第一篇：我國的經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制

我國的經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制

在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的現(xiàn)代公司中，作為委托人的股東擁有公司的最終控制權(quán)，作為代理人的經(jīng)營者擁有公司的經(jīng)營管理權(quán)，因而產(chǎn)生代理問題。由于委托人與代理人之間的利益目標(biāo)不一致；信息不對稱；責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)不對等等原因，使得經(jīng)營者對于企業(yè)的發(fā)展和各項(xiàng)決策缺乏足夠的責(zé)任心和使命感。為了更好的解決這些問題，讓企業(yè)能夠更好的發(fā)展，所以我們要對經(jīng)營者進(jìn)行激勵和約束。

在我國目前情況下，一些企業(yè)對經(jīng)營者的激勵不足，約束不夠。激勵不足主要表現(xiàn)為：

一、物質(zhì)激勵不充分，收入偏低。

二、收入結(jié)構(gòu)不合理。

三、職位消費(fèi)過度，隨意性強(qiáng)。

四、精神激勵失去應(yīng)有作用。而約束不夠主要表現(xiàn)為：

一、內(nèi)部約束機(jī)制失效。

二、外部約束不健全。

針對目前我國企業(yè)經(jīng)營者激勵不足和約束不夠的情況，可以有效推行的激勵與約束方式主要有：年薪制，期股、期權(quán)制，精神激勵機(jī)制，法人治理結(jié)構(gòu)約束機(jī)制，市場競爭約束機(jī)制，法律約束機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)抵押制，股票期權(quán)制，股份合作制，職工持股制等。對激勵形式的選擇，要根據(jù)企業(yè)類型、規(guī)模大小、經(jīng)營特點(diǎn)等因地制宜地采用不同的激勵與約束機(jī)制。第一，優(yōu)化企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。實(shí)踐證明，股權(quán)構(gòu)成過于單一，致使企業(yè)人事管理制度難以按現(xiàn)代企業(yè)制度要求落實(shí)，不利于權(quán)利與責(zé)任制衡機(jī)制的形成。而股權(quán)多元化，不僅有利于企業(yè)多渠道籌措資金，還有利于公司內(nèi)部制衡監(jiān)督機(jī)制及激勵制約機(jī)制的形成。第二，加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營者行為的內(nèi)部控制。出資人對代理人的控制是由保證股東所有權(quán)的公司治理機(jī)構(gòu)和競爭性資本市場完成的。為使公司治理機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，在制度安排上應(yīng)有一些較具體的規(guī)定，如提高監(jiān)事會的作用，賦予監(jiān)事更多的權(quán)限，使監(jiān)事具有隨時(shí)監(jiān)督權(quán)、股東大會召集權(quán)、代表法人的起訴代表權(quán)等等；為保證董事在利益上與委托人保持一致，要求董事?lián)碛幸欢〝?shù)量的股份，使董事、監(jiān)事的獎勵在分紅中提取等等；落實(shí)股東權(quán)力，尤其是小股東的權(quán)力。第三，加強(qiáng)民主管理的作用。在我國現(xiàn)行的條件下，黨的領(lǐng)導(dǎo)和職工在企業(yè)中的特殊地位，決定民主管理是企業(yè)管理中的一個(gè)重要內(nèi)容。第四，加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營者行為的外部控制。外部控制是指企業(yè)外部形成的激勵監(jiān)督約束機(jī)制。主要由市場機(jī)制、法律制度、政府部門、中介機(jī)構(gòu)、新聞媒體、公眾輿論、社會道德等構(gòu)成。市場機(jī)制是存在于企業(yè)外部最主要的激勵監(jiān)督約束機(jī)制，能夠?qū)Υ砣税l(fā)揮激勵監(jiān)督作用的市場，包括股票市場、產(chǎn)品市場、經(jīng)理市場、產(chǎn)權(quán)市場。但是這些市場必須是成熟的、運(yùn)行規(guī)范的、競爭充分的市場。市場經(jīng)濟(jì)是完備的法制經(jīng)濟(jì)，需要完備的法律制度來規(guī)范。經(jīng)營者的行為同樣受到法律的約束，不能為所欲為，任意損害所有者和消費(fèi)者的利益。

為此,必須加快法制建設(shè),把規(guī)范代理行為,規(guī)范企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營管理,規(guī)范股票、產(chǎn)權(quán)、人才市場交易行為等一系列法律的制定放在重要位置。此外，相關(guān)政府部門，會計(jì)、審計(jì)、認(rèn)證、評估等中介組織，報(bào)刊、電視、廣播等新聞媒體都對代理人具有一定的激勵監(jiān)督約束作用。

第二篇：國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制研究

國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制研

究

http://edu.hdol.cn/ 2009-5-

21摘要：本文分析了國有企業(yè)經(jīng)營者激勵的現(xiàn)狀，指出現(xiàn)有的年薪制和高層持股制無法滿足對經(jīng)營者激勵的要求，提出股票期權(quán)制是一種最有效的經(jīng)營者激勵制度，并對實(shí)行股票期權(quán)制過程中可能存在的障

礙進(jìn)行了探討。

1現(xiàn)代企業(yè)中的代理問題

現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系的主要特征就是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，隨著兩權(quán)的分離，企業(yè)內(nèi)部就產(chǎn)生股東和經(jīng)營者之間的委托——代理關(guān)系。在這種關(guān)系中，由于委托人和代理人都是“有限理性”的“經(jīng)濟(jì)人”，雙方無可避免地存在著由于目標(biāo)不一致而產(chǎn)生的利益沖突。沖突產(chǎn)生時(shí)，代理人為追求自身的利益而損害委托人利益，便產(chǎn)生了代理問題。代理問題產(chǎn)生的原因是多方面的。主要有：

一、信息的不對稱性是形成代理問題的主要原因。經(jīng)營者和股東的關(guān)系是一種典型的風(fēng)險(xiǎn)式委托代理關(guān)系，由于主客觀原因，股東和經(jīng)營者相比，在信息獲取的易得性和真實(shí)性方面處于不利位置。

二、契約的不完全性，是代理問題的另一大原因。股東在與經(jīng)營者簽約時(shí)，很難將所有可能發(fā)生的情況都考慮進(jìn)去，因而無法訂立完善的合同來限制經(jīng)營者的越軌行為。

三、代理問題的根本原因，也就是委托人和代理人目標(biāo)利益的不

一致性。假如經(jīng)營者和股東的目標(biāo)利益是相同的，那么他犧牲公司利

益，也導(dǎo)致其本人利益的損失。

企業(yè)經(jīng)營者對企業(yè)的興衰存亡起著決定性的影響。但經(jīng)營者的決策只有部分可以在短期內(nèi)見效，而更多的決策是長期性的，需要三五年、十年甚至更長的時(shí)間才能見效。當(dāng)公司對經(jīng)營者的評價(jià)傾向于短期目標(biāo)時(shí)，經(jīng)營者為了快速突出自己的工作成績，可能會傾向于那些短期內(nèi)會帶來好處，但不利于公司長期發(fā)展的計(jì)劃。另外，由于缺乏一個(gè)健全的激勵和約束機(jī)制，便不可避免地出現(xiàn)日本學(xué)者青木昌彥所稱的“內(nèi)部人控制”。在內(nèi)部人控制的情況下，企業(yè)經(jīng)營者往往將大量的資源進(jìn)行非生產(chǎn)性配置，從而擴(kuò)大自己的控制權(quán)收益。企業(yè)激勵和約束機(jī)制越不健全，代理人行為偏離委托人（股東）的目標(biāo)也就越嚴(yán)重。

