第一篇：上市公司評級分析案例：新華保險最新評級曝光

上市公司評級分析案例：新華保險最新評級曝光

近期市場對新華保險看法偏空，我們認為壽險業(yè)恢復性增長下，公司彈性最大。而從過往十余年經驗來看，在市場集中度不斷下滑背景下，新華保險曝光的市場份額之所以能夠逆勢而上，根本在于擁有強大的核心資源能力，這種能力既是過往成功的源頭，也是未來做大做強的保證。

持續(xù)創(chuàng)新能力突出，精準踩點壽險業(yè)發(fā)展趨勢，為公司發(fā)展插上隱性翅膀

在引入中央?yún)R金之前，新華保險的股東背景并不突出，且出現(xiàn)內部人控制遭遇資金挪用現(xiàn)象，但這并未阻止公司保費市場份額持續(xù)提升、成為國內第四大壽險企業(yè)(一度第三大)的成長軌跡?？v觀新華的發(fā)展史，精準踩點壽險業(yè)發(fā)展趨勢是其最大亮點，背后所蘊含的是公司持續(xù)的創(chuàng)新能力。

我國壽險發(fā)展歷程中，出現(xiàn)過三個重要發(fā)展時期：1)1992年友邦保險引入保險代理人制度，開啟了個險時代;2)1999年傳統(tǒng)壽險預定費率一刀切式定格在2.5%之后，分紅險快速崛起;3)2000年左右，銀保渠道快速崛起。目前，正在經歷第四個重要時期，即2013年8月費率改革后，保障型產品需求大增，成為各保險公司爭奪的焦點。

沿著這一脈絡，新華保險的精準踩點能力和持續(xù)創(chuàng)新能力一覽無遺，銀保和分紅險成為公司的重要標簽：

大舉進軍銀保，保費增長的利器

我國銀行保險起源于1995年，在短短的近20年時間里為保險業(yè)快速發(fā)展做出了突出的貢獻。新華保險2000年率先在銀保渠道上發(fā)力，成為首家進入銀保渠道的壽險企業(yè)，展現(xiàn)出優(yōu)秀的創(chuàng)新能力，用了幾年的時間，其銀保渠道銷售就占據(jù)其業(yè)務的大半江山。新華保險曝光在銀保渠道上也可謂創(chuàng)新不斷：

1)與工農中建交五大銀行簽訂總對總的戰(zhàn)略合作協(xié)議，提高合作層次;2)為各銀行提供具有特色及市場競爭力的保額分紅系列產品，甚至為部分銀行提供獨家代理銷售的專屬產品;3)為銀行員工提供有關產品特征和銷售技巧的培訓課程，為銀行人員提供實時服務支持;4)加強建設具備網點公關溝通能力、培訓能力、客戶管理能力等技能的高素質精英團隊的建設。新華人壽銀行保險客戶經理隊伍在業(yè)內率先推行了銀行保險理財規(guī)劃師(BFP)資格認證制度，提高了隊伍專業(yè)水平。

新華保險在銀保渠道的深耕細作獲得了良好的回報。盡管覆蓋銀行網點數(shù)量只有約1.5萬家，但每家網點實現(xiàn)的平均保費收入高達356萬元，遠遠高于同行。

聚焦分紅險，分享行業(yè)最大險種成長盛筵

2000年以后，分紅險因預定收益率相對靈活、兼具投資分紅和保險保障的雙重功能成為壽險領域的主導產品。按原保險保費收入計算，分紅險保費收入占壽險行業(yè)保費收入的比重快速提升，至2011年已占據(jù)壽險市場約八成份額。

新華保險抓住分紅險快速做大的契機，集中資源全力打造。多年來，分紅險一直占據(jù)新華總保費收入的9成左右。即便近年來保障型產品占比上升，但分紅險仍占據(jù)絕對主導地位。2013年分紅險實現(xiàn)保險業(yè)務收入803.77億元，占整體保險業(yè)務收入的77.6%，是四大上市險企中最高的。新華人壽從一開始就選擇在分紅險市場精耕細作展現(xiàn)了非凡的戰(zhàn)略眼光。保額分紅，容易形成資金沉淀

即便是同樣的分紅險，新華保險也在分紅模式上進行創(chuàng)新。與國內多數(shù)大型保險公司所銷售分紅產品采取“現(xiàn)金分紅”的方式不同，新華的分紅險以“保額分紅”方式為主?！氨ｎ~分紅”較“現(xiàn)金分紅”的優(yōu)勢在于：

1)保額分紅容易形成長期資金沉淀，降低現(xiàn)金流壓力，提升投資收益率?！艾F(xiàn)金分紅”要求保險公司將紅利以現(xiàn)金形式分配給投保人，其結果是減少投資資產，使這部分資金不能被保險公司有效利用，每年的紅利支付也會構成保險公司的現(xiàn)金流壓力，從而降低保險公司對長期資產的投資比例，在一定程度上影響總的投資效益，最終影響投保人獲得的紅利?！氨ｎ~分紅”以增加保險額度為分紅方式，無需保險公司進行現(xiàn)金支付，降低了保險公司紅利管理成本，并可將更多現(xiàn)金留存在保險資金內進行投資，使保險公司和投保人獲得更高的收益。

2)從保障的角度來看，“保額分紅”是以保額為基礎進行分紅，采用復利遞增的方式將當期紅利增加到保單的現(xiàn)有保額之上，使投保人在保障期內無需核保、申請增加保額便可滿足其不斷增長的保障需求，這在一定程度上可以緩解因通貨膨脹可能導致的保障貶值，這對于保單持有人而言，具有較強的吸引力，也有助于提高客戶的忠誠度。

率先推出費改新產品，助力保費逆襲

2013年8月，保監(jiān)會發(fā)布《普通型人身保險費率政策改革有關事項的通知》，將產品定價權交給市場與保險公司，標志著持續(xù)14年之久的定價利率2.5%上限時代的終結。

政策出臺后，新華保險快速推出費改后第一款產品-惠福寶兩全保險，這是四大上市險企自費改一個半月多以來首推的新產品，也是新華保險第二款資產導向型產品，該產品一經推出便受到市場熱捧，僅在國慶期間，“惠福寶”就在全國狂攬近8億元保費。

成功推出費改產品后，新華保險的月平均保費不斷攀升，一舉扭轉2013年前9個月保費下滑的頹勢，通過10月、11月和12月單月同比43%、85%和51%的強勁增長，全年實現(xiàn)總保費增長6%，僅次于平安壽險。豐富的壽險產品線

對于個人和家庭而言，風險保障需求在整個生命周期中是不斷演變的，不同的保障需求將相繼出現(xiàn)。年輕人的保障重點是收入保障，隨著年齡越來越大，重點將轉移到退休資金的積累和確保投資回報。進入老年和退休年齡，將更多是防范個人儲蓄難以承擔長壽所需費用的風險、為長期護理需求提供資金。

針對客戶的不同需求，新華保險深入研究人生不同階段的保障需求，遵循覆蓋客戶全生命周期的原則，拓展健康和養(yǎng)老產業(yè)等新領域，建立了完善的產品體系，涵蓋普通型保險產品和新型人身保險產品，充分滿足人生各個階段對于意外風險防范、健康、醫(yī)療、養(yǎng)老、子女教育、家庭理財?shù)确矫娴男枨蟆?/p>

高產的營銷機構及獲客能力

新華保險銷售執(zhí)行能力強，機構網點產能優(yōu)于同業(yè)。截至2013年末，新華的網點數(shù)量約為1，636個(其中家省級分公司、246家地市級中心支公司、550家支公司、774家營銷服務部及21家營業(yè)部)，和公司保費規(guī)模相近的太保壽險相比，新華的分支機構數(shù)量更少，但新華2013年機構月度網均保費收入達到528萬元，太保壽險則240萬元，即便擁有高效產能的平安壽險，也僅比新華略多10萬元左右。

獲客能力也較為突出。盡管個人客戶和機構客戶數(shù)量絕對量在四家上市險企最低，但客戶數(shù)復合增速新華最高。截至2013年末，公司個人客戶達2980萬人，機構客戶達62萬戶，2008-2013年復合增速看，分別是19%和24%，高于平安壽險和太保壽險。

混合所有制結構下深厚的大股東背景

2008年，匯金公司入主，新華保險迎來了匯金時代。以此為據(jù)，四家上市保險公司中，新華保險的股東背景無疑最為深厚。匯金直接或者間接控股參股的金融機構包括六家商業(yè)銀行(國開行、中國銀行、建設銀行、農業(yè)銀行、光大銀行、工商銀行)、七家證券公司(申銀萬國、國泰君安、中投證券、中信建投、中金、銀河證券、宏源證券)以及光大證券三家保險公司(中國出口信用保險公司、中國再保險集團以及新華保險)。

強大的股東背景為公司后續(xù)發(fā)展做好了積極鋪墊。據(jù)曝光，新華保險作為匯金旗下唯一的壽險業(yè)務平臺，可以便利地獲得匯金的銀行資源，在銀保渠道上保持一定的資源優(yōu)勢。尤其是銀保政策再度收緊后，匯金在銀行領域的資源或可令新華所受沖擊大為降低。不僅如此，近年來，隨著證券公司獲得保險代銷牌照，新華保險很有潛力開辟一條不同于個險銷售渠道和銀保渠道新的保險銷售道路。

新華保險的股權結構也頗具看點，或稱為保險領域混合所有制的標桿。1)現(xiàn)有股東中，既有代表央企的中央?yún)R金、代表地方央企的寶鋼集團，也有代表民營資本的世紀金源、華澤集團以及代表外資的瑞士再保險和野村證券，各方股東形成多種所有制混合體。2)匯金公司相對控股，其他股東形成一定制衡，對新華保險的發(fā)展也是大有裨益的。和其他幾家上市保險企業(yè)要么絕對控股一家獨大，要么分散的股權結構相比，新華保險相對均衡的股東結構不僅能夠獲得大股東資源上的支持、加強了公司內部控制和風險管理，而且能保持更大的靈活性，方便企業(yè)在產權結構、管理模式以及經營方式上不斷創(chuàng)新。目前董事會14個席位中，來自匯金提名的5個。

