第一篇：三年盈利的化工類上市公司年報

近三年盈利的化工類上市公司簡介和產(chǎn)業(yè)鏈圖

1.華魯恒升化工股份有限公司

醋酸

醋酐

乙二醇

已二酸

環(huán)己酮

丁醇

丁醛

辛醇

核心競爭力分析（1）成本控制優(yōu)勢

公司不斷進行公用工程優(yōu)化，注重系統(tǒng)協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮，在生產(chǎn)裝置實現(xiàn)長周期滿負荷穩(wěn)定運 行的同時，資源綜合利用水平得到有效提高，公司連續(xù)四年被評為全國合成氨行業(yè)能效領(lǐng)跑者標 桿企業(yè)。

（2）技術(shù)優(yōu)勢

公司依托潔凈煤氣化核心技術(shù)，打造了行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)平臺，并持續(xù)進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào) 整和技術(shù)升級；公司鞏固“一頭多線”柔性聯(lián)產(chǎn)體系，在提高抵御市場風(fēng)險能力的同時，為企業(yè)

未來戰(zhàn)略發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。（3）管理優(yōu)勢

公司堅持市場化運營，建立產(chǎn)品價格聯(lián)動模型，強化專項對標分析，形成了以市場為導(dǎo)向的 運營管理機制，構(gòu)筑了系統(tǒng)完善的管理體系，從而實現(xiàn)了企業(yè)資源的集約化經(jīng)營。

經(jīng)營情況討論與分析 報告期內(nèi)，面對宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行、市場環(huán)境長期低迷、化肥相關(guān)優(yōu)惠政策取消、安全環(huán)保 政策日益收緊的嚴峻形勢，公司緊緊圍繞持續(xù)提升企業(yè)競爭力這一核心，破解發(fā)展難題、厚植競 爭優(yōu)勢、深挖內(nèi)部潛力、提高運營水平，保持了經(jīng)營健康有序的良好勢頭。報告期內(nèi)，公司深挖內(nèi)部潛力，運營管控能力進一步增強。通過加強工藝管理，優(yōu)化系統(tǒng)平衡，實現(xiàn)了長周期穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)；通過重新規(guī)劃動力結(jié)構(gòu)和用煤結(jié)構(gòu)，最大限度地抵消了電力、煤炭 價格上漲帶來的增支因素；通過高效組織，安全、環(huán)保、優(yōu)質(zhì)、節(jié)約地完成了碳一系統(tǒng)大修，生 產(chǎn)效率大幅提升；通過壓縮各項費用、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，各項費用得到有效管控。報告期內(nèi)，公司主動適應(yīng)市場，重點抓好與客戶的共建共享、與同行的競合共贏和對市場的 引領(lǐng)推動，市場運作水平進一步提高。同時，發(fā)揮多元聯(lián)產(chǎn)優(yōu)勢和產(chǎn)銷協(xié)同效應(yīng)，根據(jù)市場變化 及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進行產(chǎn)品間、系統(tǒng)間、園區(qū)間的聯(lián)產(chǎn)聯(lián)調(diào)，綜合效益顯著。報告期內(nèi)，公司整合技術(shù)資源，加強研發(fā)力量，依托重點項目、重大科技攻關(guān)課題進行專項 攻關(guān)，年內(nèi)乙二醇技術(shù)攻關(guān)取得重大突破，實現(xiàn)了裝置負荷率、產(chǎn)品優(yōu)等品率兩個 100%，為企業(yè) 未來發(fā)展打開了空間。報告期內(nèi)，公司為實現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快轉(zhuǎn)型升級步伐，積極推進項目建設(shè)?？偼顿Y 72 億元的 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級及清潔能源利用、50 萬噸/年乙二醇等五個項目均完成了立項、安評、環(huán)評、能評 等批復(fù)手續(xù)，進入緊張的建設(shè)階段。截至 2016 年底，所有項目按計劃有序推進。

2.晨化股份

聚醚

烷基環(huán)氧基聚醚

烯丙基聚氧烷基環(huán)氧基醚

聚乙二醇二烷基醚

40000元/噸 核心競爭力分析 公司是否需要遵守特殊行業(yè)的披露要求 否 2016年度，公司在長期經(jīng)營中所形成的客戶資源優(yōu)勢、技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢、配套同步開發(fā)優(yōu)勢、質(zhì)量管理 優(yōu)勢等核心競爭優(yōu)勢繼續(xù)得以保持，核心競爭能力進一步提升。

1、客戶資源優(yōu)勢 公司長期致力于精細化工新材料的研發(fā)、設(shè)計和生產(chǎn)，本公司的精細化工新材料主要作為助劑使用，可以改善產(chǎn)品加工性能、提高產(chǎn)品質(zhì)量，或賦予產(chǎn)品某種特有的應(yīng)用性能。由于其應(yīng)用范圍非常廣泛，被 譽為“工業(yè)味精”。公司擁有完善的生產(chǎn)設(shè)備和生產(chǎn)工藝，憑借技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢，能夠在新材料開發(fā)、工藝改良、產(chǎn)品應(yīng)用等方面為客戶提供差異化產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)支持，滿足不同行業(yè)用戶對產(chǎn)品應(yīng)用指標 上的不同需求。經(jīng)過多年的經(jīng)營和不懈努力，公司已在行業(yè)內(nèi)享有較高聲譽，公司秉承“以人為本、誠實 守信、質(zhì)量第一、用戶至上”的企業(yè)理念與客戶開展合作，擁有一個需求穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶群。近年來公司 也在國內(nèi)外不斷拓展客戶，產(chǎn)品出口歐盟、俄羅斯、伊朗、土耳其、日本、韓國及東南亞地區(qū),2016年公 司產(chǎn)品出口6242.04萬元，晨化品牌得到了國內(nèi)外知名客戶的認可。2．技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢 公司是江蘇省科學(xué)技術(shù)廳和江蘇省財政廳授予的江蘇省高固含水性聚氨酯樹脂工程技術(shù)研究中心，是 江蘇省教育廳授予的江蘇省企業(yè)研究生工作站，是江蘇省人力資源和社會保障廳授予的博士后創(chuàng)新實踐基 地，是江蘇省經(jīng)濟和信息化委員會認定的企業(yè)技術(shù)中心，是江蘇省發(fā)展與改革委員會授予的江蘇省多功能 非離子表面活性劑工程中心，確立了公司技術(shù)水平在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢地位；公司擁有完善先進的產(chǎn)品性能測 試設(shè)備，被江蘇省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局、江蘇省知識產(chǎn)權(quán)局授予“江蘇省企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)管理標準化示范單位”； 公司生產(chǎn)工藝裝備先進、齊全，滿足工業(yè)規(guī)模生產(chǎn)需要，達到或超過國外公司的質(zhì)量水平，生產(chǎn)的產(chǎn)品也 已被國內(nèi)外知名企業(yè)應(yīng)用于其產(chǎn)品中。公司擁有先進的研發(fā)、生產(chǎn)、檢測能力，報告期內(nèi)新增國家專利6項，其中發(fā)明專利5項；公司“高雙 鍵含量烯丙基聚醚”、“防積碳汽油清洗劑用高效聚醚胺”、“綠色環(huán)保型密封用高阻燃硅橡膠”等3項產(chǎn)品被 認定為江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)品。這些專利覆蓋了表面活性劑、阻燃劑、硅橡膠三大系列產(chǎn)品的工藝、生產(chǎn)、外觀等多方面的內(nèi)容。、公司未來發(fā)展的展望

（一）行業(yè)格局和趨勢

1、宏觀經(jīng)濟的持續(xù)、快速發(fā)展為行業(yè)發(fā)展提供了良好的經(jīng)濟環(huán)境 精細化工新材料行業(yè)與國民經(jīng)濟的各行各業(yè)緊密相關(guān)。近年來，我國國民經(jīng)濟的快速增長為精細化工 新材料提供了良好的經(jīng)濟環(huán)境。根據(jù)《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》，“十 三五”期間，到2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番，主要經(jīng)濟指標平衡協(xié)調(diào)，發(fā)展 質(zhì)量和效益明顯提高。另一方面國家實施工業(yè)強基工程，重點突破關(guān)鍵基礎(chǔ)材料、核心基礎(chǔ)零部件(元器件)、先進基礎(chǔ)工藝、產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)等“四基”瓶頸。引導(dǎo)整機企業(yè)與“四基”企業(yè)、高校、科研院所產(chǎn)需對接；實 施制造業(yè)重大技術(shù)改造升級工程，完善政策體系，支持企業(yè)瞄準國際同行業(yè)標桿全面提高產(chǎn)品技術(shù)、工藝 裝備、能效環(huán)保等水平，實現(xiàn)重點領(lǐng)域向中高端的群體性突破。

2、國家產(chǎn)業(yè)政策的支持 根據(jù)《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020年）》，國家鼓勵“企業(yè)增加研究開發(fā)投入，增 強技術(shù)創(chuàng)新能力”，并“實施激勵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的財稅政策”。通過中央財政設(shè)立的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項 資金等渠道，加大對新材料產(chǎn)業(yè)的扶持力度，重點支持填補國內(nèi)空白、市場潛力巨大的新材料產(chǎn)品開發(fā)和 推廣應(yīng)用。持續(xù)大量的科研投入能夠顯著提高行業(yè)的技術(shù)水平，逐步縮小與國際先進生產(chǎn)技術(shù)水平的差距，提升民族品牌及產(chǎn)品的影響力和競爭力，使國內(nèi)企業(yè)占據(jù)更大的國內(nèi)市場份額，并開拓國際市場。《國家“十 三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》提出“圍繞重點基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和國防建設(shè)對新材料的重大需求，加 快新材料技術(shù)突破和應(yīng)用”?！皣@長江經(jīng)濟帶發(fā)展重大戰(zhàn)略部署，著力解決流域生態(tài)保護和修復(fù)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn) 型升級的重大科技問題，促進長江經(jīng)濟帶各地區(qū)技術(shù)轉(zhuǎn)移、研發(fā)合作與資源共享，推動科技、產(chǎn)業(yè)、教育、金融等深度融合，提升創(chuàng)新發(fā)展整體水平。加速長三角、珠三角科技創(chuàng)新一體化進程，建設(shè)開放創(chuàng)新轉(zhuǎn)型 升級新高地”。《石化和化學(xué)工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》提出“在化工新材料、精細化學(xué)品、現(xiàn)代煤化工等重點 領(lǐng)域建成國家和行業(yè)創(chuàng)新平臺。圍繞滿足國家重大工程及國計民生重大需求，支持開展互聯(lián)網(wǎng)“雙創(chuàng)”平臺 建設(shè)，著力突破一批共性關(guān)鍵技術(shù)和成套裝備。加快化工新材料等新產(chǎn)品的應(yīng)用技術(shù)開發(fā)，注重與終端消 費需求結(jié)合，加快培育新產(chǎn)品市場”。《石化和化學(xué)工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》、《輕工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》、《新材料產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》等文件均鼓勵企業(yè)發(fā)展高性能、高附加值的精細化工產(chǎn)品，發(fā)展高效低 毒環(huán)保的阻燃劑、天然生物基表面活性劑、高性能特種硅橡膠等產(chǎn)品，這些產(chǎn)業(yè)政策的出臺將有力地促進 各細分行業(yè)的發(fā)展?！吨袊砻婊钚詣┬袠I(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》“十三五”期間表面活性劑行業(yè)的主要任務(wù)中 將“催化化學(xué)與催化工藝技術(shù)：開發(fā)脂肪醇、醇醚、脂肪胺、油脂深加工等大宗表面活性劑原料及產(chǎn)品制 造過程中涉及的催化化學(xué)、催化工藝及催化劑的研究與開發(fā)”；“生物質(zhì)基綠色表面活性劑：以天然可再生 資源（如脂肪酸、油脂、脂肪醇、糖等）為主要原料，集成化學(xué)、生物、機械、電子等現(xiàn)代科技成果，如 高效催化劑及清潔工藝、生物技術(shù)、高效裝備與檢測控制等，開發(fā)具有國際先進水平（部分核心技術(shù)國際 領(lǐng)先）的生物質(zhì)基綠色表面活性劑技術(shù)”作為推動關(guān)鍵共性技術(shù)研究開發(fā)的重要項目。

