第一篇：新時(shí)期票據(jù)融資業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r研究

新時(shí)期票據(jù)融資業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r研究

洪祖杰，林發(fā)東

(1．中國(guó)人民銀行莆田市中心支行，福建莆田351100；2．福建金融職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系，福建福州350007)

摘要：本文研究分析了當(dāng)前票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀在肯定其近年來(lái)發(fā)展迅速，票據(jù)已成為我國(guó)企業(yè)支付和融資的理想工具，成為我國(guó)貨幣市場(chǎng)主要組成部分的同時(shí)，也指出票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展在區(qū)域上的不平衡性，具體表現(xiàn)為省內(nèi)中小城市與全國(guó)，省內(nèi)福州，廈門相比，對(duì)推廣票據(jù)業(yè)務(wù)重要性認(rèn)識(shí)不足，發(fā)展緩慢，最后提出了進(jìn)一步推進(jìn)票據(jù)融資業(yè)務(wù)快速健康發(fā)展的對(duì)策和建議。

關(guān)鍵詞：貨幣市場(chǎng)；票據(jù)融資；商業(yè)票據(jù)

中圖分類號(hào)：F830．9文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1009—4768(2006)01-0025-04

票據(jù)市場(chǎng)是貨幣市場(chǎng)的重要組成部分，具體可以劃分為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)間的票據(jù)承兌市場(chǎng)和票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)、銀行同業(yè)間的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)以及央行的再貼現(xiàn)市場(chǎng)，票據(jù)市場(chǎng)的快速發(fā)展對(duì)規(guī)范商業(yè)信用，防止企業(yè)貨款拖欠，提高商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量和效益，緩解中小企業(yè)資金供求矛盾，加強(qiáng)中央銀行宏觀調(diào)控，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展等方面都發(fā)揮著重要作用。近幾年票據(jù)融資業(yè)務(wù)開(kāi)展雖然比較健康。但其發(fā)展速度仍明顯緩慢、品種少、金額小，遠(yuǎn)未發(fā)揮出其對(duì)生產(chǎn)流通的促進(jìn)作用。因此，分析票據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)狀。研究阻礙票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的問(wèn)題，并提出相應(yīng)的對(duì)策，有助于進(jìn)一步推進(jìn)票據(jù)融資業(yè)務(wù)快速健康發(fā)展。

一、當(dāng)前票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn)

二、票據(jù)融資業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢的主要原因

1．企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)知識(shí)了解和學(xué)習(xí)不夠。由于企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)知識(shí)缺乏了解，不熟悉辦理票據(jù)業(yè)務(wù)的程序和方法，對(duì)新的票據(jù)融資業(yè)務(wù)的性質(zhì)和特點(diǎn)、辦理程序和基本條件、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)控制手段等基本操作知識(shí)缺乏應(yīng)有的了解，使得票據(jù)業(yè)務(wù)難以推廣應(yīng)用。

2．辦理票據(jù)業(yè)務(wù)手續(xù)繁瑣。企業(yè)申辦銀行承兌匯票時(shí)須向開(kāi)戶銀行提交該企業(yè)近三年來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況報(bào)告和商品交易合同，然后由信貸人員到企業(yè)進(jìn)行評(píng)估調(diào)查，在一切手續(xù)齊全的情況下按貸款審批程序?qū)訉訒?huì)簽審批，交足保證金后方可開(kāi)出銀行承兌匯票。這至少要經(jīng)過(guò)幾天的時(shí)間，使票據(jù)融資的快捷方便等優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮出來(lái)，不能滿足客戶用款及時(shí)性要求，降低了企業(yè)辦理銀行承兌匯票的積極性。

3．商業(yè)銀行對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)重要性的認(rèn)識(shí)還不夠。首先，觀念滯后，從收益上分析，銀行收益與所擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不匹配，認(rèn)為票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，本小利微，難以體現(xiàn)支持企業(yè)融資、支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和提高自身利益的作用。其次，基層金融機(jī)構(gòu)重貸款輕票據(jù)業(yè)務(wù)，對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)投入的人力物力少，使票據(jù)業(yè)務(wù)始終難成“氣候”。

4．市場(chǎng)潛力挖掘不足。從票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的情況來(lái)看，流通企業(yè)和生產(chǎn)企業(yè)對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)的需求較為集中。但由于認(rèn)識(shí)上的偏差，商業(yè)銀行在拓展票據(jù)業(yè)務(wù)時(shí)往往處于被動(dòng)狀態(tài)，考慮更多的是安全和自身責(zé)任問(wèn)題，對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)需求潛力和客戶區(qū)域定位的深度和廣度認(rèn)識(shí)不足，有的銀行規(guī)定關(guān)聯(lián)企業(yè)之間不得辦理票據(jù)融資業(yè)務(wù)，而有的中

商業(yè)銀行，不論經(jīng)辦數(shù)量多少，都要配備相應(yīng)的人員，設(shè)置相應(yīng)的賬目，制定相應(yīng)的操作規(guī)程和管理辦法，以控制風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)習(xí)慣于傳統(tǒng)信用放款操作程序的商業(yè)銀行而言，顯得繁瑣復(fù)雜，涉及會(huì)計(jì)、結(jié)算、信貸等業(yè)務(wù)。因此，要辦好票據(jù)業(yè)務(wù)，提高工作效率，必須配備一支懂業(yè)務(wù)、有經(jīng)驗(yàn)、責(zé)任心強(qiáng)、會(huì)營(yíng)銷的高素質(zhì)專業(yè)隊(duì)伍。

3．適當(dāng)增加票據(jù)品種。鼓勵(lì)其他法人和個(gè)人使用銀行承兌匯票業(yè)務(wù)，加快票據(jù)產(chǎn)品的創(chuàng)新步伐，在繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展銀行承兌匯票的基礎(chǔ)上，大力推廣和鼓勵(lì)使用商業(yè)承兌匯票，逐步嘗試使用銀行本票、商業(yè)本票等業(yè)務(wù)品種：還可開(kāi)發(fā)無(wú)擔(dān)保票據(jù)、公司票據(jù)等商業(yè)票據(jù)。盡快將大額存單、債券、保險(xiǎn)單納入票據(jù)范疇，不斷創(chuàng)新票據(jù)市場(chǎng)新型交易．具。票據(jù)品種的多樣化，既可增強(qiáng)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性、效益性，又使銀行向資產(chǎn)證券化逐步邁進(jìn)。

4．強(qiáng)化監(jiān)管措施。(1)監(jiān)管部門要充分發(fā)揮非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和現(xiàn)場(chǎng)檢查的作用，把真實(shí)性檢查作為對(duì)商業(yè)銀行監(jiān)管的一項(xiàng)重點(diǎn)工作，經(jīng)常分析商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，深入檢查數(shù)據(jù)變動(dòng)異常的機(jī)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)弄虛作假、墊付資金者，加大處罰力度。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)人員的監(jiān)管，對(duì)于工作中出現(xiàn)的異常變化，要及時(shí)發(fā)現(xiàn)并采取相應(yīng)措施，防止出現(xiàn)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)；(2)對(duì)票據(jù)“真實(shí)貿(mào)易背景”的票據(jù)與融資性票據(jù)分類監(jiān)管?！罢鎸?shí)貿(mào)易背景”的票據(jù)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反映，融資性票據(jù)是完全以信用為基礎(chǔ)的，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離。因此，監(jiān)管部門要制定不同的制度、采用不同的手段進(jìn)行監(jiān)管。

5．創(chuàng)造良好金融生態(tài)環(huán)境。加強(qiáng)輿論宜傳，加快征信建設(shè)，進(jìn)

參考文獻(xiàn)；

[1]茹依．完善票據(jù)業(yè)務(wù)制度[N]．金融時(shí)報(bào)，2005-1O-20(08)． [2]中國(guó)人民銀行福州中心支行貨幣信貸處．福建省2005年上半年票據(jù)業(yè)務(wù)調(diào)研報(bào)告

