第一篇：企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)應(yīng)注意哪些問(wèn)題[精選]

企業(yè)跨國(guó)并購(gòu):

近年來(lái),跨國(guó)并購(gòu)逐漸成為中國(guó)企業(yè)進(jìn)入海外市場(chǎng)和開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略方式,但隨著中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的不斷增加,也冒出了各種各樣的問(wèn)題。為了更好地實(shí)現(xiàn)跨國(guó)并購(gòu)的目的，我認(rèn)為應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題：

第一，企業(yè)要選擇好并購(gòu)目標(biāo)。企業(yè)首先要明確自己到底想要什么，是為了品

牌技術(shù)，還是為了市場(chǎng)資源。并購(gòu)行為的成敗在很大程度上取決于并購(gòu)

對(duì)象之間的匹配程度，一定要選擇與企業(yè)并購(gòu)目的相符合的目標(biāo)企業(yè)。

其次，企業(yè)要考慮自身是否有足夠的資本實(shí)力、并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的環(huán)境和

目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值所在，要看價(jià)值導(dǎo)向，不能盲目收購(gòu)便宜企業(yè)，被機(jī)會(huì)

導(dǎo)向影響。

第二，在實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)前，企業(yè)要確定好自己的并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃，并對(duì)自己和目

標(biāo)企業(yè)做出一個(gè)正確的評(píng)估。在決定并購(gòu)之前，應(yīng)從宏觀環(huán)境與目標(biāo)企

業(yè)微觀環(huán)境等方面進(jìn)行可行性評(píng)估，并對(duì)并購(gòu)目標(biāo)受眾進(jìn)行全方位的分

析，確定自己的并購(gòu)戰(zhàn)略是資源型、品牌型還是市場(chǎng)拓展型并購(gòu)。在這

個(gè)過(guò)程中，企業(yè)可以聘請(qǐng)專業(yè)人員進(jìn)行操作，確保信息的全面和準(zhǔn)確。

第三，企業(yè)要有優(yōu)秀的海外人才。人才是一個(gè)企業(yè)重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，跨

國(guó)經(jīng)營(yíng)管理人才也是并購(gòu)企業(yè)之必須。專業(yè)的有國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)秀人才，敬業(yè)稱職，熟悉國(guó)際談判，熟悉跨國(guó)公司企業(yè)文化運(yùn)作和ＨＲ體系，有

利于被并購(gòu)企業(yè)的營(yíng)銷和管理，同時(shí)能夠幫助解決企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)帶來(lái)的諸多問(wèn)題，有利于企業(yè)合并后的發(fā)展。

第四，企業(yè)要注意并購(gòu)中的法律問(wèn)題。并購(gòu)作為特殊的法律交易過(guò)程，其中必

將涉及到很多復(fù)雜的法律問(wèn)題，例如知識(shí)產(chǎn)權(quán)和股份收購(gòu)問(wèn)題等。這關(guān)

系著企業(yè)未來(lái)的發(fā)展，必須全面了解法律制度，盡可能避免收購(gòu)后企業(yè)

在法律問(wèn)題方面受到不利影響。

第五，注意研究國(guó)內(nèi)外政治文化以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異，了解國(guó)際規(guī)則和國(guó)際慣

例。在全面了解跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)之后，并購(gòu)企業(yè)才能更好地規(guī)避政治環(huán)境

風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)以及體制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)在并購(gòu)之后也要做好內(nèi)部整

合，做好雙方企業(yè)的文化融合，建立包容，共同的企業(yè)文化。

第六,跨國(guó)并購(gòu)后的企業(yè)要明確自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。跨國(guó)公司一般具有技術(shù)、金融、管理、資源等方面的整體優(yōu)勢(shì)，企業(yè)要好好發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，趨利避害。同

時(shí)，還要注重培養(yǎng)整合后的企業(yè)創(chuàng)新能力，強(qiáng)化企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)，在世界市

場(chǎng)上占據(jù)一席之地。

日韓企業(yè)國(guó)際經(jīng)營(yíng)

戰(zhàn)后日韓兩國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛，造就了亞洲環(huán)太平洋一帶的經(jīng)濟(jì)奇跡。韓國(guó)、日本與中國(guó)在地理和文化上有許多相似之處，這些國(guó)家企業(yè)的國(guó)際經(jīng)營(yíng)有很多中國(guó)企業(yè)借鑒之處。在我看來(lái)，有以下幾個(gè)方面。就成功經(jīng)驗(yàn)：

首先，日韓企業(yè)在全球化運(yùn)作的整個(gè)過(guò)程中特別注意充分利用全球化資源。在自身天賦資源匱乏的情況下，日韓企業(yè)以世界先進(jìn)的優(yōu)秀人力資源為基礎(chǔ)，積極進(jìn)軍海外市場(chǎng)，充分利用國(guó)際市場(chǎng)資源，進(jìn)行資源結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少了資源不足問(wèn)題的影響。因此，沒(méi)有利用全球化資源的中國(guó)企業(yè)應(yīng)該積極做好戰(zhàn)略資源調(diào)整。

其次，日韓企業(yè)在創(chuàng)立進(jìn)軍市場(chǎng)的時(shí)候，很成功的推行了先占有策略。進(jìn)軍市場(chǎng)的空白區(qū)域，著眼于市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿?，或者先占有技術(shù)，確保技術(shù)的未來(lái)資本積累。一個(gè)有未來(lái)發(fā)展?jié)撃艿氖袌?chǎng)才會(huì)有經(jīng)濟(jì)利益，一個(gè)有先進(jìn)技術(shù)支撐的企業(yè)也才能夠擁有競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)企業(yè)的發(fā)展也要確保一定的市場(chǎng)和技術(shù)支撐。

第三，日韓企業(yè)內(nèi)部具有先進(jìn)的管理模式。日韓企業(yè)的經(jīng)理人有很高的地位，對(duì)企業(yè)的發(fā)展決策有相當(dāng)?shù)脑捳Z(yǔ)權(quán)。減少對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的約束，就會(huì)有很強(qiáng)的行動(dòng)領(lǐng)導(dǎo)力，也就會(huì)利于企業(yè)的發(fā)展。

最后，日韓企業(yè)全面考慮了客戶和員工需求，這確保了企業(yè)的信譽(yù)和生產(chǎn)力。

就失敗方面來(lái)看：

第一，進(jìn)軍市場(chǎng)時(shí)，沒(méi)有做好全面的市場(chǎng)調(diào)研。在沒(méi)有確保自身產(chǎn)品的需求和對(duì)對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的適應(yīng)之前，盲目的進(jìn)入市場(chǎng)不可能成功。