2國有企業(yè)中的高層激勵現(xiàn)狀

2．1國有企業(yè)代理問題

代理問題在我國國有企業(yè)中同樣存在，而且情況更加明顯，由于產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置不合理和激勵約束機(jī)制的不健全導(dǎo)致的代理問題越來越

嚴(yán)重。

國有企業(yè)從產(chǎn)權(quán)上講，本質(zhì)上屬全體人民所有，具有高度社會性，因而客觀上決定國有企業(yè)的所有權(quán)只能由國家政府代表全體人民行使。但國家并非一個(gè)人格化代表，國家必須委托特定自然人來經(jīng)營國有企業(yè)，這樣就不可避免產(chǎn)生國有企業(yè)所有權(quán)的虛置情況。從而造成經(jīng)營權(quán)的強(qiáng)化和所有權(quán)的弱化。企業(yè)經(jīng)營者激勵機(jī)制雖逐步建立，如年薪制和經(jīng)營者持股制，并在一定程度上發(fā)揮了作用，但有效的約束

機(jī)制卻未能同時(shí)形成，從而造成了目前國有企業(yè)中權(quán)利和責(zé)任嚴(yán)重不對稱的局面。另外，隨著近些年來國企改革的不斷展開，收益權(quán)和控制權(quán)逐漸分化。法律上不把握控制權(quán)的具有很大收益權(quán)，而把握控制權(quán)的卻只有有限的收益權(quán)。這就是我國國有企業(yè)中代理問題的現(xiàn)狀。

2．2國有企業(yè)經(jīng)營者激勵約束機(jī)制的現(xiàn)狀

改革開放以來，國企改革的基

本思路在實(shí)質(zhì)上一直是在如何建立有效的激勵機(jī)制上作文章，無論是以政企分開為導(dǎo)向的承包制，還是以高層激勵為主的年薪制和經(jīng)營者持股制，都是這一思路的體現(xiàn)。但迄今為止，我國國企中，尚未建立良性運(yùn)轉(zhuǎn)的有效的激勵約束制度，導(dǎo)致國有企業(yè)委托代理關(guān)系內(nèi)在動力機(jī)制的失靈。在這種情況下，委托代理關(guān)系是否有效，取決于代理人本身的道德覺悟的高低。而事實(shí)上，代理人首先是有限理性的經(jīng)濟(jì)人，很難做到“義在利先”，因而國有企業(yè)大量存在著“保持中游現(xiàn)象”、“

58、59現(xiàn)象”、“窮廟富方丈”等不正?，F(xiàn)象。另外，激勵和約束機(jī)制的失靈，也導(dǎo)致了“在職消費(fèi)”、“隱性收入”等畸形激勵的發(fā)展。近幾年來，一部分國有企業(yè)進(jìn)行股份制改革，并建立了一套自己的經(jīng)營者激勵制度，如年薪制、經(jīng)營者持股制等，但沒有收到應(yīng)有的效果。為什么呢？首先，我們來看一下年薪制。年薪制是以為計(jì)算單位決定經(jīng)營者工資薪金的制度，包括基本薪金收入和風(fēng)險(xiǎn)收入兩部分：①基本收入部分，主要是根據(jù)當(dāng)?shù)仄骄钏酱_定的，用于保障企業(yè)經(jīng)營者基本生活需要的報(bào)酬。②風(fēng)險(xiǎn)收入，是根據(jù)一定的企業(yè)效益指標(biāo)，對經(jīng)營者的經(jīng)營成果進(jìn)行評價(jià)后，確定的經(jīng)營者報(bào)酬。

年薪制在一定程度上把經(jīng)營者的收入與企業(yè)績效緊密聯(lián)系在一起，從而提高了經(jīng)營者的工作積極性。但該制度本身存在著不足之處：第一、在實(shí)際執(zhí)行當(dāng)中，往往基本薪金比例較大，而風(fēng)險(xiǎn)收入比例較小，達(dá)不到對經(jīng)營者激勵的效果。第二、風(fēng)險(xiǎn)收入是以為單位的，造成經(jīng)營者為追求短期利益，而犧牲企業(yè)的長期發(fā)展。

再來看一下經(jīng)營者持股制，理論上講，它可以在對經(jīng)營者進(jìn)行有效激勵的同時(shí)，也使經(jīng)營者受到相應(yīng)的約束。但它在我國當(dāng)前的實(shí)施情況卻不如人意。我們來看一看目前國內(nèi)國有上市企業(yè)的情況。第一，高級治理人員持股比例偏低，不能產(chǎn)生有效的激勵作用。我國上市公司高級治理人員平均持股19620股，占公司總股本比例為0．014％。這同《財(cái)富》雜志1980年公布的371家大公司董事會成員平均10.6%的持股比例相比，實(shí)在是太低了。這樣的低持股比例，根本無法把高

級治理人員的利益與股東的利益緊密地結(jié)合在一起。

第二，高級治理人員持股制度，實(shí)際變成了一種福利制度。由于我國股票一級市場和二級市場存在巨大差價(jià)，高級治理人員持有公司的股份，幾乎不用付出努力就可以獲得利益，這對于年薪報(bào)酬較低的高級治理人員來說，是相當(dāng)豐厚的。因而持股制度變成一種福利，從而

導(dǎo)致股票剩余索取權(quán)產(chǎn)生的激勵效應(yīng)蕩然無存。

第三，我國上市公司經(jīng)營者持股制度是作為內(nèi)部職工持股的一個(gè)組成部分，并不是一項(xiàng)單獨(dú)的激勵制安排的，沒有獨(dú)立的目的和運(yùn)行機(jī)制。這種持股僅是一種獎勵，是一種憑著職位就可以得到的，而不是憑借表現(xiàn)的一種獎勵；另外，它僅是一種針對過去的獎勵，一次性的，將來的表現(xiàn)再好也不可能再有。這樣的激勵機(jī)制是無法產(chǎn)生令人滿足的激勵效果。

第四，國家法規(guī)規(guī)定，上市公司高級治理人員在任職期間不能通過二級市場買賣本公司股票。這樣公司治理人員持有公司股份除了通過公司初次發(fā)行，增發(fā)新股或配股時(shí)劃定保留股票外，沒有其他渠道可增加持股量。這實(shí)際是束縛了持股制度，使其處于僵化狀態(tài)。

