第一篇：商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展及對宏觀調(diào)控的影響

近年來，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴(kuò)張，同業(yè)資產(chǎn)中買入返售金融資產(chǎn)增速和占比明顯提升，突破了貸款規(guī)模控制、存貸比限制和信貸政策等監(jiān)管約束，影響到貨幣創(chuàng)造機(jī)制，進(jìn)而對貨幣政策和宏觀審慎管理帶來影響和挑戰(zhàn)。

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

從總量角度看，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，占比顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，2009年-2012年我國銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模年均增長36.4%，分別為總資產(chǎn)增速的2倍和貸款增速的2.2倍。同期同業(yè)負(fù)債年均增長25.8%，分別比總負(fù)債增速和各項存款增速高7.6個和8.7個百分點。隨著規(guī)?？焖贁U(kuò)張，同業(yè)業(yè)務(wù)在銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的占比逐年上升。截至2012年末，銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)占比和同業(yè)負(fù)債占比為21.5%和12.8%，分別比2009年末上升了7.3個和2.2個百分點。從上市銀行財務(wù)數(shù)據(jù)分析，中小銀行同業(yè)資產(chǎn)占比均高于大型商業(yè)銀行；相比大型銀行，中小銀行對同業(yè)負(fù)債的依賴度較高，除招商銀行和中信銀行外，上市中小銀行同業(yè)負(fù)債占比均超過20%。

從資金流向看，中小型商業(yè)銀行是同業(yè)資金的主要凈流入方。中小型商業(yè)銀行對主動性批發(fā)融資的依賴程度較高，成為同業(yè)資金的主要凈流入方。2013年一季度，大型商業(yè)銀行同業(yè)往來資金凈流出10261億元，而同期中小商業(yè)銀行同業(yè)往來資金凈流入32893億元，為去年同期的2.6倍。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，同業(yè)資產(chǎn)中買入返售金融資產(chǎn)增速和占比提升較快，同業(yè)存放仍然是同業(yè)負(fù)債的重要來源。買入返售業(yè)務(wù)已成為中小銀行重要的資產(chǎn)配置方式及盈利增長點，2013年一季度末，16家上市銀行買入返售金融資產(chǎn)的規(guī)模達(dá)到6.1萬億元，同比增長38.7%，遠(yuǎn)快于存放同業(yè)和拆出資金的增長速度，在同業(yè)資產(chǎn)中的占比達(dá)52.3%，同比提高7.8個百分點。其中，興業(yè)銀行、平安銀行、南京銀行和民生銀行買入返售金融資產(chǎn)在同業(yè)資產(chǎn)中的占比均超過或接近七成。同業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)則相對穩(wěn)定，2013年一季度末，16家上市銀行的同業(yè)存入、拆入資金和賣出回購分別占同業(yè)負(fù)債的77.1%、14.9%和8%，同業(yè)存放仍是同業(yè)負(fù)債的重要來源。

近年來銀行同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的突出特點

票據(jù)資產(chǎn)和信用證成為主要載體。銀行承兌匯票兼具交易工具及融資工具特性，使得票據(jù)資產(chǎn)成為銀行同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的主要載體。銀行通過買入返售業(yè)務(wù)，在同業(yè)之間轉(zhuǎn)移騰挪票據(jù)資產(chǎn)，將原本占用信貸規(guī)模的“票據(jù)貼現(xiàn)”資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為同業(yè)資產(chǎn)，從而達(dá)到壓縮信貸規(guī)模、節(jié)約經(jīng)濟(jì)資本和滿足存貸比約束的目的。利用信用證載體的同業(yè)創(chuàng)新，主要集中于代付類業(yè)務(wù)。對開證行而言，開立信用證屬于表外業(yè)務(wù)，不受貸款規(guī)模和存貸比約束，且可獲得存款沉淀和手續(xù)費收入；對代付行而言，由于有開證行擔(dān)保，其代付資金計入“應(yīng)收賬款-同業(yè)代付”科目，不受貸款規(guī)模限制，也不納入存貸比考核，成為資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張的重要捷徑。

通過同業(yè)“通道”騰挪信貸資產(chǎn)。以銀行自營資金投資信托受益權(quán)為例，由“過橋資金”通過信托公司等通道機(jī)構(gòu)向企業(yè)發(fā)放一筆信托貸款（也可以是委托貸款、定向資產(chǎn)管理計劃投資等），然后將這筆信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給“過橋企業(yè)”，再由“過橋企業(yè)”轉(zhuǎn)給“過橋銀行”，最終銀行C以自營資金購入持有。從資金流向不難看出，整個融資鏈條實質(zhì)是銀行C給企業(yè)間接提供了一筆融資?！斑^橋企業(yè)”的存在，可以繞過監(jiān)管當(dāng)局對銀行理財資金直接投向信托受益權(quán)和委托貸款等金融工具的政策約束?！斑^橋銀行”則是將交易對手轉(zhuǎn)化為銀行同業(yè)，以減少資本消耗，具體操作模式為：“過橋銀行”在出讓信托受益權(quán)的同時向受讓銀行出具回購承諾書，銀行C以擁有回購承諾書為由，把對企業(yè)的融資轉(zhuǎn)化為同業(yè)資金運用，降低了資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)重。過橋銀行B實際不承擔(dān)風(fēng)險，回購承諾書導(dǎo)致的或有風(fēng)險并未體現(xiàn)在其加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)中。通過上述騰挪，銀行和企業(yè)之間的融資行為被掩蓋為銀行與金融同業(yè)之間的金融資產(chǎn)投資關(guān)系，既不占用信貸規(guī)模，又降低了風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模，還能夠繞開存貸比監(jiān)管和信貸政策導(dǎo)向的約束。

借助投資類科目隱匿信貸規(guī)模。無論票據(jù)回購、同業(yè)代付，還是信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓，幾乎所有規(guī)避監(jiān)管的同業(yè)創(chuàng)新，最終都是以商業(yè)銀行投資同業(yè)資產(chǎn)的形式入賬或是由銀行表外理財資金對接，根據(jù)不同的通道類型和載體，主要隱匿在“買入返售金融資產(chǎn)”、“可供出售金融資產(chǎn)”、“應(yīng)收賬款”等會計科目。與直接發(fā)放貸款相比，銀行資產(chǎn)規(guī)模并未下降，只是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)由信貸變成投資，交易對手由企業(yè)變成同業(yè)，實現(xiàn)了不占用信貸額度、不計提撥備、大幅降低資本占用的監(jiān)管套利目的。

利用保險公司存款的特殊屬性，將表外資金和同業(yè)負(fù)債轉(zhuǎn)化為一般性存款。銀行用理財資金（或是直接用同業(yè)資金）委托證券公司發(fā)起定向資產(chǎn)管理計劃，再由證券公司定向資產(chǎn)管理計劃投資于保險公司保險資產(chǎn)管理計劃，保險公司拿到資金后再與銀行進(jìn)行協(xié)議存款。在現(xiàn)行金融管理中，保險公司存款屬于一般性存款，商業(yè)銀行可將此渠道作為攬存手段，短時間內(nèi)將表外資金和同業(yè)資金轉(zhuǎn)化為一般性存款，完成上級行下達(dá)的存款考核任務(wù)，并在外部存貸比監(jiān)管考核中達(dá)標(biāo)。

同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新對金融宏觀調(diào)控的影響

提高了銀行體系貨幣創(chuàng)造能力。銀行用自營資金開展以藏匿信貸規(guī)模為目的的票據(jù)回購、同業(yè)代付以及信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)創(chuàng)新，其信用貨幣創(chuàng)造過程與貸款業(yè)務(wù)類似，最終結(jié)果是企業(yè)得到融資創(chuàng)造出相應(yīng)存款，貨幣總量也相應(yīng)增加，進(jìn)而對存款、貸款、存貸比和社會融資總額規(guī)模等金融指標(biāo)產(chǎn)生一定影響。