第二，不理解當(dāng)?shù)匚幕：Ｍ饨?jīng)營(yíng)必須要全面了解當(dāng)?shù)匚幕?，開(kāi)發(fā)適合于當(dāng)?shù)厝说漠a(chǎn)品。第三，未能及時(shí)能滿足客戶需求?？蛻羰瞧髽I(yè)信用的關(guān)鍵人物，在海外失去了信用也就失去了市場(chǎng)。

第四，錯(cuò)誤使用了人才本土化戰(zhàn)略。人才本土化雖然在海外投資中至關(guān)重要，但為了有效開(kāi)發(fā)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，必須建立完善的支援管理體系。

第五，與不適當(dāng)?shù)暮匣锶私?jīng)營(yíng)合資公司：有不少企業(yè)進(jìn)入開(kāi)發(fā)當(dāng)?shù)貒?guó)時(shí)，因?qū)Ξ?dāng)?shù)厥袌?chǎng)信息不夠了解及為躲避當(dāng)?shù)叵拗浦贫?，從而采用合資方式?？墒?，如果遇到?jīng)]有完全驗(yàn)證過(guò)的合作商，很容易受騙上當(dāng)。

不管是日韓企業(yè)國(guó)際經(jīng)營(yíng)的成功還是失敗，我們都應(yīng)該積極從中汲取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，促進(jìn)我國(guó)企業(yè)全球化的成功發(fā)展。

制造業(yè)問(wèn)題

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)制造業(yè)相對(duì)于國(guó)內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，成為國(guó)民經(jīng)

濟(jì)增長(zhǎng)的主要源泉，但目前中國(guó)制造業(yè)的發(fā)展遇到了新的挑戰(zhàn)，發(fā)展面臨著

以下問(wèn)題：

首先，我國(guó)制造業(yè)的企業(yè)自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)，缺乏具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心

技術(shù)和品牌。自主創(chuàng)新能力薄弱一直以來(lái)都在阻礙著中國(guó)制造業(yè)水平的提高。

現(xiàn)在中國(guó)大部分的制造業(yè)都缺乏自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，主要技術(shù)和設(shè)備都依賴于國(guó)

外進(jìn)口，主要是較低層次的制造業(yè)在參與國(guó)際分工，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重不足。

沒(méi)有核心技術(shù)就沒(méi)有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，這不利于中國(guó)制造業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

其次，近年來(lái)勞動(dòng)和資本比較成本優(yōu)勢(shì)在逐漸下降，以低價(jià)格，低成本優(yōu)勢(shì)

進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)面臨越來(lái)越大的國(guó)際壓力。勞動(dòng)力資源成本在不斷提高，生產(chǎn)的產(chǎn)品一直以來(lái)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)在逐漸消失，越來(lái)越缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)今的勞

動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)已經(jīng)不再適應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，迫切需要變革，以提高市場(chǎng)

競(jìng)爭(zhēng)力。

第三，我國(guó)的制造業(yè)的能源利用率低，產(chǎn)品附加值低，并未完全擺脫傳統(tǒng)粗

放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要依賴資源、勞動(dòng)力等要素的大量投入，尤其國(guó)內(nèi)許多工業(yè)產(chǎn)業(yè)的高速增長(zhǎng)仍然主要依靠高投入特別是是資源的高

消耗。這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式導(dǎo)致了我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)在參與國(guó)際分工中主要是以

高投入高消耗低利潤(rùn)為主要競(jìng)爭(zhēng)方式進(jìn)行的，處于國(guó)際分工低層次，阻礙了

中國(guó)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)。

第四，目前制造業(yè)環(huán)境問(wèn)題比較突出。大多數(shù)工業(yè)企業(yè)在追求經(jīng)濟(jì)利益的同

時(shí)缺乏對(duì)環(huán)境的有效保護(hù)，特別是一些化工企業(yè)的高污染已經(jīng)嚴(yán)重制約了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這些企業(yè)要想繼續(xù)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，必須對(duì)自身企業(yè)進(jìn)行改良，不能再以破壞環(huán)境為代價(jià)。

第五，制造業(yè)產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。目前，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)依然過(guò)于分散，中國(guó)

制造處于全球價(jià)值鏈低端工序環(huán)節(jié)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)缺乏絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)生產(chǎn)專業(yè)

化水平較低，規(guī)模普遍偏小，阻礙了中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)全球工序分工與貿(mào)易分工地位的提升。中國(guó)企業(yè)必須進(jìn)行企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。

制造業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必不可少的一部分，因此必須解決制造業(yè)發(fā)展難題，重興制造業(yè)，增進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。

個(gè)人看法

通過(guò)一學(xué)期的學(xué)習(xí)，經(jīng)濟(jì)名家講座視頻賞析這門課我收獲了很多。

這門課讓我們這些在校大學(xué)生很好的了解到了當(dāng)今社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)以及國(guó)家主要行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。通過(guò)經(jīng)濟(jì)名家的講解，我們也學(xué)習(xí)到國(guó)家經(jīng)濟(jì)方面的一些政策，初步了解了造成現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的原因。更重要的一點(diǎn)，我覺(jué)得這門課培養(yǎng)了我自己的經(jīng)濟(jì)學(xué)看問(wèn)題的視角，不再盲目的聽(tīng)信別人對(duì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的主觀評(píng)價(jià)，有了自己的客觀認(rèn)識(shí)。

課堂上，郎咸平教授的講座視頻很是精彩。一直以來(lái)我都非常的喜歡郎咸平教授的課，這門課給了我充分的機(jī)會(huì)和時(shí)間去走進(jìn)郎教授的經(jīng)濟(jì)課堂，滿足了自己的學(xué)習(xí)需求。郎教授的觀點(diǎn)總是既前衛(wèi)又現(xiàn)實(shí)。，他咄咄逼人，痛斥股市的混亂和黑暗；他語(yǔ)出驚人，聲稱“房地產(chǎn)的核心在于政府腐敗”；他氣勢(shì)洶洶，直擊中國(guó)制造業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的利害、、、、、、他借助媒體的力量說(shuō)出了自己想說(shuō)的話，從一個(gè)有意義的層面深刻剖析關(guān)系國(guó)計(jì)民生的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，他對(duì)民族前途的擔(dān)心和對(duì)民生的擔(dān)憂值得我們所有人思考。當(dāng)然，郎教授的一些觀點(diǎn)會(huì)受到西方思維價(jià)值觀的影響，但我們也要看到郎教授對(duì)現(xiàn)實(shí)分析的客觀性。

