第一篇：同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展的潛在風險及走向[小編推薦]

同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展的潛在風險及走向

近年來，隨著資本市場的發(fā)展和金融脫媒的深化，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務逐漸興起。同時，受傳統(tǒng)息差收窄、盈利壓力以及利率市場化加速推進等多重因素作用，也使得商業(yè)銀行越來越關(guān)注同業(yè)業(yè)務。金融同業(yè)合作交叉性較強,給銀行帶來的收益也是多元化、綜合性的。利率雙軌制形成的套利空間、金融機構(gòu)競爭優(yōu)勢差異、金融分業(yè)經(jīng)營體制下的資金分布不均以及信貸規(guī)模調(diào)控等都是商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務發(fā)展迅猛的重要原因。同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展的同時，風險也隨之暴露出來。資產(chǎn)端與負債端期限錯配產(chǎn)生的流動性風險，增加金融體系系統(tǒng)性風險以及資金注入影子銀行體系都不得不引起我們的關(guān)注。2013年以來，銀監(jiān)會出臺一系列規(guī)定，特別是2013年2月起將開始執(zhí)行的《商業(yè)銀行同業(yè)融資管理辦法》，將系統(tǒng)地對同業(yè)業(yè)務進行監(jiān)管，并為避免同業(yè)業(yè)務風險的產(chǎn)生提出了一系列要求。

商業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務是指商業(yè)銀行、證券機構(gòu)和保險（放心保）公司互為客戶及合作對象，以同業(yè)資金融通為核心的各項業(yè)務。同業(yè)業(yè)務發(fā)展初期，僅有淺層次的同業(yè)存放和同業(yè)拆借等業(yè)務形式，但隨著近年來同業(yè)業(yè)務的快速發(fā)展，金融同業(yè)的合作范圍不斷拓展，合作層次不斷提升，合作規(guī)模不斷擴大，現(xiàn)在同業(yè)間可以進行資金清算、債券投資、外匯買賣、衍生產(chǎn)品交易、代客資金交易和同業(yè)資產(chǎn)買賣回購、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)等更多種類的業(yè)務合作。目前我國商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務主要從銀銀合作、銀保合作、銀基合作、銀證合作、銀信合作、銀租合作等六個方面來開展業(yè)務。

銀行同業(yè)業(yè)務這些年也在一直不斷的創(chuàng)新，其突出的特點是票據(jù)資產(chǎn)和信用證成為主要載體。銀行承兌匯票兼具交易工具及融資工具特性，使得票據(jù)資產(chǎn)成為銀行同業(yè)業(yè)務創(chuàng)新的主要載體。銀行通過買入返售業(yè)務，在同業(yè)之間轉(zhuǎn)移騰挪票據(jù)資產(chǎn)，將原本占用信貸規(guī)模的“票據(jù)貼現(xiàn)”資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為同業(yè)資產(chǎn)，從而達到壓縮信貸規(guī)模、節(jié)約經(jīng)濟資本和滿足存貸比約束的目的。利用信用證載體的同業(yè)創(chuàng)新，主要集中于代付類業(yè)務。

同業(yè)業(yè)務近年來發(fā)展迅猛

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務不受存貸比約束，無需繳納存款準備金；且交易對手為金融同業(yè)，整體風險較低；可成為生息業(yè)務盈利的有力補充，因而近年來商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務得到較為迅猛的增長。

2009～2012年我國銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模年均增長36.4%，分別為總資產(chǎn)增速的2倍和貸款增速的2.2倍。同期同業(yè)負債年均增長25.8%，分別比總負債增速和各項存款增速高7.6個百分點和8.7個百分點。隨著規(guī)模快速擴張，同業(yè)業(yè)務在銀行業(yè)資產(chǎn)負債表中的占比逐年上升。

股份制銀行同業(yè)業(yè)務的表現(xiàn)最為搶眼。以同業(yè)業(yè)務發(fā)展最快的民生銀行(600016,股吧)和興業(yè)銀行(601166,股吧)為例，2012年其同業(yè)資產(chǎn)和負債在總資產(chǎn)和負債中的占比均超過30%；民生銀行2012年的同業(yè)資產(chǎn)和負債同比增速分別達到155%和173%。其中，買入返售資產(chǎn)在同業(yè)資產(chǎn)中的占比由2011年的34.3%大幅升至近70%，興業(yè)銀行升至77.4%。

與國外銀行相比，我國同業(yè)業(yè)務仍有較大發(fā)展空間。國外商業(yè)銀行來自金融同業(yè)業(yè)務的收入已普遍占到總收入的30%，而我國商業(yè)銀行在同業(yè)業(yè)務方面的收入為10%左右，尚處于起步階段。

快速發(fā)展的原因

同業(yè)業(yè)務規(guī)模和比重在合理范圍內(nèi)逐年提高是一個積極信號，也是銀行業(yè)務未來的發(fā)展趨勢，加強金融同業(yè)間的合作，有利于實現(xiàn)優(yōu)勢互補和資源共享，是銀行提高市場競爭力的一個有效途徑。我們認為同業(yè)業(yè)務近年快速擴張主要有以下四大方面的原因：

在信貸規(guī)模調(diào)控下，商業(yè)銀行以同業(yè)業(yè)務形式滿足企業(yè)資金需求。在宏觀審慎管理框架下，商業(yè)銀行信貸增長受到資本充足率的制約、存貸比的限制。部分商業(yè)銀行通過信托公司或其他金融公司平臺將對企業(yè)的融資轉(zhuǎn)換成權(quán)益或資產(chǎn)項目，而后借助同業(yè)業(yè)務項下的“買入返售”科目，繞開信貸規(guī)模調(diào)控。

利率雙軌制創(chuàng)造了同業(yè)資金的套利空間。在央行的積極推動下，我國利率市場化改革取得了顯著成就。目前，我國金融市場利率、金融工具的利率均已實現(xiàn)了市場定價，只有存款利率還存在管制。但因為存款市場利率管制與金融市場利率市場定價同時并行，就有可能創(chuàng)造了套利空間。

金融分業(yè)經(jīng)營體制下不同類別金融機構(gòu)之間存在資金融通需求。我國實行金融分業(yè)經(jīng)營體制，并實施了分業(yè)監(jiān)管。長期以來我國間接融資發(fā)達，直接融資發(fā)展緩慢。銀行業(yè)不同于其他金融機構(gòu)，社會資金主要向銀行集中，銀行可運用資金規(guī)模巨大。隨著居民理財意識的增強，證券、信托行業(yè)的資產(chǎn)管理業(yè)務需求增加，客觀上也需要向銀行體系融入資金。同時，商業(yè)銀行與信托行業(yè)、證券行業(yè)合作開發(fā)理財產(chǎn)品，獲得中間收益，也推動了同業(yè)業(yè)務的發(fā)展。大多數(shù)大型企業(yè)成立了財務公司，對公司資金實行集中管理，使部分公司存款也轉(zhuǎn)化為同業(yè)存款。

金融機構(gòu)競爭優(yōu)勢差異催生了同業(yè)業(yè)務需求。雖然我國還沒有完全實現(xiàn)利率市場化，每一家商業(yè)銀行背后都有強大的國家信用在支撐，但由于商業(yè)銀行客觀上存在規(guī)模、網(wǎng)絡(luò)、服務以及認可度等多方面的差異，不同商業(yè)銀行在存款市場上的競爭也存在較大差異。在存款準備金率較高、市場流動性緊張的情況下，部分存款增長乏力的銀行就依靠同業(yè)負債暫時緩解流動性壓力。

潛在風險及隱患

同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展的同時，也暴露出不少問題。從存款來看，存款過度依賴同業(yè)資金導致銀行流動性風險加大，增加了宏觀金融的不穩(wěn)定性。2013年以來一個突出的現(xiàn)象是，為“沖時點”、做大規(guī)模導致銀行存款月末、季末前后波幅加劇。存款劇烈波動加大了銀行準確預測現(xiàn)金流、合理匹配資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)的難度，進而埋下了風險隱患。從貸款來看，信貸規(guī)模的持續(xù)收緊使得商業(yè)銀行借助同業(yè)業(yè)務渠道滿足企業(yè)的信貸需求。從中間業(yè)務來看，受利潤的驅(qū)動，銀行等金融機構(gòu)將同業(yè)市場的低成本資金更多地投向經(jīng)過包裝的信托、房地產(chǎn)等高風險、高收益項目，雖然規(guī)避了監(jiān)管，但使得同業(yè)業(yè)務逐漸呈現(xiàn)出脫離實體經(jīng)濟需求的一面。

資產(chǎn)端與負債端期限錯配，產(chǎn)生流動性風險

流動性風險是商業(yè)銀行經(jīng)營過程中面對的最主要的風險之一。一些激進型的商業(yè)銀行為追求高收益，通過擴大期限錯配，拆短投長，將同業(yè)存放資金、拆入資金投資于期限較長的票據(jù)類資產(chǎn)及買入返售資產(chǎn)。在銀行間整體流動性寬松，銀行間拆借利率較低時，此舉能帶來較高的收益，同時各家銀行也能“相安無事”。然而，在貨幣政策一收緊時，則易引發(fā)流動性風險。2013年6月末，因央行拒絕向銀行間市場注入流動性，而導致短期利率飆升，隔夜拆借利率一度升至30%以上，而央行此舉的初衷就是部分銀行的不理性行為，導致同業(yè)業(yè)務期限錯配，風險大增。

同業(yè)業(yè)務與流動性管理存在天然的“逆向性”。兩者的“逆向性”集中體現(xiàn)在對期限錯配偏好的反差上——期限錯配對于同業(yè)業(yè)務盈利尤為重要，而流動性管理的核心則在于對期限錯配的嚴格約束。不僅如此，這種“逆向性”還進一步反映到了具體行為驅(qū)動上的差異。一般地，在市場流動性緊張的時候，銀行流動性管理部門往往會嚴控資金外流，并通過主動負債、變現(xiàn)資產(chǎn)等措施調(diào)整短期流動性。而此時恰恰又是市場利率迅速上揚、全力拓展同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務的大好時機，銀行同業(yè)業(yè)務部門存在巨大的資金運用需求。兩者的行為截然相反，反之亦然。

