第一篇：電大財務(wù)管理簡答題B

簡述如何調(diào)整資本結(jié)構(gòu)？答：資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法可歸納為：⑴存量調(diào)整。所謂存量調(diào)整是指在不改變現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求，對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進行必要的調(diào)整。具體方式有：①在債務(wù)資本過高時，將部分債務(wù)資本轉(zhuǎn)化為股權(quán)資本。例如，將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票；②在債務(wù)資本過高時，將長期債務(wù)收兌或提前歸還，而籌集相應(yīng)的股權(quán)資本額；③在股權(quán)資本過高時，通過減資并增加相應(yīng)的負債額，來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。不過這種方式很少被采用。⑵增量調(diào)整。它是指通過追加籌資量，從而增加總資產(chǎn)的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。具體方式有：①在債務(wù)資本過高時，通過追加股權(quán)資本投資來改善資本結(jié)構(gòu)，如將公積金轉(zhuǎn)換為資本，或者直接增資；②在債務(wù)資本過低時，通過追加債務(wù)籌資規(guī)模來提高債務(wù)籌資比重；③在股權(quán)資本過低時，可通過籌措股權(quán)資本來擴大投資，提高股權(quán)資本比重。⑶減量調(diào)整。它是通過減少資產(chǎn)總額的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。具體方式有：①在股權(quán)資本過高時，通過減資來降低其比重（股份公司則可回購部分普通股票等）；②在債務(wù)資本過高時，利用稅后留存歸還債務(wù)，用以減少總資產(chǎn)，并相應(yīng)減少債務(wù)比重。35 固定資產(chǎn)管理應(yīng)遵循哪些原則？答：固定資產(chǎn)管理應(yīng)遵循如下原則：⑴正確預(yù)測固定資產(chǎn)的需要量。企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營方向和規(guī)模及現(xiàn)有設(shè)備的生產(chǎn)能力等因素，采用科學(xué)的方法正確預(yù)測各類固定資產(chǎn)的需要量。⑵合理確認固定資產(chǎn)的價值。在確定固定資產(chǎn)的價值時，要嚴格劃清資本性支出和收益性支出的界限。除此以外，還應(yīng)當(dāng)以實質(zhì)重于形式的原則，來正確區(qū)分固定資產(chǎn)和在建工程，并要求對于已辦理竣工手續(xù)的在建工程及時轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。對沒有辦理竣工手續(xù)但項目已進入試運營的，也需要辦理預(yù)估入賬手續(xù)。⑶加強固定資產(chǎn)實物管理，提高其利用效率。企業(yè)要建立和健全固定資產(chǎn)的管理責(zé)任制度，嚴格固定資產(chǎn)的投資、驗收、撥出、出售和清理報廢等手續(xù)；還要定期對固定資產(chǎn)進行清查盤點；做好固定資產(chǎn)的維修與保養(yǎng)工作；充分挖掘現(xiàn)有固定資產(chǎn)的潛力，將未使用的固定資產(chǎn)盡快投入使用，不需用的固定資產(chǎn)應(yīng)盡快予以出售或出租。⑷正確計提折舊，確保固定資產(chǎn)的及時更新。提取折舊實際是對固定資產(chǎn)投資的收回，提取的折舊轉(zhuǎn)入產(chǎn)品成本或期間費用后，通過營業(yè)收入收回現(xiàn)金，收回投資。盡管這部分已收回的投資，并沒有以專用的形式在賬面上單獨體現(xiàn)，但為了確保固定資產(chǎn)及時更新，需要嚴格控制這部分資金的再投資狀況。36 固定資產(chǎn)投資決策應(yīng)考慮的決策要素有哪些？答：固定資產(chǎn)投資決策應(yīng)考慮的決策要素如下：⑴可利用資本的成本和規(guī)模。資本成本實際上是投資者所應(yīng)得的必要報酬，是投資最起碼的回報。而可利用資本的規(guī)模或資本的可得性決定了投資機會能否取得，它也是投資決策中最為關(guān)鍵的約束條件之一。⑵項目的盈利性。盈利能力的高低決定了固定資產(chǎn)投資預(yù)期的財務(wù)可行性。⑶企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的意愿和能力。投資風(fēng)險是一種市場風(fēng)險或經(jīng)營風(fēng)險，任何風(fēng)險都要求在收益中得到補償。因此，單純測量收益量或風(fēng)險度都是沒有意義的，只有把兩者結(jié)合起來，考察預(yù)期收益是否能補償它的風(fēng)險才是核心問題。37 在進行長期投資決策中，為什么使用現(xiàn)金流量而不使用利潤？答：原因有：⑴考慮時間價值因素?？茖W(xué)的投資決策必須考慮資金的時間價值，現(xiàn)金流量的確定為不同時點的價值相加及折現(xiàn)供了前提。利潤與現(xiàn)金流量的差異主要表現(xiàn)在：①購置固定資產(chǎn)付出大量現(xiàn)金時不計入成本；②將固定資產(chǎn)的價值以折舊或折耗的形式逐期計入成本時，卻又不需要付出現(xiàn)金；③計算利潤時不考慮墊支的流動資產(chǎn)的數(shù)量和回收時間；④只要銷售行為已經(jīng)確定，就計算為當(dāng)期的銷售收入，盡管其中有一部分并未于當(dāng)期收到現(xiàn)金；⑤項目壽命終了時，以現(xiàn)金的形式回收的固定資產(chǎn)殘值和墊支的流動資產(chǎn)在計算利潤時也得不到反映?？紤]到這些，就不能用利潤來衡量項目的優(yōu)劣，而必須采用現(xiàn)金流量。⑵用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。因為：①利潤的計算沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準，在一定程度上要受存貨估價、費用攤配和折舊計提等不同方法的影響；②利潤反映的是某一會計期間“應(yīng)計”的現(xiàn)金流量，而不是實際的現(xiàn)金流量。38 折舊政策對企業(yè)財務(wù)有哪些影響？答：固定資產(chǎn)折舊政策選擇對企業(yè)財務(wù)的影響主要表現(xiàn)在以下幾點：⑴對企業(yè)籌資的影響。折舊準備是企業(yè)更新固定資產(chǎn)的重要來源。在一定的會計期間內(nèi)，不同的折舊政策決定著這一來源的規(guī)模。折舊計提得越多，意味著企業(yè)留下的現(xiàn)金越多，或者說企業(yè)可利用的內(nèi)源性資金越多，對外籌資規(guī)模相應(yīng)降低。對外籌資數(shù)量的下降會使企業(yè)的邊際資本成本以及新籌資后的企業(yè)綜合資本成本都相對降低。⑵對企業(yè)投資的影響。由于折舊政策影響著企業(yè)內(nèi)部籌資量，而企業(yè)可利用的資金規(guī)模影響著固定資產(chǎn)投資決策，折舊政策也就間接地從規(guī)模上影響著企業(yè)的投資活動，另一方面，它還會影響固定資產(chǎn)更新投資的速度，如采用加速折舊，固定資產(chǎn)的更新也會加快。⑶對分配的影響。折舊政策的選擇，直接決定進入產(chǎn)品和勞務(wù)成本中的折舊成本的多少。在其他因素不變的情況下，不同的折舊政策會使企業(yè)同一期間可分配利潤金額有所不同，從而影響企業(yè)分配。39 固定資產(chǎn)的日常財務(wù)控制應(yīng)包括哪些方面的內(nèi)容？答：固定資產(chǎn)的日常財務(wù)控制應(yīng)包括以下三方面的內(nèi)容：⑴固定資產(chǎn)歸口分級管理。所謂歸口分級管理就是在企業(yè)經(jīng)營者的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，按照固定資產(chǎn)的類別，由于關(guān)職能部門負債歸口管理，然后，根據(jù)固定資產(chǎn)的使用情況，由各級使用單位具體負責(zé)，進一步落實到班組或個人，并同崗位責(zé)任制結(jié)合起來。固定資產(chǎn)歸口分級管理，具體又包括兩個方面的內(nèi)容：一是固定資產(chǎn)的歸口管理；二是在歸口管理的基礎(chǔ)上，按照固定資產(chǎn)的使用情況將管理的責(zé)任落實到各商品部、柜組，乃至職工個人，由他們負責(zé)固定資產(chǎn)的日常管理工作，做到權(quán)責(zé)分明，層層負責(zé)。⑵固定資產(chǎn)制度管理。企業(yè)財務(wù)部門是固定資產(chǎn)管理的綜合部門，它應(yīng)全面組織、切實保證固定資產(chǎn)的安全保管和有效使用。具體包括以下一些活動：按現(xiàn)行制度規(guī)定執(zhí)行固定資產(chǎn)的標(biāo)準；建立健全固定資產(chǎn)的賬卡和相關(guān)記錄，為管好、用好固定資產(chǎn)提供準確、詳細的資料；定期清查盤點固定資產(chǎn)。⑶固定資產(chǎn)報廢與清理管理。財會部門要嚴格掌握固定資產(chǎn)的報廢，認真履行固定資產(chǎn)報廢的審批手續(xù)，分析固定資產(chǎn)報廢的原因，了解報廢的固定資產(chǎn)是否需要報廢清理，是否還有繼續(xù)使用的可能。在批準固定資產(chǎn)進行清理之后，財會部門配合有關(guān)部門正確估計報廢固定資產(chǎn)的殘值，監(jiān)督清理費用開支，并將變價收入及時入賬，由企業(yè)安排使用。40 簡述收支預(yù)算法的內(nèi)容？答：收支預(yù)算法就是將預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的一切現(xiàn)金收支項目分類列入現(xiàn)金預(yù)算表內(nèi)，以確定收支差異，采取當(dāng)財務(wù)對策的方法。收支預(yù)算法意味著：在編制現(xiàn)金預(yù)算時，凡涉及現(xiàn)金流動的事項均應(yīng)納入預(yù)算，而不論這些項目是屬于資本性還是收益性的。在收支預(yù)算法下，現(xiàn)金預(yù)算主要包括四部分內(nèi)容：①現(xiàn)金收入，包括期初現(xiàn)金余額和預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金流入額，即預(yù)算期內(nèi)可動用的現(xiàn)金總額；②現(xiàn)金支出，包括預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的全部現(xiàn)金支出；③現(xiàn)金余絀，即現(xiàn)金收支相抵后的現(xiàn)金余?；虿蛔?；④現(xiàn)金融通，包括余裕的處置與短缺的彌補。41 預(yù)算管理模式下，現(xiàn)金收支的內(nèi)部控制有何特點？答：在預(yù)算管理模式下，將支出分為預(yù)算內(nèi)支出和預(yù)算外支出。對于預(yù)算內(nèi)支出，由費用發(fā)生的各分公司、分部門經(jīng)理進行簽字，對于大額支出還得同時經(jīng)過財務(wù)經(jīng)理或總經(jīng)理簽字，即所謂聯(lián)簽制；對預(yù)算外支出，遵循例外管理原則，報經(jīng)決策機構(gòu)批準之后，由決策者或部門經(jīng)理簽字。審批人應(yīng)當(dāng)根據(jù)授權(quán)審批制度的規(guī)定，在授權(quán)范圍進行審批，不得超越審批權(quán)限。對于重要現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)實行集體決策和審批，并建立責(zé)任追究制度，防范貪污、侵占、挪用貨幣資金等行為。審批權(quán)限一般用支出金額大小來表示。對于預(yù)算外支出，金額較小的，為提高工作效率，可由上一級主管經(jīng)理審批；對于較大金額的支出，應(yīng)經(jīng)過一定的決策機構(gòu)批準、簽字。預(yù)算管理模式將支付審批與預(yù)算管理相結(jié)合，既下放了一定的權(quán)限，使公司的高層管理者集中精力抓好大事，又通過預(yù)算控制，防止了支付的隨意性。這種授權(quán)審批制度適合于大型公司。42 現(xiàn)金集中管理制度有哪些主要模式？各自特點是什么？答：現(xiàn)金集中管理制度主要有四種模式：統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、設(shè)立結(jié)算中心模式、財務(wù)公司模式。統(tǒng)收統(tǒng)支模式是指集團的一切現(xiàn)金收付活動都集中在集團的財務(wù)部門，各分支機構(gòu)或子公司不單獨設(shè)立財務(wù)賬號，一切收入直接進入總部的賬戶，一切現(xiàn)金支出都通過財務(wù)部門付出，現(xiàn)金收支的批準權(quán)高度集中在經(jīng)營者，或者經(jīng)營者授權(quán)的代表手中。撥付備用金是指企業(yè)按照一定的期限統(tǒng)撥給所屬分支機構(gòu)或子公司一定數(shù)額的現(xiàn)金，備其使用。當(dāng)各分支機構(gòu)或子公司發(fā)生了現(xiàn)金支出后，持有關(guān)憑證到公司財務(wù)部門報銷以補足備用金。結(jié)算中心又稱內(nèi)部銀行，是集團公司實行資金集中控制的最主要方式。結(jié)算中心通常是設(shè)立于集團總部的財務(wù)部門內(nèi)，是一個獨立運行的職能機構(gòu)，負責(zé)辦理內(nèi)部各成員或分公司現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)的專門機構(gòu)。它集中管理各成員或分公司的現(xiàn)金收入，統(tǒng)一撥付各成員或分公司因業(yè)務(wù)所需的貨幣資金，統(tǒng)一對外籌資，辦理各分公司的往來結(jié)算，核定各分公司日常留用的現(xiàn)金余額。財務(wù)公司模式就是通過財務(wù)公司實現(xiàn)資金的集中管理。財務(wù)公司是大型集團公司或跨國公司投資設(shè)立的一個獨立的法人實體，它負責(zé)整個集團或跨國公司的外部資金籌集，擔(dān)當(dāng)集團公司或跨國公司資本經(jīng)營戰(zhàn)略的制定并付諸實施。43 簡述如何通過定量分析確定客戶的信用標(biāo)準？答：對信用標(biāo)準進行定量分析，旨在解決兩個問題：一是確定客戶拒付款項的風(fēng)險；二是確定客戶的信用等級，以作為給予或拒絕客戶信用的依據(jù)。這主要通過以下三步來完成：⑴設(shè)定信用等級的評價標(biāo)準。⑵利用既有或潛在客戶的財務(wù)數(shù)據(jù)，計算各自的指標(biāo)值，并與上述標(biāo)準比較。⑶進行風(fēng)險排隊，并確定各有關(guān)客戶的信用等級。44 簡述評價客戶資信程度的主要內(nèi)容？答：資信程度高低通常決定于六個方面，即客戶的信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、經(jīng)濟狀況、持續(xù)性等，簡稱“6C”系統(tǒng)。⑴信用品質(zhì)，即客戶履約或賴賬的可能性。這是決定是否給予客戶信用的首要因素。⑵償付能力。客戶償付能力的高低取決于資產(chǎn)，特別是流動資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量（變現(xiàn)能力）及其與流動負責(zé)的結(jié)構(gòu)關(guān)系，同時還要注意對資產(chǎn)質(zhì)量，即變現(xiàn)能力以及負責(zé)的流動性進行分析。⑶資本，特別是有形資產(chǎn)凈值和留存收益，反映了客戶的經(jīng)濟實力和財務(wù)狀況的優(yōu)劣。⑷抵押品，即客戶提供的可資作為授信安全保證的資產(chǎn)。它必須為客戶實際所有，應(yīng)具有較高的市場性，即變現(xiàn)能力。⑸經(jīng)濟狀況。經(jīng)濟狀況指不利經(jīng)濟環(huán)境對客戶償付能力的影響及客戶是否具有較強的應(yīng)變能力。⑹持續(xù)性，即企業(yè)經(jīng)營政策的持續(xù)性與穩(wěn)定性。45 簡述營運政策的主要類型？答：營運資本政策主要有三種：配合型融資政策、激進型融資政策和穩(wěn)健型融資政策。配合型融資政策的特點是：對于臨時性流動資產(chǎn)，運用臨時性負責(zé)籌集資金滿足其資金需要；對于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱為永久性資產(chǎn)），運用長期負債、自發(fā)性負責(zé)和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。這是一種理想的、對企業(yè)有著較高資金使用要求的營運資本融資政策。激進型融資政策的特點是：臨時性負責(zé)不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資產(chǎn)要求，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。這是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運資本融資政策。穩(wěn)健型融資政策的特點是：臨時性負債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長期負責(zé)、自發(fā)性負債和權(quán)益資本作為資金來源。這是一種風(fēng)險性和收益性均較低的營運資本融資政策。46 證券投資的經(jīng)濟風(fēng)險有哪些？答：經(jīng)濟風(fēng)險是由于種種因素的影響而給投資者造成經(jīng)濟損失的可能性，來源于證券發(fā)行主體的變現(xiàn)風(fēng)險、違約風(fēng)險和證券市場的利率風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險等。①變現(xiàn)風(fēng)險是指投資者不能按一定的價格及時賣出有價證券、收回現(xiàn)金而承擔(dān)的風(fēng)險。②違約風(fēng)險是指投資者因債券發(fā)行人無法按期支付利息和償還本金而承擔(dān)的風(fēng)險。③利率風(fēng)險是指因利率變動引起有價證券市價下跌，從而使投資者承擔(dān)損失的風(fēng)險。④通貨膨脹風(fēng)險是指由于通貨膨脹使投資者在有價證券出售或到期收回現(xiàn)金時由于實際購買力下降而承擔(dān)的風(fēng)險。47 投資組合的主要類型有哪些？答：投資組合是指由兩種以上的資產(chǎn)構(gòu)成的集合。投資組合的主要類型有：⑴不同風(fēng)險等級的證券投資組合。證券的風(fēng)險等級有不同的劃分。從發(fā)行主體來看，政府債券與金融債券的安全性遠大于企業(yè)債券和股票。從證券的性質(zhì)來看，各種債券的風(fēng)險小于股票的風(fēng)險。發(fā)行企業(yè)經(jīng)營管理狀況的不同，其證券的風(fēng)險程度也呈出很大的差異，諸此等等。投資者將資金分散于不同風(fēng)險等級的證券之中，要比投資于個別風(fēng)險系數(shù)較高的證券安全得多。⑵不同彈性的風(fēng)險投資組合。證券的彈性是指投資者持有的證券得以清償、轉(zhuǎn)讓或轉(zhuǎn)換的可能性，是證券動性大小的標(biāo)志。在不同彈性的證券之間進行有機組合，既可以分散、降低風(fēng)險，也有利于穩(wěn)定投資收益。48 請舉例說明股票投資組合收益率的衡量？答：投資組合收益率就是各種證券收益率的加權(quán)平均值。公式為：證券組合收益率=∑各種證券投資收益率x權(quán)數(shù)例如，甲股票的收益為10％，乙股票的收益為20％，所占的投資比重分別為70％和30％，則該投資組合的收益率=10％x70％+20％x30％=13％49 簡述證券投資的目的？答：證券投資的目的主要有：⑴為保證未來的現(xiàn)金支付進行證券投資。為保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中未來的資金需要，特別是為了保證某些重要債務(wù)的按時償還，企

