第一篇：關于我國國有企業(yè)公司治理結(jié)構的若干思考

關于我國國有企業(yè)公司治理結(jié)構的若干思考

一、公司治理結(jié)構的基本涵義

公司治理結(jié)構（corporate governance，又譯為法人治理結(jié)構和公司治理）是一種對公司進行管理和控制的體系。它不僅規(guī)定了公司的各個參與者，例如，董事會、經(jīng)理層、股東和其他利害相關者的責任和權利配置，而且明確了決策公司事務時所應遵循的規(guī)則和程序。

公司治理問題，是近幾十年來經(jīng)濟學家和法學家熱衷于討論的問題。事實上，公司治理問題引起極大關注的深刻背景是，公司治理的有效性已經(jīng)成為影響一個國家經(jīng)濟競爭力的重要因素。公司治理的核心是在所有權和經(jīng)營權分離的條件下，由于所有者和經(jīng)營者的利益不一致而產(chǎn)生的委托——代理關系。公司治理的標是降低代理成本，使所有者不干預公司的日常經(jīng)營，同時又保證經(jīng)理層能以股東的利益和公司的利潤最大化為目標。

公司治理結(jié)構有狹義與廣義之分。狹義是指投資者和企業(yè)之間的利益分配和控制關系，包括公司董事會的職能、結(jié)構，股東的權利等方面的制度安排；廣義是指關于公司控制權和剩余索取權，即企業(yè)組織方式、控制機制和利益分配的所有機構、制度、流程和文化的安排。它所界定的不僅是所有者與企業(yè)的關系，還包括相關利益集團之間的關系。一般所講的公司治理結(jié)構都是指廣義的公司治理結(jié)構。

公司治理結(jié)構主要包括三個方面的內(nèi)容：一是治理主體，即誰參與治理，現(xiàn)代治理結(jié)構理論認為，企業(yè)治理主體就是利益相關者；二是治理客體或治理對象，治理結(jié)構著重解決的是利益相關者之間的責權關系，尤其是索取權和控制權的分配；三是治理手段，對法人治理結(jié)構來說，要達到合理索取權和控制權，必須具備一定的程序和機制，常見的有表決程序、利益分配程序、人事任免程序和股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層等機構。

公司治理結(jié)構要解決兩個涉及公司成敗的基本問題。一是如何保證投資者（股東）的投資回報，即協(xié)調(diào)股東與企業(yè)的利益關系；二是企業(yè)內(nèi)各利益集團的關系協(xié)調(diào)。這包括對經(jīng)理層與其他員工的激勵，以及對高層管理者的制約。

二、現(xiàn)代公司治理結(jié)構的主要模式

亞洲的家庭式治理模式：在東南亞國家、臺灣和香港等地區(qū)，許多大型公眾公司都是由家族控制的，表現(xiàn)為家族占有公司的相當股份并控制董事會，家族成為公司治理系統(tǒng)中的主要影響力量。在這種治理模式下，主要股東的意志能得到直接體現(xiàn)，這種模式也可稱為股東決定直接主導型模式。但其缺點是，企業(yè)發(fā)展過程中需要的大量資金從家族那里是難以得到滿足的。在保持家族控制的情況下，資金必然大量來自借款，從而使企業(yè)受債務市場的影響很大，1997年的東南亞金融危機便反映出該模式的弊病。

日本和德國的內(nèi)部治理模式：在日本和德國，雖有發(fā)達的股票市場，但企業(yè)從中籌資的數(shù)量有限，企業(yè)的負債率較高，股權相對集中且主要由產(chǎn)業(yè)法人股東持有(企業(yè)間交叉持股現(xiàn)象普遍)，銀行也是企業(yè)的股東。這些國家的公眾公司主要由少數(shù)幾家大股東控制著企業(yè)。在這些企業(yè)里，銀行、供應商、客戶、職工都積極通過公司的董事會、監(jiān)事會等參與公司治理事務，發(fā)揮監(jiān)督作用。這些銀行和主要的法人股東所組成的力量被稱為“內(nèi)部人集團”。英國和美國的外部治理模式：英國和美國等國家企業(yè)的特點是股份相對分散，個別股東發(fā)揮的作用相當有限。銀行不能持有公司股份，也不允許代理小股東行使股東權利。機構投資者雖然在一些公司占有較大股份，但由于其持股的投機性和短期性，一般沒有積極參與公司內(nèi)部監(jiān)控的動機。這樣，公眾公司的控制權就掌握在管理者手中，即在這樣的情況下，外部監(jiān)控機制發(fā)揮著主要的監(jiān)控作用，資本市場和經(jīng)理市場自然相當發(fā)達。這種治理模式被稱為“外部治理模式”，也被稱為“外部人系統(tǒng)”。

就我國情況而言，私營企業(yè)的股份公司較多采取家族式的治理模式，但對占我國上市公

司80% 的由國有企業(yè)改造成的股份公司來講，既不可能完全采用“日本德國式的內(nèi)部治理模式”，也不可能完全采用英國美國式的外部治理模式，而必須同時加強發(fā)揮內(nèi)部監(jiān)控、外部監(jiān)控和激勵約束機制的作用。因為我國資本市場、職業(yè)經(jīng)理人市場相對并不發(fā)達，國有資產(chǎn)所有者并未完全到位，出資人對國有企業(yè)的約束也相對較弱。

三、公司治理結(jié)構的積極意義

1、決定著企業(yè)運作的質(zhì)量。世界銀行行長吉姆沃爾芬森曾指出：“對世界經(jīng)濟而言，完善的公司治理結(jié)構將像健全的國家治理一樣至關重要?！眻允亓己玫墓局卫頊蕜t，也能夠增強投資者對投資該公司的信心，從而降低融資成本，最終能夠吸引更穩(wěn)定的資金來源。2、是企業(yè)發(fā)展的關鍵。經(jīng)濟學家道格拉斯·C ·諾斯曾經(jīng)指出：“一個有效率的經(jīng)濟組織是經(jīng)濟增長的關鍵”。而要保持經(jīng)濟組織的效率就需要建立規(guī)范有效的公司治理結(jié)構，這也是企業(yè)能否實現(xiàn)長遠發(fā)展的關鍵所在。

3、是當今世界各國的共識。1999 年5 月，由29 個發(fā)達國家組成的經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD），理事會正式通過了其制定的《公司治理結(jié)構原則》，它是第一個政府間為公司治理結(jié)構開發(fā)出的國際標準，為各國政府部門制定有關公司治理結(jié)構的法律和監(jiān)管制度框架提供參考和指導。

此外，國際金融危機的爆發(fā)，也喚醒了人們對公司治理的重新認識。

四、我國國有企業(yè)公司治理結(jié)構中亟待解決的問題

1、股東大會“形同虛設”。股東大會是公司的最高權力機構，它對公司的一切重大事項有最終決定權。但從目前的實際情況看，不少公司股東大會的實際職權非常有限，有的甚至形同虛設。