增加金融體系系統(tǒng)性風險

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務發(fā)展，使得商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)之間的業(yè)務合作將更為緊密，由此產(chǎn)生的金融風險關(guān)聯(lián)度也大幅提高，客觀上導致金融分業(yè)體制下的防火墻作用出現(xiàn)凈漏損。比如金融市場發(fā)生的局部風險事件，可能會通過同業(yè)業(yè)務鏈條擴展到整個金融市場、整個金融體系，且傳導速度更快、更隱蔽，一定程度增加了宏觀金融的不穩(wěn)定性。例如，以個別商業(yè)銀行“銀銀平臺”業(yè)務為代表的同業(yè)合作創(chuàng)新模式，對宏觀審慎管理就提出了新挑戰(zhàn)。“銀銀平臺”業(yè)務，通過科技輸出，將各小銀行、農(nóng)村信用合作社、村鎮(zhèn)銀行等金融機構(gòu)接入其IT清算系統(tǒng)，向這些機構(gòu)提供柜面互通、支付結(jié)算和資產(chǎn)托管等服務，而這些小型金融機構(gòu)的結(jié)算資金和富余資金也成為提供平臺服務商業(yè)銀行的主要同業(yè)資金來源。此類同業(yè)合作模式雖有利于金融機構(gòu)間的優(yōu)勢互補和資源共享，但此類“一對多”合作模式也使得交易對手趨于集中，增大單一交易對手的風險敞口，從宏觀審慎管理角度也應予以關(guān)注。

監(jiān)管力度加大及其對商業(yè)銀行的影響

2013年6月銀行間市場流動性緊張，使同業(yè)風險浮出水面。3月銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關(guān)問題的通知》（即“8號文”）之后，6月央行下發(fā)了《中國人民銀行辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行流動性管理事宜的函》，7月國務院發(fā)布了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見》（即“金融國十條”），8月銀監(jiān)會也發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務管理的通知》等一系列規(guī)定。

在這些規(guī)定中，央行及銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行規(guī)范理財資金投資，提高流動性管理，繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，加強流動性管理，用好增量、盤活存量，有效推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，要求商業(yè)銀行開展同業(yè)代付業(yè)務應遵循“三真實”原則，即具有真實貿(mào)易背景、進行真實會計處理以及體現(xiàn)真實受托支付，強調(diào)應進一步完善同業(yè)業(yè)務管理制度，將標準化、透明度作為規(guī)范和加強同業(yè)業(yè)務管理的抓手，健全相關(guān)考核和監(jiān)管機制，引導其在規(guī)范基礎(chǔ)上穩(wěn)健發(fā)展。

近期銀監(jiān)會有關(guān)部門起草的《商業(yè)銀行同業(yè)融資管理辦法》（即“9號文”，以下簡稱為《辦法》）將于2014年2月開始執(zhí)行（注：文章寫作截稿時間為1月底）?！掇k法》是國內(nèi)首份銀行同業(yè)融資業(yè)務指導辦法，針對銀行“類信貸業(yè)務”的新一輪監(jiān)管動向，意在促使商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務去杠桿、斬斷銀行類信貸業(yè)務的擴張沖動。

對于業(yè)務風險管理，《辦法》提出了“業(yè)務期限”、“集中度管理”的量化標準，并要求商業(yè)銀行將同業(yè)融資業(yè)務納入全行統(tǒng)一授信體系，計算資本和撥備。針對同業(yè)業(yè)務的期限錯配風險，《辦法》對同業(yè)資金融出業(yè)務期限做了規(guī)定，要求按照審慎原則“最長不得超過一年，且到期后不得展期”。針對各家銀行開展同業(yè)業(yè)務的管理、流程任意性較大的現(xiàn)狀，《辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行要建立全行統(tǒng)一的同業(yè)融資業(yè)務授信管理政策，并將同業(yè)融資業(yè)務納入全行統(tǒng)一授信體系，不得辦理無授信額度或超授信額度的同業(yè)融資業(yè)務?！掇k法》還對同業(yè)融資業(yè)務提出了資本占用和撥備的計提要求，規(guī)定同業(yè)融資業(yè)務應該計算資本占用，且根據(jù)交易對手履約能力和減值影響因素，對存續(xù)期內(nèi)的資產(chǎn)計提減值準備和壞賬準備，但是并沒有明確計提的比例。

對于市場頗為關(guān)注的集中度管理，銀監(jiān)會列出了三項具體比例。《辦法》規(guī)定，單家商業(yè)銀行對單一法人金融機構(gòu)融出和融入資金余額不得超過該銀行資本凈額的100％；單家商業(yè)銀行對所有非銀行金融機構(gòu)的融出資金余額不得超過該銀行資本凈額的25％，單家商業(yè)銀行對全部法人金融機構(gòu)的融出資金余額不得超過該銀行各項存款的50％?！掇k法》還規(guī)定，辦理買入返售和賣出回購業(yè)務，正回購方不得將業(yè)務項下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)出。這就意味著買入返售資產(chǎn)要計入銀行的資產(chǎn)負債表，占用風險資產(chǎn)。

我們預計，《辦法》出臺后，部分商業(yè)銀行將受到較大影響。2013年初以來，部分商業(yè)銀行已經(jīng)將以買入返售信托受益權(quán)為代表的同業(yè)業(yè)務開展得“熱火朝天”。在6月份的流動性緊張后，大多數(shù)銀行已經(jīng)意識到監(jiān)管層可能將對同業(yè)業(yè)務進行監(jiān)管，因此在同業(yè)業(yè)務的擴充上有所收斂。但根據(jù)上市銀行2013年三季報來看，盡管有“8號文”規(guī)范理財業(yè)務在前，部分銀行同業(yè)資產(chǎn)依然不降反升。《辦法》出臺后，對于同業(yè)業(yè)務，特別是買入返售規(guī)模較大的銀行將是非常大的沖擊，對于個別銀行的凈利潤影響也很大。

銀監(jiān)會將出臺的《辦法》體現(xiàn)了未來監(jiān)管方向。目前銀行同業(yè)投資降低了資本占用和風險評估，而《辦法》將風險還原，有助于銀行改變風險偏好，重新配置資產(chǎn)。

從國家角度來講，我們認為，要想從根本上控制和解決同業(yè)業(yè)務的風險，還是要從加快推進利率市場化進程和資產(chǎn)證券化這兩大方面下手。加快推進利率市場化等金融體制改革，可以引導金融機構(gòu)完善利率定價機制，增強風險定價能力。利用可轉(zhuǎn)讓存單規(guī)模可控、交易便利、信息透明的優(yōu)勢，擴大同業(yè)資金市場中長端產(chǎn)品種類并提高交易活躍性，穩(wěn)定商業(yè)銀行資金來源和優(yōu)化中長端市場利率形成機制。資產(chǎn)證券化作為未來“非標準化債權(quán)”向“標準化債權(quán)”轉(zhuǎn)變的主要合規(guī)手段，既是銀行改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、減輕資本壓力的重要途徑，也是拓寬實體經(jīng)濟融資渠道、降低社會融資成本的發(fā)展方向。

第二篇：【潛在風險】同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展的潛在風險及走向

【潛在風險】同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展的潛在風險及走向

編者語：近年來，隨著資本市場的發(fā)展和金融脫媒的深化，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務逐漸興起。同時，受傳統(tǒng)息差收窄、盈利壓力以及利率市場化加速推進等多重因素作用，也使得商業(yè)銀行越來越關(guān)注同業(yè)業(yè)務。同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展的同時，風險也隨之暴露出來。資產(chǎn)端與負債端期限錯配產(chǎn)生的流動性風險，增加金融體系系統(tǒng)性風險以及資金注入影子銀行體系都不得不引起我們的關(guān)注。文/孫含越（工銀國際研究部）商業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務是指商業(yè)銀行、證券機構(gòu)和保險公司互為客戶及合作對象，以同業(yè)資金融通為核心的各項業(yè)務。同業(yè)業(yè)務發(fā)展初期，僅有淺層次的同業(yè)存放和同業(yè)拆借等業(yè)務形式，但隨著近年來同業(yè)業(yè)務的快速發(fā)展，金融同業(yè)的合作范圍不斷拓展，合作層次不斷提升，合作規(guī)模不斷擴大，現(xiàn)在同業(yè)間可以進行資金清算、債券投資、外匯買賣、衍生產(chǎn)品交易、代客資金交易和同業(yè)資產(chǎn)買賣回購、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)等更多種類的業(yè)務合作。目前我國商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務主要從銀銀合作、銀保合作、銀基合作、銀證合作、銀信合作、銀租合作等六個方面來開展業(yè)務。銀行同業(yè)業(yè)務這些年也在一直不斷的創(chuàng)新，其突出的特點是票據(jù)資產(chǎn)和信用證成為主要載體。銀行承兌匯票兼具交易工具及融資工具特性，使得票據(jù)資產(chǎn)成為銀行同業(yè)業(yè)務創(chuàng)新的主要載體。銀行通過買入返售業(yè)務，在同業(yè)之間轉(zhuǎn)移騰挪票據(jù)資產(chǎn)，將原本占用信貸規(guī)模的“票據(jù)貼現(xiàn)”資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為同業(yè)資產(chǎn)，從而達到壓縮信貸規(guī)模、節(jié)約經(jīng)濟資本和滿足存貸比約束的目的。利用信用證載體的同業(yè)創(chuàng)新，主要集中于代付類業(yè)務。同業(yè)業(yè)務近年來發(fā)展迅猛

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務不受存貸比約束，無需繳納存款準備金；且交易對手為金融同業(yè)，整體風險較低；可成為生息業(yè)務盈利的有力補充，因而近年來商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務得到較為迅猛的增長。

2009～2012年我國銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模年均增長36.4%，分別為總資產(chǎn)增速的2倍和貸款增速的2.2倍。同期同業(yè)負債年均增長25.8%，分別比總負債增速和各項存款增速高7.6個百分點和8.7個百分點。隨著規(guī)?？焖贁U張，同業(yè)業(yè)務在銀行業(yè)資產(chǎn)負債表中的占比逐年上升。

