第一篇：金融機構信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令

2005年 第 3 號

《金融機構信貸資產(chǎn)證券化監(jiān)督管理辦法》已經(jīng)2005年9月29日中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會第38次主席會議通過?，F(xiàn)予公布，自2005年12月1日起施行。

主 席

劉明康

二○○五年十一月七日

金融機構信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法

第一章 總

則

第一條 為規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化試點工作，促進金融機構審慎開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務，有效管理和控制信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務中的相關風險，保護投資人及相關當事人的合法權益，根據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、《中華人民共和國信托法》等有關法律、行政法規(guī)和《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱金融機構，是指在中華人民共和國境內依法設立的商業(yè)銀行、政策性銀行、信托投資公司、財務公司、城市信用社、農(nóng)村信用社以及中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱銀監(jiān)會）依法監(jiān)督管理的其他金融機構。

第三條 在中華人民共和國境內，銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構，由受托機構以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結構性融資活動，適用本辦法。

第四條 金融機構作為信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構、受托機構、信用增級機構、貸款服務機構、資金保管機構、資產(chǎn)支持證券投資機構等從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動，應當依照有關法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章的規(guī)定和信貸資產(chǎn)證券化相關法律文件的約定，履行相應職責，并有效地識別、計量、監(jiān)測和控制相關風險。

第五條 銀監(jiān)會依法對金融機構的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動實施監(jiān)督管理。

未經(jīng)銀監(jiān)會批準，金融機構不得作為信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構或者特定目的信托受托機構從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動。

第二章 市場準入管理

第六條 信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構是指通過設立特定目的信托轉讓信貸資產(chǎn)的金融機構。

第七條 銀行業(yè)金融機構作為信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構，通過設立特定目的信托轉讓信貸資產(chǎn)，應當具備以下條件：

（一）具有良好的社會信譽和經(jīng)營業(yè)績，最近三年內沒有重大違法、違規(guī)行為；

（二）具有良好的公司治理、風險管理體系和內部控制；

（三）對開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務具有合理的目標定位和明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，并且符合其總體經(jīng)營目標和發(fā)展戰(zhàn)略；

（四）具有適當?shù)奶囟康男磐惺芡袡C構選任標準和程序；

（五）具有開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務所需要的專業(yè)人員、業(yè)務處理系統(tǒng)、會計核算系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)以及風險管理和內部控制制度；

（六）最近三年內沒有從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的不良記錄；

（七）銀監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。

第八條 特定目的信托受托機構是指在信貸資產(chǎn)證券化過程中，因承諾信托而負責管理特定目的信托財產(chǎn)并發(fā)行資產(chǎn)支持證券的機構。受托機構由依法設立的信托投資公司或者銀監(jiān)會批準的其他機構擔任。

第九條 信托投資公司擔任特定目的信托受托機構，應當具備以下條件：

（一）根據(jù)國家有關規(guī)定完成重新登記三年以上；

（二）注冊資本不低于五億元人民幣，并且最近三年年末的凈資產(chǎn)不低于五億元人民幣；

（三）自營業(yè)務資產(chǎn)狀況和流動性良好，符合有關監(jiān)管要求；

（四）原有存款性負債業(yè)務全部清理完畢，沒有發(fā)生新的存款性負債或者以信托等業(yè)務名義辦理的變相負債業(yè)務；

（五）具有良好的社會信譽和經(jīng)營業(yè)績，到期信托項目全部按合同約定順利完成，沒有挪用信托財產(chǎn)的不良記錄，并且最近三年內沒有重大違法、違規(guī)行為；

（六）具有良好的公司治理、信托業(yè)務操作流程、風險管理體系和內部控制；

（七）具有履行特定目的信托受托機構職責所需要的專業(yè)人員、業(yè)務處理系統(tǒng)、會計核算系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)以及風險管理和內部控制制度；

（八）已按照規(guī)定披露公司年度報告；

（九）銀監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。

第十條 信托投資公司申請?zhí)囟康男磐惺芡袡C構資格，應當向銀監(jiān)會提出申請，并且報送下列文件和資料（一式三份）：

（一）申請報告；

（二）公司營業(yè)執(zhí)照、注冊資本證明和重新登記完成三年以上的證明；

（三）管理特定目的信托財產(chǎn)的操作規(guī)程、會計核算制度、風險管理和內部控制制度；

（四）管理特定目的信托財產(chǎn)的業(yè)務主管人員和主要業(yè)務人員的名單和履歷；

（五）公司最近三個會計年度經(jīng)審計的財務報表；

（六）申請人自律承諾書；

（七）銀監(jiān)會要求提交的其他文件和資料。

第十一條 銀監(jiān)會應當自收到信托投資公司的完整申請材料之日起五個工作日內決定是否受理申請。銀監(jiān)會決定不受理的，應當書面通知申請人并說明理由；決定受理的，應當自受理之日起一個月內做出批準或者不批準的書面決定。

第十二條 其他金融機構申請?zhí)囟康男磐惺芡袡C構資格的市場準入條件和程序,由銀監(jiān)會另行制定。

第十三條 銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構，由受托機構以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構發(fā)行受益證券，應當由符合本辦法第 七條規(guī)定條件的銀行業(yè)金融機構與獲得特定目的信托受托機構資格的金融機構向銀監(jiān)會聯(lián)合提出申請，并且報送下列文件和資料（一式三份）：

（一）由發(fā)起機構和受托機構聯(lián)合簽署的申請報告；

（二）可行性研究報告；

（三）信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務計劃書；

（四）信托合同、貸款服務合同、資金保管合同及其他相關法律文件草案；

（五）執(zhí)業(yè)律師出具的法律意見書草案、注冊會計師出具的會計意見書草案、資信評級機構出具的信用評級報告草案及有關持續(xù)跟蹤評級安排的說明；

（六）發(fā)起機構對特定目的信托受托機構的選任標準及程序；

（七）發(fā)起機構信貸資產(chǎn)證券化的業(yè)務流程、會計核算制度、風險管理和內部控制制度；

（八）發(fā)起機構信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務主管人員和主要業(yè)務人員的名單和履歷；

（九）受托機構對貸款服務機構、資金保管機構、信貸資產(chǎn)證券化交易中其他有關機構的選任標準及程序；

（十）受托機構在信托財產(chǎn)收益支付的間隔期內，對信托財產(chǎn)收益進行投資管理的原則及方式說明；

（十一）銀監(jiān)會要求提交的其他文件和資料。

前款第（三）項所稱信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務計劃書應當包括以下內容：

（一）發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構、資金保管機構及其他參與證券化交易的機構的名稱、住所及其關聯(lián)關系說明；

（二）發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構和資金保管機構在以往證券化交易中的經(jīng)驗及違約記錄說明；

（三）設立特定目的信托的信貸資產(chǎn)選擇標準、資產(chǎn)池情況說明及相關統(tǒng)計信息；

（四）資產(chǎn)池信貸資產(chǎn)的發(fā)放程序、審核標準、擔保形式、管理方法、違約貸款處置程序及方法；

（五）交易結構及各參與方的主要權利與義務；

（六）信托財產(chǎn)現(xiàn)金流需要支付的稅費清單，各種稅費支付來源、支付環(huán)節(jié)和支付優(yōu)先順序；

（七）資產(chǎn)支持證券發(fā)行計劃，包括資產(chǎn)支持證券的分檔情況、各檔次的本金數(shù)額、信用等級、票面利率、期限和本息償付優(yōu)先順序；

（八）信貸資產(chǎn)證券化交易的內外部信用增級方式及相關合同草案；

（九）清倉回購條款等選擇性或強制性的贖回或終止條款；

（十）該信貸資產(chǎn)證券化交易的風險分析及其控制措施；

（十一）擬在發(fā)行說明書顯著位置對投資機構進行風險提示的內容；

（十二）銀監(jiān)會要求的其他內容。

第十四條 銀監(jiān)會應當自收到發(fā)起機構和受托機構聯(lián)合報送的完整申請材料之日起五個工作日內決定是否受理申請。銀監(jiān)會決定不受理的，應當書面通知申請人并說明理由；決定受理的，應當自受理之日起三個月內做出批準或者不批準的書面決定。

第三章 業(yè)務規(guī)則與風險管理

第十五條 金融機構應當根據(jù)本機構的經(jīng)營目標、資本實力、風險管理能力和信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的風險特征，確定是否從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務以及參與的方式和規(guī)模。

第十六條 金融機構在開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務之前，應當充分識別和評估可能面臨的信用風險、利率風險、流動性風險、操作風險、法律風險和聲譽風險等各類風險，建立相應的內部審批程序、業(yè)務處理系統(tǒng)、風險管理和內部控制制度，由信貸管理部門、資金交易部門、風險管理部門、法律部門/合規(guī)部門、財務會計部門和結算部門等相關部門對信貸資產(chǎn)證券化的業(yè)務處理和風險管理程序進行審核和認可，必要時還需獲得董事會或其授權的專門委員會的批準。

第十七條 金融機構應當充分認識其因從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務而承擔的義務和責任，并根據(jù)其在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務中擔當?shù)木唧w角色，針對信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的風險特征，制定相應的風險管理政策和程序，以確保持續(xù)有效地識別、計量、監(jiān)測和控制信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務中的風險，同時避免因在信貸資產(chǎn)證券化交易中擔當多種角色而可能產(chǎn)生的利益沖突。

金融機構應當將對信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的風險管理納入其總體的風險管理體系。

第十八條 金融機構的董事會和高級管理層應當了解信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務及其所包含的風險，確定開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的總體戰(zhàn)略和政策，確保具備從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務和風險管理所需要的專業(yè)人員、管理信息系統(tǒng)和會計核算系統(tǒng)等人力、物力資源。從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務和風險管理的工作人員應當充分了解信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的法律關系、交易結構、主要風險及其控制方法和技術。

第一節(jié) 發(fā)起機構

第十九條 信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構擬證券化的信貸資產(chǎn)應當符合以下條件：

（一）具有較高的同質性；

（二）能夠產(chǎn)生可預測的現(xiàn)金流收入；

（三）符合法律、行政法規(guī)以及銀監(jiān)會等監(jiān)督管理機構的有關規(guī)定。

第二十條 發(fā)起機構應當按照公平的市場交易條件和條款轉讓信貸資產(chǎn)，并且不得違反法律、行政法規(guī)、銀監(jiān)會等監(jiān)督管理機構的有關規(guī)定以及貸款合同的約定。

第二十一條 發(fā)起機構應當準確區(qū)分和評估通過信貸資產(chǎn)證券化交易轉移的風險和仍然保留的風險，并對所保留的風險進行有效的監(jiān)測和控制。

發(fā)起機構應當按照本辦法第四章的有關規(guī)定，對所保留的風險計提資本。

第二十二條 發(fā)起機構應當確保受托機構在資產(chǎn)支持證券發(fā)行說明書的顯著位置提示投資機構：資產(chǎn)支持證券不代表發(fā)起機構的負債，資產(chǎn)支持證券投資機構的追索權僅限于信托財產(chǎn)。發(fā)起機構除了承擔在信托合同和可能在貸款服務合同等信貸資產(chǎn)證券化相關法律文件中所承諾的義務和責任外，不對信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動中可能產(chǎn)生的其他損失承擔義務和責任。