業(yè)可以事先將一部分資金投資于債券等收益比較穩(wěn)定的證券，以備償債時使用。⑵進行多元化投資，分散投資風(fēng)險。多元化投資可以降低風(fēng)險。但在多數(shù)情況下，直接進行實業(yè)方面的多元化投資是比較困難的，但利用證券投資，則可以比較方便地達到投資其他行業(yè)的目的，從而實現(xiàn)多元化投資。⑶為了對某一企業(yè)進行控制或?qū)嵤┲卮笥绊戇M行證券投資。所謂控制或?qū)嵤┲卮笥绊懯侵钙髽I(yè)通過二級市場，購買目標(biāo)公司一定數(shù)量的股份，從而達到影響公司經(jīng)營決策的目的。⑷為充分利用閑置資金進行盈利性投資。企業(yè)在生產(chǎn)過程中，難免會有部分暫時閑置的資金，企業(yè)可以將這部分閑置資金進行證券投資，以提高資產(chǎn)的收益率。50 簡述公司制企業(yè)的稅后利潤分配順序？答：企業(yè)利潤總額在交納所得稅后按下列順序分配：①彌補被查沒財物損失，支付違反稅法規(guī)定的滯納金或罰款；②彌補企業(yè)以前年度虧損；③提取法定公積金與公益金；④支付優(yōu)先股股利；⑤支付普通股股利，即按照同股同權(quán)、同股同利的原則，向普通股東支付股利。51 選擇股利政策時應(yīng)考慮的因素有哪些？答：在選擇股利政策時，應(yīng)考慮以下因素的影響：⑴法律約束因素。法律約束是指為保護債權(quán)人和股東的利益，國家法律對企業(yè)的投資分紅進行的硬性限制。如資本保全約束、資本充實原則約束等。⑵公司自身因素。公司出于長期發(fā)展和短期經(jīng)營考慮，需要綜合考慮以下因素，并最終制定出切實可行的分配政策。這些因素主要有：債務(wù)考慮，未來投資機會，籌資成本，資產(chǎn)的流動性等。⑶投資者因素。①控制權(quán)的稀釋。如果分紅過多，留存收益將減少，企業(yè)將來依靠增加投資、發(fā)行股票等方式籌資的可能性加大，而追加投資或發(fā)行新股，意味著企業(yè)控制權(quán)有可能落入別人之手。②投資目的。企業(yè)投資者的投資目的一般有兩種：一是收益；二是穩(wěn)定購銷關(guān)系。作為接受投資的企業(yè)，在進行投資分紅時，必須事先了解投資者的投資目的，結(jié)合投資動機，決策選擇其分配方案。52 股利的基本理論有哪幾種？它們各自的主要觀點是什么？答：股利理論可以分成兩個不同的學(xué)派：股利的相關(guān)理論、股利的無關(guān)理論。股利的相關(guān)理論認為，股利的支付與股票市場并不是無關(guān)的，而是有較大的相關(guān)性。股利的相關(guān)理論又可分為“在手之鳥”理論、股利傳播信息論和偏愛本期收益論三種觀點。股利的無關(guān)理論認為，股利的支付與股票價格無關(guān)。企業(yè)作出了投資決策，股利支付率只是一個枝節(jié)問題，它并不影響股東財富。股利的無關(guān)理論又可分為兩種：完整市場論和股利剩余論。53 簡述定額股利政策的含義及其利弊？答：定額股利政策是將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上，并在較長時期內(nèi)保持不變。只有當(dāng)企業(yè)認為未來盈余將顯著地、確定性地增長時，才考慮提高年度的股利發(fā)放額。這種政策的優(yōu)點是便于在公開市場上籌措資金，股東風(fēng)險較小，可確保股東無論是年景豐歉均可獲得股利，從而愿意長期持有刻企業(yè)的股票。但這種政策過于呆板，不利于靈活適應(yīng)外部環(huán)境的變動。因此，采用這種股利政策的企業(yè)，一般都是盈利比較穩(wěn)定或者正處于成長期、信譽一般的企業(yè)。54 簡述剩余股利政策的含義及其步驟？答：剩余股利政策是指在企業(yè)集團有著良好投資機會時，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤滿足權(quán)益資本的需要，然后將剩余部分作為股利發(fā)放?；静襟E為：⑴設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即確定股權(quán)資本與債務(wù)資本的比例。在此資本結(jié)構(gòu)下，綜合資本成本應(yīng)接近最低狀態(tài)；⑵確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本以及與現(xiàn)有股權(quán)資本之間的差額；⑶最大限度地使用稅后利潤以滿足投資及資本結(jié)構(gòu)調(diào)整對股權(quán)資本追加的需要；⑷對于剩余稅后利潤，如果沒有其他方面的需要，可結(jié)合現(xiàn)金支付能力考慮股利的派發(fā)。55 簡述股票回購的原因和方式？答：企業(yè)進行股票回購的原因很復(fù)雜，其中主要的有四個：一是因發(fā)行數(shù)量過多，導(dǎo)致每股收益下降，股票市場漲揚乏力甚至被低估。二是在經(jīng)濟蕭條時期，企業(yè)投資于被低估了的自身股票較之其他項目可能更為理想。三是現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)過于穩(wěn)健，杠桿效率低下，資本成本過高，在現(xiàn)金較為充裕的情況下，有必要通過股票回購來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，降低綜合資本成本。如果這一過程是通過籌集債務(wù)資金，并以所籌集債務(wù)資金進行股票回購的話，意義將更為顯著。四是基于企業(yè)潛在的被兼并、收購與控制威脅或隱患等。股票回購的方式有很多種，如在資本市場上進行隨機回購，或向全體股東招標(biāo)回購，或向個別股東協(xié)商回等。第一種方式最普遍，但往往受到監(jiān)管機構(gòu)的嚴格監(jiān)控；在第二種方式下，回購價格通常高于當(dāng)前的股票市價，具體的回購工作往往委托金融中介機構(gòu)進行，成本費用高；第三種方式由于不是面向全體股東，所以必須掌握回購價格的公正合理性以免損害其他股東的利益。56 簡述財務(wù)分析的目的和內(nèi)容？答：企業(yè)的財務(wù)分析同時肩負著雙重目的：剖析洞察自身財務(wù)狀況與財務(wù)實力以及分析判斷外部利害相關(guān)者財務(wù)狀況與財務(wù)實力，從而為企業(yè)決策當(dāng)局的規(guī)劃決策提供價值信息支持，同時也從價值方面對業(yè)務(wù)部門提供咨詢服務(wù)。具體包括：企業(yè)管理者的目的、投資者的目的、債權(quán)人的目的、財稅部門的目的。綜合起來，可將企業(yè)財務(wù)分析的內(nèi)容歸納為四個方面，即營運能力分析、償債能力分析、盈利能力分析和綜合財務(wù)分析。其中，營運能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，償債能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的穩(wěn)健性保證，盈利能力是營運能力與償還能力共同作用下的結(jié)果，同時也對獲利能力與償債能力的不斷增強發(fā)揮著后勁推動作用。三者相輔相成，構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營理財?shù)幕緝?nèi)容。57 財務(wù)分析按照分析對象的不同，分為哪幾種？答：財務(wù)分析按照分析對象的不同，可分為資產(chǎn)負債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析。資產(chǎn)負債表分析是以資產(chǎn)負債表為對象進行的財務(wù)分析。從財務(wù)分析的歷史看，最早的財務(wù)分析都是以資產(chǎn)負債表為核心，通過資產(chǎn)負債表可以分析企業(yè)資產(chǎn)的流動狀況、負債水平、償還債務(wù)能力、企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險等財務(wù)狀況。利潤表分析是以利潤表為對象進行的分析。在分析企業(yè)的盈利狀況和經(jīng)營成果時，必須從利潤表中獲得財務(wù)資料。而且，即使分析企業(yè)的償債能力，也要結(jié)合利潤表，因為一個企業(yè)的償債能力同其獲利能力密切相關(guān)。一般而言，獲利能力強，償債能力也強。因此，現(xiàn)代財務(wù)分析的核心逐漸由資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)移到利潤表?，F(xiàn)金流量表分析是以現(xiàn)金流量表為對象進行的分析。現(xiàn)金流量表是資產(chǎn)負債表和利潤表的中介，也是這兩張表的補充。通過對現(xiàn)金流量表的分析，可以了解到企業(yè)現(xiàn)金的流動狀況，在一定時期內(nèi)，有多少現(xiàn)金流入，是從何而來的；又有多少現(xiàn)金流出，都流向何處。這種分析可以了解到企業(yè)的財務(wù)狀況變動的全貌，可以有效評價企業(yè)的償付能力。58 如何分析企業(yè)的短期償債能力？答：短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有：⑴流動比率。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債一般來說，2：1的流動比率是較為合適的。流動比率過低，企業(yè)可能面臨清償?shù)狡趥鶆?wù)的困難；流動比率過高，則表明企業(yè)持有不能盈利的閑置的流動資產(chǎn)。⑵速動比率。速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債一般來說，1：1的速動比率是合理的。如果速動比率大于1，說明企業(yè)有足夠的能力償還短期債務(wù)，同時也表明企業(yè)擁有較多的不能盈利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款；如果小于1則表明企業(yè)依賴出售存貨或舉借新債來償還短期債務(wù)。⑶現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率=現(xiàn)金+短期投資/流動負債現(xiàn)金比率是評價企業(yè)用流動資產(chǎn)中的現(xiàn)款和短期有價證券償還流動負債能力的指標(biāo)，是流動比率的輔助指標(biāo)。59 如何分析企業(yè)的長期償債能力？答：長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有：⑴資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額一般情況下，資產(chǎn)負債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強。⑵產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率對評價償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。⑶有形凈值債務(wù)率。有形凈值債務(wù)率=負債總額/所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)有形凈值債務(wù)率是負債同所有者權(quán)益扣除無形資產(chǎn)價值后的比率，它比產(chǎn)權(quán)比率更為謹慎、保守地反映企業(yè)在企業(yè)清算時債務(wù)人投入的資本所受到的所有者權(quán)益的保障程度。⑷已獲利息倍數(shù)。已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長期償債能力越強。從長期來看，該指標(biāo)至少應(yīng)大于1。60 試從不同的主體角度評價企業(yè)的資產(chǎn)負債率？答：資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱為負債比率或舉債經(jīng)營比率。它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債而得到的。資產(chǎn)負債率是企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強。對于資產(chǎn)負債率，企業(yè)的債權(quán)人、股東和企業(yè)的經(jīng)營者往往從不同的角度來評價。從債權(quán)人角度來看，他們最關(guān)心的是其貸給企業(yè)資金的安全性。如果這個比率過高，說明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中，股東提供的資本在總資產(chǎn)中所占的比重太低，這樣，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就主要由債權(quán)人負擔(dān)，其貸款的安全也缺乏可靠的保障，所以，債權(quán)人總是希望企業(yè)的負債比率低一些。從企業(yè)股東的角度來看，其關(guān)心的主要是投資收益的高低，企業(yè)借入的資金與股東投入的資金在生產(chǎn)經(jīng)營中可以發(fā)揮同樣的作用，如果企業(yè)負債所支付的利息率低于資產(chǎn)報酬率，股東就可以利用舉債經(jīng)營口市來獲得更多的投資收益。因此，股東所關(guān)心的往往是全部資產(chǎn)報酬率是否超過了全部借款的利息率。企業(yè)股東可以通過舉債經(jīng)營的方式，以有限的資本、付出有限的代價而取得對企業(yè)的控制權(quán)，并且可以得到舉債經(jīng)營的杠桿收益。在財務(wù)分析中，資產(chǎn)負債率也因此被人們稱為財務(wù)杠桿。站在企業(yè)經(jīng)營者的立場，他們既要考慮企業(yè)的利益，也要顧及企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險，資產(chǎn)負債率作為財務(wù)杠桿不僅反映了企業(yè)的長期財務(wù)狀況，也反映了企業(yè)管理當(dāng)局的進取精神。如果企業(yè)不利用舉債經(jīng)營或者負債比率較小，則說明企業(yè)比較保守，對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進行經(jīng)營活動的能力較差。但是，負債也必須有一定的限度，負債比率過高，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險將增大，一旦資產(chǎn)負債率超過1，則說明資不抵債，有倒閉的危險。至于資產(chǎn)負債率為多少才是合理的，并沒有一個確定的標(biāo)準。不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)都是有較大的差異的。一般而言，處于高速增長時期的企業(yè)，其資產(chǎn)負債率可能會高一些，這樣，所有者會得到更多的杠桿收益。但是，作為財務(wù)管理者在確定企業(yè)的負債比率，一定要審時度勢，充分考慮企業(yè)內(nèi)部的各種因素和外部的市場環(huán)境，在收益和風(fēng)險之間權(quán)衡利弊得失，然后才能作出正確的財務(wù)決策。61 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析主要揭示哪些問題？答：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析，主要在于揭示以下幾個問題：第一，流動資產(chǎn)實現(xiàn)銷售的能力，即周轉(zhuǎn)額的大小。在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表明其實現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額越多，對財務(wù)目標(biāo)的貢獻程度越大。第二，流動資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費情況。在銷售額既定的條件下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，其占用額就越少，反之則越多。此外，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低還對成本費用水平及短期償債能力產(chǎn)生直接影響。在對流動資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況分析的基礎(chǔ)上，還可以對各個構(gòu)成要素，如應(yīng)收賬款、存貨等的周轉(zhuǎn)進行考察，以查明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原因所在。62 利用應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率進行分析時，應(yīng)注意哪些問題？答：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指商品賒銷收入凈額與應(yīng)收賬平均余額的比值，它反映應(yīng)收賬款流動程度的大小。利用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時需要注意以下幾個問題：⑴這里的應(yīng)收賬款包括會計核算中的“應(yīng)收賬款”與“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷貨款在內(nèi)。⑵應(yīng)收賬款余額應(yīng)為扣除壞賬準備后的凈額。否則，水分較大。⑶如果應(yīng)收賬款余額的波動性較大，應(yīng)盡可能使用更詳盡的計算資料，如按各月份應(yīng)收賬款余額來計算其平均占用額。⑷分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意其時間的對應(yīng)性。63 計算存貨周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意哪些問題？答：存貨周轉(zhuǎn)率是指銷售成本與存貨平均資金占用額的比值。在計算存貨周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意下列幾個問題：⑴分子采用銷貨成本而不是銷售收入凈額，這主要是為了剔除毛利對周轉(zhuǎn)速度的虛假影響。因為存貨是按成本計價的，分子、分母應(yīng)當(dāng)保持口徑一致。⑵存貨周轉(zhuǎn)率通常能夠反映企業(yè)存貨流動性的大小和存貨管理效率的高低。但存貨周轉(zhuǎn)率過高也可能意味著存貨不足而可能引起脫銷。反之，在存貨周轉(zhuǎn)率過低時，企業(yè)應(yīng)進一步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu)。⑶為了進一步判明存貨的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，還可以分別就原材料、半成品、產(chǎn)成品及庫存商品計算周轉(zhuǎn)率，借以分析各構(gòu)成部分對整個存貨周轉(zhuǎn)率的影響。⑷其他條件不變的前提下，存貨周轉(zhuǎn)越快，所實現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額也就越大，利潤數(shù)額和水平相應(yīng)也說越高。⑸采用不同的存貨計價方法，對存貨的周轉(zhuǎn)率具有較大的影響。因此，在計算和分析時應(yīng)保持口徑一致。當(dāng)存貨計價方法變動時，應(yīng)對此加以說明，并計算這一變動對周轉(zhuǎn)率的影響。⑹分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時間上的對應(yīng)性。

