第一篇：企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理期末復(fù)習(xí)資料--客觀題

一、單選

B

B并購(gòu)中，對(duì)目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估中實(shí)際使用的是目標(biāo)公司的（股權(quán)價(jià)值）

并購(gòu)支付方式中，（現(xiàn)金支付方式）是一種最簡(jiǎn)捷、最迅速的方式，且最為那些現(xiàn)金拮據(jù)的目標(biāo)公司所歡迎

C

C從企業(yè)集團(tuán)發(fā)展歷程看，（U型組織結(jié)構(gòu)）主要適合于處于初創(chuàng)期且規(guī)模相對(duì)較小或者業(yè)務(wù)單一型企業(yè)集團(tuán)

財(cái)務(wù)上假定，滿足資金制品的籌資方式依次是（內(nèi)部留存、借款和增資）從業(yè)績(jī)可控性程度可分為（經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)）與管理業(yè)績(jī)

財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)是指以（財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)）所表達(dá)的業(yè)績(jī)，涉及對(duì)包括償債能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力等方面財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)

D

D當(dāng)投資企業(yè)直接或通過(guò)子公司間接地?fù)碛斜煌顿Y企業(yè)20%以上但低于50%的表決權(quán)資本時(shí)，會(huì)計(jì)意義的控制權(quán)為（重大影響）

對(duì)于金融控股型企業(yè)集團(tuán)，母公司選擇何種企業(yè)進(jìn)入企業(yè)集團(tuán)，投資的根本是潛在成員企業(yè)的（財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)）低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化的融資戰(zhàn)略屬于（保守型融資戰(zhàn)略）

短期融資券的期限最長(zhǎng)不超過(guò)（365）天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長(zhǎng)期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限

F

F分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制有（使總部財(cái)務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策）的優(yōu)點(diǎn)

J

J金融控股型企業(yè)集團(tuán)特別強(qiáng)調(diào)母子公司的（財(cái)務(wù)功能）

集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導(dǎo)向?qū)永斫?，二是從操作層面理解。下列?nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖牵ㄆ髽I(yè)集團(tuán)增長(zhǎng)速度）

凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)（賬面值）的比率，反映了（股東）的收益能力

集團(tuán)層面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括：母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和（集團(tuán)整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)）

M

M某一行業(yè)（或企業(yè)）的不良業(yè)績(jī)及風(fēng)險(xiǎn)能被其他行業(yè)（或企業(yè)）的良好業(yè)績(jī)所抵消，使得企業(yè)集團(tuán)總體業(yè)績(jī)處于平穩(wěn)狀態(tài)，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這一屬性符合企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生理論解釋的（資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論）

Q

Q企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有長(zhǎng)期性，會(huì)隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有（動(dòng)態(tài)性）

企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備條件之一，申請(qǐng)前一年，按規(guī)定并表核算成員單位資產(chǎn)總額不低于50億元人民幣，凈資產(chǎn)率不低于（30%）

企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備條件之一，申請(qǐng)前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于人民幣（50）億元

企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！白鰪?qiáng)”導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重（利潤(rùn)總額）

S

S（產(chǎn)品產(chǎn)量）屬于預(yù)算臨近指標(biāo)中的非財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績(jī)

T

T投入資本報(bào)酬率（ROIC）是指在不考慮子公司負(fù)債融資情況下（或者假定為全權(quán)益融資），（子公司利潤(rùn)）與其投入資本總額（賬面值）的比率關(guān)系。

W

W外部評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，它是指從企業(yè)外部取得的標(biāo)準(zhǔn)，包括（行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)）、同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或排名前5家企業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)、資本市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)（如資本市場(chǎng)期望收益率）等

X

X下列體系不屬于企業(yè)集團(tuán)應(yīng)構(gòu)建體系的是（財(cái)務(wù)人員培訓(xùn)體系）

下列內(nèi)容中，（資本成本低）是銀行貸款融資所具有的特性

下列屬于內(nèi)源融資方式的是（計(jì)提折舊）

下列內(nèi)容，（預(yù)算控制）不屬于預(yù)算管理的環(huán)節(jié)

下列不屬于反映償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)有（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）

Y

Y（擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略）也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動(dòng)式增長(zhǎng)策略

Z

Z在金融控股型企業(yè)集團(tuán)中，母公司首先是一個(gè)（金融決策中心）

在企業(yè)集團(tuán)組建中，（資本優(yōu)勢(shì)）是企業(yè)集團(tuán)成立的前提

在企業(yè)集團(tuán)組建中，（資源優(yōu)勢(shì)）是企業(yè)集團(tuán)成立的根本

在企業(yè)集團(tuán)組建中，（管理優(yōu)勢(shì)）是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障

在集團(tuán)治理框架中，最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（集團(tuán)股東大會(huì)）

在分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在（子公司或事業(yè)部）

在投資項(xiàng)目的決策分析過(guò)程中，最重要同時(shí)也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評(píng)估項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。該現(xiàn)金流量是指（增量現(xiàn)金流量）

在企業(yè)集團(tuán)股利分配決策權(quán)限的界定中，（母公司董事會(huì)）負(fù)有假定集團(tuán)整體股利政策的職責(zé)

在企業(yè)集團(tuán)股利分配決策權(quán)限的界定中，（母公司股東大會(huì)）負(fù)責(zé)審批股利政策

資產(chǎn)負(fù)債率，也稱負(fù)債比率，它是企業(yè)（負(fù)債總額）與資產(chǎn)總額的比率

二、多選

B

B并購(gòu)中，對(duì)目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估模式中市場(chǎng)比較法的第一步是選擇可比公司。可比公司一般要求滿足（行業(yè)相同、規(guī)模相近、財(cái)務(wù)杠桿相當(dāng)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)類似、具有活躍交易）

不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都應(yīng)遵循以下基本原則（統(tǒng)一規(guī)劃、重點(diǎn)決策、授權(quán)管理）

C

C從投資方向及集團(tuán)增長(zhǎng)速度角度，企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類型（擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略、收縮型投資戰(zhàn)略、穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略）

財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)大體來(lái)自于（戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)）

D

D短期融資券籌資的優(yōu)點(diǎn)有（節(jié)省財(cái)務(wù)成本、籌資金額較大、融資成本較低）

短期融資券籌資的缺點(diǎn)是（發(fā)行期限短、籌資風(fēng)險(xiǎn)大）

G

G根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu)，企業(yè)集團(tuán)管控主要有（戰(zhàn)略規(guī)劃型、戰(zhàn)略控制型、財(cái)務(wù)控制型）基本模式

J

J金融控股型企業(yè)集團(tuán)的劣勢(shì)主要表現(xiàn)在（稅負(fù)較重、高杠桿性、“金字塔”風(fēng)險(xiǎn)）

集團(tuán)多級(jí)法人制要求建立多級(jí)預(yù)算管理組織。多級(jí)預(yù)算管理組織包括（股東大會(huì)、董事會(huì)、預(yù)算委員會(huì)、預(yù)算工作組、各責(zé)任中

心）

集團(tuán)股東對(duì)企業(yè)集團(tuán)整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)主要包括財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)兩方面。下列指標(biāo)屬于財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的有（償債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)與增長(zhǎng)指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)）

N

N N型組織也稱網(wǎng)絡(luò)型組織，它是繼U型、H型、M型之后的一種新型的企業(yè)組織模式。其主要特點(diǎn)有（組織原則分散化、密集的橫向交往和溝通、較大的靈活性、對(duì)市場(chǎng)的快速反應(yīng)能力、良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨(dú)特的創(chuàng)新過(guò)程）

Q

Q企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展主流的解釋性理論有（交易成本理論、資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論）

企業(yè)集團(tuán)H型組織結(jié)構(gòu)，有（總部管理費(fèi)用較低、可彌補(bǔ)虧損子公司損失、總部風(fēng)險(xiǎn)分散、總部可自由運(yùn)營(yíng)子公司、便于實(shí)施分權(quán)管理）等優(yōu)點(diǎn)

企業(yè)集團(tuán)總會(huì)計(jì)師作為企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的重要成員，受國(guó)資委或集團(tuán)董事會(huì)的直接聘任，履行（財(cái)務(wù)管理與監(jiān)督、財(cái)會(huì)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)、企業(yè)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)管理、重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)監(jiān)管）等職責(zé)

Q企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理作為一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，主要包括（戰(zhàn)略分析、戰(zhàn)略選擇與評(píng)價(jià)、戰(zhàn)略實(shí)施與控制）

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)包括（資產(chǎn)負(fù)債率控制、擔(dān)?？刂啤⒈硗馊谫Y控制、財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)控制）

全面預(yù)算中的財(cái)務(wù)預(yù)算包括（現(xiàn)金預(yù)算、資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算、利潤(rùn)表預(yù)算）等內(nèi)容

S

S審慎性調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購(gòu)交易中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，如（稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、人力資本風(fēng)險(xiǎn)、勞資關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)）

T

T通過(guò)公司價(jià)值計(jì)量模式可以看出，導(dǎo)致公司價(jià)值增加的核心變量主要有（自由現(xiàn)金流量、加權(quán)平均資本成本即貼現(xiàn)率、時(shí)間上的可持續(xù)性）

X

X下列企業(yè)（或公司）中，在法律意義上并不屬于企業(yè)集團(tuán)成員單位的有（集團(tuán)參股公司、集團(tuán)協(xié)作企業(yè)）

下列比例是集團(tuán)公司對(duì)成員企業(yè)的持股比例。如果在任何成員企業(yè)里，擁有30%的股權(quán)即可成為第一大股東，那么，與集團(tuán)公司可以母子關(guān)系相稱的有（35%、51%、100%）

相關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)的“相關(guān)性”是謀求這類集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的根本，主要表現(xiàn)為（優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換、降低成本、共享品牌）相對(duì)單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)整合管理，它具有（全局性、高層導(dǎo)向、動(dòng)態(tài)性）

Y

一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度包括有（集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制、分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制、合一式財(cái)

務(wù)管理體制）

預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括（預(yù)算執(zhí)行、預(yù)算編制、預(yù)算調(diào)整、預(yù)算考核）

預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)有（收入、產(chǎn)品單位成本、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）

與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)具有（多層級(jí)性、復(fù)雜性、戰(zhàn)略導(dǎo)向性）等特點(diǎn)

Z

專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有（有利于在集中的專業(yè)做精做細(xì)、有利于在自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域創(chuàng)新、有利于提高管理水平）

三、判斷

C

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之間存在“天然”互補(bǔ)性，經(jīng)營(yíng)上的高風(fēng)險(xiǎn)性也要求財(cái)務(wù)上的高杠桿化。錯(cuò)

從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)領(lǐng)略的投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。錯(cuò)

測(cè)算目標(biāo)公司的增量現(xiàn)金流量有兩種方法：一是倒擠法，二是相加法。一般來(lái)說(shuō)，在收購(gòu)的情況下宜采用倒擠法。錯(cuò) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是單純的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，它不應(yīng)被當(dāng)作一種“數(shù)字游戲”。錯(cuò)

F

分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。對(duì)

G

股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策，因此，股利類型、分配比率、支付方式等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。對(duì) 公司戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、依據(jù)，預(yù)算管理是落實(shí)公司戰(zhàn)略的工具、手段。對(duì)

根據(jù)國(guó)資委相關(guān)規(guī)則，國(guó)有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為6.5%。錯(cuò)（應(yīng)為5.5%）

H

混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制的核心定位在決策、管理，而不在于代表總部對(duì)子公司進(jìn)行監(jiān)督。錯(cuò)

J

交易成本理論認(rèn)為，“市場(chǎng)”與“企業(yè)”是相同并可相互替代或互補(bǔ)的機(jī)制。錯(cuò)

集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫猓菑牟僮鲗用胬斫?。投資項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)決策標(biāo)準(zhǔn)是從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾膬?nèi)容。錯(cuò)

集團(tuán)總部在集團(tuán)預(yù)算管理體系中具有主導(dǎo)地位，擁有集團(tuán)預(yù)算決策權(quán)。對(duì)

集團(tuán)整體的非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)主要涉及戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會(huì)貢獻(xiàn)等方面。對(duì)

經(jīng)濟(jì)增加值的核心理念是“資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)”。對(duì)

L

利潤(rùn)留存資本成本情況有顯性的支付成本，但無(wú)有機(jī)會(huì)成本。錯(cuò)

利用EVA進(jìn)行評(píng)價(jià)，其核心是確定EVA是否小于零，也就是“當(dāng)年EVA-上年EVA”是否小于零，小于零則表時(shí)公司在創(chuàng)造價(jià)值，反之則相反。錯(cuò)

N

內(nèi)、外部資本市場(chǎng)之間的對(duì)接與互補(bǔ)交易，不屬于內(nèi)部資本市場(chǎng)交易。錯(cuò)

Q

企業(yè)集團(tuán)事業(yè)部本身并不具備法人資格。對(duì)

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略導(dǎo)向就可能越激進(jìn)；財(cái)務(wù)能力弱，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就越可能穩(wěn)健保守。對(duì)

企業(yè)集團(tuán)投資管理體制的核心是合理分配投資決策權(quán)。對(duì)

企業(yè)集團(tuán)融資決策的核心問題主要是融資決策權(quán)配置。對(duì)

企業(yè)集團(tuán)成立的財(cái)務(wù)公司，其服務(wù)對(duì)象既可以為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè)服務(wù)，也可以向社會(huì)提供金融服務(wù)。錯(cuò) 企業(yè)集團(tuán)預(yù)算不包括集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算。錯(cuò)

企業(yè)集團(tuán)總部有權(quán)對(duì)母公司絕對(duì)控股的子公司下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。錯(cuò)

R

融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。錯(cuò)

任何一個(gè)集團(tuán)的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。對(duì)

T

通過(guò)審慎性調(diào)查可以在一定程度上減少并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，但并不能消除風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)

“投入資本總額”是指某一時(shí)點(diǎn)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類投資者（如債權(quán)人和股東）為企業(yè)所提供的資本總額。對(duì)

投入資本總額，它是指投資者（包括有息負(fù)債的債權(quán)人和股東）投入企業(yè)的資本總額，計(jì)算上它與“投入資本報(bào)酬率”所確定的口徑不一樣。錯(cuò)

X

“先有子公司、后有母公司”是中國(guó)國(guó)有企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生的主要特征。對(duì)

第二篇：企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理2011年7月

一、判斷題

27.(本題25分)假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司58%的股份，該制并與企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制相適應(yīng)非常重要，而集團(tuán)技資子公司的資產(chǎn)總額為

管理體制的核心是合理分配投資決策權(quán)。從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管在這里，所謂“重大投資”通常有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn):①偏離企業(yè)集團(tuán)原額巨大的技資項(xiàng)目。(8分)

3)在集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略含義中，特別強(qiáng)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的增長(zhǎng)理念、但:HJR集團(tuán)在戰(zhàn)略上沒有重視核心競(jìng)爭(zhēng)力的理論，沒有對(duì)其擅長(zhǎng)的領(lǐng)域、市場(chǎng)的深度開發(fā)，謀取產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，管理制度上又比較落后，沒能保持持續(xù)發(fā)展，使集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況不良，陷入了破產(chǎn)危機(jī)。(8分)

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理2012年1月

一、判斷題

1.在企業(yè)集團(tuán)中，母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心，具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢(shì)。(√)

2.在企業(yè)集團(tuán)的組建中，資源優(yōu)勢(shì)是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。(×)

3.事業(yè)部作為集團(tuán)總部與子公司間的“中間管理層”，是一個(gè)獨(dú)立的法人，擁有相對(duì)獨(dú)立完整的經(jīng)營(yíng)權(quán)、管理權(quán)。(×)4.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體系是維系企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保障。(√)

5.融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。(×)6.股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策，因此，股利類型、分配比

由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出:

由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對(duì)母公司的貢獻(xiàn)更高，但風(fēng)險(xiǎn)也更高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的。(7分)

五、案例分析題(共30分)

28.XXXX年4月，:HJR新技術(shù)公司注冊(cè)成立，公司共15人，注冊(cè)資金200萬(wàn)元。8月，該公司投資80萬(wàn)元，組織10多個(gè)專家開發(fā)出M-6401漢卡上市。11月，公司員工增加到30人，M-6401漢卡銷售量躍居全國(guó)同類產(chǎn)品之首，獲純利達(dá)1000萬(wàn)元。

次年7月，該公司實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，將管理機(jī)構(gòu)和開發(fā)基地由深圳遷往珠海。9月，該公司升為:HJR高科技集團(tuán)公司，注冊(cè)資金1.19億元，公司員工發(fā)展到100人。12月底，該集團(tuán)主推的M-6401漢卡年銷售量2.8萬(wàn)套，銷售產(chǎn)值共1.6億元，實(shí)現(xiàn)純利3500萬(wàn)元。年發(fā)展速度達(dá)500%。

此后四年時(shí)間，因種種原因，該集團(tuán)放棄了要做中國(guó)“IBM”的專業(yè)化發(fā)展之路，開始在房地產(chǎn)、生物工程和保健品等領(lǐng)域朝“多元化”方向快速發(fā)展。但是，多元化的快速發(fā)展使得該集團(tuán)自身的弊端一下子暴露無(wú)遺。集團(tuán)落后的管理制度和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上的重大失誤最終導(dǎo)致其財(cái)務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機(jī)之中。

根據(jù)案例情況，請(qǐng)回答:

(1)企業(yè)集團(tuán)投資方向及戰(zhàn)略的選擇有哪些基本類型?優(yōu)缺點(diǎn)是什么?

