第一篇：E6教授在中國證券市場第四次年會的演講

2008年11月9日，由證券日報社發(fā)起并主辦的“第四屆中國證券市場年會”在北京釣魚臺國賓館隆重舉行，會議主題是“全流通元年與中國價值——我們的觀點”。北京大學(xué)金融與證券研究中心主任兼中國金融學(xué)會常務(wù)理事，北京市經(jīng)濟學(xué)總會理事曹鳳歧教授做主題演講。

以下是曹鳳歧先生講話的文字實錄。

曹鳳歧：很高興有這個機會能在第四屆中國證券市場年會上做一個發(fā)言。

第一，今年是中國改革開放三十年，也是中國資本市場18年。在這個時刻開這個會，我覺得有非常重要的意義。

第二，今年的題目叫全流通元年與中國價值。我們必須認識到中國資本市場取得了非常大的成就，但是我們不得不否認，在今天我們是在中國的股市一年以前2124點，跌到現(xiàn)在1700點的時候，我們的中國價值，我們的市值從原來的最高32萬億損失到現(xiàn)在12萬億的時候開這個會。應(yīng)該說有著特殊的意義。

我們要問一下中國股市今年暴跌的原因究竟是什么。有三點原因：

1、總體來說，可能是對宏觀經(jīng)濟前景的擔心引起的。上半年我們的宏觀調(diào)控政策起到了比較明顯的效果，但是也存在非常多的問題。外貿(mào)順差下降，尤其是對美國出口順差下降，中小企業(yè)困難，長三角、珠三角很多企業(yè)都倒閉了，其他的中小企業(yè)也存在著困難，房地產(chǎn)也不景氣。但是總體來說中國經(jīng)濟還是很不錯的。中國宏觀政策采取了微調(diào)，采取了一保一控的政策。9月份以后，財政政策和貨幣政策都放松了，為了保經(jīng)濟的發(fā)展。所以今年的經(jīng)濟發(fā)展還是9%以上，明年估計也是8.5%左右。從這一點來說，股市到今天的1700點，這不是中國股市下跌的主要原因。因為總體的經(jīng)濟還是不錯的。

2、美國金融危機的影響，美國金融危機對世界經(jīng)濟，包括對中國經(jīng)濟肯定是有影響的。但是從目前來看，尤其對中國股市的影響，心理影響大于實際影響。因為從目前來看，我們的外匯還是控制，資本的流出流入還不是很容易的事情。我們直接持有美國股票、債券也在可控的范圍內(nèi)。如果說影響是對經(jīng)濟的影響，是對未來的影響。在經(jīng)濟一體化、金融全球化的情況下，中國這次美國的救市不成功，國際貨幣基金組織已經(jīng)預(yù)測，明年全世界的 經(jīng)濟肯定是下跌的，這時候?qū)χ袊慕?jīng)濟影響可能會影響對股市的影響。目前的情況下，美國的金融危機、全球的金融危機，包括金融海嘯對中國股市的直接影響也并不是太大。從這一點來說，美國的金融危機也不是中國股市從2124點到今天1700點的最主要的因素。

3、到底是怎么回事？我認為中國資本市場出現(xiàn)這個情況是中國自己的問題,是中國資本市場制度承擔的問題。這個情況下，我提出要加強中國資本市場制度的建設(shè)。中國資本市場制度存在哪些問題呢？

第一，我從來不說中國的股市定位一開始就出問題了。中國股市把融資放在最主要的功能。沒有錢從市場拿錢，給不給投資者回報那是另外一個問題。在這種情況下，資本市場是投資市場，投資者拿到錢，融資了，搞生產(chǎn)、搞建設(shè)了，要給投資者回報。但是我們不是這樣的，我們是到市場圈錢。至于能不能給投資者回報是另外一個問題。有一個上市公司老總在慶功宴上喝高了，說了精彩的話，說誰發(fā)明了股票市場，我要好好感謝他。過去借銀行錢要還，現(xiàn)在從市場上拿錢不還了。這么多錢可讓我怎么花？實際上都被他的公司拿走了。

第二，流通和非流通，尤其是我們開始的時候為了保持國有資產(chǎn)的保值增值，我們規(guī)定國有股必須控，而且它的流通受到了很大的限制，所以出現(xiàn)了流通股和非流通股的問題。流通股和流通股出現(xiàn)的實質(zhì)是在什么地方呢？我們的非流通股絕大部分都是公，出現(xiàn)了一股獨大、一股獨霸，這樣還不算，而且通過發(fā)行，通過增發(fā)，通過配股占了流通股的很大便宜。在這種情況下，這個市場不健全，企業(yè)是不健全的，我們不得不進行股權(quán)分置改革。但是現(xiàn)在我們又有遺留問題，大小非減持的問題。這是歷史造成的，這是一個問題。第三，我們在發(fā)行交易的制度上都存在很大的問題，缺乏保護投資者的機制，尤其是缺乏保護中小投資者的機制。第四，中國的中小資本市場不是投資市場，是一個投機的市場。誰長期持股，誰就賠錢。所以我們要短期持股，我們要炒股。去年平均持股期限是32.7天。美國是0.97倍，韓國1.05倍，香港1.97倍。換股率高說明了這是一個投機的市場，在這種情況下，大家都去投機，這個市場是不可

中國資本市場當前的問題是制度問題引起的，而且引起了中國的投資者對股市失去了信心，甚至是目前信心崩潰，因為現(xiàn)在肯定是非理性下跌，非理性拋售，恐慌性拋售。中國證券市場從來不缺乏資金，缺乏的就是信心。去年股市保障是因為中國的股民信心暴漲，今年信心崩潰，所以是無理的暴跌。能穩(wěn)定的。這些問題在股市不好的時候，一切問題都暴露出來了。有人問我，中國股市的底在哪里，我回答他們說，股市在你們的心中。股市的底在你們的心中，只要你們心中有底，股市就有底；如果你們心中無底，股市肯定沒有底。

所以當前必須搞好這個市場，除了救市之外，從長遠看，必須從制度上解決問題，要加強我們的制度建設(shè)。

1、應(yīng)該改革發(fā)行制度，現(xiàn)在網(wǎng)上發(fā)行對投資者是非常不利的。網(wǎng)上是按照申購基金來申購的。大的投資者包括基金是可以掙到錢，中小投資者拿十萬、八萬根本掙不到錢。上市交易的第一天，溢價率是百分之百，在國外最高的是15%左右。有人如果拿到一級市場的股票，上市首個交易就完全可以成倍的賺錢。中石油的發(fā)行價是16.7元，中小投資者誰拿到了？中小投資者是在48塊錢的時候拿到的。有一首悲壯的歌叫《站在48塊錢之巔》。那些在上市第一天遇到一級好處拿到錢了以后，第二天他們都拋掉了。然后告訴你要漲到60塊錢。中小投資者只能在二級市場炒，而且也炒越虧，這種制度是保護投資者的制度嗎？不是。

