第一篇：論述題-企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

1.企業(yè)集團(tuán)是指以資源實(shí)力雄厚的母公司為核心、以資本（產(chǎn)權(quán)關(guān)系）為紐帶、以協(xié)同運(yùn)營為手段、以實(shí)現(xiàn)整體價(jià)值最大化為目標(biāo)的企業(yè)群體。

基本特征：（1）產(chǎn)權(quán)紐帶（2）多級(jí)法人（3）多層控制權(quán)

2.相關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)是指所涉及產(chǎn)業(yè)之間具有某種相關(guān)性的企業(yè)集團(tuán)。

主要表現(xiàn)為：（1）優(yōu)勢轉(zhuǎn)換。（2）降低成本。（3）共享品牌。

3.在企業(yè)集團(tuán)組建中，母公司所需的組建有：1．資本及融資優(yōu)勢2．產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、服務(wù)或營銷網(wǎng)絡(luò)等方面資源優(yōu)勢3．管理能力與管理優(yōu)勢。

需要注意的是，企業(yè)集團(tuán)組建中母公司的優(yōu)勢和能力并不單一，而是一種復(fù)合能力和優(yōu)勢。其中，資本優(yōu)勢是企業(yè)集團(tuán)成立的前提；資源優(yōu)勢則企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的根本；管理優(yōu)勢則是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。

4.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理有其特殊之處，集中體現(xiàn)在：（1）集團(tuán)整體價(jià)值最大化的目標(biāo)導(dǎo)向（2）多級(jí)理財(cái)主體及財(cái)務(wù)職能的分化與拓展（3）財(cái)務(wù)管理理念的戰(zhàn)略化（4）總部管理模式的集中化傾向（5）集團(tuán)財(cái)務(wù)的管理關(guān)系“超越”法律關(guān)系

5.現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論價(jià)值增值的原因有：（1）價(jià)值是對公司未來的定價(jià)（2）價(jià)值是對公司未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流能力的定價(jià)。（3）價(jià)值是風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)，需通過折現(xiàn)率的折現(xiàn)來估計(jì)。（4）價(jià)值增值要求經(jīng)營活動(dòng)可持續(xù)。

6.企業(yè)集團(tuán)總部功能定位的主要表現(xiàn)在（1）戰(zhàn)略決策和管理功能。（2）資本運(yùn)營和產(chǎn)權(quán)管理功能。（3）財(cái)務(wù)控制和管理功能。（4）人力資源管理功能。

7.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是指依據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略、集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)及其責(zé)任定位等，對集團(tuán)內(nèi)部各級(jí)財(cái)務(wù)組織就權(quán)利、責(zé)任等進(jìn)行劃分的一種制度安排。（1）集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制。（2）分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制。（3）混合式財(cái)務(wù)管理體制。實(shí)踐證明，大多數(shù)情況下，混合式財(cái)務(wù)管理體制是一種相對可行的財(cái)務(wù)管理體制，但如何把握“權(quán)力劃分”的度，則取決于集團(tuán)戰(zhàn)略等一系列因素，子公司（或事業(yè)部）的財(cái)務(wù)管理權(quán)力都應(yīng)被視為總部產(chǎn)權(quán)延伸后“授予”的，它可“放”也可“收”。

8.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指為實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)整體目標(biāo)而就財(cái)務(wù)方面（包括投資、融資、集團(tuán)資金運(yùn)作等等）所作的總體部署和安排。（1）集團(tuán)財(cái)務(wù)理念與財(cái)務(wù)文化（2）集團(tuán)總部財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（3）子公司（或事業(yè)部）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

9.集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定并不是孤立的，它是綜合分析、評(píng)估集團(tuán)內(nèi)外各種因素之后的結(jié)果。其制定依據(jù)主要有兩個(gè)方面：

（1）內(nèi)因：主要包括集團(tuán)整體戰(zhàn)略；行業(yè)、產(chǎn)品生命周期及集團(tuán)內(nèi)各產(chǎn)業(yè)的交替發(fā)展；集團(tuán)綜合財(cái)務(wù)能力等內(nèi)容。

（2）外因：主要包括金融環(huán)境、財(cái)稅環(huán)境、業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)境和法律環(huán)境等。

10.集團(tuán)融資戰(zhàn)略也可分為三種類型：

（1）激進(jìn)型融資~：第一，集團(tuán)整體資本結(jié)構(gòu)中“高杠桿化”傾向。第二，杠桿結(jié)構(gòu) “短期化”。具有低成本、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。

（2）保守型融資~：具有“低杠桿化”、低風(fēng)險(xiǎn)、杠桿結(jié)構(gòu)長期化的傾向。具有低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長期化等特點(diǎn)。

（3）中庸型融資~：是種“中間路線”策略。從可持續(xù)增長角度，也許是可行的戰(zhàn)略選擇。

11.并購是兼并和收購的合稱。是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過程，主要包括：

（1）根據(jù)企業(yè)集團(tuán)既定的并購戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并購目標(biāo)；

（2）對并購目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證；

（3）評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值；

（4）策劃融資方案，確保企業(yè)并購戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

12.審慎性調(diào)查是對目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)、稅務(wù)、商業(yè)、技術(shù)、法律、環(huán)保、人力資源及其他潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)查分析。作用有：（1）提供可靠信息。（2）價(jià)值分析。（3）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

13.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)核心問題：（1）資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)越大,資產(chǎn)價(jià)值越低。（2）資產(chǎn)的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)。主要涉及賬實(shí)不符問題。（3）債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（4）凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)。（5）財(cái)務(wù)收支虛假風(fēng)險(xiǎn)。通過審慎性調(diào)查可一定程度上減少并購風(fēng)險(xiǎn)，但并不能消除風(fēng)險(xiǎn)。

14.并購支付方式是指并購活動(dòng)中并購公司和目標(biāo)公司之間的交易形式。并購支付方式主要包括（1）現(xiàn)金支付方式（2）股票對價(jià)方式?（3）杠桿收購方式（4）賣方融資方式。上述并購支付方式各有優(yōu)劣，可獨(dú)用，也可組合使用。選擇時(shí)，須審慎地考慮并購價(jià)格及不同的支付方式對未來資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

15.融資戰(zhàn)略是企業(yè)為滿足投資所需資本而制定的未來籌資規(guī)劃及相關(guān)制度安排。

企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略及融資管理需要從集團(tuán)整體財(cái)務(wù)資源優(yōu)化配置入手，通過合理規(guī)劃融資

需要量、明確融資決策權(quán)限、安排資本結(jié)構(gòu)、落實(shí)融資主體、選擇融資方式等等，以提高集團(tuán)融資效率、降低融資成本并控制融資風(fēng)險(xiǎn)。

16.融資渠道是企業(yè)融入資本的通道。融資方式是企業(yè)融入資本所采用的具體形式。企業(yè)集團(tuán)及其下屬成員企業(yè)通過外部資本市場的融資，稱為直接融資；而通過銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資則稱為間接融資。不論是直接融資還是間接融資，其目的都是實(shí)現(xiàn)資本在社會(huì)上合理流動(dòng)和配置。不同的國家因金融管制、法律法規(guī)等不同，會(huì)采取不同的交易模式。

17.集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定都應(yīng)遵循以下基本原則：（1）統(tǒng)一規(guī)劃。（2）重點(diǎn)決策。（3）授權(quán)管理。

18.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)包括：（1）資產(chǎn)負(fù)債率控制：包括企業(yè)集團(tuán)整體比率控制和母子公司層面的比率控制。（2）擔(dān)?？刂疲航⒁钥偛繛闄?quán)力主體的擔(dān)保審批制度、明確界定擔(dān)保對象和建立反擔(dān)保制度。（3）財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理：應(yīng)加強(qiáng)對財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理，要注意財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)種類及其風(fēng)險(xiǎn)管理對策。

19.預(yù)算管理是指企業(yè)在預(yù)測和決策的基礎(chǔ)上，圍繞戰(zhàn)略規(guī)劃，對預(yù)算年度內(nèi)企業(yè)各類經(jīng)濟(jì)資源和經(jīng)營行為合理預(yù)計(jì)、測算并進(jìn)行財(cái)務(wù)控制和監(jiān)督的活動(dòng)。基本特征：（1）戰(zhàn)略性（2）機(jī)制性（3）全程性（4）全員性。

20.企業(yè)集團(tuán)預(yù)算由三方面構(gòu)成：（1）集團(tuán)總部職能預(yù)算（2）集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算（3）集團(tuán)總預(yù)算。

21.企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理要點(diǎn)主要有：（1）戰(zhàn)略與預(yù)算控制重點(diǎn)（2）治理與預(yù)算組織（3）預(yù)算編制程序及時(shí)間節(jié)點(diǎn)（4）預(yù)算模型與預(yù)算參數(shù)（5）預(yù)算調(diào)整（6）預(yù)算監(jiān)控（7）預(yù)算考核與預(yù)算報(bào)告（8）內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)問題。

22.（一）企業(yè)集團(tuán)整體分析基本特征有：（1）以集團(tuán)戰(zhàn)略為導(dǎo)向。（2）以合并報(bào)表為基礎(chǔ)。

（3）以提升集團(tuán)整體價(jià)值創(chuàng)造為目標(biāo)。

（二）．集團(tuán)分部財(cái)務(wù)管理分析基本特征有：

（1）分部分析角度取決于分部戰(zhàn)略定位。（2）分部分析以單一報(bào)表（或分部報(bào)表）為依據(jù)。（3）分部分析側(cè)重“財(cái)務(wù)—業(yè)務(wù)”一體化分析。

以上兩者缺一不可。

23.利用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)管理分析時(shí)應(yīng)注意的問題：

（1）計(jì)價(jià)屬性問題（2）報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)性、可比性問題。一般要求財(cái)務(wù)報(bào)表是經(jīng)過外部審計(jì)師審計(jì)后的。

24.導(dǎo)致公司價(jià)值增加的核心變量有三個(gè)，一是自由現(xiàn)金流量；二是加權(quán)平均資本成本；三是時(shí)間上的可持續(xù)性。

25.企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評(píng)價(jià)是評(píng)價(jià)主體（控股股東或母公司等）依據(jù)評(píng)價(jià)目標(biāo)，用評(píng)價(jià)指標(biāo)方式就評(píng)價(jià)客體（被評(píng)價(jià)企業(yè)及其負(fù)責(zé)人等）的實(shí)際業(yè)績對比評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)所進(jìn)行的業(yè)績評(píng)定和考核，旨在通過評(píng)價(jià)達(dá)到改善管理、增強(qiáng)激勵(lì)的目的。具有以下特點(diǎn)：

（1）多層級(jí)性（2）戰(zhàn)略導(dǎo)向性（3）復(fù)雜性

26企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)體系包括：一是財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)；二是非財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)。

（1）財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)體系，包括四個(gè)方面，即：償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和成長能力。（2）非財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)體系：包括三方面，即顧客、內(nèi)部流程、員工學(xué)習(xí)與成長。

業(yè)績評(píng)價(jià)是財(cái)務(wù)業(yè)績評(píng)價(jià)與非財(cái)務(wù)業(yè)績評(píng)價(jià)兩者的結(jié)合。實(shí)踐中，財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)評(píng)價(jià)體系側(cè)重用于集團(tuán)股東對集團(tuán)整體、子公司及其管理層的評(píng)價(jià)，非財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)體系則偏重用于子公司經(jīng)理層對公司內(nèi)部中低層管理者等的業(yè)績評(píng)價(jià)。

27.盈利能力是指企業(yè)通過經(jīng)營管理活動(dòng)取得收益的能力。在評(píng)價(jià)時(shí)，需注意以下問題：

（1）公司正常經(jīng)營、資產(chǎn)有效利用所反映的“真實(shí)”收益能力。（2）是一個(gè)綜合、動(dòng)態(tài)概念，它要反映公司收益潛質(zhì)、趨勢，從而包含著對盈利時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)等因素的分析。（3）剔除非正常經(jīng)營損益。（4）盈利能力高低最終必須與價(jià)值創(chuàng)造掛鉤。

28.企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展的解釋性理論有：

（1）交易成本理論：較好地解釋了“縱向一體化”、“橫向一體化”等戰(zhàn)略的企業(yè)集團(tuán)組織。（2）資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論： 有助于解釋“多元化”戰(zhàn)略的企業(yè)集團(tuán)組織戰(zhàn)略。

（3）其他理論解釋：除上述兩種解釋性理論以外，還存在其他的解釋性理論。如規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論、壟斷理論、范圍經(jīng)濟(jì)理論、角色缺失理論等。

29.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略是在分析集團(tuán)內(nèi)外環(huán)境因素基礎(chǔ)上，設(shè)定企業(yè)集團(tuán)發(fā)展目標(biāo)并規(guī)劃其實(shí)現(xiàn)路徑的總稱?？煞譃槿齻€(gè)級(jí)次：（1）集團(tuán)整體戰(zhàn)略：其核心是明確集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向及戰(zhàn)略目標(biāo)。（2）經(jīng)營單位級(jí)戰(zhàn)略。（3）職能戰(zhàn)略：職能戰(zhàn)略由集團(tuán)總部主要副總裁提出，并由總部、下屬經(jīng)營單位相關(guān)職能部門經(jīng)理協(xié)同落實(shí)。

30.簡述企業(yè)集團(tuán)的基本組織結(jié)構(gòu)及其新發(fā)展。

（1）企業(yè)集團(tuán)的基本結(jié)構(gòu)大體分三種類型，即U 型結(jié)構(gòu)、H型結(jié)構(gòu)和M型結(jié)構(gòu)。

（2）企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的新發(fā)展

其一，混合組織結(jié)構(gòu)：即U型、H型、M型三種基本形式的混合狀態(tài)。

其二，N 型組織(網(wǎng)絡(luò)型組織)：是一種新型的企業(yè)組織模式。特點(diǎn)是: 組織原則是分散化、有良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨(dú)特的創(chuàng)新過程、具有較大的靈活性和對市場快速反應(yīng)能力、密集的橫向交往和溝通。

31.企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略的類型可分為三種：

（1）擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略（并購?fù)顿Y戰(zhàn)略）：，是一種典型的投資拉動(dòng)式增長策略。（2）收縮型投資戰(zhàn)略：是一種調(diào)整性的防御或后退戰(zhàn)略。通常以同行轉(zhuǎn)讓、分立和管理層收購為主要方式。（3）穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略：大多數(shù)企業(yè)集團(tuán)將采用此類戰(zhàn)略。

案例分析題：吉利收購沃爾沃的事件 啟示：

1）企業(yè)集團(tuán)并購需要經(jīng)歷哪些主要過程。（參考11題）

2）什么是審慎性調(diào)查？其作用是什么？（答案參考12題）

3）吉利集團(tuán)的案例，對你有什么啟示？

答：（1）基于自身的戰(zhàn)略發(fā)展及并購目標(biāo)進(jìn)行并購目標(biāo)規(guī)劃。

（2）并購目標(biāo)公司應(yīng)以增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)（主并公司）的核心競爭為前提。

（3）企業(yè)并購可能會(huì)存在各種風(fēng)險(xiǎn)，一定要特別注意。而收購后為企業(yè)做大做強(qiáng)，要

整合企業(yè)原有的資源，充分進(jìn)行技術(shù)改造，提升設(shè)備規(guī)格；謀求更大優(yōu)勢，進(jìn)一步強(qiáng)化核心能力。提高市場占有率，增強(qiáng)競爭能力，為未來汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下殷實(shí)的基礎(chǔ)。

第二篇：企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理2011年7月

一、判斷題

27.(本題25分)假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司58%的股份，該制并與企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制相適應(yīng)非常重要，而集團(tuán)技資子公司的資產(chǎn)總額為

管理體制的核心是合理分配投資決策權(quán)。從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管在這里，所謂“重大投資”通常有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn):①偏離企業(yè)集團(tuán)原額巨大的技資項(xiàng)目。(8分)

3)在集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略含義中，特別強(qiáng)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的增長理念、但:HJR集團(tuán)在戰(zhàn)略上沒有重視核心競爭力的理論，沒有對其擅長的領(lǐng)域、市場的深度開發(fā)，謀取產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢，管理制度上又比較落后，沒能保持持續(xù)發(fā)展，使集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況不良，陷入了破產(chǎn)危機(jī)。(8分)

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理2012年1月

一、判斷題

1.在企業(yè)集團(tuán)中，母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心，具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢。(√)

2.在企業(yè)集團(tuán)的組建中，資源優(yōu)勢是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。(×)

3.事業(yè)部作為集團(tuán)總部與子公司間的“中間管理層”，是一個(gè)獨(dú)立的法人，擁有相對獨(dú)立完整的經(jīng)營權(quán)、管理權(quán)。(×)4.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體系是維系企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保障。(√)

5.融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。(×)6.股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策，因此，股利類型、分配比

由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出:

由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對母公司的貢獻(xiàn)更高，但風(fēng)險(xiǎn)也更高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的。(7分)

五、案例分析題(共30分)

28.XXXX年4月，:HJR新技術(shù)公司注冊成立，公司共15人，注冊資金200萬元。8月，該公司投資80萬元，組織10多個(gè)專家開發(fā)出M-6401漢卡上市。11月，公司員工增加到30人，M-6401漢卡銷售量躍居全國同類產(chǎn)品之首，獲純利達(dá)1000萬元。

次年7月，該公司實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，將管理機(jī)構(gòu)和開發(fā)基地由深圳遷往珠海。9月，該公司升為:HJR高科技集團(tuán)公司，注冊資金1.19億元，公司員工發(fā)展到100人。12月底，該集團(tuán)主推的M-6401漢卡年銷售量2.8萬套，銷售產(chǎn)值共1.6億元，實(shí)現(xiàn)純利3500萬元。年發(fā)展速度達(dá)500%。

此后四年時(shí)間，因種種原因，該集團(tuán)放棄了要做中國“IBM”的專業(yè)化發(fā)展之路，開始在房地產(chǎn)、生物工程和保健品等領(lǐng)域朝“多元化”方向快速發(fā)展。但是，多元化的快速發(fā)展使得該集團(tuán)自身的弊端一下子暴露無遺。集團(tuán)落后的管理制度和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上的重大失誤最終導(dǎo)致其財(cái)務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機(jī)之中。

根據(jù)案例情況，請回答:

(1)企業(yè)集團(tuán)投資方向及戰(zhàn)略的選擇有哪些基本類型?優(yōu)缺點(diǎn)是什么?