第二篇：票據(jù)融資業(yè)務(wù)快速發(fā)展的原因及影響

票據(jù)融資業(yè)務(wù)快速發(fā)展的原因及影響

2006年一季度金融市場(chǎng)運(yùn)行報(bào)告專欄3近年來(lái)，以商業(yè)匯票為主體的票據(jù)融資業(yè)務(wù)快速發(fā)展，無(wú)論是業(yè)務(wù)規(guī)模和參與主體，還是交易方式和組織體系等都發(fā)生了顯著變化。商業(yè)匯票已成為重要的信用工具和短期直接融資方式。2000年以來(lái)，商業(yè)匯票年累計(jì)簽發(fā)量和期末未到期金額年均增幅超過(guò)40%；票據(jù)貼現(xiàn)量和貼現(xiàn)余額年均增幅超過(guò)60%。票據(jù)融資相當(dāng)于貸款的比重，以及新增票據(jù)融資相當(dāng)于新增貸款的比重逐年穩(wěn)步上升。從市場(chǎng)份額看，鑒于各商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)及其客戶群體等方面的差異，票據(jù)二級(jí)市場(chǎng)（貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)）由四大國(guó)有商業(yè)銀行主導(dǎo)；中小商業(yè)銀行及其他存款類機(jī)構(gòu)在一級(jí)市場(chǎng)（承兌授信）上所占份額較高。

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大和所占融資總量比例提高，票據(jù)融資的作用和影響逐步增強(qiáng)：首先，票據(jù)融資已成為重要的短期融資渠道，出現(xiàn)短期貸款票據(jù)化的趨勢(shì)。票據(jù)融資的財(cái)務(wù)成本較低，審批程序相對(duì)簡(jiǎn)單，為企業(yè)提供了比傳統(tǒng)銀行貸款更為方便靈活的短期融資方式，在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難問(wèn)題。第二，票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展促進(jìn)了商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和流動(dòng)性管理。通過(guò)大力開(kāi)發(fā)票據(jù)業(yè)務(wù)，各商業(yè)銀行增強(qiáng)了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主動(dòng)性和靈活性，緩解了資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配問(wèn)題；降低了超額儲(chǔ)備需求水平，改善系統(tǒng)流動(dòng)性管理；創(chuàng)新了服務(wù)方式，帶動(dòng)相關(guān)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展；改善了商業(yè)銀行長(zhǎng)期以來(lái)經(jīng)營(yíng)收益主要依賴存貸利差的粗放經(jīng)營(yíng)模式，增強(qiáng)了盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力。第三，商業(yè)匯票的推廣使用豐富了貨幣市場(chǎng)工具。近年來(lái)，票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展明顯快于其他貨幣市場(chǎng)子市場(chǎng)，所占貨幣市場(chǎng)交易量的比重呈上升趨勢(shì)。商業(yè)匯票的推廣使用，對(duì)提高市場(chǎng)效率、豐富市場(chǎng)工具、深化貨幣市場(chǎng)發(fā)展發(fā)揮了積極作用。此外，從宏觀層面看，發(fā)展票據(jù)融資業(yè)務(wù)有利于防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，緩解間接融資壓力。

票據(jù)融資業(yè)務(wù)的快速發(fā)展是市場(chǎng)主體廣泛參與、主動(dòng)開(kāi)拓的結(jié)果，是融資方式多樣化的必然要求。票據(jù)業(yè)務(wù)作為傳統(tǒng)而實(shí)用的信用工具和融資方式，具有期限短、周轉(zhuǎn)快、風(fēng)險(xiǎn)度低、成本收益穩(wěn)定等特點(diǎn)，其較快發(fā)展具有比較扎實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。尤其是在現(xiàn)階段直接融資渠道不暢、貨幣市場(chǎng)利率走低和商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)壓力加大的情況下，企業(yè)和商業(yè)銀行關(guān)注和運(yùn)用票據(jù)融資業(yè)務(wù)有其必然性和合理性。首先，近年來(lái)貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)走低，在市場(chǎng)利率低于一般性貸款利率下限的條件下，隨著市場(chǎng)的開(kāi)放和競(jìng)爭(zhēng)的加強(qiáng)，融專欄3（續(xù)）資形式自然轉(zhuǎn)向低利率的票據(jù)融資。其次，商業(yè)銀行迫于競(jìng)爭(zhēng)和服務(wù)創(chuàng)新的壓力，以及改善資產(chǎn)負(fù)債和流動(dòng)性管理的需求，發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)的積極性增強(qiáng)。票據(jù)融資快速發(fā)展的同時(shí)，還存在一些需要高度關(guān)注的問(wèn)題：市場(chǎng)工具單一，銀行承兌匯票所占份額過(guò)高，票據(jù)融資業(yè)務(wù)的發(fā)展主要依賴銀行信用支撐；銀行信用風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足，承兌環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)較為集中，而手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)偏低，難以完全覆蓋風(fēng)險(xiǎn)；票據(jù)融資主要采取實(shí)物券方式，交易效率較低，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對(duì)滯后；關(guān)于票據(jù)交易和票據(jù)市場(chǎng)的法律、法規(guī)有待進(jìn)一步完善。此外，在信貸增長(zhǎng)偏快的背景下，票據(jù)融資快速增長(zhǎng)可能給貨幣政策調(diào)控帶來(lái)壓力。

第三篇：票據(jù)融資

票據(jù)融資

票據(jù)貼現(xiàn)融資，是指票據(jù)持有人在資金不足時(shí)，將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給收款人的一項(xiàng)銀行授信業(yè)務(wù)，是企業(yè)為加快資金周轉(zhuǎn)促進(jìn)商品交易而向銀行提出的金融需求。票據(jù)一經(jīng)貼現(xiàn)便歸貼現(xiàn)銀行所有，貼現(xiàn)銀行到期可憑票直接向承兌銀行收取票款。

票據(jù)融資又稱融資性票據(jù)（英文:Notes financing）指票據(jù)持有人通過(guò)非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)套取資金，實(shí)現(xiàn)融資目的。票據(jù)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的產(chǎn)物，現(xiàn)已成為資金融通和結(jié)算過(guò)程中必不可少的工具。在國(guó)內(nèi)，銀行承兌匯票（銀票）和商業(yè)承兌匯票（商票）被廣泛使用，是買方向賣方進(jìn)行支付的一種常用方式。過(guò)去，票據(jù)作為支付手段的功能得到了充分運(yùn)用和強(qiáng)調(diào)，近年來(lái)，票據(jù)的融資功能也日益被企業(yè)和銀行所推崇。在我國(guó)，商業(yè)票據(jù)主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。以商業(yè)票據(jù)進(jìn)行支付是商業(yè)中很普遍的現(xiàn)象，但如果企業(yè)需要靈活的資金周轉(zhuǎn)，往往需要通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)的形式使手中的“死錢”變成“活錢”。票據(jù)貼現(xiàn)可以看作是銀行以購(gòu)買未到期銀行承兌匯票的方式向企業(yè)發(fā)放貸款。貼現(xiàn)者可預(yù)先得到銀行墊付的融資款項(xiàng)，加速公司資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效率。

融資優(yōu)點(diǎn)

票據(jù)貼現(xiàn)融資方式的好處之一是銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來(lái)放款，而是依據(jù)市場(chǎng)情況(銷售合同)來(lái)貸款。企業(yè)收到票據(jù)至票據(jù)到期兌現(xiàn)之日，往往是少則幾十天，多則 300天，資金在這段時(shí)間處于閑置狀態(tài)。企業(yè)如果能充分利用票據(jù)貼現(xiàn)融資，遠(yuǎn)比申請(qǐng)貸款手續(xù)簡(jiǎn)便，而且融資成本很低。票據(jù)貼現(xiàn)只需帶上相應(yīng)的票據(jù)到銀行辦理有關(guān)手續(xù)即可，一般在3個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)就能辦妥，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是“用明天的錢賺后天的錢”，這種融資方式值得中小企業(yè)廣泛、積極地利用。對(duì)中國(guó)眾多的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，在普通貸款中往往因?yàn)橘Y本金規(guī)模不夠，或無(wú)法找到合適的擔(dān)保人而貸不到錢，因此，票據(jù)貼現(xiàn)無(wú)需擔(dān)保、不受資產(chǎn)規(guī)模限制的特性對(duì)他們來(lái)說(shuō)就更為適用。

