第一篇：p2p網(wǎng)貸平臺(tái)下小微企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)研究

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P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)下小微企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)研究

P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)是近年來(lái)興起的互聯(lián)網(wǎng)金融的代表性產(chǎn)物，基于普惠金融的理念，為作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要組成部分的小微企業(yè)提供了新型融資渠道，在緩解小微企業(yè)融資困境的同時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也不容小覷。通過(guò)研究小微企業(yè)在 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)上的融資模式及特點(diǎn)，分析其在 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)上融資的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于線下審核模式成本較高、P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的資金監(jiān)管不到位及資金進(jìn)出口模糊等問(wèn)題，提出建立小微企業(yè)征信系統(tǒng)及資金去向跟蹤平臺(tái)，完善信息披露制度，促進(jìn)網(wǎng)貸平臺(tái)持續(xù)健康發(fā)展的建議。

【關(guān)鍵詞】

P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)； 小微企業(yè)； 融資風(fēng)險(xiǎn)

一、小微企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中處于重要地位，而其在“二元結(jié)構(gòu)”的金融市場(chǎng)中卻存在擠出效應(yīng)及金融排斥，由于自身?xiàng)l件約束及社會(huì)資源分配不公等原因，目前正面臨融資困境。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，近年來(lái)興起的 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)金融為小微企業(yè)提供了不同于傳統(tǒng)借貸的新型融資模式，跨越地域障礙，加速資金流轉(zhuǎn)，很好地解決了小微企業(yè)需求急、周期短、頻率快的融資問(wèn)題，在推進(jìn)陽(yáng)光金融民間化的同時(shí)，促進(jìn)了普惠金融的實(shí)現(xiàn)。但這種網(wǎng)貸模式的線上操作同時(shí)也產(chǎn)生了監(jiān)管壁壘，由于出借人和貸款人的信息不對(duì)稱，資金來(lái)源與借款企業(yè)資信水平、資金用途的非透明化導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)急劇增大，P2P 行業(yè)卷款跑路、停業(yè)、經(jīng)偵介入等狀況不斷，因此，在維護(hù) P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)這種新型融資模式利益的同時(shí)，也要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，將 P2P 轉(zhuǎn)變成安全有效的融資平臺(tái)，更好地為小微企業(yè)服務(wù)，促進(jìn)普惠金融的發(fā)展。

二、國(guó)外對(duì)于 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的研究較早，成立于 2005 年的Zop a 是世界上第一家 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)，由于國(guó)外起源較早，加之監(jiān)管體系相對(duì)嚴(yán)格，平臺(tái)資質(zhì)較高，因此，平臺(tái)的問(wèn)題發(fā)生率較低。國(guó)外對(duì) P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的研究主要集中在借貸雙方。Sergio研究發(fā)現(xiàn)，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的信息披露主要是針對(duì)借款人自身，而鮮少涉及其所處的社會(huì)關(guān)系，過(guò)于單一化，缺乏信用資質(zhì)評(píng)估的準(zhǔn)確性。Samuel et al.通過(guò)調(diào)查Pros p e r 的交易數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，貸款人出于對(duì)高利率的非理性追逐，而高收益總是伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)導(dǎo)致其陷入逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)。Ashta andAssadi認(rèn)為，由于借貸雙方缺乏直接接觸，導(dǎo)致投資者進(jìn)行投資選擇的標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)文獻(xiàn)綜述 引言

004km.cn 較大。Jack也認(rèn)為，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)借款人信息披露不足，以及大多數(shù)平臺(tái)只是單純地提供投資項(xiàng)目導(dǎo)致投資者的違約風(fēng)險(xiǎn)加大。國(guó)內(nèi)對(duì)于 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的關(guān)注相對(duì)較晚，對(duì)于其風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的研究主要包括平臺(tái)的自身建設(shè)、監(jiān)管體系，以及借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。指出法律不健全、操作不當(dāng)、平臺(tái)技術(shù)建設(shè)這三個(gè)方面是誘發(fā) P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)下企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，因此應(yīng)當(dāng)以信用風(fēng)險(xiǎn)控制為主，建立共同信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)。指出，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)缺乏資金安全的可靠保障，以及可能發(fā)生信息泄露等問(wèn)題，造成借款人為取得貸款提供虛假信息，由此導(dǎo)致信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步系統(tǒng)分析了由于借款人特征而導(dǎo)致的違約風(fēng)險(xiǎn)，以及平臺(tái)自身的資金風(fēng)險(xiǎn)。認(rèn)為 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)缺乏市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制，存在非法集資風(fēng)險(xiǎn)、挪用客戶資金風(fēng)險(xiǎn)以及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。國(guó)內(nèi)外對(duì)于 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的研究還是集中在借貸雙方以及 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的自身建設(shè)方面，對(duì)于特定的融資對(duì)象研究不足，其對(duì)策建議的針對(duì)性有限。本文在前人研究的基礎(chǔ)上，基于普惠金融的視角，將小微企業(yè)作為 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的融資主體，從小微企業(yè)自身的特點(diǎn)著手，分析其融資特點(diǎn)，以及 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的自身運(yùn)營(yíng)模式問(wèn)題，從 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)資金的入口端和出口端分析風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，針對(duì)其所處的法律環(huán)境以及監(jiān)管體系等方面，提出針對(duì)性建議，主要從建立專門的小微企業(yè)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、完善信息披露、實(shí)施跨區(qū)域多方位監(jiān)管布局、建立資金去向跟蹤平臺(tái)等方面嚴(yán)格把控風(fēng)險(xiǎn)，提高小微企業(yè)融資效率，降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

三、P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式

（一）P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展歷程P2P 即Pe e r-to-Pe e r le nding，個(gè)人對(duì)個(gè)人，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)是一種為出借人和借款人提供信息與渠道的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。從 0到 1.6 萬(wàn)億元P2P 在我國(guó)發(fā)展用了 9 年時(shí)間。2007 年，國(guó) 內(nèi) 第 一 家 P2P 公司——拍拍貸成立，標(biāo)志著 P2P 網(wǎng)貸模式正式傳入我國(guó)，但是由于人們對(duì)其認(rèn)知不足，P2P 模式并沒(méi)有得到大范圍的推廣，在最初的幾年里一直停留在萌芽狀態(tài)。直到 2011 年國(guó)內(nèi) P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量暴漲，整體行業(yè)規(guī)模達(dá)到 50 多家，并在之后一直呈現(xiàn)急劇上升態(tài)勢(shì)。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至 2016 年2月，累計(jì)平臺(tái)數(shù)量增至 3977 家，網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量累計(jì)達(dá)到 16 086.24 億元。2015 年 12 月 18日，宜信旗下的宜人貸在紐交所上市，成為第一只在紐交所上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融概念股，宜人貸的成功上市催化了 P2P行業(yè)的上市熱情，為 P2P 行業(yè)的健康發(fā)展打了一劑“強(qiáng)心針”。

（二）基于 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的小微企業(yè)融資特點(diǎn)小微企業(yè)通過(guò) P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)滿足其融資需求，首先需向平臺(tái)提交信用審核材料，借款要素包括金額、用途、還款時(shí)間等，平臺(tái)對(duì)這些條件進(jìn)行審核，審核通過(guò)后進(jìn)行發(fā)布，由在平臺(tái)上注冊(cè)過(guò)的出借人對(duì)這些發(fā)布信息進(jìn)行篩選，依據(jù)項(xiàng)目的收益以及自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)決定投資項(xiàng)目。小微企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)收入、公司規(guī)

004km.cn 模有限，再加上資金周轉(zhuǎn)不靈活，其融資需求呈現(xiàn)“急”“小”“快”的特點(diǎn)，而 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)金融式“開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享”的精神為小微企業(yè)提供了便捷有效的渠道。如螞蟻微貸所服務(wù)的對(duì)象鎖定在小微企業(yè)，以 100 萬(wàn)元以下的貸款為業(yè)務(wù)主體，截至 2014 年底，累計(jì)服務(wù) 100 多萬(wàn)家小微企業(yè)，累 計(jì)投 放 貸款 2 500 億元，為小微企業(yè)提供了快速便捷的融資平臺(tái)。小微企業(yè)通過(guò) P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行融資主要有以下特點(diǎn)：

1.融資對(duì)象多元化，借貸雙方廣泛性因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的虛擬性跨越了時(shí)間、地域和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)聚集了眾多投資者，使網(wǎng)貸平臺(tái)的借貸雙方呈現(xiàn)的是散點(diǎn)網(wǎng)格狀的多對(duì)多模式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016 年 2月行業(yè)內(nèi)投資人數(shù)達(dá) 257.04萬(wàn)，人均投資金額 4 萬(wàn)元以上，充分體現(xiàn)了眾人拾柴火焰高的優(yōu)勢(shì)，相比于傳統(tǒng)的銀行借貸模式，即只能通過(guò)銀行這一特定行業(yè)，融資渠道及對(duì)象單一，同時(shí)還得面對(duì)銀行超高的融資準(zhǔn)入門檻，而通過(guò) P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)面對(duì)眾多意向出借人發(fā)布融資需求，大大增加了融資成功的可能性。

2.貸款利率自由，不受銀行利率約束貸款利率由借款企業(yè)、平臺(tái)、出借人自行決定，利率決定方式主要有三種，第一種是由平臺(tái)劃定借款利率范圍，由借款企業(yè)決定其準(zhǔn)確利率；第二種是由平臺(tái)根據(jù)小微企業(yè)的資信水平、融資規(guī)模、借款期限、經(jīng)營(yíng)狀況等要素來(lái)決定其貸款利率，綜合水平較高的相應(yīng)的貸款利率較低，而綜合水平不足的小微企業(yè)，則出借人所要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬較高，故貸款利率上升；第三種利率決定方式是由平臺(tái)根據(jù)注冊(cè)過(guò)的投資者所出具的意向貸款利率來(lái)決定，投標(biāo)利率最低者獲得簽訂借貸合同的資格。

3.節(jié)約信息成本，提高融資速度P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)采取線上交易模式，具有跨區(qū)域性，實(shí)現(xiàn)了不同區(qū)域的融資交易，利用互聯(lián)網(wǎng)的特性，將遍布在全國(guó)各地的投資者聯(lián)結(jié)在一張網(wǎng)上，大大節(jié)省了信息交易成本以及時(shí)間成本，快速便捷，提高了整個(gè)融資流程的效率，極大地降低了小微企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)概率。

四、P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)下小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)

伴隨著平臺(tái)數(shù)量的暴漲，隨之而來(lái)的是問(wèn)題平臺(tái)的層出不窮。截至2016 年 3月，累計(jì)有 1466 家 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)跑路、停業(yè)、提現(xiàn)困難等現(xiàn)象。2012 年以來(lái)，眾貸邦、優(yōu)易貸、淘金貸相繼發(fā)生跑路事件，其中優(yōu)易貸的待收金額達(dá)到 2000 萬(wàn)元，涉及 60 多人。而 2014 年問(wèn)題平臺(tái)發(fā)生率暴漲，據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示多達(dá) 275 家，在最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，2016 年1月至 2016 年4月的累計(jì)停業(yè)、問(wèn)題平臺(tái)及發(fā)生率對(duì)比見(jiàn)圖 1。圖中顯示停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)發(fā)生率仍然呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，在這些問(wèn)題平臺(tái)中，中寶投資涉及金額最大，達(dá)到 51 300 萬(wàn)元，涉及人數(shù) 1062 人，而其注冊(cè)資本僅有100 萬(wàn)元。2015 年問(wèn)題平臺(tái)有 895 家，最大