(2)企業(yè)集團(tuán)投資管理體制的核心是什么?如何處理?(3)請(qǐng)分析:HJR集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況不良，陷入破產(chǎn)危機(jī)的原因 1)任何一個(gè)集團(tuán)的技資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。而企業(yè)集團(tuán)的技資方向及投資戰(zhàn)略主要有以下兩種基本類型:(1)專業(yè)化投資戰(zhàn)略

專業(yè)化戰(zhàn)略又稱為一元化戰(zhàn)略，是指企業(yè)將資源集中于一項(xiàng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，只從事某一產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)。該戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有:①將有限的資源、精力集中在某一專業(yè)，有利于在該專業(yè)做精做細(xì)。②有利于在自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域創(chuàng)新。③有利于提高管理水平。但其缺點(diǎn)也十分明顯:(1)風(fēng)險(xiǎn)較大.(2)容易錯(cuò)失較好的投資機(jī)會(huì)。(2)多元化投資戰(zhàn)略

多元化戰(zhàn)略它又稱多角化戰(zhàn)略，是指企業(yè)從事兩個(gè)或兩個(gè)以上產(chǎn)業(yè)或業(yè)務(wù)領(lǐng)域。多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有:①分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。②用企業(yè)代替市場(chǎng)(要素市場(chǎng)代替產(chǎn)品市場(chǎng))，降低交易費(fèi)用。③有利于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部協(xié)作，提高效率。④利用不同業(yè)務(wù)之間的現(xiàn)金流互補(bǔ)構(gòu)建內(nèi)部資本市場(chǎng)，提高資本配置效率。

其缺點(diǎn)主要有:(1)分散企業(yè)有限資源爭(zhēng)可能使企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力;(2)組織與管理成本很高。(14分)

2)在企業(yè)集團(tuán)投資決策程序中，選擇合理的集團(tuán)投資管理體

率、支付方式等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。(√)7.財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)資金管理中心，其風(fēng)險(xiǎn)大小將在很大程度上影響著集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(√)

8.集團(tuán)預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、集團(tuán)總部相關(guān)職能機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機(jī)構(gòu)，工作組必須單獨(dú)設(shè)立。(×)

9.“投入資本總額”是指某一時(shí)點(diǎn)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類投資者(如債權(quán)人和股東)為企業(yè)所提供的資本總額。(√)

10.根據(jù)國(guó)資委相關(guān)規(guī)則，國(guó)有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為7.5%.(×)

二、單項(xiàng)選擇

A11.當(dāng)投資企業(yè)直接或通過(guò)子公司間接地?fù)碛斜煌顿Y企業(yè)20%以上但低于50%的表決權(quán)資本時(shí)，會(huì)計(jì)意義的控制權(quán)為(A.重大影響

C12.產(chǎn)業(yè)單一型企業(yè)集團(tuán)中，組建橫向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要?jiǎng)右蚴?C.謀取規(guī)模優(yōu)勢(shì)

D13.在分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在(D.子公司或事業(yè)部

A14.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有長(zhǎng)期性，會(huì)隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有()的特點(diǎn)。A.動(dòng)態(tài)性 C15.()是制定企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的根本。C.集團(tuán)整體戰(zhàn)略 B16.投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中的“財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)”不涉及的內(nèi)容是(B.項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè)

B17.下列行為屬于間接融資方式的是(B.從銀行借款 C18.企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！白鰪?qiáng)”導(dǎo)向r，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重(C.利潤(rùn)總額 B19.凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)(賬面值)的比率，反映了()的收益能力。B.股東

D20.技入資本報(bào)酬率=()(l-T)/投入資本總額X100%D.息稅前利潤(rùn)

三、多項(xiàng)選擇題

21.企業(yè)發(fā)展的基本模式有(BD B.內(nèi)源性發(fā)展D.井購(gòu)性增長(zhǎng)

22.影響企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有(AE A.公司戰(zhàn)略E.公司環(huán)境

23.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略可分的級(jí)次包括有(BCD B.集團(tuán)整體戰(zhàn)略C.職能戰(zhàn)略D.經(jīng)營(yíng)單位級(jí)戰(zhàn)略

24.企業(yè)集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算是集團(tuán)下屬成員單位作為獨(dú)立的法人實(shí)體，根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略與各自經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，就其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等所編制的預(yù)算。主要包括有(ABCD)。A.業(yè)務(wù)經(jīng)管預(yù)算B.資本支出預(yù)算C.現(xiàn)金流預(yù)算D.財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算

25.一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的維度主要包括(CDE)等方面。

C.盈利能力D.償債能力E.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力

四、計(jì)算題

26.(本題10分)甲集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其

1.提高母公司的未來(lái)融資能力，既是母公司成立集團(tuán)初衷，也3000萬(wàn)元，其資產(chǎn)收益率(也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的重大投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。是母公司有能力吸引其他企業(yè)并入集團(tuán)的前提，這兩者互為因潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率)為20%，負(fù)債 果。(√)

位、產(chǎn)業(yè)布局等因素。(√)

2.產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)在選擇成員企業(yè)時(shí)，主要依據(jù)母公司戰(zhàn)略定比例有兩種情況:一是保守型

30:70，二是激進(jìn)型70:30。的利率為8%，所得稅率為25%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的有業(yè)務(wù)方向的技資;②在原有業(yè)務(wù)方向的范圍內(nèi)，所需投資總

3.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是指依據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略、集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)及對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請(qǐng)分步計(jì)算子公司對(duì)母公司的投協(xié)同效應(yīng)最大化的價(jià)值理念以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)化的管理文化。其責(zé)任定位等，對(duì)集團(tuán)內(nèi)部各級(jí)財(cái)務(wù)組織就權(quán)利、責(zé)任等進(jìn)行資回報(bào)，并分析二者的風(fēng)險(xiǎn) 劃分的一種制度安排。(√)

表總部對(duì)子公司進(jìn)行監(jiān)督與控制.(×)

5.融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。(×)6.當(dāng)并購(gòu)目標(biāo)確定后，如何搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象，成為實(shí)施并購(gòu)決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。(√)

7.母公司董事會(huì)作為集團(tuán)最高權(quán)力決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)審批股利政策。((×)

8.公司戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、依據(jù)，預(yù)算管理是落實(shí)公司戰(zhàn)略的工具、手段。(√)

9.“資產(chǎn)”是公司作為一個(gè)獨(dú)立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn)，答：

具有不可分割性。(√)

10.集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析要以分部報(bào)表為依據(jù).((×)

二、單項(xiàng)選擇題

C11.會(huì)計(jì)意義上的控制權(quán)劃分的主要目的在于(C.編制集團(tuán)合并

D12.在企業(yè)集團(tuán)組建中，()是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的根本。D.資源優(yōu)勢(shì)

B13.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制有()的優(yōu)點(diǎn)B.使總部財(cái)務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策

A14.下列體系不屬于企業(yè)集團(tuán)應(yīng)構(gòu)建體系的是(A.社會(huì)綜合監(jiān)管體系

B15.低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化的融資戰(zhàn)略屬于B.保守型融資戰(zhàn)略

A16.并購(gòu)支付方式中，()可能會(huì)稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平.A.股票對(duì)價(jià)方式

C17.短期融資券的期限最長(zhǎng)不超過(guò)()天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長(zhǎng)期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。C.365 D18.通過(guò)預(yù)算指標(biāo)，明確集團(tuán)內(nèi)部各責(zé)任主體的財(cái)務(wù)責(zé)任;通過(guò)有效激勵(lì)，促使各責(zé)任主體努力履行其責(zé)任，這些均表明預(yù)算管理具有()特征。D.機(jī)制性

D19.下列內(nèi)容屬于財(cái)務(wù)管理分析外部信息的是()D.競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手資料與相關(guān)信息

B20.外部評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是指從企業(yè)外部取得的標(biāo)準(zhǔn)，包括()、同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或排名前5家企業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)、資本市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)(如資本市場(chǎng)期望收益率)等.B.行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)

三、多項(xiàng)選擇題

21.與金融控股型企業(yè)集團(tuán)相比，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)母公司不僅關(guān)注對(duì)下屬成員單位的股權(quán)投資及其收益實(shí)現(xiàn)，而且更為關(guān)注(BCD)，以謀求產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

B.企業(yè)集團(tuán)整體戰(zhàn)略C.產(chǎn)業(yè)布局及整合D.內(nèi)部運(yùn)營(yíng)與管理協(xié)調(diào)

22.企業(yè)集團(tuán)總會(huì)計(jì)師作為企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的重要成員，受國(guó)資委或集團(tuán)董事會(huì)的直接聘任，履行(ABCD)等職責(zé)。A.重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)監(jiān)管B.財(cái)務(wù)管理與監(jiān)督C.財(cái)會(huì)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)D.企業(yè)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)管理

23.從投資方向及集團(tuán)增長(zhǎng)速度角度，企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類型有(ABE

A.文縮型投資戰(zhàn)略B.擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略E.穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略 24.預(yù)算管理具有的基本特征有(BCDE B.戰(zhàn)略性C.機(jī)制性D.全程性E.全員性

25.一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的維度主要包括(ACE A.盈利能力C.償債能力E.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力

四、計(jì)算題(共30分，請(qǐng)寫出計(jì)算公式及過(guò)程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩 位小數(shù))

26.(本題5分)已知某目標(biāo)公司息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，維持性資本支出1400萬(wàn)元，增量營(yíng)運(yùn)資本400萬(wàn)元，所得稅率25%。

要求:計(jì)算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。26.解:(本題5分)自由現(xiàn)金流量

=息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)X(1一所得稅率)一維持性資本支出一增量營(yíng)運(yùn)資本

==5000X(1-25%)-1400-400 ==1950(萬(wàn)元)

與收益情況。

4.混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制的核心定位在于決策與管理，而不在于代分步計(jì)算表如下

:

具有一定協(xié)同性的乙企業(yè) 52%的股權(quán)，相關(guān)資料如下:

(3)根據(jù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其生產(chǎn)情況，你認(rèn)為該企業(yè)該怎樣進(jìn)發(fā)展的增長(zhǎng)理念 行融資?

24.預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)茍(ACE)。25.企業(yè)集團(tuán)贊體財(cái)務(wù)管理分析著眼于集團(tuán)總體的財(cái)務(wù)健康狀

乙企業(yè)擁有普通股6000萬(wàn)股，2008、2009、2010年三年的平(1)融資方式是企業(yè)融入資本所采用的具體形式，如銀行借款A(yù).產(chǎn)品產(chǎn)量C.產(chǎn)品質(zhì)量E.市場(chǎng)份額 均每股收益為O.5元/股。甲集團(tuán)公司決定選用市盈率法對(duì)乙方式、股票或債券發(fā)行方式 企業(yè)進(jìn)行估值，以乙企業(yè)自身的市盈率20為參數(shù)。要求:(1)計(jì)算乙企業(yè)每股價(jià)值;(2)計(jì)算乙企業(yè)價(jià)值總額;

(3)計(jì)算甲集團(tuán)公司收購(gòu)乙企業(yè)預(yù)計(jì)需支付的價(jià)款。解:(本題10分)

(1)乙企業(yè)每股價(jià)值=每股收益×市盈率 =0.5X20=10(元/股)

(2)乙企業(yè)價(jià)值總額=10X6000=60000(萬(wàn)元)

(3)甲公司收購(gòu)乙企業(yè)52%的股權(quán)，預(yù)計(jì)需要支付價(jià)款為: 60000X52%=31200(萬(wàn)元)

等。一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)及其下屬成員企業(yè)通過(guò)外部資本市況，其基本特征有(BCD)。

場(chǎng)的融資，稱為直接融資;而通過(guò)行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資則B.以集團(tuán)戰(zhàn)略為導(dǎo)向C.以合并報(bào)表為基礎(chǔ)D.以提升集團(tuán)整體稱為間接融資。所以，可以采取的融資方式有直接融資和間價(jià)值創(chuàng)造為目標(biāo) 接融資兩種。(8分〉

四、計(jì)算題

(2)集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定取決于集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制。但是.26.(本題20分)2010年底甲公司擬對(duì)乙公司進(jìn)行收購(gòu)，根據(jù)不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具預(yù)測(cè)分析，得到井購(gòu)重組后目標(biāo)公司乙公司2011~2015年間的體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都應(yīng)遵循以下基本原則: 增量自由現(xiàn)金流量依次為6000萬(wàn)元、一500萬(wàn)元、2000萬(wàn)元、①統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)-規(guī)劃是集團(tuán)總部對(duì)集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資3000萬(wàn)元、3800萬(wàn)元。假定2016年及其以后各年的增量自由政策進(jìn)行統(tǒng)一部署亨并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。響重大的融資事項(xiàng)，由集團(tuán)總部直接決策。

現(xiàn)金流量為1400萬(wàn)元。同時(shí)根據(jù)較為可靠的資料，測(cè)知乙公其他不確定因素，擬以8%為折現(xiàn)率。此外，乙公司目前賬面

②重點(diǎn)決策。重點(diǎn)決策是指對(duì)那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)系密切、影司經(jīng)并購(gòu)重組后的加權(quán)平均資本成本為7.6%，考慮到未來(lái)的27.(本題20分)某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司，自身總資產(chǎn)③授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對(duì)成員企業(yè)融資決策與具體資產(chǎn)總額為6600萬(wàn)元，賬面?zhèn)鶆?wù)為1600萬(wàn)元。