票據(jù)貼現(xiàn)的另外一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是利率低。票據(jù)貼現(xiàn)能為票據(jù)持有人快速變現(xiàn)手中未到期的商業(yè)票據(jù)，手續(xù)方便、融資成本低，是受廣大中小企業(yè)歡迎的一項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)。貼現(xiàn)利率在人民銀行規(guī)定的范圍內(nèi)，由中小企業(yè)和貼現(xiàn)銀行協(xié)商確定。企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)的利率通常大大低于到銀行進(jìn)行商業(yè)貸款的利率，融資成本下降了，企業(yè)利用貸款獲得的利潤(rùn)自然就高了。

產(chǎn)生原因

根據(jù)《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》及《票據(jù)管理實(shí)施辦法》、《支付結(jié)算辦法》、《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得、轉(zhuǎn)讓及承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)應(yīng)以真實(shí)、合法的商業(yè)交易為基礎(chǔ)，而票據(jù)的取得，必須給付對(duì)價(jià)。顯而易見(jiàn)，中國(guó)現(xiàn)行法律、法規(guī)是禁止純粹

融資性票據(jù)的。當(dāng)然從釋放自有資金的角度講，通過(guò)簽發(fā)出票、背書(shū)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)的票據(jù)支付功能本身也蘊(yùn)涵了融資功能。現(xiàn)在以“票據(jù)貼現(xiàn)”為名義的票據(jù)融資普遍存在，不僅銀行、企業(yè)樂(lè)于從事和參與票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，還陸續(xù)誕生了為數(shù)不少的專門提供票據(jù)融資中介服務(wù)的公司（“票據(jù)掮客”）。

正常情況下，票據(jù)融資會(huì)在銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面。一方面，銀行通過(guò)提供票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)既可以向持票人、出票人分別收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費(fèi)（根據(jù)《支付結(jié)算辦法》的規(guī)定，銀行承兌匯票的出票人應(yīng)按票面金額的萬(wàn)分之五向承兌銀行交納手續(xù)費(fèi)），又可以從出票人處吸納一定的存款（依據(jù)不同信用等級(jí)收取不等的承兌保證金，通常為票面金額的30%），還可以持票向其他銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)；另一方面，因貼現(xiàn)率遠(yuǎn)低于同期流動(dòng)資金貸款利率，融資代價(jià)和難度相對(duì)較小，持票人通過(guò)貼現(xiàn)可以及時(shí)獲得現(xiàn)金，加速資金周轉(zhuǎn)，降低財(cái)務(wù)成本，甚至還可規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

但最近幾年票據(jù)融資有愈演愈烈之勢(shì)，甚至屢屢出現(xiàn)銀行違規(guī)操作和詐騙銀行的現(xiàn)象。通常的操作手法是，首先在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)（或是關(guān)系密切，建立了某種默契的上下游企業(yè)、合作伙伴）簽訂并無(wú)真實(shí)交易關(guān)系的虛假合同，備齊銀行審查所需全套文件、單證，然后由一家企業(yè)申請(qǐng)銀行開(kāi)立承兌匯票，由另一家企業(yè)申請(qǐng)貼現(xiàn)，從而套取銀行資金。個(gè)別企業(yè)專門為此成立 “皮包公司”，專事這類灰色操作，事后即銷毀資料并注銷公司；亦有個(gè)別作為出票人的企業(yè)到期表示“無(wú)力足額交存票款”，從而尋求與銀行達(dá)成妥協(xié)，轉(zhuǎn)為短期貸款，以此達(dá)到持續(xù)套取銀行信用的目的；更甚者，與銀行內(nèi)部工作人員勾結(jié)，利用偽造、變?cè)斓你y行承兌匯票套現(xiàn)?，F(xiàn)在另有一種“融資公司”，其操作模式更為多元化，其可以為客戶墊付承兌保證金，同時(shí)協(xié)助客戶向銀行申請(qǐng)開(kāi)立承兌匯票，客戶再用貼現(xiàn)所得款項(xiàng)歸還“融資公司”墊付的承兌保證金，同時(shí)支持一筆手續(xù)費(fèi)。

值得關(guān)注的是，中國(guó)人民銀行于2005年9月5日下發(fā)了《中國(guó)人民銀行關(guān)于完善票據(jù)業(yè)務(wù)制度有關(guān)問(wèn)題的通知》，該通知對(duì)票據(jù)貼現(xiàn)事項(xiàng)做了較大幅度調(diào)整：（1）明確規(guī)定商業(yè)匯票的真實(shí)交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系由承兌行和貼現(xiàn)行負(fù)責(zé)審核，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)行和再貼現(xiàn)行（中國(guó)人民銀行）只負(fù)責(zé)審核票據(jù)的要式性和文義性是否合規(guī)；（2）貼現(xiàn)申請(qǐng)人應(yīng)向銀行提供的單證范圍由增值稅發(fā)票擴(kuò)展至普通發(fā)票。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著擴(kuò)大了可以進(jìn)行票據(jù)融資的企業(yè)范圍，拓寬了企業(yè)融資渠道，或許還昭示著融資性票據(jù)的逐步松綁。

運(yùn)作程序

(一)票據(jù)貼現(xiàn)融資的種類及各自特點(diǎn)

1.銀行承兌匯票貼現(xiàn)

銀行承兌匯票貼現(xiàn)是指當(dāng)中小企業(yè)有資金需求時(shí)，持銀行承兌匯票到銀行按一定貼現(xiàn)率申請(qǐng)?zhí)崆皟冬F(xiàn)，以獲取資金的一種融資業(yè)務(wù)。在銀行承兌匯票到期時(shí)，銀行則向承兌人提示付款，當(dāng)承兌人未予償付時(shí)，銀行對(duì)貼現(xiàn)申請(qǐng)人保留追索權(quán)。

特點(diǎn)：銀行承兌匯票貼現(xiàn)是以承兌銀行的信用為基礎(chǔ)的融資，是客戶較為容易取得的融資方式，操作上也較一般融資業(yè)務(wù)靈活、簡(jiǎn)便。銀行承兌匯票貼現(xiàn)中貼現(xiàn)利率市場(chǎng)化程度高，資金成本較低，有助于中小企業(yè)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。

2.商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)

商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)是指當(dāng)中小企業(yè)有資金需求時(shí)，持商業(yè)承兌匯票到銀行按一定貼現(xiàn)率申請(qǐng)?zhí)崆皟冬F(xiàn)，以獲取資金的一種融資業(yè)務(wù)。在商業(yè)承兌匯票到期時(shí)，銀行則向承兌人提示付款，當(dāng)承兌人未予償付時(shí)，銀行對(duì)貼現(xiàn)申請(qǐng)人保留追索權(quán)。

特點(diǎn)：商業(yè)承兌匯票的貼現(xiàn)是以企業(yè)信用為基礎(chǔ)的融資，如果承兌企業(yè)的資信非常好，相對(duì)較容易取得貼現(xiàn)融資。對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)以票據(jù)貼現(xiàn)方式融資，手續(xù)簡(jiǎn)單、融資成本較低。

3.協(xié)議付息票據(jù)貼現(xiàn)

協(xié)議付息商業(yè)匯票貼現(xiàn)是指賣方企業(yè)在銷售商品后持買方企業(yè)交付的 商業(yè)匯票(銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票)到銀行申請(qǐng)辦理貼現(xiàn)，由買賣 雙方按照貼現(xiàn)付息協(xié)議約定的比例向銀行支付貼現(xiàn)利息后銀行為賣方提供 的票據(jù)融資業(yè)務(wù)。該類票據(jù)貼現(xiàn)除貼現(xiàn)時(shí)利息按照買賣雙方貼現(xiàn)付息協(xié)議 約定的比例向銀行支付外與一般的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)處理完全一樣。

特點(diǎn)：票據(jù)貼現(xiàn)利息一般由貼現(xiàn)申請(qǐng)人(貿(mào)易的賣方)完全承擔(dān)，而協(xié)議付息票據(jù)在貼現(xiàn)利息的承擔(dān)上有相當(dāng)?shù)撵`活性，既可以是賣方又可以是買方，也可以雙方共同承擔(dān)。與一般的票據(jù)相比，協(xié)議付息票據(jù)中貿(mào)易 雙方可以根據(jù)談判力量以及各自的財(cái)務(wù)情況決定貼現(xiàn)利息的承擔(dān)主體以及分擔(dān)比例，從而達(dá)成雙方最為滿意的銷售條款。