(2)企業(yè)集團(tuán)投資管理體制的核心是什么?如何處理?(3)請分析:HJR集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況不良，陷入破產(chǎn)危機(jī)的原因 1)任何一個(gè)集團(tuán)的技資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。而企業(yè)集團(tuán)的技資方向及投資戰(zhàn)略主要有以下兩種基本類型:(1)專業(yè)化投資戰(zhàn)略

專業(yè)化戰(zhàn)略又稱為一元化戰(zhàn)略，是指企業(yè)將資源集中于一項(xiàng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，只從事某一產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營。該戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有:①將有限的資源、精力集中在某一專業(yè)，有利于在該專業(yè)做精做細(xì)。②有利于在自己擅長的領(lǐng)域創(chuàng)新。③有利于提高管理水平。但其缺點(diǎn)也十分明顯:(1)風(fēng)險(xiǎn)較大.(2)容易錯(cuò)失較好的投資機(jī)會(huì)。(2)多元化投資戰(zhàn)略

多元化戰(zhàn)略它又稱多角化戰(zhàn)略，是指企業(yè)從事兩個(gè)或兩個(gè)以上產(chǎn)業(yè)或業(yè)務(wù)領(lǐng)域。多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有:①分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。②用企業(yè)代替市場(要素市場代替產(chǎn)品市場)，降低交易費(fèi)用。③有利于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部協(xié)作，提高效率。④利用不同業(yè)務(wù)之間的現(xiàn)金流互補(bǔ)構(gòu)建內(nèi)部資本市場，提高資本配置效率。

其缺點(diǎn)主要有:(1)分散企業(yè)有限資源爭可能使企業(yè)缺乏競爭力;(2)組織與管理成本很高。(14分)

2)在企業(yè)集團(tuán)投資決策程序中，選擇合理的集團(tuán)投資管理體

率、支付方式等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。(√)7.財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)資金管理中心，其風(fēng)險(xiǎn)大小將在很大程度上影響著集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(√)

8.集團(tuán)預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營團(tuán)隊(duì)、集團(tuán)總部相關(guān)職能機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機(jī)構(gòu)，工作組必須單獨(dú)設(shè)立。(×)

9.“投入資本總額”是指某一時(shí)點(diǎn)對企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類投資者(如債權(quán)人和股東)為企業(yè)所提供的資本總額。(√)

10.根據(jù)國資委相關(guān)規(guī)則，國有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為7.5%.(×)

二、單項(xiàng)選擇

A11.當(dāng)投資企業(yè)直接或通過子公司間接地?fù)碛斜煌顿Y企業(yè)20%以上但低于50%的表決權(quán)資本時(shí)，會(huì)計(jì)意義的控制權(quán)為(A.重大影響

C12.產(chǎn)業(yè)單一型企業(yè)集團(tuán)中，組建橫向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要?jiǎng)右蚴?C.謀取規(guī)模優(yōu)勢

D13.在分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在(D.子公司或事業(yè)部

A14.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有長期性，會(huì)隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有()的特點(diǎn)。A.動(dòng)態(tài)性 C15.()是制定企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的根本。C.集團(tuán)整體戰(zhàn)略 B16.投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中的“財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)”不涉及的內(nèi)容是(B.項(xiàng)目市場預(yù)測

B17.下列行為屬于間接融資方式的是(B.從銀行借款 C18.企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！白鰪?qiáng)”導(dǎo)向r，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重(C.利潤總額 B19.凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)(賬面值)的比率，反映了()的收益能力。B.股東

D20.技入資本報(bào)酬率=()(l-T)/投入資本總額X100%D.息稅前利潤

三、多項(xiàng)選擇題

21.企業(yè)發(fā)展的基本模式有(BD B.內(nèi)源性發(fā)展D.井購性增長

22.影響企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有(AE A.公司戰(zhàn)略E.公司環(huán)境

23.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略可分的級(jí)次包括有(BCD B.集團(tuán)整體戰(zhàn)略C.職能戰(zhàn)略D.經(jīng)營單位級(jí)戰(zhàn)略

24.企業(yè)集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算是集團(tuán)下屬成員單位作為獨(dú)立的法人實(shí)體，根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略與各自經(jīng)營計(jì)劃，就其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等所編制的預(yù)算。主要包括有(ABCD)。A.業(yè)務(wù)經(jīng)管預(yù)算B.資本支出預(yù)算C.現(xiàn)金流預(yù)算D.財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算

25.一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績的維度主要包括(CDE)等方面。

C.盈利能力D.償債能力E.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力

四、計(jì)算題

26.(本題10分)甲集團(tuán)公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其

1.提高母公司的未來融資能力，既是母公司成立集團(tuán)初衷，也3000萬元，其資產(chǎn)收益率(也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的重大投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。是母公司有能力吸引其他企業(yè)并入集團(tuán)的前提，這兩者互為因潤與總資產(chǎn)的比率)為20%，負(fù)債 果。(√)

位、產(chǎn)業(yè)布局等因素。(√)

2.產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)在選擇成員企業(yè)時(shí)，主要依據(jù)母公司戰(zhàn)略定比例有兩種情況:一是保守型

30:70，二是激進(jìn)型70:30。的利率為8%，所得稅率為25%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的有業(yè)務(wù)方向的技資;②在原有業(yè)務(wù)方向的范圍內(nèi)，所需投資總

3.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是指依據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略、集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)及對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計(jì)算子公司對母公司的投協(xié)同效應(yīng)最大化的價(jià)值理念以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)化的管理文化。其責(zé)任定位等，對集團(tuán)內(nèi)部各級(jí)財(cái)務(wù)組織就權(quán)利、責(zé)任等進(jìn)行資回報(bào)，并分析二者的風(fēng)險(xiǎn) 劃分的一種制度安排。(√)

表總部對子公司進(jìn)行監(jiān)督與控制.(×)

5.融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。(×)6.當(dāng)并購目標(biāo)確定后，如何搜尋合適的并購對象，成為實(shí)施并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。(√)

7.母公司董事會(huì)作為集團(tuán)最高權(quán)力決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)審批股利政策。((×)

8.公司戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、依據(jù)，預(yù)算管理是落實(shí)公司戰(zhàn)略的工具、手段。(√)

9.“資產(chǎn)”是公司作為一個(gè)獨(dú)立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn)，答：

具有不可分割性。(√)

10.集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析要以分部報(bào)表為依據(jù).((×)

二、單項(xiàng)選擇題

C11.會(huì)計(jì)意義上的控制權(quán)劃分的主要目的在于(C.編制集團(tuán)合并

D12.在企業(yè)集團(tuán)組建中，()是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的根本。D.資源優(yōu)勢

B13.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制有()的優(yōu)點(diǎn)B.使總部財(cái)務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策

A14.下列體系不屬于企業(yè)集團(tuán)應(yīng)構(gòu)建體系的是(A.社會(huì)綜合監(jiān)管體系

B15.低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長期化的融資戰(zhàn)略屬于B.保守型融資戰(zhàn)略

A16.并購支付方式中，()可能會(huì)稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平.A.股票對價(jià)方式

C17.短期融資券的期限最長不超過()天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。C.365 D18.通過預(yù)算指標(biāo)，明確集團(tuán)內(nèi)部各責(zé)任主體的財(cái)務(wù)責(zé)任;通過有效激勵(lì)，促使各責(zé)任主體努力履行其責(zé)任，這些均表明預(yù)算管理具有()特征。D.機(jī)制性

D19.下列內(nèi)容屬于財(cái)務(wù)管理分析外部信息的是()D.競爭對手資料與相關(guān)信息

B20.外部評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是指從企業(yè)外部取得的標(biāo)準(zhǔn)，包括()、同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或排名前5家企業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)、資本市場標(biāo)準(zhǔn)(如資本市場期望收益率)等.B.行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)

三、多項(xiàng)選擇題

21.與金融控股型企業(yè)集團(tuán)相比，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)母公司不僅關(guān)注對下屬成員單位的股權(quán)投資及其收益實(shí)現(xiàn)，而且更為關(guān)注(BCD)，以謀求產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。

B.企業(yè)集團(tuán)整體戰(zhàn)略C.產(chǎn)業(yè)布局及整合D.內(nèi)部運(yùn)營與管理協(xié)調(diào)

22.企業(yè)集團(tuán)總會(huì)計(jì)師作為企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的重要成員，受國資委或集團(tuán)董事會(huì)的直接聘任，履行(ABCD)等職責(zé)。A.重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)監(jiān)管B.財(cái)務(wù)管理與監(jiān)督C.財(cái)會(huì)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)D.企業(yè)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)管理

23.從投資方向及集團(tuán)增長速度角度，企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類型有(ABE

A.文縮型投資戰(zhàn)略B.擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略E.穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略 24.預(yù)算管理具有的基本特征有(BCDE B.戰(zhàn)略性C.機(jī)制性D.全程性E.全員性

25.一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績的維度主要包括(ACE A.盈利能力C.償債能力E.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力

四、計(jì)算題(共30分，請寫出計(jì)算公式及過程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩 位小數(shù))

26.(本題5分)已知某目標(biāo)公司息稅前營業(yè)利潤為5000萬元，維持性資本支出1400萬元，增量營運(yùn)資本400萬元，所得稅率25%。

要求:計(jì)算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。26.解:(本題5分)自由現(xiàn)金流量

=息稅前營業(yè)利潤X(1一所得稅率)一維持性資本支出一增量營運(yùn)資本

==5000X(1-25%)-1400-400 ==1950(萬元)

與收益情況。

4.混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制的核心定位在于決策與管理，而不在于代分步計(jì)算表如下

:

具有一定協(xié)同性的乙企業(yè) 52%的股權(quán)，相關(guān)資料如下:

(3)根據(jù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其生產(chǎn)情況，你認(rèn)為該企業(yè)該怎樣進(jìn)發(fā)展的增長理念 行融資?

24.預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)茍(ACE)。25.企業(yè)集團(tuán)贊體財(cái)務(wù)管理分析著眼于集團(tuán)總體的財(cái)務(wù)健康狀

乙企業(yè)擁有普通股6000萬股，2008、2009、2010年三年的平(1)融資方式是企業(yè)融入資本所采用的具體形式，如銀行借款A(yù).產(chǎn)品產(chǎn)量C.產(chǎn)品質(zhì)量E.市場份額 均每股收益為O.5元/股。甲集團(tuán)公司決定選用市盈率法對乙方式、股票或債券發(fā)行方式 企業(yè)進(jìn)行估值，以乙企業(yè)自身的市盈率20為參數(shù)。要求:(1)計(jì)算乙企業(yè)每股價(jià)值;(2)計(jì)算乙企業(yè)價(jià)值總額;

(3)計(jì)算甲集團(tuán)公司收購乙企業(yè)預(yù)計(jì)需支付的價(jià)款。解:(本題10分)

(1)乙企業(yè)每股價(jià)值=每股收益×市盈率 =0.5X20=10(元/股)

(2)乙企業(yè)價(jià)值總額=10X6000=60000(萬元)

(3)甲公司收購乙企業(yè)52%的股權(quán)，預(yù)計(jì)需要支付價(jià)款為: 60000X52%=31200(萬元)

等。一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)及其下屬成員企業(yè)通過外部資本市況，其基本特征有(BCD)。

場的融資，稱為直接融資;而通過行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資則B.以集團(tuán)戰(zhàn)略為導(dǎo)向C.以合并報(bào)表為基礎(chǔ)D.以提升集團(tuán)整體稱為間接融資。所以，可以采取的融資方式有直接融資和間價(jià)值創(chuàng)造為目標(biāo) 接融資兩種。(8分〉

四、計(jì)算題

(2)集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定取決于集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制。但是.26.(本題20分)2010年底甲公司擬對乙公司進(jìn)行收購，根據(jù)不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具預(yù)測分析，得到井購重組后目標(biāo)公司乙公司2011~2015年間的體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都應(yīng)遵循以下基本原則: 增量自由現(xiàn)金流量依次為6000萬元、一500萬元、2000萬元、①統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)-規(guī)劃是集團(tuán)總部對集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資3000萬元、3800萬元。假定2016年及其以后各年的增量自由政策進(jìn)行統(tǒng)一部署亨并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。響重大的融資事項(xiàng)，由集團(tuán)總部直接決策。

現(xiàn)金流量為1400萬元。同時(shí)根據(jù)較為可靠的資料，測知乙公其他不確定因素，擬以8%為折現(xiàn)率。此外，乙公司目前賬面

②重點(diǎn)決策。重點(diǎn)決策是指對那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)系密切、影司經(jīng)并購重組后的加權(quán)平均資本成本為7.6%，考慮到未來的27.(本題20分)某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司，自身總資產(chǎn)③授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體資產(chǎn)總額為6600萬元，賬面?zhèn)鶆?wù)為1600萬元。

為3000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為28%0該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家融資過程等，根據(jù)“決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)”三分離的風(fēng)險(xiǎn)要求:采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對乙公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算?？毓勺庸?，母公司對三家子公司的投資總額為2000萬 元.對各子公司的投資及所占股份見下表: 子公司母公司投資額(萬兀)母公司所占股份(%)甲公司800100 乙公司60080 丙公司60060

控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。(14分)

(3)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比例關(guān)系，它大體上反映了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在一般情況下，負(fù)債成本要低于權(quán)益成本，因此要協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益、當(dāng)期與未來的關(guān)系。根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)情況，要考慮到資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)、未來的變動(dòng)等答：

等，要注意資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。所以的選擇融資方式應(yīng)該

附:復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表

假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為15%，且母公司收益是，…………。(8分)的80%來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù) 相同。要求:

(1)計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤;

(2)計(jì)算子公司對母公司的收益貢獻(xiàn)份額;三個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤。解:(本題20分〉

(1)母公司稅后目標(biāo)利潤=3000X(1-28%)X15%=324(萬元)(2)子公司的貢獻(xiàn)份額:

甲公司的貢獻(xiàn)份額=324X80%X(800/2000)=103.68(萬元)乙公司的貢獻(xiàn)份額=324X80%X(600/2000)=77.76(萬元)丙公司的貢獻(xiàn)份額=324X80%X(600/2000)=77.76(萬元)(3)三個(gè)子公司的稅后目標(biāo)利潤:

甲公司稅后目標(biāo)利潤=103.687100%=103.68(萬元)乙公司稅后目標(biāo)利潤=77.76780%=97.2(萬元)丙公司稅后目標(biāo)利潤=77.76760%=129.6(萬元)

五、案例分析題(共30分)

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理2012年7月

一、判斷題

1.依照交易成本理論，“市場”與“企業(yè)”是相同并可相互替代或2.在企業(yè)集團(tuán)的組建中，管理優(yōu)勢是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。(√)

3.企業(yè)集團(tuán)事業(yè)部作為集團(tuán)總部與子公司間的“中間管理層”，本身并不具備法人資格。(√)

4.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。(√)

