第一篇：《公司理財(cái)》模擬題2答案

《公司理財(cái)》模擬題

（二）答案

一、單項(xiàng)選擇題

1—5 DACCA 6—10 BCACA 11—15 BDCAB

二、多項(xiàng)選擇題

1、ACD

2、ABC

3、BCD

4、CDE

5、ABCDE

6、CD

7、ABCDE

8、ACDE

9、ABCDE

10、BCD

三、填空題

1、（流動(dòng)資產(chǎn)）（非流動(dòng)資產(chǎn)）

2、（資產(chǎn)）（負(fù)債）

3、（相互依存）

4、（必然相等）

5、（變現(xiàn)可能性）

6、（盈余公積金）

7、（經(jīng)濟(jì)利益）

8、（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）

9、（營(yíng)業(yè)費(fèi)用）

10、（制造費(fèi)用）

四、名詞解釋

1、指公司持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。

2、短期金融市場(chǎng)也稱貨幣市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)一年以內(nèi)的資金借貸業(yè)務(wù)活動(dòng)，其主要特征是交易短期信用憑證，如商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓的銀行存單等。

3、長(zhǎng)期金融市場(chǎng)也成為資本市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)一年以上的長(zhǎng)期資金借貸業(yè)務(wù)，其主要特征是交易長(zhǎng)期信用憑證，如債券、股票等。

4、若干期后（一般為年，也可以為半年、季、月），包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)的價(jià)值。

5、指在一定時(shí)期內(nèi)，每間隔相同時(shí)間支付或收入相等金額的款項(xiàng)。

五、簡(jiǎn)答題

1、該指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱作舉債經(jīng)營(yíng)比例。這個(gè)指標(biāo)非常重要，如果資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，說(shuō)明公司償債能力較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。當(dāng)然，具體情況要具體分析，不同的人站在不同的立場(chǎng)，對(duì)這個(gè)指標(biāo)就會(huì)有不同的看法。從債權(quán)人魄角度看，他們希望公司的資產(chǎn)負(fù)債率較低，因?yàn)樗麄冴P(guān)心的是到期是否能收回貸款本息。舉債經(jīng)營(yíng)比例低，公司的償債能力強(qiáng)，債權(quán)人所冒的風(fēng)險(xiǎn)就小。從投資者的角度看，完全靠自己投資，資本擴(kuò)張的速度不僅慢，而且投資風(fēng)險(xiǎn)都要由投資者來(lái)承擔(dān)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)不僅可以用別人的錢為自己生利，而且可以將一部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人。但這有一個(gè)前提，就是公司的全部資本利潤(rùn)率必須高于借款的利率，這樣借人資本才有效益。在這個(gè)前提下，投資者當(dāng)然希望資產(chǎn)負(fù)債率較高為宜。從經(jīng)營(yíng)者的角度看，公司不舉債或舉債數(shù)額很小，說(shuō)明公司不具備利用舉債進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的能力，“小本經(jīng)營(yíng)”，不思進(jìn)取，公司擴(kuò)張無(wú)力：但過(guò)度舉債，會(huì)使外界對(duì)公司的償債能力產(chǎn)生疑問(wèn)，也加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、前一次發(fā)行的股份以募足，并間隔一年以上；公司在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利，單一當(dāng)年利潤(rùn)分派新股下受此限；公司近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)為虛假記載。公司預(yù)期利潤(rùn)可達(dá)同期銀行存款利率。

3、(1)股東大會(huì)作出發(fā)行新殷的決議。(2)董事會(huì)向國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者省級(jí)人民政府申請(qǐng)批準(zhǔn)。(3)向社會(huì)公開(kāi)募集的，須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)。(3)公司經(jīng)批準(zhǔn)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行新股時(shí)，須公告新股招股說(shuō)明書和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表及附屬明細(xì)表，并制作認(rèn)股書。同時(shí)與依法設(shè)立的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂承銷協(xié)議。(4)公司根據(jù)其連續(xù)盈利情況和財(cái)產(chǎn)增值情況，確定其作價(jià)方案。(5)公司發(fā)行新股募足股款后，向公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記，并發(fā)布公告。

4、(1)股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行；(2)公司股本總額不少于人民幣5 000萬(wàn)元；(3)開(kāi)業(yè)時(shí)間在3年以上，最近3年連續(xù)盈利；原國(guó)有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者在《公司法>實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的可連續(xù)計(jì)算；(4)持有股票面值達(dá)人民幣1 000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，其向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例為15%以上；(5)公司在最近3年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載；(6)國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。、5、公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；公司不按規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載；公司有重大違法行為

6、優(yōu)點(diǎn):(1)普通股股本是公司的永久性資本，不需要償還，在公司存續(xù)期內(nèi)可以自行安排使用，是公司最穩(wěn)定的資本來(lái)源，除非公司破產(chǎn)清算時(shí)才予以償還。(2)普通股籌資方式可以使公司不必負(fù)擔(dān)固定的利息費(fèi)用。(3)采取普通股籌資所冒風(fēng)險(xiǎn)小。由上兩條，我們可以得知，普通股股東沒(méi)有固定的到期日，也不用支付固定的利息，這樣公司就不存在到期不能還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。(4)普通股籌資方式容易吸收社會(huì)資本。(2)普通股的增加發(fā)行往往會(huì)使公司原有股東的參與權(quán)摻水。

缺點(diǎn):(1)籌措普通股時(shí)發(fā)生的費(fèi)用高，如投資銀行顧問(wèn)費(fèi)用、包銷費(fèi)用等。(5)普通股構(gòu)成支付公司債務(wù)的基礎(chǔ)，發(fā)行較多的普通股，意味著公司對(duì)債權(quán)人提供了較大程度的保護(hù)，能有效地增強(qiáng)公司借款能力與貸款信用。

六、計(jì)算題

1、解：Fn = P·CFi,n = 600000×CF0.06,5 = 600000×1.338 = 802800(元)

2、解：Fn = R·ACFi,n= 5000×ACF0.08,10= 5000×14.487= 72435(元)

第二篇：公司理財(cái)模擬題1

一、單項(xiàng)選擇: 1.下列各財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的是（）。A.利潤(rùn)最大化

B.股東財(cái)富最大化 C.企業(yè)價(jià)值最大化

D.相關(guān)者利益最大化 2.財(cái)務(wù)管理的核心是（）。

A.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

B.財(cái)務(wù)決策 C.財(cái)務(wù)預(yù)算

D.財(cái)務(wù)控制

3.關(guān)于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的決策原則，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.對(duì)于負(fù)債和普通股籌資方式來(lái)說(shuō)，當(dāng)預(yù)計(jì)邊際貢獻(xiàn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的邊際貢獻(xiàn)時(shí)，應(yīng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方式

B.對(duì)于負(fù)債和普通股籌資方式來(lái)說(shuō)，當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額小于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的銷售額時(shí)，應(yīng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式

C.對(duì)于負(fù)債和普通股籌資方式來(lái)說(shuō)，當(dāng)預(yù)計(jì)EBIT等于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，兩種籌資均可

D.對(duì)于負(fù)債和普通股籌資方式來(lái)說(shuō)，當(dāng)預(yù)計(jì)新增的EBIT小于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，應(yīng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式

4.由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率對(duì)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)，稱為（）。A.復(fù)合杠桿B.財(cái)務(wù)杠桿 C.經(jīng)營(yíng)杠桿D.經(jīng)營(yíng)杠桿度

5.現(xiàn)金預(yù)算中，不屬于現(xiàn)金支出的內(nèi)容的是（）。A.支付制造費(fèi)用

B.預(yù)交所得稅 C.購(gòu)買設(shè)備支出 D.支付借款利息支出

6.某企業(yè)流動(dòng)比率小于1，則賒購(gòu)材料和用現(xiàn)金購(gòu)買原材料，都會(huì)導(dǎo)致的結(jié)果是（）。A.流動(dòng)比率提高B.流動(dòng)比率不變 C.速動(dòng)比率降低D.速動(dòng)比率提高

7.下列各項(xiàng)指標(biāo)中，短期債權(quán)人在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)最為關(guān)心的是（）。A.已獲利息倍數(shù)

B.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 C.凈資產(chǎn)收益率

D.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)

8.丁公司2008年末的變動(dòng)資產(chǎn)和變動(dòng)負(fù)債總額分別為l600萬(wàn)元和800萬(wàn)元，2008年末的留存收益為100萬(wàn)元，2008年實(shí)現(xiàn)銷售收入6000萬(wàn)元。公司預(yù)計(jì)2009年的銷售收入將增長(zhǎng)20%，留存收益將增加70萬(wàn)元。則該公司按照銷售百分比法預(yù)測(cè)的2009年對(duì)外籌資需要量為（）萬(wàn)元。A.60

B.90 C.120D.160

9.某企業(yè)擬新建一個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，土石方建筑工程總量為5萬(wàn)立方米，同類單位建筑工程投資為30元/立方米，設(shè)備從國(guó)內(nèi)采購(gòu)，購(gòu)買成本為200萬(wàn)元，運(yùn)雜費(fèi)率為10%，那么該企業(yè)形成固定資產(chǎn)費(fèi)用總額為()萬(wàn)元。A.150