干擾貨幣信貸政策實施效果。一是削弱了數(shù)量型貨幣政策工具有效性。同業(yè)負(fù)債在商業(yè)銀行資金來源中占比提升，縮小了法定存款準(zhǔn)備金率的作用范圍。而商業(yè)銀行通過資產(chǎn)端發(fā)起同業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，隱匿了貸款實際規(guī)模，削弱了信貸規(guī)模調(diào)控政策實施效果。二是價格型調(diào)控工具效力難以有效發(fā)揮。銀行利用理財產(chǎn)品資金投資同業(yè)存款等方式，突破了現(xiàn)行利率管理制度，影響到利率政策實施效果。三是大量銀行資金通過銀信合作等同業(yè)通道流向房地產(chǎn)等信貸受限的行業(yè)和領(lǐng)域，抵消了信貸政策調(diào)控效果。四是一些銀行循環(huán)承兌貼現(xiàn)票據(jù)虛增保證金存款，利用保險公司協(xié)議存款通道將同業(yè)資金來源存款化。上述行為新增的貨幣并未真正進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，不僅難以起到推動經(jīng)濟(jì)增長的作用，反而加劇了金融的泡沫化和實體經(jīng)濟(jì)的虛擬化。

期限錯配加劇流動性風(fēng)險。商業(yè)銀行在貨幣市場大量融入超短期、短期同業(yè)資金，轉(zhuǎn)而投資于期限較長的同業(yè)資產(chǎn)和貸款，資金來源與運用的期限錯配問題非常嚴(yán)重，進(jìn)而導(dǎo)致銀行體系高度依賴同業(yè)資金和中央銀行流動性支持，內(nèi)部流動性管理流于形式。同時，同業(yè)間業(yè)務(wù)交叉和產(chǎn)品復(fù)合程度不斷提高，使得金融機(jī)構(gòu)間風(fēng)險傳染的可能性大大增加，結(jié)構(gòu)性的流動性緊張易通過同業(yè)鏈條傳導(dǎo)，有可能會演變成系統(tǒng)性的流動性危機(jī)。近期貨幣市場錢緊張的現(xiàn)象，商業(yè)銀行同業(yè)資金來源與運用的期限錯配問題是重要的誘發(fā)因素之一。

對宏觀金融穩(wěn)定性形成一定影響。以個別商業(yè)銀行“銀銀平臺”業(yè)務(wù)為代表的同業(yè)合作創(chuàng)新模式，對宏觀審慎管理也提出了新挑戰(zhàn)?！般y銀平臺”業(yè)務(wù)，通過科技輸出，將各小銀行、農(nóng)村信用合作社、村鎮(zhèn)銀行等金融機(jī)構(gòu)接入其IT清算系統(tǒng)，向這些機(jī)構(gòu)提供柜面互通、支付結(jié)算和資產(chǎn)托管等服務(wù)，而這些小型金融機(jī)構(gòu)的結(jié)算資金和富余資金也成為提供平臺服務(wù)商業(yè)銀行的主要同業(yè)資金來源。此類同業(yè)合作模式雖有利于金融機(jī)構(gòu)間的優(yōu)勢互補(bǔ)和資源共享，但此類“一對多”合作模式也使得交易對手趨于集中，增大單一交易對手的風(fēng)險敞口，從宏觀審慎管理角度也應(yīng)予以關(guān)注。

政策建議

加快推進(jìn)利率市場化進(jìn)程。在當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管模式下，只要存貸比、信貸規(guī)模等數(shù)量型監(jiān)管指標(biāo)仍起作用，商業(yè)銀行以監(jiān)管套利為目的的同業(yè)創(chuàng)新就存在激勵機(jī)制，而僅通過監(jiān)管部門通過叫停“堵漏”的方式，只會使業(yè)務(wù)形式更加復(fù)雜和迂回。建議加快推進(jìn)利率市場化等金融體制改革，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)完善利率定價機(jī)制，增強(qiáng)風(fēng)險定價能力。同時，鑒于當(dāng)前存款競爭日益加劇，建議引入可轉(zhuǎn)讓存單作為金融機(jī)構(gòu)的主動負(fù)債工具，并將財務(wù)公司納入發(fā)行人范圍。利用可轉(zhuǎn)讓存單規(guī)?？煽?、交易便利、信息透明的優(yōu)勢，擴(kuò)大同業(yè)資金市場中長端產(chǎn)品種類并提高交易活躍性，穩(wěn)定商業(yè)銀行資金來源和優(yōu)化中長端市場利率形成機(jī)制。

加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化作為未來“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)”向“標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)”轉(zhuǎn)變的主要合規(guī)手段，既是銀行改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，減輕資本壓力的重要途徑，也是拓寬實體經(jīng)濟(jì)融資渠道，降低社會融資成本的發(fā)展方向。建議加快資產(chǎn)證券化產(chǎn)品風(fēng)險披露制度、第三方信用評級體系等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；適當(dāng)和逐步放寬證券化資產(chǎn)在計算風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)和資本計量時的扣除規(guī)則；擴(kuò)大證券化市場參與主體，除了銀行間市場和交易所市場外，可考慮借助中關(guān)村“新三板”市場機(jī)制的靈活性和先行先試制度優(yōu)勢，將其納入全國性資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行和交易體系，形成多層級的資產(chǎn)證券化市場，提高證券化資產(chǎn)流動性。

改革存貸比指標(biāo)。目前看，存貸比指標(biāo)已難以全面反映銀行整體流動性狀況，也無法約束銀行資產(chǎn)的擴(kuò)張程度，甚至成為信貸支持實體經(jīng)濟(jì)增長的“短板”。建議短期內(nèi)適當(dāng)修改貸存比分子分母的定義口徑，考慮到大型企業(yè)集團(tuán)存款同業(yè)化的趨勢，可在分母中加入“財務(wù)公司同業(yè)存款”，弱化其對信貸增長的“短板效應(yīng)”。未來建議逐步調(diào)整該指標(biāo)的政策工具定位，從監(jiān)管指標(biāo)逐步過渡為監(jiān)測指標(biāo)。

加強(qiáng)流動性分析監(jiān)測和指導(dǎo)。進(jìn)一步探索建立流動性風(fēng)險監(jiān)測分析的科學(xué)指標(biāo)體系，完善流動性風(fēng)險應(yīng)急機(jī)制和預(yù)案，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將流動性作為首要經(jīng)營目標(biāo)，提高經(jīng)營穩(wěn)健性。

第二篇：同業(yè)拆借對商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的影響

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同業(yè)拆借對商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的影響

同業(yè)拆借對商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的影響

【摘要】近年來同業(yè)拆借成為銀行投資與融資的有力渠道，但是去年的兩次“錢荒”事件給銀行流動性風(fēng)險管理敲響了警鐘，防范同業(yè)拆借帶來的流動性風(fēng)險是銀行風(fēng)險管理的當(dāng)務(wù)之急。本文分析了“錢荒”產(chǎn)生的原因并在此基礎(chǔ)上提出了相關(guān)建議。

【關(guān)鍵字】同業(yè)拆借，流動性風(fēng)險，錢荒

一、銀行流動性風(fēng)險與同業(yè)拆借市場簡介

銀行流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行無法及時獲得或者無法以合理成本獲得充足資金，以償付到期債務(wù)或其他支付義務(wù)、滿足資產(chǎn)增長或其他業(yè)務(wù)發(fā)展需要的風(fēng)險。流動性是銀行的生命之本，因為倘若銀行發(fā)生嚴(yán)重的流動性危機(jī)，就可能導(dǎo)致銀行破產(chǎn)倒閉。因此，流動性風(fēng)險管理是商業(yè)銀行的重要任務(wù)之一。

同業(yè)拆借一般用于調(diào)劑臨時的資金余缺，彌補(bǔ)存款準(zhǔn)備金的不足和季節(jié)性資金的需求。全國統(tǒng)一的銀行間同業(yè)拆借市場成立于1996年，經(jīng)過十幾年的快速發(fā)展，已經(jīng)成為銀行重要的投資融資渠道之一。