5.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理以企業(yè)集團(tuán)全局為管理對象，追求集團(tuán)整體效益。這符合企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點(diǎn)。(×)6.企業(yè)集團(tuán)投資方式中的并購?fù)顿Y方式，具有進(jìn)入目標(biāo)市場較快等優(yōu)點(diǎn)。(√)

7.分拆上市是企業(yè)內(nèi)部融資的最主要方式。(×)8.預(yù)算考核是對經(jīng)營者業(yè)績的考核與評(píng)價(jià)。(×)9.短期償債能力通常與流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)相關(guān)。(√)

27.(本題10分)甲公司資本結(jié)構(gòu)有關(guān)數(shù)據(jù)如下:總資產(chǎn)(即投入資本)1000萬元，凈資產(chǎn)300萬元，息稅前利潤150萬元，利息70萬元。所得稅率25%，稅后利潤60萬元，加權(quán)平均資本成本率為6%。要求分別計(jì)算：(1)凈資產(chǎn)收益率(ROE);(2)投入資本報(bào)酬率(ROlE);(3)經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)。

(1)凈資產(chǎn)收益率工凈利潤//凈資產(chǎn)(賬面值)=60/300=20.%

(2)投入資本報(bào)酬率=息稅前利潤（1-T)/投入資本總額×100% =150(1-25%)/1000=112.5/1000=11.25%(3)經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本戚本 =稅后凈營業(yè)利潤投入資本總額興平均資本成本率 =112.5-1000X6%=52.5五、案例分析題

28.A集團(tuán)公司是一家上市的房地產(chǎn)企業(yè)，其總部采用“強(qiáng)勢總部”模式加強(qiáng)對子公司的管理，具體做法有:

(1)總部集中了投資決策權(quán)、財(cái)務(wù)權(quán)、融資權(quán)、人事權(quán)和工資制主權(quán);子公司定位于」個(gè)執(zhí)行和操作的機(jī)構(gòu)。

(2)資金由總部統(tǒng)→」管理，…4線子公司的主要款項(xiàng)支付都是通過集團(tuán)結(jié)算網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)一支付，各一線公司的主要銷售回款也集中存放在集團(tuán)資金中心。

(3)采用矩陣式組織結(jié)構(gòu)來對子公司進(jìn)行管理。子公司職能部門受子公司總經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)，同時(shí)受總公司職能部門直線管理。(4)總部財(cái)務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計(jì)部的集權(quán)程度最高;而營銷企劃部門、工程管理中心等部門，總部更多地是通過制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行，以指導(dǎo)、服務(wù)子公司。

(5)A集團(tuán)公司管理系統(tǒng)的框架:項(xiàng)目定位與發(fā)展流程、人事管理流程、財(cái)務(wù)管理流程、資金管理流程和行政管理。要求結(jié)合案例回答:

(l)A集團(tuán)公司采用的是哪一種管理體制(模式)7談?wù)剬@種管理體制的看法。

(2)結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)，論述A集團(tuán)公司采取資金集中管理的原因和好處。

(3)為什么A集團(tuán)公司總部財(cái)務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計(jì)部的集權(quán)程度最高;而營銷企

劃部門、工程管理中心等部門，總部更多地是通過制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行來指導(dǎo)、服務(wù)子公司? 28.要點(diǎn)提示:

(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定互補(bǔ)的機(jī)制。(×)

28.某汽車行業(yè)集團(tuán)公司汽車技術(shù)改造項(xiàng)目，經(jīng)專家、學(xué)者的10.企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)體系主要由財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)和非財(cái)務(wù)反復(fù)論證被有關(guān)部門正式批準(zhǔn)。這個(gè)項(xiàng)目的總投資額預(yù)計(jì)為4業(yè)績指標(biāo)兩部分構(gòu)成。(√)億元，生產(chǎn)能力為4萬臺(tái)，明年動(dòng)工。但項(xiàng)目資金不足，準(zhǔn)備

二、單項(xiàng)選擇

融資1億元資金。有關(guān)人員(集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)、財(cái)務(wù)顧問、研究中心B11.當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過人員)意見如下:

50%以k時(shí)，母公司對被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為(B.絕對控

A:目前籌集的1億元資金，主要用于投資少、效益高的技術(shù)改股

造項(xiàng)目。這些項(xiàng)目在2年內(nèi)均能完成建設(shè)并正式技產(chǎn)，到時(shí)將A12.對于金融控股型企業(yè)集團(tuán)，母公司選擇何種企業(yè)進(jìn)入企業(yè)大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，估計(jì)這筆投資在投產(chǎn)后集團(tuán)，根本的依據(jù)是潛在成員企業(yè)的(A.財(cái)務(wù)業(yè)績表現(xiàn) 3年內(nèi)可完全收回。所以應(yīng)發(fā)行5年期的債券籌集資金。

D13.依照企業(yè)集團(tuán)總部管理的定位，()功能是企業(yè)集團(tuán)管理的B:目前公司全部資產(chǎn)總額為10億元，其中負(fù)債6億元，資產(chǎn)保障。D.財(cái)務(wù)控制與管理

負(fù)債率為60%，其中長期負(fù)債為2億元。這種負(fù)債比率在我國C14.集監(jiān)督權(quán)、執(zhí)行權(quán)和決策權(quán)于一身的財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是處于中等水平，與世界發(fā)達(dá)國家如美國、英國等相比，負(fù)債比()。C.混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制

率已經(jīng)比較高了。如果再利用債券籌集1億元資金，負(fù)債比率C15.將部分資產(chǎn)或子公司出售給同行業(yè)的其它公司的投資戰(zhàn)將達(dá)到64%，且債券利率通常會(huì)高于向銀行貸款。因此負(fù)債比略屬于(C.收縮型投

率過高，不僅會(huì)提高資金成本，還會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，我A16.下列并購支付方式中，()是最簡捷、最迅速且最為那些現(xiàn)們不能利用債券籌資，只能靠發(fā)行普通股股票或優(yōu)先股股票籌金拮據(jù)的目標(biāo)公司所歡迎的方式。A現(xiàn)金支付方式 集資金。

可能會(huì)影響資金到位，建議向銀行貸款。

D17.根據(jù)企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備的條件，申請前一C18.預(yù)算管理離不開組織內(nèi)部每個(gè)人的高度參與.體現(xiàn)f集團(tuán)

C·發(fā)行普通股的手續(xù)較為復(fù)雜，費(fèi)用也較高，需要時(shí)間較長，年，母公司的注冊資本金不低于()億元人民幣。D.8 D·目前我國經(jīng)濟(jì)正處于繁榮時(shí)期，己出現(xiàn)通脹跡象，宏觀經(jīng)預(yù)算管理的()特征。C.全員

濟(jì)環(huán)境可能會(huì)變化，特別是貨幣政策，如利率有可能調(diào)整。到B19.公司財(cái)務(wù)狀況是對公司某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)運(yùn)營及()等的統(tǒng)時(shí)汽車行業(yè)可能會(huì)受到?jīng)_擊，銷售量可能會(huì)下降。在進(jìn)行籌資稱。B.資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

和投資時(shí)應(yīng)考慮這一因素，否則盲目上馬，后果將十分嚴(yán)重。A20.集團(tuán)層面的業(yè)績評(píng)價(jià)包括:母公司自身業(yè)績評(píng)價(jià)和()等方E·宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整應(yīng)不會(huì)影響該公司的銷售量。這是因面。A.集團(tuán)整體業(yè)績評(píng)價(jià) 為該公司生產(chǎn)的輕型貨車和旅行車，幾年來銷售情況一直較

三、多項(xiàng)選擇題

好，暢銷全國29個(gè)省、市、自治區(qū)，市場上較長時(shí)間供不應(yīng)21.在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有(AE)。求。在近幾年全國汽車行業(yè)質(zhì)量評(píng)比中，輕型客車連續(xù)奪魁，A.交易成本理論E.資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論

輕型貨車連續(xù)兩年獲得第一名，-年獲得第二名。同時(shí)，宏觀22.依據(jù)對財(cái)務(wù)總監(jiān)責(zé)任定位不同，財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制可分為環(huán)境變化可能會(huì)引起汽車滯銷，但這只可能限于質(zhì)次價(jià)高的非(BCD)等類型。名牌產(chǎn)品，而該公司的幾種名牌汽車仍會(huì)暢銷不衰。根據(jù)案例，請回答:

(1)企業(yè)可以采取的融資方式有哪些?

B.監(jiān)控型財(cái)務(wù)總監(jiān)制C.決策型財(cái)務(wù)總監(jiān)市D.混合理財(cái)務(wù)總監(jiān)制

23.在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)理念主要有(BDE)。

(2)對于集團(tuán)融資這一重大事項(xiàng)，應(yīng)遵循的基本原則是什么? B.協(xié)同效應(yīng)最大化的價(jià)值理念D數(shù)據(jù)化的管理文化E可持續(xù)

(1)八集團(tuán)公司采取的是集權(quán)的財(cái)務(wù)管理體制。在這一體制D.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 下，集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策權(quán)集中于總部。這一體制的優(yōu)點(diǎn)主要

三、多項(xiàng)選擇題

有;第一，集團(tuán)總部統(tǒng)a決策，有利于規(guī)范各成員企業(yè)的行動(dòng)，21.集團(tuán)公司是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)眾多企業(yè)之一，常被稱為〈ACD 促使集團(tuán)整體政策目標(biāo)的貫徹與實(shí)現(xiàn);第二，最大限度地發(fā)揮A.集團(tuán)總部C.控股公司D.母公司

事“(如實(shí)行資金集中管理、統(tǒng)一授信管理等)、降低融資成本一種新型的企業(yè)組織模式。其主要特點(diǎn)有(ABCDE)。

部的強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，提供基地?cái)U(kuò)展至內(nèi)蒙古中部地區(qū)。洛克啤酒位于臺(tái)州玉環(huán)縣，為浙江省中部一個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮的沿海城市。2007年產(chǎn)能約12萬千升，銷量約3.3萬千升。這次收購將支持華潤雪花在浙江地區(qū)的迅速發(fā)展，擴(kuò)展浙江南部的市華潤創(chuàng)業(yè)有限公司董事總經(jīng)理陳朗先生表示”遼寧、安徽及浙

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)資源優(yōu)勢，優(yōu)化財(cái)務(wù)資源配置，“集中財(cái)力辦大22.N型組織也稱網(wǎng)絡(luò)型組織，它是繼U型、H型、M型之后的場占有率。

等，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo);第三，有利于發(fā)揮總部財(cái)務(wù)A.較大的靈活性B.密集的橫向交往和掏通C.組織原則分散化江省是我們現(xiàn)有的主要市場。這3項(xiàng)收購將使我們強(qiáng)化地位，決策與管控能力，降低集團(tuán)下屬成員單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營D.對市場的快速反應(yīng)能力E.良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨(dú)特的創(chuàng)新過擴(kuò)大覆蓋，減低成本，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)?！盨ABMiller(世界上最風(fēng)險(xiǎn)。但其不足也非常明顯，主要體現(xiàn)在:第一，決策風(fēng)險(xiǎn)。程

與管控信息，而如果不具備這些條件，將導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)賈大素，下列因素屬于外部因素的有()。

大啤酒公司之一)亞洲市場董事總經(jīng)理沐偉思先生表示“‘雪花步拓展‘雪花'啤酒在中國的占有率?！?/p>

集權(quán)制依賴于總部決策與管校能力，依賴于其所擁有的決策23.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定依據(jù)要考慮內(nèi)部因素和外部因'品牌現(xiàn)已晉升為全球領(lǐng)先啤酒品牌之列，而這次收購將進(jìn)一財(cái)務(wù)決策失誤;第二，不利于發(fā)揮下屬成員單位財(cái)務(wù)管理的積B.360度評(píng)價(jià)C.業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)境D.多棱角業(yè)績評(píng)價(jià)E.法律環(huán)境 請結(jié)合案例回答:

極性;第二，降jJ雨II變能力。由于總部井天直接面對市場，24.企業(yè)集團(tuán)分部是一個(gè)相對獨(dú)立的經(jīng)營實(shí)體，它可以體現(xiàn)為(1)企業(yè)集團(tuán)并購需要經(jīng)歷哪些主要過程? 其決策依賴于內(nèi)部信息傳遞.而真正面對市場并具應(yīng)變能力子公司、分公司或某一事業(yè)部。就分部財(cái)務(wù)管理分析而言，其(2)井購目標(biāo)確定后，怎樣搜尋合適的并購對象? 的F屆喝員羊位洋不擁有決策權(quán)，因此也有可造成集團(tuán)市場基本特征有(ABE)。應(yīng)變力、靈活性差等而貽誤巾場機(jī)會(huì)。(21分)

(3)華潤雪花在其收購過程中可能遇到什么風(fēng)險(xiǎn)?并購后在生

A.分部分析以單一報(bào)表(或分部報(bào)表〉為依據(jù)B.分部分析角度產(chǎn)經(jīng)營中應(yīng)注意哪些問

(1)企業(yè)并購是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過程。并購一般需要經(jīng)歷下列主要過程①根據(jù)既定的并購戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證:③評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值3④策劃融資方案，確保企業(yè)并購戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。(8分〉

(2)原因:房地產(chǎn)需要大量資金投入，對外部資本特別是銀行取決于分部戰(zhàn)略定位E.分部分析側(cè)重“財(cái)務(wù)一業(yè)務(wù)”一體化分題? 借款依酸性較強(qiáng);收支不同步，房地產(chǎn)銷售獲得大量現(xiàn)金時(shí).析

該項(xiàng)目的投入大都完成，造成大量現(xiàn)金富ο余好處:資金集中25.業(yè)績評(píng)價(jià)工具主要有(ABDE)等。管理可以規(guī)范集團(tuán)資金使用，增強(qiáng)總部對成員企業(yè)的財(cái)務(wù)控計(jì)分卡(BSC)制力，同時(shí)增加集團(tuán)融資卻償何能力、優(yōu)化資游、配置、加

四、計(jì)算題 速集團(tuán)內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)，進(jìn)而提高集團(tuán)資源配置優(yōu)勢(10分)

管理是集團(tuán)內(nèi)部資本市場有效運(yùn)行的根本d通過資金榮;十IA.經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)B.360度評(píng)價(jià)D.多棱角業(yè)績評(píng)價(jià)E.平衡購目標(biāo):②對并購目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況

26.(本題5分)已知某目標(biāo)公司息稅前營業(yè)利潤為5000萬元，(2)當(dāng)并購目標(biāo)確定后，如何搜尋合適的并購對象，成為實(shí)施

符合并購目標(biāo)，如在現(xiàn)有領(lǐng)域的擴(kuò)張、完善產(chǎn)業(yè)鏈等s②并購規(guī)模的上限或可容忍的并購價(jià)格范圍:③與資源和管理能力匹配等。此外，還要考慮地理位置、技術(shù)水平、市場地位、并購公司首先根據(jù)這些并購標(biāo)準(zhǔn)確定意向性并購對象，然后展開具體的并購活動(dòng)。(3)就華潤雪花的收購行為，可能遇到主要有資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、凈資產(chǎn)的對于可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，一定要特別注意。同時(shí)，收購后為了企業(yè)迅速做大做強(qiáng)，要整合企業(yè)原有的資源，充分進(jìn)行技術(shù)改造，提升設(shè)備規(guī)格，創(chuàng)造更好的發(fā)展空間;謀求更大優(yōu)勢，進(jìn)一步強(qiáng)化核心能力，提高市場占有率，擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，增強(qiáng)競爭能力，為未來啤酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下殷實(shí)的基礎(chǔ)。(14分)注:學(xué)生能用自己的語言表達(dá)核心意思，就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的造當(dāng)扣分。在某一點(diǎn)上論述很充分的，適當(dāng)加分。

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理2013年7月

(3)這是;坦人集「封公司的行業(yè)懺點(diǎn)決定的。房地產(chǎn)項(xiàng)目遠(yuǎn)維持性資本支出1400萬元，增量營運(yùn)資本400萬元，所得稅并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。并購對象一般應(yīng)符合下列標(biāo)準(zhǔn):①持和設(shè)計(jì)、資主地lJH可管理是成功的關(guān)鍵，因此彰顯了總率25%。

部財(cái)務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計(jì)部的作用，需變高度集權(quán):要求:計(jì)算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。而營銷企劃部門、工程管理等具有共性，總部只需通過制定解:自由現(xiàn)金流量 服務(wù)子公司就可以了。(8分)

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理2013年1月

一、判斷題

1.交易成本是把貨物和服務(wù)從一個(gè)經(jīng)營單位轉(zhuǎn)移到另一個(gè)單位所發(fā)生的成本。(√)

2.企業(yè)集團(tuán)價(jià)值最大化最終將體現(xiàn)為母公司股東價(jià)值最大化。(√)