第二篇：財務(wù)管理簡答題

五、簡答題

1.簡述企業(yè)的財務(wù)關(guān)系。

答：企業(yè)的財務(wù)關(guān)系是企業(yè)在理財活動中產(chǎn)生的與各相關(guān)利益集團間的利益關(guān)系。企業(yè)的財務(wù)關(guān)系主要概括為以下幾個方面：（1）企業(yè)與國家之間的財務(wù)關(guān)系，這主要是指國家對企業(yè)投資以及政府參與企業(yè)純收入分配所形成的財務(wù)關(guān)系，它是由國家的雙重身份決定的；（2）企業(yè)與出資者之間的財務(wù)關(guān)系，這主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，參與企業(yè)一定的權(quán)益，企業(yè)向其投資者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系；（3）企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系，這主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟關(guān)系；（4）企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系，這主要是指企業(yè)將閑散資金以購買股票或直接投資形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟關(guān)系；（5）企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系，這主要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟關(guān)系；（6）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系，這主要是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟關(guān)系；（7）企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系，這主要是指企業(yè)向職工支付報酬過程中所形成的經(jīng)濟關(guān)系。2.簡述企業(yè)價值最大化是財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。

答：財務(wù)管理目標(biāo)是全部財務(wù)活動實現(xiàn)的最終目標(biāo)，它是企業(yè)開展一切財務(wù)活動的基礎(chǔ)和歸宿。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理理論和實踐，最具有代表性的財務(wù)管理目標(biāo)有利潤最大化、每股利潤最大化（資本利潤率最大化）、企業(yè)價值最大化等幾種說法。其中，企業(yè)價值最大化認為企業(yè)價值并不等于帳面資產(chǎn)的總價值，而是反映企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力。企業(yè)價值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行了科學(xué)的計量；能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；科學(xué)地考慮了風(fēng)險與報酬之間的聯(lián)系，充分體現(xiàn)了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。由上述幾個優(yōu)點可知，企業(yè)價值最大化是一個較為合理的財務(wù)管理目標(biāo)。

3.簡述影響利率形成的因素。

答：在金融市場中影響利率形成的因素有：純利率、通貨膨脹貼補率、違約風(fēng)險貼補率、變現(xiàn)力風(fēng)險貼補率、到期風(fēng)險貼補率。

純利率是指在不考慮通貨膨脹和零風(fēng)險情況下的平均利率，一般將國庫券利率權(quán)當(dāng)純利率，理論上，財務(wù)純利率是在產(chǎn)業(yè)平均利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)下形成的利率水平。通貨膨脹使貨幣貶值，為彌補通貨膨脹造成的購買力損失，利率確定要視通貨膨脹狀況而給予一定的貼補，從而形成通貨膨脹貼補率。違約風(fēng)險是資金供應(yīng)者提供資金后所承擔(dān)的風(fēng)險，違約風(fēng)險越大，則投資人或資金供應(yīng)者要求的利率也越高。變現(xiàn)力是指資產(chǎn)在短期內(nèi)出售并轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力，其強弱標(biāo)志有時間因素和變現(xiàn)價格。到期風(fēng)險貼補率是因到期時間長短不同而形成的利率差別，如長期金融資產(chǎn)的風(fēng)險高于短期資產(chǎn)風(fēng)險。