股份制銀行同業(yè)業(yè)務的表現(xiàn)最為搶眼。以同業(yè)業(yè)務發(fā)展最快的民生銀行和興業(yè)銀行為例，2012年其同業(yè)資產(chǎn)和負債在總資產(chǎn)和負債中的占比均超過30%；民生銀行2012年的同業(yè)資產(chǎn)和負債同比增速分別達到155%和173%。其中，買入返售資產(chǎn)在同業(yè)資產(chǎn)中的占比由2011年的34.3%大幅升至近70%，興業(yè)銀行升至77.4%。與國外銀行相比，我國同業(yè)業(yè)務仍有較大發(fā)展空間。國外商業(yè)銀行來自金融同業(yè)業(yè)務的收入已普遍占到總收入的30%，而我國商業(yè)銀行在同業(yè)業(yè)務方面的收入為10%左右，尚處于起步階段。

快速發(fā)展的原因

同業(yè)業(yè)務規(guī)模和比重在合理范圍內(nèi)逐年提高是一個積極信號，也是銀行業(yè)務未來的發(fā)展趨勢，加強金融同業(yè)間的合作，有利于實現(xiàn)優(yōu)勢互補和資源共享，是銀行提高市場競爭力的一個有效途徑。我們認為同業(yè)業(yè)務近年快速擴張主要有以下四大方面的原因：

在信貸規(guī)模調(diào)控下，商業(yè)銀行以同業(yè)業(yè)務形式滿足企業(yè)資金需求。在宏觀審慎管理框架下，商業(yè)銀行信貸增長受到資本充足率的制約、存貸比的限制。部分商業(yè)銀行通過信托公司或其他金融公司平臺將對企業(yè)的融資轉(zhuǎn)換成權(quán)益或資產(chǎn)項目，而后借助同業(yè)業(yè)務項下的“買入返售”科目，繞開信貸規(guī)模調(diào)控。

利率雙軌制創(chuàng)造了同業(yè)資金的套利空間。在央行的積極推動下，我國利率市場化改革取得了顯著成就。目前，我國金融市場利率、金融工具的利率均已實現(xiàn)了市場定價，只有存款利率還存在管制。但因為存款市場利率管制與金融市場利率市場定價同時并行，就有可能創(chuàng)造了套利空間。

金融分業(yè)經(jīng)營體制下不同類別金融機構(gòu)之間存在資金融通需求。我國實行金融分業(yè)經(jīng)營體制，并實施了分業(yè)監(jiān)管。長期以來我國間接融資發(fā)達，直接融資發(fā)展緩慢。銀行業(yè)不同于其他金融機構(gòu)，社會資金主要向銀行集中，銀行可運用資金規(guī)模巨大。隨著居民理財意識的增強，證券、信托行業(yè)的資產(chǎn)管理業(yè)務需求增加，客觀上也需要向銀行體系融入資金。同時，商業(yè)銀行與信托行業(yè)、證券行業(yè)合作開發(fā)理財產(chǎn)品，獲得中間收益，也推動了同業(yè)業(yè)務的發(fā)展。大多數(shù)大型企業(yè)成立了財務公司，對公司資金實行集中管理，使部分公司存款也轉(zhuǎn)化為同業(yè)存款。

金融機構(gòu)競爭優(yōu)勢差異催生了同業(yè)業(yè)務需求。雖然我國還沒有完全實現(xiàn)利率市場化，每一家商業(yè)銀行背后都有強大的國家信用在支撐，但由于商業(yè)銀行客觀上存在規(guī)模、網(wǎng)絡(luò)、服務以及認可度等多方面的差異，不同商業(yè)銀行在存款市場上的競爭也存在較大差異。在存款準備金率較高、市場流動性緊張的情況下，部分存款增長乏力的銀行就依靠同業(yè)負債暫時緩解流動性壓力。

潛在風險及隱患

同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展的同時，也暴露出不少問題。從存款來看，存款過度依賴同業(yè)資金導致銀行流動性風險加大，增加了宏觀金融的不穩(wěn)定性。2013年以來一個突出的現(xiàn)象是，為“沖時點”、做大規(guī)模導致銀行存款月末、季末前后波幅加劇。存款劇烈波動加大了銀行準確預測現(xiàn)金流、合理匹配資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)的難度，進而埋下了風險隱患。從貸款來看，信貸規(guī)模的持續(xù)收緊使得商業(yè)銀行借助同業(yè)業(yè)務渠道滿足企業(yè)的信貸需求。從中間業(yè)務來看，受利潤的驅(qū)動，銀行等金融機構(gòu)將同業(yè)市場的低成本資金更多地投向經(jīng)過包裝的信托、房地產(chǎn)等高風險、高收益項目，雖然規(guī)避了監(jiān)管，但使得同業(yè)業(yè)務逐漸呈現(xiàn)出脫離實體經(jīng)濟需求的一面。

資產(chǎn)端與負債端期限錯配，產(chǎn)生流動性風險

流動性風險是商業(yè)銀行經(jīng)營過程中面對的最主要的風險之一。一些激進型的商業(yè)銀行為追求高收益，通過擴大期限錯配，拆短投長，將同業(yè)存放資金、拆入資金投資于期限較長的票據(jù)類資產(chǎn)及買入返售資產(chǎn)。在銀行間整體流動性寬松，銀行間拆借利率較低時，此舉能帶來較高的收益，同時各家銀行也能“相安無事”。然而，在貨幣政策一收緊時，則易引發(fā)流動性風險。2013年6月末，因央行拒絕向銀行間市場注入流動性，而導致短期利率飆升，隔夜拆借利率一度升至30%以上，而央行此舉的初衷就是部分銀行的不理性行為，導致同業(yè)業(yè)務期限錯配，風險大增。

同業(yè)業(yè)務與流動性管理存在天然的“逆向性”。兩者的“逆向性”集中體現(xiàn)在對期限錯配偏好的反差上——期限錯配對于同業(yè)業(yè)務盈利尤為重要，而流動性管理的核心則在于對期限錯配的嚴格約束。不僅如此，這種“逆向性”還進一步反映到了具體行為驅(qū)動上的差異。一般地，在市場流動性緊張的時候，銀行流動性管理部門往往會嚴控資金外流，并通過主動負債、變現(xiàn)資產(chǎn)等措施調(diào)整短期流動性。而此時恰恰又是市場利率迅速上揚、全力拓展同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務的大好時機，銀行同業(yè)業(yè)務部門存在巨大的資金運用需求。兩者的行為截然相反，反之亦然。

增加金融體系系統(tǒng)性風險

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務發(fā)展，使得商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)之間的業(yè)務合作將更為緊密，由此產(chǎn)生的金融風險關(guān)聯(lián)度也大幅提高，客觀上導致金融分業(yè)體制下的防火墻作用出現(xiàn)凈漏損。比如金融市場發(fā)生的局部風險事件，可能會通過同業(yè)業(yè)務鏈條擴展到整個金融市場、整個金融體系，且傳導速度更快、更隱蔽，一定程度增加了宏觀金融的不穩(wěn)定性。例如，以“銀銀平臺”業(yè)務為代表的同業(yè)合作創(chuàng)新模式，對宏觀審慎管理就提出了新挑戰(zhàn)?！般y銀平臺”業(yè)務，通過科技輸出，將各小銀行、農(nóng)村信用合作社、村鎮(zhèn)銀行等金融機構(gòu)接入其IT清算系統(tǒng)，向這些機構(gòu)提供柜面互通、支付結(jié)算和資產(chǎn)托管等服務，而這些小型金融機構(gòu)的結(jié)算資金和富余資金也成為提供平臺服務商業(yè)銀行的主要同業(yè)資金來源。此類同業(yè)合作模式雖有利于金融機構(gòu)間的優(yōu)勢互補和資源共享，但此類“一對多”合作模式也使得交易對手趨于集中，增大單一交易對手的風險敞口，從宏觀審慎管理角度也應予以關(guān)注。（完）

第三篇：同業(yè)監(jiān)管下銀行同業(yè)業(yè)務走向

同業(yè)監(jiān)管下銀行同業(yè)業(yè)務走向

進入2017年4月份以來，銀行業(yè)“疾風驟雨”般地刮起了金融風險防控風暴，一系列監(jiān)管政策密集出臺，多個專項治理工作正同步展開。中國銀監(jiān)會相繼對外發(fā)布了《關(guān)于銀行業(yè)風險防控工作的指導意見》《關(guān)于切實彌補監(jiān)管短板提升監(jiān)管效能的通知》等文件，針對十大重點風險領(lǐng)域分類施策，尤其劍指發(fā)行量激增的同業(yè)存單、規(guī)模龐大的委外業(yè)務。

具體來看，同業(yè)業(yè)務整治將從四方面入手，即控制業(yè)務增量、做實穿透管理、消化存量風險、嚴查違規(guī)行為，以根除“多層嵌套”，嚴控交叉性金融風險。

一、銀行同業(yè)業(yè)務的類型

同業(yè)業(yè)務的業(yè)務類型以及交易模式有很多種，但大都可以歸為資產(chǎn)業(yè)務或負債業(yè)務。

（一）從資產(chǎn)端出發(fā)的同業(yè)業(yè)務

1.存放同業(yè)

存放同業(yè)（Nostro）是商業(yè)銀行放在其他銀行和非銀行金融機構(gòu)的存款。從期限上來看，以活期款項和一年以內(nèi)的定期款項為主。127號文明確規(guī)定存放同業(yè)的期限只能一年以內(nèi)。

此處的存放同業(yè)與同業(yè)存放是銀行間為了各類業(yè)務往來清算方便或其他原因而存放的。

2.同業(yè)存單

同業(yè)存單是銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)法人在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，在同業(yè)拆借交易中心交易。

同業(yè)存單有具體的期限額度限制。根據(jù)中國人民銀行2016年6月30日頒布的《同業(yè)存單管理暫行辦法》第八條，對同業(yè)存單進行了期限上的限制。法規(guī)要求：“固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個月、3個月、6個月、9個月和1年，參考同期限上海銀行間同業(yè)拆借利率定價。浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動利率基準計息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年?！奔葱枰獙㈩~度在央行備案，期限1個月到3年，但未要求有評級。