目前同業(yè)拆借市場的市場參與者已經(jīng)達(dá)到965家，是市場建立之初的十幾倍，交易量連年上升。2012年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債大幅增長，截至2012年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例達(dá)15.13%，比年初上升1.8個百分點。同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債比例為13.87%，較年初上升1.23個百分點。同業(yè)業(yè)務(wù)的快速增長使得銀行資產(chǎn)、負(fù)債的結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大程度的變化，掌控同業(yè)業(yè)務(wù)帶來的流動性風(fēng)險至關(guān)重要。

二、“錢荒”事件及其原因分析

2013年6月，多家銀行都出現(xiàn)了資金緊張，具體表現(xiàn)為上海銀行間同業(yè)拆借利率持續(xù)走高，最高達(dá)到13.44%；銀行為吸引資金發(fā)行大量高收益理財產(chǎn)品，提高短期存款利率，甚至減少了部分貸款的發(fā)放。12月，“錢荒”再次上演。同樣表現(xiàn)為同業(yè)拆借利率飆升，雖然較6月時上升幅度小，但是同業(yè)拆借利率和回購利率均突破了

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8%；同時，一些銀行的同業(yè)存款出現(xiàn)到期不能兌付現(xiàn)象。顯然，在“錢荒”期間，一些銀行出現(xiàn)流動性缺口、違約、不惜高價獲取資金使其流動性風(fēng)險驟增。

兩次“錢荒”出現(xiàn)的主要原因在于：第一，季節(jié)性流動性需求的影響。第二，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了嚴(yán)重的期限錯配，這也是“錢荒”出現(xiàn)的根本原因。

季節(jié)性流動性需求通常表現(xiàn)為一定時間內(nèi)銀行自身或客戶一致性的流動性需求，如存款準(zhǔn)備金上繳、重要節(jié)日的資金需求等。季節(jié)性因素，會導(dǎo)致銀行存款來源大幅減少，取款需求增加。如果銀行沒有合理的流動性風(fēng)險管理策略，在季節(jié)性因素發(fā)生時很容易產(chǎn)生流動性缺口。季節(jié)性因素引發(fā)流動性需求時市場一般處于資金短缺狀態(tài)，倘若銀行此時出現(xiàn)流動性短缺，銀行會承擔(dān)較大的成本，這必將擾亂銀行正常的流動性管理。兩次“錢荒”中，6月銀行要接受存貸規(guī)模考核，12月面臨著銀行存款準(zhǔn)備金的上繳以及節(jié)日取款，這些都屬于季節(jié)性流動性需求。

銀行的同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債在近年來持續(xù)增長，而其中隱含的期限錯配越來越嚴(yán)重。期限錯配，是存款的期限短于貸款期限，這就形成存貸款期限錯配。期限錯配本身是銀行盈利的方式，但是期限錯配的加重會使得銀行風(fēng)險增加。如果銀行借入的資金期限多為短期，而借出的資金多為中長期，中長期的貸款依靠短期的資金來支持，會產(chǎn)生更大的流動性缺口。近年來同業(yè)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，銀行在同業(yè)拆借市場上借入短期資金投入到流動性差的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)中，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)有著流動性差、期限長的特點，過度的短借長貸構(gòu)成了嚴(yán)重的期限錯配。

三、對銀行流動性風(fēng)險管理的建議

（一）完善同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理

商業(yè)銀行應(yīng)該健全流動性風(fēng)險管理結(jié)構(gòu)，充分考慮同業(yè)拆借可能帶來的風(fēng)險，制定相關(guān)的管理策略和程序，有效地識別、計量、監(jiān)測流動性風(fēng)險。

首先，在壓力測試中加入有關(guān)同業(yè)拆借市場的極端變化因素，比如拆借利率短期大幅上升、市場參與者拆借意愿下降、債權(quán)銀行違約

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等情況，并根據(jù)壓力測試結(jié)果對可承受的流動性風(fēng)險水平、流動性風(fēng)險管理策略、拆出拆入限額進(jìn)行調(diào)整。

其次，應(yīng)約束銀行同業(yè)拆借資金的用途，限制非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)投資。銀監(jiān)會在2013年3月下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》中針對非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)做出了要求，理財資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一審計報告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限。該通知通過約束理財資金的投向間接規(guī)范了同業(yè)拆借的資金用途，銀行應(yīng)調(diào)節(jié)自身的同業(yè)拆借業(yè)務(wù)，在符合監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資。

（二）調(diào)整期限錯配情況

雖然期限錯配是正常的盈利手段，但是過度的期限錯配勢必使流動性水平下降，如果出現(xiàn)風(fēng)險，會危及銀行自身甚至引發(fā)風(fēng)險傳染。銀行應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)測不同時期的期限錯配情況，計算不同時間段的流動性缺口和流動性缺口率。期限錯配情況的分析和監(jiān)測應(yīng)當(dāng)涵蓋從隔夜、7天、14天、1個月、2個月、3個月、6個月、9個月、1年、3年、5年到超過5年等多個時間段。對期限錯配嚴(yán)重的進(jìn)行調(diào)整，執(zhí)行穩(wěn)健的期限錯配標(biāo)準(zhǔn)，使期限錯配維持在安全限度內(nèi)。

（三）要完善流動性監(jiān)管指標(biāo)體系。

目前我國商業(yè)銀行流動性的監(jiān)管指標(biāo)有流動性比例、存貸比、人民幣超額備付金率，巴塞爾協(xié)議III中最新提出的分別針對短期和中長期流動性水平的指標(biāo)流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率還未實施。目前的指標(biāo)體系非常薄弱，而且欠缺專門的同業(yè)拆借監(jiān)管指標(biāo)。面對同業(yè)拆借發(fā)展的現(xiàn)狀，建立監(jiān)測銀行同業(yè)拆借業(yè)務(wù)的指標(biāo)是必要的。此外，當(dāng)前的監(jiān)管方法對銀行流動性欠缺動態(tài)性分析，同時忽略了季節(jié)和政策等因素變化帶來的對資產(chǎn)負(fù)債的影響。完善指標(biāo)體系，應(yīng)建立獨立的同業(yè)拆借監(jiān)管指標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 中國人民銀行.2013中國金融穩(wěn)定報告，2013：30-31

[2] 季?民.銀行間市場對商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的影響[C].中國管理科學(xué)與工程研究進(jìn)展，2006：422-425

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第三篇：銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展及其對貨幣供給的影響

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展及其對貨幣供給的影響

摘要：近年來，我國銀行同業(yè)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，對公業(yè)務(wù)、對私業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)“三足鼎立”的局面隱現(xiàn)。本文就此熱點進(jìn)行研究：首先，運用大量統(tǒng)計數(shù)據(jù)從業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資金流動三個方面對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀與特點進(jìn)行了分析和概括，并勾勒出金融同業(yè)間資金流動的軌跡；在此基礎(chǔ)上，結(jié)合對銀行資產(chǎn)負(fù)債表變動的考察，研究探討了銀行同業(yè)業(yè)務(wù)對我國貨幣供給的影響；最后，從宏觀、中觀和微觀三個層面提出了相應(yīng)的對策建議。關(guān)鍵詞：銀行 同業(yè)業(yè)務(wù) 貨幣供給

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行與金融同業(yè)間的各項業(yè)務(wù)往來。其范圍廣，種類多：從參與主體看，包括銀行與銀行之間以及銀行與證券、租賃、信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)業(yè)務(wù)；從發(fā)生場所看，包括銀行間市場交易和場外交易；從業(yè)務(wù)性質(zhì)看，包括同業(yè)存放、同業(yè)拆借、債券回購等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，以及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、受益權(quán)信托、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與回購、同業(yè)代付等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。廣義的同業(yè)業(yè)務(wù)還包括代理資金清算、代理簽發(fā)匯票、代銷基金和保險等不具有資金融通功能的代理業(yè)務(wù)，以及銀行對金融同業(yè)的股權(quán)投 資等。本文只論述狹義上的銀行同業(yè)業(yè)務(wù)，即銀行與銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)之間，在銀行間市場或場外市場上，進(jìn)行的有資金融通性質(zhì)的各項業(yè)務(wù)。

