第一篇：貴州茅臺股份公司的財務(wù)戰(zhàn)略分析

隨著理財環(huán)境的日趨復(fù)雜，企業(yè)更加關(guān)心未來的財務(wù)發(fā)展狀況和持續(xù)競爭優(yōu)勢的取得。通過對公司財務(wù)戰(zhàn)略的研究，企業(yè)可以明晰未來資金運動，幫助其根據(jù)理財環(huán)境變化制定出合理的資金規(guī)劃，以提高資金收益率。本文欲以上市公司年報為基礎(chǔ)，利用財務(wù)分析的技術(shù)，探究上市公司所采取的財務(wù)戰(zhàn)略，幫助投資者了解上市公司未來財務(wù)狀況和投資風險，為投資者提供決策有用信息。

一、基于年報的財務(wù)戰(zhàn)略分析

財務(wù)戰(zhàn)略是指在企業(yè)戰(zhàn)略統(tǒng)籌下以價值分析為基礎(chǔ)的決策活動，因其關(guān)注的焦點是企業(yè)長期資金的有效流動，因此企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略主要包括以下三個方面的內(nèi)容：籌集戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和收益分配戰(zhàn)略。

利用上市公司財務(wù)年報分析其財務(wù)戰(zhàn)略的根本目的是防止上市公司發(fā)生隱藏信息和隱藏行為，而給投資者帶了經(jīng)濟損失。根據(jù)信息不對稱理論，在信息數(shù)量和質(zhì)量上占優(yōu)勢的上市公司為使公司或個人利益最大化而發(fā)生隱藏信息或隱藏行為，造成信息劣勢方，即投資者，因缺少足夠的信息而無法做出正確的投資決策，遭受經(jīng)濟損失。通過對上市公司財務(wù)報表的戰(zhàn)略分析，投資者可以多角度地了解其財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績，為投資提供有用信息。

利用上市公司財務(wù)報表對其財務(wù)戰(zhàn)略的分析可采用定性與定量相結(jié)合的分析方法，通過對比上市公司近幾年來披露的信息，利用水平分析法和垂直分析法等專業(yè)分析手段，可以清晰地描述公司的經(jīng)營方向、財務(wù)風險等經(jīng)營戰(zhàn)略的變化，掌握公司各項戰(zhàn)略的變化，進而全面地評價上市公司的投資可行性和投資價值。

二、貴州茅臺股份公司的財務(wù)戰(zhàn)略分析

本文以業(yè)績比較優(yōu)良的貴州茅臺股份有限公司（以下簡稱茅臺股份）為案例，利用其提供的公開年報信息，分析該公司的財務(wù)戰(zhàn)略，進而探究其所實施財務(wù)戰(zhàn)略的類型，為投資者提供決策信息。

1.融資戰(zhàn)略分析

上市公司融資戰(zhàn)略分析實質(zhì)上是對企業(yè)在籌資過程中形成的財務(wù)風險收益的分析。因此，分析的主要對象是資產(chǎn)負債表中的負債及所有者權(quán)益的配置。融資戰(zhàn)略分析具體包括融資規(guī)模分析和融資結(jié)構(gòu)分析。其中融資規(guī)模分析是利用近幾年的資產(chǎn)負債表中的相關(guān)數(shù)據(jù)，采用水平分析法，揭示公司資金占用規(guī)模的變動規(guī)律。融資結(jié)構(gòu)分析則是采用垂直分析法，利用資產(chǎn)負債表中的有關(guān)結(jié)構(gòu)比率，揭示公司財務(wù)風險以及風險與收益的均衡性。

(1)融資規(guī)模分析

為了反映資金占用規(guī)模變動，本文從該公司歷年資產(chǎn)負債表中選取相關(guān)數(shù)據(jù)分析可知，茅臺股份近4年來資金占有規(guī)模逐年遞增，2006年資金增長率為16.5％。相比較近幾年主營業(yè)務(wù)收入波動狀況來看，公司伴隨著經(jīng)營業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，資金投入量也在不斷增長。從融資來源看，該公司既有外源融資，也有內(nèi)源融資。利用外源渠道融資時，由于債務(wù)資金的配置直接影響著公司的財務(wù)風險，因此本文選擇資產(chǎn)負債率這個指標來初步觀測其財務(wù)風險。該公司的資產(chǎn)負債率逐年提高，從2003年的29.99%增長到到2006 年的36.15%。這表明隨著公司資金總額的增加，其債務(wù)規(guī)模逐步增加，財務(wù)風險逐步增加。

(2)融資結(jié)構(gòu)分析

為了更深入地探究貴州茅臺股份公司的融資策略，現(xiàn)對其歷年資產(chǎn)負債表進行結(jié)構(gòu)分析。相關(guān)數(shù)據(jù)如表1。從表1 可知，近三年來公司的長期資產(chǎn)負債率非常低，表明公司債務(wù)中絕大多數(shù)是流動負債，特別是流動負債中的預(yù)收賬款，而長期借款幾乎沒有。這足以表明公司的負債多數(shù)是由生產(chǎn)經(jīng)營中預(yù)收商品貨款形成的，而公司主動根據(jù)資金需求進行籌資安排的負債——長期負債比例較低。另一方面，預(yù)收賬款所占的高比例，說明公司產(chǎn)品銷售供不應(yīng)求，現(xiàn)金流比較充裕。因此__按照財務(wù)戰(zhàn)略理論，該公司所采取的籌資策略屬于穩(wěn)健型的，資本結(jié)構(gòu)以權(quán)益資本的直接融資為主，很少或幾乎不采用財務(wù)杠桿，顯現(xiàn)出強烈的股權(quán)融資偏好。

理論上講，采用穩(wěn)健型的融資策略，一方面可以降低企業(yè)的財務(wù)風險，而另一方面公司資金成本較高，且對股東有不利影響的。根據(jù)融資理論可知，長期債務(wù)資金有放大權(quán)益資金利潤率的效應(yīng)，即杠桿效應(yīng)。因此，對于茅臺股份來說，隨著近幾年經(jīng)營業(yè)績不斷提高，公司經(jīng)營風險并不高，此時完全可以逐步提高長期債務(wù)規(guī)模，更大限度利用財務(wù)杠桿降低資金成本，放大權(quán)益資金收益率，提高每股收益，提高股東收