2、董事會“不懂事”。在部分企業(yè)，作為公司常設決策機構的董事會作用的發(fā)揮還有不少缺陷，與規(guī)范的公司治理結(jié)構對董事會的要求很不適應。

3、獨立董事“不獨立”。獨立董事的特殊性在于其獨立性，喪失了獨立性，也就失去了存在價值，目前部分企業(yè)獨立董事的獨立性體現(xiàn)尚不明顯。

4、監(jiān)事會“不監(jiān)事”。一些公司的監(jiān)督機制不健全，監(jiān)事會有名無實，沒有充分發(fā)揮監(jiān)督作用。

5、新老三會“關系不順”?！靶氯龝奔垂蓶|會、董事會、監(jiān)事會，“老三會”即黨委會、職代會、工會。目前一些企業(yè)新老三會關系不順，民主管理和民主決策難以體現(xiàn)。

五、完善我國國有企業(yè)公司治理結(jié)構的設想

（一）總體思路

1、權力分離與制衡是完善國有企業(yè)公司治理結(jié)構的首要前提。通過落實權力分離（原始所有權與法人產(chǎn)權的分離、法人產(chǎn)權與經(jīng)營權的分離）、權力制衡（股東大會、董事會、總經(jīng)理層、監(jiān)事會之間）的具體舉措，避免出現(xiàn)國有資產(chǎn)處置不當（流失）、“內(nèi)部人”控制企業(yè)的現(xiàn)象。

2、理順國有企業(yè)各組織之間的相互關系是完善國有企業(yè)公司治理結(jié)構的關鍵環(huán)節(jié)。由于國有企業(yè)的特殊性，必須正確處理“老三會”（黨委會、職代會、工會）與“新三會”之間的關系，明確各組織的職能定位并建立相應的制度予以保障，進而充分發(fā)揮“老三會”和 “新三會”的積極作用。

3、創(chuàng)新國有企業(yè)選人用人機制是完善國有企業(yè)公司治理結(jié)構的重要舉措。在堅持“黨管干部”原則的前提下，確保董事會依法選擇經(jīng)營者以及經(jīng)營者依法行使用人權得以落實，推進“四個轉(zhuǎn)變”即：準入標準向市場和出資人認可轉(zhuǎn)變；選拔方式向市場化配置方式轉(zhuǎn)變；任用程序向依法分層分類聘任轉(zhuǎn)變；管理方式向職位職責契約化管理轉(zhuǎn)變。

4、規(guī)范議事規(guī)則和辦事程序是完善國有企業(yè)公司治理結(jié)構的有效途徑。解決一些國有企業(yè)公司治理結(jié)構中存在的問題，重點在流程和程序的規(guī)范。在明確權責邊界的基礎上，要

重點規(guī)范董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層的議事規(guī)則和辦事程序，使法人治理結(jié)構的運行制度化、具體化、流程化。當前，要重點研究建立董事會集體決策及可追溯個人責任的議事和決策制度、出資人選任和考核董事會成員、董事會選聘和考

第二篇：對完善我國公司治理結(jié)構問題的思考

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對完善我國公司治理結(jié)構問題的思考 作者：萬 敏

來源：《沿海企業(yè)與科技》2003年第02期

[摘要]本文在闡述公司治理結(jié)構基本理論的基礎上，分析了我國公司治理結(jié)構存在的問題，進而提出了完善我國公司治理結(jié)構的若干對策。

第三篇：如何完善我國企業(yè)公司治理結(jié)構

全面構建企業(yè)公司治理結(jié)構

內(nèi)容提要：建立現(xiàn)代企業(yè)制度的核心內(nèi)容是對傳統(tǒng)的國有企業(yè)、集體企業(yè)和私營企業(yè)進行規(guī)范的公司制改造，而構建股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層各負其責、協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)、有效制衡的公司治理結(jié)構是實行公司制的核心。自中央提出國有企業(yè)改革的方向是建立現(xiàn)代企業(yè)制度和頒布實施《公司法》以來，特別是經(jīng)過各方面試點，我國新的公司制企業(yè)大量形成。但是，由于受體制轉(zhuǎn)換的制約和操作缺乏規(guī)范的影響，目前在公司治理結(jié)構方面還存在一些突出問題。我國大多數(shù)國有大中型企業(yè)將初步建立現(xiàn)代企業(yè)制度，同時也面臨著加 入WTO的國際化挑戰(zhàn)，因此迫切需要采取更為積極的改革政 策，進一步完善公司治理結(jié)構，以實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營機制的根本轉(zhuǎn)變，加速企業(yè)體制與國際接軌，提高企業(yè)的國際競爭能力。

一、企業(yè)治理結(jié)構的基本概念

“企業(yè)治理結(jié)構”。

簡單地說，企業(yè)治理結(jié)構研究的是各國經(jīng)濟中的企業(yè)制度安排問題。這種制度安排，狹義上指的是在企業(yè)的所有權和管理權分離的條件下，投資者與上市企業(yè)之間的利益分配和控制關系，廣義地則可理解為關于企業(yè)組織方式、控制機制、利益分配的所有法律、機構、文化和制度安排，界定的不僅僅是企業(yè)與其所有者（shareholders）之間的關系，而且包括企業(yè)與所有相關利益集團（例如雇員，顧客，供貨商，所在社區(qū)，等等，統(tǒng)稱stakeholders）之間的關系。這種制度安排決定企業(yè)為誰服務，由誰控制，風險和利益如何在各利益集團之間分配等一系列問題。這種制度安排的合理與否是企業(yè)績效最重 要的決定因素之一。

從提高企業(yè)績效的角度來看，企業(yè)治理結(jié)構所要研究的問題，大概可以分為兩大類。第一類是經(jīng)理層、內(nèi)部人的利益機制（The Incentive Issue）及其與企業(yè)的外部投資者利益和社會利益的兼容問題；這里既包括經(jīng)理層的激勵控制問題，也包括企業(yè)的社會責任問題；這是經(jīng)濟學家研究的焦點。第二類是經(jīng)理層的管理能力問題（The Competency Issue），亦即由于 企業(yè)領導層（總裁、董事會）的管理能力、思想方式與環(huán)境要 求錯位而引起的決策失誤問題；管理學家往往對此更為關注。