004km.cn 涉及金額 9 億元。以 2015 年12 月 5 日經(jīng)偵介入的 e租寶為例，通過(guò)虛構(gòu)融資租賃項(xiàng)目，非法集資500 多億元。P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的這一系列問(wèn)題同時(shí)也暴露了小微企業(yè)通過(guò) P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)融資的風(fēng)險(xiǎn)共性。

圖 12016/01 至2016/04 停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)發(fā)生情況（%）

（一）借款成本較高，加大小微企業(yè)負(fù)擔(dān)相較于傳統(tǒng)融資模式，小微企業(yè)在 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)上的融資成本更高。自 2015 年 10 月24 日央行宣布降息后，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào) 0.25 個(gè)百分點(diǎn)至 4.35%，商業(yè)銀行一年期貸款利率在此基礎(chǔ)上有一定的浮動(dòng)，目前貸款利率最高的為 6%，五年期以上的貸款利率最高為 6.55%。而據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2016 年 1月到 4月P2P 行業(yè)綜合利率雖然有微弱的下降趨勢(shì)，但總體利率水平仍在 11.2%以上，具體情況見(jiàn)圖 2。其中2016 年4月網(wǎng)貸行業(yè)綜合利率為 11.24%，從各平臺(tái)的綜合收益率來(lái)看，利率區(qū)間為 8%~18%的平臺(tái)為 4月主流平臺(tái)，占比達(dá)到八成以上，其中 12%~ 18%的平臺(tái)數(shù)量占比為 43.19%、8%~ 12%的平臺(tái)數(shù)量占比為 37.14%。處于利率區(qū)間兩端的平臺(tái)占比合計(jì)不足一成，其中利率區(qū)間在 8%以下的平臺(tái)占比為 6.75%；而利率區(qū)間在 24%及以上的平臺(tái)占比最少，僅有 1.01%。從行業(yè)總體利率水平來(lái)看，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的借款利率還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行借款成本，這在一定程度上加重了小微企業(yè)的還款壓力，并束縛了小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

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圖 2 2016/01 至2016/04 行業(yè)綜合利率水平

（二）平臺(tái)壞賬率偏高，增加小微企業(yè)融資難度

P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的壞賬率一直是業(yè)內(nèi)避諱談及的，平臺(tái)信息上并沒(méi)有對(duì)其進(jìn)行披露，少數(shù)對(duì)外披露的平臺(tái)都聲稱自己公司的壞賬率在 2%以下，有的平臺(tái)壞賬率披露甚至低至 1%，竟比銀行的壞賬率還低，相比于銀行的高融資門檻以及擔(dān)保要求等嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)披露的低壞賬率顯然備受質(zhì)疑。據(jù)陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生透露，按照行業(yè)通行的 90 天逾期率，陸金所的年化壞賬率在 5%~6%之間，而對(duì)于風(fēng)控能力不強(qiáng)的公司，其壞賬率高達(dá) 10%~15%。對(duì)于有平安銀行背書的陸金所，一直以低息穩(wěn)健著稱，其壞賬率尚且如此，那么其他平臺(tái)的壞賬率也可見(jiàn)一斑。壞賬率的高低直接代表了 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的控制能力，與投資者的本金安全息息相關(guān)。如此高的壞賬率透露出平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，如果 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的壞賬率為 3%，那么 100 個(gè)項(xiàng)目里有 3個(gè)項(xiàng)目資金是無(wú)法收回的，在這種情況下，投資者資金無(wú)法收回，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)為了維護(hù)投資者資源，需要為其墊付資金，直接導(dǎo)致獲客成本加大。同時(shí)，由于平臺(tái)的壞賬率極高，導(dǎo)致平臺(tái)的聲譽(yù)受損，影響投資者對(duì)平臺(tái)的信心，直接降低了平臺(tái)的籌資能力，從而無(wú)法滿足微企業(yè)的融資需求。

（三）平臺(tái)“跑路”現(xiàn)象嚴(yán)重，導(dǎo)致小微企業(yè)資金鏈斷裂自 P2P 行業(yè)上線以來(lái)，問(wèn)題平臺(tái)層出不窮，截至 2016 年 2月，累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)總量達(dá) 1 425 家，發(fā)生率高達(dá) 36.13%，問(wèn)題事件中跑路占比 41.89%，提現(xiàn)困難占比 13.51%。2015 年 P2P 行業(yè)最駭人聽(tīng)聞的 e租寶事件，其平臺(tái)上 95%的融資項(xiàng)目都是虛造的。P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)屬于線上服務(wù)平臺(tái)，投資者的資金去向披露的真實(shí)性難以查證，對(duì)于尚未實(shí)行第三方存管的 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)，其道德風(fēng)

004km.cn 險(xiǎn)尤為顯著。面對(duì)投資者的集合資金，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)面臨逆向選擇難題，一旦選擇偏差，卷款跑路，不僅投資者血本無(wú)歸，而且小微企業(yè)的資金鏈也難以銜接，將誘發(fā)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）資金期限錯(cuò)配，平臺(tái)出入口質(zhì)量難以保證期限錯(cuò)配是 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，容易造成龐氏騙局，即業(yè)內(nèi)某些平臺(tái)為了滿足投資者期限短且回報(bào)高的偏好，往往將一個(gè)長(zhǎng)期融資項(xiàng)目拆分成多個(gè)短期項(xiàng)目，以達(dá)到快速融資的目的，即“短存長(zhǎng)貸”或“發(fā)新償舊”。用后面投資者的資金償還已到期的投資者的本金及收益，倘若其中一個(gè)短期項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題，極易引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致平臺(tái)崩塌，出借人以及小微企業(yè)利益受損。P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)能否正常運(yùn)營(yíng)，很大程度取決于其資金出口質(zhì)量，即募集資金的用途，每一個(gè)項(xiàng)目都有期限以及金額，額滿表示融資標(biāo)的有效，將從出借人處融得的資金給予借款企業(yè)，但在募集期間，未集滿的這部分資金被很多P2P網(wǎng)貸平臺(tái)拿去投資證券市場(chǎng)或其他風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，一旦投資失敗，不僅出借人本金難以收回，借款企業(yè)的融資需求也不能解決，因此出口質(zhì)量問(wèn)題是平臺(tái)能否存活的重點(diǎn)。而入口端也是 P2P 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的一大關(guān)卡，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)將不明來(lái)源的資金進(jìn)行“洗白”也頻繁發(fā)生，一旦這種行為被經(jīng)偵介入，不僅 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)將停業(yè)整頓，小微企業(yè)所融得的資金也將被回收，導(dǎo)致資金鏈斷裂，加大破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

五、P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)下小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

（一）線下審核模式繁瑣，導(dǎo)致成本加大P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)于小微企業(yè)的審核基本上采取兩大模式，即線上審核與線下審核。首先是在小微企業(yè)申請(qǐng)借款初期，對(duì)企業(yè)基本信息進(jìn)行線上審核，借款企業(yè)需在平臺(tái)的貸款申請(qǐng)表上填寫公司名稱、所屬行業(yè)、注冊(cè)資本、經(jīng)營(yíng)范圍、銀行借款情況等基本信息以及借款金額、用途、期限等借款信息，平臺(tái)先對(duì)這些信息進(jìn)行線上審核。審核通過(guò)后，由于無(wú)法對(duì)線上提供的營(yíng)業(yè)執(zhí)照等證件進(jìn)行核實(shí)，出于對(duì)投資者本金的安全考慮，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)會(huì)派專門的審核小組對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行實(shí)地考察，而實(shí)地考察這項(xiàng)工作耗費(fèi)時(shí)力，既延長(zhǎng)了小微企業(yè)借款的期限，同時(shí)又加大了 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的審核成本，為了抵銷額外的成本，平臺(tái)自然要在小微企業(yè)借款利率上獲得額外的收益，因此導(dǎo)致企業(yè)在 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的借款成本較高。另外，由于小微企業(yè)自身的局限性，其處于傳統(tǒng)融資對(duì)象里的弱勢(shì)群體，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)出于對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的考慮，會(huì)對(duì)無(wú)法提供有效資產(chǎn)抵押以及機(jī)構(gòu)擔(dān)保的低信用級(jí)別的小微企業(yè)收取一定的隱形費(fèi)用，這也間接反映在小微企業(yè)的借款成本上。

（二）融資門檻過(guò)低，大量風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)涌入

P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)融資門檻過(guò)低，有別于具有嚴(yán)格審查機(jī)制的傳統(tǒng)融資模式，放寬了對(duì)借款企業(yè)的限制條件，這對(duì)小微企業(yè)有利也有弊，一方面符合國(guó)家普惠金融的政策，在銀行貸款

004km.cn 以外給小微企業(yè)提供了融資平臺(tái)，緩解其因資金不足導(dǎo)致的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，過(guò)低的融 資門檻也導(dǎo)致 P2P 行業(yè)中涌入了大量風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，這些高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的涌入，導(dǎo)致平臺(tái)上的相應(yīng)項(xiàng)目無(wú)法及時(shí)還款，甚至由于這些風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)本身注冊(cè)資本較低，融資金額對(duì)其有相當(dāng)?shù)奈?，由此引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致P2P行業(yè)跑路事件層出不窮。P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)為了維護(hù)投資者信心，需要為其墊付資金，直接拉高平臺(tái)項(xiàng)目的壞賬率，面臨資金無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)，注冊(cè)資金難以彌補(bǔ)居高不下的壞賬支出，長(zhǎng)此以往嚴(yán)重影響平臺(tái)的正常運(yùn)營(yíng)，同時(shí)也對(duì)小微企業(yè)利用P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行融資的前景產(chǎn)生不利影響。

（三）監(jiān)管體制不完善，資金存管不到位

我國(guó)對(duì)于 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管體制并不完善，存在非法經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象，由于信息披露不足，導(dǎo)致出借人與借款人信息不對(duì)稱引發(fā)的一系列風(fēng)險(xiǎn)，以及 P2P 行業(yè)的進(jìn)入門檻過(guò)低、注冊(cè)資本少、信息披露不足而導(dǎo)致的跑路事件不斷。在發(fā)布正式的監(jiān)管準(zhǔn)則之前，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)一直處于監(jiān)管的邊緣地帶，沒(méi)有明確的行業(yè)定位以及直屬的監(jiān)管部門，導(dǎo)致 P2P 行業(yè)中良莠不齊，魚龍混雜，存在非法經(jīng)營(yíng)情況。直到 2015 年7月 18 日央行等十部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確表示 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸屬于民間借貸范疇，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)創(chuàng)新，并對(duì) P2P 監(jiān)管細(xì)則做了一定的規(guī)范。2016 年8月24 日，銀監(jiān)會(huì)等四部門起草的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》正式出臺(tái)，再次明確將 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)定位為信息中介，并在之前的 12 條監(jiān)管紅線中加入了債券轉(zhuǎn)讓這一條，進(jìn)一步對(duì)監(jiān)管細(xì)則做了規(guī)范，對(duì) P2P 行業(yè)的規(guī)范發(fā)展起到了一定的促進(jìn)作用，必將對(duì)整個(gè)行業(yè)進(jìn)行大洗牌。

（四）平臺(tái)項(xiàng)目審核疏忽，資金流程缺乏披露

P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)上的項(xiàng)目由借款企業(yè)及平臺(tái)協(xié)商決定披露，除了對(duì)借款企業(yè)的基本信息及運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行審查，只需確保借款企業(yè)的資金融通到位，對(duì)于具體的項(xiàng)目模式并不多做審核，平臺(tái)出于對(duì)客戶的維護(hù)以及平臺(tái)借款項(xiàng)目成功率的考慮，將長(zhǎng)期借款拆分成多個(gè)短期借款項(xiàng)目，將大額借款拆分成多個(gè)小額籌資項(xiàng)目，以達(dá)到融資成功的目的。對(duì)于籌得資金的入口以及出口缺乏信息披露，資金入口端即投資者資金來(lái)源，大多數(shù)投資者追求P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的高收益，但苦于缺乏本金，“借錢生錢”成了 P2P 行業(yè)中的常見(jiàn)現(xiàn)象，投資者將借來(lái)的錢投入 P2P項(xiàng)目，從中賺取利差，也被業(yè)內(nèi)人士戲稱為“薅羊毛”。資金出口端即資金投資去向，信息披露不足，產(chǎn)生信息不對(duì)稱，投資者借出的資金得不到保障，平臺(tái)的壞賬率也難以改善。

