第一篇：我國企業(yè)并購中存在的問題及建議論文

【論文關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 企業(yè)并購 發(fā)展趨勢 建議

【論文摘要】2009年金融危機(jī)在給企業(yè)帶來不利影響的同時，也給企業(yè)和市場發(fā)展提供了機(jī)遇。隨著政府一系列宏觀調(diào)控政策的出臺到位和經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，在我國提出要扶持大企業(yè)，支持并購重組，實(shí)施“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略背景下，我國將迎來一次新的企業(yè)并購浪潮。本文通過分析我國企業(yè)并購的現(xiàn)狀、存在問題和發(fā)展趨勢，提出當(dāng)前金融危機(jī)下存在企業(yè)并購的有利條件，并為我國更好地開展企業(yè)并購提出相應(yīng)建議。

2008年全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)全面爆發(fā)，隨著金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，各國政府紛紛出臺各種政策，希望借此來緩減金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)所造成的影響。在當(dāng)前金融危機(jī)背景下，我國四萬億投資和出臺《關(guān)于十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》，刺激我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和規(guī)劃我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此次金融危機(jī)給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)的同時，也帶來了機(jī)遇。在十大產(chǎn)業(yè)政策規(guī)劃中對9個產(chǎn)業(yè)明確提出要扶持大企業(yè)，支持并購重組，這必將引起我國企業(yè)新的并購浪潮。

一、我國企業(yè)并購的現(xiàn)狀及存在問題

2008年以來，中國企業(yè)的并購活動日益活躍。并購活動呈現(xiàn)出縱向并購增加、大量中小企業(yè)加入并購大軍、國內(nèi)企業(yè)與國外企業(yè)的聯(lián)動并購頻繁等趨勢。尤其是海外并購活動比較活躍。當(dāng)前形勢下，企業(yè)并購對于中國實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，積極參與國際競爭具有重要意義。受金融危機(jī)的沖擊，全球企業(yè)并購步伐放緩，并購交易額明顯下降，但是中國還是一枝獨(dú)秀。2008年我國并購交易創(chuàng)下了1643億美元?dú)v史新高，增幅18%。但是，從我國企業(yè)并購的發(fā)展歷程可以看出，在相當(dāng)長的一段時期內(nèi)，中國企業(yè)并購不能稱為真正意義上的并購。由于我國特定的環(huán)境和體制，中國企業(yè)并購中仍然存在著很多具有“中國特色”的問題?？v觀企業(yè)并購的歷史，其中有成功的典范，也不乏失敗的案例。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國際上大型企業(yè)并購案例中失敗的占近三分之二，重組十年后公司仍成功運(yùn)營的比例只有25%。從思科公司并購20多家企業(yè)成功到美國時代華納與美國在線重組的問題不斷，從我國TCL集團(tuán)并購湯姆遜到平安并購富通等的成敗得失，都說明了并購失敗的一個重要原因在于并購后的整合不成功。

1、我國企業(yè)并購中存在過多行政干預(yù)

企業(yè)并購是一家企業(yè)在市場上獲得另一個企業(yè)整體或部分資產(chǎn)和控制權(quán)的一種市場行為。企業(yè)并購是一種企業(yè)自愿的市場行為?？墒窃诋?dāng)前我國企業(yè)的并購活動中，行政干預(yù)色彩一直很濃厚，當(dāng)政府以不適當(dāng)?shù)姆绞浇槿霑r，一般意義上的市場行為、經(jīng)濟(jì)行為就會因?yàn)閮烧咴趧訖C(jī)和評估體制上的不同而發(fā)生扭曲。從現(xiàn)實(shí)情況來看，我國企業(yè)并購很多是為了救濟(jì)另一家瀕臨倒閉的企業(yè)，讓一家效益好的企業(yè)去兼并這家企業(yè)以避免出現(xiàn)社會問題。還有一種l隋況是有些地方政府為了打造上市公司，要求幾家效益好的企業(yè)進(jìn)行并購重組以達(dá)到上市目標(biāo)。這種“救濟(jì)型”并購效果并不佳，沒有達(dá)到生產(chǎn)要素的有效組合和資源的優(yōu)化配置，有可能還造成效益好的企業(yè)被拖垮。另外一種情況確實(shí)把優(yōu)勢資源進(jìn)行組合，但是，并購后沒有進(jìn)行很好的整合，只是為了達(dá)到上市的目的進(jìn)行簡單的相加而已。所以，多數(shù)行政干預(yù)方式下的企業(yè)并購的效益和效率比較低。

2、管理制度和管理模式?jīng)]有很好的整合企業(yè)成功并購后，就面臨著如何整合，尤其是當(dāng)兩個企業(yè)的管理模式和管理制度存在很大的差別時。兼并方如何把自己的企業(yè)管理制度應(yīng)用到被兼并方以及兩者在經(jīng)營管理中出現(xiàn)的沖突都會影響到企業(yè)的正常運(yùn)營進(jìn)行。采取怎樣的整合措施，使企業(yè)并購后在管理制度和管理模式上能夠盡l陜磨合相融，這是企業(yè)并購后管理者面臨的主要問題。

3、人力資源整合難度較大

在我國企業(yè)并購的案例中，出現(xiàn)很多由于企業(yè)并購后，各企業(yè)的員工利益受到影響，員工鬧事的現(xiàn)象。同時在并購活動過渡期，企業(yè)的動蕩和模糊狀態(tài)使員工之間、員工與企業(yè)之間的信任程度降低，自我保護(hù)意識加強(qiáng)，容易造成并購過渡期中的消極怠工和生產(chǎn)效率的下降。因此，企業(yè)并購后，必須要進(jìn)行員、理阻力克服與行為整合。

4、忽視并購后的企業(yè)文化整合企業(yè)所處的行業(yè)不同，其經(jīng)營模式和企業(yè)文化也不同。由于并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)所處的行業(yè)不同，他們的企業(yè)文化也就存在明顯差異。雖然企業(yè)并購主要是資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的整合，但是我國企業(yè)并購?fù)鲆暺髽I(yè)文化的整合，總是不談企業(yè)文化整合對并購的實(shí)際影響力。但是企業(yè)文化整合往往是整合的關(guān)鍵。