3.拆出資金

拆出資金是金融機構(gòu)為了調(diào)劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質(zhì)押物。關(guān)于拆出資金的期限和額度在中國人民銀行2007年7月3日頒布的《同業(yè)拆借管理辦法》中第二十五條做出了明確的限制。限制內(nèi)容要求拆出資金的最長期限為交易對手能夠拆入的最長期限；額度中資行存款余額8%，或外資行資本金的2倍，或券商凈資本的80%，信托凈資本的20%。

拆出資金通過在同業(yè)市場融通，以獲得盈利。依據(jù)同業(yè)拆借，目前逐步形成了中國銀行間短期利率曲線，并廣泛應用，即SHIBOR。

4.買入返售

買入返售是指先買入某金融資產(chǎn)，再按約定價格進行回售從而融出資金。本科目核算本行按返售協(xié)議約定先買入再按規(guī)定價格返售?o賣出方的票據(jù)、債券等金融資產(chǎn)所融出的資金，也包括本行因證券借入業(yè)務而支付的保證金。其本質(zhì)上相當于有抵押的拆出資金，因此并不占用信用額度，風險權(quán)重也與同業(yè)存放和拆出資金相同。計入該科目時一般以擔保物的不同分別列示。買入返售的額度不受限制，但其期限受返售市場的約束。

5.同業(yè)代付

同業(yè)代付是指商業(yè)銀行接受金融機構(gòu)的委托向企業(yè)客戶付款，委托方在約定還款日償還代付款項本息的資金融通行為。分為境內(nèi)同業(yè)代付和海外代付。

127號文基本禁止了境內(nèi)同業(yè)代付業(yè)務：“同業(yè)代付原則上僅適用于銀行業(yè)金融機構(gòu)辦理跨境貿(mào)易結(jié)算。境內(nèi)信用證、保理等貿(mào)易結(jié)算原則上應通過支付系統(tǒng)匯劃款項或通過本行分支機構(gòu)支付，委托方不得在同一市、縣有分支機構(gòu)的情況下委托當?shù)仄渌鹑跈C構(gòu)代付，不得通過同業(yè)代付變相融資?！?/p>

6.同業(yè)借款

根據(jù)127號文定義：同業(yè)借款是指現(xiàn)行法律法規(guī)賦予此項業(yè)務范圍的金融機構(gòu)開展的同業(yè)資金借出和借入業(yè)務，且期限不超過3年。線下借款合同，無額度限制；同時又不屬于3+1貸款約束范圍，不受資金流向?qū)彶椤?/p>

7.同業(yè)投資

同業(yè)投資，也是在2013年理財非標之后大幅興起的新型業(yè)務類型，是當前混業(yè)資管反映在銀行表內(nèi)的最主要形式。127號文明確定義了“同業(yè)投資”：指金融機構(gòu)購買同業(yè)金融資產(chǎn)或特定目的載體，目前同業(yè)投資成為銀行表內(nèi)繞監(jiān)管最主要渠道。如果穿透需要按照底層資產(chǎn)計提資本，但鑒于目前跨監(jiān)管核查困難，穿透能力有限。

（二）從負債端出發(fā)的同業(yè)業(yè)務

1.同業(yè)存放

同業(yè)存放是指其他銀行或非銀行金融機構(gòu)存放在商業(yè)銀行的存款。本業(yè)務對應于資產(chǎn)端的存放同業(yè)和其他金融機構(gòu)款項，是指接受其他金融機構(gòu)的同業(yè)存放而產(chǎn)生的負債。以第三方存管資金為主（其中協(xié)議存款計入一般存款，不計入同業(yè)存放，納入存貸比考核，繳納存款準備金）。同業(yè)存放并無期限和額度的控制。

2.拆入資金

拆入資金是指金融機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行之間）為了調(diào)劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質(zhì)押物。對應于資產(chǎn)端的拆出資金。指通過同業(yè)拆借獲得的資金，只能用于彌補票據(jù)清算、先支后收等臨時性資金周轉(zhuǎn)的需要，最長期限不得超過一年，實際操作中分為線上線下交易兩種，期限以3個月以內(nèi)為主。

3.賣出回購

賣出回購，根據(jù)回購協(xié)議按約定價格賣出金融資產(chǎn)從而融入資金，以及為證券借出業(yè)務而收取的保證金。對應于資產(chǎn)端的買入返售金融資產(chǎn)。相當于有抵質(zhì)押的拆入資金，一般以利率債或票據(jù)作為抵質(zhì)押品。主要是債券、股票金融資產(chǎn)的回購。127號文對該科目做出了與買入返售金融資產(chǎn)相同的投資標的及擔保物規(guī)定。

二、近年來國內(nèi)同業(yè)市場發(fā)展特點

（一）同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展，市場擴容明顯

2016年債券回購、信用拆借交易量697.2萬億元，同比增長29.9%；存單發(fā)行量13萬億元，同比增長144%。2016年末，銀行業(yè)存放同業(yè)余額11.4萬億元，較年初增長2.5萬億元。

從規(guī)模增速來看，2015年底至2016年年中，主要大中型銀行的同業(yè)往來資產(chǎn)增速為11.9%，分別快于總資產(chǎn)增速和生息資產(chǎn)增速4.6和4.5個百分點，為貸款資產(chǎn)增速的1.65倍。

利潤貢獻度方面，以同業(yè)業(yè)務為標志的非信貸業(yè)務的利潤貢獻度增加，2016年上半年，四大行完成同業(yè)及投資類利息凈收入27.6萬億元，占全部利息凈收入的34.6%。

（二）順應金融監(jiān)管形勢，同業(yè)業(yè)務標準化和透明化提高

2014年央行等多部委聯(lián)合出臺127號文、140號文，規(guī)范同業(yè)投資業(yè)務發(fā)展、引導同業(yè)業(yè)務回歸流動性管理本源。2016年央行進一步推出MPA考核體系，規(guī)范同業(yè)業(yè)務發(fā)展。

在監(jiān)管趨嚴的背景下，近三年網(wǎng)上市場相繼推出同業(yè)存單、匿名回購等標準化產(chǎn)品，2016年末，匿名回購交易量27.5萬億元，占比約4.8%。

網(wǎng)下業(yè)務呈現(xiàn)向網(wǎng)上轉(zhuǎn)移的趨勢。2016年9月末，16家上市銀行資產(chǎn)端存放同業(yè)余額3.19萬億元，近三年增速分別為11.6%、1.8%、0.8%，顯示網(wǎng)下資產(chǎn)增速呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。

與之對應的是，近三年來中資銀行的同業(yè)存單發(fā)行量每年分別增長2542.8%、490.6%和144.3%。

（三）市場杠桿率仍較高，“資產(chǎn)荒”推動委外業(yè)務蓬勃發(fā)展

低利率環(huán)境下，金融機構(gòu)借助反復加杠桿套取更大的期限利差和信用利差，是當前同業(yè)業(yè)務的主要盈利方式，加速了資金鏈的脆弱性和不穩(wěn)定。

以托管量/（托管量-待購回余額）計算，截至2016年底，銀行間和交易所市場的整體杠桿率約1.1，其中交易所市場的實際杠桿率達到1.34左右。一旦資金市場發(fā)生波動，去杠桿極易引發(fā)資金的集體踩踏和風險的鏈式傳導。

持續(xù)低利率、資產(chǎn)荒的市場環(huán)境，倒逼金融?C構(gòu)自營和表外資金通過委外模式擴充資產(chǎn)運作渠道。2016年以來，各類銀行、保險等資金富裕機構(gòu)，通過非銀機構(gòu)的產(chǎn)品通道，間接購買標準型和非標準型等各類同業(yè)資產(chǎn)，豐富資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，成為大資管時代的新型投資方式。

三、未來同業(yè)業(yè)務的走向

目前國內(nèi)市場主要開展的是投融資為核心的同業(yè)業(yè)務，而國際市場的同業(yè)業(yè)務一般是指更為寬泛的、基于金融機構(gòu)客戶提供綜合性服務的同業(yè)往來。

（一）向資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)展

在利率市場化推進的過程中，進一步加快銀行業(yè)及非銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)證券化進程，并通過規(guī)范流程和信息披露、增加參與主體以及豐富證券化資產(chǎn)品種等方式不斷完善資產(chǎn)證券化運行機制，并將證券化額度循環(huán)使用，投入政策支持的行業(yè)和企業(yè)中去。

（二）拓寬同業(yè)業(yè)務的經(jīng)營內(nèi)涵

目前商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務結(jié)構(gòu)相對單一，有所失衡，收入來源主要為同業(yè)投資業(yè)務利息收入，受市場和監(jiān)管環(huán)境影響較大，“靠天吃飯”的局面沒有發(fā)生根本改變。建設(shè)同業(yè)合作互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，通過將傳統(tǒng)同業(yè)業(yè)務、代理業(yè)務和清算結(jié)算類業(yè)務線上化，服務同業(yè)客戶，增加渠道銷售收入、代理收入等中間業(yè)務收入來源，提升收入占比，降低市場波動和監(jiān)管約束對經(jīng)營計劃的影響。通過平臺集中化運營同業(yè)業(yè)務，能夠優(yōu)化業(yè)務模式，實現(xiàn)集約化管理，做大做強同業(yè)業(yè)務，豐富同業(yè)業(yè)務經(jīng)營內(nèi)涵。

（三）發(fā)展同業(yè)網(wǎng)銀

各商業(yè)銀行早已推出了個人和對公網(wǎng)絡(luò)銀行渠道，而且在不斷優(yōu)化和升級。同業(yè)金融機構(gòu)客戶已不滿足現(xiàn)有的線下服務模式和效率，同業(yè)業(yè)務“觸網(wǎng)”大勢所趨?！巴瑯I(yè)網(wǎng)銀”整合商業(yè)銀行同業(yè)板塊的各類產(chǎn)品和服務，通過流程重構(gòu)和流程優(yōu)化，“搬到”線上，同業(yè)客戶從互聯(lián)網(wǎng)渠道獲取產(chǎn)品和服務，不再受時間和空間限制。同業(yè)業(yè)務線上化后，標示商業(yè)銀行業(yè)務全面線上化，是商業(yè)銀行“互聯(lián)網(wǎng)金融”不可或缺的一部分。

參考文獻：

中國農(nóng)業(yè)銀行金融市場部.同業(yè)市場的發(fā)展特點及政策建議[J].中國貨幣市場，2017-3.