B.350

C.17 D.370

10.中大公司2009年有下列投資行為：購(gòu)買機(jī)器設(shè)備100萬(wàn)元，投資新項(xiàng)目墊付營(yíng)運(yùn)資金20萬(wàn)元，購(gòu)買國(guó)債200萬(wàn)元，購(gòu)買土地使用權(quán)100萬(wàn)元，則該企業(yè)當(dāng)年直接投資總額為（）。A.420萬(wàn)元B.320萬(wàn)元 C.220萬(wàn)元D.200萬(wàn)元

二、判斷: 1．預(yù)算是企業(yè)在預(yù)測(cè)、決策的基礎(chǔ)上，以數(shù)量的形式反映的企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)、投資、財(cái)務(wù)等活動(dòng)的具體計(jì)劃。（）

2．資本結(jié)構(gòu)是指負(fù)債總額與權(quán)益資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。（）

3．根據(jù)“所得稅后凈現(xiàn)金流量＝所得稅前凈現(xiàn)金流量－所得稅”可知：所得稅前凈現(xiàn)金流量＝所得稅后凈現(xiàn)金流量＋所得稅，所以，如果所得稅發(fā)生變化，則所得稅前凈現(xiàn)金流量也會(huì)發(fā)生變化。（）

4．企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金余額越小，說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。（）

5．某企業(yè)甲材料的年需要量為64800千克，企業(yè)訂購(gòu)該材料的在途時(shí)間為3天，則該企業(yè)甲材料的再訂貨點(diǎn)為540千克（1年360天，不存在保險(xiǎn)儲(chǔ)備）。（）

6.在終值和計(jì)息期不變的情況下，貼現(xiàn)率越高，則現(xiàn)值越小()7.普通股股東具有查賬權(quán)，因此每位股東都可以自由查閱公司的賬目()8.留存收益無(wú)需企業(yè)專門去籌集，所以它本身沒(méi)有任何成本()9.假設(shè)某種股票的貝他系數(shù)是2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是12%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為15%，該種股票的報(bào)酬率為16%()10.預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付，它與愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度、企業(yè)現(xiàn)金流量的確定性及企業(yè)的借款能力有關(guān)()

三、分析與計(jì)算

1.某債券還有3年到期，到期的本利和為153.76元，該債券的年利率為8%（單利），則目前的價(jià)格為多少元？

2.某企業(yè)債券的發(fā)行價(jià)為94元，面值為100元，期限為1年，到期按面值償還，籌資費(fèi)率為4%,企業(yè)所得稅率為33%，則該債券的資金成本為多少？

3.某公司擁有總資產(chǎn)2，500萬(wàn)元，債務(wù)資金與主權(quán)資金的比例為4：6，債務(wù)資金的平均利率為8%，主權(quán)資金中有200萬(wàn)元的優(yōu)先股，優(yōu)先股的股利率為6.7%，公司發(fā)行在外的普通股為335萬(wàn)股。1999年公司發(fā)生固定成本總額為300萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為348.4萬(wàn)元，公司的所的稅稅率為33%。分別計(jì)算（1）普通股每股收益EPS（2）息稅前利潤(rùn)EBIT（3）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL（4）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOL（5）復(fù)合杠桿系數(shù)DCL

答案：

一、單項(xiàng)選擇

A B D C D C B B D C

二、判斷

錯(cuò)錯(cuò)錯(cuò)錯(cuò)對(duì)對(duì)錯(cuò)錯(cuò)錯(cuò)對(duì)

三、分析與計(jì)算 1.解：

P = F/（1+ i n）=153.76 /（1+8%×3）=153.76 / 1.24=124（元）2.解：

資金成本=（100-94）×（1-33%）/[94×（1-4%）]=4.45% 3.解：

EPS =（348.4-200×6.7%）/335=1（元/每股）

EBIT=348.4/（1-33%）+2500×40%×8%=600（萬(wàn)元）M=600+300=900（萬(wàn)元）DOL=900/600=1.5

DFL=600/[（600-2500×40%×8%-13.4/（1-33%））=1.2 DCL=DOL×DFL=1.5×1.2=1.8

第三篇：公司理財(cái)簡(jiǎn)答題答案

一、簡(jiǎn)答題

(每個(gè)要求答出概念和內(nèi)容)

1、固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量按照三個(gè)階段的分布主要內(nèi)容有哪些？ 答：現(xiàn)金流入量：營(yíng)運(yùn)收入；固定資產(chǎn)殘值凈流入；營(yíng)運(yùn)資金投資的收回?，F(xiàn)金流出量：建設(shè)投資；墊付的營(yíng)運(yùn)資金投入；付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本。（p122)

2、簡(jiǎn)述資本預(yù)算的過(guò)程有哪些？ 答：確定決策目標(biāo)；提出各種可能的投資方案；估算各種投資方案預(yù)期現(xiàn)金流量；估計(jì)預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)程度，并據(jù)此對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整；根據(jù)選擇方法對(duì)各種投資方案進(jìn)行比較選優(yōu)。（百度）

3、非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)和貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)有那幾種？各自的有缺點(diǎn)是什么？ 答：百度去吧。

4、證券投資組合最常見(jiàn)的方法有哪些？

答：選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合；把風(fēng)險(xiǎn)大，中，小的證券放在一起進(jìn)行組合；把投資收益呈負(fù)相關(guān)的證券放在一起進(jìn)行組合。（道客巴巴）

5、不同生命周期投資決策評(píng)價(jià)的一般方法有哪些？（143頁(yè)）

答：周期匹配法：也稱為最小公倍壽命法。它將兩個(gè)方案使用壽命的最小公倍數(shù)作為比較期間，并假設(shè)兩個(gè)方案在比較區(qū)間內(nèi)進(jìn)行多次重復(fù)投資，講多次投資后具有相同年限的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較的方法； 年均凈現(xiàn)值法：把投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)總的凈現(xiàn)值轉(zhuǎn)化為每年平均的凈現(xiàn)值進(jìn)行比較的方法，它可以考察單位年限內(nèi)投資項(xiàng)目的平均獲利情況； 年均成本法：它是在所用的固定資產(chǎn)不會(huì)產(chǎn)生獨(dú)立的現(xiàn)金流入，且新舊固定資產(chǎn)的使用年限不同時(shí)，通過(guò)比較繼續(xù)使用原固定資產(chǎn)和更新固定資產(chǎn)所產(chǎn)生的年均成本，選擇年均成本較低者作為可行方案的一種評(píng)價(jià)方法。

1、簡(jiǎn)述經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和綜合杠桿各自的含義，以及三者之間的關(guān)系。

答：經(jīng)營(yíng)杠桿：亦稱為營(yíng)業(yè)杠桿，指存在固定成本的情況下，會(huì)出現(xiàn)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于銷售變動(dòng)率的現(xiàn)象；財(cái)務(wù)杠桿：指企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)的運(yùn)用使稅后利潤(rùn)的變動(dòng)率大于稅前利潤(rùn)變化率的現(xiàn)象；綜合杠桿：綜合杠桿是經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿共同所起的作用，用于衡量銷售量的變動(dòng)對(duì)普通股每股收益變動(dòng)的影響程度。綜合杠桿系數(shù)（DTL）=凈利潤(rùn)變化率/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變化率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(P155開(kāi)始）

2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義？影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素有那些？

答：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)籌資上的原因而導(dǎo)致稅后利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。影響因素：資本供求的變化；利率水平的變化；資本結(jié)構(gòu)的變化；獲利能力的變化。（P156下—P157上）

3、簡(jiǎn)述資本結(jié)構(gòu)決策的三種方法的特點(diǎn)以及適用對(duì)象。

答：加權(quán)平均資本成本分析法：簡(jiǎn)單易懂，但是忽略了對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算，導(dǎo)致其所追求的是單純的利潤(rùn)最大化而不是企業(yè)價(jià)值的最大化。該方法一般適用于資本結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單，資本規(guī)模較小的企業(yè)；

每股收益分析法：沒(méi)有考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，其分析原理和計(jì)量方法比較容易理解。適用于資本結(jié)構(gòu)不太復(fù)雜，資本規(guī)模不太大的股份有限公司； 公司價(jià)值比較法：其充分考慮了公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且以公司價(jià)值最大化為決策依據(jù)，更符合公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，但是，該方法比較復(fù)雜難懂。一般適用于資本結(jié)構(gòu)復(fù)雜，資本規(guī)模較大的上市公司。（P166—P167）