每段視頻過(guò)后，大部分時(shí)候老師也會(huì)對(duì)視頻內(nèi)容進(jìn)行評(píng)價(jià)，一方面解釋同學(xué)們可能不懂的經(jīng)濟(jì)學(xué)名詞，拓寬了我們的知識(shí)，另一方面，老師個(gè)人的分析問(wèn)題視角也讓我們學(xué)會(huì)去辯證全面的看問(wèn)題，避免盲目崇拜。為了更全面的了解經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題，在這里我還希望在以后課程里有更多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的課程，讓同學(xué)們能夠集大家之思維，了百家之看法，悟自己之觀點(diǎn)。

這門課還讓我自己有了更深入學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的想法。在我看來(lái)，一個(gè)不懂經(jīng)濟(jì)學(xué)的人，在當(dāng)今社會(huì)是很難獲得巨大成功的。小到個(gè)人投資還是理財(cái)，大到關(guān)乎國(guó)計(jì)民生，生活之中處處離不開(kāi)經(jīng)濟(jì)學(xué)。在課堂上學(xué)習(xí)到的經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)已經(jīng)為我自己以后的學(xué)習(xí)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，我會(huì)好好的繼續(xù)學(xué)習(xí)下去。

第二篇：論文我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)問(wèn)題與對(duì)策

我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)問(wèn)題與對(duì)策

提要 隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)和我國(guó)經(jīng)濟(jì)的大力發(fā)展，在新一輪并購(gòu)熱潮中，我國(guó)企業(yè)加快了“走出去”的步伐。本文分析我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀，并結(jié)合當(dāng)前形勢(shì)，著重研究金融危機(jī)給我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)帶來(lái)的良好契機(jī)，以及可能面對(duì)的新風(fēng)險(xiǎn)。最后給出成功實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的幾點(diǎn)建議。

關(guān)鍵詞：跨國(guó)并購(gòu)；金融危機(jī)

中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

近年來(lái)，在“走出去”戰(zhàn)略的指引下，我國(guó)的大企業(yè)正以雄厚的資本能量，紛紛走出國(guó)門，在全球各大經(jīng)濟(jì)體中尋求新的投資目標(biāo)，進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。盡管有中海油失意尤尼科、海爾退出對(duì)美泰的收購(gòu)、TCL和阿爾卡特勞燕分飛、華為、中興等因“安全問(wèn)題”收購(gòu)業(yè)務(wù)擱淺等一系列海外并購(gòu)失敗案例，但仍然不能阻擋聯(lián)想、明基、北汽、吉利邁向海外的腳步，我國(guó)的跨國(guó)并購(gòu)愈演愈烈。尤其面對(duì)全球性的金融危機(jī)，受沖擊相對(duì)較小的我國(guó)企業(yè)可謂迎來(lái)了一個(gè)難得的并購(gòu)海外企業(yè)的機(jī)遇。海外并購(gòu)已成為我國(guó)企業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)其規(guī)模擴(kuò)張和獲取各種資源的有效途徑。然而，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，我國(guó)企業(yè)在實(shí)現(xiàn)海外并購(gòu)的道路上并非一帆風(fēng)順，而是存在著諸多新的風(fēng)險(xiǎn)，如何克服這些障礙成為決定我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)能否成功的重要因素。

一、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）跨國(guó)并購(gòu)在我國(guó)呈上升趨勢(shì)。隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，跨國(guó)并購(gòu)成為全球?qū)ν馔顿Y的主要方式。全球經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)和我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得曾經(jīng)被視為不具備核心技術(shù)的我國(guó)企業(yè)，也越來(lái)越多地因?yàn)榭鐕?guó)并購(gòu)而引起了世人的關(guān)注。2002年我國(guó)企業(yè)以并購(gòu)方式對(duì)外投資的額度只有2億美元，2003年為8.34美元，2004年為11.81億美元，到了2005年已經(jīng)達(dá)到65億美元，2006年為47.4億美元。2007年我國(guó)公司并購(gòu)海外公司37起，相比2006年的17起增長(zhǎng)117.6%。2008年以來(lái)，我國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)涉及金額321億美元，2009年前兩個(gè)月，我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)資金總額達(dá)到218億美元，同比增長(zhǎng)40%，在總量上僅次于德國(guó)，位居全球第二。

從行業(yè)分布看，企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)高度集中在能源礦產(chǎn)領(lǐng)域、銀行業(yè)、IT業(yè)和制造業(yè)。采礦業(yè)、石油開(kāi)采業(yè)是海外并購(gòu)在第二產(chǎn)業(yè)中所涉及的重要領(lǐng)域，制造業(yè)更是海外并購(gòu)的重中之重，從專用設(shè)備到汽車制造，從食品制造到家用電器制造，從通信設(shè)備到電子計(jì)算機(jī)，制造業(yè)的海外并購(gòu)占到所有并購(gòu)事件的50%左右。

（二）我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中存在的主要問(wèn)題。在我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)數(shù)量不斷增加的同時(shí)，實(shí)踐中也存在諸多問(wèn)題，抑制了并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮，主要有并購(gòu)的外部環(huán)境和企業(yè)自身情況兩大方面。

1、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)環(huán)境

（1）政治環(huán)境。企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中經(jīng)常會(huì)受到政府負(fù)面影響。某些東道國(guó)政治上的敵意是我國(guó)企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)的最大外部障礙。2004年9月五礦集團(tuán)并購(gòu)加拿大礦業(yè)巨頭諾蘭達(dá)，2005年8月中海油并購(gòu)美國(guó)第9大石油公司尤尼科，以及華為并購(gòu)英國(guó)老牌設(shè)備巨頭馬尼可的失敗就是其典型案例。同時(shí)，民眾情緒和民族偏見(jiàn)也是原因之一。他們認(rèn)為并購(gòu)會(huì)影響本國(guó)就業(yè)率，侵吞民族資產(chǎn)。這些原因使得我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)受到民眾的抵制。

（2）法律環(huán)境。從事跨國(guó)并購(gòu)，法律的保障是非常重要的。而我國(guó)法制體系建立的比較晚，法律環(huán)境相對(duì)寬松，所以我國(guó)企業(yè)在法律上往往會(huì)準(zhǔn)備不足或者法律意識(shí)淡薄，這也是我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中遭受挫折的原因之一。例如，反壟斷法律是跨國(guó)并購(gòu)中最常見(jiàn)的問(wèn)題，各國(guó)判斷的標(biāo)準(zhǔn)和程度都不相同，歐盟接受競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的投訴，密切關(guān)注市場(chǎng)壟斷者，而美國(guó)在反壟斷中更為關(guān)注顧客的反饋，傾向于保護(hù)本國(guó)企業(yè)。

（3）經(jīng)濟(jì)環(huán)境。良好的金融和資本市場(chǎng)的服務(wù)是降低國(guó)內(nèi)企業(yè)海外并購(gòu)交易成本的必要保證。而目前我國(guó)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，很難為企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。既限制了參與海外并購(gòu)企業(yè)的國(guó)內(nèi)融資能力，又使不少已經(jīng)“走出去”的企業(yè)難以借助國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)，對(duì)境外項(xiàng)目提供強(qiáng)有力的金融支持。