第四篇：金融同業(yè)業(yè)務風險報告

【封面報道】同業(yè)解連環(huán)

財新網(wǎng)-新世紀2013-07-30 07:56 我要分享

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[導讀]資產(chǎn)在銀行表內(nèi)表外騰挪，風險未離開須臾。同業(yè)業(yè)務自我救贖之路，必須通過破除隱性擔保

【財新《新世紀》】（記者 張宇哲 凌華薇 李小曉）僅僅在兩三年間，銀行同業(yè)業(yè)務急速膨脹。到2013年一季度末，上市銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模11.6萬億元，占總資產(chǎn)比例近13%，為2006年上市銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模1.6萬億元的近10倍。按13%的比例估算，中國銀行業(yè)整體的同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，接近20萬億元。

銀行同業(yè)業(yè)務最初限于商業(yè)銀行之間的拆借，以解決短期流動性，這是“同業(yè)”概念的溯源。從2010年以來，同業(yè)業(yè)務逐漸發(fā)生了質(zhì)的變化，發(fā)展成商業(yè)銀行利用同業(yè)拆入資金或吸收理財資金，擴大各種表外資產(chǎn)，幻化出各種各樣的同業(yè)業(yè)務，科目不斷變化，除了傳統(tǒng)的同業(yè)存放、同業(yè)拆借、同業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，又衍生出同業(yè)代付、同業(yè)償付、買入返售等各種“創(chuàng)新”。

不用糾結(jié)于這些日新月異的新名詞之含義。究其根本，不過都是銀行信貸資產(chǎn)的出表利器。對大多數(shù)銀行來說，這是規(guī)避監(jiān)管資本要求、撥備成本、繞開存貸比硬杠杠，大幅“節(jié)約監(jiān)管成本”，是不可能不做、不得不做的科目游戲。至于6萬億元信托也好，近2萬億元證券資管也罷，再或產(chǎn)權(quán)交易所掛牌個近萬億元，都僅僅是過一下手的通道業(yè)務，銀行始終是主角。

銀行資產(chǎn)出表，吸納的資金何來？還是銀行自己。2010年后規(guī)模呈級數(shù)遞增的銀行理財產(chǎn)品，截至2013年6月底，已達9.85萬億元，成為承接這些出表信貸的主要買家。

個案更驚悚。一家貸款規(guī)模僅300多億元的廣西北部灣銀行，資產(chǎn)可以做到1200億元，奧妙就在同業(yè)科目下。這樣長袖善舞的城商行，已非個別現(xiàn)象。為了滿足監(jiān)管當局對上市、跨區(qū)域經(jīng)營所規(guī)定的資產(chǎn)規(guī)模要求，一年多花幾千萬元成本吹大資產(chǎn)負債表而已。

被稱為“同業(yè)之王”的興業(yè)銀行，則超越了資產(chǎn)出表的初級階段，進入下一重境界。它的同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例是36%，但是來自同業(yè)業(yè)務的利潤已經(jīng)占到全部利潤的一半。玄機不玄，興業(yè)銀行搭建銀銀平臺，左手是中小銀行的理財或同業(yè)拆借資金，右手提供買入返售的同業(yè)資產(chǎn)，興業(yè)銀行坐收中間業(yè)務收入。

如果不是存在業(yè)內(nèi)擔心的隱性擔保問題，興業(yè)銀行表面上幾乎已經(jīng)達到了西方銀行財富管理的境界：無風險對沖。

問題恰出在隱性擔保，整個銀行業(yè)的問題，同業(yè)業(yè)務的風險點都出在這里： 如果沒有銀行信用的隱性擔保，就沒有剛性兌付的理由，銀行理財何以幾年間就蓬勃至10萬億元？如果沒有商業(yè)銀行分支機構(gòu)違規(guī)提供擔保的“抽屜協(xié)議”，那些地方融資平臺、房地產(chǎn)投資等信貸政策頻頻限制的項目，如何能被制作成買入返售產(chǎn)品，順利出售給資金泛濫的農(nóng)商行、農(nóng)信社？

資產(chǎn)在銀行體系表內(nèi)表外騰挪，風險沒有離開須臾。

從這個意義上說，監(jiān)管失效、風險沒有分散、甚至那些對于地方融資平臺和房地產(chǎn)的限制型的信貸政策，也是失效的。是否構(gòu)成系統(tǒng)性風險？觀察者自有答案。

2013年3月，國務院副總理馬凱要求央行和銀監(jiān)會關(guān)注同業(yè)資產(chǎn)和銀行理財?shù)膯栴}。

監(jiān)管當局首先采用總量控制的辦法遏制這一勢頭。2013年3月，銀監(jiān)會發(fā)布8號文，要求商業(yè)銀行理財非標資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例不能超過25%。有多家銀行同業(yè)業(yè)務占資產(chǎn)的比例遠遠高于13%這樣的平均數(shù)，超過了30%。

2013年6月發(fā)生在銀行間市場所謂的“錢荒”事件，再度暴露同業(yè)市場資金價格易大起大落，個別機構(gòu)的流動性風險一觸即發(fā)。

此后有消息稱，央行正在牽頭銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等部門，醞釀出臺規(guī)范同業(yè)市場業(yè)務的針對性措施，包括可能要求中資銀行的同業(yè)業(yè)務“解包還原”，無論是表內(nèi)投資還是出具的各類擔保，都要按照表內(nèi)的同類型業(yè)務標準計提撥備；銀行將同業(yè)業(yè)務審批的權(quán)限，統(tǒng)一上收至總行??

同業(yè)現(xiàn)象已提出抉擇：是讓銀行變幻科目做不規(guī)范的假出表，還是應該走標準化的資產(chǎn)證券化之路？國務院6月19日的文件提出，信貸資產(chǎn)證券化要常態(tài)化，已經(jīng)作出了回答。

銀監(jiān)會有關(guān)部門透露，監(jiān)管當局正在擬定信貸資產(chǎn)證券化常態(tài)化的有關(guān)政策，很快出臺，這將成為銀行的一項常規(guī)業(yè)務，未來不再受試點的額度限制。目前還需一事一批，將來審批方式有望變成資格審批。

與監(jiān)管賽跑

幾乎每出臺一個監(jiān)管政策，都使得銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增速受到一定影響，但幾個月后，又會再度擴張 同業(yè)業(yè)務發(fā)生在金融機構(gòu)之間，最初僅限于銀行間的短期資金拆借。從上個世紀90年代后期開始，從銀行對證券機構(gòu)資金的托管起步，同業(yè)范圍已從銀行擴展到信托、證券、基金、租賃、財務公司等各類金融機構(gòu)，橫跨信貸市場、貨幣市場和資本市場。

自2009年以來，銀行體系流動性寬松，而信貸額度管制相對嚴格，資金大量配置在資金業(yè)務上，疊加同業(yè)業(yè)務的持續(xù)創(chuàng)新，商業(yè)銀行已相繼在總行層面成立了同業(yè)部門，近年同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷膨脹，同業(yè)業(yè)務量、收入、利潤等，在商業(yè)銀行各項業(yè)務的占比和貢獻明顯提高。

“2008年‘4萬億’經(jīng)濟刺激計劃后的中國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模暴增，造成銀行業(yè)對資本金的嚴重饑渴，各種表外融資手段層出不窮，銀行沒有正規(guī)的資產(chǎn)出表的渠道，創(chuàng)新只能圍繞著表內(nèi)資產(chǎn)搬表外?！币晃汇y行人士說，這些“創(chuàng)新”的實質(zhì)仍是銀行突破存貸比限制、節(jié)約風險資本、表內(nèi)資產(chǎn)表外化。

2010年、2011年，由于融資類銀信合作、票據(jù)貼現(xiàn)等“繞規(guī)?！钡氖侄蜗嗬^監(jiān)管限制，同業(yè)代付成為資產(chǎn)出表的主要操作模式，尤其被中小銀行廣泛采用，至2012年更迅猛擴張。

同業(yè)代付業(yè)務是指委托行根據(jù)其客戶的申請，以自身的名義委托他行提供融資，他行在規(guī)定的對外付款日根據(jù)委托行的指示先行將款項劃轉(zhuǎn)至委托行賬戶上，委托行在約定還款日償還他行代付款項本息。

在2012年4月銀監(jiān)會發(fā)文規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務之前，同業(yè)代付規(guī)模已超過1萬億元，自監(jiān)管機構(gòu)要求同業(yè)代付入表、納入客戶統(tǒng)一授信管理后，同業(yè)代付業(yè)務規(guī)模持續(xù)收縮。此后銀行開始大量運用買入返售科目。

信托受益權(quán)的買入返售快速增長，主要始于2011年下半年。這是因為2011年7月銀監(jiān)會禁止銀行理財產(chǎn)品投向委托貸款、信托轉(zhuǎn)讓、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、票據(jù)資產(chǎn)等，要求銀行理財資金通過信托發(fā)放的信托貸款、受讓信貸資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn)三項于2011年底前轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按照規(guī)定計入風險資產(chǎn)和計提撥備。

2013年3月底，銀監(jiān)會下發(fā)8號文規(guī)范銀行理財?shù)谋硗夥菢速Y產(chǎn)，但很快，銀行同業(yè)資金以單一信托購買信托收益權(quán)規(guī)模大漲。

買入返售機器

買入返售的金融資產(chǎn)，可以是債券、票據(jù)、信貸資產(chǎn)、應收租賃款和信托受益權(quán)等，什么都可以 買入返售業(yè)務，創(chuàng)新始于被業(yè)內(nèi)稱為“同業(yè)之王”的興業(yè)銀行。

興業(yè)銀行2012年買入返售金融資產(chǎn)7927.97億元，其中一半買入信托受益權(quán)，有3947億元。同年，同業(yè)業(yè)務增速更高的民生銀行、平安銀行，買入信托受益權(quán)也分別達到967.7億元和969.68億元。

2012年底，興業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達1.17萬億元，占總資產(chǎn)36%，在16家上市銀行中高居榜首。其同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)基本等同于貸款規(guī)模；同業(yè)利息收入最大，占公司全部利息收入的比重達38%，已經(jīng)接近貸款對利息收入的貢獻。

