第一篇：國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知（范文）

國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知（發(fā)改辦財(cái)金[2011]253號(hào) 2011年1月31日）

北京市、天津市、上海市、江蘇省、浙江省、湖北省人民政府辦公廳：

遵照國(guó)務(wù)院有關(guān)文件精神，我委自2008年6月以來，先后在天津?yàn)I海新區(qū)、北京中關(guān)村科技園區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和長(zhǎng)江三角洲地區(qū)，開展了股權(quán)投資企業(yè)備案管理先行先試工作。為進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)備案管理工作，更好地促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)健康規(guī)范發(fā)展，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

一、規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立、資本募集與投資領(lǐng)域

股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵照《中華人民共和國(guó)公司法》和《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》有關(guān)規(guī)定設(shè)立。其中，以有限責(zé)任公司、股份有限公司形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)，可以通過組建內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)實(shí)行自我管理，也可采取委托管理方式將資產(chǎn)委托其他股權(quán)投資企業(yè)或股權(quán)投資管理企業(yè)管理。

股權(quán)投資企業(yè)的資本只能以私募方式向具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的特定對(duì)象募集，不得通過在媒體（包括企業(yè)網(wǎng)站）發(fā)布公告、在社區(qū)張貼布告、向社會(huì)散發(fā)傳單、向不特定公眾發(fā)送手機(jī)短信或通過舉辦研討會(huì)、講座及其他公開或變相公開方式（包括在商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司等機(jī)構(gòu)的柜臺(tái)投放招募說明書等）直接或間接向不特定對(duì)象進(jìn)行推介。股權(quán)投資企業(yè)的資本募集人須向投資者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)及可能的投資損失，不得向投資者承諾確保收回投資本金或獲得固定回報(bào)。所有投資者只能以合法的自有貨幣資金認(rèn)繳出資。資本繳付可以采取承諾制，即投資者在股權(quán)投資企業(yè)資本募集階段簽署認(rèn)繳承諾書，在股權(quán)投資企業(yè)投資運(yùn)作實(shí)施階段，根據(jù)股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議的約定分期繳付出資。

股權(quán)投資企業(yè)的投資領(lǐng)域限于非公開交易的企業(yè)股權(quán)，投資過程中的閑置資金只能存放銀行或用于購(gòu)買國(guó)債等固定收益類投資產(chǎn)品；投資方向應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資政策和宏觀調(diào)控政策。股權(quán)投資企業(yè)所投資項(xiàng)目必須履行固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)和備案的有關(guān)規(guī)定。外資股權(quán)投資企業(yè)進(jìn)行投資，應(yīng)當(dāng)依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定辦理投資項(xiàng)目核準(zhǔn)手續(xù)。

二、健全股權(quán)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

股權(quán)投資企業(yè)的資金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)依據(jù)股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議的約定，合理分散投資，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)投資企業(yè)不得為被投資企業(yè)以外的企業(yè)提供擔(dān)保。股權(quán)投資企業(yè)對(duì)關(guān)聯(lián)方的投資，其投資決策應(yīng)當(dāng)實(shí)行關(guān)聯(lián)方回避制度，并在股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議以及委托管理協(xié)議、委托托管協(xié)議中約定。對(duì)關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，由股權(quán)投資企業(yè)投資者根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，在股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議以及委托管理協(xié)議、委托托管協(xié)議中約定。

股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議等法律文件，應(yīng)當(dāng)載明業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，并約定相關(guān)投資運(yùn)作的決策程序。股權(quán)投資企業(yè)可以有限存續(xù)。

股權(quán)投資企業(yè)可以根據(jù)委托管理協(xié)議等法律文件的相關(guān)約定，定期或者不定期對(duì)股權(quán)投資企業(yè)的投資運(yùn)作情況進(jìn)行檢查和評(píng)估。

股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)為外商獨(dú)資或者中外合資的，應(yīng)當(dāng)由在境內(nèi)具有法人資格的托管機(jī)構(gòu)托管該股權(quán)投資企業(yè)的資產(chǎn)。

三、明確股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)的基本職責(zé)

股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照委托管理協(xié)議，履行下列職責(zé)：（1）制定和實(shí)施投資方案，并對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行投資后管理。（2）積極參與制定所投資企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，為所投資企業(yè)提供增值服務(wù)。（3）定期或者不定期向股權(quán)投資企業(yè)披露股權(quán)投資企業(yè)投資運(yùn)作等方面的信息。定期編制會(huì)計(jì)報(bào)表，經(jīng)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)審核后，向股權(quán)投資企業(yè)報(bào)告。（4）委托管理協(xié)議約定的其他職責(zé)。

股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待其所管理的不同股權(quán)投資企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，不得利用股權(quán)投資企業(yè)財(cái)產(chǎn)為股權(quán)投資企業(yè)以外的第三人牟取利益。對(duì)不同的股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置不同的賬戶，實(shí)行分賬管理。

有下列情形之一的，股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)退任：（1）受托管理機(jī)構(gòu)解散、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)的。（2）受托管理機(jī)構(gòu)喪失管理能力或者嚴(yán)重?fù)p害股權(quán)投資企業(yè)投資者利益的。（3）按照委托管理協(xié)議約定，持有一定比例以上股權(quán)投資企業(yè)權(quán)益的投資者要求受托管理機(jī)構(gòu)退任的。（4）委托管理協(xié)議約定受托管理機(jī)構(gòu)退任的其他情形。

四、建立股權(quán)投資企業(yè)信息披露制度

股權(quán)投資企業(yè)除應(yīng)當(dāng)按照公司章程和合伙協(xié)議向投資者披露投資運(yùn)作信息外，還應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)家發(fā)展改革委”）及所在地協(xié)助備案管理部門提交年度業(yè)務(wù)報(bào)告和經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告。股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)和托管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展改革委及所在地協(xié)助備案管理部門提交年度資產(chǎn)管理報(bào)告和年度資產(chǎn)托管報(bào)告。

股權(quán)投資企業(yè)在投資運(yùn)作過程中發(fā)生下列重大事件的，應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展改革委及所在地協(xié)助備案管理部門報(bào)告：（1）修改股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程、合伙協(xié)議和委托管理協(xié)議等文件。（2）股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)增減資本或者對(duì)外進(jìn)行債務(wù)性融資。（3）股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)分立與合并。（4）受托管理機(jī)構(gòu)或者托管機(jī)構(gòu)變更，包括受托管理機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員變更及其他重大變更事項(xiàng)。（5）股權(quán)投資企業(yè)解散、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)。

五、完善股權(quán)投資企業(yè)備案程序

凡在試點(diǎn)地區(qū)工商行政管理部門登記的主要從事非公開交易企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的股權(quán)投資企業(yè)，以及以股權(quán)投資企業(yè)為投資對(duì)象的股權(quán)投資企業(yè)，除下列情形外，均應(yīng)當(dāng)按照本通知要求，申請(qǐng)到國(guó)家發(fā)展改革委備案并接受備案管理：（1）已經(jīng)按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。（2）資本規(guī)模（含投資者已實(shí)際出資及雖未實(shí)際出資但已承諾出資的資本規(guī)模）不足5億元人民幣或者等值外幣。（3）由單個(gè)機(jī)構(gòu)或者單個(gè)自然人全額出資設(shè)立，或者雖然由兩個(gè)及以上投資者出資設(shè)立，但這些投資者均系某一個(gè)機(jī)構(gòu)的全資子機(jī)構(gòu)。

股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式，將資產(chǎn)委托其他股權(quán)投資企業(yè)或者股權(quán)投資管理企業(yè)管理的，其受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)附帶備案并接受相應(yīng)的備案管理。股權(quán)投資企業(yè)通過組建內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)其資產(chǎn)采取自我管理方式的，由股權(quán)投資企業(yè)負(fù)責(zé)申請(qǐng)辦理備案手續(xù)。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，可由其受托管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)申請(qǐng)辦理備案手續(xù)。

股權(quán)投資企業(yè)申請(qǐng)備案，應(yīng)當(dāng)由申請(qǐng)主體將有關(guān)備案材料送股權(quán)投資企業(yè)所在地省級(jí)協(xié)助備案管理部門進(jìn)行初審。省級(jí)協(xié)助備案管理部門在收到股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)后，在20個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)確認(rèn)申請(qǐng)備案文件材料齊備的股權(quán)投資企業(yè)，向國(guó)家發(fā)展改革委出具初步審查意見。

國(guó)家發(fā)展改革委在收到協(xié)助備案管理部門轉(zhuǎn)報(bào)的股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)和初步審查意見后，在20個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)經(jīng)復(fù)核無異議的股權(quán)投資企業(yè)，通過國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站公告其名單及基本情況的方式備案。

股權(quán)投資企業(yè)申請(qǐng)備案，應(yīng)當(dāng)提交下列文件和材料：（1）股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)書。（2）股權(quán)投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。（3）股權(quán)投資企業(yè)資本招募說明書。（4）股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議。（5）所有投資者簽署的資本認(rèn)繳承諾書。（6）驗(yàn)資機(jī)構(gòu)關(guān)于所有投資者實(shí)際出資的驗(yàn)資報(bào)告。（7）發(fā)起人關(guān)于股權(quán)投資企業(yè)資本募集是否合法合規(guī)的情況說明書。（8）股權(quán)投資企業(yè)高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷證明材料。（9）律師事務(wù)所出具的備案所涉文件與材料的法律意見書。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理的，還應(yīng)當(dāng)提交股權(quán)投資企業(yè)與受托管理機(jī)構(gòu)簽訂的受托管理協(xié)議。委托托管機(jī)構(gòu)托管資產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)提交委托托管協(xié)議。

股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)附帶備案，應(yīng)當(dāng)提交下列文件和材料：（1）受托管理機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。（2）受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議。（3）受托管理機(jī)構(gòu)股東（合伙人）名單及情況介紹。（4）所有高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷證明材料。（5）開展股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)情況及業(yè)績(jī)。

本通知所稱高級(jí)管理人員，系指公司型企業(yè)的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書和公司章程約定的其他人員，以及合伙型企業(yè)的普通合伙人和合伙協(xié)議約定的其他人員。合伙型企業(yè)的普通合伙人為法人或非法人機(jī)構(gòu)的，則該機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員一并視為高級(jí)管理人員。

股權(quán)投資企業(yè)出現(xiàn)下列情形，可以申請(qǐng)注銷備案：（1）解散。（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)不再是股權(quán)投資業(yè)務(wù)。（3）另行按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。

六、構(gòu)建適度監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的管理體制

國(guó)家發(fā)展改革委通過建立健全股權(quán)投資企業(yè)備案管理信息系統(tǒng)，完善相關(guān)信息披露制度，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)實(shí)施適度監(jiān)管。

發(fā)現(xiàn)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)未備案的，應(yīng)當(dāng)督促其在20個(gè)工作日內(nèi)向管理部門申請(qǐng)辦理備案手續(xù)；對(duì)未按本通知規(guī)定備案的，應(yīng)當(dāng)將其作為“規(guī)避備案監(jiān)管股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”，通過國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站向社會(huì)公告。

對(duì)已經(jīng)完成備案的股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的5個(gè)月內(nèi)，對(duì)其是否遵守本通知有關(guān)規(guī)定，進(jìn)行年度檢查。在必要時(shí)，可以通過信函、電話詢問、走訪、現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)等方式，了解其運(yùn)作管理情況。對(duì)運(yùn)作管理不符合本通知規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)督促其在6個(gè)月內(nèi)改正；逾期沒有改正的，應(yīng)將其作為“運(yùn)作管理不合規(guī)股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”，通過國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站，向社會(huì)公告。

組建全國(guó)性股權(quán)投資行業(yè)協(xié)會(huì)，依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)及本通知，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行自律管理。

本通知自發(fā)布之日起實(shí)施，請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)地區(qū)省級(jí)人民政府按照本通知規(guī)定，盡快確定所轄區(qū)域股權(quán)投資企業(yè)協(xié)助備案管理部門并向我委報(bào)備。

發(fā)布部門：國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（含原國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)、原國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)）發(fā)布日期：2011年01月31日 實(shí)施日期：2011年01月31日(中央法規(guī))

國(guó)家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人就頒布實(shí)施進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn) 地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作通知答記者問

??? 日前，國(guó)家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人就最近發(fā)布的《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），接受了記者的采訪。

??? 問、制定《通知》的背景是什么？ ??? 答：私 募股權(quán)融資與公開上市融資都是企業(yè)直接融資的重要渠道。通過發(fā)展股權(quán)投資為企業(yè)提供資本支持，有利于促進(jìn)企業(yè)兼并重組和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高直接融資比重，并擴(kuò)大保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、社?；鸬葯C(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置渠道。為培育股權(quán)投資市場(chǎng)，國(guó)家發(fā)展改革委從1996年開始探索推動(dòng)相關(guān)制度建設(shè)。???近年來，國(guó)家發(fā)展改革委在開展產(chǎn)業(yè)投資基金（即股權(quán)投資基金）試點(diǎn)的同時(shí)，還根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)批復(fù)精神，自2008年6月開始，先后在天津?yàn)I海新區(qū)和北京中 關(guān)村科技園區(qū)開展了股權(quán)投資企業(yè)備案管理的先行先試工作。從效果看，備案管理的模式，符合私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，得到業(yè)界積極評(píng)價(jià)。2009年年底 以來，國(guó)務(wù)院又先后批準(zhǔn)武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、長(zhǎng)江三角洲地區(qū)也可享受股權(quán)投資企業(yè)備案先行先試政策。

??? 通過對(duì)前一階段備案試點(diǎn)工作的總結(jié)，我們認(rèn)識(shí)到：有必要制定一個(gè)規(guī)范性文件，一方面對(duì)試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)的募資和投資運(yùn)作進(jìn)行規(guī)范和指導(dǎo)，促進(jìn)試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資市場(chǎng)的持續(xù)健康規(guī)范發(fā)展；另一方面就備案管理程序作出規(guī)定，使現(xiàn)行備案管理工作規(guī)范化和制度化。