二、金融危機(jī)下我國企業(yè)并購的有利條件

經(jīng)濟(jì)危機(jī)給企業(yè)并購產(chǎn)生不利影響確實(shí)存在，但是有利于促進(jìn)企業(yè)并購的因素仍然在發(fā)揮作用，有些因素正是危機(jī)本身的產(chǎn)物，這些因素包括低廉的資產(chǎn)價格，產(chǎn)業(yè)重組造就的投資機(jī)會，新興產(chǎn)業(yè)如新能源、環(huán)境相關(guān)產(chǎn)業(yè)的迅速擴(kuò)張等，這些因素將遲早會啟動新一輪的我國企業(yè)并購高潮。

1、政策機(jī)遇

國家正在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，而并購是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的重要途徑，不但能夠給企業(yè)帶來生產(chǎn)和經(jīng)營的規(guī)模效應(yīng)，增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，節(jié)約交易成本，而且通過縱向和橫向并購可以使企業(yè)更好地參與市場，提高競爭力。國務(wù)院《關(guān)于十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》中，對9個產(chǎn)業(yè)明確提出要扶持大企業(yè)，支持并購重組，這必將引起國內(nèi)企業(yè)新的并購浪潮。國家提出“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略帶動我國一部分有實(shí)力的企業(yè)紛紛跨出國門，開展海外并購。這些都為我國企業(yè)并購提供了政策保障。

2、我國宏觀環(huán)境良好

盡管受全球經(jīng)濟(jì)整體衰退的拖累，我國經(jīng)濟(jì)受到一定程度影響，但在財(cái)政刺激方案的刺激下，2008年我國經(jīng)濟(jì)仍保持著相對較高的增長速度，2009年經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在活力開始恢復(fù)，整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)止跌啟穩(wěn)的跡象。這給我國企業(yè)并購提供了一個很好的發(fā)展環(huán)境。

3、市場機(jī)遇

金融危機(jī)和嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)周期為公司低價收購資產(chǎn)提供了機(jī)會。這給我國一些擁有大量現(xiàn)金的公司收購被低估的資產(chǎn)提供了很好的機(jī)遇。股票價格的大幅走低也會導(dǎo)致新一輪的企業(yè)并購和產(chǎn)業(yè)結(jié)盟趨勢。

三、金融危機(jī)下國內(nèi)企業(yè)并購的發(fā)展趨勢

金融危機(jī)給我國企業(yè)的發(fā)展帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。隨著我國一系列政策的出臺和經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，2009年我國有可能出現(xiàn)各類投資和會資金到資本市場購買低價產(chǎn)權(quán)資源的情況，資本市場有可能成為企業(yè)并購重組的主戰(zhàn)場。當(dāng)前，中國企業(yè)并購正顯現(xiàn)出以下四大趨勢。

1、企業(yè)縱向并購日益活躍

在當(dāng)前金融危機(jī)情況下，企業(yè)要在激烈的市場競爭中取得現(xiàn)降低生產(chǎn)成本的一個重要手段。我國企業(yè)將出現(xiàn)為降低企業(yè)運(yùn)行成本，提高企業(yè)經(jīng)營效益，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展動力，以整合生產(chǎn)下游要素，構(gòu)筑企業(yè)新的價值鏈的企業(yè)并購。預(yù)計(jì)今后幾年里，縱向并購仍會以兩位數(shù)增長。

2、以同行業(yè)整合、推動企業(yè)由大變強(qiáng)、由強(qiáng)變優(yōu)的橫向并購將全面展開

我國提出要在各個行業(yè)整合出一批大型企業(yè)集團(tuán)。近年來，同行業(yè)之間的企業(yè)并購比較多。從2008年企業(yè)并購熱點(diǎn)看，成交金額同比出現(xiàn)較大漲幅的行業(yè)分別是工程建筑業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)管理業(yè)。2009年，以1O大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃為契機(jī)，企業(yè)橫向并購重組將在更大范圍、更多行業(yè)、更寬地域展開。

3、大型企業(yè)間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合加速，混合并購將會漸入高潮

我國提出國內(nèi)大型企業(yè)上市目標(biāo)和政府部門積極推進(jìn)科研院所并人大型企業(yè)集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)學(xué)研一體化，提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力。這種政策在2009年將促使國內(nèi)大型企業(yè)進(jìn)行主輔分離和資源整合，以實(shí)現(xiàn)主業(yè)板塊或集團(tuán)整體上的目標(biāo)，也促使科研院所重組到大型企業(yè)集團(tuán)。為了尋求新的發(fā)展目標(biāo)，大型企業(yè)之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合將加速度進(jìn)行。這種態(tài)勢將促使混合并購曰益活躍。

4、企業(yè)異地結(jié)盟、異地并購趨于活躍

大企業(yè)與地方政府的經(jīng)濟(jì)合作正在大規(guī)模展開。地方政府與大型企業(yè)之間的合作，異地并購的不斷展開，將大大推進(jìn)市場資源在更大范圍、更廣領(lǐng)域、更高水平的優(yōu)化配置，加快中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級步伐，實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展目標(biāo)。

四、更好地發(fā)展我國企業(yè)并購的建議

1、進(jìn)一步健全企業(yè)并購的法律體系

建議制定一部《企業(yè)并購法》，對于我國企業(yè)并購做出專規(guī)定，作為并購法律體系的核心，完善企業(yè)并購相關(guān)的主體法律和部門規(guī)章。此外，應(yīng)該減少我國并購法與其他法律的沖突，盡量向國際通行規(guī)則靠攏。在制定或完善產(chǎn)權(quán)交易法、資產(chǎn)評估法、勞動法、社會保障法、金融法、稅法等方面的法規(guī)時，也應(yīng)考慮到企業(yè)并購的因素。