3.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理責(zé)任體系是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保障。(×)

4.企業(yè)集團(tuán)事業(yè)部不具備法人資格.(√)

營運(yùn)資本

=5000X(1一25%)一1400-400 =1950（萬元)(5分〉 表)如下:

政策和管理;I剖主、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行，以指導(dǎo)、=息稅前營業(yè)利潤XO一所得稅率〉一維持性資本支出一增量避免介入領(lǐng)域等方面。(8分)

27.(本題25分〉某公司2010年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)收支虛假風(fēng)險(xiǎn)等。

假定該公司2010年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為判斷題 10%，現(xiàn)金股利支付率為40%。公司營銷部門預(yù)測2011年銷售1.集團(tuán)母公司應(yīng)當(dāng)通過行政手段將企業(yè)集團(tuán)成員企業(yè)納入集5.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理以企業(yè)集團(tuán)全局為管理對象，追求集團(tuán)整

且其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷售規(guī)模增長而增長。團(tuán)整體運(yùn)作、體效益。這符合企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點(diǎn)。(×)將增長12%，管控范圍之內(nèi)，從而形成業(yè)務(wù)多元、控股多層次、為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金管理關(guān)系復(fù)雜、規(guī)模擴(kuò)大的法人聯(lián)合體。(×)6.企業(yè)集團(tuán)投資方式中的新設(shè)投資方式，具有可控性強(qiáng)、投資同時(shí)，股利支付率這一政策。要求:計(jì)算2011年該公司的外部融資需2.“先有子公司、周期短、進(jìn)入市場較快等優(yōu)點(diǎn)。(×)后有母公司”是中國國有企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生的主要要量。7.融資是為了投資，沒有投資需求也就元須融資。因此，企業(yè)特征。(√)集團(tuán)融資規(guī)劃應(yīng)與集團(tuán)總體技資需求相匹配。(√)

3.一般認(rèn)為，集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體系包括兩個(gè)層面，即縱向組織體(2)公司銷售增長而增加的投資需求8.“自上而下”的預(yù)算編制模式是被預(yù)算管理實(shí)務(wù)界所普遍接系和橫向組織體系。(√)=(150000/100000)X12000=18000(萬元)受的模式。(×)4.在集團(tuán)治理框架中，董事會(huì)是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。(×)(3)公司銷售增長而增加的負(fù)債融資量9.企業(yè)的總資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和無形資產(chǎn)兩大部分構(gòu)成。(×)5.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補(bǔ)性，經(jīng)營上的高風(fēng)10.從集團(tuán)管理角度，母公司自身業(yè)績評(píng)價(jià)其實(shí)并不重要，重=(50000/100000)X12000=6000(萬元)險(xiǎn)性要求財(cái)務(wù)上的低杠桿化。(√)(4)公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量要的是集團(tuán)總部作為戰(zhàn)略管理中心、管理控制中心等，接受集6.任何一個(gè)集團(tuán)的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)=100000X(1+12%)X10%X(1-40%)=6720(萬元〉 團(tuán)股東對其集團(tuán)整體業(yè)績的全面評(píng)價(jià)。(√)略規(guī)劃的核心。(√)

二、單項(xiàng)選擇

B11.在金融控股型企業(yè)集團(tuán)中，母公司首先是一個(gè)(B.金融決策中心

(5)公司新增外部融資需要量=18000-6000-6720=5280(萬元〉 7.股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策。因此，股利類型、分配比

五、案例分析題

率、支付方式等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。(√)8.企業(yè)集團(tuán)預(yù)算不包括集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算。(×)

解:1)公司2011年增加的銷售額=100000X12%=12000(萬元)

9.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理分析是集團(tuán)整體分析與分部分析的統(tǒng)一，A12.在企業(yè)集團(tuán)組建中，()是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。A.28.某日，華潤雪花啤酒〈中國〉有限公司在北京正式宣布，兩者可以任選一個(gè)。(×)

收購安徽省、遼寧省及浙江省的3家啤酒廠。此3項(xiàng)收購總投管理優(yōu)勢

10.經(jīng)濟(jì)增加值的核心理念是“資本獲得的收益至少要能補(bǔ)償

資成本約為7.49億元人民幣，其中包括現(xiàn)金約6.33億元人民A13.在集團(tuán)治理框架中，最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是(A.經(jīng)理者

投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)”。(√)

D14.()是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。幣。

二、單項(xiàng)選擇題

華潤雪花將成立3家子公司，分別向安慶天柱啤酒有限責(zé)任公D.事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)

B11.當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過

遼寧松林啤酒集團(tuán)有限公司及浙江洛克啤酒有限公司，收C15.下列特性中，屬于銀行貸款融資所具有的是(C.資本成本司、50%以上時(shí)，母公司對被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為(B.絕對控

購與啤酒業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)。華潤雪花將擁有新成立的子公司低且資本成本高

股

B16.企業(yè)集團(tuán)并跑支付方式中，()可能會(huì)稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的80%、85%及100%的股權(quán)。收購?fù)瓿珊螅?家啤酒廠將進(jìn)行技術(shù)

A12.金融控股型企業(yè)集團(tuán)特別強(qiáng)調(diào)母公司的(A.財(cái)務(wù)功能

改造，提升現(xiàn)有設(shè)備規(guī)格，以達(dá)到生產(chǎn)“雪花”啤酒的要求。股權(quán)控制結(jié)構(gòu)和每股收益水平。B.股票對價(jià)方式

A13.從企業(yè)集團(tuán)發(fā)展歷程看，()主要適合于處于初創(chuàng)期且規(guī)模

收購?fù)瓿珊螅a(chǎn)能將增加約46.8C17.依據(jù)財(cái)務(wù)上的順序籌資理論假定，滿足資金缺口的籌資方華潤雪花產(chǎn)能約1170萬千升，相對較小或者業(yè)務(wù)單一型企業(yè)集團(tuán)。A.U型組織結(jié)構(gòu)

萬千升。天柱啤酒位于安徽省西南部歷史悠久的安慶市。2007式依次是()。C.內(nèi)部留存、借款和增資

D14.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制有()的優(yōu)點(diǎn)。D.使總部財(cái)務(wù)集中精

D18.如果集團(tuán)下屬公司屬于集團(tuán)總部的()，則總部有權(quán)直接下年，天柱啤酒年產(chǎn)能約9.8萬千升，銷量約為4萬千升。本次

力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策

收購將提升華潤雪花在安徽省南部的營運(yùn)效率，進(jìn)一步提高在達(dá)預(yù)算目標(biāo)。D.全資子公司

C15.()也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動(dòng)式增長

B19.基于戰(zhàn)略管理過程的集團(tuán)管理報(bào)告體系，應(yīng)在報(bào)告內(nèi)容中安徽省內(nèi)的市場份額。

策略。C.擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略

體現(xiàn):戰(zhàn)略及預(yù)算目標(biāo)、()、差異分析和未來管理舉措四項(xiàng)內(nèi)松林啤酒在遼寧省朝陽和建平擁有兩家啤酒廠，2007年總銷

D16.并購支付方式中，()通常用于目標(biāo)公司獲利不佳，急于脫

量約10.5萬千升，全年產(chǎn)能為20.8萬千升。經(jīng)技術(shù)改造后，容。B.實(shí)際業(yè)績

手的情況下。D.賣方融資方式

D20.財(cái)務(wù)業(yè)績是指以()所表達(dá)的業(yè)績，涉及對包括償債能力、產(chǎn)能將達(dá)到25萬千升。收購?fù)瓿珊?，松林啤酒將與華潤雪花

C17.下列行為屬于內(nèi)源融資方式的是()。A.發(fā)行股票

產(chǎn)生協(xié)同作用，鞏固在遼寧省西資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、盈利能力、成長能力等方面財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)。位于葫蘆島和盤錦的啤酒廠，B18.企業(yè)集團(tuán)選擇“做大氣”做強(qiáng)“路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指=100000X10%=10000(萬元)

標(biāo)的選擇?！弊龃?導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重()。B.營業(yè)收入(2)甲公司銷售增長而增加的投資需求 A19.財(cái)務(wù)狀況是對公司某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)運(yùn)營以及()等的統(tǒng)稱。=050000/100000)X10000=15000(萬元)A.資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 二是(D.管理激勵(lì)

三、多項(xiàng)選擇

21.當(dāng)前，企業(yè)集團(tuán)組建與運(yùn)行的主要方式有(BCD)B.并購C.重組D.投資 有(ABE)等類型 務(wù)管理體制 具有(ACE)等特征

A.全局性C.動(dòng)態(tài)性E.高層導(dǎo)向

24.企業(yè)集團(tuán)預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括(ABDE)A.預(yù)算編制B.預(yù)算執(zhí)行D.預(yù)算調(diào)整E.預(yù)算考核 A.多層級(jí)性B.復(fù)雜性E.戰(zhàn)略導(dǎo)向性

四、計(jì)算題

(3)甲公司銷售增長而增加的負(fù)債融資量

五、案例分析題

28.迪斯尼公司現(xiàn)為全球最大的→家娛樂公司，也是好萊塢最大的電影制片公司。在邁克爾·艾斯納長達(dá)18年的經(jīng)營中，融資擴(kuò)張策略和業(yè)務(wù)集中策略是其始終堅(jiān)持的經(jīng)營理念。這兩張，創(chuàng)造了連續(xù)十?dāng)?shù)年的高速增長;另一方面確保新業(yè)務(wù)與公用。迪斯尼公司的長期融資行為具有以下四個(gè)特點(diǎn):第一、股年有較大的增長，其他年份都比較穩(wěn)定。而1996年的融資激增，顯然是與并購美國廣播公司相關(guān)的。第三、除了股票分割和分紅之外，迪斯尼公司的股權(quán)數(shù)長期以來變化不大。僅有的一次變動(dòng)在1996年，由于收購美國廣播公司融資數(shù)額巨大而下降。迪斯尼公司的負(fù)債平均水平保持在30%左右。1996年為并購融資后，負(fù)債率一度超過40%，此后公司每年都通過增加

D20.一般認(rèn)為，業(yè)績評(píng)價(jià)的目標(biāo)有兩個(gè)，其一是管理控制，其=(50000/100000)X10000=5000(萬元)

22.一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度包括種經(jīng)營戰(zhàn)略相輔相成，一方面保證了迪斯尼公司業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)A.集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制B.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制E.淚合制式財(cái)司原有資源的整合，同時(shí)起到不斷地削減公司運(yùn)行成本的作23.相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理權(quán)和債權(quán)融資基本呈同趨勢變動(dòng)。第二、融資總額除了在1996

25.與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評(píng)價(jià)具有(ABE)等特點(diǎn) 進(jìn)行了新股增發(fā)。第四、長期負(fù)債比率一直較低，近年來仍在26.(本題20分)2010年底，甲公司擬對B企業(yè)實(shí)施吸收合并股權(quán)融資來逐步償還債務(wù)，降低負(fù)債比率。值得注意的是，公式收購。根據(jù)分析預(yù)測，購并整合后的甲公司未來5年中的自司在2000年通過股權(quán)融資大幅削減長期債務(wù)，為2001年并購由現(xiàn)金流量分別為一3000萬元、3000萬元、7000萬元、9000?？怂构緞?chuàng)造了良好的財(cái)務(wù)條件。萬元、10000萬元，5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在7000萬元請結(jié)合案例分析:

左右;又根據(jù)推測，如果不對B企業(yè)實(shí)施購并的話，未來5年(1)什么是融資戰(zhàn)略?企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略包括哪些內(nèi)容? 中甲公司的自由現(xiàn)金流量將分別為3000萬元、3500萬元、5000(2)簡述企業(yè)集團(tuán)融資決策權(quán)的配置原則。

萬元、6000萬元、6200萬元，5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定(3)該企業(yè)采用的是哪種類型的融資戰(zhàn)略，特點(diǎn)是什么? 在5600萬元左右。購并整合后的預(yù)期資本成本率為8%。此外，(4)分析該企業(yè)采用上述融資戰(zhàn)略的原因。B企業(yè)賬面負(fù)債為2000萬元。附:復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表

(1)融資戰(zhàn)略是企業(yè)為滿足投資所需資本而制定的未來籌資及融資管理需要從集團(tuán)整體財(cái)務(wù)資源優(yōu)化配置入手，通過合理規(guī)劃融資需要量、明確融資決策權(quán)限、安排資本結(jié)構(gòu)、落實(shí)融資主體、選擇融資方式等等，以提高集團(tuán)融資效率、降低融資成本并控制融資風(fēng)險(xiǎn)。(6分)

2011-2015年B企業(yè)的增量自由現(xiàn)金流量分別為:-6000(-3000-3000)萬元-500(3000-3500)萬元 2000(7000-5000)萬元 3000(9000-6000)萬元 3800(10000-6200)萬元

(2)集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定取決于集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制。但是，不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都應(yīng)遵循以下基本原則:①統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團(tuán)總部對集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資政策進(jìn)行統(tǒng)一部署，并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。②重點(diǎn)決策。重點(diǎn)決策是指對那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項(xiàng)，由集團(tuán)總部直接決策。③授權(quán)管理。授

要求:采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對B企業(yè)的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。規(guī)劃及相關(guān)制度安排。與單一組織不同，企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略

權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根

不同管理主體的(以上每步驟1分，共計(jì)6分)B企業(yè)2011-2015年預(yù)計(jì)整體價(jià)值

權(quán)責(zé)。(8分)

(3)迪斯尼公司采取的是保守型融資戰(zhàn)略，其特點(diǎn)有低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長期化等。(4分)

(4)特點(diǎn)一、二，反映出迪斯尼公司的融資行為與其投資需求是相關(guān)的，變動(dòng)具有一致性，其融資行為是為投資行為服務(wù)的;特點(diǎn)三、四反映出迪斯尼公司偏好于用股權(quán)融資來替換債務(wù)融資，不希望有較高的債務(wù)比率。

分析其原因有兩個(gè)方面:首先，迪斯尼公司有優(yōu)良的業(yè)績作支撐，經(jīng)營現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流充足。因此公司有能力減少債務(wù)融資，控制債務(wù)比率，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。而且，并購行為又進(jìn)一步推動(dòng)業(yè)績上升。其次，迪斯尼公司采取的激進(jìn)的擴(kuò)張

戰(zhàn)略本質(zhì)上來說也是一種風(fēng)險(xiǎn)偏大的經(jīng)營策略，為了避免高

27.(本題10分〉甲公司2010年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下表所示:

風(fēng)險(xiǎn)，需要有比較穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況與之相配合。(12分)

假定該公司2010年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%，現(xiàn)金股利支付率為38%。公司營銷部門預(yù)測2011年銷售將增長10%，且其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷售規(guī)模增長而增長。同時(shí)，為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金股利支付率這一政策。要求:計(jì)算2011年該公司由于銷售的增長而增加的投資需求和負(fù)債融資量 解:(本題10分)

(1)甲公司2011年增加的銷售額

第三篇：財(cái)務(wù)管理論述題

1.財(cái)務(wù)管理的對象與內(nèi)容是什么？兩者有何異同？ 答：財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容就是理財(cái)主體所要管理的財(cái)務(wù)活動(dòng)的具體對象。一個(gè)企業(yè)從誕生之日起，其供產(chǎn)銷全過程所有生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，無不與企業(yè)資金的流動(dòng)息息相關(guān)；在生產(chǎn)經(jīng)營過程中資金通過不斷的循環(huán)和周轉(zhuǎn)，為企業(yè)源源不斷地創(chuàng)造價(jià)值和財(cái)富；在企業(yè)由各種原因解體時(shí)，企業(yè)原來所擁有的各種資產(chǎn)也會(huì)以不同形態(tài)資金的退出企業(yè)。企業(yè)誕生、發(fā)展（生產(chǎn)經(jīng)營）和解體的這三個(gè)階段，都必然有資金運(yùn)動(dòng)。這些資金及其運(yùn)動(dòng)，構(gòu)成了企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的全部內(nèi)容?？梢?，財(cái)務(wù)管理的對象與呢本質(zhì)上是同一的。不過，財(cái)務(wù)管理對象更顯得抽象一些，而內(nèi)容更具體一些罷了。