3、節(jié)能環(huán)保要求推動產(chǎn)業(yè)升級 節(jié)能環(huán)保已成為貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，實現(xiàn)經(jīng)濟社會持續(xù)快速發(fā)展，建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社 會的必然選擇《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展“十三五”規(guī)劃綱要》提出“以提高環(huán)境質(zhì)量為核心，以解決生態(tài)環(huán)境領(lǐng) 域突出問題為重點，加大生態(tài)環(huán)境保護力度，提高資源利用效率，為人民提供更多優(yōu)質(zhì)生態(tài)產(chǎn)品，協(xié)同推 進人民富裕、國家富強、中國美麗。”因此必須增強危機意識，樹立綠色、低碳發(fā)展理念，加快構(gòu)建資源 節(jié)約、環(huán)境友好的生產(chǎn)方式；倡導(dǎo)文明、節(jié)約、綠色、低碳消費理念；大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn) 業(yè)，重點發(fā)展高效節(jié)能、先進環(huán)保、資源循環(huán)產(chǎn)品。同時，隨著生活水平的提高和健康環(huán)保意識的不斷增強，人們對于產(chǎn)品的安全性、無毒無害性等方面 的要求在不斷提高，產(chǎn)品的環(huán)保性越來越重要，市場也對環(huán)保產(chǎn)品愈加青睞，這促使企業(yè)及時進行產(chǎn)品創(chuàng) 新、技術(shù)改進，滿足消費者安全、環(huán)保及個性化需求，從而促進本行業(yè)的技術(shù)進步，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

4、知識產(chǎn)權(quán)保護 表面活性劑、阻燃劑及硅橡膠均屬于技術(shù)密集型行業(yè)，其實驗、研發(fā)需要大量專業(yè)科研技術(shù)人才和資 金，核心技術(shù)在于產(chǎn)品配方，產(chǎn)品附加值高，存在被盜用的風(fēng)險。近幾年來，隨著《專利法》、《著作權(quán)法》、《反不正當競爭法》、《關(guān)于禁止侵犯商業(yè)秘密行為的若干規(guī)定》等各類知識產(chǎn)權(quán)保護的法律法規(guī)紛紛出臺，國家對于知識產(chǎn)權(quán)保護的力度日益加強，對有自主創(chuàng)新能力和知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)快速發(fā)展提供了堅強的保障。

5、國外企業(yè)加大在我國的投資力度，促進我國精細化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展 目前全球精細化工產(chǎn)業(yè)已進入成熟發(fā)展期，定制生產(chǎn)日漸盛行。我國由于具有巨大的消費市場，成為 國外大型化工企業(yè)進行投資的重點對象。國外化工企業(yè)紛紛在我國精細化工新材料行業(yè)投資，涉及精細化 工原料的中間體、電子化學(xué)品等諸多領(lǐng)域，一些具有較高技術(shù)含量的精細化工新材料生產(chǎn)也將會隨之轉(zhuǎn)移 到我國。伴隨著這些企業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，將一些技術(shù)含量高的精細化工產(chǎn)品的生產(chǎn)也將轉(zhuǎn)移到我國，有利于 我國精細化工產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的提高，對我國精細化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展十分有利。

隨著時代的進步，現(xiàn)代工業(yè)的蓬勃發(fā)展，人們對涂裝水平的要求不斷提高，自干或低溫固化型醇酸樹脂類涂料的應(yīng)用不斷受到來自各方的挑戰(zhàn)。

為此，人們嘗試采用其綜合性能特別是耐候性能比較好的丙烯酸類衍生物來對醇酸樹脂進行改性，經(jīng)過多年的努力終獲極大成功。

這類新型改性樹脂就叫做丙烯酸醇酸樹脂，或稱為丙烯酸改性醇酸樹脂。這類涂料的面世成功地填補了以往醇酸樹脂類涂料所存在的某些不足。而將上述丙烯酸系和醇酸系兩類涂料的長處有效地結(jié)合在一起，成為近年來應(yīng)用比較廣泛的品種之一。

將這種丙烯酸改性醇酸樹脂配制成清漆或色漆，與傳統(tǒng)醇酸樹脂漆相比，具有在干燥速度、硬度、光澤、耐水性、保光保色性等方面明顯占優(yōu)的特點。為了進一步提高這類丙烯酸改性醇酸樹脂涂料的綜合性能，國外有建議在其制漆配方中加入某些活性稀釋劑。這可以大幅度的提高這類產(chǎn)品的各項性能。

我國醇酸樹脂的產(chǎn)量占合成樹脂的一半以上，即使是發(fā)達的西方國家也要占到30%-40%。長期以來醇酸樹脂之所以受到用戶的特別青睞，其主要原因是它在技術(shù)、經(jīng)濟上有著其他合成樹脂無法比擬的優(yōu)點?？偨Y(jié)起來，醇酸樹脂的主要優(yōu)點如下：

1、價格低廉

2、比較完美的綜合性能平衡

3、漆膜豐滿

4、施工性能特別好，無論刷、噴、輥、浸涂均可

5、品種多樣，可滿足不同方面的需求

幾十年來，盡管各種新型合成樹脂相繼問世，但是在其產(chǎn)量上醇酸樹脂仍然雄踞榜首。一般來說，涂料行業(yè)用得最多的丙烯酸類樹脂包含溶劑型、水性以及無溶劑等三大類。

1、溶劑型樹脂：溶劑型樹脂主要有兩大類，即不含任何活性官能團的聚合物——熱塑性丙烯酸樹脂和某種活性官能團的聚合物——交聯(lián)型丙烯酸樹脂。

熱塑性丙烯酸樹脂的大分子中均不含有可參與交聯(lián)反應(yīng)的活性基團，但為了 提高制漆時研磨樹脂對顏料以及涂裝時對基材的親和性，一般要引入一些極性基團的單體。交聯(lián)型丙烯酸樹脂的大分子中均含有某種活性基團，這些活性基團可與相應(yīng)的固化劑在涂裝后發(fā)生交聯(lián)反應(yīng)而成膜。

2、水性丙烯酸樹脂：水性丙烯酸樹脂中亦可分為熱塑性和交聯(lián)型兩大類。

3、無溶劑型丙烯酸樹脂：水溶性丙烯酸樹脂為含一定量羧基的丙稀酸類聚合物加胺中和成鹽而獲得水溶性。其羧基含量較水稀釋型丙烯酸分散體高，故成鹽后呈水溶性。聚醚 乙二醇單烯丙基醚 聚乙二醇二烷基醚 聚乙二醇烯丙基甲基醚 聚乙二醇二烯丙基醚 40000元/噸 3.丹化科技

乙二醇

草酸

煤制乙二醇催化劑

公司發(fā)展戰(zhàn)略：

公司將充分利用油價回升、下游產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇帶來的發(fā)展契機，以及公司這幾年在煤化工領(lǐng)域積 淀的技術(shù)優(yōu)勢，穩(wěn)步推進主業(yè)的發(fā)展?，F(xiàn)階段在確?，F(xiàn)有裝置穩(wěn)定運行的同時，全力保證擴能技改項目的資金和技術(shù)投入，以期盡快達到設(shè)計目標；未來在上下游產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域要有所突破，以拓展產(chǎn)業(yè)鏈。

公司還通過合作成立并購基金和產(chǎn)業(yè)基金的形式，在環(huán)保、醫(yī)藥、新材料等領(lǐng)域積極尋找投 資渠道，以培養(yǎng)、扶植新的經(jīng)濟增長點。4.紅寶麗股份

組合聚醚

單體聚醚

異丙醇胺

硬泡聚氨酯外墻保溫板材

聚酯多元醇

催化劑 核心競爭力分析

公司是否需要遵守特殊行業(yè)的披露要求

1、生產(chǎn)資源。公司現(xiàn)有的經(jīng)營產(chǎn)品涉及三大產(chǎn)業(yè)，擁有較好的生產(chǎn)資源，硬泡組合聚醚年生產(chǎn)能力為15萬噸，是國內(nèi)最大的硬泡組合聚醚供應(yīng)商，也是世界規(guī)模最大的硬泡組合聚醚生產(chǎn)企業(yè)之一。聚氨酯基地年產(chǎn)3萬噸特種聚醚項目已竣工并試產(chǎn)成功十多款產(chǎn)品，主要為聚氨酯彈性體、涂料用特種聚醚，公司聚醚種類、規(guī)模優(yōu)勢更加明顯。公司異丙醇胺年生產(chǎn)能力為4萬噸（包括一、二、三異），實際生產(chǎn)量超過4萬噸，生產(chǎn)裝置規(guī)模居世界首位，結(jié)構(gòu)可調(diào)，國內(nèi)尚沒有規(guī)模較大的同類生產(chǎn)企業(yè)，裝置采用超臨界生產(chǎn)工藝，有別于世界同類企業(yè)，醇胺基地擴建的年產(chǎn)5萬噸醇胺系列產(chǎn)品技改項目生產(chǎn)線已竣工，配套的公用工程處于收尾階段，待項目準備就緒后即可批量生產(chǎn)，生產(chǎn)二乙醇單異丙醇胺等，公司醇胺產(chǎn)品年生產(chǎn)能力增至9萬噸，生產(chǎn)條件更加充足。“紅寶麗新材料產(chǎn)業(yè)園”已形成750萬平方米高阻燃保溫板生產(chǎn)能力，后續(xù)的750萬平方米項目在建設(shè)當中。公司圍繞戰(zhàn)略要求，打造產(chǎn)業(yè)鏈，在泰興經(jīng)濟開發(fā)區(qū)征地已開工建設(shè)環(huán)氧丙烷生產(chǎn)基地，不斷積聚生產(chǎn)資源，以提升參與市場競爭的能力。