1、商業(yè)信用籌資的形式及其優(yōu)缺點(diǎn)？

答：主要形式有：賒購(gòu)商品，應(yīng)付商業(yè)票據(jù)和預(yù)收貸款。商業(yè)信用籌資方式具有如下優(yōu)點(diǎn)：⑴手續(xù)簡(jiǎn)便。商業(yè)信用伴隨商品交易活動(dòng)的發(fā)生而產(chǎn)生，一旦商品成交，該種籌資方式便形成；⑵機(jī)動(dòng)性大。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，供求往來(lái)單位很多，各自條件不一，選擇余地大，限制條款少；⑶資金成本低。無(wú)籌資成本，我國(guó)當(dāng)前在規(guī)定期限內(nèi)也無(wú)資金使用成本。商業(yè)信用籌資方式的缺點(diǎn)有：⑴使用期限短，還款風(fēng)險(xiǎn)大；⑵使用范圍窄，主要適用于商品交易；⑶容易產(chǎn)生拖欠貨款，形成三角債。該種方式以資金運(yùn)動(dòng)與物資運(yùn)動(dòng)相分離為本質(zhì)特征，這要以購(gòu)銷雙方相互信任為條件，在交易雙方不了解或品質(zhì)有問(wèn)題的情況下，很容易形成拖欠，因此，在交易雙方互不了解的情況下，利用商業(yè)信用籌資就不具備條件。

2、營(yíng)運(yùn)資本籌資組合的策略有哪些？

答：穩(wěn)健型籌資策略；激進(jìn)型籌資策略；配合型籌資策略。（P209）

3、應(yīng)收賬款的成本的內(nèi)容？

答：應(yīng)收賬款具有積極的促進(jìn)銷售和減少存貨的功能，同時(shí)，也要付出相應(yīng)的成本。其主要內(nèi)容包括：機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞賬損失成本、收賬成本。（P217）

第四篇：公司理財(cái)復(fù)習(xí)題答案

公司理財(cái)復(fù)習(xí)題答案

第一章公司理財(cái)概述

四 名詞解釋 1公司理財(cái)

是指有關(guān)公司資金的籌集、投放與使用、分配的管理活動(dòng)。2資金

就是公司財(cái)產(chǎn)物資價(jià)值的貨幣表現(xiàn)。3財(cái)務(wù)活動(dòng)

是指資金的籌集、運(yùn)用、耗費(fèi)、收回及分配等一系列行為。五

簡(jiǎn)答題

1簡(jiǎn)述以股東財(cái)富最大化作為公司理財(cái)目標(biāo)的原因

考慮到了貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，也體現(xiàn)了對(duì)公司資產(chǎn)保值增值的要求，有利于克服公司經(jīng)營(yíng)上的短期行為，促使公司理財(cái)當(dāng)局從長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略角度進(jìn)行財(cái)務(wù)決策，不斷增加公司財(cái)富。2簡(jiǎn)述公司理財(cái)具體內(nèi)容 1）籌資決策 2）投資決策 3）股利分配決策

第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析

四 名詞解釋

1資產(chǎn)負(fù)債表

是反映公司在某一特定時(shí)期（月末、季末、年末）財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。2資產(chǎn)

是指過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或控制的資源，該資源預(yù)期會(huì)給公司帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。3負(fù)債

是指過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出公司。4所有者權(quán)益

是指所有者在公司資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益，其金額為資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額。

5利潤(rùn)表

是反映公司在一定期間（月份、季度、）經(jīng)營(yíng)成果實(shí)現(xiàn)情況的報(bào)表。6利潤(rùn)

是公司在一定期間的經(jīng)營(yíng)成果。7現(xiàn)金流量表

是反映公司在一定期間內(nèi)（）現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況的報(bào)表，它反映的是一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)的數(shù)據(jù)，屬于動(dòng)態(tài)的報(bào)表。

8現(xiàn)金等價(jià)物

指公司持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。五 簡(jiǎn)答題

簡(jiǎn)述資產(chǎn)的含義及特征

資產(chǎn) 是指過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或控制的資源，該資源預(yù)期會(huì)給公司帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。1）資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)資源，這些資源能為公司帶來(lái)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益。2）資產(chǎn)必須為公司所擁有或控制。3）資產(chǎn)必須能以貨幣計(jì)量。

4）資產(chǎn)可以是有形的，也可以是無(wú)形的。2簡(jiǎn)述負(fù)債的含義及特征

負(fù)債 是指過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出公司。

1）負(fù)債是現(xiàn)時(shí)已經(jīng)存在，且是由過(guò)去經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)責(zé)任

2）負(fù)債是公司籌措資金的重要渠道，但它不能歸公司永久支配使用，必須按期以資產(chǎn)或勞務(wù)償付。3)負(fù)債是能用貨幣確切地計(jì)量或合理地估計(jì)的債務(wù)責(zé)任。

4)負(fù)債專指對(duì)公司的債權(quán)人承擔(dān)的債務(wù)，不包括對(duì)公司所有者承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。3簡(jiǎn)述公司稅后利潤(rùn)分配順序

1）被沒(méi)收的財(cái)物損失，支付各種稅收的滯納金和罰款。2）彌補(bǔ)公司以前虧損。3）提取法定盈余公積金。4）提取公益金。

5）向投資者分配利潤(rùn)。公司以前未分配利潤(rùn)，可以并入本向投資者分配。4簡(jiǎn)述現(xiàn)金流量表的作用

現(xiàn)金流量表能直接揭示公司當(dāng)前的償債能力和支付能力。對(duì)債權(quán)人來(lái)講，最關(guān)心的當(dāng)然是 5簡(jiǎn)述如何看待和分析資產(chǎn)負(fù)債率

該指標(biāo)用來(lái)衡量公司利用債權(quán)人提供的資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，以及反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。該指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱作舉債經(jīng)營(yíng)比例。

從債權(quán)人的角度看，他們希望公司的資產(chǎn)負(fù)債率較低，因?yàn)樗麄冴P(guān)心的是到期能否收回貸款本息。舉債經(jīng)營(yíng)比率低，公司的償債能力強(qiáng)，債權(quán)人所冒的風(fēng)險(xiǎn)就小

從投資者的角度看，完全靠自己投資，資本擴(kuò)張的速度不僅慢，而且投資風(fēng)險(xiǎn)都要由投資者來(lái)承擔(dān)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)不僅可以用別人的錢為自己生利，而且可以將一部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人。前提是，就是公司的全部資本利潤(rùn)率必須高于借款的利率，這樣借入資本才有效益。在這個(gè)前提下，投資者當(dāng)然希望資產(chǎn)負(fù)債率較高為宜。從經(jīng)營(yíng)者的角度看，公司不舉債或舉債數(shù)額很小，說(shuō)明公司不具備利用舉債進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的能力，“小本經(jīng)營(yíng)”不思進(jìn)取，公司擴(kuò)張無(wú)力。但過(guò)度舉債，會(huì)使外界對(duì)公司的償債能力產(chǎn)生疑問(wèn)，也加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第三章金融市場(chǎng)與貨幣時(shí)間價(jià)值

四 名詞解釋 1金融資產(chǎn)

是指金融市場(chǎng)上資金流通所產(chǎn)生的信用憑證和投資證券。2貨幣市場(chǎng)

短期金融市場(chǎng)也稱貨幣市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)一年以內(nèi)的資金借貸業(yè)務(wù)的活動(dòng)，其主要特征是交易短期信用憑證，如商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓的銀行存單等。它是一個(gè)沒(méi)有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)。3資本市場(chǎng)

長(zhǎng)期金融市場(chǎng)也稱資本市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)一年以上的長(zhǎng)期資金的借貸業(yè)務(wù)，其主要特征是交易長(zhǎng)期信用憑證，如債券、股票等

4終值

就是若干期后（一般半年，也可以為半年、季、月），包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)的價(jià)值，又稱作本利和，可用F表示。5現(xiàn)值

是指未來(lái)某一時(shí)期一定數(shù)額的款項(xiàng)折合成現(xiàn)在的價(jià)值，即本金。6年金

是指在一定時(shí)期內(nèi)，每間隔相同時(shí)間支付或收入相等金額的款項(xiàng)。五 簡(jiǎn)答題

簡(jiǎn)述金融資產(chǎn)的含義及屬性

金融資產(chǎn)

是指在金融市場(chǎng)上資金融通所產(chǎn)生的信用憑證和投資證券 屬性 流動(dòng)性

風(fēng)險(xiǎn)性

收益性

第四章公司自有資本籌集

四 名詞解釋 1股票上市

是指股份有限公司公開(kāi)發(fā)行的股票，可以在證券交易所進(jìn)行交易。2股利

是股息和紅利的總稱，是由公司董事會(huì)宣布從公司的凈利潤(rùn)中分配給股東，作為股東對(duì)公司投資的報(bào)酬。3剩余股利政策

就是將公司的盈余首先用于良好的投資項(xiàng)目，然后將剩余的盈余作為股利進(jìn)行分配。4固定股利額政策

采用固定股利額政策，就是公司不論稅后利潤(rùn)為多少，都支付給股東一定數(shù)額的固定股利。5固定股利支付率政策

采用固定股利支付率政策，就是由公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按照這個(gè)比率支付股利。6低正常股利加額外股利政策

就是在一般情況下，公司每年只支付數(shù)額較低的股利。7現(xiàn)金股利

以公司當(dāng)年盈利或積累的留存收益用現(xiàn)金形式支付給股東的股利 五 簡(jiǎn)答題

1簡(jiǎn)述股票的特點(diǎn)