益率和公司市場價值。

2.投資戰(zhàn)略分析

通過投資戰(zhàn)略的制定與實施，公司將各種有限的資源按照經(jīng)營戰(zhàn)略的需要配置在經(jīng)營管理的各個環(huán)節(jié)，轉(zhuǎn)化成各種形態(tài)的資產(chǎn)，進而創(chuàng)造各種形式的收益。因此投資戰(zhàn)略的分析主要依賴資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)項目和利潤表而進行。投資策略分析的重點包

括投資方向的分析和投資效率的分析。

(1)投資方向分析

通過數(shù)據(jù)分析，茅臺股份2003年～2006年對外長期投資占總資產(chǎn)的比重均較低，2007年第一季度的對外長期投資率為僅0．65％。因此公司投資的方向?qū)Ｗ⒂诤椭鳡I業(yè)務(wù)有關(guān)的對內(nèi)投資。深入分析2006年公司財務(wù)報表附注中關(guān)于投資信息可知，公司本年度累計進行20項長期投資，這些投資重點集中于傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝的技改、營銷網(wǎng)絡(luò)的完善、生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)能力的提高等對內(nèi)投資上。投資規(guī)模最大是“十一五”萬噸茅臺酒工程。通過上述分析可以看出，該公司整體投資思路是以自我發(fā)展為主，其風險相對較小，收益的安全性和穩(wěn)定性較高。

(2)投資效率分析

由于公司側(cè)重對內(nèi)投資，因此本文重點分析資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模是否協(xié)調(diào)和資產(chǎn)收益的情況（具體數(shù)據(jù)如表2）。該公司平均總資產(chǎn)占用2006年比2005年增長20.89%，但主營業(yè)務(wù)收入增長24.57%，明顯高于平均資產(chǎn)占用的增長速度。與此同時，凈利潤、平均總資產(chǎn)利潤率及平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈上升趨勢，且增

長率高于行業(yè)平均增幅。數(shù)據(jù)表明茅臺股份的資產(chǎn)規(guī)模比較合理，與經(jīng)營規(guī)模相協(xié)調(diào)，且投資收益率較高。上述分析可以看出，該公司的投資策略屬于穩(wěn)健型的投資策略，投資項目集中于公司內(nèi)部投資，以穩(wěn)定和長期的收益性項目為主，對前瞻性的項目比較重視，較好地實施公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略。

3.股利分配策略分析

股利政策主要研究上市公司的留用利潤如何在股東和企業(yè)之間進行分配。通過股利支付方式和股利支付率這兩個指標可以反映上市公司所執(zhí)行的股利分配戰(zhàn)略。

現(xiàn)階段我國上市公司通常采用現(xiàn)金和股票作為股利的支付

方式，茅臺股份也不例外。從該公司歷年的利潤表來看，其股

利發(fā)放采用現(xiàn)金加股票股利的混合支付形式（見表3）。隨著公

司的經(jīng)營業(yè)績的不斷提高，公司分紅比例也越來越高，尤其現(xiàn)

金股利，2006年現(xiàn)金股利為最高，成為當年證券市場中派現(xiàn)比

率較高的上市公司之一。因此，該公司采取的是積極的股利分

配戰(zhàn)略。

公司采取積極的股利分配策略的主要原因是:公司獲利水平

較高，同時短期內(nèi)沒有高回報的投資項目。上市公司發(fā)放一定的現(xiàn)金股利，既可以給股東實實在在的投資回報，同時也表明

公司有較強盈利能力，現(xiàn)金流充裕，有利于股價和投資者信心的穩(wěn)定，維護公司在資本市場上優(yōu)質(zhì)藍籌股的形象，進而吸引

更多的潛在投資者。特別指出的是，公司2005年現(xiàn)金股利下降

股票股利上升，主要是因為公司2006年有重大投資項目——“十

一五“萬噸茅臺酒工程”，為滿足投資的需要，公司采用了剩余股

利政策。

三、貴州茅臺上市公司財務(wù)戰(zhàn)略的總體評價

通過上述分析，可以看出茅臺股份的財務(wù)戰(zhàn)略趨向于穩(wěn)健發(fā)

展型財務(wù)戰(zhàn)略。財務(wù)風險和經(jīng)營風險均較低，注重公司自身發(fā)展

壯大，盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置，提高現(xiàn)有資源的使用效率，以

實現(xiàn)財務(wù)績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)擴張。穩(wěn)健發(fā)展型的財

務(wù)戰(zhàn)略定位符合公司成熟期發(fā)展階段和加強型戰(zhàn)略的要求。另一 方面，由于該公司采取穩(wěn)健的籌資和投資策略，沒能很好地優(yōu)化 組合風險與收益，沒有充分的利用杠桿效應(yīng)，失去了進一步提高 公司收益能力和放大股東財富的機會。

參考文獻:

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第二篇：貴州茅臺股份有限公司財務(wù)分析

貴州茅臺股份有限公司財務(wù)分析

第一部分 公司簡介及財務(wù)指標分析

一、公司簡介：

貴州茅臺酒股份有限公司是根據(jù)貴州省人民政府黔府函〔1999〕291 號文《關(guān)于同意設(shè)立貴州茅臺酒股份有限公司的批復(fù)》，由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合貴州茅臺酒廠技術(shù)開發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學研究院、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究院、北京市糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強煙草糖酒（集團）有限公司共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。公司成立于1999年11月20日，成立時注冊資本為人民幣 18,500萬元。經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字［2001］41號文核準并按照財政部企［ 2001］56號文件的批復(fù)，公司于2001年7月31日在上海證券交易所公開發(fā)行7,1 50萬(其中，國有股存量發(fā)行650萬股)A股股票，公司股本總額增至25,000萬股。2001年8月20日，公司向貴州省工商行政管理局辦理了注冊資本變更登記手續(xù)。根據(jù)公司2001股東大會審議通過的2001利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，公司以2001年末總股本25,000萬股為基數(shù)，向全體股東按每10股派6元（含稅）派發(fā)了現(xiàn)金紅利，同時以資本公積金按每10股轉(zhuǎn)增1股的比例轉(zhuǎn)增了股本，計轉(zhuǎn)增股本2,500萬股。本次利潤分配實施后，公司股本總額由原來的25,000萬股變?yōu)?7,500萬股，2003年2月13日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊資本變更登記手續(xù)。根據(jù)公司2002股東大會審議通過的2002利潤分配方案，公司以20 02年末總股本27,500萬股為基數(shù)，向全體股東按每10股派2元（含稅）派發(fā)了現(xiàn)金紅利，同時以2002年末總股本27,500萬股為基數(shù)，每10股送紅股1股。本次利潤分配后，公司股本總額由原來的27,500萬股增至30,250萬股。2004年6月10日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊資本變更登記手續(xù)。根據(jù)公司2003股東大會審議通過的2003利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，公司以2003 年末總股本30,250萬股為基數(shù)，向全體股東按每10股派3元（含稅）派發(fā)了現(xiàn)金紅利，同時以2003年末總股本30,250萬股為基數(shù)，每10股資本公積轉(zhuǎn)增3股。本次利潤分配實施后，公司股本總額由原來的30,250萬股增至39,325萬股。2005 年6月24日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊資本變更登記手續(xù)。根據(jù)公司2004股東大會審議通過的2004利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，公司以2004年末總股本39,325萬股為基數(shù)，向全體股東按每10股派5 元（含稅）派發(fā)了現(xiàn)金紅利，同時以2004年末總股本39,325萬股為基數(shù)，每10股資本公積轉(zhuǎn)增2股。本次利潤分配實施后，公司股本總額由原來的39,325萬股增至47,190萬股。2006年1月11日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊資本變更登記手續(xù)。根據(jù)公司2006年第二次臨時股東大會暨相關(guān)股東會議審議通過的《貴州茅臺酒股份有限公司股權(quán)分置改革方案（修訂稿）》，公司以2005年末總股本47,190 萬股為基數(shù)，每10股資本公積轉(zhuǎn)增10股。本次資本公積金轉(zhuǎn)增股本實施后，公司股本總額由原來的47,190萬股增至94,380萬股。2006年11月17日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊資本變更登記手續(xù)。

經(jīng)營范圍：

茅臺酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售；飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)與銷售；防偽技術(shù)開發(fā)；信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制、開發(fā)等。

所屬板塊：飲料制造業(yè)主要消費基金重倉全A藍籌280未ST板塊仁懷市大盤藍籌超漲重組概念股西部地域板塊基金減持基金增倉

總公司所在地：貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn) 主要經(jīng)營：酒類

公司于2001.07.31日首次公開上市 股票發(fā)行價31.39元 發(fā)行股票7150萬股 股本總量25000股

目前股本總量94380萬元

二、財務(wù)指標分析

我們收集了07年到06年貴州茅臺，財務(wù)數(shù)據(jù)進行財務(wù)指標分析，以下財務(wù)指標分析數(shù)據(jù)資料來自于新浪網(wǎng)、證券之星、巨潮資訊網(wǎng)。

㈠、①2007年年初的流動比率為1.99，年末流動比率為3.4

4②2008年年初的流動比率為3.44，年末流動比率為2.88 ③2009年年初的流動比率為2.88，年末流動比率為3.07 ㈡、①2007年年初的速動比率為1.41，年末速動比率為2.3

5②2008年年初的速動比率為2.35，年末速動比率為2.18 ③2009年年初的速動比率為2.18，年末速動比率為2.24

4㈢、①2007年年初的資產(chǎn)負債率為0.07，年末資產(chǎn)負債率為0.10

②2008年年初的資產(chǎn)負債率為0.10，年末資產(chǎn)負債率為0.15 ③2009年年初的資產(chǎn)負債率為0.15，年末資產(chǎn)負債率為0.07

通過以上數(shù)據(jù)我們可以知道：2007年年初的流動比率為1.99，符合生產(chǎn)企業(yè)的合理流動比率范圍，而年末流動比率為3.44以及2008和2009年的流動比率均偏高，雖然償債能力強，但資金的利用率不高，影響企業(yè)的盈利能力；速動比率方面，除了2007年年初的比率較為合理，其他時期均偏高，說明資金的變現(xiàn)能力強，大量的資金速動很高；資產(chǎn)負債率方面，從2007年至2009年企業(yè)的資產(chǎn)負債率都很低，企業(yè)的償債綜合能力強。

㈣、①2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為6.87 ②2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為13.12 ③2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4.03 ㈤、①2007年存貨周轉(zhuǎn)率為0.09

②2008年存貨周轉(zhuǎn)率為0.08 ③2009年存貨周轉(zhuǎn)率為0.07 ㈥、①2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.38

②2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.35 ③2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.27

通過以上數(shù)據(jù)我們可以分析：2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為13.12比2007年及2009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，說明2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)速度快，流動性強；存貨周轉(zhuǎn)率方面，各年的存貨周轉(zhuǎn)率均偏低，我們分析了由于酒有其本身與眾不同的特點，茅臺酒由于其獨特的醬香型口感，必須經(jīng)過多年陳釀才能出產(chǎn)品，且存放越久、品質(zhì)越好、價值也越高。估價員對貴州茅臺存貨的估價往往是帳面價值的十幾倍，這與茅臺酒的本身特點有關(guān)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，從2007年至2009年茅臺總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成逐年下降的趨勢，說明企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營效率逐年下降，盈利能力差。

㈦、①2007年資產(chǎn)凈利率為0.374

5②2008年資產(chǎn)凈利率為0.2212 ③2009年資產(chǎn)凈利率為0.5622 ㈧、①2007年銷售凈利率為0.99

41②2008年銷售凈利率為0.6249 ③2009年銷售凈利率為2.6690 ㈨、①2007年凈資產(chǎn)收益率為0.4073

②2008年凈資產(chǎn)收益率為0.6274 ③2009年凈資產(chǎn)收益率為0.2497

通過以上數(shù)據(jù)我們可以分析：2007年資產(chǎn)凈利率為37.45%，2008年資產(chǎn)凈利率為22.12%，盈利能力有所下降，這與金融危機有關(guān)，2009年資產(chǎn)凈利率為56.22%，較前年有