2、轉(zhuǎn)變政府角色，使政府成為企業(yè)并購的引導(dǎo)者和監(jiān)督者

政府對企業(yè)并購應(yīng)在宏觀上進(jìn)行指導(dǎo)，運(yùn)用產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)企業(yè)并購，避免企業(yè)盲目并購，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在企業(yè)并購中達(dá)到最優(yōu)化。由于企業(yè)并購行為一般是以企業(yè)利潤最大化為導(dǎo)向的，因此，有可能只有利于并購雙方，不利于整個社會。政府需要以監(jiān)督者的身份制定監(jiān)管政策對之加以控制和調(diào)整，及時制止那些損害市場效率和妨礙公平競爭的并購活動的發(fā)生。因此，在企業(yè)并購中，政府的作用體現(xiàn)在為企業(yè)提供良好的環(huán)境，制定經(jīng)濟(jì)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策方面。

3、做好企業(yè)并購后的整合工作

在管理制度方面，通過管理移植來實(shí)現(xiàn)，使得管理資源在并購企業(yè)中得到更有效的配置，使先進(jìn)企業(yè)的管理思想和制度得到移植和擴(kuò)散，使并購后企業(yè)擁有比原企業(yè)更優(yōu)越的管理資源。在人力資源方面，通過調(diào)查分析了解員工的信息，例如，并購后工作職位如何變動、待遇與以前有什么不同、是否會裁員等信息。在明確這些信息后，積極和企業(yè)員工溝通，要讓員工及時了解并購的最新進(jìn)展?fàn)顩r以及企業(yè)人力資源整合的方案，從而找準(zhǔn)自己在新企業(yè)中的定位。

在企業(yè)文化方面，一方面企業(yè)在并購后，應(yīng)當(dāng)按照分工協(xié)作的要求，建立一整套新的規(guī)章制度。這些制度規(guī)范是企業(yè)價值觀的具體貫徹，同時從硬約束的角度與其他各種軟約束因素共同強(qiáng)化新文化在員工思想上的積淀，并對新文化進(jìn)行正反兩方面的強(qiáng)化。另一方面通過物質(zhì)因素使形成統(tǒng)一的企業(yè)文化，例如，統(tǒng)一服裝，使員工產(chǎn)生紀(jì)律感和歸屬感，建立企業(yè)商標(biāo)、標(biāo)志物、改善廠房車間、工作環(huán)境等物質(zhì)因素與企業(yè)文化其他要素一起逐步在員工思想行為上發(fā)揮影響。

第二篇：我國銀行監(jiān)管中存在問題及建議

內(nèi)容摘要：

一、當(dāng)前銀行業(yè)監(jiān)管中存在的主要問題

(一)監(jiān)管的法規(guī)建設(shè)滯后

目前我國的金融法律有15部，金融法規(guī)有40多部，人民銀行已發(fā)布的銀行業(yè)管理規(guī)章和規(guī)范性文件1000多件。盡管我國的銀行業(yè)監(jiān)管法規(guī)較多，但法規(guī)建設(shè)仍較滯后，存在法律空白、短缺、模糊、不適應(yīng)銀行業(yè)發(fā)展等問題。如《商業(yè)銀行法》中規(guī)定商業(yè)銀行不能對企業(yè)參股投資，但事實(shí)上債轉(zhuǎn)股作為銀行重組不良貸款的一種較有效方式在商業(yè)銀行中已在運(yùn)用；《貸款通則》中規(guī)定貸款人經(jīng)營外幣貸款必須持有國家外匯管理局頒發(fā)的《經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)許可證》，但目前人民銀行已將經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)和外幣業(yè)務(wù)實(shí)行兩證合一，除結(jié)售匯業(yè)務(wù)外的其他外幣業(yè)務(wù)由中國人民銀行審批；《貸款風(fēng)險分類指導(dǎo)原則》中對“貸款”定義的界定不明確，致使各商業(yè)銀行對五級分類資產(chǎn)涵蓋的業(yè)務(wù)口徑不一致，同時分類標(biāo)準(zhǔn)過于籠統(tǒng)，信貸管理人員和監(jiān)管人員對風(fēng)險分類劃分的標(biāo)準(zhǔn)把握程度相關(guān)較大；《支付結(jié)算管理辦法》中規(guī)定銀行不能墊款，但事實(shí)上中資銀行已經(jīng)允許開辦帳戶透支業(yè)務(wù)；《貸款通則》和《商業(yè)銀行內(nèi)控指引》中對行長能否成為審貸委員會成員的規(guī)定不一致等。

(二)非現(xiàn)場監(jiān)管的真實(shí)性、全面性和信息化問題

非現(xiàn)場監(jiān)管因其具有信息的全面性、持續(xù)性和對風(fēng)險的早期預(yù)警作用而成為各國對銀行業(yè)監(jiān)管的重要手段。但我國銀行業(yè)非現(xiàn)場監(jiān)管在有效評價銀行經(jīng)營狀況和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險早期預(yù)警方面的作用尚未得到充分發(fā)揮(目前僅僅起到統(tǒng)計(jì)作用)，其主要的制約因素有以下方面：

1.數(shù)據(jù)基礎(chǔ)不夠真實(shí)準(zhǔn)確。主要表現(xiàn)有，一是數(shù)出多門，銀行內(nèi)部存在會計(jì)、統(tǒng)計(jì)及信貸等多種數(shù)據(jù)口徑，各口徑之間不完全對應(yīng)，而向監(jiān)管部門提供數(shù)據(jù)的部門沒有統(tǒng)一，造成上報監(jiān)管部門的數(shù)據(jù)前后不一致；二是部分全科目統(tǒng)計(jì)指標(biāo)和會計(jì)科目設(shè)置不對應(yīng)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不能直接來源于會計(jì)數(shù)據(jù)，需要靠統(tǒng)計(jì)人員手工操作造成遺漏；三是部分銀行未嚴(yán)格執(zhí)行統(tǒng)計(jì)和會計(jì)制度，如合并報表中沒有剔除內(nèi)部往來而虛增資產(chǎn)；四是部分銀行對政策制度掌握不到位，如對貸款的五級分類標(biāo)準(zhǔn)掌握不一致；此外還有人為調(diào)改數(shù)據(jù)等情況。