補充償付能力充足率后的發(fā)展勢能

新華保險曝光的償付能力充足率從2008到2010年都只有30%左右，嚴重低于100%的最低監(jiān)管水平，屬于償付能力不足類公司。按照證監(jiān)會發(fā)布的相關規(guī)定，新華保險在分支機構設立和投資渠道范圍的嚴格限制。導致的結果是保費增長受到一定限制、投資收益率水平處于較低水平。

上市之前的定向增資以及IPO融資，新華償付能力充足率得到大幅提升。至2013年末，償付能力充足率170%，但仍處于四家壽險之末。根據(jù)規(guī)劃，公司擬通過次級債、增發(fā)新股等方式募集資金約200億元。如果順利完成募資，將對公司承保和投資產生積極影響。

投資建議

強大的核心資源能力幫助新華保險一次次精準踩點，曝光的市場份額持續(xù)做大，目前承保業(yè)務最壞時期已經過去，保費重新駛入高增長軌道且結構得到優(yōu)化，投資收益率提升空間較大且對業(yè)績的傳導最為順暢，在壽險業(yè)承保全面復蘇、投資端收益率提升背景下，我們看好新華保險作為純壽險標的的投資價值，提高評級由“增持”至“買入”。機構來源：招商證券

第二篇：2018年XX農商行存款保險評級工作報告(完整稿) - 副本

2018年XX農商行存款保險評級工作報告

一、評級工作開展情況

為全面掌握浙江XX農村商業(yè)銀行股份有限公司（以下簡稱XX農商行）經營管理及風險狀況，人民銀行XX市中心支行存款保險評級工作組于1月—2月對該機構開展了存款保險評級工作，其中現(xiàn)場座談核查安排在1月24日-1月25日，現(xiàn)場核查人員8人。

（一）評級信息來源

按照評級原則和要求，麗水市中心支行進一步強化對評級信息時效性、準確性和完整性的有關要求，相關評級信息來源主要包括：一是評級開展前期，要求XX農商行按指定表式提供定量評價所需數(shù)據(jù)，審核后上報。二是要求該機構根據(jù)定性評價材料清單提供相關電子資料，初審后，要求其再次提供補充資料和重要佐證資料的紙質蓋章版。三是現(xiàn)場核查查漏補缺，就資料中模糊或缺少的內容進行詢問，并補充有關資料。四是人民銀行內部、外部監(jiān)管機構對該機構檢查和審計機構審計意見書等相關外部資料。

（二）評級工作開展情況

現(xiàn)場評級期間，工作組聽取了XX農商行負責人對存款保險工作開展情況的匯報，分別與該機構辦公室、風險管理部、審計部、金融市場部等十多個管理部門負責人及業(yè)務人員進行了座談，調閱各項規(guī)章制度及執(zhí)行文件40多份，股東大會、董事會、監(jiān)事會及各專門委員會會議記錄9本，翻閱評估期內檢查報告、監(jiān)管意見、內外審計稽核報告等6份，并現(xiàn)場查看了核心業(yè)務系統(tǒng)、報表監(jiān)控系統(tǒng)、非現(xiàn)場稽核信息管理系統(tǒng)、日常頭寸管理系統(tǒng)等業(yè)務系統(tǒng)功能、應用情況。

二、評級結果

經過現(xiàn)場定性評價打分，結合定量得分確定的XX農商行評級總得分為67.74分，初始評級結果(R0)為4級，評價期內該機構無紅線指標調整事項。麗水市存款保險評級審核小組會議綜合審議該機構的風險狀況后，形成初始等級(R1)為4級。

三、評級指標分析

（一）公司治理

1.組織架構方面：通過訪談及調閱XX農商行公司章程、股東信息統(tǒng)計表、相關會議記錄等資料，認為XX農商行股權結構

較為科學合理，最大股東為XX市晨光實業(yè)有限責任公司、XX哥地道茶業(yè)有限公司、浙江佳和礦業(yè)集團有限公司，持股比例均是5.01%；前三大股東合計持股占比達到15.03%。XX農商行董事由股東大會選舉產生，但董事長由省聯(lián)社統(tǒng)一任命。共聘用2名獨立董事，分別是薩百春、瞿康西。目前監(jiān)事會成員7名，沒有外部監(jiān)事。XX農商行于2017年6月份進行改制，獨立董事為新聘任，董事會依據(jù)XX農商行實際情況設立了較為完備的專門委員會，具體包括風險管理及關聯(lián)交易控制委員會、審計委員會、提名與薪酬考核委員會等6個專門委員會。高級管理層相對穩(wěn)定且分工合理，行長1名，負責中臺。副行長2名分別負責前臺和后臺，除一名新調任副行長以外，其他高級管理人員均為原XX農商行高管人員。

組織結構方面，XX農商行有3項扣分點：一是提名選舉制度不規(guī)范，董事長由省聯(lián)社進行提名；二是沒有外部監(jiān)事；三是關聯(lián)交易、審計委員會人員均為5人，但獨立董事僅為1-2人，獨立董事數(shù)量未達到總人數(shù)的1/2。

2.決策、監(jiān)督及執(zhí)行機制方面：評價期內，XX農商行按照議事規(guī)則定期召開股東大會且就重大事項進行決策，共召開2

次，分別是2月15日、3月24日，對董監(jiān)事會報告、經營方針與業(yè)務發(fā)展規(guī)劃及財務報告、對董事、監(jiān)事、高級管理層績效考核評價、利潤分配與股金分紅方案等項議案進行審議。董事會依法合規(guī)履行職責，并有效發(fā)揮決策作用，共召開4次董事會，均為全部董事到會，召開董事會的主要決策事項包括經營情況、報告及工作計劃、財務決算、相關議案及各專門委員會提交的報告議案等，審議事項符合董事會決策的范疇。大部分專門委員會能夠定期與高級管理層交流本單位經營管理狀況，XX農商行按月向各董事及高管層以短信形式發(fā)送公司主要經營數(shù)據(jù)，每半年向其報送相關工作報告，在每年專門委員會會議上審議相關工作報告，并提出意見和建議。高級管理層能夠在授權范圍內積極開展經營管理活動，不存在超出董事會授權范圍開展經營活動的情況。此外，高級管理層建立并執(zhí)行向董事會、監(jiān)事會及其他專門委員會的定期信息報告機制。

決策、監(jiān)督及執(zhí)行機制方面，XX農商行有1項扣分點：部分專門委員會開會次數(shù)未達到議事規(guī)則的要求，如審計委員會開會次數(shù)要求4次，實際只開了2次,分別是5月5日和11月6日。

3.激勵約束機制方面：XX農商行績效考核和高管層薪酬機制較為完善，高級管理層薪酬機制能夠做到長期與短期相結合，薪酬、風險與效益相結合，根據(jù)高管人員平均薪酬水平計算，基本薪酬占其薪酬總額比例控制較好，并對高管及對風險有重要影響崗位的員工采取延期支付的方式。

激勵約束機制方面，XX農商行有1項扣分點：合規(guī)類指標和風險管理類指標權重約為25%，合計低于40%。

4.關聯(lián)交易方面：經與XX農商行董事會辦公室、計劃財務部等訪談了解到，XX農商行及其主要股東能夠如實披露、及時報告關聯(lián)方情況，主要股東關聯(lián)方變化時也能在董事會會議上進行說明，每年披露的信息報告中也涉及XX農商行主要股東關聯(lián)方信息。關聯(lián)方不存在過度授信情況，2017年末，XX農商行單個關聯(lián)方授信凈額占資本凈額的比例為3.69%、單個關聯(lián)方集團客戶授信凈額占資本凈額的比例為3.69%、全部關聯(lián)方授信余額占資本凈額的比例為11.21%。目前XX農商行沒有附屬機構。

關聯(lián)交易方面，XX農商行無扣分點

5.發(fā)展戰(zhàn)略方面：XX農商行于2017年改制后，重新制定了《浙江XX農村商業(yè)銀行股份有限公司2017－2019年戰(zhàn)略發(fā)展

規(guī)劃》，并經股東大會審議通過，內容涵蓋外部環(huán)境分析、發(fā)展現(xiàn)狀診斷、戰(zhàn)略選擇、發(fā)展目標、戰(zhàn)略重點、戰(zhàn)略實施等內容。發(fā)展戰(zhàn)略符合金融宏觀調控政策和監(jiān)管導向，并與自身業(yè)務規(guī)模、復雜程度和市場環(huán)境變化相匹配，發(fā)展戰(zhàn)略考慮了XX農商行經營發(fā)展面對的主要風險因素及其發(fā)展趨勢，當前的風險管理水平及承受能力，并統(tǒng)籌考慮了同業(yè)競爭格局、浙江省投保機構同業(yè)競爭比較優(yōu)勢等因素。其中資本管理戰(zhàn)略也涉及XX農商行目前資本結構、資本質量、資本補充渠道以及長期資本補充能力等內容。

發(fā)展戰(zhàn)略方面，XX農商行有1項扣分點：發(fā)展戰(zhàn)略未涵蓋人才和信息系統(tǒng)建設方面內容。

（二）內部控制

1.風險管理方面：XX農商行近年來在推進各項業(yè)務加快發(fā)展的同時，重點加強全面業(yè)務風險管理。建立與經營范圍、組織結構和業(yè)務規(guī)模相適應的風險管理體系，制定的《浙江XX農村商業(yè)銀行風險管理制度（試行）》涵蓋了主要業(yè)務風險，風險管理體系較為全面、系統(tǒng)和制度化。XX農商行逐步建立健全風險識別、監(jiān)測和管理的制度、程序，能夠對重要風險進行有效管理，針對目前主營的傳統(tǒng)存貸款業(yè)務，建立了風險監(jiān)測、評估、識別的基礎性制度，未出現(xiàn)由于風險識別和評估不到位引發(fā)特定風險并導致重大損失的事件。能夠運用定性和定量相結合的方法進行風險管理，通過1104報表能夠衡量主要風險，進行定性和定量的風險管理。建立合理的風險事項報告路徑，并制定有效的應對策略，制定了重大事項報告處置暫行辦法，其中對內外的風險事項報告路徑做出了細化的規(guī)定，并能嚴格執(zhí)行當?shù)厝嗣胥y行重大事項報告制度，及時、規(guī)范報告各類重大事項。建立全面有效的應急機制并定期演練，制定了流動性，聲譽風險、計算機安全、營業(yè)場所防暴等突發(fā)事件應急預案，基本覆蓋各類外部事件和突發(fā)事件。近三年共開展了10次應急演練，基本涵蓋各項必要的風險。