從利益機制的角度來看，企業(yè)治理結(jié)構改革所要回答的是什么樣的企業(yè)制度最有利于“確保投資者在上市企業(yè)中的資產(chǎn)得到應有的保護和獲得合理投資回報”的問題，或者更具體地說，是如何保證外部投資者的合法權益不被企業(yè)的“內(nèi)部人”（經(jīng)理層和占有控股權的大股東）侵吞的問題。亞當、斯密在“國富論”中就指出，受雇管理企業(yè)的經(jīng)理在工作時一般不會象業(yè)主那么盡心盡力。1932年，愛德夫。伯利（Adolph Berle）和嘉得納。彌恩斯（Gardiner Means）對企業(yè)所有權和管理權的分離后產(chǎn)生的“委托人”（股東）和“代理人”（經(jīng)理層）之間的利益背離作了經(jīng)濟學的分析，奠定了“代理人行為”的理論基礎。由于委托人與代理人之間的利益背離和信息成本過高而導致的監(jiān)控不完全，企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理所作的管理決策就可能偏離企業(yè)投資者的利益。例如，投資者的目的是投資利潤最大化，而職業(yè)經(jīng)理往往追求企業(yè)規(guī)模的最大化，這不但是因為經(jīng)理人員的報酬在實踐上與企業(yè)規(guī)模呈正相關關系，而且是因為規(guī)模和成長本身所帶來的權力和地位。與此相比更為有害的是代理人的監(jiān)守自盜現(xiàn)象，在企業(yè)管理上表現(xiàn)為各種侵蝕委托人利益的“代理人行為”。例如，經(jīng)理人員用“轉(zhuǎn)移價格”的方法，以低價將企業(yè)資產(chǎn)出售給自己所持有、控制的其它公司（或以高價收購），給自己支付過高的薪金和反兼并“金降落傘”，擴張各種不正當?shù)脑诼毾M，等等。

由于這種“代理人行為”可能的存在，一個國家的企業(yè)治理結(jié)構對于作為“委托人”的外部投資者利益保護的有效與否，不僅影響到投資者與經(jīng)理層、內(nèi)部人之間的利益分配問題，而且直接影響到該國的經(jīng)濟發(fā)展。如果外部人（即“廣大股民”）的投資權益得不到足夠的保護，他

們就不會投資，或不會充分投資，社會的新生企業(yè)就難以得到足夠的起動資本。在這種情況下，只有企業(yè)內(nèi)部的投資項目才可能籌集到所需的資金。但是，企業(yè)內(nèi)部的最佳項目往往不是社會最優(yōu)項目，其結(jié)果，不是社會總投資低于最佳水平就是社會投資項目的選擇次優(yōu)。屬于這方面的問題有資金市場結(jié)構問題（如企業(yè)資金來源以股市為主還是銀行為主；企業(yè)的股權結(jié)構問題），上市企業(yè)的管理和資訊披露問題，企業(yè)控制權市場（兼并與反兼并）的管理問題，經(jīng)理層的報酬方式和標準問題，經(jīng)理與董事的人力資源市場的有效性問題，等等。從管理能力的角度來看，企業(yè)治理結(jié)構要研究的是應當如何構架企業(yè)內(nèi)部的領導體系以確保企業(yè)的關鍵人事安排和重大決策的正確有效問題。管理學的研究認為，人的理性認識能力是有限的，對經(jīng)濟利益的認識和決策方案的分析不可避免受到個人經(jīng)驗背景和認知模型的過濾和折射。而且，主導人們行為的不但有對未來經(jīng)濟利益的預期，還有人們的習慣，情感、知識結(jié)構、興趣愛好和種種下意識的心理活動。分析經(jīng)濟利益對改革企業(yè)治理結(jié)構非常重要，但不完全。很多時候，人的決策所依據(jù)的并不是對邊際成本和邊際效益的計算，而是出于對過去習慣了的行為偏好的剪不斷的感情眷戀，出于不愿正視痛苦現(xiàn)實的自欺欺人的心理趨勢，出于對虧損項目“再追加一點投資也許就能挽救過來”的一廂情愿的“承諾升級”（escalating commitment to a failing course）幻想，等等。從管理活動的實踐來看，大多數(shù)企業(yè)的失敗是一個漫長的衰亡過程。除了金融企業(yè)以外，可以說大多數(shù)企業(yè)的垮臺都是拖跨的。在漫長的下坡路上，發(fā)生變化的往往并不是經(jīng)理人員的激勵機制，而是主管總裁的認知模型。這種由于認識問題，由于認知模型剛性化所造成的決策錯誤，并不是利益機制機制的調(diào)整所能解決的。經(jīng)理人員的“代理人行為”僅僅存在于管理權和所有權分離的上市企業(yè)之中，而“認知模型錯位”問題則存在于所有的企業(yè)之中，包括產(chǎn)權和管理權合一的私人企業(yè)。屬于這一類的問題大體有：組織的衰亡過程與原因；企業(yè)決策體制的設置（董事會的獨立性和工作程序；對一把手的制度約束，等等），核心人事安排（總裁、董事、高層主管的選拔，高層領導班子的構成，總裁的管理生命周期，總裁和董事的評估和撤換程序），等等。

二、我國公司治理結(jié)構存在的問題和矛盾

（一）現(xiàn)實缺陷

1、所有者代表缺位，內(nèi)部人控制現(xiàn)象比較突出。由于改革的早期主要是考慮向企業(yè)下放經(jīng)營權，因此存在一種股東消極主義，即削弱股東權利和作用的傾向。在改制過程中往往還存在著內(nèi)部人控制之下的一股獨大的現(xiàn)象，根據(jù)表決權的規(guī)定，可以使相當一部分侵犯其它中小股東利益的作法得以合法通過，從這個角度來看，所謂代理人問題或者說內(nèi)部人控制問題是相當突出的。

2、監(jiān)督、制約功能形不成合力。隨著上市公司、一些大型國有企業(yè)出現(xiàn)了問題，甚至是相當惡性的問題，各個方面都感覺需要加強監(jiān)督和制約機制。在企業(yè)財務上，國務院向大型企業(yè)派駐特派員，然后逐步演變?yōu)橥馀杀O(jiān)事會牷在企業(yè)高管人員的任免上，加強了上級黨組織對其監(jiān)督和評價的功能牷戰(zhàn)略決策則仍舊主要由經(jīng)理層來決定。從公司治理結(jié)構的國際經(jīng)驗上來看，對財務和經(jīng)營負責人方面的制衡、制約機制與對公司的戰(zhàn)略決策的監(jiān)督制衡作用還沒有結(jié)合在一起。我們注意到當前的制衡作用有了進步，但還是分離的和不夠完整有效的。

3、我國公司治理結(jié)構還有很多不到位的方面。例如：對利益相關者參與權的規(guī)定還不到位牷管理層的激勵機制問題引起了廣泛注意但尚不到位牷會計準則和審計服務有了不少改進，但從維護股東利益、信息披露的角度看仍不到位。

