第一篇：短期融資中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引

銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引

第一條 為規(guī)范非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行短期融資券的行為，根據(jù)中國人民銀行《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》及中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱交易商協(xié)會）相關(guān)自律規(guī)則，制定本指引。

第二條 本指引所稱短期融資券，是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。

第三條 企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊規(guī)則》在交易商協(xié)會注冊。

第四條 企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)遵守國家相關(guān)法律法規(guī)，短期融資券待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

第五條 企業(yè)發(fā)行短期融資券所募集的資金應(yīng)用于符合國家相關(guān)法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在短期融資券存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露。

第六條 企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)按交易商協(xié)會《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場披露信息。

第七條 企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)由符合條件的承銷機構(gòu)承銷。

第八條 企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)披露企業(yè)主體信用評級和當(dāng)期融資券的債項評級。第九條 企業(yè)的主體信用級別低于發(fā)行注冊時信用級別的，短期融資券發(fā)行注冊自動失效，交易商協(xié)會將有關(guān)情況進行公告。

第十條 短期融資券在債權(quán)債務(wù)登記日次一工作日即可在全國銀行間債券市場機構(gòu)投資者之間流通轉(zhuǎn)讓。

第十一條 本指引自公布之日起施行。

銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引

第一條 為規(guī)范非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行中期票據(jù)的行為，根據(jù)中國人民銀行《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》及中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱交易商協(xié)會）相關(guān)自律規(guī)則，制定本指引。

第二條 本指引所稱中期票據(jù)，是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。

第三條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊規(guī)則》在交易商協(xié)會注冊。

第四條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)遵守國家相關(guān)法律法規(guī)，中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

第五條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)所募集的資金應(yīng)用于符合國家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露。

第六條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)制定發(fā)行計劃，在計劃內(nèi)可靈活設(shè)計各期票據(jù)的利率形式、期限結(jié)構(gòu)等要素。

第七條 企業(yè)應(yīng)在中期票據(jù)發(fā)行文件中約定投資者保護機制，包括應(yīng)對企業(yè)信用評級下降、財務(wù)狀況惡化或其它可能影響投資者利益情況的有效措施，以及中期票據(jù)發(fā)生違約后的清償安排。

第八條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)除應(yīng)按交易商協(xié)會《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場披露信息外，還應(yīng)于中期票據(jù)首次發(fā)行公告之日，在銀行間債券市場一次性披露中期票據(jù)完整的發(fā)行計劃。

第九條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)由符合條件的承銷機構(gòu)承銷。第十條 中期票據(jù)投資者可就特定投資需求向主承銷商進行逆向詢價，主承銷商可與企業(yè)協(xié)商發(fā)行符合特定需求的中期票據(jù)。

第十一條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)披露企業(yè)主體信用評級。中期票據(jù)若含可能影響評級結(jié)果的特殊條款，企業(yè)還應(yīng)披露中期票據(jù)的債項評級。

第十二條 在注冊有效期內(nèi)，企業(yè)主體信用級別低于發(fā)行注冊時信用級別的，中期票據(jù)發(fā)行注冊自動失效，交易商協(xié)會將有關(guān)情況進行公告。第十三條 中期票據(jù)在債權(quán)債務(wù)登記日次一工作日即可在全國銀行間債券市場機構(gòu)投資者之間流通轉(zhuǎn)讓。

第十四條 本指引自公布之日起施行。

第二篇：短期融資券、中期票據(jù)的融資優(yōu)勢

短期融資券、中期票據(jù)的融資優(yōu)勢

宋華鋒

筆者根據(jù)我所所承辦的短期融資券及中期票據(jù)的情況來對該兩種債務(wù)融資工具進行簡單的介紹：

一、短期融資券、中期票據(jù)的含義

短期融資券、中期票據(jù)，是指在中國境內(nèi)具有法人資格的非金融企業(yè)，根據(jù)規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。短期融資券與中期票據(jù)的區(qū)別在于其期限不同，短期融資券為1年期，而中期票據(jù)為3年期限和5年期限。