風險管理方面，XX農商行有2個扣分點：一是風險管理、內部控制不夠全面、系統(tǒng)或非制度化，未制定各條線相應的內部管理辦法。二是未結合自身特點建立市場風險的量化評估模型。

2.合規(guī)管理方面：能夠較好地執(zhí)行人民銀行等監(jiān)督管理機構的相關政策，信貸政策導向效果評估結果為中等或勉勵，在本次現(xiàn)場評估、核查中未發(fā)現(xiàn)有違規(guī)經營行為。

合規(guī)管理方面，XX農商行無扣分點。

3.會計管理方面：XX農商行針對會計管理制定了較為完備的制度規(guī)定，能夠較為嚴格地執(zhí)行會計準則與制度、及時準確地反映各項業(yè)務交易、確保財務會計信息真實、可靠、完整。建立了銀企對賬制度，對各種賬證、報表定期進行核對，對現(xiàn)金、有價證券等有形資產和重要憑證及時進行盤點。評價期內未發(fā)現(xiàn)賬賬、賬款、賬據(jù)、賬表、賬實不相符情況。會計憑證、密押、印鑒管理完備，會計檔案管理規(guī)范，XX農商行建立了印鑒、會計憑證、密押等管理辦法和會計檔案管理辦法，評級核查中未發(fā)現(xiàn)會計檔案管理不規(guī)范的問題。

會計管理方面，XX農商行有1項扣分點：未按規(guī)定執(zhí)行對賬制度和賬簿保管制度，2017年存在6家重點客戶賬單未回收。

4.跨境業(yè)務管理方面：跨境融資風險加權余額109%，跨境融資風險加權余額上限100%，人民幣跨境融資風險加權余額占比35%，中長期跨境風險加權余額占比35%，跨境人民幣業(yè)務風險評估分數(shù)100，外匯自律行為分數(shù)70,跨境人民幣業(yè)務自律行為分數(shù)100，外匯管理考核分數(shù)70。

5.制衡機制方面：XX農商行在關鍵和特殊部門、崗位遵循了必要的分離原則，授信與審貸分離、授信業(yè)務經辦與會計賬務分離、資金交易的前臺交易與后臺結算分離、自營業(yè)務與代客業(yè)務分離、業(yè)務操作與風險監(jiān)控分離、交易的授權審批與具體經辦分離、交易損失的確定與核銷分離、柜臺業(yè)務“印、押、證”分離，有效控制了業(yè)務操作過程中可能出現(xiàn)的風險問題。在具體業(yè)務辦理過程中，XX農商行及其分支機構能夠較嚴格執(zhí)行審批權限，重大業(yè)務和事項執(zhí)行集體決策審批或聯(lián)簽制度。建立了較為完整的分級授權制約機制，于2017年制定的《浙江XX農村商業(yè)銀行授權管理辦法（修訂）》詳細規(guī)定了總部對各分支行的授權和分支行轉授權規(guī)定。XX農商行授權由風險管理部門負責。為嚴格分級授權制度執(zhí)行，XX農商行完善核心業(yè)務系統(tǒng)，將主要業(yè)務授權、審批流程嵌入管理系統(tǒng)，實現(xiàn)系統(tǒng)控制，有效提升了授權制度執(zhí)行力。為防控內控管理風險，XX農商行制定了“干部交流、員工崗位輪換、強制休假、親屬回避”實施辦法，對重要崗位實行定期輪崗和強制休假。

制衡機制方面，XX農商行無扣分點。

6.內部審計方面：XX農商行管理層高度重視內審在風險防控和合規(guī)管理方面的重要作用，現(xiàn)有的內部審計基本覆蓋總部、分支機構及各業(yè)務條線，內部審計科現(xiàn)有4名職工（全行員工273人，占全行人員的比例超過1%），內審部門根據(jù)XX農商行實際風險情況制定審計計劃，按時完成各類審計項目。內部審計部門具備獨立性并能獲得必要的經營管理信息。制定了內部審計工作管理辦法，市聯(lián)社依據(jù)本規(guī)定單獨設立內部審計監(jiān)督部門，提供保障審計部門獨立行使監(jiān)督權的必要條件。各級審計監(jiān)督部門依據(jù)本規(guī)定獨立行使審計監(jiān)督權，不受本系統(tǒng)任何單位、部門和個人的干涉，直接由董事會負責。已建立的審計輔助系統(tǒng)在信息獲取方面較為順暢。從現(xiàn)已開展的專項審計項目分析，XX農商行內部審計揭示問題力度較高，對信用風險，操作風險等都能進行有效的揭示，能夠全面、深入分析各業(yè)務潛在的風險問題，審計定性結論較為準確，XX農商行考察期內未發(fā)生重大風險事件。此外，對于超出內審人員業(yè)務能力范疇的審計項目，XX農商行會外聘專業(yè)機構配合開展專項審計工作。XX農商行董事會及高級管理層高度重視內審工作，依據(jù)內審結果及時進行督促整改，相關整改措施到位，整改率普遍較高。

內部審計方面，XX農商行有2個扣分點：一是審計頻率和程度與自身業(yè)務性質、復雜程度、風險狀況和管理水平不一致，近幾年開展9項內容的審計，但未對全行的授信審批，風險管理等重要項目進行全面審計。二是兩年內未開展內部控制評價。

（三）資產管理

1.信用風險管理方面：XX農商行授信政策較為嚴格審慎，能根據(jù)市場變化、政策導向及時調整，通過調閱信貸業(yè)務臺賬及訪談了解到，XX農商行近年來逐步向三農、小微和互聯(lián)網金融轉型，傳統(tǒng)房地產和鋼貿行業(yè)從前幾年便以開始逐步壓縮退出。制定了《授信管理辦法》，結合自身發(fā)展戰(zhàn)略及風險管理水平制定相適應的授信政策，未發(fā)現(xiàn)缺乏相應風險管理能力而大量發(fā)放信用貸款的情況。XX農商行整體風險抵補能力較強，2016年末撥備覆蓋率為288.73%、貸款撥備率為8.3%。按照審慎經營原則，XX農商行對貸款以外其他表內外資產強化風險管理，制定了《非信貸資產風險分類實施細則》，非信貸類資產參照信貸類資產風險分類標準執(zhí)行，要求對非信貸類資產按季進行風險分類。資本計提相對規(guī)范，沒有承兌、貼現(xiàn)、信用證等貸款以外的其他資產業(yè)務。對于開辦的其他非信貸資產業(yè)務，均按100%權

重計提風險加權資產；持有到期日投資按照交易對手計提；理財業(yè)務按資金投向計提資本，資本計提方面較好執(zhí)行了“真實穿透原則”。

信用風險管理方面，XX農商行僅有3項扣分點：一是信貸“三查”制度執(zhí)行不到位，如外部審計報告顯示，該行對蔣偉松、鄒偉民、毛日輝的貸款調查報告中披露內容有誤；對華東醫(yī)藥麗水有限公司的貸款調查報告中披露的關聯(lián)交易內容欠充分；向華東醫(yī)藥麗水有限公司分別發(fā)放抵押貸款的受托支付購銷合同的審查不到位；向葉芳秀等人發(fā)放的貸款未發(fā)現(xiàn)貸后調查報告等。二是未對信貸“三查”及審貸分離制度執(zhí)行不到位導致的風險事件嚴格問責。整改報告顯示，未對相關責任人進行問責。三是創(chuàng)新業(yè)務未納入統(tǒng)一授信并進行限額管理。省聯(lián)社系統(tǒng)有限額管理功能，但該行未使用。

2.廣義信貸方面：XX農商行廣義信貸增速與目標M2增速的偏離度（L1)為-0.59%，委托貸款增速與目標M2增速的偏離度（L2)為-7.48%。

3.資產分類的準確性方面：XX農商行逾期90天（不含）以上貸款與不良貸款比例為90.46%。

4.貸款集中度方面：XX農商行2017年末單一最大客戶貸款總額占資本凈額比例為4.7486%、單一最大集團客戶授信總額占資本凈額比例為4.7486%、單一最大行業(yè)（除農林牧漁業(yè)外）貸款占全部貸款余額比例為10.1477%，貸款客戶集中度及行業(yè)集中度低，同業(yè)融出資金集中度34.25%。

5.不良貸款趨勢方面：XX農商行上兩年末（T－2）不良貸款率為3.35%，上一年末（T－1）不良貸款率為3.4%，當（T）不良貸款率為2.88%。評價季度末本地區(qū)農商行平均不良貸款率為1.52%，本機構不良貸款率為1.74%。

（四）資本管理

1.資本管理方面：XX農商行逐步完善資本管理制度框架，加強資本約束機制建設，資本管理水平不斷提升。雖未制定資本管理辦法，詳細制定了《股權管理辦法》，根據(jù)資本充足評估情況進行業(yè)務調整，確保資本儲備能夠滿足未來的發(fā)展需要。制定了《經營方針和業(yè)務發(fā)展規(guī)劃》，其中設定了2017-2019年資本充足率要求，但未制定明確的資本規(guī)劃。從XX農商行2017經營情況的報告看，資本充足率符合監(jiān)管要求，2017年凈利潤8015萬元。

資本管理方面，XX農商行有6項扣分點：一是未建立明確的資本管理政策，涉及扣分點2個。二是資本規(guī)劃未設定資本充足率三年目標，資本規(guī)劃中僅提出未來5年資本充足率總的目標，未明確具體目標。三是資本規(guī)劃未考慮長期及短期資本需求。四是未制定應急的資本管理計劃。五是未開展資本充足壓力測試。