六、P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)下小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的管理策略

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（一）建立小微企業(yè)征信系統(tǒng)，發(fā)展專業(yè)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)借款企業(yè)的線上審查模式可靠性有限，企業(yè)信息披露作假事件難以杜絕，而線下實(shí)地考察模式費(fèi)時(shí)費(fèi)力，加重了平臺(tái)和借款企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)，因此發(fā)展專門的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行統(tǒng)一的資質(zhì)審查，通過(guò)第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的審核信息，能夠減輕平臺(tái)的人力成本，同時(shí)降低小微企業(yè)的借款利率。2014 年上線的“全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)”對(duì)企業(yè)的基本信息做了比較簡(jiǎn)單的披露，但不足以讓網(wǎng)貸平臺(tái)及投資者了解其出借風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)展專門為小微企業(yè)服務(wù)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，需要對(duì)小微企業(yè)銀行貸款信息、不良信息記錄、市場(chǎng)退出信息等情況進(jìn)行調(diào)查，建立小微企業(yè)資信評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)，通過(guò)第三方對(duì)小微企業(yè)的信用狀況進(jìn)行披露，為 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)及出借者提供對(duì)稱信息，將高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)拒之門外，提高資金安全度，降低平臺(tái)的壞賬率，保障投資者的利益。同時(shí)，引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)也是降低壞賬率的一種方法，但鑒于擔(dān)保公司本身的風(fēng)險(xiǎn)難以保證，再加上其高杠桿率，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的負(fù)擔(dān)能力有限。

（二）完善信息披露制度，加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管布局

P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)雖然借助其互聯(lián)網(wǎng)分布域突破了地域的限制，將全國(guó)各地的借貸雙方聯(lián)系在一起，但由于雙方缺乏面對(duì)面的有效溝通，同時(shí)網(wǎng)貸平臺(tái)上對(duì)于融資方以及資金去向等信息披露不足，導(dǎo)致交易雙方產(chǎn)生信息不對(duì)稱問(wèn)題，進(jìn)而導(dǎo)致逆向選擇，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信息不透明是造成多方風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。因此，加強(qiáng)對(duì)借款企業(yè)的信息披露顯得尤為重要，具體披露信息包括企業(yè)基本信息（如公司地址、經(jīng)營(yíng)范圍、盈利情況等）、借款用途、以往融資記錄等，對(duì)出借人的信息也需進(jìn)行一定程度的披露，主要針對(duì)大額資金，審核其資金來(lái)源，確保資金的合法性。另外，監(jiān)管細(xì)則雖然已經(jīng)出臺(tái)，但其將地方金融監(jiān)管部門作為 P2P 備案登記和監(jiān)管部門，介于 P2P 線上的跨地域性，牽涉的范圍較廣，單純依靠當(dāng)?shù)氐谋O(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)管不足以發(fā)揮效用，建議采取跨區(qū)域多方位監(jiān)管布局，搭建互聯(lián)網(wǎng)實(shí)時(shí)監(jiān)控平臺(tái)。

（三）建立資金去向跟蹤平臺(tái)，明確資金用途監(jiān)管細(xì)則中已明確規(guī)定P2P 必須與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)建立第三方存管機(jī)制，但只是限于將客戶資金存管于銀行，避免 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)直接接觸客戶資金，從一定程度上降低了平臺(tái)卷款跑路風(fēng)險(xiǎn)，但其不足之處在于銀行并不能做到對(duì)每筆資金去向以及平臺(tái)項(xiàng)目的真實(shí)性進(jìn)行逐一審核，因此仍需建立監(jiān)管系統(tǒng)，類似于網(wǎng)購(gòu)物流跟蹤，對(duì)資金的投向從初始投入、項(xiàng)目進(jìn)行狀態(tài)、可回收資金、實(shí)現(xiàn)收益方面進(jìn)行披露，正如淘寶與快遞公司合作，小微企業(yè)的貸款去向可由當(dāng)?shù)氐谋O(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行跟蹤審查，其用途及項(xiàng)目進(jìn)行狀態(tài)需向當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行報(bào)備，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)的部門將資金動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)更新，確保投資者的資金安全。

七、結(jié)論

004km.cn 小微企業(yè)融資難一直是國(guó)家重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。由于我國(guó)金融市場(chǎng)的“二元結(jié)構(gòu)”體系，小企業(yè)因其規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營(yíng)收入等局限性導(dǎo)致其一直處于融資格局中的弱勢(shì)地位。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的融資模式在一定程度上緩解了小微企業(yè)的融資困境，但不論是對(duì) P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)還是對(duì)投資者以及小微企業(yè)都暴露出風(fēng)險(xiǎn)特性。由于 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)缺乏監(jiān)管、信息披露不足等原因，導(dǎo)致 P2P 公司卷款跑路、小微企業(yè)融資不到位、投資者本金受損情況屢屢發(fā)生。因此，本文提出從建立小微企業(yè)征信系統(tǒng)、完善信息披露制度以及建立資金去向跟蹤平臺(tái)的角度出發(fā)，嚴(yán)格把控小微企業(yè)通過(guò) P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)融資的風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融將互聯(lián)網(wǎng)和金融結(jié)合起來(lái)，大大降低了信息搜索成本和交易成本，重塑了金融服務(wù)的模式與功能，是整個(gè)金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)也是符合國(guó)家普惠金融政策的金融模式，在大力支持其發(fā)展的同時(shí)，也要注意相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題，使其積極創(chuàng)新，穩(wěn)步發(fā)展。

第二篇：小微企業(yè)融資問(wèn)題研究

小微企業(yè)融資問(wèn)題研究

摘要：小微企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在很大程度上推動(dòng)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在增加就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)穩(wěn)定、科技創(chuàng)新等各領(lǐng)域都能看到小微企業(yè)的身影。但是當(dāng)前融資問(wèn)題成為制約小微企業(yè)發(fā)展的重要障礙，充足有效的資金供應(yīng)是小微企業(yè)快速發(fā)展的必備要素，因此妥善解決好小微企業(yè)的融資問(wèn)題是促成小微企業(yè)健康發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。

本文主要研究的是小微企業(yè)在融資中遇到的困境及解決措施，基于企業(yè)融資基本理論的分析，從小微企業(yè)的融資方式、融資的現(xiàn)狀以及融資困境的原因等三個(gè)方面進(jìn)行系統(tǒng)闡述。針對(duì)上述分析的狀況提出了相關(guān)的對(duì)策建議。

本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于將小微企業(yè)陷入融資困境的原因主要?dú)w結(jié)為小微企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和政府對(duì)小微企業(yè)的調(diào)控較低，解決的建議也主要在政府方面來(lái)展開(kāi)論述。這是本文與其他同類文章將銀行作為重點(diǎn)進(jìn)行闡述的區(qū)別之處。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資門檻；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；融資渠道

一、企業(yè)融資理論概述

（一）完全理性人假設(shè)下的企業(yè)融資理論

Modigliani&Mille于1958年在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的前提下首先提出了著名的無(wú)稅MM模型（不考慮所得稅影響的 MM 理論）：認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)不會(huì)對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生影響，企業(yè)的價(jià)值受預(yù)期稅前收益率與報(bào)酬率的共同作用。[1]

1984年，Myers&Mujluf在投資者和經(jīng)營(yíng)者信息不對(duì)稱的前提下提出了企業(yè)的融資順序，認(rèn)為企業(yè)的融資順序應(yīng)當(dāng)是先內(nèi)部融資后外部融資，同時(shí)就外部融資他認(rèn)為債務(wù)融資應(yīng)優(yōu)于股權(quán)融資。[2]

1998年，Berger&uden認(rèn)為融資的構(gòu)成應(yīng)隨企業(yè)成長(zhǎng)的階段而變化，內(nèi)源融資應(yīng)在企業(yè)的成長(zhǎng)初期占主導(dǎo)地位，相應(yīng)的，外源融資和股權(quán)融資應(yīng)當(dāng)在企業(yè)的成長(zhǎng)期和成熟期占更大的份額。[3]

（二）有限理性人假設(shè)下的企業(yè)融資理論

Stein于1996年提出了公司融資時(shí)機(jī)假說(shuō)，這種假說(shuō)是在非有效性市場(chǎng)下的一種公司資本結(jié)構(gòu)理論。其主要觀點(diǎn)是：理性的管理者在股票市場(chǎng)表現(xiàn)出非理性時(shí)，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)選擇合適的融資渠道。[4]

Heaton于2002年建立了一種全新的企業(yè)融資理論模型-管理者非理性融資模型，他認(rèn)為出于對(duì)融資成本的考慮，相比股權(quán)融資等外部融資，企業(yè)管理者更愿意進(jìn)行成本較低的內(nèi)部融資。[5]

二、小微企業(yè)的界定

（一）國(guó)外對(duì)小微企業(yè)的定義

對(duì)于小微企業(yè)，出于國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況以及對(duì)小微企業(yè)政策傾斜的力度和稅收優(yōu)惠的程度的考慮，不同的國(guó)家對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行了區(qū)別的界定。

下表是各國(guó)際組織和國(guó)家對(duì)小型微型企業(yè)的認(rèn)定：

世界銀行與歐盟關(guān)于微型、小型企業(yè)的定義[6]

（二）我國(guó)關(guān)于小型企業(yè)與微型企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)

2003年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、經(jīng)貿(mào)委、發(fā)改委與財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)的《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》從雇員人數(shù)、資產(chǎn)總額與銷售額等三個(gè)維度對(duì)企業(yè)的類型進(jìn)行劃分。[7]

三、小微企業(yè)的融資方式分析

根據(jù)企業(yè)的融資理論，同大中型企業(yè)一樣，小微企業(yè)現(xiàn)階段的籌資渠道有內(nèi)源融資和外援融資，但融資的程度和比重卻差異比較大。

（一）內(nèi)源融資

內(nèi)源融資即企業(yè)內(nèi)部融通的資金，涵蓋原始投入的資本以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果產(chǎn)生并積累的資金。主要包括以下內(nèi)容：

1、初始投入的股本

這是企業(yè)的起步資金，就小微企業(yè)而言，通常包括天使投資和自有的資本。天使投資是合伙者或戰(zhàn)略投資者投入的。因此天使投資也是小微企業(yè)初始投入資本的一部分。

2、留存收益

留存收益產(chǎn)生于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成果，它是指留存在企業(yè)內(nèi)部的為企業(yè)以后的經(jīng)營(yíng)發(fā)展所留存的利潤(rùn)。從會(huì)計(jì)的角度來(lái)講，包括有特定用途的盈余公積和沒(méi)有指定用途的未分配利潤(rùn)。企業(yè)的盈利能力、稅收政策和企業(yè)受到的非公待遇是影響小微企業(yè)留存收益的多少的重要因素。

3、定額負(fù)債

定額負(fù)債是一個(gè)財(cái)務(wù)概念，主要包括應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)交稅金、預(yù)提費(fèi)用以及其他應(yīng)付款等企業(yè)經(jīng)常性的延期應(yīng)付款項(xiàng)。這部分資金可以短暫的懸浮于企業(yè)，在一段時(shí)間內(nèi)是流動(dòng)性的。但是，受支付時(shí)間的影響，定額負(fù)債的延續(xù)性較差。