2.什么是假設(shè)？原則起何作用？財(cái)務(wù)管理都有哪些假設(shè)和原則？你有哪些補(bǔ)充？ 答：假設(shè)（postulates），也有稱假定（assumptions）。前者主要是指不言自明的公理，是 研究事物的前提；而后者主要是指邏輯推理的結(jié)果，是事物的次要前提，它允許進(jìn)行合理的推斷。財(cái)務(wù)管理的基本假設(shè)也同樣具有兩層含義，一是指對在財(cái)務(wù)管理中無需證明的“當(dāng)然”之理，是邏輯推理的出發(fā)點(diǎn)，另一層是指人們在已有知識(shí)的基礎(chǔ)上對觀察到的一些新現(xiàn)象做出理論上初步說明的思維形式，是有待于繼續(xù)證明的命題。而財(cái)務(wù)管理原則是人們依據(jù)經(jīng)濟(jì)理論和市場運(yùn)作規(guī)律，在處理財(cái)務(wù)事項(xiàng)時(shí)所持有的一種態(tài)度、思想和觀念。它不同于法律規(guī)范，但與法律法規(guī)相互影響、相得益彰，共同約束著人們的理財(cái)行為。財(cái)務(wù)管理的假設(shè)包括 理財(cái)主體假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、貨幣時(shí)間價(jià)值假設(shè)、有限理性假設(shè)、資本市場有效性假設(shè)。如果從財(cái)務(wù)交易的角度看財(cái)務(wù)管理基本原則有成本效益原則、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡原則、資源合理配置原則、市場估價(jià)原則、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則。

3.財(cái)務(wù)管理部門的職責(zé)是什么？財(cái)務(wù)管理者應(yīng)該奉行什么樣的職業(yè)道德？

答：財(cái)務(wù)部門的職責(zé)有：參與公司戰(zhàn)略和投資決策；制定和實(shí)施財(cái)務(wù)管理制度；組織和編制財(cái)務(wù)預(yù)算；對內(nèi)提供管理會(huì)計(jì)資料，對外提供財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料；組織企業(yè)籌融資活動(dòng)；配置已經(jīng)確定的財(cái)務(wù)資源，進(jìn)行資金運(yùn)營的管理和安排；理順公司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)，把握公司資本結(jié)構(gòu)；監(jiān)督和檢查財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況；進(jìn)行內(nèi)部控制，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；負(fù)責(zé)納稅申報(bào)和稅金的及時(shí)繳納工作；收集財(cái)務(wù)資料，建立財(cái)務(wù)檔案。

一個(gè)合格的財(cái)務(wù)管理者應(yīng)該忠于職守、遵紀(jì)守法，恪守廉潔奉公、一塵不染的美德；同時(shí)，要具備熟練的技能和專業(yè)知識(shí)，熟知法律規(guī)范和政策，才能踏踏實(shí)實(shí)、兢兢業(yè)業(yè)做好自己的工作崗位

4.財(cái)務(wù)分析的依據(jù)是什么？在分析時(shí)應(yīng)該注意哪些問題？ 對財(cái)務(wù)分析的原始依據(jù)是財(cái)務(wù)報(bào)告，一般也習(xí)慣于籠統(tǒng)稱之為財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)告是由財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表及其附表、報(bào)表附注、管理層的解釋、審計(jì)意見和編制說明等要件構(gòu)成，其中以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表為主。分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，除了依據(jù)企業(yè)上述公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)告外，還應(yīng)該依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)與之對照，才能對報(bào)表做出公允、全面的評(píng)價(jià)。常見的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有：歷史標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)等。使用比較普遍的主要是前兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

在分析時(shí)應(yīng)該注意：一是注意財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性；二是.財(cái)務(wù)分析應(yīng)普遍聯(lián)系；三是財(cái)務(wù)分析應(yīng)符合管理邏輯；四是務(wù)分析應(yīng)依據(jù)真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)信息 5.如何進(jìn)行企業(yè)某方面能力的分析？

對企業(yè)進(jìn)行分類能力分析主要從償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能 力分析幾方面進(jìn)行。

償債能力分析一般包括短期償債能力和長期償債能力分析。企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)可分為存量和流量兩類。存量指標(biāo)主要有：營運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率；流量指標(biāo)主要有經(jīng)營現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。在評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，一般用資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益比率、利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)等指標(biāo)。營運(yùn)能力分析是通過資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來反映的，通用比率有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的比率主要有：銷售毛利率（亦稱營業(yè)毛利率）、銷售凈利率（亦稱營業(yè)凈利率）、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率（亦稱總資產(chǎn)凈利率）和權(quán)益資本收益率（亦稱資本凈利率）。企業(yè)發(fā)展能力包括盈利增長能力分析、資產(chǎn)增長能力分析、資本增長能力分析和技術(shù)投入增長能力分析等。對于上市公司來說，往往還要分析其市場測試比率，分析其在股票市場的表現(xiàn)。

6.一個(gè)償債能力很強(qiáng)的企業(yè)是否意味著其盈利能力也很高？反過來說，盈利能力強(qiáng)的企業(yè)是否償債能力就一定很強(qiáng)？

企業(yè)的償債能力與盈利能力在本質(zhì)是是一致的。但不排除在某些時(shí)候出現(xiàn)的不一致。即有很強(qiáng)的償債能力（主要是迅速變現(xiàn)能力）的企業(yè)而盈利能力不一定強(qiáng)；反過來說，有很強(qiáng)的盈利能力但往往由于給予客戶寬松的信用政策而使得貨款回收較差，這樣就會(huì)在一定程度上影響企業(yè)的償債能力。

7.如何進(jìn)行連環(huán)替代法分析？在分析時(shí)應(yīng)該注意哪些問題？

連環(huán)替代法是因素分析法的一種，它是對影響某些指標(biāo)(變量)的構(gòu)成因素做進(jìn)一步分析的方法。使用這種方法分析其中一種變量的影響結(jié)果時(shí)，一般先假定其他因素在原來基礎(chǔ)（計(jì)劃值或基期值）上不變；當(dāng)這一因素變化后，其他因素依次在此基礎(chǔ)上變化成實(shí)際值（或計(jì)劃期值）。由于這種方法是分別分析一個(gè)個(gè)的構(gòu)成因素，并且通過逐一替換的辦法進(jìn)行。在發(fā)現(xiàn)時(shí)要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，具體分析才能得出正確的結(jié)論。8.全面預(yù)算包括哪些基本預(yù)算？各預(yù)算之間的關(guān)系如何？ 答：全面預(yù)算按其所涉及的內(nèi)容包括經(jīng)營預(yù)算（也稱業(yè)務(wù)預(yù)算）、資本支出預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算三種；按其所涉及的預(yù)算期應(yīng)包括長期預(yù)算和短期預(yù)算兩種。長期與短期的劃分通常是以一年為界限的，對預(yù)算的劃分亦應(yīng)執(zhí)行這一標(biāo)準(zhǔn)。長期預(yù)算是指預(yù)算期超過一年的預(yù)算。主要包括長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算兩種，有時(shí)也包括長期資金籌集預(yù)算和研究與開發(fā)預(yù)算。短期預(yù)算是指預(yù)算期為一年或短于一年的預(yù)算，主要指業(yè)務(wù)預(yù)算，如直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算，也如現(xiàn)金預(yù)算等。這些預(yù)算都需要在企業(yè)總體目標(biāo)的指導(dǎo)下，相互協(xié)調(diào)、相互影響、相互作用，從而形成了一個(gè)完整的預(yù)算體系

9.現(xiàn)金預(yù)算包括哪些具體內(nèi)容？試述各項(xiàng)內(nèi)容的資料來源。

答：在全面預(yù)算管理中現(xiàn)金預(yù)算是其體系的核心，起著提綱挈領(lǐng)的作用；在現(xiàn)金收支編制法下，現(xiàn)金預(yù)算是由現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、資金的籌集和運(yùn)用等四部分組成?，F(xiàn)金收入包括期初現(xiàn)金余額和預(yù)算期現(xiàn)金收入，其中，“年初的現(xiàn)金余額”是在編表時(shí)根據(jù)上期余額或預(yù)計(jì)而來；預(yù)算期現(xiàn)金收入的主要來源是銷售得到的現(xiàn)金銷售收入，其數(shù)據(jù)來自銷售預(yù)算表；可供使用的現(xiàn)金為期初現(xiàn)金余額加本期銷售所得的現(xiàn)金收入；本期現(xiàn)金支出包括本期由于生產(chǎn)和銷售所支付的各種成本費(fèi)用，包括直接材料支出、直接人工支出、制造費(fèi)用支出、銷售和管理費(fèi)用支出，以及財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。同時(shí)也包括企業(yè)交納的所得稅、購置設(shè)備等資本支出、股利分配等現(xiàn)金支出之和。在以銷售為起點(diǎn)、由各業(yè)務(wù)部門編制完成分部預(yù)算以后，財(cái)務(wù)部門根據(jù)各分預(yù)算列示出的現(xiàn)金收支預(yù)計(jì)數(shù)及有關(guān)資本預(yù)算支出資料就可匯總編制現(xiàn)金預(yù)算。10.如何編制彈性預(yù)算？ 答：彈性預(yù)算是指在成本性態(tài)分析基礎(chǔ)上，按照預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的不同業(yè)務(wù)量水平編制的預(yù)算。在彈性預(yù)算形式之下，預(yù)算不再是一套固定的數(shù)據(jù)，而是隨著業(yè)務(wù)量的增減能相應(yīng)伸縮的多套數(shù)據(jù)，使得預(yù)算的各個(gè)項(xiàng)目富有彈性。在企業(yè)內(nèi)部調(diào)整繁多、市場環(huán)境變化莫測的情況下，彈性預(yù)算能夠在不同的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)水平下保持其適用性；另外，只要各種消耗標(biāo)準(zhǔn)，價(jià)格等編制預(yù)算的依據(jù)不變，彈性預(yù)算還可以按一系列業(yè)務(wù)量水平調(diào)整，因而可以連續(xù)使用，不必重復(fù)編制。

11.滾動(dòng)預(yù)算具有那些優(yōu)點(diǎn)？如何編制滾動(dòng)預(yù)算？

答：滾動(dòng)預(yù)算有兩個(gè)明顯的優(yōu)點(diǎn)：第一，它使預(yù)算永遠(yuǎn)保持相對穩(wěn)定的預(yù)算編制期間，從而有利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作穩(wěn)定而有秩序地進(jìn)行；第二，在補(bǔ)充未來預(yù)算數(shù)值時(shí)，預(yù)算人員可以根據(jù)實(shí)際情況對原有預(yù)算進(jìn)行調(diào)整，從而有利于提高財(cái)務(wù)預(yù)算的準(zhǔn)確程度。除此之外，滾動(dòng)預(yù)算還體現(xiàn)了“長計(jì)劃，短安排”的特征。編制滾動(dòng)預(yù)算時(shí)要使預(yù)算期始終維持一定的長度（比如12個(gè)月），每經(jīng)過一個(gè)較短時(shí)期（比如1個(gè)月），都立即在最后增列相同時(shí)期的預(yù)算數(shù)值，依次定期向前滾動(dòng)的預(yù)算形式。12.現(xiàn)金預(yù)算編制有那幾種主要方法？

答：現(xiàn)金預(yù)算的編制方法有三種：一是現(xiàn)金收支法,是指以預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金收付為依據(jù)來編制現(xiàn)金預(yù)算的方法,這是編制現(xiàn)金預(yù)算的主要方法。二是調(diào)整凈收益法,是指以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)計(jì)算出的稅前凈收益,調(diào)整為以現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的現(xiàn)金凈收益的方法。三是預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表法,是指編制預(yù)算時(shí)對資產(chǎn)負(fù)債表除現(xiàn)金以外的各個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行一一預(yù)計(jì),然后再根據(jù)會(huì)計(jì)恒等式進(jìn)行變形的公式(現(xiàn)金余額=負(fù)債+所有者權(quán)益-非現(xiàn)金資產(chǎn)),推算出現(xiàn)金余額的一種現(xiàn)金預(yù)算方法。13.為什么貨幣具有時(shí)間價(jià)值？

答：貨幣之所以存在時(shí)間價(jià)值，一方面，對于消費(fèi)者來說，讓渡出資金使用權(quán)意味著推遲消費(fèi)，而心理學(xué)研究表明行為人對于等待是缺乏耐心的，因此，讓消費(fèi)者推遲消費(fèi)必須給予其相應(yīng)的補(bǔ)償；另一方面，對于貨幣的使用者來說，通過將其投入到再生產(chǎn)中則可以帶來利潤 14.計(jì)復(fù)利與計(jì)單利有何區(qū)別？

答：單利和復(fù)利是兩種計(jì)息方式。其區(qū)別在于：（1）計(jì)單利只對原始本金計(jì)算利息，而計(jì)復(fù)利除了對原始本金計(jì)算利息外，還要對之前的利息計(jì)算利息。（2）利息的計(jì)算公式不同。（3）計(jì)算出來的利息額不同，復(fù)利計(jì)息結(jié)果要高于單利計(jì)息結(jié)果。

15.簡述名義利率、實(shí)際利率以及名義利率、實(shí)際利率與年內(nèi)付息次數(shù)之間的關(guān)系。答：名義利率是指與特定付息期間相對應(yīng)的利率，如月利率、季度利率、半年利率、年利率。但在金融市場中一般要求統(tǒng)一公布年利率，因此，期間利率通過年利率換算得到，如：月利率為年利率的1/12，季度利率為年利率的1/4，半年利率為年利率的1/2。實(shí)際利率是指在名義利率一定的情況下，在一年內(nèi)計(jì)息的次數(shù)大于1時(shí)，在考慮復(fù)利的情況下，則利息的總額大于一年計(jì)息1次情況下的利息。也就是說，在名義利率相同情況下，年內(nèi)計(jì)息的次數(shù)不同將影響實(shí)際的利息額。年內(nèi)付息次數(shù)越多，則實(shí)際獲得的利息也越多。按照實(shí)際獲得利息計(jì)算的利息率叫實(shí)際年利率。

實(shí)際利率與名義利率之間的關(guān)系可以表述為：有效年利率?（1?年名義利率一年內(nèi)付息次數(shù)）?1一年內(nèi)付息次數(shù)。

16.什么是先付年金和后付年金？二者在計(jì)算終值和現(xiàn)值上有何區(qū)別？

答：后付年金也叫普通年金，是指各期的款項(xiàng)收付在各期的期末進(jìn)行。先付年金也叫即付年金，即每期的款項(xiàng)收付發(fā)生在期初。

由于先付年金和后付年金的現(xiàn)金支付一個(gè)發(fā)生在期初，一個(gè)發(fā)生在期末，因此，在計(jì)算其終值和現(xiàn)值時(shí)，其系數(shù)是不同的。由于年金現(xiàn)值系數(shù)表和年金終值系數(shù)表是按照普通年金來編制的，因此，在利用系數(shù)表時(shí)要做相應(yīng)的調(diào)整：即付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，系數(shù)值減1；即付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減1，系數(shù)值加1。17.債券為什么存在平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)發(fā)行情況？

答：在計(jì)算債券發(fā)行價(jià)時(shí)，其折現(xiàn)率為當(dāng)時(shí)的市場利率（投資者的必要報(bào)酬率），而債券的票面利率則為發(fā)行時(shí)擬定的利率，一經(jīng)確定將不再改變。因此，在債券發(fā)行時(shí)，如果市場利率高于票面利率時(shí)，則債券折價(jià)發(fā)行；如果市場利率等于票面利率時(shí)，則債券平價(jià)發(fā)行；如果市場利率低于票面利率時(shí)，則債券溢價(jià)發(fā)行。18.簡述債券到期收益率計(jì)算“試錯(cuò)法”原理。答：債券到期收益率是指投資者以特定價(jià)格購買債券后，持有至到期日所能獲得的收益率，即根據(jù)公式P??t?1nItB?(1?r)t(1?r)n求其中的折現(xiàn)率r。在實(shí)踐中折現(xiàn)率r有可能是非整數(shù)的收益率，而年金現(xiàn)值、復(fù)利現(xiàn)值等系數(shù)表是按整數(shù)收益率編制的，因此在利用系數(shù)表時(shí)很難直接找到對應(yīng)的收益率。通常采用近似的方法，即找一個(gè)收益率，使得計(jì)算出來的債券價(jià)值大于購買價(jià)格；再找個(gè)收益率，使得計(jì)算出來的債券價(jià)值小于購買價(jià)格。這樣，使得債券價(jià)值等于購買價(jià)格的收益率就介于上述收益率之間。19.簡述股利、股票價(jià)值與股票價(jià)格之間的關(guān)系。

答：股利是公司將稅后盈余分配給股東的一種形式，是投資者獲得報(bào)酬的主要途徑之一。股利的金額是不確定的，由公司的盈利狀況和管理層的決策決定。

股票本身并沒有價(jià)值，僅是一種憑證。它之所以有價(jià)值，可以買賣，是因?yàn)樗梢越o持有人帶來預(yù)期現(xiàn)金流入。因此，股票價(jià)值就是未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值。股票價(jià)格即股票在市場中交易的價(jià)格。股票價(jià)值的大小決定了股票市場價(jià)格，但股票價(jià)格并不完全等于其價(jià)值。因?yàn)?，股票價(jià)格還受到投資者主觀心理等復(fù)雜因素的影響，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境和投資者預(yù)期等的變化而變化。