所上升；銷售凈利率方面，2007年銷售凈利率為99.41%，2008年銷售凈利率為62.49%，2009年銷售凈利率為266.90%，比前倆年大幅度增長，2009年經(jīng)濟出現(xiàn)全面復(fù)出，茅臺獲取收益的能力強；凈資產(chǎn)收益率方面，貴州茅臺擁有非常高的凈資產(chǎn)收益率，在釀酒行業(yè)一直處于領(lǐng)先的位置，公司所有者的可以得到很高的投資報酬率。2008年較2009年和2007年較高，2008年茅臺的盈利能力較強，股東可以獲得報酬高。

76543210

2007年

2008年

2009年

第二部分，（附）茅臺2007年至2009年報表

小組成員：石宏彬 張耿仁 胡峰 扈龍 王明躍

小組成員：石宏彬 張耿仁 胡峰 扈龍 王明躍 學校：西北民族大學 學院：管理學院

班級：2007級工商管理（1）班

第三篇：股份公司財務(wù)分析

蘭州黃河企業(yè)股份有限公司（000929）2007-2010年

財務(wù)分析報告

一、經(jīng)營業(yè)績概況

蘭州黃河2007-2010年的主要經(jīng)營業(yè)績指標如下表所示：

2008年較2007年主營業(yè)務(wù)收入較上年大幅增長，增長了123.33%。主要是由于：

1、麥芽產(chǎn)業(yè)產(chǎn)銷兩旺，價格大幅上升,盈利能力增強。

2、報告期內(nèi)出售子公司，上年未實現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易利潤本年實現(xiàn)。

3、報告期內(nèi)出售子公司,取得投資收益。

4、報告期內(nèi)公司強化精細管理，挖潛增效。

2009年較2008年主營業(yè)務(wù)收入呈下降趨勢，1、營業(yè)收入較上年減157,401,219.45 元，主要是麥芽銷量、銷售單價均下降所致。

2、營業(yè)成本較上年減少108,583,464.06 元，主要系生產(chǎn)卓越化項目全面實施、麥芽銷量下降及單位成本下降所致。

3、營業(yè)稅金及附加：較上年減少4,729,174.26 元，主要系主業(yè)啤酒銷量下降所致。

4、銷售費用：較上年減少

7,433,537.26 元，主要是由于麥芽業(yè)務(wù)銷量下降，相應(yīng)的運雜費減少。

5、營業(yè)外收入：較上年減少2,595,862.41 元，主要系上處置子公司實現(xiàn)內(nèi)部交易所致。

6、營業(yè)外支出較上年減少4,081,509.28 元，主要系上年公益捐贈及處置固定資產(chǎn)較多。

2010年較2009年年主營業(yè)務(wù)收入呈下降趨勢，但營業(yè)利潤和凈利潤都呈上漲趨勢，主要原因是：

1、生產(chǎn)卓越化項目全面實施及麥芽、麥芽銷量下降及單位成本下降使得營業(yè)成本較上年減少76,216,000.79元；

2、啤酒銷量增加致使消費稅增加使得營業(yè)稅金及附加較上年增加1,558,811.56元；

3、銷售費用較上年增加9,431,653.38元，是由于本期啤酒銷量增加相應(yīng)促銷費用增加所致；

4、本期工資水平提高致使管理費用較上年增加6,838,855.12元。

二、盈利能力分析

蘭州黃河主要盈利能力指標如下：

蘭州黃河的毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率指標一直保持穩(wěn)定,而公司的營業(yè)利潤率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率等指標則逐年提高。其原因是由于管理改革和理順了營銷渠道所致。公司在增加營業(yè)收入額的同時，必須獲得相應(yīng)的凈利潤，才能使營業(yè)凈利率保持不變或有所提高。

1、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力

公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力指標如下：

蘭州黃河的存貨周轉(zhuǎn)率在2007年和2009年有所上升，2010年又回到之前水平，在此期間存貨周轉(zhuǎn)率都保持在一個相對平衡的水平；而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都保持在一個較高水平，說明該公司的銷售能力和應(yīng)收賬款的回收能力較強。

2、成本費用控制水平

公司成本、費用如下表：

蘭州黃河的主營業(yè)務(wù)成本在收入中占的比重在2008年以后呈現(xiàn)出逐年降低的趨勢；銷售費用處在一個上下波動的局面，主要是由于采取各種銷售手段擴大銷售額和適應(yīng)市場需求所致；管理費用的每年增減變化是由于人工費用的增減所致；財務(wù)費用是由于支付各種籌資的利息費用所致，而該公司的財務(wù)費用處于一個強勢增長態(tài)勢，說明在籌資方面存在很大問題。

三、償債能力分析

該公司的流動比率在2010年遠遠高于以前年份，并且具有較高值，說明該公司的短期償債能力強勁；其速動比率在2010年超過1，這說明該公司具有較強的短期償債能力，而以前年份速動比率小于1，說明其短期償債能力偏低。公司在2007年具有較高的舉債，2008年以后各年其產(chǎn)權(quán)比率逐漸降低，說明該公司的股東資本大于借入資本，屬于低風險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。2009年和2010年該公司沒有長期借款，主要系報告期償還部分已到期長期借款和將部分將于一年內(nèi)到期的長期借款重分類至“一年內(nèi)到期的非流動負債”項目反映。

四、現(xiàn)金流量分析

公司現(xiàn)金流量的總體情況如下：

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為負,是由于在這一時期麥芽業(yè)務(wù)下滑及采購商品支付較多；投資資活動現(xiàn)金凈流量為負,其原因主要是公司固定投入的減少。籌資活動現(xiàn)金凈流量為負，其主要原因是由于收購原料的借款增加。

五、成長能力

蘭州黃河的主營業(yè)務(wù)收入呈逐年下降趨勢，凈利潤呈現(xiàn)著高速增長，2010年，凈資產(chǎn)收益率、每股收益等指標也保持逐年恢復(fù)增長的趨勢。公司營銷、研發(fā)等核心競爭力的增強以及財務(wù)管理水平的提高,必將對凈資產(chǎn)收益率、每股收益等投資者關(guān)心的指標穩(wěn)定增加,起到了決定性的作用。

六、分析結(jié)論

經(jīng)營業(yè)績良好。凈利潤、利潤總額、營業(yè)利潤、每股收益 每股凈資產(chǎn)一直呈上升趨勢，尤其在2010年上漲甚是迅猛；主營業(yè)務(wù)利潤呈平衡發(fā)展態(tài)勢。但受采購費用和相關(guān)產(chǎn)品及市場競爭的影響，主營業(yè)務(wù)收入一直處于下降趨勢。