所有這些問題，都是我國公司法人治理結(jié)構立法中必須解決的問題。公司治理結(jié)構方面存在的這些問題還會產(chǎn)生很多連帶現(xiàn)象。一些最早在國企改制上市公司中所發(fā)現(xiàn)的問題，后來在民營企業(yè)中有著諸多的效仿。市場上出現(xiàn)了控制權的爭奪，一旦有了控制權則可效仿前例去侵犯和掠奪中、小股民?？傮w上講，中、小股民的權益得不到充分的保障，因此也很難要求市場上的中、小投資者以企業(yè)效益和投資回報為尺度進行理性投資。盡管目前有了很多進步，但仍需要有更多的基礎建設和監(jiān)管方面的實際行動，才能真正使廣大投資者信服，在這之前，市場上短期獲利的投機動機仍舊會占較高的比例。資本市場上有一些實例，如當前大家相當關注的“鄭百文”例和“猴王”例，它們的問題有多方面的起因。如果我們頭腦中有明確的公司治理結(jié)構的概念，那么從這個角度可以發(fā)現(xiàn)，相當一部分起因和不良行為都可以歸因為公司治理結(jié)構方面的嚴重缺陷。

（二）立法的缺陷

1、股東會制度的缺陷。主要表現(xiàn)在：首先，國有股權比例高導致治理效率低下。在我國股份公司中，股權高度集中，為各級政府所控制的國有股比例高達44．9%。這表明政府在公司治理結(jié)構中有足夠的控制力。這種控制雖可保證國有股的控制地位，但其不僅會造成新的“政企不分”，而且會造成治理效率低下。有研究表明：“國有股份占比例越高的公司，其治理效率越差”； [8] 其次，國有股權代表不確定，國有股權難以得到很好維護。我國《公司法》對誰有資格作為國有股權代表未作明確規(guī)定。實踐中依《股份制試點企業(yè)國有資產(chǎn)管理暫行規(guī)定》第13條辦理，將此項權力賦予了國有資產(chǎn)管理部門，從而不僅使國有股權代表的確定具有隨意性，而且由于國有股權代表缺乏作為所有者的利益驅(qū)動力而不會很好地維護國有股股東的利益；再次，大股東控制股東大會，對小股東利益保護不力。雖然《公司法》第106條規(guī)定：“股東出席股東大會，所持每股份有一表決權”，股東大會決議的投票規(guī)則實行過半數(shù)規(guī)則。但實踐中的運作和立法規(guī)定卻大相徑庭。例如，截至1998年9月26日，我國滬深兩地證券市場A、B股的發(fā)行總額為1764.19億股，上市總額為521.11億股，兩地公眾股占股本比例平均為29.5%，即低于1/3。這就意味著在對擬議中的股東大會決議進行投票時，即使小股東都投反對票，大股東仍可投贊成票強行通過決議。（第129頁）既然小股東投票無用，（實質(zhì)意味著他們難以加入公司治理結(jié)構），他們就會不再關心投票，轉(zhuǎn)而關心股市。結(jié)果必然導致其用為股東的心理預期下降，其作為投機者的心理預期上升。此外，《公司法》對諸如股東表決權的行使程序和股東訴權等問題也規(guī)定不明或干脆無規(guī)定，從而使其可操作性很差，股東權利難以真正落實。

三、完善我國公司治理結(jié)構的原則和措施

（一）完善我國公司治理結(jié)構的原則

以利益相關論為指導，公司治理結(jié)構的完善應遵循下列原則：

1、效率優(yōu)先，利益兼顧原則。用最少的投入獲得最大的產(chǎn)出是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的根本要求。效率原則是市場經(jīng)濟條件下資源配置的一項重要原則。沒有效率作基礎，其他價值目標就很難實現(xiàn)。即使能夠?qū)崿F(xiàn)，也是低水平的，沒有多少實質(zhì)內(nèi)容。因此，在市場經(jīng)濟的各項原則中，應堅持效率優(yōu)先原則。公司治理結(jié)構體制也不例外?！艾F(xiàn)代公司法弱化股東會的作用，強化董事會的功能的發(fā)展趨勢就是公司法貫徹效率優(yōu)先原則時的直接反映?！?/p>

同時，我們也應看到，現(xiàn)代公司乃是一利益共同體。在堅持效率優(yōu)先的前提下，也應兼顧各方的利益，使其不受侵害地都能得到充分實現(xiàn)。既要考慮到物質(zhì)資本所有者的利益，也要考慮到非物質(zhì)資本所有者的利益，還要考慮到債權人利益乃至社會公共利益。其中，特別需要重視的是股東利益、職工利益和社會公共利益的保護。這一思想應在公司治理結(jié)構的設置中反映出來。

2、權力分立與權力制衡原則。權力分立原本是資產(chǎn)階級國家憲法確立的一項政治原則。它有效地解決了資產(chǎn)階級國家立法權、行政權和司法權的配置問題?，F(xiàn)代公司是現(xiàn)代國家的縮影。公司法的首要目標就是要架構一部“憲法”，以界定公司權力配置，即股東會是公司的最高權力機構，董事會是公司的業(yè)務執(zhí)行機構（經(jīng)理為董事會的輔助機構），監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機構，該三機構分別行使決定權、業(yè)務執(zhí)行權和監(jiān)督權，各司其職，不受非法干預。我們知道，權力必須受到制衡，不受制衡的權力會導致集權，那是對民主的破壞。更為嚴重地是權力不受制衡必然會導致腐敗。公司內(nèi)部權力的架構和運作也應遵

循這一原則。公司內(nèi)部的權力制衡可分為兩個具體的方面：一是股東會與董事會之間的制衡關系；另一是監(jiān)事會與董事會之間的制衡關系。這兩方面制衡的核心就是要界定和限制公司權力中樞——董事會和高級經(jīng)營層——的特權。權力制衡的目的是要維護經(jīng)營者利益與股東利益、職工利益和公司利益之間的平衡。實質(zhì)是要在效率前提下謀求公平。

（二）如何完善我國公司治理結(jié)構

1、加快實現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)權主體多元化

當前，一些改制為國有獨資或絕對控股的公司制企業(yè)，在法人治理結(jié)構上未能形成有效的制衡機制，甚至出現(xiàn)了不少“翻牌公司”。究其原因，主要是企業(yè)投資主體未發(fā)生明顯變化，股權過于集中。根據(jù)黨的十五屆四中全會精神，應當加速推進對國有企業(yè)的戰(zhàn)略性改組，逐步淡化企業(yè)的所有制性質(zhì)，強化企業(yè)制度的市場適應性。當前，需要加快實施國有股減持、國有資產(chǎn)變現(xiàn)和開放投資限制等措施，鼓勵更多的非國有法人資本、境外資本和民間資本投向國有企業(yè)，降低企業(yè)中國有資本持股比例，促進公司股權多元化。同時，要推動企業(yè)間的相互持股，特別是產(chǎn)業(yè)關聯(lián)性較強的企業(yè)間的股權置換，也可考慮將部分企業(yè)間的債務轉(zhuǎn)換成企業(yè)間的持股，改造部分國有獨資和控股公司，形成公司內(nèi)不同投資主體的相互制衡機制，從而為規(guī)范公司治理結(jié)構創(chuàng)造條件。