2、建立強制分紅制度，降低或者取消獨立稅。中國的投資者之所以不是投資者，而是投機者，因為誰長期持有誰倒霉，因為很多的公司沒有內(nèi)部回報。德國的股票市場并不發(fā)達，但是他們的內(nèi)部回報是很高的，所以他們還是持股。中國持股就麻煩了，過兩天跌了不說，而且分紅，有的上市公司十年不分紅。這次倒是有了，證監(jiān)會發(fā)了一個，要是30%不分紅不能再融資，又把分紅和融資提在一起了。你要和投資人的報酬提在一起。不管分多少，十股分幾毛錢，還搞20%的紅利稅，天下哪有這樣的道理？所以要免征紅利稅。

3、要堅持印花稅的單邊征收。這是一個稅收制度的改革，這樣有利于長期持股。

4、解決股改遺留的問題，改革并完善股權(quán)分置改革?，F(xiàn)在有不少記者說，第一，股權(quán)分置改革是不是失敗了。第二，股權(quán)分置改革是不是要推倒重來？我說，第一，不要說失敗，第二，不能推倒重來。要改進和完善這個制度。我們的總體股權(quán)分置改革是對的，而且2007年的股市好與股權(quán)分置改革有很大的關(guān)系。我們這一次股改最大的缺點在什么地方呢？我們叫做緩和上升，每年上

但是最大的問題，沒有在價格上做限制。我們的非流通股是評估出來的，一塊錢評出來的。老百姓是花20、30塊買的。你降到多少他都賺。包括中石油一路下跌，他還賺，因為他通過增發(fā)，通過5%，我們排開了，這個時候我們想可能解決問題。配股，又賺。他的成本已經(jīng)不足一塊錢了，市場怎么低他都可以拋，他都賺，老百姓在這個時候就害怕了。現(xiàn)在不是流通股這邊上市多了，還是那邊解禁少的問題，必須讓人家解禁，這是合同規(guī)定的。在價格上做一個限定，比如說，你什么時候可以拋呢？從你付牌那天起到解禁那天，平均一年的價格，低于這個價格不能拋。我們把07年的國家包括進來，要拋，你把股價給我提到20塊錢，提不上去就別拋。到20塊一起拋。所以你在價格上做一定的限制，我們來解決一些問題。

5、政府要出手。政府已經(jīng)做了一些利好的政策，包括限制流通速度，解禁的速度，再融資的速度，也有匯金收購等等。如果說我們在3500點的時候說還來得及，現(xiàn)在這些力度都不行了。怎么辦呢？建立評準基金，由評準基金大幅度的進市。另外，如果套，政府也套進去，大家都套。所以，這個時候政府必須要介入。至于救不救市？本人是救市派。美國也靠政策，歐盟也得靠政策了。市場有失靈的時候，市場不是萬能的，這個時候政府必須出來。市場到底，中國老百姓的損失太大了，中國股市的損失、中國資本市場的損失是改革開放的損失，改革開放從城市改革來說，一個是股份制，一個是資本市場，但是這樣我們資本市場的融資功能，再融資功能全部都沒有了。我們的市場就完了。所以說，為了解決民生問題，政府也要進市，必須大幅度進市，才能夠挽救當前的信心，所以我主張政府要進市。

6、加強監(jiān)管。美國的問題，我們要吸取一點正面和負面的教訓(xùn)。美國監(jiān)管很嚴格，但是投資銀行內(nèi)功，創(chuàng)新衍生工具認識都不認識，他怎么監(jiān)管？中國沒有那么復(fù)雜，但是中國證券市場的問題，內(nèi)部交易、證券欺詐，這些必須注意。

7、我們還要多發(fā)展資本市場，擴大市場規(guī)模，如果市場規(guī)模擴大了，大小非的減持也不是大問題了，因為它占的比重就會相對少一些。同時，還要進行金融創(chuàng)新，發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，實時推出估值期貨和資本衍生品，這樣資本市場才能發(fā)展，中國市場必須經(jīng)過制度性的改革才能繼續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。我們必須對中國資本市場充滿信心，這個市場才會好。

謝謝！

第二篇：E6教授在中國證券市場第四次年會的演講范文

2008年11月9日，由證券日報社發(fā)起并主辦的“第四屆中國證券市場年會”在北京釣魚臺國賓館隆重舉行，會議主題是“全流通元年與中國價值——我們的觀點”。北京大學(xué)金融與證券研究中心主任兼中國金融學(xué)會常務(wù)理事，北京市經(jīng)濟學(xué)總會理事曹鳳歧教授做主題演講。

以下是曹鳳歧先生講話的文字實錄。

曹鳳歧：很高興有這個機會能在第四屆中國證券市場年會上做一個發(fā)言。

第一，今年是中國改革開放三十年，也是中國資本市場18年。在這個時刻開這個會，我覺得有非常重要的意義。

第二，今年的題目叫全流通元年與中國價值。我們必須認識到中國資本市場取得了非常大的成就，但是我們不得不否認，在今天我們是在中國的股市一年以前2124點，跌到現(xiàn)在1700點的時候，我們的中國價值，我們的市值從原來的最高32萬億損失到現(xiàn)在12萬億的時候開這個會。應(yīng)該說有著特殊的意義。

我們要問一下中國股市今年暴跌的原因究竟是什么。有三點原因：

1、總體來說，可能是對宏觀經(jīng)濟前景的擔心引起的。上半年我們的宏觀調(diào)控政策起到了比較明顯的效果，但是也存在非常多的問題。外貿(mào)順差下降，尤其是對美國出口順差下降，中小企業(yè)困難，長三角、珠三角很多企業(yè)都倒閉了，其他的中小企業(yè)也存在著困難，房地產(chǎn)也不景氣。但是總體來說中國經(jīng)濟還是很不錯的。中國宏觀政策采取了微調(diào)，采取了一保一控的政策。9月份以后，財政政策和貨幣政策都放松了，為了保經(jīng)濟的發(fā)展。所以今年的經(jīng)濟發(fā)展還是9%以上，明年估計也是8.5%左右。從這一點來說，股市到今天的1700點，這不是中國股市下跌的主要原因。因為總體的經(jīng)濟還是不錯的。

2、美國金融危機的影響，美國金融危機對世界經(jīng)濟，包括對中國經(jīng)濟肯定是有影響的。但是從目前來看，尤其對中國股市的影響，心理影響大于實際影響。因為從目前來看，我們的外匯還是控制，資本的流出流入還不是很容易的事情。我們直接持有美國股票、債券也在可控的范圍內(nèi)。如果說影響是對經(jīng)濟的影響，是對未來的影響。在經(jīng)濟一體化、金融全球化的情況下，中國這次美國的救市不成功，國際貨幣基金組織已經(jīng)預(yù)測，明年全世界的 經(jīng)濟肯定是下跌的，這時候?qū)χ袊慕?jīng)濟影響可能會影響對股市的影響。目前的情況下，美國的金融危機、全球的金融危機，包括金融海嘯對中國股市的直接影響也并不是太大。從這一點來說，美國的金融危機也不是中國股市從2124點到今天1700點的最主要的因素。

3、到底是怎么回事？我認為中國資本市場出現(xiàn)這個情況是中國自己的問題,是中國資本市場制度承擔的問題。這個情況下，我提出要加強中國資本市場制度的建設(shè)。