盈利能力較強。各項利潤率指標均為正,并且能夠達到一個高的水平。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率均處于較高的水平，說明其應(yīng)收賬款的收回速度快、銷售能力強。

財務(wù)狀況。公司的短期償債能力較高，但其負債率也較高，且負債結(jié)構(gòu)不盡合理。2009和2010年該公司都未募集長期借款，至2010年末，以前募集的資金已全部使用完畢，存在債務(wù)融資的困難。

現(xiàn)金流量穩(wěn)定。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量一直為正,投資活動現(xiàn)金流量一直為負,既保證公司日常經(jīng)營活動的正常進行,又一定程度上保證了公司的發(fā)展后勁。

除此之外，公司應(yīng)注意優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和負債結(jié)構(gòu),將負債融資控制在合理范圍之內(nèi),為股東創(chuàng)造更大財富；注意采用長期負債的融資方式,減輕對短期借款的依賴。

第四篇：投資分析(貴州茅臺)

茅臺股份投資分析

2018年股票交易日已經(jīng)開始了，2018年A股迎來開門紅，以貴州茅臺為龍頭的白酒股在這一年光彩奪目，根據(jù)當前貴州茅臺股價的不錯行情，2018年貴州茅臺的投資前景怎么樣?還值得我們投資嗎?下面就是詳細分析介紹。

一、貴州茅臺簡介

貴州茅臺酒股份有限公司是由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司、貴州茅臺酒廠技術(shù)開發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學研究院、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強煙草糖酒（集團）有限公司等八家公司共同發(fā)起，并經(jīng)過貴州省人民政府黔府函字（1999）291號文件批準設(shè) 立的股份有限公司，注冊資本為一億八千五百萬元。

目前，貴州茅臺酒股份有限公司茅臺酒年生產(chǎn)量已突破一萬噸；43°、38°、33°茅臺酒拓展了茅臺酒家族低度酒的發(fā)展空間；茅臺王子酒、茅臺迎賓酒滿足了中低檔消費者的需求；15年、30年、50年、80年陳年茅臺酒填補了我國極品酒、年份酒、陳年老窖的空白；在國內(nèi)獨創(chuàng)年代梯級式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個規(guī)格品種，全方位躋身市場，從而占據(jù)了白酒市場制高點，稱雄于中國極品酒市場。貴州茅臺酒廠集團公司是全國唯一集國家一級企業(yè)，國家特大型企業(yè)、國家優(yōu)秀企業(yè)（金馬獎）、全國質(zhì)量效益型先進企業(yè)于一身的白酒生產(chǎn)企業(yè)。公司主導產(chǎn)品貴州茅臺酒是中華民族工商業(yè)率先走向世界的代表，1915 年榮獲美國巴拿馬萬國博覽會金獎，與法國科涅克白蘭地、英國蘇格蘭威士忌并稱世界三大（蒸餾）名酒，是我國大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表，近一個世紀以來，已先后 14 次榮獲各種國際金獎，并蟬聯(lián)歷次國內(nèi)名酒評比之冠，被公認為中國國酒。

二、宏觀及行業(yè)發(fā)展分析

時間進入到2018年，白酒行業(yè)如果不出現(xiàn)大的突發(fā)性產(chǎn)品質(zhì)量事故的話，2018年白酒板塊的前景依然值得看好?？偟膩碚f，在八項規(guī)定等反腐的高壓政策之下，公務(wù)招待市場對白酒市場的影響已經(jīng)近乎于微乎其微，這一點在2017年已經(jīng)表現(xiàn)的非常明顯，到2018年依然不會改變。也就是說，政策已經(jīng)影響不了白酒市場。

這樣的話，穩(wěn)定而趨于上升的民間消費市場需求，將成為白酒板塊最為堅定的基礎(chǔ)和消費主力。并且，因為對不同檔次白酒的需求，消費者群體將分化明顯;對不同品牌白酒的需求，將使消費者的消費習慣、消費信仰越發(fā)固定;甚至，一些收藏需求也會更加突出。這些，都是推動白酒行業(yè)發(fā)展的可持續(xù)動力。而與高檔進口紅酒相比，即便是價格不菲的國產(chǎn)品牌白酒，也占據(jù)著價格上的優(yōu)勢。更何況，與品牌基礎(chǔ)相對薄弱、消費習慣尚待培養(yǎng)的進口紅酒相比，國產(chǎn)白酒在品牌效應(yīng)和消費習慣上還是占據(jù)優(yōu)勢的。

這樣看，除非是出現(xiàn)大規(guī)模的、整個行業(yè)的質(zhì)量事故或者技術(shù)事故，否則，白酒行業(yè)沒有退步的理由。更何況，2017年的基礎(chǔ)不錯，雖然2017年的年報還需等待，可看半年報、三季報，白酒板塊可謂全線飄紅的(除去個別幾家虧損)。

但也正是如此，隨著消費者消費水準的提高，未來，中高檔白酒尤其是高檔知名品牌的白酒產(chǎn)品會更受歡迎，價格已經(jīng)不菲的茅臺在2018年平均提價18%就是明證。而那些品牌方面處于弱勢的企業(yè)，日子就相形見絀一點兒了。

三、貴州茅臺長期投資分析

從市場來看隨著人們生活水平的提高，對高檔白酒的消費將不斷增加。因此，憑著其“國酒”的地位，茅臺酒一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。茅臺酒由于資源稀缺性，不可能無限制的擴大產(chǎn)能。但是，茅臺酒的生產(chǎn)有一個周期，從“十一五”期間開始形成的產(chǎn)能將在今年開始釋放，未來幾年茅臺酒的產(chǎn)能增長還是非常確定?！笆晃濉逼陂g每年擴產(chǎn)2000 噸，從今年開始相應(yīng)產(chǎn)能也將逐步釋放。

