第一篇：信托產(chǎn)品安全與否、股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)分析

信托產(chǎn)品安全與否、股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)分析

信托參與的股權(quán)質(zhì)押項(xiàng)目，是否具有更高的安全性？

同樣以滬深300指數(shù)4000點(diǎn)作為劃分依據(jù)。在市場(chǎng)的高位，有23.08%信托參與的項(xiàng)目，以及23.17%銀行參與的項(xiàng)目，質(zhì)押期跌幅超過 60%，此數(shù)據(jù)要高于20.59%的行業(yè)整體水平。跌幅在50%～60%之間的信托項(xiàng)目有0起，銀行為33次（占比13.41%），整體為36次（占比 11.76%）；跌幅在40%～50%的項(xiàng)目，信托有1次（占比7.69%），銀行為41次（占比16.67%），整體為47次（占比15.36%）。因此，若論跌幅在40%～60%之間的項(xiàng)目，信托仍處于優(yōu)勢(shì)。不得不提的是，此間僅有13起信托項(xiàng)目納入統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)樣本較少，單個(gè)項(xiàng)目的影響較大，可能具有一定的偶然性。

在市場(chǎng)的低點(diǎn)，納入統(tǒng)計(jì)的293個(gè)信托參與項(xiàng)目，沒有任何一個(gè)項(xiàng)目跌幅高于60%，而此比例在銀行項(xiàng)目中為0.46%，整體為0.34%；僅有1個(gè)信托參與項(xiàng)目跌幅在50%～60%之間，占比0.34%，好于銀行項(xiàng)目的0.99%以及0.86%的整體水平；有2個(gè)信托參與項(xiàng)目跌幅在40%～50%之間，占比0.68%，同樣優(yōu)于銀行1.65%以及整體1.39%的水平?？梢?，在市場(chǎng)低點(diǎn)，信托參與項(xiàng)目明顯擁有更強(qiáng)的安全性。

補(bǔ)倉機(jī)制的重要性

雖然擁有高達(dá)40%以上的折扣措施，但股票在極端情況下巨大的波動(dòng)性，也使得其保障的產(chǎn)品并不是百分之百的安全。為了防止在極端情況下，股票巨大的跌幅造成其保障資金安全的作用失效，信托產(chǎn)品在設(shè)計(jì)時(shí)，一般都設(shè)有警戒線。即股價(jià)跌破一定程度（如融資金額的1.5倍），融資方需要追加保證金，或增加質(zhì)押股票的數(shù)量。警戒線的設(shè)置，是信托產(chǎn)品不可缺少的又一安全保障。

對(duì)于我們的啟示是什么？

（1）固定收益信托的安全性，并不是脫離與股票市場(chǎng)運(yùn)行的，而和市場(chǎng)有緊密的關(guān)系。股市的高點(diǎn)，投資股市是危險(xiǎn)的，但是由于整個(gè)市場(chǎng)的估值過高，投資固定收益信托，安全性也隨之降低。而相反的，在股市的低點(diǎn)，當(dāng)市場(chǎng)處于恐慌之中的時(shí)候，投資固定收益類信托確實(shí)是一個(gè)良好的選擇，很難跌破安全邊際。

（2）質(zhì)押方對(duì)項(xiàng)目的選擇，在一定程度上反應(yīng)了質(zhì)押方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制力度。數(shù)據(jù)證明，無論在市場(chǎng)的高點(diǎn)，還是低點(diǎn)，相比于其他的參與機(jī)構(gòu)，信托公司在上市股票股權(quán)質(zhì)押方面的眼光，還是更為可靠。

（3）選擇股權(quán)質(zhì)押類信托產(chǎn)品時(shí)，一定要注意其補(bǔ)倉措施的設(shè)定。僅僅依靠一定的折扣率，保障本金安全及收益實(shí)現(xiàn)的效果是有限的。當(dāng)然，股權(quán)質(zhì)押往往只是信托產(chǎn)品的第二還款來源，僅在第一還款失效或者不能完全償付時(shí)，才予以啟動(dòng)。

第二篇：股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)分析

股權(quán)質(zhì)押是由出質(zhì)人以其持有的公司股權(quán)為標(biāo)的而設(shè)定的一種權(quán)利質(zhì)押，出質(zhì)人可以是作為融資一方的債務(wù)人，也可以是債務(wù)人之外的第三人，作為出質(zhì)物的股權(quán)包括股份有限公司股權(quán)和有限責(zé)任公司股權(quán)。股權(quán)質(zhì)押貸款是指借款人以其持有的股份有限公司或有限責(zé)任公司的股權(quán)作為質(zhì)押擔(dān)保，銀行據(jù)此提供貸款的融資業(yè)務(wù)。隨著我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立和完善，隨著商業(yè)信用的票據(jù)化，資產(chǎn)的證券化以及相應(yīng)的票據(jù)和證券市場(chǎng)的迅速發(fā)展，股權(quán)逐漸成為物質(zhì)財(cái)產(chǎn)的異化形態(tài)，由于這些權(quán)利具有確實(shí)有效和便捷融通的特點(diǎn)，從而使權(quán)利質(zhì)押不但成為可能，而且在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中日益發(fā)揮著越來越重要的作用。股權(quán)質(zhì)押貸款在我國現(xiàn)有法制體系內(nèi)是可行的，作為一種新興而又潛力巨大的融資方式、不僅符合國家鼓勵(lì)企業(yè)快速發(fā)展的政策導(dǎo)向，為企業(yè)拓寬了融資的渠道，逐漸成為管理層收購再融資的重要手段，也給銀行帶來了巨大的資金運(yùn)作和效益空間，促使資金能在更加廣闊的空間進(jìn)行優(yōu)化配置，對(duì)盤活整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的存量資產(chǎn)也會(huì)起到積極的作用。

但是，股權(quán)不具有物質(zhì)承載性和可真實(shí)占有性，它只是根據(jù)法律而設(shè)的一種無形權(quán)利，因而在股權(quán)質(zhì)押貸款的操作過程中存在著大量風(fēng)險(xiǎn)，這些可能直接影響質(zhì)權(quán)的效力，最終使得質(zhì)押的目的難以或不能實(shí)現(xiàn)，不能充分保護(hù)質(zhì)權(quán)人利益。本文將針對(duì)股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的防范措施。