(二)票據(jù)貼現(xiàn)的申辦條件

1.按照《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》規(guī)定簽發(fā)的有效匯票，基本要素齊全；

2.單張匯票金額不超過(guò)1000萬(wàn)元；

3.匯票的簽發(fā)和取得必須遵循誠(chéng)實(shí)守信的原則，并以真實(shí)合法的交易 關(guān)系和債務(wù)關(guān)系為基礎(chǔ)；

4.承兌行具有銀行認(rèn)可的承兌人資格；

5.承兌人及貼現(xiàn)申請(qǐng)人資信良好；

6.匯票是以合法的商品交易為基礎(chǔ)；

7.匯票的出票、背書(shū)、承兌、保證等符合我國(guó)法律法規(guī)的規(guī)定。

(三)貼現(xiàn)申請(qǐng)人所需提供的資料：

1.貼現(xiàn)申請(qǐng)書(shū)；

2.未到期的承兌匯票，貼現(xiàn)申請(qǐng)人的企業(yè)法人資格證明文件及有關(guān)法律文件；3.經(jīng)年審合格的企業(yè)(法人)營(yíng)業(yè)執(zhí)照(復(fù)印件)；4.企業(yè)法人代表證明書(shū)或授權(quán)委托書(shū)，董事會(huì)決議及公司章程；5.貼現(xiàn)申請(qǐng)人與出票人之間的商品交易合同及合同項(xiàng)下的增值稅專用發(fā)票復(fù)印件；

6.貼現(xiàn)申請(qǐng)人的近期財(cái)務(wù)報(bào)表。

(四)票據(jù)貼現(xiàn)申請(qǐng)手續(xù)

中小企業(yè)在申請(qǐng)票據(jù)貼現(xiàn)時(shí)，手續(xù)比較簡(jiǎn)便，主要有：

1.貼現(xiàn)申請(qǐng)人持未到期的銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票到銀行分支機(jī)構(gòu)，填制《銀行承兌匯票貼現(xiàn)申請(qǐng)書(shū)》或《商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)申請(qǐng)書(shū)》；

2.銀行按照規(guī)定的程序確認(rèn)擬貼現(xiàn)匯票和貿(mào)易背景的真實(shí)性、合法性；

3.按銀行的要求提供有關(guān)材料；

4.計(jì)算票據(jù)貼現(xiàn)的利息和金額：

貼現(xiàn)利息=匯票面值×實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)×月貼現(xiàn)利率／30

實(shí)付貼現(xiàn)金額=匯票面額一貼現(xiàn)利息

5.按照實(shí)付貼現(xiàn)金額發(fā)放貼現(xiàn)貸款。

各銀行票據(jù)融資產(chǎn)品推薦

5.3.1 工商銀行票據(jù)融資業(yè)務(wù)

相關(guān)報(bào)道

央行2009年02月12日公布的1月份貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月新增存貸款雙雙登上萬(wàn)億級(jí)臺(tái)階，其中，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加1.62萬(wàn)億元，人民幣各項(xiàng)貸款余額達(dá)

31.99萬(wàn)億元；當(dāng)月人民幣各項(xiàng)存款增加1.51萬(wàn)億元，同比多增1.28萬(wàn)億元，人民幣各項(xiàng)存款余額達(dá)48.16萬(wàn)億元。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著銀行搶食優(yōu)質(zhì)客戶的戰(zhàn)役逐漸結(jié)束，信貸增速在后續(xù)的月份中將無(wú)法與1月份數(shù)據(jù)持平。

盡管1月份的非金融性公司及其他部門貸款增加1.5萬(wàn)億元，但仔細(xì)分析信貸結(jié)構(gòu)后可以發(fā)現(xiàn)，盡管短期、中長(zhǎng)期貸款及票據(jù)融資貸款的絕對(duì)額都創(chuàng)下了新的紀(jì)錄，但結(jié)構(gòu)卻發(fā)生了微妙變化。短期貸款占該類貸款的比例由去年12月份的30%下降至22.69%；中長(zhǎng)期貸款占比由33.06%上升至34.86%；票據(jù)融資占比則由30%增加至41.59%。此外，當(dāng)前票據(jù)市場(chǎng)利率較低、企業(yè)有套利機(jī)會(huì)，這成為票據(jù)融資量不斷攀升的主要原因。興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，票據(jù)融資往往被視為一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)信貸，即使是在票據(jù)之中，依然無(wú)法排除有相當(dāng)部分票據(jù)其實(shí)是具體承擔(dān)著擴(kuò)張性政策項(xiàng)目企業(yè)所開(kāi)出的。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也認(rèn)為：“票據(jù)貼現(xiàn)成本低，對(duì)企業(yè)來(lái)講有這方面的需求，尤其是春節(jié)前后，大家對(duì)資金的需求量相對(duì)較大”。

盡管居民貸款的增量與企業(yè)貸款相比微不足道，但其較去年下半年以來(lái)的增量仍然值得關(guān)注。1月份居民貸款增加1214億元，其中短期貸款增加621億元，為2007年4月份以來(lái)的最高值。一位來(lái)自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士表示，這與銀監(jiān)會(huì)提出的加強(qiáng)消費(fèi)信貸支持有關(guān)，同時(shí)，也說(shuō)明了民眾的信心在逐漸恢復(fù)。

短期貸款多為1年以內(nèi)的貸款，包括信用卡貸款、車貸、個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的貸款等。來(lái)自權(quán)威部門的消息顯示，商業(yè)銀行對(duì)居民消費(fèi)的支持力度很大。工行1月份個(gè)人貸款新增近160億元，其中個(gè)人住房貸款增加132億元，是2008年全年該行個(gè)人住房貸款增加量的20％。此外，刷卡消費(fèi)額達(dá)840億元。中行的消費(fèi)貸款在去年年底和今年1月份也出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

第四篇：我國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展研究

本科課程論文

我國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展研究

學(xué)生姓名 ： 吳耿堅(jiān) 學(xué)系專

號(hào) ： 081511629 部 ： 金融系 業(yè) ： 金融學(xué)

指導(dǎo)教師 ： 林力

教授 提交日期 ： 2010年12月15日 本科課程論文（設(shè)計(jì)）誠(chéng)信聲明

本人鄭重聲明：所呈交的本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)），是本人在指導(dǎo)老師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果，成果不存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)議，除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的作品成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。

學(xué)生簽名： 時(shí)間： 年 月 日

廣東金融學(xué)院 本科課程論文——我國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展研究

摘要

票據(jù)市場(chǎng)是貨幣市場(chǎng)的重要組成部分，近年來(lái)，我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展非常迅速，已經(jīng)初步形成了區(qū)域性的票據(jù)市場(chǎng)。但是，受特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境限制,我國(guó)《票據(jù)法》的制定在一定程度上削弱了票據(jù)的流通性、忽視了票據(jù)的信用功能,而在票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)踐中,出現(xiàn)了大量無(wú)真實(shí)交易關(guān)系的票據(jù),對(duì)融資性票據(jù)當(dāng)前應(yīng)如何規(guī)范,在學(xué)術(shù)界和司法界都存在不同的看法,我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)在票據(jù)功能的挖掘方面仍然存在著許多急需解決的問(wèn)題

本文在簡(jiǎn)述融資性票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程的基礎(chǔ)上,對(duì)比國(guó)外融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，分析了我國(guó)發(fā)展融資性票據(jù)市場(chǎng)的必要性。借鑒發(fā)達(dá)發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)融資性票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展需要具備的條件和可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了初步的探索分析。指出我國(guó)目前發(fā)展融資性票據(jù)市場(chǎng)還村啊在這社會(huì)信用基礎(chǔ)薄弱、票據(jù)交易方式落后、流動(dòng)不活躍以及相關(guān)制度政策不健全等諸多障礙。最后從法規(guī)及實(shí)施機(jī)制的完善、社會(huì)信用基礎(chǔ)的培育和票據(jù)市場(chǎng)專營(yíng)機(jī)構(gòu)建設(shè)等幾個(gè)途徑提出發(fā)展我國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的運(yùn)作思路。