二、短期融資券、中期票據(jù)的融資優(yōu)勢

短期融資券及中期票據(jù)之所以在短短的四年時間得以迅猛的發(fā)展，是與其優(yōu)越的發(fā)行條件和優(yōu)點分不開的：

1、發(fā)行門檻降低：短期融資券的發(fā)行條件已經(jīng)取消了原《管理辦法》中的最近一個會計盈利、近三年內(nèi)不存在重大違法違規(guī)行為、及近三年發(fā)行的融資券不存在延遲支付本息的情形等硬性條件，而僅僅要求是中國境內(nèi)注冊的具有法人資格的非金融企業(yè)和待償還余額不超過凈資產(chǎn)的40%，中期票據(jù)亦是如此。而企業(yè)債券的發(fā)行條件卻要嚴(yán)格的多，需要同時滿足6個規(guī)章條件，比較嚴(yán)格。

2、短期融資券及中期票據(jù)具有以下特點：（1）審批簡單、發(fā)行速度快，在中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊后就可發(fā)行，不像公司債、企業(yè)債，需要層層審批；（2）信貸規(guī)模不受限制，在企業(yè)凈資產(chǎn)40％的范圍內(nèi)；（3）利率市場化定價，一般低于銀行同期貸款利率，從我所提供法律服務(wù)的短期融資券的利率一般低于銀行同期貸款利率的2%左右，且發(fā)行期內(nèi)不受銀行利率浮動的影響；（4）可免擔(dān)保，發(fā)行企業(yè)可視自己的實際情況決定是否是需要提供擔(dān)保，是否是需要提高自己企業(yè)的信用等級 ；（5）不會因為債務(wù)融資工具的使用而導(dǎo)致股權(quán)的稀釋等，但是同銀行貸款一樣具有到期還本付息的壓力。

3、與銀行間債券市場非金融企業(yè)融資工具公司債、企業(yè)債比較：（1）監(jiān)管機構(gòu)不同：短期融資券、中期票據(jù)施行的是備案制度，只需在中國銀行間債券市場交易商協(xié)會備案即可發(fā)行；而企業(yè)債券是由國家發(fā)展和改革委員會核準(zhǔn)發(fā)行的融資工具，施行的是核準(zhǔn)制度，需要從地方發(fā)改委至國家發(fā)改委進行層層審批。

（2）發(fā)行市場不同：短期融資券及中期票據(jù)，主要在中國銀行間債券市場發(fā)行并交易，主要針對的是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者。而企業(yè)債券是以中國銀行間債券市場為主，證券交易所債券市場為輔。

（3）適用的法律法規(guī)不同 ：短期融資券及中期票據(jù)主要適用的是《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行注冊規(guī)則》等7項自律規(guī)則；而企業(yè)債券主要適用的是《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《企業(yè)債券管理條例》、《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項的通知》。

（4）提供服務(wù)的中介機構(gòu)不同：一般是有中國銀行間債券市場交易協(xié)會會員資格或者登記的中介機構(gòu)，而為企業(yè)債券提供服務(wù)的中介機構(gòu)為具有證券從業(yè)資格的中介機構(gòu)。

三、律師事務(wù)所在銀行間債券市場提供債務(wù)融資工具中介服務(wù)的主要服務(wù)內(nèi)容

律師事務(wù)所在銀行間債券市場提供債務(wù)融資工具中介服務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)及行業(yè)自律組織的執(zhí)業(yè)規(guī)范，遵循誠實、守信、獨立、勤勉、盡責(zé)的原則，包括但不限于下列服務(wù)內(nèi)容：

1、對企業(yè)的主體資格進行盡職調(diào)查；

2、對企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具的實質(zhì)條件進行盡職調(diào)查；

3、對債務(wù)融資工具的發(fā)行程序進行法律見證；

4、對提供服務(wù)的其他中介機構(gòu)主體資格及與企業(yè)簽署服務(wù)合同的合法有效性進行審查；

5、協(xié)助編制債務(wù)融資工具的募集說明書等發(fā)行文件并發(fā)表意見；

6、出具法律意見書和律師工作報告。

從上述分析及我所所承辦的龍礦集團等短期融資券、中期票據(jù)項目來看，銀行間債券市場非金融企業(yè)融資工具具有其他融資方式不可比擬的優(yōu)勢，應(yīng)當(dāng)成為企業(yè)選擇直接融資方式時的首選。我所在承辦龍礦集團短期融資券等項目過程中積累了一定承辦銀行間債券市場非金融企業(yè)融資工具的經(jīng)驗，且為了能在中國銀行間債券市場提供更優(yōu)質(zhì)的法律服務(wù)，秉承“專業(yè)專心”的服務(wù)理念，成立了專業(yè)化團隊，并已取得中國銀行間交易商協(xié)會的會員資格。