一、我國銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)能有效融通信貸、貨幣、證券、保險等幾乎所有的金融市場，在我國分業(yè)經(jīng)營的大環(huán)境下，這一復(fù)合性、聯(lián)通性和交叉性使之成為深具創(chuàng)新活力和發(fā)展空間的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。尤其是在近年銀行資本約束加強(qiáng)、信貸規(guī)模偏緊、息差收窄、不良反彈、盈利壓力增大的背景下，同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險小、資本占用少

1、綜合收益高的優(yōu)勢凸顯，獲得了快速發(fā)展，并在當(dāng)前銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中占據(jù)了越來越重要的地位。

（一）業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L，同業(yè)已成為銀行資產(chǎn)運用和資金來源的重要渠道

從總量增長角度，同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展突出表現(xiàn)在銀行同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債2快速膨脹，占比顯著提升。

如表1所示，2011年6月至2012年6月，十二家上市銀行同業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模突破萬億元，平均同比增長60%；同業(yè)資產(chǎn)在總資產(chǎn)的占比提升4.1個百分點，已接近20%。其中，建設(shè)銀行和中信銀行同業(yè)資產(chǎn)增長最快，規(guī)模分別增加118%和112%，占比分別提升90%和63%；興業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)的占比最高，達(dá)到39.6%，12 如計算資本充足率時，同業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重為20%，而貸款資產(chǎn)的權(quán)重為100%。

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)所形成的資產(chǎn)主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中“存放同業(yè)款”、“拆出資金”和“買入返售金融資產(chǎn)”這三個科目，我們將三者之和定義為“同業(yè)資產(chǎn)”。相應(yīng)的，“同業(yè)存放款”、“拆入資金”和“賣出回購金融資產(chǎn)”三個科目構(gòu)成同業(yè)負(fù)債。比同期均值高20.5個百分點，北京銀行、華夏銀行、光大銀行等中小股份制銀行同業(yè)資產(chǎn)的占比均在25%左右，已接近?三分天下?的格局。

表1 十二家上市銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、占比和增速

銀行工商銀行農(nóng)業(yè)銀行中國銀行建設(shè)銀行交通銀行招商銀行華夏銀行民生銀行光大銀行興業(yè)銀行中信銀行北京銀行總計同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模（億元）2012年6月2011年6月同比增長14181819573%***%***3%102504708118%6538374676%5789320886%327931086%6120458334%5088334852%11017627475%66983158112%2987155992%1000606273560%在總資產(chǎn)中的占比(%)2012年6月2011年6月同比增長8.35.551%11.48.731%10.49.59%7.6490%12.78.648%17.412.144%24.227.2-11%23.621.211%24.320.121%39.63032%2314.163%27.119.142%19.11527%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)各行定期報告整理

同業(yè)間的負(fù)債業(yè)務(wù)亦快速發(fā)展。如表2所示，銀行同業(yè)負(fù)債規(guī)模也突破了萬億元，平均同比增長37%；同業(yè)負(fù)債在總負(fù)債中的平均占比達(dá)19.3%，同比增加3.3個百分點。其中，中信銀行和北京銀行同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展最快，規(guī)模分別同比增長167%和105%，占比分別同比提高106%和53%；興業(yè)銀行同業(yè)負(fù)債的占比最高，有近四成負(fù)債來自同業(yè)金融機(jī)構(gòu)；此外，除中國銀行外，其他三家國有大型商業(yè)銀行的同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)也有較快發(fā)展，平均增幅達(dá)36.9%，遠(yuǎn)高于同期其總資產(chǎn)、貸款資產(chǎn)的增速。表2 十二家上市銀行同業(yè)負(fù)債規(guī)模、占比和增速

同業(yè)負(fù)債規(guī)模（億元）在總負(fù)債中的占比(%)2012年6月2011年6月同比增長2012年6月2011年6月同比增長工商銀行***2%11.19.616%農(nóng)業(yè)銀行10472776635%8.67.120%中國銀行***1%15.415.5-1%建設(shè)銀行11396776247%9.07.028%交通銀行10503778735%21.619.014%招商銀行5478303680%17.412.243%華夏銀行2737221024%21.320.44%民生銀行4403397311%18.119.4-7%光大銀行4892324851%24.620.619%興業(yè)銀行10316660356%38.933.217%中信銀行43641636167%16.07.8106%北京銀行31091516105%30.119.753%總計1039767569437%19.316.021%銀行數(shù)據(jù)來源：根據(jù)各行定期報告整理

（二）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以買入返售和同業(yè)存放為主，呈現(xiàn)較明顯的差異化特征

從同業(yè)業(yè)務(wù)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，其資產(chǎn)業(yè)務(wù)以買入返售為主，負(fù)債業(yè)務(wù)以同業(yè)存放為主；同時，在橫向比較和變化趨勢上也呈現(xiàn)出較明顯的差異化特征

如圖1和圖2所示，2009年12月至2012年6月3，上述十二家上市銀行買入返售、存放同業(yè)和拆出資金分別占同業(yè)資產(chǎn)的50.7%、31.9%和17.4%，買入返售資產(chǎn)占同業(yè)資產(chǎn)的半壁江山；而賣出回購、同業(yè)存放和拆入資金分別占同業(yè)負(fù)債的9.1%、80.6%和10.3%，同業(yè)存放為絕對主體。橫向比較來看，同業(yè)存放始終大于當(dāng)期存放同業(yè)，說明上述十二家銀行是同業(yè)存款的凈流入方；而買入返售一直大于當(dāng)期的賣出回購，表明銀行通過買入返 3 此前，農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行尚未上市，缺乏可比數(shù)據(jù)。售將資金凈投放于同業(yè)。從變化趨勢看，銀行同業(yè)負(fù)債的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化不大，始終以同業(yè)存放為主；而同業(yè)資產(chǎn)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有平均化趨勢，尤其表現(xiàn)在存放同業(yè)與買入返售的資產(chǎn)比例日趨接近。

圖1 十二家上市銀行同業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)各行定期報告整理

圖2 十二家上市銀行同業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)圖（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)各行定期報告整理

（三）資金流動方向上，呈現(xiàn)出同業(yè)存款的資金凈流入與拆出、回購的資金凈流出并存的格局

資金融通是同業(yè)業(yè)務(wù)的核心，不同的資金流向決定了同業(yè)業(yè)務(wù)對貨幣金融運行的不同影響?？傮w來看，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)資金流動的主線是：非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展壯大，使部分原來的企業(yè)或個人存款轉(zhuǎn)化為非銀行金融機(jī)構(gòu)在商業(yè)銀行（尤其是中小銀行）的同業(yè)存款；這些同業(yè)存款中的一部分在銀行間市場中通過資產(chǎn)回購（買入返售）、同業(yè)拆借等方式回流到非銀行金融機(jī)構(gòu)和部分中小銀行。以下，我們結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、信貸收支表等公開的統(tǒng)計報表來具體說明。

1.在銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)往來中，后者的資金凈流入商業(yè)銀行

從其他存款性公司資產(chǎn)負(fù)債表中?對其他金融機(jī)構(gòu)債權(quán)?和?對其他金融機(jī)構(gòu)負(fù)債?這兩個科目，可以大致判斷銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)往來中的資金流向。如圖3所示，2010年以來，銀行對非銀行金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債一直大于債權(quán)，始終呈凈負(fù)債狀態(tài)，這說明相對于非銀行同業(yè)，銀行是總體上的資金凈融入方。另一方面，從變化趨勢看，銀行凈負(fù)債與債權(quán)的比例整體呈下降趨勢，從2010年1月的1.75下降至2012年7月的0.43，說明銀行對非銀行金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)正相對加強(qiáng)，資金從非銀行金融機(jī)構(gòu)凈流入商業(yè)銀行的態(tài)勢有一定程度的緩解。圖3 其他存款性公司對其他金融機(jī)構(gòu)債權(quán)、負(fù)債比較圖（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)人民銀行金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)整理