20.標(biāo)準(zhǔn)差和離散系數(shù)在衡量風(fēng)險(xiǎn)上有何聯(lián)系和區(qū)別？

答：標(biāo)準(zhǔn)差為方差的平方根，它反映隨機(jī)事件的實(shí)際結(jié)果偏離預(yù)期值的程度。標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明實(shí)際結(jié)果越分散，風(fēng)險(xiǎn)越大；相反則越集中，風(fēng)險(xiǎn)越小。離散系數(shù)為隨機(jī)事件的標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差離散系數(shù)?均值。離散系數(shù)反映期望值為1%時(shí)，所承擔(dān)的對應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)與均值之比，即：差，也是衡量風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)變量。相對于標(biāo)準(zhǔn)差來說，離散系數(shù)是相對于均值的單位標(biāo)準(zhǔn)差。因此，盡管標(biāo)準(zhǔn)差和離散系數(shù)均可以衡量風(fēng)險(xiǎn)，二者區(qū)別在于：標(biāo)準(zhǔn)差衡量的是總風(fēng)險(xiǎn)，而離散系數(shù)衡量的是單位均衡對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；標(biāo)準(zhǔn)差無法直接比較不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小，但離散系數(shù)可以比較不同資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大小。

21.簡述企業(yè)銷售量、單位變動(dòng)成本、固定成本變動(dòng)對經(jīng)營杠桿的影響。答：從經(jīng)營杠桿系數(shù)的計(jì)算公式可知：（1）在固定成本和單位變動(dòng)成本不變的情況下，銷售量越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也越??；反之亦然；（2）在銷售收入和固定成本不變的情況下，單位變動(dòng)成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大；反之亦然；（3）在銷售收入和單位變動(dòng)成本不變的情況下，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大；反之亦然；（4）當(dāng)不存在固定成本時(shí)，無論銷售收入是多少，經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1。22.簡述貝塔系數(shù)衡量資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的原理。答：資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的?i為資產(chǎn)i的收益率與市場組合收益率之間的協(xié)方差與市場收益率的方差之比，反映資產(chǎn)i對市場變動(dòng)的敏感性。當(dāng)??1，那么，該資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)與市場組合的價(jià)格波動(dòng)相同，其風(fēng)險(xiǎn)等于市場組合的風(fēng)險(xiǎn)，因此，其預(yù)期收益率等于市場組合的預(yù)期收益率；如果??1，那么該資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)大于市場組合的價(jià)格波動(dòng)，其風(fēng)險(xiǎn)大于市場組合的風(fēng)險(xiǎn)，其預(yù)期收益率大于市場組合預(yù)期收益率；當(dāng)??0，則該資產(chǎn)價(jià)格不隨著市場波動(dòng)而波動(dòng)，因此風(fēng)險(xiǎn)等于0，預(yù)期報(bào)酬則為無風(fēng)險(xiǎn)收益率。

23.簡述凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)在投資決策評(píng)價(jià)中是如何與企業(yè)價(jià)值最大化這一理財(cái)目標(biāo)相聯(lián)系的？

答：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值（股東財(cái)富）最大化，企業(yè)的價(jià)值可以表示為未來凈現(xiàn)金流入的折現(xiàn)值，即：V??t?1TNCFt(1?r)t，其中的折現(xiàn)率為投資者要求的最低報(bào)酬率。投資項(xiàng)目是否

??t?1n可行，則以其是否增加企業(yè)價(jià)值為判斷標(biāo)準(zhǔn)。而凈現(xiàn)值

NCFt?I0t(1?r)，即扣除原始投資后的增值額，因此，凈現(xiàn)值越大，則增值額越大，即為企業(yè)價(jià)值帶來增值。所以說凈現(xiàn)值法與企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相聯(lián)系。

對于內(nèi)含報(bào)酬率，即項(xiàng)目本身的收益率，當(dāng)其大于投資者要求的最低報(bào)酬率（上式中的折現(xiàn)率），則意味著投資者獲得了更高的報(bào)酬，帶來了財(cái)富增值。因此，該指標(biāo)與企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)直接聯(lián)系。

24.什么是敏感性分析？在投資決策評(píng)價(jià)中為什么要進(jìn)行敏感性分析？

答：敏感性分析就是假定除某一變量外，其余所有變量均是不變的，然后分析項(xiàng)目決策標(biāo)準(zhǔn)（如NPV）對該變量變化的敏感程度，通常采用決策標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)百分比與該變量變動(dòng)百分比來衡量。如果該比值越大，說明該變量變動(dòng)對投資項(xiàng)目的影響較大；反之，則影響較小。在投資項(xiàng)目決策評(píng)價(jià)中進(jìn)行敏感性分析的目的主要有：（1）評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)；（2）發(fā)現(xiàn)影響項(xiàng)目的關(guān)鍵因素，便于執(zhí)行期控制。25.簡述投資回收期法的優(yōu)缺點(diǎn)。

答：投資回收期法的優(yōu)點(diǎn)在于計(jì)算簡便，容易理解；可以用來衡量投資方案的相對風(fēng)險(xiǎn)。一般來講，投資回收期越短，初始投資額回收越快，說明該投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越小，從而可以避免未來經(jīng)營環(huán)境變化的不利影響；反之，風(fēng)險(xiǎn)越大。投資回收期法的缺點(diǎn)主要有：第一，只注重前期的現(xiàn)金流，而忽略了回收期后的現(xiàn)金流；第二，沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。26.簡述資本成本與投資者必要報(bào)酬率之間的聯(lián)系與區(qū)別。答：資本成本是指企業(yè)為取得資本而付出的代價(jià)，投資者必要報(bào)酬率則指投資者讓渡資金使用權(quán)所希望得到的最低報(bào)酬。在一個(gè)充分競爭的、完美的市場中，企業(yè)付出的成本將等于投資者得到的報(bào)酬。因此，企業(yè)的資本成本應(yīng)等于投資者的必要報(bào)酬率。但現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)籌集資金除了要支付投資者要求的報(bào)酬率之外，還考慮以下內(nèi)容：①籌資費(fèi)用，是指在資金籌措過程中為獲取資本而支付的費(fèi)用，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)、債券和股票的發(fā)行費(fèi)、資信評(píng)估費(fèi)、審計(jì)費(fèi)等；②所得稅，對于負(fù)債來說，支付的利息費(fèi)用可以在稅前扣除，因此將影響企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的成本。企業(yè)的資本成本與投資者必要報(bào)酬率之間存在一定差別。27.為什么說發(fā)行新股的成本一般高于留存收益的成本？

答：發(fā)行新股和留存收益都是所有者權(quán)益，屬于普通股，嚴(yán)格來說，其資本成本應(yīng)該是相同的。但發(fā)行新股存在發(fā)行費(fèi)等成本，而留存收益不發(fā)生這些成本，因此，發(fā)行新股的成本要高于留存收益成本。

28.簡述加權(quán)資本成本計(jì)算中各籌資方式權(quán)重的確定方法。答：在計(jì)算綜合資本成本時(shí)，權(quán)重的確定有三種方法：（1）按賬面價(jià)值加以確定。這是以賬面價(jià)值為基礎(chǔ)計(jì)算權(quán)重，所需數(shù)據(jù)可以直接從資產(chǎn)負(fù)債表中獲得，方法簡單易行。但由于債券、股票等的市場價(jià)值往往嚴(yán)重脫離賬面價(jià)值，因而這種方法計(jì)算出來的權(quán)重的有效性差。（2）按市場價(jià)值加以確定。這是以債券、股票的現(xiàn)行市場價(jià)格為基礎(chǔ)確定權(quán)重，計(jì)算綜合資本成本的。采用以市場價(jià)值為基礎(chǔ)確定權(quán)重的好處在于，能夠有效反映出企業(yè)當(dāng)前實(shí)際資本成本的水平，有利于做出正確的籌資決策；其不利之處在于，股票、債券的現(xiàn)行市場價(jià)格經(jīng)常處于變動(dòng)中，難以選擇，為此通常采用某一時(shí)期的平均市場價(jià)格。另外，無論是以賬面價(jià)值還是以市場價(jià)值為基礎(chǔ)確定權(quán)重，均反映的是企業(yè)過去和現(xiàn)在的籌資狀況，并不一定適用于企業(yè)未來籌資。（3）按目標(biāo)籌資結(jié)構(gòu)加以確定。這是按企業(yè)的長期目標(biāo)籌資結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)確定的權(quán)重，它適用于企業(yè)追加資本時(shí)的籌資決策。通常認(rèn)為，按市場價(jià)值為基礎(chǔ)和按目標(biāo)籌資結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)確定的權(quán)重優(yōu)于按賬面價(jià)值確定的權(quán)重。29.實(shí)踐中確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的方法有哪些？

答：每股收益無差別點(diǎn)分析法：首先計(jì)算分別使用負(fù)債融資與使用權(quán)益融資下，每股收益相同時(shí)的銷售收入。然后，依據(jù)預(yù)期銷售與每股收益無差別點(diǎn)大小確定融資方式。當(dāng)預(yù)期銷售量大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，宜采用負(fù)債籌集資金；當(dāng)預(yù)期銷售量小于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，宜采用權(quán)益籌集資金。資本成本比較分析法：分別不同負(fù)債水平下，估計(jì)出個(gè)別資本成本，并計(jì)算出相應(yīng)的綜合資本成本。以綜合資本成本最小的負(fù)債水平來確定資本結(jié)構(gòu)。30.簡述普通股籌資的特點(diǎn)。

答：發(fā)行普通股籌措資金的優(yōu)點(diǎn)有：①普通股無到期日，不用償還本金。這對保證公司對資本的最低需求、維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展極為有利。②普通股沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。股利的支付與否和支付多少，視公司有無盈利和經(jīng)營需要而定，經(jīng)營波動(dòng)給公司帶來的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)相對較小，因此，籌資風(fēng)險(xiǎn)小。③增強(qiáng)公司借債能力。普通股資本是公司最基本的資金來源，它反映了公司的實(shí)力，可作為其他籌資方式的基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保障。因此，普通股籌資可以增強(qiáng)企業(yè)的舉債能力。

應(yīng)用普通股籌資也有一些缺點(diǎn)，主要有：①普通股資本成本較高。首先，從投資者角度看，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報(bào)酬率。其次，對于籌資公司來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不像債券利息那樣最為費(fèi)用從稅前扣除，因而不具有抵稅作用。此外，普通股的發(fā)行費(fèi)用一般也高于其他證券。②以普通股籌資會(huì)增加新股東，這可能會(huì)分散現(xiàn)有股東對公司的控制權(quán)。31.簡述股票上市的優(yōu)缺點(diǎn)。

答：股份公司股票上市的優(yōu)點(diǎn)包括：①資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)。股票上市后，會(huì)有更多的投資者認(rèn)購公司股份，公司則可以將部分股份轉(zhuǎn)售給這些投資者，再將得到的資金用于其他方面，從而分散公司的風(fēng)險(xiǎn)。②提高股票的變現(xiàn)力。股票上市后便于投資者買賣，自然提高了股票的流動(dòng)性和變現(xiàn)力。③便于籌措新資金。股票上市必須經(jīng)過有關(guān)機(jī)構(gòu)的審查批準(zhǔn)并接受相應(yīng)的管理，執(zhí)行各種信息披露和股票上市的規(guī)定，這就大大增強(qiáng)了社會(huì)公眾對公司的信賴，使之樂于購買公司的股票。同時(shí)，由于一般人認(rèn)為上市公司實(shí)力雄厚，也便于公司采用其他方式籌措資金。④提高公司的知名度，吸引更多的顧客。股票上市公司為社會(huì)所知，并被認(rèn)為經(jīng)營優(yōu)良，會(huì)帶來良好聲譽(yù)，吸引更多顧客，從而擴(kuò)大銷量。⑤便于確定公司價(jià)值。股票上市后，公司股價(jià)有市價(jià)可循，便于確定公司的價(jià)值，有利于促進(jìn)公司財(cái)富最大化。

股票上市也也會(huì)給公司帶來負(fù)面影響，包括：①公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本；②可能會(huì)暴露公司的商業(yè)秘密；③可能會(huì)分散公司的控制權(quán)等。32.債券發(fā)行為什么會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)、折價(jià)發(fā)行的情況？ 答：證券的發(fā)行價(jià)格是由其價(jià)值確定的，而債券的價(jià)值等于以市場利率為折現(xiàn)率將未來應(yīng)支付的利息與債券面值折算為現(xiàn)值，用公式表為：n年利息面值債券發(fā)行價(jià)格???tn（1?市場利率）（1?市場利率）t?1。由于票面利率與市場利率的差異，從而債券的發(fā)行價(jià)格可能出現(xiàn)三種情況，即等價(jià)、溢價(jià)與折價(jià)。一般而言，當(dāng)發(fā)行債券時(shí)的市場利率高于債券票面利率時(shí)，發(fā)行公司應(yīng)以低于面值的價(jià)格(折價(jià))發(fā)行，以彌補(bǔ)投資者低于市場利率計(jì)算的利息收入的損失。反之，當(dāng)債券發(fā)行的市場利率低于債券票面利率時(shí)，則發(fā)行公司可以高于面值的價(jià)格(溢價(jià))發(fā)行，以抵補(bǔ)發(fā)行公司以高于市場利率計(jì)算的利息支出的損失。如果發(fā)行時(shí)的市場利率與債券票面利率持平，則債券發(fā)行價(jià)格將與票面而值一致，即平價(jià)發(fā)行債券。

33.什么是營運(yùn)資金？其財(cái)務(wù)意義是什么？

答：營運(yùn)資金又稱營運(yùn)資本，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。由于在企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中，來源于流動(dòng)負(fù)債的部分面臨短期債權(quán)人的索償權(quán)，無法供企業(yè)在較長期限內(nèi)自由使用，只有扣除流動(dòng)負(fù)債后的剩余流動(dòng)資產(chǎn)，才能為企業(yè)提供較寬裕的自由使用期間。所以營運(yùn)資金通常指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的差額，也稱凈營運(yùn)資金。營運(yùn)資金的管理既包括流動(dòng)資產(chǎn)的管理，也包括流動(dòng)負(fù)債的管理。

有效的營運(yùn)資金管理，要求企業(yè)以一定量的凈營運(yùn)資金為基礎(chǔ)，正常地從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。企業(yè)應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行權(quán)衡，既要防止?fàn)I運(yùn)資金不足，又要避免營運(yùn)資金過多，從而將營運(yùn)資金的數(shù)量控制在一定的范圍內(nèi)。

34.企業(yè)資產(chǎn)組合策略有哪些？各自有和特點(diǎn)？

答：在現(xiàn)實(shí)中，不同行業(yè)、不同經(jīng)營規(guī)模、不同利率水平等因素，都可能使企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占用水平不同。一般認(rèn)為，企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)占用上存在三種可能的投資策略：保守（寬松）的資產(chǎn)組合、適中（折中）的資產(chǎn)組合、冒險(xiǎn)（激進(jìn)）的資產(chǎn)組合。

采用保守的資產(chǎn)組合策略時(shí)，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)盈利性低，企業(yè)的投資報(bào)酬率一般較低，但由于流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，其短期償債風(fēng)險(xiǎn)也較小。采用適中的資產(chǎn)組合策略時(shí)，企業(yè)的報(bào)酬一般，風(fēng)險(xiǎn)一般，正常情況下企業(yè)都采用此種策略。采用冒險(xiǎn)的策略時(shí)，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)所占比重較低，企業(yè)的投資報(bào)酬率較高，但企業(yè)整體資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱，其短期償債風(fēng)險(xiǎn)也較大。35.企業(yè)營運(yùn)資金融資策略有哪些？各有何特點(diǎn)？

答：按照營運(yùn)資金與長、短期資金來源的配合關(guān)系，依其風(fēng)險(xiǎn)和收益的不同，營運(yùn)資金籌資策略主要有三種類型：穩(wěn)健型、激進(jìn)型和配合型。穩(wěn)健型的籌資策略的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債只滿足部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)則由長期負(fù)債和權(quán)益資本等融資方式來滿足，是一種低風(fēng)險(xiǎn)、低收益、高成本的籌資策略。激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債不僅要融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要，是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、低成本的籌資策略。配合型籌資策略的特點(diǎn)是：對于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金來滿足其需要；對于永久性資產(chǎn)（永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)）運(yùn)用長期資本融資方式來滿足。36.企業(yè)為什么要關(guān)注經(jīng)濟(jì)訂貨批量、再訂貨點(diǎn)和安全儲(chǔ)備量？如何關(guān)注？