關(guān)鍵詞：融資性票據(jù)； 融資性票據(jù)市場(chǎng)； 社會(huì)信用體系;法規(guī)機(jī)制

I 廣東金融學(xué)院 本科課程論文——我國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展研究

Abstract

Commercial paper market is an important part of monetary market, in recent years, China's commercial paper market is developing very fast, has initially formed a regional commercial paper market.But, by specific economic environmental restrictions, our country of the law making weakened to some extent bills of liquidity, ignoring the bills, and the credit function in bill business development practice, there appear a large number of bills without authentic trade relationship of financing bills, how should regulate current in academia and judicial circles all have different opinions, China's commercial paper market in its function of mining still exist many problems needed to resolve

This article introduces the financing commercial paper market development, on the basis of the comparison of foreign financing bills market development, analyses the development of commercial paper market financing of necessity.Use developed countries of practical experience of financing, commercial paper market development requires the conditions and possible risks conducts a preliminary exploration of analysis.It is pointed out that at present development financing commercial paper market also village ah in this social credit foundation weak, bills transaction way behind, flow not active and related policy and the imperfect many obstacles.Finally from the regulations and the implementing mechanism consummation, social credit basis of cultivating and commercial paper market specializes in some ways of organization construction in China, this paper puts forward some development financing commercial paper market operation ideas.Key words：Financing bills； Financing commercial paper market;The social credit system； Regulation mechanism

II 廣東金融學(xué)院 本科課程論文——我國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展研究

目 錄

摘 要??????????????????????????Ⅰ Abstract??????????????????????????Ⅱ

一、融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀……………………………………1

（一）美國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀 ???????????1

（二）歐洲融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀????????????1

（三）中國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀???????????.2

二、我國(guó)發(fā)展融資性票據(jù)市場(chǎng)面臨的障礙??????????2

（一）票據(jù)市場(chǎng)的社會(huì)信用基礎(chǔ)薄弱????????????2

（二）缺少專業(yè)化的票據(jù)專營(yíng)機(jī)構(gòu) ?????????????2

（三）票據(jù)交易方式落后、流通不活躍???????????4

（四）相關(guān)的制度政策不健全???????????????4

三、我國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的完善與發(fā)展?????????????6

（一）突破真實(shí)性票據(jù)的理論束縛，完善有關(guān)法規(guī)????????6

（二）加強(qiáng)社會(huì)信用建設(shè)，建立權(quán)威的信用評(píng)估體系和票據(jù)信用???7

（三）在票據(jù)市場(chǎng)上推行做市商制度??????????????7

（四）加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管，形成票據(jù)市場(chǎng)主體準(zhǔn)入和退出制度………?8 參考文獻(xiàn)???????????????????????????9 致

謝???????????????????????10

III 廣東金融學(xué)院 學(xué)士課程論文——我國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展研究

我國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展研究

融資性票據(jù)與真實(shí)性票據(jù)相對(duì)應(yīng)，是指沒(méi)有真實(shí)商品交易背景，純粹以融資為目的的商業(yè)票據(jù)，其實(shí)質(zhì)是一種類似于信用放款但比信用放款更為優(yōu)良的融資信用工具。

作為貨幣市場(chǎng)的一個(gè)重要的子市場(chǎng)，中國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展20余年，已形成一定的規(guī)模和格局，但是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)票據(jù)法堅(jiān)持票據(jù)的真實(shí)交易原則，即真實(shí)票據(jù)論，融資性票據(jù)依然為我國(guó)法律所禁止，票據(jù)的融資功能還沒(méi)有得到充分的發(fā)揮，票據(jù)融資在整個(gè)社會(huì)融資中占的比重較低。

一、融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀

(一)美國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀

美國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)一般分為商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)，銀行承兌匯票市場(chǎng)，銀行大額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)。票據(jù)市場(chǎng)上的交易工具主要包括商業(yè)票據(jù)和銀行承兌匯票。其中商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)是其貨幣市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，也是世界上形成最早和最富流動(dòng)性的商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)。

在美國(guó)金融市場(chǎng)的參與者介入票據(jù)市場(chǎng)的程度很高，其中包括票據(jù)的發(fā)行者，還包括票據(jù)的投資者。它們之間通過(guò)中介機(jī)構(gòu)有機(jī)聯(lián)系起來(lái)，票據(jù)買賣雙方通過(guò)中介機(jī)構(gòu)溝通信息，保證交易的順利實(shí)施。商業(yè)票據(jù)在發(fā)行前必須由專門的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)，其評(píng)級(jí)結(jié)果是投資者進(jìn)行投資選擇，決策，降低風(fēng)險(xiǎn)的依據(jù)。

經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，美國(guó)的貨幣市場(chǎng)發(fā)生了重大變革，銀行大額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)基本上已經(jīng)消失，國(guó)庫(kù)卷市場(chǎng)也漸漸隱退，而商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)卻顯示出了強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，幾乎可以說(shuō)盛況空前，商業(yè)票據(jù)躍居為當(dāng)今美國(guó)貨幣市場(chǎng)上最主要的短期融資工具。?

(二)歐洲融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀

歐洲票據(jù)市場(chǎng)是20世紀(jì)80年代國(guó)際金融創(chuàng)新的重要成果之一，是歐洲貨幣市場(chǎng)的重要組成部分，歐洲票據(jù)市場(chǎng)的主要交易工具是歐洲票據(jù)，分為歐洲短期票據(jù)、歐洲商業(yè)票據(jù)和歐洲中期票據(jù)三種。最具特色的是歐洲票據(jù)商場(chǎng)出現(xiàn)的融資便利，它是一種由各種不同的發(fā)型方式，提款方式和承諾擔(dān)保方式組合而成，以何為形式向借款

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人或票據(jù)發(fā)行人提供的融資安排。具有不同融資需求的企業(yè)都可以通過(guò)融資便利，找到為自己量身定做的融資組合服務(wù)。

歐洲票據(jù)自問(wèn)世以來(lái)，在很短的時(shí)間內(nèi)就吸引了大量國(guó)際銀團(tuán)貸款和歐洲債券市場(chǎng)的客戶，澳大利亞、新西蘭、韓國(guó)等均在這個(gè)市場(chǎng)上籌集到了大量的資金。

(三)中國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)短期融資卷的發(fā)行，始自20世紀(jì)80年代末。1980年以前，我國(guó)一些地區(qū)的企業(yè)為彌補(bǔ)短期流動(dòng)資金貸款的不足，嘗試在本地區(qū)發(fā)型短期融資卷。1989年，為了支持企業(yè)的發(fā)展，拓寬企業(yè)的合理的資金融資渠道，中國(guó)人民銀行下發(fā)了《關(guān)于短期資金融資卷有關(guān)問(wèn)題的通知》，以文件的形式肯定了各地發(fā)型融資卷的做法，并統(tǒng)一上收了分行審批各地融資卷發(fā)行額度的權(quán)利，由總行在年初一次性下達(dá)總額，分行在總行下達(dá)的額度內(nèi)審批單個(gè)企業(yè)發(fā)型額度和發(fā)行利率。至此，全國(guó)范圍內(nèi)除允許企業(yè)發(fā)行長(zhǎng)期債券外，也開(kāi)始允許企業(yè)發(fā)行短期融資卷。

但是由于1993-1994年我國(guó)出現(xiàn)亂拆借，亂提高利率和亂集資的“三亂”問(wèn)題。在企業(yè)債券交由國(guó)家計(jì)劃改革委員會(huì)統(tǒng)一管理后，國(guó)家除審批部分企業(yè)發(fā)行3年以上的長(zhǎng)期債券以外，中國(guó)人民銀行未再審批短期融資卷的企業(yè)漸漸退出了市場(chǎng)

2004年10月18日，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《證劵公司短期融資卷管理辦法》標(biāo)志著中國(guó)短期融資卷市場(chǎng)萌芽的出現(xiàn)。2005年5月，中國(guó)人民銀行推出短期融資卷，其實(shí)質(zhì)上是憑發(fā)行人自身信譽(yù)發(fā)行的融資性無(wú)擔(dān)保的商業(yè)本票。

自我國(guó)企業(yè)短期融資債券產(chǎn)品推出以來(lái)，發(fā)行企業(yè)家數(shù)和發(fā)行量穩(wěn)步增長(zhǎng)，截止2007年末，共有435家企業(yè)發(fā)行短期粽子卷585期、發(fā)行量7692.6億元，余額3203.1億元。