（4）文化環(huán)境。文化因素在我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中起著十分重要的作用。后期運(yùn)營(yíng)階段，如果被并購(gòu)企業(yè)和并購(gòu)企業(yè)間文化差異過(guò)大，或者不甘心于被收購(gòu)的現(xiàn)狀，被并購(gòu)企業(yè)文化會(huì)嚴(yán)重阻礙整合的順利進(jìn)行。2009年2月正式宣告破產(chǎn)的韓國(guó)雙龍汽車就是一個(gè)典型。在上汽收購(gòu)雙龍后，雙方的文化一直沒(méi)有很好地融合。雙龍汽車工會(huì)成員圍堵中國(guó)駐韓使館，譴責(zé)該公司大股東上汽集團(tuán)“竊取韓國(guó)汽車技術(shù)、違背當(dāng)初投資協(xié)議”。隨著雙龍?zhí)岢觥盎厣鄙暾?qǐng)的消息傳出，怪罪中國(guó)的聲音又隨即在韓國(guó)媒體上出現(xiàn)。在跨國(guó)并購(gòu)中有些障礙是不容

易克服的，當(dāng)?shù)貑T工和社會(huì)輿論不服是可以理解的。

2、我國(guó)企業(yè)自身方面

（1）企業(yè)欠缺核心競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)國(guó)內(nèi)迄今為止仍沒(méi)有一家企業(yè)稱得上是世界一流的跨國(guó)公司，盡管經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放30多年的發(fā)展，我國(guó)企業(yè)在規(guī)模與實(shí)力上都取得了長(zhǎng)足進(jìn)展，但必須看到，我國(guó)大企業(yè)同世界500強(qiáng)企業(yè)的差距仍然很明顯，企業(yè)欠缺核心競(jìng)爭(zhēng)力，技術(shù)上往往受制于人。另外，這些企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善、研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新能力差，從而極大地制約了我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的發(fā)展。

（2）企業(yè)戰(zhàn)略設(shè)計(jì)不足。戰(zhàn)略是決定企業(yè)成長(zhǎng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵?？鐕?guó)并購(gòu)一定要和公司的發(fā)展戰(zhàn)略吻合，而我國(guó)大部分企業(yè)缺乏整體跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略體系。有些企業(yè)跨行業(yè)并購(gòu)一些項(xiàng)目?jī)H僅是為了產(chǎn)生并購(gòu)利益，這種只考慮眼前利益的并購(gòu)?fù)晒π詴?huì)比較低。

（3）企業(yè)內(nèi)部整合能力欠缺。仍以上汽并購(gòu)雙龍為例，海外并購(gòu)雖然暫時(shí)成功，但是由于內(nèi)部整合能力欠缺，其對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)和管理能力仍然不能掌控自如，為我所用，甚至?xí)?duì)我國(guó)的并購(gòu)企業(yè)造成不良影響，甚至嚴(yán)重?fù)p失。

（4）缺乏熟悉海外并購(gòu)業(yè)務(wù)的專業(yè)人才。海外并購(gòu)的專業(yè)人才應(yīng)通曉國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融、國(guó)際營(yíng)銷、國(guó)際企業(yè)管理和國(guó)際商法等知識(shí)，熟知海外并購(gòu)業(yè)務(wù)，并能按國(guó)際慣例管理海外并購(gòu)企業(yè)。此外，還必須掌握當(dāng)?shù)卣Z(yǔ)言，能夠熟練地運(yùn)用外語(yǔ)處理相關(guān)業(yè)務(wù)和糾紛，熟悉當(dāng)?shù)匚幕?xí)俗和社會(huì)環(huán)境，有較強(qiáng)的公關(guān)技能和適應(yīng)能力以及強(qiáng)烈的開(kāi)拓意識(shí)和獻(xiàn)身精神。而我國(guó)目前卻嚴(yán)重缺乏這樣的人才。有些外派人員不具備起碼的業(yè)務(wù)知識(shí)，不熟悉當(dāng)?shù)胤?，甚至不懂?dāng)?shù)卣Z(yǔ)言，這就很難做好企業(yè)的海外并購(gòu)工作。

二、金融危機(jī)帶來(lái)的并購(gòu)契機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)

（一）金融危機(jī)帶來(lái)的并購(gòu)契機(jī)

1、外部限制條件放松。席卷全球的次貸危機(jī)在給我國(guó)帶來(lái)?yè)p失的同時(shí)也為我國(guó)企業(yè)“走出去”帶來(lái)了好的轉(zhuǎn)機(jī)。之前，由于相比于國(guó)外，我國(guó)的技術(shù)和資金都處于弱勢(shì)，外國(guó)企業(yè)瞧不起我國(guó)企業(yè)，不讓我國(guó)企業(yè)注資，我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)之路走得很是艱辛坎坷。如今，受這次次貸危機(jī)的影響，國(guó)外企業(yè)大多遭受重創(chuàng)，為求自保，其往往還會(huì)降低企業(yè)的并購(gòu)價(jià)格，減小我國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨國(guó)并購(gòu)的障礙，特別是很多國(guó)外的中小型企業(yè)，在次貸危機(jī)的影響之下難以生存、更難以發(fā)展，因此在這個(gè)經(jīng)濟(jì)低谷期開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)不僅更容易實(shí)現(xiàn)，而且交易成本也較低；另外，由于之前我國(guó)的資本市場(chǎng)與外界相對(duì)處于隔絕，經(jīng)歷了次貸危機(jī)，所遭受的損失相比之下也較小，因此國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)跨國(guó)并購(gòu)，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。

2、國(guó)家政策支持。為進(jìn)一步落實(shí)“走出去”戰(zhàn)略，我國(guó)政府出臺(tái)多項(xiàng)措施支持我國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)。2009年1月14日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行海外礦產(chǎn)資源收購(gòu)，并在金融、管理、資金等方面提出支持措施。2009年3月16日，商務(wù)部發(fā)布《境外投資管理辦法》，將境外投資審批權(quán)進(jìn)一步下放到地方政府。我國(guó)政府的這些措施，為我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)提供了強(qiáng)有力的政策支持。

同時(shí)，目前正在進(jìn)行的并購(gòu)貸款政策的開(kāi)放問(wèn)題也是一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題，盡管相關(guān)的操作細(xì)則還沒(méi)有確定。在國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)貸款是一個(gè)新名詞，國(guó)內(nèi)過(guò)去的法律規(guī)定，銀行是不能夠?yàn)橥顿Y活動(dòng)提供貸款支持的，而此次政策變化，對(duì)并購(gòu)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)對(duì)于并購(gòu)貸款政策的開(kāi)放絕對(duì)是一個(gè)好消息。