一、股票質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)分析

1.質(zhì)押物選擇的風(fēng)險(xiǎn)目前國內(nèi)對(duì)股權(quán)質(zhì)押，在政策上還沒有完全放開。作為出質(zhì)物的股權(quán)包括股份有限公司流通股和非流通股股權(quán)以及有限責(zé)任公司的股權(quán)。上市股份公司法人股由于企業(yè)運(yùn)作相對(duì)規(guī)范、信息透明度高、市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)格，并且在權(quán)利轉(zhuǎn)讓上有法定的登記機(jī)構(gòu)，成為業(yè)界普遍接受的擔(dān)保品。而非上市企業(yè)的股權(quán)，由于信息的不對(duì)稱以及缺少合理的質(zhì)押登記機(jī)構(gòu)，從而加大了法律維權(quán)的難度。而商業(yè)銀行以股權(quán)質(zhì)押發(fā)放的貸款中，大多數(shù)質(zhì)押物標(biāo)的為非上市公司的股權(quán)，在進(jìn)行資產(chǎn)保全時(shí)容易產(chǎn)生法律糾葛，從而影響到債權(quán)的順利實(shí)現(xiàn)。

2.質(zhì)押物價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)之所以可用于質(zhì)押最根本還是源于股權(quán)的財(cái)產(chǎn)性、價(jià)值性。但與一般質(zhì)押物價(jià)值預(yù)見性強(qiáng)的特點(diǎn)不同的是，股權(quán)質(zhì)押貸款的質(zhì)押標(biāo)的價(jià)格極其不穩(wěn)定，在實(shí)際操作中的股權(quán)價(jià)格由于受市場(chǎng)的供求狀況、市場(chǎng)利率的高低等因素影響，波動(dòng)性很大。另外，股票質(zhì)押后企業(yè)發(fā)生的對(duì)外擔(dān)保行為，以及當(dāng)質(zhì)押標(biāo)的所在企業(yè)為借款人的關(guān)聯(lián)企業(yè)時(shí)，借款人的經(jīng)濟(jì)行為、質(zhì)押標(biāo)的所在企業(yè)自身的經(jīng)營狀況等都會(huì)影響股權(quán)價(jià)格。所以說，股權(quán)價(jià)值本身是一個(gè)不穩(wěn)定的預(yù)期值，經(jīng)常處在變化中，因而使得股權(quán)質(zhì)押的擔(dān)保力度較難把握。對(duì)質(zhì)權(quán)人而言，預(yù)期價(jià)值常常會(huì)與實(shí)際狀況相違背，使得質(zhì)權(quán)人承擔(dān)著債權(quán)得不到充足擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)。

3.股權(quán)質(zhì)押公示方法缺乏安全性我國法律以登記作為股權(quán)質(zhì)押合同生效要件的規(guī)定，看似嚴(yán)格但缺乏安全性?！稉?dān)保法若干問題的解釋》第103條第2款規(guī)定：“以上市公司的股份出質(zhì)的，質(zhì)押合同自股份出質(zhì)向證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記之日起生效?！鄙鲜泄玖魍ü煞葙|(zhì)押主要發(fā)生于證券公司與商業(yè)銀行之間，雙方除了要簽訂質(zhì)押貸款合同外，還應(yīng)共同到證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記。上市公司非流通股份質(zhì)押主要發(fā)生于股份有限公司與銀行或其他金融機(jī)構(gòu)之間，雙方之間股權(quán)質(zhì)押關(guān)系的發(fā)生同樣除了有書面合同之外，還需向證券登記機(jī)構(gòu)辦理質(zhì)押登記。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的登記雖然是一種公示方法，但并不是任何一個(gè)人都可以查詢證券登記結(jié)算系統(tǒng)的登記記錄，所以這種公示方法是有局限性的。另外，由于質(zhì)押登記并非凍結(jié)，出質(zhì)人在出質(zhì)后仍可能將股票轉(zhuǎn)讓，其對(duì)質(zhì)權(quán)人和受讓人的權(quán)利保障將大大降低。對(duì)于非上市公司和有限責(zé)任公司的股權(quán)出質(zhì)，《擔(dān)保法若干問題的解釋》103條第3款規(guī)定：“質(zhì)押合同自股份出質(zhì)記載于股東名冊(cè)之日起生效。”這既沒有向中介機(jī)構(gòu)或有關(guān)管理部門辦理出質(zhì)登記，也沒有要求出質(zhì)人向社會(huì)公眾披露信息，銀行對(duì)質(zhì)押登記后的非法變更也就難以監(jiān)管，而且發(fā)生訴訟時(shí)舉證困難。若出質(zhì)人違背誠信原則，私自將登記事項(xiàng)予以刪改，然后將該股權(quán)非法轉(zhuǎn)讓或重新質(zhì)押，就會(huì)嚴(yán)重威脅質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)。

4.質(zhì)押物處置時(shí)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)《擔(dān)保法》規(guī)定質(zhì)權(quán)人行使質(zhì)權(quán)可采用三種方式：與出質(zhì)人協(xié)議以折價(jià)的方式取得出質(zhì)股權(quán)、依法拍賣出質(zhì)股權(quán)、依法變賣出質(zhì)股權(quán)。其中折價(jià)清償需要出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人在債權(quán)已到清償期后訂立折價(jià)協(xié)議，而不能預(yù)先約定在債務(wù)履行期屆滿質(zhì)權(quán)人未受清償時(shí)，出質(zhì)股權(quán)直接歸質(zhì)權(quán)人擁有，因此質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)的效果與事后談判的能力息息相關(guān)。如果雙方無法達(dá)成折價(jià)協(xié)議，由于質(zhì)權(quán)人并不占有質(zhì)物，就不能采取直接拍賣或者直接變賣的方式行使質(zhì)權(quán)，于是只有通過向法院提起訴訟的方式來實(shí)現(xiàn)，這樣做的效果一般較差。另外，質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)時(shí)所牽涉的法律問題繁多，比如：股東優(yōu)先購買、政府部門審批結(jié)果等種種銀行不可控制的干擾都會(huì)影響到股權(quán)最終能否實(shí)現(xiàn)與最終實(shí)現(xiàn)的效果。

由于我國實(shí)行嚴(yán)格的金融分業(yè)經(jīng)營制度，《商業(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行因行使抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)而取得的不動(dòng)產(chǎn)或者股權(quán)，應(yīng)當(dāng)自取得之日起二年內(nèi)予以處分，由于我國的股權(quán)轉(zhuǎn)讓二級(jí)市場(chǎng)還不成熟，商業(yè)銀行在處置質(zhì)押股權(quán)時(shí)會(huì)受到限制而有可能達(dá)不到最佳的償付效果。