??? 問、當(dāng)前我國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)的主要問題和《通知》所采取的主要措施是什么？

??? 答：近年來，我國(guó)的股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展很快，各種以公司、有限合伙等形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)數(shù)量迅速增長(zhǎng)。但是，在投資運(yùn)作過程中也存在一些問題。比較突出的問題 有：（1）資本募集不規(guī)范。由于股權(quán)投資是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的投資方式，股權(quán)投資企業(yè)的資本通常只能以私募方式向特定對(duì)象募集，以確保只有具備較高風(fēng)險(xiǎn)鑒 別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的機(jī)構(gòu)投資者和富有個(gè)人才能參與。但是，目前我國(guó)一些股權(quán)投資企業(yè)通過舉辦論壇和變相廣告的方式進(jìn)行募集，使一些不具備基本風(fēng)險(xiǎn)鑒別 能力和承受能力的公眾投資者也被卷入其中。（2）管理運(yùn)營(yíng)不規(guī)范。股權(quán)投資作為一種長(zhǎng)期投資方式，需要建立業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，以激勵(lì)管理團(tuán)隊(duì)勤 奮敬業(yè)，并保障投資者權(quán)益。但是，目前股權(quán)投資企業(yè)的業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制普遍不夠健全。（3）投資運(yùn)作不規(guī)范。股權(quán)投資是一種主要以未上市企業(yè)股 權(quán)作為投資對(duì)象，并需要為所投資企業(yè)提供管理服務(wù)的專業(yè)化投資方式。但是，一些股權(quán)投資企業(yè)介入了證券投資和房地產(chǎn)投資，蘊(yùn)含了一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)，有的甚至 以變相貸款方式開展業(yè)務(wù)。

??? 上述問題的存在，與缺乏股權(quán)投資企業(yè)的相關(guān)規(guī)范有一定關(guān)系。為此，《通知》從六個(gè)方面提出了一系列規(guī)范性要求：（1）規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立、資本募集與 投資領(lǐng)域。要求股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵照《公司法》和《合伙企業(yè)法》有關(guān)規(guī)定設(shè)立，且只能以私募方式向具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的特定對(duì)象募集資本，不得通過發(fā) 布公告等方式直接或間接向不特定的公眾進(jìn)行推介。股權(quán)投資企業(yè)的投資領(lǐng)域限于非公開交易的企業(yè)股權(quán)，投資過程中的閑置資金只能存放銀行或用于購(gòu)買國(guó)債等固 定收益類投資產(chǎn)品。（2）健全股權(quán)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。包括實(shí)行適度的分散投資、對(duì)關(guān)聯(lián)投資實(shí)行投資決策關(guān)聯(lián)方回避制度、建立業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)約束 機(jī)制等。（3）明確股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)的職責(zé)，以規(guī)范其管理運(yùn)作行為。（4）建立股權(quán)投資企業(yè)信息披露制度。除應(yīng)向投資者披露投資運(yùn)作信息外，還應(yīng)向備案管 理部門提交年度業(yè)務(wù)報(bào)告和經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，在投資運(yùn)作過程中發(fā)生重大事件的，應(yīng)及時(shí)向備案管理部門報(bào)告。（5）完善股權(quán)投資企業(yè)備案程 序。除按照“抓大放小”原則，明確了股權(quán)投資企業(yè)備案管理范圍外，還明確了股權(quán)投資企業(yè)的備案程序，以及應(yīng)當(dāng)提交的文件和材料。（6）構(gòu)建適度監(jiān)管和行業(yè) 自律相結(jié)合的管理體制。??? 問、《通知》所調(diào)整的股權(quán)投資企業(yè)與股權(quán)投資基金、一般性投資公司是什么關(guān)系？ ??? 答：股 權(quán)投資基金通常按公司、有限合伙等企業(yè)組織形式設(shè)立，就此而言，按公司、有限合伙等形式設(shè)立的股權(quán)投資基金本質(zhì)上屬于股權(quán)投資企業(yè)范疇。但是，并不是所有 的股權(quán)投資企業(yè)都是股權(quán)投資基金。投資基金的本質(zhì)特點(diǎn)是由兩個(gè)以上的多數(shù)投資者，通過集合投資方式形成新的財(cái)產(chǎn)主體，再以新的財(cái)產(chǎn)主體名義進(jìn)行財(cái)務(wù)性投 資，投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者共擔(dān)，投資收益由投資者共享。由于投資基金是一種集合投資制度，故通常需要委托專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理，在設(shè)立過程中往往需要向社會(huì) 合格投資者募集資本。??? 對(duì)一般性投資公司，如果只是由單個(gè)投資者及與其全資子機(jī)構(gòu)出資設(shè)立，則并不具有“集合投資”的本質(zhì)特點(diǎn)，通常也不向社會(huì)合格投資者募集資本，因而屬于非基金類股權(quán)投資企業(yè)。

??? 按照《通知》第五條規(guī)定，由單個(gè)投資者及與其全資子機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)可以豁免備案。可見，《通知》并不調(diào)整一般性投資公司，而僅調(diào)整具有“集合投資”特點(diǎn)的股權(quán)投資企業(yè)。??? 問：《通知》如何處理股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系？ ??? 答：由 于股權(quán)投資企業(yè)以公司和有限合伙等形式設(shè)立時(shí)，其本身即是獨(dú)立或相對(duì)獨(dú)立的法律主體，可以相應(yīng)行使民事權(quán)利并承擔(dān)責(zé)任，故并不單純體現(xiàn)為管理人所創(chuàng)設(shè)的金 融產(chǎn)品。特別是在發(fā)展初期，一些公司型和有限合伙型股權(quán)投資企業(yè)甚至通過自聘管理團(tuán)隊(duì)實(shí)行自我管理，而無須外聘管理機(jī)構(gòu)。因此，《通知》采取了“以股權(quán)投 資企業(yè)備案作為切入點(diǎn)；股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機(jī)構(gòu)也應(yīng)附帶備案”的管理模式。

??? 采取這種備案管理模式，一是有利于對(duì)各種基金類股權(quán)投資企業(yè)實(shí)行全面監(jiān)管；二是只有當(dāng)受托管理機(jī)構(gòu)成功募集設(shè)立了股權(quán)投資企業(yè)之后方可申請(qǐng)附帶備案，因而 可以避免一些缺乏資質(zhì)和資信的機(jī)構(gòu)，假借已經(jīng)在管理部門備案的增信作用，忽悠投資者；三是在對(duì)各種基金類股權(quán)投資企業(yè)實(shí)行有效監(jiān)管的同時(shí)，還可對(duì)其受托管 理機(jī)構(gòu)實(shí)行附帶監(jiān)管。??? 問、《通知》對(duì)股權(quán)投資企業(yè)體現(xiàn)了什么樣的監(jiān)管理念？ ??? 答：《通 知》體現(xiàn)了“適度監(jiān)管”的監(jiān)管理念。適度監(jiān)管的方式是在對(duì)股權(quán)投資企業(yè)實(shí)行備案管理的同時(shí)，注重發(fā)揮行業(yè)自律的作用。這是因?yàn)椋蓹?quán)投資企業(yè)只能以私募方 式，向具有較高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的特定投資者募集資本，其投資運(yùn)作不會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)外溢。加之在我國(guó)依據(jù)《公司法》、《合伙企業(yè)法》自主設(shè)立各類股 權(quán)投資企業(yè)已無法律障礙，因此，不需要政府來為投資者審核管理資質(zhì)，可以采取自主設(shè)立以后再事后備案的管理方式。事后備案管理方式更主要地是通過投資者與 管理者之間的協(xié)議約定，來發(fā)揮投資者對(duì)股權(quán)投資企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)或受托管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用，以及“由投資者共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”市場(chǎng)機(jī)制的約束作用。

??? 備案管理部門的監(jiān)管重點(diǎn)：一是股權(quán)投資企業(yè)的募資方式和募資對(duì)象，防范其以不規(guī)范方式和向不合格投資者募資導(dǎo)致亂集資的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；二是股權(quán)投資企業(yè)的投資運(yùn)作，避免其從事股票炒作等公開交易股權(quán)投資和非法借貸活動(dòng)，蛻化為私募證券投資基金和貸款公司。??? 問：為什么資本規(guī)模在5億元以上的基金類股權(quán)投資企業(yè)，均應(yīng)申請(qǐng)備案并接受備案管理？

??? 答：一 是國(guó)家發(fā)展改革委作為行業(yè)管理部門，需要了解掌握全行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。對(duì)試點(diǎn)地區(qū)資本規(guī)模在5億元以上的各種基金類股權(quán)投資企業(yè)，要求其必須履行備案義務(wù)，既符合“抓大放小”原則，又基本上能夠滿足全行業(yè)管理的需要。二是要求資本規(guī)模在5億元以上的各種基金類股權(quán)投資企業(yè)均應(yīng)申請(qǐng)備案并接受備案管理，是體現(xiàn) 公平監(jiān)管的必然要求。三是此次國(guó)際金融危機(jī)后，美國(guó)和歐盟新出臺(tái)的金融監(jiān)管改革法案均要求管理資本超過一定規(guī)模（如美國(guó)要求是1.5億美元以上）的股權(quán)投 資機(jī)構(gòu)，必須無條件履行備案義務(wù)，并隨時(shí)接受備案管理部門的監(jiān)督檢查。《通知》要求資本規(guī)模在5億元以上的各種基金類股權(quán)投資企業(yè)必須申請(qǐng)備案并接受備案 管理，是對(duì)現(xiàn)行國(guó)際監(jiān)管制度安排的一種合理借鑒。四是要求資本規(guī)模在5億元以上的基金類股權(quán)投資企業(yè)，均應(yīng)申請(qǐng)備案并接受備案管理，并不影響股權(quán)投資企業(yè) 的市場(chǎng)準(zhǔn)入，但有利于引導(dǎo)其規(guī)范運(yùn)作。??? 需要指出的是，對(duì)資本規(guī)模在5億元以下的股權(quán)投資企業(yè)，《通知》雖然豁免其備案義務(wù)，但其在設(shè)立、資本募集和投資運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)，均須遵照《通知》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行規(guī)范。因此，《通知》對(duì)資本規(guī)模在5億元以下的股權(quán)投資企業(yè)也具有規(guī)范和指導(dǎo)作用。??? 問、《通知》與十部委《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》如何銜接？

??? 答：股權(quán)投資基金起源于創(chuàng)業(yè)投資基金。但是，隨著股權(quán)投資基金自身的發(fā)展，無論是投資運(yùn)作，還是政策監(jiān)管取向都發(fā)生了較大的變化。??? 2005年十部委發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）的目的，是通過“政策鼓勵(lì)”與“投資引導(dǎo)”的結(jié)合，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)增加對(duì)中小企 業(yè)的投資。由于引導(dǎo)各類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（包括單個(gè)投資者出資設(shè)立的獨(dú)資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)）增加對(duì)中小企業(yè)的投資均有意義，所以，《辦法》的調(diào)整對(duì)象既包括基金類 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，又包括由單個(gè)投資者及與其全資子機(jī)構(gòu)設(shè)立的非基金類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。由于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)通過支持中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，有利于促進(jìn)各類創(chuàng)新活動(dòng)并 增加社會(huì)就業(yè)，制定《辦法》的目的是重在促進(jìn)發(fā)展而非規(guī)范，故《辦法》僅要求享受國(guó)家相關(guān)扶持政策的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)履行備案義務(wù)并接受備案監(jiān)管。

??? 此次發(fā)布《通知》的目的，則是通過提出一系列規(guī)范性要求，來促進(jìn)基金類股權(quán)投資企業(yè)健康發(fā)展。由于一些需要向社會(huì)募集資本的大型基金類股權(quán)投資企業(yè)一旦投 資運(yùn)作不規(guī)范，就有可能影響整個(gè)股權(quán)投資市場(chǎng)的健康發(fā)展，所以，對(duì)資本規(guī)模在5億元以上的基金類股權(quán)投資企業(yè)，就必須要求其履行備案義務(wù)。但對(duì)于那些僅由 單個(gè)投資者及其全資子機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的非基金類股權(quán)投資企業(yè)，由于不需要向社會(huì)募集資本，《通知》豁免了它們的備案義務(wù)。??? 正是由于《辦法》和《通知》的政策監(jiān)管取向完全不同，所以，在2005年發(fā)布實(shí)施《辦法》以后，還需要再發(fā)布實(shí)施《通知》。對(duì)那些已經(jīng)遵照《辦法》規(guī)定履 行備案手續(xù)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，由于它們必須接受《辦法》規(guī)定的備案監(jiān)管，所以，《通知》從避免重復(fù)監(jiān)管角度考慮，也豁免了它們的備案義務(wù)。

第二篇：國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知

國(guó)家發(fā)展改革委要求規(guī)范試點(diǎn)地區(qū) 股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作

《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）已于1月31日印發(fā)各有關(guān)省市人民政府辦公廳?！锻ㄖ坊趪?guó)家發(fā)展改革委自2008年以來，遵照國(guó)務(wù)院有關(guān)文件精神，在試點(diǎn)地區(qū)開展股權(quán)投資企業(yè)備案管理工作的經(jīng)驗(yàn)，為更好地促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)健康規(guī)范發(fā)展，就試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作，提出了六個(gè)方面的要求：