2.非現(xiàn)場監(jiān)管數(shù)據(jù)指標(biāo)體系不完整，不能支持對銀行風(fēng)險狀況的深入分析和評估。目前的非現(xiàn)場監(jiān)管指標(biāo)體系是1996年制定的，包括十個監(jiān)控指標(biāo)和六個監(jiān)測性指標(biāo)。存在的主要問題，一是不能全面反映銀行經(jīng)營管理和風(fēng)險狀況，如沒有銀行收入支出的結(jié)構(gòu)及利潤分配情況、不良資產(chǎn)的沖銷回收及準(zhǔn)備金提取充足情況、境內(nèi)外機(jī)構(gòu)并表數(shù)據(jù)、非信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及質(zhì)量指標(biāo)、表外業(yè)務(wù)相關(guān)指標(biāo)、利率及匯率等市場風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)等；二是均為對法人監(jiān)管指標(biāo)，未明確對銀行分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)測重點(diǎn)及標(biāo)準(zhǔn)；三是隨著銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展變化，部分指標(biāo)的計(jì)算口徑和標(biāo)準(zhǔn)已不符合銀行經(jīng)營的實(shí)際狀況或不能充分反映銀行的經(jīng)營風(fēng)險，如資本充足率、備付金比例、中長期貸款比例、風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)重等；四是對所有銀行采用統(tǒng)一的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值，沒有體現(xiàn)不同銀行的經(jīng)營特點(diǎn)，沒有體現(xiàn)安全性、流動性和效益性的相互關(guān)系。

3.非現(xiàn)場的風(fēng)險分析及評價方式不系統(tǒng)。我國尚未建立系統(tǒng)的商業(yè)銀行風(fēng)險評價模型和預(yù)警系統(tǒng)，對銀行的風(fēng)險分析重點(diǎn)仍放在監(jiān)控指標(biāo)的合規(guī)性上，沒有著重于采用歷史比較分析、行業(yè)比較分析和期限缺口分析等動態(tài)分析手段來揭示銀行風(fēng)險變動趨勢及對潛在風(fēng)險和未來風(fēng)險的預(yù)測，對銀行業(yè)整體風(fēng)險狀況的分析局限于簡單的數(shù)據(jù)匯總分析和經(jīng)驗(yàn)判斷，難以起到早期預(yù)警和指導(dǎo)現(xiàn)場檢查的作用。

(三)現(xiàn)場監(jiān)管缺乏連續(xù)性和針對性

現(xiàn)場檢查是監(jiān)管人員發(fā)現(xiàn)核實(shí)問題的有效手段，但現(xiàn)場檢查的成本相對較高，在監(jiān)管資源稀缺的情況下，應(yīng)避免運(yùn)動式的檢查，通過加強(qiáng)現(xiàn)場檢查的連續(xù)性和針對性來提高現(xiàn)場檢查的效率，而這正是目前我國現(xiàn)場檢查中急需解決的問題。

1.現(xiàn)場檢查缺乏連續(xù)性。主要體現(xiàn)在，一是大量的現(xiàn)場檢查項(xiàng)目是臨時性安排的，與非現(xiàn)場檢查和以前現(xiàn)場檢查結(jié)果之間缺乏有機(jī)聯(lián)系；二是大量的現(xiàn)場檢查是“一錘子買賣”，檢查結(jié)果寫成報告上報領(lǐng)導(dǎo)后，檢查就算結(jié)束，對被查機(jī)構(gòu)的整改情況和相關(guān)責(zé)任人員的處理情況缺乏后續(xù)的跟蹤檢查，同時檢查結(jié)果沒有得到充分利用和深入挖掘，重復(fù)檢查現(xiàn)象隨處可見。

2.沒有針對不同銀行和不同地區(qū)銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險特點(diǎn)來確定檢查重點(diǎn)和檢查力度。我國銀行機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和規(guī)模均存在較大不同，同時由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，各地銀行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)及規(guī)模也存在不同，相應(yīng)的主要風(fēng)險點(diǎn)也不同。但目前的現(xiàn)場檢查項(xiàng)目安排往往采用“一刀切”的方法，一個檢查項(xiàng)目同時對多家銀行機(jī)構(gòu)展開全國范圍的運(yùn)動式檢查，其結(jié)果是對風(fēng)險高的地區(qū)和銀行的檢查范圍和力度不夠，風(fēng)險得不到有效控制，而對風(fēng)險較低的地區(qū)和銀行投放的檢查力度過大，造成監(jiān)管資源浪費(fèi)。

(四)監(jiān)管合力沒有形成

從我國的監(jiān)管實(shí)踐看，銀行業(yè)監(jiān)管部門、市場監(jiān)督和內(nèi)部審計(jì)三股力量沒有實(shí)現(xiàn)有效的聯(lián)合。

1.內(nèi)外監(jiān)管部門之間未建立有效的信息溝通機(jī)制。人民銀行、監(jiān)事會、審計(jì)署及銀行內(nèi)部的審計(jì)稽核部門均對商業(yè)銀行進(jìn)行現(xiàn)場檢查，但檢查項(xiàng)目的確定和計(jì)劃安排在事前未充分溝通，檢查結(jié)果和處理情況也未及時交流，造成重復(fù)檢查、重復(fù)處理的情況時有發(fā)生。

2.未充分發(fā)揮市場監(jiān)督和中介機(jī)構(gòu)的作用。一是除上市銀行外，我國其他非上市商業(yè)銀行的信息披露是不夠充分的，有些信息甚至是虛假的，存款人、債權(quán)人、投資人、股東等市場參與者沒有足夠信息用以對商業(yè)銀行進(jìn)行評價和選擇，難以對商業(yè)銀行的經(jīng)營管理形成有效的制約作用；二是外部中介機(jī)構(gòu)如外部審計(jì)部門擁有大量專業(yè)資源和信息，監(jiān)管部門尚未充分利用這一渠道來提高監(jiān)管效率。