所以，利率的構(gòu)成可以用以下模式概括：利率=純利率+通貨膨脹貼補率+違約風(fēng)險貼補率+變現(xiàn)力風(fēng)險貼補率+到期風(fēng)險貼補率。其中，前兩項構(gòu)成基礎(chǔ)利率，后三項都是在考慮風(fēng)險情況下的風(fēng)險補償率。4.簡述企業(yè)籌資的目的。

答：企業(yè)籌資的基本目的是為了自身的正常生產(chǎn)經(jīng)營與發(fā)展。企業(yè)的財務(wù)管理在不同時期或不同階段，其具體的財務(wù)目標(biāo)不同，企業(yè)為實現(xiàn)其財務(wù)目標(biāo)而進行的籌資動機也不盡相同?；I資目的服務(wù)于財務(wù)管理的總體目標(biāo)。因此，對企業(yè)籌資行為而言，其籌資目的可概括為兩大類：（1）滿足其生產(chǎn)經(jīng)營需要。對于滿足日常正常生產(chǎn)經(jīng)營需要而進行的籌資，無論是籌資期限或者是籌資金額，都具有穩(wěn)定性的特點，即籌資量基本穩(wěn)定，籌資時間基本確定；而對于擴張型的籌資活動，無論是其籌資時間安排，還是其籌資數(shù)量都具有不確定性，其目的都從屬于特定的投資決策和投資安排。一般認為，滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要而進行的籌資活動，其結(jié)果是直接增加企業(yè)資產(chǎn)總額和籌資總額。

（2）滿足其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要。資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整是企業(yè)為了降低籌資風(fēng)險、減少資本成本而對資本與負債間的比例關(guān)系進行的調(diào)整，資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整屬于企業(yè)重大的財務(wù)決策事項，同時也是企業(yè)籌資管理的重要內(nèi)容。為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而進行的籌資，可能會引起企業(yè)資產(chǎn)總額與籌資總額的增加，也可能使資產(chǎn)總額與籌資總額保持不變，在特殊情況下還可能引起資產(chǎn)總額與籌資總額的減少。5.什么是籌資規(guī)模，請簡述其特征。

答：籌資規(guī)模是指一定時期內(nèi)企業(yè)的籌資總額。從總體上看，籌資規(guī)模呈現(xiàn)以下特征：①層次性。企業(yè)資金從來源上分為內(nèi)部資金和外部資金兩部分，而且這兩者的性質(zhì)不同。在一般情況下，企業(yè)在進行投資時首先利用的是企業(yè)內(nèi)部資金，在內(nèi)部資金不足時才考慮對外籌資的需要；②籌資規(guī)模與資產(chǎn)占用的對應(yīng)性。即企業(yè)長期穩(wěn)定占用的資金應(yīng)與企業(yè)的股權(quán)資本和長期負債等籌資方式所籌集資金的規(guī)模相對應(yīng)，隨業(yè)務(wù)量變動而變動的資金占用，與企業(yè)臨時采用的籌資方式所籌集的資金規(guī)模相對應(yīng)；③時間性?；I資服務(wù)于投資，企業(yè)籌資規(guī)模必須要與投資需求時間相對應(yīng)

6.簡述企業(yè)如何進行直接投資的管理。

答：對于吸收直接投資方式，為達到最佳的籌資效果，應(yīng)主要從以下幾方面著手進行管理：

（1）合理確定吸收直接投資的總量。企業(yè)資本籌集規(guī)模與生產(chǎn)經(jīng)營相適應(yīng)，而吸收直接投資在大多數(shù)情況下能直接形成生產(chǎn)經(jīng)營，因此，企業(yè)在創(chuàng)建時必須注意其資本籌集規(guī)模與投資規(guī)模的關(guān)系，要求從總量上協(xié)調(diào)兩者關(guān)系，以避免因吸收直接投資規(guī)模過大而造成資產(chǎn)閑置，或者因規(guī)模不足而影響資產(chǎn)經(jīng)營效益。

（2）正確選擇出資形式，以保持其合理的出資結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。由于吸收直接投資形式下各種不同出資方式形成的資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力與變現(xiàn)能力不同，對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營能力的影響也不相同，為保證各種出資方式下的資產(chǎn)間的合理搭配，提高資產(chǎn)的運營能力，因此，對不同出資方式下的資產(chǎn)，應(yīng)在吸收投資時確定較合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系。這些結(jié)構(gòu)關(guān)系包括：現(xiàn)金出資與非現(xiàn)金出資間的結(jié)構(gòu)關(guān)系；實物資產(chǎn)與無形資產(chǎn)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系；流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系(包括流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系)等。（3）明確投資過程中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。由于不同投資者間投資數(shù)額不同，從而享有的權(quán)益也不相同，因此，企業(yè)在吸收投資時必須明確各投資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。包括企業(yè)與投資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，以及各投資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。(1)對于企業(yè)與投資者間的關(guān)權(quán)關(guān)系，它以各投資者所投資產(chǎn)辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)的前提。只有在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移完成的前提下，才能真正證明投資者擁有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)與企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)的分離，才能明確企業(yè)與投資者的責(zé)權(quán)利關(guān)系。(2)對于各投資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，它涉及各投資主體間的“投資—收益”分配關(guān)系，涉及各投資者間對企業(yè)經(jīng)營權(quán)的控制能力，因此，對于各投資主體間的投資比例必須以合同、協(xié)議的方式確定，并具法律效力

7．簡述吸收直接投資的優(yōu)缺點。答：吸收直接投資是我國大多數(shù)非股份制企業(yè)籌集資本金的主要方式。它具有以下優(yōu)點：(1)吸收直接投資所籌資本屬于股權(quán)資本。因此與債務(wù)資本相比，它能提高企業(yè)對外負債的能力。你吸收的直接投資越多，舉債能力就越強；(2)吸收直接投資不僅可籌集現(xiàn)金，而且能夠直接取得所需的先進設(shè)備和技術(shù)，從而與現(xiàn)金籌資方式相比，能盡快地形成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力。如，我們上面介紹的合伙企業(yè)的例子，它吸收的專利技術(shù)可直接用于生產(chǎn)，避免購買這一無形資產(chǎn)的繁雜手續(xù)；(3)吸收直接投資方式與股票籌資相比，其履行的法律程序相對簡單，從而籌資速度相對較快。它不需要審批，不需要你在財經(jīng)類報刊上所看到的招股說明書等等；(4)從宏觀看，吸收直接投資有利于資產(chǎn)組合與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而為企業(yè)規(guī)模調(diào)整與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了客觀的物質(zhì)基礎(chǔ)；也為產(chǎn)權(quán)交易市場的形成與完善提供了條件。

但吸收投資方式也存在一定的缺點，主要表現(xiàn)在：(1)吸收直接

投資的成本較高。因為你要讓別人參與利潤分紅，如果你的公司有可觀的利潤的話，這筆分紅將大大高于你舉債的成本。這也就是一些業(yè)績好的企業(yè)傾向于舉債的原因；(2)由于不以證券為媒介，從而在產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明確的情況下吸收投資，容易產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)糾紛；同時，由于產(chǎn)權(quán)交易市場的交易能力較差，因此不利于吸引廣大的投資者的投資，也不利于股權(quán)的轉(zhuǎn)換。

8.普通股股東有哪些權(quán)利？

答：普通股股東具有如下幾個方面的權(quán)利：

（1）經(jīng)營收益的剩余請求權(quán)。公司的經(jīng)營收益必須首先滿足其

他資本供應(yīng)者（如債權(quán)人、優(yōu)先股股東）的收益分配的要求之后，剩余的才由普通股股東分享，普通股股東擁有的只是經(jīng)營收益的剩余請求權(quán)。這就是說，公司經(jīng)營得到的利潤只有在支付了利息與優(yōu)先股股利之后，剩下的才能作為普通股股利進行分配。所以，如果公司的經(jīng)營收益不高，不足以支付利息以及優(yōu)先股股利的話，普通股股東不但得不到任何收益，還要用以前的收益償還利息；相反，如果公司經(jīng)營得好，獲得了高額利潤的話，那么也可以有得到豐厚的收益，而債權(quán)人則只能享受固定的利息收入。

（2）優(yōu)先認股權(quán)。普通股股東是公司資產(chǎn)所有風(fēng)險的最終承擔(dān)者。因此，公司在發(fā)行新股時，為保持他們對公司的控制權(quán)，他們有權(quán)優(yōu)先認購，以保持他們在公司總的股份中所占的原有的比例。股東認購新股時的價格通常比股票的市場價格要低，所以優(yōu)先認股權(quán)是具有一定的價值的，這個價值稱為“權(quán)值“。如果股東不想購買新增的股票時，可以將認股權(quán)轉(zhuǎn)讓他人，或在市場上出售。

（3）投票權(quán)。普通股股東對公司事務(wù)有最終的控制權(quán)。但實際上，這種權(quán)利一般是通過投票選舉并任命董事會成員來行使。股東可在股東大會上行使投票權(quán)，如股東本人因故不能參加股東大會，還可以委托代理人來行使投票權(quán)。投票權(quán)分為累積投票權(quán)與非累積投票權(quán)兩種。

（4）股票轉(zhuǎn)讓權(quán)。它是指普通股股東不必經(jīng)過公司或其他股東的同意而合法地轉(zhuǎn)讓其手中的股票。股東的改變并不會影響公司的存在。對于上市公司的股票，股東可在證券市場上公開出售股票；而對于非上市公司的股票，股東不能在市場上公開轉(zhuǎn)讓股票，但可在法律允許的范圍內(nèi)私下進行轉(zhuǎn)讓。

9．簡述優(yōu)先股發(fā)行的目的和動機。

.答：股份有限公司發(fā)行優(yōu)先股主要出于籌資自有資本的需要。但是，由于優(yōu)先股固定的基本特征，使優(yōu)先股的發(fā)行具有出于其他動機的考慮。

（1）防止股權(quán)分散化。優(yōu)先股不具有公司表決權(quán)，因此，公司出于普通股發(fā)行會稀釋其股權(quán)的需要，在資本額一定的情況下，發(fā)行一定數(shù)額的優(yōu)先股?？梢员Ｗo原有普通股對公司經(jīng)營權(quán)的控制。

（2）維持舉債能力。由于優(yōu)先股籌資屬于股權(quán)資本籌資的范圍。因此，它可作為公司舉債的基礎(chǔ)，以提高其負債能力。

（3）增加普通股股東權(quán)益。由于優(yōu)先股的股息固定，且優(yōu)先股對公司留存收益不具有要求權(quán)，因此，在公司收益一定的情況下，提高優(yōu)先股的比重，會相應(yīng)提高普通股股東的權(quán)益，提高每股凈收益額，從而具有杠桿作用。

（4）調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。由于優(yōu)先股在特定情況不具有“可轉(zhuǎn)換性”和“可贖回性”，因此它在公司安排自有資本與對外負債比例關(guān)系時，可借助于優(yōu)先股的這些特性，來調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，從而達到公司的目的。也正是由于上述動機的需要，因此，按照國外的經(jīng)驗，公司在發(fā)行優(yōu)先股時都要就某一目的或動機來配合選擇發(fā)行時機。大體看來，優(yōu)先股的發(fā)行一般選擇在以下幾種情況；公司初創(chuàng)，急需籌資本時期；公司財務(wù)狀況欠佳，不能追加債務(wù)時，或公司發(fā)行財務(wù)重整時，為避免股權(quán)稀釋時：等等

10.簡述發(fā)行優(yōu)先股的利弊所在。

答：優(yōu)先股作為一種籌資手段，其優(yōu)缺點體現(xiàn)在：（1）優(yōu)點：第一，與普通股相比，優(yōu)先股的發(fā)行并沒有增加能夠參與經(jīng)營決策的股東人數(shù)，不會導(dǎo)致原有的普通股股東對公司的控制能力下降；第二，與債券相比，優(yōu)先股的發(fā)行不會增加公司的債務(wù)，只增加了公司的股權(quán)，所以不會像公司債券那樣增加公司破產(chǎn)的壓力和風(fēng)險；同時，優(yōu)先股的股利不會象債券利息那樣，會成為公司的財務(wù)負擔(dān)，優(yōu)先股的股利在沒有條件支付時可以拖欠，在公司資金困難時不會進一步加劇公司資金周轉(zhuǎn)的困難。第三，發(fā)行優(yōu)先股不像借債那樣可能需要一定的資產(chǎn)作為抵押，在間接意義上增強了企業(yè)借款的能力。（2）缺點。首先，發(fā)行優(yōu)先股的成本較高。通常，債券的利息支出可以作為費用從公司的稅前利潤中扣除，可以抵減公司的稅前收入，從而減少公司的所得稅；而優(yōu)先股股利屬于資本收益，要從公司的稅后利潤中開支，不能使公司得到稅收屏蔽的好處，因而其成本較高。其次，由于優(yōu)先股在股利分配、資產(chǎn)清算等方面具有優(yōu)先權(quán)，所以會使普通股股東在公司經(jīng)營不穩(wěn)定時的收益受到影響。11.簡述銀行借款協(xié)議的保護性條款。