2.資本質量方面：XX農商行核心一級資本充足水平為11.56%。

3.杠桿水平方面：XX農商行桿杠率為7.198%。

4.資本補充能力方面：XX農商行主要股東書面承諾相應的資本補充義務，XX哥地道茶業(yè)有限公司、浙江佳和礦業(yè)集團有限公司、XX市晨光實業(yè)有限責任公司書面承諾持續(xù)補充資本。

資本補充能力方面，XX農商行有1項扣分點：XX農商行未在任何資本市場上市，不具有多層次資本市場股權融資能力。

（五）流動性風險

1.流動性管理方面：XX農商行流動性風險識別和計量機制較為健全，根據(jù)《商業(yè)銀行流動性風險管理指引》，實現(xiàn)了資金計劃、資金調拔、限額管理、頭寸跟蹤以及報表分析等功能，實

施大額資金頭寸變動預警機制。按季開展流動性風險壓力測試，結合壓力測試結果有效識別和監(jiān)測流動性風險，完善流動性風險管理政策，制定流動性風險應急預案?？傮w上看，XX農商行流動性管理較好，2017年全行未出現(xiàn)支付清算違約事件，日間流動性風險管理有效實施，未發(fā)生存款準備金欠繳情況。

流動性管理方面，XX農商行有1項扣分點：制定流動性風險突發(fā)性事件應急預案，但未在每年對應急計劃進行測試或評估。

2.流動性水平方面：流動性覆蓋率為265.22%，凈穩(wěn)定資金比例為215.25%，流動性缺口率為56.22%，流動性比例為42.25%。

3.流動性補充能力方面：XX農商行具有較強同業(yè)融資能力，是全國市場利率定價自律機制成員，并參與省聯(lián)社組織的流動性救助機制，若XX農商行超額備付金賬戶出現(xiàn)臨時透支時，可立即獲得上述機制成員的流動性支持。

流動性補充能力方面，XX農商行有1項扣分點：一是XX農商行是全國市場利率定價自律機制成員但非銀行間市場成員。

(六)市場風險

市場風險管理方面，總體管理不夠完善，雖然建立了一些相關的制度，但執(zhí)行不夠到位。利率風險敏感度為-10.36，累計外匯敞口頭寸為0。

市場風險管理方面，XX農商行有5項扣分點：一是未制定交易賬戶和銀行賬戶劃分辦法。二是制定了風險管理制度，包括市場風險方面內容，但對市場風險實際操作指導不強，且缺乏管理和計量體系。三是未建立市場風險計量模型。四是交易省聯(lián)社資金系統(tǒng)進行每日評估，未按年對銀行賬戶頭寸進行市場重估。五是未使用風險價值模型針對業(yè)務性質、規(guī)模和復雜程度等計算限額。

（七）盈利能力

1.成本收入比趨勢方面：XX農商行2017年經營業(yè)績良好，費用控制合理，2017成本收入比為37.3，比上年同期下降2.62%。

2.利潤增長的穩(wěn)定性方面：XX農商行上一末（T-1）資產利潤率（E0）1.23%，當末資產利潤率（E1）1.3%。

（八）信息系統(tǒng)

1.信息系統(tǒng)建設方面：XX農商行投保機構現(xiàn)有的信息系統(tǒng)基本覆蓋業(yè)務需要,并滿足內部管理需求。XX農商行投保機構信息系統(tǒng)由浙江省農村信用合作聯(lián)社統(tǒng)一建立，建設有專門的財務核算系統(tǒng)，滿足會計核算需要；建立了自身的客戶信息管理系統(tǒng)（ECIF），滿足客戶信息管理需要，建立有專門的風險管理系統(tǒng)，包括信貸風險管理系統(tǒng)、互聯(lián)網風險預警系統(tǒng)等，滿足日常風險管理需要；建立的輔助審計系統(tǒng)可以做到事中、事后監(jiān)督，能夠滿足內部審計需要。信息系統(tǒng)滿足存款保險保費交納需求，由系統(tǒng)自動生成存款賬戶統(tǒng)計信息，保證保費基數(shù)數(shù)據(jù)相對準確。

信息系統(tǒng)建設方面，XX農商行有1項扣分點：不滿足內部轉移定價需要，省聯(lián)社系統(tǒng)中有FTP模塊，但未上線使用。

2.信息安全管理方面：XX農商行投保機構信息安全管理機制健全,有完整的電子投保機構安全管理體系，XX農商行投保機構已完善了信息安全管理機制，制定了《信息安全管理機制報告》、《網絡安全管理制度》等一系列制度規(guī)定，省聯(lián)社科技部門專門設立了安全中心，專門負責信息安全方面的工作；定期進行滲透性測試已成為省聯(lián)社科技部門例行的常規(guī)工作，并定期進

行系統(tǒng)升級、更新和修復；客戶端安全防控措施較為齊備，個人客戶端安裝有桌面安全管理系統(tǒng)、網絡控制、內網隔離、國產趨勢防病毒軟件等安全防護系統(tǒng)；省聯(lián)社實行強制雙因素身份認證，運用二代UKEY作為客戶交易的身份認證手段，對交易信息進行二次確認；省聯(lián)社將客戶敏感信息存儲到數(shù)據(jù)庫中都進行了加密處理，如需要調閱客戶敏感信息都必須脫敏處理，客戶敏感信息防護措施到位；評價期內未出現(xiàn)客戶丟失存款的現(xiàn)象。信息管理系統(tǒng)能確保業(yè)務連續(xù)性，有完善異地災備系統(tǒng)，XX農商行投保機構建立了較為完善的業(yè)務連續(xù)性管理組織框架，制定了《XX農商行投保機構業(yè)務連續(xù)性管理辦法》、《XX農商行信息安全管理機制報告》等制度規(guī)范。省聯(lián)社統(tǒng)一建立了應用級同城災備中心及數(shù)據(jù)級異地災備中心，保障業(yè)務連續(xù)性。評價期內未發(fā)現(xiàn)因信息系統(tǒng)異常導致無法正常開展業(yè)務的情況。

信息安全管理方面，XX農商行無扣分點。

（八）地方金融生態(tài)環(huán)境

1.信用環(huán)境方面：浙江XX民泰村鎮(zhèn)銀行經營地域僅在XX市，2017年XX市不良率為1.74%，同比有所下降，未出現(xiàn)重大區(qū)域金融風險，引發(fā)較大負面影響和廣泛社會關注的事件。

2.法治環(huán)境方面：2017年XX市金融案件執(zhí)結率平均為55.63%，同比降低了7.79個百分點、金融案件標的額兌現(xiàn)率平均為46.28%，同比下降了1.01個百分點，非法集資發(fā)案數(shù)增長率為-20%。近年來，XX市加強金融債權維護力度，推進區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境建設，金融案件執(zhí)結情況總體較好。

3.政策環(huán)境方面：總體上看，XX市地方政府對金融機構行政干預不大，不存在誘導和干預金融機構的日常經營，硬性規(guī)定金融機構貸款投放的規(guī)模，限制資金在地區(qū)間的正常流動的情況。地方政府對具有融資功能的非金融機構逐步加強管理，嚴格準入與日常管理，特別是對小額貸款公司重新修訂了管理辦法，提高準入門檻，并建立相關統(tǒng)計制度，能夠較好地統(tǒng)計共享相關數(shù)據(jù)和信息。評價期內，未出現(xiàn)管理不到位，引發(fā)發(fā)生重大風險事件的情況。地方政府已落實防范和處置地方金融風險的職責，制定有《XX市突發(fā)金融風險事件應急預案》,明確防范和處置地方金融風險具體或牽頭部門。

政策環(huán)境方面，有1項扣分點：地方政府未建立對非金融機構相關統(tǒng)計制度，不能及時準確統(tǒng)計共享相關數(shù)據(jù)和信息的

四、投保機構存在的主要風險和問題

（一）法人治理有待完善

該機構雖建立了股東大會、董事會、監(jiān)事會，但其人事任免、高管考核、重大經營事項等仍有省聯(lián)社決定，自身決策機制并不健全。同時，各專門委員會存在同一人擔任多個委員會負責人、未按要求履職等問題，不利于機構審慎、穩(wěn)健經營。

（二）風險管理不夠到位

該機構目前制定了較為全面風險管理制度，包括流動性風險、市場風險、聲譽風險等內容，但其風險控制手段主要依靠主管判斷，定量方法僅局限于部分統(tǒng)計報表等，目前尚未結合自身業(yè)務特點開發(fā)和應用風險量化評估模型，風險計量評估存在不足，定量風險評估監(jiān)測機制有待建立健全。

（三）資產的風險隱患較大

該機構信貸資產質量較差，2017年末，不良貸款率達2.88%，雖然XX市信用環(huán)境有所改善，但司法處置仍然進度偏慢，短期內來看，該機構不良資產處置壓力仍將持續(xù)，對其盈利、資本等方面也將產生一定影響。

附件：1.XX農商行審計報告；

2.XX農商行風險管理報告；

3.XX農商行監(jiān)管報告；

4.2017XX農商行資產負債表、損益表、現(xiàn)金流量表；

5.相關重要佐證資料

6.其他資料：電子光盤1份

第三篇：上市公司財務報表分析案例

財務報表分析案例

華能國際（600011）與國電電力（600795）財務報表

分析比較報告

一、研究對象及選取理由

（一）研究對象

本報告選取了能源電力行業(yè)兩家上市公司——華能國際（600011）、國電電力（600795）作為研究對象，對這兩家上市公司公布的2001—2003連續(xù)三年的財務報表進行了簡單分析及對比，以期對兩個公司財務狀況及經營狀況得出簡要結論。

（二）行業(yè)概況

能源電力行業(yè)近兩、三年來非常受人矚目，資產和利潤均持續(xù)較長時間大幅增長。2003年、2004年市場表現(xiàn)均非常優(yōu)秀，特別是2003年，大多數(shù)公司的主營業(yè)務收入出現(xiàn)了增長，同時經營性現(xiàn)金流量大幅提高，說明整體上看，能源電力類上市公司的效益在2003年有較大程度的提升。2003年能源電力類上市公司平均每股收益為0.37元，高出市場平均水平95%左右。2003年能源電力行業(yè)無論在基本面還是市場表現(xiàn)方面都有良好的表現(xiàn)。