（二）外源融資

外源融資是指企業(yè)從企業(yè)的外部進(jìn)行的融資。由于成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的限制，企業(yè)將外源融資作為外源融資的補(bǔ)充。外援融資由直接融資和間接融資構(gòu)成。

1、間接融資

間接融資是指金融機(jī)構(gòu)作為貨幣資金需求者和貨幣擁有者的中介，來(lái)進(jìn)行資金的融通。在間接融資中，資金主要集中于金融中介機(jī)構(gòu)，資金是否貸出，由金融中介機(jī)構(gòu)來(lái)決定。

銀行貸款，是小企業(yè)最為普遍使用的間接融資方式。除了銀行貸款之外，還存在一些非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款，例如投資銀行、貸款公司、保險(xiǎn)公司等也成為小微企業(yè)理想的外部融資方式。

融資租賃作為一種新型的融資方式，它集融資和融物于一體。這種方式對(duì)業(yè)務(wù)量大但沒(méi)有購(gòu)買設(shè)備能力的小微企業(yè)非常適合。

民間金融融資具有信息搜集和加工成本低，手續(xù)便捷的優(yōu)勢(shì)，此外，靈活的交易方式、較低的交易成本，為民間借貸贏得的很大的市場(chǎng)空間。這種融資方式盡管在一定程度上緩解了小微企業(yè)融資的困境，但過(guò)高的利息同時(shí)也加大了小微企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)的危機(jī)。

2、直接融資

直接融資是指貨幣資金實(shí)際所有者和貨幣資金需求者之間直接發(fā)生的信用關(guān)系。對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，直接融資所帶來(lái)的最大好處是可以獲得利率相對(duì)低廉的長(zhǎng)期資金。主要包括債券融資和股權(quán)融資。

債券融資，是指企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券的形式進(jìn)行的融資。債券具有抵稅的效應(yīng)，稅法規(guī)定企業(yè)發(fā)行債券的利息可以在稅前扣除，這就在很大程度上降低了企業(yè)的成本，尤其對(duì)小微企業(yè)而言這種效應(yīng)就更加明顯。此外，債券融資還可以起到財(cái)務(wù)杠桿的作用。但由于小企業(yè)的資信度一般較差，發(fā)行債券的相對(duì)成本比較大。

股權(quán)融資籌措的資金是作為企業(yè)的自有資金使用的。私募股權(quán)融資和風(fēng)險(xiǎn)投資在股權(quán)融資中比較常見(jiàn)。實(shí)務(wù)中，現(xiàn)在的大型公司在初創(chuàng)期即作為小企業(yè)時(shí)正是受到風(fēng)險(xiǎn)投資的資助才得以發(fā)展壯大。

四、小微企業(yè)的融資門檻

（一）小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)是任何企業(yè)都必須要面對(duì)的，小微企業(yè)也不例外。相對(duì)而言，小企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力要弱得多。小企業(yè)雖然“船小好掉頭”，靈活性更好，但它由于“本小根基淺”，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較低，故只能“順?biāo)?，不能“逆水”?/p>

1、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

這類風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在企業(yè)創(chuàng)業(yè)的初期。小微企業(yè)容易出現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有：業(yè)主過(guò)分注意產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)而忽視了事關(guān)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的問(wèn)題；對(duì)市場(chǎng)的潛在需求研究不透徹；對(duì)市場(chǎng)變化趨勢(shì)沒(méi)有預(yù)見(jiàn)性；經(jīng)營(yíng)者缺乏全面管理的能力；低估所需資金等。

2、持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于家族式的小微企業(yè)尤其明顯，當(dāng)“創(chuàng)一代”逐漸老去，企業(yè)面臨的問(wèn)題就會(huì)接踵而至。主要表現(xiàn)在：公司繼任領(lǐng)導(dǎo)的問(wèn)題；公司的發(fā)展延續(xù)性；沒(méi)有授權(quán)，缺少規(guī)劃，過(guò)分自信等。

（二）小微企業(yè)的融資門檻

1、小微企業(yè)承擔(dān)著過(guò)重的融資成本負(fù)擔(dān)

當(dāng)前小微企業(yè)銀行融資費(fèi)用項(xiàng)目表[8]

這些費(fèi)用的支出使得原本就資金困難的小微企業(yè)更是雪上加霜，也使得小微企業(yè)的貸款成本比大企業(yè)多出了 4%―5%。企業(yè)盈利所帶來(lái)的收入 30%―40%用于支付財(cái)務(wù)費(fèi)用，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中只要發(fā)生一點(diǎn)意外，小微企業(yè)在很大程度上就會(huì)遭受巨額虧損。

2、小微企業(yè)融資擔(dān)保能力低

小微企業(yè)自身的擔(dān)保能力有限，且很難找到符合商業(yè)銀行標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)或個(gè)人來(lái)為其擔(dān)保，沒(méi)有信用記錄或者信用記錄少，不能達(dá)到商業(yè)銀行設(shè)立的嚴(yán)格的擔(dān)保條件，也就無(wú)法提高商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)提供貸款的積極性。

3、民間融資不規(guī)范

因其獨(dú)有的融資特點(diǎn)，在我國(guó)有效發(fā)展其作用還存在一定障礙。首先，民間融資中夾雜著一些資金捐客，并常伴隨著高利貸、非法集資、黑社會(huì)犯罪。其次，民間融資并未受到有效的監(jiān)管。民間融資因其自發(fā)性，同時(shí)伴隨著一定的嗎盲目性。民間融資的不規(guī)范成為限制小微企業(yè)融資的一個(gè)瓶頸。

五、解決小微企業(yè)融資困境的建議

破解小微企業(yè)的融資難題，從內(nèi)部措施來(lái)分析即小微企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高其信用等級(jí)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，這是根本。從外部來(lái)講，就是銀行擴(kuò)大小微的信貸業(yè)務(wù)，政府對(duì)小微企業(yè)融資進(jìn)行有效的規(guī)范。由于不同行業(yè)不同類型的小微企業(yè)存在著明顯的差異，其改善經(jīng)營(yíng)管理降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的措施也不盡相同，這里僅就所有小微企業(yè)存在共性的外部措施進(jìn)行論述。

（一）政府應(yīng)發(fā)揮的作用

小微企業(yè)融資困境有賴于政府改善職能，以往對(duì)小微企業(yè)的重視度不高和金融支持政策的滯后是導(dǎo)致小微企業(yè)融資難的一個(gè)不可無(wú)視的因素。因此，迫切需要政府重視小微企業(yè)地位與作用給與小微企業(yè)創(chuàng)新的金融支持，根據(jù)不多樣化的小微企業(yè)的融資政府支持需求，設(shè)計(jì)制定出多維度的政府金融支持制度與策略。

1、建立政府小微企業(yè)管理機(jī)構(gòu)

從政府金融方面來(lái)說(shuō)，有了專門的政府小微企業(yè)管理機(jī)構(gòu)，它就會(huì)深入了解研究小微企業(yè)的具體情況及其資金需求特點(diǎn)。制定出適合不同小微企業(yè)資金需求的金融支持制度與政策，并且監(jiān)督管理政府對(duì)小微企業(yè)金融支持的重大措施的落實(shí)。

2、健全支持小微企業(yè)發(fā)展的法規(guī)體系

通過(guò)建立健全小微企業(yè)法律法規(guī)體系，既要用法律法規(guī)體系去鞏固小微企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中已經(jīng)取得的成績(jī)，又要用法律法規(guī)體系去解除小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展所面臨的諸多問(wèn)題，尤其是融資問(wèn)題，為小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供全面的法律法規(guī)保障。只有建立健全了小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的法律法規(guī)體系，才能使小微企業(yè)得到政府的全面金融支持。所以，要解決融資難先要建立健全小微企業(yè)法律法規(guī)體系。

3、加快建立微小企業(yè)信用制度體系

進(jìn)一步推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)，完善和深化小微企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)，著力推進(jìn)小微企業(yè)信用建設(shè)，建立小微企業(yè)信用檔案，擴(kuò)大信用信息使用范圍。積極推行小微企業(yè)統(tǒng)一的征信制度。確保其權(quán)威性、規(guī)范性、專業(yè)性和技術(shù)性，各級(jí)各有關(guān)部門要督促和引導(dǎo)小微企業(yè)守信用、重合同，依法規(guī)范經(jīng)營(yíng)，加強(qiáng)信息批露，維護(hù)金融債權(quán)。

（二）金融機(jī)構(gòu)應(yīng)成為小微企業(yè)融資的主力

1、金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，創(chuàng)新產(chǎn)品，改進(jìn)服務(wù)

金融機(jī)構(gòu)尤其是以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用合作社應(yīng)變被動(dòng)為主動(dòng)，應(yīng)組織人員深入市場(chǎng)，從信用履約、償債能力、經(jīng)營(yíng)能力、發(fā)展前景等方面，對(duì)轄內(nèi)小微企業(yè)進(jìn)行調(diào)查摸底，篩選出其中處于成長(zhǎng)期的企業(yè)作為信貸扶持的重點(diǎn)對(duì)象，實(shí)行擇優(yōu)扶持的信貸政策。同時(shí)針對(duì)小微企業(yè)資產(chǎn)不足，沒(méi)有有效資產(chǎn)抵押、質(zhì)押的問(wèn)題，可適時(shí)推出倉(cāng)儲(chǔ)質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款、收費(fèi)權(quán)質(zhì)押貸款、商業(yè)性物業(yè)抵押貸款、流動(dòng)資金循環(huán)貸款、訂單質(zhì)押貸款等系列產(chǎn)品，滿足小微企業(yè)的資金需求。

2、建立一個(gè)以中小銀行為主體的中小金融機(jī)構(gòu)體系

大力發(fā)展中小銀行，不僅有利于降低小微企業(yè)與中小銀行的交易成本，而且有利于小微企業(yè)與中小銀行的良性互動(dòng)發(fā)展。同時(shí)，放松銀行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)展地方中小銀行。放松銀行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)銀行間的競(jìng)爭(zhēng)，能活躍地方中小銀行的發(fā)展，提高中小銀行的效率。

（三）增加民間資本在小微企業(yè)融資中的比重

小微企業(yè)之所以沒(méi)有大量使用民間資本進(jìn)行融資，最主要的原因是因?yàn)槊耖g資本的利率高，加大了小微企業(yè)的融資成本，同時(shí)，民間資本的融通不夠規(guī)范，安全性比較低。因此，應(yīng)加大力度規(guī)范民間資本。建立類似于行業(yè)性的民間資本協(xié)會(huì)來(lái)對(duì)民間資本的融通進(jìn)行統(tǒng)一的指導(dǎo)和監(jiān)督，同時(shí)要嚴(yán)厲打擊地下放高利貸者，保持民間資本的合理和健康的使用。使民間資本成為小微企業(yè)融通資金的一個(gè)重要的渠道。（作者單位：南充市中心醫(yī)院財(cái)務(wù)科）

參考文獻(xiàn)：

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第三篇：P2P網(wǎng)貸：小微企業(yè)融資的大平臺(tái)

http://finance.sina.com.cn/china/jrxw/20130903/210816652830.shtml

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P2P網(wǎng)貸：小微企業(yè)融資的大平臺(tái)

2013年09月03日 21:08 央視經(jīng)濟(jì)信息聯(lián)播 我有話說(shuō)

P2P：小微企業(yè)融資的大平臺(tái)