一是規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立、資本募集與投資。《通知》要求股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵照《公司法》和《合伙企業(yè)法》有關(guān)規(guī)定設(shè)立。其中，以公司形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)，可以通過組建內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)實(shí)行自我管理，也可采取委托管理方式將資產(chǎn)委托其他股權(quán)投資企業(yè)或股權(quán)投資管理企業(yè)管理。股權(quán)投資企業(yè)的資本只能以私募方式向具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的特定對(duì)象募集；資本募集人須向投資者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，不得承諾固定回報(bào)。股權(quán)投資企業(yè)的投資領(lǐng)域限于非公開交易的企業(yè)股權(quán)。

二是健全股權(quán)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。《通知》要求股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理分散投資，其資金不得用于為被投資企業(yè)以外的企業(yè)提供擔(dān)保；投資關(guān)聯(lián)企業(yè)的，投資決策應(yīng)當(dāng)實(shí)行關(guān)聯(lián)方回避制度；股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議等法律文件，應(yīng)當(dāng)載明業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制；股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)為外商獨(dú)資或者中外合資的，應(yīng)當(dāng)由在境內(nèi)具有法人資格的托管機(jī)構(gòu)托管該股權(quán)投資企業(yè)的資產(chǎn)。

三是明確股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)的基本職責(zé)?！锻ㄖ芬蠊蓹?quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實(shí)履行制定和實(shí)施投資方案的職責(zé)并對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行投資后管理、為所投資企業(yè)提供增值服務(wù)、向股權(quán)投資企業(yè)披露投資運(yùn)作等方面的信息、定期編制會(huì)計(jì)報(bào)表并向股權(quán)投資企業(yè)報(bào)告等職責(zé)。為避免利益輸送，股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待其所管理的不同股權(quán)投資企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，不得利用股權(quán)投資企業(yè)財(cái)產(chǎn)為第三人牟取利益。出現(xiàn)有損投資者權(quán)益等情形的，投資者可以要求受托管理機(jī)構(gòu)退任。

四是建立股權(quán)投資企業(yè)信息披露制度。《通知》要求股權(quán)投資企業(yè)除需向投資者披露投資運(yùn)作信息外，應(yīng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向備案管理部門提交業(yè)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)告。在投資運(yùn)作過程中發(fā)生重大事件的，應(yīng)及時(shí)向備案管理部門報(bào)告。

五是完善股權(quán)投資企業(yè)備案程序?！锻ㄖ芬蠓苍谠圏c(diǎn)地區(qū)完成工商登記的股權(quán)投資企業(yè)，以及以股權(quán)投資企業(yè)為投資對(duì)象的股權(quán)投資企業(yè)，除下列三種情形外，均應(yīng)到國(guó)家發(fā)展改革委備案并接受備案管理：一是已經(jīng)按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)；二是資本規(guī)模不足5億元人民幣或者等值外幣；三是由單個(gè)機(jī)構(gòu)或者單個(gè)自然人全額出資設(shè)立，或者雖然由兩個(gè)及以上投資者出資設(shè)立，但這些投資者均系某一個(gè)機(jī)構(gòu)的全資子機(jī)構(gòu)。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)附帶備案并接受相應(yīng)的備案管理。在具體備案程序方面，《通知》除明確備案申請(qǐng)主體、受理主體和應(yīng)提交的文件和材料外，還就辦結(jié)備案的時(shí)限和方式作出了規(guī)定。

六是構(gòu)建適度監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的管理體制?！锻ㄖ芬笸ㄟ^建立健全股權(quán)投資企業(yè)備案管理信息系統(tǒng)，完善相關(guān)信息披露制度，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)實(shí)施適度監(jiān)管。發(fā)現(xiàn)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)未備案的，應(yīng)督促其辦理備案手續(xù)；對(duì)仍不按本通知規(guī)定備案的，應(yīng)將其作為“規(guī)避備案監(jiān)管股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”向社會(huì)公告。對(duì)已經(jīng)完成備案的，應(yīng)在每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后的5個(gè)月內(nèi)，對(duì)其進(jìn)行檢查。在必要時(shí)，可通過信函、電話詢問、走訪、現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)等方式，了解運(yùn)作管理情況。對(duì)運(yùn)作管理不符合本通知規(guī)定的，應(yīng)督促其改正；逾期未改正的，應(yīng)將其作為“運(yùn)作管理不合規(guī)股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”向社會(huì)公告。此外，還將組建全國(guó)性股權(quán)投資行業(yè)協(xié)會(huì)，由協(xié)會(huì)對(duì)會(huì)員單位進(jìn)行自律管理。

國(guó)家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人就頒布實(shí)施進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作通知答記者問

日前，國(guó)家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人就最近發(fā)布的《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），接受了記者的采訪。問、制定《通知》的背景是什么？

答：私募股權(quán)融資與公開上市融資都是企業(yè)直接融資的重要渠道。通過發(fā)展股權(quán)投資為企業(yè)提供資本支持，有利于促進(jìn)企業(yè)兼并重組和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高直接融資比重，并擴(kuò)大保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、社?；鸬葯C(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置渠道。為培育股權(quán)投資市場(chǎng)，國(guó)家發(fā)展改革委從1996年開始探索推動(dòng)相關(guān)制度建設(shè)。

近年來，國(guó)家發(fā)展改革委在開展產(chǎn)業(yè)投資基金（即股權(quán)投資基金）試點(diǎn)的同時(shí)，還根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)批復(fù)精神，自2008年6月開始，先后在天津?yàn)I海新區(qū)和北京中關(guān)村科技園區(qū)開展了股權(quán)投資企業(yè)備案管理的先行先試工作。從效果看，備案管理的模式，符合私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，得到業(yè)界積極評(píng)價(jià)。2009年年底以來，國(guó)務(wù)院又先后批準(zhǔn)武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、長(zhǎng)江三角洲地區(qū)也可享受股權(quán)投資企業(yè)備案先行先試政策。

通過對(duì)前一階段備案試點(diǎn)工作的總結(jié)，我們認(rèn)識(shí)到：有必要制定一個(gè)規(guī)范性文件，一方面對(duì)試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)的募資和投資運(yùn)作進(jìn)行規(guī)范和指導(dǎo)，促進(jìn)試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資市場(chǎng)的持續(xù)健康規(guī)范發(fā)展；另一方面就備案管理程序作出規(guī)定，使現(xiàn)行備案管理工作規(guī)范化和制度化。

問、當(dāng)前我國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)的主要問題和《通知》所采取的主要措施是什么？

答：近年來，我國(guó)的股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展很快，各種以公司、有限合伙等形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)數(shù)量迅速增長(zhǎng)。但是，在投資運(yùn)作過程中也存在一些問題。比較突出的問題有：（1）資本募集不規(guī)范。由于股權(quán)投資是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的投資方式，股權(quán)投資企業(yè)的資本通常只能以私募方式向特定對(duì)象募集，以確保只有具備較高風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的機(jī)構(gòu)投資者和富有個(gè)人才能參與。但是，目前我國(guó)一些股權(quán)投資企業(yè)通過舉辦論壇和變相廣告的方式進(jìn)行募集，使一些不具備基本風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力和承受能力的公眾投資者也被卷入其中。（2）管理運(yùn)營(yíng)不規(guī)范。股權(quán)投資作為一種長(zhǎng)期投資方式，需要建立業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，以激勵(lì)管理團(tuán)隊(duì)勤奮敬業(yè)，并保障投資者權(quán)益。但是，目前股權(quán)投資企業(yè)的業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制普遍不夠健全。（3）投資運(yùn)作不規(guī)范。股權(quán)投資是一種主要以未上市企業(yè)股權(quán)作為投資對(duì)象，并需要為所投資企業(yè)提供管理服務(wù)的專業(yè)化投資方式。但是，一些股權(quán)投資企業(yè)介入了證券投資和房地產(chǎn)投資，蘊(yùn)含了一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)，有的甚至以變相貸款方式開展業(yè)務(wù)。

上述問題的存在，與缺乏股權(quán)投資企業(yè)的相關(guān)規(guī)范有一定關(guān)系。為此，《通知》從六個(gè)方面提出了一系列規(guī)范性要求：（1）規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立、資本募集與投資領(lǐng)域。要求股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵照《公司法》和《合伙企業(yè)法》有關(guān)規(guī)定設(shè)立，且只能以私募方式向具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的特定對(duì)象募集資本，不得通過發(fā)布公告等方式直接或間接向不特定的公眾進(jìn)行推介。股權(quán)投資企業(yè)的投資領(lǐng)域限于非公開交易的企業(yè)股權(quán)，投資過程中的閑置資金只能存放銀行或用于購(gòu)買國(guó)債等固定收益類投資產(chǎn)品。（2）健全股權(quán)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。包括實(shí)行適度的分散投資、對(duì)關(guān)聯(lián)投資實(shí)行投資決策關(guān)聯(lián)方回避制度、建立業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制等。（3）明確股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)的職責(zé)，以規(guī)范其管理運(yùn)作行為。（4）建立股權(quán)投資企業(yè)信息披露制度。除應(yīng)向投資者披露投資運(yùn)作信息外，還應(yīng)向備案管理部門提交業(yè)務(wù)報(bào)告和經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，在投資運(yùn)作過程中發(fā)生重大事件的，應(yīng)及時(shí)向備案管理部門報(bào)告。（5）完善股權(quán)投資企業(yè)備案程序。除按照“抓大放小”原則，明確了股權(quán)投資企業(yè)備案管理范圍外，還明確了股權(quán)投資企業(yè)的備案程序，以及應(yīng)當(dāng)提交的文件和材料。（6）構(gòu)建適度監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的管理體制。

問、《通知》所調(diào)整的股權(quán)投資企業(yè)與股權(quán)投資基金、一般性投資公司是什么關(guān)系？

答：股權(quán)投資基金通常按公司、有限合伙等企業(yè)組織形式設(shè)立，就此而言，按公司、有限合伙等形式設(shè)立的股權(quán)投資基金本質(zhì)上屬于股權(quán)投資企業(yè)范疇。但是，并不是所有的股權(quán)投資企業(yè)都是股權(quán)投資基金。投資基金的本質(zhì)特點(diǎn)是由兩個(gè)以上的多數(shù)投資者，通過集合投資方式形成新的財(cái)產(chǎn)主體，再以新的財(cái)產(chǎn)主體名義進(jìn)行財(cái)務(wù)性投資，投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者共擔(dān)，投資收益由投資者共享。由于投資基金是一種集合投資制度，故通常需要委托專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理，在設(shè)立過程中往往需要向社會(huì)合格投資者募集資本。

對(duì)一般性投資公司，如果只是由單個(gè)投資者及與其全資子機(jī)構(gòu)出資設(shè)立，則并不具有“集合投資”的本質(zhì)特點(diǎn)，通常也不向社會(huì)合格投資者募集資本，因而屬于非基金類股權(quán)投資企業(yè)。

按照《通知》第五條規(guī)定，由單個(gè)投資者及與其全資子機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)可以豁免備案?？梢?，《通知》并不調(diào)整一般性投資公司，而僅調(diào)整具有“集合投資”特點(diǎn)的股權(quán)投資企業(yè)。

問：《通知》如何處理股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系？

答：由于股權(quán)投資企業(yè)以公司和有限合伙等形式設(shè)立時(shí)，其本身即是獨(dú)立或相對(duì)獨(dú)立的法律主體，可以相應(yīng)行使民事權(quán)利并承擔(dān)責(zé)任，故并不單純體現(xiàn)為管理人所創(chuàng)設(shè)的金融產(chǎn)品。特別是在發(fā)展初期，一些公司型和有限合伙型股權(quán)投資企業(yè)甚至通過自聘管理團(tuán)隊(duì)實(shí)行自我管理，而無須外聘管理機(jī)構(gòu)。因此，《通知》采取了“以股權(quán)投資企業(yè)備案作為切入點(diǎn)；股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機(jī)構(gòu)也應(yīng)附帶備案”的管理模式。

采取這種備案管理模式，一是有利于對(duì)各種基金類股權(quán)投資企業(yè)實(shí)行全面監(jiān)管；二是只有當(dāng)受托管理機(jī)構(gòu)成功募集設(shè)立了股權(quán)投資企業(yè)之后方可申請(qǐng)附帶備案，因而可以避免一些缺乏資質(zhì)和資信的機(jī)構(gòu)，假借已經(jīng)在管理部門備案的增信作用，忽悠投資者；三是在對(duì)各種基金類股權(quán)投資企業(yè)實(shí)行有效監(jiān)管的同時(shí)，還可對(duì)其受托管理機(jī)構(gòu)實(shí)行附帶監(jiān)管。

問、《通知》對(duì)股權(quán)投資企業(yè)體現(xiàn)了什么樣的監(jiān)管理念？

答：《通知》體現(xiàn)了“適度監(jiān)管”的監(jiān)管理念。適度監(jiān)管的方式是在對(duì)股權(quán)投資企業(yè)實(shí)行備案管理的同時(shí)，注重發(fā)揮行業(yè)自律的作用。這是因?yàn)?，股?quán)投資企業(yè)只能以私募方式，向具有較高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的特定投資者募集資本，其投資運(yùn)作不會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)外溢。加之在我國(guó)依據(jù)《公司法》、《合伙企業(yè)法》自主設(shè)立各類股權(quán)投資企業(yè)已無法律障礙，因此，不需要政府來為投資者審核管理資質(zhì)，可以采取自主設(shè)立以后再事后備案的管理方式。事后備案管理方式更主要地是通過投資者與管理者之間的協(xié)議約定，來發(fā)揮投資者對(duì)股權(quán)投資企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)或受托管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用，以及“由投資者共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”市場(chǎng)機(jī)制的約束作用。

備案管理部門的監(jiān)管重點(diǎn)：一是股權(quán)投資企業(yè)的募資方式和募資對(duì)象，防范其以不規(guī)范方式和向不合格投資者募資導(dǎo)致亂集資的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；二是股權(quán)投資企業(yè)的投資運(yùn)作，避免其從事股票炒作等公開交易股權(quán)投資和非法借貸活動(dòng)，蛻化為私募證券投資基金和貸款公司。