且未來成長性預期非常良好。電力在我國屬于基礎能源，隨著新一輪經濟高成長階段的到來，電力需求的缺口越來越大，盡管目前電力行業(yè)投資規(guī)模大幅增加，但是電力供給能力提升速度仍然落后于需求增長速度，電力供求矛盾將進一步加劇，尤其是經濟發(fā)達地區(qū)的缺電形勢將進一步惡化。由于煤炭的價格大幅上漲，這對那些火力發(fā)電的公司來說，勢必影響其盈利能力，但因此電價上漲也將成為一種趨勢。在這樣的背景下，電力行業(yè)必將在相當長的一段時期內，表現(xiàn)出良好的成長性。

因此，我們選取了這一重點行業(yè)為研究對象來分析。

（三）公司概況

1、華能國際

華能國際的母公司及控股股東華能國電是于1985年成立的中外合資企業(yè)，它與電廠所在地的多家政府投資公司于1994年6月共同發(fā)起在北京注冊成立了股份有限公司。總股本60億股，2001年在國內發(fā)行3.5億股A股，其中流通股2.5億股，而后分別在香港、紐約上市。

在過去的幾年中，華能國際通過項目開發(fā)和資產收購不斷擴大經營規(guī)模，保持盈利穩(wěn)步增長。擁有的總發(fā)電裝機容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。華能國際現(xiàn)全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發(fā)電廠設備先進，高效穩(wěn)定，且廣泛地分布于經濟發(fā)達及用電需求增長強勁的地區(qū)。目前，華能國際已成為中國最大的獨立發(fā)電公司之一。

華能國際公布的2004年第1季度財務報告，營業(yè)收入為64.61億人民幣，凈利潤為14.04億人民幣，比去年同期分別增長24.97% 和24.58%。由此可看出，無論是發(fā)電量還是營業(yè)收入及利潤，華能國際都實現(xiàn)了健康的同步快速增長。當然，這一切都與今年初中國出現(xiàn)大面積電荒不無關系。

在發(fā)展戰(zhàn)略上，華能國際加緊了幷購擴張步伐。中國經濟的快速增長造成了電力等能源的嚴重短缺。隨著中國政府對此越來越多的關注和重視，以及華能國際逐漸走上快速發(fā)展和不斷擴張的道路，可以預見在不久的將來，華能國際必將在中國電力能源行業(yè)中進一步脫穎而出。最后順便提一句，華能國際的董事長李小鵬先生為中國前總理李鵬之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。

2、國電電力

國電電力發(fā)展股份有限公司（股票代碼600795）是中國國電集團公司控股的全國性上市發(fā)電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市，現(xiàn)股本總額達14.02億股，流通股3.52億股。

國電電力擁有全資及控股發(fā)電企業(yè)10家，參股發(fā)電企業(yè)1家，資產結構優(yōu)良合理。幾年來，公司堅持“并購與基建并舉”的發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)了公司兩大跨越。目前公司投資裝機容量1410萬千瓦。同時，公司控股和參股了包括通信、網絡、電子商務等高科技公司12家，持有專利24項，專有技術68項，被列入國家及部委重點攻關科技項目有三項，有多項技術達到了國際領先水平。

2001年公司股票進入了“道瓊斯中國指數(shù)”行列，2001列國內A股上市公司綜合績效第四位，2002年7月入選上證180指數(shù)，連續(xù)三年被評為全國上市公司50強，保持著國內A股證券市場綜合指標名列前茅的績優(yōu)藍籌股地位。

2003年營業(yè)收入18億，凈利潤6.7億比上增加24.79%。

正因為以上這兩家企業(yè)規(guī)模較大，公司治理結構、經營管理正規(guī)，財務制度比較完善，華能是行業(yè)中的龍頭企業(yè)，國電電力有相似之處，而兩者相比在規(guī)模等方面又有著較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業(yè)作為分析對象。

以下將分別對兩家公司的財務報表進行分析。

二、華能國際財務報表分析

（一）華能國際 2001——2003年年報簡表

表一◇2001——2003資產負債簡表◇ 單位：萬元

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項目 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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1.應收帳款余額 235683 188908 125494 2.存貨余額 80816 94072 73946

3.流動資產合計 830287 770282 1078438 4.固定資產合計 3840088 4021516 3342351 5.資產總計 5327696 4809875 4722970 6.應付帳款 65310 47160 36504

7.流動負債合計 824657 875944 1004212 8.長期負債合計 915360 918480 957576 9.負債總計 1740017 1811074 1961788 10.股 本 602767 600027 600000 11.未分配利潤 1398153 948870 816085 12.股東權益總計 3478710 2916947 2712556

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表二◇2001——2003利潤分配簡表◇ 單位：萬元

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項目 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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1.主營業(yè)務收入 2347964 1872534 1581665 2.主營業(yè)務成本 1569019 1252862 1033392 3.主營業(yè)務利潤 774411 615860 545743 4.其他業(yè)務利潤 3057 1682-52 5.管理費用 44154 32718 17583 6.財務費用 55963 56271 84277 7.營業(yè)利潤 677350 528551 443828 8.利潤總額 677408 521207 442251 9.凈 利 潤 545714 408235 363606 10.未分配利潤 1398153 948870 816085 ———————————————————————————————————————————

表三◇2001——2003現(xiàn)金流量簡表◇ 單位：萬元

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項目 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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1經營活動現(xiàn)金流入 2727752 2165385 1874132 2經營活動現(xiàn)金流出 1712054 1384899 1162717 3經營活動現(xiàn)金流量凈額 1015697 780486 711414 4投資活動現(xiàn)金流入 149463 572870 313316 5投資活動現(xiàn)金流出 670038 462981 808990 6投資活動現(xiàn)金流量凈額-520574 109888-495673 7籌資活動現(xiàn)金流入 221286 17337 551415 8籌資活動現(xiàn)金流出 603866 824765 748680 9籌資活動現(xiàn)金流量凈額-382579-807427-197264 10現(xiàn)金及等價物增加額 112604 82746 18476

—————————————————————————————————————————————，（二）財務報表各項目分析 以時間距離最近的2003的報表數(shù)據(jù)為分析基礎。

1、資產分析

（1）首先公司資產總額達到530多億，規(guī)模很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增加2%，這與華能2003年的一系列收購活動有關從中也可以看出企業(yè)加快了擴張的步伐。

其中絕大部分的資產為固定資產，這與該行業(yè)的特征有關：從會計報表附注可以看出固定資產當中發(fā)電設施的比重相當高，約占固定資產92.67％。

（2）應收賬款余額較大，卻沒有提取壞賬準備，不符合謹慎性原則。

會計報表附注中說明公司對其他應收款的壞帳準備的記提采用按照其他應收款余額的3%記提，帳齡分析表明占其他應收款42％的部分是屬于兩年以上沒有收回的帳款，根據(jù)我國的稅法規(guī)定，外商投資企業(yè)兩年以上未收回的應收款項可以作為壞帳損失處理，這部分應收款的可回收性值得懷疑，應此仍然按照3％的比例記提壞帳不太符合公司的資產現(xiàn)狀，2年以上的其他應收款共計87893852元，壞帳準備記提過低。

（3）無形資產為負，報表附注中顯示主要是因為負商譽的緣故，華能國際從其母公司華能集團手中大規(guī)模的進行收購電廠的活動，將大量的優(yōu)質資產納入囊中，華能國際在這些收購活動中收獲頗豐。華能國際1994年10月在紐約上市時止只擁有大連電廠、上安電廠、南通電廠、福州電廠和汕頭燃機電廠這五座電廠，經過9年的發(fā)展，華能國際已經通過收購華能集團的電廠，擴大了自己的規(guī)模。但由于收購當中的關聯(lián)交易的影響，使得華能國際可以低于公允價值的價格收購華能集團的資產，因此而產生了負商譽，這是由于關聯(lián)方交易所產生的，因此進行財務報表分析時應該剔除這一因素的影響。

（4）長期投資。我們注意到公司2003年長期股權投資有一個大幅度的增長，這主要是因為2003年4月華能收購深能25%的股權以及深圳能源集團和日照發(fā)電廠投資收益的增加。

2、負債與權益分析

華能國際在流動負債方面比2002年底有顯著下降，主要是由于償還了部分到期借款。

華能國際的長期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后，在這兩年左右公司的還款壓力較大，需要籌集大量的資金，需要保持較高的流動性，以應付到期債務，這就要求公司對于資金的籌措做好及時的安排。其中將于一年內到期的長期借款有2799487209元，公司現(xiàn)有貨幣資金1957970492元，因此存在一定的還款壓力。

華能國際為在三地上市的公司，在國內發(fā)行A股3.5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，這部分股票是以市價向華能國電配售的，雖然《意向書》有這樣一句話：―華能國際電力開發(fā)公司已書面承諾按照本次公開發(fā)行確定的價格全額認購,該部分股份在國家出臺關于國有股和法人股流通的新規(guī)定以前,暫不上市流通?！强紤]到該部分股票的特殊性質，流通的可能性仍然很大。華能國際的這種籌資模式，在1998年3月增發(fā)外資股的時候也曾經使用過，在這種模式下，一方面，華能國際向大股東買發(fā)電廠，而另一方面，大股東又從華能國際買股票，實際上雙方都沒有付出太大的成本，僅通過這個手法，華能國際就完成了資產重組的任務，同時還能保證大股東的控制地位沒有動搖。

3、收入與費用分析

（1）華能國際的主要收入來自于通過各個地方或省電力公司為最終用戶生產和輸送電力而收取的扣除增值稅后的電費收入。根據(jù)每月月底按照實際上網電量或售電量的記錄在向各電力公司控制與擁有的電網輸電之時發(fā)出帳單并確認收入。應此，電價的高低直接影響到華能國際的收入情況。隨著我國電力體制改革的全面鋪開，電價由原來的計劃價格逐步向―廠網分開，競價上網‖過渡，電力行業(yè)的壟斷地位也將被打破，因此再想獲得壟斷利潤就很難了。國內電力行業(yè)目前形成了電監(jiān)會、五大發(fā)電集團和兩大電網的新格局，五大發(fā)電集團將原來的國家電力公司的發(fā)電資產劃分成了五份,在各個地區(qū)平均持有,現(xiàn)在在全國每個地區(qū)五大集團所占有的市場份額均大約在20%左右。華能國際作為五大發(fā)電集團之一的華能國際的旗艦，通過不斷的收購母公司所屬電廠，增大發(fā)電量搶占市場份額，從而形成規(guī)模優(yōu)勢。