（作者系德衡律師集團事務(wù)所執(zhí)業(yè)律師）

第三篇：短期融資券、中期票據(jù)業(yè)務(wù)介紹

短期融資券、中期票據(jù)業(yè)務(wù)介紹----企業(yè)直接融資的新渠道

為拓寬企業(yè)融資渠道，解決企業(yè)間接融資比例過高的問題，2005 年5月中國人民銀行頒布了《短期融資券管理辦法》，鼓勵業(yè)績好、現(xiàn)金流穩(wěn)定、信譽好的大型企業(yè)發(fā)行短期融資券。2007年9月成立了中國銀行間市場交易商協(xié)會（下稱“交易商協(xié)會”），2008年4月9日公布《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》（中國人民銀行令〔2008〕第1號），非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的發(fā)行程序由先前的備案制改為注冊制，由行政管理改為協(xié)會自律管理，進一步降低了發(fā)行門檻。目前非金融企業(yè)債務(wù)融券工具分為短期融資券和中期票據(jù)兩種形式。經(jīng)過多年的市場運作，短期融資券/中期票據(jù)已經(jīng)成為公司融資的又一個重要渠道，并越來越受到大型企業(yè)青睞，為企業(yè)開辟了一條新的直接融資渠道。為便于企業(yè)更好地了解短期融資券/中期票據(jù)的發(fā)行程序及相關(guān)注意事項，現(xiàn)將發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)的相關(guān)事項作一個簡要介紹。

一、短期融資券、中期票據(jù)簡介

短期融資券，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。

中期票據(jù)，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。據(jù)統(tǒng)計，近期發(fā)行的中期票據(jù)的存續(xù)期限在2年-5年不等。短期融資券/中期票據(jù)發(fā)行的基本要點：

1、短期融資券/中期票據(jù)的發(fā)行人為依法成立且合法存續(xù)的非金融企業(yè)法人；

2、發(fā)行對象為全國銀行間債券市場的機構(gòu)投資人，主要包括商業(yè)銀行、保險公司、基金管理公司和證券公司及其他非銀行金融機構(gòu)；

3、發(fā)行價格以市場為基礎(chǔ)，采用簿記建檔集中配售的方式確定，主要受到主承銷商議價能力、企業(yè)信用評級水平、企業(yè)規(guī)模大小等因素影響；

4、企業(yè)發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)所募集的資金應(yīng)用于符合國家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在短期融資券/中期票據(jù)發(fā)行存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露；

5、發(fā)行規(guī)模不能超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

二、發(fā)行程序

1、發(fā)行人內(nèi)部批準(zhǔn)發(fā)行計劃。

擬發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)的企業(yè)（以下簡稱“發(fā)行人”）按照企業(yè)章程規(guī)定的程序?qū)徸h通過發(fā)行短融券/中期票據(jù)的決議或者取得上級部門的批準(zhǔn)。

2、發(fā)行人確定中介機構(gòu)。

發(fā)行短期融券/中期票據(jù)，需要聘請的中介機構(gòu)包括：承銷商、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所和信用評級公司。根據(jù)交易商協(xié)會的規(guī)定，辦理短融券/中期票據(jù)業(yè)務(wù)的中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)經(jīng)交易商協(xié)會注冊登記，取得辦理短融券/中期票據(jù)業(yè)務(wù)的資格。

各中介機構(gòu)的主要職責(zé)為：承銷商負(fù)責(zé)承銷工作，協(xié)助發(fā)行人制作募集說明書；律師事務(wù)所需要出具法律意見書和律師工作報告；會計師事務(wù)所出具發(fā)行人最近三年會計報表的審計報告；資信評級機構(gòu)出具的信用評級報告。

發(fā)行人確定發(fā)行短融券/中期票據(jù)的各中介機構(gòu)，并與各中介機構(gòu)簽訂專項合同。

3、準(zhǔn)備注冊申請文件。

召開中介協(xié)調(diào)會，確定工作計劃安排時間表。中介機構(gòu)各盡其職，開展盡職調(diào)查工作，企業(yè)給予積極配合。各中介機構(gòu)按照工作計劃時間表規(guī)定的期限出具各項文件。