中國資本市場制度存在哪些問題呢？

第一，我從來不說中國的股市定位一開始就出問題了。中國股市把融資放在最主要的功能。沒有錢從市場拿錢，給不給投資者回報那是另外一個問題。在這種情況下，資本市場是投資市場，投資者拿到錢，融資了，搞生產(chǎn)、搞建設(shè)了，要給投資者回報。但是我們不是這樣的，我們是到市場圈錢。至于能不能給投資者回報是另外一個問題。有一個上市公司老總在慶功宴上喝高了，說了精彩的話，說誰發(fā)明了股票市場，我要好好感謝他。過去借銀行錢要還，現(xiàn)在從市場上拿錢不還了。這么多錢可讓我怎么花？實際上都被他的公司拿走了。

第二，流通和非流通，尤其是我們開始的時候為了保持國有資產(chǎn)的保值增值，我們規(guī)定國有股必須控，而且它的流通受到了很大的限制，所以出現(xiàn)了流通股和非流通股的問題。流通股和流通股出現(xiàn)的實質(zhì)是在什么地方呢？我們的非流通股絕大部分都是公，出現(xiàn)了一股獨大、一股獨霸，這樣還不算，而且通過發(fā)行，通過增發(fā)，通過配股占了流通股的很大便宜。在這種情況下，這個市場不健全，企業(yè)是不健全的，我們不得不進行股權(quán)分置改革。但是現(xiàn)在我們又有遺留問題，大小非減持的問題。這是歷史造成的，這是一個問題。

第三，我們在發(fā)行交易的制度上都存在很大的問題，缺乏保護投資者的機制，尤其是缺乏保護中小投資者的機制。第四，中國的中小資本市場不是投資市場，是一個投機的市場。誰長期持股，誰就賠錢。所以我們要短期持股，我們要炒股。去年平均持股期限是32.7天。美國是0.97倍，韓國1.05倍，香港1.97倍。換股率高說明了這是一個投機的市場，在這種情況下，大家都去投機，這個市場是不可

中國資本市

場當前的問題是制度問題引起的，而且引起了中國的投資者對股市失去了信心，甚至是目前信心崩潰，因為現(xiàn)在肯定是非理性下跌，非理性拋售，恐慌性拋售。中國證券市場從來不缺乏資金，缺乏的就是信心。去年股市保障是因為中國的股民信心暴漲，今年信心崩潰，所以是無理的暴跌。能穩(wěn)定的。這些問題在股市不好的時候，一切問題都暴露出來了。

有人問我，中國股市的底在哪里，我回答他們說，股市在你們的心中。股市的底在你們的心中，只要你們心中有底，股市就有底；如果你們心中無底，股市肯定沒有底。所以當前必須搞好這個市場，除了救市之外，從長遠看，必須從制度上解決問題，要加強我們的制度建設(shè)。

1、應(yīng)該改革發(fā)行制度，現(xiàn)在網(wǎng)上發(fā)行對投資者是非常不利的。網(wǎng)上是按照申購基金來申購的。大的投資者包括基金是可以掙到錢，中小投資者拿十萬、八萬根本掙不到錢。上市交易的第一天，溢價率是百分之百，在國外最高的是15%左右。有人如果拿到一級市場的股票，上市首個交易就完全可以成倍的賺錢。中石油的發(fā)行價是16.7元，中小投資者誰拿到了？中小投資者是在48塊錢的時候拿到的。有一首悲壯的歌叫《站在48塊錢之巔》。那些在上市第一天遇到一級好處拿到錢了以后，第二天他們都拋掉了。然后告訴你要漲到60塊錢。中小投資者只能在二級市場炒，而且也炒越虧，這種制度是保護投資者的制度嗎？不是。

2、建立強制分紅制度，降低或者取消獨立稅。中國的投資者之所以不是投資者，而是投機者，因為誰長期持有誰倒霉，因為很多的公司沒有內(nèi)部回報。德國的股票市場并不發(fā)達，但是他們的內(nèi)部回報是很高的，所以他們還是持股。中國持股就麻煩了，過兩天

跌了不說，而且分紅，有的上市公司十年不分紅。這次倒是有了，證監(jiān)會發(fā)了一個，要是30%不分紅不能再融資，又把分紅和融資提在一起了。你要和投資人的報酬提在一起。不管分多少，十股分幾毛錢，還搞20%的紅利稅，天下哪有這樣的道理？所以要免征紅利稅。

3、要堅持印花稅的單邊征收。這是一個稅收制度的改革，這樣有利于長期持股。

4、解決股改遺留的問題，改革并完善股權(quán)分置改革?，F(xiàn)在有不少記者說，第一，股權(quán)分置改革是不是失敗了。第二，股權(quán)分置改革是不是要推倒重來？我說，第一，不要說失敗，第二，不能推倒重來。要改進和完善這個制度。我們的總體股權(quán)分置改革是對的，而且2007年的股市好與股權(quán)分置改革有很大的關(guān)系。我們這一次股改最大的缺點在什么地方呢？我們叫做緩和上升，每年上

但是最大的問題，沒有在價格上做限制。我們的非流通股是評估出來的，一塊錢評出來的。老百姓是花20、30塊買的。你降到多少他都賺。包括中石油一路下跌，他還賺，因為他通過增發(fā)，通過5%，我們排開了，這個時候我們想可能解決問題。

配股，又賺。他的成本已經(jīng)不足一塊錢了，市場怎么低他都可以拋，他都賺，老百姓在這個時候就害怕了?，F(xiàn)在不是流通股這邊上市多了，還是那邊解禁少的問題，必須讓人家解禁，這是合同規(guī)定的。在價格上做一個限定，比如說，你什么時候可以拋呢？從你付牌那天起到解禁那天，平均一年的價格，低于這個價格不能拋。我們把07年的國家包括進來，要拋，你把股價給我提到20塊錢，提不上去就別拋。到20塊一起拋。所以你在價格上做一定的限制，我們來解決一些問題。

5、政府要出手。政府已經(jīng)做了一些利好的政策，包括限制流通速度，解禁的速度，再融資的速度，也有匯金收購等等。如果說我們在3500點的時候說還來得及，現(xiàn)在這些力度都不行了。怎么辦呢？建立評準基金，由評準基金大幅度的進市。另外，如果套，政府也套進去，大家都套。所以，這個時候政府必須要介入。至于救不救市？本人是救市派。美國也靠政策，歐盟也得靠政策了。市場有失靈的時候，市場不是萬能的，這個時候政府必須出來。市場到底，中國老百姓的損失太大了，中國股市的損失、中國資本市場的損失是改革開放的損失，改革開放從城市改革來說，一個是股份制，一個是資本市場，但是這樣我們資本市場的融資功能，再融資功能全部都沒有了。我們的市場就完了。所以說，為了解決民生問題，政府也要進市，必須大幅度進市，才能夠挽救當前的信心，所以我主張政府要進市。