2．3經(jīng)營者激勵和約束機(jī)制失靈的原因

激勵和約束機(jī)制失靈是由以下原因造成的。第一，在觀念上，國有企業(yè)經(jīng)營治理人員被看成是國家干部而不是具有獨(dú)立利益的經(jīng)營者，特點(diǎn)是在企業(yè)內(nèi)部，許多人不接受經(jīng)營者與績效掛鉤的薪酬制度。甚至，在有些國有企業(yè)中，治理人員出于多種考慮，不敢拿國企效益增加而獎勵給他的獎金。第二，從經(jīng)營者產(chǎn)生氣制來看，企業(yè)經(jīng)理市場只在小范圍內(nèi)存在，還未正式形成統(tǒng)一、開放的經(jīng)理市場。因而大部分國有大中型企業(yè)的經(jīng)營者基本上由政府主管部門任命，導(dǎo)致經(jīng)營者從經(jīng)營企業(yè)變成“經(jīng)營領(lǐng)導(dǎo)”，目標(biāo)和行為嚴(yán)重錯(cuò)位。第三，從內(nèi)部約束機(jī)制看，國有企業(yè)內(nèi)部未能建立有效的經(jīng)營者約束機(jī)制。這表現(xiàn)在由于信息不對稱而導(dǎo)致的所有者對經(jīng)營者約束不力，甚至根本無法約束。另外，在實(shí)行股份制的許多國有企業(yè)中，股東大會、董事會、監(jiān)事會等機(jī)構(gòu)尚未能真正發(fā)揮作用，內(nèi)部人控制的現(xiàn)象依然嚴(yán)重。第四，企業(yè)的外部約束機(jī)制尚未完善，證券市場、經(jīng)營者市場、企業(yè)兼并機(jī)制等外部約束機(jī)制雖在逐步建立，但力量仍然微弱，約束力度不足。

3國有企業(yè)經(jīng)營者激勵的新對策——股票期權(quán)

長期以來，針對我國國有企業(yè)的代理問題，人們曾提出年薪制、經(jīng)營者持股制等制度，但實(shí)施效果都不是很理想。隨著我國國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略改組，一種全新的企業(yè)經(jīng)營者激勵方式逐漸鋪開，這就是股票期

權(quán)制。

第三篇：簡論國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制（推薦）

簡論國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制論文關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；經(jīng)營者；激勵與約束機(jī)制

論文摘要：構(gòu)建高效的國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制，對于推進(jìn)國有企業(yè)改革具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。目前國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制存在激勵方式不當(dāng)、對經(jīng)營者約束弱化等問題。應(yīng)當(dāng)建立合理的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資產(chǎn)所有者對經(jīng)營者進(jìn)行有效約束；切實(shí)規(guī)范股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層的職權(quán)，使其相互制衡；建立健全長期有效的與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的激勵與約束機(jī)制；規(guī)范和加強(qiáng)企業(yè)黨組織對企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督與約束。

我國改革的實(shí)踐和國外經(jīng)驗(yàn)證明:國有企業(yè)要在激烈的市場競爭中生存發(fā)展，遏制國有企業(yè)中的消極腐敗現(xiàn)象，必須建立現(xiàn)代企業(yè)制度，必須建立高素質(zhì)的經(jīng)營管理者隊(duì)伍，建立健全國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制。

一、當(dāng)前我國國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制的主要形式

1.報(bào)酬激勵機(jī)制

一般而言，國企經(jīng)營者的報(bào)酬包括固定工資、獎金、股票和股票期權(quán)等。其中工資是穩(wěn)定可靠的收人，沒有風(fēng)險(xiǎn)，起到基本的保障作用，但激勵作用不大;獎金與經(jīng)營者的業(yè)績緊密相關(guān)，有一定的風(fēng)險(xiǎn)，也有較強(qiáng)的激勵作用，但易引起短期行為;股票和股票期權(quán)使經(jīng)營者享有一定的剩余索取權(quán)，激勵作用大，風(fēng)險(xiǎn)也大。

但若分析經(jīng)營者的實(shí)際所得，可能既有工資(或年薪)和獎金、津貼等顯性收人;又有“在職消費(fèi)”或干部待遇等隱性收人;還有由于國內(nèi)市場化程度不高、法制不健全、監(jiān)督約束機(jī)制不完善等原因可能出現(xiàn)的“灰色收人”。

2.控制權(quán)激勵機(jī)制

國企經(jīng)營者具有經(jīng)營控制權(quán)。經(jīng)營控制權(quán)不僅可以給經(jīng)營者帶來地位方面的心理滿足，而且可以使經(jīng)營者具有職位特權(quán)，享受職位消費(fèi)。因此，依據(jù)企業(yè)的業(yè)績決定控制權(quán)的授予與否、何時(shí)授予、授予多少也就形成了一種激勵機(jī)制。

3.精神激勵機(jī)制

人的需求是多層次的，不僅有物質(zhì)利益方面的需要，還有精神方面的需要。對企業(yè)經(jīng)營者而言，職位聲譽(yù)、社會榮譽(yù)及地位也是激勵他們努力工作的重要因素。精神激勵包括目標(biāo)激勵、職位激勵、政治激勵和榮譽(yù)激勵等。

4.企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督與約束機(jī)制

企業(yè)通過規(guī)范治理達(dá)到權(quán)力制衡，但我國目前由于治理不規(guī)范，公司內(nèi)部監(jiān)督弱化，而且由于職務(wù)交叉，易于“合謀”形成“內(nèi)部人控制”。通過《公司法》、《會計(jì)法》等法律約束，建立規(guī)范的公司章程、內(nèi)部管理制度、財(cái)務(wù)制度及相應(yīng)的人事、投資審批制度也可以控制經(jīng)營者的權(quán)力。此外，整個(gè)社會對真善美的宣揚(yáng)，對假惡丑的鞭撻，也有利于強(qiáng)化經(jīng)營者的內(nèi)在道德約束。

5.企業(yè)外部的監(jiān)督與約束機(jī)制

對國企經(jīng)營者的外部約束主要來自于市場、法律、審計(jì)部門的約束以及社會輿論的約束。

二、國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制的扭曲

由于我國國有企業(yè)長期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制束縛，近十幾年來，才逐漸轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)體制，企業(yè)經(jīng)營者在市場意識、創(chuàng)新精神、風(fēng)險(xiǎn)意識等方面與西方企業(yè)家相比差距較大，而且我國目前缺乏一個(gè)科學(xué)、完善的激勵與約束機(jī)制、現(xiàn)有的激勵與約束機(jī)制存在以下問題:

1.激勵方式不當(dāng)