問：為什么資本規(guī)模在5億元以上的基金類股權(quán)投資企業(yè)，均應(yīng)申請(qǐng)備案并接受備案管理？

答：一是國(guó)家發(fā)展改革委作為行業(yè)管理部門，需要了解掌握全行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。對(duì)試點(diǎn)地區(qū)資本規(guī)模在5億元以上的各種基金類股權(quán)投資企業(yè)，要求其必須履行備案義務(wù)，既符合“抓大放小”原則，又基本上能夠滿足全行業(yè)管理的需要。二是要求資本規(guī)模在5億元以上的各種基金類股權(quán)投資企業(yè)均應(yīng)申請(qǐng)備案并接受備案管理，是體現(xiàn)公平監(jiān)管的必然要求。三是此次國(guó)際金融危機(jī)后，美國(guó)和歐盟新出臺(tái)的金融監(jiān)管改革法案均要求管理資本超過一定規(guī)模（如美國(guó)要求是1.5億美元以上）的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，必須無條件履行備案義務(wù)，并隨時(shí)接受備案管理部門的監(jiān)督檢查?！锻ㄖ芬筚Y本規(guī)模在5億元以上的各種基金類股權(quán)投資企業(yè)必須申請(qǐng)備案并接受備案管理，是對(duì)現(xiàn)行國(guó)際監(jiān)管制度安排的一種合理借鑒。四是要求資本規(guī)模在5億元以上的基金類股權(quán)投資企業(yè)，均應(yīng)申請(qǐng)備案并接受備案管理，并不影響股權(quán)投資企業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入，但有利于引導(dǎo)其規(guī)范運(yùn)作。

需要指出的是，對(duì)資本規(guī)模在5億元以下的股權(quán)投資企業(yè)，《通知》雖然豁免其備案義務(wù)，但其在設(shè)立、資本募集和投資運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)，均須遵照《通知》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行規(guī)范。因此，《通知》對(duì)資本規(guī)模在5億元以下的股權(quán)投資企業(yè)也具有規(guī)范和指導(dǎo)作用。

問、《通知》與十部委《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》如何銜接？ 答：股權(quán)投資基金起源于創(chuàng)業(yè)投資基金。但是，隨著股權(quán)投資基金自身的發(fā)展，無論是投資運(yùn)作，還是政策監(jiān)管取向都發(fā)生了較大的變化。2005年十部委發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）的目的，是通過“政策鼓勵(lì)”與“投資引導(dǎo)”的結(jié)合，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)增加對(duì)中小企業(yè)的投資。由于引導(dǎo)各類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（包括單個(gè)投資者出資設(shè)立的獨(dú)資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)）增加對(duì)中小企業(yè)的投資均有意義，所以，《辦法》的調(diào)整對(duì)象既包括基金類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，又包括由單個(gè)投資者及與其全資子機(jī)構(gòu)設(shè)立的非基金類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。由于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)通過支持中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，有利于促進(jìn)各類創(chuàng)新活動(dòng)并增加社會(huì)就業(yè)，制定《辦法》的目的是重在促進(jìn)發(fā)展而非規(guī)范，故《辦法》僅要求享受國(guó)家相關(guān)扶持政策的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)履行備案義務(wù)并接受備案監(jiān)管。

此次發(fā)布《通知》的目的，則是通過提出一系列規(guī)范性要求，來促進(jìn)基金類股權(quán)投資企業(yè)健康發(fā)展。由于一些需要向社會(huì)募集資本的大型基金類股權(quán)投資企業(yè)一旦投資運(yùn)作不規(guī)范，就有可能影響整個(gè)股權(quán)投資市場(chǎng)的健康發(fā)展，所以，對(duì)資本規(guī)模在5億元以上的基金類股權(quán)投資企業(yè)，就必須要求其履行備案義務(wù)。但對(duì)于那些僅由單個(gè)投資者及其全資子機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的非基金類股權(quán)投資企業(yè)，由于不需要向社會(huì)募集資本，《通知》豁免了它們的備案義務(wù)。

正是由于《辦法》和《通知》的政策監(jiān)管取向完全不同，所以，在2005年發(fā)布實(shí)施《辦法》以后，還需要再發(fā)布實(shí)施《通知》。對(duì)那些已經(jīng)遵照《辦法》規(guī)定履行備案手續(xù)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，由于它們必須接受《辦法》規(guī)定的備案監(jiān)管，所以，《通知》從避免重復(fù)監(jiān)管角度考慮，也豁免了它們的備案義務(wù)。

第三篇：國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知 2011

國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知

發(fā)改辦財(cái)金[2011]253號(hào)

北京市、天津市、上海市、江蘇省、浙江省、湖北省人民政府辦公廳：

遵照國(guó)務(wù)院有關(guān)文件精神，我委自2008年6月以來，先后在天津?yàn)I海新區(qū)、北京中關(guān)村科技園區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和長(zhǎng)江三角洲地區(qū)，開展了股權(quán)投資企業(yè)備案管理先行先試工作。為進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)備案管理工作，更好地促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)健康規(guī)范發(fā)展，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

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一、規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立、資本募集與投資領(lǐng)域

股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵照《中華人民共和國(guó)公司法》和《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》有關(guān)規(guī)定設(shè)立。其中，以有限責(zé)任公司、股份有限公司形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)，可以通過組建內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)實(shí)行自我管理，也可采取委托管理方式將資產(chǎn)委托其他股權(quán)投資企業(yè)或股權(quán)投資管理企業(yè)管理。

股權(quán)投資企業(yè)的資本只能以私募方式向具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的特定對(duì)象募集，不得通過在媒體（包括企業(yè)網(wǎng)站）發(fā)布公告、在社區(qū)張貼布告、向社會(huì)散發(fā)傳單、向不特定公眾發(fā)送手機(jī)短信或通過舉辦研討會(huì)、講座及其他公開或變相公開方式（包括在商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司等機(jī)構(gòu)的柜臺(tái)投放招募說明書等）直接或間接向不特定對(duì)象進(jìn)行推介。股權(quán)投資企業(yè)的資本募集人須向投資者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)及可能的投資損失，不得向投資者承諾確保收回投資本金或獲得固定回報(bào)。所有投資者只能以合法的自有貨幣資金認(rèn)繳出資。資本繳付可以采取承諾制，即投資者在股權(quán)投資企業(yè)資本募集階段簽署認(rèn)繳承諾書，在股權(quán)投資企業(yè)投資運(yùn)作實(shí)施階段，根據(jù)股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議的約定分期繳付出資。

股權(quán)投資企業(yè)的投資領(lǐng)域限于非公開交易的企業(yè)股權(quán)，投資過程中的閑置資金只能存放銀行或用于購(gòu)買國(guó)債等固定收益類投資產(chǎn)品；投資方向應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資政策和宏觀調(diào)控政策。股權(quán)投資企業(yè)所投資項(xiàng)目必須履行固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)和備案的有關(guān)規(guī)定。外資股權(quán)投資企業(yè)進(jìn)行投資，應(yīng)當(dāng)依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定辦理投資項(xiàng)目核準(zhǔn)手續(xù)。

二、健全股權(quán)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

股權(quán)投資企業(yè)的資金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)依據(jù)股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議的約定，合理分散投資，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)投資企業(yè)不得為被投資企業(yè)以外的企業(yè)提供擔(dān)保。股權(quán)投資企業(yè)對(duì)關(guān)聯(lián)方的投資，其投資決策應(yīng)當(dāng)實(shí)行關(guān)聯(lián)方回避制度，并在股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議以及委托管理協(xié)議、委托托管協(xié)議中約定。對(duì)關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，由股權(quán)投資企業(yè)投資者根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，在股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議以及委托管理協(xié)議、委托托管協(xié)議中約定。

股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議等法律文件，應(yīng)當(dāng)載明業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，并約定相關(guān)投資運(yùn)作的決策程序。股權(quán)投資企業(yè)可以有限存續(xù)。

股權(quán)投資企業(yè)可以根據(jù)委托管理協(xié)議等法律文件的相關(guān)約定，定期或者不定期對(duì)股權(quán)投資企業(yè)的投資運(yùn)作情況進(jìn)行檢查和評(píng)估。

股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)為外商獨(dú)資或者中外合資的，應(yīng)當(dāng)由在境內(nèi)具有法人資格的托管機(jī)構(gòu)托管該股權(quán)投資企業(yè)的資產(chǎn)。

三、明確股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)的基本職責(zé)

股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照委托管理協(xié)議，履行下列職責(zé)：（1）制定和實(shí)施投資方案，并對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行投資后管理。（2）積極參與制定所投資企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，為所投資企業(yè)提供增值服務(wù)。（3）定期或者不定期向股權(quán)投資企業(yè)披露股權(quán)投資企業(yè)投資運(yùn)作等方面的信息。定期編制會(huì)計(jì)報(bào)表，經(jīng)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)審核后，向股權(quán)投資企業(yè)報(bào)告。（4）委托管理協(xié)議約定的其他職責(zé)。

股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待其所管理的不同股權(quán)投資企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，不得利用股權(quán)投資企業(yè)財(cái)產(chǎn)為股權(quán)投資企業(yè)以外的第三人牟取利益。對(duì)不同的股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置不同的賬戶，實(shí)行分賬管理。

有下列情形之一的，股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)退任：（1）受托管理機(jī)構(gòu)解散、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)的。（2）受托管理機(jī)構(gòu)喪失管理能力或者嚴(yán)重?fù)p害股權(quán)投資企業(yè)投資者利益的。（3）按照委托管理協(xié)議約定，持有一定比例以上股權(quán)投資企業(yè)權(quán)益的投資者要求受托管理機(jī)構(gòu)退任的。（4）委托管理協(xié)議約定受托管理機(jī)構(gòu)退任的其他情形。

四、建立股權(quán)投資企業(yè)信息披露制度

股權(quán)投資企業(yè)除應(yīng)當(dāng)按照公司章程和合伙協(xié)議向投資者披露投資運(yùn)作信息外，還應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)家發(fā)展改革委”）及所在地協(xié)助備案管理部門提交業(yè)務(wù)報(bào)告和經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)和托管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展改革委及所在地協(xié)助備案管理部門提交資產(chǎn)管理報(bào)告和資產(chǎn)托管報(bào)告。

股權(quán)投資企業(yè)在投資運(yùn)作過程中發(fā)生下列重大事件的，應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展改革委及所在地協(xié)助備案管理部門報(bào)告：（1）修改股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程、合伙協(xié)議和委托管理協(xié)議等文件。（2）股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)增減資本或者對(duì)外進(jìn)行債務(wù)性融資。（3）股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)分立與合并。（4）受托管理機(jī)構(gòu)或者托管機(jī)構(gòu)變更，包括受托管理機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員變更及其他重大變更事項(xiàng)。（5）股權(quán)投資企業(yè)解散、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)。

五、完善股權(quán)投資企業(yè)備案程序

凡在試點(diǎn)地區(qū)工商行政管理部門登記的主要從事非公開交易企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的股權(quán)投資企業(yè)，以及以股權(quán)投資企業(yè)為投資對(duì)象的股權(quán)投資企業(yè)，除下列情形外，均應(yīng)當(dāng)按照本通知要求，申請(qǐng)到國(guó)家發(fā)展改革委備案并接受備案管理：（1）已經(jīng)按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。

（2）資本規(guī)模（含投資者已實(shí)際出資及雖未實(shí)際出資但已承諾出資的資本規(guī)模）不足5億元人民幣或者等值外幣。

（3）由單個(gè)機(jī)構(gòu)或者單個(gè)自然人全額出資設(shè)立，或者雖然由兩個(gè)及以上投資者出資設(shè)立，但這些投資者均系某一個(gè)機(jī)構(gòu)的全資子機(jī)構(gòu)。

股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式，將資產(chǎn)委托其他股權(quán)投資企業(yè)或者股權(quán)投資管理企業(yè)管理的，其受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)附帶備案并接受相應(yīng)的備案管理。股權(quán)投資企業(yè)通過組建內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)其資產(chǎn)采取自我管理方式的，由股權(quán)投資企業(yè)負(fù)責(zé)申請(qǐng)辦理備案手續(xù)。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，可由其受托管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)申請(qǐng)辦理備案手續(xù)。

股權(quán)投資企業(yè)申請(qǐng)備案，應(yīng)當(dāng)由申請(qǐng)主體將有關(guān)備案材料送股權(quán)投資企業(yè)所在地省級(jí)協(xié)助備案管理部門進(jìn)行初審。省級(jí)協(xié)助備案管理部門在收到股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)后，在20個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)確認(rèn)申請(qǐng)備案文件材料齊備的股權(quán)投資企業(yè)，向國(guó)家發(fā)展改革委出具初步審查意見。

國(guó)家發(fā)展改革委在收到協(xié)助備案管理部門轉(zhuǎn)報(bào)的股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)和初步審查意見后，在20個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)經(jīng)復(fù)核無異議的股權(quán)投資企業(yè)，通過國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站公告其名單及基本情況的方式備案。

股權(quán)投資企業(yè)申請(qǐng)備案，應(yīng)當(dāng)提交下列文件和材料：（1）股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)書。

（2）股權(quán)投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。（3）股權(quán)投資企業(yè)資本招募說明書。

（4）股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議。（5）所有投資者簽署的資本認(rèn)繳承諾書。

（6）驗(yàn)資機(jī)構(gòu)關(guān)于所有投資者實(shí)際出資的驗(yàn)資報(bào)告。

（7）發(fā)起人關(guān)于股權(quán)投資企業(yè)資本募集是否合法合規(guī)的情況說明書。（8）股權(quán)投資企業(yè)高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷證明材料。