二、股票質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

為進(jìn)一步推動(dòng)和完善股權(quán)質(zhì)押貸款方式，改善銀行資金運(yùn)用效率和信貸資產(chǎn)質(zhì)量，提高股份制企業(yè)融資渠道和經(jīng)濟(jì)效益，建議從以下幾個(gè)方面加以改善：

1.謹(jǐn)慎選擇質(zhì)押物在目前對(duì)股權(quán)質(zhì)押還沒有具體的指引性法律條文的情況下，銀行在考慮發(fā)放股權(quán)質(zhì)押貸款時(shí)應(yīng)持審慎態(tài)度，特別對(duì)以非上市公司股權(quán)辦理質(zhì)押的申請(qǐng)更應(yīng)慎重。建議采用流通性、保值性強(qiáng)的標(biāo)的作為擔(dān)保物，股權(quán)質(zhì)押只作為補(bǔ)充擔(dān)保來發(fā)放貸款。質(zhì)物的選擇應(yīng)以業(yè)績(jī)優(yōu)良，流通股本規(guī)模適度、流動(dòng)性較好為原則。由于上市公司非流通股的股權(quán)具有登記規(guī)范、產(chǎn)權(quán)清晰、變現(xiàn)性強(qiáng)等特點(diǎn)，對(duì)貸款銀行而言具有較高的擔(dān)保價(jià)值，因此，使用和接受這一擔(dān)保措施對(duì)借貸雙方都是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。但為維護(hù)債權(quán)行權(quán)益，銀行不應(yīng)接受下列上市公司非流通股股權(quán)作為質(zhì)押貸款質(zhì)物：(1)PT、ST類上市公司；(2)前6個(gè)月流通股的股價(jià)波動(dòng)幅度超過200％的上市公司；(3)可流通股股份過度集中的上市公司；(4)被證券交易所停牌或摘牌的上市公司；(5)流通股被證券交易所特別處理的上市公司。

2.認(rèn)真核實(shí)股權(quán)質(zhì)押的合法性為防止因質(zhì)押無效而無法轉(zhuǎn)讓股權(quán)以至銀行喪失債權(quán)實(shí)現(xiàn)的權(quán)利，應(yīng)認(rèn)真核實(shí)股權(quán)質(zhì)押的合法性。我國《證券法》、《擔(dān)保法》、《公司法》的有關(guān)規(guī)定如下：

(1)出質(zhì)人對(duì)質(zhì)押的股權(quán)應(yīng)擁有完全的所有權(quán)，與股權(quán)所屬上市公司不存在任何債權(quán)債務(wù)糾紛，并且上市公司章程中沒有相關(guān)限制股份轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押的條款。

(2)出質(zhì)人如果是持有上市公司5％以上(含5％)股權(quán)的股東，其進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，需提交上市公司董事會(huì)出具的已獲知該事項(xiàng)的確認(rèn)函?！豆痉ā返?47條第2款還規(guī)定：“公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理持有的本公司股份，在其任職期間內(nèi)不得出質(zhì)?！?/p>

(3)按照《財(cái)政部關(guān)于上市公司國有股質(zhì)押有關(guān)問題的通知》，質(zhì)押股權(quán)如果是國家股或國有法人股，需提交國有資產(chǎn)管理部門或其他有權(quán)部門出具的同意質(zhì)押批準(zhǔn)文件；國有股東授權(quán)代表單位持有的國有股只限于為本單位及其全資或控股子公司提供質(zhì)押；用于質(zhì)押的國有股數(shù)量不得超過其所持該公司國有股總額的50％；質(zhì)押股權(quán)如果是金融類上市公司的國家股、國有法人股、法人股，需同時(shí)提交中國人民銀行、中國證監(jiān)會(huì)等主管部門出具的同意質(zhì)押批準(zhǔn)文件。

(4)質(zhì)押股權(quán)如果是發(fā)起人法人股，則需提供上市公司已注冊(cè)成立三年(含三年)以上的書面證明文件(如公司設(shè)立批文、營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件等)。

(5)有限責(zé)任公司的股權(quán)可向公司的其他股東出質(zhì)；但如果向公司股東以外的第三人出質(zhì)，應(yīng)征得全體股東過半數(shù)同意，否則質(zhì)押無效。

(6)嚴(yán)格審查股權(quán)取得的途徑，對(duì)于通過轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)還應(yīng)審查轉(zhuǎn)讓是否合法、合規(guī)，出質(zhì)人是否按照轉(zhuǎn)讓合同的規(guī)定足額支付了轉(zhuǎn)讓價(jià)款。

(7)為保證股權(quán)質(zhì)押的合法有效，銀行應(yīng)要求借款人將《貸款合同》、《股權(quán)質(zhì)押合同》等文件向原股份公司審批機(jī)關(guān)(經(jīng)貿(mào)委)提交股權(quán)質(zhì)押申請(qǐng)，經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)申請(qǐng)后，將同意股權(quán)質(zhì)押的批復(fù)文件及董事會(huì)同意股權(quán)質(zhì)押的決議等文件向同級(jí)國家工商管理部門報(bào)送備案登記。以防止股權(quán)被再次質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓。為穩(wěn)妥起見，銀行在放款之前還應(yīng)聘請(qǐng)法律部門專業(yè)人員對(duì)所有法律文書的各項(xiàng)條款進(jìn)行合規(guī)性審查，無法律障礙后，通過股權(quán)所屬地公證處予以公證、以便最大限度地保障銀行債權(quán)。