在激勵機(jī)制方面，現(xiàn)實(shí)的報(bào)酬制度嚴(yán)重地存在著經(jīng)營者的貢獻(xiàn)與報(bào)酬不對等、收人與企業(yè)業(yè)績及發(fā)展?fàn)顩r不掛鉤的問題，不能形成經(jīng)營者在追求個(gè)人效用最大化的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化，實(shí)現(xiàn)個(gè)人行為的自律化。主要表現(xiàn)為:第一，貨幣報(bào)酬不高。我國目前國有企業(yè)經(jīng)營者貨幣報(bào)酬普遍偏低，未能對經(jīng)營者產(chǎn)生持久充分的激勵作用。1998年亞洲一些主要城市的高級經(jīng)理年薪為:香港146304美元;臺北101406美元;新加坡101577美元;東京134484美元;漢城59908美元。而我國國企經(jīng)營者的年薪平均只有300(〕美元左右。第二，職位報(bào)酬超常。經(jīng)營者的貨幣收人與一般職工差別不大，而職位報(bào)酬相對于一般職工而言則是高標(biāo)準(zhǔn)的，如高級住房、轎車、公費(fèi)旅游、公費(fèi)娛樂等，經(jīng)營者的貨幣收人加上公費(fèi)旅游、公款吃喝以及尋租行為獲得的收人之后，竟高于一般職工實(shí)際收人幾十倍。第三，對精神和聲譽(yù)方式運(yùn)用不當(dāng)，甚至出現(xiàn)濫用現(xiàn)象。干得好的經(jīng)營者可以晉升，干得不好的經(jīng)營者也可以繼續(xù)被聘任或轉(zhuǎn)聘，缺乏有效的淘汰機(jī)制。而且經(jīng)營者的收人與貢獻(xiàn)沒有真正掛鉤，必然導(dǎo)致經(jīng)營企業(yè)的權(quán)責(zé)失衡，干好干壞一個(gè)樣，不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

2.對經(jīng)營者約束的弱化

我國國企改革存在“內(nèi)部人控制”這一現(xiàn)象，未能構(gòu)建相應(yīng)的一些制度來約束經(jīng)營者的行為。其一，國家股東繼續(xù)承擔(dān)無限責(zé)任。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)是政府機(jī)關(guān)的下屬機(jī)構(gòu)，國家要為企業(yè)承擔(dān)無限責(zé)任。改革后，政企分離，但國家不能讓國有企業(yè)大批破產(chǎn)，常常給予企業(yè)財(cái)政支持，繼續(xù)承擔(dān)著無限責(zé)任。一些企業(yè)經(jīng)營者因此缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識，在企業(yè)經(jīng)營活動中，不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素和長期效益。其二，市場競爭作用未能有效發(fā)揮。由于我國目前缺乏破產(chǎn)機(jī)制，企業(yè)經(jīng)營者無須承擔(dān)競爭失敗的責(zé)任，企業(yè)經(jīng)營者可以置出資者于不顧，只追求自身利益的最大化，造成現(xiàn)階段對國企經(jīng)營者監(jiān)督的弱化。

三、構(gòu)建有效的國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制

第一，建立合理的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資產(chǎn)所有者對經(jīng)營者進(jìn)行有效約束。股權(quán)結(jié)構(gòu)是資本所有者對經(jīng)營者約束的基礎(chǔ)，因此我國國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)做到大體合理，便可以規(guī)范經(jīng)營者行為。實(shí)踐證明，股權(quán)過于分散，必然導(dǎo)致資源配置的低效率，這不僅因?yàn)楣颈姸喙蓶|與股東之間達(dá)成協(xié)議的成本較高，還由于股東認(rèn)為對自己公司經(jīng)營的關(guān)心與最終給自己帶來的收益不對稱，而將注意力集中在股票價(jià)格的漲落上，結(jié)果容易導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營者行為的短期化。而且由于股權(quán)過于分散，使股東一般不可能聯(lián)合起來對公司經(jīng)營者施加影響，導(dǎo)致股東對公司經(jīng)營者約束的弱化。法人相互持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)，會產(chǎn)生經(jīng)營者相互勾結(jié)，降低效率，而且不利于保護(hù)小股東的權(quán)益。我國比較理想的股權(quán)結(jié)構(gòu)，既不能由于股權(quán)過于分散，過分保護(hù)個(gè)人股東的利益而使經(jīng)營者行為短期化，也不能由于股權(quán)過于集中而忽視小股東的利益。因此，我國國有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)該是國家持股、法人持股和個(gè)人持股比重適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)。

第二，切實(shí)規(guī)范股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層的職權(quán)，使經(jīng)營決策權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)、經(jīng)營監(jiān)督權(quán)相互分離，形成制衡。根據(jù)我國目前的情況，主要包括三個(gè)方面:一股東大會是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，重大經(jīng)營決策必須由股東大會決定，并建立股東大會對董事會的質(zhì)詢、調(diào)查和罷免制度;二董事會與經(jīng)理層是決策與執(zhí)行、監(jiān)督與被監(jiān)督的關(guān)系，董事長不應(yīng)兼任總經(jīng)理;三應(yīng)強(qiáng)化監(jiān)事會的監(jiān)督力度，監(jiān)事會的成員應(yīng)具有專業(yè)技術(shù)知識，外部成員不應(yīng)少于半數(shù)，并由出資方直接委派。

第三，建立健全長期有效的與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的激勵與約束機(jī)制。首先，要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的思維定勢，把監(jiān)督約束思維轉(zhuǎn)變?yōu)榧罴s束思維，把短期的激勵約束思維轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期的激勵約束思維。其次，把按勞分配與按資分配、按貢獻(xiàn)分配結(jié)合起來，建立風(fēng)險(xiǎn)性和長效性的報(bào)酬機(jī)制。在建立報(bào)酬激勵機(jī)制的同時(shí)，必須規(guī)范經(jīng)營者在職消費(fèi)，把一些具有合理性的在職消費(fèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楹戏ㄐ缘氖杖耄鐐€(gè)人接待費(fèi)用、業(yè)務(wù)用車費(fèi)用、通訊費(fèi)用等。再次，實(shí)行經(jīng)營管理者的收人與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績掛鉤。增加經(jīng)營管理者收入的透明度，對于確有突出貢獻(xiàn)的管理者應(yīng)給予必要的物質(zhì)獎勵，一些企業(yè)可以繼續(xù)試行經(jīng)理(廠長)年薪制、持有股權(quán)等分配方式。

此外，重視對經(jīng)營管理者的精神激勵。通常認(rèn)為只有高報(bào)酬才能實(shí)現(xiàn)對企業(yè)經(jīng)營者的有效激勵，但經(jīng)營者還有對社會地位和聲望這種無形收益的追求。我國應(yīng)從中國國情出發(fā)，大力宣傳提倡經(jīng)營者為社會作出貢獻(xiàn)，逐步在整個(gè)社會培養(yǎng)起尊重企業(yè)家的良好風(fēng)尚。建立一支龐大的高素質(zhì)的企業(yè)經(jīng)營者隊(duì)伍，依靠經(jīng)理市場的競爭作用，也是我國實(shí)現(xiàn)對企業(yè)經(jīng)營者的激勵由物質(zhì)激勵為主轉(zhuǎn)向精神激勵為主的必要條件。第四，加強(qiáng)監(jiān)督管理制度的建設(shè)，建立健全黨、政、法相結(jié)合的監(jiān)督約束機(jī)制。規(guī)范和加強(qiáng)企業(yè)黨組織對企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和約束，是符合我國現(xiàn)實(shí)情況的一項(xiàng)重要措施。有研究表明，在我國國有企業(yè)相當(dāng)一部分控制權(quán)已掌握在經(jīng)理人員手中的情況下，國有資產(chǎn)之所以沒有像東歐、俄羅斯那樣快速流失，一個(gè)重要的原因就是黨組織集中控制著對國有企業(yè)經(jīng)理人員的任免和激勵。當(dāng)然，作為公司制企業(yè)中的黨組織，不能像傳統(tǒng)企業(yè)制度中的黨委那樣對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理起主導(dǎo)作用，而應(yīng)按照《公司法》和相關(guān)規(guī)定，對企業(yè)黨組織進(jìn)行正確的定位，規(guī)范和加強(qiáng)其對企業(yè)經(jīng)營管理人員的監(jiān)督和約束。