2.從銀行內(nèi)部考察，中小型商業(yè)銀行正逐步取代大型銀行成為非銀行金融機(jī)構(gòu)資金的主要凈流入方

根據(jù)中資全國性大型銀行和中小型銀行信貸收支表中?同業(yè)往來（來源方）?和?同業(yè)往來（運用方）?科目，我們可以刻畫出非銀行金融機(jī)構(gòu)資金在大型銀行與中小型銀行流動的差異。如圖4 所示，2010年至今，大型銀行和中小型銀行基本都是非銀行金融機(jī)構(gòu)資金的凈流入方6，但兩者呈現(xiàn)不同的變化趨勢：大型銀行資金凈流入量震蕩下行，中小型銀行則震蕩上行，尤其2012年以來，這一差異持續(xù)擴(kuò)大，至2012年7月，非銀行金融機(jī)構(gòu)對大型銀行和中小型銀行的資金凈流入分別為1252億

445 根據(jù)人民銀行統(tǒng)計指標(biāo)釋義，全國性大型銀行本外幣資產(chǎn)總量大于等于2萬億元的銀行（以2008年末數(shù)據(jù)為參考標(biāo)準(zhǔn)）,包括工、農(nóng)、中、建、交、國開和郵儲銀行；相應(yīng)的，全國性中小型銀行指外幣資產(chǎn)總量小于2萬億元且跨省經(jīng)營的銀行。5“同業(yè)往來（來源方）”科目反映銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過回購、拆借、存放等方式吸收的保險業(yè)、證券業(yè)金融機(jī)構(gòu)資金；“同業(yè)往來（運用方）”科目反映銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過回購、拆放、存放等方式提供給保險業(yè)、證券業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資金。詳見人民銀行網(wǎng)站《金融統(tǒng)計指標(biāo)釋義》。6 除2012年6月外，該月大型銀行出現(xiàn)了小量的資金凈流出。元和21569億，前者的凈流入量不到后者的6%，之間差異已非常顯著。

圖4 大型和中小型銀行同業(yè)往來資金凈流入比較圖（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)人民銀行金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)整理

3.從銀行間市場考察，四大商業(yè)銀行是主要的資金提供方 銀行間市場中7，中小銀行、財務(wù)公司以及證券、保險等非銀行金融機(jī)構(gòu)是主要的資金借入方，而四大商業(yè)銀行呈資金凈流出態(tài)勢。如表3所示，2009年以來，四大行在銀行間市場中表現(xiàn)為資金凈融出，是主要的資金提供者；而證券（基金）、保險及其他金融機(jī)構(gòu)表現(xiàn)為大量資金的凈融入，是主要的資金借入方。其中，四大行以外的其他銀行自2010年開始，從原先的資金提供方轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金的凈融入方，且融入資金量快速增長，在部分時點甚至超過證券、保險業(yè)的資金融入量。

銀行間市場以同業(yè)拆借和債券回購（逆回購）為主，還有規(guī)模相對較小的貸款買賣以及債券遠(yuǎn)期、利率遠(yuǎn)期、利率互換等衍生品交易；其參與主體包括四大行、其他商業(yè)銀行（中小銀行、城商行、農(nóng)商行、信用社等）、證券和基金公司、保險公司以及其他金融機(jī)構(gòu)（租賃公司、信托公司、財務(wù)公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司等）和外資金融機(jī)構(gòu)。表3近年來銀行間市場各主體回購、拆借凈融入的資金（季度累計值，億元）

指標(biāo)名稱2009-032009-062009-092009-122010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-12四大行-81368-163692-223441-271666-72299-99869-204863-260999-47261-84636-118304-144814其他銀行-3843-1815-2077-***76579***512689223859證券及基金其他金融機(jī)外資金融機(jī)保險公司公司構(gòu)構(gòu)***1***5001436652***0******820361******0844235***04***3768242***4674***2362867323401******02-219***120447508 數(shù)據(jù)來源：萬得數(shù)據(jù)庫

4.從場外市場考察，證券、財務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)是銀行同業(yè)存款的最大提供者

場外市場是一個虛擬的概念，泛指官方銀行間市場之外的同業(yè)交易市場，同業(yè)存款和票據(jù)回購是其主要活動。根據(jù)監(jiān)管要求，證券、基金、信托、保險等非銀行金融機(jī)構(gòu)因代理、經(jīng)紀(jì)、受托而收到的客戶資金應(yīng)存入銀行，成為同業(yè)存款，因此，非銀行金融機(jī)構(gòu)是銀行同業(yè)存款的最大提供者。另外，隨著財務(wù)公司的普遍設(shè)立以及集團(tuán)資金歸集度的不斷提高，財務(wù)公司所提供的同業(yè)存款快速增長，已成為銀行同業(yè)存款的重要來源之一。

二、銀行同業(yè)業(yè)務(wù)對貨幣供給的影響

商業(yè)銀行是貨幣創(chuàng)造的主體。同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展拓寬了銀行資金來源的渠道，豐富了銀行資產(chǎn)運用的手段，改變著銀行經(jīng)營發(fā)展的模式。這些變化必將通過資產(chǎn)負(fù)債表的傳導(dǎo)作用于傳統(tǒng)的貨 幣創(chuàng)造機(jī)制，并最終影響全社會的貨幣供給。

（一）同業(yè)業(yè)務(wù)通過優(yōu)化資金配臵，創(chuàng)造出?高效的?貨幣供給

對于銀行與銀行之間的同業(yè)業(yè)務(wù)，就單個銀行來說，缺乏有效貸款需求而頭寸較充裕的銀行可以通過同業(yè)業(yè)務(wù)，暫時讓渡資金使用權(quán)并獲得相應(yīng)收益；有較多貸款需求而頭寸短缺的銀行可籍此擴(kuò)大貸款規(guī)模，增加派生存款。就整個銀行體系來說，盡管銀行之間的同業(yè)往來將相互抵消，似乎不會對整個社會的貨幣創(chuàng)造有所影響。但事實上，同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展使資金盈余銀行和資金短缺銀行的需求能得到及時融通和調(diào)劑，部分銀行閑臵資金能重新進(jìn)入信貸領(lǐng)域，從而提高了信貸資金的配臵和周轉(zhuǎn)效率，并最終增強(qiáng)了整個銀行體系的貨幣創(chuàng)造能力。

對于銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)業(yè)務(wù)，當(dāng)資金從非銀行金融機(jī)構(gòu)凈流入商業(yè)銀行時，銀行可貸資金增多，貨幣創(chuàng)造能力增強(qiáng)；當(dāng)商業(yè)銀行對非銀行金融機(jī)構(gòu)融出資金時，這些資金或由非銀行金融機(jī)構(gòu)投放到非金融部門，或仍以同業(yè)存款形式存放于銀行體系中：前者創(chuàng)造了存款貨幣，表現(xiàn)為企業(yè)或個人存款增加；后者也創(chuàng)造了存款貨幣，表現(xiàn)為同業(yè)存款增加8。因此，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)業(yè)務(wù)在提高資金配臵效率的同時，也提高了整個金融部門的貨幣創(chuàng)造能力。

由此，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來了資金在整個金融體系內(nèi)配 8 中國人民銀行規(guī)定，自2011年10月起，非存款類金融機(jī)構(gòu)在存款類金融機(jī)構(gòu)的存款納入貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計。參見人民銀行網(wǎng)站。臵效率的提升，使資金的供求得到更及時的撮合與調(diào)劑，信貸的供求得到更有效滿足，并進(jìn)而間接地提高了銀行體系的貨幣創(chuàng)造效率。而這一效率的提高，也就相當(dāng)于創(chuàng)造出了?高效的?貨幣供給。

（二）同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展能夠規(guī)避某些對貨幣創(chuàng)造的管制，創(chuàng)造出?額外的?貨幣供給