3、人民幣升值助力。人民幣升值在我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)過(guò)程中發(fā)揮著催化劑的作用。2005年7月21日央行匯改，宣布人民幣不再盯住單一美元，實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，當(dāng)時(shí)美元折合人民幣的期末數(shù)為8.1080。到2008年12月人民幣匯率跌至6.8346，人民幣升值18.6%。人民幣由一直被低估逐漸向真實(shí)水平回歸。

根據(jù)阿利伯的“通貨區(qū)域論”觀點(diǎn)，一個(gè)國(guó)家的貨幣存在升值預(yù)期即持續(xù)堅(jiān)挺時(shí)，因?yàn)橥ㄘ浀囊鐑r(jià)因素，海外投資利潤(rùn)率通常要高于國(guó)內(nèi)企業(yè)，應(yīng)該加大對(duì)外投資。上世紀(jì)八十年代中期后的日本便是一個(gè)典型的成功案例。1985年的“廣場(chǎng)協(xié)議”致使日元大幅升值，1985～1990年五年間，日本企業(yè)總共發(fā)生21起500億日元以上的海外并購(gòu)，使得日本買到了大量的資源，從而有力地提升了日本企業(yè)在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)地位，并由此得名“海外日本”。中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所研究員袁鋼明就曾經(jīng)肯定：日元升值是日本走向強(qiáng)國(guó)的一個(gè)起點(diǎn)。從目前情況分析，人民幣的升值背景與上世紀(jì)八十年代日本因?qū)γ绹?guó)巨額貿(mào)易順差所遭遇到的來(lái)自美國(guó)的打壓導(dǎo)致日元被迫升值異曲同工。人民幣升值使得企業(yè)以更少的人民幣購(gòu)買海外資產(chǎn)，降低了企業(yè)的收購(gòu)成本。人民幣匯率相對(duì)其他貨幣較為堅(jiān)挺，我國(guó)資本市場(chǎng)的資本成本比較低，這樣增強(qiáng)了購(gòu)買者的信心。

4、維護(hù)外匯安全的需要。眾所周知，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分散理論，雞蛋不能放在一個(gè)籃子里。而按照央行公布的數(shù)據(jù)計(jì)算，2008年全年國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為1.95萬(wàn)億美元，美國(guó)國(guó)債資產(chǎn)占我國(guó)外儲(chǔ)的30%以上。2009年1月末，我國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債較上月增加122億美元，總量達(dá)到7，396億美元，居各國(guó)持有美國(guó)國(guó)債總量首位。面對(duì)金融危機(jī)，如何合理利用這些外匯儲(chǔ)備，讓外匯儲(chǔ)備保值增值，成為急需解決的問(wèn)題。支持企業(yè)收購(gòu)海外資源無(wú)疑是合理利用外匯儲(chǔ)備的一種方式，對(duì)于維護(hù)我國(guó)的外匯儲(chǔ)備安全具有重要意義。

（二）金融危機(jī)影響下的跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。在金融危機(jī)的大環(huán)境下，跨國(guó)并購(gòu)的資金成本

雖然有所降低，但同時(shí)也伴隨著一些新的風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)下影響跨國(guó)并購(gòu)的最可能的風(fēng)險(xiǎn)即政治法律風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)達(dá)國(guó)家為維護(hù)自身利益而設(shè)置重重的貿(mào)易保護(hù)關(guān)卡，外匯管制使得資本和利潤(rùn)不能有效轉(zhuǎn)移等都會(huì)使企業(yè)蒙受損失。另外，資本籌集風(fēng)險(xiǎn)也是一個(gè)重要的影響方面，金融危機(jī)下的流動(dòng)性本就短缺，信貸困難。為此，更為嚴(yán)重的情況下，一旦企業(yè)的自有資金用于收購(gòu)而重新融資又出現(xiàn)困難，將會(huì)使企業(yè)的流動(dòng)性不足，進(jìn)而引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、對(duì)我國(guó)如何更好進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的建議

（一）加強(qiáng)政府公關(guān)，避免政治阻礙。我國(guó)企業(yè)在并購(gòu)之前，一定要全面深入地了解東道國(guó)政治、法律、經(jīng)濟(jì)及人文地理等情況。政治是決定、制約和影響企業(yè)并購(gòu)的極其重要因素。政府在許多跨國(guó)并購(gòu)中扮演著重要的角色，使并購(gòu)目的與當(dāng)?shù)卣囊鈭D相吻合，并購(gòu)過(guò)程中，一定要做好政府公關(guān)，與目標(biāo)所在國(guó)政府保持良好的溝通，獲得他們的支持與配合。除此之外，我國(guó)政府也應(yīng)采取相應(yīng)的措施來(lái)應(yīng)對(duì)目標(biāo)國(guó)的政治責(zé)問(wèn)，保障我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的順利開(kāi)展。

（二）完善金融市場(chǎng)，拓展融資渠道。融資能力不強(qiáng)便無(wú)法給我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)提供有力的支持，因此必須采取措施拓展企業(yè)融資渠道，提高企業(yè)融資能力。如爭(zhēng)取國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)海外分支機(jī)構(gòu)的融資支持，開(kāi)發(fā)當(dāng)?shù)氐娜谫Y市場(chǎng)，為海外并購(gòu)企業(yè)利用當(dāng)?shù)刭Y金創(chuàng)造條件；積極開(kāi)拓國(guó)際化的融資渠道；通過(guò)財(cái)政貼息等措施，以優(yōu)惠的利率為項(xiàng)目提供長(zhǎng)期信貸或境外融資擔(dān)保等。

（三）選好目標(biāo)企業(yè)，進(jìn)行調(diào)查評(píng)估。并購(gòu)企業(yè)要進(jìn)行并購(gòu)的依據(jù)性分析和可行性論證，并在分析并購(gòu)所能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益的基礎(chǔ)上選擇目標(biāo)企業(yè)。做出對(duì)外決策之前，充分了解收購(gòu)對(duì)象情況，以便于更好地把控其發(fā)展態(tài)勢(shì)；并將可能發(fā)生的影響因素進(jìn)行通盤的考慮，才能以不變應(yīng)萬(wàn)變。上汽作為第一個(gè)“吃螃蟹”者，不免會(huì)被螃蟹殼扎到，但其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)更值得借鑒。