二、我國(guó)發(fā)展融資性票據(jù)市場(chǎng)面臨的障礙

從近年貨幣市場(chǎng)的運(yùn)作看，票據(jù)市場(chǎng)已經(jīng)成為一個(gè)重要組成部分，融資性票據(jù)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展與否，將直接關(guān)系到票據(jù)市場(chǎng)向深層次的發(fā)展，直接關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行。但是從目前我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，開(kāi)放融資性票據(jù)市場(chǎng)仍然存在著諸多障礙。

(一)票據(jù)市場(chǎng)的社會(huì)信用基礎(chǔ)薄弱。

1.對(duì)票據(jù)信用的認(rèn)識(shí)不足，信用觀念淡化

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我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展尚屬初期，由于長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式淡化了信用觀念，導(dǎo)致信用制度和信用關(guān)系不夠完善，信譽(yù)價(jià)值較低。

從企業(yè)方面看，票據(jù)融資是一種手續(xù)簡(jiǎn)便、使用靈活、成本低廉、容易管理的直接融資方式。但是，由于部分企業(yè)信用觀念的淡薄，影響了部分票據(jù)的使用和流通，從而使市場(chǎng)對(duì)所有票據(jù)的信用產(chǎn)生懷疑。以國(guó)有企業(yè)為例，雖然近幾年國(guó)有企業(yè)實(shí)行股份制改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，但企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清，所有者缺位等問(wèn)題沒(méi)有從根本上解決，企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制和經(jīng)營(yíng)效益仍未轉(zhuǎn)換和改善，加上企業(yè)信用制度沒(méi)有建立，這些都制約了市場(chǎng)主體及理性投資者的介入。受其影響，商業(yè)承兌匯票在大部分地區(qū)仍難以被接受。目前，流通中的銀行承兌匯票占95%，商業(yè)承兌匯票則不足5%。在單一銀行承兌匯票的情況下，票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展完全依賴于銀行信用，既不利于銀行防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，也不利于企業(yè)擴(kuò)大票據(jù)融資。此外，由于銀行一直認(rèn)為中小企業(yè)信用薄弱，很少接受中小企業(yè)作為出票人，中小企業(yè)只能被動(dòng)接受大企業(yè)的票據(jù)背書(shū)轉(zhuǎn)讓，這也大大限制了票據(jù)的使用范圍。

在銀行方面，有的銀行機(jī)構(gòu)受手續(xù)費(fèi)和賺取利差的誘惑辦理超過(guò)自身能力的銀行承兌匯票，一旦到期無(wú)款墊付，就借故拖延或無(wú)理拒付，造成到期承付率下降，銀行承兌匯票無(wú)條件到期付款的信用基礎(chǔ)受到質(zhì)疑。即使是銀行之間也存在信用差異的問(wèn)題，不是所有銀行的票據(jù)都可以被貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，這也在一定程度上阻礙了票據(jù)的流通。

2.缺乏權(quán)威性的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)

我國(guó)目前尚沒(méi)有很權(quán)威的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，即使是現(xiàn)有的信用評(píng)級(jí)公司也水平參差不齊,缺乏統(tǒng)一規(guī)范的管理，指標(biāo)評(píng)價(jià)體系多受主觀因素的影響,可信度很難令人信服，投資者只能自己通過(guò)一些渠道進(jìn)行評(píng)價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)成本的存在阻礙了投資者進(jìn)入票據(jù)市場(chǎng)的步伐。

由于缺乏能在全國(guó)范圍內(nèi)被普遍公認(rèn)的權(quán)威性資信評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)票據(jù)進(jìn)行評(píng)級(jí)，配套的社會(huì)信用評(píng)估制度、信息披露制度等規(guī)范管理制度尚未出臺(tái)，企業(yè)的信用沒(méi)有一個(gè)比較權(quán)威的參照系，致使商業(yè)票據(jù)的廣泛可接受性大打折扣。

(二)缺少專業(yè)化的票據(jù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)

健全的票據(jù)市場(chǎng)是一個(gè)多層次的市場(chǎng)，從西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，成熟的票據(jù)市場(chǎng)的參與主體應(yīng)該大眾化，具有廣泛性特征，通常應(yīng)該包括企業(yè)、商業(yè)銀行、大型

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企業(yè)財(cái)務(wù)公司、票據(jù)公司、經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍、中央銀行等。同時(shí)由于票據(jù)業(yè)務(wù)具有專業(yè)性強(qiáng)和業(yè)務(wù)連接性強(qiáng)的特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)集中，營(yíng)銷獨(dú)特，非常適合專業(yè)化經(jīng)營(yíng)。但我國(guó)目前票據(jù)市場(chǎng)的參與主體僅為政策規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)法人、央行及少數(shù)事業(yè)法人，其參與身份各不相同，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)以融資者身份參與市場(chǎng)，只有少數(shù)商業(yè)銀行以投資者身份參與其中，銀監(jiān)會(huì)以監(jiān)管者身份參與市場(chǎng)。

盡管經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)基本確立了兩種模式的票據(jù)市場(chǎng)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，即以工商銀行為代表設(shè)立的全國(guó)性的票據(jù)營(yíng)業(yè)部和以各股份制商業(yè)銀行為代表設(shè)立的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)窗口，這些機(jī)構(gòu)為票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展做出了積極貢獻(xiàn)。但是，從全國(guó)的情況來(lái)看，真正稱得上票據(jù)中介專營(yíng)機(jī)構(gòu)的基本沒(méi)有，大部分票據(jù)業(yè)務(wù)的操作仍分散于會(huì)計(jì)、信貸、資金等多個(gè)專業(yè)部門，既不利于風(fēng)險(xiǎn)防范與集約化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的取得，也不利于票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展。

沒(méi)有專業(yè)性的有法人資格的票據(jù)公司，現(xiàn)有交易主體主要局限于商業(yè)銀行，這是我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展滯后一個(gè)重要原因。

(三)票據(jù)交易方式落后、流通不活躍

從我國(guó)目前的票據(jù)市場(chǎng)來(lái)看，主要的交易方式是柜臺(tái)交易或?qū)I(yíng)窗口交易，主要依靠商業(yè)銀行來(lái)形成票據(jù)的二級(jí)市場(chǎng)。這一交易模式帶來(lái)了一定的問(wèn)題：

首先，商業(yè)銀行通過(guò)承兌、貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)成為票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要承受者，而我國(guó)又正在強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理，強(qiáng)化商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，這必然會(huì)使商業(yè)銀行在處理票據(jù)業(yè)務(wù)時(shí)倍加謹(jǐn)慎，從而增加了其它市場(chǎng)主體從事票據(jù)業(yè)務(wù)的難度，不利于票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展。

其次，票據(jù)二級(jí)市場(chǎng)主要依靠商業(yè)銀行來(lái)形成，銀行實(shí)際上居于壟斷地位，壟斷所造成的種種低效率是不言自明的。

其三，目前我國(guó)票據(jù)的簽發(fā)、承兌、流通、轉(zhuǎn)讓和查詢、查復(fù)等大多仍采用實(shí)物券形式和原始的手工交易方式，時(shí)效性極差，既浪費(fèi)了人力財(cái)力，又容易給犯罪分子留下空子。而且金融機(jī)構(gòu)相互間查詢、查復(fù)方式不統(tǒng)一，相互不配合，使得各金融機(jī)構(gòu)在辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)（特別是不屬本系統(tǒng)簽發(fā)的票據(jù)）時(shí)非常謹(jǐn)慎。手工操作方式的落后，在一定程度上拉大了票據(jù)在前后手之間傳遞的時(shí)間，使商業(yè)票據(jù)流通渠道不暢。

(四)相關(guān)的制度政策不健全

1.《票據(jù)法》的限制

票據(jù)市場(chǎng)的主要功能是為企業(yè)提供短期資金融通，因此市場(chǎng)工具應(yīng)既包括以真實(shí)