目前，對貨幣創(chuàng)造的管制可大體分為兩類：以信貸限額為代表直接管制和以動態(tài)差別存款準(zhǔn)備金率、存貸比、資本充足率為代表的間接管制。近年，從緊的貨幣政策與旺盛的投資需求之間的矛盾使信貸供需缺口不斷擴(kuò)大，從而引發(fā)了一輪以規(guī)避管制為直接目的，發(fā)端于票據(jù)、理財、信用證等銀行表外領(lǐng)域，并通過同業(yè)業(yè)務(wù)的對接來實現(xiàn)監(jiān)管套利的金融創(chuàng)新浪潮。于是，這些業(yè)務(wù)創(chuàng)新在規(guī)避管制，彌補(bǔ)信貸供需缺口的同時，在受限的規(guī)模之外，創(chuàng)造出了?額外的?貨幣供給。下文以部分創(chuàng)新為例9，在銀行貸款規(guī)模已達(dá)上限等假設(shè)下，分析闡述這些?額外的?貨幣是如何通過銀行同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)造出來的。

1.銀行與農(nóng)信社的票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)—回購業(yè)務(wù)

即銀行把已貼現(xiàn)的票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)給農(nóng)村信用社，再將此票據(jù)回購的一項業(yè)務(wù)創(chuàng)新。在此過程中，對企業(yè)而言，獲得100億元票據(jù)貼現(xiàn)融資，企業(yè)存款增加100億元；對銀行而言，原本占用信貸規(guī)模的?票據(jù)貼現(xiàn)?減少，轉(zhuǎn)化為不占用信貸額度且較低資本 9 這些創(chuàng)新，有的已被叫停，如銀行與農(nóng)信社的票據(jù)轉(zhuǎn)貼—回購業(yè)務(wù)、票據(jù)信托；有的已進(jìn)行規(guī)范，如要求轉(zhuǎn)入表內(nèi)的銀信合作理財、同業(yè)代付。但這些都不影響我們所進(jìn)行的理論分析。占用的?買入返售資產(chǎn)?；對農(nóng)信社而言，報表的不同使其可以將票據(jù)的轉(zhuǎn)貼和回購都記入信貸規(guī)模之外的票據(jù)科目，隱藏了票據(jù)（轉(zhuǎn)）貼現(xiàn)的規(guī)模。如圖5所示，最終在已受限的規(guī)模之外，創(chuàng)造出了100億元?額外的?貨幣供給。

圖5 銀行與農(nóng)信社的票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)—回購業(yè)務(wù)帶來的銀行資債表變動（億元）

初始情況法定準(zhǔn)備金100企業(yè)存款有價證券投資200個人存款貸款700500500與農(nóng)信社票據(jù)轉(zhuǎn)貼—回購法定準(zhǔn)備金110企業(yè)存款有價證券投資190個人存款貸款700買入返售資產(chǎn)100600500注：假設(shè)銀行已無貸款規(guī)模、法定準(zhǔn)備金率10%、每筆同業(yè)業(yè)務(wù)100億元、資金最終投向企業(yè)、不考慮銀行資本變動。

2.買入返售信托受益權(quán)

買入返售信托受益權(quán)是一種新的同業(yè)合作理財業(yè)務(wù)。銀行理財?shù)目焖侔l(fā)展為同業(yè)業(yè)務(wù)提供了廣闊的平臺，由早期的銀信合作理財

10、票據(jù)信托11，到銀證合作12以及通過理財產(chǎn)品受讓信貸或票據(jù)資產(chǎn)等，直至當(dāng)前嶄露頭角并漸成規(guī)模的買入返售信托受益權(quán)。該業(yè)務(wù)先由資產(chǎn)管理公司、財務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)以單一信托方式投資一個信托計劃，再將此信托計劃的受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行發(fā)行的某個理財產(chǎn)品。其實質(zhì)就是銀行借助非銀行金融機(jī)構(gòu)的?通道?為企業(yè)進(jìn)行規(guī)模外的融資，與之類似的還有買入返售應(yīng)收租賃款等。2012年中報顯示，部分銀行這一創(chuàng)新業(yè)務(wù)的規(guī)模已經(jīng)不小，如興業(yè)銀行買入返售信托收益權(quán)達(dá)到了2125.51億 10 指銀行將發(fā)行理財產(chǎn)品所募集的公眾資金通過信托合約交給信托公司，由其通過信托計劃或信托貸款的形式為資金需求者融資，其實質(zhì)是銀行籍由信托這一“通道”為客戶進(jìn)行不占用信貸規(guī)模的表外融資。11 即銀行將已貼現(xiàn)但未到期的承兌匯票，轉(zhuǎn)讓給特定的信托計劃，該信托計劃的投資者，作為委托人和受益人，獲得相應(yīng)的收益。12 即銀行將理財資金委托給證券公司，通過后者設(shè)立集合理財或定向投資計劃提供給有資金需求的客戶。元，占同業(yè)資產(chǎn)近三分之一；招商銀行達(dá)到351億元，其規(guī)模僅次于買入返售票據(jù)。如圖6所示，當(dāng)銀行發(fā)行保本理財產(chǎn)品與信托受益權(quán)對接時，個人購買理財產(chǎn)品而使個人存款減少的100億元轉(zhuǎn)化為企業(yè)得到融資而增加的100億元企業(yè)存款；同時，保本理財產(chǎn)品對應(yīng)的?結(jié)構(gòu)性存款?增加，銀行的同業(yè)資產(chǎn)?買入返售信托受益權(quán)?增加，最終產(chǎn)生100億?額外的?貨幣供給。此外，當(dāng)銀行以非保本理財產(chǎn)品與信托受益權(quán)對接時，由于非保本理財在表外核算，因此盡管企業(yè)得到了規(guī)模外的融資，企業(yè)存款增加100億元，但總貨幣供給不變，只是貨幣結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，即個人存款通過表外理財轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)存款。

圖6 買入返售信托受益權(quán)帶來的銀行資債表變動（億元）

買入返售信托受益權(quán)（保本理財）買入返售信托受益權(quán)（非保本理財）法定準(zhǔn)備金110企業(yè)存款600法定準(zhǔn)備金100企業(yè)存款600有價證券投資190個人存款400有價證券投資200個人存款400貸款700結(jié)構(gòu)性存款100貸款700信托受益權(quán)100注：初始情況及假設(shè)條件同圖5

3.同業(yè)代付

同業(yè)代付是指甲銀行（委托行）根據(jù)客戶申請以自身名義委托乙銀行（受托行）為其客戶提供融資，受托行在規(guī)定的付款日根據(jù)委托行的指示直接付款給客戶，委托行在約定還款日向受托行代付款項的本息的一項業(yè)務(wù)。它包括國內(nèi)信用證結(jié)算項下、國內(nèi)保理項下、票據(jù)項下的同業(yè)代付。同業(yè)代付始于2009年，由于其能夠使委托行、受托行和企業(yè)共同獲利，近年獲得快速發(fā)展。據(jù)一些機(jī)構(gòu)測算，2011年全國同業(yè)代付業(yè)務(wù)增長了4000-5000億元，截至年末總規(guī)模約1萬億13。

圖7 同業(yè)代付帶來的銀行資債表變動（億元）

同業(yè)代付（開證行）法定準(zhǔn)備金100企業(yè)存款有價證券投資200個人存款貸款700注：初始情況及假設(shè)條件同圖5

同業(yè)代付（代付行）500法定準(zhǔn)備金110企業(yè)存款500有價證券投資190個人存款貸款700同業(yè)代付100600500以國內(nèi)信用證下的同業(yè)代付為例，如圖7所示，對開證行而言，開立信用證屬于表外業(yè)務(wù)，不受貸款規(guī)模和存貸比約束，且可以獲得存款（保證金存款）沉淀和手續(xù)費收入；對代付行而言，由于有開證行的擔(dān)保，其代付資金不列入貸款目核算，而是歸口在‘應(yīng)收賬款—同業(yè)代付’科目，也不受貸款規(guī)模限制和納入存貸比考核，代付行可以在承擔(dān)較低風(fēng)險（同業(yè)風(fēng)險）下獲得利息收益，并有利于其快速擴(kuò)張規(guī)模；在此過程中，企業(yè)得到了較貼現(xiàn)利率低得100億元融資，企業(yè)存款增加。最終，整個銀行體系增加了100億?額外的?貨幣供給。