（9）律師事務(wù)所出具的備案所涉文件與材料的法律意見書。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理的，還應(yīng)當(dāng)提交股權(quán)投資企業(yè)與受托管理機(jī)構(gòu)簽訂的受托管理協(xié)議。委托托管機(jī)構(gòu)托管資產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)提交委托托管協(xié)議。

股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)附帶備案，應(yīng)當(dāng)提交下列文件和材料：（1）受托管理機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。

（2）受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議。

（3）受托管理機(jī)構(gòu)股東（合伙人）名單及情況介紹。（4）所有高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷證明材料。（5）開展股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)情況及業(yè)績(jī)。

本通知所稱高級(jí)管理人員，系指公司型企業(yè)的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書和公司章程約定的其他人員，以及合伙型企業(yè)的普通合伙人和合伙協(xié)議約定的其他人員。合伙型企業(yè)的普通合伙人為法人或非法人機(jī)構(gòu)的，則該機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員一并視為高級(jí)管理人員。

股權(quán)投資企業(yè)出現(xiàn)下列情形，可以申請(qǐng)注銷備案：（1）解散。（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)不再是股權(quán)投資業(yè)務(wù)。（3）另行按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。

六、構(gòu)建適度監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的管理體制

國(guó)家發(fā)展改革委通過建立健全股權(quán)投資企業(yè)備案管理信息系統(tǒng)，完善相關(guān)信息披露制度，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)實(shí)施適度監(jiān)管。

發(fā)現(xiàn)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)未備案的，應(yīng)當(dāng)督促其在20個(gè)工作日內(nèi)向管理部門申請(qǐng)辦理備案手續(xù)；對(duì)未按本通知規(guī)定備案的，應(yīng)當(dāng)將其作為“規(guī)避備案監(jiān)管股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”，通過國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站向社會(huì)公告。

對(duì)已經(jīng)完成備案的股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后的5個(gè)月內(nèi)，對(duì)其是否遵守本通知有關(guān)規(guī)定，進(jìn)行檢查。在必要時(shí)，可以通過信函、電話詢問、走訪、現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)等方式，了解其運(yùn)作管理情況。對(duì)運(yùn)作管理不符合本通知規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)督促其在6個(gè)月內(nèi)改正；逾期沒有改正的，應(yīng)將其作為“運(yùn)作管理不合規(guī)股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”，通過國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站，向社會(huì)公告。

組建全國(guó)性股權(quán)投資行業(yè)協(xié)會(huì)，依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)及本通知，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行自律管理。

本通知自發(fā)布之日起實(shí)施，請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)地區(qū)省級(jí)人民政府按照本通知規(guī)定，盡快確定所轄區(qū)域股權(quán)投資企業(yè)協(xié)助備案管理部門并向我委報(bào)備。

二〇一一年一月三十一日

國(guó)家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人就頒布實(shí)施進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作通知答記者

問

日前，國(guó)家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人就最近發(fā)布的《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），接受了記者的采訪。

問、制定《通知》的背景是什么？

答：私募股權(quán)融資與公開上市融資都是企業(yè)直接融資的重要渠道。通過發(fā)展股權(quán)投資為企業(yè)提供資本支持，有利于促進(jìn)企業(yè)兼并重組和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高直接融資比重，并擴(kuò)大保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、社?；鸬葯C(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置渠道。為培育股權(quán)投資市場(chǎng)，國(guó)家發(fā)展改革委從1996年開始探索推動(dòng)相關(guān)制度建設(shè)。

近年來，國(guó)家發(fā)展改革委在開展產(chǎn)業(yè)投資基金（即股權(quán)投資基金）試點(diǎn)的同時(shí)，還根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)批復(fù)精神，自2008年6月開始，先后在天津?yàn)I海新區(qū)和北京中關(guān)村科技園區(qū)開展了股權(quán)投資企業(yè)備案管理的先行先試工作。從效果看，備案管理的模式，符合私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，得到業(yè)界積極評(píng)價(jià)。2009年年底以來，國(guó)務(wù)院又先后批準(zhǔn)武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、長(zhǎng)江三角洲地區(qū)也可享受股權(quán)投資企業(yè)備案先行先試政策。

通過對(duì)前一階段備案試點(diǎn)工作的總結(jié)，我們認(rèn)識(shí)到：有必要制定一個(gè)規(guī)范性文件，一方面對(duì)試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)的募資和投資運(yùn)作進(jìn)行規(guī)范和指導(dǎo)，促進(jìn)試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資市場(chǎng)的持續(xù)健康規(guī)范發(fā)展；另一方面就備案管理程序作出規(guī)定，使現(xiàn)行備案管理工作規(guī)范化和制度化。

問、當(dāng)前我國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)的主要問題和《通知》所采取的主要措施是什么？

答：近年來，我國(guó)的股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展很快，各種以公司、有限合伙等形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)數(shù)量迅速增長(zhǎng)。但是，在投資運(yùn)作過程中也存在一些問題。比較突出的問題有：

（1）資本募集不規(guī)范。由于股權(quán)投資是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的投資方式，股權(quán)投資企業(yè)的資本通常只能以私募方式向特定對(duì)象募集，以確保只有具備較高風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的機(jī)構(gòu)投資者和富有個(gè)人才能參與。但是，目前我國(guó)一些股權(quán)投資企業(yè)通過舉辦論壇和變相廣告的方式進(jìn)行募集，使一些不具備基本風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力和承受能力的公眾投資者也被卷入其中。

（2）管理運(yùn)營(yíng)不規(guī)范。股權(quán)投資作為一種長(zhǎng)期投資方式，需要建立業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，以激勵(lì)管理團(tuán)隊(duì)勤奮敬業(yè)，并保障投資者權(quán)益。但是，目前股權(quán)投資企業(yè)的業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制普遍不夠健全。

（3）投資運(yùn)作不規(guī)范。股權(quán)投資是一種主要以未上市企業(yè)股權(quán)作為投資對(duì)象，并需要為所投資企業(yè)提供管理服務(wù)的專業(yè)化投資方式。但是，一些股權(quán)投資企業(yè)介入了證券投資和房地產(chǎn)投資，蘊(yùn)含了一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)，有的甚至以變相貸款方式開展業(yè)務(wù)。

上述問題的存在，與缺乏股權(quán)投資企業(yè)的相關(guān)規(guī)范有一定關(guān)系。為此，《通知》從六個(gè)方面提出了一系列規(guī)范性要求：（1）規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立、資本募集與投資領(lǐng)域。要求股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵照《公司法》和《合伙企業(yè)法》有關(guān)規(guī)定設(shè)立，且只能以私募方式向具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的特定對(duì)象募集資本，不得通過發(fā)布公告等方式直接或間接向不特定的公眾進(jìn)行推介。股權(quán)投資企業(yè)的投資領(lǐng)域限于非公開交易的企業(yè)股權(quán)，投資過程中的閑置資金只能存放銀行或用于購(gòu)買國(guó)債等固定收益類投資產(chǎn)品。（2）健全股權(quán)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。包括實(shí)行適度的分散投資、對(duì)關(guān)聯(lián)投資實(shí)行投資決策關(guān)聯(lián)方回避制度、建立業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制等。（3）明確股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)的職責(zé)，以規(guī)范其管理運(yùn)作行為。

（4）建立股權(quán)投資企業(yè)信息披露制度。除應(yīng)向投資者披露投資運(yùn)作信息外，還應(yīng)向備案管理部門提交業(yè)務(wù)報(bào)告和經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，在投資運(yùn)作過程中發(fā)生重大事件的，應(yīng)及時(shí)向備案管理部門報(bào)告。

（5）完善股權(quán)投資企業(yè)備案程序。除按照“抓大放小”原則，明確了股權(quán)投資企業(yè)備案管理范圍外，還明確了股權(quán)投資企業(yè)的備案程序，以及應(yīng)當(dāng)提交的文件和材料。

（6）構(gòu)建適度監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的管理體制。

問、《通知》所調(diào)整的股權(quán)投資企業(yè)與股權(quán)投資基金、一般性投資公司是什么關(guān)系？

答：股權(quán)投資基金通常按公司、有限合伙等企業(yè)組織形式設(shè)立，就此而言，按公司、有限合伙等形式設(shè)立的股權(quán)投資基金本質(zhì)上屬于股權(quán)投資企業(yè)范疇。但是，并不是所有的股權(quán)投資企業(yè)都是股權(quán)投資基金。投資基金的本質(zhì)特點(diǎn)是由兩個(gè)以上的多數(shù)投資者，通過集合投資方式形成新的財(cái)產(chǎn)主體，再以新的財(cái)產(chǎn)主體名義進(jìn)行財(cái)務(wù)性投資，投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者共擔(dān)，投資收益由投資者共享。由于投資基金是一種集合投資制度，故通常需要委托專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理，在設(shè)立過程中往往需要向社會(huì)合格投資者募集資本。

對(duì)一般性投資公司，如果只是由單個(gè)投資者及與其全資子機(jī)構(gòu)出資設(shè)立，則并不具有“集合投資”的本質(zhì)特點(diǎn)，通常也不向社會(huì)合格投資者募集資本，因而屬于非基金類股權(quán)投資企業(yè)。

按照《通知》第五條規(guī)定，由單個(gè)投資者及與其全資子機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)可以豁免備案?？梢?，《通知》并不調(diào)整一般性投資公司，而僅調(diào)整具有“集合投資”特點(diǎn)的股權(quán)投資企業(yè)。

問：《通知》如何處理股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系？

答：由于股權(quán)投資企業(yè)以公司和有限合伙等形式設(shè)立時(shí)，其本身即是獨(dú)立或相對(duì)獨(dú)立的法律主體，可以相應(yīng)行使民事權(quán)利并承擔(dān)責(zé)任，故并不單純體現(xiàn)為管理人所創(chuàng)設(shè)的金融產(chǎn)品。特別是在發(fā)展初期，一些公司型和有限合伙型股權(quán)投資企業(yè)甚至通過自聘管理團(tuán)隊(duì)實(shí)行自我管理，而無須外聘管理機(jī)構(gòu)。因此，《通知》采取了“以股權(quán)投資企業(yè)備案作為切入點(diǎn)；股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機(jī)構(gòu)也應(yīng)附帶備案”的管理模式。

采取這種備案管理模式，一是有利于對(duì)各種基金類股權(quán)投資企業(yè)實(shí)行全面監(jiān)管；二是只有當(dāng)受托管理機(jī)構(gòu)成功募集設(shè)立了股權(quán)投資企業(yè)之后方可申請(qǐng)附帶備案，因而可以避免一些缺乏資質(zhì)和資信的機(jī)構(gòu)，假借已經(jīng)在管理部門備案的增信作用，忽悠投資者；三是在對(duì)各種基金類股權(quán)投資企業(yè)實(shí)行有效監(jiān)管的同時(shí)，還可對(duì)其受托管理機(jī)構(gòu)實(shí)行附帶監(jiān)管。

問、《通知》對(duì)股權(quán)投資企業(yè)體現(xiàn)了什么樣的監(jiān)管理念？

答：《通知》體現(xiàn)了“適度監(jiān)管”的監(jiān)管理念。適度監(jiān)管的方式是在對(duì)股權(quán)投資企業(yè)實(shí)行備案管理的同時(shí)，注重發(fā)揮行業(yè)自律的作用。這是因?yàn)?，股?quán)投資企業(yè)只能以私募方式，向具有較高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的特定投資者募集資本，其投資運(yùn)作不會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)外溢。加之在我國(guó)依據(jù)《公司法》、《合伙企業(yè)法》自主設(shè)立各類股權(quán)投資企業(yè)已無法律障礙，因此，不需要政府來為投資者審核管理資質(zhì)，可以采取自主設(shè)立以后再事后備案的管理方式。事后備案管理方式更主要地是通過投資者與管理者之間的協(xié)議約定，來發(fā)揮投資者對(duì)股權(quán)投資企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)或受托管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用，以及“由投資者共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”市場(chǎng)機(jī)制的約束作用。

備案管理部門的監(jiān)管重點(diǎn)：一是股權(quán)投資企業(yè)的募資方式和募資對(duì)象，防范其以不規(guī)范方式和向不合格投資者募資導(dǎo)致亂集資的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；二是股權(quán)投資企業(yè)的投資運(yùn)作，避免其從事股票炒作等公開交易股權(quán)投資和非法借貸活動(dòng)，蛻化為私募證券投資基金和貸款公司。

問：為什么資本規(guī)模在5億元以上的基金類股權(quán)投資企業(yè)，均應(yīng)申請(qǐng)備案并接受備案管理？

答：一是國(guó)家發(fā)展改革委作為行業(yè)管理部門，需要了解掌握全行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。對(duì)試點(diǎn)地區(qū)資本規(guī)模在5億元以上的各種基金類股權(quán)投資企業(yè)，要求其必須履行備案義務(wù)，既符合“抓大放小”原則，又基本上能夠滿足全行業(yè)管理的需要。二是要求資本規(guī)模在5億元以上的各種基金類股權(quán)投資企業(yè)均應(yīng)申請(qǐng)備案并接受備案管理，是體現(xiàn)公平監(jiān)管的必然要求。三是此次國(guó)際金融危機(jī)后，美國(guó)和歐盟新出臺(tái)的金融監(jiān)管改革法案均要求管理資本超過一定規(guī)模（如美國(guó)要求是1.5億美元以上）的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，必須無條件履行備案義務(wù)，并隨時(shí)接受備案管理部門的監(jiān)督檢查?！锻ㄖ芬筚Y本規(guī)模在5億元以上的各種基金類股權(quán)投資企業(yè)必須申請(qǐng)備案并接受備案管理，是對(duì)現(xiàn)行國(guó)際監(jiān)管制度安排的一種合理借鑒。四是要求資本規(guī)模在5億元以上的基金類股權(quán)投資企業(yè)，均應(yīng)申請(qǐng)備案并接受備案管理，并不影響股權(quán)投資企業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入，但有利于引導(dǎo)其規(guī)范運(yùn)作。