答：作為大債權(quán)人的商業(yè)銀行為了保護其自身權(quán)益，保證到期能收回貸款并獲得收益，要求貸款企業(yè)保持良好的財務(wù)狀況，特別是做出承諾時的狀況。這就是借款協(xié)議中保護條款。如果借款企業(yè)財務(wù)狀況惡化，則銀行的利益就可能受到損害，借款協(xié)議使得銀行擁有干預(yù)借款人行為的法律權(quán)力，當(dāng)借款企業(yè)由于經(jīng)營不善，出現(xiàn)虧損并違約時，銀行可據(jù)此采取必要的行為。它分為三類，即一般保護性條款、例行性保護條款、特殊性保護條款。

一般保護性條款包括四項限制條款：流動資本要求、現(xiàn)金紅利發(fā)放限制、資本支出限制以及其他債務(wù)限制。

例行性保護條款主要是一些常規(guī)條例，如借款企業(yè)必須定期向銀行提交財務(wù)報表；不準在正常情況下出售較多資產(chǎn)，以保持企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營能力；不得為其他單位或個人提供擔(dān)保；限制租賃固定資產(chǎn)規(guī)模，以防止過多的租金支付；禁止應(yīng)收賬款的讓售；及時清償?shù)狡趥鶆?wù)(特別是短期債務(wù))；等等。

3.特殊性保護條款。它主要針對某些特殊情況而提出的保護性措施，主

1要包括：貸款的?？顚Ｓ?；不準企業(yè)過多的對外投資；限制高級管理人員的工資和獎金支出；公司某些關(guān)鍵人物在貸款期內(nèi)須留在企業(yè)等等。12.簡述不同類別債券的特性。

答：不同類別債券的特性可以從其歸還條件、償還優(yōu)先權(quán)、財務(wù)風(fēng)險以及利率幾個方面來說明。

（1）.歸還條件。公司債券通常在滿足一定的歸還條件時才會被投資者接受。因此，各種公司債券在發(fā)行時都要規(guī)定必要的歸還條件。比如，長期債券要建立償債基金，在一定時期分批歸還，以避免到期時一次性清償給公司的資金運用帶來的巨大壓力，也有利于增強債權(quán)人對公司償債能力的信心。

（2）.償還優(yōu)先權(quán)。不同的公司債券有不同的償還優(yōu)先級別。如有擔(dān)保的債券的優(yōu)先償還級別就比無擔(dān)保的債券的優(yōu)先償還級別要高。在公司破產(chǎn)或進行清算時，優(yōu)先級別較高的公司債券要優(yōu)先得到清償，而優(yōu)先級別較低的債券只在有比它級別高的券得到償還之后，才能得到清償。（3）.財務(wù)風(fēng)險。債券即使有較高的優(yōu)先償還級別并得到抵押擔(dān)保，也不能保證一定會得到完全的清償。公司的經(jīng)營風(fēng)險總是存在的。如果公司經(jīng)營不穩(wěn)定，風(fēng)險較大，其債券的可靠性就比較低，受損失的可能性也比較大。

（4）.利率。長期債券的利率通常是固定利率，這與從銀行取得的貸款有所不同。公司從銀行取得的貸款，其利率可以是浮動的。當(dāng)市場利率水平上升時，貸款利率隨之上升；當(dāng)市場利率水平下降時，貸款利率也會隨之下降。

13.簡述融資租賃的優(yōu)缺點。

答： 融資租賃是企業(yè)新型籌資方式之一，與其他籌資方式相比，具有以下優(yōu)點：第一，節(jié)約資金，提高資金的使用效益。通過租賃，企業(yè)可以不必籌借一筆相當(dāng)于設(shè)備款的資金，即可取得設(shè)備完整的使用權(quán)，從而節(jié)約資金，提高其使用效益。第二，簡化企業(yè)管理，降低管理成本。融資租賃集融物與融資于一身，它既是企業(yè)籌資行為，又是企業(yè)投資決策行為，它具有簡化管理的優(yōu)點。這是因為：(1)從設(shè)備的取得看，租入設(shè)備比貸款自購設(shè)備能在采購環(huán)節(jié)上節(jié)約大量的人力、物力、財力。(2)從設(shè)備的使用角度看，出租人提供的專業(yè)化服務(wù)對設(shè)備的運轉(zhuǎn)調(diào)試及維修負責(zé)，有利于減少承租人資金投入。第三，增加資金調(diào)度的靈活性。融資租賃使企業(yè)有可能按照租賃資產(chǎn)帶來的收益的時間周期來安排租金的支付，即在設(shè)備創(chuàng)造收益多的時候多付租金，而在收益少時少付租金或延付租金，使企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步，從而利于協(xié)調(diào)。

另外，由于雙方不得中止合同，因此在通貨膨脹情況下，承租

人等于用貶值了的貨幣去支付其設(shè)備價款，從而對承租人有利。但是，融資租賃也存在租金高、成本大等不足。14.簡述資本成本的內(nèi)容、性質(zhì)和作用。

答：資本成本是指在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價。這里，資本特指由債權(quán)人和股東提供的長期資金來源，包括長期負債與股權(quán)資本。

（1）資本成本包括籌資費用和使用費用兩部分：籌資費用指企業(yè)在籌資過程中為獲得資本而付出的費用，如向銀行借款時需要支付的手續(xù)費；因發(fā)行股票債券等而支付的發(fā)行費用等；使用費用指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資金而支付的費用，如向股東支付的股利、向銀行支付的利息、向債券持有者支付的債息等。（2）資本成本的性質(zhì)體現(xiàn)在：一方面；從資本成本的價值屬性看，它屬于投資收益的再分配，屬于利潤范疇；另一方面，從資本成本的計算與應(yīng)用價值看，它屬于預(yù)測成本。(3)資本成本的作用。資本成本對于企業(yè)籌資及投資管理具有重要的意義，體現(xiàn)在：首先，資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。企業(yè)籌資長期資金有多種方式可供選擇，它們的籌資費用與使用費用各不相同，通過資本成本的計算與比較，能按成本高低進行排列，并從中選出成本較低的籌資方式。不僅如此由于企業(yè)全部長期資金通常是采用多種方式籌資組合構(gòu)成的，這種籌資組合有多個方案可供選擇，因此綜合成本的高低將是比較各籌資組合方案，作出資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)；其次，資本成本是評價投資項目，比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟標(biāo)準；再次，資本成本還可作為評價企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)。只有在企業(yè)凈資產(chǎn)收益率大于資本成本率時，投資者的收益期望才能得到滿足，才能表明企業(yè)經(jīng)營有方；否則被認為是經(jīng)營不利。15.簡述降低資本成本的途徑。

答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場環(huán)境，要降低資本成本，要從以下幾個方面著手：（1）合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長期投資，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預(yù)算，投資年限越長，籌資期限也要求越長。但是，由于投資是分階段、分時期進行的，因此，企業(yè)在籌資時，可按照投資的進度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。（2）合理利率預(yù)期。資本市場利率多變，因此，合理利率預(yù)期對債務(wù)籌資意義重大。（3）提高企業(yè)信譽，積極參與信用等級評估。要想提高信用等級，首先必須積極參與等級評估，讓市場了解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利，才能增強投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。（4）積極利用負債經(jīng)營。在投資收益率大于債務(wù)成本率的前提下，積極利用負債經(jīng)營，取得財務(wù)杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。（5）積極利用股票增值機制，降低股票籌資成本。對企業(yè)來說，要降低股票籌資成本，就應(yīng)盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對股利的吸引力，而轉(zhuǎn)向市場實現(xiàn)其投資增值，要通過股票增值機制來降低企業(yè)實際的籌資成本。

16.什么是籌資風(fēng)險？ 按其成因可分為哪幾類？

答：籌資風(fēng)險，又稱財務(wù)風(fēng)險，是指由于債務(wù)籌資而引起的到期不能償債的可能性。由于股權(quán)資本屬于企業(yè)長期占用的資金，不存在還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險是針對債務(wù)資金償付而言的，從風(fēng)險產(chǎn)生的原因上可將其分為兩大類：其一：現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，指企業(yè)在特定時點上，現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金流入量，而產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險?，F(xiàn)金性籌資是由于現(xiàn)金短缺、由于債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流入的期間結(jié)構(gòu)不相配套引起的，它是一種支付風(fēng)險。其二，收支性籌資風(fēng)險，是指企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險。按照“資產(chǎn)＝負債+權(quán)益”公式，如果企業(yè)收不抵支即發(fā)生虧損，將減少企業(yè)凈資產(chǎn)，從而減少作為償債保障的資產(chǎn)總量，在負債不變下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力也就越低，終極的收支性財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財產(chǎn)不足以支付債務(wù)。17.如何規(guī)避與管理籌資風(fēng)險？

答：針對不同的風(fēng)險類型，規(guī)避籌資風(fēng)險主要從兩方面著手：（1）對于現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，應(yīng)注重資產(chǎn)占用與資金來源間的合理的期限搭配，搞好現(xiàn)金流量安排。為避免企業(yè)因債務(wù)籌資而產(chǎn)生的到期不能支付的償債風(fēng)險并提高凈資產(chǎn)收益率，理論上認為，如果借款期限與借款周期能與生產(chǎn)經(jīng)營周期相匹配，則企業(yè)總能利用借款來滿足其資金需要。因此，安排與資產(chǎn)運營期相適應(yīng)的債務(wù)、合理規(guī)劃現(xiàn)金流量，是減少債務(wù)風(fēng)險、提高利潤率的一項重要管理策略。它要求在籌資政策上，盡量利用長期性負債和股本來滿足固定資產(chǎn)與恒定性流動資產(chǎn)的需要，利用短期借款滿足臨時波動性流動資產(chǎn)的需要，以避免籌資政策上的激進主義與保守主義。（2）對于收支性籌資風(fēng)險，應(yīng)做好：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從總體上減風(fēng)險；實施債務(wù)重整，降低收支性籌資風(fēng)險。

18.簡述如何調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

（1）存量調(diào)整。所謂存量調(diào)整是指在不改變現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求，對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進行必要的調(diào)整。具體方式有：

(1)在債務(wù)資本過高時，將部分債務(wù)資本轉(zhuǎn)化為股權(quán)資本。例如，將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票；(2)在債務(wù)資本過高時，將長期債務(wù)收兌或提前歸還，而籌集相應(yīng)的股權(quán)資本額；(3)在股權(quán)資本過高時，通過減資并增加相應(yīng)的負債額，來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。不過這種方式很少被采用。（調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。具體方式有：在債務(wù)資本過高時，通過追加股權(quán)資本投資來改善資本結(jié)構(gòu)，如將公積金轉(zhuǎn)換為資本，或者直接增資；在債務(wù)資本過低時，通過追加債務(wù)籌資規(guī)模來提高債務(wù)籌資比重；在股權(quán)資本過低時，可通過籌措股權(quán)資本來擴大投資，提高股權(quán)資本比重。（3）減量調(diào)整。它是通過減少資產(chǎn)總額的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。具體方式有：(1)在股權(quán)資本過高時，通過減資來降低其比重(股份公司則可回購部分普通股票等)；(2)在債務(wù)資本過高時，利用稅后留存歸還債務(wù)，用以減少總資產(chǎn)，并相應(yīng)減少債務(wù)比重。

19.為什么在投資決策中廣泛運用貼現(xiàn)法，而以非貼現(xiàn)法為輔助計算方法？

答：原因是：（1）非貼現(xiàn)法把不同時點上的現(xiàn)金收支當(dāng)作無差別的資金對待，忽略了時間價值因素，是不科學(xué)的。而貼現(xiàn)法把不同時點上的現(xiàn)金收支按統(tǒng)一科學(xué)的貼現(xiàn)率折算到同一時點上，使其具有可比性。（2）非貼現(xiàn)法中，用以判斷方案是否可行的標(biāo)準有的是以經(jīng)驗或主觀判斷為基礎(chǔ)來確定的，缺乏客觀依據(jù)。而貼現(xiàn)法中的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率等指標(biāo)都是以企業(yè)的資金成本為取舍依據(jù)的，這一取舍標(biāo)準具有客觀性和科學(xué)性。