同業(yè)買入返售，其本質(zhì)與逆回購無異，是協(xié)議約定先買入，到期再按固定價格返售，實際是資金融出的過程。買入返售一般放在應收款項類投資，或可供出售類資產(chǎn)科目中。買入返售金融資產(chǎn)配置范圍，包括債券、票據(jù)、信貸資產(chǎn)、應收租賃款和信托受益權(quán)等，什么都可以，期限較短，二年以下、一年期限為主。正常情況下，一般同業(yè)市場的利率在4.5%-5%，銀行理財?shù)某杀疽苍谶@個范圍內(nèi)；銀行出表信貸的收益6.5%左右，信托融資成本在7%-8%之內(nèi)，此外，信托或券商資管，收千分之一到千分之二的通道費。

與債券相比，買入返售產(chǎn)品與理財產(chǎn)品的期限更為匹配，更加靈活。當然，比起要公布資產(chǎn)負債表，要經(jīng)過一系列審核程序和達到發(fā)行條件的債券產(chǎn)品而言，買入返售的標的更容易暗箱操作，也蘊含更高風險。

招商證券研報顯示，從上市銀行同業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，2012年買入返售資產(chǎn)占同業(yè)資產(chǎn)比例達45%，且呈逐年上升趨勢。其中，國有商業(yè)銀行（除農(nóng)行）同業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，存放同業(yè)占比（即拆出資金）較高，而股份制銀行中買入返售資產(chǎn)占比較高。

今年6月，巴克萊對民生銀行和興業(yè)銀行的風險作出警示，指出其在利用信用風險資產(chǎn)（票據(jù)和信托受益權(quán)）的買入返售和賣出回購打擦邊球，而這些資產(chǎn)的違約風險，要遠高于以債券為標的的逆回購和回購的風險。

從今年的信托資產(chǎn)規(guī)模排名來看，去年位于前三甲的外貿(mào)信托和平安信托已經(jīng)出局，取而代之的，是來自“銀行系”的建信信托和興業(yè)信托，兩者分別為建行、興業(yè)銀行的控股子公司。興業(yè)信托2011年被興業(yè)銀行收購后更為現(xiàn)名，2012年底的總資產(chǎn)已經(jīng)超過了5000億元。

業(yè)內(nèi)人士透露，這兩家信托公司管理資產(chǎn)規(guī)模激增的主要原因，即信托受益權(quán)這類通道業(yè)務的猛漲。比如，有企業(yè)拿不到銀行貸款，興業(yè)銀行可以通過其下屬興業(yè)信托給它發(fā)個信托貸款，資金也可能由其他銀行提供，做成信托收益權(quán)的買入返售，通過興業(yè)銀行打造的同業(yè)“銀銀平臺”賣給其他銀行，興業(yè)銀行坐收中間業(yè)務費。

票據(jù)為王

大行和中小銀行之間的合作方式主要是“大行簽票-中小銀行貼現(xiàn)-轉(zhuǎn)貼現(xiàn)給大行”，票據(jù)買入返售，實質(zhì)上是變相將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為同業(yè)資產(chǎn)

與興業(yè)銀行主要做同業(yè)業(yè)務中的信托受益權(quán)買入返售不同，民生銀行主要搶占了貼現(xiàn)票據(jù)買入返售。票據(jù)常用于貿(mào)易結(jié)算。當企業(yè)貿(mào)易背景得到銀行認可后，支付20%-100%的保證金，銀行便為票據(jù)簽署付款承諾，即為銀行承兌匯票，期限一般在30天至180天。票據(jù)買入返售是指，開票行將票據(jù)權(quán)利賣給另一家銀行獲得貼現(xiàn)資金，并在票面到期日之前的某個日期重新將票據(jù)買回。

某大行計財部人士表示，大中型商業(yè)銀行作為開具承兌匯票的簽發(fā)行，開具承兌匯票并不納入信貸規(guī)模，然而一旦貼現(xiàn)，就要納入信貸規(guī)模，屬于表內(nèi)業(yè)務，同時受到存貸比的限制。于是，包括民生銀行在內(nèi)的一些股份制銀行便和大行形成了“默契”，通過票據(jù)買入返售幫大行削減信貸規(guī)模。

據(jù)財新記者了解，大行和中小銀行之間的合作方式主要是“大行簽票-中小銀行貼現(xiàn)-轉(zhuǎn)貼現(xiàn)給大行”，即大銀行賺取利息和保證金后，為了削減信貸規(guī)模將票據(jù)轉(zhuǎn)賣給中小銀行，之后大銀行會從中小銀行手中逆回購買入票據(jù)，將這筆交易計入買入返售科目下，同樣不計入信貸規(guī)模。

在票據(jù)市場上，可以看到票據(jù)買入返售和賣出回購的兩個交易對手方群體，一個是股份制銀行以此幫大行削減信貸規(guī)模，另一個是農(nóng)信社、農(nóng)商行等資金相對充裕的中小金融機構(gòu)，以此幫城商行削減信貸規(guī)模。

民生銀行成為銀行界的票據(jù)大戶。2012年末，民生銀行同業(yè)生息資產(chǎn)規(guī)模為10489億元，其中買入返售票據(jù)資產(chǎn)規(guī)模大幅增長近于翻4倍，達376%，余額達6168億元，占比高達84%。2012年公司買賣票據(jù)價差收入為42.24億元，對營業(yè)收入貢獻占比達4.1%。

民生銀行行長洪崎告訴財新記者，對買入返售的貼現(xiàn)行而言，并不存在風險?！拔覀兙驼莆找粭l，票據(jù)是大行出的。我們有同業(yè)之間的評審，誰的票可以接，接多少，都有量化標準?！?/p>

對于民生銀行和大行之間的票據(jù)業(yè)務，洪崎解讀道：“對大行來說，在市場中把散在外面的票據(jù)收回來是一件比較麻煩的事，我們給這些票據(jù)做托收，最后幾天都集中到我這里，我?guī)退麄儍陡逗?，再交給他們。等于是我們不怕麻煩，愿意幫大行做他們最后兩天不愿意做的事情。通常從收到還，也就是三五天的事情?！?/p>

中信證券研報統(tǒng)計，2012年上市銀行年報顯示，全行業(yè)票據(jù)買入返售規(guī)模 2.4萬億元，較2011年翻倍增長，尤其是中小型銀行增長較快。過去幾年，銀行票據(jù)承兌量已從季均約2萬億元的規(guī)模飆升至4萬億元。

國信證券邵子欽認為，目前票據(jù)買入返售業(yè)務雖然形式上屬于同業(yè)業(yè)務，但實質(zhì)上是變相將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為同業(yè)資產(chǎn)，是曲線滿足企業(yè)客戶融資需求的一種手段?！皳Q句話說，只要存在需求，那么即使不通過票據(jù)，也會有其他的同業(yè)資產(chǎn)負債形式滿足需求?！?國都證券銀行業(yè)分析師鄧婷則認為，和興業(yè)銀行主要做的買入返售的信托收益權(quán)相比，民生銀行的票據(jù)買入返售業(yè)務風險更小。興業(yè)銀行信托收益權(quán)平均久期有九個月，票據(jù)的久期則比較短，因此民生銀行的流動性更好，其負債和資產(chǎn)都能較快重置。

資金提供者

近年來農(nóng)村金融機構(gòu)的表現(xiàn)十分激進，成為購買銀行理財產(chǎn)品、購入同業(yè)返售資產(chǎn)的重要金主

一般認為，國有大行由于資金實力雄厚，往往是同業(yè)市場的資金凈借出方，而其他銀行是凈借入方。但近年來農(nóng)村金融機構(gòu)的表現(xiàn)也十分激進，成為重要的資金拆出方。

全國農(nóng)信社機構(gòu)（包括農(nóng)商行、農(nóng)合行）共約2300家，其中農(nóng)信社1858 家、農(nóng)商行247家、農(nóng)合行173家。各省市級農(nóng)信社平均貸存比約在60%-70%之間，多數(shù)農(nóng)信社貸存比不到50%。與郵儲銀行一樣，在商業(yè)銀行因為貸存比紅線而焦頭爛額之時，農(nóng)信社長期苦惱的是如何實現(xiàn)資金有效運用，提升業(yè)績。

重慶農(nóng)商行人士向財新記者透露，“6月很多銀行鬧‘錢荒’，我們銀行沒有。那時招商銀行理財產(chǎn)品收益率很高，曾找我們拆借資金?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，全國各類農(nóng)信類機構(gòu)存款余額約12萬億元，貸款余額約8萬億元。除了上繳準備金1萬多億元，還有兩三萬億元的資金運用空間，投向包括同業(yè)存款、票據(jù)、債券等，而其可以投資的債券不過萬億元。為了獲得相對高的收益，票據(jù)、銀行理財產(chǎn)品，都成為農(nóng)信社的主要渠道。由于能力有限，一些農(nóng)信社出現(xiàn)了資金市場部整體外包的現(xiàn)象。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，興業(yè)銀行 “銀銀平臺”上，合作的小銀行有幾百家，其中農(nóng)信社最多。

興業(yè)銀行自2007年搭建的“銀銀平臺”，為小銀行包括城商行、農(nóng)信社提供全方位金融服務，包括同業(yè)往來業(yè)務、代理各項理財產(chǎn)品、承擔IT承包業(yè)務等。初期以清算服務為主，近年來更多資金交易乃至資產(chǎn)配置。這些小機構(gòu)把錢放在央行作為超額準備金利率很低，只有0.64%，而作為同業(yè)存款存放在興業(yè)銀行，利率可達2%-3%，如果買入返售信托受益權(quán)，則收益更高。

據(jù)財新記者了解，山西臨汾堯都農(nóng)商行也在嘗試“銀銀平臺”模式，冠之以“農(nóng)信同業(yè)理財”，主要面向山西省的農(nóng)信社，提供堯都農(nóng)商行發(fā)行的理財產(chǎn)品。堯都農(nóng)商行集中資金之后委托給保險機構(gòu)資管部門，投資方向分兩類，一類是標準化的債券、貨幣市場的產(chǎn)品；另一類是全國范圍內(nèi)高收益的非標資產(chǎn)。