4、提出注冊申請。

企業(yè)發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)應(yīng)當(dāng)在交易商協(xié)會注冊。

交易商協(xié)會設(shè)注冊委員會。注冊委員會通過注冊會議行使職責(zé)。注冊會議決定是否接受發(fā)行注冊。

注冊委員會下設(shè)辦公室，負(fù)責(zé)接收、初審注冊文件和安排注冊會議。企業(yè)通過主承銷商將注冊文件送達辦公室。注冊文件包括：（1）債務(wù)融資工具注冊報告（附企業(yè)《公司章程》規(guī)定的有權(quán)機構(gòu)決議）；

（2）主承銷商推薦函及相關(guān)中介機構(gòu)承諾書；（3）企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具擬披露文件；

（4）證明企業(yè)及相關(guān)中介機構(gòu)真實、準(zhǔn)確、完整、及時披露信息的其他文件。

5、交易商協(xié)會注冊委員會審核申報文件，并決定是否接受注冊。交易商協(xié)會注冊委員會通過會議形式審查申報文件，表決是否接受注冊。對于接受注冊的企業(yè)，交易商協(xié)會出具《接受注冊通知書》，注冊有效期2年。企業(yè)在注冊有效期內(nèi)可一次發(fā)行或分期發(fā)行債務(wù)融資工具。企業(yè)應(yīng)在注冊后2個月內(nèi)完成首期發(fā)行。企業(yè)如分期發(fā)行，后續(xù)發(fā)行應(yīng)提前2個工作日向交易商協(xié)會備案。

6、發(fā)行和募集款項交割。

發(fā)行人通過主承銷商在中國貨幣網(wǎng)、中國債券信息網(wǎng)上公布《短期融資券募集說明書》、《短期融資券發(fā)行公告》等發(fā)行文件。短融券/中期票據(jù)發(fā)行通常采用簿記建檔、集中配售的方式。承銷團成員繳付申購款項到指定賬戶。主承銷商在本期發(fā)行金額在扣除相關(guān)承銷費用后全部劃入發(fā)行人的指定賬戶。

7、到期兌付

發(fā)行人將按發(fā)行文件的規(guī)定到期還本付息，履行兌付義務(wù)。

三、短期融資券、中期票據(jù)融資的優(yōu)勢

1、融資成本低

利率市場化定價，一般低于銀行同期貸款利率1-2%左右，且發(fā)行期內(nèi)不受銀行利率浮動的影響。若一次發(fā)行5億人民幣的金額，一年可為發(fā)行人企業(yè)節(jié)省數(shù)百萬元的融資成本。

2、發(fā)行門檻降低

企業(yè)發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)的硬性條件只有3項：（1）是中國境內(nèi)注冊的具有法人資格的非金融企業(yè)；（2）發(fā)行額度不超過發(fā)行人

企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；（3）所募集的資金應(yīng)用于符合國家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。并不強制要求提供各種形式的擔(dān)保，且沒有盈利水平和凈資產(chǎn)收益率方面的要求，大大降低了企業(yè)直接融資的準(zhǔn)入門檻。

3、融資便利快捷

采用注冊制使得發(fā)行程序及申請手續(xù)相對簡單，準(zhǔn)備時間短，企業(yè)工作量小，不像公司債、企業(yè)債，需要證監(jiān)會、發(fā)改委等部門的層層審批。

從花費的時間來說，由于備案材料相對簡單，完成一個完整的發(fā)行過程約花費4、5個月時間。

4、一次籌集資金數(shù)額大

短期融資券/中期票據(jù)的一次申請額度可按不超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%的比例申請（若企業(yè)已經(jīng)發(fā)行過其他債券且未清償?shù)?，申請額度應(yīng)當(dāng)扣除該部分的待償還債券余額）。發(fā)行短期融資券的企業(yè)大多為企業(yè)集團，企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模大，一次性融資金額大，根據(jù)近期發(fā)行的30家短融券/中期票據(jù)統(tǒng)計，一次性融資額最低為3億元，最高的可達到100億元，這種融資規(guī)模是其他融資方式不可比擬的。