為3000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為28%0該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家融資過(guò)程等，根據(jù)“決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)”三分離的風(fēng)險(xiǎn)要求:采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對(duì)乙公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算?？毓勺庸荆腹緦?duì)三家子公司的投資總額為2000萬(wàn) 元.對(duì)各子公司的投資及所占股份見下表: 子公司母公司投資額(萬(wàn)兀)母公司所占股份(%)甲公司800100 乙公司60080 丙公司60060

控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。(14分)

(3)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比例關(guān)系，它大體上反映了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在一般情況下，負(fù)債成本要低于權(quán)益成本，因此要協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益、當(dāng)期與未來(lái)的關(guān)系。根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)情況，要考慮到資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)、未來(lái)的變動(dòng)等答：

等，要注意資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。所以的選擇融資方式應(yīng)該

附:復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表

假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為15%，且母公司收益是，…………。(8分)的80%來(lái)源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù) 相同。要求:

(1)計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn);

(2)計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益貢獻(xiàn)份額;三個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤(rùn)。解:(本題20分〉

(1)母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=3000X(1-28%)X15%=324(萬(wàn)元)(2)子公司的貢獻(xiàn)份額:

甲公司的貢獻(xiàn)份額=324X80%X(800/2000)=103.68(萬(wàn)元)乙公司的貢獻(xiàn)份額=324X80%X(600/2000)=77.76(萬(wàn)元)丙公司的貢獻(xiàn)份額=324X80%X(600/2000)=77.76(萬(wàn)元)(3)三個(gè)子公司的稅后目標(biāo)利潤(rùn):

甲公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=103.687100%=103.68(萬(wàn)元)乙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=77.76780%=97.2(萬(wàn)元)丙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=77.76760%=129.6(萬(wàn)元)

五、案例分析題(共30分)

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理2012年7月

一、判斷題

1.依照交易成本理論，“市場(chǎng)”與“企業(yè)”是相同并可相互替代或2.在企業(yè)集團(tuán)的組建中，管理優(yōu)勢(shì)是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。(√)

3.企業(yè)集團(tuán)事業(yè)部作為集團(tuán)總部與子公司間的“中間管理層”，本身并不具備法人資格。(√)

4.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。(√)

5.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理以企業(yè)集團(tuán)全局為管理對(duì)象，追求集團(tuán)整體效益。這符合企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點(diǎn)。(×)6.企業(yè)集團(tuán)投資方式中的并購(gòu)?fù)顿Y方式，具有進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)較快等優(yōu)點(diǎn)。(√)

7.分拆上市是企業(yè)內(nèi)部融資的最主要方式。(×)8.預(yù)算考核是對(duì)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)的考核與評(píng)價(jià)。(×)9.短期償債能力通常與流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)相關(guān)。(√)

27.(本題10分)甲公司資本結(jié)構(gòu)有關(guān)數(shù)據(jù)如下:總資產(chǎn)(即投入資本)1000萬(wàn)元，凈資產(chǎn)300萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)150萬(wàn)元，利息70萬(wàn)元。所得稅率25%，稅后利潤(rùn)60萬(wàn)元，加權(quán)平均資本成本率為6%。要求分別計(jì)算：(1)凈資產(chǎn)收益率(ROE);(2)投入資本報(bào)酬率(ROlE);(3)經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)。

(1)凈資產(chǎn)收益率工凈利潤(rùn)//凈資產(chǎn)(賬面值)=60/300=20.%

(2)投入資本報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)（1-T)/投入資本總額×100% =150(1-25%)/1000=112.5/1000=11.25%(3)經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本戚本 =稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投入資本總額興平均資本成本率 =112.5-1000X6%=52.5五、案例分析題

28.A集團(tuán)公司是一家上市的房地產(chǎn)企業(yè)，其總部采用“強(qiáng)勢(shì)總部”模式加強(qiáng)對(duì)子公司的管理，具體做法有:

(1)總部集中了投資決策權(quán)、財(cái)務(wù)權(quán)、融資權(quán)、人事權(quán)和工資制主權(quán);子公司定位于」個(gè)執(zhí)行和操作的機(jī)構(gòu)。

(2)資金由總部統(tǒng)→」管理，…4線子公司的主要款項(xiàng)支付都是通過(guò)集團(tuán)結(jié)算網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)一支付，各一線公司的主要銷售回款也集中存放在集團(tuán)資金中心。

(3)采用矩陣式組織結(jié)構(gòu)來(lái)對(duì)子公司進(jìn)行管理。子公司職能部門受子公司總經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)，同時(shí)受總公司職能部門直線管理。(4)總部財(cái)務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計(jì)部的集權(quán)程度最高;而營(yíng)銷企劃部門、工程管理中心等部門，總部更多地是通過(guò)制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行，以指導(dǎo)、服務(wù)子公司。

(5)A集團(tuán)公司管理系統(tǒng)的框架:項(xiàng)目定位與發(fā)展流程、人事管理流程、財(cái)務(wù)管理流程、資金管理流程和行政管理。要求結(jié)合案例回答:

(l)A集團(tuán)公司采用的是哪一種管理體制(模式)7談?wù)剬?duì)這種管理體制的看法。

(2)結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，論述A集團(tuán)公司采取資金集中管理的原因和好處。

(3)為什么A集團(tuán)公司總部財(cái)務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計(jì)部的集權(quán)程度最高;而營(yíng)銷企

劃部門、工程管理中心等部門，總部更多地是通過(guò)制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行來(lái)指導(dǎo)、服務(wù)子公司? 28.要點(diǎn)提示:

(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定互補(bǔ)的機(jī)制。(×)

28.某汽車行業(yè)集團(tuán)公司汽車技術(shù)改造項(xiàng)目，經(jīng)專家、學(xué)者的10.企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系主要由財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)反復(fù)論證被有關(guān)部門正式批準(zhǔn)。這個(gè)項(xiàng)目的總投資額預(yù)計(jì)為4業(yè)績(jī)指標(biāo)兩部分構(gòu)成。(√)億元，生產(chǎn)能力為4萬(wàn)臺(tái)，明年動(dòng)工。但項(xiàng)目資金不足，準(zhǔn)備

二、單項(xiàng)選擇

融資1億元資金。有關(guān)人員(集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)、財(cái)務(wù)顧問、研究中心B11.當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過(guò)人員)意見如下:

50%以k時(shí)，母公司對(duì)被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為(B.絕對(duì)控

A:目前籌集的1億元資金，主要用于投資少、效益高的技術(shù)改股

造項(xiàng)目。這些項(xiàng)目在2年內(nèi)均能完成建設(shè)并正式技產(chǎn)，到時(shí)將A12.對(duì)于金融控股型企業(yè)集團(tuán)，母公司選擇何種企業(yè)進(jìn)入企業(yè)大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，估計(jì)這筆投資在投產(chǎn)后集團(tuán)，根本的依據(jù)是潛在成員企業(yè)的(A.財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn) 3年內(nèi)可完全收回。所以應(yīng)發(fā)行5年期的債券籌集資金。

D13.依照企業(yè)集團(tuán)總部管理的定位，()功能是企業(yè)集團(tuán)管理的B:目前公司全部資產(chǎn)總額為10億元，其中負(fù)債6億元，資產(chǎn)保障。D.財(cái)務(wù)控制與管理

負(fù)債率為60%，其中長(zhǎng)期負(fù)債為2億元。這種負(fù)債比率在我國(guó)C14.集監(jiān)督權(quán)、執(zhí)行權(quán)和決策權(quán)于一身的財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是處于中等水平，與世界發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)、英國(guó)等相比，負(fù)債比()。C.混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制

率已經(jīng)比較高了。如果再利用債券籌集1億元資金，負(fù)債比率C15.將部分資產(chǎn)或子公司出售給同行業(yè)的其它公司的投資戰(zhàn)將達(dá)到64%，且債券利率通常會(huì)高于向銀行貸款。因此負(fù)債比略屬于(C.收縮型投

率過(guò)高，不僅會(huì)提高資金成本，還會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，我A16.下列并購(gòu)支付方式中，()是最簡(jiǎn)捷、最迅速且最為那些現(xiàn)們不能利用債券籌資，只能靠發(fā)行普通股股票或優(yōu)先股股票籌金拮據(jù)的目標(biāo)公司所歡迎的方式。A現(xiàn)金支付方式 集資金。

可能會(huì)影響資金到位，建議向銀行貸款。

D17.根據(jù)企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備的條件，申請(qǐng)前一C18.預(yù)算管理離不開組織內(nèi)部每個(gè)人的高度參與.體現(xiàn)f集團(tuán)

C·發(fā)行普通股的手續(xù)較為復(fù)雜，費(fèi)用也較高，需要時(shí)間較長(zhǎng)，年，母公司的注冊(cè)資本金不低于()億元人民幣。D.8 D·目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于繁榮時(shí)期，己出現(xiàn)通脹跡象，宏觀經(jīng)預(yù)算管理的()特征。C.全員

濟(jì)環(huán)境可能會(huì)變化，特別是貨幣政策，如利率有可能調(diào)整。到B19.公司財(cái)務(wù)狀況是對(duì)公司某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及()等的統(tǒng)時(shí)汽車行業(yè)可能會(huì)受到?jīng)_擊，銷售量可能會(huì)下降。在進(jìn)行籌資稱。B.資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

和投資時(shí)應(yīng)考慮這一因素，否則盲目上馬，后果將十分嚴(yán)重。A20.集團(tuán)層面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括:母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和()等方E·宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整應(yīng)不會(huì)影響該公司的銷售量。這是因面。A.集團(tuán)整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 為該公司生產(chǎn)的輕型貨車和旅行車，幾年來(lái)銷售情況一直較

三、多項(xiàng)選擇題

好，暢銷全國(guó)29個(gè)省、市、自治區(qū)，市場(chǎng)上較長(zhǎng)時(shí)間供不應(yīng)21.在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有(AE)。求。在近幾年全國(guó)汽車行業(yè)質(zhì)量評(píng)比中，輕型客車連續(xù)奪魁，A.交易成本理論E.資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論

輕型貨車連續(xù)兩年獲得第一名，-年獲得第二名。同時(shí)，宏觀22.依據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)責(zé)任定位不同，財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制可分為環(huán)境變化可能會(huì)引起汽車滯銷，但這只可能限于質(zhì)次價(jià)高的非(BCD)等類型。名牌產(chǎn)品，而該公司的幾種名牌汽車仍會(huì)暢銷不衰。根據(jù)案例，請(qǐng)回答:

(1)企業(yè)可以采取的融資方式有哪些?

B.監(jiān)控型財(cái)務(wù)總監(jiān)制C.決策型財(cái)務(wù)總監(jiān)市D.混合理財(cái)務(wù)總監(jiān)制

23.在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)理念主要有(BDE)。

(2)對(duì)于集團(tuán)融資這一重大事項(xiàng)，應(yīng)遵循的基本原則是什么? B.協(xié)同效應(yīng)最大化的價(jià)值理念D數(shù)據(jù)化的管理文化E可持續(xù)

(1)八集團(tuán)公司采取的是集權(quán)的財(cái)務(wù)管理體制。在這一體制D.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 下，集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策權(quán)集中于總部。這一體制的優(yōu)點(diǎn)主要

三、多項(xiàng)選擇題

有;第一，集團(tuán)總部統(tǒng)a決策，有利于規(guī)范各成員企業(yè)的行動(dòng)，21.集團(tuán)公司是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)眾多企業(yè)之一，常被稱為〈ACD 促使集團(tuán)整體政策目標(biāo)的貫徹與實(shí)現(xiàn);第二，最大限度地發(fā)揮A.集團(tuán)總部C.控股公司D.母公司

事“(如實(shí)行資金集中管理、統(tǒng)一授信管理等)、降低融資成本一種新型的企業(yè)組織模式。其主要特點(diǎn)有(ABCDE)。

部的強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，提供基地?cái)U(kuò)展至內(nèi)蒙古中部地區(qū)。洛克啤酒位于臺(tái)州玉環(huán)縣，為浙江省中部一個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮的沿海城市。2007年產(chǎn)能約12萬(wàn)千升，銷量約3.3萬(wàn)千升。這次收購(gòu)將支持華潤(rùn)雪花在浙江地區(qū)的迅速發(fā)展，擴(kuò)展浙江南部的市華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司董事總經(jīng)理陳朗先生表示”遼寧、安徽及浙

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)資源優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化財(cái)務(wù)資源配置，“集中財(cái)力辦大22.N型組織也稱網(wǎng)絡(luò)型組織，它是繼U型、H型、M型之后的場(chǎng)占有率。

等，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo);第三，有利于發(fā)揮總部財(cái)務(wù)A.較大的靈活性B.密集的橫向交往和掏通C.組織原則分散化江省是我們現(xiàn)有的主要市場(chǎng)。這3項(xiàng)收購(gòu)將使我們強(qiáng)化地位，決策與管控能力，降低集團(tuán)下屬成員單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)D.對(duì)市場(chǎng)的快速反應(yīng)能力E.良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨(dú)特的創(chuàng)新過(guò)擴(kuò)大覆蓋，減低成本，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?！盨ABMiller(世界上最風(fēng)險(xiǎn)。但其不足也非常明顯，主要體現(xiàn)在:第一，決策風(fēng)險(xiǎn)。程

與管控信息，而如果不具備這些條件，將導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)賈大素，下列因素屬于外部因素的有()。

大啤酒公司之一)亞洲市場(chǎng)董事總經(jīng)理沐偉思先生表示“‘雪花步拓展‘雪花'啤酒在中國(guó)的占有率?！?/p>

集權(quán)制依賴于總部決策與管校能力，依賴于其所擁有的決策23.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定依據(jù)要考慮內(nèi)部因素和外部因'品牌現(xiàn)已晉升為全球領(lǐng)先啤酒品牌之列，而這次收購(gòu)將進(jìn)一財(cái)務(wù)決策失誤;第二，不利于發(fā)揮下屬成員單位財(cái)務(wù)管理的積B.360度評(píng)價(jià)C.業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境D.多棱角業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)E.法律環(huán)境 請(qǐng)結(jié)合案例回答:

極性;第二，降jJ雨II變能力。由于總部井天直接面對(duì)市場(chǎng)，24.企業(yè)集團(tuán)分部是一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，它可以體現(xiàn)為(1)企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)需要經(jīng)歷哪些主要過(guò)程? 其決策依賴于內(nèi)部信息傳遞.而真正面對(duì)市場(chǎng)并具應(yīng)變能力子公司、分公司或某一事業(yè)部。就分部財(cái)務(wù)管理分析而言，其(2)井購(gòu)目標(biāo)確定后，怎樣搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象? 的F屆喝員羊位洋不擁有決策權(quán)，因此也有可造成集團(tuán)市場(chǎng)基本特征有(ABE)。應(yīng)變力、靈活性差等而貽誤巾場(chǎng)機(jī)會(huì)。(21分)

(3)華潤(rùn)雪花在其收購(gòu)過(guò)程中可能遇到什么風(fēng)險(xiǎn)?并購(gòu)后在生

A.分部分析以單一報(bào)表(或分部報(bào)表〉為依據(jù)B.分部分析角度產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中應(yīng)注意哪些問

(1)企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過(guò)程。并購(gòu)一般需要經(jīng)歷下列主要過(guò)程①根據(jù)既定的并購(gòu)戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證:③評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值3④策劃融資方案，確保企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。(8分〉

(2)原因:房地產(chǎn)需要大量資金投入，對(duì)外部資本特別是銀行取決于分部戰(zhàn)略定位E.分部分析側(cè)重“財(cái)務(wù)一業(yè)務(wù)”一體化分題? 借款依酸性較強(qiáng);收支不同步，房地產(chǎn)銷售獲得大量現(xiàn)金時(shí).析