（四）充分利用國(guó)家外匯儲(chǔ)備。我國(guó)的外匯儲(chǔ)備2008年末，已經(jīng)達(dá)到將近2萬(wàn)億美元，不斷惡化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和仍然大量增加的外匯儲(chǔ)備是我國(guó)政府最為撓頭的問(wèn)題。因此，合理有效地運(yùn)用外匯儲(chǔ)備在跨國(guó)并購(gòu)上不失為一個(gè)良好的選擇。我國(guó)提出并且已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施了提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)信心的4萬(wàn)億元投資計(jì)劃。與此同時(shí)，如果將外匯儲(chǔ)備投向其他欠發(fā)達(dá)國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，不僅可在衰退期“制造”需求，而且一定程度上可以消化我國(guó)的過(guò)剩產(chǎn)能。另外，將外匯儲(chǔ)備投向國(guó)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，也可規(guī)避被迫過(guò)多持有美國(guó)債券帶來(lái)的貶值風(fēng)險(xiǎn)。

（五）盡早培養(yǎng)人才，做好文化整合。發(fā)展跨國(guó)并購(gòu)必須注重人才的培養(yǎng)。目前，我國(guó)企業(yè)大多是聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)來(lái)處理并購(gòu)事務(wù)，但并購(gòu)后的管理與控制問(wèn)題卻無(wú)法讓中介機(jī)構(gòu)來(lái)

替代。因此，我國(guó)企業(yè)在考慮海外并購(gòu)時(shí)，一定要注意培養(yǎng)跨國(guó)并購(gòu)與經(jīng)營(yíng)管理的跨國(guó)人才。海納百川，文化融合不容忽視。對(duì)于我國(guó)企業(yè)國(guó)際化運(yùn)作，整合能力是成功的關(guān)鍵。而能否讓被收購(gòu)企業(yè)認(rèn)同收購(gòu)企業(yè)的文化的能力也十分重要?？鐕?guó)收購(gòu)中硬件整合完成之后，文化整合是當(dāng)務(wù)之急，需要盡快進(jìn)行。并購(gòu)企業(yè)要建立雙方相互尊重、學(xué)習(xí)的平臺(tái)，不管是企業(yè)管理人員，還是普通員工都必須盡快樹立跨文化意識(shí)。并購(gòu)企業(yè)在進(jìn)行文化整合時(shí)候，不能要求一步就位，而應(yīng)該按部就班，一步一個(gè)腳印的整合。軟件的好壞決定了硬件運(yùn)作的成敗，所以文化整合是跨國(guó)并購(gòu)中絕對(duì)不容忽視的一部分。

（作者單位：石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

主要參考文獻(xiàn)：

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第三篇：跨國(guó)并購(gòu)案例分析

跨國(guó)并購(gòu)案例分析

---聯(lián)想牽手IBM打造世界PC巨頭

案例簡(jiǎn)介：2004年12月8日，聯(lián)想集團(tuán)有限公司和IBM歷經(jīng)13個(gè)月的談判之后，雙方簽署了一項(xiàng)重要協(xié)議，根據(jù)此項(xiàng)協(xié)議，聯(lián)想集團(tuán)通過(guò)現(xiàn)金、股票支付以及償債方式，收購(gòu)了IBM個(gè)人電腦事業(yè)部（PCD），其中包括IBM在全球范圍的筆記本及臺(tái)式機(jī)業(yè)務(wù)，并獲得Think系列品牌，從而誕生了世界PC行業(yè)第三大企業(yè)。中方股東、聯(lián)想控股將擁有新聯(lián)想集團(tuán)45%左右的股份，IBM公司將擁有18.5%左右的股份。新聯(lián)想集團(tuán)將會(huì)成為一家擁有強(qiáng)大品牌、豐富產(chǎn)品組合和領(lǐng)先研發(fā)能力的國(guó)際化大型企業(yè)。作為國(guó)內(nèi)知名的IT企業(yè)，聯(lián)想正在走出國(guó)門，向著國(guó)際化的宏偉目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)。

一、并購(gòu)動(dòng)因分析

在經(jīng)濟(jì)日趨全球化的背景下，身處激烈動(dòng)蕩的商業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境之中的企業(yè)要想立于不敗之地，只有掌握并購(gòu)這一謀求生存和發(fā)展的利器，及時(shí)做出理性明智的并購(gòu)抉擇，盡快通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和提高競(jìng)爭(zhēng)力，才能經(jīng)受無(wú)情競(jìng)爭(zhēng)的洗禮和沖擊，達(dá)到增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力的目的。全球已經(jīng)進(jìn)入了第五次跨國(guó)并購(gòu)的浪潮，而中國(guó)在這次浪潮中將占據(jù)重要位置?？鐕?guó)并購(gòu)將是中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門的一種重要方式。對(duì)于聯(lián)想公司，并購(gòu)的動(dòng)因分析如下:

（一）兩公司通過(guò)合作，擴(kuò)大PC制造銷售的規(guī)模，獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

聯(lián)想雖然是國(guó)內(nèi)PC界的老大，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額遠(yuǎn)高于戴爾、惠普等公司。但是戴爾通過(guò)廣泛采用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)和高效率的直銷方式獲得了低成本的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率迅速提高，給聯(lián)想帶來(lái)了巨大的威脅，聯(lián)想在全球市場(chǎng)中份額卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及戴爾和惠普。作為個(gè)人電腦的創(chuàng)造者IBM在PC市場(chǎng)的份額雖然排在第三位，但該公司同前兩名的差距卻越來(lái)越大。規(guī)模不大就降低不了成本，得不到競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，所以此次并購(gòu)聯(lián)想和IBM可以達(dá)到共同的目的—擴(kuò)大PC制造銷售的規(guī)模，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而降低成本，以應(yīng)對(duì)戴爾、惠普等同行的競(jìng)爭(zhēng)。IBM大中華區(qū)董事長(zhǎng)周偉焜也曾直言不諱地說(shuō)：“我們兩邊的目標(biāo)是共同的，我們希望把領(lǐng)先產(chǎn)品跟品牌，世界一流的服務(wù)跟知識(shí)立足全球，讓大家有新的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，更重要的是在這個(gè)行業(yè)里有足夠的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。

（二）聯(lián)想與IBM具有很大的互補(bǔ)性，能產(chǎn)生強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)

首先，聯(lián)想和IBM在地域、產(chǎn)品和客戶群這三個(gè)方面都是非?；パa(bǔ)的，聯(lián)想公司是中國(guó)第一的PC品牌，在中國(guó)知名度很高，市場(chǎng)占有率最高，它具有在個(gè)人消費(fèi)者跟小型企業(yè)領(lǐng)域裝專業(yè)技能，與有一個(gè)效率很高的營(yíng)運(yùn)團(tuán)隊(duì)，擁有非常完善的國(guó)內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)是其優(yōu)勢(shì)所在。而IBM公司擁有全球頂級(jí)品牌，作為IT領(lǐng)域的締造者，其品牌就是產(chǎn)品質(zhì)量和潮流的保證。IBM主要面向大型客戶、中型客戶，尤其是在為企業(yè)提供信息服務(wù)支持方面有強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，IBM公司擁有完善的全球銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，有利于產(chǎn)品的推廣，正因?yàn)槁?lián)想和IBM有這些獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，所以兩者聯(lián)合就可以覆蓋所有的客戶群，進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)銷售規(guī)模。