1）股票表示的是對(duì)公司的所有權(quán)。2）股票持有者不能向公司索還本金。3）股票不能獲得穩(wěn)定的收益。4）股票是可以轉(zhuǎn)讓的。5）股票價(jià)格具有波動(dòng)性

2簡(jiǎn)述公司發(fā)行新股必須具備的條件。

1）前一次發(fā)行的股票以募足，并且隔一年以上。

2）公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利，但以當(dāng)年利潤(rùn)分派新股不受此限。3）公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載。4）公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率。3簡(jiǎn)述公司增資擴(kuò)股發(fā)行新股的程序 1）股東大會(huì)作出發(fā)行新股的決議。

2）董事會(huì)向國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者省級(jí)人民政府審請(qǐng)批準(zhǔn)。屬于社會(huì)公開(kāi)募集的，須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門審批 3）公司經(jīng)批準(zhǔn)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行新股時(shí)，須公告新股招股說(shuō)明書和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表及附屬明細(xì)表，并制作認(rèn)股書。同時(shí)與依法設(shè)立的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂承銷協(xié)議。

4）公司根據(jù)其連續(xù)盈利情況和財(cái)產(chǎn)增值情況，確定其作價(jià)方案。

5）公司發(fā)行新股募足股款后，向公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記，并發(fā)布公告。4簡(jiǎn)述股份有限公司申請(qǐng)股票上市的條件。

1）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行。2）公司股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元。

3）開(kāi)業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利。原國(guó)有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者在《公司法》實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的可連續(xù)計(jì)算。

4）持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，其向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份比例為15%以上。5）公司在最近三年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表無(wú)虛假記載。6）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。

5簡(jiǎn)述公司股票暫停上市的情形。

1）公司股本總額、股份分布等發(fā)生變化不在具備上市條件。

2）公司不按規(guī)定公開(kāi)其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告做虛假記載。3）公司有重大違法行為。4）公司最近三年連續(xù)虧損。

5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。6簡(jiǎn)述普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)

1）普通股本是公司的永久性資本，不需要償還，在公司存續(xù)期內(nèi)可以自行安排使用，是公司最穩(wěn)定的資本來(lái)源，除非公司破產(chǎn)清算時(shí)才予以償還。

2）普通股籌資方式可以使公司不必負(fù)擔(dān)固定的利息費(fèi)用。3）采用普通股籌資所冒風(fēng)險(xiǎn)小。

4）普通股籌資方式容易吸收社會(huì)資本。

5）普通股構(gòu)成支付公司債務(wù)的基礎(chǔ)，發(fā)行較多的普通股，意味著公司對(duì)債權(quán)人提供了較大程度的保護(hù)，能有效地增強(qiáng)公司借款能力與貸款信用。7簡(jiǎn)述優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)

1）優(yōu)先股一般沒(méi)有固定的到期日，不用償付本金。2）股利的支付既固定又有一定靈活性。3）保持普通股股東對(duì)公司控制權(quán)。

4）從法律上講，優(yōu)先股股本屬于自有資本，發(fā)行優(yōu)先股能加強(qiáng)公司的自有資本基礎(chǔ)，可適當(dāng)增強(qiáng)公司的信譽(yù)，提高公司的借款舉債能力。缺點(diǎn)

1）優(yōu)先股的資本成本雖低于普通股，但比債券高。2）可能形成比較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。8簡(jiǎn)述公司比較常用的股利政策 剩余股利政策 固定股利政策

固定股利支付率政策

低正常股利加額外股利政策 9簡(jiǎn)述實(shí)施剩余股利政策的步驟

1）測(cè)定合理的資本結(jié)構(gòu)，也就是要確定自有資本與借入資本二者的比例關(guān)系，并在此資本結(jié)構(gòu)下，使加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低水平。

2）確定在此資本結(jié)構(gòu)下投資所需要的自有資本數(shù)額。

3）最大限度地使用留存收益來(lái)滿足投資方案所需要的自有資本數(shù)額。

4）投資方案所需要的自有資本數(shù)額完全滿足后，若還有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東。

第五章公司借入資本籌集 四 名詞解釋 1短期借款

是公司向銀行等金融機(jī)構(gòu)借入的，期限在一年以內(nèi)（含一年）的借款。2長(zhǎng)期借款

是公司向銀行借入的，期限在5年以上（不含5年）的借款。3租賃

就是出資人（資產(chǎn)所有者）將資產(chǎn)出租給承租人（資產(chǎn)使用者），按照契約或合同的規(guī)定，按期收取租金的一種經(jīng)濟(jì)行為。4經(jīng)營(yíng)租賃

是由出租人將自己的設(shè)備或用品反復(fù)出租，直到該設(shè)備報(bào)廢為止。5融資租賃

是因承租人需要長(zhǎng)期使用某種資產(chǎn)，但有沒(méi)有足夠的資金自行購(gòu)買，由出資人出資購(gòu)買該項(xiàng)資產(chǎn)，然后出租給承租人的

一種租賃方式。6商業(yè)信用

是一種在商品交易中，公司之間由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的借賃關(guān)系。7免費(fèi)信用

指買方在規(guī)定的折扣限期內(nèi)享受折扣而獲得的信用。五 簡(jiǎn)答題

1簡(jiǎn)述長(zhǎng)期借款的程序 1）公司提出借款申請(qǐng) 2）銀行審核借款申請(qǐng) 3）簽訂借款活動(dòng) 4）公司取得借款 5）公司歸還借款

2簡(jiǎn)述長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn) 借款比較便利

籌資成本相對(duì)較低

具有較大的靈活性

可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用 缺點(diǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高

限制條款多

籌資數(shù)額有限

3簡(jiǎn)述發(fā)行公司債券的條件

1）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元；有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元 2）累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%。

3）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息。4）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。

5）債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平。

必須按照審批機(jī)關(guān)所批準(zhǔn)的用途使用 不得用于彌補(bǔ)公司虧損和非生產(chǎn)性支出。凡是出現(xiàn)下列情況，公司不能再次發(fā)行債券 1）前一次發(fā)行的債券尚未募足的

2）對(duì)已發(fā)行的公司債券或者債務(wù)，有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，而且仍無(wú)法改善這種情況的。

4簡(jiǎn)述發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn) 籌資成本低

發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用

保證股東對(duì)公司的控制權(quán) 缺點(diǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高

限制條款多

籌資數(shù)額有限

5簡(jiǎn)述經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)

1）租賃期短，承租人只是短期使用租入的設(shè)備，一般不涉及長(zhǎng)期而固定的業(yè)務(wù)。

2）租賃合同比較靈活，在合理?xiàng)l件下，承租人可以在租賃期間事先通知出租人解除租賃合同。3）經(jīng)營(yíng)租賃的通常是一些通用設(shè)備，設(shè)備更新較快，出租人需要承擔(dān)設(shè)備過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。4）出租人需提供專門服務(wù)，如負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維修保養(yǎng)和技術(shù)指導(dǎo)等服務(wù)。5）經(jīng)營(yíng)租賃的租金較高。

6）租賃期滿，租賃資產(chǎn)一般歸還給出租人。

6簡(jiǎn)述融資租賃的特點(diǎn)

1）租賃期長(zhǎng)，租期一般為租賃資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限的一半以上。2）租賃合同較穩(wěn)定，在合同有效期內(nèi)雙方均無(wú)權(quán)單方面撤銷合同。

3）出租人不承擔(dān)租賃資產(chǎn)的維修等服務(wù)，有關(guān)租賃資產(chǎn)的維修、保險(xiǎn)、管理等均由承租人負(fù)責(zé)。

4）租賃期滿，對(duì)租賃資產(chǎn)的處理往往有這幾種辦法：將設(shè)備低價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收回；延長(zhǎng)租期續(xù)租。

7簡(jiǎn)述融資租賃的含義及具體形式

是因承租人需長(zhǎng)期使用某一資產(chǎn)，但又沒(méi)有足夠的資金自行購(gòu)買，有出資人出資購(gòu)買該項(xiàng)資產(chǎn)，然后出租給承租人的一種租賃方式。

8簡(jiǎn)述融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn) 具有一定的籌資靈活性

享受稅收優(yōu)惠

避免設(shè)備過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)

維持一定的信用能力 缺點(diǎn) 租金費(fèi)用較高

損失資產(chǎn)殘值

第六章資本結(jié)構(gòu)

四 名詞解釋 1資本成本

使用百分?jǐn)?shù)表示的、公司取得并使用資本所應(yīng)負(fù)擔(dān)的成本，即資本是不能無(wú)償使用的。2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

又稱融資風(fēng)險(xiǎn)，主要是指公司資本結(jié)構(gòu)不同影響公司支付本息的能力所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。3財(cái)務(wù)杠桿

又稱融資杠桿或資本杠桿，是指公司在作出資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用程度。4財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

是指普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。5最有資本結(jié)構(gòu)

是指公司在一定時(shí)期內(nèi)，使其加權(quán)平均資本成本最低、公司價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。五 簡(jiǎn)答題

1簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)

1）負(fù)債程度

2）負(fù)債償還順序

3）現(xiàn)金流量脫節(jié) 2簡(jiǎn)述影響公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素