公司生產(chǎn)裝置生產(chǎn)正常，生產(chǎn)裝置、設(shè)備和廠房都為公司自建，并配置了先進的研發(fā)和檢測設(shè)備，產(chǎn)業(yè)基地生產(chǎn)設(shè)備和生產(chǎn)工藝代表行業(yè)最先進水平，公司合法擁有土地，核心資產(chǎn)使用效率較高。

2、技術(shù)條件。公司設(shè)立以來，始終秉持“技術(shù)創(chuàng)新”理念，持續(xù)增加技術(shù)投入，建成和配置研發(fā)設(shè)施，逐步完善了研發(fā)機制，構(gòu)架了產(chǎn)學(xué)研平臺。公司設(shè)立了國家級博士后科研工作站，建有省級技術(shù)中心三個：分別為公司企業(yè)技術(shù)中心、江蘇省醇胺工程技術(shù)研究中心和江蘇省聚氨酯工程中心，并與南理工、南林大等科研院所產(chǎn)學(xué)研合作，與中科院長春應(yīng)化所合作，共建了中科院南京醇胺分中心，擁有一批從事硬泡組合聚醚、異丙醇胺、高阻燃保溫板產(chǎn)品和環(huán)氧丙烷生產(chǎn)工藝技術(shù)的研究開發(fā)和技術(shù)服務(wù)人員。每年度，公司研究院根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展目標、圍繞行業(yè)發(fā)展方向、客戶需求，確定研發(fā)方向，制訂研發(fā)計劃，對形成的研發(fā)成果組織鑒定，并申報專利成果，每年均有一批科技含量高、附加值高的新產(chǎn)品問世，使得公司產(chǎn)品技術(shù)始終處于本行業(yè)的最前沿，在所從事行業(yè)確立了技術(shù)領(lǐng)先和競爭優(yōu)勢。截止2016年12月31日，公司累計獲得授權(quán)發(fā)明專利31項，尚有效的實用新型專利6項。本年度，公司申請發(fā)明專利6項，獲得授權(quán)發(fā)明專利6項。5.豐元化工

主要產(chǎn)品為工業(yè)草酸、硝酸鈉、硝酸、精制草酸，年綜合生產(chǎn)能力20萬噸，年產(chǎn)值6億元，年創(chuàng)利稅2億元，是亞洲草酸行業(yè)最大的生產(chǎn)企業(yè)之一 核心競爭力分析

公司是否需要遵守特殊行業(yè)的披露要求否多年來公司在行業(yè)內(nèi)始終保持行業(yè)地位優(yōu)勢、工藝選擇和技術(shù)優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。報告期內(nèi)，公司注重對自主研發(fā)創(chuàng)新能力的提升，堅持技術(shù)研發(fā)的持續(xù)投入和專業(yè)人才的引進。公司依托省級研發(fā)技術(shù)中心通過與知名院校研究院合作，培養(yǎng)一支技術(shù)研發(fā)實力較強的研發(fā)團隊，通過自主研發(fā)創(chuàng)新，推進企業(yè)技術(shù)進步。公司目前擁有13項授權(quán)專利，另有十余項技術(shù)正在申報專利。公司采用獨創(chuàng)的“改良碳水化合物氧化法”生產(chǎn)工業(yè)草酸，確立了公司在產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)保和成本方面的優(yōu)勢。該方法產(chǎn)品收率高、生產(chǎn)能耗低、SCR系統(tǒng)回收產(chǎn)生副產(chǎn)品硝酸鈉和稀硝酸、工藝流程短，以上因素有效地降低了生產(chǎn)成本。公司既靠近原材料產(chǎn)區(qū)，也靠近草酸的主要消費市場，在原材料采購成本、原材料和產(chǎn)成品的運輸成本、客戶輻射半徑以及快速響應(yīng)客戶需求等方面具備區(qū)位優(yōu)勢。公司立足于主導(dǎo)產(chǎn)品工業(yè)草酸的穩(wěn)定發(fā)展，同時加大對精細化工和鋰電池領(lǐng)域的研究與開發(fā)，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過關(guān)聯(lián)產(chǎn)品的協(xié)同效應(yīng)，進一步提升公司綜合競爭能力。6.日科化學(xué)

PVC發(fā)泡調(diào)節(jié)劑

抗沖改性劑

加工助劑

7.上海華誼

亞星”牌丙烯酸、冰晶型丙烯酸、丙烯酸丁酯、丙烯酸乙酯、丙烯酸異辛酯、丙烯酸羥乙酯等產(chǎn)品，普遍應(yīng)用于涂料、化纖、紡織、輕工等行業(yè)。申峰”牌燒堿系列、聚氯乙烯系列

8.新疆天業(yè)

乙二醇

1.4丁二醇

聚氯乙烯樹脂

2017 年是公司上市第 20 個年頭，是實施“十三五”規(guī)劃的重要一年，也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展仍面臨較大壓力，經(jīng)濟運行挑戰(zhàn)將繼續(xù)加大，公司堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，牢固樹立和貫徹落實新發(fā)展理念，適應(yīng)把握引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，立足于根本，打牢企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的根基，抓住新機遇、拓展新空間，不遺余力做強做優(yōu)做大新疆天業(yè)。全年生產(chǎn)經(jīng)營目標為：營業(yè)收入、營業(yè)利潤較上年穩(wěn)中有升。為實現(xiàn)該目標，2017 年，公司將重點做好以下幾項工作：

3.4.1 實施科技創(chuàng)新工程，打造具有核心競爭力的新疆天業(yè)。公司啟動一批重大科技創(chuàng)新專 項工程，盡快推動形成一批支撐企業(yè)未來發(fā)展的核心團隊、核心技術(shù)和核心成果，從根本上提升企業(yè)核心競爭力，使新疆天業(yè)能夠再次占據(jù)行業(yè)未來發(fā)展的主動，為進一步推動企業(yè)發(fā)展壯大奠定堅實的基礎(chǔ)。

3.4.2 強化安全生產(chǎn)，奠定穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。深入貫徹安全生產(chǎn)“紅線”理念，完善安全生 產(chǎn)目標管理措施，強化安全生產(chǎn)工作基礎(chǔ)，嚴格落實安全生產(chǎn)工作責(zé)任，持續(xù)開展安全隱患自查自糾工作，有效控制和減少各類生產(chǎn)安全事故發(fā)生。

3.4.3 強化綠色發(fā)展，打造環(huán)境優(yōu)美的新疆天業(yè)。堅持生態(tài)保護第一，增強環(huán)境保護意識和 責(zé)任意識，嚴守生態(tài)保護底線。加強生態(tài)保護建設(shè)，加大污染防治力度，嚴格水資源管理，落實生態(tài)保護責(zé)任。持續(xù)打造綠色文明生產(chǎn)現(xiàn)場、美麗生態(tài)園區(qū)。

3.4.4 強化品質(zhì)建設(shè)，大力實施質(zhì)量強企戰(zhàn)略。在公司內(nèi)部全面持續(xù)推進《卓越績效評價準 則》的實施，充分發(fā)揮公司行業(yè)排頭兵作用，提升“天業(yè)牌”“亞西牌”產(chǎn)品的知名度和美譽度。

3.4.5 加強管控結(jié)合，全面提升管理能力和水平。加強對標管理,強化成本管理,提升財務(wù)管 理水平,把各項工作落細、落小、落實，做到精細、精準、精明，建立工作協(xié)調(diào)機制，強化協(xié)調(diào)服務(wù)，形成整體協(xié)調(diào)推進之勢。

3.4.6 補齊短板，破解發(fā)展瓶頸制約。補齊資本運作的短板,做好上市公司市值管理工作，夯 實上市公司平臺基礎(chǔ)。結(jié)合公司的實際情況，做好公司資本運作方案，提升新疆天業(yè)的輕資產(chǎn)運營能力。立足產(chǎn)業(yè)鏈進行產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)業(yè)升級，完善價值鏈和產(chǎn)業(yè)鏈，適時推進實施并購工程，優(yōu)化資源配置，提升競爭實力。

3.4.7 高效推進南疆節(jié)水項目，落實兵團向南發(fā)展戰(zhàn)略。不斷規(guī)范中新農(nóng)現(xiàn)代節(jié)水科技有限 公司、新疆天業(yè)南疆節(jié)水農(nóng)業(yè)有限公司和新疆天業(yè)智慧農(nóng)業(yè)科技有限公司三個新公司運行，積極參與兵團南疆 300 萬畝高效節(jié)水灌溉工程建設(shè)。繼續(xù)加大新產(chǎn)品的開發(fā)、推廣及應(yīng)用，完善內(nèi)地銷區(qū)的生產(chǎn)與銷售基地布局。

第二篇：上市公司盈利能力分析

上市公司盈利能力分析

?-----------------------Page 1-----------------------《經(jīng)濟師))2009年第1期

●證券市場

●趙榮榮

摘要：文章在詳細剖析影響上市公司盈利能力因素的基礎(chǔ)上，結(jié)

高各類資產(chǎn)營運效率與效益、增強銷售盈利能力等方法來改善資產(chǎn)的盈

合新會計準則對我國上市公司盈利能力分析的內(nèi)容進行了探討。

利水平。相應(yīng)的，資產(chǎn)盈利能力的判別也要和資產(chǎn)盈利的發(fā)展能力密切

關(guān)鍵詞：上市公司

盈利能力

財務(wù)分析原因分析

結(jié)合。

中圖分類號：F830．91 文獻標識碼：A

3．會計政策的選擇。盈利是公司根據(jù)會計準則及其他會計相關(guān)原

文章編號：1004--4914(2009)01一109-02

則，對一定會計期間內(nèi)公司經(jīng)營成果的反應(yīng)，它不僅受到公司本身財務(wù)