20．簡述營運政策的主要類型。

答：營運資本政策主要有三種：配合型融資政策、激進形融資政策和穩(wěn)健型融資政策。

配合型融資政策的特點是：對于臨時性流動資產(chǎn)，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要；對于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱為永久性資產(chǎn)），運用長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。是一種理想的、對企業(yè)有著較高資金使用要求的營運資本融資政策。

激進型融資政策的特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資產(chǎn)要求，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運資本融資政策。

穩(wěn)健型融資政策的特點是：臨時性負債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本作為資金來源。是一種風(fēng)險性和收益性均較低的營運資本融資政策。

21．簡述應(yīng)收賬款日常管理。

答：應(yīng)收賬款的日常管理包括：應(yīng)收賬款追蹤分析、應(yīng)收賬款賬齡分析、應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析和應(yīng)收賬款準備制度。（1）應(yīng)收賬款的追蹤分析的重點應(yīng)放在賒銷商品的銷售與變現(xiàn)方面?？蛻粼诂F(xiàn)金支付能力匱乏的情況下，是否嚴格履行賒銷企業(yè)的信用條件，取決于兩個因素：一是客戶的信用品質(zhì)，二是客戶現(xiàn)金的持有量與可調(diào)劑程度（如現(xiàn)金用途的約束性、其他短期債務(wù)償還對現(xiàn)金的要求等。對應(yīng)收賬款進行追蹤分析，有利于賒銷企業(yè)準確預(yù)期壞賬可能性，提高收賬效率，降低壞帳損失。（2）應(yīng)收賬款賬齡分析，即應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)分析。應(yīng)收賬款的結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在某一時點，將發(fā)生在外各筆應(yīng)收賬款按照開票周期進行歸類（即確定賬齡），并計算出各賬齡應(yīng)收賬款的余額占總計余額的比重。對于不同拖欠時間的賬款和不同品質(zhì)的客戶，采取不同的收賬方案。（3）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率是適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金收支匹配關(guān)系的需要，所制定出的有效收現(xiàn)的賬款應(yīng)占全部應(yīng)收賬款的百分比，是二者應(yīng)當(dāng)保持的最低的結(jié)構(gòu)狀態(tài)。應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=（當(dāng)期預(yù)計現(xiàn)金需要額-當(dāng)期預(yù)計其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金來源額）/當(dāng)期應(yīng)收賬款總計余額；式中其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金來源是指從應(yīng)收賬款收現(xiàn)以外的途徑可以取得的各種穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入數(shù)額，如短期有價證券變現(xiàn)凈額、可隨時取得的短期銀行貸款額等。應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率應(yīng)當(dāng)成為控制收現(xiàn)進度的基本標(biāo)準，因為低于這個標(biāo)準，企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)就會出現(xiàn)中斷。

（4）應(yīng)收賬款準備制度即遵循謹慎性原則，對壞賬損失的可能性預(yù)先進行估計，提取壞賬準備金。按規(guī)定，確定壞賬損失的標(biāo)準主要有兩條：

1。因債務(wù)人破產(chǎn)或死亡，依照民事訴訟法以其破產(chǎn)財產(chǎn)或遺產(chǎn)（包括義務(wù)擔(dān)保人的財產(chǎn)）清償后，確實無法收回的應(yīng)收賬款。2。經(jīng)主管財政機關(guān)核準的債務(wù)人逾期未履行償債義務(wù)超過三年仍無法收回的應(yīng)收款項。只要符合任何一條即可按壞賬損失處理。

22.簡述判斷證券投資時機的方法？

答：證券投資時機就是買賣證券的時機。投資理論認為，投資時機判斷的方法主要有：①因素分析法。因素分析法就是依據(jù)單一或綜合因素對證券投資者心理和買賣行為的影響來分析證券市價變動趨勢的方法。②指標(biāo)分析法。指標(biāo)分析法就是根據(jù)有關(guān)經(jīng)濟指標(biāo)，如價格指數(shù)、漲跌指數(shù)、價格漲跌幅度、市盈率、上市公司的各項財務(wù)指標(biāo)等的變動趨勢來分析判斷證券市場未來走向的方法。③圖示分析法。圖示分析法就是將一定時期證券市價的變動情況繪制成走勢圖，投資者借以判斷價格峰頂或低谷的形成，從而找出買賣時機的方法。

23.簡述不同證券投資各自的特點？

答：證券投資主要分為四種類型，即政府債券投資、金融債券投資、企業(yè)債券投資和股票投資。①政府債券和金融債券的特點。在我國，這兩種投資方式可視為無差異投資。這兩種投資方式主要的優(yōu)點是風(fēng)險小、流動性強、抵押代用率高及可享受免稅優(yōu)惠等。但由于政府債券和金融債券的風(fēng)險小，所以收益率也較低。②企業(yè)債券與企業(yè)股票。相對于政府債券和金融債券，企業(yè)債券與企業(yè)股票的風(fēng)險與收益相對要高些，尤其是股票的風(fēng)險與收益都遠遠大于政府債券和金融債券。從流動性上講，企業(yè)債券或股票流動性較政府債券和金融債券要低些。由于企業(yè)證券的風(fēng)險較高，因此，其抵押代用率不及政府債券與金融債券。另外，無論是企業(yè)債券還是企業(yè)股票，均得不到投資收益的稅收減免優(yōu)惠。

24.證券投資的目的有哪些？

答：證券投資的目的主要有：①為保證未來的現(xiàn)金支付進行證券投資。為保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中未來的資金需要，特別是為了保證某些重要 債務(wù)的按時償還，企業(yè)可以事先將一部分資金投資于債券等收益比較穩(wěn)這一因素對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的影響。(×)定的證券，以備償債時使用。②進行多元化投資，分散投資風(fēng)險。多元44·在資本結(jié)構(gòu)理論中，由于公司所得稅率的存在，因此，無債公司的化投資可以降低風(fēng)險。但在多數(shù)情況下，直接進行實業(yè)方面的多元化投價值應(yīng)大于有債公司價值。(×)資是比較困難的，但利用證券投資，則可以比較方便地達到投資其他行45從資本提供者角度，固定資本投資決策中用于折現(xiàn)的資本成本其實就業(yè)的目的，從而實現(xiàn)多元化投資。③為了對某一企業(yè)進行控制或?qū)嵤┲厥峭顿Y者的機會成本。(√)大影響進行證券投資。所謂控制或?qū)嵤┲卮笥绊懯侵钙髽I(yè)通過二級市46．在理論上，名義利率=實際利率+通貨膨脹貼補率+實際利率x通貨場，購買目標(biāo)公司一定數(shù)量的股份，從而達到影響公司經(jīng)營決策的目的。膨脹貼補率。(√)④為充分利用閑置資金進行盈利性投資。企業(yè)在生產(chǎn)過程中，難免會有47．在營運資本管理中，如果公司采用激進型管理策略，其財務(wù)后果可部分暫時閑置的資金，企業(yè)可以將這部分閑置資金進行證券投資，以提能表現(xiàn)為：公司預(yù)期的財務(wù)風(fēng)險將提高，而期望的收益能力將降低。(×)高資產(chǎn)的收益率。48．在不考慮其他因素的情況下，如果某債券的實際發(fā)行價格等于其票

三、判斷題 面值，則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)等于該債券的市場必要收益1．由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，相對于債務(wù)融資而言，優(yōu)先率。(√)股融資并不具財務(wù)杠桿效應(yīng)。(×)49．從指標(biāo)含義上可以看出，利息保障倍數(shù)既可以用于衡量公司財務(wù)風(fēng)2購買國債雖然違約風(fēng)險小，也幾乎沒有破產(chǎn)風(fēng)險，但仍會面臨利息率險，也可用于判斷公司盈利狀況。(√)風(fēng)險和購買力風(fēng)險。(√)50·風(fēng)險與收益對等原則意味著，承擔(dān)任何風(fēng)險都能得到其相應(yīng)的收3．如果某企業(yè)的永久性流動資產(chǎn)、部分固定資產(chǎn)投資等，是由短期債益回報。（×）務(wù)來籌資滿足的，則該企業(yè)所奉行的財務(wù)政策是激進型融資政策。√()4．財務(wù)杠桿率大于1，表明公司基期的息稅前利潤不足以支付當(dāng)期債息。(×)5如果項目凈現(xiàn)值小于，即表明該項目的預(yù)期利潤小于零。(×)6．資本成本中的籌資費用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資本而必須支付的費用。(×)7．市盈率是指股票的每股市價與每股收益的比率，該比率高低在一定程度上反映了股票的投資價值。(×)8．所有企業(yè)或投資項目所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險是相同的。(×)9．在其它條件相同情況下，如果流動比率大于1，則意味著營運資本必然大于零。(√)l0．對于債務(wù)人來說，長期借款的風(fēng)險比短期借款的風(fēng)險要小。(√)11．股票價值是指當(dāng)期實際股利和資本利得之和所形成現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。(×)12．公司特有風(fēng)險是指可以通過分散投資而予以消除的風(fēng)險，因此此類風(fēng)險并不會從資本市場中取得其相應(yīng)的風(fēng)險溢價補償。(√)13流動比率、速動t：L-~及現(xiàn)金比率是用T-JA-析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，這三項指標(biāo)在排序邏輯上一個比一個謹慎，因此，其指標(biāo)值一個比一個更小。(×)14若企業(yè)某產(chǎn)品的經(jīng)營狀況正處于盈虧臨界點，則表明該產(chǎn)品銷售利潤率等于零。(×)15．在有關(guān)資金時間價值指標(biāo)的計算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運算的關(guān)系。(×)16．由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必然要求支付股利，因此，債務(wù)資本成本相對要高于股票資本成本。(×)17．與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購可以提高每股收益，使股價上升或?qū)⒐蓛r維持在一個臺理的：g．Sla上。(√)18．總杠桿能夠部分估計出銷售額變動對每股收益的影響。(√)19．在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越多，則現(xiàn)金持有成本越高、現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本也相應(yīng)越高。(×)20．責(zé)任中心之間無滄是進行內(nèi)部結(jié)算還是進行責(zé)任轉(zhuǎn)賬，都可以利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格作為計價標(biāo)準。(√)21．在項目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指在經(jīng)營期內(nèi)預(yù)期每年營業(yè)活動現(xiàn)金流八量與同期營業(yè)活動現(xiàn)金流出量之間的差量。(×)22．一般情況下，酌量性固定成本是管理當(dāng)局的決策行動無法改變其數(shù)量，從而只能承諾支付的固定劇本，如研發(fā)成本。(×)23當(dāng)息稅前利潤率(ROA)高于借入資金利率時，增加借入資本，可以提高凈資產(chǎn)收益率(ROE)。(√)24在財務(wù)分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，以說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法。(√)25．股利無關(guān)理論認為，可供分配的殷利總額高低與公司價值是相關(guān)的，而可供分配之股利的分配與否與公司價值是無關(guān)的。(√)26．在計算存貨周轉(zhuǎn)率時，其周轉(zhuǎn)額一般是指某一期間內(nèi)的“主營業(yè)務(wù)總成本”。(√)27．公司制企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的分離，是產(chǎn)生代理問題的根本前提。(√)28．已獲利息倍數(shù)可用于評價長期償債能力高低，該指標(biāo)值越高，則償債壓力也大。(×)29．一般認為，如果某項目的預(yù)計凈現(xiàn)值為負數(shù)，則并不一定表明該項目的預(yù)期利潤額也為負。(√)30．在評價投資項目的財務(wù)可行性時，如果投資回收期或會計收益率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準。(√)31一般認為，奉行激進型融資政策的企業(yè)，其資本成本較低，但風(fēng)險較高。(√)32．現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多，價格也就越便宜。(×)33．如果企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險的能力越強，則企業(yè)制定的信用標(biāo)準就應(yīng)該越低。(√)34．如果某證券的風(fēng)險系數(shù)為1，則可以肯定該證券的風(fēng)險回報必高于市場平均回報。(×)35某企業(yè)以“2／10，n／'40”的信用條件購入原料一批，若企業(yè)延至第30天付款，則可計算求得，其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為36．73％。(√)36市盈碎；指標(biāo)主要用來評估股票的投資價值與風(fēng)險。如果某股票的市盈率為40，則意味藿該股票的投資收益率為2 5％。(√)37．貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)被廣泛采用的根本原因，就在T-它不需要考慮貨幣時間價值和風(fēng)險因素。(×)38．若凈現(xiàn)值為負數(shù)，則表明該投資項目的投資報酬率小于0，項目不可行。(×)39．超過盈虧l臨界點后的增量收入，將直接增加產(chǎn)品的貢獻毛益總gK,。(√)40 A、B、C三種證券的期望收益率分別是12．5％、25％、10 8％，標(biāo)準差分別為6．31％、19．25％、5．05％，則對這三種證券的選擇順序應(yīng)當(dāng)是B、A、C。(×)41·如果某債券的票面年利率為12％，且該債券半年計息一次，則該債券的實際年收益率將大于12％。(√)42·稅差理論認為，如果資本利得稅率高于股利分紅中個人所得稅率，則股東傾向于將利潤留存于公司內(nèi)部，而不是將其當(dāng)作股利來支付。(×)43·由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此公司在進行投資決策時，無須考慮