（2）由于華能國際屬于外商投資企業(yè)，享受國家的優(yōu)惠稅收政策，因此而帶來的稅收收益約為4億元。

（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，這主要是由于上述收購幾家電廠納入了華能國際的合并范圍所引起的。但是從縱向分析來看，雖然收入比去年增加了26％，但主營業(yè)務成本增加了25％，主營業(yè)務稅金及附加增加了27.34％，管理費用增加了35％，均高于收入的增長率，說明華能國際的成本仍然存在下降空間。

（三）比率分析

財務比率分析表

指標 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 流動性比率

流動比率 1．01 0．88 1．07 速動比率 0．91 0．77 1 長期償債能力

資產負債率 0．33 0．38 0．42 債務對權益比率 0．26 0．31 0．35 利息保障倍數(shù) 12．5 9．09 5．26 運營能力

應收賬款周轉率 9．96 9．91 12．6 存貨周轉率 19．41 13．32 13．97 總資產周轉率 0．46 0．39 0．34 獲利能力

資產收益率（%）12．71 8．56 9．35 權益回報率（%）15．87 10．11 12．31 銷售毛利率 28．85 27．83 27．96 銷售凈利率 23．24 21．8 22．99 凈資產收益率 18．56 14 15．71

1.流動性比率.（1）流動比率=流動資產/流動負債

（2）速動比率=速動資產/流動負債=（流動資產—存貨）/.流動負債

公司2001?—2003流動比率先降后升，但與絕對標準2:1有很大差距與行業(yè)平均水平約1.35左右也有差距，值得警惕，特別是2004年是華能還款的一個小高峰，到期的借款比較多，必須要預先做好準備。公司速動比率與流動比率發(fā)展趨勢相似。并且2003年數(shù)值0.91接近于1，與行業(yè)標準也差不多，表明存貨較少，這與電力行業(yè)特征也有關系。

2資產管理比率.（1）存貨周轉率=銷貨成本/平均存貨.（2）A 應收賬款周轉率=銷售收入凈額/平均應收賬款.B 應收賬款周轉天數(shù)（平均收帳期）=360/應收賬款周轉率.（3）資產周轉率=銷售收入凈額/平均總資產

公司資產管理比率數(shù)值2002年比2001年略有下降，2003最高，其中，存貨周轉率2003超過行業(yè)平均水平，說明管理存貨能力增強，物料流轉加快，庫存不多。應收帳款周轉率遠高于行業(yè)平均水平，說明資金回收速度快，銷售運行流暢。公司2003年資產總計增長較快，銷售收入凈額增長也很快，所以資產周轉率呈快速上升趨勢，在行業(yè)中處于領先水平，說明公司的資產使用效率 很高，規(guī)模的擴張帶來了更高的規(guī)模收益，呈現(xiàn)良性發(fā)展。

3.負債比率.（1）資產負債比率（負債比率）=總負債/總資產.（2）已獲利息倍數(shù)=利稅前利潤/利息=（凈利潤+利息+所锝稅）/利息

（3）長期債務對權益比率=長期負債/所有者權益

公司負債比率逐年降低主要是因為公司成立初期舉借大量貸款和外債進行電廠建設，隨著電廠相繼投產獲利，逐漸還本付息使公司負債比率降低，也與企業(yè)不斷的增資擴股有關系。并且已獲利息倍數(shù)指標發(fā)展趨勢較好公司有充分能力償還利息及本金。長期償債能力在行業(yè)中處于領先優(yōu)勢，.獲利能力比率.（1）銷售凈利潤率=凈利/銷售收入凈額

（2）銷售毛利率=毛利潤/銷售收入凈額

（3）資產回報率=利稅前利潤/平均總資產

（4）每股收益=權益回報率=（凈利潤—優(yōu)先股股息）/平均普通股股權

（5）資產凈利率=（凈利潤—優(yōu)先股股息）/平均資產

公司獲利能力指標數(shù)值基本上均高于行業(yè)平均水平，并處于領先地位，特別是資產收益率有相當大的領先優(yōu)勢。各項指標顯示在2002年比2001年略有下降，這可能與煤炭等資源的大幅度漲價有關。而2003年有了大幅度的增長，這說明公司2003年的并購等一系列舉措獲得了良好效果和收益。

從原來國家電力公司所屬各上市電廠的橫向比較上來看華能國際的主營業(yè)務利潤率僅次于桂冠電力，而且就行業(yè)的平均水平而言，桂冠電力的59.12%的主營業(yè)務利潤率遠遠高于行業(yè)平均水平，這樣的經營業(yè)績令人懷疑。但是從華能國際的短期償債能力的橫向比較來看，短期償債能力偏弱，企業(yè)沒有辦法保證在短期內能夠償還借款。此外，華能國際的存貨周轉速度也比同行業(yè)的其他幾家企業(yè)的偏低，這說明華能國際在存貨管理方面還存在著一定的問題。

下面附有2003年6月30日的原國家電力公司所屬上市發(fā)電公司財務比例比較表，可以作為參考進行比較

股票名稱 漳澤電力 長源電力 華能國際 桂冠電力 九龍電力 龍電股份 華銀電力 國電電力

日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 盈利能力 銷售

毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71

主營業(yè)務利潤率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39 總資產

收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69-0.49 1.82 每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1-0.04 0.26 每股

凈資產 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64

每股現(xiàn)金凈流量-0.03 0.01-0.33-0.02-1.17 0.73-0.14 0.27 成長能力 主營業(yè)務收入

增長率 36.77 26.24 33.3-4.22 4.76 1.18 10.25 40.54 凈資產增長率 8.77 2.71 9.46 3.83-0.05 3.58-3.36 11.14 營業(yè)利潤增長率 182.23 73.85 29.2-10.98-8.47 28.38-176.31 17.42

稅后利潤增長率 170.08 97.01 29.37-9.99-8.89-21.04-163 17.5 利潤總額增長率 178.08 84.03 32.82-9.75-5.95-15.6-145.54 31.88

利息保障倍數(shù) 4.62 2.48 11.18 40.97-515.18 8.14 0.02 4.04 固定資產比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66 短期償債能力 流動比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37 速動比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33 管理效率 存貨

周轉率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95 應收賬款周轉率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31--1.91 3.06 固定資產周轉率 0.28 0.33 0.26 0.09----0.16 0.15 股東權益周轉率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46 總資產

周轉率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12

資本結構 股東權益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58

資產負債比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1

華能國際電力股份有限公司--資產負債(合并)單位：萬元

數(shù)據(jù)項名稱截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 貨幣資金 443360.4438 415736.2535 217313.6245 短期投資 1.32 0 622517.1786 應收票據(jù) 44720 47275 15223 應收股利 0 0 0

應收利息 329.1154 379.2434 0

應收帳款 235682.5998 188908.2774 125494.1073 壞帳準備 0 0 0

應收帳款凈額 251754.6884 188908.2774 125494.1073 預付貨款 8819.4813 5404.0826 9495.3798 其他應收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413 待攤費用 477.934 1245.1202 1259.6842 存貨 80815.9276 94072.3848 73945.8212 存貨變動準備 0 0 0

存貨凈額 80815.9276 94072.3848 73945.8212 待轉其他業(yè)務支出 0 0 0 待處理流動資產損失 0 0 0

一年內到期的長期債券投資 8.306 2.516 0 其他流動資產 0 7000 0

流動資產合計 830287.2165 770282.3926 1078438.0369 長期股權投資 340703.4531 77615.1596 0 長期債權投資 1.25 1013.777 0 長期投資減值準備 0 0 0

長期投資 340704.7031 78628.9366 24782.8254 合并價差 113326.2633 31386.2886 0

固定資產原價 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041 累計折舊 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114 固定資產凈值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927 工程物資 111165.4804 0 0

在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894 固定資產清理 0 0 0 待處理固定資產凈損失 0 0 0 其他 0 0 0 固定資產合計 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821 無形資產-105740.6729-130616.7496-155345.6114 遞延資產 0 0

長期待攤費用 2095.0014 1488.688 876.0388

無形資產和遞延資產合計-103645.6715-129128.0616-147469.5726

其他長期投資 0 0 7000 遞延稅款借項 0 0 0

資產總計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

短期借款 160000 55000 4000

應付帳款 65310.0248 47160.8936 36504.3809 應付票據(jù) 0 0 2277.0473 應付工資 1015.7597 927.629 0

應付福利費 21400.6684 22428.9622 37619.2419 預收帳款 0 0 0

其他應付款 0 0 136812.147 內部應付款 0 0 0

未交稅款 91736.2692 62018.89 52119.2667 未付股利 1478.0096 204009.3146 180000 其他未交款 295.5512 780.5368 0

預提費用 2673.3205 2627.3238 21428.7357 待扣稅金 0 0 0

一年內到期的長期負債 304150.1169 241363.6557 292884.644 其他流動負債 9503.4943 11586.0824 240566.7641 流動負債合計 824657.3763 875944.7066 1004212.2276 長期負債 915360.4209 918480.0869 957576.1625 應付債券 0 0 0 長期應付款 0 0 0

其他長期負債 0 16649.789 0 待轉銷匯稅收益 0 0 0

長期負債合計 915360.4209 935129.8759 957576.1625 遞延稅款貸項 0 0 0

負債合計 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901 少數(shù)股東權益 108968.6841 81853.2459 48626.0812 股本 602767.12 600027.396 600000

資本公積 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295 盈余公積 437466.8188 341966.8242 270525.6889 其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506 為分配利潤 1398153.1454 948870.3911 816085.7821 外幣報表折算差額 0 0 0