從公司戰(zhàn)略來看貴州茅臺公司逐漸認識到茅臺品牌對公司業(yè)績的支撐，根據(jù)目前的市場情況著重建設(shè)專賣店營銷網(wǎng)絡(luò)項目，加強廣告宣傳力度，并積極組織產(chǎn)品打假，以維護公司品牌和形象。在通過9 提升品牌形象挖掘并擴大消費者需求的同時，公司也努力擴大白酒的生產(chǎn)能力，并利用現(xiàn)有品牌的優(yōu)勢兼并其他公司的生產(chǎn)能力開發(fā)新品牌擴大市場占有率。從公司財務(wù)狀況來看，茅臺具有很強的資金調(diào)配能力，各財務(wù)指標都顯示出公司的財務(wù)環(huán)境可以給公司未來經(jīng)營提供充足和穩(wěn)健的資金支持。這有利于貴州茅臺公司擴大戰(zhàn)略選擇的范圍和戰(zhàn)略實施良好完成，有利于公司業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展。

根據(jù)《貴州茅臺酒股份有限公司關(guān)于公司生產(chǎn)經(jīng)營情況的公告》顯示，“貴州茅臺酒股份有限公司2017生產(chǎn)茅臺酒基酒約4.27萬噸，同比增長9%;預(yù)計茅臺酒銷量同比增長 34%左右;預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收600億元以上，同比增長50%左右;預(yù)計利潤總額同比增長58%左右?！睂τ?018年，貴州茅臺“自2018年起適當上調(diào)茅臺酒產(chǎn)品價格，平均上調(diào)幅度18%左右?！蓖瑫r，《關(guān)于2018茅臺酒銷售計劃的公告》稱，“2018茅臺酒銷售計劃為2.8萬噸以上?！倍?016年年底，其公布的生產(chǎn)銷售計劃中，茅臺酒計劃銷量為2.6萬噸左右。

四、貴州茅臺的短期形式分析

（一）近期行情解讀：

1、走勢分析： 1月9日貴州茅臺連創(chuàng)歷史新高，最高報783.00元，總市值節(jié)節(jié)攀升，最高觸及9836億元，每股再漲13.05元也就是不到2%左右，總市值就可以突破萬億關(guān)口。截至9日收盤，貴州茅臺報782.52元，漲幅4.04%，距離盤中最高價略有回落。

2、消息分析：1月8日盤后貴州茅臺發(fā)布公告稱，公司于2017年12月28日宣布調(diào)高茅臺酒出廠價，現(xiàn)在為維護茅臺酒品市場，并兼顧消費者利益，公司要求各級子公司必須按照每瓶1499元銷售53度飛天茅臺酒，建議銷售商不囤貨捂售，不捆綁搭售，同時公司還計劃春節(jié)前增加市場投放量。2017年12月28日貴州茅臺發(fā)布公告稱經(jīng)研究決定，自2018年起適當上調(diào)茅臺酒產(chǎn)品價格，平均上調(diào)幅度18%左右。當天股價大漲8%。

3、走勢預(yù)判：貴州茅臺的股價卻一直在創(chuàng)新高，2017年漲幅超100%，今年又已經(jīng)收獲了超10%的漲幅。2017年年末最后兩個交易日里，貴州茅臺股價突然走高，在2018年開年的5個交易日里，更是連創(chuàng)新高，總市值逼近萬億大關(guān)。而股價創(chuàng)新高的背后與2017年12月28日貴州茅臺調(diào)高產(chǎn)品出廠價不無關(guān)系。2018年開年貴州茅臺更是連續(xù)上漲根本停不下來，即便在8日盤后茅臺宣布了類似于行政命令一般的控價決定，9日茅臺仍然繼續(xù)沖高。

隱藏的危險：上帝讓其滅亡，必先讓其瘋狂。此時此刻，拋開貴州茅臺的萬億體量不說，但看貴州茅臺的K線走勢，可以正在加速趕頂。貴州茅臺有兩個關(guān)鍵點，一是市值超過萬億，二是股價超過千元。從近期走勢來看，似乎第一目標已經(jīng)近在咫尺，第二個也已經(jīng)不遠。從技術(shù)角度來看，貴州茅臺給大家的獲利空間，就剩20個點左右，從上圖來看，貴州茅臺已經(jīng)在加速趕頂，應(yīng)該說最后一波行情走勢了，這個時候拉升其實并不是好事，應(yīng)該有主力拉升股價借機逃跑之嫌，所以操作層面該股還是應(yīng)該盡量回避，或者獲利了結(jié)為好。

（二）、大盤走勢：

總體來看，由于地產(chǎn)和白馬等權(quán)重領(lǐng)漲，大盤實現(xiàn)了久違的8連陽；板塊健康輪動，次新等題材股表現(xiàn)也很活躍。現(xiàn)在的行情已經(jīng)出現(xiàn)了久違的賺錢行情，房地產(chǎn)股、水泥股、雄安概念、振興鄉(xiāng)村、醫(yī)藥股等概念輪番炒作，可以說一片小牛來臨之景象。

2017年12月29日，央行突然“降準” 緊急“輸血”市場1.5萬億元。2017年12月29日央行發(fā)布公告稱，為滿足春節(jié)前商業(yè)銀行因現(xiàn)金大量投放而產(chǎn)生的臨時流動性需求，促進貨幣市場平穩(wěn)運行，支持金融機構(gòu)做好春節(jié)前后的各項金融服務(wù)，人民銀行決定建立“臨時準備金動用安排”。央行公告稱，在現(xiàn)金投放中占比較高的全國性商業(yè)銀行在春節(jié)期間存在臨時流動性缺口時，可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金，使用期限為30天。對此，業(yè)內(nèi)認為這屬于“春節(jié)限定版降準”。時間限定，期限為30天；機構(gòu)限定，在現(xiàn)金投放中占比較高的全國性商業(yè)銀行；金額限定，可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金。興業(yè)研究在其分析報告中指出，根據(jù)央行的表述，臨時使用的金額不超過兩個百分點的法定存款準備金，由最新的中資全國性大型銀行的存款規(guī)模推算，資金釋放上限可以達到1.5萬億元，數(shù)量相當可觀。央媽的放水，市場流動性明顯增強，可以說直接導致了股市的大漲。再有就是資金普遍看好未來中國經(jīng)濟的發(fā)展，那么這些龍頭白馬股較好的長期配置價值，他們會隨著經(jīng)濟的發(fā)展給投資者帶來回報。北上資金往往是立足長遠，我們也應(yīng)當學習其以企業(yè)的眼光去看待股票的投資理念，長期持有具備長期盈利能力企業(yè)的股票，這最終將給投資者帶來豐厚的回報。看以上幾個數(shù)據(jù)，幅度不小的價格漲幅，幅度不大的銷售計劃漲幅;可以預(yù)見，在2018年，茅臺酒的熱度不會減弱，而貴州茅臺的A股表現(xiàn)也不會太差。當然，股價可能不會像2017年那么火爆了。綜合上述分析，我認為茅臺股票適合中長期持有。