6、加強監(jiān)管。美國的問題，我們要吸取一點正面和負面的教訓(xùn)。美國監(jiān)管很嚴格，但是投資銀行內(nèi)功，創(chuàng)新衍生工具認識都不認識，他怎么監(jiān)管？中國沒有那么復(fù)雜，但是中國證券市場的問題，內(nèi)部交易、證券欺詐，這些必須注意。

7、我們還要多發(fā)展資本市場，擴大市場規(guī)模，如果市場規(guī)模擴大了，大小非的減持也不是大問題了，因為它占的比重就會相對少一些。同時，還要進行金融創(chuàng)新，發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，實時推出估值期貨和資本衍生品，這樣資本市場才能發(fā)展，中國市場必須經(jīng)過制度性的改革才能繼續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。我們必須對中國資本市場充滿信心，這個市場才會好。謝謝！

第三篇：張維為教授演講“中國信心”

大家好，過去三十多年啊，對中國的預(yù)測，一種是樂觀的，一種是悲觀的。但很有意思的是，三十多年過去，我們回頭一看，樂觀的幾乎都是對了，悲觀的幾乎都錯了。

十八大召開前夕，英國廣播公司BBC曾經(jīng)邀請我去他們演播室。這個主持人很有意思，他見到我坐下來，他問的第一個問題，就是張教授啊，你覺得中共還會有十九大嗎？當時十八大還沒有召開，即將召開。我笑了，我說過去這么多年，你們對中國的政治預(yù)測，那一次是對的？我說我都記不起來，我一個人的預(yù)測都比你們預(yù)測得準。有相當一部分的西方媒體人、西方學(xué)者，他的思想里還是一種西方中心論和歷史終結(jié)論。只要你和我西方做的不一樣，你就不對，你就要走衰，你最后要崩潰。

大家知道《歷史終結(jié)論》的作者是福山先生，美籍日裔的學(xué)者，他跟我有過一場辯論。2011年時在上海，我說以我對美國的了解，對美國政治制度的了解，它的政治制度設(shè)計是前工業(yè)革命時期的。美國政治改革的迫切性絕對不亞于中國，實際上我覺得比中國還要迫切。現(xiàn)在我們這個辯論已經(jīng)將近四年過去了，我的觀點沒有任何變化，只是更加細化、深化。但福山先生，最新的一期外交事務(wù)雜志，是美國的一個頂尖雜志，他發(fā)表了一篇長文，標題就是《衰敗中的美國》。我自己看了這篇文章，英文，還有中文的翻譯，我說有百分之九十五不用任何修改，登在《人民日報》上沒有問題（觀眾大笑）。

我之所以談問題比較自信，恐怕跟我自己的個人經(jīng)歷有關(guān)系。因為我年輕的時候，我在中國最底層工作過，我在上海當過三年工人。到在八十年代中期時，非常榮幸，有機會直接為當時中國的黨和國家領(lǐng)導(dǎo)人做翻譯。我接觸過中國的最底層，也接觸過中國的最高層。我第一次出國去的是泰國曼谷，我都不可思議，當時覺得，怎么這么發(fā)達，領(lǐng)先上海至少二十年。第一次看到超市，第一次看到高速公路，第一次看到九點鐘商店還都開著。當然今天，去過曼谷的都知道，落后上海至少二十年。還有一個特點就是，我在西方長期生活過，所以西方很多忽悠我是不會上當?shù)?。我在那兒用過律師，用過會計師，交過稅，打過官司，買過地，建過房子等等。我總的感覺是，西方的長處和短處都是客觀存在的。

但現(xiàn)在，它體制中的短處，開始慢慢壓倒它的長處。我走了一百多國家之后，我有很深的感覺，中國已經(jīng)取得這么大的進步，我自己發(fā)覺我們相當大的一個人群，特別是我們知識界、媒體界，這些人不自信，總覺得還有一個非常理想的彼岸世界，就在西方，特別是美國。一次在上海一個大學(xué)里講課，講中國崛起，一個青年教師提了一個頗為尖銳的問題，他說張老師啊，聽完你的講座，給人感覺好像中國人生活得都很幸福，但是為什么還是有這么多人移民呢？你能不能勸他們不要移民，待在中國？我也笑了，我說你這個問題問對人了，我說我不做這樣的傻事情，我鼓勵他移民。因為我做過個小小的研究，就是至少百分之七十的人，出國之后會變得更加愛國，不管他加不加入那個國家的國籍，一出國就愛國，這個效果比黨的教育還要好（觀眾大笑）。而且我仔細查了有關(guān)移民的數(shù)據(jù)，我們現(xiàn)在移民還非常之少，就過去三年平均的這個移民，是每年19萬。一年19萬是什么概念？小小的波蘭，還是所謂的民主國家，人口四千多萬，去年移民50萬。我們這個民主的臺灣省，人口比上海還少，2300萬，現(xiàn)在在中國大陸生活工作學(xué)習(xí)的臺灣同胞多少人？150萬。這是最保守的估計。

我說這是圍城現(xiàn)象啊。如果你想移民美國的話，我給你支個招，我對紐約還算熟悉，恐怕不亞于上海，我說這樣吧，你可以從上海的浦東機場，到紐約任何一個機場——紐約有三個機場，現(xiàn)在跟上海聯(lián)系比較多的是紐瓦克機場，我說你先感受一下，什么叫做從第一世界的機場，到第三世界的機場，美國基礎(chǔ)設(shè)施都是六十年代的，怎么跟中國比？我說如果你有膽量的話，如果你是八尺男子的話，試一試，敢不敢在紐瓦克這個鎮(zhèn)，就像我們虹橋一樣是個鎮(zhèn)，住一夜，我住過，體驗一下你晚上敢不敢出去。我一個朋友在紐瓦克一個醫(yī)院，做過博士后，我問他了你這個醫(yī)學(xué)院怎么樣？他說不錯的。我說你哪個專業(yè)是最好的？他說槍傷科，天天有火并，那槍傷科就發(fā)達了（觀眾大笑）。美國，你只要稍微有點起碼的對這個國家的知識、常識你就知道，這個國家三個世界組成：第三世界、第二世界、第一世界。如果你不幸地墜入美國的第三世界，對不起，我估計你的壽命和非洲人差不多，五十來歲。如果你像我們很多的留學(xué)生那樣，真的通過自己的努力，進入美國所謂的第二世界，變成一個中產(chǎn)階級，你真的問問這些人，過去二十年，你的實際收入有沒有增長？你買了房子的話，你的房子有沒有增值？你對以后在美國的退休生活你有沒有信心？我不是說美國什么都不好，美國有很多地方不錯的，但是我說我們應(yīng)該平視美國，平視西方，既不要仰視也不要俯視，這樣可以防止被西方被美國忽悠。