（三）同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展如果悖離實體經(jīng)濟(jì)，將創(chuàng)造出?虛擬的?貨幣供給

同業(yè)業(yè)務(wù)的核心是金融同業(yè)間的資金融通。因此，如果悖離了實體經(jīng)濟(jì)的需求，同業(yè)業(yè)務(wù)將更容易導(dǎo)致資金游離于實體經(jīng)濟(jì)之外的自我派生、自我循環(huán)和自我膨脹，產(chǎn)生或加劇金融的泡沫 13 劉蘭香.同業(yè)代付新規(guī)落地 數(shù)千億入表沖擊貸款規(guī)模[J].21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道：2012年8月30日 化和經(jīng)濟(jì)的虛擬化。

以個別銀行通過反復(fù)?開票—存入保證金—貼現(xiàn)—再開票......?的過程來虛增存款為例，如圖8所示（初始情況同圖5），企業(yè)在甲銀行存入保證金50億，銀行開出承兌匯票100億，企業(yè)將此票據(jù)向乙銀行貼現(xiàn)100億（不考慮貼現(xiàn)率），取得融資后再存入銀行作為保證金開出新的承兌匯票，再貼現(xiàn).....由于非百分百保證金制度，以及不占用開票行貸款額度、貼現(xiàn)行不必承擔(dān)兌付風(fēng)險等因素，使得合作各方都能受益：企業(yè)得到了融資，開票行增加了保證金存款，貼現(xiàn)行得到了低風(fēng)險的利差收入。于是，整個銀行體系凈增200億元存款。

圖8 承兌匯票循環(huán)開票—貼現(xiàn)帶來的銀行資債表變動（億元）

票據(jù)循環(huán)開票-貼現(xiàn)（甲銀行開票）票據(jù)循環(huán)開票-貼現(xiàn)（乙銀行貼現(xiàn)）第法定準(zhǔn)備金105企業(yè)存款500法定準(zhǔn)備金110企業(yè)存款600一有價證券投資195個人存款500有價證券投資190個人存款500輪貸款700保證金存款50貸款700票據(jù)貼現(xiàn)100票據(jù)循環(huán)開票-貼現(xiàn)（乙銀行開票）第法定準(zhǔn)備金110企業(yè)存款550二有價證券投資190個人存款500輪貸款700保證金存款50票據(jù)貼現(xiàn)100注：初始情況及假設(shè)條件同圖5

票據(jù)循環(huán)開票-貼現(xiàn)（甲銀行貼現(xiàn)）法定準(zhǔn)備金115企業(yè)存款600有價證券投資185個人存款500貸款700保證金存款50票據(jù)貼現(xiàn)100在上述過程中，盡管社會貨幣供應(yīng)量增加了200億元，但這一增量是在銀行忽視?票據(jù)業(yè)務(wù)必須具有真實的貿(mào)易背景?這一要求，悖離實體經(jīng)濟(jì)的需求下產(chǎn)生的；新增的貨幣只是在銀行體系內(nèi)自我派生、自我循環(huán)、自我膨脹，而沒有進(jìn)入到實體經(jīng)濟(jì)中，也未履行貨幣所應(yīng)承擔(dān)的職能，難以起到對經(jīng)濟(jì)增長的推動作用，我們將這樣的貨幣供給可稱之?虛擬的?貨幣供給。

四、結(jié)論和相關(guān)建議

綜上所述，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)在我國近年流動性偏緊、銀行資本約束強(qiáng)化、信貸資源趨緊的大環(huán)境下，以風(fēng)險低、資本占用少、方式靈活、創(chuàng)新踴躍、綜合效益高等特性而日益受到國內(nèi)銀行業(yè)的青睞，其規(guī)模不斷增長，重要性持續(xù)提升。

同業(yè)業(yè)務(wù)拓展了銀行負(fù)債來源的?資金池?，豐富了銀行資產(chǎn)運用的?工具箱?，并籍由銀行業(yè)務(wù)模式的變化而對貨幣供給產(chǎn)生影響。這一影響既有優(yōu)化資金配臵，提升貨幣創(chuàng)造效率的方面；也潛藏著脫離實體經(jīng)濟(jì)需求，存款自我派生、自我循環(huán)、虛假膨脹的風(fēng)險；同時，靈活多變的操作手法和層出不窮的創(chuàng)新，也使得同業(yè)業(yè)務(wù)往往能夠突破監(jiān)管當(dāng)局對貨幣創(chuàng)造的管制，創(chuàng)造出?額外的?貨幣供給，從而削落宏觀調(diào)控的成效。

對此，在宏觀層面，建議對同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展所帶來的事實上的混業(yè)經(jīng)營態(tài)勢及其可能產(chǎn)生或積聚的系統(tǒng)性風(fēng)險保持清醒的認(rèn)識，未雨綢繆地進(jìn)一步健全和完善金融監(jiān)管體制，如進(jìn)一步加強(qiáng)一行三會之間宏觀貨幣政策與微觀監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)配合，加快建立健全宏觀審慎管理框架。在中觀層面，建議加強(qiáng)對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的日常監(jiān)測和統(tǒng)計分析，掌握同業(yè)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和資金流動，以便差別化地實施引導(dǎo)和監(jiān)管：對有利于優(yōu)化資金配臵和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)鼓勵并創(chuàng)造條件使其更好更快發(fā)展；對以規(guī) 避管制為主要目的的同業(yè)業(yè)務(wù)應(yīng)加強(qiáng)引導(dǎo)和規(guī)范，促其合理合法地經(jīng)營；對單純以逐利和規(guī)模擴(kuò)張為動機(jī)，資金體內(nèi)循環(huán)、虛假膨脹的同業(yè)業(yè)務(wù)應(yīng)及時叫停；對同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展中違規(guī)甚至違法的行為要堅決打擊。在微觀層面，建議評估、完善或修訂金融統(tǒng)計、貨幣政策和監(jiān)管要求中與同業(yè)業(yè)務(wù)相關(guān)的細(xì)節(jié)，如同業(yè)存款的法定準(zhǔn)備金政策、資本充足率中的同業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)數(shù)、同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的會計處理和統(tǒng)計計量標(biāo)準(zhǔn)等，為同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展提供良好的微觀環(huán)境。通過宏觀、中觀、微觀三個層面的共同努力，保障同業(yè)業(yè)務(wù)健康穩(wěn)定發(fā)展，降低銀行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

第四篇：商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)盈利模式和發(fā)展方向

課后測試

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單選題

1.銀監(jiān)會127號文規(guī)定，單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負(fù)債總額的（）√

A B C D 三分之一

二分之一

四分之一

五分之一

正確答案： A 2.PPP業(yè)務(wù)模式中，私人部門風(fēng)險承擔(dān)最大的是（）√

A B C 外包類

特許經(jīng)營類

私有化類

正確答案： C 3.對于以下同業(yè)業(yè)務(wù)，銀行的選擇順序為（）× A B C D 信托池—銀行非?！Y產(chǎn)管理計劃池

資產(chǎn)管理計劃池—銀行非?！磐谐?/p>

銀行非保—信托池—資產(chǎn)管理計劃池

銀行非?！Y產(chǎn)管理計劃池—信托池

正確答案： C 4.對于ABS類產(chǎn)品，底層資產(chǎn)的分散度指標(biāo)很重要，一般單一資產(chǎn)占比不超過（）√

A B C 0.05 0.06 0.07 / 3 0.1

正確答案： A 多選題

5.以下屬于商業(yè)銀行未來經(jīng)營趨勢的有（）√ A B C D 交易化 表內(nèi)化

短期化

電子化

正確答案： A C D 6.以下屬于交易類業(yè)務(wù)的是（）√

A B C D 同業(yè)投資業(yè)務(wù)