第二節(jié) 特定目的信托受托機構

第二十三條 特定目的信托受托機構應當在資產(chǎn)支持證券發(fā)行結束后十個工作日內，向銀監(jiān)會報告資產(chǎn)支持證券的發(fā)行情況，并向銀監(jiān)會報送與發(fā)起機構、信用增級機構、貸款服務機構和其他為信貸資產(chǎn)證券化交易提供服務的機構正式簽署的相關法律文件。

在資產(chǎn)支持證券存續(xù)期內，受托機構應當向銀監(jiān)會報送所披露的受托機構報告。

第二十四條 受托機構應當將作為信托財產(chǎn)的信貸資產(chǎn)與其固有財產(chǎn)和其他信托財產(chǎn)分別記賬，分別管理。不同證券化交易中的信托財產(chǎn)也應當分別記賬，分別管理。

第二十五條 受托機構應當在下列事項發(fā)生后五個工作日內向銀監(jiān)會報告：

（一）作為信托財產(chǎn)的信貸資產(chǎn)質量發(fā)生重大變化，可能無法按時向投資機構支付資產(chǎn)支持證券收益；

（二）受托機構、貸款服務機構、資金保管機構違反有關法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章的規(guī)定或者信貸資產(chǎn)證券化相關法律文件約定，可能會影響資產(chǎn)支持證券收益的按時支付；

（三）外部信用增級機構發(fā)生變更；

（四）資產(chǎn)支持證券和其他證券化風險暴露的信用評級發(fā)生變化；

（五）發(fā)生清倉回購；

（六）銀監(jiān)會規(guī)定的其他可能導致信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動產(chǎn)生重大損失的事項。

第二十六條 受托機構因辭任、被資產(chǎn)支持證券持有人大會解任或者信托合同約定的其他情形而終止履行職責的，應當在五個工作日內向銀監(jiān)會報告。

新受托機構應當自簽署信托合同之日起五個工作日內向銀監(jiān)會報告，并報送新簽署的信托合同以及其他相關法律文件。

第二十七條 貸款服務機構更換的，受托機構應當及時通知借款人，并在五個工作日內向銀監(jiān)會報告，報送新簽署的貸款服務合同。

資金保管機構更換的，受托機構應當在五個工作日內向銀監(jiān)會報告，并報送新簽署的資金保管合同。

第二十八條 受托機構應當在資產(chǎn)支持證券發(fā)行說明書的顯著位置提示投資機構：資產(chǎn)支持證券僅代表特定目的信托受益權的相應份額，不是受托機構的負債。受托機構以信托財產(chǎn)為限向投資機構承擔支付資產(chǎn)支持證券收益的義務，不對信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動中可能產(chǎn)生的其他損失承擔義務和責任。

第三節(jié) 信用增級機構

第二十九條 本辦法所稱信用增級是指在信貸資產(chǎn)證券化交易結構中通過合同安排所提供的信用保護。信用增級機構根據(jù)在相關法律文件中所承諾的義務和責任，向信貸資產(chǎn)證券化交易的其他參與機構提供一定程度的信用保護，并為此承擔信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動中的相應風險。

第三十條 信用增級可以采用內部信用增級和/或外部信用增級的方式提供。內部信用增級包括但不限于超額抵押、資產(chǎn)支持證券分層結構、現(xiàn)金抵押賬戶和利差賬戶等方式。外部信用增級包括但不限于備用信用證、擔保和保險等方式。

第三十一條 金融機構提供信用增級，應當在信貸資產(chǎn)證券化的相關法律文件中明確規(guī)定信用增級的條件、保護程度和期限，并將因提供信用增級而承擔的義務和責任與因擔當其他角色而承擔的義務和責任進行明確的區(qū)分。

第三十二條 金融機構應當在法律、行政法規(guī)和銀監(jiān)會等監(jiān)督管理機構有關規(guī)定允許的范圍內，按照公平的市場交易條件和條款，約定提供信用增級的條件、條款及其所承擔的義務和責任。

第三十三條 信用增級機構應當確保受托機構在資產(chǎn)支持證券發(fā)行說明書中披露信貸資產(chǎn)證券化交易中的信用增級安排情況，并在其顯著位置提示投資機構：信用增級僅限于在信貸資產(chǎn)證券化相關法律文件所承諾的范圍內提供，信用增級機構不對信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動中可能產(chǎn)生的其他損失承擔義務和責任。

第三十四條 商業(yè)銀行為信貸資產(chǎn)證券化交易提供信用增級，應當按照本辦法第四章的有關規(guī)定計提資本。

第四節(jié) 貸款服務機構

第三十五條 貸款服務機構是指在信貸資產(chǎn)證券化交易中，接受受托機構委托，負責管理貸款的機構。貸款服務機構應當由在中華人民共和國境內依法設立并具有經(jīng)營貸款業(yè)務資格的金融機構擔任。

第三十六條 貸款服務機構可以是信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)起機構。貸款服務機構為發(fā)起機構的，應當與受托機構簽署單獨的貸款服務合同。

第三十七條 貸款服務機構根據(jù)與受托機構簽署的貸款服務合同，收取證券化資產(chǎn)的本金、利息和其他收入，并及時、足額轉入受托機構在資金保管機構開立的資金賬戶。

第三十八條 貸款服務機構應當制定管理證券化資產(chǎn)的政策和程序，由專門的業(yè)務部門負責履行貸款管理職責。證券化資產(chǎn)應當單獨設賬，與貸款服務機構自身的信貸資產(chǎn)分開管理。不同信貸資產(chǎn)證券化交易中的證券化資產(chǎn)也應當分別記賬，分別管理。

第三十九條 貸款服務機構履行貸款服務職能，應當具備所需要的專業(yè)人員以及相應的業(yè)務處理系統(tǒng)和管理信息系統(tǒng)。

第四十條 貸款服務費用應當按照公平的市場交易條件和條款確定。

第四十一條 貸款服務機構應當確保受托機構在資產(chǎn)支持證券發(fā)行說明書的顯著位置提示投資機構：貸款服務機構根據(jù)貸款服務合同履行貸款管理職責，并不表明其為信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動中可能產(chǎn)生的損失承擔義務和責任。

第四十二條 銀監(jiān)會根據(jù)貸款服務機構在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動中所承擔義務和責任的經(jīng)濟實質，判斷其是否形成證券化風險暴露。如果形成證券化風險暴露，貸款服務機構應當按照本辦法第四章的有關規(guī)定計提資本。

第五節(jié) 資金保管機構

第四十三條 資金保管機構是指在信貸資產(chǎn)證券化交易中，接受受托機構委托，負責保管信托財產(chǎn)賬戶資金的機構。

信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構和貸款服務機構不得擔任同一交易的資金保管機構。

第四十四條 受托機構應當選擇具備下列條件的商業(yè)銀行擔任資金保管機構：

（一）有專門的業(yè)務部門負責履行信托資金保管職責；

（二）具有健全的資金保管制度和風險管理、內部控制制度；

（三）具備安全保管信托資金的條件和能力；

（四）具有足夠的熟悉信托資金保管業(yè)務的專職人員；

（五）具有安全高效的清算、交割系統(tǒng)；

（六）具有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設施和與保管信托資金有關的其他設施；

（七）最近三年內沒有重大違法、違規(guī)行為。

第四十五條 資金保管機構應當為每項信貸資產(chǎn)證券化信托資金單獨設賬，單獨管理，并將所保管的信托資金與其自有資產(chǎn)和管理的其他資產(chǎn)嚴格分開管理。

第四十六條 在向資產(chǎn)支持證券投資機構支付信托財產(chǎn)收益的間隔期內，資金保管機構發(fā)現(xiàn)對信托財產(chǎn)收益進行投資管理的投資指令違反法律、行政法規(guī)、其他有關規(guī)定或者資金保管合同約定的，應當及時向銀監(jiān)會報告。

第六節(jié) 資產(chǎn)支持證券投資機構

第四十七條 金融機構按照法律、行政法規(guī)和銀監(jiān)會等監(jiān)督管理機構的有關規(guī)定可以買賣政府債券、金融債券的，也可以在法律、行政法規(guī)和銀監(jiān)會等監(jiān)督管理機構有關規(guī)定允許的范圍內投資資產(chǎn)支持證券。

第四十八條 金融機構投資資產(chǎn)支持證券，應當充分了解可能面臨的信用風險、利率風險、流動性風險、法律風險等各類風險，制定相應的投資管理政策和程序，建立投資資產(chǎn)支持證券的業(yè)務處理系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)和風險控制系統(tǒng)。

參與資產(chǎn)支持證券投資和風險管理的工作人員應當在充分了解信貸資產(chǎn)證券化的交易結構、資產(chǎn)池資產(chǎn)狀況、信用增級情況、信用評級情況等信息的基礎上做出投資決策，分析資產(chǎn)支持證券的風險特征并運用相應的風險管理方法和技術控制相關風險。

第四十九條 金融機構投資資產(chǎn)支持證券，將面臨資產(chǎn)池資產(chǎn)所包含的信用風險。金融機構應當根據(jù)資產(chǎn)池資產(chǎn)的客戶、地域和行業(yè)特征，將其納入本機構統(tǒng)一的信用風險管理體系，包括對風險集中度的管理。

第五十條 金融機構投資資產(chǎn)支持證券，應當實行內部限額管理，根據(jù)本機構的風險偏好、資本實力、風險管理能力和信貸資產(chǎn)證券化的風險特征，設定并定期審查、更新資產(chǎn)支持證券的投資限額、風險限額、止損限額等，同時對超限額情況制定監(jiān)控和處理程序。

第五十一條 金融機構負責資產(chǎn)支持證券投資的部門應當與負責風險管理的部門保持相對獨立。在負責資產(chǎn)支持證券投資的部門內部，應當將前臺與后臺嚴格分離。

第五十二條 信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構不得投資由其發(fā)起的資產(chǎn)支持證券，但發(fā)起機構持有最低檔次資產(chǎn)支持證券的除外。

特定目的信托受托機構不得用所有者權益項下的資金或者信托資金投資由其發(fā)行的資產(chǎn)支持證券，但受托機構依據(jù)有關規(guī)定(或合同)進行提前贖回的除外。

第五十三條 信貸資產(chǎn)證券化的其他參與機構投資在同一證券化交易中發(fā)行的資產(chǎn)支持證券，應當建立有效的內部風險隔離機制，由與在證券化交易中履行其他職責（如貸款服務和資金保管職責）相獨立的部門負責資產(chǎn)支持證券的投資管理，并且不得利用信息優(yōu)勢進行內幕交易或者操縱市場。

第五十四條 商業(yè)銀行投資資產(chǎn)支持證券，應當按照本辦法第四章的有關規(guī)定計提資本。

第五十五條 信托投資公司所有者權益項下依照規(guī)定可以運用的資金以及信托項下委托人不為自然人的信托資金，可以投資于資產(chǎn)支持證券。信托投資公司所有者權益項下資產(chǎn)支持證券的投資余額不得超過其凈資產(chǎn)的50％，自用固定資產(chǎn)、股權投資和資產(chǎn)支持證券的投資余額總和不得超過其凈資產(chǎn)的80％。

第四章 資本要求

第五十六條 從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的商業(yè)銀行應當按照《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》和本辦法計算資本充足率。

第五十七條 為充分抵御因從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務而承擔的風險，商業(yè)銀行應當基于信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的經(jīng)濟實質，而不僅限于法律形式計提資本。