該項(xiàng)目的投入大都完成，造成大量現(xiàn)金富ο余好處:資金集中25.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工具主要有(ABDE)等。管理可以規(guī)范集團(tuán)資金使用，增強(qiáng)總部對(duì)成員企業(yè)的財(cái)務(wù)控計(jì)分卡(BSC)制力，同時(shí)增加集團(tuán)融資卻償何能力、優(yōu)化資游、配置、加

四、計(jì)算題 速集團(tuán)內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)，進(jìn)而提高集團(tuán)資源配置優(yōu)勢(shì)(10分)

管理是集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)有效運(yùn)行的根本d通過(guò)資金榮;十IA.經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)B.360度評(píng)價(jià)D.多棱角業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)E.平衡購(gòu)目標(biāo):②對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況

26.(本題5分)已知某目標(biāo)公司息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，(2)當(dāng)并購(gòu)目標(biāo)確定后，如何搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象，成為實(shí)施

符合并購(gòu)目標(biāo)，如在現(xiàn)有領(lǐng)域的擴(kuò)張、完善產(chǎn)業(yè)鏈等s②并購(gòu)規(guī)模的上限或可容忍的并購(gòu)價(jià)格范圍:③與資源和管理能力匹配等。此外，還要考慮地理位置、技術(shù)水平、市場(chǎng)地位、并購(gòu)公司首先根據(jù)這些并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)確定意向性并購(gòu)對(duì)象，然后展開具體的并購(gòu)活動(dòng)。(3)就華潤(rùn)雪花的收購(gòu)行為，可能遇到主要有資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、凈資產(chǎn)的對(duì)于可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，一定要特別注意。同時(shí)，收購(gòu)后為了企業(yè)迅速做大做強(qiáng)，要整合企業(yè)原有的資源，充分進(jìn)行技術(shù)改造，提升設(shè)備規(guī)格，創(chuàng)造更好的發(fā)展空間;謀求更大優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步強(qiáng)化核心能力，提高市場(chǎng)占有率，擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，為未來(lái)啤酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下殷實(shí)的基礎(chǔ)。(14分)注:學(xué)生能用自己的語(yǔ)言表達(dá)核心意思，就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的造當(dāng)扣分。在某一點(diǎn)上論述很充分的，適當(dāng)加分。

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理2013年7月

(3)這是;坦人集「封公司的行業(yè)懺點(diǎn)決定的。房地產(chǎn)項(xiàng)目遠(yuǎn)維持性資本支出1400萬(wàn)元，增量營(yíng)運(yùn)資本400萬(wàn)元，所得稅并購(gòu)決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。并購(gòu)對(duì)象一般應(yīng)符合下列標(biāo)準(zhǔn):①持和設(shè)計(jì)、資主地lJH可管理是成功的關(guān)鍵，因此彰顯了總率25%。

部財(cái)務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計(jì)部的作用，需變高度集權(quán):要求:計(jì)算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。而營(yíng)銷企劃部門、工程管理等具有共性，總部只需通過(guò)制定解:自由現(xiàn)金流量 服務(wù)子公司就可以了。(8分)

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理2013年1月

一、判斷題

1.交易成本是把貨物和服務(wù)從一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位轉(zhuǎn)移到另一個(gè)單位所發(fā)生的成本。(√)

2.企業(yè)集團(tuán)價(jià)值最大化最終將體現(xiàn)為母公司股東價(jià)值最大化。(√)

3.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理責(zé)任體系是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保障。(×)

4.企業(yè)集團(tuán)事業(yè)部不具備法人資格.(√)

營(yíng)運(yùn)資本

=5000X(1一25%)一1400-400 =1950（萬(wàn)元)(5分〉 表)如下:

政策和管理;I剖主、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行，以指導(dǎo)、=息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)XO一所得稅率〉一維持性資本支出一增量避免介入領(lǐng)域等方面。(8分)

27.(本題25分〉某公司2010年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)收支虛假風(fēng)險(xiǎn)等。

假定該公司2010年的銷售收入為100000萬(wàn)元，銷售凈利率為判斷題 10%，現(xiàn)金股利支付率為40%。公司營(yíng)銷部門預(yù)測(cè)2011年銷售1.集團(tuán)母公司應(yīng)當(dāng)通過(guò)行政手段將企業(yè)集團(tuán)成員企業(yè)納入集5.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理以企業(yè)集團(tuán)全局為管理對(duì)象，追求集團(tuán)整

且其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。團(tuán)整體運(yùn)作、體效益。這符合企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點(diǎn)。(×)將增長(zhǎng)12%，管控范圍之內(nèi)，從而形成業(yè)務(wù)多元、控股多層次、為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金管理關(guān)系復(fù)雜、規(guī)模擴(kuò)大的法人聯(lián)合體。(×)6.企業(yè)集團(tuán)投資方式中的新設(shè)投資方式，具有可控性強(qiáng)、投資同時(shí)，股利支付率這一政策。要求:計(jì)算2011年該公司的外部融資需2.“先有子公司、周期短、進(jìn)入市場(chǎng)較快等優(yōu)點(diǎn)。(×)后有母公司”是中國(guó)國(guó)有企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生的主要要量。7.融資是為了投資，沒有投資需求也就元須融資。因此，企業(yè)特征。(√)集團(tuán)融資規(guī)劃應(yīng)與集團(tuán)總體技資需求相匹配。(√)

3.一般認(rèn)為，集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體系包括兩個(gè)層面，即縱向組織體(2)公司銷售增長(zhǎng)而增加的投資需求8.“自上而下”的預(yù)算編制模式是被預(yù)算管理實(shí)務(wù)界所普遍接系和橫向組織體系。(√)=(150000/100000)X12000=18000(萬(wàn)元)受的模式。(×)4.在集團(tuán)治理框架中，董事會(huì)是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。(×)(3)公司銷售增長(zhǎng)而增加的負(fù)債融資量9.企業(yè)的總資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)兩大部分構(gòu)成。(×)5.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之間存在“天然”互補(bǔ)性，經(jīng)營(yíng)上的高風(fēng)10.從集團(tuán)管理角度，母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)其實(shí)并不重要，重=(50000/100000)X12000=6000(萬(wàn)元)險(xiǎn)性要求財(cái)務(wù)上的低杠桿化。(√)(4)公司銷售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量要的是集團(tuán)總部作為戰(zhàn)略管理中心、管理控制中心等，接受集6.任何一個(gè)集團(tuán)的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)=100000X(1+12%)X10%X(1-40%)=6720(萬(wàn)元〉 團(tuán)股東對(duì)其集團(tuán)整體業(yè)績(jī)的全面評(píng)價(jià)。(√)略規(guī)劃的核心。(√)

二、單項(xiàng)選擇

B11.在金融控股型企業(yè)集團(tuán)中，母公司首先是一個(gè)(B.金融決策中心

(5)公司新增外部融資需要量=18000-6000-6720=5280(萬(wàn)元〉 7.股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策。因此，股利類型、分配比

五、案例分析題

率、支付方式等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。(√)8.企業(yè)集團(tuán)預(yù)算不包括集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算。(×)

解:1)公司2011年增加的銷售額=100000X12%=12000(萬(wàn)元)

9.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析是集團(tuán)整體分析與分部分析的統(tǒng)一，A12.在企業(yè)集團(tuán)組建中，()是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。A.28.某日，華潤(rùn)雪花啤酒〈中國(guó)〉有限公司在北京正式宣布，兩者可以任選一個(gè)。(×)

收購(gòu)安徽省、遼寧省及浙江省的3家啤酒廠。此3項(xiàng)收購(gòu)總投管理優(yōu)勢(shì)

10.經(jīng)濟(jì)增加值的核心理念是“資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償

資成本約為7.49億元人民幣，其中包括現(xiàn)金約6.33億元人民A13.在集團(tuán)治理框架中，最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是(A.經(jīng)理者

投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)”。(√)

D14.()是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。幣。

二、單項(xiàng)選擇題

華潤(rùn)雪花將成立3家子公司，分別向安慶天柱啤酒有限責(zé)任公D.事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)

B11.當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過(guò)

遼寧松林啤酒集團(tuán)有限公司及浙江洛克啤酒有限公司，收C15.下列特性中，屬于銀行貸款融資所具有的是(C.資本成本司、50%以上時(shí)，母公司對(duì)被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為(B.絕對(duì)控

購(gòu)與啤酒業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)。華潤(rùn)雪花將擁有新成立的子公司低且資本成本高

股

B16.企業(yè)集團(tuán)并跑支付方式中，()可能會(huì)稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的80%、85%及100%的股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅?家啤酒廠將進(jìn)行技術(shù)

A12.金融控股型企業(yè)集團(tuán)特別強(qiáng)調(diào)母公司的(A.財(cái)務(wù)功能

改造，提升現(xiàn)有設(shè)備規(guī)格，以達(dá)到生產(chǎn)“雪花”啤酒的要求。股權(quán)控制結(jié)構(gòu)和每股收益水平。B.股票對(duì)價(jià)方式

A13.從企業(yè)集團(tuán)發(fā)展歷程看，()主要適合于處于初創(chuàng)期且規(guī)模

收購(gòu)?fù)瓿珊?，產(chǎn)能將增加約46.8C17.依據(jù)財(cái)務(wù)上的順序籌資理論假定，滿足資金缺口的籌資方華潤(rùn)雪花產(chǎn)能約1170萬(wàn)千升，相對(duì)較小或者業(yè)務(wù)單一型企業(yè)集團(tuán)。A.U型組織結(jié)構(gòu)

萬(wàn)千升。天柱啤酒位于安徽省西南部歷史悠久的安慶市。2007式依次是()。C.內(nèi)部留存、借款和增資

D14.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制有()的優(yōu)點(diǎn)。D.使總部財(cái)務(wù)集中精

D18.如果集團(tuán)下屬公司屬于集團(tuán)總部的()，則總部有權(quán)直接下年，天柱啤酒年產(chǎn)能約9.8萬(wàn)千升，銷量約為4萬(wàn)千升。本次

力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策

收購(gòu)將提升華潤(rùn)雪花在安徽省南部的營(yíng)運(yùn)效率，進(jìn)一步提高在達(dá)預(yù)算目標(biāo)。D.全資子公司

C15.()也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動(dòng)式增長(zhǎng)

B19.基于戰(zhàn)略管理過(guò)程的集團(tuán)管理報(bào)告體系，應(yīng)在報(bào)告內(nèi)容中安徽省內(nèi)的市場(chǎng)份額。

策略。C.擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略

體現(xiàn):戰(zhàn)略及預(yù)算目標(biāo)、()、差異分析和未來(lái)管理舉措四項(xiàng)內(nèi)松林啤酒在遼寧省朝陽(yáng)和建平擁有兩家啤酒廠，2007年總銷

D16.并購(gòu)支付方式中，()通常用于目標(biāo)公司獲利不佳，急于脫

量約10.5萬(wàn)千升，全年產(chǎn)能為20.8萬(wàn)千升。經(jīng)技術(shù)改造后，容。B.實(shí)際業(yè)績(jī)

手的情況下。D.賣方融資方式

D20.財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)是指以()所表達(dá)的業(yè)績(jī)，涉及對(duì)包括償債能力、產(chǎn)能將達(dá)到25萬(wàn)千升。收購(gòu)?fù)瓿珊螅闪制【茖⑴c華潤(rùn)雪花

C17.下列行為屬于內(nèi)源融資方式的是()。A.發(fā)行股票

產(chǎn)生協(xié)同作用，鞏固在遼寧省西資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力等方面財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)。位于葫蘆島和盤錦的啤酒廠，B18.企業(yè)集團(tuán)選擇“做大氣”做強(qiáng)“路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指=100000X10%=10000(萬(wàn)元)

標(biāo)的選擇?！弊龃?導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重()。B.營(yíng)業(yè)收入(2)甲公司銷售增長(zhǎng)而增加的投資需求 A19.財(cái)務(wù)狀況是對(duì)公司某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)以及()等的統(tǒng)稱。=050000/100000)X10000=15000(萬(wàn)元)A.資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 二是(D.管理激勵(lì)

三、多項(xiàng)選擇

21.當(dāng)前，企業(yè)集團(tuán)組建與運(yùn)行的主要方式有(BCD)B.并購(gòu)C.重組D.投資 有(ABE)等類型 務(wù)管理體制 具有(ACE)等特征

A.全局性C.動(dòng)態(tài)性E.高層導(dǎo)向

24.企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括(ABDE)A.預(yù)算編制B.預(yù)算執(zhí)行D.預(yù)算調(diào)整E.預(yù)算考核 A.多層級(jí)性B.復(fù)雜性E.戰(zhàn)略導(dǎo)向性

四、計(jì)算題

(3)甲公司銷售增長(zhǎng)而增加的負(fù)債融資量

五、案例分析題

28.迪斯尼公司現(xiàn)為全球最大的→家娛樂公司，也是好萊塢最大的電影制片公司。在邁克爾·艾斯納長(zhǎng)達(dá)18年的經(jīng)營(yíng)中，融資擴(kuò)張策略和業(yè)務(wù)集中策略是其始終堅(jiān)持的經(jīng)營(yíng)理念。這兩張，創(chuàng)造了連續(xù)十?dāng)?shù)年的高速增長(zhǎng);另一方面確保新業(yè)務(wù)與公用。迪斯尼公司的長(zhǎng)期融資行為具有以下四個(gè)特點(diǎn):第一、股年有較大的增長(zhǎng)，其他年份都比較穩(wěn)定。而1996年的融資激增，顯然是與并購(gòu)美國(guó)廣播公司相關(guān)的。第三、除了股票分割和分紅之外，迪斯尼公司的股權(quán)數(shù)長(zhǎng)期以來(lái)變化不大。僅有的一次變動(dòng)在1996年，由于收購(gòu)美國(guó)廣播公司融資數(shù)額巨大而下降。迪斯尼公司的負(fù)債平均水平保持在30%左右。1996年為并購(gòu)融資后，負(fù)債率一度超過(guò)40%，此后公司每年都通過(guò)增加

D20.一般認(rèn)為，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目標(biāo)有兩個(gè)，其一是管理控制，其=(50000/100000)X10000=5000(萬(wàn)元)

22.一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度包括種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相輔相成，一方面保證了迪斯尼公司業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)A.集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制B.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制E.淚合制式財(cái)司原有資源的整合，同時(shí)起到不斷地削減公司運(yùn)行成本的作23.相對(duì)單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理權(quán)和債權(quán)融資基本呈同趨勢(shì)變動(dòng)。第二、融資總額除了在1996

25.與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)具有(ABE)等特點(diǎn) 進(jìn)行了新股增發(fā)。第四、長(zhǎng)期負(fù)債比率一直較低，近年來(lái)仍在26.(本題20分)2010年底，甲公司擬對(duì)B企業(yè)實(shí)施吸收合并股權(quán)融資來(lái)逐步償還債務(wù)，降低負(fù)債比率。值得注意的是，公式收購(gòu)。根據(jù)分析預(yù)測(cè)，購(gòu)并整合后的甲公司未來(lái)5年中的自司在2000年通過(guò)股權(quán)融資大幅削減長(zhǎng)期債務(wù)，為2001年并購(gòu)由現(xiàn)金流量分別為一3000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、7000萬(wàn)元、9000?？怂构緞?chuàng)造了良好的財(cái)務(wù)條件。萬(wàn)元、10000萬(wàn)元，5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在7000萬(wàn)元請(qǐng)結(jié)合案例分析:

左右;又根據(jù)推測(cè)，如果不對(duì)B企業(yè)實(shí)施購(gòu)并的話，未來(lái)5年(1)什么是融資戰(zhàn)略?企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略包括哪些內(nèi)容? 中甲公司的自由現(xiàn)金流量將分別為3000萬(wàn)元、3500萬(wàn)元、5000(2)簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)融資決策權(quán)的配置原則。

萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、6200萬(wàn)元，5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定(3)該企業(yè)采用的是哪種類型的融資戰(zhàn)略，特點(diǎn)是什么? 在5600萬(wàn)元左右。購(gòu)并整合后的預(yù)期資本成本率為8%。此外，(4)分析該企業(yè)采用上述融資戰(zhàn)略的原因。B企業(yè)賬面負(fù)債為2000萬(wàn)元。附:復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表

(1)融資戰(zhàn)略是企業(yè)為滿足投資所需資本而制定的未來(lái)籌資及融資管理需要從集團(tuán)整體財(cái)務(wù)資源優(yōu)化配置入手，通過(guò)合理規(guī)劃融資需要量、明確融資決策權(quán)限、安排資本結(jié)構(gòu)、落實(shí)融資主體、選擇融資方式等等，以提高集團(tuán)融資效率、降低融資成本并控制融資風(fēng)險(xiǎn)。(6分)

2011-2015年B企業(yè)的增量自由現(xiàn)金流量分別為:-6000(-3000-3000)萬(wàn)元-500(3000-3500)萬(wàn)元 2000(7000-5000)萬(wàn)元 3000(9000-6000)萬(wàn)元 3800(10000-6200)萬(wàn)元

(2)集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定取決于集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制。但是，不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都應(yīng)遵循以下基本原則:①統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團(tuán)總部對(duì)集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資政策進(jìn)行統(tǒng)一部署，并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。②重點(diǎn)決策。重點(diǎn)決策是指對(duì)那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項(xiàng)，由集團(tuán)總部直接決策。③授權(quán)管理。授

要求:采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對(duì)B企業(yè)的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。規(guī)劃及相關(guān)制度安排。與單一組織不同，企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略

權(quán)管理是指總部對(duì)成員企業(yè)融資決策與具體融資過(guò)程等，根

不同管理主體的(以上每步驟1分，共計(jì)6分)B企業(yè)2011-2015年預(yù)計(jì)整體價(jià)值

權(quán)責(zé)。(8分)

(3)迪斯尼公司采取的是保守型融資戰(zhàn)略，其特點(diǎn)有低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化等。(4分)

(4)特點(diǎn)一、二，反映出迪斯尼公司的融資行為與其投資需求是相關(guān)的，變動(dòng)具有一致性，其融資行為是為投資行為服務(wù)的;特點(diǎn)三、四反映出迪斯尼公司偏好于用股權(quán)融資來(lái)替換債務(wù)融資，不希望有較高的債務(wù)比率。

分析其原因有兩個(gè)方面:首先，迪斯尼公司有優(yōu)良的業(yè)績(jī)作支撐，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流充足。因此公司有能力減少債務(wù)融資，控制債務(wù)比率，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而且，并購(gòu)行為又進(jìn)一步推動(dòng)業(yè)績(jī)上升。其次，迪斯尼公司采取的激進(jìn)的擴(kuò)張

戰(zhàn)略本質(zhì)上來(lái)說(shuō)也是一種風(fēng)險(xiǎn)偏大的經(jīng)營(yíng)策略，為了避免高

27.(本題10分〉甲公司2010年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下表所示:

風(fēng)險(xiǎn)，需要有比較穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況與之相配合。(12分)

假定該公司2010年的銷售收入為100000萬(wàn)元，銷售凈利率為10%，現(xiàn)金股利支付率為38%。公司營(yíng)銷部門預(yù)測(cè)2011年銷售將增長(zhǎng)10%，且其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。同時(shí)，為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金股利支付率這一政策。要求:計(jì)算2011年該公司由于銷售的增長(zhǎng)而增加的投資需求和負(fù)債融資量 解:(本題10分)

(1)甲公司2011年增加的銷售額

第三篇：財(cái)務(wù)管理期末復(fù)習(xí)資料

三、名詞解釋“（20分）

金融市場(chǎng)：金融市場(chǎng)是指資金需求者與資金供給者進(jìn)行金融資產(chǎn)交易的有關(guān)主體、場(chǎng)所以及行為規(guī)范的總稱。

貨幣市場(chǎng)：是指以期限在一年及一年以下的金融資產(chǎn)為交易標(biāo)的物的短期金融市場(chǎng)

資本市場(chǎng)：是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易的市場(chǎng)，主要指的是債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理：為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，由特定人員從事的組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)

管理作。

金融資產(chǎn)：是指一切代表未來(lái)收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，亦稱金融工具或證券，是指單位或個(gè)人

擁有的以價(jià)值形態(tài)存在的資產(chǎn)，是一種索取實(shí)物資產(chǎn)的權(quán)利。

資金時(shí)間價(jià)值： 是指一定量的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額.兩種表現(xiàn)形式：絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù).風(fēng)險(xiǎn)：

投資：指特定投資主體（投資者）當(dāng)期投入一定數(shù)額的資金以期望在未來(lái)獲得超過(guò)初始投入資金的經(jīng)濟(jì)行為。

項(xiàng)目投資：通常是指一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為。公募發(fā)行：由發(fā)行公司通過(guò)承銷團(tuán)向社會(huì)發(fā)售債券的一種發(fā)行方式。

融資租賃：又稱資本租賃、財(cái)務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購(gòu)買設(shè)備，并在契約或

合同規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。

可轉(zhuǎn)換債券：根據(jù)發(fā)行公司債券募集辦法的規(guī)定，債券持有人可將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司的股票，發(fā)行可

轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的公司，應(yīng)規(guī)定轉(zhuǎn)換辦法，并應(yīng)按轉(zhuǎn)換辦法向債券持有人換發(fā)股票的一種公司債券。

資本結(jié)構(gòu)：指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，主要指長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。綜合資本成本率：是指一個(gè)企業(yè)全部長(zhǎng)期資本的成本率，通常是以各種長(zhǎng)期資本的比例為權(quán)重，對(duì)個(gè)

別資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均測(cè)算的，故亦稱加權(quán)平均資本成本率

經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)：指由于固定營(yíng)業(yè)成本的存在，使得潛在的息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于潛在產(chǎn)銷量的變

動(dòng)幅度這種現(xiàn)象。

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)：是指息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率與銷售量變動(dòng)率之間的比值。

財(cái)務(wù)杠桿：指企業(yè)對(duì)固定財(cái)務(wù)成本的利用。

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)：是指由于固定財(cái)務(wù)成本的存在導(dǎo)致每股收益(EPS)的變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)(EBIT)的變動(dòng)幅度這種現(xiàn)象。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：由于負(fù)債導(dǎo)致的每股收益波動(dòng)與企業(yè)破產(chǎn)的可能。

流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)經(jīng)過(guò)周轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的資產(chǎn)。流動(dòng)負(fù)債：指需要在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)用現(xiàn)金或其他資源償付的債務(wù)。

比率分析法：比率分析法是將財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系列財(cái)務(wù)比率，以此來(lái)揭示企

業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

財(cái)務(wù)綜合分析：財(cái)務(wù)綜合分析是指全面分析和評(píng)價(jià)企業(yè)各方面的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、收益、成本

和現(xiàn)金流量等進(jìn)行分析和診斷，為提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供信息。

財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析：財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析是指通過(guò)對(duì)企業(yè)連續(xù)若干期的會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，判斷企業(yè)

未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)存在的問題，為企業(yè)未來(lái)決策提供依

據(jù)。

四、簡(jiǎn)答題（30分）

企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系；（1）財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（2）財(cái)務(wù)關(guān)系包括以下幾個(gè)方面：第一，企業(yè)同其所有者之間的關(guān)系體現(xiàn)著所有權(quán)的性質(zhì)，反映著經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的關(guān)系；第二，企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是債務(wù)和債權(quán)的關(guān)系；第三，企業(yè)同其被投資單位體現(xiàn)的是所有權(quán)性質(zhì)的投資和受資的關(guān)系；第四企業(yè)同其債務(wù)人的是債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系；第五，企業(yè)內(nèi)部各單位之間形成的是資金結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)了內(nèi)部各單位之間的利益關(guān)系；第六，企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，體現(xiàn)了職工和企業(yè)在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系；第七，企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是依法納稅和依法征稅的權(quán)利義務(wù)關(guān)系

財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的基本內(nèi)容；企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括以下四個(gè)方面：籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)、投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)以及分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的四個(gè)方面不是相互割裂、互不相關(guān)的，而是互相聯(lián)系、互相依存的。他們是相互聯(lián)系而又有一定區(qū)別的四個(gè)方面，構(gòu)成了完整的企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，這四個(gè)方面也正是財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容：企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理、利潤(rùn)及其分配的管理。財(cái)務(wù)管理的基本原則；見PPT

營(yíng)運(yùn)租賃的特點(diǎn)；承租企業(yè)根據(jù)需要可隨時(shí)向出租人提出租賃資產(chǎn)⑵租賃期較短，不涉及長(zhǎng)期而固定的義務(wù)⑶在設(shè)備租賃期間，如有新設(shè)備出現(xiàn)或不需用租入設(shè)備時(shí)，承租企業(yè)可按規(guī)定提前解除租賃合同，這對(duì)承租企業(yè)比較有利⑷出租人提供專門服務(wù)⑸租賃期滿或合同中止時(shí)，租賃設(shè)備由出租人收回 融資租賃的特點(diǎn)；通常為長(zhǎng)期租賃，可適應(yīng)承租企業(yè)對(duì)設(shè)備的長(zhǎng)期需要，故有時(shí)也稱為資本租賃。其主要特點(diǎn)有：⑴一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請(qǐng)，由租賃公司融資購(gòu)進(jìn)設(shè)備租給承租企業(yè)使用⑵租賃期限較長(zhǎng)、大多為設(shè)備耐用年限的一半以上⑶租賃合同比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護(hù)雙方的利益⑷由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)，但無(wú)權(quán)自行拆卸改裝⑸租賃期滿時(shí)，按事先約定的辦法處置設(shè)備，一般有退化或續(xù)租、留夠三種選擇，通常由承租企業(yè)留夠

我國(guó)股票發(fā)行的條件；根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)和國(guó)際慣例，股利有限公司發(fā)行股票以及可轉(zhuǎn)換公司債券，必須具備一定的條件：

⑴公司的組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好，包括：公司章程合法有效，股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立董事制度健全，能夠依法有效履行職責(zé)；公司內(nèi)部控制制度健全，能夠有效保證公司運(yùn)行的效率、合法合規(guī)性和財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性；內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；現(xiàn)行董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員具備任職資格，能夠忠實(shí)勤勉的履行職務(wù)；上市公司與控股股東或?qū)嶋H控制人的人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)分開，機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)獨(dú)立，能夠自主經(jīng)營(yíng)管理；最近12個(gè)月內(nèi)不存在違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保的行為。

⑵公司的盈利能力具有可持續(xù)性，包括：最近3個(gè)會(huì)計(jì)連續(xù)盈利?？鄢墙?jīng)營(yíng)性損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比，以低者作為計(jì)算依據(jù)；業(yè)務(wù)和盈利來(lái)源相對(duì)穩(wěn)定，不存在嚴(yán)重依賴于控股股東、實(shí)際控制人的情形；現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)或投資方向能夠可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)營(yíng)模式和投資計(jì)劃穩(wěn)健，主要產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)前景良好，行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和市場(chǎng)需求不存在現(xiàn)實(shí)或可預(yù)見的重大不利變化；高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人員穩(wěn)定，最近12個(gè)月內(nèi)未發(fā)生重大不利變化；公司重要資產(chǎn)、核心技術(shù)或其他重大權(quán)益的取得合法，能夠持續(xù)使用，不存在現(xiàn)實(shí)或可預(yù)見的重大不利變化；不存在可能嚴(yán)重影響公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟、仲裁或其他重大事項(xiàng)；最近24個(gè)月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下降50%以上的情形。⑶公司的財(cái)務(wù)狀況良好，包括：會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，嚴(yán)格遵循國(guó)家統(tǒng)一會(huì)計(jì)制度的規(guī)定；最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)報(bào)表未被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見、否定意見或無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告；被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告的，所涉及的事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人無(wú)重不利影響或者在發(fā)行前重大不利影響已經(jīng)消除；資產(chǎn)質(zhì)量良好，不良資產(chǎn)不足以對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響；經(jīng)營(yíng)成果真實(shí)，現(xiàn)金流量正常；營(yíng)業(yè)收入和成本費(fèi)用的確認(rèn)嚴(yán)格遵循國(guó)家有關(guān)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，最近3年資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提充分合理，不存在操縱經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的情形；最近3年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的20%⑷公司募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定，包括：募集資金數(shù)額不超過(guò)項(xiàng)目需要量；募集資本用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù)、土地管理等法律和行政法規(guī)的貴定；除金融類企業(yè)外，本次募集資金使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或間接投資于以買賣有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司；投資項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)與控股股東或?qū)嶋H控制人產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或影響公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性；建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金必須存放于公司董事會(huì)指定的專項(xiàng)賬戶。

我國(guó)公司發(fā)行債券的條件；根據(jù)我國(guó)《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司債券必須符合下列條件：⑴股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元

⑵累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%⑶最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息⑷籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策⑸債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平

⑹國(guó)務(wù)院限定的其他條件此外，發(fā)行公司債券所籌集的資本，必須按審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途使用，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。如發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，還應(yīng)當(dāng)符合股票發(fā)行的條件。發(fā)行公司發(fā)生

下列情形之一的，不得再次發(fā)行公司債券：⑴前一次發(fā)行的公司債券尚未募足的⑵對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的。

影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。貸款機(jī)構(gòu)與信用評(píng)估機(jī)構(gòu)的態(tài)度。公司對(duì)于負(fù)債經(jīng)營(yíng)的態(tài)度與管理風(fēng)格。公司的所得稅稅率水平。公司的財(cái)務(wù)靈活性，或者在緊急狀況下以合理?xiàng)l件及時(shí)融資的能力。

財(cái)務(wù)分析的作用；財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，它是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的會(huì)計(jì)信息做進(jìn)一步加工和處理，為股東、債權(quán)人和管理層等會(huì)計(jì)信息使用者進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)。具體來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)分析可以發(fā)揮以下作用：

（1）通過(guò)財(cái)務(wù)分析，可以全面評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的各種財(cái)務(wù)能力，包括償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力，從而分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問題，總結(jié)財(cái)務(wù)管理工作的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，提高管理水平。

（2）通過(guò)財(cái)務(wù)分析，可以為企業(yè)外部投資者、債權(quán)人以及其他有關(guān)部門和人員提供更加系統(tǒng)、完整的會(huì)計(jì)信息，便于他們更加深入的了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量狀況，為他們作出投資決策、信貸決策和其他經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。

（3）通過(guò)財(cái)務(wù)分析，可以檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位完成經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的情況，考核各部門和單位的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有利于企業(yè)建立和健全完善的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，協(xié)調(diào)各種財(cái)務(wù)關(guān)系，保證企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