第三篇：財務(wù)管理簡答題

1、企業(yè)的財務(wù)關(guān)系主要包括哪些？

企業(yè)同其所有者，債權(quán)人，被投資單位，債務(wù)人，內(nèi)部各單位，職工能夠，稅務(wù)機關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系。

2、簡述“利潤最大化為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)”的缺點（對應(yīng)股東財富最大化的優(yōu)點）

（1）

（2）

（3）

（4）沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間，沒有考慮項目報酬的時間價值。沒有有效地考慮風(fēng)險問題。沒有考慮利潤和投入資本的關(guān)系。利潤最大化是基于歷史的角度，反映的是企業(yè)過去某一期間的盈利水平，并不能反

映企業(yè)未來的盈利能力。

（5）利潤最大化往往會使企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為的傾向。

（6）利潤是企業(yè)經(jīng)營成果的會計度量，二隊統(tǒng)一經(jīng)濟問題的會計處理方法的多樣性和靈

活性可以使利潤并不反映企業(yè)的真實情況。

3、簡要說明資本資產(chǎn)定價模型和系數(shù)的含義

資本資產(chǎn)定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎(chǔ)上形成發(fā)展起來的，主要研究證券市場中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險資產(chǎn)之間的關(guān)系，以及均衡價格是如何形成的.β值度量了股票相對于平均股票的波動程度，而根據(jù)定義，平均股票的β值為1.04、如何理解風(fēng)險與報酬的關(guān)系？

公司的財務(wù)決策幾乎都是在包含風(fēng)險和不確定的情況下做出的。離開了風(fēng)險，就無法正確評價公司投資報酬的高低。風(fēng)險是客觀存在的，按風(fēng)險的程度，可以把公司的財務(wù)決策分為三種類型：確定性決策，風(fēng)險性決策，不確定性決策

5、簡述長期借款的優(yōu)點

（1）借款籌資速度較快。（2）借款資本成本較低。（3）借款籌資彈性較大。（4）企業(yè)利用借款籌資，與債券籌資一樣，可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。

6、試分析債券發(fā)行價格的決定因素

（1）債券面額：面額越大，發(fā)行價格越高。

（2）票面利率：利率越高，發(fā)行價格越高。

（3）市場利率：利率越高，發(fā)行價格越低。

（4）債券期限：期限越長，利息報酬越高，發(fā)行價格可能較低。

7、簡述普通股籌資的優(yōu)點

（1）普通股籌資沒有固定的股利負擔(dān)。

（2）普通股股本沒有規(guī)定的到日期，無須償還，它是公司的永久性資本，除非公司清算，才予以清償。

（3）利用普通股籌資的風(fēng)險小

（4）發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能提升公司的信譽。

8、短期籌資政策包括的內(nèi)容

（1）配合型籌資政策（2）激進型籌資政策（3）穩(wěn)健型籌資政策

9、股利政策有哪些主要類型？

（1）

（2）

（3）

（4）

（5）剩余股利政策 固定股利政策 穩(wěn)定增長股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加額外股利政策

第四篇：財務(wù)管理簡答題

1、為什么說股東權(quán)益報酬率是杜邦分析的核心？

股東權(quán)益報酬率是一個綜合性極強、最有代表性的財務(wù)比率，它是杜邦系統(tǒng)的核心。企業(yè)財務(wù)管理的重要目標(biāo)就是實現(xiàn)股東財富的最大化，股東權(quán)益報酬率正是反映了股東投入資本的盈利能力，這一比率反映了企業(yè)籌資、投資和生產(chǎn)運營等各方面經(jīng)營活動的效率。股東權(quán)益報酬率取決于企業(yè)資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)。資產(chǎn)凈利率主要反映企業(yè)運用資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率如何，而權(quán)益乘數(shù)則主要反映企業(yè)的財務(wù)杠桿情況，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

2、試分析說明企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型

（1）擴張型財務(wù)戰(zhàn)略。擴張型財務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。（2）穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。

（3）防御型財務(wù)戰(zhàn)略。防御型財務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資報 酬水平，保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。（4）收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。收縮型財務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。

3、為了實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，在公司并購活動中需要注意哪些問題？

協(xié)同效應(yīng)主要有管理協(xié)同效應(yīng)、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)。為 了實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，應(yīng)當(dāng)注意以下幾點：

（1）要想通過并購消化過剩的管理資源，獲得管理協(xié)同效應(yīng)，需要并購公司管理者在被收購公司的特定業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有豐富的知識和充足的經(jīng)驗。（2）要力圖收購一個有良好組織資源的目標(biāo)公司。

（3）注意并購公司與被并購公司之間的優(yōu)勢互補問題，這樣可以更好地實現(xiàn) 協(xié)同效應(yīng)。

（4）注意并購之后的資源整合問題。

4、你認為收購一家上市公司，采取哪種價值評估方法更合理？（1）成本法。主要以目標(biāo)公司的資產(chǎn)價值為基礎(chǔ)進行評估，可分為賬面價值法、市場價值法和清算價值法。

（2）市場比較法。也稱相對價值法，以資本市場上與目標(biāo)公司的經(jīng)營業(yè)績和風(fēng)險水平相當(dāng)?shù)墓镜钠骄袌鰞r值為參照來評估目標(biāo)公司價值。其基本假設(shè)是：在完全的市場中類似的資產(chǎn)應(yīng)該有類似的價值。在難以通過其他方法確定評估對象的價值時可以考慮這種方法。市場比較法根據(jù)所選擇的觀測變量不同，可以分為市盈率法、市凈率法和市銷率法等。

（3）現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。基本原理是：資產(chǎn)價值等于以投資者要求的必要投資報酬率為折現(xiàn)率，對該項資產(chǎn)預(yù)期未來的現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)所計算出的現(xiàn)值之和?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)法既可用于單項資產(chǎn)的價值評估，也可用于對一個公司的價值評估。（4）換股并購估價法。如果并購雙方都是股份公司，則可以采用換股并購的方式，即股票換股票方式實現(xiàn)并購，并購公司用本公司股票交換目標(biāo)公司股東的股票，從而實現(xiàn)對目標(biāo)公司的收購。采用此方法時，對目標(biāo)公司的價值評估主要體現(xiàn)在換股比例的大小上。

在選擇評估方法時要綜合考慮被評估公司的實際情況。對于收購一家上市公司來說，一般可根據(jù)其股票市值，并參考同類公司的有關(guān)指標(biāo)進行必要的調(diào)整來評估其公司價值比較合理。

5、公司為什么要進行資產(chǎn)剝離或股權(quán)出售？

資產(chǎn)剝離是指公司將其擁有的某些子公司、部門或固定資產(chǎn)等出售給其他的經(jīng)濟主體，以獲得現(xiàn)金或有價證券的經(jīng)濟活動。股權(quán)出售是指公司將持有的子公司的股份出售給其他投資者。原因：

（1）盈利狀況欠佳。如果公司的某一子公司或部門的盈利狀況欠佳，長期以來其投資報酬率無法超過公司要求的最低投資報酬率，那么公司就應(yīng)考慮將其出售。（2）經(jīng)營業(yè)務(wù)不符合公司的發(fā)展規(guī)劃。有些部門的業(yè)務(wù)可能不再符合公司的未來發(fā)展規(guī)劃，公司可能希望脫離這一行業(yè)，此時就需要對這些部門進行剝離。（3）資本市場的因素。資產(chǎn)剝離可能會給公司以及被剝離出去的部門在資本 市場上贏得更多的機會。

（4）被動剝離。公司進行資產(chǎn)剝離大多是主動的，但有時也可能是被動的，這主要是因為政府的反壟斷管制

6、企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機之前可能會存在那些征兆？

（1）現(xiàn)金流量。企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機首先表現(xiàn)為缺乏償付到期債務(wù)的現(xiàn)金流量。如果企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量不斷減少，現(xiàn)金收入小于現(xiàn)金支出，并且這種趨勢在短時期內(nèi)并無好轉(zhuǎn)的跡象，就應(yīng)及時采取措施，避免現(xiàn)金流量狀況繼續(xù)惡化。（2）存貨異常變動。保持一定數(shù)量的存貨對于均衡生產(chǎn)、促進銷售有著重要的意義。除季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)外，對于正常經(jīng)營的企業(yè)來說，存貨量應(yīng)當(dāng)比較穩(wěn)定。如果在某一時期企業(yè)出現(xiàn)存貨大幅增加或大幅減少，發(fā)生異常變動，就應(yīng)當(dāng)引起注意。

（3）銷售量的非預(yù)期下降。銷售量的非預(yù)期下降會帶來嚴重的財務(wù)問題。比如當(dāng)一個銷售量正在下降的企業(yè)仍在擴大向其客戶提供賒銷時，管理人員就應(yīng)該預(yù)見到其現(xiàn)金流量將面臨困境。

（4）利潤嚴重下滑。幾乎所有發(fā)生財務(wù)危機的企業(yè)都要歷經(jīng)3-5年的虧損，隨著虧損額的增加，歷年的積累被蠶食，而長期虧損的企業(yè)又很難從外部獲得資 金支持，這就出現(xiàn)了財務(wù)危機的明顯征兆，長期下去，企業(yè)必然陷入財務(wù)困境。

7、股份公司選擇采用股票股利進行分配時應(yīng)考慮哪些因素？對股東有何影響？（1）股份公司在選擇采用股票股利進行股利分配時，應(yīng)考慮法律因素、債務(wù)契約因素、公司自身因素、股東因素、行業(yè)因素等，以制定出適合本公司的股利政策。

（2）從理論上看，股票股利并不會增加股東的財富，但在實踐中，發(fā)放股票股利的市場信號可能會導(dǎo)致股價上漲，從而使股東可能獲得較高的溢價收入。另外，股票股利可使股東少繳個人所得稅，因為按現(xiàn)行稅法規(guī)定，現(xiàn)金股利應(yīng)計入個人應(yīng)納稅所得，股票股利不計入個人應(yīng)納稅所得。將股票股利拋售換成現(xiàn)金資產(chǎn)時，在我國目前是免繳個人所得稅的，僅僅繳納股票交易過程的交易費用，從而給股東帶來節(jié)稅效應(yīng)。

第五篇：財務(wù)管理簡答題

財務(wù)管理簡答題

1、企業(yè)財務(wù)管理的特點？

答：（1）財務(wù)管理是一項綜合性管理工作；（2）財務(wù)管理與企業(yè)各方面有著廣泛聯(lián)系；

（3）財務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況；

綜上所述，企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，它是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。

2、利潤最大化目標(biāo)暴露出的缺點？ 答：（1）利潤最大化沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間，沒有考慮項目報酬的時間價值；（2）利潤最大化沒能有效地考慮風(fēng)險問題；

（3）利潤最大化沒有考慮利潤和投入資本的關(guān)系；

（4）利潤最大化是基于歷史的角度，反映的是企業(yè)過去某一期間的盈利水平，并不能反映企業(yè)未來的盈利能力。（5）利潤最大化往往會使企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為的傾向；

（6）利潤是企業(yè)經(jīng)營成果的會計度量，而對同一經(jīng)濟問題的會計處理方法的多樣性和靈活性可以使利潤并不反映企業(yè)的真實情況。

可見，利潤最大化目標(biāo)只是對經(jīng)濟效益淺層次的認識，存在一定的片面性。所以，現(xiàn)代財務(wù)管理理論認為，利潤最大化并不是財務(wù)理的最優(yōu)目標(biāo)。

3、β系數(shù)是恒衡什么風(fēng)險？如何體現(xiàn)？(空格處字母手填噢)