3.準(zhǔn)確確定出銀行和企業(yè)都能接受的股權(quán)質(zhì)押價(jià)值怎樣確定出銀行和企業(yè)都能接受的股權(quán)質(zhì)押價(jià)值，是上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押的一個(gè)關(guān)鍵問題，這也是目前制約非流通股質(zhì)押推行的難點(diǎn)。從目前看，對(duì)上市公司非流通股股權(quán)價(jià)值評(píng)估的依據(jù)可以有：每股凈資產(chǎn)調(diào)整法、市價(jià)調(diào)整法和收益法等。市價(jià)調(diào)整法是通過對(duì)非流通股股權(quán)的歷史交易價(jià)格的時(shí)間因素修正、市場(chǎng)變化因素修正、個(gè)別因素修正等一系列調(diào)整，最終確定評(píng)估價(jià)值。這是一種簡(jiǎn)單的評(píng)估方法，可以在一定時(shí)期內(nèi)客觀地反映市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)價(jià)格，評(píng)估結(jié)果易于被各方面理解和接受。但目前我國還沒有一個(gè)規(guī)范的法人股拍賣市場(chǎng)，因此限制了這種方法的應(yīng)用范圍。收益法是從企業(yè)持有上市公司股權(quán)是為了獲利這一角度出發(fā)進(jìn)行評(píng)估，其結(jié)果比較真實(shí)地反映了股權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，但評(píng)估時(shí)由于受我國目前的股票市場(chǎng)不規(guī)范、法人治理結(jié)構(gòu)缺陷和上市公司違規(guī)操作等因素的影響，現(xiàn)階段這一方法的實(shí)用性受到一定限制。目前在實(shí)踐中實(shí)用性、可操作性較強(qiáng)的評(píng)估方法是每股凈資產(chǎn)調(diào)整法，這一方法是選擇“每股凈資產(chǎn)”這樣一個(gè)能夠反映上市公司非流通股股權(quán)內(nèi)在價(jià)值的參數(shù)，通過對(duì)它的一系列調(diào)整和修正，得出核定后的每股凈資產(chǎn)和質(zhì)押股權(quán)評(píng)估值。如果存在上市公司擬增發(fā)新股、配股等情況，應(yīng)根據(jù)具體情況予以相應(yīng)調(diào)整。

4.加強(qiáng)對(duì)質(zhì)押物的價(jià)值監(jiān)控基于股權(quán)價(jià)值波動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，股權(quán)質(zhì)押貸款應(yīng)以短期貸款為主，質(zhì)押率應(yīng)控制在50％左右。對(duì)中長(zhǎng)期股權(quán)質(zhì)押貸款，每年應(yīng)對(duì)質(zhì)押物價(jià)值重新評(píng)估。銀行應(yīng)配備相應(yīng)的專業(yè)人員，密切注意借款人和股份所在公司的動(dòng)態(tài)，對(duì)增加或減少注冊(cè)資本、資產(chǎn)重組、分立變更等影響質(zhì)押物價(jià)格的重大經(jīng)營事項(xiàng)及時(shí)作出正確判斷。涉及上市公司股權(quán)的，要跟蹤證券市場(chǎng)行情，分析質(zhì)押股票的風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值，設(shè)置警戒線，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)非上市公司的股權(quán)質(zhì)押，銀行每月應(yīng)對(duì)企業(yè)提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及貸款卡信息進(jìn)行監(jiān)測(cè)。監(jiān)控的重點(diǎn)在于質(zhì)押股權(quán)所在企業(yè)的經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況或有負(fù)債情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)影響質(zhì)押股權(quán)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。若股權(quán)價(jià)值跌價(jià)巨大或出現(xiàn)直接影響銀行債權(quán)實(shí)現(xiàn)的重大事項(xiàng)，應(yīng)及時(shí)采取有效保全措施維護(hù)銀行合法權(quán)益，比如借款合同中應(yīng)明確規(guī)定質(zhì)押權(quán)價(jià)值在合同期內(nèi)變動(dòng)超過預(yù)定幅度時(shí)，可據(jù)實(shí)重新作價(jià)；對(duì)中長(zhǎng)期貸款，應(yīng)定立質(zhì)押物價(jià)值“一年一定”條款，明確跌價(jià)至警戒線以下時(shí)提供其他有效擔(dān)?；蛱崆笆栈刭J款的具體方案。

現(xiàn)有的股權(quán)質(zhì)押貸款制度雖然制定了風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，如《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》規(guī)定的警戒線和平倉線等機(jī)制，有助于對(duì)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的控制，但由于該辦法僅適用于對(duì)上市公司的流通股股票質(zhì)押，因而無法對(duì)其他類型的股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行規(guī)范，給予全面的法律保護(hù)。建議以現(xiàn)行的擔(dān)保法律制度為依據(jù)，制定一個(gè)統(tǒng)一適用于所有股權(quán)質(zhì)押的《銀行發(fā)放股權(quán)質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，對(duì)股權(quán)價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制問題做出全面的規(guī)定，確保交易的安全。

5.完善合同條款，加強(qiáng)對(duì)設(shè)質(zhì)行為的管理，保障銀行的權(quán)益由于銀行對(duì)質(zhì)押登記后的非法變更難以監(jiān)管，而且發(fā)生訴訟時(shí)舉證困難，所以應(yīng)在事前完善合同條款，約束出質(zhì)人的經(jīng)濟(jì)行為。如：在出質(zhì)人義務(wù)中應(yīng)明確，在合同有效期內(nèi)，未經(jīng)銀行書面同意，出質(zhì)人不得將出質(zhì)權(quán)利饋贈(zèng)、轉(zhuǎn)讓或以其他方式處分。另外應(yīng)該與出質(zhì)股權(quán)所在公司簽訂協(xié)議，在質(zhì)押期間發(fā)生對(duì)外擔(dān)保等可能影響到質(zhì)權(quán)人權(quán)益的行為時(shí)，應(yīng)事先征得債權(quán)銀行的書面同意；對(duì)發(fā)生承包、租賃、股份制改造等可能影響質(zhì)押權(quán)利實(shí)現(xiàn)的行為之前應(yīng)書面告知債權(quán)銀行，并確保質(zhì)押權(quán)利不受損害；針對(duì)銀行不能參與企業(yè)經(jīng)營的規(guī)定，應(yīng)在合同中要求質(zhì)押標(biāo)的所在企業(yè)每月向債權(quán)銀行提供財(cái)務(wù)報(bào)表等資料及配合銀行對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行監(jiān)控。

我國股權(quán)質(zhì)押的生效以登記公示為要件，可這種方法使質(zhì)權(quán)人無法占有股權(quán)憑證，對(duì)質(zhì)權(quán)人極為不利。由于紙質(zhì)股票和出資證明書的存在，許多國家的法律規(guī)定，股權(quán)質(zhì)押的生效以書面合同、設(shè)質(zhì)背書以及股權(quán)憑證的交付為要件，若此．質(zhì)權(quán)人便享有留置股票和出資證明書的權(quán)利，使出質(zhì)人客觀上失去了將股票再次設(shè)質(zhì)的可能性。對(duì)此，新的《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》已經(jīng)做出了有益的改進(jìn)嘗試，該辦法第18條規(guī)定：“貸款人在發(fā)放股票質(zhì)押貸款前，應(yīng)在證券交易所開設(shè)股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)特別席位，專門保管和處分作為質(zhì)物的股票?！苯ㄗh《擔(dān)保法》和《物權(quán)法》也做適當(dāng)修正，使質(zhì)權(quán)人享有股權(quán)留置權(quán)，給出質(zhì)人一定的心理壓力，促使其履行債務(wù)，保護(hù)質(zhì)權(quán)人的利益。