1）資本供求的變化

2）利率水平的變動(dòng)

3）公司獲利能力的變化 4）公司內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的變化，即財(cái)務(wù)杠桿的利用程度（最大）

3簡(jiǎn)述最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)

1）有利于最大限度地增加股東財(cái)富，使公司價(jià)值最大化 2）使公司加權(quán)平均資本達(dá)到最低（主要標(biāo)準(zhǔn)）

3）保持資本的流動(dòng)性，使公司的資本結(jié)構(gòu)具有一定的彈性

4簡(jiǎn)述影響公司負(fù)債比率合理化的主要因素 1）公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況 2）公司的投資決策

3）流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例關(guān)系

第七章固定資產(chǎn)投資評(píng)估 四 名詞解釋 1現(xiàn)金凈流量

一個(gè)期間內(nèi)現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量后的差額。2風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

就是投資者因冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的、超過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值的那部分通常按百分率計(jì)量的額外報(bào)酬。3回收期法

是指收回原始投資所需時(shí)間作為評(píng)判投資方案優(yōu)劣標(biāo)準(zhǔn)的一種投資決策方法，也稱還本期間法。4年平均報(bào)酬率（ARR）

是指平均每年的現(xiàn)金凈流入量或凈利潤(rùn)與原始投資額的比率。5凈現(xiàn)值(NPV)是指投資方案未來(lái)現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值與投資額的現(xiàn)值之間的差額。6獲利能力指數(shù)（PI）

指投資方案未來(lái)現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值與投資額的現(xiàn)值之比。7內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）

指的是一個(gè)投資方案的內(nèi)在報(bào)酬率，它是在未來(lái)現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值正好等于投資額的現(xiàn)值的假設(shè)下所求出的貼現(xiàn)率。即：使投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。

五 簡(jiǎn)答題

1簡(jiǎn)述項(xiàng)目投資方案現(xiàn)金流量的構(gòu)成

1）項(xiàng)目投資額

初始投資

流動(dòng)資產(chǎn)投資

投資的機(jī)會(huì)成本

其他費(fèi)用 2）現(xiàn)金凈流量 年

3）終結(jié)現(xiàn)金流量

固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的殘值收入

原墊付的流動(dòng)資產(chǎn)的回收

停止使用后的土地市價(jià)

2簡(jiǎn)述公司在進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策時(shí)應(yīng)依據(jù)現(xiàn)金流量而非利潤(rùn)指標(biāo)的原因 1）長(zhǎng)期投資決策分析必須考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值

利潤(rùn)指標(biāo)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，不考慮現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時(shí)間。2）利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間與數(shù)額有多種選擇 3）對(duì)客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的適應(yīng)性

3簡(jiǎn)述回收期法的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn) 1）投資方案的回收期可以作為衡量備選方案風(fēng)險(xiǎn)程度的指標(biāo)。2回收期法可以衡量出投資方案的變現(xiàn)能力，即投資的回收速度 3）方法簡(jiǎn)便，決策的工作成本較低

缺點(diǎn) 回收期法忽視了投資方案的獲利能力。

沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素

第八章流動(dòng)資產(chǎn)投資管理 四 名詞解釋 1成本分析模式

通過(guò)分析持有現(xiàn)金的成本，確定使現(xiàn)金持有成本最低的現(xiàn)金余額。2應(yīng)收賬款政策

又稱信用政策，是公司對(duì)應(yīng)賬款進(jìn)行規(guī)劃和控制的一些原則性規(guī)定，是公司財(cái)務(wù)政策的組成部分，主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)和信用條件兩大部分。3信用標(biāo)準(zhǔn)

就是賒購(gòu)方的信用等級(jí) 4信用條件

是公司給予客戶購(gòu)貨的付款條件，主要包括信用期限、折扣率和折扣期限。5壞賬損失

公司無(wú)法收回的應(yīng)收賬款被稱為壞賬。由于發(fā)生壞賬而造成的損失。6經(jīng)濟(jì)批量

指一定時(shí)期儲(chǔ)存成本和訂貨成本總和最低的采購(gòu)批量，建立經(jīng)濟(jì)批量數(shù)學(xué)模型。五 簡(jiǎn)答題

1簡(jiǎn)述公司現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容

目的 是在保證公司正常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及償還債務(wù)和繳納稅款需要的同時(shí)，降低現(xiàn)金的占用量，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最大的投資收益。

內(nèi)容 編制現(xiàn)金收支預(yù)算

控制日?，F(xiàn)金收支

確定最佳現(xiàn)金余額 2簡(jiǎn)述公司現(xiàn)金日常控制的主要方法

加速收款速度

延緩付款速度

巧妙運(yùn)用現(xiàn)金浮游量

設(shè)法使現(xiàn)金流入與流出同步 3簡(jiǎn)述信用評(píng)估內(nèi)容

品質(zhì)

能力

資本

擔(dān)保

外部環(huán)境

4簡(jiǎn)述存貨的計(jì)價(jià)

按照取得時(shí)的實(shí)際成本計(jì)價(jià)

1)購(gòu)入的，按照買價(jià)加運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)，途中合理?yè)p耗，入庫(kù)前的加工、整理及繳納的稅金等計(jì)價(jià)。2)自制的，按照制造過(guò)程中的各項(xiàng)實(shí)際支出計(jì)價(jià)。

3)委托外單位加工的，按照實(shí)際耗用的原材料或者半成品加運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和加工費(fèi)計(jì)價(jià) 4)投資者投入的，按照評(píng)估確認(rèn)或合同、協(xié)議約定的價(jià)值計(jì)價(jià)。5)盤盈的，按照同類存貨的實(shí)際成本計(jì)價(jià)。

6)接受捐贈(zèng)的，按照發(fā)票賬單所列金額加企業(yè)負(fù)擔(dān)的運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、繳納的稅金等計(jì)價(jià)；無(wú)發(fā)票賬單的，按照同類存貨的市價(jià)計(jì)價(jià)

5簡(jiǎn)述運(yùn)用ABC控制法控制公司存貨資金的步驟

1）計(jì)算每一種存貨在一定時(shí)期內(nèi)（一般為一年）的資金占用額。

2）計(jì)算每一種存貨資金占用額占全部資產(chǎn)占用額的百分比，并按大小順序排列，編制表格。3）最重要的存貨歸為A類 品種數(shù)量占公司全部存貨的5%~15%，資金占用額約占60%~80% 將一般的存貨歸為B類 品種數(shù)量約占20%~30%，資金占有額約占15%~30% 不重要的存貨歸為C類 品種約占50%，資金占用額約占10%

第五篇：公司理財(cái)習(xí)題答案

公司理財(cái)習(xí)題答案

篇一：公司理財(cái)習(xí)題答案

第一章 公司理財(cái)導(dǎo)論

1.代理問(wèn)題

誰(shuí)擁有公司?描述所有者控制公司管理層的過(guò)程。代理關(guān)系在公司的組織形式中存在的主要原因是什么?在這種環(huán)境下，可能會(huì)出現(xiàn)什么樣的問(wèn)題? 解：股東擁有公司;股東選舉董事會(huì)，董事會(huì)選舉管理層(股東→董事會(huì)→管理層);代理關(guān)系在公司的組織形式中存在的主要原因是所有權(quán)和控制權(quán)的分離;在這種情況下，可能會(huì)產(chǎn)生代理問(wèn)題(股東和管理層可能因?yàn)槟繕?biāo)不一致而使管理層可能追求自身或別人的利益最大化，而不是股東的利益最大化)。

2.非營(yíng)利企業(yè)的目標(biāo)

假設(shè)你是一家非營(yíng)利企業(yè)(或許是非營(yíng)利醫(yī)院)的財(cái)務(wù)經(jīng)理，你認(rèn)為什么樣的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)將會(huì)是恰當(dāng)?shù)? 解：所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值的最大化。

3.公司的目標(biāo)

評(píng)價(jià)下面這句話：管理者不應(yīng)該只關(guān)注現(xiàn)在的股票價(jià)值，因?yàn)檫@么做將會(huì)導(dǎo)致過(guò)分強(qiáng)調(diào)短期利潤(rùn)而犧牲長(zhǎng)期利潤(rùn)。

解：錯(cuò)誤;因?yàn)楝F(xiàn)在的股票價(jià)值已經(jīng)反應(yīng)了短期和長(zhǎng)期的的風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間以及未來(lái)現(xiàn)金流量。

4.道德規(guī)范和公司目標(biāo)

股票價(jià)值最大化的目標(biāo)可能和其他目標(biāo)，比如避免不道德或者非法的行為相沖突嗎?特別是，你認(rèn)為顧客和員工的安全、環(huán)境和社會(huì)的總體利益是否在這個(gè)框架之內(nèi)，或者他們完全被忽略了?考慮一些具體的情形來(lái)闡明你的回答。

解：有兩種極端。一種極端，所有的東西都被定價(jià)。因此所有目標(biāo)都有一個(gè)最優(yōu)水平，包括避免不道德或非法的行為，股票價(jià)值最大化。另一種極端，我們可以認(rèn)為這是非經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,最好的處理方式是通過(guò)政治手段。

一個(gè)經(jīng)典的思考問(wèn)題給出了這種爭(zhēng)論的答案：公司估計(jì)提高某種產(chǎn)品安全性的成本是30萬(wàn)美元。然而，該公司認(rèn)為提高產(chǎn)品的安全性只會(huì)節(jié)省20萬(wàn)美元。請(qǐng)問(wèn)公司應(yīng)該怎么做呢?”