需要指出的是，對(duì)資本規(guī)模在5億元以下的股權(quán)投資企業(yè)，《通知》雖然豁免其備案義務(wù)，但其在設(shè)立、資本募集和投資運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)，均須遵照《通知》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行規(guī)范。因此，《通知》對(duì)資本規(guī)模在5億元以下的股權(quán)投資企業(yè)也具有規(guī)范和指導(dǎo)作用。

問、《通知》與十部委《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》如何銜接？

答：股權(quán)投資基金起源于創(chuàng)業(yè)投資基金。但是，隨著股權(quán)投資基金自身的發(fā)展，無論是投資運(yùn)作，還是政策監(jiān)管取向都發(fā)生了較大的變化。

2005年十部委發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）的目的，是通過“政策鼓勵(lì)”與“投資引導(dǎo)”的結(jié)合，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)增加對(duì)中小企業(yè)的投資。由于引導(dǎo)各類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（包括單個(gè)投資者出資設(shè)立的獨(dú)資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)）增加對(duì)中小企業(yè)的投資均有意義，所以，《辦法》的調(diào)整對(duì)象既包括基金類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，又包括由單個(gè)投資者及與其全資子機(jī)構(gòu)設(shè)立的非基金類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。由于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)通過支持中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，有利于促進(jìn)各類創(chuàng)新活動(dòng)并增加社會(huì)就業(yè)，制定《辦法》的目的是重在促進(jìn)發(fā)展而非規(guī)范，故《辦法》僅要求享受國(guó)家相關(guān)扶持政策的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)履行備案義務(wù)并接受備案監(jiān)管。此次發(fā)布《通知》的目的，則是通過提出一系列規(guī)范性要求，來促進(jìn)基金類股權(quán)投資企業(yè)健康發(fā)展。由于一些需要向社會(huì)募集資本的大型基金類股權(quán)投資企業(yè)一旦投資運(yùn)作不規(guī)范，就有可能影響整個(gè)股權(quán)投資市場(chǎng)的健康發(fā)展，所以，對(duì)資本規(guī)模在5億元以上的基金類股權(quán)投資企業(yè)，就必須要求其履行備案義務(wù)。但對(duì)于那些僅由單個(gè)投資者及其全資子機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的非基金類股權(quán)投資企業(yè)，由于不需要向社會(huì)募集資本，《通知》豁免了它們的備案義務(wù)。

正是由于《辦法》和《通知》的政策監(jiān)管取向完全不同，所以，在2005年發(fā)布實(shí)施《辦法》以后，還需要再發(fā)布實(shí)施《通知》。對(duì)那些已經(jīng)遵照《辦法》規(guī)定履行備案手續(xù)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，由于它們必須接受《辦法》規(guī)定的備案監(jiān)管，所以，《通知》從避免重復(fù)監(jiān)管角度考慮，也豁免了它們的備案義務(wù)。

第四篇：國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知11

國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知

2011-4-29 9:43:18

發(fā)改辦財(cái)金[2011]253號(hào)

北京市、天津市、上海市、江蘇省、浙江省、湖北省人民政府辦公廳：

遵照國(guó)務(wù)院有關(guān)文件精神，我委自2008年6月以來，先后在天津?yàn)I海新區(qū)、北京中關(guān)村科技園區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和長(zhǎng)江三角洲地區(qū)，開展了股權(quán)投資企業(yè)備案管理先行先試工作。為進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)備案管理工作，更好地促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)健康規(guī)范發(fā)展，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

一、規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立、資本募集與投資領(lǐng)域

股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵照《中華人民共和國(guó)公司法》和《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》有關(guān)規(guī)定設(shè)立。其中，以有限責(zé)任公司、股份有限公司形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)，可以通過組建內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)實(shí)行自我管理，也可采取委托管理方式將資產(chǎn)委托其他股權(quán)投資企業(yè)或股權(quán)投資管理企業(yè)管理。

股權(quán)投資企業(yè)的資本只能以私募方式向具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的特定對(duì)象募集，不得通過在媒體（包括企業(yè)網(wǎng)站）發(fā)布公告、在社區(qū)張貼布告、向社會(huì)散發(fā)傳單、向不特定公眾發(fā)送手機(jī)短信或通過舉辦研討會(huì)、講座及其他公開或變相公開方式（包括在商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司等機(jī)構(gòu)的柜臺(tái)投放招募說明書等）直接或間接向不特定對(duì)象進(jìn)行推介。股權(quán)投資企業(yè)的資本募集人須向投資者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)及可能的投資損失，不得向投資者承諾確保收回投資本金或獲得固定回報(bào)。所有投資者只能以合法的自有貨幣資金認(rèn)繳出資。資本繳付可以采取承諾制，即投資者在股權(quán)投資企業(yè)資本募集階段簽署認(rèn)繳承諾書，在股權(quán)投資企業(yè)投資運(yùn)作實(shí)施階段，根據(jù)股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議的約定分期繳付出資。

股權(quán)投資企業(yè)的投資領(lǐng)域限于非公開交易的企業(yè)股權(quán)，投資過程中的閑置資金只能存放銀行或用于購(gòu)買國(guó)債等固定收益類投資產(chǎn)品；投資方向應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資政策和宏觀調(diào)控政策。股權(quán)投資企業(yè)所投資項(xiàng)目必須履行固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)和備案的有關(guān)規(guī)定。外資股權(quán)投資企業(yè)進(jìn)行投資，應(yīng)當(dāng)依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定辦理投資項(xiàng)目核準(zhǔn)手續(xù)。

二、健全股權(quán)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

股權(quán)投資企業(yè)的資金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)依據(jù)股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議的約定，合理分散投資，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)投資企業(yè)不得為被投資企業(yè)以外的企業(yè)提供擔(dān)保。股權(quán)投資企業(yè)對(duì)關(guān)聯(lián)方的投資，其投資決策應(yīng)當(dāng)實(shí)行關(guān)聯(lián)方回避制度，并在股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議以及委托管理協(xié)議、委托托管協(xié)議中約定。對(duì)關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，由股權(quán)投資企業(yè)投資者根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，在股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議以及委托管理協(xié)議、委托托管協(xié)議中約定。

股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議等法律文件，應(yīng)當(dāng)載明業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，并約定相關(guān)投資運(yùn)作的決策程序。股權(quán)投資企業(yè)可以有限存續(xù)。

股權(quán)投資企業(yè)可以根據(jù)委托管理協(xié)議等法律文件的相關(guān)約定，定期或者不定期對(duì)股權(quán)投資企業(yè)的投資運(yùn)作情況進(jìn)行檢查和評(píng)估。

股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)為外商獨(dú)資或者中外合資的，應(yīng)當(dāng)由在境內(nèi)具有法人資格的托管機(jī)構(gòu)托管該股權(quán)投資企業(yè)的資產(chǎn)。

三、明確股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)的基本職責(zé)

股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照委托管理協(xié)議，履行下列職責(zé)：（1）制定和實(shí)施投資方案，并對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行投資后管理。（2）積極參與制定所投資企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，為所投資企業(yè)提供增值服務(wù)。（3）定期或者不定期向股權(quán)投資企業(yè)披露股權(quán)投資企業(yè)投資運(yùn)作等方面的信息。定期編制會(huì)計(jì)報(bào)表，經(jīng)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)審核后，向股權(quán)投資企業(yè)報(bào)告。（4）委托管理協(xié)議約定的其他職責(zé)。

股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待其所管理的不同股權(quán)投資企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，不得利用股權(quán)投資企業(yè)財(cái)產(chǎn)為股權(quán)投資企業(yè)以外的第三人牟取利益。對(duì)不同的股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置不同的賬戶，實(shí)行分賬管理。

有下列情形之一的，股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)退任：（1）受托管理機(jī)構(gòu)解散、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)的。（2）受托管理機(jī)構(gòu)喪失管理能力或者嚴(yán)重?fù)p害股權(quán)投資企業(yè)投資者利益的。（3）按照委托管理協(xié)議約定，持有一定比例以上股權(quán)投資企業(yè)權(quán)益的投資者要求受托管理機(jī)構(gòu)退任的。（4）委托管理協(xié)議約定受托管理機(jī)構(gòu)退任的其他情形。

四、建立股權(quán)投資企業(yè)信息披露制度

股權(quán)投資企業(yè)除應(yīng)當(dāng)按照公司章程和合伙協(xié)議向投資者披露投資運(yùn)作信息外，還應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)家發(fā)展改革委”）及所在地協(xié)助備案管理部門提交業(yè)務(wù)報(bào)告和經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)和托管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展改革委及所在地協(xié)助備案管理部門提交資產(chǎn)管理報(bào)告和資產(chǎn)托管報(bào)告。

股權(quán)投資企業(yè)在投資運(yùn)作過程中發(fā)生下列重大事件的，應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展改革委及所在地協(xié)助備案管理部門報(bào)告：（1）修改股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程、合伙協(xié)議和委托管理協(xié)議等文件。（2）股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)增減資本或者對(duì)外進(jìn)行債務(wù)性融資。（3）股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)分立與合并。（4）受托管理機(jī)構(gòu)或者托管機(jī)構(gòu)變更，包括受托管理機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員變更及其他重大變更事項(xiàng)。（5）股權(quán)投資企業(yè)解散、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)。

五、完善股權(quán)投資企業(yè)備案程序

凡在試點(diǎn)地區(qū)工商行政管理部門登記的主要從事非公開交易企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的股權(quán)投資企業(yè)，以及以股權(quán)投資企業(yè)為投資對(duì)象的股權(quán)投資企業(yè)，除下列情形外，均應(yīng)當(dāng)按照本通知要求，申請(qǐng)到國(guó)家發(fā)展改革委備案并接受備案管理：（1）已經(jīng)按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。（2）資本規(guī)模（含投資者已實(shí)際出資及雖未實(shí)際出資但已承諾出資的資本規(guī)模）不足5億元人民幣或者等值外幣。（3）由單個(gè)機(jī)構(gòu)或者單個(gè)自然人全額出資設(shè)立，或者雖然由兩個(gè)及以上投資者出資設(shè)立，但這些投資者均系某一個(gè)機(jī)構(gòu)的全資子機(jī)構(gòu)。

股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式，將資產(chǎn)委托其他股權(quán)投資企業(yè)或者股權(quán)投資管理企業(yè)管理的，其受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)附帶備案并接受相應(yīng)的備案管理。股權(quán)投資企業(yè)通過組建內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)其資產(chǎn)采取自我管理方式的，由股權(quán)投資企業(yè)負(fù)責(zé)申請(qǐng)辦理備案手續(xù)。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，可由其受托管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)申請(qǐng)辦理備案手續(xù)。

股權(quán)投資企業(yè)申請(qǐng)備案，應(yīng)當(dāng)由申請(qǐng)主體將有關(guān)備案材料送股權(quán)投資企業(yè)所在地省級(jí)協(xié)助備案管理部門進(jìn)行初審。省級(jí)協(xié)助備案管理部門在收到股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)后，在20個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)確認(rèn)申請(qǐng)備案文件材料齊備的股權(quán)投資企業(yè)，向國(guó)家發(fā)展改革委出具初步審查意見。

國(guó)家發(fā)展改革委在收到協(xié)助備案管理部門轉(zhuǎn)報(bào)的股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)和初步審查意見后，在20個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)經(jīng)復(fù)核無異議的股權(quán)投資企業(yè)，通過國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站公告其名單及基本情況的方式備案。

股權(quán)投資企業(yè)申請(qǐng)備案，應(yīng)當(dāng)提交下列文件和材料：（1）股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)書。（2）股權(quán)投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。（3）股權(quán)投資企業(yè)資本招募說明書。（4）股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議。（5）所有投資者簽署的資本認(rèn)繳承諾書。（6）驗(yàn)資機(jī)構(gòu)關(guān)于所有投資者實(shí)際出資的驗(yàn)資報(bào)告。（7）發(fā)起人關(guān)于股權(quán)投資企業(yè)資本募集是否合法合規(guī)的情況說明書。（8）股權(quán)投資企業(yè)高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷證明材料。（9）律師事務(wù)所出具的備案所涉文件與材料的法律意見書。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理的，還應(yīng)當(dāng)提交股權(quán)投資企業(yè)與受托管理機(jī)構(gòu)簽訂的受托管理協(xié)議。委托托管機(jī)構(gòu)托管資產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)提交委托托管協(xié)議。

股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)附帶備案，應(yīng)當(dāng)提交下列文件和材料：（1）受托管理機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。（2）受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議。（3）受托管理機(jī)構(gòu)股東（合伙人）名單及情況介紹。（4）所有高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷證明材料。（5）開展股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)情況及業(yè)績(jī)。

本通知所稱高級(jí)管理人員，系指公司型企業(yè)的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書和公司章程約定的其他人員，以及合伙型企業(yè)的普通合伙人和合伙協(xié)議約定的其他人員。合伙型企業(yè)的普通合伙人為法人或非法人機(jī)構(gòu)的，則該機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員一并視為高級(jí)管理人員。

股權(quán)投資企業(yè)出現(xiàn)下列情形，可以申請(qǐng)注銷備案：（1）解散。（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)不再是股權(quán)投資業(yè)務(wù)。（3）另行按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。

六、構(gòu)建適度監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的管理體制

國(guó)家發(fā)展改革委通過建立健全股權(quán)投資企業(yè)備案管理信息系統(tǒng)，完善相關(guān)信息披露制度，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)實(shí)施適度監(jiān)管。

發(fā)現(xiàn)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)未備案的，應(yīng)當(dāng)督促其在20個(gè)工作日內(nèi)向管理部門申請(qǐng)辦理備案手續(xù)；對(duì)未按本通知規(guī)定備案的，應(yīng)當(dāng)將其作為“規(guī)避備案監(jiān)管股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”，通過國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站向社會(huì)公告。