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性貿(mào)易為基礎(chǔ)的交易性票據(jù)，也應(yīng)包括單純以融通短期資金為目的融資性票據(jù)。從世界其他國(guó)家票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程看，融資性票據(jù)所占比重不斷上升，甚至達(dá)到70%～80%。而《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》（以下簡(jiǎn)稱《票據(jù)法》）對(duì)票據(jù)必須以真實(shí)商品交易為基礎(chǔ)的規(guī)定，使中國(guó)融資性票據(jù)的發(fā)行難以實(shí)現(xiàn)，從而限制了中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的規(guī)模，導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏廣度和深度，票據(jù)市場(chǎng)為企業(yè)提供直接短期資金融通的功能難以充分發(fā)揮。

真實(shí)性票據(jù)和融資性票據(jù)所需要的法律依托是不一樣的，如果融資性票據(jù)長(zhǎng)期游離于法律監(jiān)管之外，市場(chǎng)不可避免會(huì)出現(xiàn)混亂。實(shí)際上，在真實(shí)的交易關(guān)系中，必然會(huì)產(chǎn)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，兩者產(chǎn)生的時(shí)間可能是一致的，也可能是不相干的。真實(shí)性票據(jù)與融資性票據(jù)的基本屬性是兼容的，只是在某幾個(gè)特征上有所區(qū)別。這樣一來(lái)，票據(jù)法自身存在的理論誤區(qū)阻礙了票據(jù)市場(chǎng)化進(jìn)程，把融資性票據(jù)排斥在外，縮小了票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展空間。另外，把商業(yè)匯票作為融資性票據(jù)使用，脫離貿(mào)易背景簽發(fā)和承兌的商業(yè)匯票實(shí)際上是一種短期債券，而市場(chǎng)對(duì)這種融資性票據(jù)，既沒(méi)有及時(shí)的法律法規(guī)出臺(tái)，又沒(méi)有相應(yīng)的信用評(píng)級(jí)制度，融資性票據(jù)作為非法身份進(jìn)入，導(dǎo)致市場(chǎng)透明度低，蘊(yùn)含了較大的不確定性，加大了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。2.宏觀政策過(guò)度束縛

票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展必須有國(guó)家宏觀政策的規(guī)劃和推動(dòng)，以確保其發(fā)展的持續(xù)性和方向性。但在發(fā)展取向上對(duì)票據(jù)市場(chǎng)過(guò)度管制，只能束縛票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展。國(guó)家因顧忌票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)使資金的流動(dòng)脫離可控制的軌道而引發(fā)信用欺詐，增大信用風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致在宏觀政策上對(duì)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題的非常慎重，在一定程度上造成了目前票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展滯后的局面。3.缺乏有效的市場(chǎng)退出機(jī)制

從理論上講，如果一個(gè)企業(yè)虧損嚴(yán)重、資不抵債，就應(yīng)該自動(dòng)退出市場(chǎng)。然而由于企業(yè)破產(chǎn)機(jī)制、社會(huì)保障體系等制度的不完善，企業(yè)真正破產(chǎn)困難重重，特別是國(guó)有企業(yè)退出市場(chǎng)將帶來(lái)巨大的再就業(yè)壓力。由于企業(yè)退出市場(chǎng)困難，只好靠拖欠貨款和銀行貸款賴以生存。這對(duì)信用秩序的損害十分嚴(yán)重，也動(dòng)搖了票據(jù)信用發(fā)展的基礎(chǔ)。

如果我們能借助商業(yè)票據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)機(jī)制建立票據(jù)融資企業(yè)退出機(jī)制，通過(guò)對(duì)企業(yè)票據(jù)融資的限額控制和嚴(yán)格控制票據(jù)再貼現(xiàn)，同時(shí)在鼓勵(lì)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為的基礎(chǔ)上，選擇一些資信情況較好、經(jīng)營(yíng)狀況正常、現(xiàn)金流量穩(wěn)定的大型企業(yè)進(jìn)行融資性票據(jù)試點(diǎn)，然后逐步放開(kāi)，相信未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，必將培育出一個(gè)活躍、規(guī)范和高效的融資性票據(jù)市場(chǎng)。

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票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展呼喚融資性票據(jù)的產(chǎn)生，無(wú)論從市場(chǎng)需求看，還是從海外票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，融資性票據(jù)市場(chǎng)的形成都勢(shì)在必行。我們國(guó)家的有關(guān)金融管理部門應(yīng)該審時(shí)度勢(shì)，從大處著眼，小處著手，借鑒國(guó)際上票據(jù)市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)我國(guó)的實(shí)際情況，致力于融資性票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展障礙的消除，以推動(dòng)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)向縱深發(fā)展。

三、我國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的完善與發(fā)展

融資性票據(jù)是世界票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的潮流和趨勢(shì)，隨著世界經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展，西方國(guó)家早已經(jīng)拋棄了真實(shí)票據(jù)要求，企業(yè)憑借自己的信用度來(lái)發(fā)行商業(yè)票據(jù)已成為基本的融資形式。而從中國(guó)現(xiàn)實(shí)條件來(lái)說(shuō)，在短期融資卷推出以前，無(wú)論是顯性還是隱性，我國(guó)債券市場(chǎng)的所有產(chǎn)品可以說(shuō)都是以政府信用為擔(dān)保發(fā)行的。無(wú)擔(dān)保信用產(chǎn)品的缺失，不僅不符合金融市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)，而且不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)需求和基礎(chǔ)。短期融資卷產(chǎn)品的推出幾年來(lái)，運(yùn)行平衡，交投活躍，規(guī)模迅速壯大。不容忽視的是作為一種新的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，改市場(chǎng)也存在著缺陷和風(fēng)險(xiǎn)

因此為了維護(hù)該市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展應(yīng)采取以下措施：

(一)突破真實(shí)性票據(jù)的理論束縛，完善有關(guān)法規(guī)

票據(jù)有交易性票據(jù)與融資性票據(jù)之分。交易性票據(jù)以商品交易為基礎(chǔ),可通過(guò)貼現(xiàn)實(shí)現(xiàn)融資目的;融資性票據(jù)是單純?yōu)榱苏{(diào)度資金而專門開(kāi)出的票據(jù),并無(wú)商品交易關(guān)系,根據(jù)《商業(yè)匯票辦法》第5條的規(guī)定:“簽發(fā)商業(yè)匯票必須以合法的商品交易為基礎(chǔ)。禁止簽發(fā)、承兌和貼現(xiàn)無(wú)商品交易的商業(yè)匯票?！薄稌盒修k法》第3條也規(guī)定“承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的商業(yè)匯票,應(yīng)以真實(shí)、合法的商品交易為基礎(chǔ)”,第五章罰則部分對(duì)未以商品交易為基礎(chǔ)的商業(yè)匯票簽發(fā)、承兌、貼現(xiàn)行為規(guī)定了處罰措施。可見(jiàn),我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)只有交易性票據(jù),純粹的融資性票據(jù)根本不允許存在。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,隨著信用制度的完善,為拓寬企業(yè)融資渠道,豐富票據(jù)交易工具,應(yīng)解除上述“禁錮”,修改法律,允許信用好的企業(yè)簽發(fā)融資性票據(jù)。其實(shí),英國(guó)很早就設(shè)計(jì)了融資性匯票,稱融通匯票(AccmmotionBill即A/B),它的具體操作方法是:被融通人開(kāi)出融通匯票,沒(méi)有付給對(duì)價(jià),要求融通人承兌匯票再交給貼現(xiàn)人予以貼現(xiàn),把凈款立即付給被融通人使用,等到匯票到期日,被融通人把應(yīng)該還款的票面金額交給承兌人(即融通人),此時(shí)貼現(xiàn)人向承兌人提示要求付款,承兌人使用被融通人交來(lái)的資金付款給貼現(xiàn)人,結(jié)算這筆融資業(yè)務(wù)?！镀?/p>

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據(jù)法》應(yīng)順應(yīng)時(shí)代和發(fā)展潮流,適時(shí)進(jìn)行修改。