5.跨國(guó)公司目標(biāo)

股票價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在外國(guó)會(huì)有不同嗎?為什么? 解：財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)都是相同的，但實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的最好方式可能是不同的(因?yàn)椴煌膰?guó)家有不同的社會(huì)、政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)制度)。

6.代理問(wèn)題

假設(shè)你擁有一家公司的股票，每股股票現(xiàn)在的價(jià)格是25美元。另外一家公司剛剛宣布它想要購(gòu)買這個(gè)公司，愿意以每股35美元的價(jià)格收購(gòu)發(fā)行在外的所有股票。你公司的管理層立即展開(kāi)對(duì)這次惡意收購(gòu)的斗爭(zhēng)。管理層是為股東的最大利益行事嗎?為什么? 解：管理層的目標(biāo)是最大化股東現(xiàn)有股票的每股價(jià)值。如果管理層能夠?qū)⒐镜墓善眱r(jià)格漲到大于35美元或者尋找到另一家收購(gòu)價(jià)格大于35美元的收購(gòu)方那么管理層是為股東的最大利益行事，否則不是。

7.代理問(wèn)題和公司所有權(quán)

公司所有權(quán)在世界各地都不相同。歷史上，美國(guó)個(gè)人投資者占了上市公司股份的大多數(shù)，但是在德國(guó)和日本，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)擁有上市公司股份的大部分。你認(rèn)為代理問(wèn)題在德國(guó)和日本會(huì)比在美國(guó)更嚴(yán)重嗎? 解：機(jī)構(gòu)投資者可以根據(jù)自己的資源和經(jīng)驗(yàn)比個(gè)人投資者更好地對(duì)管理層實(shí)施有效的監(jiān)督。

鑒于德國(guó)和日本的機(jī)構(gòu)投資者擁有的股份較個(gè)人投資者多，而美國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者擁有的股份較個(gè)人投資者少，因此代理問(wèn)題在德國(guó)和日本較美國(guó)要輕。

8.代理問(wèn)題和公司所有權(quán)

近年來(lái)，大型金融機(jī)構(gòu)比如共同基金和養(yǎng)老基金已經(jīng)成為美國(guó)股票的主要持有者。這些機(jī)構(gòu)越來(lái)越積極地參與公司事務(wù)。這一趨勢(shì)對(duì)代理問(wèn)題和公司控制有什么樣的啟示? 解：機(jī)構(gòu)投資者的比重增多將使代理問(wèn)題程度減輕。但也不一定，如果共同基金或者退休基金的管理層并不關(guān)心投資者的利益，那么代理問(wèn)題可能仍然存在，甚至有可能增加基金和投資者之間的代理問(wèn)題。

9.高管薪酬

批評(píng)家指責(zé)美國(guó)公司高級(jí)管理人員的薪酬過(guò)高，應(yīng)該削減。比如在大型公司中，甲骨文的Larry Ellison是美國(guó)薪酬最高的首席執(zhí)行宮之一，2000-2004年收入高達(dá)8.36億美元，僅2004年就有0.41億美元之多。這樣的金額算多嗎?如果承認(rèn)超級(jí)運(yùn)動(dòng)員比如Tiger Woods，演藝界的知名人士比如Mel Gibson和Oprah Winfrey，還有其他在他們各自領(lǐng)域非常出色的人賺的都不比這少或許有助于回答這個(gè)問(wèn)題。

解：就像市場(chǎng)需求其他勞動(dòng)力一樣，市場(chǎng)也需求首席執(zhí)行官，首席執(zhí)行官的薪酬是由市場(chǎng)決定的。這同樣適用于運(yùn)動(dòng)員和演員。首席執(zhí)行官薪酬大幅度增長(zhǎng)的一個(gè)主要原因是現(xiàn)在越來(lái)越多的公司實(shí)行股票報(bào)酬，這樣的改革是為了更好的協(xié)調(diào)股東和管理者的利益。這些報(bào)酬有時(shí)被認(rèn)為僅僅對(duì)股票價(jià)格上漲的回報(bào)，而不是對(duì)管理能力的獎(jiǎng)勵(lì)?；蛟S在將來(lái)，高管薪酬僅用來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)特別的能力，即，股票價(jià)格的上漲增加了超過(guò)一般的市場(chǎng)。

10..財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

為什么財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是最大化現(xiàn)在公司股票的價(jià)格?換句話說(shuō)，為什么不是最大化未來(lái)股票價(jià)格呢? 解：最大化現(xiàn)在公司股票的價(jià)格和最大化未來(lái)股票價(jià)格是一樣的。股票的價(jià)值取決于公司未來(lái)所有的現(xiàn)金流量。從另一方面來(lái)看，支付大量的現(xiàn)金股利給股東，股票的預(yù)期價(jià)格將會(huì)上升。

第二章 會(huì)計(jì)報(bào)表與現(xiàn)金流量

基本知識(shí)點(diǎn)：

V=B+S(Value=bond+stock)A=B+S(Asset=bond+stock)(1)CF(A)=CF(B)+CF(S)CF(B)為向債權(quán)人支付的現(xiàn)金流，債務(wù)清償，利息+到期本金-長(zhǎng)期債券融資如果錢流向了債權(quán)人那么為加，如果錢從債權(quán)人流出那么為減。

CF(S)為向股東支付的現(xiàn)金流，股利-股權(quán)凈值

如果錢流向了股東那么為加，如果錢從股東流出那么為減。

(2)CF(A)=經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量OCF-(凈)資本性支出-凈營(yíng)運(yùn)資本的增加

CF(A)，企業(yè)現(xiàn)金流總額，自由現(xiàn)金流量，或企業(yè)的總現(xiàn)金流量

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量OCF=EBIT+折舊-稅

(凈)資本性支出=固定資產(chǎn)的取得-固定資產(chǎn)的出售=期末固定資產(chǎn)凈額-期初固定資產(chǎn) 凈額+折舊，(其中，“期末固定資產(chǎn)凈額-期初固定資產(chǎn)凈額”即為固定資產(chǎn)增加凈額)1.流動(dòng)性

是非題：所有的資產(chǎn)在付出某種代價(jià)的情況下都具有流動(dòng)性。請(qǐng)解釋。

解：正確;所有的資產(chǎn)都可以以某種價(jià)格轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。2.會(huì)計(jì)與現(xiàn)金流量

為什么標(biāo)準(zhǔn)的利潤(rùn)表上列示的收入和成本不代表當(dāng)期實(shí)際的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出?解：按公認(rèn)會(huì)計(jì)原則中配比準(zhǔn)則的要求，收入應(yīng)與費(fèi)用相配比，這樣，在收入發(fā)生或應(yīng)計(jì)的時(shí)候，即使沒(méi)有現(xiàn)金流量，也要在利潤(rùn)表上報(bào)告。注意，這種方式是不正確的，但是會(huì)計(jì)必須這么做。

3.會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表

在會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表上，最后一欄表示什么?這個(gè)數(shù)字對(duì)于分析一家公司有何用處? 解：現(xiàn)金流量表最后一欄數(shù)字表明了現(xiàn)金流量的變化。這個(gè)數(shù)字對(duì)于分析一家公司并沒(méi)有太大的作用。

4.現(xiàn)金流量

財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量有何不同?哪個(gè)對(duì)于公司分析者更有用? 解：兩種現(xiàn)金流量主要的區(qū)別在于利息費(fèi)用的處理。會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量將利息作為營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量(會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量的邏輯是，利息在利潤(rùn)表的營(yíng)運(yùn)階段出現(xiàn)，因此利息是營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量)，而財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量將利息作為財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量。事實(shí)上，利息是財(cái)務(wù)費(fèi)用，這是公司對(duì)負(fù)債和權(quán)益的選擇的結(jié)果。財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量更適合衡量公司業(yè)績(jī)。

5.賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值

按照會(huì)計(jì)規(guī)定，一家公司的負(fù)債有可能超過(guò)資產(chǎn)，所有者權(quán)益為負(fù)，這種情況在市場(chǎng)價(jià)值上有沒(méi)有可能發(fā)生?為什么? 解：市場(chǎng)價(jià)值不可能為負(fù)。根據(jù)企業(yè)和個(gè)人破產(chǎn)法，個(gè)人或公司的凈值不能為負(fù)，這意味著負(fù)債不能超過(guò)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。

6.資產(chǎn)的現(xiàn)金流量

為什么說(shuō)在一個(gè)特定期間內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量為負(fù)不一定不好? 解：比如，作為一家成功并且飛速發(fā)展的公司，資本支出是巨大的，可能導(dǎo)致負(fù)的資產(chǎn)現(xiàn)金流量。一般來(lái)說(shuō)，最重要的問(wèn)題是資本使用是否恰當(dāng)，而不是資產(chǎn)的現(xiàn)金流量是正還是負(fù)。