股東權益合計 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005 負債與股東權益合計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718 華能國際電力股份有限公司 –利潤分配表(合并)數(shù)據(jù)項名稱截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31 主營業(yè)務收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 銷售退回、折扣、轉讓 0 0 0

主營業(yè)務收入凈額 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 減：營業(yè)成本 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258 銷售費用 0 0 0

管理費用 44154.8979 32718.8932 17583.6006 財務費用 55963.6467 56271.9815 84277.7611 進貨費用 0 0 0

營業(yè)稅金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665 主營業(yè)務利潤 774411.2918 615860.1932 545743.2415 加：其他業(yè)務利潤 3057.4635 1682.1913-52.902 營業(yè)利潤 677350.2107 528551.5098 443828.9778 加：投資收益 13388.5686-4613.8983 1929.0314 補貼收入 0 0 0

營業(yè)外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078 減：營業(yè)外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415 加：以前損益調整 0 0 0

利潤總額 677408.0587 521207.9411 442251.5755 減：所得稅 111610.0498 96351.0283 71522.0304 少數(shù)股東權益 20083.7538 16621.8539 7123.1207 凈利潤 545714.2551 408235.0589 363606.4244 加：年初未分配利潤 1152879.7057 816085.7821 696110.4819 盈余公積轉入數(shù) 0 0 0 其他 0 0 0

可供分配的利潤 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063 減：提取法定公積金 54571.4255 40823.5059 36360.6424 提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818 職工獎福基金 0 0 0

可供股東分配的利潤 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821 已分配優(yōu)先股股利 0 0 0 提取任意公積金 0 0 0 已分配普通股股利 0 0 0

應付普通股股利 204940.8208 204009.3146 180000 轉作股份的普通股股利 0 0 0

未分配利潤 1398153.1454 948870.3911 816085.7821

華能國際電力股份有限公司 –現(xiàn)金流量表

數(shù)據(jù)項名稱截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 數(shù)據(jù)來源 年報 年報 年報

銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029 收到的租金 0 0 0

收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款 0 0 0 收到的除增值稅以外的其他稅費返還 0 0 0

收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金 14813.8072 25289.8651 27279.4167

經營活動現(xiàn)金流入小計 2727752.1952 2165385.5121 1874132.1196

購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金 994183.0698 789263.4937 600303.3383

經營租賃所支付的現(xiàn)金 0 0 0

支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 107919.2007 93101.2762 99686.3875

支付的增值稅款 0 0 0 支付的所得稅款 0 0 0

支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費 385598.6487 332697.7909 296966.9918

支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金 224353.8053 169836.8871 165760.4827

經營活動現(xiàn)金流出小計 1712054.7245 1384899.4479 1162717.

第四篇：保險案例分析

?

三、確定近因原則的意義

? 有利于保險人了解和確定引起標的損失的原因是否屬于保險人承擔的風險責任范圍。

? 保險原則及保險合同運用的的綜合案例分析 ?

案例1

? 商人B要出口一批貨物到某國，與買方交易采取的是到岸價格。按該價格條件，應由賣方投保。于是B以這批貨物為保險標的投保海上貨運險。貨物裝船后，B將貨物的提單交給買方并隨之轉讓保單。后在運輸途中遇風浪，船舶沉沒，貨物滅失。問保險公司是否承保貨損的賠償？是賠給買方還是賣方？ ?

答案：承保，賠給買方。? 案例2

? 小學生張某，男，11歲。2005年初參加了學生團體平安保險，保險期限為當年3月1日至次年2月28日。當年10月1日張某在家附近的一幢住宅樓施工工地玩耍，被突然從樓上掉下的一塊木板砸在頭上，當即起絕身亡，有人認為保險公司先給付張某的死亡保險金，然后向造成這起事故的施工單位所要與此等額的賠償金。這種說法對嗎/為什么？本案該如何處理？

? 答：不對，因為人身保險不遵循代位求償原則。保險公司不能等額賠償，張某的家屬可向施工單位索賠。? 案例3

? 一居民向保險投保價值14萬元的住宅。住宅在保險期內被卡車撞毀，居民逐向保險公司索賠。后者按保險賠償他10萬元后，行使代位求償權從肇事車主那兒追得10萬元。問追回的10萬元歸誰？居民還能否向車主提出民事賠償請求？若獲得車主賠償，又該歸誰？為什么？ ? 答：（1）歸保險公司。（2）能。（3）因為遵循補償原則和代位原則。? 案例4

? 某賓館投?；痣U附加盜竊險，在投保單上寫明能做到全天有警衛(wèi)值班，保險公司予以承保并以此作為減費的條件。后賓館于某日被盜，經調查，該日值班警衛(wèi)因正當理由離開崗位僅10分鐘。問賓館所做的保證是一種什么保證？保險公司是否能借此拒絕賠償？為什么？

? 答：是明示保證，可以拒賠，因為違反了最大誠信原則。? 案例5

? 美國內戰(zhàn)期間，有一批6500包咖啡的貨物從里約熱內盧運到紐約，保險單不承?！皵硨υ蛞鸬膿p失”。當載貨船舶航行至某地時，燈塔因軍事原因被南部的軍隊破壞，船長由于沒有了望充分而發(fā)生了計算錯誤，結果船舶觸礁。約有120包咖啡被救了上來，后被南部軍隊沒收，另外還有1000包本來可以救出來但由于軍事干預沒有實施。剩下的貨物留在船中，后發(fā)生全損。試分析保險公司要不要履行責任？如何履行？

? 所謂近因應是在效果上對損失最有影響的原因，而不是在時間上或空間上最近的原因。如果這種干預原因具有現(xiàn)實性、支配性和有效性，那么，在這之前的原因就被新干預原因所取代，變成遠因而不被考慮。如果新干預原因是承保危險，保險人就負賠償責任。在該案例中，120包的損失是“沒收”造成的，1000包的損失是由于保險單不保的“敵對行為”引起的。因此，這1120包咖啡的損失是保險人不必賠償?shù)?。而剩下?380包損失是由承保風險造成的，損失的近因是船長的疏忽引起的船舶觸礁，這是因為船長的計算錯誤成為一個新的獨立的原因，它的介入使得戰(zhàn)爭——燈塔熄滅——損失這個因果鏈中斷，因此，燈塔熄滅就不能成為5380包咖啡損失的近因。

縱上所述，保險公司只需賠償5380包咖啡所產生的損失。

? 案例6

? 20XX年3月，某廠45歲的機關干部龔某因患胃癌(親屬因害怕其情緒波動，未將真實病情告訴本人)住院治療，手術后出院，并正常參加工作。8月24日，龔某經吳某推薦，與其一同到保險公司投保了簡身險，辦妥有關手續(xù)，填寫投保單時沒有申報身患癌癥的事實。次年5月，龔某舊病復發(fā)，經醫(yī)治無效死亡。龔某的妻子以指定受益人的身份，到保險公司請求給付保險金。保險公司在審查提交的有關證明時，發(fā)現(xiàn)龔某的死亡病史上，載明其曾患癌癥并動過手術，于是拒絕給付保險金。龔妻以丈夫不知自己患何種病并未違反告知義務為由抗辯，雙方因此發(fā)生糾紛。試問保險公司拒絕給付保險金對不對？試運用保險學中學過的原理進行分析。

? 被保險人在投保時可能有對自己健康狀況有一個準確了解(患某種疾病)，也可能不清楚自己究竟患何種疾病。在本例中，龔某不知自己已患有胃癌。僅從他未聲明自己已患胃癌的角度看，并不算違反告知義務。但是，龔某對自己幾個月前住過院，動過手術的事實(這一事實對保險人來說無疑是很重要的)是不可能不知道的，他卻沒有加以說明，即犯有未適當告知重要事實的過錯，應當承擔違反告知義務的不利后果。保險人因此獲得抗辯權，拒絕給付保險金，并視故意和過失的動機不同，決定是否退還保費。? 案例7

? 某年7月，某地因連續(xù)暴雨造成洪災，洪水進入該地煙酒副食品公司的一個紙煙倉庫，底下一層的紙煙被洪水浸泡，直接損失12萬元。上面幾層的紙煙雖未被浸泡，但屋內潮氣很大，對紙煙不利。該公司為了防止損失擴大，在未來得及征得保險人同意的情況下，立即采取措施將這批紙煙削價銷售，銷售差價為35萬元，由于該公司事先就這批紙煙已經向保險公司進行了足額投保，因此在事故發(fā)生后隨即向保險公司提出索賠，賠償金額為47萬元，問保險公司如何處理該賠案？并說明理由。

? 補償原則是指在財產保險合同中，當保險事故發(fā)生導致被保險人經濟損失時，保險公司給予被保險人經濟損失賠償，使其恢復到遭受保險事故前的經濟狀況。所以，對該公司直接損失12萬元，由于該公司事先就這批紙煙已經向保險公司進行了足額投保，因此肯定要進行全部賠償。我國《保險法》還規(guī)定，保險事故發(fā)生后，被保險人有責任盡力采取必要措施，防止或者減少損失。對由此而產生的損失和費用，由保險人承擔，而且在保險標的的損失金額以外進行計算，最高不超過一個保險金額。因此，銷售差價35萬元是為了防止損失進一步擴大，屬于合理的施救費用，應該由保險公司承擔。

? 綜上，保險公司應賠償47萬元。? 案例8

? 趙紅是一家公司的出納，與丈夫劉剛生有一女，名趙雪。2006年，一場車禍使趙紅的父母雙雙離去，趙紅是獨女，自然而然地成為家里遺產的繼承人。因為父母長期做生意，家產頗豐，遺產有三百多萬元。由于父母遭遇車禍對趙紅的觸動很大，在劉剛的勸說下，趙紅與劉剛在一家保險公司購買了高額壽險及意外傷害險，保額共100萬元。在填寫受益人時，劉剛要求趙紅將受益人指定為劉剛，而趙紅將受益人寫成了“法定”。2007年4月3日，趙紅晚上下班回家的路上被劫匪連捅了數(shù)刀，最后因流血過多搶救無效而死亡。保險公司接到報案后，認為該案件存在較大疑問，遂向公安機關申請調查。該案件很快得以偵破：持槍殺人者是由劉剛唆使，佯裝搶?