3.未充分發(fā)揮基層監(jiān)管部門的作用。一是對各地監(jiān)管部門的人員配置未按照不同地區(qū)銀行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度及風(fēng)險狀況進(jìn)行，而是實(shí)行人員平均分配，造成有的地區(qū)監(jiān)管人員工作強(qiáng)度很大，而有的地區(qū)監(jiān)管人員閑置。二是基層監(jiān)管部門上報監(jiān)管信息的可利用程度不高。除由總行統(tǒng)一制定的現(xiàn)場檢查項(xiàng)目外，各地監(jiān)管部門自行安排的檢查和調(diào)研項(xiàng)目較零散，上報的信息對于判斷法人的整體風(fēng)險作用有限；同時基層監(jiān)管部門對銀行分支機(jī)構(gòu)的非現(xiàn)場監(jiān)管按法人指標(biāo)進(jìn)行，形成的監(jiān)管報告無法真實(shí)反映銀行風(fēng)險的區(qū)域分布狀況。

(五)銀行業(yè)監(jiān)管的角色錯位

一是認(rèn)為銀行監(jiān)管是萬能的。銀行業(yè)本身是經(jīng)營風(fēng)險的行業(yè)，無論監(jiān)管體制多么有效和完善，都不可能徹底消除銀行業(yè)固有的風(fēng)險并保證單個銀行機(jī)構(gòu)不出現(xiàn)危機(jī)，監(jiān)管者的責(zé)任是要防范系統(tǒng)性風(fēng)險和危機(jī)的發(fā)生；同時金融監(jiān)管不是控制銀行風(fēng)險的唯一手段，銀行內(nèi)部管理、市場約束和官方監(jiān)管形成維護(hù)銀行業(yè)穩(wěn)健的三大支柱，健全的內(nèi)控制度是有效銀行監(jiān)管的基礎(chǔ)，因此銀行經(jīng)營者始終應(yīng)承擔(dān)風(fēng)險控制的第一性責(zé)任，這一點(diǎn)在巴塞爾委員會制定的《新巴塞爾資本協(xié)議》和《有效銀行監(jiān)管核心原則》中均得到充分說明。對銀行監(jiān)管的上述局限性，銀行業(yè)監(jiān)管部門在向社會宣傳及爭取上級管理部門的理解方面顯得力度不夠，一方面易使社會各界將防范金融風(fēng)險、保持金融穩(wěn)定的責(zé)任主要放在監(jiān)管上，一旦有風(fēng)險暴露就歸結(jié)于監(jiān)管不力；另一方面也使金融機(jī)構(gòu)和市場其他參與者對監(jiān)管當(dāng)局產(chǎn)生依賴，不積極主動管理和監(jiān)督風(fēng)險。

二是銀行監(jiān)管代替銀行管理。銀行監(jiān)管者的工作是負(fù)責(zé)制定審慎經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險、提出整改意見、跟蹤整改效果和處置有問題金融機(jī)構(gòu)，而銀行經(jīng)營者要負(fù)責(zé)通過改善經(jīng)營效益來提高競爭力，并達(dá)到監(jiān)管當(dāng)局審慎經(jīng)營要求。銀行監(jiān)管者和經(jīng)營者的關(guān)系可以比作大夫和病人家屬，監(jiān)管者履行大夫的職責(zé)，負(fù)責(zé)常規(guī)體檢、診斷病情和開出藥方，銀行經(jīng)營者作為病人家屬要負(fù)責(zé)照看病人按醫(yī)囑抓藥、吃藥和加強(qiáng)鍛煉增強(qiáng)體質(zhì)，如果銀行仍不能達(dá)到審慎經(jīng)營要求，監(jiān)管者將采取進(jìn)一步的監(jiān)管措施直至讓銀行退出市場。我國的銀行監(jiān)管部門往往不僅是大夫，還當(dāng)病人家屬，投人大量的精力去做經(jīng)營者的事情，如給銀行下達(dá)各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)，甚至有些地方的監(jiān)管部門將銀行經(jīng)營業(yè)績好壞、不良貸款下降幅度與本部門監(jiān)管人員的工作業(yè)績和待遇直接掛鉤。這一方面使監(jiān)管者要承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險，另一方面也容易產(chǎn)生過度的監(jiān)管，壓制了銀行創(chuàng)新和提高效率的積極性。

(六)監(jiān)管人員的專業(yè)配置和培訓(xùn)問題

有效性的銀行監(jiān)管，最關(guān)鍵的步驟是發(fā)現(xiàn)和評價銀行存在的風(fēng)險，這對監(jiān)管人員的知識結(jié)構(gòu)提出了較高的要求。國外一些監(jiān)管當(dāng)局非常注重監(jiān)管人員的專業(yè)結(jié)構(gòu)配置及培訓(xùn)，如occ擁有法律、計(jì)算機(jī)、會計(jì)、信貸、反洗錢等各項(xiàng)領(lǐng)域的專家隊(duì)伍，對監(jiān)管人員安排了系統(tǒng)全面持續(xù)的培訓(xùn)計(jì)劃。我國在監(jiān)管人員專業(yè)化培養(yǎng)方面較落后，主要表現(xiàn)在：

一是沒有建立結(jié)構(gòu)合理的專業(yè)化監(jiān)管人員隊(duì)伍。風(fēng)險性監(jiān)管要求監(jiān)管人員不僅要熟悉被監(jiān)管對象的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險管理模型、內(nèi)控機(jī)制、計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，還要具備良好的金融、會計(jì)、法律等專業(yè)知識，從而能對風(fēng)險管理系統(tǒng)的合理性、可靠性和有效性及各項(xiàng)業(yè)務(wù)的合規(guī)性及風(fēng)險程度進(jìn)行評判和檢查。這些監(jiān)管內(nèi)容不是某一個監(jiān)管人員能夠獨(dú)立完成的，而是需要一支結(jié)構(gòu)合理的專業(yè)監(jiān)管人員隊(duì)伍相互配合、共同完成。我國目前嚴(yán)重缺乏這樣的專業(yè)監(jiān)管人員隊(duì)伍，監(jiān)管人員的專業(yè)結(jié)構(gòu)配置不合理。