狀況及經(jīng)營狀況的影響。也受到會計準則、會計政策等因素的影響。公司

一、問題提出

選擇不同的會計政策會使計算出來的收益產(chǎn)生差異，甚至還會對收益的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤

質(zhì)量產(chǎn)生影響，一般認為，穩(wěn)健的會計政策有助于提高收益質(zhì)量，消除潛的能力，是各部門生產(chǎn)經(jīng)營效果的綜合表現(xiàn)。它既能反映企業(yè)在一定時

虧，使盈利能力分析結(jié)果更具準確性和真實性。

期的銷售水平、獲取現(xiàn)金流水平、降低成本水平，又能反映資產(chǎn)的營運效

4．現(xiàn)金流的保障。一般來說，只有會計收益有相應(yīng)的現(xiàn)金凈流入時，益、獲得報酬回避風(fēng)險的水平及未來增長潛能。對于上市公司來說，股東

才表明收益的真正實現(xiàn)，因此現(xiàn)金流量在很大程度上決定著公司的盈利

報酬的高低、債權(quán)人債務(wù)的安全程度、經(jīng)營者的業(yè)績及公司的健康發(fā)展

狀況及公司的生存和發(fā)展?，F(xiàn)金流量的保障是影響盈利水平的重要因

都與公司盈利能力密切相關(guān)，上市公司盈利能力分析成為各個利益相關(guān)

素。一般認為，經(jīng)營過程中所實現(xiàn)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量越多，盈利能力保障

者密切關(guān)注的內(nèi)容。因此，如何正確、公正地評價上市公司的盈利能力是

越好。盈利風(fēng)險越小。盈利能力越強，反之相反。

財務(wù)分析的重點內(nèi)容，也是各個利益相關(guān)者做出正確財務(wù)決策的根本依

除了上述財務(wù)因素之外，影響上市公司盈利能力的財務(wù)因素還有企

據(jù)。公司維持較好盈利能力水

平是實現(xiàn)財務(wù)管理根本目標股東財富最大

業(yè)的資產(chǎn)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)杠桿水平、資產(chǎn)營運水平等，它們

化、企業(yè)價值最大化的基本途徑和保證。由于2006年我國財政部正式公

都足通過影響銷售盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、現(xiàn)金流量水平等來影響盈

布了新修訂的《企業(yè)會計準則》，對會計界帶來重大的改變和突破。同時

利能力的。

一

關(guān)于財務(wù)報表列報的變動、各報表項目及項目內(nèi)涵的變化，對上市公司

三、新會計準則下上市公司盈利能力分析的內(nèi)容

盈利能力的指標分析及原因分析會帶來不同程度的影響。本文主要是在 1．銷售盈利能力分析。上市公司銷售盈利能力分析主要研究的是在詳細剖析盈利能力變動影響因素的基礎(chǔ)E，結(jié)合新會計準則對上市公司

一定時期內(nèi)相對于一定的銷售收入公司獲得利潤水平的大小。一般來

盈利能力分析方法和分析內(nèi)容進行深入的探討。

說．一定收入情況下，公司所獲得的利潤越多，公司盈利能力越強，反之

二、影響上市公司盈利能力的因素

越弱?；?006年財政部公布的新《企業(yè)會計準則》第30號一財務(wù)報

要考察公司的經(jīng)營效益和盈利狀況．需首先了解決定盈利水平的各

表列報中，對原利潤表進行了較大調(diào)整，此時能夠反映上市公司銷售盈

種因素。對于上市公司來說，盈利能力的變動是受很多因素影響的，大體

利能力情況的各種銷售利潤率指標應(yīng)按照新準則加以調(diào)整。常用的核心

上可以分為外部因素和內(nèi)部因素兩種。影響上市公司盈利能力的外部因

指標如表1。

素主要包括全球經(jīng)濟形勢、一個圍家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟發(fā)展水平、行業(yè)

其中指標分析要點有：

或產(chǎn)業(yè)發(fā)展的情況、產(chǎn)品所處的市場環(huán)境、產(chǎn)品的競爭能力和會計準則

要全面、正確地分析與判斷上市公司銷售盈利能力狀況，除了要對的變更等等。一個公司對于它所處的外部環(huán)境不太容易改變，但可以通

表l中各層次的銷售利潤指標進行正確的計算，還要將每個指標的實際

過內(nèi)部條件的改善，來積極適應(yīng)外部環(huán)境的變化，充分利用外部環(huán)境．并

值與連續(xù)多期利潤率水平和當期同行業(yè)平均值加以比較才能夠幫助我在一定范圍內(nèi)，改變自己的小環(huán)境，以增強自身活力，擴大市場占有率。

們?nèi)嬲_地評價上市公司銷售盈利能力狀況。

相對于外部因素來說，內(nèi)部因素的研究就顯得更為重要了，因為影

需要注意的是這四個層次的利潤指標之間不是孤立地存在的，而足

響上市公司盈利能力的內(nèi)部因素可以通過內(nèi)部經(jīng)營管理的改善來改變

相互聯(lián)系、相互影響的關(guān)系。因此，我們還要盡可能的將各個指標的情況

公司的盈利水平，是我們可控制的因素，有效調(diào)整內(nèi)部因素是公司不斷

結(jié)合起來分析．找到銷售盈利能力變動的內(nèi)在原因。比如，在比較銷售凈

適應(yīng)外部環(huán)境提高盈利能力的根本途徑。影響上市公司盈利能力的內(nèi)部

利率近幾年的變化情況時還要結(jié)合營業(yè)利潤率的變化情況，了解凈利率

因素主要包括內(nèi)部管理因素和內(nèi)部財務(wù)因素。內(nèi)部管理因素有企業(yè)的產(chǎn)

與營業(yè)利潤率是否是同步變動的，如果兩者變動情況一致，同增同減，說

供銷管理能力，企業(yè)的財務(wù)控制能力和企業(yè)的風(fēng)險處置能力。內(nèi)部財務(wù)

明凈利潤主要來源于正常營業(yè)所得．盈利能力穩(wěn)定持久，而非偶然因素，因素有銷售盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、會計政策的選擇、盈利發(fā)展前景、營業(yè)外收入或非正常項目帶來的收益，反之則相反。同樣，營業(yè)利潤率應(yīng)

現(xiàn)金流量的保障、資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)杠桿、資產(chǎn)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)營運能力

結(jié)合銷售毛利率共同分析。了解公司在收入變動的情況下是否有利的控

等。在上市公司盈利能力分析過程中，我們將重點討論內(nèi)部財務(wù)因素的 制成本費用的支出。提高營業(yè)利潤。

變動對盈利能力的影響，以期待找到適合公司發(fā)展、提高公司盈利能力

裹1 新會計準則下上市公司銷售盈利能力分析核心指標的財務(wù)途徑，為實施管理行為改善公司的盈利水平提供財務(wù)依據(jù)。

指標

含義

公式

評價

1．銷售盈利能力。銷售盈利能力是銷售收入獲得利潤的能力，銷售

毛利簧占營業(yè)收入的比 營業(yè)收入一營業(yè)成本 該指柝麓禹皓蚌．毛利是

錆告毛利率

利潤率越高，代表著銷售盈利能力越強，反之相反。提高銷售盈利能力的 重

營業(yè)收入

各層次利擱的來蠢．毛利

=l一營業(yè)戚奉事

越^利潤空同越太。

主要途徑有通過制定科學(xué)的營銷政策、嚴格的信用政策和產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)

方案持續(xù)穩(wěn)定的增長收入水平．通過采用先進的技術(shù)、產(chǎn)品設(shè)計理念、規(guī)

營業(yè)利潤事

營業(yè)利潤與營業(yè)收入的 毛刺率一稅費事一期同 誡指標麓離越好，表明公

虛奉事+其他業(yè)務(wù)利潤 司通過幣常營業(yè)活動所

模經(jīng)濟效應(yīng)、科學(xué)的成本費用管理策略合理降低成本費用的支出。另外，比值

毫

帶來的利崩較高。

銷售盈利能力往往與盈利發(fā)展能力結(jié)合在一起才能更好地判別，只有那

銷售利潤率

利潤總曩與營業(yè)牧人的 營業(yè)利櫥睪+蕾業(yè)外收 諼指標越離越好．表明公

些能夠長期持續(xù)穩(wěn)定帶來高利潤率的公司，才是具備較強銷售盈利能力

比值

人事一蕾皿井支出奉 司總體獲利瀾能力較強的公司。

’+

惰售凈利睪

銷售刺瀾率一所得稅金 該指標越高麓好．表明公

2．資產(chǎn)盈利能力。資產(chǎn)盈利能力足公司投入資產(chǎn)獲得報酬的能力，凈利櫥與蕾業(yè)收人

毫

司獲得凈利櫥能力越強

資產(chǎn)利潤率越高，代表著資產(chǎn)盈利能力越強，反之相反。公司可以通過提

一109一

萬方數(shù)據(jù)

-----------------------Page 2-----------------------●證券市場

《經(jīng)濟師))2009年第1期

我們除了可以采用指標結(jié)合的方式來探討銷售盈利能力形成的原

處理，如果資本化利息變動幅度較大也會對資產(chǎn)盈利能力和銷售盈利能

因和銷售盈利能力的質(zhì)量問題，比較常用的方法還有因素分析法和收入

表3上市公司盈利能力分析的特定指標

成本費用變動分析法。例如：通過因素分析法我們可以計算出單價、單位

指

標

言

義

公

式

評

價

成本、銷量、產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)、費用率、稅金率、公允價值變動率、投資凈收