知情人透露，運行不到一年，堯都農(nóng)商行同業(yè)資產(chǎn)余額已達100億元，占其總資產(chǎn)三分之一強。堯都農(nóng)商行是山西省內(nèi)惟一一家監(jiān)管評級達到二級的農(nóng)信社，市場份額在當?shù)卣?0%，遠超當?shù)氐慕ㄐ小⒐ば小?/p>

中小農(nóng)村金融機構(gòu)已成為銀監(jiān)會監(jiān)管風險排查的重點。

2011年6月底，銀監(jiān)會下發(fā)了197號文（《關(guān)于切實加強票據(jù)業(yè)務監(jiān)管的通知》），其叫停與農(nóng)信社雙買斷的違規(guī)票據(jù)會計處理業(yè)務由于農(nóng)信社監(jiān)管和審計不嚴格，往往將“信貸類票據(jù)資產(chǎn)”和“拆借類票據(jù)業(yè)務”統(tǒng)一記賬，導致這一部分資金不計入“信貸”而計入“同業(yè)”，將信貸轉(zhuǎn)移至同業(yè)項下，規(guī)避監(jiān)管。

2013年5月，遼寧、吉林、黑龍江、山東等省份部分農(nóng)村合作金融機構(gòu)和村鎮(zhèn)銀行不顧監(jiān)管部門三令五申，違規(guī)開展票據(jù)業(yè)務，銀監(jiān)會再次下發(fā)135號文排查，檢查其是否通過復雜合同安排為其他銀行騰挪和隱瞞自身信貸規(guī)模。

據(jù)平安證券估算，2012年以來，銀行買入返售同業(yè)科目中可能通過票據(jù)回購業(yè)務隱匿的信貸規(guī)模，已經(jīng)從2011年農(nóng)信社違規(guī)業(yè)務監(jiān)管之后的3000億元，再次回升到2012年底的1.2萬億元。

城商行魔術(shù)

通過票據(jù)買入返售做大資產(chǎn)規(guī)模，是一些城商行做大資產(chǎn)規(guī)模的“會計魔術(shù)”

如果說上市銀行做大同業(yè)表外業(yè)務是受資本市場壓力，做大中間業(yè)務收入，規(guī)避資本金等監(jiān)管約束；備戰(zhàn)IPO的城商行，則為了符合上市標準，借同業(yè)資產(chǎn)擴張資產(chǎn)負債表。特別是來自中西部地區(qū)的城商行，在過去的一年中表現(xiàn)驚人。

城商行擴大資產(chǎn)規(guī)模的手段通常有三種：增加貸款、增加異地支行、同業(yè)業(yè)務。前兩者太難，后者則相對容易，即通過發(fā)行銀行理財資金或拆入同業(yè)市場的短期資金，以“買入返售金融資產(chǎn)”的形式，做大資產(chǎn)規(guī)模。

2012年，在A股低迷、房地產(chǎn)調(diào)控的背景下，多數(shù)城商行的理財產(chǎn)品銷售異?；鸨涫找媛室仁袌銎骄叱?.4%-0.6%。在個別地區(qū)，城商行理財產(chǎn)品銷量超過了當?shù)氐墓煞葜沏y行。以財新記者不完全統(tǒng)計，截至2012年底，78家城商行中，同業(yè)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的占比超過30%的有9家，分別是瀘州市商業(yè)銀行、廣西北部灣銀行、廈門銀行、蘇州銀行、南充銀行、廣東南粵銀行、華融湘江銀行、邯鄲銀行、浙江稠州商業(yè)銀行；同業(yè)資產(chǎn)占比超過20%的則達30家，絕大多數(shù)都提出了擬上市計劃。

排名前三的瀘州市商業(yè)銀行、廣西北部灣銀行、廈門銀行，同業(yè)資產(chǎn)占比分別高達到56.81%、49.38%和39.35%，遠高于上市銀行同業(yè)占總資產(chǎn)比例最高的興業(yè)銀行。

139家城商行中，總資產(chǎn)超過千億元的達24家。很難想象，其中包括2008年成立的廣西北部灣銀行。北部灣銀行2008年的總資產(chǎn)僅為160.67億元，同業(yè)資產(chǎn)合計為5.62億元，占比僅3.5%；到2012年底，該行總資產(chǎn)達1217.16億元，快速增長的同業(yè)資產(chǎn)占到一半，達600.97億元，其中買入返售金融資產(chǎn)為457.64億元。

2012年7月聯(lián)合資信評估報告顯示，北部灣銀行同業(yè)資產(chǎn)主要是買入返售金融票據(jù)，同業(yè)客戶主要為農(nóng)村信用合作聯(lián)社和城市商業(yè)銀行；同業(yè)負債余額583.25億元，占負債總額的54.81%，其中賣出回購金融資產(chǎn)為大頭，達到503.12億元。

如果要看傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務，北部灣銀行2012年發(fā)放貸款及墊款僅350.14億元，存款余額僅365.37億元。據(jù)知情者透露，北部灣銀行同業(yè)資產(chǎn)猛增的原因之一是其激勵機制靈活，給金融市場業(yè)務團隊的激勵是利潤提成5%，而業(yè)內(nèi)慣例是1%。

“2011年，廣西北部灣銀行計劃在兩年內(nèi)即2013年實現(xiàn)A+H股上市?！币晃唤咏鼜V西北部灣銀行的人士稱。根據(jù)此前監(jiān)管掌握的標準，城商行總資產(chǎn)要超過700億元方可提出上市申請。而異地開設(shè)分支機構(gòu)等，也大多以資產(chǎn)規(guī)模為限設(shè)定門檻。

抽屜協(xié)議

“不出事的話，誰也不會拿出來?！边@樣的隱性擔保有多大規(guī)模，恰是業(yè)內(nèi)最關(guān)心的要害

無論是信托收益權(quán)還是票據(jù)的買入返售，都暗含了一個重要環(huán)節(jié)銀行擔保，否則并無可能做得如此轟轟烈烈。

申萬研報認為，計入同業(yè)項下的資產(chǎn)，由于被認定為對手方為銀行信譽，因此不用計提“風險減值準備”，但實際上，對應的資產(chǎn)多數(shù)為信貸類資產(chǎn)，且通常為資質(zhì)較差無法通過正規(guī)渠道申請到貸款的企業(yè)，潛在風險更高。

那為什么還能做得起來？因為有抽屜協(xié)議，隱性擔保。

當各地分行或支行開展同業(yè)信托收益權(quán)業(yè)務時，為了解除對方銀行的擔憂，會提供一個密封好的信封，里面裝有分支行提供的承諾函，對方收到后放進保險箱，“不出事的話，誰也不會拿出來，這就是抽屜協(xié)議?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士透露。

這樣的承諾函，實質(zhì)是擔保性質(zhì)，或是一份有瑕疵的擔保。因為一旦這個信托受益權(quán)出現(xiàn)了風險，銀行到底承擔什么責任，會存在法律糾紛。

總行是否給予分支行必要的授權(quán)，提供這樣的承諾函？一位股份制銀行人士證實了現(xiàn)實中存在上述做法，但并不愿透露是否總行出具了授權(quán)。如果分支機構(gòu)沒有得到總行的授權(quán)，意味著這樣的承諾函在法律上是無效的，因為分行并非二級法人。但是，如果總行給予了授權(quán)，這樣的擔保勢必要計入銀行的風險資本。

如果沒有授權(quán)，這就是一種隱性擔保，脫離了總行的監(jiān)控，也沒有風險資本的約束。這樣的隱性擔保規(guī)模到底有多大，恰是業(yè)內(nèi)人士最擔心的。

一家股份制銀行人士透露，銀行同業(yè)買入返售的暗?，F(xiàn)象很普遍，很多分行、支行都在這么做；總行是在內(nèi)部審計之后，詫異地發(fā)現(xiàn)：“怎么還有這么大一塊資產(chǎn)！”

另一位較大規(guī)模城商行的人士則透露，當時行內(nèi)做了評估，認為法律風險很大，最后決定不參與交易。如果買入行接受了這種“抽屜協(xié)議”，說明自身風控不嚴，也說明雙方其實達成了心知肚明的默契。一旦發(fā)生個案風險，提供承諾函的一方息事寧人認賠的可能性比較大。如果風險超出了可承受的范圍，也可能將分支機構(gòu)人員以違規(guī)操作為由，一開了事。

北部灣銀行管理層就在年報中認為，買入返售金融資產(chǎn)信用風險較小。但聯(lián)合資信評估公司發(fā)布的評級報告稱，北部灣銀行由于同業(yè)資產(chǎn)和負債占比比較大，該類負債波動性較大，穩(wěn)定性下降。監(jiān)管風向

“今年試行的新的商業(yè)銀行資本管理辦法，已經(jīng)提高了同業(yè)資產(chǎn)的風險撥備，再提高不太可能” “商業(yè)銀行的同業(yè)科目太多太復雜了。”一位金融機構(gòu)人士表示對此嘆為觀止。申銀萬國證券分析師趙博文認為，巴塞爾協(xié)議對同業(yè)科目定義就較為寬泛。

相比于貸款業(yè)務，監(jiān)管政策對同業(yè)業(yè)務相對寬松，比如對同業(yè)資產(chǎn)的風險資產(chǎn)權(quán)重系數(shù)僅為25%。同業(yè)業(yè)務中，即使資金的實質(zhì)用途與貸款相同，不受存貸比約束，無需繳納存款準備金，對同業(yè)資產(chǎn)也不必計提撥備等。

貸款的行業(yè)投向面臨嚴格的監(jiān)管約束，同業(yè)資產(chǎn)的投向則靈活得多、長期的地方融資平臺、地產(chǎn)項目，可以投向一切正規(guī)渠道很難獲得銀行貸款支持的項目。

業(yè)內(nèi)預計，銀監(jiān)會將進一步提高風險資本要求，以控制同業(yè)資產(chǎn)的杠桿率。但銀監(jiān)會人士稱，“今年試行的新的商業(yè)銀行資本管理辦法，已經(jīng)提高了同業(yè)資產(chǎn)的風險撥備，再提高不太可能；而降低杠桿率，更多是銀行內(nèi)部風險控制的問題?！?/p>