2、大力推進政企分開

實現(xiàn)政企分開是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的基本要求，也是公司治理結(jié)構合理化的前提。近幾年來，隨著政府和黨政機關與直屬企業(yè)脫鉤，政府與企業(yè)的關系已得到了一定調(diào)整。但是，由于實現(xiàn)政企分開不僅需要深化經(jīng)濟領域的改革，也涉及到政治體制方面問題，因此難度很大。許多企業(yè)反映政府部門的審批范圍在擴大，針對企業(yè)的文件、會議太多。當前，應圍繞建立市場經(jīng)濟體制的要求，繼續(xù)深化黨政機構改革，讓企業(yè)真正成為自主經(jīng)營、自負盈虧的法人實體和市場主體，從而有助于公司治理結(jié)構的規(guī)范。為此，一要轉(zhuǎn)變黨政機構的職能，使政府部門著重于對經(jīng)濟運行的宏觀調(diào)控和維護公平的市場競爭環(huán)境，改變過去專注于干預或支配企業(yè)的行為。同時，政府部門對經(jīng)濟調(diào)控的范圍應面向全社會，而非專注于國有企業(yè)。二要在國有資本出資人與企業(yè)法人之間作出制度安排。一方面，國有企業(yè)改制后應與其他所有制企業(yè)一樣擁有法人財產(chǎn)權，依法自主經(jīng)營；另一方面，通過出資人代表對國家出資興辦和擁有股份的公司依法行使所有者職能，對公司債務承擔相應的責任。三要徹底取消企業(yè)的行政級別和經(jīng)營管理人員的干部身份，從而改變黨政部門對企業(yè)的行政指揮和監(jiān)督。

3、充分發(fā)揮“新三會”的作用

實行公司制改造的目的是打破傳統(tǒng)的企業(yè)制度模式，建立起符合市場經(jīng)濟發(fā)展要求和國際規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。股東會、董事會和監(jiān)事會是公司制企業(yè)的權力機構、決策機構和監(jiān)督機構，稱為“新三會”。但是，黨委會、職代會、工會“老三會”在體制轉(zhuǎn)換中仍發(fā)揮著作用。由于新老三會并存，造成機構重疊、多頭領導，既影響工作效率，也使公司在治理結(jié)構上難以規(guī)范。因此，應當按《公司法》要求盡快解決新舊制度的交叉，老三會與新三會的相近職能應逐步向新三會轉(zhuǎn)移、并軌，著力發(fā)揮“新三會”的作用。一時難以規(guī)范的企業(yè)，可考慮實行一套人員、多塊牌子的辦法。當前，特別要充分發(fā)揮董事會對公司重要問題的統(tǒng)一決策作用，即在一個企業(yè)只能有一個決策中心。要建立規(guī)范的可以追究董事責任的董事會議事規(guī)則，實行集體決策、個人負責。要積極吸收外部董事參與董事會決策，提高決策水平。董事會依法作出的決策，政府部門不應再審批或干預。

4、全面推行經(jīng)理人員選聘制度

目前，我國國有獨資和控股公司中絕大部分經(jīng)理（廠長）仍由政府主管部門和黨組織任命，既影響了實現(xiàn)政企分開，用人責任不清，也阻礙了經(jīng)營者市場的形成。同時，一些改制后的企業(yè)，經(jīng)理人員的收入也難以真正與經(jīng)營業(yè)績掛鉤。為此，必須深化改革，加速將政府部門和黨組織對經(jīng)理人員的任命制改為董事會對經(jīng)理人員的選聘制，發(fā)揮市場對經(jīng)理人員的配置作用。要建立科學的激勵與約束機制，使經(jīng)理人員的報酬與經(jīng)營業(yè)績掛鉤，使經(jīng)理人員的行為更加規(guī)范。

5、擴大對企業(yè)集團經(jīng)營國有資產(chǎn)的授權

組建和培育大型企業(yè)集團是提高我國經(jīng)濟國際競爭力、優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構的重要方式。隨著國有企業(yè)的戰(zhàn)略性調(diào)整，應當擴大和深化對企業(yè)集團授權經(jīng)營國有資產(chǎn)的試點，使企業(yè)集團母公司對授權范圍內(nèi)的國有資產(chǎn)依法行使資產(chǎn)收益、重大決策和選擇 管理者等權利，并承擔國有凈資產(chǎn)保值增值的責任。另外，要理 順企業(yè)集團母子公司體制，母公司負責推進整個集團制度建設。集團的子公司、孫公司一般應改制為多元投資主體的公司，集團母公司依據(jù)《公司法》對全資、控股子公司、參股公司行使出資者的重大決策、選擇經(jīng)營者和資產(chǎn)收益等權利；母公司向子公司派出董事或產(chǎn)權代表，通過子公司的股東會、董事會參與子公司的經(jīng)營。針對目前政企關系難以完全理順的現(xiàn)狀，應賦予集團母公司更多的權力，建立起“防護墻”，保護子公司、孫公司按規(guī)范的公司制要求進行改造，并積極推行股權多元化。同時，母公司要加強制度建設和功能建設，提高決策能力和資產(chǎn)經(jīng)營能力；尤其要加強對整個集團制度化的控制能力，對子公司的發(fā)展規(guī)劃、投融資決策和對外擔保實施有效的管理，防止內(nèi)部失控，發(fā)揮集團的整體優(yōu)勢。

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第四篇：我國國有企業(yè)公司治理問題研究

國有企業(yè)公司治理問題研究

摘要：我國自改革開放以來，特別是從20世紀90年代以后，股份公司得到較大規(guī)模的發(fā)展，大量的國有企業(yè)經(jīng)過現(xiàn)代企業(yè)制度改造，新型國有企業(yè)不斷產(chǎn)生。本文對我國國有企業(yè)的治理結(jié)構存在的問題進行了深入的分析，并提出完善我國國有企業(yè)公司治理結(jié)構的對策。