第五十八條 商業(yè)銀行因從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務而形成的風險暴露稱為證券化風險暴露。證券化風險暴露包括但不限于資產(chǎn)支持證券和信用增級。儲備賬戶如果作為發(fā)起機構的資產(chǎn)，應當視同于證券化風險暴露。

前款所稱儲備賬戶包括但不限于現(xiàn)金抵押賬戶和利差賬戶。

第五十九條 商業(yè)銀行作為信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構、信用增級機構、投資機構或者貸款服務機構等從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務，只要產(chǎn)生了證券化風險暴露，就應當計提相應的資本。

銀監(jiān)會有權根據(jù)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的經(jīng)濟實質，判斷商業(yè)銀行是否持有證券化風險暴露，并確定應當如何計提資本。

第六十條 在符合下列所有條件的情況下，發(fā)起機構才能在計算風險加權資產(chǎn)時扣減被證券化的信貸資產(chǎn)：

（一）與被轉讓信貸資產(chǎn)相關的重大信用風險已經(jīng)轉移給了獨立的第三方機構。

（二）發(fā)起機構對被轉讓的信貸資產(chǎn)不再擁有實際的或者間接的控制。

發(fā)起機構證明對被轉讓的信貸資產(chǎn)不再擁有實際的或者間接的控制，至少需要由執(zhí)業(yè)律師出具法律意見書，表明發(fā)起機構與被轉讓的信貸資產(chǎn)實現(xiàn)了破產(chǎn)隔離。

發(fā)起機構對被轉讓的信貸資產(chǎn)保留實際的或者間接的控制，包括但不限于下列情形：

1.發(fā)起機構為了獲利，可以贖回被轉讓的信貸資產(chǎn)，但發(fā)起機構按照《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》第十四條規(guī)定，因已轉讓的信貸資產(chǎn)被發(fā)現(xiàn)在入庫起算日不符合信托合同約定的范圍、種類、標準和狀況而被要求贖回或置換的除外；

2.發(fā)起機構有義務承擔被轉讓信貸資產(chǎn)的重大信用風險。

（三）發(fā)起機構對資產(chǎn)支持證券的投資機構不承擔償付義務和責任。

（四）在信托合同和信貸資產(chǎn)證券化其他相關法律文件中不包括下列條款：

1.要求發(fā)起機構改變資產(chǎn)池中的資產(chǎn)，以提高資產(chǎn)池的加權平均信用質量，但通過以市場價格向獨立的第三方機構轉讓資產(chǎn)除外；

2.在信貸資產(chǎn)轉讓之后，仍然允許發(fā)起機構追加第一損失責任或者加大信用增級的支持程度；

3.在資產(chǎn)池信用質量下降的情況下，增加向除發(fā)起機構以外的其他參與機構支付的收益。

（五）清倉回購符合本辦法第六十八條所規(guī)定的條件。

在符合上述

（一）至

（五）項條件的情況下，發(fā)起機構仍然應當為所保留的證券化風險暴露計提資本。

在上述

（一）至

（五）項條件中任何一項不符合的情況下，發(fā)起機構都應當按照資產(chǎn)證券化前的資本要求計提資本。

第六十一條 銀監(jiān)會按照客觀性、獨立性、國際通用性、信息披露充分性、可信度、資源充足性、對資產(chǎn)支持證券評級的專業(yè)能力、評級方法和結果的公開性、市場接受程度等標準，確定資信評級機構對信貸資產(chǎn)證券化交易的評級是否可以作為確定風險權重的依據(jù)。

第六十二條 銀監(jiān)會認可資信評級機構對信貸資產(chǎn)證券化交易的信用評級作為確定風險權重依據(jù)的，證券化風險暴露的風險權重按照本辦法附錄所示的對應關系確定。

長期評級在BB+（含BB+）到BB-（含BB-）之間的，非發(fā)起機構應當對所持有的證券化風險暴露運用350％的風險權重,發(fā)起機構應當將證券化風險暴露從資本中扣減。

最高檔次的證券化風險暴露未進行評級的，按照被轉讓信貸資產(chǎn)的平均風險權重確定風險權重。其他未評級的證券化風險暴露，從資本中扣減。

第六十三條 同一證券化風險暴露具有兩個不同的評級結果時，商業(yè)銀行應當運用所對應的較高風險權重。

同一證券化風險暴露具有三個或者三個以上的評級結果時，商業(yè)銀行應當從所對應的兩個較低的風險權重中選用較高的一個風險權重。

本辦法采用標準普爾的評級符號僅為示例目的，銀監(jiān)會不指定資信評級機構的選用。

第六十四條 信貸資產(chǎn)證券化交易沒有信用評級或者信用評級未被銀監(jiān)會認可作為風險權重依據(jù)的，商業(yè)銀行應當區(qū)別以下情形，為證券化風險暴露計提資本：

（一）將第一損失責任從資本中扣減；

（二）對最高檔次的證券化風險暴露，按照被轉讓信貸資產(chǎn)的平均風險權重確定風險權重；

（三）對其他的證券化風險暴露，運用100％的風險權重。

證券化風險暴露由《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定的保證主體提供具有風險緩釋作用的保證的，按照對保證人直接債權的風險權重確定風險權重。

第六十五條 對表外的證券化風險暴露，運用100％的信用轉換系數(shù)。

第六十六條 商業(yè)銀行為信貸資產(chǎn)證券化交易提供保證的，不論資產(chǎn)證券化交易的信用評級是否作為確定風險權重的依據(jù)，都應當根據(jù)本辦法第六十四條的規(guī)定確定被保證對象的風險權重，并以此作為該項保證的風險權重。

第六十七條 在將證券化風險暴露從資本中扣減的情況下，應當首先從需要扣減的證券化風險暴露中扣除所計提的專項準備或者減值準備，然后再從核心資本和附屬資本中分別扣減扣除專項準備或者減值準備后證券化風險暴露的50％。

第六十八條 如果信貸資產(chǎn)證券化交易合同中含有清倉回購條款，在符合下列條件的情況下，發(fā)起機構可以不為其計提資本：

（一）發(fā)起機構有權決定是否進行清倉回購，清倉回購的行使無論在形式還是實質上都不是強制性的；

（二）清倉回購安排不會免除信用增級機構或者資產(chǎn)支持證券投資機構理應承擔的損失，或者被用來提供信用增級；

（三）只有在資產(chǎn)池或者以該資產(chǎn)池為基礎發(fā)行的資產(chǎn)支持證券余額降至10%或者10%以下時，才能進行清倉回購。

在上述任何一項條件不符合的情況下，發(fā)起機構都應當按照資產(chǎn)證券化前的資本要求計提資本。

第六十九條 商業(yè)銀行為信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務所計提的資本，以被轉讓信貸資產(chǎn)證券化前的資本要求為上限。

第七十條 商業(yè)銀行以超過合同義務的方式為信貸資產(chǎn)證券化交易提供隱性支持的，銀監(jiān)會有權要求其按照被轉讓信貸資產(chǎn)證券化前的資本要求計提資本，并要求其公開披露所提供的隱性支持和為此需要增加的資本。

商業(yè)銀行提供隱性支持的方式包括但不限于以下情形：

（一）以高于市場價格的方式從資產(chǎn)池贖回部分資產(chǎn)，或贖回資產(chǎn)池中信用質量下降的資產(chǎn)，但發(fā)起機構按照《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》第十四條規(guī)定，因已轉讓的信貸資產(chǎn)被發(fā)現(xiàn)在入庫起算日不符合信托合同約定的范圍、種類、標準和狀況而被要求贖回或置換的除外；

（二）以打折的方式向資產(chǎn)池再次注入信貸資產(chǎn)；

（三）增加合同約定之外的第一損失責任。

第五章 監(jiān)督管理

第七十一條 從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動的金融機構應當按照規(guī)定向銀監(jiān)會報送與信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務有關的財務會計報表、統(tǒng)計報表和其他報告。有關規(guī)定由銀監(jiān)會另行制定。

第七十二條 從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動的金融機構在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務中出現(xiàn)重大風險和損失時，應當及時向銀監(jiān)會報告，并提交應對措施。

第七十三條 銀監(jiān)會應當根據(jù)金融機構在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務中擔當?shù)木唧w角色，定期對其信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的合規(guī)性和風險狀況進行現(xiàn)場檢查。

第七十四條 金融機構應當按照銀監(jiān)會關于信息披露的有關規(guī)定，披露其從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動的有關信息，披露的信息應當至少包括以下內容：

（一）從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動的目的；

（二）在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動中擔當?shù)慕巧?、提供的服務、所承擔的義務、責任及其限度；

（三）當年所開展的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務概述；

（四）發(fā)起機構的信用風險轉移或者保留程度；

（五）因從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動而形成的證券化風險暴露及其數(shù)額；

（六）信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的資本計算方法和資本要求；

（七）對所涉及信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的會計核算方式。

金融機構應當在每個會計年度終了后的四個月內披露上述信息。因特殊原因不能按時披露的，應當至少提前十五個工作日向銀監(jiān)會申請延期。

第七十五條 金融機構違反本辦法第三章規(guī)定的審慎經(jīng)營規(guī)則從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動，或者未按照本辦法第四章有關規(guī)定計提資本的，應當根據(jù)銀監(jiān)會提出的整改建議，在規(guī)定的時限內向銀監(jiān)會提交整改方案并采取整改措施。

對于在規(guī)定的時限內未能采取有效整改措施或者其行為造成重大損失的金融機構，銀監(jiān)會有權采取下列措施：

（一）暫停金融機構開展新的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務；

（二）責令調整董事、高級管理人員或者限制其權利；

（三）《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第三十七條規(guī)定的其他措施。

第七十六條 特定目的信托受托機構有下列情形之一的，銀監(jiān)會有權取消其擔任特定目的信托受托機構的資格：

（一）經(jīng)營狀況發(fā)生惡化，連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損；

（二）在擔任特定目的信托受托機構期間出現(xiàn)重大失誤，未能盡職管理信托財產(chǎn)而被解任；

（三）嚴重損害信托財產(chǎn)以及信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構、投資機構和其他相關機構的利益；

（四）銀監(jiān)會認為影響其履行受托機構職責的其他重大事項。

第六章 法律責任

第七十七條 未經(jīng)銀監(jiān)會批準，金融機構作為信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構或者特定目的信托受托機構從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動的，由銀監(jiān)會依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十四條的規(guī)定，予以處罰。

第七十八條 金融機構從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動，有下列情形之一的，由銀監(jiān)會依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十五條的規(guī)定，予以處罰：

（一）違反本辦法規(guī)定投資資產(chǎn)支持證券，或者嚴重違反本辦法第三章、第四章規(guī)定的其他審慎經(jīng)營規(guī)則的；

（二）提供虛假的或者隱瞞重要事實的報表、報告等文件、資料的；

（三）未按照規(guī)定進行風險揭示或者信息披露的；

（四）拒絕執(zhí)行本辦法第七十五條規(guī)定的措施的。

第七十九條 金融機構從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動，未按照規(guī)定向銀監(jiān)會報告或者報送有關文件、資料的，由銀監(jiān)會依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十六條的規(guī)定，予以處罰。

第八十條 金融機構從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動的其他違法違規(guī)行為，由銀監(jiān)會依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、《中華人民共和國信托法》、《金融違法行為處罰辦法》等有關法律、行政法規(guī)，予以處罰。