一直以來(lái)，融資難是阻礙小微企業(yè)持續(xù)發(fā)展的問(wèn)題。日前，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，出臺(tái)八項(xiàng)措施支持小微企業(yè)的良性發(fā)展。其中很重要的內(nèi)容是要?jiǎng)?chuàng)新服務(wù)和產(chǎn)品，積極發(fā)展小型金融機(jī)構(gòu)，大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道。新興的P2P網(wǎng)貸等互聯(lián)網(wǎng)金融以其方便、快捷、無(wú)需抵押的優(yōu)勢(shì)，正在受到越來(lái)越多小微企業(yè)主的青睞，改變著小微企業(yè)融資生態(tài)。今天我們先去看看國(guó)內(nèi)一家大型金融機(jī)構(gòu)旗下的網(wǎng)貸平臺(tái)是如何服務(wù)小微企業(yè)的。

陸金所的工作人員說(shuō)：我們每工作日的11點(diǎn)、14點(diǎn)、17點(diǎn)、20點(diǎn)，我們會(huì)發(fā)布借款信息，通常情況下，幾分鐘后，投資項(xiàng)目就會(huì)被搶購(gòu)一空。

下午兩點(diǎn)，記者在上海陸金所看到，幾分鐘前剛剛上線的幾十個(gè)投資項(xiàng)目很快就全部交易完成，平均年化投資收益率在8%-9%之間。朱健明幾天前就是通過(guò)這個(gè)平臺(tái)為自己的企業(yè)籌集了一筆30萬(wàn)元的急用資金。

上海新明高新科技發(fā)展有限公司總經(jīng)理朱健明告訴記者：我從到他們那里去申請(qǐng)辦手續(xù)，到放款到我的賬戶上一共兩天時(shí)間，/八點(diǎn)多的利率水平我們已經(jīng)非常滿意了，相對(duì)于現(xiàn)在目前一般的民間借貸，這個(gè)利率水平非常非常低。

朱健明告訴記者，利用P2P網(wǎng)貸發(fā)布過(guò)程很簡(jiǎn)單，他只需要向陸金所提供個(gè)人信息，身份證，信用卡等信息資料，陸金所經(jīng)過(guò)認(rèn)證后，他就可以登陸網(wǎng)站發(fā)布借款需求了。除了利息之外，他要支付2%-4%的掛牌手續(xù)費(fèi)。

平安陸金所董事長(zhǎng)兼CEO計(jì)葵生說(shuō)：我們一定要看到這個(gè)人，我們一定要看到他的身份，我們一定要了解他的工作的狀況，/他要經(jīng)過(guò)我們非常完整的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)篩選，到今天其實(shí)大部分來(lái)我們的平臺(tái)真的想經(jīng)過(guò)這個(gè)平臺(tái)借到一筆錢，大概通過(guò)率45%。

采訪中記者了解到，眼下陸金所的注冊(cè)用戶已經(jīng)超過(guò)30萬(wàn)，其中60%-70%的貸款人是個(gè)體工商戶，往往來(lái)自民營(yíng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)，對(duì)資金需求比較強(qiáng)烈的地區(qū)。目前平臺(tái)提供的貸款額度上限是30萬(wàn)，其中15萬(wàn)以下不需要抵押物。

平安陸金所董事長(zhǎng)兼CEO計(jì)葵生說(shuō)：我們幫了這些個(gè)人微型企業(yè)融資到錢，大概已經(jīng)超過(guò)幾萬(wàn)家，/我相信再過(guò)一兩年，所有的最大的不管是P2P，所有的最大的互聯(lián)網(wǎng)金融公司都在中國(guó)。

P2P：360度數(shù)據(jù)核查 降低企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)

聽(tīng)起來(lái)網(wǎng)貸非常容易，只憑身份證就可以拿到貸款。那么這種網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)有多大，網(wǎng)貸公司又是如何控制風(fēng)險(xiǎn)的？下面就跟隨記者，一起去云南一家創(chuàng)業(yè)不久的P2P公司去看看。

這家名叫積木盒子的P2P公司上線運(yùn)營(yíng)剛剛一個(gè)月，董駿說(shuō)，他們和其它P2P公司最大的不同就是，他們有一個(gè)數(shù)據(jù)部門會(huì)盡可能地全面搜集企業(yè)信息，確保平臺(tái)上的貸款企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和信用記錄良好。在云南老家生態(tài)食品有限公司，記者看到，客戶經(jīng)理除了查看企業(yè)的營(yíng)業(yè)資料外，還會(huì)利用移動(dòng)客戶端，現(xiàn)場(chǎng)采集企業(yè)的各類信息，包括辦公環(huán)境、廠房、庫(kù)房、存貨、原材料等等，幫助客戶全面了解一個(gè)企業(yè)的真實(shí)狀況。

樂(lè)融多源信息技術(shù)有限公司云南分公司副總經(jīng)理付月告訴記者：這是我們的數(shù)據(jù)部門，/數(shù)據(jù)經(jīng)理把我們所有的內(nèi)部資料在我們的系統(tǒng)里進(jìn)行嚴(yán)密的分析，最終形成報(bào)告，提供到P2P平臺(tái)，作為考核融資客戶誠(chéng)信度的一個(gè)標(biāo)志，以及是否能放款的依據(jù)。

通過(guò)三天的獨(dú)立調(diào)查后，企業(yè)得到了急需的1600萬(wàn)貸款。

云南老家生態(tài)食品有限公司總經(jīng)理袁書高告訴記者：我們和他們(P2P平臺(tái))對(duì)接發(fā)現(xiàn)，比原來(lái)傳統(tǒng)的一些的銀行等渠道更直接，更簡(jiǎn)潔，成本最低，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，降低了很多中間管理成本。

除了企業(yè)主動(dòng)提供的信息之外，這家P2P公司還會(huì)拓展收集第三方機(jī)構(gòu)的信息，比如客戶經(jīng)理會(huì)陪同企業(yè)去銀行打印流水信息；在平臺(tái)網(wǎng)站上，出借人還可以通過(guò)一個(gè)身份核實(shí)系統(tǒng)，確認(rèn)企業(yè)主的真實(shí)身份。

積木盒子聯(lián)合創(chuàng)始人董駿表示：我們把我們的這個(gè)融資項(xiàng)目的信息叫做360度的信息，(17：56)這個(gè)體系實(shí)際上是客戶越多，我的平均成本越低，我的運(yùn)營(yíng)更有效。

P2P：期待接入央行征信系統(tǒng)

采訪中我們的記者也了解到，作為一種新型的融資方式，(漫畫入)目前國(guó)家對(duì)于P2P網(wǎng)貸并沒(méi)有明確的規(guī)定，一直處于“無(wú)準(zhǔn)入門檻、無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)監(jiān)管”的三無(wú)狀態(tài)。網(wǎng)貸在運(yùn)行過(guò)程中，依然有很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，一些業(yè)內(nèi)人士就建議，應(yīng)該盡快將網(wǎng)貸公司接入央行征信系統(tǒng)。繼續(xù)來(lái)看記者的調(diào)查。

今年3月份，開(kāi)業(yè)不足一個(gè)月的眾貸網(wǎng)宣布破產(chǎn)，主要原因就是沒(méi)能發(fā)現(xiàn)借款人所提供的抵押物已經(jīng)被多次抵押，借款人捐款“跑路”后，眾貸網(wǎng)只得自掏腰包賠付投資者。業(yè)內(nèi)人士表示，在美國(guó)的P2P網(wǎng)站上，投資人可以在客戶資料中查到詳細(xì)的信用記錄和評(píng)分，這就避免了跑路事件的發(fā)生，央行應(yīng)盡早將P2P接入征信系統(tǒng)。

平安陸金所董事長(zhǎng)兼CEO計(jì)葵生說(shuō)：最大的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是有一個(gè)人，跑到十個(gè)地方來(lái)借錢，如果這個(gè)東西不透明，這個(gè)整個(gè)系統(tǒng)上的風(fēng)險(xiǎn)是很難評(píng)估。

陳宇說(shuō)：央行也要給予一定的一些支持。比如說(shuō)在系統(tǒng)方面，是不是可以讓你至少打通，對(duì)接起來(lái)，讓你在風(fēng)控上能夠更明白借款人的特征是什么，背景是什么。

7月1日，央行副行長(zhǎng)劉士余在北京召開(kāi)“網(wǎng)絡(luò)信貸專題座談會(huì)”時(shí)稱，對(duì)于網(wǎng)貸記錄納入央行征信系統(tǒng)，并允許網(wǎng)貸企業(yè)查詢，央行將研究后上報(bào)國(guó)務(wù)院。8月初，由央行征信中心控股的上海資信宣布，全國(guó)首個(gè)網(wǎng)絡(luò)金融征信系統(tǒng)正式上線，網(wǎng)貸企業(yè)征信數(shù)據(jù)將在該系統(tǒng)上實(shí)現(xiàn)共享。業(yè)內(nèi)人士分析，這將為以后網(wǎng)絡(luò)借貸納入央行征信做前期準(zhǔn)備。

第四篇：小微企業(yè)融資現(xiàn)狀及發(fā)展研究

小微企業(yè)融資現(xiàn)狀及發(fā)展研究

摘 要

對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家而言，小微企業(yè)的發(fā)展不僅可以增進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在社會(huì)的安定和諧發(fā)展方面也有著重要的作用。從現(xiàn)有的小微企業(yè)總數(shù)來(lái)看，不論是在對(duì)GDP做出的貢獻(xiàn)，在促進(jìn)就業(yè)緩解就業(yè)問(wèn)題和社會(huì)安定方面都是不可替代的。但小微企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)行中能得到的金融資源卻仍很匱乏。因此本文力圖在小微企業(yè)融資難這一問(wèn)題上展開(kāi)論述進(jìn)行分析找出解決方法。首先，先確定了目前對(duì)于小微企業(yè)和企業(yè)融資等的概念界定，并探討了目前狀態(tài)下小微企業(yè)的融資方式，引出小微企業(yè)融資難問(wèn)題，并分析產(chǎn)生的原因。然后選取建設(shè)銀行針對(duì)小微企業(yè)的金融產(chǎn)品結(jié)合實(shí)際案例進(jìn)行分析，闡述小微企業(yè)借助融資產(chǎn)品解決了小微企業(yè)的生存危機(jī)。本文最后按照分析的相關(guān)原因和實(shí)際案例做基礎(chǔ)，對(duì)解決小微企業(yè)融資難提出了若干解決辦法。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)，融資難，對(duì)策及建議

Status and Development of small and micro

enterprise financing.ABSTRACT

For both developed and developing countries, the development of small and micro enterprises in economic development is not only in terms of social stability has an important role.From the total number of existing small and micro enterprises are concerned, both in the contribution to GDP, or in the promotion of employment and employment issues to alleviate social stability are irreplaceable.But the financial resources to small and micro enterprises in the business activities can get is scarce.Therefore, in this paper seeks to expand financing difficulties of small and micro businesses find solutions to analyze discourse on this issue.First, make sure the current for small and micro enterprises and corporate finance concepts defined and discussed the state of financing small and micro enterprises, small and micro business financing leads to problems, analyze the causes.Then select the Construction Bank for and micro enterprises financial products combined with practical case analysis to explain the financing of small and micro enterprises with products to solve the crisis of survival of small and micro enterprises.Finally, a foundation under the relevant cause analysis and practical examples for solving the financing difficulties of small and micro enterprises proposed solutions.Keywords: small and micro business，financing difficulties，strategies and suggestions

目錄

引言.....................................................................................................2

一、小微企業(yè)及企業(yè)融資概述........................................................2

（一）小微企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)........................................................................2

（二）小微企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到的作用....................................................3

（三）企業(yè)融資的理論概述........................................................................4

二、小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀及其原因分析........................................4

（一）小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀........................................................................4