對(duì)已經(jīng)完成備案的股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后的5個(gè)月內(nèi)，對(duì)其是否遵守本通知有關(guān)規(guī)定，進(jìn)行檢查。在必要時(shí)，可以通過信函、電話詢問、走訪、現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)等方式，了解其運(yùn)作管理情況。對(duì)運(yùn)作管理不符合本通知規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)督促其在6個(gè)月內(nèi)改正；逾期沒有改正的，應(yīng)將其作為“運(yùn)作管理不合規(guī)股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”，通過國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站，向社會(huì)公告。

組建全國(guó)性股權(quán)投資行業(yè)協(xié)會(huì)，依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)及本通知，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行自律管理。

本通知自發(fā)布之日起實(shí)施，請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)地區(qū)省級(jí)人民政府按照本通知規(guī)定，盡快確定所轄區(qū)域股權(quán)投資企業(yè)協(xié)助備案管理部門并向我委報(bào)備。

二〇一一年一月三十一日

發(fā)改委或?qū)⒊雠_(tái)母基金細(xì)則

http://004km.cn 2011年12月31日 08:30 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道微博

郝鳳苓

“最近創(chuàng)投委找發(fā)改委搞了一個(gè)說明會(huì)，提及了母基金的一些問題，接下來發(fā)改委可能馬上要發(fā)布一個(gè)指引，其中針對(duì)母基金有比較明確的說法?！睂Ｗ⑺侥蓟痤I(lǐng)域的律師高翔(化名)告訴記者。

這大概只是發(fā)改委針對(duì)PE領(lǐng)域頻頻動(dòng)作中的一小步。

2011年1月31日，國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)(下稱“發(fā)改委”)辦公廳下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知》(發(fā)改辦財(cái)金［2011］253號(hào)文)(下稱253號(hào)文)，要求試點(diǎn)地區(qū)設(shè)立的、募集規(guī)模達(dá)到5億元人民幣的股權(quán)投資企業(yè)接受強(qiáng)制備案管理、運(yùn)作規(guī)范管理并按要求進(jìn)行信息披露。

一直有消息稱，發(fā)改委擬將前述制度由試點(diǎn)地區(qū)推廣至全國(guó)。

2011年11月23日，發(fā)改委辦公廳下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》(發(fā)改辦財(cái)金［2011］2864號(hào))(下稱2864號(hào)文或《通知》)，作為第一個(gè)全國(guó)性股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范，這份《通知》的出臺(tái)，標(biāo)志著登記備案制度正式從試點(diǎn)向全行業(yè)鋪開。

《通知》主要涉及了資本募集和投資領(lǐng)域、風(fēng)險(xiǎn)控制、管理機(jī)構(gòu)、信息披露、備案管理和行業(yè)自律五個(gè)方面。

其中，一個(gè)值得關(guān)注的點(diǎn)是對(duì)實(shí)際出資人的追溯?！锻ㄖ芬?guī)定，投資者為集合資金信托、合伙企業(yè)等非法人機(jī)構(gòu)的，應(yīng)打通核查最終的自然人和法人機(jī)構(gòu)是否為合格投資者，并打通計(jì)算投資者總數(shù)，但投資者為股權(quán)投資母基金(FOF)的除外。

“問題是怎么界定FOF目前還沒有定義?！眹?guó)創(chuàng)母基金的一位投資人表示，這還要看接下來出臺(tái)的細(xì)則。

中小LP將受限？

什么樣的FOF，才可以被豁免打通計(jì)算投資者總數(shù)？

高翔所在的律所已經(jīng)拿到了發(fā)改委即將發(fā)布的FOF “指引”文本。據(jù)高翔透露，“指引”明確表示，符合下列條件的股權(quán)投資母基金，可視為單個(gè)投資者：其一，該股權(quán)投資母基金由專業(yè)管理機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立并管理；其二，該股權(quán)投資母基金的投資者資格與投資人數(shù)符合《通知》要求；其三，該股權(quán)投資母基金已依據(jù)《通知》規(guī)定完成備案。

一位參與制作這次母基金“指引”的王姓律師向記者透露，“指引”規(guī)定，如果在《通知》之前已經(jīng)設(shè)立的，但不符合《通知》要求的FOF，須按照設(shè)立地的相關(guān)政策，或繼續(xù)運(yùn)行或進(jìn)行整頓；而如果在《通知》之后要設(shè)立的FOF，必須到國(guó)家或省級(jí)備案部門備案，且都需要滿足《通知》的要求。

對(duì)于“投資者資格”，王律師透露，“指引”顯示，“在發(fā)改委作為FOF備案，需要每個(gè)LP出資不低于1000萬”。

這是否意味著，未來每個(gè)LP出資額在1000萬以下的FOF，尤其是那些靠“聚沙成塔”的方式運(yùn)行的民營(yíng)FOF將會(huì)被擋門外？

王律師認(rèn)為，根據(jù)“指引”，門檻低于1000萬的就無法到發(fā)改委或省級(jí)備案部門備案，而未備案的FOF會(huì)遭到發(fā)改委的公示。但他也表示，目前發(fā)改委對(duì)于“未備案”的FOF還沒有具體的懲罰規(guī)定，所以目前對(duì)于“1000萬以下”的中小LP而言，前景還不好說。

對(duì)于實(shí)際出資人的追溯審查，證監(jiān)會(huì)早就有之。

《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定：“發(fā)行人的股權(quán)清晰、控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛?！?/p>

“股權(quán)清晰”成為證監(jiān)會(huì)禁止上市公司出現(xiàn)代持現(xiàn)象的理論依據(jù)。目前，無論是代持還是信托持股，都被視為上市審查中的“禁區(qū)”，證監(jiān)會(huì)要求上市公司的控股股東須披露到自然人。

不過在大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人李壽雙看來，證監(jiān)會(huì)的著力點(diǎn)是“非法募集”，發(fā)改委重在打擊“非法集資”。

兩者的區(qū)別在于，“只要超過200人就算公募，公募就要證監(jiān)會(huì)批；而非法集資主要是面向公眾及承諾固定回報(bào)，就算有三十個(gè)人參與，你在報(bào)紙上發(fā)廣告也是面向公眾?！崩畲蟪烧f。

更多細(xì)則待出

對(duì)于發(fā)改委本次加強(qiáng)對(duì)股權(quán)投資的監(jiān)管，PE、VC人士反應(yīng)不一。

“PE、VC這個(gè)行業(yè)不宜多管，但目前這個(gè)行業(yè)確實(shí)需要做這樣的管理了。”中大創(chuàng)投投資副總監(jiān)胡海波認(rèn)為，發(fā)改委的這個(gè)《通知》有助于市場(chǎng)更有序、合理的競(jìng)爭(zhēng)。

紫輝投資基金創(chuàng)始合伙人鄭剛倒覺得沒什么，“我們本身就在規(guī)范操作?！彼f，“可能對(duì)那些不太規(guī)范的機(jī)構(gòu)影響比較大?！?/p>

浙江某本土基金副總則表示，“我本來專門打印了這個(gè)《通知》來研究，后來發(fā)現(xiàn)這跟我們沒有太大關(guān)系。”

“發(fā)改委的《通知》存在漏洞。”這位副總說，“我們公司名字是創(chuàng)業(yè)投資公司，也有人注冊(cè)成資產(chǎn)管理中心、投資公司等，不叫“股權(quán)投資”，雖然做的就是股權(quán)投資的事，發(fā)改委又如何管到我們？”

因此，有人認(rèn)為，《通知》有必要再出細(xì)則，明示備案管理的范圍。

2011年7月11日，在國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了253號(hào)文之后，天津市發(fā)展改革委等五部門印發(fā)了《天津股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)管理辦法》(下稱675號(hào)文件)，成為253號(hào)文出臺(tái)后的第一個(gè)PE地方立法。

在金諾律師事務(wù)所高級(jí)合伙人郭衛(wèi)鋒（微博）看來，天津的675號(hào)文在一些規(guī)定上，就存在與國(guó)家發(fā)改委《通知》的銜接問題。

“上次發(fā)改委閉門會(huì)議時(shí)，我已經(jīng)提出2864號(hào)文件應(yīng)出臺(tái)實(shí)施細(xì)則，否則地方政府容易誤讀?！惫l(wèi)鋒在微博上表示。

發(fā)改委發(fā)布PE新規(guī)

作者：范璟

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

發(fā)表時(shí)間:2011年12月09日

12月8日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），將此前在試點(diǎn)地區(qū)推行的一些規(guī)定推行至全國(guó)。

《通知》開創(chuàng)了股權(quán)投資法規(guī)方面的多個(gè)第一：首次將母基金（FOF）納入監(jiān)管范圍，首次在投資者人數(shù)限制規(guī)定中明確了對(duì)非法人機(jī)構(gòu)的“穿透”要求，并建議單個(gè)投資者對(duì)股權(quán)投資企業(yè)的最低出資金額不低于1000萬元。

這是我國(guó)首個(gè)全國(guó)性股權(quán)投資企業(yè)管理規(guī)則，標(biāo)志著我國(guó)股權(quán)投資（基金）企業(yè)規(guī)范發(fā)展進(jìn)入了制度化的軌道。杜絕非法集資隱患

不對(duì)PE實(shí)行前置審批，而是實(shí)行事后備案管理，體現(xiàn)了發(fā)改委適度監(jiān)管的理念。

接受采訪的多位私募股權(quán)界人士表示，該規(guī)定有利于改善私募股權(quán)投資界魚龍混雜的局面?！皩?duì)于以前沒有做過PE，想中飽私囊的人將有很大影響，因?yàn)镻E的道德風(fēng)險(xiǎn)非常高?！币晃毁Y深私募界人士稱。

金諾律師事務(wù)所高級(jí)合伙人郭衛(wèi)鋒認(rèn)為，《通知》延續(xù)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作》（簡(jiǎn)稱“253號(hào)文件”）的立法精神，以資本規(guī)模5億為界，實(shí)行地方和發(fā)改委兩級(jí)備案制度，且在主要的框架上與253號(hào)文類似。但253號(hào)文的適用地區(qū)僅為北京、天津、上海、浙江、湖北等地。

《通知》規(guī)定，資本規(guī)模（含投資者已實(shí)際出資及雖未實(shí)際出資但已承諾出資的資本規(guī)模）達(dá)5億元人民幣或者等值外幣的股權(quán)投資企業(yè)，在國(guó)家發(fā)改委備案；資本規(guī)模不足5億元的，在省級(jí)政府確定的管理部門備案。除已備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)等情形外，股權(quán)投資企業(yè)均應(yīng)當(dāng)在完成工商登記后的1個(gè)月內(nèi)，申請(qǐng)到相應(yīng)管理部門備案。

《通知》規(guī)定，所有投資者的認(rèn)繳出資額合計(jì)應(yīng)不低于1億元人民幣或等值外幣，且首期實(shí)繳出資額應(yīng)不低于認(rèn)繳出資的20%。

從《通知》發(fā)布的背景看，前一段時(shí)期一些地區(qū)爆發(fā)了非法集資或與此相關(guān)。為此，天津已提高了注冊(cè)門檻規(guī)定?！按饲拔覔?dān)心，如果僅僅是天津出臺(tái)此類法規(guī)，會(huì)不會(huì)導(dǎo)致借私募股權(quán)投資方式進(jìn)行的非法集資向外地蔓延?，F(xiàn)在全國(guó)性法規(guī)出臺(tái)杜絕了這樣的可能性?！惫l(wèi)鋒表示。

發(fā)改委金融司處長(zhǎng)劉健鈞在11月深圳創(chuàng)業(yè)投資高峰論壇上表示，并不能因?yàn)樵谀硞€(gè)地區(qū)出現(xiàn)了PE非法集資行為，就把PE當(dāng)做金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。

“從個(gè)別地區(qū)非法集資的情況看，并非所有形態(tài)的PE都發(fā)生了非法集資。例如，PE比較發(fā)達(dá)的某市，截止到7月末，114家公司型基金沒有一家發(fā)生非法集資，只是1059家合伙型基金中有一定比例的基金發(fā)生了非法集資?！眲⒔♀x說。

劉健鈞認(rèn)為，PE以私募方式募集，投資者都是具有風(fēng)險(xiǎn)鑒別和承受能力的機(jī)構(gòu)和富有個(gè)人，且不會(huì)爆發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，故沒必要當(dāng)作金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格監(jiān)管。合伙制基金之所以出現(xiàn)非法集資現(xiàn)象，主要是不法分子利用不需要驗(yàn)資等便利條件任意以“拖斗”形式將公眾投資者卷入。

1000萬投資門檻 《通知》中的另外幾項(xiàng)規(guī)定，則在投資界引起震動(dòng)。12月8日上午，一位信托界人士還在積極準(zhǔn)備作為L(zhǎng)P出資一家股權(quán)投資基金，看到《通知》后，他不無遺憾地告訴記者，只能放棄合作，因?yàn)槿绻凑铡锻ㄖ愤M(jìn)行“穿透”，其投資者很難達(dá)到要求的門檻。

他表示，投資者投資額普遍只是在100萬以上，因此，大部分信托投資人將會(huì)被排斥在私募股權(quán)基金的機(jī)構(gòu)投資者行列外。

為確保股權(quán)投資企業(yè)的最終投資者均為“合格投資者”，并防范有意規(guī)避《公司法》和《合伙企業(yè)法》關(guān)于投資者人數(shù)規(guī)定問題，堵塞非法集資漏洞，《通知》明確規(guī)定，投資者為集合資金信托、合伙企業(yè)等非法人機(jī)構(gòu)的，應(yīng)打通核查最終的自然人和法人機(jī)構(gòu)是否為合格投資者，并打通計(jì)算投資者總數(shù)。但對(duì)符合有關(guān)條件的股權(quán)投資母基金，可視為單個(gè)投資者。股權(quán)投資企業(yè)的投資領(lǐng)域限于非公開交易的企業(yè)股權(quán)。