中國崛起到今天這個地步，還要被西方被美國這么淺薄的話語忽悠的話，我們的后代將會詛咒我們：“一手好牌，當時的好牌，怎么當時打成那個樣子？”我自己覺得中國的進步無疑是世界上最大的，可以說是人類歷史上沒有見到過的。我們脫貧的人數(shù)，占世界脫貧人數(shù)的百分之八十，我們的成就恐怕超過所有其他發(fā)展中國家的總和?，F(xiàn)在我們?nèi)绻唇?jīng)濟總量，最保守的估計，我看到的，十年之內(nèi)，根據(jù)就是官方匯率計算的GDP，應(yīng)該超過美國了。如果根據(jù)購買力平價——這是另外一種計算方法，就是你的貨幣實際能夠買到多少東西——根據(jù)國際貨幣基金組織最新的報告，2014年已經(jīng)中國經(jīng)濟規(guī)模超過了美國。中國已經(jīng)是世界最大的經(jīng)濟體，但是有的人還是不自信，說這個沒有什么了不起啊，即使你超過美國，你的人口比美國多四倍，對不對？你的人均GDP還是美國的四分之一。我說你換一個指標系統(tǒng)，可能結(jié)果就完全不一樣。

我自己用兩個不同的指標來看世界各國，一個就是家庭凈資產(chǎn)，也就是說你老百姓家底到底有多厚。你的房產(chǎn)、你的股票、你的債券、你的儲蓄等等加在一起，去掉你所有的債務(wù)，你有多少凈資產(chǎn)？我現(xiàn)在看到的，美聯(lián)儲每年都出報告，2010年，美國的家庭凈資產(chǎn)中位水平——百分之五十比這個高，百分之五十比這個低——是7.73萬美元。有人說美國怎么就這么一點呢？實際上美國這個國家是個債務(wù)型的國家經(jīng)濟，個人老百姓消費也是債務(wù)型的消費，你把債務(wù)都去掉以后，資產(chǎn)還確實不是特別高，這個水平和中國今天的家庭凈資產(chǎn)，差別已經(jīng)不是很大了。而在中國的發(fā)達板塊——我們已經(jīng)形成了一個和美國人口一樣多的三億多人的發(fā)達板塊，坦率講47萬人民幣（7.73萬美元）的資產(chǎn)，屬于弱勢群體了，恐怕是需要政府提供幫助的人群。第二個重要的指標系統(tǒng)就是人均預(yù)期壽命，可以活多久，中國現(xiàn)在是75歲，美國是78歲，就比中國多三歲，而中國的人口是美國的四倍，而我們整個發(fā)達板塊，北京上海都是82歲，紐約才79歲，這個79歲還是最近的，前兩年還沒有到這個水平。

為什么名義GDP、人均GDP美國比中國高相當多，但實際上家庭凈資產(chǎn)和這個人均壽命這個差距不是很大，一種解釋，我覺得鄧小平當時講過一句很好的話，就是我自己親耳聽他講過，他說因為我們實行社會主義制度，所以我們?nèi)嗣竦玫降膶嵒菘赡軙容^多。

第二種解釋就是，最富的一百個中國人不可能左右中共中央政治局，而最富的二三十個美國人可以左右白宮。就這么簡單。因為現(xiàn)在美國連競選的政治獻金都不封頂了，個人捐款也不封頂了。那就不是Democracy,是Moneytalkracy，不是民主是“錢主”，是“錢主”的話你就沒有辦法，老百姓怎么改善？

但是我們國內(nèi)一些人還是不自信，西方還是天天在罵我們，罵我們用的最多的是什么？“我們是民主國家，你是專制國家。”叫民主與專制，西方一個主要的話語。所以我們講超越美國，超越西方，不僅是經(jīng)濟總量，不僅是百姓財富，而且也是話語的超越：我們要有自己的話語。

今年三月，我們有一個小組去德國首都柏林開會，BBC正好在播一個電視節(jié)目，叫“Freedom2014”（自由2014），這里面一個退役的宇航員，拿著一張他冷戰(zhàn)時期拍的照片，跟大家說：“你們看，這是冷戰(zhàn)時期我從外太空拍的柏林的夜景。東柏林，你們看是黯淡無光的，西柏林非常明亮。這說明了什么？”他說，一邊是一個落后的專制國家，另外一邊是一個繁榮的民主國家。但我們這些從上海到柏林的同事，一到柏林就覺得：“這個機場怎么這么小??？”確實，中國已經(jīng)找不到這么簡陋的機場了?！斑@個街道里的商店空空蕩蕩沒有人氣”、“這個夜景比上海差太多了，一個天一個地”，所以如果一定還是要套用這個宇航員的話語的話，那么也可以說，今天中國是一個繁榮的民主國家，德國是一個落后的專制國家（觀眾大笑）。

實際上我想關(guān)鍵不在于一個國家——德國或中國——民主還是專制，而是這個話語，民主與專制這個話語，已經(jīng)落后于這個時代了。已經(jīng)遠遠不能解決我們這個非常復(fù)雜又非常精彩的世界了。

如果一定要找一個新的話語來代替這個范式的話，我想就是“良政還是劣政”，英文良政叫作Good Governance，劣政叫Bad Governance，就是國家治理的好壞，良政可以是西方的制度，西方制度下有一些國家治理的還可以，有些就治理的非常糟糕。

良政也可以是非西方的制度，我把中國也放在這一類，雖然我們有很多問題，但是可以經(jīng)得起國際比較。關(guān)鍵是劣政Bad Governance也可以是西方的模式，這一點非常重要。我可以舉出一百個例子，從最爛的阿富汗、伊拉克、海地、利比里亞到所謂的發(fā)達國家，已經(jīng)破產(chǎn)的希臘，我到希臘的時候就說了，我們可以從上海派個團隊來幫你治理，因為治理水準太低了，冰島也破產(chǎn)了，也是所謂發(fā)達國家，我也去過，沒有治理好。

我們講超越，實際上還是一個政治制度的超越，政治制度一個重要的方面就是：如何產(chǎn)生國家的領(lǐng)導(dǎo)人？十八大的時候，紐約時報的編輯給我來了一個郵件，說張教授，能不能寫篇評論，我的這個文章的標題是《選賢任能挑戰(zhàn)西方民主》。我就和他講一個簡單的故事，看一看中國十八大產(chǎn)生的最高執(zhí)政團隊，政治局常委們的履歷，基本的要求：兩任省委書記。也就是說，至少治理過一億人口，而且要有政績。我說你看一下習(xí)近平，他治理過三個省，當?shù)谝话咽郑＝?、浙江、上海，這三個省的人口加在一起，大約是一億兩千萬。這三個省的經(jīng)濟規(guī)模加在一起，接近印度的經(jīng)濟規(guī)模，治理過這么多的人口，這么大的經(jīng)濟板塊之后才進入了政治局常委。然后又給他五年的時間熟悉全國的政治、經(jīng)濟、軍事、社會方方面面，最后再出任國家的最高領(lǐng)導(dǎo)人。我說這個制度是世界上最具有競爭力的，你怎么能比？我是說了這么一句話，我說中國現(xiàn)在的這個選賢任能制度雖然還可以完善，但我已經(jīng)可以保證，絕對不會產(chǎn)生像美國小布什這么低能的領(lǐng)導(dǎo)人。