（二）小微企業(yè)融資難................................................................................5

（三）小微企業(yè)融資難原因分析................................................................6

三、相關(guān)案例分析............................................................................7

（一）案例一--建設(shè)銀行“信用貸”.........................................................7

（二）案例二--建設(shè)銀行“助保貸”.........................................................8

四、解決小微企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策及建議....................................8

（一）提高小微企業(yè)自身融資能力............................................................9

（二）優(yōu)化小微企業(yè)外部融資環(huán)境..........................................................10 參考文獻(xiàn)...........................................................................................11 致謝...................................................................................................12

小微企業(yè)融資現(xiàn)狀及發(fā)展研究

引言

從小微企業(yè)歷年的發(fā)展來(lái)看，小微企業(yè)在提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平上有著重大影響，無(wú)論是對(duì)GDP的貢獻(xiàn)、促進(jìn)就業(yè)還是安定社會(huì)方面都不可替代。靈活的企業(yè)模式使得我國(guó)現(xiàn)有近千萬(wàn)家小微企業(yè)，占所有注冊(cè)企業(yè)的近九成多，遍布于不同地區(qū)的每個(gè)行業(yè)。盡管如此，與大眾型企業(yè)比較，由于小微企業(yè)起步晚，發(fā)展不健全，管理落后，因此小微企業(yè)被視為高風(fēng)險(xiǎn)群體，而且多依賴商業(yè)銀行的單一融資渠道也存在著貸款程序復(fù)雜，貸款期限較短，抵押條件高等各種問(wèn)題。然而小微企業(yè)本身生產(chǎn)運(yùn)作的設(shè)備和條件并不先進(jìn)，從而導(dǎo)致并不能在競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中獲取優(yōu)勢(shì)地位，凈收入的所得甚微，甚至不足以支持企業(yè)的后續(xù)發(fā)展，這使得小微企業(yè)的發(fā)展遇到“瓶頸”。

本文分析了現(xiàn)階段小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀，并對(duì)融資難的現(xiàn)狀進(jìn)行了原因分析，指出要想解決此問(wèn)題，不僅需要依靠小微企業(yè)本身，政府和金融機(jī)構(gòu)同樣需要改進(jìn)完善自身，與大企業(yè)想比，政府政策上的幫助支持對(duì)于小微企業(yè)而言有著更加顯著的效果。政府在國(guó)有銀行和民營(yíng)機(jī)構(gòu)之間不能有所歧視，更應(yīng)該加大對(duì)民營(yíng)機(jī)構(gòu)的保護(hù)，減少對(duì)其的抑制，使其更好的發(fā)揮作用。另外金融機(jī)構(gòu)也要逐步調(diào)整經(jīng)營(yíng)理念，為小微企業(yè)提供更多的金融產(chǎn)品解決小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。希望在社會(huì)各界的共同努力下，可以解決小微企業(yè)的融資問(wèn)題，也能促進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展。

一、小微企業(yè)及企業(yè)融資概述

（一）小微企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)

在現(xiàn)階段的社會(huì)發(fā)展中，不僅對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家，并且對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，小

微企業(yè)在社會(huì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)進(jìn)步中都是至關(guān)重要的。針對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，小微企業(yè)的發(fā)展和運(yùn)作的順利與否與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系緊密。針對(duì)現(xiàn)階段甚至是未來(lái)長(zhǎng)時(shí)間的就業(yè)問(wèn)題，小微企業(yè)的迅速發(fā)展無(wú)疑是解決就業(yè)問(wèn)題的一劑良藥，但是，對(duì)于現(xiàn)階段小微企業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)的諸多問(wèn)題卻嚴(yán)重影響了小微企業(yè)的融資和發(fā)展。因此，為了研究這方面問(wèn)題，首先需要先了解小微企業(yè)和融資方面的基本理論，以便分析現(xiàn)階段的融資問(wèn)題，以及尋找解決辦法。

1、小微企業(yè)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)

每個(gè)國(guó)家在小微企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)上都不相同，一般可分為質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面，首先根據(jù)企業(yè)是否在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中處主導(dǎo)地位作為質(zhì)方面的界定。另外在量方面大概有三個(gè)依據(jù)，第一，可以根據(jù)職工人數(shù)作為簡(jiǎn)單易變的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行界定；第二，銷售額也可以清晰直觀的反應(yīng)企業(yè)的發(fā)展業(yè)績(jī)，盈利是企業(yè)的重要目的，因此，越高的銷售額也相應(yīng)的能證明企業(yè)的發(fā)展地位；最后是資產(chǎn)總額，流動(dòng)資金越多，發(fā)展空間也越大，也可以表現(xiàn)企業(yè)的綜合實(shí)力。例如，根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)關(guān)于小微企業(yè)而頒布的法律中將由當(dāng)?shù)厝私?jīng)營(yíng)的公司中不超過(guò)10位雇員，或者貧困人口所屬的公司定為微型企業(yè)。日本在額外考慮行業(yè)特點(diǎn)方面，認(rèn)定20人以下的制造業(yè)和5人以下的商業(yè)為微型企業(yè)。①德國(guó)方面則不僅局限于雇員方面，甚至對(duì)營(yíng)業(yè)額方面也有不同的標(biāo)準(zhǔn)。同樣的，菲律賓也規(guī)定150-1500萬(wàn)比索的資產(chǎn)和10-99人員工為小型企業(yè)，150萬(wàn)以下和9人以下的企業(yè)為微型企業(yè)。②除此之外，歐盟方面對(duì)此的劃分也個(gè)有不同。

2、小微企業(yè)的國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)

2011年出臺(tái)的關(guān)于小微企業(yè)劃分的標(biāo)準(zhǔn)中分別根據(jù)企業(yè)性質(zhì)和特別從營(yíng)業(yè)收入和雇員人數(shù)上進(jìn)行了劃分。

（二）小微企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到的作用

隨著小微企業(yè)的不斷壯大，作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的另一重要組成成分，對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也能起到重要作用，并且也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要力量。因此，小微企業(yè)的發(fā)展對(duì)于我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也是至關(guān)重要的，有如下表現(xiàn)，首先小微企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)方面而言占我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值的近三成，是地方政府財(cái)政方面的重要

來(lái)源；另外，鑒于小微企業(yè)規(guī)模小的特征，并且近些年的大量涌現(xiàn)成為了現(xiàn)代企業(yè)技術(shù)發(fā)展創(chuàng)新的重要部分；其次，靈活的企業(yè)模式也極大的促進(jìn)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)；最后小微企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)從而解決了部分就業(yè)問(wèn)題。

（三）企業(yè)融資的理論概述

企業(yè)融資即是為達(dá)到企業(yè)資金方面的供求平衡而以企業(yè)為中心進(jìn)行的資金融通行為。當(dāng)資金短缺時(shí)，以最小的代價(jià)來(lái)獲取相適應(yīng)的資金，當(dāng)資金盈余時(shí)則以最合適的時(shí)機(jī)放出資金以獲取最大的效益，以此實(shí)現(xiàn)供求平衡。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中，根據(jù)融資不同的資金來(lái)源，融資時(shí)間長(zhǎng)短或者融資方式的不同，融資也有不一樣的劃分形式。根據(jù)資源來(lái)源的不同可以分為借入和自由資金兩種類型；融資方式的不同一般分為外源和內(nèi)源融資兩方面，內(nèi)源融資是企業(yè)根據(jù)經(jīng)營(yíng)結(jié)果產(chǎn)生的留存收益等自己的資源轉(zhuǎn)為投資實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資金流通的過(guò)程。外源融資則是企業(yè)將其他企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)主體的資金吸收用于轉(zhuǎn)為自有資金的過(guò)程。

二、小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀及其原因分析

（一）小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀

隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展壯大，小微企業(yè)也不斷的成長(zhǎng)出現(xiàn)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)表明我國(guó)現(xiàn)有近千萬(wàn)家小微企業(yè)，占所有注冊(cè)企業(yè)的近九成多，遍布于不同地區(qū)的每個(gè)行業(yè)，隨著小微企業(yè)的不斷發(fā)展，開(kāi)發(fā)更多的小微企業(yè)融資產(chǎn)品，拓寬融資渠道顯然是很重要的。因此我們先從目前小微企業(yè)融資方面進(jìn)行簡(jiǎn)單分析。

1、銀行融資發(fā)展

從央行的調(diào)查結(jié)果來(lái)看，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，我國(guó)的企業(yè)貸款僅僅只有18.7%，甚至達(dá)不到發(fā)達(dá)國(guó)家一般的貸款水平。因此小微企業(yè)的融資更是可想而知，因而這也正是現(xiàn)階段為何內(nèi)源資金遠(yuǎn)大于外源資金的原因，企業(yè)的資金發(fā)展大多來(lái)源于企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)資本和留存收益。而且鑒于小微企業(yè)自身的融資特點(diǎn)，在原有的貸款條件下，要承擔(dān)更大的利率差，大大提高了融資成本，使得小微企業(yè)融資困難重重。并且相比于發(fā)達(dá)國(guó)家，針對(duì)小微企業(yè)的專門金融機(jī)構(gòu)并不完善，因而跟

本達(dá)不到小微企業(yè)融資的巨大需求。實(shí)際情況顯示，小企業(yè)外部融資的主要方式還是銀行貸款，由央行發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，小微企業(yè)的貸款余額與去年同期相比成上升趨勢(shì)，甚至增速高于大中性企業(yè)。盡管大中型企業(yè)仍處于主導(dǎo)地位，小微企業(yè)的融資還留存諸多問(wèn)題，但小微企業(yè)的融資也有了一定的進(jìn)步。

2、資本市場(chǎng)融資的發(fā)展

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2012年底，中小企業(yè)方面推出了私募可轉(zhuǎn)債、區(qū)域債券和集合票據(jù)等不同的債券類型。但由于我國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展不成熟，因此小微企業(yè)方面的影響并不明顯。因?yàn)閷?duì)于中小板和創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō)，股票和債券市場(chǎng)過(guò)高的成本，大多數(shù)小型企業(yè)的外部融資仍然是銀行。

3、當(dāng)前對(duì)小微企業(yè)融資的支持政策

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，政府政策的出臺(tái)，對(duì)小微企業(yè)的發(fā)展也進(jìn)行了更全面的規(guī)劃用以支持小微企業(yè)的融資，并加大力度以快速解決小微企業(yè)的融資問(wèn)題。首先是貨幣政策方面，通過(guò)差別準(zhǔn)備金率方面進(jìn)行政策的調(diào)整來(lái)促進(jìn)小微企業(yè)的融資，另外盡量多的改變?nèi)谫Y方式使其多樣化，鼓勵(lì)大型商業(yè)銀行針對(duì)小微企業(yè)設(shè)置專門部門，單獨(dú)強(qiáng)調(diào)貸款風(fēng)險(xiǎn)，完善信用評(píng)級(jí)制度和支付系統(tǒng)，為小微企業(yè)創(chuàng)造更加完善的金融環(huán)境。最后是不斷發(fā)展壯大金融機(jī)構(gòu)以方便小微企業(yè)融資，現(xiàn)在不斷增多的村鎮(zhèn)銀行和小貸公司等地方性金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)是前幾年的數(shù)倍。另一方面，從現(xiàn)在自貿(mào)區(qū)快速發(fā)展中可以看出，由于政策的鼓勵(lì)放松，外資銀行的涌現(xiàn)，商業(yè)銀行也不斷增多，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)必然也會(huì)給小微企業(yè)帶來(lái)巨大的福利。

（二）小微企業(yè)融資難

盡管小微企業(yè)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到如此重要的作用，卻由于各方面的原因使得小微企業(yè)的融資問(wèn)題嚴(yán)重阻礙了現(xiàn)階段的企業(yè)發(fā)展，由此，我們對(duì)于其融資問(wèn)題進(jìn)行分析，查找原因。