6.積極穩(wěn)妥地推進(jìn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展隨著我國股份制經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，以民營企業(yè)和高科技企業(yè)為主的中小企業(yè)越來越多地開始采用股權(quán)融資。建議國家有關(guān)部門盡快出臺(tái)扶持企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓二級(jí)市場(chǎng)的政策，構(gòu)建和完善市場(chǎng)體系，增加企業(yè)股權(quán)的流動(dòng)性和變現(xiàn)渠道。允許各地設(shè)立和完善產(chǎn)權(quán)(股權(quán))市場(chǎng)和拍賣行，明確企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓流動(dòng)程序，在公司審批和登記管理部門的統(tǒng)一監(jiān)管下推動(dòng)企業(yè)股權(quán)的正常轉(zhuǎn)讓與流動(dòng)。在短期內(nèi)，建議建立類似于滬深股市的國有產(chǎn)權(quán)公開交易市場(chǎng)并使國有產(chǎn)權(quán)交易統(tǒng)一于滬深股市，形成公開的競(jìng)價(jià)機(jī)制，消除市場(chǎng)之間的人為分割，培育更多的中介機(jī)構(gòu)參與競(jìng)爭(zhēng)。長(zhǎng)期內(nèi)，可以考慮在完善國有產(chǎn)權(quán)拍賣市場(chǎng)的基礎(chǔ)上建立全國統(tǒng)一的企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，專門進(jìn)行大宗企業(yè)股權(quán)交易。若借款人不能如期償還銀行貸款，質(zhì)權(quán)銀行可將質(zhì)押股權(quán)通過上述交易市場(chǎng)進(jìn)行正常的轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，以彌補(bǔ)債權(quán)，為銀行順利拓展股權(quán)質(zhì)押貸款這一信貸新業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

綜上所述，股權(quán)質(zhì)押貸款在我國現(xiàn)有法制體系內(nèi)是可行的，對(duì)企業(yè)和商業(yè)銀行來說，股權(quán)質(zhì)押更具有特殊的意義。但源于其本身的特點(diǎn)，在操作過程中存在著大量風(fēng)險(xiǎn)。所以，設(shè)質(zhì)雙方當(dāng)事人，尤其是質(zhì)權(quán)人如果能充分認(rèn)識(shí)股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)性，在具體設(shè)質(zhì)過程中就能自動(dòng)有效地保護(hù)自己的合法權(quán)益不受侵害。否則，一旦疏漏，往往會(huì)前功盡棄，無法實(shí)現(xiàn)債權(quán)，即使提起訴訟也無濟(jì)于事。

一、股權(quán)質(zhì)押貸款的借款人應(yīng)嚴(yán)格按照貸款合同使用資金，確保到期還本付息。

二、質(zhì)押貸款的股權(quán)價(jià)值有明顯減少的可能，足以危害貸款人權(quán)利的，貸款人可以要求出質(zhì)人提供相應(yīng)的擔(dān)保。出質(zhì)人不提供的，貸款人可以將質(zhì)押的股權(quán)拍賣或變賣，并與出質(zhì)人協(xié)議將拍賣或變賣或變賣所得價(jià)款用于提前清償所擔(dān)保的貸款債務(wù)或者向股權(quán)出質(zhì)登記機(jī)構(gòu)提存。

三、貸款合同履行期屆滿借款人歸還貸款的，或者出質(zhì)人提前清償所擔(dān)保的貸款債務(wù)的，貸款人應(yīng)在借款人(出質(zhì)人)歸還貸款之日起10日內(nèi)書面通知股權(quán)出質(zhì)登記機(jī)構(gòu)將質(zhì)押股權(quán)返還給出質(zhì)人，并注銷出質(zhì)登記。

四、股權(quán)質(zhì)押貸款未能按期歸還的，貸款人可以與出質(zhì)人協(xié)議以質(zhì)押股權(quán)折價(jià)還貸，也可以依法拍賣或變賣質(zhì)押股權(quán)。

五、依法拍賣或變賣質(zhì)押股權(quán)所得的價(jià)款，在扣除拍賣或變賣的費(fèi)用和扣繳應(yīng)繳稅金后，貸款人有優(yōu)先受償權(quán)，剩余款項(xiàng)交還出質(zhì)人，不足部分由借款人清償。

六、貸款人依法拍賣或變賣所質(zhì)押的股權(quán)，應(yīng)委托股權(quán)交易部門辦理。貸款人在依法拍賣或變賣有限責(zé)任公司的質(zhì)押股權(quán)時(shí)，在同等條件下，公司其他股東對(duì)該股權(quán)有優(yōu)先購買權(quán)。

第三篇：股權(quán)質(zhì)押法律風(fēng)險(xiǎn)防范[推薦]

案例三：股權(quán)質(zhì)押合同

主要法律問題：

（1）股權(quán)質(zhì)押標(biāo)的物的限制

（2）股權(quán)質(zhì)押的設(shè)立

（3）股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)

基本案情：

A公司和B公司共同出資設(shè)立了大華有限責(zé)任公司。大華公司注冊(cè)資本200萬元人民幣，A公司和B公司分別出資70％和30％。2002年6月大華公司為購買原材料向銀行申請(qǐng)貸款，并提出由A公司以其持有的大華公司70％的股份作為質(zhì)押。銀行分別與大華公司和A公司簽訂了借款合同和質(zhì)押合同，并向大華公司提供了100萬元的借款。雙方對(duì)股份出質(zhì)在股東名冊(cè)上作了記錄。2003年6月借款合同到期，大華公司無力償還本息。銀行要求A公司承擔(dān)責(zé)任。由于大華公司虧損導(dǎo)致其企業(yè)價(jià)值下降，A公司質(zhì)押的股份也嚴(yán)重貶值。銀行起訴要求確認(rèn)質(zhì)押合同無效，要求A公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。本所為A公司的代理人。

法理分析和訴訟策略：

1、股權(quán)質(zhì)押包括有限責(zé)任公司的股份質(zhì)押、股份有限公司的股票質(zhì)押和外商投資企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押。對(duì)股權(quán)質(zhì)押標(biāo)的物的唯一