答：經(jīng)濟(jì)訂貨批量是從訂貨成本與儲(chǔ)存成本的權(quán)衡角度來考慮的。訂貨批量越大，平均存貨就越大，相應(yīng)地，每年的儲(chǔ)存成本也越大。然而，訂貨批量越大，每一計(jì)劃期需要的訂貨次數(shù)就越少，相應(yīng)地，訂貨總成本也就越低。存貨控制的目的就是要確定能夠使存貨訂貨成本與儲(chǔ)存成本之和的總成本最低時(shí)的訂貨批量。根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型計(jì)算最佳經(jīng)濟(jì)訂貨批量。企業(yè)的存貨很難做到隨用隨時(shí)補(bǔ)充，所以企業(yè)存貨不能用完后再去訂貨，而應(yīng)該提前訂貨。如果企業(yè)訂貨過早，會(huì)增加存貨儲(chǔ)備量，造成積壓；如果訂貨過遲，可能供貨不及時(shí)，影響生產(chǎn)經(jīng)營的需要。企業(yè)應(yīng)合理的確定交貨時(shí)間和每日平均需要量。交貨時(shí)間與每日平均需要量的乘積就是再定貨點(diǎn)。

企業(yè)建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備，可以使企業(yè)避免由于缺貨或供應(yīng)中斷造成的損失，減少缺貨成本，但提高了再訂貨點(diǎn)，使存貨平均儲(chǔ)備量加大，從而使儲(chǔ)備成本上升。企業(yè)應(yīng)確定合理的安全儲(chǔ)備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失與儲(chǔ)備成本最小。37.決定股利政策水平的因素有哪些？

答：影響股利政策的因素主要有：法律性限制，包括資本侵蝕條款、凈利潤規(guī)則和無償債能力條款等。契約性約束，這些限制條款表現(xiàn)為：只能以長期借款協(xié)議簽訂后所產(chǎn)生的收益支付股利，而不能動(dòng)用在此之前的留存盈利；除非公司的盈利達(dá)到一定水平，否則不得發(fā)放現(xiàn)金股利；當(dāng)凈營運(yùn)資本低于某一下限時(shí)不能支付股利；只有在優(yōu)先股股利全部支付后才能支付普通股現(xiàn)金股利；股利發(fā)放額限制在某一盈利額或盈利百分比上等。企業(yè)經(jīng)營的限制，包括：資產(chǎn)流動(dòng)性考慮、資金需求考慮、籌資能力考慮、盈利穩(wěn)定性考慮、企業(yè)控制權(quán)考慮等。股東意愿，股東在稅負(fù)、投資機(jī)會(huì)、股權(quán)稀釋等方面的意愿也會(huì)對公司的股利政策產(chǎn)生影響。38.什么是代理成本？如何控制代理成本？ 答：代理成本是指委托人為防止代理人損害自己的利益，需要通過嚴(yán)密的契約關(guān)系和對代理人的嚴(yán)格監(jiān)督來限制代理人的行為，而需要付出的代價(jià)。股東往往要求其投資獲得較高的收益率，以補(bǔ)償由于代理問題可能發(fā)生的損失。同時(shí)股利的支付也是對經(jīng)理行為的一種有效約束。股利支付的成本表現(xiàn)在由于股利支付導(dǎo)致公司資金不足必須進(jìn)行外部融資時(shí)所產(chǎn)生的發(fā)行成本或籌資成本。收益和成本權(quán)衡的結(jié)果說明存在最優(yōu)的股利政策，能夠使股利政策減少的邊際代理成本和增加的邊際籌資成本相等時(shí)的股利政策為最優(yōu)股利政策。39.股票交易價(jià)格在現(xiàn)金股利支付的哪個(gè)階段可能會(huì)有所下降？

答：除息日對股票的價(jià)格有明顯的影響，在除息日后股票交易價(jià)格可能有所下降。在除息日之前進(jìn)行的股票交易，股票價(jià)格中含有將要發(fā)放的股利的價(jià)值，在除息日之后進(jìn)行的股票交易，股票價(jià)格中不再包含股利收入，因此其價(jià)格應(yīng)低于除息日之前的交易價(jià)格。

第四篇：財(cái)務(wù)管理論述題

財(cái)務(wù)管理學(xué)簡述題集

1.簡述，什么叫做貨幣時(shí)間價(jià)值它在財(cái)務(wù)管理中有哪些作用？

【答題要點(diǎn)】

貨幣時(shí)間價(jià)值的定義……….（1）貨幣的時(shí)間價(jià)值是進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。在長期投資決策中……

（2）貨幣的時(shí)間價(jià)值是進(jìn)行籌資決策的重要依據(jù)。在進(jìn)行長期籌資決策時(shí)……

綜上所述,貨幣的時(shí)間價(jià)值的作用貫穿于整個(gè)財(cái)務(wù)管理過程,使企業(yè)進(jìn)行投資決策和籌資決策的重要依據(jù)。

2.簡述風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念及其表示方法。

【答題要點(diǎn)】

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資而得到的額外報(bào)酬。

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有兩種表示方法：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額，是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外的報(bào)酬；所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外的報(bào)酬額與原投資的比率。

3.簡述資金成本與資金時(shí)間價(jià)值的區(qū)別。

【答題要點(diǎn)】

一般認(rèn)為，資金時(shí)間價(jià)值這個(gè)概念是基于這樣一個(gè)前提，即資金參與任何交易活動(dòng)都是有代價(jià)的，因此，資金時(shí)間價(jià)值著重反映資金隨著其運(yùn)動(dòng)時(shí)間的不斷延續(xù)而不斷增值的性質(zhì)。具體地說，資金時(shí)間價(jià)值是資金的所有者在一定時(shí)期內(nèi)從資金使用者那里獲得的報(bào)酬；而資金成本是指資金的使用人由于使用他人的資金而付出的代價(jià)。它是以利息、股利等來作為其表現(xiàn)形式，是資金運(yùn)動(dòng)分別在其所有者及使用者的體現(xiàn)。但兩者也存在明顯的區(qū)別。這主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：

（1）資金時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)為資金所有者的利息收入，而資金成本是資金使用者因使用他人的資金而付出的代價(jià)是支出。

（2）資金時(shí)間價(jià)值一般表現(xiàn)為時(shí)間的函數(shù)，而資金成本則表現(xiàn)為資金占用額的函數(shù)。

（3）資金成本的基礎(chǔ)是資金的時(shí)間價(jià)值；資金成本既包括資金時(shí)間價(jià)值，又包括投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。

4.分別從企業(yè)經(jīng)營者、投資人和債權(quán)人的角度分析論述對“資產(chǎn)負(fù)債率”指標(biāo)的認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)。

【答題要點(diǎn)】

資產(chǎn)負(fù)債率的定義??資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力??

（1）站在企業(yè)經(jīng)營者的立場，他們既要考慮企業(yè)的盈利，也要顧及企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)??

(2)從企業(yè)投資人的角度，在利潤率大于利息率時(shí)，往往希望提高資產(chǎn)負(fù)債率以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益；在利潤率小于利息率時(shí)，投資人往往希望降低資產(chǎn)負(fù)債率以規(guī)避財(cái)務(wù)杠桿損失??

(3)企業(yè)的債權(quán)人主要考慮自己資金的安全性，他們總是希望企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，這樣企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)就小??

5.簡述：“必要的報(bào)酬率” 指標(biāo)的含義及其數(shù)值表達(dá)形式和在財(cái)務(wù)管理中的作用。

【答題要點(diǎn)】

（1）必要的報(bào)酬率的含義：必要的報(bào)酬率是指投資者至少要求得到的最低報(bào)酬率。只有當(dāng)一個(gè)投資項(xiàng)目的期望報(bào)酬率高于必要的報(bào)酬率時(shí)，才是有吸引力的。

（2）必要的報(bào)酬率的數(shù)值通常有三種表達(dá)形式

1資本成本率?? ○

2機(jī)會(huì)成本率?? ○

3無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率??○

（3）主要應(yīng)用于項(xiàng)目投資決策中??

6.試述杜邦分析體系及其所揭示的企業(yè)財(cái)務(wù)信息。

【答題要點(diǎn)】

答：杜邦分析體系是對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行的綜合分析。它通過幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系，直觀、明了地放映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。通過杜邦分析體系可得出如下結(jié)論：

第一，要提高權(quán)益資本凈利潤率，就要提高資產(chǎn)凈利潤率和權(quán)益乘數(shù)。

第二，從資產(chǎn)凈利潤指標(biāo)的分解總可以看出，要提高企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力，不僅要提高銷售利潤率，而且要提高資產(chǎn)的營運(yùn)能力。??

第三，要提高銷售利潤率，關(guān)鍵是要提高企業(yè)的銷售收入，降低成本、費(fèi)用支出，通過稅收籌劃合理避稅。??

第四，要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就是要減少資產(chǎn)占用，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的占用，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金的使用效率。??

第五，要提高權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)提供的信息是，企業(yè)應(yīng)合理負(fù)債，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。??

總之，杜邦分析體系，不僅有利于分析企業(yè)投資報(bào)酬率的形成原因，而且也向企業(yè)展示了提高投資報(bào)酬率，提高償債能力的途徑，這為企業(yè)以后的財(cái)務(wù)管理工作提供了十分有益的價(jià)值信息。

7.按收付實(shí)現(xiàn)制原則編制的現(xiàn)金流量表在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中有什么作用？

【答題要點(diǎn)】

現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為基礎(chǔ)按收付實(shí)現(xiàn)制編制的，提供企業(yè)在某一特定時(shí)期內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入流出信息的報(bào)表。

其在財(cái)務(wù)管理中的作用主要體現(xiàn)在（1）可以預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量的發(fā)展趨勢??

（2）分析現(xiàn)金流量的構(gòu)成情況??

（3）分析評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力和股利支付能力??

（4）分析企業(yè)凈利潤的質(zhì)量??

8.簡述：企業(yè)通過發(fā)行普通股籌集資金對企業(yè)有哪些優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。

【答題要點(diǎn)】

（1）普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)：

1普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)?? ○

2普通股股本沒有規(guī)定的到期日，無需償還?? ○

3利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小 ?? ○

4發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能增強(qiáng)公司的信譽(yù)??（3分）○

（2）普通股籌資的缺點(diǎn)：

1資本成本較高 …… ○

2可能會(huì)分散公司的控制權(quán) …….○

3可能引起股票價(jià)格的波動(dòng) ……（3分）○

第五篇：財(cái)務(wù)管理論述題

試述財(cái)務(wù)管理是企業(yè)的一項(xiàng)綜合性管理工作。

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)的一項(xiàng)綜合性管理，主要表現(xiàn)在：①它是利用資金運(yùn)動(dòng)和物資運(yùn)動(dòng)的必然聯(lián)系，利用資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律的反作用，促進(jìn)物資正常運(yùn)轉(zhuǎn)，改善企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理。②資金運(yùn)動(dòng)貫穿于生產(chǎn)過程和流通過程，從生產(chǎn)過程和流通過程的統(tǒng)一，開展財(cái)務(wù)活動(dòng)，進(jìn)行財(cái)務(wù)管理，促使生產(chǎn)過程所創(chuàng)造的價(jià)值在流通過程中實(shí)現(xiàn)，保證再生產(chǎn)過程的不斷循環(huán)和正常進(jìn)行。③企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系涉及企業(yè)內(nèi)部和外部經(jīng)濟(jì)關(guān)系，在企業(yè)內(nèi)部涉及供、產(chǎn)、銷、廠部、車間、班組各管理層次的資金往來關(guān)系，以及企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，在企業(yè)外部涉及企業(yè)與國家，企業(yè)與企業(yè)之間的資金往來關(guān)系。試述按項(xiàng)目劃分部門的方法和按項(xiàng)目與按職能劃分部門相結(jié)合的方法有何不同。按項(xiàng)目劃分部門，各部門是由各類具有專門技能的專家組成，他們互相配合共同完成本部門的任務(wù)。按項(xiàng)目劃分的部門比較持久、穩(wěn)定，擁有更多的人財(cái)物等資源及其支配權(quán)，可以根據(jù)完成特殊任務(wù)的需要隨時(shí)增減人員，具有較強(qiáng)的靈活性和適應(yīng)性。按項(xiàng)目與按職能劃分部門相結(jié)合，是將各類專業(yè)人員安置在不同的部門中。然后根據(jù)任務(wù)開展的需要從各職能部門抽調(diào)有關(guān)人員組成項(xiàng)目小組在工作過程中這些人員同時(shí)接受職能部門領(lǐng)導(dǎo)和項(xiàng)目小組領(lǐng)導(dǎo)的雙重指揮，在工作完成之后，有關(guān)人員又各自回到自己所屬的職能部門，這種方式有利于加強(qiáng)各職能部門之間的協(xié)作配合，將具有各種專長的人員組織在一起，便于溝通意見，易于接受新觀念、新方法、集思廣義，推動(dòng)任務(wù)的完成。但是，由于人員經(jīng)常變動(dòng)，組織的穩(wěn)定性差，又由于雙蕈領(lǐng)導(dǎo)，當(dāng)有矛盾時(shí)，會(huì)給工作的正常開展帶來困難。論生產(chǎn)計(jì)劃工作咨

生產(chǎn)計(jì)劃是根據(jù)生產(chǎn)戰(zhàn)略昕規(guī)定的戰(zhàn)略目標(biāo)要求，對戰(zhàn)略期內(nèi)，特別是計(jì)劃內(nèi)的生產(chǎn)任務(wù)昕作出的統(tǒng)籌安排，它規(guī)定了各項(xiàng)生產(chǎn)指標(biāo)，充分利用企業(yè)的資源，保證完成訂貨合同，滿足市場需求，盡可能提高經(jīng)濟(jì)效益。咨詢?nèi)藛T對客戶企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃工作主要圍繞以下內(nèi)容進(jìn)行分析：①上一期生產(chǎn)計(jì)劃執(zhí)行情況分析，并為下一期計(jì)劃工作的安排提供有益的啟示。②計(jì)劃期生產(chǎn)計(jì)劃指標(biāo)的分析。，這些指標(biāo)有品種、質(zhì)量、產(chǎn)量以及產(chǎn)值等。產(chǎn)值指標(biāo)義分為商品產(chǎn)值、總產(chǎn)值、工業(yè)增加值等。咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)分析計(jì)劃指標(biāo)的內(nèi)容是否全面準(zhǔn)確，其次要分析這些指標(biāo)的制定和水平的確定是否先進(jìn)、合理、可靠，是否從企業(yè)的實(shí)際出發(fā)，又反映了市場的客觀要求。③企業(yè)計(jì)劃任務(wù)與企業(yè)資源的平衡分析。咨詢?nèi)藛T要從綜合平衡的角度進(jìn)行分析，生產(chǎn)任務(wù)是否有可靠的資源作保證，既從具體的資源上進(jìn)行平衡分析，又從總體資源上進(jìn)行平衡分析，看是否有嚴(yán)重缺口，解決缺口的措施是否恰當(dāng)和有力。從具體資源上進(jìn)行平衡分析，主要是指生產(chǎn)任務(wù)與原材料、燃料、動(dòng)力資源的供應(yīng)分析，生產(chǎn)任務(wù)與勞動(dòng)力配備分析，生產(chǎn)任務(wù)與生產(chǎn)能力平衡分析；生產(chǎn)任務(wù)與資金供給分析，生產(chǎn)任務(wù)外協(xié)的供應(yīng)分析。從總體資源上與生產(chǎn)任務(wù)平衡，主要分析企業(yè)編制的總量計(jì)劃的正確性。總量計(jì)劃是指在一定計(jì)劃期內(nèi)，為充分利用現(xiàn)有的生產(chǎn)能力（或資源），確定各期的總產(chǎn)量，以適應(yīng)需求變動(dòng)的綜合性計(jì)劃。咨詢?nèi)藛T通過分析客戶企業(yè)牛產(chǎn)管理部門編制的總量計(jì)劃。來判斷生產(chǎn)任務(wù)和企業(yè)總的可利用資源的平衡情況，來判斷生產(chǎn)任務(wù)的落實(shí)和可靠程度。4 試述企業(yè)理念識(shí)別系統(tǒng)咨詢方法。