1、融資渠道少而難

近年來(lái)隨著小微企業(yè)的不斷發(fā)展，數(shù)量的大幅度增長(zhǎng)，小微企業(yè)幾乎遍布各行各業(yè)，在創(chuàng)新型發(fā)展中也處于核心位置。盡管如此，與大眾型企業(yè)比較，由于

小微企業(yè)起步晚，發(fā)展不健全，管理落后，因此小微企業(yè)被視為高風(fēng)險(xiǎn)群體，而且缺乏銀行貸款的抵押擔(dān)保品，小微企業(yè)很難獲得長(zhǎng)期融資。另外，我國(guó)直接融資成本較高，小微企業(yè)很難達(dá)到，所以小微企業(yè)融資難的問(wèn)題也直接制約著小微企業(yè)現(xiàn)階段的發(fā)展。

2、融資成本高

小微企業(yè)獲取融資的成本不僅包括籌集過(guò)程中所有的籌資費(fèi)用，還包括使用資金而需要想供應(yīng)方支付的費(fèi)用。小微企業(yè)的融資渠道單一，一般多依賴商業(yè)銀行，但卻存在貸款程序復(fù)雜，貸款期限較短，而且抵押條件高等各種問(wèn)題。然而小微企業(yè)的運(yùn)作多需要長(zhǎng)期的貸款進(jìn)行投資，因此，商業(yè)銀行的貸款也不能滿足小微企業(yè)的融資，并且，更難從其他融資渠道獲取融資，以至于小微企業(yè)需要多次周轉(zhuǎn)短期借款來(lái)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資金需求，因而更加重融資成本。⑥或者，為避免商業(yè)銀行借款，小微企業(yè)會(huì)選擇民間融資，但民間融資極高的借款利率同樣會(huì)導(dǎo)致成本的增加。

3、融資信用低

數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)小微企業(yè)在商業(yè)銀行中的持續(xù)升高的不良貸款也表明了小微企業(yè)的高借貸險(xiǎn)。然而小微企業(yè)資產(chǎn)總額少，而且融資方面的信息不對(duì)稱更難得到融資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，但小微企業(yè)的發(fā)展對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展又是必不可少的，所以解決小微企業(yè)融資也是刻不容緩的。

（三）小微企業(yè)融資難原因分析

1、根本原因是市場(chǎng)失靈

小微企業(yè)不管是通過(guò)什么方式進(jìn)行的融資活動(dòng)，其本身還是市場(chǎng)交易活動(dòng)，小微企業(yè)的融資市場(chǎng)是由各個(gè)不同的融資活動(dòng)形成的。所以小微企業(yè)的融資活動(dòng)的順利進(jìn)行也依賴于小微企業(yè)的融資市場(chǎng)，市場(chǎng)機(jī)制的良好運(yùn)作才能促進(jìn)供需雙方達(dá)成協(xié)議完成融資。因?yàn)榇嬖谑袌?chǎng)失靈的情況，市場(chǎng)無(wú)法有效的實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)的資源配置，使得無(wú)法達(dá)到供需平衡。

2、價(jià)格管制的制約

資金供給方在提供資金時(shí)是承受了一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此這部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也應(yīng)計(jì)

算在小微企業(yè)融資價(jià)格中。而這部分風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格則是受市場(chǎng)影響的。但是價(jià)格管制卻影響了市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)，反而使得融資成本加重。1996年，我國(guó)進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革，但銀行貸款利率并沒(méi)有放開(kāi)限制，2004年，商業(yè)銀行取消貸款利率上限，后期央行針對(duì)商業(yè)銀行貸款利率所做的調(diào)查為證明此政策的作用提供了依據(jù)。⑦

3、交易費(fèi)用高

首先信息不對(duì)稱情況下，小微企業(yè)融資市場(chǎng)上的高風(fēng)險(xiǎn)加重了融資過(guò)程的交易費(fèi)用。然而技術(shù)方法可以解決信息不對(duì)稱問(wèn)題，從而技術(shù)方法的使用也會(huì)加重交易費(fèi)用。另外因?yàn)閲?guó)情方面的體制因素，我國(guó)復(fù)雜的辦事流程和各種手續(xù)造成的效率低下也大大加重了交易費(fèi)用，造成了高成本。所以，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度才是造成我國(guó)小微企業(yè)融資難的根本原因，阻礙了市場(chǎng)調(diào)節(jié)能力，使得供需無(wú)法平衡。

三、相關(guān)案例分析

（一）案例一--建設(shè)銀行“信用貸”

現(xiàn)針對(duì)小微企業(yè)的“信用貸”業(yè)務(wù)，是建行先對(duì)企業(yè)和企業(yè)主的信用進(jìn)行評(píng)價(jià)，在此基礎(chǔ)上對(duì)信譽(yù)好的小微企業(yè)發(fā)放可以幫助短期生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的小額資金的一種信用貸業(yè)務(wù)。⑧這種業(yè)務(wù)比較適合信譽(yù)好的小型微型企業(yè)，或者在建行的各種結(jié)算業(yè)務(wù)具有穩(wěn)定性的的小型微型企業(yè)，或者是能獲得政府支持有發(fā)展前景的小型微型企業(yè)。而且這種貸款完全依靠信譽(yù)，不需要任何的擔(dān)保。李先生曾在“西博會(huì)”上接到了來(lái)自東部有廠商訂單，需要大批量的生產(chǎn)交貨，但是李先生的企業(yè)的小微企業(yè)流動(dòng)資金根本無(wú)法達(dá)到要求，單單只是原材料的采購(gòu)都不能滿足，并且當(dāng)時(shí)的人工成本和額外的成本費(fèi)用也上漲很多，即使接到了訂單，可是礙于流動(dòng)資金的缺乏無(wú)法完成訂單。但根據(jù)合同的規(guī)定，不能按時(shí)完成訂單，不僅不能獲取收益，還要進(jìn)行賠償。李先生到處籌集卻沒(méi)有結(jié)果，雖然有民間融資渠道，但高額的成本使他無(wú)法承受，最終聽(tīng)到有建行的信用貸業(yè)務(wù)后，就抱著試試的想法了解了一下，建行工作人員在了解了李先生的情況后為其辦理了信用貸的業(yè)務(wù)，不需要任何的擔(dān)保，在5天內(nèi)就完成了所有手續(xù)，得到了200萬(wàn)的貸款，也順利的度過(guò)了危機(jī)。

（二）案例二--建設(shè)銀行“助保貸”

“助保貸”的業(yè)務(wù)是建行和政府合作的業(yè)務(wù)，首先企業(yè)自身繳納一部分的助保金，自身有一定的擔(dān)?；A(chǔ)，政府再提供部分資金做補(bǔ)償以此增加信用，比較適合經(jīng)國(guó)家行政機(jī)關(guān)審核通過(guò)的小企業(yè)。2008年，蘇先生注冊(cè)成立了一家小型企業(yè)，主要生產(chǎn)酒類的外包裝產(chǎn)品。剛成立的時(shí)候，剛好趕上酒類包裝市場(chǎng)的興盛，利潤(rùn)豐厚，正可以借此機(jī)會(huì)加快發(fā)展，擴(kuò)大生產(chǎn)。但是如果只是憑借自身目前的資金用于擴(kuò)大生產(chǎn)完全達(dá)不到要求，而且如果擔(dān)保條件不足也無(wú)法獲得融資，面對(duì)如此利好的市場(chǎng)，卻不能有所作為，后來(lái)通過(guò)朋友了解到助保貸業(yè)務(wù)，并向申請(qǐng)了貸款，之后在政府和建設(shè)銀行協(xié)商后，在一周內(nèi)蘇先生就獲得了高達(dá)200萬(wàn)元的貸款，流動(dòng)資產(chǎn)的獲得也使的企業(yè)得以順利進(jìn)行。如果和之前相比，這種情況的小微企業(yè)貸款流動(dòng)資金只能通過(guò)擔(dān)保公司，而且還需要繳納擔(dān)保費(fèi)和保證金，除去這些費(fèi)用后真正能拿到的貸款資金只有170萬(wàn)元，然而正因?yàn)橹ＹJ可以借助政府的幫助增加的信用，企業(yè)自身只需要交貸款總數(shù)的百分之四的助保金，而且還可以在貸款到期日之后，在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)事故的前提下收回退還的助保金，這樣便降低了貸款時(shí)的擔(dān)保條件，降低了小微企業(yè)的融資成本，一定程度上緩解了小型微型企業(yè)融資難的問(wèn)題。⑩

因此，從以上案例不難看出，小微企業(yè)現(xiàn)在的發(fā)展情況會(huì)使得其融資陷入困境。首先小微企業(yè)本身的生產(chǎn)運(yùn)作的設(shè)備和條件并不先進(jìn)，從而導(dǎo)致并不能在競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中獲取優(yōu)勢(shì)地位，凈收入的所得甚微，甚至不足以支持企業(yè)的后續(xù)發(fā)展，因此即使接到了訂單，無(wú)法獲得資金的支持進(jìn)行運(yùn)作。另外小微企業(yè)多方面條件都達(dá)不到貸款條件很難依靠銀行得到貸款。然而民間貸款的高額利率卻只會(huì)加重成本。因此，合適的信貸產(chǎn)品對(duì)于小微企業(yè)的發(fā)展有很大的支持作用。

四、解決小微企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策及建議

雖然隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，小微企業(yè)融資方面也得以進(jìn)一步發(fā)展，但根本問(wèn)題仍然沒(méi)有解決，關(guān)鍵還是要在良好健全的市場(chǎng)環(huán)境下保證小微企業(yè)和政府以及金 8

融機(jī)構(gòu)之間的平衡發(fā)展。不僅完善小微企業(yè)本身能力，也更加完善優(yōu)化小微企業(yè)外部環(huán)境已力求解決小微企業(yè)融資問(wèn)題。

（一）提高小微企業(yè)自身融資能力

1、強(qiáng)化小微企業(yè)內(nèi)源融資能力

對(duì)于小微企業(yè)而言，內(nèi)源融資相比其他方法還是比較經(jīng)濟(jì)方便的，不具備大型企業(yè)優(yōu)勢(shì)的情況下，資金缺乏是小微企業(yè)發(fā)展的巨大障礙，然而小微企業(yè)也不能完全寄希于負(fù)債，還是要盡量使用自有資金，因此，強(qiáng)化小微企業(yè)的內(nèi)源融資能力必定是有助于企業(yè)的發(fā)展。首先，最直觀的方法就是提高資金投入，另外，減少費(fèi)用支出，制定完善的制度管理，用節(jié)省的資金投入生產(chǎn)，最后，避免過(guò)度依賴貸款支持企業(yè)發(fā)展，應(yīng)該加強(qiáng)自身力量，合理經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。

2、加強(qiáng)小微企業(yè)信用制度建設(shè)

企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)各個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的長(zhǎng)久發(fā)展是建立的信用上的，因此只有提高自身信譽(yù)才有在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)發(fā)展的能力，所以才要加強(qiáng)小微企業(yè)的信用建設(shè)，提高信譽(yù)度。首先要先向大企業(yè)學(xué)習(xí)，借鑒大企業(yè)的管理方式和理念，企業(yè)與企業(yè)之間可以用大企業(yè)的信譽(yù)做擔(dān)保。另外要改善和金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，將銀行的信用等級(jí)評(píng)價(jià)作為規(guī)則規(guī)范自身發(fā)展活動(dòng)。要想提高小微企業(yè)信譽(yù)最關(guān)鍵的一點(diǎn)是建立健全的內(nèi)部管理機(jī)制，明確管理的具體制度，包括防御管理制度。提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和應(yīng)對(duì)，至少可以減少違約方面的損失。所以規(guī)范化的制度管理可以促進(jìn)各部門之間協(xié)調(diào)工作有利于提高小微企業(yè)的信12用?！?/p>