第八十一條 金融機構從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動，違反有關法律、行政法規(guī)和部門規(guī)章規(guī)定的，銀監(jiān)會除依照本辦法第七十七條至第八十條規(guī)定處罰外，還可以依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十七條和《金融違法行為處罰辦法》的相關規(guī)定，對直接負責的董事、高級管理人員和其他直接責任人員進行處理；構成犯罪的，依法追究刑事責任。

第七章 附

則

第八十二條 商業(yè)銀行投資境外資產(chǎn)支持證券，參照本辦法計提資本。

第八十三條 從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動的農(nóng)村合作銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社、財務公司計算證券化風險暴露的資本要求，比照適用本辦法。從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動的外國銀行在華分行參照本辦法計算營運資金加準備金等之和中的人民幣份額與其風險資產(chǎn)中的人民幣份額的比例。

第八十四條 信托投資公司以外的不適用于資本充足率考核的金融機構投資資產(chǎn)支持證券的有關規(guī)定，由銀監(jiān)會另行制定。

第八十五條 未設立董事會的金融機構，應當由其經(jīng)營決策機構履行本辦法規(guī)定的董事會的有關職責。

第八十六條 本辦法下列用語的含義：

（一）“超額抵押”是指在信貸資產(chǎn)證券化交易中，將資產(chǎn)池價值超過資產(chǎn)支持證券票面價值的差額作為信用保護的一種內部信用增級方式，該差額用于彌補信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動中可能會產(chǎn)生的損失。

（二）“資產(chǎn)支持證券分層結構”是指在信貸資產(chǎn)證券化交易中，將資產(chǎn)支持證券按照受償順序分為不同檔次證券的一種內部信用增級方式。在這一分層結構中，較高檔次的證券比較低檔次的證券在本息支付上享有優(yōu)先權，因此具有較高的信用評級；較低檔次的證券先于較高檔次的證券承擔損失，以此為較高檔次的證券提供信用保護。

（三）“現(xiàn)金抵押賬戶”是指信貸資產(chǎn)證券化交易中的一種內部信用增級方式?，F(xiàn)金抵押賬戶資金由發(fā)起機構提供或者來源于其他金融機構的貸款，用于彌補信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動中可能產(chǎn)生的損失。

（四）“利差賬戶”是指信貸資產(chǎn)證券化交易中的一種內部信用增級方式。利差賬戶資金來源于信貸資產(chǎn)利息收入和其他證券化交易收入減去資產(chǎn)支持證券利息支出和其他證券化交易費用之后所形成的超額利差，用于彌補信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動中可能產(chǎn)生的損失。

（五）“第一損失責任”是指信用增級機構向信貸資產(chǎn)證券化交易中的其他參與機構提供的首要的財務支持或者風險保護。

（六）“清倉回購”是指在全部償還資產(chǎn)池資產(chǎn)或者資產(chǎn)支持證券之前，贖回證券化風險暴露的一種選擇權。清倉回購的通常做法是在資產(chǎn)池或者資產(chǎn)支持證券余額降至一定的水平之后，贖回剩余的證券化風險暴露。

第八十七條 本辦法由銀監(jiān)會負責解釋。

第八十八條 本辦法自2005年12月1日起施行。

第二篇：信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法

發(fā)文單位：中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會

文號：中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會公告2005第7號

發(fā)布日期：2005-4-20

執(zhí)行日期：2005-4-20

為規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化試點工作，保護投資人及相關當事人的合法權益，提高信貸資產(chǎn)流動性，豐富證券品種，中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會制定了《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》，現(xiàn)予公布。

中國人民銀行

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員

會二00五年四月二十日

信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法

第一章 總則

第一條 為了規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化試點工作，保護投資人及相關當事人的合法權益，提高信貸資產(chǎn)流動性，豐富證券品種，根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國信托法》等法律及相關法規(guī)，制定本辦法。

第二條 在中國境內，銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構，由受托機構以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結構性融資活動，適用本辦法。

受托機構應當依照本辦法和信托合同約定，分別委托貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務的機構履行相應職責。

受托機構以信托財產(chǎn)為限向投資機構承擔支付資產(chǎn)支持證券收益的義務。

第三條 資產(chǎn)支持證券由特定目的信托受托機構發(fā)行，代表特定目的信托的信托受益權份額。

資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場上發(fā)行和交易。

第四條 信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構、其他為證券化交易提供服務的機構和資產(chǎn)支持證券投資機構的權利和義務，依照有關法律法規(guī)、本辦法的規(guī)定和信托合同等合同（以下簡稱相關法律文件）的約定。受托機構依照有關法律法規(guī)、本辦法的規(guī)定和相關法律文件約定，履行受托職責。發(fā)起機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務的機構依照有關法律法規(guī)、本辦法的規(guī)定和相關法律文件約定，履行相應職責。

資產(chǎn)支持證券投資機構（也稱資產(chǎn)支持證券持有人）按照相關法律文件約定享有信托財產(chǎn)利益并承擔風險，通過資產(chǎn)支持證券持有人大會對影響其利益的重大事項進行決策。

第五條 從事信貸資產(chǎn)證券化活動，應當遵循自愿、公平、誠實信用的原則，不得損害國家利益和社會公共利益。

第六條 受托機構因承諾信托而取得的信貸資產(chǎn)是信托財產(chǎn)，獨立于發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務的機構的固有財產(chǎn)。

受托機構、貸款服務機構、資金保管機構及其他為證券化交易提供服務的機構因特定目的信托財產(chǎn)的管理、運用或其他情形而取得的財產(chǎn)和收益，歸入信托財產(chǎn)。

發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務的機構因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進行清算的，信托財產(chǎn)不屬于其清算財產(chǎn)。

第七條 受托機構管理運用、處分信托財產(chǎn)所產(chǎn)生的債權，不得與發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務機構的固有財產(chǎn)產(chǎn)生的債務相抵銷；受托機構管理運用、處分不同信托財產(chǎn)所產(chǎn)生的債權債務，不得相互抵銷。

第八條 受托機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務的機構，應當恪盡職守，履行誠實信用、謹慎勤勉的義務。

第九條 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國銀監(jiān)會）依法監(jiān)督管理有關機構的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動。有關監(jiān)管規(guī)定由中國銀監(jiān)會另行制定。

第十條 中國人民銀行依法監(jiān)督管理資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場上的發(fā)行與交易活動。

第二章 信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構與特定目的信托

第十一條 信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構是指通過設立特定目的信托轉讓信貸資產(chǎn)的金融機構。

第十二條 發(fā)起機構應在全國性媒體上發(fā)布公告，將通過設立特定目的信托轉讓信貸資產(chǎn)的事項，告知相關權利人。

第十三條 發(fā)起機構應與受托機構簽訂信托合同，載明下列事項：

（一）信托目的；

（二）發(fā)起機構、受托機構的名稱、住所；

（三）受益人范圍和確定辦法；

（四）信托財產(chǎn)的范圍、種類、標準和狀況；

（五）本辦法第十四條規(guī)定的贖回或置換條款；

（六）受益人取得信托利益的形式、方法；

（七）信托期限；

（八）信托財產(chǎn)的管理方法；

（九）發(fā)起機構、受托機構的權利與義務；

（十）接受受托機構委托代理信托事務的機構的職責；

（十一）受托機構的報酬；

（十二）資產(chǎn)支持證券持有人大會的組織形式與權力；

（十三）新受托機構的選任方式；

（十四）信托終止事由。

第十四條 在信托合同有效期內，受托機構若發(fā)現(xiàn)作為信托財產(chǎn)的信貸資產(chǎn)在入庫起算日不符合信托合同約定的范圍、種類、標準和狀況，應當要求發(fā)起機構贖回或置換。

第三章 特定目的信托受托機構

第十五條 特定目的信托受托機構（以下簡稱受托機構）是因承諾信托而負責管理特定目的信托財產(chǎn)并發(fā)行資產(chǎn)支持證券的機構。第十六條 受托機構由依法設立的信托投資公司或中國銀監(jiān)會批準的其他機構擔任。

第十七條 受托機構依照信托合同約定履行下列職責：

（一）發(fā)行資產(chǎn)支持證券；

（二）管理信托財產(chǎn)；

（三）持續(xù)披露信托財產(chǎn)和資產(chǎn)支持證券信息；

（四）依照信托合同約定分配信托利益；

（五）信托合同約定的其他職責。

第十八條 受托機構必須委托商業(yè)銀行或其他專業(yè)機構擔任信托財產(chǎn)資金保管機構，依照信托合同約定分別委托其他有業(yè)務資格的機構履行貸款服務、交易管理等其他受托職責。

第十九條 有下列情形之一的，受托機構職責終止：

（一）被依法取消受托機構資格；

（二）被資產(chǎn)支持證券持有人大會解任；

（三）依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)；

（四）受托機構辭任；

（五）法律、行政法規(guī)規(guī)定的或信托合同約定的其他情形。

第二十條 受托機構被依法取消受托機構資格、依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)的，在新受托機構產(chǎn)生前，由中國銀監(jiān)會指定臨時受托機構。

受托機構職責終止的，應當妥善保管資料，及時辦理移交手續(xù)；新受托機構或者臨時受托機構應及時接收。

第四章 貸款服務機構

第二十一條 貸款服務機構是接受受托機構委托，負責管理貸款的機構。

貸款服務機構可以是信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構。

第二十二條 受托機構應與貸款服務機構簽訂服務合同，載明下列事項：

（一）受托機構、貸款服務機構的名稱、住所；

（二）貸款服務機構職責；

（三）貸款管理方法與標準；

（四）受托機構、貸款服務機構的權利與義務；

（五）貸款服務機構的報酬；

（六）違約責任；

（七）其他事項。

第二十三條 貸款服務機構依照服務合同約定管理作為信托財產(chǎn)的信貸資產(chǎn)，履行下列職責：

（一）收取貸款本金和利息；

（二）管理貸款；

（三）保管信托財產(chǎn)法律文件，并使其獨立于自身財產(chǎn)的法律文件；

（四）定期向受托機構提供服務報告，報告作為信托財產(chǎn)的信貸資產(chǎn)信息；

（五）服務合同約定的其他職責。

第二十四條 貸款服務機構應有專門的業(yè)務部門，對作為信托財產(chǎn)的信貸資產(chǎn)單獨設賬，單獨管理。

第二十五條 貸款服務機構應按照服務合同要求，將作為信托財產(chǎn)的信貸資產(chǎn)回收資金轉入資金保管機構，并通知受托機構。第二十六條 受托機構若發(fā)現(xiàn)貸款服務機構不能按照服務合同約定的方式、標準履行職責，經(jīng)資產(chǎn)支持證券持有人大會決定，可以更換貸款服務機構。