西方媒體很有意思，我對西方政治制度批評得比較尖銳，但是正因為你批評得比較到位，它有時候還不得不引用你。所以今年三月，自由主義的旗艦雜志《經(jīng)濟學(xué)人》發(fā)表一篇封面長文，標題就是《西方民主出了什么問題》。里邊引用了我的一個觀點、一句話，說是復(fù)旦大學(xué)的張維為教授說：美國政治制度有太多的問題，老是選出二流的領(lǐng)導(dǎo)人。我是講過這個意思的話，但它引用的不準確，我講的是老是選出三流的領(lǐng)導(dǎo)人（觀眾大笑）。

盡管中國明顯地在趕超的路上做得相當不錯，但是西方和相信西方這些政治理論的人還是覺得，他們有一種莫名其妙的道德優(yōu)越感。我們今年六月份的時候，復(fù)旦大學(xué)和牛津大學(xué)舉行了一場中國模式的研討會，我還是介紹我理解的中國模式，他們的一些學(xué)者還是質(zhì)疑，中國的政治制度、經(jīng)濟模式等等都質(zhì)疑。我說我們可以競爭，你堅持你的模式，我堅持我的模式，我的模式不管怎么樣，它會逐步的演進，它與時俱進，它不斷地進行改革，它自我調(diào)整，我說你們一定要了解一個基本的事實，今天的中國，每三年創(chuàng)造一個英國。所以說我們一點都不害怕競爭，一點都不害怕制度競爭，一點都不害怕模式競爭，特別不害怕政治制度競爭。

最后就是我的結(jié)論，很簡單，七個字：中國人，你要自信。我們要把不自信的帽子送給我的們的對手，謝謝大家！

第四篇：第七屆中國證券市場年會之我思我想

第七屆中國證券市場年會之我思我想

新聞與傳播學(xué)院 新聞學(xué)一班 吳麗榕 20104000225

11月11日，由證券日報主辦的第七屆中國證券市場年會在北京釣魚臺國賓館舉行。第九、第十屆全國人大常委會副委員長蔣正華發(fā)表主題演講，證監(jiān)會原主席周道炯、周正慶，經(jīng)濟日報總編輯張小影，經(jīng)濟日報副總編輯林躍然，中國證監(jiān)會辦公廳副主任王建軍、中國銀監(jiān)會國際部主任范文仲、中國證監(jiān)會基金監(jiān)管部副主任洪磊等出席會議。本屆年會的主題是“站在新的歷史起點——轉(zhuǎn)型·創(chuàng)新·變局·機遇”，與會嘉賓就國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢、中國資本市場發(fā)展的若干焦點問題發(fā)表真知灼見并展開討論。在中國成為世界第二大經(jīng)濟體、中國資本市場股票市值躍居全球第二的大背景下，下一經(jīng)濟形勢和政策走向以及資本市場下一步的發(fā)展成為本屆年會最熱的話題。本文將從各位嘉賓的講話對中國證券市場存在的問題進行探討。

第一，中國股票市場結(jié)構(gòu)單一，推進創(chuàng)業(yè)股的發(fā)展勢在必行

“應(yīng)該推進稅制改革，把積極的財政政策落到實處，重點關(guān)注扶持民營經(jīng)濟的發(fā)展，通過融資、稅務(wù)等手段幫助它們盡快擺脫困境，為經(jīng)濟增長提供堅實支撐?！睆氖Y正華的這段話不難看出中國股票市場結(jié)構(gòu)存在一定的問題，仍需做有效改進。

中國股票市場主要由滬深主板、中小企業(yè)板和代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)組成。與成熟市場層次多樣、板塊有效連通互動的情況相比，中國股票市場結(jié)構(gòu)單一，多層次市場體系尚未形成。主板市場尚未成為藍籌股主導(dǎo)的市場；中小企業(yè)板尚處于發(fā)展初期、行業(yè)覆蓋面窄；創(chuàng)業(yè)板雖然在兩年間有了較好的發(fā)展但是在制度上還不夠完備；代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有待進一步健全和完善；缺少成熟有效的場外交易市場（OTC市場）。這些都表明中國證券市場存在結(jié)構(gòu)單一的問題。提供政策支持富于進取精神的民營經(jīng)濟就會再次迸發(fā)出活力，就會為創(chuàng)業(yè)板、中小板乃至主板提供更多的優(yōu)質(zhì)上市資源。投資者也會在民營經(jīng)濟的發(fā)展成長中獲得穩(wěn)定高額投資收益。

第二，中國證券市場化程度不夠高，國有股成分過重。

周道炯說：“個人認為中國的資本市場還需要進一步改革創(chuàng)新和加強法制建設(shè)，不是創(chuàng)新過度而是創(chuàng)新不足，需要進一步開拓新的發(fā)展思路，擴大改革開放和加快市場化的進程，同時加強基礎(chǔ)經(jīng)濟的建設(shè)，為其創(chuàng)新發(fā)展提供基礎(chǔ)?！敝艿谰歼@話也指出了中國證券市場的弊端——即市場化程度低，必須擴大改革開放和加快市場化的進程。

中國股市的市場化程度還不高，在不少方面可說還是半市場化，這樣就極大地降低了市場效率和限制了市場功能。如在發(fā)行上市方面，雖然發(fā)行定價開始市場化了，但發(fā)行審批程序確實存在行政干預(yù)太多、程序手續(xù)太于繁瑣、上市準備周期過長、難度過大等問題。另外，國有股成份過重。在股權(quán)分置改革完成之后，中國股市和世界上其它主要股市的主要區(qū)別在于，中國股市上的國有股和大型國有控股企業(yè)占了大多數(shù)。這樣一種市場結(jié)構(gòu)當然不可能不影響中國股市的制度框架和政策考量，使得中國股市帶有更多的“政策市”特征。太多的國有控股特別是絕對控股的上市公司，限制了市場并購重組的空間，而后者本來是證券市場最重要的功能之一

第三，當前金融發(fā)展當中存在不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問題。

周正慶認為，要擴大股市債券的融資規(guī)模，提高直接融資比重，為經(jīng)濟發(fā)展提供支持。目前，中國證券市場另一個大結(jié)構(gòu)失衡，就是股票交易太大，債券交易太小，形成一條腿長，一條腿短的跛足。這就大大限制了中國證券市場的直接金融對銀行間接金融體制的替代和補充功能。在海外大部分成熟市場和一些新興市場上，公司融資的主要渠道不是銀行貸款，而是通過發(fā)行股票和公司債券的直接融資。在中國，目前公司融資中直接融資的比例仍然過低融資結(jié)構(gòu)失衡使中國金融系統(tǒng)的風險過度集中于銀行系統(tǒng)，不利于金融資源的有效配置，也不利于金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，同時，也限制了企業(yè)的融資渠道。

第五篇：張維迎在中國企業(yè)家論壇第十二屆年會演講

張維迎在中國企業(yè)家論壇第十二屆年會演講：沒有鄧小平保護吳英了——轉(zhuǎn)來源： 戚澤明·Issac的日志

我們知道最近一個很有影響的案子，就是吳英案。她向11位親友集資7億資金，被判處死刑，這樣的事情在西方市場經(jīng)濟中會發(fā)生嗎？現(xiàn)在肯定不會，但是過去也會。好比在17世紀的時候，法國路易十四時代，一次性就殺了16000多個企業(yè)家，他們的唯一罪狀是因為他們進口了棉紡織品，制造了棉紡織品，而這違反了當時的財政部長Colbert的產(chǎn)業(yè)政策。由此看來我們離市場經(jīng)濟有多遠？至少有三百年。因為我們的經(jīng)濟是建立在特權(quán)的基礎(chǔ)上，而不是建立在權(quán)利的基礎(chǔ)上，也就是說我們并沒有建立起市場經(jīng)濟真正的基礎(chǔ)。