答：β系數(shù)是用來衡量市場風(fēng)險的程度。如果以來表示第i只股票的報酬與市場組合報酬的相關(guān)系統(tǒng)，表示第i只股票報酬的標(biāo)準差，表示市場組合報酬的標(biāo)準差，則股票i的β系數(shù)可由下式得出:

從上式可看出，對于標(biāo)準差較高的股票而言，其β系數(shù)也較大。因為在其他條件都相同的情況下，高風(fēng)險的股票將為投資組合帶來更多的風(fēng)險。同時，與市場組合間相關(guān)系數(shù)較高的股票也具有較大的β系數(shù)，從而見險也更高，此時意味著分散化的作用將不大，該股票將給投資組合帶來較多風(fēng)險。

4、財務(wù)分析的作用？

答：（1）通過財務(wù)分析，可以全面評價企業(yè)在一定時期內(nèi)的各種財務(wù)能力，包括償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力，從而分析企業(yè)經(jīng)營活動中存在的問題，總結(jié)財務(wù)管理工作的經(jīng)驗教訓(xùn)，促進企業(yè)改進經(jīng)營活動、提高管理水平。

（2）通過財務(wù)分析，可以為企來外部投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門和人員提供更加系統(tǒng)的、完整的會計信息，便于他們更加深入地了解企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，為其投資決策、信貸決策和其他經(jīng)濟決策提供依據(jù)。（3）通過財務(wù)分析，可以檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位完成經(jīng)營計劃的情況，考核各部門和單位的經(jīng)營業(yè)績，有利于企業(yè)建立和完善業(yè)績評價體系，協(xié)調(diào)各種財務(wù)關(guān)系，保證企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的順利實現(xiàn)。

5、財務(wù)分析的基礎(chǔ)？

答：財務(wù)分析是以企業(yè)的會計核算資料為基礎(chǔ)，通過對會計所提供的核算資料進行加工整理，得出一系列科學(xué)的、系統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)，以便進行比較、分析和評價。這些會計核算資料包括日常核算資料和財務(wù)報告，但財務(wù)分析主要是以財務(wù)報告為基礎(chǔ)，日常核算資料只作為財務(wù)分析的一種補充資料。

6、長期籌資的渠道？ 答：（1）政府財政資本（2）銀行信貸資本（3）非銀行金融機構(gòu)資本（4）其他法人資本（5）

民

間

資

本（6）企業(yè)內(nèi)部資本

（7）國外和我國港澳臺地區(qū)資本

7、普通股籌資的缺點？

答：（1）資本成本較高。一般而言，普通股籌資的成本要高于債務(wù)資本。這主要是由于投資于普通風(fēng)險較大，相應(yīng)要求較高的報酬，并且股利應(yīng)從所得稅后利潤中支

付，而債務(wù)籌資方式的債權(quán)人風(fēng)險較小，所支付的利息允許在稅前扣除。此外，普通投發(fā)行成本也較高。一般來說，發(fā)行證券費用最高的是普通股，其次是優(yōu)先股，再次是公司債券，最后是長期借款。（2）利用普通股籌資，出售新股票，增加新股東，一方面，可能會分散公司的控制權(quán)；另一方面，新股東對公司已積累的盈余具有分享權(quán)，會降低普通股的每股收益，從而可能引起普通股股價的下跌。（3）如果以后增發(fā)普通股，可能地引起股票價格的波動；

8、資本成本的屬性？

答：資本成本作為企業(yè)的一種成本，具有一般商品成本的基本屬性，又有不同于一般商品成本的某些特性。在企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，一般商品的生產(chǎn)成本是其生產(chǎn)所耗費的直接材料、直接人工和制造費用之和，對于這種商品的成本，企業(yè)須從其收入中獲得補償。資本成本也是企業(yè)的一種耗費，也須由企業(yè)的收益補償，但它是獲得和使用資本而付出的代價，通常并不直接表現(xiàn)為生產(chǎn)成本。此外，產(chǎn)品成本需要計算實際數(shù)，資本成本則只要求預(yù)測數(shù)或估計數(shù)。

資本成本與貨幣的時間價值既有聯(lián)系，又有區(qū)別。貨幣的時間價值是資本成本的基礎(chǔ)，而資本成本既包括貨幣的時間價值，又包括投資的風(fēng)險價值。因此，在有風(fēng)險的條件下，資本成本也是投資者要求的必要報酬。

9、企業(yè)投資管理的原則？

答：（1）認真進行市場調(diào)查，及時捕捉投資機會；

（2）建立科學(xué)的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析；

（3）及時足額地籌集資金，保證投資項目的資金供應(yīng)；

（4）認真分析風(fēng)險和報酬的關(guān)系，適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險；

10、持有短期金融資產(chǎn)的動機？ 答：企業(yè)持有短期金融資產(chǎn)主要基于兩個目的：

（1）以短期金融資產(chǎn)作為現(xiàn)金的替代品。短期金融資產(chǎn)雖然 不能直接用作支付手段，但與其他短期資產(chǎn)相比，短期金融資產(chǎn)具有較高的流動性和較強的變現(xiàn)能力。通過持有不同的短期金融資產(chǎn)組合，可以豐富企業(yè)貨幣資金的持有形式。（2）以短期金融資產(chǎn)以得一定的收益。單純的現(xiàn)金（現(xiàn)鈔和銀行存款）現(xiàn)目沒有收益或者收益很低，將一部分現(xiàn)金投資于短期金融資產(chǎn)，可以在保持高流動性的同時獲取高于現(xiàn)金資產(chǎn)的收益。所以，將持有的部分現(xiàn)金投資于短期金融資產(chǎn)是多數(shù)企業(yè)的做法。

財務(wù)管理簡答題

11、企業(yè)財務(wù)管理的特點？

答：（1）財務(wù)管理是一項綜合性管理工作；（2）財務(wù)管理與企業(yè)各方面有著廣泛聯(lián)系；

（3）財務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況；

綜上所述，企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，它是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。

12、利潤最大化目標(biāo)暴露出的缺點？ 答：（1）利潤最大化沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間，沒有考慮項目報酬的時間價值；（2）利潤最大化沒能有效地考慮風(fēng)險問題；

（3）利潤最大化沒有考慮利潤和投入資本的關(guān)系；

（4）利潤最大化是基于歷史的角度，反映的是企業(yè)過去某一期間的盈利水平，并不能反映企業(yè)未來的盈利能力。（5）利潤最大化往往會使企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為的傾向；

（6）利潤是企業(yè)經(jīng)營成果的會計度量，而對同一經(jīng)濟問題的會計處理方法的多樣性和靈活性可以使利潤并不反映企業(yè)的真實情況。

可見，利潤最大化目標(biāo)只是對經(jīng)濟效益淺層次的認識，存在一定的片面性。所以，現(xiàn)代財務(wù)管理理論認為，利潤最大化并不是財務(wù)理的最優(yōu)目標(biāo)。

13、β系數(shù)是恒衡什么風(fēng)險？如何體現(xiàn)？(空格處字母手填噢)

答：β系數(shù)是用來衡量市場風(fēng)險的程度。如果以來表示第i只股票的報酬與市場組合報酬的相關(guān)系統(tǒng)，表示第i只股票報酬的標(biāo)準差，表示市場組合報酬的標(biāo)準差，則股票i的β系數(shù)可由下式得出:

從上式可看出，對于標(biāo)準差較高的股票而言，其β系數(shù)也較大。因為在其他條件都相同的情況下，高風(fēng)險的股票將為投資組合帶來更多的風(fēng)險。同時，與市場組合間相關(guān)系數(shù)較高的股票也具有較大的β系數(shù)，從而見險也更高，此時意味著分散化的作用將不大，該股票將給投資組合帶來較多風(fēng)險。

14、財務(wù)分析的作用？

答：（1）通過財務(wù)分析，可以全面評價企業(yè)在一定時期內(nèi)的各種財務(wù)能力，包括償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力，從而分析企業(yè)經(jīng)營活動中存在的問題，總結(jié)財務(wù)管理工作的經(jīng)驗教訓(xùn)，促進企業(yè)改進經(jīng)營活動、提高管理水平。

（4）通過財務(wù)分析，可以為企來外部投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門和人員提供更加系統(tǒng)的、完整的會計信息，便于他們更加深入地了解企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，為其投資決策、信貸決策和其他經(jīng)濟決策提供依據(jù)。（5）通過財務(wù)分析，可以檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位完成經(jīng)營計劃的情況，考核各部門和單位的經(jīng)營業(yè)績，有利于企業(yè)建立和完善業(yè)績評價體系，協(xié)調(diào)各種財務(wù)關(guān)系，保證企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的順利實現(xiàn)。

15、財務(wù)分析的基礎(chǔ)？

答：財務(wù)分析是以企業(yè)的會計核算資料為基礎(chǔ)，通過對會計所提供的核算資料進行加工整理，得出一系列科學(xué)的、系統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)，以便進行比較、分析和評價。這些會計核算資料包括日常核算資料和財務(wù)報告，但財務(wù)分析主要是以財務(wù)報告為基礎(chǔ)，日常核算資料只作為財務(wù)分析的一種補充資料。

16、長期籌資的渠道？

答：（1）政府財政資本（2）銀行信貸資本

（3）非銀行金融機構(gòu)資本（4）其他法人資本（5）

民

間

資

本

（6）企業(yè)內(nèi)部資本

（7）國外和我國港澳臺地區(qū)資本

17、普通股籌資的缺點？

答：（1）資本成本較高。一般而言，普通股籌資的成本要高于債務(wù)資本。這主要是由于投資于普通風(fēng)險較大，相應(yīng)要求較高的報酬，并且股利應(yīng)從所得稅后利潤中支

付，而債務(wù)籌資方式的債權(quán)人風(fēng)險較小，所支付的利息允許在稅前扣除。此外，普通投發(fā)行成本也較高。一般來說，發(fā)行證券費用最高的是普通股，其次是優(yōu)先股，再次是公司債券，最后是長期借款。（4）利用普通股籌資，出售新股票，增加新股東，一方面，可能會分散公司的控制權(quán)；另一方面，新股東對公司已積累的盈余具有分享權(quán)，會降低普通股的每股收益，從而可能引起普通股股價的下跌。（5）如果以后增發(fā)普通股，可能地引起股票價格的波動；

18、資本成本的屬性？

答：資本成本作為企業(yè)的一種成本，具有一般商品成本的基本屬性，又有不同于一般商品成本的某些特性。在企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，一般商品的生產(chǎn)成本是其生產(chǎn)所耗費的直接材料、直接人工和制造費用之和，對于這種商品的成本，企業(yè)須從其收入中獲得補償。資本成本也是企業(yè)的一種耗費，也須由企業(yè)的收益補償，但它是獲得和使用資本而付出的代價，通常并不直接表現(xiàn)為生產(chǎn)成本。此外，產(chǎn)品成本需要計算實際數(shù)，資本成本則只要求預(yù)測數(shù)或估計數(shù)。

資本成本與貨幣的時間價值既有聯(lián)系，又有區(qū)別。貨幣的時間價值是資本成本的基礎(chǔ)，而資本成本既包括貨幣的時間價值，又包括投資的風(fēng)險價值。因此，在有風(fēng)險的條件下，資本成本也是投資者要求的必要報酬。

19、企業(yè)投資管理的原則？

答：（1）認真進行市場調(diào)查，及時捕捉投資機會；

（2）建立科學(xué)的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析；

（3）及時足額地籌集資金，保證投資項目的資金供應(yīng)；

（4）認真分析風(fēng)險和報酬的關(guān)系，適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險； 20、持有短期金融資產(chǎn)的動機？ 答：企業(yè)持有短期金融資產(chǎn)主要基于兩個目的：

（3）以短期金融資產(chǎn)作為現(xiàn)金的替代品。短期金融資產(chǎn)雖然 不能直接用作支付手段，但與其他短期資產(chǎn)相比，短期金融資產(chǎn)具有較高的流動性和較強的變現(xiàn)能力。通過持有不同的短期金融資產(chǎn)組合，可以豐富企業(yè)貨幣資金的持有形式。（4）以短期金融資產(chǎn)以得一定的收益。單純的現(xiàn)金（現(xiàn)鈔和銀行存款）現(xiàn)目沒有收益或者收益很低，將一部分現(xiàn)金投資于短期金融資產(chǎn)，可以在保持高流動性的同時獲取高于現(xiàn)金資產(chǎn)的收益。所以，將持有的部分現(xiàn)金投資于短期金融資產(chǎn)是多數(shù)企業(yè)的做法。