《通知》建議，單個(gè)投資者對(duì)股權(quán)投資企業(yè)的最低出資金額不低于1000萬元，但在2011年11月30日以前完成資本募集和工商登記的股權(quán)投資企業(yè)，且不涉及非法集資者，不在此限制之列。

“單個(gè)投資者的投資門檻定在1000萬還是太高?！币晃凰侥脊蓹?quán)界人士表示。此前，據(jù)相關(guān)法規(guī)，單個(gè)投資者投資門檻為200萬人民幣，一些地方略高，也普遍低于500萬人民幣。

多位業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，“穿透”的規(guī)定和此前春華資本有關(guān)，但接近政策制定的一位人士表示，出臺(tái)此規(guī)定主要出于打擊非法集資的考慮。此外，《通知》稱，要組建全國(guó)性股權(quán)投資行業(yè)協(xié)會(huì)。業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，行業(yè)協(xié)會(huì)可能歸屬于中國(guó)投資協(xié)會(huì)創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會(huì)。

第五篇：國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知（寫寫幫推薦）

國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知

發(fā)改辦財(cái)金[2011]253號(hào)

北京市、天津市、上海市、江蘇省、浙江省、湖北省人民政府辦公廳：

遵照國(guó)務(wù)院有關(guān)文件精神，我委自2008年6月以來，先后在天津?yàn)I海新區(qū)、北京中關(guān)村科技園區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和長(zhǎng)江三角洲地區(qū)，開展了股權(quán)投資企業(yè)備案管理先行先試工作。為進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)備案管理工作，更好地促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)健康規(guī)范發(fā)展，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

一、規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)的設(shè)立、資本募集與投資領(lǐng)域

股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵照《中華人民共和國(guó)公司法》和《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》有關(guān)規(guī)定設(shè)立。其中，以有限責(zé)任公司、股份有限公司形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)，可以通過組建內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)實(shí)行自我管理，也可采取委托管理方式將資產(chǎn)委托其他股權(quán)投資企業(yè)或股權(quán)投資管理企業(yè)管理。

股權(quán)投資企業(yè)的資本只能以私募方式向具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的特定對(duì)象募集，不得通過在媒體（包括企業(yè)網(wǎng)站）發(fā)布公告、在社區(qū)張貼布告、向社會(huì)散發(fā)傳單、向不特定公眾發(fā)送手機(jī)短信或通過舉辦研討會(huì)、講座及其他公開或變相公開方式（包括在商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司等機(jī)構(gòu)的柜臺(tái)投放招募說明書等）直接或間接向不特定對(duì)象進(jìn)行推介。股權(quán)投資企業(yè)的資本募集人須向投資者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)及可能的投資損失，不得向投資者承諾確保收回投資本金或獲得固定回報(bào)。所有投資者只能以合法的自有貨幣資金認(rèn)繳出資。資本繳付可以采取承諾制，即投資者在股權(quán)投資企業(yè)資本募集階段簽署認(rèn)繳承諾書，在股權(quán)投資企業(yè)投資運(yùn)作實(shí)施階段，根據(jù)股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議的約定分期繳付出資。

股權(quán)投資企業(yè)的投資領(lǐng)域限于非公開交易的企業(yè)股權(quán)，投資過程中的閑置資金只能存放銀行或用于購(gòu)買國(guó)債等固定收益類投資產(chǎn)品；投資方向應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資政策和宏觀調(diào)控政策。股權(quán)投資企業(yè)所投資項(xiàng)目必須履行固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)和備案的有關(guān)規(guī)定。外資股權(quán)投資企業(yè)進(jìn)行投資，應(yīng)當(dāng)依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定辦理投資項(xiàng)目核準(zhǔn)手續(xù)。

二、健全股權(quán)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

股權(quán)投資企業(yè)的資金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)依據(jù)股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議的約定，合理分散投資，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)投資企業(yè)不得為被投資企業(yè)以外的企業(yè)提供擔(dān)保。股權(quán)投資企業(yè)對(duì)關(guān)聯(lián)方的投資，其投資決策應(yīng)當(dāng)實(shí)行關(guān)聯(lián)方回避制度，并在股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議以及委托管理協(xié)議、委托托管協(xié)議中約定。對(duì)關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，由股權(quán)投資企業(yè)投資者根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，在股權(quán)投資企業(yè)的公司章程或者合伙協(xié)議以及委托管理協(xié)議、委托托管協(xié)議中約定。

股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議等法律文件，應(yīng)當(dāng)載明業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，并約定相關(guān)投資運(yùn)作的決策程序。股權(quán)投資企業(yè)可以有限存續(xù)。

股權(quán)投資企業(yè)可以根據(jù)委托管理協(xié)議等法律文件的相關(guān)約定，定期或者不定期對(duì)股權(quán)投資企業(yè)的投資運(yùn)作情況進(jìn)行檢查和評(píng)估。

股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)為外商獨(dú)資或者中外合資的，應(yīng)當(dāng)由在境內(nèi)具有法人資格的托管機(jī)構(gòu)托管該股權(quán)投資企業(yè)的資產(chǎn)。

三、明確股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)的基本職責(zé)

股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照委托管理協(xié)議，履行下列職責(zé)：（1）制定和實(shí)施投資方案，并對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行投資后管理。（2）積極參與制定所投資企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，為所投資企業(yè)提供增值服務(wù)。（3）定期或者不定期向股權(quán)投資企業(yè)披露股權(quán)投資企業(yè)投資運(yùn)作等方面的信息。定期編制會(huì)計(jì)報(bào)表，經(jīng)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)審核后，向股權(quán)投資企業(yè)報(bào)告。（4）委托管理協(xié)議約定的其他職責(zé)。

股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待其所管理的不同股權(quán)投資企業(yè)的財(cái)產(chǎn)，不得利用股權(quán)投資企業(yè)財(cái)產(chǎn)為股權(quán)投資企業(yè)以外的第三人牟取利益。對(duì)不同的股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置不同的賬戶，實(shí)行分賬管理。

有下列情形之一的，股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)退任：（1）受托管理機(jī)構(gòu)解散、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)的。（2）受托管理機(jī)構(gòu)喪失管理能力或者嚴(yán)重?fù)p害股權(quán)投資企業(yè)投資者利益的。（3）按照委托管理協(xié)議約定，持有一定比例以上股權(quán)投資企業(yè)權(quán)益的投資者要求受托管理機(jī)構(gòu)退任的。（4）委托管理協(xié)議約定受托管理機(jī)構(gòu)退任的其他情形。

四、建立股權(quán)投資企業(yè)信息披露制度

股權(quán)投資企業(yè)除應(yīng)當(dāng)按照公司章程和合伙協(xié)議向投資者披露投資運(yùn)作信息外，還應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)家發(fā)展改革委”）及所在地協(xié)助備案管理部門提交業(yè)務(wù)報(bào)告和經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)和托管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展改革委及所在地協(xié)助備案管理部門提交資產(chǎn)管理報(bào)告和資產(chǎn)托管報(bào)告。

股權(quán)投資企業(yè)在投資運(yùn)作過程中發(fā)生下列重大事件的，應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展改革委及所在地協(xié)助備案管理部門報(bào)告：（1）修改股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程、合伙協(xié)議和委托管理協(xié)議等文件。（2）股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)增減資本或者對(duì)外進(jìn)行債務(wù)性融資。（3）股權(quán)投資企業(yè)或者其受托管理機(jī)構(gòu)分立與合并。（4）受托管理機(jī)構(gòu)或者托管機(jī)構(gòu)變更，包括受托管理機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員變更及其他重大變更事項(xiàng)。（5）股權(quán)投資企業(yè)解散、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)。

五、完善股權(quán)投資企業(yè)備案程序

凡在試點(diǎn)地區(qū)工商行政管理部門登記的主要從事非公開交易企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的股權(quán)投資企業(yè)，以及以股權(quán)投資企業(yè)為投資對(duì)象的股權(quán)投資企業(yè)，除下列情形外，均應(yīng)當(dāng)按照本通知要求，申請(qǐng)到國(guó)家發(fā)展改革委備案并接受備案管理：（1）已經(jīng)按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。（2）資本規(guī)模（含投資者已實(shí)際出資及雖未實(shí)際出資但已承諾出資的資本規(guī)模）不足5億元人民幣或者等值外幣。（3）由單個(gè)機(jī)構(gòu)或者單個(gè)自然人全額出資設(shè)立，或者雖然由兩個(gè)及以上投資者出資設(shè)立，但這些投資者均系某一個(gè)機(jī)構(gòu)的全資子機(jī)構(gòu)。

股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式，將資產(chǎn)委托其他股權(quán)投資企業(yè)或者股權(quán)投資管理企業(yè)管理的，其受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)附帶備案并接受相應(yīng)的備案管理。股權(quán)投資企業(yè)通過組建內(nèi)部管理團(tuán)隊(duì)，對(duì)其資產(chǎn)采取自我管理方式的，由股權(quán)投資企業(yè)負(fù)責(zé)申請(qǐng)辦理備案手續(xù)。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理方式的，可由其受托管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)申請(qǐng)辦理備案手續(xù)。

股權(quán)投資企業(yè)申請(qǐng)備案，應(yīng)當(dāng)由申請(qǐng)主體將有關(guān)備案材料送股權(quán)投資企業(yè)所在地省級(jí)協(xié)助備案管理部門進(jìn)行初審。省級(jí)協(xié)助備案管理部門在收到股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)后，在20個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)確認(rèn)申請(qǐng)備案文件材料齊備的股權(quán)投資企業(yè)，向國(guó)家發(fā)展改革委出具初步審查意見。

國(guó)家發(fā)展改革委在收到協(xié)助備案管理部門轉(zhuǎn)報(bào)的股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)和初步審查意見后，在20個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)經(jīng)復(fù)核無異議的股權(quán)投資企業(yè)，通過國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站公告其名單及基本情況的方式備案。

股權(quán)投資企業(yè)申請(qǐng)備案，應(yīng)當(dāng)提交下列文件和材料：（1）股權(quán)投資企業(yè)備案申請(qǐng)書。（2）股權(quán)投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。（3）股權(quán)投資企業(yè)資本招募說明書。（4）股權(quán)投資企業(yè)公司章程或者合伙協(xié)議。（5）所有投資者簽署的資本認(rèn)繳承諾書。（6）驗(yàn)資機(jī)構(gòu)關(guān)于所有投資者實(shí)際出資的驗(yàn)資報(bào)告。（7）發(fā)起人關(guān)于股權(quán)投資企業(yè)資本募集是否合法合規(guī)的情況說明書。（8）股權(quán)投資企業(yè)高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷證明材料。（9）律師事務(wù)所出具的備案所涉文件與材料的法律意見書。股權(quán)投資企業(yè)采取委托管理的，還應(yīng)當(dāng)提交股權(quán)投資企業(yè)與受托管理機(jī)構(gòu)簽訂的受托管理協(xié)議。委托托管機(jī)構(gòu)托管資產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)提交委托托管協(xié)議。

股權(quán)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)附帶備案，應(yīng)當(dāng)提交下列文件和材料：（1）受托管理機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。（2）受托管理機(jī)構(gòu)的公司章程或者合伙協(xié)議。（3）受托管理機(jī)構(gòu)股東（合伙人）名單及情況介紹。（4）所有高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷證明材料。（5）開展股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)情況及業(yè)績(jī)。

本通知所稱高級(jí)管理人員，系指公司型企業(yè)的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書和公司章程約定的其他人員，以及合伙型企業(yè)的普通合伙人和合伙協(xié)議約定的其他人員。合伙型企業(yè)的普通合伙人為法人或非法人機(jī)構(gòu)的，則該機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員一并視為高級(jí)管理人員。

股權(quán)投資企業(yè)出現(xiàn)下列情形，可以申請(qǐng)注銷備案：（1）解散。（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)不再是股權(quán)投資業(yè)務(wù)。（3）另行按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。

六、構(gòu)建適度監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合的管理體制

國(guó)家發(fā)展改革委通過建立健全股權(quán)投資企業(yè)備案管理信息系統(tǒng)，完善相關(guān)信息披露制度，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)實(shí)施適度監(jiān)管。

發(fā)現(xiàn)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)未備案的，應(yīng)當(dāng)督促其在20個(gè)工作日內(nèi)向管理部門申請(qǐng)辦理備案手續(xù)；對(duì)未按本通知規(guī)定備案的，應(yīng)當(dāng)將其作為“規(guī)避備案監(jiān)管股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”，通過國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站向社會(huì)公告。

對(duì)已經(jīng)完成備案的股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后的5個(gè)月內(nèi)，對(duì)其是否遵守本通知有關(guān)規(guī)定，進(jìn)行檢查。在必要時(shí)，可以通過信函、電話詢問、走訪、現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)等方式，了解其運(yùn)作管理情況。對(duì)運(yùn)作管理不符合本通知規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)督促其在6個(gè)月內(nèi)改正；逾期沒有改正的，應(yīng)將其作為“運(yùn)作管理不合規(guī)股權(quán)投資企業(yè)和受托管理機(jī)構(gòu)”，通過國(guó)家發(fā)展改革委門戶網(wǎng)站，向社會(huì)公告。

組建全國(guó)性股權(quán)投資行業(yè)協(xié)會(huì)，依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)及本通知，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行自律管理。

本通知自發(fā)布之日起實(shí)施，請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)地區(qū)省級(jí)人民政府按照本通知規(guī)定，盡快確定所轄區(qū)域股權(quán)投資企業(yè)協(xié)助備案管理部門并向我委報(bào)備。二〇一一年一月三十一日