受托機構更換貸款服務機構應及時通知借款人。

第五章 資金保管機構

第二十七條 資金保管機構是接受受托機構委托，負責保管信托財產(chǎn)賬戶資金的機構。

信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構和貸款服務機構不得擔任同一交易的資金保管機構。

第二十八條 受托機構應與資金保管機構簽訂資金保管合同，載明下列事項：

（一）受托機構、資金保管機構的名稱、住所；

（二）資金保管機構職責；

（三）資金管理方法與標準；

（四）受托機構、資金保管機構的權利與義務；

（五）資金保管機構的報酬；

（六）違約責任；

（七）其他事項。

第二十九條 資金保管機構依照資金保管合同管理資金，履行下列職責：

（一）安全保管信托財產(chǎn)資金；

（二）以信貸資產(chǎn)證券化特定目的信托名義開設信托財產(chǎn)的資金賬戶；

（三）依照資金保管合同約定方式，向資產(chǎn)支持證券持有人支付投資收益；

（四）依照資金保管合同約定方式和受托機構指令，管理特定目的信托賬戶資金；

（五）按照資金保管合同約定，定期向受托機構提供資金保管報告，報告資金管理情況和資產(chǎn)支持證券收益支付情況；

（六）資金保管合同約定的其他職責。

依照信托合同約定，受托機構也可委托其他服務機構履行上述

（三）、（四）、（五）項職責。

第三十條 在向投資機構支付信托財產(chǎn)收益的間隔期內，資金保管機構只能按照合同約定的方式和受托機構指令，將信托財產(chǎn)收益投資于流動性好、變現(xiàn)能力強的國債、政策性金融債及中國人民銀行允許投資的其他金融產(chǎn)品。

第三十一條 受托機構若發(fā)現(xiàn)資金保管機構不能按照合同約定方式、標準保管資金，經(jīng)資產(chǎn)支持證券持有人大會決定，可以更換資金保管機構。

第六章 資產(chǎn)支持證券發(fā)行與交易

第三十二條 受托機構在全國銀行間債券市場發(fā)行資產(chǎn)支持證券應當向中國人民銀行提交下列文件：

（一）申請報告；

（二）發(fā)起機構章程或章程性文件規(guī)定的權力機構的書面同意文件；

（三）信托合同、貸款服務合同和資金保管合同及其他相關法律文件草案；

（四）發(fā)行說明書草案（格式要求見附）；

（五）承銷協(xié)議；

（六）中國銀監(jiān)會的有關批準文件；

（七）執(zhí)業(yè)律師出具的法律意見書；

（八）注冊會計師出具的會計意見書；

（九）資信評級機構出具的信用評級報告草案及有關持續(xù)跟蹤評級安排的說明；

（十）中國人民銀行規(guī)定提交的其他文件。

第三十三條 中國人民銀行應當自收到資產(chǎn)支持證券發(fā)行全部文件之日起5個工作日內決定是否受理申請。中國人民銀行決定不受理的，應書面通知申請人不受理原因；決定受理的，應當自受理申請之日起20個工作日內作出核準或不核準的書面決定。

第三十四條 資產(chǎn)支持證券可通過內部或外部信用增級方式提升信用等級。

第三十五條 資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場發(fā)行與交易應聘請具有評級資質的資信評級機構，對資產(chǎn)支持證券進行持續(xù)信用評級。

資信評級機構應保證其信用評級客觀公正。

第三十六條 發(fā)行資產(chǎn)支持證券時，發(fā)行人應組建承銷團，承銷人可在發(fā)行期內向其他投資者分銷其所承銷的資產(chǎn)支持證券。第三十七條 資產(chǎn)支持證券名稱應與發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構和資金保管機構名稱有顯著區(qū)別。

第三十八條 資產(chǎn)支持證券的發(fā)行可采取一次性足額發(fā)行或限額內分期發(fā)行的方式。分期發(fā)行資產(chǎn)支持證券的，在每期資產(chǎn)支持證券發(fā)行前5個工作日，受托機構應將最終的發(fā)行說明書、評級報告及所有最終的相關法律文件報中國人民銀行備案，并按中國人民銀行的要求披露有關信息。

第三十九條 資產(chǎn)支持證券的承銷可采用協(xié)議承銷和招標承銷等方式。承銷機構應為金融機構，并須具備下列條件：

（一）注冊資本不低于2億元人民幣；

（二）具有較強的債券分銷能力；

（三）具有合格的從事債券市場業(yè)務的專業(yè)人員和債券分銷渠道；

（四）最近兩年內沒有重大違法、違規(guī)行為；

（五）中國人民銀行要求的其他條件。

第四十條 資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場發(fā)行結束后10個工作日內，受托機構應當向中國人民銀行和中國銀監(jiān)會報告資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況。

第四十一條 資產(chǎn)支持證券可以向投資者定向發(fā)行。定向發(fā)行資產(chǎn)支持證券可免于信用評級。定向發(fā)行的資產(chǎn)支持證券只能在認購人之間轉讓。

第四十二條 資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場發(fā)行結束之后2個月內，受托機構可根據(jù)《全國銀行間債券市場債券交易流通審核規(guī)則》的規(guī)定申請在全國銀行間債券市場交易資產(chǎn)支持證券。

第四十三條 資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場登記、托管、交易、結算應按照《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》等有關規(guī)定執(zhí)行。

第七章 信息披露

第四十四條 受托機構應當在資產(chǎn)支持證券發(fā)行前和存續(xù)期間依法披露信托財產(chǎn)和資產(chǎn)支持證券信息。信息披露應通過中國人民銀行指定媒體進行。

受托機構及相關知情人在信息披露前不得泄露其內容。

第四十五條 受托機構應保證信息披露真實、準確、完整、及時，不得有虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏。

接受受托機構委托為證券化交易提供服務的機構應按照相關法律文件約定，向受托機構提供有關信息報告，并保證所提供信息真實、準確、完整、及時。

第四十六條 受托機構應當在發(fā)行資產(chǎn)支持證券5個工作日前發(fā)布最終的發(fā)行說明書。

第四十七條 受托機構應在發(fā)行說明書的顯著位置提示投資機構：資產(chǎn)支持證券僅代表特定目的信托受益權的相應份額，不是信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構、特定目的信托受托機構或任何其他機構的負債，投資機構的追索權僅限于信托財產(chǎn)。

第四十八條 在資產(chǎn)支持證券存續(xù)期內，受托機構應核對由貸款服務機構和資金保管機構定期提供的貸款服務報告和資金保管報告，定期披露受托機構報告，報告信托財產(chǎn)信息、貸款本息支付情況、證券收益情況和中國人民銀行、中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他信息。第四十九條 受托機構應及時披露一切對資產(chǎn)支持證券投資價值有實質性影響的信息。

第五十條 受托機構報告應經(jīng)注冊會計師審計，并由受托機構披露審計報告。

第五十一條 受托機構應于信息披露前將相關信息披露文件分別報送全國銀行間同業(yè)拆借中心和中央國債登記結算有限責任公司。全國銀行間同業(yè)拆借中心和中央國債登記結算有限責任公司應為資產(chǎn)支持證券信息披露提供服務，及時將違反信息披露規(guī)定的行為向中國人民銀行報告并公告。

第八章 資產(chǎn)支持證券持有人權利及其行使

第五十二條 資產(chǎn)支持證券持有人依照相關法律文件約定，享有下列權利：

（一）分享信托利益；

（二）參與分配清算后的剩余信托財產(chǎn)；

（三）依法轉讓其持有的資產(chǎn)支持證券；

（四）按照規(guī)定要求召開資產(chǎn)支持證券持有人大會；

（五）對資產(chǎn)支持證券持有人大會審議事項行使表決權；

（六）查閱或者復制公開披露的信托財產(chǎn)和資產(chǎn)支持證券信息資料；

（七）信托合同和發(fā)行說明書約定的其他權利。

第五十三條 下列事項應當通過召開資產(chǎn)支持證券持有人大會審議決定，信托合同如已有明確約定，從其約定。

（一）更換特定目的信托受托機構；

（二）信托合同約定的其他事項。

第五十四條 資產(chǎn)支持證券持有人大會由受托機構召集。受托機構不召集的，資產(chǎn)支持證券持有人有權依照信托合同約定自行召集，并報中國人民銀行備案。

第五十五條 召開資產(chǎn)支持證券持有人大會，召集人應當至少提前三十日公告資產(chǎn)支持證券持有人大會的召開時間、地點、會議形式、審議事項、議事程序和表決方式等事項。

資產(chǎn)支持證券持有人大會不得就未經(jīng)公告的事項進行表決。

第五十六條 資產(chǎn)支持證券持有人大會可以采取現(xiàn)場方式召開，也可以采取通訊等方式召開。

資產(chǎn)支持證券持有人依照信托合同約定享有表決權，資產(chǎn)支持證券持有人可以委托代理人出席資產(chǎn)支持證券持有人大會并行使表決權。

第五十七條 資產(chǎn)支持證券持有人大會決定的事項，應當報中國人民銀行備案，并予以公告。

第九章 附則

第五十八條 與信貸資產(chǎn)證券化相關的會計、稅收處理規(guī)定和房地產(chǎn)抵押登記變更規(guī)定，由國務院有關部門另行規(guī)定。

第五十九條 購買和持有資產(chǎn)支持證券的投資管理政策由有關監(jiān)管機構另行規(guī)定。

第六十條 本辦法自發(fā)布之日起實施。

第六十一條 本辦法由中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負責解釋。

附：資產(chǎn)支持證券發(fā)行說明書的編制要求

一、發(fā)行機構（受托機構）、發(fā)起機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務的機構的名稱、住所

二、發(fā)起機構簡介和財務狀況概要

三、發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構和資金保管機構在以往證券化交易中的經(jīng)驗及違約記錄申明

四、交易結構及當事方的主要權利與義務

五、資產(chǎn)支持證券持有人大會的組織形式與權力

六、交易各方的關聯(lián)關系申明

七、信托合同、貸款服務合同和資金保管合同等相關法律文件的主要內容

八、貸款發(fā)放程序、審核標準、擔保形式、管理方法、違約貸款處置程序及方法

九、設立特定目的信托的信貸資產(chǎn)選擇標準和統(tǒng)計信息

十、信托財產(chǎn)現(xiàn)金流需要支付的稅費清單，各種稅費支付來源和支付優(yōu)先順序

十一、發(fā)行的資產(chǎn)支持證券的分檔情況，各檔次的本金數(shù)額、信用等級、票面利率、預計期限和本息償付優(yōu)先順序

十二、資產(chǎn)支持證券的內外部信用提升方式

十三、信用評級機構出具的資產(chǎn)支持證券信用評級報告概要及有關持續(xù)跟蹤評級安排的說明

十四、執(zhí)業(yè)律師出具的法律意見書概要

十五、選擇性或強制性的贖回或終止條款，如清倉回購條款

十六、各檔次資產(chǎn)支持證券的利率敏感度分析；在給定提前還款率下，各檔次資產(chǎn)支持證券的收益率和加權平均期限的變化情況

十七、投資風險提示

十八、注冊會計師出具的該交易的稅收安排意見書

十九、證券存續(xù)期內信息披露內容及取得方式

二十、中國人民銀行規(guī)定載明的其他事項

第三篇：信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法

中 國

人 民

銀 行

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理

委員會

〔2005〕第 7 號

公告

為規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化試點工作，保護投資人及相關當事人的合法權益，提高信貸資產(chǎn)流動性，豐富證券品種，中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會制定了《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》，現(xiàn)予公布。

人民銀行

銀 監(jiān) 會

二〇〇五年四月二十日

信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法

第一章 總

則

第一條 為了規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化試點工作，保護投資人及相關當事人的合法權益，提高信貸資產(chǎn)流動性，豐富證券品種，根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國信托法》等法律及相關法規(guī)，制定本辦法。

第二條 在中國境內，銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構，由受托機構以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結構性融資活動，適用本辦法。