關鍵詞：國有企業(yè)、國有企業(yè)改革、公司治理結(jié)構

公司治理結(jié)構是現(xiàn)代公司的典型特征，這在股份公司中體現(xiàn)得尤為明顯。由于出資者眾多且分散，因而出資者難以像業(yè)主制和合伙制企業(yè)那樣直接經(jīng)營管理公司，而代之以公司治理結(jié)構，即為了保護公司法人資產(chǎn)能有效運營，在組織管理和領導體制上作出的權利安排。具體而言，它主要是由股東大會、董事會、監(jiān)事會以及以總經(jīng)理為代表的經(jīng)理階層組成的一種企業(yè)組織結(jié)構。通過這一結(jié)構，所有者將自己的資產(chǎn)托管給公司董事會。董事會作為公司的最高決策機構，擁有對高級經(jīng)理人員的聘用、獎懲及解雇權；高級經(jīng)理人員受雇于董事會，組成董事會領導下的執(zhí)行結(jié)構，在其授權范圍內(nèi)經(jīng)營；股東大會作為公司的最高權力機構，在選舉產(chǎn)生董事會的同時，為了保證董事及經(jīng)理人員按其意志合理經(jīng)營，還選舉產(chǎn)生監(jiān)事會，以期其負責監(jiān)督公司的財務、經(jīng)營、投資分配等。顯然，在現(xiàn)代公司治理結(jié)構中，各權利要素各自具有自己的權利重心和權利邊界，公司所有權、決策權、經(jīng)營權與監(jiān)督權，四權分立，三會一總，各司其職，相互制衡。

公司治理結(jié)構是現(xiàn)代企業(yè)制度的關鍵所在，公司治理結(jié)構完善與否對建立現(xiàn)代企業(yè)制度具有重要影響。在從傳統(tǒng)的社會主義計劃經(jīng)濟體制向社會主義市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變的重大制度變遷的過程中，我國國有企業(yè)大多處于公司化的改制進程中，由于歷史遺留問題以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的一些制度性原因，我國國有企業(yè)公司制改造中存在許多問題，對此，我們必須作出深刻的認識，才能改進和完善我國國有公司制企業(yè)的治理結(jié)構，促進其現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。

一、我國國有企業(yè)公司治理存在的問題

1、資本市場不健全

近幾年我國股票市場雖有很大發(fā)展，但存在上市公司少，市場容量小，不規(guī)范等問題。主要是：第一，股權結(jié)構不合理。在股份公司中，國家股和法人股所占比例過大?？闪魍ü烧脊究偣杀镜谋壤?，相當一部分股份不能流通，失去了股票的生命力，也使股票市場調(diào)配資源的功能得不到發(fā)揮。第二，股票市場分割嚴重。中國一家股份公司的股票可能在不同的市場上流通，如A股市場、B股市場、H股市場或N股市場，而且在各個市場上流通的股票發(fā)行條件也不一樣，造成同股不同權，同股不同利，同股不同價。第三，證券市場上機構投資者少。沒有機構投資者的股市是一個不成熟、不完善的股市。證券市場包括廣泛的內(nèi)涵，包括股票市場。只有股票市場發(fā)展了，證券市場調(diào)配資源的功能才能得到真正發(fā)揮，才可以說形成了真正意義上的證券市場。

2、外部監(jiān)控機制不健全

主要表現(xiàn)在三個方面：第一，銀行等作為債權人對公司實施的監(jiān)控作用較小。盡管我國建立了較為良好的銀企關系，但是現(xiàn)行法律禁止商業(yè)銀行向證券業(yè)和非金融行業(yè)進行股權投資，這些行業(yè)的公司董事會中沒有任何來自商業(yè)銀行的代表。第二，外部的公司控制權市場或者是并購市場對公司實施的監(jiān)控作用也非常有限。股權分置改革啟動之后，國有股和法人股理論上講可以逐步流通，對國有控股企業(yè)的業(yè)績考核也逐步轉(zhuǎn)為以公司的股價為主，這在未來將會為加強外部控制提供條件。第三，完善經(jīng)理市場是另一個從外部監(jiān)督公司的重要機

制。我國資本市場的現(xiàn)狀與目前的股權結(jié)構極大地限制了經(jīng)理市場在約束公司經(jīng)營者行為方面的作用。由于沒有建立起評價經(jīng)營者管理才能的制度，經(jīng)理市場培育在我國也并不具備現(xiàn)實可操作性，所以經(jīng)理市場對公司的監(jiān)控作用也非常有限。

3、董事會的獨立性不夠

我國公司法規(guī)定，企業(yè)的一切重大經(jīng)營決策由董事會決定，公司董事會由股東大會選舉產(chǎn)生。但一些公司股東大會根本沒召開董事會就產(chǎn)生了，董事長的選舉多是上級任命或選舉之前與主管部門協(xié)商，征得上級主管部門的同意；董事的任命或解聘也不是召集股東大會決定，實際上董事會的產(chǎn)生具有相當大的隨意性。由于董事會產(chǎn)生的不規(guī)范，沒有立法及合理的報酬，董事會往往不敢或無意發(fā)揮獨立行事的職能，使董事會變成承轉(zhuǎn)上級行政命令的中介，失去了董事會應有的作用。

4、監(jiān)事會的功能非常有限

我國的公司制企業(yè)采用的是單層董事會制度，與董事會平行的公司監(jiān)事會僅有部分監(jiān)督權，而無控制權和戰(zhàn)略決策權，無權任免董事會成員或高級經(jīng)理人員，無權參與和否決董事會與經(jīng)理層的決策。同時由于我國《公司法》等法規(guī)在規(guī)范公司治理結(jié)構方面以股東價值為導向，只重視了董事會的作用而忽視了監(jiān)事會的地位，監(jiān)事會實際上只是一個受董事會控制的議事機構。

二、完善國有企業(yè)公司治理的對策建議

從全球公司治理結(jié)構發(fā)展的趨勢和我國實際情況來看，必須從以下幾個方面完善國有企業(yè)公司治理結(jié)構。

1、進一步完善國有資產(chǎn)出資人制度

所謂出資人，就是向企業(yè)投入資本的人，即企業(yè)資本的擁有者，也就是股東。任何人的財產(chǎn)（資本）一旦投入企業(yè)，就變成企業(yè)的法人財產(chǎn)，投資者就享有出資人的權利。這些權利主要包括資產(chǎn)受益、按照法定程序參與企業(yè)的重大決策和聘請經(jīng)營者、轉(zhuǎn)讓股權等。在市場經(jīng)濟條件下，國有企業(yè)的資產(chǎn)必須同其他所有制資產(chǎn)一樣，具有明確的出資人代表。同時，國有資產(chǎn)也應該具有一般資產(chǎn)的產(chǎn)權要素：所有權、經(jīng)營權、收益權和處置權。