總之，建立我國國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制應(yīng)當(dāng)借鑒和吸收發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，努力反映現(xiàn)代企業(yè)制度的一般特征，并結(jié)合我國的具體實(shí)踐，建立適合我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)要求的、高效合理的企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制。

第四篇：試論國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制

試論國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制

摘要：構(gòu)建高效的國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制，對于推進(jìn)國有企業(yè)改革具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。目前國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制存在激勵方式不當(dāng)、對經(jīng)營者約束弱化等問題。應(yīng)當(dāng)建立合理的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資產(chǎn)所有者對經(jīng)營者進(jìn)行有效約束；切實(shí)規(guī)范股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層的職權(quán)，使其相互制衡；建立健全長期有效的與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的激勵與約束機(jī)制；規(guī)范和加強(qiáng)企業(yè)黨組織對企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督與約束。關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；經(jīng)營者；激勵與約束機(jī)制

我國改革的實(shí)踐和國外經(jīng)驗(yàn)證明：國有企業(yè)要在激烈的市場競爭中生存發(fā)展，遏制國有企業(yè)中的消極腐敗現(xiàn)象，必須建立現(xiàn)代企業(yè)制度，必須建立高素質(zhì)的經(jīng)營管理者隊(duì)伍，建立健全國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制。

本思路在實(shí)質(zhì)上一直是在如何建立有效的激勵機(jī)制上作文章，無論是以政企分開為導(dǎo)向的承包制，還是以高層激勵為主的年薪制和經(jīng)營者持股制，都是這一思路的體現(xiàn)。但迄今為止，我國國企中，尚未建立良性運(yùn)轉(zhuǎn)的有效的激勵約束制度，導(dǎo)致國有企業(yè)委托代理關(guān)系內(nèi)在動力機(jī)制的失靈。在這種情況下，委托代理關(guān)系是否有效，取決于代理人本身的道德覺悟的高低。而事實(shí)上，代理人首先是有限理性的經(jīng)濟(jì)人，很難做到“義在利先”，因而國有企業(yè)大量存在著“保持中游現(xiàn)象”、“

58、59現(xiàn)象”、“窮廟富方丈”等不正?，F(xiàn)象。另外，激勵和約束機(jī)制的失靈，也導(dǎo)致了“在職消費(fèi)”、“隱性收入”等畸形激勵的發(fā)展。

近幾年來，一部分國有企業(yè)進(jìn)行股份制改革，并建立了一套自己的經(jīng)營者激勵制度，如年薪制、經(jīng)營者持股制等，但沒有收到應(yīng)有的效果。為什么呢？首先，我們來看一下年薪制。年薪制是以為計(jì)算單位決定經(jīng)營者工資薪金的制度，包括基本薪金收入和風(fēng)險(xiǎn)收入兩部分：①基本收入部分，主要是根據(jù)當(dāng)?shù)仄骄钏酱_定的，用于保障企業(yè)經(jīng)營者基本生活需要的報(bào)酬。②風(fēng)險(xiǎn)收入，是根據(jù)一定的企業(yè)效益指標(biāo)，對經(jīng)營者的經(jīng)營成果進(jìn)行評價(jià)后，確定的經(jīng)營者報(bào)酬。年薪制在一定程度上把經(jīng)營者的收入與企業(yè)績效緊密聯(lián)系在一起，從而提高了經(jīng)營者的工作積極性。但該制度本身存在著不足之處：第一、在實(shí)際執(zhí)行當(dāng)中，往往基本薪金比例較大，而風(fēng)險(xiǎn)收入比例較小，達(dá)不到對經(jīng)營者激勵的效果。第二、風(fēng)險(xiǎn)收入是以為單位的，造成經(jīng)營者為追求短期利益，而犧牲企業(yè)的長期發(fā)展。再來看一下經(jīng)營者持股制，理論上講，它可以在對經(jīng)營者進(jìn)行有效激勵的同時(shí)，也使經(jīng)營者受到相應(yīng)的約束。但它在我國當(dāng)前的實(shí)施情況卻不如人意。我們來看一看目前國內(nèi)國有上市企業(yè)的情況。第一，高級治理人員持股比例偏低，不能產(chǎn)生有效的激勵作用。我國上市公司高級治理人員平均持股19620股，占公司總股本比例為0．014％。這同《財(cái)富》雜志1980年公布的371家大公司董事會成員平均10.6%的持股比例相比，實(shí)在是太低了。這樣的低持股比例，根本無法把高級治理人員的利益與股東的利益緊密地結(jié)合在一起。第二，高級治理人員持股制度，實(shí)際變成了一種福利制度。由于我國股票一級市場和二級市場存在巨大差價(jià)，高級治理人員持有公司的股份，幾乎不用付出努力就可以獲得利益，這對于年薪報(bào)酬較低的高級治理人員來說，是相當(dāng)豐厚的。因而持股制度變成一種福利，從而導(dǎo)致股票剩余索取權(quán)產(chǎn)生的激勵效應(yīng)蕩然無存。第三，我國上市公司經(jīng)營者持股制度是作為內(nèi)部職工持股的一個(gè)組成部分，并不是一項(xiàng)單獨(dú)的激勵制安排的，沒有獨(dú)立的目的和運(yùn)行機(jī)制。這種持股僅是一種獎勵，是一種憑著職位就可以得到的，而不是憑借表現(xiàn)的一種獎勵；另外，它僅是一種針對過去的獎勵，一次性的，將來的表現(xiàn)再好也不可能再有。這樣的激勵機(jī)制是無法產(chǎn)生令人滿足的激勵效果。第四，國家法規(guī)規(guī)定，上市公司高級治理人員在任職期間不能通過二級市場買賣本公司股票。這樣公司治理人員持有公司股份除了通過公司初次發(fā)行，增發(fā)新股或配股時(shí)劃定保留股票外，沒有其他渠道可增加持股量。這實(shí)際是束縛了持股制度，使其處于僵化狀態(tài)。

一、當(dāng)前我國國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制的主要形式

（一）報(bào)酬激勵機(jī)制

一般而言，國企經(jīng)營者的報(bào)酬包括固定工資、獎金、股票和股票期權(quán)等。其中工資是穩(wěn)定可靠的收人，沒有風(fēng)險(xiǎn)，起到基本的保障作用，但激勵作用不 大;獎金與經(jīng)營者的業(yè)績緊密相關(guān)，有一定的風(fēng)險(xiǎn)，也有較強(qiáng)的激勵作用，但易 引起短期行為;股票和股票期權(quán)使經(jīng)營者享有一定的剩余索取權(quán)，激勵作用大，風(fēng)險(xiǎn)也大。