財(cái)務(wù)分析的目的；債權(quán)人為企業(yè)提供信用融資所能夠獲得的收益是固定的，貿(mào)易債權(quán)人的收益收益直接來(lái)自商業(yè)銷售的毛利，非貿(mào)易債權(quán)人的收益來(lái)自債務(wù)合同約定的利息。無(wú)論企業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)绾蝺?yōu)秀，債權(quán)人的收益只能限定為固定的利息或者商業(yè)銷售的毛利。但是，如果企業(yè)發(fā)生虧損或者經(jīng)營(yíng)困難，沒有足夠的償付能力，債權(quán)人就可能無(wú)法收回全部或部分本金。債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)與收益的這種不對(duì)稱性特征，決定了他們非常關(guān)注其貸款的安全性，這也就是債權(quán)人進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的主要目的。債權(quán)人為了保證其債權(quán)的安全，非常關(guān)注債權(quán)人的現(xiàn)有資源以及未來(lái)現(xiàn)金流量的可靠性、及時(shí)性、和穩(wěn)定性。由于債務(wù)的期限長(zhǎng)短不同，債權(quán)人進(jìn)行財(cái)務(wù)分析所關(guān)注的重點(diǎn)有所不同。對(duì)于短期信用而言，債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況、短期資產(chǎn)的流動(dòng)性以及資金周轉(zhuǎn)情況。而長(zhǎng)期信用的債權(quán)人側(cè)重于分析企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量和評(píng)價(jià)企業(yè)未來(lái)的盈利能力。從持續(xù)經(jīng)營(yíng)的角度看，企業(yè)未來(lái)的盈利能力是確保企業(yè)在各種情況下有能力履行債務(wù)合同的基本保障。因此，盈利能力分析對(duì)于長(zhǎng)期債權(quán)人來(lái)說(shuō)非常重要。此外，無(wú)論是短期信用還是長(zhǎng)期信用，債權(quán)人都非常重視對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的分析。資本結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而也影響到債權(quán)人的債權(quán)安全性。

財(cái)務(wù)分析的方法；財(cái)務(wù)分析的方法主要包括比率分析法和比較分析法。

（1）比率分析法，是將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系列財(cái)務(wù)比率，以

此來(lái)揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析方法。財(cái)務(wù)比率主要包括構(gòu)成比率、效率比率和相關(guān)比率三大類。

（2）比較分析法，是將同一企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況或不同企業(yè)之間的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，從而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況存在的差異的分析方法。比較分析法可分為縱向比較分析法和橫向比較分析法兩種。縱向比較 分析法又稱趨勢(shì)分析法，是將同一企業(yè)連續(xù)若干期的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以此來(lái)揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)簪趨勢(shì)的分析方法，如比較財(cái)務(wù)報(bào)表法、比較財(cái)務(wù)比率法等。橫向比較分析法，是將本企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與其他企業(yè)的同期財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，確定其存在的差異及其程度，以此來(lái)揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況所存在的問題的分析方法。

財(cái)務(wù)分析的程序；為了保證財(cái)務(wù)分析的有效進(jìn)行，必須遵循科學(xué)的程序。財(cái)務(wù)分析的程序就是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的步驟，一般包括以下幾步：

（1）確定財(cái)務(wù)分析的范圍，收集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料。財(cái)務(wù)分析的范圍取決于財(cái)務(wù)分析的目的，它可以是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的某一方面，也可以是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程。如債權(quán)人可能只關(guān)心企業(yè)償還債務(wù)的能力，就不必對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程進(jìn)行分析，而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者則需進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)分析。財(cái)務(wù)分析的范圍決定了所要收集的經(jīng)濟(jì)資料的數(shù)量：范圍小，所需資料也少；全面的財(cái)務(wù)分析，則需要收集企業(yè)各方面的經(jīng)濟(jì)資料。

（2）選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對(duì)比，作出評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)分析的目的和范圍不同，所選用的分析方法也不同。常用的財(cái)務(wù)分析方法有比率分析法、比較分析法等，這些方法各有特點(diǎn)，在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)可以結(jié)合使用。局部的財(cái)務(wù)分析可以選擇其中的某一種方法；全面的財(cái)務(wù)分析，則應(yīng)該綜合運(yùn)用各種方法，以便進(jìn)行對(duì)比，做出客觀、全面的評(píng)價(jià)。利用這些分析方法，比較分析企業(yè)的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況作出評(píng)價(jià)。

（3）進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾。通過(guò)財(cái)務(wù)分析，可以找出影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況的各種因素。在諸多因素中，有的是有利因素，有的是不利因素；有的是外部因素，有的是內(nèi)部因素。在進(jìn)行因素分析時(shí)，必須抓住主要矛盾，即影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)財(cái)務(wù)狀況的主要因素，然后才能有的放矢，提出相應(yīng)的辦法，做出正確的決策。

（4）為經(jīng)濟(jì)決策提供各種建議。財(cái)務(wù)分析的最終目的是為經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。通過(guò)上述比較與分析，可以提出各種方案的利弊得失，從中選出最佳方案，作出經(jīng)濟(jì)決策。這個(gè)過(guò)程也是一個(gè)信息反饋過(guò)程，決策者可以通過(guò)財(cái)務(wù)分析總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)，以改進(jìn)工作。

財(cái)務(wù)分析的主要指標(biāo)。(1)償債能力分析，是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。通過(guò)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性、負(fù)債水平以及償還債務(wù)能力，從而評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為管理者、投資者和債權(quán)人提供企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)信息。

（2）營(yíng)運(yùn)能力分析，營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用和管理能力。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程就是利用資產(chǎn)取得收益的過(guò)程。資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)資源，資產(chǎn)的利用和管理能力直接影響到企業(yè)的收益，它體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。對(duì)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)資產(chǎn)的保值和增值情況，分

析企業(yè)資產(chǎn)的利用效率、管理水平、資金周轉(zhuǎn)情況、資金流量情況等，為評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平提供依據(jù)。

（3）盈利能力分析。獲取利潤(rùn)使企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一，它也反映了企業(yè)的綜合素質(zhì)。企業(yè)要生存和發(fā)展，必須爭(zhēng)取獲得較高的利潤(rùn)，這樣才能在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。投資者和債權(quán)人都十分關(guān)心企業(yè)的盈利能力，盈利能力強(qiáng)可以提高企業(yè)償還債務(wù)的能力，提升企業(yè)的信譽(yù)。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析不能僅看其獲取利潤(rùn)的絕對(duì)數(shù)，還應(yīng)分析其相對(duì)指標(biāo)，這些都可以通過(guò)財(cái)務(wù)分析來(lái)實(shí)現(xiàn)。

（4）發(fā)展能力分析。無(wú)論是企業(yè)的管理者，還是投資者、債權(quán)人，都十分關(guān)注企業(yè)的發(fā)展能力，這關(guān)系到他們的切身利益。通過(guò)對(duì)企業(yè)發(fā)展能力進(jìn)行分析，可以判斷企業(yè)的發(fā)展?jié)摿ΓA(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景，從而為企業(yè)管理者和投資者進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策和投資決策提供重要依據(jù)，避免決策失誤給企業(yè)帶來(lái)的重大經(jīng)濟(jì)損失。

（5）財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析，是指通過(guò)對(duì)企業(yè)連續(xù)若干期的會(huì)計(jì)信息和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，來(lái)判斷企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)存在的問題，為企業(yè)未來(lái)決策提供依據(jù)。

（6）財(cái)務(wù)綜合分析，是指全面分析和評(píng)價(jià)企業(yè)各方面的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、收益、成本和現(xiàn)金流量等進(jìn)行分析和診斷，為提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平、改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供信息。

第四篇：電大企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理期末復(fù)習(xí)重點(diǎn)

第一章總論

這一章需要掌握的要點(diǎn)內(nèi)容有：

一、企業(yè)集團(tuán)的定義、特征

定義：企業(yè)集團(tuán)（Business Group，或Industrial Group）是指以資源實(shí)力雄厚的母公司為核心、以資本（產(chǎn)權(quán)關(guān)系）為紐帶、以協(xié)同運(yùn)營(yíng)為手段、以實(shí)現(xiàn)整體價(jià)值最大化為目標(biāo)的企業(yè)群體。

特征：

1.產(chǎn)權(quán)紐帶； 2.多級(jí)法人；

3.多層控制權(quán)（會(huì)計(jì)意義的控制權(quán)有控制、共同控制、重大影響及無(wú)重大影響；財(cái)務(wù)意義上的控制權(quán)有全資控股、絕對(duì)控股和相對(duì)控股）；

4.企業(yè)集團(tuán)非法人。

二、企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生及理論解釋

產(chǎn)生發(fā)展的兩種模式：內(nèi)源性發(fā)展及并購(gòu)性增長(zhǎng)

理論解釋：主流有“交易成本理論”和“資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論”，此外還有“規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論”、“壟斷理論”、“范圍經(jīng)濟(jì)理論”、“角色缺失理論”

三、金融控股型和產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán) 金融控股型企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)劣分析

優(yōu)勢(shì)：1.資本控制資源能力加大；2.收益相對(duì)較高；3.風(fēng)險(xiǎn)分散。

劣勢(shì)：1.稅負(fù)較重；2.高杠桿性；3.“金字塔”風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)性企業(yè)集團(tuán)分為產(chǎn)業(yè)單一性企業(yè)集團(tuán)（橫向及縱向）及多元化企業(yè)集團(tuán)（相關(guān)及無(wú)關(guān)），注意相關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)及經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)的主要表現(xiàn)。

四、企業(yè)集團(tuán)的組建

注意兩點(diǎn)：母公司所需組建優(yōu)勢(shì)及選擇何種企業(yè)進(jìn)入集團(tuán)

優(yōu)勢(shì)：1.資本及融資優(yōu)勢(shì)；2.產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、服務(wù)或營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等方面的資源優(yōu)勢(shì)；3.管理能力與管理優(yōu)勢(shì)。

選擇何種企業(yè)進(jìn)入集團(tuán)：金融控股型要

看“財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)”，產(chǎn)業(yè)性要看母公司戰(zhàn)略定位及產(chǎn)業(yè)布局等因素。

五、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn) 1.集團(tuán)整體價(jià)值最大化的目標(biāo)導(dǎo)向 2.多級(jí)理財(cái)主體及財(cái)務(wù)職能的分化與拓展

3.財(cái)務(wù)管理理念的戰(zhàn)略化 4.總部管理模式的集中化傾向

5.集團(tuán)財(cái)務(wù)的管理關(guān)系“超越”法律關(guān)系

第二章企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)管理組

織

這一章需要掌握的要點(diǎn)內(nèi)容有：

一、企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)、選擇及其新發(fā)展

結(jié)構(gòu)：U 型結(jié)構(gòu)也稱“一元結(jié)構(gòu)”、H型結(jié)構(gòu)大體采用“母公司—子公司”、M型結(jié)構(gòu)也稱事業(yè)部制

選擇：理論上一般認(rèn)為，“戰(zhàn)略決定結(jié)構(gòu)、結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略”，也就是說(shuō)，影響集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略

新發(fā)展：混合組織結(jié)構(gòu)及N型組織也稱網(wǎng)絡(luò)型組織

二、集團(tuán)總部管理功能定位的主要表現(xiàn) 1.戰(zhàn)略決策和管理功能； 2.資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)權(quán)管理功能； 3.財(cái)務(wù)控制和管理功能； 4.人力資源管理功能。

三、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體系（分為縱向和橫向）

縱向財(cái)務(wù)管理組織體系（集團(tuán)總部-——子公司——孫公司）

其管理體制分為集權(quán)式、分權(quán)式和混合式，前兩者各有利弊，所以，多數(shù)采取混合式。

1.集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制。在這一體制下，集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策權(quán)集中于總部。

這一體制的優(yōu)點(diǎn)主要有：第一，集團(tuán)總部統(tǒng)一決策，有利于規(guī)范各成員企業(yè)的行動(dòng)，促使集團(tuán)整體政策目標(biāo)的貫徹與實(shí)現(xiàn)；第二，最大限度地發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)資源優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化財(cái)務(wù)資源配置，“集中財(cái)力辦大事”（如實(shí)行資金集中管理、統(tǒng)一授信管理等）、降低融資成本等，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)；第三，有利于發(fā)揮總部財(cái)務(wù)決策與管控能力，降低集團(tuán)下屬成員單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

其不足也非常明顯，主要體現(xiàn)在：第一，決策風(fēng)險(xiǎn)。集權(quán)制依賴于總部決策與管控能力，依賴于其所擁有的決策與管控信息，而如果不具備這些條件，將導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策失誤；第二，不利于發(fā)揮下屬成員單位財(cái)務(wù)管理的積極性；第三，降低應(yīng)變能力。由于總部并不直接面對(duì)市場(chǎng)，其決策依賴于內(nèi)部信息傳遞，而真正面對(duì)市場(chǎng)并具應(yīng)變能力的下屬成員單位并不擁有決策權(quán)，因此也有可造成集團(tuán)市場(chǎng)應(yīng)變力、靈活性差等而貽誤市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

2.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制。在這一體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部，總部對(duì)子公司等下屬成員單位的管理具有“行政化”色彩而無(wú)市場(chǎng)化實(shí)質(zhì)。

這一體制的優(yōu)點(diǎn)主要是：第一，有利于調(diào)動(dòng)下屬成員單位的管理積極性。第二，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能力和管理彈性。第三，使總部財(cái)務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策，從而擺脫日常管控等具體管理事務(wù)。

其不足主要有：第一，不能有效集中資源進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部整合，失去集團(tuán)財(cái)務(wù)整合優(yōu)勢(shì)；第二，職能失調(diào)，即在一定程度上鼓勵(lì)子公司追求自身利益而忽視甚至損害公司整體利益；第三，管理弱化，從而潛在產(chǎn)生集團(tuán)與子公司層面的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

橫向財(cái)務(wù)管理組織體系（根據(jù)總部財(cái)務(wù)權(quán)力和財(cái)務(wù)管理活動(dòng)或事項(xiàng)等，集團(tuán)總部財(cái)務(wù)組織或機(jī)構(gòu)可分為以下部門、機(jī)構(gòu)或崗位：產(chǎn)權(quán)管理、投資管理、財(cái)務(wù)預(yù)算與管控、資

金管理、會(huì)計(jì)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理）

四、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)人員管理體系 1.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及其管理團(tuán)隊(duì) 2.子公司（事業(yè)部）財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人

財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制包括（1）監(jiān)控型財(cái)務(wù)總監(jiān)制。（2）決策型財(cái)務(wù)總監(jiān)制。（3）混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制。

3.孫公司等財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人

第三章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與管理控制體

系

這一章需要掌握的要點(diǎn)內(nèi)容有：

一、企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理過(guò)程、特點(diǎn)及層次

過(guò)程：企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理作為一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，主要包括三個(gè)階段，即：戰(zhàn)略分析、戰(zhàn)略選擇與評(píng)價(jià)、戰(zhàn)略實(shí)施與控制。

特點(diǎn)：1．全局性；2．高層導(dǎo)向；3．動(dòng)態(tài)性。

層次：1.集團(tuán)整體戰(zhàn)略；2.經(jīng)營(yíng)單位級(jí)戰(zhàn)略；3.職能戰(zhàn)略。

二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)涵及制定依據(jù) 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指為實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)整體目標(biāo)而就財(cái)務(wù)方面（包括投資、融資、集團(tuán)資金運(yùn)作等等）所作的總體部署和安排。

三重含義：

1．集團(tuán)財(cái)務(wù)理念與財(cái)務(wù)文化（可持續(xù)發(fā)展的增長(zhǎng)理念、協(xié)同效應(yīng)最大化的價(jià)值理念、數(shù)據(jù)化的管理理念）；