受托機構應當依照本辦法和信托合同約定，分別委托貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務的機構履行相應職責。

受托機構以信托財產(chǎn)為限向投資機構承擔支付資產(chǎn)支持證券收益的義務。

第三條 資產(chǎn)支持證券由特定目的信托受托機構發(fā)行，代表特定目的信托的信托受益權份額。

資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場上發(fā)行和交易。

第四條 信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構、其他為證券化交易提供服務的機構和資產(chǎn)支持證券投資機構的權利和義務，依照有關法律法規(guī)、本辦法的規(guī)定和信托合同等合同（以下簡稱相關法律文件）的約定。

受托機構依照有關法律法規(guī)、本辦法的規(guī)定和相關法律文件約定，履行受托職責。發(fā)起機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務的機構依照有關法律法規(guī)、本辦法的規(guī)定和相關法律文件約定，履行相應職責。

資產(chǎn)支持證券投資機構（也稱資產(chǎn)支持證券持有人）按照相關法律文件約定享有信托財產(chǎn)利益并承擔風險，通過資產(chǎn)支持證券持有人大會對影響其利益的重大事項進行決策。

第五條 從事信貸資產(chǎn)證券化活動，應當遵循自愿、公平、誠實信用的原則，不得損害國家利益和社會公共利益。

第六條 受托機構因承諾信托而取得的信貸資產(chǎn)是信托財產(chǎn)，獨立于發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務的機構的固有財產(chǎn)。

受托機構、貸款服務機構、資金保管機構及其他為證券化交易提供服務的機構因特定目的信托財產(chǎn)的管理、運用或其他情形而取得的財產(chǎn)和收益，歸入信托財產(chǎn)。

發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務的機構因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進行清算的，信托財產(chǎn)不屬于其清算財產(chǎn)。

第七條 受托機構管理運用、處分信托財產(chǎn)所產(chǎn)生的債權，不得與發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務機構的固有財產(chǎn)產(chǎn)生的債務相抵銷；受托機構管理運用、處分不同信托財產(chǎn)所產(chǎn)生的債權債務，不得相互抵銷。

第八條 受托機構、貸款服務機構、資金保管機構、證券登記托管機構及其他為證券化交易提供服務的機構，應當恪盡職守，履行誠實信用、謹慎勤勉的義務。

第九條 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國銀監(jiān)會）依法監(jiān)督管理有關機構的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務活動。有關監(jiān)管規(guī)定由中國銀監(jiān)會另行制定。

第十條 中國人民銀行依法監(jiān)督管理資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場上的發(fā)行與交易活動。

第二章 信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構與特定目的信托

第十一條 信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構是指通過設立特定目的信托轉讓信貸資產(chǎn)的金融機構。

第十二條 發(fā)起機構應在全國性媒體上發(fā)布公告，將通過設立特定目的信托轉讓信貸資產(chǎn)的事項，告知相關權利人。

第十三條 發(fā)起機構應與受托機構簽訂信托合同，載明下列事項：

（一）信托目的；

（二）發(fā)起機構、受托機構的名稱、住所；

（三）受益人范圍和確定辦法；

（四）信托財產(chǎn)的范圍、種類、標準和狀況；

（五）本辦法第十四條規(guī)定的贖回或置換條款；

（六）受益人取得信托利益的形式、方法；

（七）信托期限；

（八）信托財產(chǎn)的管理方法；

（九）發(fā)起機構、受托機構的權利與義務；

（十）接受受托機構委托代理信托事務的機構的職責；

（十一）受托機構的報酬；

（十二）資產(chǎn)支持證券持有人大會的組織形式與權力；

（十三）新受托機構的選任方式；

（十四）信托終止事由。

第十四條 在信托合同有效期內，受托機構若發(fā)現(xiàn)作為信托財產(chǎn)的信貸資產(chǎn)在入庫起算日不符合信托合同約定的范圍、種類、標準和狀況，應當要求發(fā)起機構贖回或置換。

第三章 特定目的信托受托機構

第十五條 特定目的信托受托機構（以下簡稱受托機構）是因承諾信托而負責管理特定目的信托財產(chǎn)并發(fā)行資產(chǎn)支持證券的機構。

第十六條 受托機構由依法設立的信托投資公司或中國銀監(jiān)會批準的其他機構擔任。

第十七條 受托機構依照信托合同約定履行下列職責：

（一）發(fā)行資產(chǎn)支持證券；

（二）管理信托財產(chǎn)；

（三）持續(xù)披露信托財產(chǎn)和資產(chǎn)支持證券信息；

（四）依照信托合同約定分配信托利益；

（五）信托合同約定的其他職責。

第十八條 受托機構必須委托商業(yè)銀行或其他專業(yè)機構擔任信托財產(chǎn)資金保管機構，依照信托合同約定分別委托其他有業(yè)務資格的機構履行貸款服務、交易管理等其他受托職責。

第十九條 有下列情形之一的，受托機構職責終止：

（一）被依法取消受托機構資格；

（二）被資產(chǎn)支持證券持有人大會解任；

（三）依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)；

（四）受托機構辭任；

（五）法律、行政法規(guī)規(guī)定的或信托合同約定的其他情形。

第二十條 受托機構被依法取消受托機構資格、依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)的，在新受托機構產(chǎn)生前，由中國銀監(jiān)會指定臨時受托機構。

受托機構職責終止的，應當妥善保管資料，及時辦理移交手續(xù)；新受托機構或者臨時受托機構應及時接收。

第四章 貸款服務機構

第二十一條 貸款服務機構是接受受托機構委托，負責管理貸款的機構。

貸款服務機構可以是信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構。

第二十二條 受托機構應與貸款服務機構簽訂服務合同，載明下列事項：

（一）受托機構、貸款服務機構的名稱、住所；

（二）貸款服務機構職責；

（三）貸款管理方法與標準；

（四）受托機構、貸款服務機構的權利與義務；

（五）貸款服務機構的報酬；

（六）違約責任；

（七）其他事項。

第二十三條 貸款服務機構依照服務合同約定管理作為信托財產(chǎn)的信貸資產(chǎn)，履行下列職責：

（一）收取貸款本金和利息；

（二）管理貸款；

（三）保管信托財產(chǎn)法律文件，并使其獨立于自身財產(chǎn)的法律文件；

（四）定期向受托機構提供服務報告，報告作為信托財產(chǎn)的信貸資產(chǎn)信息；

（五）服務合同約定的其他職責。

第二十四條 貸款服務機構應有專門的業(yè)務部門，對作為信托財產(chǎn)的信貸資產(chǎn)單獨設賬，單獨管理。

第二十五條 貸款服務機構應按照服務合同要求，將作為信托財產(chǎn)的信貸資產(chǎn)回收資金轉入資金保管機構，并通知受托機構。

第二十六條 受托機構若發(fā)現(xiàn)貸款服務機構不能按照服務合同約定的方式、標準履行職責，經(jīng)資產(chǎn)支持證券持有人大會決定，可以更換貸款服務機構。

受托機構更換貸款服務機構應及時通知借款人。

第五章 資金保管機構

第二十七條 資金保管機構是接受受托機構委托，負責保管信托財產(chǎn)賬戶資金的機構。

信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構和貸款服務機構不得擔任同一交易的資金保管機構。

第二十八條 受托機構應與資金保管機構簽訂資金保管合同，載明下列事項：

（一）受托機構、資金保管機構的名稱、住所；

（二）資金保管機構職責；

（三）資金管理方法與標準；

（四）受托機構、資金保管機構的權利與義務；

（五）資金保管機構的報酬；

（六）違約責任；

（七）其他事項。

第二十九條 資金保管機構依照資金保管合同管理資金，履行下列職責：

（一）安全保管信托財產(chǎn)資金；

（二）以信貸資產(chǎn)證券化特定目的信托名義開設信托財產(chǎn)的資金賬戶；

（三）依照資金保管合同約定方式，向資產(chǎn)支持證券持有人支付投資收益；

（四）依照資金保管合同約定方式和受托機構指令，管理特定目的信托賬戶資金；

（五）按照資金保管合同約定，定期向受托機構提供資金保管報告，報告資金管理情況和資產(chǎn)支持證券收益支付情況；

（六）資金保管合同約定的其他職責。

依照信托合同約定，受托機構也可委托其他服務機構履行上述

（三）、（四）、（五）項職責。

第三十條 在向投資機構支付信托財產(chǎn)收益的間隔期內，資金保管機構只能按照合同約定的方式和受托機構指令，將信托財產(chǎn)收益投資于流動性好、變現(xiàn)能力強的國債、政策性金融債及中國人民銀行允許投資的其他金融產(chǎn)品。

第三十一條 受托機構若發(fā)現(xiàn)資金保管機構不能按照合同約定方式、標準保管資金，經(jīng)資產(chǎn)支持證券持有人大會決定，可以更換資金保管機構。

第六章 資產(chǎn)支持證券發(fā)行與交易

第三十二條 受托機構在全國銀行間債券市場發(fā)行資產(chǎn)支持證券應當向中國人民銀行提交下列文件：

（一）申請報告；

（二）發(fā)起機構章程或章程性文件規(guī)定的權力機構的書面同意文件；

（三）信托合同、貸款服務合同和資金保管合同及其他相關法律文件草案；

（四）發(fā)行說明書草案（格式要求見附）；

（五）承銷協(xié)議；

（六）中國銀監(jiān)會的有關批準文件；

（七）執(zhí)業(yè)律師出具的法律意見書；

（八）注冊會計師出具的會計意見書；

（九）資信評級機構出具的信用評級報告草案及有關持續(xù)跟蹤評級安排的說明；

（十）中國人民銀行規(guī)定提交的其他文件。

第三十三條 中國人民銀行應當自收到資產(chǎn)支持證券發(fā)行全部文件之日起5個工作日內決定是否受理申請。中國人民銀行決定不受理的，應書面通知申請人不受理原因；決定受理的，應當自受理申請之日起20個工作日內作出核準或不核準的書面決定。

第三十四條 資產(chǎn)支持證券可通過內部或外部信用增級方式提升信用等級。

第三十五條 資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場發(fā)行與交易應聘請具有評級資質的資信評級機構，對資產(chǎn)支持證券進行持續(xù)信用評級。

資信評級機構應保證其信用評級客觀公正。

第三十六條 發(fā)行資產(chǎn)支持證券時，發(fā)行人應組建承銷團，承銷人可在發(fā)行期內向其他投資者分銷其所承銷的資產(chǎn)支持證券。

第三十七條 資產(chǎn)支持證券名稱應與發(fā)起機構、受托機構、貸款服務機構和資金保管機構名稱有顯著區(qū)別。

第三十八條 資產(chǎn)支持證券的發(fā)行可采取一次性足額發(fā)行或限額內分期發(fā)行的方式。分期發(fā)行資產(chǎn)支持證券的，在每期資產(chǎn)支持證券發(fā)行前5個工作日，受托機構應將最終的發(fā)行說明書、評級報告及所有最終的相關法律文件報中國人民銀行備案，并按中國人民銀行的要求披露有關信息。