但若分析經(jīng)營者的實(shí)際所得，可能既有工資(或年薪)和獎金、津貼等顯性 收人;又有“在職消費(fèi)”或干部待遇等隱性收人;還有由于國內(nèi)市場化程度不高、法制不健全、監(jiān)督約束機(jī)制不完善等原因可能出現(xiàn)的“灰色收人”。

（二）控制權(quán)激勵機(jī)制

國企經(jīng)營者具有經(jīng)營控制權(quán)。經(jīng)營控制權(quán)不僅可以給經(jīng)營者帶來地位方面 的心理滿足，而且可以使經(jīng)營者具有職位特權(quán)，享受職位消費(fèi)。因此，依據(jù)企 業(yè)的業(yè)績決定控制權(quán)的授予與否、何時(shí)授予、授予多少也就形成了一種激勵機(jī) 制。

（三）精神激勵機(jī)制

人的需求是多層次的，不僅有物質(zhì)利益方面的需要，還有精神方面的需要。對企業(yè)經(jīng)營者而言，職位聲譽(yù)、社會榮譽(yù)及地位也是激勵他們努力工作的重要 因素。精神激勵包括目標(biāo)激勵、職位激勵、政治激勵和榮譽(yù)激勵等。

（四）企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督與約束機(jī)制

企業(yè)通過規(guī)范治理達(dá)到權(quán)力制衡，但我國目前由于治理不規(guī)范，公司內(nèi)部 監(jiān)督弱化，而且由于職務(wù)交叉，易于“合謀”形成“內(nèi)部人控制”。通過《公司法》、《會計(jì)法》等法律約束，建立規(guī)范的公司章程、內(nèi)部管理制度、財(cái)務(wù)制度及相應(yīng)的人事、投資審批制度也可以控制經(jīng)營者的權(quán)力。此外，整個(gè)社會對真善美的宣揚(yáng)，對假惡丑的鞭撻，也有利于強(qiáng)化經(jīng)營者的內(nèi)在道德約束。

（五）企業(yè)外部的監(jiān)督與約束機(jī)制

對國企經(jīng)營者的外部約束主要來自于市場、法律、審計(jì)部門的約束以及社 會輿論的約束。

二、國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制的扭曲

國有企業(yè)從產(chǎn)權(quán)上講，本質(zhì)上屬全體人民所有，具有高度社會性，因而客觀上決定國有企業(yè)的所有權(quán)只能由國家政府代表全體人民行使。但國家并非一個(gè)人格化代表，國家必須委托特定自然人來經(jīng)營國有企業(yè)，這樣就不可避免產(chǎn)生國有企業(yè)所有權(quán)的虛置情況。從而造成經(jīng)營權(quán)的強(qiáng)化和所有權(quán)的弱化。企業(yè)經(jīng)營者激勵機(jī)制雖逐步建立，如年薪制和經(jīng)營者持股制，并在一定程度上發(fā)揮了作用，但有效的約束機(jī)制卻未能同時(shí)形成，從而造成了目前國有企業(yè)中權(quán)利和責(zé)任嚴(yán)重不對稱的局面。另外，隨著近些年來國企改革的不斷展開，收益權(quán)和控制權(quán)逐漸分化。法律上不把握控制權(quán)的具有很大收益權(quán)，而把握控制權(quán)的卻只有有限的收益權(quán)。這就是我國國有企業(yè)中代理問題的現(xiàn)狀。由于我國國有企業(yè)長期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制束縛，近十幾年來，才逐漸轉(zhuǎn)向市 場經(jīng)濟(jì)體制，企業(yè)經(jīng)營者在市場意識、創(chuàng)新精神、風(fēng)險(xiǎn)意識等方面與西方企業(yè) 家相比差距較大，而且我國目前缺乏一個(gè)科學(xué)、完善的激勵與約束機(jī)制、現(xiàn)有 的激勵與約束機(jī)制存在以下問題：

在激勵機(jī)制方面，現(xiàn)實(shí)的報(bào)酬制度嚴(yán)重地存在著經(jīng)營者的貢獻(xiàn)與報(bào)酬不對 等、收人與企業(yè)業(yè)績及發(fā)展?fàn)顩r不掛鉤的問題，不能形成經(jīng)營者在追求個(gè)人效 用最大化的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化，實(shí)現(xiàn)個(gè)人行為的自律化。主要表現(xiàn)為： 第一，貨幣報(bào)酬不高。我國目前國有企業(yè)經(jīng)營者貨幣報(bào)酬普遍偏低，未能對經(jīng) 營者產(chǎn)生持久充分的激勵作用。1998年亞洲一些主要城市的髙級經(jīng)理年薪為： 香港146304美元;臺北101406美元;新加坡101577美元;東京134484美元;漢 城59908美元。而我國國企經(jīng)營者的年薪平均只有300(〕美元左右。第二，職 位報(bào)酬超常。經(jīng)營者的貨幣收人與一般職工差別不大，而職位報(bào)酬相對于一般 職工而言則是高標(biāo)準(zhǔn)的，如高級住房、轎車、公費(fèi)旅游、公費(fèi)娛樂等，經(jīng)營者 的貨幣收人加上公費(fèi)旅游、公款吃喝以及尋租行為獲得的收人之后，竟高于一 般職工實(shí)際收人幾十倍。第三，對精神和聲譽(yù)方式運(yùn)用不當(dāng)，甚至出現(xiàn)濫用現(xiàn) 象。干得好的經(jīng)營者可以晉升，干得不好的經(jīng)營者也可以繼續(xù)被聘任或轉(zhuǎn)聘，缺乏有效的淘汰機(jī)制。而且經(jīng)營者的收人與貢獻(xiàn)沒有真正掛鉤，必然導(dǎo)致經(jīng)營 企業(yè)的權(quán)責(zé)失衡，干好干壞一個(gè)樣，不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

我國國企改革存在“內(nèi)部人控制”這一現(xiàn)象，未能構(gòu)建相應(yīng)的一些制度來 約束經(jīng)營者的行為。其一，國家股東繼續(xù)承擔(dān)無限責(zé)任。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企此是政府機(jī)關(guān)的下屬機(jī)構(gòu)，國家要為企亞承擔(dān)無限責(zé)任。改革后，政企分離，但國家不能讓國有企業(yè)大批破產(chǎn)，常常給予企業(yè)財(cái)政支持，繼續(xù)承擔(dān)著無限責(zé) 任。一些企業(yè)經(jīng)營者因此缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識，在企業(yè)經(jīng)營活動中，不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 和長期效益。其二，市場競爭作用未能有效發(fā)揮。由于我國目前缺乏破產(chǎn)機(jī)制，企業(yè)經(jīng)營者無須承擔(dān)競爭失敗的責(zé)任，企業(yè)經(jīng)營者可以置出資者于不顧，只追 求自身利益的最大化，造成現(xiàn)階段對國企經(jīng)營者監(jiān)督的弱化。