要完善國有資產(chǎn)出資人制度，必須進一步明確：國資委不是政府的行政機構，與所轄企業(yè)的關系也不是行政隸屬關系，更不是上下級關系，而是以國有股權為紐帶，是股東與企業(yè)法人的關系，委托與代理的關系。國資委作為出資人代表，既要做到依法行使股東的權利，又要保證不越位、越權，對所轄國有資產(chǎn)享有收益權、重大決策權和經(jīng)營者選擇權。否則，如果還繼續(xù)沿襲隸屬關系式的行政干預，“老板加婆婆”的現(xiàn)象就會愈演愈烈，就會將企業(yè)管死，退回到改革的原點。不僅如此，由于國資委比過去政府部門的權力更大了，問題也可能變得更加復雜，一旦決策失誤，造成的損失將更加嚴重。

完善出資人制度，還必須建立相應的責任機制。國資委每年必須向人大報告國有資產(chǎn)經(jīng)營情況和國有資本經(jīng)營預算執(zhí)行情況。各級人大必須設立專門的審計、監(jiān)督機構，對國有資本經(jīng)營績效進行評估、檢查與監(jiān)督。同時，建立責任追究制度，對由于決策失誤造成國有資本經(jīng)營損失的，要追究當事人的責任。

2、重視并推進利益相關者參與公司治理

盡管利益相關者公司治理理論本身并不完善，利益相關者參與公司治理的途徑也處于實踐探索中，但利益相關者治理已日漸成為各國公司治理發(fā)展的一種趨勢。在我國公司治理的實踐中，包括中小股東、債權人、職工等在內(nèi)的利益相關者受到侵害的事件時有發(fā)生，因此，探討利益相關者參與公司治理的機制與可行途徑，已成為我國完善公司治理結(jié)構的緊迫任務。

3、繼續(xù)推進產(chǎn)權制度改革，建立合理的公司股權結(jié)構

合理的公司股權結(jié)構，是建立公司內(nèi)部制衡機制和有效監(jiān)督機制的基礎。我國上市公司

普遍存在“一股獨大”的狀況，控股股東極易利用其控股地位侵占上市公司的資金，嚴重影響上市公司的經(jīng)營，直接損害了上市公司和投資者的利益。必須積極推進股權多元化，改變上市公司“一股獨大”的狀況。然而，國際經(jīng)驗表明，股權過于分散也會導致內(nèi)部人控制等問題。因此，我國企業(yè)產(chǎn)權改革必須從我國的實際出發(fā)，充分考慮我國國有企業(yè)特別是大企業(yè)多年累積形成的現(xiàn)實的產(chǎn)權狀況，提倡和推進國有企業(yè)之間以及國有企業(yè)與非國有企業(yè)之間相互持股，在此基礎上實現(xiàn)股權多元化、分散化、法人化。

4、建立具有監(jiān)管動機的外部監(jiān)管機構

這些機構在日本和德國典型的是銀行，而在美國，主要是機構投資者，例如養(yǎng)老基金。近年來，我國的機構投資者也獲得了較大發(fā)展。但總體規(guī)模不足、種類單一，在參與公司治理方面仍屬于“沉默的大多數(shù)”，并沒有在公司治理改進的事業(yè)中發(fā)出應有的聲音。在目前的中國股市中，機構投資者還只是一個“用腳投票”的交易者而遠非以公司治理為導向的投資者。因此，創(chuàng)造機構投資者參與公司治理的動力機制并探索其參與公司治理的有效途徑，發(fā)揮機構投資者在公司治理中的作用，是我國完善公司治理結(jié)構所面臨的重要任務。

5、建立良好的制度環(huán)境

有效的公司治理需要有良好的制度體系與外部環(huán)境。從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，要實現(xiàn)公司治理的目標，需要有競爭性的產(chǎn)品市場和資本市場、活躍的公司控制權市場、管理人員的激勵與監(jiān)督機制，不僅需要健全的《公司法》，還需要嚴格的審計和財務信息披露制度、嚴格的反欺詐法規(guī)以及高效率和高水平的司法系統(tǒng)、行政監(jiān)管機構和自律性組織。我國資本市場發(fā)展的時間不長，相應的法制建設也相對落后，行政監(jiān)管機構和中介組織的公信力不夠，司法系統(tǒng)效率不高。這些都必須從系統(tǒng)的角度加以改進與建設，為建立有效的公司治理結(jié)構創(chuàng)造良好的外部條件。

第五篇：我國公司治理結(jié)構的完善研究

關鍵詞：公司治理 內(nèi)部治理 外部治理 人力資本

內(nèi)容摘要：論文擬對我國公司治理的現(xiàn)狀進行分析，并就我國應如何健全和完善公司治理的相關問題進行初步的探討。

公司治理是社會各界廣泛關注的熱點問題，但對于公司治理的內(nèi)涵并沒有一致的認識，而是從不同的方面或角度來回答，總的來說關于公司治理的定義主要有兩種視角：一種是基于委托代理理論的的公司治理，該種觀點的代表人物有吳敬璉、張維迎等；另一種是基于共同體論的公司治理，OECD的《公司治理原則》是典型的建立在共同體論的基礎上。

其實，公司治理是一個多層次的概念，隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展和公司內(nèi)涵的發(fā)展變化，公司治理不僅要解決公司管理者與公司股東之間的代理問題，同時還涉及到各利益相關者。因此，公司治理定義可界定為以解決公司管理者與公司股東之間代理問題為目標的構建公司管理者、公司股東以及其他利益相關者之間的法律關系的制度安排。

我國公司治理的現(xiàn)存問題

（一）內(nèi)部治理有限

股東大會流于形式，不能對董事會進行有效約束。我國現(xiàn)階段的公司股權結(jié)構高度集中，“一股獨大”的現(xiàn)象背離了公司治理結(jié)構制度的基本理念和價值要求，股權過分集中在國家手中，且不能流通甚至把董事會凌駕于股東大會之上，出現(xiàn)“用手投票”失靈現(xiàn)象，并實際損害小股東的權益。

董事會功能不健全，運作不規(guī)范。我國上市公司中70%的公司董事會的任命與解聘直接來自于上級的行政命令而非董事會，由此造成董事會構成不合理，獨立董事所占比重小，多數(shù)為內(nèi)部董事組成，這樣的董事會獨立性不強，現(xiàn)實中的董事會成員與執(zhí)行層人員高度重合，容易導致“內(nèi)部人控制”，董事會下設的各種委員會沒有有效建立和運行。

監(jiān)事會監(jiān)控力度小，制度不健全。我國公司監(jiān)事會的設立處于和董事會并行的地位，直接向股東大會負責，主要職責是監(jiān)督董事會和經(jīng)理人員的行為。但是，實踐中監(jiān)事會的功能都很有限。監(jiān)事會僅有監(jiān)督權而無控制權和戰(zhàn)略決策權，更無董事和經(jīng)理的任免權。在規(guī)范公司治理結(jié)構方面往往以股東價值為導向，相對重視董事會的職能而忽視監(jiān)事會的作用，對監(jiān)事會的運作則規(guī)定得相對簡單，監(jiān)事開展監(jiān)督活動難以在法律上、操作中找到可行的依據(jù)，監(jiān)事會是我國公司監(jiān)督治理中最薄弱的環(huán)節(jié)。