第三十九條 資產(chǎn)支持證券的承銷可采用協(xié)議承銷和招標承銷等方式。承銷機構應為金融機構，并須具備下列條件：

（一）注冊資本不低于2億元人民幣；

（二）具有較強的債券分銷能力；

（三）具有合格的從事債券市場業(yè)務的專業(yè)人員和債券分銷渠道；

（四）最近兩年內沒有重大違法、違規(guī)行為；

（五）中國人民銀行要求的其他條件。

第四十條 資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場發(fā)行結束后10個工作日內，受托機構應當向中國人民銀行和中國銀監(jiān)會報告資產(chǎn)支持證券發(fā)行情況。

第四十一條 資產(chǎn)支持證券可以向投資者定向發(fā)行。定向發(fā)行資產(chǎn)支持證券可免于信用評級。定向發(fā)行的資產(chǎn)支持證券只能在認購人之間轉讓。

第四十二條 資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場發(fā)行結束之后2個月內，受托機構可根據(jù)《全國銀行間債券市場債券交易流通審核規(guī)則》的規(guī)定申請在全國銀行間債券市場交易資產(chǎn)支持證券。

第四十三條 資產(chǎn)支持證券在全國銀行間債券市場登記、托管、交易、結算應按照《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》等有關規(guī)定執(zhí)行。

第七章 信息披露

第四十四條 受托機構應當在資產(chǎn)支持證券發(fā)行前和存續(xù)期間依法披露信托財產(chǎn)和資產(chǎn)支持證券信息。信息披露應通過中國人民銀行指定媒體進行。

受托機構及相關知情人在信息披露前不得泄露其內容。

第四十五條 受托機構應保證信息披露真實、準確、完整、及時，不得有虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏。

接受受托機構委托為證券化交易提供服務的機構應按照相關法律文件約定，向受托機構提供有關信息報告，并保證所提供信息真實、準確、完整、及時。

第四十六條 受托機構應當在發(fā)行資產(chǎn)支持證券5個工作日前發(fā)布最終的發(fā)行說明書。

第四十七條 受托機構應在發(fā)行說明書的顯著位置提示投資機構：資產(chǎn)支持證券僅代表特定目的信托受益權的相應份額，不是信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構、特定目的信托受托機構或任何其他機構的負債，投資機構的追索權僅限于信托財產(chǎn)。

第四十八條 在資產(chǎn)支持證券存續(xù)期內，受托機構應核對由貸款服務機構和資金保管機構定期提供的貸款服務報告和資金保管報告，定期披露受托機構報告，報告信托財產(chǎn)信息、貸款本息支付情況、證券收益情況和中國人民銀行、中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他信息。

第四十九條 受托機構應及時披露一切對資產(chǎn)支持證券投資價值有實質性影響的信息。

第五十條 受托機構報告應經(jīng)注冊會計師審計，并由受托機構披露審計報告。

第五十一條 受托機構應于信息披露前將相關信息披露文件分別報送全國銀行間同業(yè)拆借中心和中央國債登記結算有限責任公司。

全國銀行間同業(yè)拆借中心和中央國債登記結算有限責任公司應為資產(chǎn)支持證券信息披露提供服務，及時將違反信息披露規(guī)定的行為向中國人民銀行報告并公告。

第八章 資產(chǎn)支持證券持有人權利及其行使

第五十二條 資產(chǎn)支持證券持有人依照相關法律文件約定，享有下列權利：

（一）分享信托利益；

（二）參與分配清算后的剩余信托財產(chǎn)；

（三）依法轉讓其持有的資產(chǎn)支持證券；

（四）按照規(guī)定要求召開資產(chǎn)支持證券持有人大會；

（五）對資產(chǎn)支持證券持有人大會審議事項行使表決權；

（六）查閱或者復制公開披露的信托財產(chǎn)和資產(chǎn)支持證券信息資料；

（七）信托合同和發(fā)行說明書約定的其他權利。

第五十三條 下列事項應當通過召開資產(chǎn)支持證券持有人大會審議決定，信托合同如已有明確約定，從其約定。

（一）更換特定目的信托受托機構；

（二）信托合同約定的其他事項。

第五十四條 資產(chǎn)支持證券持有人大會由受托機構召集。受托機構不召集的，資產(chǎn)支持證券持有人有權依照信托合同約定自行召集，并報中國人民銀行備案。

第五十五條 召開資產(chǎn)支持證券持有人大會，召集人應當至少提前三十日公告資產(chǎn)支持證券持有人大會的召開時間、地點、會議形式、審議事項、議事程序和表決方式等事項。

資產(chǎn)支持證券持有人大會不得就未經(jīng)公告的事項進行表決。

第五十六條 資產(chǎn)支持證券持有人大會可以采取現(xiàn)場方式召開，也可以采取通訊等方式召開。

資產(chǎn)支持證券持有人依照信托合同約定享有表決權，資產(chǎn)支持證券持有人可以委托代理人出席資產(chǎn)支持證券持有人大會并行使表決權。

第五十七條 資產(chǎn)支持證券持有人大會決定的事項，應當報中國人民銀行備案，并予以公告。

第九章 附

則

第五十八條 與信貸資產(chǎn)證券化相關的會計、稅收處理規(guī)定和房地產(chǎn)抵押登記變更規(guī)定，由國務院有關部門另行規(guī)定。

第五十九條 購買和持有資產(chǎn)支持證券的投資管理政策由有關監(jiān)管機構另行規(guī)定。

第六十條 本辦法自發(fā)布之日起實施。

第六十一條 本辦法由中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負責解釋。

附：資產(chǎn)支持證券發(fā)行說明書的編制要求(略)

第四篇：人民銀行就進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點答問

人民銀行就進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點答問

8月28日，國務院召開常務會議，決定在嚴格控制風險的基礎上，進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點。針對當前擴大試點的背景，積極意義，擴大試點的基本考慮有哪些等問題，人民銀行新聞發(fā)言人回答了記者的提問。

一、擴大信貸資產(chǎn)證券化試點的背景是什么？

今年以來，我國經(jīng)濟增長環(huán)境異常復雜，穩(wěn)增長、調結構、促改革是當前和今后經(jīng)濟金融工作的大局。我國金融運行總體穩(wěn)健，但金融市場配置資源的效率和工具與經(jīng)濟結構調整和轉型升級的要求不相適應。6月19日，國務院常務會議研究部署金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的政策措施，明確提出要優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力地支持經(jīng)濟轉型升級，更好地服務實體經(jīng)濟發(fā)展。7月2日，國務院印發(fā)《關于金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見》（國辦發(fā)〔2013〕67號），要求逐步推進信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展，盤活資金支持小微企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟結構調整。國務院應對國際金融危機小組第七次會議對此進行了專題研究，國務院有關部門一致贊同擴大信貸資產(chǎn)證券化試點。

從國外金融市場發(fā)展歷史和國內信貸資產(chǎn)證券化實踐看，信貸資產(chǎn)證券化是金融市場發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)品，有利于促進貨幣市場、信貸市場、債券市場、股票市場等市場的協(xié)調發(fā)展，有利于提高金融市場配置資源的效率。進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點，也是鼓勵金融創(chuàng)新、發(fā)展多層次資本市場的重要改革舉措。

二、我國信貸資產(chǎn)證券化前期試點效果如何？

2005年3月，經(jīng)國務院批準，人民銀行會同有關部門成立了信貸資產(chǎn)證券化試點工作協(xié)調小組，信貸資產(chǎn)證券化試點正式啟動。2005年至2008年底，共11家境內金融機構在銀行間債券市場成功發(fā)行了17單、總計667.83億元的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。受美國次貸危機和國際金融危機影響，2009年后，試點一度處于停滯狀態(tài)。2011年，經(jīng)國務院同意繼續(xù)試點，共6家金融機構發(fā)行了6單、總計228.5億元的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。試點八年來，信

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貸資產(chǎn)證券化的基本制度初步建立，產(chǎn)品發(fā)行和交易運行穩(wěn)健，發(fā)起機構和投資者范圍趨于多元化，各項工作穩(wěn)步開展，取得積極成效。

三、國際金融危機后，國際金融市場上信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行有什么變化？

國際金融危機發(fā)生后，國際金融市場上信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行仍在波動中發(fā)展。美國證券化市場發(fā)行量在2006年達到2.9萬億美元高峰，2008年次貸危機爆發(fā)后跌至1.5萬億美元，此后證券化市場逐步恢復。2012年，證券化產(chǎn)品發(fā)行量達2.2萬億美元，同比增長26.9%，占同期債券發(fā)行總量的32.3％，余額9.9萬億美元，占全部債券余額的25.8％。2012年，歐洲證券化產(chǎn)品發(fā)行量2308.5億歐元，占同期債券發(fā)行總量的2.3％，余額1.6萬億歐元，占同期債券余額的10.5％。另外，花旗銀行、匯豐銀行等國際大型金融機構每年新增貸款中仍有較大比例進行證券化。

四、當前進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有哪些現(xiàn)實意義？

當前，我國金融宏觀調控面臨較大壓力，貨幣信貸增長較快。金融服務實體經(jīng)濟必須從深化改革、發(fā)展市場、鼓勵創(chuàng)新入手，從國內外實踐來看，金融業(yè)和金融市場發(fā)展已經(jīng)到了必須加快發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化的階段。擴大信貸資產(chǎn)證券化試點，一是有利于調整信貸結構，促進信貸政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調配合，在已有授信內支持鐵路、船舶等重點行業(yè)改革發(fā)展，加大對消費、保障性安居工程等領域的信貸支持力度。二是有利于商業(yè)銀行合理配置核心資本，降低商業(yè)銀行資本消耗，促進實體經(jīng)濟通過資本市場融資。三是有利于商業(yè)銀行轉變過度依賴規(guī)模擴張的經(jīng)營模式，通過證券化盤活存量信貸，提高資金使用效率，降低融資成本，提高中間業(yè)務收入。四是有利于豐富市場投資產(chǎn)品，滿足投資者合理配置金融資產(chǎn)需求，加強市場機制作用，實現(xiàn)風險共同識別。

五、擴大信貸資產(chǎn)證券化試點和逐步推進信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展是什么關系？擴大試點的原則是什么？

國辦印發(fā)的《關于金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見》提出，要逐步推進信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展。目前我國信貸資產(chǎn)證券化剛剛起步，納入證券化的信貸資產(chǎn)種類有限，各項制度初步建立，仍然處于推進資

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產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展的初期，需要在嚴格控制風險的基礎上，穩(wěn)步擴大試點。

此次擴大試點的基本原則是：堅持真實出售、破產(chǎn)隔離；總量控制，擴大試點；統(tǒng)一標準，信息共享；加強監(jiān)管，防范風險；不搞再證券化。

六、請問是否允許信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在交易所發(fā)行交易？

從國內外經(jīng)驗看，由于信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品與其他固定收益產(chǎn)品一樣，具有大宗個性化交易、定價相對復雜的特性，因此主要在采用一對一詢價交易、主要面向機構投資者的場外市場（即OTC市場）發(fā)行和交易。無論在發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，債券市場的主導模式都是場外市場，在交易所發(fā)行交易的債券僅僅是補充。發(fā)行人對發(fā)行窗口的選擇，也就是選擇場外市場還是交易所市場，是發(fā)行人自身的權利，由發(fā)行人自主選擇。中國銀行間債券市場就是法律規(guī)定的場外市場，涵蓋各類機構投資者，包括商業(yè)銀行、財務公司、證券公司、基金公司、保險公司等各類金融機構（占機構投資者的數(shù)量約為20%）和非金融企業(yè)（占機構投資者的數(shù)量約為80%）。產(chǎn)品包括國債、地方政府債、政策性金融債、普通金融債、政府支持債、企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)等10余個債券品種，截至2013年7月末的托管量為26.6萬億元，占我國債券總托管量的94.3％，有力地支持了實體經(jīng)濟發(fā)展。由于銀行間債券市場充分體現(xiàn)了機構投資者風險識別與管理能力較強的優(yōu)勢，強化了信息披露、信用評級等市場約束機制的作用，因此在前期試點中，各家信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行人自主選擇了在銀行間債券市場面向機構投資者發(fā)行和交易。