每肥收益

凈收益與發(fā)行在外

凈利讕—優(yōu)先股殷利

i蠹指標越大越好，反應(yīng)某會計年

益率等各個因素對于銷售凈利率指標的影響程度，以找到銷售凈利率指

警通殷股教白q比值 發(fā)行在外加權(quán)平均普通股殷救 度內(nèi)公司平均每殷瞽通股獲得

標發(fā)生變化的主要原因，為如何提高盈利能力提供了財務(wù)依據(jù)。值的注

的收盞．

意的是公允價值變動凈收益和投資凈收益也有可能成為影響盈利能力

每殷胺利

普通殷殷剃總額與

警通服殷

利總額

該指裹反應(yīng)丁公司予以警通殷的主要因素，不可忽視；另外，存貨成本計價法的改變使得物價變動較大

年末發(fā)行在外魯通

年末發(fā)行在外普通殷股教 股東投瓷的現(xiàn)金回報，每股股利

時也會影響到當期的利潤率。變動分析則通過對收入、成本費用的分布

殷殷數(shù)的比值

越大，現(xiàn)金回報辜越大

和變動情況詳細了解，幫助我們采取有針對性的措施更好的開源節(jié)流，-

市盈事

母殷市價與每殷收

每股市價

該指標反映市場對公司發(fā)展的 提高盈利能力。

。●。。-_?！?。。1?！??！?。‘。。。。一

2．資產(chǎn)盈利能力分析。上市公司資產(chǎn)盈利能力分析主要研究的是公

盞的比值

母幢收益，預(yù)期期望，誠指標越高，衰明市

司投入資本獲得回報的能力，它反映了公司向長期資金提供者支付報酬

塥對公司越髫好的能力以及吸引未來資金提供者的能力。各種投資回報率越高，代表著

殷利報酬奉 每殷殷利與每殷市

每股殷利

該指標反映每投瓷l元餞殷票

資產(chǎn)盈利能力越強，反之越弱。新準則下，比較常用的反應(yīng)資產(chǎn)盈利能力

價時比值

每殷市價

所獲褥殷利． 的指標如表2。

殷利支付搴 每艘般利與每腔收

每股股利

該指標反映公司的艘q分配敢

表2新會計準則下上市公司資產(chǎn)盈利能力分析核心指標

益的比值

每腔收益

案，i蠹指標昀倒散殷利保障倍敷

指

標

古

義

公

式

評

價

則反映r殷利支付的能力．

總壹產(chǎn)報

總蕾產(chǎn)逗蕾所獲得收益 剃讕總頓+財務(wù)費用 該指標趨離越好，衰明公司總壹產(chǎn)育較

力產(chǎn)生影響o

一奉

(息稅前利潤)與平均總平均總簧產(chǎn)

高獲刺能力．

3．上市公司盈利能力的特定指標分析。上市公司盈利能力特定指標

瓷產(chǎn)的比值．

分析主要是一些與公司股票價格或市場價值相關(guān)的指標。從上市公司市

凈熏產(chǎn)報 凈利漓與平均凈瓷產(chǎn)的凈利潤

談指標越焉越好，衰明公司猙置產(chǎn)使用

場價值的角度來評價盈利狀況。常用的指標如表3。．

礬搴

比值·‘

平均_I爭資產(chǎn) 效宰趨離，投壹者利益保障程度越大·

上述分析指標中每股收益指標計算要結(jié)合公司資本結(jié)構(gòu)不同來具

這是一十綜合性比較謚的指標．

體分析。

其中指標分析要點有：

4．上市公司盈利能力要結(jié)合現(xiàn)金流量指標分析?，F(xiàn)金流量指標可以

要全面、正確地分析與判斷上市公司資產(chǎn)盈利能力，除了要對表2

反映盈利獲得現(xiàn)金的真實能力，它代表著盈利能力的質(zhì)量情況和風(fēng)險情

中各層次的資產(chǎn)利潤率指標進行正確的計算，還要將每個指標的實際值

況。只有會計收益真正實現(xiàn)水平較高，才能表示公司具有真正較強的盈

與連續(xù)多期資產(chǎn)利潤率水平和當期同行業(yè)平均值加以比較才能夠幫助

利能力，同時盈利風(fēng)險較低。反映攝利能力質(zhì)量的現(xiàn)金流量指標主要有

我們了解資產(chǎn)利潤率水平的長期水平以及公司所處行業(yè)的地位。全面正

銷售現(xiàn)金比率、盈利現(xiàn)金比率和凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等，這些指標需結(jié)合確地評價上市公司資產(chǎn)盈利能力狀況。

銷售盈利能力分析和資產(chǎn)盈利能力分析對盈利質(zhì)量情況作補充說明。

我們也可以將總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)報酬率兩個指標聯(lián)系起來分

析。通過比較兩個指標連續(xù)多期變動關(guān)系，判斷公司通過舉債是否為投

參考文獻：

資者帶來了更大的收益。

．

1．謝志華．財務(wù)分析IMI．北京：高等教育出版社，2008

可以通過因紊分析查找總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)盈利能力變化的原因。如果

2．張先治．財務(wù)分析【M】．大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2008

是由于利潤額下降導(dǎo)致資產(chǎn)盈利能力下降，具體原因可以在上面的銷售

3．何韌．財務(wù)報表分析【M1．上海：上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2007

盈利能力分析中查找。如果是由于平均總資產(chǎn)或平均凈資產(chǎn)增加而帶來

4．龐彩輝．新會計準則實施對財務(wù)分析的影響D】．中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會的報酬率指標下降，具體原因可以結(jié)合資產(chǎn)運營狀況分析來查找(了解

計，2008(3)

資產(chǎn)占用額增大是由于什么經(jīng)濟業(yè)務(wù)所引起的．哪項資產(chǎn)規(guī)模發(fā)生了較

．5．莫生紅，李明偉．上市公司盈利能力綜合評價模型的構(gòu)建Ⅱ】．財會

大變化，該資產(chǎn)的變化是否

合理，是否符合企業(yè)經(jīng)營要求，該資產(chǎn)獲利能

通訊．2007(1)、力怎樣，未來獲利能力怎樣)。如果是由于財務(wù)費用變化所引起的盈利能

(作者單位：仰恩大學(xué)管理學(xué)院會計系

福建泉州

362000)

力下降，也要相應(yīng)的查找原因。值得注意的足新準則下借款利息資本化

(責(zé)編：賈偉)

(上接第108頁)業(yè)完整的企業(yè)家職能履行模

的職能(彭真明。2003)。

果，主要履行監(jiān)控管理職能，兼而承擔(dān)戰(zhàn)略和

式是，部分資本所有者通過股東會選聘為內(nèi)部

三、誰具有獨立董事的資格

政治職能(經(jīng)營管理職能一部分)。獨立董事本

董事，直接進入董事會監(jiān)督經(jīng)營者和參與企業(yè)

把獨立董事定位為代理資本擁有者履行

身也是代理問題的一部分，但區(qū)別于傳統(tǒng)股東

經(jīng)營決策。其他資本所有者則通過委托獨立董

監(jiān)控管理職能的企業(yè)家一部分，獨立董事既可

與經(jīng)營者之間的代理關(guān)系和代理問題，他是受

事進入董事會。獨立董事以獨立的姿態(tài)代表全

以獨立的姿態(tài)代表企業(yè)整體利益監(jiān)控經(jīng)營者，資本擁有者的委托選聘、監(jiān)督、評價和激勵經(jīng)

體資本擁有者監(jiān)控經(jīng)營管理行為，不僅監(jiān)督經(jīng)

也可為企業(yè)經(jīng)營提供咨詢決策。誰才最具當

營者，．目的是為了解決資本擁有者與經(jīng)營者、營者行為．也監(jiān)督控股股東的行為。內(nèi)部董事

選獨立董事的資格}首先，獨立董事應(yīng)具有監(jiān)

資本擁有者之間的代理問題。如何選聘、激勵

與獨立董事之間的關(guān)系在董事會結(jié)構(gòu)中具體

控經(jīng)營者的專業(yè)技能，不僅應(yīng)具有管理教育背

獨立董事?針對獨立董事產(chǎn)生的機理及特性，體現(xiàn)為內(nèi)部董事與獨立董事共事的權(quán)衡狀態(tài)。

景，還應(yīng)具有豐富的任職經(jīng)驗。獨立董事作為

我們認為應(yīng)從優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)、培育獨立董事

現(xiàn)代企業(yè)董事會結(jié)構(gòu)的最優(yōu)安排將是使企業(yè)

一個整體在董事會上應(yīng)具有優(yōu)于資本擁有者

市場、科學(xué)選聘獨立董事與合理設(shè)計激勵報酬

總代理成本最小化，也即代理成本I與代理成監(jiān)督經(jīng)營者的監(jiān)控能力。其次，獨立董事本身

契約等方面優(yōu)化獨立董事制度。

本u之和最小。另外，資本所有者和獨立董事

也是代理問題的一部分，他與資本擁有者構(gòu)成1．優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)。現(xiàn)代企業(yè)董事會由內(nèi)

也可以向下沿伸履行部分經(jīng)營管理職能，內(nèi)部

委托一代理關(guān)系

．正是由于資本擁有者無能力

部董事和獨立董事組成，獨立董事以獨立的身

董事和獨立董事不僅決定公司重大經(jīng)營決策，或不愿意監(jiān)督代理人導(dǎo)致獨立董事的產(chǎn)生。公

份代表企業(yè)整體利益參與監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營。獨立

也可適度為公司內(nèi)部經(jīng)營管理提供決策咨詢。

司制度應(yīng)考慮誰最容易選聘、激勵和約束獨立

董事在董事會中的比例成為決定獨立董事制

唐躍軍(2004)把獨立董事在公司治理中的職

董事。

度能否有效發(fā)揮作用的關(guān)鍵。

能歸納為監(jiān)督職能、戰(zhàn)略職能和政治職能，監(jiān)

四、獨立董事制度的優(yōu)化策略

2．培育獨立董事市場。獨立董事是以其優(yōu)

督職能是獨立董事最主要的和具有實質(zhì)意義

獨立董事是企業(yè)家職能進一步分化的結(jié)

勢的監(jiān)督能力和聲譽資本履行企業(yè)家監(jiān)控管

一1lO一

萬方數(shù)據(jù)

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上市公司盈利能力分析

作者：

趙榮榮

作者單位：

仰恩大學(xué)管理學(xué)院會計系,福建泉州,362000

刊名：

經(jīng)濟師

英文刊名：

CHINA ECONOMIST

年，卷(期)：

2009(1)

被引用次數(shù)：

2次

參考文獻(5條)

1.莫生紅;李明偉 上市公司盈利能力綜合評價模型的構(gòu)建 2007(01)

2.龐彩輝 新會計準則實施對財務(wù)分析的影響[期刊論文]-中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計 2008(03)

3.何韌 財務(wù)報表分析 2007

4.張先治 財務(wù)分析 2008

5.謝志華 財務(wù)分析 2008

引證文獻(2條)

1.王晨.王新紅 高新技術(shù)企業(yè)R&D投入與盈利能力的相關(guān)性研究[期刊論文]-技術(shù)與創(chuàng)新管理 2011(1)

2.趙元篤.陳雪珍 中國家電制造企業(yè)財務(wù)狀況與盈利能力實證分析[期刊論文]-中國管理信息化 2010(19)