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? ? 劫實為故意殺害被害人趙紅，圖謀享受大筆遺產和巨額保險金。盡管如此，劉剛還是向保險公司提出了索賠，聲稱自己是趙紅的保險受益人，雖然案件由他一手策劃，但其作為被害者第一受益人的事實不能因此而改變，故要求獲得保險理賠金。另外，趙雪在親屬的幫助下，也向保險公司提出了正式的理賠申請。保險公司在經過研究后做出了拒賠決定，劉剛和趙雪隨即將保險公司告上了法庭。

根據(jù)《保險法》規(guī)定，被保險人死亡后，遇有下列情形之一的，保險金作為被保險人的遺產，由保險人向被保險人的繼承人履行給付保險金的義務：

（一）沒有指定受益人的；

（二）受益人先于被保險人死亡，沒有其他受益人的；

（三）受益人依法喪失受益權或者放棄受益權，沒有其他受益人的規(guī)定，由于趙紅未指定受益人，趙紅的保險金應作為其遺產，由她的繼承人領取。趙紅未立遺囑，因此不存在遺囑繼承人，只由其法定繼承人領取。根據(jù)《繼承法》規(guī)定，故意殺害被繼承人的繼承人將喪失繼承權。在本案中，由于趙紅的父母已經去世，屬于《繼承法》規(guī)定的趙紅的第一順序法定繼承人只有趙紅的丈夫劉剛和女兒趙雪。由于劉剛故意殺害其妻子趙紅，已經喪失了繼承權，則趙雪作為唯一有權繼承的第一順序繼承人，應繼承全部的保險金。案例9

A(男)與B(女)為大學同學。在讀期間兩人確立了戀愛關系。畢業(yè)之后兩人分配工作到了不同的地方，但仍然書信往來，不改初衷。A的生日快要到了，為了給他一個驚喜，B悄悄為他投保了一份人壽保單，準備作為生日禮物送給他。誰知天有不測風云，當A從外地匆匆趕往B所在的城市時，卻遭遇了翻車事故，A當場死亡。B悲痛之余想到了自己為A投保的保單，于是向保險公司請求支付死亡保險金2萬元。保險公司在核保時，得知A這份人壽保單是在本人不知情的情況下，由B擅自購買的。問保險公司會不會支付死亡保險金2萬元？為什么？

保險利益是指投保人對保險標的具有的法律上承認的利益。投保人對下列人員具有保險利益:一)本人；二)配偶、子女、父母；三)前項以外與投保人有撫養(yǎng)、贍養(yǎng)或者扶養(yǎng)關系的家庭其他成員、近親屬。被保險人同意投保人為其訂立合同的，視為投保人對被保險人具有保險利益。B和A僅僅是戀愛關系，B對A并無當然法律上認可的保險利益。案例10

某城郊供電局在一家保險公司投保了供電責任險。20XX年8月6日早，天降暴雨，并伴有暴風，該供電局轄區(qū)內的一電線桿被刮倒。8月7日晚途經此處的徐某觸電，送醫(yī)院搶救無效死亡。徐某家屬要求供電局賠償醫(yī)療費、喪葬費、撫養(yǎng)費等費用共計5萬元。供電局認為事故是由于自然災害暴風和暴雨引起的，自己沒有過錯，不應當承擔責任。徐某家屬遂將供電局告上法庭。問： 供電局要不要承擔賠償責任？為什么？

如果供電局要承擔賠償責任是否全部可由保險公司轉嫁？為什么？

所謂近因是指直接促成結果發(fā)生、效果上有支配力或有效的原因。本案中徐某的死亡有兩個原因，其一是暴雨、暴風造成的電線桿傾倒、電線被拉斷造成的漏電。其二是供電局沒有及時進行搶修或采取其他緊急措施的工作過失。如果供電局及時修復或采取緊急措施，徐某就不會觸電，就不會有死亡事故的發(fā)生。兩種原因在時間上有先后順序，新的獨立的原因為可保風險，因此應當由保險公司承擔保險責任。案例11

個體運輸戶王某為自己載重量為18噸的重型汽車足額投保車輛損失險30萬元和第三者責任險3萬元，保險期限為1年。在保險期限內的某一天，王某運貨途中，在?

? ? ? ? ? ? 高速公路上被一輛強行超車的大卡車撞著，王某重型汽車損壞，車上裝的貨物損毀，人也受傷。但卡車損壞嚴重，卡車司機沒有受傷，驚嚇中卡車司機棄車而逃，于是王某緊急施救，花費5000元。保險公司勘察現(xiàn)場。交通部門認定，此起交通事故由卡車司機負全責。事后，王某向保險公司請求賠償。經鑒定王某重型車的車損為15萬元，卡車的車損為10萬元，重型汽車上裝的貨物損失估價1.2萬元，王某受傷醫(yī)治費0.1萬元。保險公司根據(jù)合同約定，對于王某重型汽車的車損為15萬元，依損失額的80％賠付12萬元，同時保險公司給付王某施救費5000元，實際賠付12.5萬元?？ㄜ嚨能嚀p為10萬元，由于重型汽車完全沒有責任，盡管重型汽車車主投保有第三者責任險，保險公司不賠。后來肇事卡車司機被交通部門抓獲，交通部門通知王某。王某與肇事司機會面達成協(xié)議，約定卡車司機只須支付王某貨物損失7000元及施救費1500元。保險公司得知后，要求王某退回重賠保險金，王某拒絕，雙方遂引起爭議而訴訟?！侗ｋU法》規(guī)定：”保險人依照第一款行使代位請求賠償?shù)臋嗬?，不影響被保險人就末取得賠償?shù)牟糠窒虻谌哒埱筚r償?shù)臋嗬！币虼?，王某有權就貨損及車損賠付未足部分向肇事司機索賠，但本案中王某放棄了向肇事司機請求賠償車損賠付未足部分的權利。

王某退還保險公司重賠保險金，即施救費1500元。

本章思考題

明示保證 默示保證

最大誠信原則

委付 保險利益近因

補償原則 代位追償原則

? 1最大誠信原則的主要內容是什么？投保人或被保險人違背最大誠信原則的情況主要有哪些？需要承擔什么法律后果？

? 2財產保險中保險人對被保人進行的經濟賠償受哪些因素的限制？如何避免被保險人的不當?shù)美?/p>

? 3保險利益的構成要件有哪些？簡述堅持保險利益原則的意義。

? 4.人身保險和財產保險利益如何確認？簡述保險利益在人身保險、海上貨物運輸保險和一般財產保險中的運用。

? 5財產保險和人身保險的可保利益的時效要求有何不同？ ? 6何謂代位追償原則，代位追償權產生的條件是什么？ ? 8什么是分攤原則？分攤原則中有哪些分攤方式？ ? 9.什么是近因？確定近因原則的意義

第五篇：保險案例分析

運輸保險課件上的案例分析

? 某貨輪在海上航行時，某艙發(fā)生火災，船長命令灌水施救，撲滅大火后，發(fā)現(xiàn)紙張已經燒毀一部分，未燒毀的部分，因灌水后無法使用，只能作為紙漿處理，損失原價值的８０％；另有印花棉布沒有燒毀，但是有水漬損失，其水漬損失使該布降價出售，損失原價值的２０％，請問：紙張損失的８０％，棉布損失的２０％，都是部分損失嗎？

------不都是。棉布損失的20%是部分損失，紙張損失的80%可視為全

部損失中的推定全損。因為紙張燒毀一部分，未燒毀的部分盡管有一定的價值，但估計繼續(xù)運抵目的地的運費將超過殘存紙張的價值，被保險人可以向保險公司辦理委付，要求保險公司按全損賠償。

案例分析：某貨輪從天津新港駛往新加坡，航行途中船舶貨艙起火，大火蔓延到機艙，船長為了船貨的共同安全，決定采取緊急措施，往艙中灌水滅火?；痣m被撲滅，但由于主機受損無法繼續(xù)航行，于是船長決定雇用拖輪拖回新港修理，檢修后重新駛往新加坡。事后調查，這次事故造成的損失為：

a、1000箱貨物被火燒毀

b、600箱貨物由于灌水滅火而受損

c、主機和部分甲板被燒壞

d、拖輪費用和額外增加的燃料及船長、船員工資

試分析以上損失分別屬于什么性質的損失？

由于問的是“什么性質的損失”，所以應該往共同海損還是單獨海損方面考慮。

a.單獨海損

b.共同海損

c.單獨海損

d.共同海損（因為船已無法繼續(xù)航行，影響到的是船上的所有貨物無法按時到達目的港，損失需共同承擔）

案例分析：有一批貨物已投保了平安險，載運該批貨物的海輪于5月3日在海面遇到暴風雨的襲擊，使該批貨物受到部分水漬，損失貨值1000元。該貨輪在繼續(xù)航行中，又于5月8日發(fā)生觸礁事故，又使該批貨物損失1000元。

問：保險公司如何賠償？

------保險公司對于由暴風雨的襲擊而遭水漬和發(fā)生觸礁而損失的兩部分都應給于賠償。如果該批貨物僅僅遭暴風雨襲擊帶來的損失，這種損失是不在平安險承保范圍內的（由于自然災害所造成的單獨海損不在平安險承保范圍內）；但由于隨后貨輪發(fā)生觸礁事故，所以保險公司對暴風雨帶來的損失也要負賠償責任。（無論運輸工具在運輸過程中發(fā)生擱淺、觸礁、沉沒等意外事故，不論事故是發(fā)生之前或之后由于自然災害所造成的單獨海損，事在平安險的范圍內的）

? 我出口公司按CIF 貿易術語對外發(fā)盤，若按下列險別作為保險條款是否妥當？ 1.A.R.，偷竊提貨不著險，串味險

2.F.P.A., A.R.,受潮受熱險，戰(zhàn)爭險，罷工險 3.W.P.A.,碰損破壞險

4.偷竊提貨不著險，鉤損險，戰(zhàn)爭險，罷工險 5.航空運輸一切險，淡水雨淋險