二是沒有建立實(shí)用有效的監(jiān)管人員培訓(xùn)機(jī)制。銀行業(yè)監(jiān)管人員不僅要有較全面的基礎(chǔ)知識，還要掌握系統(tǒng)的檢查方法和技巧；同時金融市場和技術(shù)的發(fā)展，也帶來了大量新知識、新的管理技術(shù)和新產(chǎn)品，對此監(jiān)管人員只有通過不斷地學(xué)習(xí)才能適應(yīng)銀行業(yè)的發(fā)展和實(shí)施有效監(jiān)管，因此學(xué)習(xí)也應(yīng)成為監(jiān)管人員日常工作的組成部分。我國尚沒有針對不同層次、不同專業(yè)的監(jiān)管人員制定全員的系統(tǒng)全面持續(xù)的培訓(xùn)計(jì)劃，也沒有建立分等級的監(jiān)管人員資格考核標(biāo)準(zhǔn)，相當(dāng)部分監(jiān)管人員的知識難以跟上市場發(fā)展的需要，這對實(shí)施有效的銀行業(yè)風(fēng)險監(jiān)管形成巨大障礙。

第三篇：我國企業(yè)所得稅管理中存在的問題及對策建議

我國企業(yè)所得稅管理中存在的問題及建議

一、企業(yè)所得稅管理中存在的主要問題

1、會計(jì)信息失真，納稅申報失實(shí)。（1）設(shè)置“賬外賬”，逃避稅收兼管

“賬外賬”是指企業(yè)違反《中華人民共和國會計(jì)法》及國家有關(guān)規(guī)定，未真實(shí)記錄并全面反映其經(jīng)營活動和財(cái)務(wù)狀況，在法定賬冊外另設(shè)一套賬用于違法活動的行為，用于逃避政府執(zhí)法部門的兼管。

從稅務(wù)檢查情況看，“賬外賬”有以下兩種形式：一種是流水賬式的記錄，按日或按月匯總金額，采用這類“賬外賬”偷稅的主要是規(guī)模小、業(yè)務(wù)少的企業(yè)；另外一種是賬簿式的記錄，所有憑證資料俱全，業(yè)務(wù)詳細(xì)，采用這類“賬外賬”偷稅的主要是具有一定規(guī)模、業(yè)務(wù)頻繁的企業(yè)。無論“賬外賬”形式如何，一般具有如下特點(diǎn)：

1、隱蔽性強(qiáng)。用來向稅務(wù)機(jī)關(guān)申報納稅的假賬，隨時都可拿出來應(yīng)付稅務(wù)機(jī)關(guān)的檢查。而核算準(zhǔn)確的真賬卻存放隱蔽處，令執(zhí)法部門不易查證，難以發(fā)覺。

2、知情范圍小。為了減少偷稅風(fēng)險，一般只有單位主要領(lǐng)導(dǎo)及主辦財(cái)務(wù)人員知曉內(nèi)幕，其他人并不知曉。

3、使用范圍廣。由于“賬外賬”設(shè)置并不難，容易被不法分子用來偷逃國家稅款，成為偷稅罪常用的伎倆之一。

4、人員挑選嚴(yán)。采取“兩套賬”偷稅的企業(yè)，在主辦財(cái)務(wù)人員的選擇上要求較嚴(yán)，因而一般都聘用自己的親朋好友來擔(dān)任。

5、現(xiàn)金交易多。不法分子利用行業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)，采取大量現(xiàn)金交易，取得收入不開具合法憑證，在帳上將經(jīng)營業(yè)務(wù)收入化整為零或不完整反映，蓄意隱瞞收入偷逃稅。

從稅收征管來看，企業(yè)做“賬外賬”，通過現(xiàn)金交易、體外循環(huán)形式，隱瞞應(yīng)稅收入，把應(yīng)該交給國家的稅款占為自己所有，變成企業(yè)的利潤，坑了國家，肥了自己。同時，這種偷稅行為也極易引發(fā)全行業(yè)、配套企業(yè)偷稅的連鎖反應(yīng)，會嚴(yán)重?cái)_亂正常的稅收秩序。從大局來看，近年來，一些公司為了獲取上市資格，大做假賬，上市之后，繼續(xù)公布虛假的財(cái)務(wù)狀況，極大地?fù)p害了投資者的利益。假賬的大量存在，使我國的一些統(tǒng)計(jì)信息及經(jīng)濟(jì)指標(biāo)誤差很大，這不僅嚴(yán)重影響了政府的決策，而且也動搖了“誠信”這塊市場經(jīng)濟(jì)的基石。

（2）虛列成本，多計(jì)費(fèi)用等扣除項(xiàng)目

特別是對于重點(diǎn)稅源大型企業(yè)來講，多記扣除項(xiàng)目問題更加突出，從國家稅務(wù)總局安排得專項(xiàng)檢查來看，在對企業(yè)所得稅存在的問題中，扣除項(xiàng)目不規(guī)范，多列成本，多計(jì)費(fèi)用，超標(biāo)準(zhǔn)列支有關(guān)費(fèi)用成本問題突出，例如從2009年山東省稅務(wù)安排的對農(nóng)村信用社的檢查情況來看，在前期進(jìn)行的解剖檢查中，共計(jì)發(fā)現(xiàn)存在問題54項(xiàng)，其中收入總額中存在問題6項(xiàng)，其余48項(xiàng)問題均為扣除項(xiàng)目問題?？鄢?xiàng)目存在問題不僅僅表現(xiàn)在農(nóng)信社，從國家稅務(wù)總局安排得金融保險等大型企業(yè)的專項(xiàng)檢查來看，各類資產(chǎn)未按照稅法規(guī)定進(jìn)行計(jì)提折舊或攤銷，多列成本，多計(jì)費(fèi)用，超標(biāo)準(zhǔn)列支有關(guān)費(fèi)用成本問題也同樣存在。