限制是股權(quán)必須是可以依法轉(zhuǎn)讓的。因此，本案中A公司以其持有的大華公司70％的股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保是合法的，銀行要求確認(rèn)質(zhì)押合同無效是沒有依據(jù)。

2、對(duì)不同性質(zhì)的股權(quán)，設(shè)立股權(quán)質(zhì)押的程序和要求是不一樣的。股份有限公司的股權(quán)質(zhì)押應(yīng)適用公司法關(guān)于股份轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定。上市公司的股權(quán)質(zhì)押應(yīng)在證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記后生效。以其他公司的股份出質(zhì)的在出質(zhì)記載于股東名冊(cè)后生效。辦理根據(jù)公司法有關(guān)股份轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，可以認(rèn)為：（1）股東向作為債權(quán)人的同一公司的其他股東以股權(quán)設(shè)質(zhì)，不受限制；（2）股東向同一公司股東以外的債權(quán)人以股權(quán)出質(zhì)，必須經(jīng)全體股東過半數(shù)同意，而且該同意必須以書面形式即股東會(huì)決議的形式作出；（3）如過半數(shù)的股東不同意，又不購買該出質(zhì)的股權(quán)，應(yīng)視為同意出質(zhì)。同時(shí)，以有限責(zé)任公司的股權(quán)出質(zhì)在形式上需要滿足以下幾個(gè)條件：（1）簽訂書面的質(zhì)押合同；（2）經(jīng)有限責(zé)任公司股東會(huì)同意后，將股權(quán)出質(zhì)記載在股東名冊(cè)上。根據(jù)《擔(dān)保法司法解釋》，以有限責(zé)任公司的股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)押合同自股份出質(zhì)記載在股東名冊(cè)之日起生效。記載需要具備：質(zhì)權(quán)人的姓名或名稱、住所、出質(zhì)的出資額或股份數(shù)以及出質(zhì)期限等。本案中A公司以大華公司股權(quán)出質(zhì)，已經(jīng)記載在股東名冊(cè)上，股權(quán)質(zhì)押是有效的。

本案經(jīng)法院審理，一二審均支持了本所觀點(diǎn)，銀行要求確認(rèn)質(zhì)押合同無效的請(qǐng)求沒有得到支持。

法律風(fēng)險(xiǎn)防范：

實(shí)踐中，以股權(quán)出質(zhì)成為企業(yè)融資的一種重要途徑，但應(yīng)該注意的是，股權(quán)質(zhì)押與其他擔(dān)保方式相比，法律風(fēng)險(xiǎn)是比較大的。有限責(zé)任公司的股權(quán)是一種權(quán)利，不像抵押和動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的標(biāo)的，是實(shí)在的“物”。質(zhì)押權(quán)的實(shí)現(xiàn)，很大程度取決于被質(zhì)押的公司的“含金量”；而且，股份質(zhì)押后，公司可以通過將財(cái)產(chǎn)抵押給他人、不予年檢、歇業(yè)、投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目、大量增加經(jīng)營負(fù)債等方式，降低公司的價(jià)值，使質(zhì)權(quán)難以實(shí)現(xiàn)。因此，債權(quán)人在接受股權(quán)出質(zhì)時(shí)應(yīng)注意以下問題：

1、嚴(yán)格審查出質(zhì)人的資格。新公司法出臺(tái)后，有限責(zé)任公司在出資范圍、出資期限、股權(quán)出質(zhì)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面與舊公司法有了重大變化，公司本身的自治范圍擴(kuò)大，因此，嚴(yán)格審查出質(zhì)人出資情況、公司章程對(duì)股權(quán)出質(zhì)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制性規(guī)定等都成為簽訂股權(quán)質(zhì)押合同的前提。

2、審查股權(quán)出質(zhì)的合法性。首先，《公司法》和《關(guān)于外商投資企業(yè)股權(quán)變更的若干規(guī)定》都嚴(yán)格禁止股東或投資者將其擁有的股權(quán)質(zhì)押給本公司。其次，對(duì)股份有限公司而言，發(fā)起人股份和公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員持有公司的股份在法律上都有一定的限制轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，因此，在股份限制轉(zhuǎn)讓期間，該部分股份是不能設(shè)定質(zhì)押的。對(duì)外商投資企業(yè)而言，其股權(quán)出質(zhì)必須經(jīng)全體股東一致同

意，未經(jīng)一致同意則不能出質(zhì)；并且，其股權(quán)出質(zhì)范圍只能是投資者實(shí)際繳付的出資。

3、應(yīng)合理評(píng)估股權(quán)價(jià)值。從上述案例就可以看出，對(duì)股權(quán)價(jià)值的合理評(píng)估成為質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)的一個(gè)重要因素。質(zhì)押合同簽訂之前，債權(quán)人就應(yīng)當(dāng)對(duì)質(zhì)押股權(quán)進(jìn)行全面調(diào)查和合理評(píng)估，正確判斷出質(zhì)股權(quán)的擔(dān)保價(jià)值，特別對(duì)公司的或有債務(wù)應(yīng)有充分的認(rèn)識(shí)和判斷。另一方面，本案中直接以持有的債務(wù)人股權(quán)作為質(zhì)押并不能增強(qiáng)對(duì)債權(quán)的擔(dān)保，因?yàn)閭鶆?wù)人本身就以公司的全部法人財(cái)產(chǎn)權(quán)對(duì)債權(quán)人提供了一種償債保證，而股權(quán)的價(jià)值也依賴于公司法人財(cái)產(chǎn)的盈利。對(duì)債權(quán)人而言，股權(quán)的價(jià)值并不能超出公司法人財(cái)產(chǎn)的價(jià)值，因此，以債務(wù)人股權(quán)提供質(zhì)押并不能增加對(duì)債權(quán)的擔(dān)保，這種股權(quán)出質(zhì)對(duì)債權(quán)人而言是沒有價(jià)值的（當(dāng)然債權(quán)人以投資和并購為目的的除外）。

4、完善質(zhì)押合同。股權(quán)出質(zhì)過程中，僅僅只限制了股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。但質(zhì)押人可以通過增加負(fù)債、對(duì)外借款、抵押或低價(jià)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)等各種形式實(shí)質(zhì)性損害債權(quán)人的利益。因此，債權(quán)人為保護(hù)自身權(quán)益，應(yīng)在質(zhì)押合同中增加對(duì)質(zhì)押人行使股權(quán)的監(jiān)管，甚至對(duì)公司的重大財(cái)產(chǎn)處置和重大負(fù)債行為都應(yīng)作出嚴(yán)格限制。