2.集團(tuán)總部財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；

3.子公司（或事業(yè)部）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。制定依據(jù)：內(nèi)部因素和外部因素

三、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類（分為投資戰(zhàn)略和融資戰(zhàn)略）

企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略：

從投資方向及集團(tuán)增長(zhǎng)速度角度，企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體可分為以下三種類型：

1.擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略（也稱為積極性投資戰(zhàn)略）；

2.收縮型投資戰(zhàn)略； 3.穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略。企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略：

從集團(tuán)融資與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向看，集團(tuán)融資戰(zhàn)略也可分為三種類型：

1.激進(jìn)型融資戰(zhàn)略（杠桿結(jié)構(gòu)短期化）； 2.保守型融資戰(zhàn)略（低杠桿化，杠桿結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化）；

3.中庸型融資戰(zhàn)略（中間路線）； 不同融資戰(zhàn)略對(duì)母公司權(quán)益的影響的計(jì)算題需特別掌握。

四、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施條件 1.集團(tuán)高層參與

2.正確處理集團(tuán)內(nèi)部管理關(guān)系 3.正確處理集團(tuán)外部財(cái)務(wù)關(guān)系

4.加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理部門自身能力建設(shè)，健全管理組織，提高財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)素質(zhì)

五、企業(yè)集團(tuán)管理控制模式

根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu)，企業(yè)集團(tuán)管控主要有戰(zhàn)略規(guī)劃型、戰(zhàn)略控制型和財(cái)務(wù)控制型三種基本模式。

第四章企業(yè)集團(tuán)投資與并購(gòu)管理 這一章需要掌握的要點(diǎn)內(nèi)容有：

一、企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略與投資方向（方式）選擇

1.企業(yè)集團(tuán)的投資方向及投資戰(zhàn)略主要有以下兩種基本類型：即專業(yè)化投資戰(zhàn)略和多元化投資戰(zhàn)略。

專業(yè)化戰(zhàn)略又稱為一元化戰(zhàn)略，是指企業(yè)將資源集中于一項(xiàng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，只從事某一產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)。

該戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有：第一，將有限的資源、精力集中在某一專業(yè)，有利于在該專業(yè)做精做細(xì)。這相當(dāng)于拿自己最擅長(zhǎng)的東西與別人競(jìng)爭(zhēng)，成功的概率較大。第二，有利于在自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域創(chuàng)新。第三，有利于提高管理水平。由于長(zhǎng)期處于專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，管理者可以很熟悉需要采取什么管理手段，如何進(jìn)行專業(yè)決策等。

當(dāng)然，其缺點(diǎn)也十分明顯：第一，風(fēng)險(xiǎn)較大。將資本專投于某一專業(yè)領(lǐng)域，投資風(fēng)險(xiǎn)難以分散。第二，容易錯(cuò)失較好的投資機(jī)會(huì)。

多元化戰(zhàn)略它又稱多角化戰(zhàn)略，是指企業(yè)從事兩個(gè)或兩個(gè)以上產(chǎn)業(yè)或業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

該戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有：第一，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。多元化相當(dāng)于一組投資組合，可以避免將雞蛋全都放在一個(gè)籃子里所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。第二，用企業(yè)代替市場(chǎng)（要素市場(chǎng)代替產(chǎn)品市場(chǎng)），降低交易費(fèi)用。第三，有利于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部協(xié)作，提高效率。第四，利用不同業(yè)務(wù)之間的現(xiàn)金流互補(bǔ)構(gòu)建內(nèi)部資本市場(chǎng)，提高資本配置效率。

其缺點(diǎn)主要有：第一，分散企業(yè)有限資源，可能使企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力；第二，組織與管理成本很高。

2.投資方式是指企業(yè)集團(tuán)及其成員企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源配置、投資并形成經(jīng)營(yíng)能力的具體方式。

企業(yè)集團(tuán)投資方式大體分為“新設(shè)”和“并購(gòu)”兩種模式。

二、企業(yè)集團(tuán)投資決策權(quán)及決策制度安排

在企業(yè)集團(tuán)投資決策程序中，選擇合理的集團(tuán)投資管理體制并與企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制相適應(yīng)非常重要，而集團(tuán)投資管理體制的核心是合理分配投資決策權(quán)。

從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的重大投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。在這里，所謂“重大投資”通常有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是偏離企業(yè)集團(tuán)原有業(yè)務(wù)方向的投資（如非主業(yè)投資）；二是在原有業(yè)務(wù)方向的范圍內(nèi)，所需投資總額巨大的投資項(xiàng)目（如占集團(tuán)總資產(chǎn)的1%或集團(tuán)凈資產(chǎn)的5%以上等）。

三、企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)的主要過(guò)程

企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過(guò)程。企業(yè)集團(tuán)應(yīng)根據(jù)既定的并購(gòu)戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并購(gòu)目標(biāo)，并對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的發(fā)展前

景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證，評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，策劃融資方案，確保企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

四、并購(gòu)目標(biāo)規(guī)劃與并購(gòu)目標(biāo)鎖定 當(dāng)并購(gòu)目標(biāo)確定后，如何搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象，成為實(shí)施并購(gòu)決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。并購(gòu)對(duì)象一般應(yīng)符合下列標(biāo)準(zhǔn)：第一，符合并購(gòu)目標(biāo)，如在現(xiàn)有領(lǐng)域的擴(kuò)張、完善產(chǎn)業(yè)鏈等；第二，并購(gòu)規(guī)模的上限或可容忍的并購(gòu)價(jià)格范圍；第三，與資源和管理能力匹配等。此外還要考慮地理位置、技術(shù)水平、市場(chǎng)地位、避免介入領(lǐng)域等方面。并購(gòu)公司首先根據(jù)這些并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)確定意向性并購(gòu)對(duì)象，然后展開具體的并購(gòu)活動(dòng)。

五、審慎性調(diào)查與風(fēng)險(xiǎn)提示

審慎性調(diào)查是對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)、稅務(wù)、商業(yè)、技術(shù)、法律、環(huán)保、人力資源及其他潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)查分析。

審慎性調(diào)查的作用主要有：1.提供可靠信息。這些信息包括：戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)與營(yíng)銷、財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)、法律等方方面面，從而為并購(gòu)估值、并購(gòu)交易完成提供充分依據(jù)。2.價(jià)值分析。通過(guò)審慎調(diào)查，發(fā)現(xiàn)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)價(jià)值鏈間的協(xié)同性，為未來(lái)并購(gòu)后的業(yè)務(wù)整合提供指南。3風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。審慎調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購(gòu)交易中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，如稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、人力資本及勞資關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)，從而為并購(gòu)交易是否達(dá)成及達(dá)成后的并購(gòu)整合提供管理依據(jù)。

在可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是審慎性調(diào)查中需要重點(diǎn)考慮的風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所涉及的核心問題包括：1.資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。包括存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)等質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)越大（如應(yīng)收賬款收賬風(fēng)險(xiǎn)越高），資產(chǎn)價(jià)值越低。2.資產(chǎn)的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)。這主要涉及賬實(shí)不符問題，有些資產(chǎn)并沒有在被并方賬面上體現(xiàn)，而在賬面體現(xiàn)的資產(chǎn)，其權(quán)屬可能并不清楚（如資產(chǎn)已抵押給銀行、土地沒有權(quán)屬等），這些都加大了資產(chǎn)的權(quán)屬不確定性及未來(lái)使用風(fēng)

險(xiǎn)。3.債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。主要是針對(duì)表外負(fù)債、或有債務(wù)及可能的擔(dān)保損失。4.凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)。這主要是指被并企業(yè)股東間的權(quán)益不清、股權(quán)質(zhì)押等問題，它會(huì)影響并購(gòu)交易及所有權(quán)過(guò)戶問題。5.財(cái)務(wù)收支虛假風(fēng)險(xiǎn)。它主要涉及企業(yè)利潤(rùn)表各項(xiàng)目的真實(shí)可靠性，它直接影響交易定價(jià)及權(quán)益估值。

通過(guò)審慎性調(diào)查可以一定程度上減少并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，但并不能消除風(fēng)險(xiǎn)。

六、目標(biāo)公司估值模型及其應(yīng)用 折現(xiàn)式價(jià)值評(píng)估：

1.目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量的計(jì)算。2.利用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。

非折現(xiàn)式價(jià)值評(píng)估：

利用市盈率法進(jìn)行目標(biāo)公司的價(jià)值評(píng)估。

七、企業(yè)并購(gòu)支付方式

現(xiàn)金支付方式：即用現(xiàn)金支付并購(gòu)價(jià)款，是一種最簡(jiǎn)捷、最迅速的方式，且最為那些現(xiàn)金拮據(jù)的目標(biāo)公司所歡迎。

股票對(duì)價(jià)方式：即企業(yè)集團(tuán)通過(guò)增發(fā)新股換取目標(biāo)公司的股權(quán)，這種方式可以避免企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金的大量流出，從而并購(gòu)后能夠保持良好的現(xiàn)金支付能力，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

杠桿收購(gòu)方式：是指企業(yè)集團(tuán)通過(guò)借款的方式購(gòu)買目標(biāo)公司的股權(quán)，取得控制權(quán)后，再以目標(biāo)公司未來(lái)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量?jī)敻督杩睢?/p>

賣方融資方式：是指作為并購(gòu)公司的企業(yè)集團(tuán)暫不向目標(biāo)公司支付全額價(jià)款，而是作為對(duì)目標(biāo)公司所有者的負(fù)債，承諾在未來(lái)一定市場(chǎng)內(nèi)分期、分批支付并購(gòu)價(jià)款的方式。

第五章企業(yè)集團(tuán)融資政策與風(fēng)險(xiǎn)管理 這一章需要掌握的要點(diǎn)內(nèi)容有：

一、融資戰(zhàn)略的概念及包括的內(nèi)容 融資戰(zhàn)略是企業(yè)為滿足投資所需資本而制定的未來(lái)籌資規(guī)劃及相關(guān)制度安排。

包括的內(nèi)容：與單一組織不同，企業(yè)集

團(tuán)融資戰(zhàn)略及融資管理需要從集團(tuán)整體財(cái)務(wù)資源優(yōu)化配置入手，通過(guò)合理規(guī)劃融資需要量、明確融資決策權(quán)限、安排資本結(jié)構(gòu)、落實(shí)融資主體、選擇融資方式等等，以提高集團(tuán)融資效率、降低融資成本并控制融資風(fēng)險(xiǎn)。

二、融資規(guī)模與融資規(guī)劃

計(jì)算：投資需求、負(fù)債融資量、外部融資需要量計(jì)算。

三、融資渠道與融資方式

融資渠道是企業(yè)融入資本的通道，如資本市場(chǎng)、銀行等各類金融機(jī)構(gòu)。

融資方式是企業(yè)融入資本所采用的具體形式，如銀行借款方式、股票或債券發(fā)行方式等。一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)及其下屬成員企業(yè)通過(guò)外部資本市場(chǎng)的融資，稱為直接融資；而通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資則稱為間接融資。所以，可以采取的融資方式有直接融資和間接融資兩種。

與單一企業(yè)不同的是，企業(yè)集團(tuán)還可以通過(guò)內(nèi)部資本市場(chǎng)來(lái)為其成員企業(yè)提供融資服務(wù)。

四、企業(yè)集團(tuán)集團(tuán)融資決策權(quán)及制度安排

集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定取決于集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制。但是，不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都應(yīng)遵循以下基本原則：

1.統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團(tuán)總部對(duì)集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資政策進(jìn)行統(tǒng)一部署，并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。如：統(tǒng)一融資戰(zhàn)略、統(tǒng)一規(guī)劃集團(tuán)及下屬成員企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、統(tǒng)一擔(dān)保與抵押規(guī)則、統(tǒng)一“銀行等金融機(jī)構(gòu)”并進(jìn)行集團(tuán)授信等。

2.重點(diǎn)決策。重點(diǎn)決策是指對(duì)那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項(xiàng)，由集團(tuán)總部直接決策。這些事項(xiàng)主要包括：所有涉及股權(quán)融資的事項(xiàng)；所有涉及發(fā)行公司債券（含可轉(zhuǎn)換債券）的事項(xiàng)等。

3.授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對(duì)成員

企業(yè)融資決策與具體融資過(guò)程等，根據(jù)“決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)”三分離的風(fēng)險(xiǎn)控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。如，集團(tuán)統(tǒng)一授信由總部財(cái)務(wù)（或相關(guān)部門）統(tǒng)一決策，子公司財(cái)務(wù)部門根據(jù)相關(guān)規(guī)則在授信額度范圍具體辦理貸款業(yè)務(wù)，總部財(cái)務(wù)部（或集團(tuán)結(jié)算中心、集團(tuán)財(cái)務(wù)公司）則對(duì)子公司信用額度使用情況進(jìn)行監(jiān)督。

五、資金集中管理與財(cái)務(wù)公司

資金集中管理是集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)有效運(yùn)行的根本。

集團(tuán)資金集中管理的模式：

1.總部財(cái)務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式：在該模式下，集團(tuán)下屬成員企業(yè)的一切資金收入都集中在集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部門，成員單位不對(duì)外單獨(dú)設(shè)立賬號(hào)，一切現(xiàn)金支出都通過(guò)集團(tuán)總部財(cái)務(wù)部門付出，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中。

2.總部財(cái)務(wù)備用金撥付模式：是指集團(tuán)總部財(cái)務(wù)按照一定的期限統(tǒng)撥給所有所屬分支機(jī)構(gòu)或分公司一定數(shù)額的現(xiàn)金備其使用。

3.總部結(jié)算中心或內(nèi)部銀行模式：是由企業(yè)集團(tuán)總部設(shè)立的資金管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)辦理內(nèi)部各成員企業(yè)的現(xiàn)金收付和往來(lái)結(jié)算業(yè)務(wù)。

4.財(cái)務(wù)公司模式：是一種經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。其經(jīng)營(yíng)范圍除經(jīng)營(yíng)抵押放款，還兼營(yíng)外匯、聯(lián)合貸款、包銷債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押、財(cái)務(wù)及投資咨詢等業(yè)務(wù)。

財(cái)務(wù)公司是指以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。

財(cái)務(wù)公司與集團(tuán)資金集中：“收支一體化”與“收支兩條線” 運(yùn)作

六、企業(yè)集團(tuán)股利分配 1.股利分配目標(biāo)

企業(yè)集團(tuán)股利政策應(yīng)處理好兩方面問題：一方面，面對(duì)多個(gè)不同利益主體，母公司不僅需要站在集團(tuán)股東的立場(chǎng)，還要兼顧

成員單位中小股東的利益期望，處理其間的利益關(guān)系；另一方面，股利分配直接影響著集團(tuán)投資與融資活動(dòng)，因此集團(tuán)總部還應(yīng)當(dāng)從戰(zhàn)略角度，對(duì)集團(tuán)整體的股利政策進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，通過(guò)股利政策推動(dòng)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的貫徹與實(shí)施。

2.股利分配決策權(quán)限

股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策，因此，股利類型、分配比率、支付方式等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。在這一決策過(guò)程中，母公司財(cái)務(wù)部、母公司董事會(huì)及母公司股東大會(huì)均參與其中，并根據(jù)集團(tuán)治理規(guī)則與財(cái)務(wù)管理體制，分別進(jìn)行決策管理。

七、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制重點(diǎn)

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)包括資產(chǎn)負(fù)債率控制、擔(dān)?？刂啤⒈硗馊谫Y控制以及財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理等方面。