那么市場的基礎(chǔ)是什么呢？我想就三點，第一是自由，第二是產(chǎn)權(quán)，第三是企業(yè)家精神。自由是我們?nèi)祟愖非笮腋５幕緳?quán)利，它是一種基本的人權(quán)，就如同生命一樣，不經(jīng)正當程序不可剝奪的。我們需要自由，因為沒有自由我們就難受，就像不讓我們吃飯、喝水、不讓我們上廁所一樣。對自由唯一的限制是不侵害他人的權(quán)利。

自由，從積極的方面來講，就是每一個公民都能夠利用自己的智慧、知識、技能、勞動，自主地決策，改善自己的生活，實現(xiàn)自己的夢想。從消極的方面講，每個人都不受他人的奴役，有權(quán)利保護自己的利益不受侵害。

所以在一個每個人都享有充分自由的社會當中，我們?nèi)伺c人之間只有通過自由的合作才能夠完成交易。也就是說每個人只有為他人創(chuàng)造財富，才能自己獲得收入，只有讓他人幸福自己才能夠幸福，這是我講的市場的邏輯。而且只有自由才有競爭，只有有了競爭我們才有了創(chuàng)新，而只有有了創(chuàng)新我們的社會才能夠真正的進步。在這個意義上，自由和市場是同一個含義。如果一個人擁護市場而不贊成自由，我覺得他是矛盾的。

如果一個社會沒有自由，意味著一部分人可以強制另一部分人，剝奪另一部分人，這就是強盜的邏輯。在沒有自由的時候也有爭斗。沒有自由，就只有斗爭，計劃經(jīng)濟下我們有好多的斗爭，但是沒有競爭。斗爭是毀滅財富的，只有競爭才是創(chuàng)造財富的。

我必須強調(diào)一點，自由是一種基本的權(quán)利，它是rights，不是特權(quán)。所謂權(quán)利就是理通天下，每個人都平等地擁有。而特權(quán)，它是凡事對人，一部分擁有，另一部分沒有。權(quán)利是不可任意剝奪的，但是特權(quán)可以給你，也可以剝奪。所以我們看古希臘，古羅馬共和國都有所謂的自由，那個是特權(quán)，不是權(quán)利，因為只有一部分人享受它，但部分的奴隸享受不到。

在一個特權(quán)盛行的社會當中，不可能有真正的市場經(jīng)濟。好比你進入什么樣的產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)什么樣的產(chǎn)品，成立什么樣的組織，包括制造業(yè)、金融，甚至你成立基金會，成立大學(xué)，這其實都應(yīng)該是每一個公民應(yīng)該自由享有的權(quán)利。但是我們知道在我們國家現(xiàn)階段這些仍然都是特權(quán)，而不是權(quán)利。

比如你要創(chuàng)辦一個企業(yè)，你有好多審批的程序，只有一部分人最后能夠成功，另一部分則成功不了。特別是我們的產(chǎn)業(yè)政策，使得我們在歧視著相當一部分企業(yè)家。去創(chuàng)業(yè)，有關(guān)系的人可以得到審批進入這個行業(yè)，沒有關(guān)系的人進不了。

我們最近看到?jīng)Q定拿出150億支持微小企業(yè)，但是如果我們想一下如果我們的公民有自由成立經(jīng)營機構(gòu)的權(quán)利，我們需要政府拿出這150億嗎？我想是不需要的。這150億最后到了誰的手里，最后也是一種特權(quán)，而不是真正的權(quán)利。而且我們還有很多人創(chuàng)辦非盈利機構(gòu)，是沒有自由的。比如你要成立一個基金會，不論你有多少錢，你首先要找到主管單位，而主管單位基本上都是政府和政府附屬部門，不是你想干好事兒就可以干好事兒，因為你得不到批準，這個好事兒也就沒有辦法干。

我這里講的不是說任何一種行業(yè)組織不需要有最低的、必要的一些門檻進入。任何的限制都是非人格化的，也就是說對所有的人是一視同仁的。不論你的家庭背景，你的出身，你所在的單位，都應(yīng)該是一視同仁。但是我們國家所有這些限制都不是一視同仁的，是人格化的，仍然是有特權(quán)。一個經(jīng)營機構(gòu)，如果你認識吳曉靈，認識劉明康，你得到批準的可能性就大大地提高，所以這就是一種特權(quán)，而不是權(quán)利。

我特別強調(diào)一點，思想市場的重要性。人類以自己的智慧和理性探索真正的市場，是市場經(jīng)濟不可或缺的組成部分。我們有科學(xué)的進步，才能夠有技術(shù)的進步。我們擁有思想市場，意味著任何思想都不應(yīng)該取得壟斷地位。

我們看到美國之所以成為最具創(chuàng)新能力的國家，為什么？因為它的憲法第一修正案明確規(guī)定，這個國家不能有國教，這個國家不能有任何的法律限制言論自由、出版自由。但是我們看一下中國的言論，我們的出版，仍然是特權(quán)，而不是權(quán)利。

如果你要辦一個出版社，你要辦一個雜志，你要得到批準，這是很難的，除非你有非常特殊的關(guān)系。事實上就我所知，過去十多年里面，我們的新聞出版署不再擴大任何期刊號，所以大量的學(xué)術(shù)研究活動沒有辦法進行，更不要說我們根本沒有辦法成立好多的自由的學(xué)術(shù)團體。沒有思想市場的經(jīng)濟不是真正的市場經(jīng)濟。

第二個市場的基礎(chǔ)是什么？是產(chǎn)權(quán)。產(chǎn)權(quán)某種意義上是一種人權(quán)，它是對我們自由的保障。如果一個社會不能保護私有財產(chǎn)不可侵犯，我們老百姓不可能有真正的自由。產(chǎn)權(quán)也是我們社會秩序的基礎(chǔ)。我們的社會之所以能夠有一定的秩序，就是由于我們大家相互尊重產(chǎn)權(quán)。如果不信，我們看一下，如果一個超市里面，誰都可以進去亂拿東西的話，那么這個超市馬上就會混亂。

產(chǎn)權(quán)也是我們道德的基礎(chǔ)。道德的基本要求就是不損害他人。只有我們尊重個人的權(quán)利，我們才必須通過為他人創(chuàng)造價值而獲得自己的收入，我們才能真正成為有道德的人。我們看不到一個社會在不尊重產(chǎn)權(quán)的情況下，可以有很好的道德。我們國家目前道德的衰落很大一個原因就在于我們沒有能夠很好地尊重個人的權(quán)利，個人的財產(chǎn)。