5、能提高企業(yè)的信譽，提升企業(yè)形象。

企業(yè)能成功發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)，表示投資者對企業(yè)信用的認(rèn)同，這將有利于增強企業(yè)信譽度和在資本市場上的知名度，有利于以后企業(yè)再融資。

四、短期融資券、中期票據(jù)融資的風(fēng)險

短期融資券/中期票據(jù)作為一種直接融資方式，同其他融資方式一樣，對企業(yè)來說也有風(fēng)險，主要表現(xiàn)在以下幾方面。

1、未通過注冊的風(fēng)險。

短期融資券/中期票據(jù)的發(fā)行需要通過交易商協(xié)會注冊審核后方可發(fā)行，若得不到注冊通知，企業(yè)前期投入的人力、物力將白費。

2、利率風(fēng)險。

若在注冊發(fā)行后，其他融資方式的融資成本下降，如銀行貸款利率下調(diào)，將會增加短期融資券/中期票據(jù)的機會成本，也會影響預(yù)期成本效應(yīng)。

3、違約風(fēng)險。

由于短期融資券/中期票據(jù)屬于債務(wù)融資工具，需要按照發(fā)行方案到期還本付息，特別是短期融資券屬短期信用融資，期限為一年，且一次性融資規(guī)模大，到期一次性還本付息，還款壓力大，企業(yè)雖在發(fā)行前已作了還款規(guī)劃，但一旦企業(yè)情況發(fā)生變化，到期不能及時歸還，企業(yè)信用聲譽和融資能力將嚴(yán)重受損。

五、企業(yè)發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)應(yīng)注意的事項

1、充分調(diào)研，做好發(fā)行前可行性分析。

發(fā)行前應(yīng)充分了解短期融資券/中期票據(jù)的發(fā)行成本、潛在風(fēng)險、企業(yè)的資金需求、其他融資方式的成本及可能性，確定發(fā)行短期融資券的必要性；同時，分析企業(yè)財務(wù)狀況，確定發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)成功的可能性。

2、做好發(fā)行時間安排和各環(huán)節(jié)的銜接，以縮短發(fā)行時間。

企業(yè)決策層有初步意向后，可提前會同中介機構(gòu)溝通做前期調(diào)查工作，以確定發(fā)行成功的可行性。在基本確定發(fā)行方案時，可正式聘請中介機構(gòu)進場開展工作，并與企業(yè)內(nèi)部審批程序同步進行，要注意各項工作在時間上的銜接，做好工作時間規(guī)劃，以縮短發(fā)行時間。

3、確定具有資質(zhì)且與企業(yè)聯(lián)系密切的中介機構(gòu)。

根據(jù)交易商協(xié)會的相關(guān)規(guī)則，承辦短期融資券/中期票據(jù)的中介機構(gòu)應(yīng)當(dāng)取得交易商協(xié)會承辦業(yè)務(wù)資格。因此，應(yīng)當(dāng)選取具有承辦短期融資券/中期票據(jù)資質(zhì)，且同企業(yè)聯(lián)系密切的中介機構(gòu)，既能保證服務(wù)質(zhì)量，又便于溝通，提高工作效率。在選擇主承銷商時，要著重考慮：一是主承銷商的議價能力如何，這可通過查尋同期各銀行承銷的短期融資券/中期票據(jù)的發(fā)行價格高低來判斷；二是同企業(yè)業(yè)務(wù)的緊密程度，如是否為最大的貸款支持行、企業(yè)在該行是否已取得授信額度等。

4、做好資金使用規(guī)劃，以選擇合適的品種，確定合理的發(fā)行時間。募集資金若用于生產(chǎn)經(jīng)營使用，則需確定資金具體使用時間；若用于歸還貸款，則需了解準(zhǔn)備歸還的貸款是否到期，有無可提前還款的約定，并需提前同相關(guān)金融機構(gòu)溝通，盡量降低發(fā)行短期融資券而產(chǎn)生的資金沉淀成本。

第四篇：銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引

銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引

第一條 為規(guī)范非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行中期票據(jù)的行為，根據(jù)中國人民銀行《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》及中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱交易商協(xié)會）相關(guān)自律規(guī)則，制定本指引。