報酬構成單一，經(jīng)理人員激勵與約束不完善。經(jīng)理激勵機制的核心是協(xié)調(diào)股東和經(jīng)理之間的利益，以盡最大可能減少代理成本，實現(xiàn)股本利益最大化。我國大多數(shù)公司報酬構成單一，缺少長期激勵作用的股權激勵，這樣容易造成管理人員做出不利于股東利益的短期行為。

（二）外部治理有限

我國公司外部治理的作用尚不完善，外部的公司控制權市場由于國有股及法人股的流動性差，采用并購方式對公司進行的監(jiān)控作用有限，往往無法形成對管理層的并購約束。同樣，流通股票的比例較低，使股東“用腳投票”進行公司治理可能性減少。盡管公司的負債較高，在一定程度上依賴于銀行和金融機構，但債權人作為利益相關者沒有相關法律依據(jù)規(guī)定對公司進行監(jiān)控。經(jīng)理市場的發(fā)育不良使經(jīng)理市場對經(jīng)理的制約作用有限。此外，公司治理的法制環(huán)境和文化環(huán)境也不完善。

由以上的分析可知，我國公司治理仍然存在許多迫切需要改進的問題，新公司法引進了很多新的制度，在公司治理上也作了調(diào)整，該調(diào)整對于改善我國公司治理現(xiàn)狀發(fā)揮了一定作用，但仍有不足之處。

新《公司法》對公司治理制度的完善

股東會法律制度的完善。加強和完善股東大會的權利和職能；完善了股東大會的召集和主持制度；改進股東大會決議瑕疵的法律救濟制度，并擴大了救濟范圍，并改變了救濟方式。董事會法律制度的完善。完善董事會的表決制度；對法定代表人制度進行了完善和對董事長職權作了制約；完善了董事會的召集與主持、召開；對董事的選任也做了調(diào)整，規(guī)定上市公司須設立董事會秘書和獨立董事。

監(jiān)事會法律制度的完善。監(jiān)事會的職權得到擴大和充實，監(jiān)事會行使職權所必需的費用有了保障；對監(jiān)事會組成作了變革；完善監(jiān)事的運行，保障了監(jiān)事會會議的順利召開。

對公司中小股東法律保護的完善。規(guī)定股東的提案權和累積投票權，擴大股東知情權的范圍；完善了股東訴訟制度，此外，股東還享有解散公司的請求權。

對控制股東、公司經(jīng)營者的約束和激勵制度的完善。針對我國控制股東濫權的現(xiàn)象，規(guī)定了對控制股東的制約制度和控制股東的義務及責任；健全董事、監(jiān)事、經(jīng)理等高級管理人員的義務和責任制度，新公司法對追究董事、監(jiān)事、高級管理人員相關責任的程序做了保障。

完善我國公司治理結(jié)構的若干建議

（一）監(jiān)事會與獨立董事重疊的問題

新公司法正式確立了上市公司的獨立董事制度，而我國引進獨立董事的目的主要是因為：首先，緩解“一股獨大”的現(xiàn)象；其次，由于我國公司監(jiān)事會制度的失效，為了另辟蹊徑，求助于獨立董事制度的引進。但是，我國目前缺乏真正意義上的獨立董事市場，我國的獨立董事主要來自于高等學校和科研機構，而不象英美那樣主要來自于企業(yè)的管理人員。此外，由于我國上市公司普遍存在“一股獨大”的現(xiàn)象，為大股東以及大股東控制的治理機構提名和選舉獨立董事提供了可能，大股東為了實現(xiàn)自身利益，會選擇有利于反映自己意志的人員來擔任獨立董事，所以，很多獨立董事都是“花瓶董事”。由此，獨立董事的提名、選聘、薪酬都受控于大股東的手中，獨立董事自然也就難以做到真正獨立。

此外，我國在引入獨立董事制度的同時，保留了監(jiān)事會制度。監(jiān)事會制度與獨立董事的實質(zhì)，都是公司內(nèi)部的監(jiān)督制度，從職權上看，二者也存在部分交叉和不明確之處，兩者的職能存在諸多重疊。職能重疊意味著大家都管，大家亦可都不管，造成權責不明。如果發(fā)生問題，監(jiān)事會和獨立董事要么互相爭權要么互相推諉責任，結(jié)果是兩種監(jiān)督機制都不到位。

（二）重新構建董事會制衡格局以加強董事會的職能

上文筆者建議舍棄獨立董事制度，由此，對董事會的監(jiān)督就更是重中之重，雖然公司法第50條、109條均有規(guī)定，但是仍可繼續(xù)完善：

可以對經(jīng)營管理層人員建立信譽登記制度，定期向外公布。建立高管人員人才庫，把合格的人員納入人才庫，并決定他們的薪酬計劃，這樣既可以對那些信譽好的高管人員給予精神上的激勵和物質(zhì)上的保障，而對那些信譽不好的高管人員則可以有一定的約束作用。

要改變由于“一股獨大”帶來的董事行政任命方式，從董事產(chǎn)生機制上保證董事會行使職權的獨立性。

確保公司董事會成員與經(jīng)理人員不能過分重合。很多公司的董事會成員兼任著經(jīng)理，董事會對經(jīng)理層的制約就邏輯地演變?yōu)樽晕冶O(jiān)督，這種監(jiān)督方式幾乎只是理論上的一廂情愿，因此要強化董事會與經(jīng)營者之間的獨立性。

（三）優(yōu)化股權結(jié)構

首先，可以通過鼓勵公司的戰(zhàn)略投資者投資，以改善公司現(xiàn)有股權結(jié)構。其次，擴大培育機構投資者隊伍，包括各類投資基金、保險機構、信托機構為主的專業(yè)性金融機構。最后，對不需要不適合國家控股的行業(yè)，國有股要逐步退出，通過國有股的回購、轉(zhuǎn)換、轉(zhuǎn)讓、減持

等方式達到優(yōu)化股權結(jié)構。

（四）完善財務報告和信息披露制度

完善財務報告和信息披露制度，重點要保障公司所有的財務信息及時、相關和可靠，這樣能有效減少治理基礎中信息不對稱的問題。

因此，本文認為，可從以下視角完善人力資本管理：第一，強化人力資本的約束機制，防范公司的內(nèi)部人控制。第三，建立有效的人力資本監(jiān)督機制，既要加強內(nèi)部監(jiān)督又要加強外部監(jiān)督。第二，完善人力資本的激勵機制，制定合理的薪酬模式，使人力資本價值得到最大限度的使用。

參考文獻：

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