7.經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量

為什么說(shuō)在一個(gè)特定期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量為負(fù)不一定不好? 解：對(duì)于已建立的公司出現(xiàn)負(fù)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量可能不是好的表象，但對(duì)于剛起步的公司這種現(xiàn)象是很正常的。

8.凈營(yíng)運(yùn)資本和資本性支出

公司在某個(gè)凈營(yíng)運(yùn)資本的變動(dòng)額有可能為負(fù)嗎?(提示：有可能)請(qǐng)解釋怎樣才會(huì)發(fā)生這種情況?凈資本性支出呢? 解：例如，如果一個(gè)公司的庫(kù)存管理變得更有效率，一定數(shù)量的存貨需要將會(huì)下降。如果該公司可以提高應(yīng)收帳款回收率，同樣可以降低存貨需求。一般來(lái)說(shuō)，任何導(dǎo)致期末的凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)額(Net Working Capital，NWC)相對(duì)于期初下降的事情都會(huì)有這樣的作用;負(fù)凈資本性支出意味著資產(chǎn)的使用壽命比購(gòu)買時(shí)長(zhǎng)。

9.對(duì)股東和債權(quán)人的現(xiàn)金流量

公司在某個(gè)對(duì)股東的現(xiàn)金流量有可能為負(fù)嗎?(提示：有可能。)請(qǐng)解釋怎樣才會(huì)發(fā)生這種情況?對(duì)債權(quán)人的現(xiàn)金流量呢? 解：如果公司在某一特定時(shí)期銷售股票比分配股利的數(shù)額多(CF(S)，向股東支付的現(xiàn)金流，股利-發(fā)行的股票+回購(gòu)的股票)，公司對(duì)股東的現(xiàn)金流量是負(fù)的;如果公司借債超過(guò)它支付的利息和本金(CF(B)，向債權(quán)人支付的現(xiàn)金流，債務(wù)清償，利息+本金-長(zhǎng)期債務(wù)融資)，對(duì)債權(quán)人的現(xiàn)金流量就是負(fù)的。

10.公司價(jià)值

本章開(kāi)頭處提到CBS音像公司，我們說(shuō)該公司的股東所遭受的損失可能并不像會(huì)計(jì)報(bào)告的損失那么嚴(yán)重，你認(rèn)為我們這么說(shuō)的依據(jù)是什么? 解：那些核銷僅僅是會(huì)計(jì)上的調(diào)整。

11.編制利潤(rùn)表

Ragsdale公司的銷售額為527 000美元，成本為280 000美元，折舊費(fèi)用為38 000美元，利息費(fèi)用為15 000美元，稅率為35%。該公司的凈利潤(rùn)是多少?若分派48 000美元的現(xiàn)金股利，留存收益會(huì)增加多少? 解：EBIT=銷售額-成本-折舊=527000-280000-38000=209000 稅前利潤(rùn)=EBIT-利息=209000-15000=194000 凈利潤(rùn)=稅前利潤(rùn)-稅=194000-194000×35%=126100 留存收益=凈利潤(rùn)-股利=126100-48000=78100 12.計(jì)算凈資本性支出

Gordon駕校2006資產(chǎn)負(fù)債表上的固定資產(chǎn)凈額為420萬(wàn)美元，2007年資產(chǎn)負(fù)債表上的固定資產(chǎn)凈額為470萬(wàn)美元，2007的利潤(rùn)表上有折舊費(fèi)用925 000美元。其2007年的 篇二：羅斯公司理財(cái)?shù)诰虐嬲n后習(xí)題答案中文版

申明：轉(zhuǎn)載自

http://blog.163.com/nkmpacc2010@126/blog/static/***214836994/ 第一章

1.在所有權(quán)形式的公司中,股東是公司的所有者。股東選舉公司的董事會(huì),董事會(huì)任命該公司的管理層。企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)分離的組織形式是導(dǎo)致的代理關(guān)系存在的主要原因。管理者可能追求自身或別人的利益最大化,而不是股東的利益最大化。在這種環(huán)境下,他們可能因?yàn)槟繕?biāo)不一致而存在代理問(wèn)題。

2.非營(yíng)利公司經(jīng)常追求社會(huì)或政治任務(wù)等各種目標(biāo)。非營(yíng)利公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是獲取并有效使用資金以最大限度地實(shí)現(xiàn)組織的社會(huì)使命。

3.這句話是不正確的。管理者實(shí)施財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是最大化現(xiàn)有股票的每股價(jià)值，當(dāng)前的股票價(jià)值反映了短期和長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間以及未來(lái)現(xiàn)金流量。

4.有兩種結(jié)論。一種極端,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中所有的東西都被定價(jià)。因此所有目標(biāo)都有一個(gè)最優(yōu)水平，包括避免不道德或非法的行為，股票價(jià)值最大化。另一種極端,我們可以認(rèn)為這是非經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,最好的處理方式是通過(guò)政治手段。一個(gè)經(jīng)典的思考問(wèn)題給出了這種爭(zhēng)論的答案:公司估計(jì)提高某種產(chǎn)品安全性的成本是30美元萬(wàn)。然而,該公司認(rèn)為提高產(chǎn)品的安全性只會(huì)節(jié)省20美元萬(wàn)。請(qǐng)問(wèn)公司應(yīng)該怎么做呢?”

5.財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)都是相同的,但實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的最好方式可能是不同的,因?yàn)椴煌膰?guó)家有不同的社會(huì)、政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)制度。

6.管理層的目標(biāo)是最大化股東現(xiàn)有股票的每股價(jià)值。如果管理層認(rèn)為能提高公司利潤(rùn)，使股價(jià)超過(guò)35美元,那么他們應(yīng)該展開(kāi)對(duì)惡意收購(gòu)的斗爭(zhēng)。如果管理層認(rèn)為該投標(biāo)人或其它未知的投標(biāo)人將支付超過(guò)每股35美元的價(jià)格收購(gòu)公司,那么他們也應(yīng)該展開(kāi)斗爭(zhēng)。然而,如果管理層不能增加企業(yè)的價(jià)值,并且沒(méi)有其他更高的投標(biāo)價(jià)格,那么管理層不是在為股東的最大化權(quán)益行事?，F(xiàn)在的管理層經(jīng)常在公司面臨這些惡意收購(gòu)的情況時(shí)迷失自己的方向。

7.其他國(guó)家的代理問(wèn)題并不嚴(yán)重,主要取決于其他國(guó)家的私人投資者占比重較小。較少的私人投資者能減少不同的企業(yè)目標(biāo)。高比重的機(jī)構(gòu)所有權(quán)導(dǎo)致高學(xué)歷的股東和管理層討論決策風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。此外,機(jī)構(gòu)投資者比私人投資者可以根據(jù)自己的資源和經(jīng)驗(yàn)更好地對(duì)管理層實(shí)施有效的監(jiān)督機(jī)制。

8.大型金融機(jī)構(gòu)成為股票的主要持有者可能減少美國(guó)公司的代理問(wèn)題，形成更有效率的公司控制權(quán)市場(chǎng)。但也不一定能。如果共同基金或者退休基金的管理層并不關(guān)心的投資者的利益，代理問(wèn)題可能仍然存在,甚至有可能增加基金和投資者之間的代理問(wèn)題。

9.就像市場(chǎng)需求其他勞動(dòng)力一樣，市場(chǎng)也需求首席執(zhí)行官，首席執(zhí)行官的薪酬是由市場(chǎng)決定的。這同樣適用于運(yùn)動(dòng)員和演員。首席執(zhí)行官薪酬大幅度增長(zhǎng)的一個(gè)主要原因是現(xiàn)在越來(lái)越多的公司實(shí)行股票報(bào)酬，這樣的改革是為了更好的協(xié)調(diào)股東和管理者的利益。這些報(bào)酬有時(shí)被認(rèn)為僅僅對(duì)股票價(jià)格上漲的回報(bào),而不是對(duì)管理能力的獎(jiǎng)勵(lì)?；蛟S在將來(lái),高管薪酬僅用來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)特別的能力,即,股票價(jià)格的上漲增加了超過(guò)一般的市場(chǎng)。

10.最大化現(xiàn)在公司股票的價(jià)格和最大化未來(lái)股票價(jià)格是一樣的。股票的價(jià)值取決于公司未來(lái)所有的現(xiàn)金流量。從另一方面來(lái)看,支付大量的現(xiàn)金股利給股東,股票的預(yù)期價(jià)格將會(huì)上升。

第二章

1.正確。所有的資產(chǎn)都可以以某種價(jià)格轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。但是提及流動(dòng)資產(chǎn),假定該資

產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金時(shí)可達(dá)到或接近其市場(chǎng)價(jià)值是很重要的。