(二)加強(qiáng)社會(huì)信用建設(shè)，建立權(quán)威的信用評(píng)估體系和票據(jù)信用披露機(jī)制

首先,票據(jù)發(fā)行者的信用度是票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié),因此,建立權(quán)威、獨(dú)立的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)主體進(jìn)行評(píng)估定級(jí),實(shí)行嚴(yán)格的信用等級(jí)管理,可以有效地預(yù)防來(lái)自出票者的風(fēng)險(xiǎn)。在美國(guó),目前共有5家機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)票據(jù)進(jìn)行評(píng)級(jí),它們是標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、穆迪投資者服務(wù)公司、McCarthy、Crisanti、Naffei公司,Fitch投資者服務(wù)公司以及Duff和Phelps公司。這些公司一般以發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、銀行信用限額和支付期限為評(píng)級(jí)依據(jù)。沒(méi)有評(píng)級(jí)或低等級(jí)的商業(yè)票據(jù)也可以發(fā)售,但受投資者歡迎的程度遠(yuǎn)不及那些獲得標(biāo)準(zhǔn)普爾公司或穆迪公司較高評(píng)級(jí)的商業(yè)票據(jù)。在我國(guó)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的初期,法律應(yīng)要求發(fā)行商業(yè)票據(jù)的企業(yè)必須經(jīng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)估,并達(dá)到較高級(jí)別,否則不得發(fā)售商業(yè)票據(jù)。其次,為了預(yù)防欺詐行為,堵截假票、“克隆”票,建立全國(guó)統(tǒng)一的票據(jù)印制、登記、查詢鑒證機(jī)構(gòu)也是十分必要的。以票據(jù)查詢?yōu)槔?目前,商業(yè)銀行在開(kāi)展票據(jù)業(yè)務(wù)過(guò)程中遇到的經(jīng)常性難題就是票據(jù)查詢形式多樣,查詢內(nèi)容不規(guī)范,票據(jù)辨別難度大。因此,建立全國(guó)統(tǒng)一的票據(jù)查詢、鑒證機(jī)構(gòu),使票據(jù)查詢、辨認(rèn)規(guī)范化,能大大降低來(lái)自持票人的風(fēng)險(xiǎn)。最后,建立票據(jù)專業(yè)公司,專門開(kāi)發(fā)與票據(jù)相關(guān)的金融服務(wù),以商業(yè)票據(jù)為經(jīng)營(yíng)對(duì)象進(jìn)行融資,不僅是規(guī)模經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)效率的需要,也是風(fēng)險(xiǎn)控制的需要。票據(jù)交易的風(fēng)險(xiǎn)防范需要有較強(qiáng)的專業(yè)性,沒(méi)有訓(xùn)練有素的隊(duì)伍和有效的風(fēng)險(xiǎn)控制手段,就難以準(zhǔn)確識(shí)別和有效控制票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。為扶持并規(guī)范上述票據(jù)機(jī)構(gòu)、公司的發(fā)展,應(yīng)盡快制訂相應(yīng)的管理辦法,規(guī)定各機(jī)構(gòu)(公司)設(shè)立的條件、程序以及審批機(jī)關(guān)、業(yè)務(wù)范圍及業(yè)務(wù)規(guī)則、違法的法律責(zé)任等。(三)在票據(jù)市場(chǎng)上推行做市商制度。

票據(jù)市場(chǎng)制度安排變遷的核心是市場(chǎng)交易機(jī)制的變遷。做市商制度作為一種典型的報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制，從金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論分析，它相較于傳統(tǒng)的訂單驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制，在保持市場(chǎng)流動(dòng)性、增加價(jià)格穩(wěn)定性方面具有顯著優(yōu)勢(shì)，并且針對(duì)大宗交易其交易成本相對(duì)較低。而現(xiàn)階段我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展中存在較為嚴(yán)重的流動(dòng)性障礙和資金依賴關(guān)系，并且交易種類主要是大宗交易，因此建立票據(jù)市場(chǎng)的做市商制度具有一定的針對(duì)性。結(jié)合國(guó)外做市商制度的實(shí)踐，可以進(jìn)一步引入競(jìng)爭(zhēng)構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)性做市商制度，以有效地降低市場(chǎng)交易成本。

在票據(jù)市場(chǎng)做市商制度建立上，可以依托現(xiàn)有票據(jù)市場(chǎng)中業(yè)務(wù)量較大的國(guó)有商業(yè)銀行。在票據(jù)市場(chǎng)中，國(guó)有商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)者事實(shí)上就充當(dāng)著“政治銀行家”的角

廣東金融學(xué)院 學(xué)士課程論文——我國(guó)融資性票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展研究

色：一方面，他們作為“經(jīng)濟(jì)人”，具有利用其在票據(jù)市場(chǎng)中的支配地位拓展票據(jù)業(yè)務(wù)以獲得最大化收益的動(dòng)機(jī)；另一方面，他們作為“政治人”，出于對(duì)現(xiàn)有票據(jù)市場(chǎng)過(guò)高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和與之伴隨的個(gè)人政治績(jī)效風(fēng)險(xiǎn)的顧忌，會(huì)主動(dòng)限制票據(jù)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步開(kāi)展。在這種情形下，票據(jù)經(jīng)營(yíng)的營(yíng)業(yè)部模式、貼現(xiàn)窗口模式很難實(shí)現(xiàn)其制度創(chuàng)新動(dòng)力的積聚，因此有必要引入由國(guó)有商業(yè)銀行控股或參股的票據(jù)市場(chǎng)做市商模式。這種模式既可以降低類似于工行華信支行的巨額銀行風(fēng)險(xiǎn)，并在不減少現(xiàn)有利益集團(tuán)利益、保持其票據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位的前提下實(shí)現(xiàn)其自身規(guī)?；?jīng)營(yíng)和專業(yè)化運(yùn)作，以增加收益，這符合“政治銀行家”的效用函數(shù)要求。

(四)加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管，形成票據(jù)市場(chǎng)主體準(zhǔn)入和退出制度。

票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管避險(xiǎn)措施包括兩大方面：內(nèi)部控制和外部監(jiān)管。目前國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行在內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理方面還未臻完善，銀行與企業(yè)“合作”通過(guò)票據(jù)逃廢債的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，因此應(yīng)加強(qiáng)了外部監(jiān)管的力度：拓寬銀行承兌匯票查詢查復(fù)渠道，提高查詢查復(fù)效率。允許商業(yè)銀行通過(guò)大額支付系統(tǒng)、“中國(guó)票據(jù)”網(wǎng)、傳真、實(shí)地等方式查詢。票據(jù)復(fù)查既可以提高央行的監(jiān)管能力，同時(shí)也有利于商業(yè)銀行查證票據(jù)真?zhèn)?，降低?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

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參考文獻(xiàn) [1] 林力、張自力?！吨袊?guó)貨幣市場(chǎng)運(yùn)作導(dǎo)論》

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致 謝

在本文完成之際，謹(jǐn)向我的導(dǎo)師林力副教授致以衷心的感謝，本論文是在林力老師的精心指導(dǎo)和關(guān)懷下完成的，從論文的選題、方案設(shè)計(jì)，到論文的撰寫和修改，都傾注了林力老師的心血和汗水，在學(xué)習(xí)期間，他的言傳身教將使我終生受益，他認(rèn)真嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、豁達(dá)寬廣的胸懷、平易近人的處事風(fēng)格是我一生的楷模，值此提交論文之時(shí)，在此向林力導(dǎo)師表達(dá)衷心的感謝！

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第五篇：關(guān)于中小企業(yè)票據(jù)融資問(wèn)題的研究

關(guān)于中小企業(yè)票據(jù)融資問(wèn)題的研究

[摘要]： [關(guān)鍵詞]： 引言一、二、三、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

票據(jù)融資在中小企業(yè)融資中優(yōu)勢(shì)分析 中小企業(yè)票據(jù)融資中亟待解決的問(wèn)題

1．票據(jù)的真實(shí)貿(mào)易背景問(wèn)題。2．票據(jù)市場(chǎng)工具單一性問(wèn)題。

3．金融機(jī)構(gòu)對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)的內(nèi)控管理問(wèn)題。4．央行對(duì)票據(jù)市場(chǎng)的有效調(diào)控問(wèn)題。

四、中小企業(yè)票據(jù)融資的未來(lái)政策選擇

1.切實(shí)堅(jiān)持商業(yè)匯票的真實(shí)貿(mào)易背景原則，加強(qiáng)對(duì)票據(jù)的合規(guī)性管理 2.積極穩(wěn)妥地發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)工具，3.盡快建立健全區(qū)域性的統(tǒng)一票據(jù)市場(chǎng)。4.加強(qiáng)票據(jù)融資的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

五、小結(jié)

參考文獻(xiàn)：