第六章企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理 這一章需要掌握的要點(diǎn)內(nèi)容有：

一、預(yù)算管理的概念及特征

預(yù)算管理是指企業(yè)在預(yù)測(cè)和決策的基礎(chǔ)上，圍繞戰(zhàn)略規(guī)劃，對(duì)預(yù)算內(nèi)企業(yè)各類經(jīng)濟(jì)資源和經(jīng)營(yíng)行為合理預(yù)計(jì)、測(cè)算并進(jìn)行財(cái)務(wù)控制和監(jiān)督的活動(dòng)。

基本特征：1.戰(zhàn)略性；2.機(jī)制性；3.全程性；4.全員性。

二、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算構(gòu)成根據(jù)企業(yè)集團(tuán)多級(jí)法人特點(diǎn)及集團(tuán)總部管理定位，企業(yè)集團(tuán)預(yù)算由總部職能預(yù)算、集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算、集團(tuán)整體預(yù)算三方面構(gòu)成。

1.集團(tuán)總部職能預(yù)算：是指集團(tuán)總部作為戰(zhàn)略管理中心、收益中心、投資及資金管理中心等，根據(jù)其管理職責(zé)及組織框架所確定的管理預(yù)算。主要包括總部職能部門的費(fèi)用預(yù)算和母公司的收益預(yù)算。

2.集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算：是集團(tuán)下屬成員單位作為一獨(dú)立的法人實(shí)體，根據(jù)集團(tuán)

戰(zhàn)略與各自經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，就其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等所編制的預(yù)算。主要包括業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)預(yù)算、資本支出預(yù)算、現(xiàn)金流預(yù)算和財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算。

3.集團(tuán)總預(yù)算：是根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及環(huán)境變化要求等，對(duì)企業(yè)集團(tuán)預(yù)算期內(nèi)利潤(rùn)、資本支出規(guī)模、現(xiàn)金流及融資能力等進(jìn)行的總體規(guī)劃與安排，包括集團(tuán)利潤(rùn)預(yù)算、投資規(guī)模預(yù)算、現(xiàn)金流量預(yù)算等。

三、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理要點(diǎn) 1.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略與預(yù)算控制重點(diǎn) 2.企業(yè)集團(tuán)治理與預(yù)算組織

3.企業(yè)集團(tuán)預(yù)算編制程序及時(shí)間節(jié)點(diǎn) 4.企業(yè)集團(tuán)預(yù)算模型與預(yù)算參數(shù) 5.企業(yè)集團(tuán)預(yù)算調(diào)整 6.企業(yè)集團(tuán)預(yù)算監(jiān)控

7.企業(yè)集團(tuán)預(yù)算考核與預(yù)算報(bào)告 8.企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)問題

四、集團(tuán)總部資本分配預(yù)算內(nèi)容

計(jì)算：母、子公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)、收益貢獻(xiàn)份額的計(jì)算。

第七章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析與報(bào)告

這一章需要掌握的要點(diǎn)內(nèi)容有：

一、企業(yè)集團(tuán)整體與分部財(cái)務(wù)管理分析的特征

企業(yè)集團(tuán)整體分析著眼于集團(tuán)總體的財(cái)務(wù)健康狀況。其基本特征有：1.以集團(tuán)戰(zhàn)略為導(dǎo)向。2.以合并報(bào)表為基礎(chǔ)。3.以提升集團(tuán)整體價(jià)值創(chuàng)造為目標(biāo)。

企業(yè)集團(tuán)分部是一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，它可以體現(xiàn)為子公司、分公司或某一事業(yè)部。就分部財(cái)務(wù)管理分析而言，分部分析的基本特征有：1.分部分析角度取決于分部戰(zhàn)略定位。2.分部分析以單一報(bào)表（或分部報(bào)表）為依據(jù)。3.分部分析側(cè)重“財(cái)務(wù)—業(yè)務(wù)”一體化分析。

二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)分析所需信息及其質(zhì)量

公司財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果能夠通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析來(lái)揭示，但在利用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)管理分析時(shí)，需要注意的問題：

1．計(jì)價(jià)屬性問題

財(cái)務(wù)報(bào)表是基于過(guò)去的交易和事項(xiàng)編制而成的，這一屬性決定了：第一，財(cái)務(wù)報(bào)表具有很強(qiáng)的“記錄”功能，但并不完全具資者（含債權(quán)人和股東）最低必要報(bào)酬率的體現(xiàn)。

從價(jià)值計(jì)算公式可以看出，降低資本成本是提高公司價(jià)值的核心。但資本成本的降低并不是人為，它需要考慮權(quán)益成本、負(fù)債成本及負(fù)債/權(quán)益間的比例關(guān)系，即資本結(jié)構(gòu)。因此，決定公司價(jià)值的驅(qū)動(dòng)因素包括：務(wù)預(yù)警所涉及的指標(biāo)體系無(wú)需包羅萬(wàn)象，而只需通過(guò)核心指標(biāo)來(lái)集中反映子公司運(yùn)營(yíng)與管理中的核心問題。這些核心指標(biāo)主要有：1.盈利能力預(yù)警指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率；2.償債能力預(yù)警指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率；3.營(yíng)運(yùn)能力預(yù)警指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；

企業(yè)集團(tuán)管理分析報(bào)告：作為一個(gè)報(bào)告增加值）

1.平衡記分卡：作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的一種全新理念，平衡計(jì)分卡是針對(duì)傳統(tǒng)的以財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?yōu)橹鲗?dǎo)的評(píng)價(jià)系統(tǒng)之不足而提出來(lái)的，它強(qiáng)調(diào)非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的平衡及其重要性，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部作業(yè)流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)各有側(cè)重又相互影響的業(yè)績(jī)有預(yù)測(cè)價(jià)值；第二，基于過(guò)去交易和事項(xiàng)所編制的財(cái)務(wù)報(bào)表，以歷史成本原則為主要計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，這一計(jì)價(jià)基礎(chǔ)下的賬面值與公允價(jià)值可能背離很大；第三，報(bào)表只反映能夠被確認(rèn)和計(jì)量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而對(duì)于難以被確認(rèn)和計(jì)量的資產(chǎn)要素（如品牌、商譽(yù)、營(yíng)銷渠道等無(wú)形資產(chǎn)），則被排除在外。因此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，不僅要關(guān)注報(bào)表自身，而且更要關(guān)注公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從業(yè)務(wù)和活動(dòng)中去發(fā)現(xiàn)問題、驗(yàn)證數(shù)據(jù)、找出差踞、提出未來(lái)行動(dòng)方案并最終解決問題。

2．報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)性、可比性問題 基于財(cái)務(wù)報(bào)表的指標(biāo)分析，其前提是數(shù)據(jù)真實(shí)、可比。

所謂數(shù)據(jù)真實(shí)是指財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，無(wú)偏、公允地反映了當(dāng)期所發(fā)生的所有經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和事項(xiàng)，不存在人為操縱情形。所謂數(shù)據(jù)可比是前后各期采用了合理的會(huì)計(jì)政策且一貫性地利用這些政策，從而使報(bào)表數(shù)據(jù)具有共同的比較口徑。

如果報(bào)表數(shù)據(jù)不真實(shí)、不可比，則相關(guān)指標(biāo)計(jì)算及分析結(jié)果的意義就不大。

三、財(cái)務(wù)管理分析與價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析 通過(guò)公司價(jià)值計(jì)量模型可以看出，導(dǎo)致公司價(jià)值增加的核心變量主要有三個(gè)：一是自由現(xiàn)金流量；二是加權(quán)平均資本成本；三是時(shí)間上的可持續(xù)性。

1.自由現(xiàn)金流量是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量在滿足投資所需之后能被企業(yè)管理層“自由處置”的現(xiàn)金剩余量，這部分現(xiàn)金流量在滿足還本付息之后將最終歸屬于股東。

2.資本成本作為風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)因素，是投

（1）權(quán)益成本。努力降低權(quán)益成本是降低資本成本的關(guān)鍵。權(quán)益成本作為股東必要報(bào)酬率的另一種提法，它取決于股東對(duì)公司未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的考量和權(quán)衡，風(fēng)險(xiǎn)越低則權(quán)益成本越低，反之則相反。（2）負(fù)債成本。它是債權(quán)人在考慮各種債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之后對(duì)公司所提出的最低收益要求。注意，負(fù)債成本是扣除稅收因素之外的成本，即它是稅后債務(wù)成本。（3）資本結(jié)構(gòu)。一般情況下，負(fù)債成本要低于權(quán)益成本，因此降低資本成本的另一途徑是調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)，即提高負(fù)債比例（增加財(cái)務(wù)的杠桿性）。但是，任何事情都是兩面性的，提高杠桿有利于降低當(dāng)期的資本成本，但卻有可能增加公司未來(lái)償債風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)而全面觸發(fā)下一輪的權(quán)益成本、負(fù)債成本的全面提高。因此，如何協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益、當(dāng)期與未來(lái)之關(guān)系，是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵。

3.任何公司價(jià)值的提升都要建立在可持續(xù)的狀態(tài)下，時(shí)間性與可持續(xù)增長(zhǎng)、價(jià)值創(chuàng)造直接相關(guān)。

四、財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析

計(jì)算：相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析

五、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)警與管理報(bào)告 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)也可以看做是集團(tuán)總部通過(guò)設(shè)置并觀察一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的異常變化，對(duì)集團(tuán)整體及其下屬成員單位可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行監(jiān)測(cè)預(yù)報(bào)的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。

財(cái)務(wù)預(yù)警的作用直接體現(xiàn)為：第一，通過(guò)財(cái)務(wù)預(yù)警防范集團(tuán)管理風(fēng)險(xiǎn)；第二，透過(guò)預(yù)警指標(biāo)的過(guò)程監(jiān)測(cè)與反饋機(jī)制，及時(shí)糾偏以改善未來(lái)管理。

財(cái)務(wù)預(yù)警的常用指標(biāo)：一般情況下，財(cái)

體系，管理報(bào)告應(yīng)涵蓋報(bào)告內(nèi)容、報(bào)告層次和報(bào)告時(shí)間頻率三個(gè)方面。

第八章企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 這一章需要掌握的要點(diǎn)內(nèi)容有：

一、企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的含義及特點(diǎn) 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是評(píng)價(jià)主體（控股股東或母公司等）依據(jù)評(píng)價(jià)目標(biāo)，用評(píng)價(jià)指標(biāo)方式就評(píng)價(jià)客體（被評(píng)價(jià)企業(yè)及其負(fù)責(zé)人等）的實(shí)際業(yè)績(jī)對(duì)比評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)所進(jìn)行的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定和考核，旨在通過(guò)評(píng)價(jià)達(dá)到改善管理、增強(qiáng)激勵(lì)的目的。

在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中，需要明確“業(yè)績(jī)”維度、評(píng)價(jià)目標(biāo)、評(píng)價(jià)指標(biāo)與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)三方面的概念。

企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)特點(diǎn)：1.多層級(jí)性；2.戰(zhàn)略導(dǎo)向性；3.復(fù)雜性。

二、企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系包括的內(nèi)容

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系主要由兩部分構(gòu)成：一是財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)；二是非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)。

1．財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)體系：它是以真實(shí)、可靠的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)所構(gòu)建的指標(biāo)評(píng)價(jià)體系。一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的維度主要包括三個(gè)方面，即：償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力。

2.非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)：是指除財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)以外的、反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)、管理效果及財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)形成過(guò)程的指標(biāo)。非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)主要包括三方面，即顧客、內(nèi)部流程、員工學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)。

三、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工具（平衡記分卡與經(jīng)濟(jì)

維度來(lái)評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)，以達(dá)到溝通目標(biāo)、戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)三者間的和諧關(guān)系，實(shí)現(xiàn)短期利益與長(zhǎng)期利益、局部利益與整體利益的協(xié)調(diào)發(fā)展，追求公司可持續(xù)發(fā)展。

2.經(jīng)濟(jì)增加值：經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的核心理念是資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司當(dāng)期的經(jīng)濟(jì)增加值大于上期的經(jīng)濟(jì)增加值，則表明公司在本期為公司股東新創(chuàng)造了價(jià)值（即△EVA，它等于“當(dāng)年EVA-上年EVA”），反之則意味著公司在毀損股東價(jià)值。

經(jīng)濟(jì)增加值的基本計(jì)算公式是：

經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—資本成本

= 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—投入資本總額*平均資本成本率

四、相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算與分析 計(jì)算：相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算與分析

第五篇：企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)提綱

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)提綱

1、考試形式半開卷

2、考試題型

單選題 20分（2分?10題）多選題10分（2分?5題）判斷題 10分（1分?10題）計(jì)算分析題30分案例分析題 30分

第一章

一、企業(yè)集團(tuán)的定義、特征及組建優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)生

二、金融控股型和產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)，相關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)及經(jīng)營(yíng)管理

優(yōu)勢(shì)的主要表現(xiàn)

三、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)

第二章

一、集團(tuán)總部管理功能定位

二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體系

三、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)人員管理體系

四、企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)及新發(fā)展

第三章

一、企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理過(guò)程及特點(diǎn)

二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)涵（含義與內(nèi)容）及制定依據(jù)，集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制及

其主要內(nèi)容，不同融資戰(zhàn)略對(duì)母公司權(quán)益的影響(計(jì)算)。

三、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類，集團(tuán)財(cái)務(wù)理念及財(cái)務(wù)文化分析其財(cái)務(wù)狀況

四、企業(yè)集團(tuán)管理控制模式

第四章

一、企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略與投資方向及方式選擇，企業(yè)集團(tuán)投資管理體制的核心及投

資決策權(quán)處理

二、企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)的主要過(guò)程

三、并購(gòu)目標(biāo)規(guī)劃與并購(gòu)目標(biāo)鎖定，并購(gòu)對(duì)象的搜尋，并購(gòu)審慎性調(diào)查中財(cái)務(wù)

風(fēng)險(xiǎn)的核心問題

四、目標(biāo)公司價(jià)值模型及其應(yīng)用，目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量的計(jì)算。利用現(xiàn)金流

量貼現(xiàn)模式對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,利用市盈率法進(jìn)行目標(biāo)公司的價(jià)值評(píng)估。

五、企業(yè)并購(gòu)支付方式

第五章

一、融資戰(zhàn)略的概念及包括的內(nèi)容、從導(dǎo)向?qū)用娣治鋈谫Y戰(zhàn)略的類型及特點(diǎn)

二、融資渠道與融資方式，投資需求、負(fù)債融資量、外部融資需要量計(jì)算。

三、企業(yè)集團(tuán)融資決策權(quán)及制度安排，企業(yè)集團(tuán)融資決策權(quán)的配置原則及內(nèi)容，結(jié)合資本結(jié)構(gòu)及生產(chǎn)情況，融資需注意關(guān)鍵點(diǎn)。

四、資金集中管理與財(cái)務(wù)公司

五、企業(yè)集團(tuán)股利分配

六、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制重點(diǎn)

第六章

一、預(yù)算管理的概念及特征、構(gòu)成二、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理實(shí)施

三、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理要點(diǎn)

第七章

一、企業(yè)集團(tuán)整體與分部財(cái)務(wù)管理分析的特征

二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)分析所需信息及其質(zhì)量，利用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)管理分析時(shí)

應(yīng)注意的問題

三、財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析

第八章

一、企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的含義及特點(diǎn)

二、企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系包括的內(nèi)容，母、子公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)、收益貢獻(xiàn)份額的計(jì)算。

三、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工具，相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算與分析