2、稅源管理信息不對稱，企業(yè)所得稅征管效率低下

目前稅務(wù)機(jī)關(guān)對納稅人進(jìn)行分析監(jiān)控的主要信息來源是現(xiàn)在各級稅務(wù)機(jī)關(guān)運(yùn)行的Ctais系統(tǒng)（中國稅收征收管理系統(tǒng)），該系統(tǒng)的信息包括納稅人的登記、申報、會計(jì)報表、發(fā)票使用情況等內(nèi)容，而Ctais系統(tǒng)這些內(nèi)容是來源于納稅人的主動申報，缺少第三方的信息。從信息的角度看，稅源管理就是對稅源信息的管理，是對稅源信息的采集、處理、加工和應(yīng)用。稅源管理中的信息不對稱加大了納稅人違規(guī)違法的可能，直接影響到稅收征管的質(zhì)量和效率，成為各級國稅機(jī)關(guān)亟需解決的難題。

在當(dāng)前企業(yè)所得稅稅源管理中，信息不對稱問題主要表現(xiàn)為以下兩個方面：首先是信息資源的不對稱，體現(xiàn)在國稅機(jī)關(guān)與納稅人之間，納稅人處于信息源頭地位，國稅機(jī)關(guān)很難全面、真實(shí)地掌握納稅人的所有稅源信息；其次是信息結(jié)構(gòu)的不堆成，體現(xiàn)在上級國稅機(jī)關(guān)與基層國稅機(jī)關(guān)之間，信息集中以后，上級國稅機(jī)關(guān)側(cè)重于掌握某行業(yè)、某區(qū)域納稅人的宏觀信息，基層國稅機(jī)關(guān)側(cè)重于掌握某一具體納稅人的實(shí)際情況，上下級之間的信息對接不夠充分。

就稅收管理而言，稅收制度是國家以稅收形式取得財(cái)政收入的法律規(guī)范，即是國家依法征稅的依據(jù)，也是納稅人依法納稅的準(zhǔn)則。國家為了滿足財(cái)政需要，希望稅收越多越好；但是納稅人作為獨(dú)立的利益主體，追求的是自身利益的最大化，只要有可能，就會采取各種手段減少納稅或逃避納稅義務(wù)，從而形成了稅收征納博弈關(guān)系。稅務(wù)機(jī)關(guān)在征納關(guān)系中（尤其納稅人自主申報納稅），只能部分地掌握納稅人的信息，從而產(chǎn)生了信息不對稱問題。

3、虛假普通發(fā)票盛行，侵蝕企業(yè)所得稅稅基

納稅人通過取得虛假普通發(fā)票列支有關(guān)成本費(fèi)用，開具虛假普通發(fā)票不如實(shí)申報納稅，造成嚴(yán)重的稅收流失。

根據(jù)國家稅務(wù)總局網(wǎng)站介紹的全國打擊假發(fā)票案件情況全國打擊假發(fā)票“買方市場”成效顯著。2009年1月至10月，全國共查處制售假發(fā)票和非法代開發(fā)票案件19848起，除13803起非法取得發(fā)票案件之外，還包括制售假發(fā)票案件1669起、非法出售發(fā)票案件1592起、非法代開或虛開發(fā)票案件2784起。同時，查獲各類非法發(fā)票8444萬余份。按照最保守的估計(jì)，如果這些普通發(fā)票流入企業(yè)所得稅納稅人手中會造成稅收上千億元的損失，一方面開具虛假普通發(fā)票少繳流轉(zhuǎn)稅和企業(yè)所得稅，另一方面企業(yè)所得稅的納稅人取得虛假普通發(fā)票列支有關(guān)費(fèi)用將會在計(jì)算應(yīng)納稅所得稅額中扣除。

普通發(fā)票違法行為的特點(diǎn)：

（1）發(fā)票違法形式多樣化。不開或拒開發(fā)票、開具“大頭小尾”票、使用過期版（作廢）發(fā)票、開具與實(shí)際業(yè)務(wù)不符的發(fā)票、以各種收據(jù)代替發(fā)票、國地稅發(fā)票“相互串用”、購買和使用假發(fā)票等日常違法行為屢見不鮮，制造和銷售假發(fā)票也成為某些犯罪分子謀取不正當(dāng)利益的主要手段。

（2）普通發(fā)票違法活動公開化。如今，不法分子竟然公然利用網(wǎng)絡(luò)、手機(jī)短信等現(xiàn)代傳播形式和車站、碼頭等公眾場所明目張膽、無所顧忌地在大庭廣眾之下公開宣傳、叫賣他們的所謂“特殊商品”或“優(yōu)質(zhì)服務(wù)”。有的單位和個人，為逃避納稅，肆意購買假發(fā)票使用，而假發(fā)票為這些偷逃稅收的人“助紂為虐”，在一定范圍和程度上近乎泛濫成災(zāi)，給國家經(jīng)濟(jì)帶來很大損失。

（3）普通發(fā)票違法主體團(tuán)伙化。特別是假發(fā)票制售團(tuán)伙，作案主體外延擴(kuò)大，有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性、團(tuán)伙性、專業(yè)性，形成了一定的銷售渠道和網(wǎng)絡(luò)，有較為固定的票源和客源，內(nèi)部人員有明確的分工和業(yè)務(wù)范圍，甚至有的單線聯(lián)系，劃區(qū)域銷售。并且，犯罪分子十分警惕，反偵察能力非常強(qiáng)，交易時一旦出現(xiàn)意外其他違法分子立即逃脫，導(dǎo)致案件無法延伸查處。