第五篇：股份公司財務(wù)分析報告

股份公司財務(wù)分析報告

一、簡介(一)公司背景夏新電子股份有限公司原名“廈門夏新電子股份有限公司”，于7月25日更名為現(xiàn)在“夏新電子股份有限公司”，股票簡稱由“廈新電子”變更為“夏新電子”。夏新公司是經(jīng)廈門市人民政府廈府(1997)057號文、廈門市經(jīng)濟體制改革委員會廈體改(1996)080號文批準,在對廈新電子有限公司進行部分改組的基礎(chǔ)上,由廈新電子有限公司、中國電子租賃有限公司、中國電子國際貿(mào)易公司、廈門電子器材公司、廈門電子儀器廠、成都廣播電視設(shè)備(集團)公司等六個股東共同作為發(fā)起人,1997年4月24日,經(jīng)中國證監(jiān)會(1997)176號文批準,以向社會公眾募股方式設(shè)立。1997年5月23日,取得廈門市工商行政管理局核發(fā)的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。注冊資本原為人民幣18800萬元,1999實施配股及送轉(zhuǎn)增股后注冊資本已變更為35820萬元;實施每10股送2股方案后注冊資本增至

42984萬元。公司現(xiàn)有總股本42984萬股，其中：國家股萬股,境內(nèi)法人股萬股,境內(nèi)上市的人民幣流通股17280萬股。公司法定代表人:柳學宏。主要經(jīng)營聲像電子產(chǎn)品、通訊電子產(chǎn)品、辦公自動化產(chǎn)品及其他機械電子產(chǎn)品的開發(fā)與制造等。公司從以家用電子產(chǎn)品的生產(chǎn)型企業(yè)成功地轉(zhuǎn)型到以通信終端產(chǎn)品生產(chǎn)為主的企業(yè)，目前手機產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入的80%以上，成為國內(nèi)主要的手機制造商之一。中國。(二)國內(nèi)及國際未來經(jīng)濟展望十六大報告對于中國未來20年的戰(zhàn)略規(guī)劃是，我國將全面進入小康社會。未來20年，中國經(jīng)濟將再翻一番，對于中國本土的公司來說，這將是一個爆發(fā)式的發(fā)展過程，一批國際經(jīng)濟巨人將成長起來。過去20年，在跨國公司進入中國市場的同時，一批中國本土公司已經(jīng)成長起來了，尤其在家電、手機、服裝等行業(yè)，中國本土公司已經(jīng)出手國際牌了;未來20年，一定會有一批中國人的跨國公司活躍在全球市場上。未來國際經(jīng)

濟方面，世界經(jīng)濟總體呈現(xiàn)走強態(tài)勢。預(yù)計在未來5年內(nèi)，世界經(jīng)濟的年均增長率將高于20世紀90年代，可望達到%;發(fā)達國家依然將是世界經(jīng)濟增長的主導，而發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長速度繼續(xù)高于發(fā)達國家?？萍歼M步的突飛猛進，經(jīng)濟全球化的深入發(fā)展，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的大調(diào)整，特別是信息技術(shù)繼續(xù)釋放潛力及網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的高速擴張，以及各國經(jīng)濟合作和協(xié)調(diào)加強等積極因素，將繼續(xù)為世界經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展提供重要的基礎(chǔ)。(三)行業(yè)綜觀及重要議題目前,我國擁有全球手機近1/3產(chǎn)量和約1/5的銷售市場,是全球最重要的手機生產(chǎn)銷售中心。國產(chǎn)手機市場占有率到已達60%以上，行業(yè)銷售冠軍也由摩托羅拉,諾基亞這樣的國際巨頭變成波導、tcl、夏新等本土企業(yè)。國產(chǎn)品牌手機終于打破了洋品牌在中國市場長達十年的壟斷格局。在不久前結(jié)束的”中國市場產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意度調(diào)查”中,國產(chǎn)品牌以絕對優(yōu)勢選票超過眾多洋品牌。這表明國產(chǎn)品牌

手機正逐漸占據(jù)市場競爭的制高點,成為國內(nèi)手機市場的主導力量。國內(nèi)手機廠商在努力開拓國內(nèi)市場的同時,進一步加大開拓國際市場力度,他們紛紛在國外開設(shè)辦事機構(gòu)，加大產(chǎn)品出口量。這些努力使得去年1-10月國產(chǎn)品牌手機出口占國內(nèi)銷售比例由上年的2%上升到6%。但是隨著競爭的加劇，國內(nèi)手機廠商存在的問題也日益凸現(xiàn)，突出表現(xiàn)在產(chǎn)品毛利率日益降低，巨額庫存及渠道費用日益成為各大手機廠商盈利的瓶頸。同時技術(shù)上的劣勢亦難以對抗日趨激烈的國際品牌的競爭?？梢哉f，國產(chǎn)品牌手機的發(fā)展已進入一個新時期,即從規(guī)模擴張階段轉(zhuǎn)向提高質(zhì)量和技術(shù)水平階段.。國產(chǎn)品牌應(yīng)該利用國內(nèi)已經(jīng)形成的從芯片，整機設(shè)計到組裝制造，從散件到整機的完整移動通信產(chǎn)業(yè)鏈，通過加強國內(nèi)采購配套,降低成本，減少不確定性風險,加快自身發(fā)展;要上國產(chǎn)品牌手機大量出口的臺階，改變目前國產(chǎn)品牌手機出口較少的現(xiàn)狀,在國外廣闊的市場上尋

找發(fā)展的機會;同時,國產(chǎn)品牌還應(yīng)加強核心技術(shù)的研制開發(fā),形成具有自主知識產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和產(chǎn)品，增強國際競爭力。此外，在國內(nèi)外激烈的競爭下，手機業(yè)步入微利時代，不少國內(nèi)生產(chǎn)廠家紛紛實施產(chǎn)品轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，尋找新的利潤增長點，能否成功實施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略計劃，亦成為國內(nèi)眾多手機制造商未來能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。在這方面夏新公司已確立了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，已成功向市場推出筆記本電腦、液晶電視等產(chǎn)品，并計劃投巨資進軍汽車業(yè)，未來機遇和挑戰(zhàn)并存。