5、及時(shí)辦理審批手續(xù)。以上市公司股票出質(zhì)的，應(yīng)向證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記，質(zhì)押合同自登記之日起生效；以外商投資企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押的，應(yīng)經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)、登記機(jī)關(guān)備案，質(zhì)押合同自審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)之日生效。

第四篇：低質(zhì)押率護(hù)航 股權(quán)質(zhì)押信托崛起

低質(zhì)押率護(hù)航 股權(quán)質(zhì)押信托崛起

目前，股權(quán)質(zhì)押信托已經(jīng)成為繼銀信產(chǎn)品、房地產(chǎn)信托之后，市場(chǎng)上最火熱的產(chǎn)品之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，如今信托每月參與A股股權(quán)質(zhì)押的次數(shù)已達(dá)到60次左右，同時(shí)信托參與股權(quán)質(zhì)押的占比也大幅提高到了50％左右。多家信托公司對(duì)記者表示，較低的質(zhì)押率和補(bǔ)倉機(jī)制是信托搶占市場(chǎng)的重要砝碼。

據(jù)用益信托人士介紹，之所以當(dāng)前資本市場(chǎng)如此熱衷股權(quán)質(zhì)押信托產(chǎn)品，主要是因?yàn)橐环矫嫦嚓P(guān)企業(yè)的資金需求非常旺盛，另一方面是這類產(chǎn)品往往設(shè)計(jì)成固定收益率產(chǎn)品，操作簡(jiǎn)單，且安全性極佳。

據(jù)好買基金研究中心的統(tǒng)計(jì)，A股股權(quán)質(zhì)押總數(shù)已從2006年初的每月20起逐年上升，目前每月發(fā)生120起左右。其中，信托參與的次數(shù)已從2006年部分月份的零參與，飛速發(fā)展到了如今每月參與60次左右。與此同時(shí)，信托公司參與股權(quán)質(zhì)押的占比，在過去5年內(nèi)也處于明顯的上升趨勢(shì)。目前，已有50％的質(zhì)押股票，質(zhì)押給了信托公司。

值得一提的是，2009年開始的信托產(chǎn)品爆發(fā)性增長(zhǎng)，也帶來了信托產(chǎn)品架構(gòu)的逐漸穩(wěn)定。如今，固定收益類信托產(chǎn)品中，每月均有10％～30％涉及上市公司股權(quán)質(zhì)押。

在股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)品中，質(zhì)押率是重要的產(chǎn)品安全性考量指標(biāo)。根據(jù)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，從2006年以來，固定收益類信托合同所規(guī)定的股權(quán)質(zhì)押，其質(zhì)押率一般維持在50％～60％左右。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2006年以來，我國A股市場(chǎng)共發(fā)生4869次股權(quán)質(zhì)押，其中2388次質(zhì)押有公開的質(zhì)押起始日和解除日。其中，有68.17％的股票在質(zhì)押期間出現(xiàn)上漲，有23.44％的股票下跌幅度在40％以內(nèi)。由于質(zhì)押率在50％～60％的情況較為普遍，因此這91.61％的股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)品可以認(rèn)定為“安全”。

而剩余的接近一成的股權(quán)質(zhì)押，由于股票下跌幅度超過40％，若在下跌過程中沒有補(bǔ)倉措施，或無法保障安全。其中，下跌幅度在40％～50％之間的有76次，下跌幅度在50％～60％之間的有54次，下跌幅度在60％以上有70次，跌幅最大者甚至達(dá)到84.71％。也就是說，雖然擁有高達(dá)40％以上的折扣措施，但股票在極端情況下巨大的波動(dòng)性，也使得其保障的產(chǎn)品并不是百分之百安全。

不過，據(jù)中原信托、百瑞信托等多家信托公司人士介紹，為了防止在極端情況下，股票巨大的跌幅造成其保障資金安全的作用失效，信托產(chǎn)品在設(shè)計(jì)時(shí)，一般都設(shè)有警戒線。即股價(jià)跌破一定程度（如融資金額的1.5倍），融資方需要追加保證金，或增加質(zhì)押股票的數(shù)量。警戒線的設(shè)置，成為該類信托產(chǎn)品重要安全保障。

第五篇：股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

鴻富公司股權(quán)質(zhì)押貸款的

風(fēng)險(xiǎn)防范措施（試行）

1、審查企業(yè)是否同時(shí)具有下列條件：

（1）企業(yè)類型為有限責(zé)任公司和股份有限公司。（2）有良好的信用記錄。

（3）具有一定的規(guī)模且生產(chǎn)經(jīng)營時(shí)間較長(zhǎng)。（4）生產(chǎn)型實(shí)體企業(yè)。

（5）公司名下有一定的有形資產(chǎn)或無形資產(chǎn)。

2、謹(jǐn)慎選擇質(zhì)押物。采用流通性、保值性強(qiáng)的標(biāo)的作為擔(dān)保物，股權(quán)質(zhì)押只作為補(bǔ)充擔(dān)保。質(zhì)物的選擇應(yīng)以業(yè)績(jī)優(yōu)良，流通股本規(guī)模適度、流通性較好為原則。不應(yīng)接受下列上市公司非流通股股權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的：（1）PT、ST類上市公司；（2）前6個(gè)月流通股的股價(jià)波動(dòng)幅度超過200%的上市公司：（3）可流通股股份過度集中的上市公司；（4）被證券交易所停牌或摘牌的上市公司；（5）流通股股權(quán)被證券交易所特別處理的證券公司。

3、認(rèn)真核實(shí)股權(quán)質(zhì)押的合法性

（1）出質(zhì)人對(duì)質(zhì)押的股權(quán)應(yīng)擁有完全的所有權(quán)，與股權(quán)所屬上市公司不存在任何債權(quán)債務(wù)糾紛，并且上市公司章程中沒有相關(guān)禁止股份轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押的條款。

（2）出質(zhì)人是否為股份有限公司的：發(fā)起人、董事、監(jiān)事、經(jīng)理。

（3）外資企業(yè)的股權(quán)出質(zhì)適用于法律法規(guī)對(duì)于內(nèi)資企業(yè)的規(guī)定。但是，應(yīng)該注意，外資企業(yè)股權(quán)出質(zhì)的，要經(jīng)過外經(jīng)局或外管局的批準(zhǔn)。