（三）聯(lián)想做強(qiáng)核心業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化發(fā)展的需要

聯(lián)想收購(gòu)的主要原因是為了收縮戰(zhàn)線，回歸PC核心業(yè)務(wù)，并且實(shí)現(xiàn)自身的國(guó)際化發(fā)展。自中國(guó)加入WTO后，國(guó)外具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)紛紛進(jìn)入中國(guó)，聯(lián)想雖然在國(guó)內(nèi)個(gè)人電腦市場(chǎng)排名首位，但并不具備強(qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而且除PC制造外其他業(yè)務(wù)剛剛起步，這就必然決定了聯(lián)想將要重新考慮調(diào)整戰(zhàn)略。在確認(rèn)了以PC制造銷售為核心業(yè)務(wù)后，聯(lián)想在國(guó)內(nèi)份額已經(jīng)接近飽和，消費(fèi)者的認(rèn)可度也已經(jīng)很高，而且面對(duì)國(guó)際知名度企業(yè)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)，開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的難度非常大，聯(lián)想做大做強(qiáng)PC業(yè)務(wù)唯有拓展海外市場(chǎng)，走國(guó)際化發(fā)展道路。

二、并購(gòu)結(jié)果分析

并購(gòu)之后，IBM的品牌及面向企業(yè)客戶的全球銷售、服務(wù)和客戶的融資能力都將為新公司提供支持。新聯(lián)想將獲得許多獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。聯(lián)想將擁有“Think”品牌，同時(shí)根據(jù)合約在5年內(nèi)有權(quán)使用IBM品牌。更多元化的客戶基礎(chǔ)，全球最大的商業(yè)和技術(shù)服務(wù)提供商IGS將成為聯(lián)想首選保修和維修服務(wù)提供商，全球最大的IT融資公司IGF將成為聯(lián)想首選的客戶租賃、渠道融資和資產(chǎn)處理服務(wù)提供商。聯(lián)想成為IBM首選的PC供應(yīng)商，并且可以利用IBM的商業(yè)伙伴、分銷商和在線網(wǎng)絡(luò)等其他渠道實(shí)現(xiàn)全球市場(chǎng)覆蓋。同時(shí)獲得世界級(jí)的領(lǐng)先科技，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，擁有更豐富的產(chǎn)品組合，并且結(jié)合雙方在臺(tái)式機(jī)及筆記本的優(yōu)勢(shì)，為全球個(gè)人客戶及企業(yè)客戶提供更多種類的產(chǎn)品。

此外，跨國(guó)并購(gòu)是FDI流動(dòng)的主導(dǎo)方式，而聯(lián)想并購(gòu)IBM之PC 業(yè)務(wù)可以算得上是我國(guó)企業(yè)創(chuàng)造性資產(chǎn)尋求型對(duì)外直接投資的典型。在這次我國(guó)IT 業(yè)史無(wú)前例的并購(gòu)中，聯(lián)想得到的創(chuàng)造性資產(chǎn)是IBM的品牌價(jià)值、PC業(yè)務(wù)核心技術(shù)、海外市場(chǎng)、極具競(jìng)爭(zhēng)力的人力資源。當(dāng)然，任何事情都有其兩面性，聯(lián)想收購(gòu)IBM個(gè)人電腦事業(yè)部同樣面臨著各方面的挑戰(zhàn)，聯(lián)想將面臨資產(chǎn)負(fù)債率的升高，此次并購(gòu)聯(lián)想的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了27%, 資產(chǎn)負(fù)債率較高會(huì)影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性, 從而影響企業(yè)的現(xiàn)金流量和管理, 增加企業(yè)財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)。文化整合也是最具挑戰(zhàn)的并購(gòu)問(wèn)題，雖然并購(gòu)雙方都認(rèn)為兩家公司的企業(yè)文化內(nèi)核存在某些共性，比如創(chuàng)新精神、客戶至上、講究誠(chéng)信等，但雙方畢竟是兩個(gè)背景完全不同的企業(yè)，聯(lián)想是東方文化的代表，IBM是西方文化的代表，在具體的執(zhí)行和操作層面上，在具體的流程設(shè)置和組織結(jié)構(gòu)上，以及在具體考核方法上兩家公司存在著很大的差異。聯(lián)想雷厲風(fēng)行的執(zhí)行力與IBM制度化、標(biāo)準(zhǔn)化的行事風(fēng)格等等在客觀上存在差異，是聯(lián)想與IBM在經(jīng)營(yíng)管理和企業(yè)文化方面存在巨大的差異，IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)部門有近萬(wàn)名員工，分別來(lái)自160個(gè)國(guó)家和地區(qū)，如何管理這些海外員工，對(duì)聯(lián)想來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

三、啟示

跨國(guó)并購(gòu)是FDI流動(dòng)的主導(dǎo)方式，各行業(yè)大量的海外投資為我國(guó)企業(yè)以尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)為目的的對(duì)外直接投資積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，而聯(lián)想集團(tuán)對(duì)IBM PC 分部的巨額收購(gòu)對(duì)我國(guó)企業(yè)的創(chuàng)造性資產(chǎn)尋求型FDI 產(chǎn)生了新的啟示：

（1）尋求高附加值的創(chuàng)造性資產(chǎn)

（2）創(chuàng)造性資產(chǎn)尋求型FDI發(fā)揮我國(guó)企業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)

（3）并購(gòu)適合我國(guó)的創(chuàng)造性資產(chǎn)尋求模式。

以并購(gòu)的方式尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)有利于我國(guó)企業(yè)迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和進(jìn)入國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的軌道, 以規(guī)模效應(yīng)降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本, 以尋求到的創(chuàng)造性資產(chǎn)發(fā)揮企業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢(shì), 增加我國(guó)企業(yè)與大型跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)的能力。

總之，通過(guò)對(duì)聯(lián)想并購(gòu)IBM的案例分析我們得知，毋庸置疑，海外并購(gòu)可以讓企業(yè)利用對(duì)方原有的市場(chǎng)、人力、技術(shù)、資金，更快地熟悉當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)環(huán)境，進(jìn)入到對(duì)方的市場(chǎng)。如果企業(yè)取得并成功保留了目標(biāo)企業(yè)的人才，可以加速掌握想要的技術(shù)，同時(shí)可以學(xué)習(xí)管理經(jīng)驗(yàn)，從某種程度上來(lái)說(shuō)的確是個(gè)很好的全球化方式。因此跨國(guó)并購(gòu)為企業(yè)的發(fā)展提供了一個(gè)很好的機(jī)會(huì)，中國(guó)企業(yè)必須學(xué)習(xí)聯(lián)想并購(gòu)IBM的成功經(jīng)驗(yàn)，走向世