激勵和約束機(jī)制失靈是由以下原因造成的。第一，在觀念上，國有企業(yè)經(jīng)營治理人員被看成是國家干部而不是具有獨(dú)立利益的經(jīng)營者，特點(diǎn)是在企業(yè)內(nèi)部，許多人不接受經(jīng)營者與績效掛鉤的薪酬制度。甚至，在有些國有企業(yè)中，治理人員出于多種考慮，不敢拿國企效益增加而獎勵給他的獎金。第二，從經(jīng)營者產(chǎn)生氣制來看，企業(yè)經(jīng)理市場只在小范圍內(nèi)存在，還未正式形成統(tǒng)一、開放的經(jīng)理市場。因而大部分國有大中型企業(yè)的經(jīng)營者基本上由政府主管部門任命，導(dǎo)致經(jīng)營者從經(jīng)營企業(yè)變成“經(jīng)營領(lǐng)導(dǎo)”，目標(biāo)和行為嚴(yán)重錯(cuò)位。第三，從內(nèi)部約束機(jī)制看，國有企業(yè)內(nèi)部未能建立有效的經(jīng)營者約束機(jī)制。這表現(xiàn)在由于信息不對稱而導(dǎo)致的所有者對經(jīng)營者約束不力，甚至根本無法約束。另外，在實(shí)行股份制的許多國有企業(yè)中，股東大會、董事會、監(jiān)事會等機(jī)構(gòu)尚未能真正發(fā)揮作用，內(nèi)部人控制的現(xiàn)象依然嚴(yán)重。第四，企業(yè)的外部約束機(jī)制尚未完善，證券市場、經(jīng)營者市場、企業(yè)兼并機(jī)制等外部約束機(jī)制雖在逐步建立，但力量仍然微弱，約束力度不足。

三、構(gòu)建有效的國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制

第一，建立合理的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資產(chǎn)所有者對經(jīng)營者進(jìn)行有效約束。股權(quán)結(jié)構(gòu)是資本所有者對經(jīng)營者約束的基礎(chǔ)，因此我國國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)做到 大體合理，便可以規(guī)范經(jīng)營者行為。實(shí)踐證明，股權(quán)過于分散，必然導(dǎo)致資源 配置的低效率，這不僅因?yàn)楣颈姸喙蓶|與股東之間達(dá)成協(xié)議的成本較高，還 由于股東認(rèn)為對自己公司經(jīng)營的關(guān)心與最終給自己帶來的收益不對稱，而將注 意力集中在股票價(jià)格的漲落上，結(jié)果容易導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營者行為的短期化。而且 由于股權(quán)過于分散，使股東一般不可能聯(lián)合起來對公司經(jīng)營者施加影響，導(dǎo)致 股東對公司經(jīng)營者約束的弱化。法人相互持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)，會產(chǎn)生經(jīng)營者相互 勾結(jié)，降低效率，而且不利于保護(hù)小股東的權(quán)益。我國比較理想的股權(quán)結(jié)構(gòu)，既不能由于股權(quán)過于分散，過分保護(hù)個(gè)人股東的利益而使經(jīng)營者行為短期化，也不能由于股權(quán)過于集中而忽視小股東的利益。因此，我國國有企業(yè)的股權(quán)結(jié) 構(gòu)應(yīng)該是國家持股、法人持股和個(gè)人持股比重適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)。

第二，切實(shí)規(guī)范股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層的職權(quán)，使經(jīng)營決策 權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)、經(jīng)營監(jiān)督權(quán)相互分離，形成制衡。根據(jù)我國目前的情況，主 要包括三個(gè)方面:一股東大會是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，重大經(jīng)營決策必須由股東 大會決定，并建立股東大會對董事會的質(zhì)詢、調(diào)查和罷免制度;二董事會與經(jīng)理 層是決策與執(zhí)行、監(jiān)督與被監(jiān)督的關(guān)系，董事長不應(yīng)兼任總經(jīng)理;三應(yīng)強(qiáng)化監(jiān)事 會的監(jiān)督力度，監(jiān)事會的成員應(yīng)具有專業(yè)技術(shù)知識，外部成員不應(yīng)少于半數(shù)，并由出資方直接委派。

第三，建立健全長期有效的與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的激勵與約束機(jī)制。首 先，要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的思維定勢，把監(jiān)督約束思維轉(zhuǎn)變?yōu)榧罴s束思維，把短期的 激勵約束思維轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期的激勵約束思維。其次，把按勞分配與按資分配、按 貢獻(xiàn)分配結(jié)合起來，建立風(fēng)險(xiǎn)性和長效性的報(bào)酬機(jī)制。在建立報(bào)酬激勵機(jī)制的 同時(shí)，必須規(guī)范經(jīng)營者在職消費(fèi)，把一些具有合理性的在職消費(fèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楹戏ㄐ?的收入，如個(gè)人接待費(fèi)用、業(yè)務(wù)用車費(fèi)用、通訊費(fèi)用等。再次，實(shí)行經(jīng)營管理 者的收人與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績掛鉤。增加經(jīng)營管理者收入的透明度，對于確有突 出貢獻(xiàn)的管理者應(yīng)給予必要的物質(zhì)獎勵，一些企業(yè)可以繼續(xù)試行經(jīng)理(廠長)年 薪制、持有股權(quán)等分配方式。

此外，重視對經(jīng)營管理者的精神激勵。通常認(rèn)為只有高報(bào)酬才能實(shí)現(xiàn)對企 業(yè)經(jīng)營者的有效激勵，但經(jīng)營者還有對社會地位和聲望這種無形收益的追求。我國應(yīng)從中國國情出發(fā)，大力宣傳提倡經(jīng)營者為社會作出貢獻(xiàn)，逐步在整個(gè)社 會培養(yǎng)起尊重企業(yè)家的良好風(fēng)尚。建立一支龐大的髙素質(zhì)的企業(yè)經(jīng)營者隊(duì)伍，依靠經(jīng)理市場的競爭作用，也是我國實(shí)現(xiàn)對企業(yè)經(jīng)營者的激勵由物質(zhì)激勵為主 轉(zhuǎn)向精神激勵為主的必要條件。

第四，加強(qiáng)監(jiān)督管理制度的建設(shè)，建立健全黨、政、法相結(jié)合的監(jiān)督約束 機(jī)制。規(guī)范和加強(qiáng)企業(yè)黨組織對企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和約束，是符合我國現(xiàn)實(shí)情 況的一項(xiàng)重要措施。有研究表明，在我國國有企業(yè)相當(dāng)一部分控制權(quán)已掌握在 經(jīng)理人員手中的情況下，國有資產(chǎn)之所以沒有像東歐、俄羅斯那樣快速流失，一個(gè)重要的原因就是黨組織集中控制著對國有企業(yè)經(jīng)理人員的任免和激勵。當(dāng) 然，作為公司制企業(yè)中的黨組織，不能像傳統(tǒng)企業(yè)制度中的黨委那樣對企業(yè)的 生產(chǎn)經(jīng)營管理起主導(dǎo)作用，而應(yīng)按照《公司法》和相關(guān)規(guī)定，對企業(yè)黨組織進(jìn) 行正確的定位，規(guī)范和加強(qiáng)其對企業(yè)經(jīng)營管理人員的監(jiān)督和約束。