（4）股權(quán)出質(zhì)涉及國有資產(chǎn)，需要有國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門或國有企業(yè)管理部門的批準(zhǔn)文件。

（5）核查股權(quán)所在公司的公司章程：a股東構(gòu)成b公司章程中對(duì)股東權(quán)利的相關(guān)規(guī)定，是否存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的禁止性規(guī)定。

（6）有限責(zé)任公司股東的股份出質(zhì)是否征得全體股東的過半數(shù)同意。（可參看公司法第七十二條）

（7）出質(zhì)人如果是持有上市公司5%以上（含5%）股權(quán)的股東，其進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，需提交上市公司董事會(huì)出具的已獲知該事項(xiàng)的確認(rèn)函。

3、認(rèn)真分析企業(yè)的經(jīng)營狀況及財(cái)務(wù)狀況：（1）、考察企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況 a、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)是否正常。b、核實(shí)企業(yè)的供貨合同或訂單。（2）分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

a、財(cái)務(wù)報(bào)表分析：要求企業(yè)提供近兩年的審計(jì)報(bào)告及近期財(cái)務(wù)報(bào)表，核實(shí)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、負(fù)債情況;核實(shí)企業(yè)所有者權(quán)益是如何形成的;判斷企業(yè)的盈利能力、償債能力。（2）核實(shí)企業(yè)的銀行對(duì)帳單及個(gè)人銀行卡流水單，考察企

業(yè)每個(gè)月是否有比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流；（3）企業(yè)貸款卡信用記錄查詢；（4）企業(yè)的納稅情況調(diào)查。

4、股權(quán)質(zhì)押登記后，通過股權(quán)所屬地公證處予以公證。

5、加強(qiáng)對(duì)質(zhì)押物的價(jià)值監(jiān)控。基于股權(quán)價(jià)值波動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，提供股權(quán)質(zhì)押反擔(dān)保的貸款應(yīng)以短期貸款為主，質(zhì)押率應(yīng)控制在50%左右。對(duì)于中長(zhǎng)期股權(quán)質(zhì)押反擔(dān)保貸款，每年應(yīng)對(duì)質(zhì)押物價(jià)值重新評(píng)估。我公司應(yīng)派人密切注意借款人和股份所在公司的動(dòng)態(tài)，對(duì)增加或減少注冊(cè)資本、資產(chǎn)重組、分立變更等影響質(zhì)押物價(jià)格的重大經(jīng)營事項(xiàng)及時(shí)作出正確判斷。涉及上市公司股權(quán)的，要跟蹤證券市場(chǎng)行情，分析質(zhì)押股票的風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值，設(shè)置警戒線，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)非上市公司的股權(quán)質(zhì)押，我公司應(yīng)當(dāng)每月對(duì)企業(yè)提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及貸款卡信息進(jìn)行檢測(cè)。監(jiān)控的重點(diǎn)在于質(zhì)押股權(quán)所在企業(yè)的經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況或有負(fù)債情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)影響質(zhì)押股權(quán)實(shí)現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。若質(zhì)押股權(quán)跌價(jià)巨大或出現(xiàn)直接影響我公司債權(quán)實(shí)現(xiàn)的重大事項(xiàng)，應(yīng)及時(shí)采取有效保全措施維護(hù)我公司的合法權(quán)益。比如在股權(quán)質(zhì)押合同中應(yīng)明確約定質(zhì)押股權(quán)價(jià)值在合同期內(nèi)變動(dòng)超過預(yù)定幅度時(shí)，可據(jù)實(shí)重新作價(jià)；對(duì)中長(zhǎng)期保證貸款，應(yīng)約定質(zhì)押股權(quán)價(jià)值“一年一定”條款，明確跌價(jià)至變動(dòng)超過預(yù)定幅度時(shí)，可據(jù)實(shí)重新作價(jià)；對(duì)中長(zhǎng)期保證貸款，還應(yīng)在質(zhì)押股權(quán)價(jià)值“一年一定”條款中約定，跌價(jià)至警戒線以下時(shí)提供其他有效擔(dān)保的具體方案。6完善合同條款，約束出質(zhì)人的經(jīng)濟(jì)行為，保障我公司的合法權(quán)益：

(1)在出質(zhì)人義務(wù)中明確，在合同有效期內(nèi)，未經(jīng)我公司書面同意，出質(zhì)人不得將質(zhì)押股權(quán)饋贈(zèng)、轉(zhuǎn)讓或以其他方式處分。(2)應(yīng)該與出質(zhì)股權(quán)所在公司簽訂協(xié)議，約定：

a、在質(zhì)押期間發(fā)生對(duì)外擔(dān)保等可能影響到質(zhì)權(quán)人（我公司）權(quán)益的行為時(shí)，應(yīng)事先征得我公司的書面同意；

b、對(duì)發(fā)生承包、租賃、股份制改造等可能影響質(zhì)押權(quán)利實(shí)現(xiàn)的行為前應(yīng)書面告知我公司，并確保質(zhì)押權(quán)利不受損害； c要求質(zhì)押標(biāo)的所在企業(yè)每月向我公司提供財(cái)務(wù)報(bào)表等資料及配合我公司對(duì)質(zhì)押股權(quán)進(jìn)行監(jiān)控。

【名詞解釋】：

PT是英文Particular Transfer(特別轉(zhuǎn)讓)的縮寫。依據(jù)《公司法》和《證券法》規(guī)定，上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損等情況，其股票將暫停上市。滬深交易所從1999年7月9日起，對(duì)這類暫停上市的股票實(shí)施特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)，并在其簡(jiǎn)稱前冠以PT，稱之為PT股票。

上市公司如果連續(xù)2年虧損、虧損1年且凈資產(chǎn)跌破面值、公司經(jīng)營過程中出現(xiàn)重大違法行為等情況之一,交易所對(duì)公司股票進(jìn)行特別處理,亦即ST制度。對(duì)ST公司,如果再出現(xiàn)

問題,比如下年繼續(xù)虧損從而達(dá)到《公司法》中關(guān)于連續(xù)3年虧損限制的,則進(jìn)行PT處理。PT制度是證券交易所對(duì)于暫停上市的公司股票流通所采取的特別安排,目的是為了增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性,切實(shí)維護(hù)廣大中小投資者的利益。交易所在采取PT交易制度時(shí)又規(guī)定:從1998年1月1日起3年內(nèi)的任何1年中,如果PT公司能夠扭虧為盈,則可以向交易所提出恢復(fù)上市的申請(qǐng),經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后可以恢復(fù)上市。