3、規(guī)范和完善小微企業(yè)財(cái)務(wù)制度

由于小微企業(yè)管理制度不健全現(xiàn)財(cái)務(wù)信息混亂的情況，然而金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有其他途徑可以清楚的了解小微企業(yè)，雜亂的財(cái)務(wù)信息自然會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不愿給小微企業(yè)貸款。相反，只有小微企業(yè)提供了真實(shí)的報(bào)表信息，才能獲取銀行信任，才能獲得貸款。所以要加強(qiáng)認(rèn)知，進(jìn)一步掌握財(cái)務(wù)信息的知識(shí)完善報(bào)表。并且可以通過(guò)社會(huì)的監(jiān)督管理保障真實(shí)有效的財(cái)務(wù)信息，使得財(cái)務(wù)信息透明化。13

○

（二）優(yōu)化小微企業(yè)外部融資環(huán)境

1、加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)融資的政策支持

與大企業(yè)想比，政策上的幫助支持對(duì)于小微企業(yè)而言有著更加顯著的效果。在資金匱乏的問(wèn)題上政府可以給予很多幫助，可以給予直接撥款，也可以提供擔(dān)保，畢竟擔(dān)保在小微企業(yè)的間接融資方面有著重要作用。因此在小微企業(yè)融資難方面政府需要有所作為，首先，從融資的外部環(huán)境來(lái)看，政府需制定法規(guī)來(lái)進(jìn)一步完善金融體系，使得融資行為有法可依。在市場(chǎng)機(jī)制的有效運(yùn)行下，使得資金合理分配達(dá)到有效配置。另外也可以發(fā)展地方性的中小金融機(jī)構(gòu)來(lái)解決小微企業(yè)14融資難的問(wèn)題。○因?yàn)榈胤叫缘闹行〗鹑跈C(jī)構(gòu)在區(qū)域發(fā)展上更加了解小微企業(yè)，可以為之配給更適合的融資產(chǎn)品。政府應(yīng)該加大這方面的鼓勵(lì)建設(shè)，給中小金融機(jī)構(gòu)作出正確向?qū)?，建立中小型為主的區(qū)域體系。政府在國(guó)有銀行和民營(yíng)機(jī)構(gòu)之間不能有所歧視，更應(yīng)該加大對(duì)民營(yíng)機(jī)構(gòu)的保護(hù)，減少對(duì)其的抑制，使其更好的發(fā)揮作用。并且中小金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)了解自身的優(yōu)勢(shì)，了解小微企業(yè)的需求，開(kāi)發(fā)出與之相適應(yīng)的金融產(chǎn)品。由于中小金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，良好的外部環(huán)境對(duì)其發(fā)展也是至關(guān)重要的。首先政府應(yīng)大規(guī)模企業(yè)的隱形擔(dān)保，使其自主經(jīng)營(yíng)，另外，貸款制度應(yīng)該平等，不能歧視小微企業(yè)，完善貸款制度。中小銀行目前的風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱，存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施，使得存款人在選擇中小金融機(jī)構(gòu)和大型銀行時(shí)有著同樣的信心，無(wú)形中促進(jìn)了中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

2、健全小微企業(yè)信用擔(dān)保體系

信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)該多促進(jìn)與銀行進(jìn)行合作，增加貸款總額，也可以促進(jìn)與風(fēng)投公司之間的合作，這樣風(fēng)投公司可為擔(dān)保公司做的分析，預(yù)測(cè)未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)以便做出防范，另外對(duì)于小微企業(yè)也要做出充分的調(diào)查研究，擔(dān)保的是不良業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)的信用評(píng)級(jí)制度有時(shí)并不能正確的反映企業(yè)的信譽(yù)，有時(shí)一些小微企業(yè)的良好經(jīng)營(yíng)比一味擴(kuò)資的大企業(yè)信用度好，所以應(yīng)該根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況完善評(píng)級(jí)制度。

3、發(fā)展和完善國(guó)有商業(yè)銀行

從我國(guó)特殊的國(guó)情來(lái)看，政府政策對(duì)于大型國(guó)有銀行過(guò)度保護(hù)，調(diào)控經(jīng)濟(jì)環(huán)境，但隨著利率市場(chǎng)化改革以后，政府放開(kāi)了金融管制，商業(yè)銀行的積極經(jīng)營(yíng)對(duì)

于小微企業(yè)的發(fā)展絕對(duì)是有利因素。在特殊國(guó)情的經(jīng)濟(jì)體制下，我國(guó)以四大國(guó)有銀行為主，商業(yè)銀行多服務(wù)于大型企業(yè)，與之相比小微企業(yè)的發(fā)展就艱難的多，然而利率市場(chǎng)化后商業(yè)銀行也要逐步調(diào)整經(jīng)營(yíng)理念，為小微企業(yè)提供更多的金融產(chǎn)品解決小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。基于我國(guó)商業(yè)銀行復(fù)雜的運(yùn)作程序，減少不必要的程序也可大大提高工作效率，而且復(fù)雜的運(yùn)作流程也不避免的會(huì)出現(xiàn)信息失真的情況，因此信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整能使得金融機(jī)構(gòu)更透明的了解企業(yè)基本信息情況。最后還可以借鑒其他國(guó)家成功案例改變財(cái)務(wù)管理結(jié)構(gòu)，像日本一樣，銀行可以成為企業(yè)的股東參與企業(yè)管理，這樣可以更清楚的了解到企業(yè)的發(fā)展運(yùn)營(yíng)。

4、發(fā)展多層次資本市場(chǎng)體系

現(xiàn)階段我國(guó)大型企業(yè)多為債券發(fā)行方，其他多以股票發(fā)行，從現(xiàn)在的小微企業(yè)上市條件看，小微企業(yè)的上市條件很高，創(chuàng)業(yè)板還稍微低些，但對(duì)于盈利能力還是有很高的要求，而且風(fēng)險(xiǎn)高，因此小微企業(yè)仍然被排斥在外，所以對(duì)小微企

16業(yè)而言可以放寬上市標(biāo)準(zhǔn)使其有更多的融資渠道，解決融資難的問(wèn)題?！鹑欢唢L(fēng)險(xiǎn)的小微企業(yè)股價(jià)容易控制，如果管理不當(dāng)會(huì)導(dǎo)致投機(jī)行為的發(fā)生，所以另一方面又要完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，避免經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的混亂。在債券融資方面也可以有所改進(jìn)解決小微企業(yè)融資難的問(wèn)題，首先，如果大型企業(yè)更多的進(jìn)行直接融資，金融機(jī)構(gòu)則會(huì)選擇服務(wù)于小微企業(yè)融資，另外也可以降低標(biāo)準(zhǔn)讓小微企業(yè)也有發(fā)行債券的權(quán)利。在遵守市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和信用評(píng)級(jí)機(jī)制的條件下，大力發(fā)展金融創(chuàng)新，使更多的金融產(chǎn)品可以解決小微企業(yè)融資難的問(wèn)題，從而促進(jìn)小微企業(yè)的發(fā)展完善。

參考文獻(xiàn)

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致謝

最后，我對(duì)論文老師十分感謝。在寫論文的過(guò)程中，無(wú)論是從最初的論文選題，還是中間的參閱文獻(xiàn)資料的指引，直到最后的論文定稿，江雪老師一直都付出了大量的時(shí)間。在我最迷茫的時(shí)候給我建議，非常有耐心的指出我的論文和思

路中的問(wèn)題，幫助我度過(guò)了苦難。在老師無(wú)私的關(guān)懷下，我深深體會(huì)到了老師敏銳的思維，深厚的知識(shí)素養(yǎng)以及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度，這在潛移默化當(dāng)中也深深地影響我,不僅我的論文質(zhì)量受到好的熏陶，我以后的人生也會(huì)在老師兢兢業(yè)業(yè)的工作精神和專業(yè)的責(zé)任意識(shí)下伴隨我。

第五篇：小微融資P2P網(wǎng)貸是出路

小微融資P2P網(wǎng)貸是出路

年博鰲亞洲論壇年會(huì)發(fā)布《小微企業(yè)融資發(fā)展報(bào)告》指出，中國(guó)小微企業(yè)融資依然困難重重，互聯(lián)網(wǎng)金融是解決小微金融的重要途徑，改變著小微企業(yè)融資生態(tài)。

什么原因造成了中小企業(yè)融資難？巴曙松專家解釋，小微金融的難題很難說(shuō)是哪一方面的問(wèn)題，既有國(guó)家政策扶持、稅收優(yōu)惠、擔(dān)保扶持，也有金融機(jī)構(gòu)介入不夠，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)不充分，還有小微金融自己本身提供的信息、報(bào)表的真實(shí)性多方面的問(wèn)題，所以很難有適應(yīng)所有小微金融的解決方案。

網(wǎng)貸究竟有多快？

網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人透露，一般情況下，小額借款于一個(gè)星期之內(nèi)能走完整個(gè)流程，但同時(shí)也表示，這也得看一個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)的專業(yè)化程度。如果申請(qǐng)者提交的資料更齊全、更有效的情況下，其時(shí)間還能再縮短，有的標(biāo)的3天就能獲得投資者的投標(biāo)。

對(duì)于投資人而言，在網(wǎng)貸市場(chǎng)盛行的環(huán)境下，還存在著“秒標(biāo)”的情況，即投標(biāo)即滿標(biāo)即獲得收益，幾秒鐘獲得所投資金一個(gè)月的收益，作為投資人因此也獲得一個(gè)稱號(hào)，叫“秒客”。對(duì)此，惠卡貸表示，“秒標(biāo)”只是網(wǎng)貸平臺(tái)初建時(shí)的促銷活動(dòng)，并不是主流產(chǎn)品，投資人要注意平臺(tái)本身的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榘l(fā)布秒標(biāo)多為新上線平臺(tái)，穩(wěn)定性還需觀察。

網(wǎng)貸的流程怎么走？

曾經(jīng)從網(wǎng)貸平臺(tái)申請(qǐng)過(guò)的小張說(shuō)，其實(shí)網(wǎng)貸就跟網(wǎng)購(gòu)一樣，先是申請(qǐng)一個(gè)賬號(hào)，然后是完善個(gè)人信息資料，最后是發(fā)布標(biāo)的。當(dāng)網(wǎng)貸平臺(tái)審核通過(guò)后，就耐心的等待自己所發(fā)布的標(biāo)的滿標(biāo)就可以了，滿標(biāo)后經(jīng)過(guò)平臺(tái)的復(fù)審就可拿到借款了。

但同時(shí)小張也強(qiáng)調(diào)，標(biāo)的的發(fā)布資料一定要齊全、有效，網(wǎng)貸平臺(tái)上都會(huì)有相關(guān)的介紹跟提示，小張表示，高利率不是獲得投資人青睞的唯一條件，借款人的信用、還款能力，還款方式，貸款用途等正成為越來(lái)越多投資人選擇一個(gè)標(biāo)的考慮因素?；菘ㄙJ對(duì)此表示，網(wǎng)貸雖收益率高，但它是有相關(guān)政策規(guī)范的金融產(chǎn)品，利率也有限度，作為一個(gè)打造專業(yè)安全的風(fēng)險(xiǎn)管控平臺(tái)，網(wǎng)貸它的核心價(jià)值應(yīng)該是體現(xiàn)在為投資者創(chuàng)造有安全保障的高收益投資產(chǎn)品，為借款者快速獲得融資的平臺(tái)。