四、結(jié)論

總之，建立我國國有企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制應(yīng)當(dāng)借鑒和吸收發(fā)達(dá)國家 的經(jīng)驗(yàn)，努力反映現(xiàn)代企業(yè)制度的一般特征，并結(jié)合我國的具體實(shí)踐，建立適 合我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)要求的、高效合理的企業(yè)經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制。

參考文獻(xiàn)： 1.呂長江,鄭慧蓮,嚴(yán)明珠,許靜靜.上市公司股權(quán)激勵制度設(shè)計(jì):是激勵還是福利?[M].管理世界,2009(9).2.肖淑芳,張超.上市公司股權(quán)激勵、行權(quán)價(jià)操縱與送轉(zhuǎn)股[J].管理科學(xué),2009(6).3.張海平,呂長江.上市公司股權(quán)激勵與會計(jì)政策選擇:基于資產(chǎn)減值會計(jì)的分析[M].財(cái)經(jīng)研究,2011(7).4.婁賀統(tǒng),鄭慧蓮,張海平,呂長江.上市公司高管股權(quán)激勵所得稅規(guī)定與激勵效用沖突分析[M].財(cái)經(jīng)研究,2010(9）

第五篇：淺論經(jīng)營者期股激勵與約束機(jī)制分析（推薦）

論文摘要：當(dāng)前，我國企業(yè)經(jīng)營者的長期激勵與約束問題是困擾國企改革的一大難題。文章借鑒國外盛行的期股期權(quán)制度，結(jié)合我國實(shí)際試行的期股制度，分析了其在解決企業(yè)委托代理問題中的作用，并針對我國的具體問題，提出了一些建議以完善期股制實(shí)行的與條件。

論文關(guān)鍵詞：期股 期權(quán) 代理

改革開放以來，我國企業(yè)者的收入分配制度經(jīng)歷了承包制、資產(chǎn)經(jīng)營責(zé)任制、租賃制、委托代理制及年薪制等多種形式。根據(jù)中國企業(yè)家協(xié)會的顯示，約82．64％國企經(jīng)營者認(rèn)為，影響我國企業(yè)經(jīng)營者發(fā)揮作用的主要原因之一是“激勵不足，積極性沒有真正發(fā)揮”。國外調(diào)查數(shù)據(jù)也表明，激勵不足尤其是對企業(yè)高級管理人員的激勵不足，是造成企業(yè)運(yùn)作困難、效益不佳的關(guān)鍵因素之一。股票期權(quán)(期股制)是發(fā)達(dá)國家廣泛采用的激勵企業(yè)管理者的有效方式。期股激勵使公司管理者利益的兌現(xiàn)中長期化，使個(gè)人的長遠(yuǎn)利益和公司的長遠(yuǎn)利益緊密相結(jié)合。

期股和期權(quán)激勵是現(xiàn)代企業(yè)兩種重要的激勵方式，但常常被混為一談。期權(quán)就是股票期權(quán)，是指公司經(jīng)營者在某一約定期限內(nèi)(如3—5年)以預(yù)先確定的價(jià)值購買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。由于股票期權(quán)通常是授予公司的經(jīng)理層，因此學(xué)界也將其稱為經(jīng)理股票期權(quán)。股票期權(quán)計(jì)劃誕生于20世紀(jì)70年代的美國，在90年代得到長足的發(fā)展。目前，美國有45％以上的都使用了股票期權(quán)計(jì)劃，其中前500家大公司實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的比例在9o％以上。

期股是指公司所有者預(yù)留一定數(shù)量的股票鎖定在經(jīng)營者的個(gè)人帳戶中，公司經(jīng)營者在達(dá)到預(yù)期業(yè)績或預(yù)約時(shí)間后予以兌現(xiàn)。期股的特點(diǎn)是只要經(jīng)營業(yè)績達(dá)標(biāo)，不用再花錢或花很少的錢即可獲得約定的股份，而且在此之前他仍擁有這些股票的分紅權(quán)，他可以用這部分紅利來支付購股費(fèi)用。如果公司經(jīng)營不好造成股票價(jià)格下跌，受益人就須承擔(dān)很大損失。

我們可以看出，期權(quán)制的核心是權(quán)利，經(jīng)營者有自由購買股票的權(quán)利；而期股制的核心是股票，它具有強(qiáng)制性，一旦經(jīng)營者選擇了期股，他就必須承擔(dān)購買股票的義務(wù)。

自1990年以來，我國順應(yīng)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，大力推行了現(xiàn)代企業(yè)制度和股份制改造，從而引出了公司治理的根本問題。即監(jiān)督和激勵經(jīng)營者的問題。建立公司治理激勵約束機(jī)制的核心內(nèi)容是設(shè)計(jì)合理的經(jīng)營者報(bào)酬方案。而期股期權(quán)制可以把經(jīng)營者收入與一般職工工資有效分離，將經(jīng)營者的收入和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益直接掛鉤，使經(jīng)營者行為服從于公司財(cái)富最大化，并對其有損于公司利益的行為進(jìn)行有力的約束。期股期權(quán)制的實(shí)行有利于企業(yè)委托代理問題的妥善解決。具體如下：

1．有利于降低代理費(fèi)。由于信息的不對稱性，股東無法知道經(jīng)營者是否在為股東財(cái)富最大化努力工作；股東也無法監(jiān)督經(jīng)營者是將資金用于有益的，還是用于能夠給本人帶來個(gè)人福利的活動，通過期權(quán)、期股計(jì)劃將經(jīng)營者的薪酬與公司長期發(fā)展更為緊密地結(jié)合在一起，使經(jīng)營者與股東利益一致，可有效降低委托代理。

2．有利于防止經(jīng)營者的短期行為。在有限任期和傳統(tǒng)薪酬制度下，經(jīng)營者追求自身利益最大化，尤其是當(dāng)接近離職時(shí)，往往會減少有價(jià)值的遠(yuǎn)期研究開發(fā)項(xiàng)目和投資項(xiàng)目，其主要原因是：薪酬是基于本或上一的數(shù)據(jù)，而本期數(shù)據(jù)只記錄長期投資項(xiàng)目支出，其結(jié)果必然對現(xiàn)任經(jīng)營者的收入產(chǎn)生不利影響。在期股期權(quán)制度下，經(jīng)營者經(jīng)濟(jì)利益在公司今后發(fā)展中逐步實(shí)現(xiàn)，經(jīng)營者在任期內(nèi)的決策行為將更關(guān)注公司的長期發(fā)展。

3．有利于吸引人才。在知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)之間的競爭歸根結(jié)底是人才之間的競爭，為了吸引人才，公司必須向其提供優(yōu)厚的薪酬。如果采用高工資、高獎金，既容易引起公眾的反感，又會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出過多。而實(shí)行期權(quán)、期股激勵形式，則公司可獲得現(xiàn)金流入，被授予人可獲得資本利得。

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