今年開始實施的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，調(diào)高了商業(yè)銀行對其他商業(yè)銀行的債權(quán)計提風險權(quán)重，三個月期限之內(nèi)和三個月期限以上的風險權(quán)重分別從此前的0、20%，分別提高到20%、25%。

此外，雖然部分同業(yè)存款被納入M2，但并未納入貸存比考核，因此不必上繳存款準備金，未來如果這部分被納入M2的同業(yè)存款，計入貸存比考核，則可能會相應上繳存款準備金。

中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認為，應細分同業(yè)業(yè)務資產(chǎn)類型，20%風險權(quán)重并不能反映不同性質(zhì)同業(yè)資產(chǎn)的風險，比如同業(yè)存放與買入返售的風險是不一樣的，應厘清哪些業(yè)務是銀行之間正常的頭寸劃撥，哪些則是對接了“非標”資產(chǎn)。

華泰證券首席經(jīng)濟學家劉煜輝認為，同業(yè)非標資產(chǎn)也應視同貸款全額提足風險資本。

2011年以來，監(jiān)管部門對銀行同業(yè)業(yè)務及票據(jù)業(yè)務進行了多次監(jiān)管，先后發(fā)布197號文、201號文、286號文、206號文。幾乎每出臺一項監(jiān)管政策，都使得銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增速受到一定影響，但幾個月后，又會再度以一個新的名義擴張?！斑@和堰塞湖一樣，不能只堵不疏導。銀行有風險管理、調(diào)節(jié)資產(chǎn)負債表的需要、平衡風險集中度的需要?！毖胄腥耸糠Q，走標準化的信貸資產(chǎn)證券化之路是必然選擇。

這就不難理解，近日銀監(jiān)會主席尚福林向他曾就職的證監(jiān)會發(fā)出邀請：歡迎證券公司來幫助商業(yè)銀行做信貸資產(chǎn)證券化。希望借券商之手，幫助銀行真正把風險分散出去。尚福林在2011年10月前擔任了十年證監(jiān)會主席，期間從未對商業(yè)銀行的資產(chǎn)證券化松口。

風險不怕，不良資產(chǎn)也沒有關(guān)系，關(guān)鍵在于定價是否合理，支持定價的整個交易體系、信息披露能否足夠公平透明。這是資產(chǎn)證券化制度在英美資本市場推出的初衷。中國離這套體系太遠，摸到了皮毛而未取其精髓。資產(chǎn)證券化一輪又一輪的試點，謹小慎微，但最關(guān)鍵的制度建設(shè)，還需要盡快提上日程。

本刊見習記者吳紅毓然、實習記者林姝婷對此文亦有貢獻 金融同業(yè)業(yè)務有哪些？

負債業(yè)務：同業(yè)存放、同業(yè)拆入、信貸資產(chǎn)賣出回購、票據(jù)轉(zhuǎn)出 資產(chǎn)業(yè)務：存放同業(yè)、同業(yè)拆出、信貸資產(chǎn)買入返售、票據(jù)轉(zhuǎn)入

中間業(yè)務：基金、年金等托管、代理清算、代理開票、代開信用證、第三方存管、代理基金、代理保險、代理信托理財、代理債券買賣、代理金融機構(gòu)發(fā)債等

資料來源：財新記者采訪整理

第五篇：商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務發(fā)展及風險防范、監(jiān)管

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務發(fā)展及風險防范、監(jiān)管

摘要：同業(yè)業(yè)務是商業(yè)銀行進行創(chuàng)新的主要方向，是商業(yè)銀行融通資金、管理資金負債、創(chuàng)新金融產(chǎn)品與拓展利潤增長的主要方式。文中主要講述的是商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務的特點、同業(yè)業(yè)務風險點分析以及防范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務風險的有效措施，同時提出商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務監(jiān)管建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務風險防范

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務是商業(yè)銀行之間以及商業(yè)銀行與非金融機構(gòu)之間進行以融資為核心的各項業(yè)務。隨著金融行業(yè)與市場經(jīng)濟的發(fā)展，利率市場化進程不斷推進，同業(yè)業(yè)務也得到了迅速的發(fā)展，目前，同業(yè)業(yè)務已經(jīng)成為商業(yè)銀行資金運用與資金來源的主要途徑。同業(yè)業(yè)務的發(fā)展在金融產(chǎn)品創(chuàng)新中具有代表地位，監(jiān)管機構(gòu)在進行監(jiān)管過程中，所面臨的是多種形式的同業(yè)金融創(chuàng)新，如何做到有效的管理又給足金融產(chǎn)品的發(fā)展空間是現(xiàn)代金融管理機構(gòu)面臨的問題。

一、商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務發(fā)展特征分析

（一）同業(yè)業(yè)務規(guī)模增長速度快

通過同業(yè)業(yè)務規(guī)模增長統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以分析出，2008年金融危機以后至2013年期間，中國商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務規(guī)?？焖贁U張，同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增速達到總資產(chǎn)增速和貸款增速的兩倍，同業(yè)負債規(guī)模的增速也達到總負債增幅和各項存款增速的1.5倍。隨著所占規(guī)模的逐漸擴展，同業(yè)業(yè)務在銀行資產(chǎn)負債的占比逐漸提升，直至2013年中旬，銀行同業(yè)資產(chǎn)在總資產(chǎn)的占比與同業(yè)負債在總負債的占比為11.3%與12.9%，從以上數(shù)據(jù)可以得知，同業(yè)業(yè)務的增長速度十分迅速。

（二）同業(yè)業(yè)務不斷創(chuàng)新

傳統(tǒng)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務本是商業(yè)銀行進行流動性管理的工具，并不具備信用創(chuàng)造的功能。隨著商業(yè)銀行創(chuàng)新模式不斷涌現(xiàn)，如信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、銀信合作理財、票據(jù)、同業(yè)代付、信托受益權(quán)買入返售等等，這些創(chuàng)新產(chǎn)品通過一系列交易結(jié)構(gòu)設(shè)計和會計處理，將非標準化資產(chǎn)藏匿在同業(yè)科目或表外，實質(zhì)是對信貸等融資類業(yè)務的一種替代。

二、商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務風險分析

（一）同業(yè)業(yè)務的市場風險

同業(yè)業(yè)務市場風險主要體現(xiàn)為以下幾個方面：一是系統(tǒng)性風險。國內(nèi)金融市場開放為同業(yè)合作發(fā)展提供了便利條件，現(xiàn)階段逐漸發(fā)展為以銀行合作為主導的銀信、銀基、銀保銀財?shù)?，多種合作方式的并存狀態(tài)。同業(yè)業(yè)務的發(fā)展使得銀行與其他機構(gòu)緊密聯(lián)系，使得風險在市場之間不斷蔓延。二是流動性風險。商業(yè)銀行為實現(xiàn)效益的最大化，通常以低價融入短期資金，以高價配置長期同業(yè)資產(chǎn)，通過短債長投的方式進行利益的獲取，但也伴隨著流動性風險的存在，資產(chǎn)負債期限的錯配使得流動性風險激增，金融系統(tǒng)不穩(wěn)定性增加。

（二）同業(yè)業(yè)務的監(jiān)管風險

同業(yè)業(yè)務的監(jiān)管風險主要表現(xiàn)為以下幾個方面：一是同業(yè)業(yè)務容易粉飾會計報表，影響監(jiān)管統(tǒng)計數(shù)據(jù)的準確性。主要表現(xiàn)為商業(yè)銀行通過“通道業(yè)務”繞過監(jiān)管方，可以將信貸資產(chǎn)和投資資產(chǎn)、表內(nèi)和表外科目相互轉(zhuǎn)換，達到調(diào)節(jié)各類指標的目的。二是操作風險。同業(yè)業(yè)務在操作中較為復雜，商業(yè)銀行在具體操作過程中，如果出現(xiàn)認知的偏差，則會造成操作風險的出現(xiàn)。

三、商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務的風險防范措施

（一）提升經(jīng)營規(guī)范性

提升經(jīng)營的規(guī)范性首先要完善授權(quán)管理，商業(yè)銀行需要切實的規(guī)范機構(gòu)內(nèi)部各部門的授權(quán)體系與權(quán)限管理，有效的進行同業(yè)授信，嚴格把控項目風險、重視復查與監(jiān)控，定期進行授權(quán)與評估審核。其次是提升經(jīng)營管理能力，提高銀行流動性管理水平，按業(yè)務實質(zhì)對同業(yè)業(yè)務進行有效的分類，保證業(yè)務投向符合政策相關(guān)要求。

（二）優(yōu)化同業(yè)業(yè)務監(jiān)管制度

首先要提升后續(xù)監(jiān)管力度，同業(yè)業(yè)務所涉及到的機構(gòu)較多，具有復雜性和不斷創(chuàng)新的特點，監(jiān)管部門需要緊跟形勢，加強溝通協(xié)調(diào)，提升自身監(jiān)管水平，從業(yè)務實質(zhì)出發(fā)科學設(shè)計監(jiān)測指標，加強數(shù)據(jù)統(tǒng)計、監(jiān)測和分析力度，避免商業(yè)銀行騰挪規(guī)模、人為出表等不規(guī)范行為，同時對同業(yè)資金的來源與使用活動進行監(jiān)管，控制資金通過同業(yè)業(yè)務流傳至“兩高一剩”和房地產(chǎn)等信貸政策不支持的高風險領(lǐng)域。其次是建立信息共享平臺，監(jiān)管部門需要推動建立同業(yè)業(yè)務信息共享平臺，統(tǒng)一同業(yè)業(yè)務統(tǒng)計項目口徑與報表體系，客觀的反應同業(yè)業(yè)務總量、結(jié)構(gòu)、項目類型等。

四、結(jié)束語

近年來，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務的種類不斷更新，各種創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，并有不斷增加的趨勢，導致同業(yè)業(yè)務風險的控制難度逐漸提升，需要商業(yè)銀行、監(jiān)管部門同步進行風險管理措施的完善，增強抗風險能力，通過各種有效措施完善各項同業(yè)業(yè)務風險管理制度，有效的避免金融風險。

參考文獻：

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