二、公司分析(一)公司業(yè)績分析從的年報來看，公司全年實現(xiàn)凈利億元，每股收益高達元，凈資產(chǎn)收益率達%，一躍成為上市公司中的明星，同行業(yè)中的矯矯者。公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長%(達億元)，其中手機(含小靈通)收入占總收入達%(達億元)，同比增長61%。而在，夏新電子的手機收入僅占總收入的%(億元)。隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整

和手機產(chǎn)銷規(guī)模的增大，公司營業(yè)收入的毛利率也從的%提高到34%，每股收益也從的-元增長到的元。凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利潤率與相比，雖然略有下降(主要為市場競爭激烈，產(chǎn)品價格下調(diào)幅度較大)，但仍保持在較高的水平。公司技術(shù)開發(fā)費的計提從原來占總收入的3%提高到6%，在這種情況下凈利潤的增長幅度也遠遠高于收入的增長幅度，說明夏新的成本和費用控制得較理想，表明夏新電子的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進展相當順利，為今后的發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。夏新手機的市場定位是中高端移動通訊產(chǎn)品，這也可以從夏新手機的平均銷售價格高于國產(chǎn)手機品牌中平均價格，平均毛利率也高達34%。高價格帶來的高利潤，必將引來國內(nèi)甚至國外企業(yè)的競爭，而且中高端手機市場歷來是國外品牌的傳統(tǒng)領(lǐng)地，可以預(yù)見，市場競爭將越來越激烈，公司的利潤將越來越低。同時應(yīng)注意到，公司的“應(yīng)收票據(jù)”在增加了386858萬元，達942026萬

元，增幅達70%，高額的“應(yīng)收票據(jù)”是否會變成令人頭疼的“應(yīng)收賬款”值得重點關(guān)注?？傮w看來，公司的各項財務(wù)指標均在好轉(zhuǎn)，股東權(quán)益和總資產(chǎn)穩(wěn)步上升，但是，公司的流動資產(chǎn)里面，變現(xiàn)能力最差的存貨占總資產(chǎn)額的35%，存貨周轉(zhuǎn)率更是高達100天，如果存貨不能及時消化，隨著時間的推移，存貨的實際價值將被大打折扣。巨額庫存將對公司未來經(jīng)營構(gòu)成極大的壓力。(二)公司的未來表現(xiàn)——swot分析s：強項，優(yōu)勢(外部)在國內(nèi)有較高的知名度，評選為“中國市場產(chǎn)品質(zhì)量用戶滿意第一品牌，是國內(nèi)主要手機生產(chǎn)商之一，同行業(yè)排名第六，產(chǎn)品(手機)市場占有率達6%，小靈通產(chǎn)品同行業(yè)排名第三。中國1243家上市公司競爭力排序夏新居第二。(內(nèi)部)有著優(yōu)秀的營銷隊伍及良好營銷策略，較強的科研開發(fā)能力，加上具遠見卓識的管理層，致力于發(fā)展國產(chǎn)手機的“次核心技術(shù)”，成功地實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，從家電生產(chǎn)企業(yè)一躍成為手機生產(chǎn)

行業(yè)的矯矯者。w：弱項，劣勢(外部)手機業(yè)竟爭日趨激烈，行業(yè)毛利率日趨下降，公司走的是中高端產(chǎn)品路線，而該層次產(chǎn)品受國外知名品牌的沖越來越大，加之缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品開發(fā)滯后，緊靠一款夏新a8手機打天下已顯得有點力不從心。低端產(chǎn)品的定位不足，使得公司失去了中國廣大的農(nóng)村等低收入群體市場。國際市場方面因品牌的國際知名度不高，海外市場拓展困難。公司已確立的“3c”產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局，將面臨產(chǎn)業(yè)整合的困難，在近期內(nèi)難見成效，未來形勢不容樂觀。(內(nèi)部)公司員工整體素質(zhì)不高，作為技術(shù)生產(chǎn)型企業(yè)?？埔陨蠈W歷僅占員工總?cè)藬?shù)16%;公司實施的股票激勵制度僅限于公司的管理層及技術(shù)人員，激勵機制不夠全面;從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，夏新電子有限公司持有%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨大，極易造成過多的關(guān)聯(lián)交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標使用費，未能作出合理的解釋，易產(chǎn)生誠信危機;

公司產(chǎn)能過剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。公司進軍并無任何優(yōu)勢的it業(yè)，投產(chǎn)筆記本電腦，投資決策者具太大的冒險性，對公司的穩(wěn)定發(fā)展不利。o：機會，機遇(外部)展望未來，中國經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，城市化進程的加快和農(nóng)民收入水平的提高，為手機市場的發(fā)展提供了良好的消費環(huán)境，手機消費需求仍將旺盛。消費者對新功能和新設(shè)計的追求，仍將推動產(chǎn)品的更新和市場的增長。同時，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)與應(yīng)用內(nèi)容的豐富，將加速消費需求的更新。在這些有利因素的帶動下。據(jù)預(yù)計，今后5年，中國手機市場將以%的復(fù)合增長率繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長，市場銷售額將達到1200億元。(內(nèi)部)公司曾是我國最知名的激光影碟機制造商，夏新品牌具有較高的市場知名度，公司轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機后，確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。公司先后推出了世界首臺光盤錄像機vdr，第一部國產(chǎn)grps手機等，自

主開發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評如潮，極具競爭力。公司又投入巨資進軍汽車產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)車載電視、車載電話等全套汽車電子產(chǎn)品，介入汽車電子這一新興朝陽產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機遇。t：威脅，競爭對手(外部)目前手機市場的竟爭越來越激烈，不斷的價格戰(zhàn)使得行業(yè)利潤步入微利時代，國內(nèi)競爭對手主要來自波導、tcl、康佳等生產(chǎn)企業(yè)。隨著通信行業(yè)的進一步放開，國際品牌對行業(yè)的沖擊更加嚴重，而國外主要生產(chǎn)的是中高端產(chǎn)品，對以中高端產(chǎn)品為主的夏新公司更是雪上加霜。