2.按公認(rèn)會(huì)計(jì)原則中配比準(zhǔn)則的要求，收入應(yīng)與費(fèi)用相配比，這樣，在收入發(fā)生或應(yīng)計(jì)的時(shí)候，即使沒(méi)有現(xiàn)金流量，也要在利潤(rùn)表上報(bào)告。注意,這種方式是不正確的;但是會(huì)計(jì)必須這么做。

3.現(xiàn)金流量表最后一欄數(shù)字表明了現(xiàn)金流量的變化。這個(gè)數(shù)字對(duì)于分析一家公司并沒(méi)有太大的作用。

4.兩種現(xiàn)金流量主要的區(qū)別在于利息費(fèi)用的處理。會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量將利息作為營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量,而財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量將利息作為財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量。會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量的邏輯是，利息在利潤(rùn)表的營(yíng)運(yùn)階段出現(xiàn)，因此利息是營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量。事實(shí)上,利息是財(cái)務(wù)費(fèi)用,這是公司對(duì)負(fù)債和權(quán)益的選擇的結(jié)果。比較這兩種現(xiàn)金流量，財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量更適合衡量公司業(yè)績(jī)。

5.市場(chǎng)價(jià)值不可能為負(fù)。想象某種股票價(jià)格為-20美元。這就意味著如果你訂購(gòu)100股的股票,你會(huì)損失兩萬(wàn)美元的支票。你會(huì)想要買多少這種股票?根據(jù)企業(yè)和個(gè)人破產(chǎn)法,個(gè)人或公司的凈值不能為負(fù),這意味著負(fù)債不能超過(guò)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。

6.比如，作為一家成功并且飛速發(fā)展的公司，資本支出是巨大的,可能導(dǎo)致負(fù)的資產(chǎn)現(xiàn)金流量。一般來(lái)說(shuō),最重要的問(wèn)題是資本使用是否恰當(dāng),而不是資產(chǎn)的現(xiàn)金流量是正還是負(fù)。

7.對(duì)于已建立的公司出現(xiàn)負(fù)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量可能不是好的表象,但對(duì)于剛起步的公司這種現(xiàn)象是很正常的。

8.例如,如果一個(gè)公司的庫(kù)存管理變得更有效率,一定數(shù)量的存貨需要將會(huì)下降。如果該公司可以提高應(yīng)收帳款回收率，同樣可以降低存貨需求。一般來(lái)說(shuō),任何導(dǎo)致期末的NWC相對(duì)與期初下降的事情都會(huì)有這樣的作用。負(fù)凈資本性支出意味著資產(chǎn)的使用壽命比購(gòu)買時(shí)長(zhǎng)。

9.如果公司在某一特定時(shí)期銷售股票比分配股利的數(shù)額多,公司對(duì)股東的現(xiàn)金流量是負(fù)的。如果公司借債超過(guò)它支付的利息和本金，對(duì)債權(quán)人的現(xiàn)金流量就是負(fù)的。

10.那些核銷僅僅是會(huì)計(jì)上的調(diào)整。

11.Ragsdale公司的利潤(rùn)表如下

留存收益=凈利潤(rùn)-股利=126100-48000=78100美元

12.凈資本性支出=期末固定資產(chǎn)凈額-期初固定資產(chǎn)凈額+折舊 =4700000-4200000+925000 =1425000美元

13.對(duì)債權(quán)人的現(xiàn)金流量=340000-(3100000-2800000)=40000美元對(duì)股東的現(xiàn)金流量

=600000-(855000-820000)-(7600000-6800000)=-235000美元

企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量=40000+(-235000)=-195000美元經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量=(-195000)+760000-165000=205000美元14.篇三：2014-2015公司理財(cái)課后習(xí)題答案

公司理財(cái)課后習(xí)題答案

第二章

OCF=息前稅前利潤(rùn)+折舊-所得稅=7800+1300-2808=6292

12、凈資本性支出=期末固定資產(chǎn)凈額-期初固定資產(chǎn)凈額+折舊 =173-165+28.4=36.414、2010年企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量=支付的利息（-期末長(zhǎng)期債務(wù)-期初長(zhǎng)期債務(wù)）=11.8-（139-134）=6.8 案例題

1.（1）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表

Warf計(jì)算機(jī)公司2010 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量（單位：千美元）

（2）會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表

Warf計(jì)算機(jī)公司2010 現(xiàn)金流量表（單位：千美元）

2.財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表能夠更準(zhǔn)確的反映公司的現(xiàn)金流量。

3.該公司發(fā)展?fàn)顩r良好，可以進(jìn)行擴(kuò)張計(jì)劃，尋求新的股權(quán)投資和銀行貸款等外部融資。

第三章

8、ROE是對(duì)公司的業(yè)績(jī)最好的衡量方法。ROE表示股權(quán)投資者的回報(bào)率。由于公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是最大的股東財(cái)富,比率顯示了公司的績(jī)效是否達(dá)成目標(biāo)。

18、ROE= 銷售利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=8.1%×1.9×1.25=19.2375% 留存比率b=1-股利支付率=1-30%=70% ROE?b 可持續(xù)增長(zhǎng)率===15.56% 1?ROE?b

19、ROE=ROA×權(quán)益乘數(shù)= ROA×（1+負(fù)債權(quán)益比）

權(quán)益乘數(shù)A=總資產(chǎn)/總權(quán)益=1/0.6 權(quán)益乘數(shù)B=1/0.7 ROEA=12%×1/0.6=20% ROEB=15%×1/0.7=21.43% 因此，B 公司的權(quán)益收益率高。

21、銷售額=凈利潤(rùn)/銷售利潤(rùn)率=205000/0.093=2204301 賒賬額=賒賬率×銷售額=2204301×0.80=1763440.9 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1763440.9/162500=10.85次

應(yīng)收賬款回收期=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=365/10.85=33.64天

第四章

11、FV=PV(1+r)t a.FV=1000(1+0.06)10 =1790.85美元 b.FV=1000(1+0.07)10=1967.15美元 c.FV=1000(1+0.06)20=3207,14美元

d.因?yàn)槭前磸?fù)利計(jì)算，已得的利息也要計(jì)算利息，所以c的結(jié)果不是a的兩倍。

14、FV=PVe Rt

a.FV=1900e0.12×5b.FV=1900e0.1×3c.FV=1900e0.05×10 d.FV=1900e0.07×8

15、投資的價(jià)值：（1）現(xiàn)值

PV ? C ? A r（查年金現(xiàn)值系數(shù)表）

=4300 ×8.0607=34661美元

（2）永續(xù)年金現(xiàn)值 PV ? C = 4300/0.09=47777.8美元

T r

第五章

9.因?yàn)橛笖?shù)PI衡量的是投資回報(bào)率，是一個(gè)比例，它忽略了投資的規(guī)模效應(yīng)，同樣也可以用增量現(xiàn)金流模型來(lái)評(píng)價(jià)兩個(gè)投資項(xiàng)目具體如下圖所示 由增量模型可以得到對(duì)A項(xiàng)目的全新的解釋：A項(xiàng)目的等于B項(xiàng)目再加上一個(gè)現(xiàn)金流量為：-500,500,100 的項(xiàng)目，由于新項(xiàng)目（A-B）的NPV為正所以是值得投資的，故應(yīng)該選擇A項(xiàng)目。當(dāng)公司初始投資資金不足1000美元時(shí)，公 司將不得不選擇項(xiàng)目B.11.長(zhǎng)期現(xiàn)金流對(duì)折現(xiàn)率的變化更加敏感，主要是現(xiàn)金流量具有時(shí)間價(jià)值，會(huì)折現(xiàn)，而短期現(xiàn)金流量幾乎不存在這個(gè)問(wèn)題

17．計(jì)算結(jié)果如下： 運(yùn)用excel表計(jì)算過(guò)程： 或

0=-11000+5500/(1+IRR)+4000/(1+IRR)2 +3000/(1+IRR)3 計(jì)算得IRR=7.46% < 8% IRR

20.計(jì)算結(jié)果如下：

初始投資所帶來(lái)的后續(xù)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 PI? 初始投資

PIA=(800/1.1 +900/1.12 +700/1.13)/1500=1.33 PIB =(500/1.1 +1900/1.12 +2100/1.13)/2500=1.8 可以看出兩個(gè)項(xiàng)目的PI都是大于1的所以都可以選擇（因?yàn)樗麄z是獨(dú)立項(xiàng)目，相互之間互不影響，所以可以兩個(gè)可以選，要注意獨(dú)立項(xiàng)目和互斥項(xiàng)目的區(qū)別）

21.具體計(jì)算結(jié)果如下圖：

a．令0=-750000+310000/(1+IRR)+430000/(1+IRR)2 +330000/(1+IRR)3 計(jì)算得IRRA=20%;同理，可計(jì)算得IRRB=17%;因此，如果按照接受內(nèi)部收益率更高的項(xiàng)目進(jìn)行決策，那么應(yīng)該選擇項(xiàng)目A.b.首先，計(jì)算出項(xiàng)目B-A的增量現(xiàn)金流（注意，盡量用初始投資規(guī)模大的項(xiàng)目減去規(guī)模小的項(xiàng)目），見(jiàn)下表

0 1 2 3 項(xiàng)目A-750000 310000 430000 330000