第二條 本指引所稱中期票據(jù)，是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。

第三條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊規(guī)則》在交易商協(xié)會注冊。

第四條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)遵守國家相關(guān)法律法規(guī)，中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

第五條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)所募集的資金應(yīng)用于符合國家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露。

第六條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)制定發(fā)行計劃，在計劃內(nèi)可靈活設(shè)計各期票據(jù)的利率形式、期限結(jié)構(gòu)等要素。

第七條 企業(yè)應(yīng)在中期票據(jù)發(fā)行文件中約定投資者保護機制，包括應(yīng)對企業(yè)信用評級下降、財務(wù)狀況惡化或其它可能影響投資者利益情況的有效措施，以及中期票據(jù)發(fā)生違約后的清償安排。第八條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)除應(yīng)按交易商協(xié)會《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場披露信息外，還應(yīng)于中期票據(jù)首次發(fā)行公告之日，在銀行間債券市場一次性披露中期票據(jù)完整的發(fā)行計劃。

第九條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)由符合條件的承銷機構(gòu)承銷。第十條 中期票據(jù)投資者可就特定投資需求向主承銷商進行逆向詢價，主承銷商可與企業(yè)協(xié)商發(fā)行符合特定需求的中期票據(jù)。

第十一條 企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)披露企業(yè)主體信用評級。中期票據(jù)若含可能影響評級結(jié)果的特殊條款，企業(yè)還應(yīng)披露中期票據(jù)的債項評級。

第十二條 在注冊有效期內(nèi)，企業(yè)主體信用級別低于發(fā)行注冊時信用級別的，中期票據(jù)發(fā)行注冊自動失效，交易商協(xié)會將有關(guān)情況進行公告。

第十三條 中期票據(jù)在債權(quán)債務(wù)登記日次一工作日即可在全國銀行間債券市場機構(gòu)投資者之間流通轉(zhuǎn)讓。

第十四條 本指引自公布之日起施行。

第五篇：銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引講解

銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引 招商證券(2008-12-25 第一條為規(guī)范非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行中期票據(jù)的行為,根據(jù)中國人民銀行《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》及中國銀行間市場交易商協(xié)會(以下簡稱交易商協(xié)會相關(guān)自律規(guī)則,制定本指引。

第二條本指引所稱中期票據(jù),是指具有法人資格的非金融企業(yè)(以下簡稱企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的,約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。

第三條企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊規(guī)則》在交易商協(xié)會注冊。

第四條企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)遵守國家相關(guān)法律法規(guī),中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

第五條企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)所募集的資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動,并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露。

第六條企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)制定發(fā)行計劃,在計劃內(nèi)可靈活設(shè)計各期票據(jù)的利率形式、期限結(jié)構(gòu)等要素。

第七條企業(yè)應(yīng)在中期票據(jù)發(fā)行文件中約定投資者保護機制,包括應(yīng)對企業(yè)信用評級下降、財務(wù)狀況惡化或其它可能影響投資者利益情況的有效措施,以及中期票據(jù)發(fā)生違約后的清償安排。

第八條企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)除應(yīng)按交易商協(xié)會《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場披露信息外,還應(yīng)于中期票據(jù)注冊之日起3個工作日內(nèi),在銀行間債券市場一次性披露中期票據(jù)完整的發(fā)行計劃。

第九條企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)由已在中國人民銀行備案的金融機構(gòu)承銷。

第十條中期票據(jù)投資者可就特定投資需求向主承銷商進行逆向詢價,主承銷商可與企業(yè)協(xié)商發(fā)行符合特定需求的中期票據(jù)。

第十一條企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)披露企業(yè)主體信用評級。中期票據(jù)若含可能影響評級結(jié)果的特殊條款,企業(yè)還應(yīng)披露中期票據(jù)的債項評級。

第十二條在注冊有效期內(nèi),企業(yè)主體信用級別低于發(fā)行注冊時信用級別的,中期票據(jù)發(fā)行注冊自動失效,交易商協(xié)會將有關(guān)情況進行公告。

第十三條中期票據(jù)在債權(quán)債務(wù)登記日次一工作日即可在全國銀行間債券市場機構(gòu)投資者之間流通轉(zhuǎn)讓。

第十四條本指引自公布之日起施行。