在擴大信貸資產(chǎn)證券化試點過程中，人民銀行將會同有關金融監(jiān)管部門，在尊重發(fā)行人自主選擇發(fā)行窗口的基礎上，引導大盤優(yōu)質信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀行間市場和交易所市場跨市場發(fā)行。這既可以擴大信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資者范圍，有利于共同識別風險，實現(xiàn)金融資源優(yōu)化配置；也可以滿足交易所的投資者資產(chǎn)配置需求。

七、人民銀行對商業(yè)銀行通過信貸資產(chǎn)證券化盤活的信貸資源應用方面有何指導意見？

人民銀行尊重各商業(yè)銀行依法經(jīng)營的自主權，同時，按照加強和改善金融宏觀調控、進一步落實國務院支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見，3/ 4

指導有關商業(yè)銀行對通過證券化盤活的信貸資源，向經(jīng)濟發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)和重點領域傾斜，特別是用于小微企業(yè)、“三農(nóng)”、棚戶區(qū)改造、基礎設施建設等。

八、擴大試點過程中，對風險防控有些什么考慮？

信貸資產(chǎn)證券化擴大試點過程中，將充分發(fā)揮金融監(jiān)管協(xié)調機制的作用，加強相關政策措施的統(tǒng)籌協(xié)調，統(tǒng)一產(chǎn)品標準，統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則，促進銀行間市場和交易所市場的信息共享。進一步加強證券化業(yè)務各環(huán)節(jié)的審慎監(jiān)管，及時消除證券化業(yè)務中各類風險隱患。優(yōu)先選取優(yōu)質信貸資產(chǎn)開展證券化，風險較大的資產(chǎn)暫不納入擴大試點范圍，不搞再證券化。進一步完善信息披露，既要強化外部信用評級，又要鼓勵各類投資人完善內部評級制度，提升市場化風險約束機制的作用。進一步明確信托公司、律師事務所、會計師事務所等各類中介服務機構的職能和責任，提高證券化專業(yè)服務技術水平和服務質量。

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第五篇：中國人民銀行新聞發(fā)言人就進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點答記者問

中國人民銀行新聞發(fā)言人就進一步擴大信貸資產(chǎn)證

券化試點答記者問

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文章來源：溝通交流

2013-08-29 01:07:04 打印本頁

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8月28日，國務院召開常務會議，決定在嚴格控制風險的基礎上，進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點。針對當前擴大試點的背景，積極意義，擴大試點的基本考慮有哪些等問題，人民銀行新聞發(fā)言人回答了記者的提問。

一、擴大信貸資產(chǎn)證券化試點的背景是什么？

今年以來，我國經(jīng)濟增長環(huán)境異常復雜，穩(wěn)增長、調結構、促改革是當前和今后經(jīng)濟金融工作的大局。我國金融運行總體穩(wěn)健，但金融市場配置資源的效率和工具與經(jīng)濟結構調整和轉型升級的要求不相適應。6月19日，國務院常務會議研究部署金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的政策措施，明確提出要優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力地支持經(jīng)濟轉型升級，更好地服務實體經(jīng)濟發(fā)展。7月2日，國務院印發(fā)《關于金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見》（國辦發(fā)〔2013〕67號），要求逐步推進信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展，盤活資金支持小微企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟結構調整。國務院應對國際金融危機小組第七次會議對此進行了專題研究，國務院有關部門一致贊同擴大信貸資產(chǎn)證券化試點。

從國外金融市場發(fā)展歷史和國內信貸資產(chǎn)證券化實踐看，信貸資產(chǎn)證券化是金融市場發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)品，有利于促進貨幣市場、信貸市場、債券市場、股票市場等市場的協(xié)調發(fā)展，有利于提高金融市場配置資源的效率。進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點，也是鼓勵金融創(chuàng)新、發(fā)展多層次資本市場的重要改革舉措。

二、我國信貸資產(chǎn)證券化前期試點效果如何？

2005年3月，經(jīng)國務院批準，人民銀行會同有關部門成立了信貸資產(chǎn)證券化試點工作協(xié)調小組，信貸資產(chǎn)證券化試點正式啟動。2005年至2008年底，共11家境內金融機構在銀行間債券市場成功發(fā)行了17單、總計667.83億元的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。受美國次貸危機和國際金融危機影響，2009年后，試點一度處于停滯狀態(tài)。2011年，經(jīng)國務院同意繼續(xù)試點，共6家金融機構發(fā)行了6單、總計228.5億元的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。試點八年來，信貸資產(chǎn)證券化的基本制度初步建立，產(chǎn)品發(fā)行和交易運行穩(wěn)健，發(fā)起機構和投資者范圍趨于多元化，各項工作穩(wěn)步開展，取得積極成效。

三、國際金融危機后，國際金融市場上信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行有什么變化？ 國際金融危機發(fā)生后，國際金融市場上信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行仍在波動中發(fā)展。美國證券化市場發(fā)行量在2006年達到2.9萬億美元高峰，2008年次貸危機爆發(fā)后跌至1.5萬億美元，此后證券化市場逐步恢復。2012年，證券化產(chǎn)品發(fā)行量達2.2萬億美元，同比增長26.9%，占同期債券發(fā)行總量的32.3％，余額9.9萬億美元，占全部債券余額的25.8％。2012年，歐洲證券化產(chǎn)品發(fā)行量2308.5億歐元，占同期債券發(fā)行總量的2.3％，余額1.6萬億歐元，占同期債券余額的10.5％。另外，花旗銀行、匯豐銀行等國際大型金融機構每年新增貸款中仍有較大比例進行證券化。

四、當前進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有哪些現(xiàn)實意義？

當前，我國金融宏觀調控面臨較大壓力，貨幣信貸增長較快。金融服務實體經(jīng)濟必須從深化改革、發(fā)展市場、鼓勵創(chuàng)新入手，從國內外實踐來看，金融業(yè)和金融市場發(fā)展已經(jīng)到了必須加快發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化的階段。擴大信貸資產(chǎn)證券化試點，一是有利于調整信貸結構，促進信貸政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調配合，在已有授信內支持鐵路、船舶等重點行業(yè)改革發(fā)展，加大對消費、保障性安居工程等領域的信貸支持力度。二是有利于商業(yè)銀行合理配置核心資本，降低商業(yè)銀行資本消耗，促進實體經(jīng)濟通過資本市場融資。三是有利于商業(yè)銀行轉變過度依賴規(guī)模擴張的經(jīng)營模式，通過證券化盤活存量信貸，提高資金使用效率，降低融資成本，提高中間業(yè)務收入。四是有利于豐富市場投資產(chǎn)品，滿足投資者合理配置金融資產(chǎn)需求，加強市場機制作用，實現(xiàn)風險共同識別。

五、擴大信貸資產(chǎn)證券化試點和逐步推進信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展是什么關系？擴大試點的原則是什么？

國辦印發(fā)的《關于金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見》提出，要逐步推進信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展。目前我國信貸資產(chǎn)證券化剛剛起步，納入證券化的信貸資產(chǎn)種類有限，各項制度初步建立，仍然處于推進資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展的初期，需要在嚴格控制風險的基礎上，穩(wěn)步擴大試點。

此次擴大試點的基本原則是：堅持真實出售、破產(chǎn)隔離；總量控制，擴大試點；統(tǒng)一標準，信息共享；加強監(jiān)管，防范風險；不搞再證券化。

六、請問是否允許信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在交易所發(fā)行交易？ 從國內外經(jīng)驗看，由于信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品與其他固定收益產(chǎn)品一樣，具有大宗個性化交易、定價相對復雜的特性，因此主要在采用一對一詢價交易、主要面向機構投資者的場外市場（即OTC市場）發(fā)行和交易。無論在發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，債券市場的主導模式都是場外市場，在交易所發(fā)行交易的債券僅僅是補充。發(fā)行人對發(fā)行窗口的選擇，也就是選擇場外市場還是交易所市場，是發(fā)行人自身的權利，由發(fā)行人自主選擇。中國銀行間債券市場就是法律規(guī)定的場外市場，涵蓋各類機構投資者，包括商業(yè)銀行、財務公司、證券公司、基金公司、保險公司等各類金融機構（占機構投資者的數(shù)量約為20%）和非金融企業(yè)（占機構投資者的數(shù)量約為80%）。產(chǎn)品包括國債、地方政府債、政策性金融債、普通金融債、政府支持債、企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)等10余個債券品種，截至2013年7月末的托管量為26.6萬億元，占我國債券總托管量的94.3％，有力地支持了實體經(jīng)濟發(fā)展。由于銀行間債券市場充分體現(xiàn)了機構投資者風險識別與管理能力較強的優(yōu)勢，強化了信息披露、信用評級等市場約束機制的作用，因此在前期試點中，各家信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行人自主選擇了在銀行間債券市場面向機構投資者發(fā)行和交易。

在擴大信貸資產(chǎn)證券化試點過程中，人民銀行將會同有關金融監(jiān)管部門，在尊重發(fā)行人自主選擇發(fā)行窗口的基礎上，引導大盤優(yōu)質信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀行間市場和交易所市場跨市場發(fā)行。這既可以擴大信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資者范圍，有利于共同識別風險，實現(xiàn)金融資源優(yōu)化配置；也可以滿足交易所的投資者資產(chǎn)配置需求。

七、人民銀行對商業(yè)銀行通過信貸資產(chǎn)證券化盤活的信貸資源應用方面有何指導意見？

人民銀行尊重各商業(yè)銀行依法經(jīng)營的自主權，同時，按照加強和改善金融宏觀調控、進一步落實國務院支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見，指導有關商業(yè)銀行對通過證券化盤活的信貸資源，向經(jīng)濟發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)和重點領域傾斜，特別是用于小微企業(yè)、“三農(nóng)”、棚戶區(qū)改造、基礎設施建設等。

八、擴大試點過程中，對風險防控有些什么考慮？

信貸資產(chǎn)證券化擴大試點過程中，將充分發(fā)揮金融監(jiān)管協(xié)調機制的作用，加強相關政策措施的統(tǒng)籌協(xié)調，統(tǒng)一產(chǎn)品標準，統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則，促進銀行間市場和交易所市場的信息共享。進一步加強證券化業(yè)務各環(huán)節(jié)的審慎監(jiān)管，及時消除證券化業(yè)務中各類風險隱患。優(yōu)先選取優(yōu)質信貸資產(chǎn)開展證券化，風險較大的資產(chǎn)暫不納入擴大試點范圍，不搞再證券化。進一步完善信息披露，既要強化外部信用評級，又要鼓勵各類投資人完善內部評級制度，提升市場化風險約束機制的作用。進一步明確信托公司、律師事務所、會計師事務所等各類中介服務機構的職能和責任，提高證券化專業(yè)服務技術水平和服務質量。（完）