界。

第四篇：《跨國(guó)并購(gòu)》觀后感原創(chuàng)僅供參考

《跨國(guó)并購(gòu)》觀后感

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)的跨國(guó)投資越來(lái)越多，相應(yīng)的跨國(guó)并購(gòu)事件也越來(lái)越多。

企業(yè)在他國(guó)進(jìn)行并購(gòu)首要面對(duì)的是他國(guó)安全部門的評(píng)估，在并購(gòu)前，由于政治體制不同國(guó)家之間的猜忌，民眾對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)及就業(yè)情況的擔(dān)憂，還有來(lái)自主流媒體對(duì)外國(guó)企業(yè)的攻訐，都將成為企業(yè)入駐他國(guó)進(jìn)行并購(gòu)的障礙?？鐕?guó)并購(gòu)并非都是有利的，在并購(gòu)中，企業(yè)面臨了文化，語(yǔ)言，財(cái)務(wù)報(bào)表，公司傳統(tǒng)等的不同，再加上企業(yè)缺乏本土化的知識(shí)，現(xiàn)實(shí)中跨國(guó)并購(gòu)約有70是存在巨大風(fēng)險(xiǎn)的。并購(gòu)所帶來(lái)的人事問(wèn)題也將是棘手的，文化的不同，管理方式的差異，企業(yè)在并購(gòu)后做好了人力資源的整合，才能更好的發(fā)揮并購(gòu)后的優(yōu)勢(shì)。并購(gòu)需要大量的財(cái)力支持，蛇吞象往往需要借助于私募股權(quán)投資，并購(gòu)?fù)苁箛?guó)際上的企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，走出金融危機(jī)實(shí)現(xiàn)共贏。

隨著企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的飽和，走出去將是一條必由之路。外資可以創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，新的技術(shù)可以在全世界共享。并購(gòu)擴(kuò)大的市場(chǎng)將會(huì)使企業(yè)加快發(fā)展。

中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，面對(duì)金融危機(jī)，歐債危機(jī)帶給西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。中國(guó)企業(yè)將會(huì)越來(lái)越多的參與到跨國(guó)并購(gòu)大潮中，在未來(lái)中國(guó)的海外投資必將帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

第五篇：投資銀行跨國(guó)并購(gòu)案例（范文）

娃哈哈和達(dá)能集團(tuán)的跨國(guó)并購(gòu)案例

達(dá)能并購(gòu)失敗的原因

作為合資公司的大股東，并且在合資公司擁有娃哈哈商標(biāo)權(quán)的前提下，達(dá)能集團(tuán)對(duì)娃哈哈非合資部分的公司的強(qiáng)勢(shì)并購(gòu)為什么會(huì)失敗呢？我認(rèn)為原因有以下4點(diǎn)：

1.在最初商標(biāo)的轉(zhuǎn)讓的時(shí)候，兩家公司實(shí)際上簽訂了“陰陽(yáng)合同”，而國(guó)家商標(biāo)局通過(guò)的《商標(biāo)使用許可合同》中并不包括轉(zhuǎn)讓商標(biāo)的條款，因此娃哈哈商標(biāo)的轉(zhuǎn)讓實(shí)際上并沒(méi)有通過(guò)國(guó)家商標(biāo)局的批準(zhǔn)。

2.由于非合資公司的總資產(chǎn)達(dá)56億元，2006年利潤(rùn)達(dá)10.4億元，因此如果收購(gòu)?fù)瓿傻脑?，達(dá)能在中國(guó)的食品飲料行業(yè)將造成事實(shí)上的壟斷，從而違反了相關(guān)法律的要求。

3.娃哈哈集團(tuán)是由董事長(zhǎng)宗慶后一手發(fā)展起來(lái)的，整個(gè)企業(yè)凝聚力強(qiáng)，因此在事態(tài)全面升級(jí)之后，娃哈哈集團(tuán)員工代表、銷售團(tuán)隊(duì)以及管理層幾乎同時(shí)聲援宗慶后，也給達(dá)能的并購(gòu)造成了不小的難度。

4.娃哈哈作為民族企業(yè)的特殊性，不僅擁有廣大的消費(fèi)者基礎(chǔ)，就是甚至連地方政府都聲援娃哈哈，從而最終引起了國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的關(guān)注。而也正是通過(guò)兩國(guó)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的協(xié)調(diào)，這次并購(gòu)危機(jī)才得以化解。

思考與啟示

1.外資通過(guò)并購(gòu)形成壟斷，限制本土品牌的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

近年來(lái)跨國(guó)公司通過(guò)系統(tǒng)性和大規(guī)模的并購(gòu)，尤其是對(duì)行業(yè)龍頭企業(yè)展開(kāi)圍剿和并購(gòu)，在我國(guó)某些行業(yè)形成壟斷，不能不引起我們的警覺(jué)。法國(guó)達(dá)能集團(tuán)并購(gòu)?fù)薰绻@得成功的話，將會(huì)導(dǎo)致我國(guó)飲料行業(yè)外資控制市場(chǎng)的格局，從而形成對(duì)我國(guó)飲料市場(chǎng)的壟斷，并限制其他中小企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，從而給我國(guó)果汁飲料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局造成不利的影響。

2.外資并購(gòu)與民族品牌的保護(hù)

品牌是企業(yè)最重要的無(wú)形資產(chǎn)，也是企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的利器，尤其是對(duì)于娃哈哈這種民族企業(yè)來(lái)說(shuō)，品牌的保護(hù)顯得尤為重要。一旦民族品牌流失，對(duì)市場(chǎng)的控制力，創(chuàng)業(yè)者的信心，消費(fèi)者的心理甚至國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都會(huì)造成不小的影響。因而，我國(guó)應(yīng)該大力培育民族品牌，并對(duì)民族知名品牌提供必要的保護(hù)。

3.并購(gòu)案例的警示

就娃哈哈這個(gè)案例而言，此次跨國(guó)并購(gòu)的教訓(xùn)之一在于我國(guó)企業(yè)在利用外資方面急于求成，弄巧成拙，同時(shí)對(duì)于合資和并購(gòu)的有關(guān)法律法規(guī)缺乏專業(yè)了解，容易陷入外資并購(gòu)陷阱和圈套。因而，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該以此案例為警示，學(xué)會(huì)與外資企業(yè)打交道，并且通過(guò)規(guī)范的方法和法律手段保障企業(yè)的利益。