電子銀行類業(yè)務(wù)

現(xiàn)金管理類業(yè)務(wù)

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)

正確答案： A B C D 7.商業(yè)銀行可以從以下哪些方面進(jìn)行轉(zhuǎn)變（）× A B C D 由被動投資向主動資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)變

由池投資向項目投資轉(zhuǎn)變

由項目投資向池投資轉(zhuǎn)變

由非標(biāo)準(zhǔn)化向標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)變

正確答案： A B D 8.商業(yè)銀行做同業(yè)負(fù)債，應(yīng)該從哪方面著手（）× A B C D 分散化

集中化

穩(wěn)定化

綜合化 / 3 A C 9.對于資產(chǎn)業(yè)務(wù)，投資方向可以為（）√ A 政銀合作類

B 國企改革

C 資產(chǎn)證券化

D 資本市場投融資

E 跨境資產(chǎn)配置

正確答案： A B C D E 判斷題

10.委外是單一委托?！?/p>

正確

錯誤

正確答案： 正確 / 3

第五篇：商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展及風(fēng)險防范、監(jiān)管

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展及風(fēng)險防范、監(jiān)管

摘要：同業(yè)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行進(jìn)行創(chuàng)新的主要方向，是商業(yè)銀行融通資金、管理資金負(fù)債、創(chuàng)新金融產(chǎn)品與拓展利潤增長的主要方式。文中主要講述的是商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的特點、同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險點分析以及防范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險的有效措施，同時提出商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險防范

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行之間以及商業(yè)銀行與非金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行以融資為核心的各項業(yè)務(wù)。隨著金融行業(yè)與市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利率市場化進(jìn)程不斷推進(jìn)，同業(yè)業(yè)務(wù)也得到了迅速的發(fā)展，目前，同業(yè)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為商業(yè)銀行資金運用與資金來源的主要途徑。同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展在金融產(chǎn)品創(chuàng)新中具有代表地位，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在進(jìn)行監(jiān)管過程中，所面臨的是多種形式的同業(yè)金融創(chuàng)新，如何做到有效的管理又給足金融產(chǎn)品的發(fā)展空間是現(xiàn)代金融管理機(jī)構(gòu)面臨的問題。

一、商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展特征分析

（一）同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模增長速度快

通過同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模增長統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以分析出，2008年金融危機(jī)以后至2013年期間，中國商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增速達(dá)到總資產(chǎn)增速和貸款增速的兩倍，同業(yè)負(fù)債規(guī)模的增速也達(dá)到總負(fù)債增幅和各項存款增速的1.5倍。隨著所占規(guī)模的逐漸擴(kuò)展，同業(yè)業(yè)務(wù)在銀行資產(chǎn)負(fù)債的占比逐漸提升，直至2013年中旬，銀行同業(yè)資產(chǎn)在總資產(chǎn)的占比與同業(yè)負(fù)債在總負(fù)債的占比為11.3%與12.9%，從以上數(shù)據(jù)可以得知，同業(yè)業(yè)務(wù)的增長速度十分迅速。

（二）同業(yè)業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新

傳統(tǒng)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)本是商業(yè)銀行進(jìn)行流動性管理的工具，并不具備信用創(chuàng)造的功能。隨著商業(yè)銀行創(chuàng)新模式不斷涌現(xiàn)，如信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、銀信合作理財、票據(jù)、同業(yè)代付、信托受益權(quán)買入返售等等，這些創(chuàng)新產(chǎn)品通過一系列交易結(jié)構(gòu)設(shè)計和會計處理，將非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)藏匿在同業(yè)科目或表外，實質(zhì)是對信貸等融資類業(yè)務(wù)的一種替代。

二、商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險分析

（一）同業(yè)業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險

同業(yè)業(yè)務(wù)市場風(fēng)險主要體現(xiàn)為以下幾個方面：一是系統(tǒng)性風(fēng)險。國內(nèi)金融市場開放為同業(yè)合作發(fā)展提供了便利條件，現(xiàn)階段逐漸發(fā)展為以銀行合作為主導(dǎo)的銀信、銀基、銀保銀財?shù)?，多種合作方式的并存狀態(tài)。同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展使得銀行與其他機(jī)構(gòu)緊密聯(lián)系，使得風(fēng)險在市場之間不斷蔓延。二是流動性風(fēng)險。商業(yè)銀行為實現(xiàn)效益的最大化，通常以低價融入短期資金，以高價配置長期同業(yè)資產(chǎn)，通過短債長投的方式進(jìn)行利益的獲取，但也伴隨著流動性風(fēng)險的存在，資產(chǎn)負(fù)債期限的錯配使得流動性風(fēng)險激增，金融系統(tǒng)不穩(wěn)定性增加。

（二）同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管風(fēng)險

同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管風(fēng)險主要表現(xiàn)為以下幾個方面：一是同業(yè)業(yè)務(wù)容易粉飾會計報表，影響監(jiān)管統(tǒng)計數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。主要表現(xiàn)為商業(yè)銀行通過“通道業(yè)務(wù)”繞過監(jiān)管方，可以將信貸資產(chǎn)和投資資產(chǎn)、表內(nèi)和表外科目相互轉(zhuǎn)換，達(dá)到調(diào)節(jié)各類指標(biāo)的目的。二是操作風(fēng)險。同業(yè)業(yè)務(wù)在操作中較為復(fù)雜，商業(yè)銀行在具體操作過程中，如果出現(xiàn)認(rèn)知的偏差，則會造成操作風(fēng)險的出現(xiàn)。

三、商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范措施

（一）提升經(jīng)營規(guī)范性

提升經(jīng)營的規(guī)范性首先要完善授權(quán)管理，商業(yè)銀行需要切實的規(guī)范機(jī)構(gòu)內(nèi)部各部門的授權(quán)體系與權(quán)限管理，有效的進(jìn)行同業(yè)授信，嚴(yán)格把控項目風(fēng)險、重視復(fù)查與監(jiān)控，定期進(jìn)行授權(quán)與評估審核。其次是提升經(jīng)營管理能力，提高銀行流動性管理水平，按業(yè)務(wù)實質(zhì)對同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的分類，保證業(yè)務(wù)投向符合政策相關(guān)要求。

（二）優(yōu)化同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管制度

首先要提升后續(xù)監(jiān)管力度，同業(yè)業(yè)務(wù)所涉及到的機(jī)構(gòu)較多，具有復(fù)雜性和不斷創(chuàng)新的特點，監(jiān)管部門需要緊跟形勢，加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，提升自身監(jiān)管水平，從業(yè)務(wù)實質(zhì)出發(fā)科學(xué)設(shè)計監(jiān)測指標(biāo)，加強(qiáng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計、監(jiān)測和分析力度，避免商業(yè)銀行騰挪規(guī)模、人為出表等不規(guī)范行為，同時對同業(yè)資金的來源與使用活動進(jìn)行監(jiān)管，控制資金通過同業(yè)業(yè)務(wù)流傳至“兩高一剩”和房地產(chǎn)等信貸政策不支持的高風(fēng)險領(lǐng)域。其次是建立信息共享平臺，監(jiān)管部門需要推動建立同業(yè)業(yè)務(wù)信息共享平臺，統(tǒng)一同業(yè)業(yè)務(wù)統(tǒng)計項目口徑與報表體系，客觀的反應(yīng)同業(yè)業(yè)務(wù)總量、結(jié)構(gòu)、項目類型等。

四、結(jié)束語

近年來，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的種類不斷更新，各種創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，并有不斷增加的趨勢，導(dǎo)致同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險的控制難度逐漸提升，需要商業(yè)銀行、監(jiān)管部門同步進(jìn)行風(fēng)險管理措施的完善，增強(qiáng)抗風(fēng)險能力，通過各種有效措施完善各項同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險管理制度，有效的避免金融風(fēng)險。

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