本文鏈接：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_jjs200901064.aspx

第三篇：淺談上市公司盈利能力分析

淺談上市公司盈利能力分析

摘要：在激烈的市場競爭中，盈利能力充分體現(xiàn)了公司的市場競爭力的強弱。本文以上市公司為研究對象，通常闡述盈利能力的含義，論述盈利能力分析的目的和內(nèi)容，同時對上市公司盈利能力的影響因素進行分析，同時提出相應(yīng)的政策建議，進而為提高上市公司能力提供參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞：上市公司 盈利能力 分析盈利能力含義

所謂盈利能力是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟資源，在一定時期內(nèi)獲取經(jīng)濟利益的能力，綜合體現(xiàn)了各部門的生產(chǎn)經(jīng)營情況。對于企業(yè)來說，盈利能力一方面顯示了該企業(yè)在某一時期的銷售水平，以及獲取現(xiàn)金的能力和降低成本的能力，另一方面同時反映了企業(yè)資產(chǎn)的運營效益，以及獲取收益，規(guī)避風(fēng)險的能力。

盈利能力作為中心問題，受到企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方的高度關(guān)注。憑借自身的盈利能力，投資者可以取得更高的投資收益，債權(quán)人可以收取更高的本息，進而集中體現(xiàn)了經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績和管理效能，同時為提高職工的集體福利水平奠定基礎(chǔ)。盈利能力分析的目的和內(nèi)容

2.1 盈利能力分析目的

目前，我國的上市公司發(fā)展迅速，日新月異，但是我國證券市場并不成熟。在金融危機蔓延、競爭日益激烈的環(huán)境下，股市市場很不穩(wěn)定。所以，良好的盈利能力對企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)健經(jīng)營至關(guān)重要。對于上市公司而言，分析財務(wù)的重點內(nèi)容就是如何科學(xué)合理地評價上市公司的

盈利能力，同時為利益相關(guān)者制定財務(wù)決策提供參考依據(jù)。

對于企業(yè)來說，企業(yè)開展經(jīng)營活動的目的是通過最小的投入，獲取最大的收益，進而在一定程度確保企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。持續(xù)經(jīng)營為獲取利潤提供了保證；而獲取利潤同時為企業(yè)持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。根據(jù)盈利能力，可以判斷企業(yè)經(jīng)營人員的業(yè)績，進而便于發(fā)現(xiàn)問題、完善企業(yè)的管理模式。分析企業(yè)盈利能力的目的，對于企業(yè)經(jīng)理人員來說，主要表現(xiàn)為：

第一，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績通過盈利能力的有關(guān)指標得以充分反映和衡量。對于企業(yè)經(jīng)理人員來說，其根本任務(wù)就是通過努力幫助企業(yè)獲取更多的經(jīng)濟利益。企業(yè)的盈利能力通過各項收益數(shù)據(jù)得以反映，同時也彰顯了經(jīng)理人員的工作業(yè)績。

第二，通過分析盈利能力，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理過程中存在的問題。盈利能力是企業(yè)經(jīng)營活動的具體表現(xiàn)，通過盈利能力可以表現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營的好壞。通過深入分析盈利能力，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理過程中存在的問題，進而采取相應(yīng)的措施，進一步提高企業(yè)的收益水平。

利潤對于債權(quán)人來說是償債的重要來源，尤其是長期債務(wù)。企業(yè)的償債能力決定于企業(yè)的盈利能力的強弱程度。企業(yè)進行舉債時，債權(quán)人需要對企業(yè)的償債能力進行審查，而企業(yè)則盈利能力決定了償債能力的強弱。對債權(quán)人來說，對企業(yè)的盈利能力進行分析顯得非常重要。

企業(yè)盈利能力的強弱程度對股東來說顯得至關(guān)重要。在市場經(jīng)濟下，與財務(wù)狀況、營遠能力相比，股東往往側(cè)重于企業(yè)的盈利能力。股東們追求利潤，對于信用等級相同或相近的企業(yè)來說，股東們更多偏愛盈利能力強的企業(yè)：股東們關(guān)心自己的投資收益，進而分析企業(yè)的利潤率，這是因為股東的股息與企業(yè)的盈利能力息息相關(guān)。

2.2 盈利能力分析內(nèi)容

對于企業(yè)來說，對財務(wù)進行分析側(cè)重于盈利能力，進行分析的目的就是通過分析及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營過程中存在的問題，進而調(diào)整企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，同時提高企業(yè)在償債、經(jīng)營等方面的能力，最終實現(xiàn)提高企業(yè)盈利能力的目的，進而促進企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。分析企業(yè)的盈利能力，主要是對利潤率進行分析。因為，企業(yè)財務(wù)成果的增減變動狀況及其原因等，通過分析利潤額可以說明，進而為企業(yè)的經(jīng)營管理指明方向。但是，企業(yè)規(guī)?；蛲度肟偭吭谝欢ǔ潭壬嫌绊懼麧欘~。

從不同的角度、目的來看，企業(yè)的利潤率指標有多種形式。對于不同所有制的企業(yè)來說，反映企業(yè)盈利能力的指標存在一定的差異。對于企業(yè)的盈利能力，可以從以下幾方面進行分析：

第一，與投資有關(guān)的盈利能力，主要分析、評價總資產(chǎn)的報酬率、凈資產(chǎn)收益率等指標。

第二，與銷售有關(guān)的盈利能力，分析商品的經(jīng)營盈利能力也就是利用損益表分析利潤率，通常情況下，主要包括：收入利潤率、成本利潤率。

第三，分析上市公司特有的盈利能力，主要是分析每股收益指標、普通股權(quán)益報酬率指標等。上市公司盈利能力影響因素

3.1 財務(wù)因素

①生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的盈利能力通常情況下是指企業(yè)為了取得一定的利潤額，進而消耗或花費的一定量的資金，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，它反映了企業(yè)賺取利潤的能力。

②資產(chǎn)盈利能力

對于上市公司資產(chǎn)盈利能力進行分析，其研究對象主要是公司投入資本獲得回報的能力，上市公司資產(chǎn)盈利能力反映了公司向長期資金提供者支付報酬的能力，以及吸引未來資金提供者的能力。根據(jù)資本的逐利性可知，如果投資的回報率越高，那么就意味著資產(chǎn)的盈利能力就越強，反之就越弱。

③所有者投資及資本盈利能力

所謂資本經(jīng)營能力是指企業(yè)所有者通過經(jīng)營投資資本進而獲取利潤的能力，凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率、每股收益等構(gòu)成衡量指標。

3.2 影響上市公司盈利能力的質(zhì)量因素

①會計收益的現(xiàn)金保障

對于企業(yè)來說，通過盈利獲得現(xiàn)金的真實能力通過現(xiàn)金流量指標可以真實反映，進而在一定程度上代表著盈利能力的質(zhì)量情況、風(fēng)險情況。通常情況下，只有真正實現(xiàn)較高的會計收益水平，進而意味著公司具有較強的盈利能力，同時承擔(dān)的風(fēng)險相對較低。銷售現(xiàn)金比率、盈利現(xiàn)金比率和凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等是反映盈利能力質(zhì)量的現(xiàn)金流量指標，為了充分說明盈利質(zhì)量情況，一般需要結(jié)合銷售盈利能力分析和資產(chǎn)盈利能力分析。

②盈利的穩(wěn)定性及成長性

所謂收益的穩(wěn)定性是指企業(yè)收益水平基本保持不變，其變動趨于基本態(tài)勢，其表現(xiàn)形式主要包括：一種是收益水平在幾個連續(xù)會計中，圍繞某一水平線上下波動，并且波動的幅度比較?。涣硪环N是收益水平隨著時間的延續(xù)呈現(xiàn)上升的趨勢。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、商品結(jié)構(gòu)、時效結(jié)構(gòu)、收支習(xí)性結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性以及企業(yè)面臨的外部環(huán)境的穩(wěn)定性等在一定程度上決定了收益的穩(wěn)定性。

③盈利的安全性和風(fēng)險性

所謂盈利的安全性通常特征著企業(yè)面臨風(fēng)險的大小，對于企業(yè)來說，如果盈利安全性越差，那么面臨的風(fēng)險就越大；反之，面臨的風(fēng)險就越小。風(fēng)險作為影響企業(yè)價值的基本因素，在評價企業(yè)盈利質(zhì)量時，需要對企業(yè)風(fēng)險的大小給予充分的考慮。

④國家稅收及會計政策

國家的稅收政策直接影響著企業(yè)的發(fā)展，享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)都是符合國家稅收政策的企業(yè)，企業(yè)借助國家的稅收優(yōu)惠政策可以增強企業(yè)的盈利能力；對于那些不符合國家稅收政策的企業(yè)，按照相應(yīng)的稅收要求，需要繳納高額的稅收，進而抑制了企業(yè)的盈利能力。結(jié)束語

本文從財務(wù)因素、盈利質(zhì)量、非財務(wù)因素三個角度入手，試圖全面的分析上市公司盈利能力的影響因素，并通過一個實例進行了簡單的分析。

總的來說，盈利能力是一個綜合的復(fù)雜的概念，僅從幾個簡單的財務(wù)指標難以合理的評價，而影響上市公司盈利能力的因素也非常復(fù)雜，不同的企業(yè)情況也是千差萬別。這就需要我們在分析企業(yè)盈利能力影響因素時，不僅要從一般的財務(wù)分析入手，還應(yīng)考慮到盈利質(zhì)量以及其

他的非財務(wù)因素，具體問題具體分析，力求做到全面、可靠。

第四篇：XX上市公司經(jīng)營情況年報

XX公司 【2014年年報】

一、管理層討論與分析

1、報告期內(nèi)主要業(yè)務(wù)回顧

2014年，公司發(fā)展面臨的外部環(huán)境復(fù)雜嚴峻，全球經(jīng)濟復(fù)蘇艱難曲折，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大，行業(yè)市場競爭繼續(xù)加劇。公司全體員工在董事會的領(lǐng)導(dǎo)下，積極應(yīng)對外部環(huán)境的變化，實施管理變革，轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，堅持以客戶為本，以使客戶120%滿意為目標，不斷提升經(jīng)營管理水平，實現(xiàn)了營業(yè)收入的穩(wěn)步增長，公司行業(yè)地位得到進一步鞏固。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1,304,849,688.39元，比上年同期增長30.23%；營業(yè)利潤66,317,685.31元，比上年同期增長5.67%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤53,248,749.22元，比上年同期下降3.99%。報告期凈利潤水平同比下降的主要原因是：公司為保證市場份額、提高產(chǎn)能利用率，產(chǎn)品毛利率較去年同期下降3.7個百分點；報告期內(nèi)公司企業(yè)所得稅稅率按照25%執(zhí)行，對公司凈利潤水平造成了一定的影響。