理念識(shí)別定義、地位、作用。理念識(shí)別系統(tǒng)設(shè)計(jì)咨詢方法主要有：①企業(yè)理念定位分析法：定義。具體運(yùn)用注意獨(dú)特性。②企業(yè)事業(yè)領(lǐng)域變更、企業(yè)理念的界定分析法。企業(yè)實(shí)行資產(chǎn)重組、擴(kuò)張兼并、集團(tuán)化經(jīng)營要改變原有戰(zhàn)略方針、政策，此時(shí)的處理方法有：a.企業(yè)事業(yè)領(lǐng)域只是規(guī)模擴(kuò)張，未脫離原有產(chǎn)業(yè)，可采用方案有：采用原有企業(yè)理念；根據(jù)被兼并企業(yè)文化背景、職工素質(zhì)或管理風(fēng)格部分修正企業(yè)理念或適當(dāng)增加部分分支理念。b.企業(yè)進(jìn)入多個(gè)全新領(lǐng)域，要重新設(shè)計(jì)企業(yè)理念。③企業(yè)理念的競爭分析法，通過對競爭對手經(jīng)營理念的分析，擬定客戶企業(yè)的競爭理念策略：a.競爭對手企業(yè)理念突出嚴(yán)格管理、突出效率，客戶企業(yè)理念可突出人性化，以人為本管理，合情、合理、合法、以情感人。b.競爭對手企

業(yè)理念為大眾化、通俗化，客戶企業(yè)可采用特色化、高雅化。c.競爭對手追求利潤最大化，客戶企業(yè)應(yīng)強(qiáng)調(diào)效益社會(huì)化。d.確立能發(fā)揮自己優(yōu)勢的企業(yè)理念。④企業(yè)理念的變革分析法：a.企業(yè)遇到生存發(fā)展緊要關(guān)頭，不變革企業(yè)理念企業(yè)便會(huì)面臨生死存亡。b.企業(yè)面對大規(guī)模技術(shù)改造、產(chǎn)品更新的時(shí)刻。c.企業(yè)面臨合資、兼并、瀕臨倒閉的威脅，或被強(qiáng)大的競爭對手逼迫到難以生存的境地。d.企業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期要進(jìn)行大規(guī)模的擴(kuò)張。e.企業(yè)經(jīng)過高速發(fā)展，面臨全面整頓的時(shí)刻。在這些外部時(shí)機(jī)到來時(shí)，咨詢?nèi)藛T應(yīng)促請客戶企業(yè)不失時(shí)機(jī)地變革企業(yè)理念，并與客戶企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)不斷交流，使高層領(lǐng)導(dǎo)樹立適時(shí)變革企業(yè)理念，使企業(yè)理念與外部環(huán)境相適應(yīng)。試述企業(yè)市場營銷戰(zhàn)略咨詢工作的內(nèi)容。

市場營銷戰(zhàn)略咨詢工作的內(nèi)容有：（1）市場營銷戰(zhàn)略課題的提出了解客戶企業(yè)是否重視市場營銷戰(zhàn)略的制定和實(shí)施工作，是否提出過明確的市場營銷戰(zhàn)略，明確營銷戰(zhàn)略的實(shí)施情況，出現(xiàn)的問題，問題性質(zhì)，確定營銷戰(zhàn)略咨詢工作的重點(diǎn)。（2）可供選擇的市場營銷戰(zhàn)略方案。①按目標(biāo)市場戰(zhàn)略不同進(jìn)行劃分：可擬定單位目標(biāo)市場戰(zhàn)略方案；多方位目標(biāo)市場戰(zhàn)略方案；全方位目標(biāo)市場戰(zhàn)略方案；或擬定內(nèi)銷型市場戰(zhàn)略方案和外向型市場戰(zhàn)略方案。②按競爭態(tài)勢、競爭實(shí)力不同劃分：迎強(qiáng)市場戰(zhàn)略方案；超強(qiáng)市場戰(zhàn)略方案；避強(qiáng)市場戰(zhàn)略方案；或提出成長型市場戰(zhàn)略方案、維持型市場戰(zhàn)略方案、撤退型市場戰(zhàn)略方案。③按市場營銷組合不同進(jìn)行分類：產(chǎn)品開道戰(zhàn)略方案；價(jià)格引路戰(zhàn)略方案；渠道開通戰(zhàn)略方案；促銷開路戰(zhàn)略療案。④根據(jù)營銷組合手段的不同進(jìn)行劃分：無差異性市場戰(zhàn)略方案；差異性市場戰(zhàn)略方案；密集性市場戰(zhàn)略方案。⑤按市場營銷的4個(gè)基本要素內(nèi)部細(xì)分進(jìn)行分類：a.產(chǎn)品要素戰(zhàn)略方案有產(chǎn)品品種戰(zhàn)略方案、產(chǎn)品質(zhì)量戰(zhàn)略、產(chǎn)品產(chǎn)量戰(zhàn)略、產(chǎn)品品牌戰(zhàn)略、產(chǎn)品包裝戰(zhàn)略、產(chǎn)品服務(wù)策略等方案。b.價(jià)格要素戰(zhàn)略方案有高價(jià)戰(zhàn)略、中價(jià)戰(zhàn)略、低價(jià)戰(zhàn)略等。c.渠道要素戰(zhàn)略方案：根據(jù)渠道寬度劃分為寬渠道、適中寬度渠道和窄渠道戰(zhàn)略。根據(jù)長度劃分為長渠道、適中長度渠道和短渠道戰(zhàn)略等方案。d.促銷要素戰(zhàn)略方案：廣告促銷戰(zhàn)略、公關(guān)促銷戰(zhàn)略、人員推廣戰(zhàn)略及營業(yè)推廣戰(zhàn)略?？傊?，咨詢?nèi)藛T應(yīng)從客戶企業(yè)的實(shí)際出發(fā)，擬定多種營銷戰(zhàn)略或策略方案供客戶企業(yè)選擇和研究。試論企業(yè)人力資源開發(fā)戰(zhàn)略的咨詢。

人才資源戰(zhàn)略的定義及人力資源開發(fā)戰(zhàn)略咨詢的重要作用。咨詢?nèi)藛T可以從三個(gè)方面提出供客戶企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)選擇的人力資源戰(zhàn)略的建議方案：①人才發(fā)掘戰(zhàn)略方案：適于客戶企業(yè)缺乏人才的情況。具體有：a.引進(jìn)人才戰(zhàn)略方案b.借用人才戰(zhàn)略方案。c.招聘人才戰(zhàn)略方案 d 自主培養(yǎng)人才戰(zhàn)略方案e.定向培養(yǎng)人才戰(zhàn)略方案f.鼓勵(lì)自學(xué)成才戰(zhàn)略方案。②企業(yè)人才結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略方案：適于客戶企業(yè)人才結(jié)構(gòu)不合理的情況。具體有：a.企業(yè)人才層次結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略方案b.企業(yè)人才學(xué)科結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略方案c.企業(yè)人才智能結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略方案。d.企業(yè)人才能級(jí)結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略方案e.企業(yè)人才年齡結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略方案。③使用人才戰(zhàn)略方案，具體有：a.崗位輪換使用戰(zhàn)略方案b.臺(tái)階提升使用戰(zhàn)略方案c.職務(wù)資格雙軌使用戰(zhàn)略方案d.權(quán)力委讓使用戰(zhàn)略方案e.破格使用戰(zhàn)略方案。試論企業(yè)戰(zhàn)略管理咨詢的特點(diǎn)。

（1）企業(yè)戰(zhàn)略管埋咨詢的定義。（2）特點(diǎn)：①鮮明的目的性。幫助客戶企業(yè)解決關(guān)系自身前途命運(yùn)的重大戰(zhàn)略問題，促進(jìn)企業(yè)提高對環(huán)境的適應(yīng)能力，解決客戶企業(yè)長期生存和持續(xù)發(fā)展這一根本目的。②獲取咨詢信息的廣泛性。了解熟悉客戶企業(yè)內(nèi)部有關(guān)信息、廣泛收集外部環(huán)境有關(guān)信息、充分利用發(fā)揮信息優(yōu)勢。確?？蛻羝髽I(yè)調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略或重新制定經(jīng)營戰(zhàn)略的正確性和科學(xué)性。③設(shè)計(jì)戰(zhàn)略改善方案的困難性：a.戰(zhàn)略咨詢對象的復(fù)雜性強(qiáng)，考慮因素多。b.客戶所屬行業(yè)、環(huán)境條件不同，對策也應(yīng)因地因時(shí)而異。c.設(shè)計(jì)戰(zhàn)略改善方案的評(píng)價(jià)、選擇有難度。④設(shè)計(jì)戰(zhàn)略改善方案的創(chuàng)新性。新方案應(yīng)能適應(yīng)新環(huán)境，應(yīng)有獨(dú)到之處，有利于客戶企業(yè)顯示出競爭優(yōu)勢。⑤戰(zhàn)略咨詢時(shí)及以及實(shí)施取得成果的長期性。對戰(zhàn)

略課題的研究、調(diào)查分析、診斷、提出并實(shí)施方案都要經(jīng)歷一個(gè)較長的過程，不能急于求成。咨詢?nèi)藛T充分認(rèn)識(shí)和把握戰(zhàn)略管理咨詢的特點(diǎn)，有利于把握戰(zhàn)略管理咨詢工作的規(guī)律，提高自身的素質(zhì)和能力，適應(yīng)戰(zhàn)略管理咨詢工作的要求，爭取戰(zhàn)略管理咨詢?nèi)〉脻M意的效果。8 試述可供企業(yè)選擇的科技戰(zhàn)略方案。

咨詢?nèi)藛T可以從不同角度進(jìn)行分類，每一類可擬定多種科技戰(zhàn)略方案供客戶企業(yè)選擇：①按企業(yè)技術(shù)類型不同，可擬定以下六種戰(zhàn)略方案：a.勞動(dòng)密集型技術(shù)戰(zhàn)略方案b.技術(shù)密集型技術(shù)戰(zhàn)略方案c.知識(shí)密集型技術(shù)戰(zhàn)略方案d.勞動(dòng)密集與技術(shù)密集相結(jié)合的戰(zhàn)略方案e.勞動(dòng)密集與知識(shí)密集相結(jié)合的戰(zhàn)略方案f.技術(shù)密集與智能密集相結(jié)合的戰(zhàn)略方案②按技術(shù)進(jìn)步的目標(biāo)不同，可擬定以下四種方案以供選擇：a.地區(qū)級(jí)技術(shù)目標(biāo)戰(zhàn)略方案b.國家級(jí)技術(shù)目標(biāo)戰(zhàn)略方案c.國際級(jí)技術(shù)目標(biāo)戰(zhàn)略方案d.世界級(jí)技術(shù)目標(biāo)戰(zhàn)略方案③按企業(yè)技術(shù)在競爭中所擔(dān)負(fù)的角色不同，可擬定四個(gè)方案：a.領(lǐng)先型技術(shù)戰(zhàn)略方案b.緊跟型技術(shù)戰(zhàn)略方案c.模仿型技術(shù)戰(zhàn)略方案d.配角型技術(shù)戰(zhàn)略方案④按技術(shù)進(jìn)步的方式不同，可擬定以下三種方案以供選擇：a.獨(dú)立開發(fā)型戰(zhàn)略方案b.技術(shù)引進(jìn)型戰(zhàn)略方案c.技術(shù)改造戰(zhàn)略方案9 試述企業(yè)總體戰(zhàn)略咨詢課題所包含的內(nèi)容

（綱要）企業(yè)總體戰(zhàn)略指由企業(yè)最高管理層昕制定和選擇的，處于統(tǒng)帥地位，指導(dǎo)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營事業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的帶總體性的謀劃與方略。企業(yè)總體戰(zhàn)略咨詢主要包括：（1）企業(yè)經(jīng)營態(tài)勢戰(zhàn)略的咨詢：企業(yè)經(jīng)營態(tài)勢戰(zhàn)略指企業(yè)根據(jù)經(jīng)營現(xiàn)狀和未來的產(chǎn)銷變化趨勢，結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的要求，而對企業(yè)發(fā)展速度和產(chǎn)銷水平所作出的總體謀劃與方略。一般來說，有三種經(jīng)營態(tài)勢戰(zhàn)略方案可供選擇：發(fā)展型戰(zhàn)略、穩(wěn)定型戰(zhàn)略和緊縮型戰(zhàn)略。企業(yè)必須根據(jù)客觀實(shí)際選擇合適的經(jīng)營態(tài)勢戰(zhàn)略。（2）企業(yè)規(guī)模經(jīng)營戰(zhàn)略：即根據(jù)市場需求狀況和變化趨勢，而對企業(yè)未來產(chǎn)銷規(guī)模所作出的總體謀劃與戰(zhàn)略。這種戰(zhàn)略類型一般有四種戰(zhàn)略方案可供選擇，即小規(guī)模經(jīng)營戰(zhàn)略、中規(guī)模經(jīng)營戰(zhàn)略、大規(guī)模經(jīng)營戰(zhàn)略、超大規(guī)模經(jīng)營戰(zhàn)略。企業(yè)應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品的需求特點(diǎn)、資源條件、投資能力等選擇合適的規(guī)模經(jīng)營戰(zhàn)略。企業(yè)在擴(kuò)大規(guī)模時(shí)有兩種方案可以選擇：企業(yè)自身裂變戰(zhàn)略和企業(yè)集團(tuán)化經(jīng)營戰(zhàn)略。（3）企業(yè)經(jīng)營事業(yè)戰(zhàn)略的咨詢：即企業(yè)選擇在什么事業(yè)領(lǐng)域經(jīng)營，或選擇在哪幾個(gè)事業(yè)領(lǐng)域經(jīng)營的總體謀劃與方略。這一戰(zhàn)略有三種方案可供選擇：單一化經(jīng)營戰(zhàn)略、多樣化經(jīng)營戰(zhàn)略和全領(lǐng)域經(jīng)營戰(zhàn)略，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身實(shí)力及市場競爭狀況選擇合理的經(jīng)營領(lǐng)域。（4）企業(yè)經(jīng)營空間戰(zhàn)略的咨詢：指企業(yè)選擇在何處經(jīng)營、求生存、求發(fā)展的總體謀劃與方略。一般有六個(gè)方案可供選擇：本地化、區(qū)域化、區(qū)際化、全國化、國際區(qū)域化和全球化經(jīng)營戰(zhàn)略。管理咨詢組織對客戶企業(yè)選擇的戰(zhàn)略方案及實(shí)施情況應(yīng)進(jìn)行咨詢和評(píng)價(jià)，并作出合理的建議。試述如何把握市場營銷管理咨詢的特點(diǎn)。

市場營銷管理定義及市場營銷管理咨詢定義。市場營銷咨詢的作用：提高營銷管理水平并促進(jìn)企業(yè)營銷管理人員素質(zhì)和能力的提高。為此必須把握市場營銷管理咨詢的特點(diǎn)，因此要做到：（1）了解企業(yè)市場營銷管理咨詢的工作過程，包括四個(gè)環(huán)節(jié)：a.分析企業(yè)營銷管理現(xiàn)狀。b.判斷企業(yè)營銷管理方面的主要問題。c.確定營銷管理咨詢的課題。d.設(shè)計(jì)營銷管理的改進(jìn)方案，并指導(dǎo)實(shí)施。（2）把握企業(yè)市場營銷管理咨詢的特點(diǎn)：a.把握環(huán)境信息的真實(shí)性、全面性、及時(shí)性。b.咨詢對象企業(yè)所處行業(yè)特點(diǎn)的鮮明性。c.把握市場營銷的競爭性。d.注意市場營銷的社會(huì)性。試述財(cái)務(wù)管理咨詢的作用

（1）促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)管理觀念：重視資本流動(dòng)觀念、資本增值觀念、投資風(fēng)險(xiǎn)觀念、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化觀念、敢于負(fù)債經(jīng)營觀念等。（2）強(qiáng)化企業(yè)資源分配和財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制：強(qiáng)化財(cái)務(wù)資源分配機(jī)制、強(qiáng)化財(cái)務(wù)監(jiān)督約束機(jī)制。（3）幫助企業(yè)建立和健全現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度：實(shí)行資本金制度、企業(yè)成為投資主體、采用國際通用的制造成本法，建立企業(yè)成本核算制度、建立壞帳準(zhǔn)備金制度、按國際規(guī)范建立企業(yè)利潤分配制度、按國際規(guī)范建立新的財(cái)務(wù)報(bào)表體

系。（4）促進(jìn)企業(yè)提高財(cái)務(wù)管理水平。試述企業(yè)形象戰(zhàn)略方案及其遵循的原則

企業(yè)形象戰(zhàn)略方案主要有產(chǎn)品形象、技術(shù)形象、企業(yè)家形象、企業(yè)職工形象、職工榜樣、員工共同信念、企業(yè)凝聚力、企業(yè)環(huán)境形象、企業(yè)整體形象等戰(zhàn)略方案。其必須遵循的原則是：（1）因地制宜、因時(shí)制宜；（2）立足目前、考慮長遠(yuǎn)；（3）我國企業(yè)優(yōu)良傳統(tǒng)與市場經(jīng)濟(jì)要求相結(jié)合。