產(chǎn)權(quán)也是我們社會信任的基礎(chǔ)。如果沒有產(chǎn)權(quán)，沒有企業(yè)考慮長遠，我們就會看到大量的坑蒙拐騙，我們市場上買的大量的東西就沒法被信任。產(chǎn)權(quán)也是我們創(chuàng)新的基礎(chǔ)，因為只有企業(yè)家，只有每個人對自己獲得的東西充滿了信心，他才會愿意投資，他才會愿意花幾年，甚至幾十年的時間去追求一種新的非常具有不確定性的東西。我要強調(diào)無形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)同樣的重要，像我們國家目前對有形資產(chǎn)的保護現(xiàn)在還好一點，對無形資產(chǎn)的保護是最糟糕的。

這都不是新的理論。一個重實際的神學(xué)家威利姆，他就講過這樣的話，私有產(chǎn)權(quán)是一項先于主權(quán)的法律權(quán)利，統(tǒng)治者不可篡奪被自己統(tǒng)治的財產(chǎn)，政府的主要職責之一就是保護私有財產(chǎn)制度。13世紀羅馬的大主教Giles就講過，權(quán)力機構(gòu)的職責是維護正義，不允許任何人傷害他人的人身和產(chǎn)權(quán)安全，讓每一個公民和誠實的人都可以享用自己的財物。

對政府產(chǎn)權(quán)保護一個重要的限制約束，就是對政府征稅權(quán)力的限制。如果沒有對政府征稅權(quán)力的限制，我們不可能真正受到很好的產(chǎn)權(quán)保護。中國企業(yè)家論壇的岑科研究員說過一句話，不受限制的征稅就是掠奪。1215年英國《大憲章》，約束國王的征稅權(quán)，也就是說國王不能任意地征稅。還要強調(diào)一點，國有企業(yè)所擁有的特權(quán)本身就是對產(chǎn)權(quán)的一種嚴重侵害。第三個基礎(chǔ)，談一下企業(yè)家。企業(yè)家是市場當中的靈魂，市場本身就是企業(yè)家不斷創(chuàng)造和創(chuàng)新的過程。沒有企業(yè)家，可能有交換，有物的交換，也有簡單的產(chǎn)品交換，但是不會有真正的市場經(jīng)濟。企業(yè)家是嗅覺靈敏，有非常的進取精神，善于創(chuàng)新，能吃苦，敢冒險的人。在我們?nèi)丝诋斨?，這種人的比重是相對比較少的，所以他們的精神和能力，能不能夠有效地發(fā)揮出來，在決定著我們這個社會創(chuàng)新的速度，決定著我們社會財富增加的速度。

過去200年人類的歷史，可以說是在企業(yè)家能力、企業(yè)家精神的推動下取得。中國過去30年也是由于發(fā)揮了企業(yè)家的作用我們才取得了這樣大的成就。所以任何阻礙企業(yè)家創(chuàng)新的政策都是反市場的。計劃經(jīng)濟最基本的特征就是阻礙企業(yè)家精神發(fā)揮作用。

限制企業(yè)家活動最大受害者是誰？是普通的老百姓，是消費者。企業(yè)家所有的東西都是伺候人的東西。如果我們不允許谷歌進入中國，真正受到傷害的是數(shù)億的網(wǎng)民，而不是谷歌公司本身。如果一個社會自由不足，產(chǎn)權(quán)得不到保護，特權(quán)盛行，政府控制的資源太多，企業(yè)家的活動就可能被導(dǎo)致尋租，而不是為消費者創(chuàng)造價值。

我要特別提醒一下，并不是所有被稱為企業(yè)家的人都是在創(chuàng)造財富。在一個特權(quán)盛行過程當中會出現(xiàn)很多強盜性的企業(yè)家，他們在掠奪財富，而不是創(chuàng)造財富。我們也要防止中國的企業(yè)家，包括民營企業(yè)家既得利益化。任何一個制度都會有成功者，某些成功者可能就會有很大的積極性去維護這種制度，而不是推動這種制度的變革。

我總結(jié)一下，市場的三個基礎(chǔ)，自由、產(chǎn)權(quán)、企業(yè)家精神。如果公民不能夠充分享有言論和行動、創(chuàng)業(yè)的自由，如果私有財產(chǎn)權(quán)利不能得到有效的法律保護和文化保護，如果企業(yè)家精神得不到有效地發(fā)揮，我們不可能建立真正的市場經(jīng)濟！

我們改革的路還很漫長。計劃經(jīng)濟本質(zhì)上是強盜的邏輯，中國過去30多年的改革，就是逐步從強盜邏輯走向市場的邏輯。鄧小平20年前的南巡講話的基本精神是什么？就是給中國民眾更多的創(chuàng)業(yè)自由，賺錢的自由，鼓勵企業(yè)家精神的發(fā)展，調(diào)動中國人的創(chuàng)業(yè)精神。這就是為什么在92年之后中國經(jīng)濟出現(xiàn)了高速的發(fā)展。

我們?nèi)〉昧撕艽蟮倪M步，但是我們?nèi)匀皇且粋€特權(quán)基礎(chǔ)的經(jīng)濟，而不是權(quán)利基礎(chǔ)上的經(jīng)濟。西方世界過去200年的進步就是把傳統(tǒng)生活當中只是少數(shù)人享有的特權(quán)，變成普通大眾的基本權(quán)利，但是我們?nèi)匀皇翘貦?quán)大于權(quán)利。

所以我們最后回到吳英案。吳英案意味著什么？意味著中國公民沒有融資的自由。我們在中國獲得融資仍然是一種特權(quán)，而不是一種基本的權(quán)利。意味著在中國建立在個人基礎(chǔ)上的產(chǎn)

權(quán)交易合同仍然得不到保護。吳英案，就是11個給她借款的人都不承認自己被騙了。吳英在被捕之后，她的財產(chǎn)在沒有得到本人同意的情況下就被強制拍賣了，這本身也是對財產(chǎn)權(quán)的不尊重。

吳英案也意味著我們中國人的企業(yè)家精神仍然在受到不同程度的摧殘。非法集資是一個法律，但是應(yīng)該說這是一個惡法，它和當年投機倒把罪沒有什么兩樣。我記得在早年的時候，我們?nèi)嗣胥y行有一個概念，叫做體外循環(huán)，凡是不歸人民銀行管的都叫做體外循環(huán)，都要打擊?，F(xiàn)在我們有進步，不再打擊體外循環(huán)了，但是非法集資的概念是一個很重的帽子，它可以扣在任何人的頭上。

社會會有欺詐，我們用欺詐罪就可以解決這些問題，不需要用一個非法。法律本身不需要用非法這個概念，法律本身它什么是合法的，什么是非法的，寫清楚就可以了。

當年鄧小平保護了年廣久，今天鄧小平已經(jīng)不在了，沒有另一個鄧小平來保護吳英了。所以我也呼吁我們的企業(yè)家，我們的政府官員，我們的媒體多多地關(guān)注吳英案，因為吳英的死刑是中國改革的倒退。如果吳英的集資應(yīng)該被判死刑，我不知道還有多少人不應(yīng)該被判死刑。