2014年，公司按照經(jīng)營計劃，積極推進并落實公司發(fā)展戰(zhàn)略，主要工作如下：（1）實施管理變革，轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念。公司先后同兩家管理咨詢公司合作，就公司的企業(yè)文化建設(shè)、戰(zhàn)略規(guī)劃、人力資源管理、績效管理和薪酬管理等方面進行探討，制定公司《共同綱領(lǐng)》和《行為準則》，為全體員工思想和行動統(tǒng)一了方向，樹立了衡量價值的標準；明確公司總體發(fā)展戰(zhàn)略，并組織各部門分別制定部門戰(zhàn)略規(guī)劃和工作計劃；對公司所有部門和崗位的職責(zé)說明書進行修訂，為公司績效管理和薪酬管理的開展奠定了基礎(chǔ)。

（2）結(jié)合外部經(jīng)營環(huán)境的變化及公司發(fā)展戰(zhàn)略，調(diào)整營銷模式。公司改變了過去完全依靠區(qū)域客服中心了解市場、收集信息、開發(fā)和服務(wù)客戶的營銷模式，成立了四個事業(yè)部，進行市場信息收集、行業(yè)狀況分析、營銷策略把控、重點客戶的維護與開發(fā)等工作。通過營銷模式的調(diào)整，公司所有的資源、工作和服務(wù)都指向了外部客戶，既強化了公司對市場和客戶的了解，又加強了公司對區(qū)域市場的管理和服務(wù)支持，為及時地解決客戶問題、滿足客戶需求、達到客戶滿意提供了更加便利的條件。

（3）研發(fā)資源向生產(chǎn)和市場服務(wù)傾斜，為市場營銷提供人員和技術(shù)支持。公司充分利用募資金建設(shè)的“塑料改性劑研發(fā)中心項目”，結(jié)合企業(yè)文化和發(fā)展戰(zhàn)略，加大了為市場和生產(chǎn)提供支持的力度，對生產(chǎn)和市場反饋的產(chǎn)品問題（如產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率、流動性、析出、穩(wěn)定性等）持續(xù)進行試驗，解決了部分型號產(chǎn)品析出、穩(wěn)定性等14個問題，并為各事業(yè)部提供部分專業(yè)技術(shù)人才，通過技術(shù)人員協(xié)助走訪客戶的方式，為開拓市場、開發(fā)客戶提供人員和技術(shù)支持。（4）提高生產(chǎn)效率，加強安全環(huán)保管理工作。公司充分利用募集資金投資項目建成的產(chǎn)能，暫停使用日科新材料廠區(qū)落后產(chǎn)能，提高了設(shè)備自動化程度和生產(chǎn)效率；同時不斷改進生產(chǎn)工藝，產(chǎn)品的能耗和損失進步一步降低；不斷加強安全環(huán)保管理，加強安全環(huán)保宣傳、培訓(xùn)，為安全環(huán)保工作的進一步開展打下了基礎(chǔ)。

（5）深入開展成本核算和財務(wù)分析，為公司的決策提供依據(jù)。報告期內(nèi)每月開展成本核算和財務(wù)分析工作，對成本的變動情況進行分析，對公司的營收和利潤狀況進行分析，為成本的降低和各項決策提供數(shù)據(jù)支持。

2、報告期內(nèi)主要經(jīng)營情況（1）主營業(yè)務(wù)分析

1）概述

公司自設(shè)立以來至報告期末，一直致力于PVC塑料改性劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售、服務(wù)，公司的主營業(yè)務(wù)未發(fā)生過變更。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品主要是ACR抗沖加工改性劑、AMB抗沖改性劑和ACM低溫增韌劑，專門用于提高PVC塑料加工時的加工性能、抗沖擊強度和低溫韌性等，公司的產(chǎn)品被廣泛用于管道、建筑材料、注塑、吹塑制品等領(lǐng)域。

報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)總收入1,304,849,688.39元，較去年同期增長30.23%；營業(yè)成本金額為1,123,990,070.60元，較去年同期增長36.68%；研發(fā)投入金額為51,103,232.25元，較去年同期增長14.92%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為3.92%。

二、主營業(yè)務(wù)分部報告

1）報告期主營業(yè)務(wù)收入及主營業(yè)務(wù)利潤的構(gòu)成 單位：元

主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)利潤 分行業(yè)

PVC改性劑

1,287,200,439.58 176,920,661.98 分產(chǎn)品

ACR

791,370,786.90

111,384,590.78

ACM

371,154,335.54

43,532,616.05

AMB

122,792,029.22

22,708,646.84 其他

1,883,287.92

-705,191.69 分地區(qū)

國內(nèi)

888,341,466.05

116,656,019.93 國外及港臺地區(qū) 398,858,973.53

60,264,642.05

2）占比10%以上的產(chǎn)品、行業(yè)或地區(qū)情況 單位：元

營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率營業(yè)收入比上營業(yè)成本比上毛利率比上年 年同期增減年同期增減同期增減 分行業(yè)

PVC改性劑

1,287,200,439.58 1,110,279,777.60 13.74% 31.02%

36.88%

-3.70% 分產(chǎn)品

ACR

791,370,786.90

679,986,196.12

14.07% 9.38%

13.91%

-3.43%

ACM

371,154,335.54

327,621,719.49

11.73% 143.79%

159.76%

-5.42%

AMB

122,792,029.22

100,083,382.38

18.49% 16.88%

15.45%

1.01% 其他

1,883,287.92

2,588,479.61

-37.44% 18.75%

89.07%

-51.12% 分地區(qū)

國內(nèi)

888,341,466.05

771,685,446.12

13.13% 34.86%

42.10%

-4.43% 國外及港臺 398,858,973.53

338,594,331.48

15.11% 23.21%

26.31%

-2.08% 地區(qū)

三、公司未來發(fā)展的展望

（一）公司外部經(jīng)營環(huán)境以及行業(yè)未來的發(fā)展趨勢 本公司所處行業(yè)為PVC塑料改性劑行業(yè)，為化工新材料的細分行業(yè)。PVC塑料改性劑的下游行業(yè)是PVC塑料加工行業(yè)，包括各種管材、板材、型材、發(fā)泡材料、木塑制品等生產(chǎn)廠家，這些PVC制品主要用作建筑材料、包裝材料和電器材料等領(lǐng)域。

根據(jù)國家統(tǒng)計局2015年1月20 日公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資95,036億元，比上年名義增長10.5%（扣除價格因素實際增長9.9%），增速比比2013年回落9.3個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積726,482萬平方米，比上年增長9.2%；房屋新開工面積726,482萬平方米，比上年下降10.7%；商品房銷售面積120,649萬平方米，比上年下降7.6%。由此可見，中國經(jīng)濟現(xiàn)在正處在轉(zhuǎn)型升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵階段，結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛在傳統(tǒng)行業(yè)、傳統(tǒng)領(lǐng)域比較大，建筑行業(yè)發(fā)展具有一定的壓力，公司所處的外部環(huán)境面臨較大地挑戰(zhàn)。

2014年國內(nèi)生產(chǎn)總值達到63.6萬億元，比上年增長7.4%，面對經(jīng)濟下行壓力加大態(tài)勢，“向促改革要動力、向調(diào)結(jié)構(gòu)要助力、向惠民生要潛力”發(fā)揮了重要的作用，尤其是在基礎(chǔ)設(shè)施和保障性住房上增加投入，城鎮(zhèn)化穩(wěn)步推進、基礎(chǔ)設(shè)施投資在一定程度上對沖了房地產(chǎn)投資的持續(xù)走弱。因此，未來城鎮(zhèn)化的推進、城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造、新農(nóng)村建設(shè)的加快、保障性住房的大量增加以及市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平的提升，將繼續(xù)在一定程度上推動PVC改性劑行業(yè)的發(fā)展。

未來PVC改性劑行業(yè)發(fā)展面臨的有利條件和不利因素將持續(xù)并存，房地產(chǎn)業(yè)的整合將進一步促進塑料加工業(yè)的整合。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的“新常態(tài)”中，公司發(fā)展處于重要戰(zhàn)略機遇期，行業(yè)競爭將會加速市場整合，產(chǎn)業(yè)集中度將進一步提升。由于PVC制品的性能、功能要求千差萬別，塑料改性劑行業(yè)的本質(zhì)類似于服務(wù)業(yè)，能夠適用經(jīng)營環(huán)境變化、準確掌握客戶需求、以客戶為中心、持續(xù)為客戶創(chuàng)造價值的企業(yè)將進一步占據(jù)行業(yè)的領(lǐng)先地位。

（二）未來發(fā)展戰(zhàn)略 未來公司將不斷從“賣產(chǎn)品”向“為客戶提供問題整體解決方案”進行徹底的轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)，準確了解客戶需求，聚焦客戶的挑戰(zhàn)和焦慮，為客戶提供簡單、適用、恰如其分的現(xiàn)實問題解決方案；以客戶為本，以使客戶120％滿意的人為本，以基于客戶價值的績效為導(dǎo)向，持續(xù)共同成長；通過艱苦卓絕的持續(xù)努力，不斷積累客戶的信任和尊重，努力成為PVC塑料改性領(lǐng)域獨一無二的解決方案提供商。

（三）2015年經(jīng)營計劃

2015年是公司第二個“十年發(fā)展期”的第二年，具有重要戰(zhàn)略意義，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略重點抓好以下各方面的工作：

1、堅定不移地推動公司從“賣產(chǎn)品”向“為客戶提供問題整體解決方案”的轉(zhuǎn)型升級，推進從速度規(guī)模型增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益型增長的方針，正確選擇客戶、準確了解客戶需求，正確辨別機會和陷阱，全員對客戶負責(zé)、全員以客戶為中心、全員為客戶創(chuàng)造價值，不斷優(yōu)化“客戶價值鏈”各個環(huán)節(jié)流程，提供令客戶120%滿意的綜合問題解決方案，從而進一步擴大公司市場占有率、提高產(chǎn)能利用率、降低原材料成本。

2、將企業(yè)經(jīng)營上升為產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營，打造“上下游一體化”。通過上下游一體化，將公司打造成產(chǎn)業(yè)鏈的上游供應(yīng)商的銷售平臺和下游客戶的采購平臺，把企業(yè)和企業(yè)的競爭升級為產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈的競爭；通過上下游一體化，與供應(yīng)商的技術(shù)團隊融為一體，實現(xiàn)技術(shù)領(lǐng)先； 與下游客戶的技術(shù)團隊融為一體，實現(xiàn)商業(yè)領(lǐng)先。

3、重點做好對客戶和市場的調(diào)查、分析、分類和選擇，以及對客戶需求、問題的掌握與選擇。深入理解客戶需求的細節(jié)，將客戶需求的數(shù)字化并進行分析，跟隨客戶需求的變化，消除客戶的壓力與焦慮，提高客戶滿意度。通過引入和建設(shè)ERP系統(tǒng)，以信息技術(shù)為基礎(chǔ)，以系統(tǒng)化管理為思想，為公司決策層及員工提供決策依據(jù)，協(xié)調(diào)各部門圍繞市場導(dǎo)向，更加靈活的開展業(yè)務(wù)活動，實時地響應(yīng)市場需求。重新構(gòu)建公司的業(yè)務(wù)和信息流程，使企業(yè)在市場競爭中有更大的能動性。通過ERP系統(tǒng)將公司所有資源進行整合集成管理，將公司的物流、資金流、信息流進行全面一體化管理，從而確保客戶導(dǎo)向流程的有效實施。

4、加強應(yīng)收賬款管理，面臨日益增加的應(yīng)收賬款，公司面臨的重要工作是在不斷提高對銷售回款率的要求的前提下，進一步提升營收規(guī)模，用更科學(xué)、嚴謹?shù)某叨葋砗饬抗镜匿N售業(yè)績；公司將通過持續(xù)為客戶創(chuàng)造價值、提高客戶服務(wù)滿意度、加大業(yè)務(wù)人員對應(yīng)收賬款催收的責(zé)任以及采取法律手段等措施，不斷降低應(yīng)收賬款風(fēng)險。

5、按照“客戶價值鏈”進行人力資源規(guī)劃，完善人才隊伍建設(shè)，確保人力資源能夠保障“客戶價值鏈”的高效運行；以客戶價值創(chuàng)造績效為導(dǎo)向，加強績效考核，促進公平、公正；同時以公司《共同綱領(lǐng)》和《行為準則》為基礎(chǔ)，建設(shè)以客戶為中心、為客戶創(chuàng)造價值、令客戶120%滿意的企業(yè)文化，提升品牌競爭力。

6、強化安全環(huán)保管理。通過培訓(xùn)樹立全體員工的安全環(huán)保意識，強化安全環(huán)保主體責(zé)任；

同時，簽訂安全環(huán)保責(zé)任書，檢查所有的安全環(huán)保隱患點，制定相應(yīng)的預(yù)防措施和應(yīng)急處理措施，并對培訓(xùn)和檢查情況形成報告，持續(xù)跟蹤和整改不合格項目。

7、確保產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。根據(jù)公司2014 收到的產(chǎn)品質(zhì)量投訴信息，利用 SPC/SQC 管理體系，分析出現(xiàn)質(zhì)量問題的原因，總結(jié)解決的辦法，不斷提高產(chǎn)品檢測的自動化程度、準確率和效率，確保產(chǎn)品質(zhì)量的 100%合格。

8、加強倉儲管理，提高物流運輸?shù)乃俣群头?wù)質(zhì)量。加強產(chǎn)品出入庫管理，杜絕不合格產(chǎn)品入庫，強化倉庫6S管理，確保產(chǎn)品整潔、安全、便于查找；以滿足客戶需求為目標，提高物流運輸?shù)乃俣群头?wù)質(zhì)量，保證產(chǎn)品按時到貨以及產(chǎn)品整潔無破損。

四、利潤分配或資本公積金轉(zhuǎn)增預(yù)案的詳細情況說明

經(jīng)山東和信會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計：2014 母公司實現(xiàn)凈利潤

60,846,121.84元，加上年初未分配利潤233,702,817.84 元，減去本提取法定盈余公積金6,084,612.18 元，本末公司可供股東分配的利潤為288,464,327.50 元；資本公積金余額為461,515,964.56 元。公司2014 利潤分配預(yù)案：以2014 年 12 月31 日的公司總股本40,500 萬股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金股利0.5 元人民幣（含稅），合計向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利2,025 萬元。

該利潤分配方案尚需提交2014 年股東大會審議。

第五篇：2010上市公司年報審計工作十大風(fēng)險

2010上市公司年報審計工作即將開始，中國注冊會計師協(xié)會（下稱“中注協(xié)”）日前部署該項工作，發(fā)布了包括金融工具的分類、確認和計量等在內(nèi)的十大高風(fēng)險領(lǐng)域，提示注冊會計師充分關(guān)注，有效防范。

注冊會計師的執(zhí)業(yè)行為緊密聯(lián)系公眾利益和資本市場的健康發(fā)展，切實規(guī)范注冊會計師執(zhí)業(yè)行為，全面提升年報審計工作質(zhì)量是年報審計工作的重中之重。中注協(xié)要求，在2010上市公司年報審計工作中，會計師事務(wù)所要以風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲嬂砟顬橹笇?dǎo)，嚴格遵循執(zhí)業(yè)準則，把風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲嬄涞綄嵦?，精心計劃審計工作，合理安排審計資源，設(shè)計和實施好進一步審計程序，切實強化質(zhì)量控制，嚴格遵守職業(yè)道德規(guī)范。

中注協(xié)要求，注冊會計師要密切聯(lián)系當前整體經(jīng)濟形勢和國際金融危機對被審計單位可能造成的影響，保持應(yīng)有的職業(yè)懷疑態(tài)度，合理運用專業(yè)判斷，有效應(yīng)對面臨的下列重大風(fēng)險領(lǐng)域：金融工具的分類、確認和計量。重點關(guān)注（但不局限于，下同）：金融資產(chǎn)（比如銀行理財產(chǎn)品）的分類、確認和計量；金融資產(chǎn)公允價值變動及其對公司經(jīng)營業(yè)績的影響；金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認（尤其是終止確認）與計量；金融負債和權(quán)益工具的分類、確認與計量（比 如可轉(zhuǎn)換公司債券負債成份和權(quán)益成份的分拆）。

資產(chǎn)減值情況。重點關(guān)注：存貨、金融資產(chǎn)（尤其是可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款及應(yīng)收款項）、長期股權(quán)投資、無形資產(chǎn)、商譽等資產(chǎn)的減值確認；ST公司的資產(chǎn)減值計提；損失或減值的追溯調(diào)整；期后事項對資產(chǎn)減值計提的影響；當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境對特定企業(yè)或特定商品與服務(wù)的影響。

反向購買交易的處理。重點關(guān)注：實際收購方與被收購方的識別；相關(guān)資產(chǎn)負債公允價值確定的合理性。

遞延所得稅資產(chǎn)的確認。重點關(guān)注：公司確定的未來期間用來抵扣可抵扣暫時性差異的應(yīng)納稅所得額有無確鑿可靠的證據(jù)支持，公司（特別是業(yè)績較差或發(fā)生連續(xù)虧損的公司）是否存在因業(yè)績需要等原因高估遞延所得稅資產(chǎn)的情形。

關(guān)聯(lián)方關(guān)系及重大關(guān)聯(lián)方交易。重點關(guān)注：關(guān)聯(lián)方交易是否有合理的商業(yè)理由;關(guān)聯(lián)方交易價格的公允性；關(guān)聯(lián)方交易對公司經(jīng)營成果的影響；超出正常交易范圍的重大關(guān)聯(lián)方交易；管理層未識別或者未告知注冊會計師的關(guān)聯(lián)方關(guān)系或關(guān)聯(lián)方交易;關(guān)聯(lián)方之間特殊交易的經(jīng)濟實質(zhì)以及相關(guān)信息披露的充分性。

會計估計及其變更。重點關(guān)注：管理層實施會計估計的程序、方法和過程；特定環(huán)境下會計估計的合理性；與會計估計相關(guān)的期后事項；會計估計變更的合理性和披露的充分性。

收入的確認與計量。重點關(guān)注：收入的確認條件；收入的跨期確認；復(fù)雜交易事項（如授予客戶獎勵積分業(yè)務(wù)）及異常交易事項的收入確認與計量；特殊銷售業(yè)務(wù)的收入確認與計量；特殊行業(yè)（如房地產(chǎn)業(yè)、軟件業(yè)）的收入確認與計量；建造合同收入的確認與計量；由于舞弊導(dǎo)致收入高估的可能性。

重大或有事項。重點關(guān)注：未決訴訟、債務(wù)擔(dān)保、重組義務(wù)等存在的風(fēng)險以及發(fā)生損失的可能性。

政府補助項目的會計處理。重點關(guān)注：政府補助與政府資本性投 入的區(qū)分；政府補助與資產(chǎn)相關(guān)還是與收益相關(guān)；補助金額和確認時點的確定。

其他如投資性房地產(chǎn)的轉(zhuǎn)換和投資性房地產(chǎn)公允價值的計量；股份支付的確認與計量；公司合并、重大債務(wù)重組；研究開發(fā)費用的確認和計量；石油天然氣、金融等特殊行業(yè)的特殊業(yè)務(wù)處理。

此外，中注協(xié)還提示注冊會計師要審慎應(yīng)對疑難特殊事項，包括創(chuàng)業(yè)板公司審計、持續(xù)經(jīng)營審計、生產(chǎn)成本審計、現(xiàn)金流量審計等方面，對于其他特殊事項，如企業(yè)（尤其是國有企業(yè)）薪酬考核壓力可能導(dǎo)致的審計風(fēng)險，以及管理層凌駕于內(nèi)部控制之上的風(fēng)險等也要特別關(guān)注。

做好年報審計業(yè)務(wù)信息報備依然是今年年報審計工作的一項重要制度。上市公司變更年報審計機構(gòu)的，前后任會計師事務(wù)所均應(yīng)當在變更發(fā)生之日起5個工

作日內(nèi)，以變更報告形式，將相關(guān)情況報備中注協(xié)和會計師事務(wù)所所在地省級協(xié)會。

今年，中注協(xié)仍將逐日跟蹤上市公司2010財務(wù)報表審計情況，密切關(guān)注年報審計中出現(xiàn)的“炒魷魚、接下家”現(xiàn)象，并對惡意“接下家”行為實施重點監(jiān)控。對年報監(jiān)管過程中發(fā)現(xiàn)的未嚴格遵循準則的會計師事務(wù)所和注冊會計師，中注協(xié)將在執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查中予以重點關(guān)注。