4、納稅評估流于形式,收效甚微

納稅評估是指稅務(wù)機(jī)關(guān)運(yùn)用數(shù)據(jù)信息對比分析的方法，對納稅人和扣繳義務(wù)人納稅申報（包括減免緩抵退稅申請）情況的真實(shí)性和準(zhǔn)確性作出定性和定量的判斷，并采取進(jìn)一步征管措施的管理行為。納稅評估工作遵循強(qiáng)化管理、優(yōu)化服務(wù)；分類實(shí)施、因地制宜；人機(jī)結(jié)合、簡便易行的原則。目前納稅評估是對企業(yè)所得稅監(jiān)控的主要手段，在實(shí)際工作中存在以下問題：

（1）評估指標(biāo)存在局限，評估工作難以深入。

納稅評估指標(biāo)是稅務(wù)機(jī)關(guān)篩選評估對象、進(jìn)行重點(diǎn)分析時所選用的主要指標(biāo)，分為通用分析指標(biāo)和特定分析指標(biāo)兩大類，使用時可結(jié)合評估工作實(shí)際不斷細(xì)化和完善。目前我國企業(yè)所得稅納稅評估中指標(biāo)存在以下問題：

①納稅評估指標(biāo)本身存在缺陷。單憑評估指標(biāo)測算很難合理確定申報的合法性和真實(shí)性，企業(yè)還受到所處的環(huán)境、面臨的風(fēng)險、資金流向等諸多因素的影響。

②納稅評估指標(biāo)體系設(shè)立不科學(xué)。現(xiàn)行納稅評估指標(biāo)以行業(yè)內(nèi)平均值作為確定標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)被測算的指標(biāo)只要處于正常值得合理變動幅度內(nèi)，就被認(rèn)為已真實(shí)申報，實(shí)際上，評估對象的規(guī)模大小，企業(yè)產(chǎn)品類型多少等因素，都對“行業(yè)峰值”產(chǎn)生較大影響；企業(yè)的經(jīng)營情況千差萬別，以假設(shè)的行業(yè)平均指標(biāo)進(jìn)行評估分析難免有其局限性。

③納稅評估指標(biāo)設(shè)置不完善。目前各地納稅評估指標(biāo)設(shè)置類型和標(biāo)準(zhǔn)不一，選定納稅評估對象不科學(xué)、不合理。無法用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)來衡量納稅評估工作質(zhì)量和效率。

（2）納稅評估權(quán)利尋租，納稅人逃避處罰。

權(quán)利尋租是指握有公權(quán)者以權(quán)利為籌碼謀求獲取自身經(jīng)濟(jì)利益的一種非生產(chǎn)性活動。有些納稅人存在故意多列費(fèi)用支出、少計(jì)收入的行為，但以計(jì)算和填寫錯誤、政策和程序理解偏差等一般性問題為由，企業(yè)通過“拉關(guān)系、走門子”等其他權(quán)力尋租的方式以評估補(bǔ)稅的方式補(bǔ)繳稅款，逃避稅務(wù)處罰。納稅人在被評估過程中可以自行補(bǔ)正申報，而評估人員的分析、約談、舉證等工作僅僅是通過相關(guān)預(yù)警指標(biāo)值分析、推測納稅人存在某種違法行為，沒有查實(shí)納稅人涉稅違法行為的具體證據(jù)，而查證落實(shí)的過程往往比較艱難。尤其是在評估過程中，對違法行為的確認(rèn)、定性，有一個納稅人與評估人員交流、商榷的過程，可能產(chǎn)生權(quán)力尋租行為。

（3）監(jiān)督約束機(jī)制不到位。

由于當(dāng)前納稅評估工作監(jiān)督約束機(jī)制不完善。評估力度不均，評估程序不到位，以評代查，評而不查，重復(fù)評估、評估發(fā)現(xiàn)問題幫助企業(yè)隱瞞的現(xiàn)象仍然存在。對納稅評估工作如何監(jiān)督，如何規(guī)范其運(yùn)作尚須完善相應(yīng)機(jī)制。

（4）評估與稽查關(guān)系不清，“以評代罰”時有發(fā)生。

從山東省國稅局發(fā)布的優(yōu)秀評估范例中，我們不難發(fā)現(xiàn)，納稅人實(shí)質(zhì)是在偷稅，但是評估部門沒有按照規(guī)定進(jìn)行移交稽查局立案查處，以評代罰，減少了納稅人的偷稅成本，助長了納稅人進(jìn)行偷稅的行為。

5、稅收管理員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和責(zé)任心亟待提高

在人力資源管理中，人是最具有能動性的，目前企業(yè)所得稅管理中人力資源問題更加突出，一方面企業(yè)所得稅在整個稅收體系中是最復(fù)雜的水中，涉及到的問題眾多，要求稅收管理員具備良好的稅收政策水平和會計(jì)水平，同時要求稅收管理員具備相關(guān)法律知識。而另一方面稅收管理員人員逐漸老化，知識更新緩慢，更為重要的是缺乏責(zé)任心和上進(jìn)心，從人力資源管理的角度看，缺乏有效的激勵機(jī)制。

稅收管理員是企業(yè)所得稅稅源管理的重要載體，稅收任務(wù)、稅源管理、稅收執(zhí)法、納稅服務(wù)等各項(xiàng)工作都要靠稅收管理員隊(duì)伍去落實(shí)。目前基層稅務(wù)干部的思想狀況和業(yè)務(wù)水平已經(jīng)嚴(yán)重制約著企業(yè)所得稅稅收管理上水平，成為提高管理水平的瓶頸。

二、對我國企業(yè)所得稅管理中存在的問題的原因進(jìn)行了分析

1、會計(jì)信息失真，納稅申報失實(shí)的原因。（1）追逐高額非法利益是申報不實(shí)根本原因

隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)主體日趨多元化，一些不法納稅人為追逐個人經(jīng)濟(jì)利益最大化，能不繳稅就不繳稅，能少繳稅就少繳稅，而最簡單方法就是設(shè)置“賬外賬”，一些企業(yè)負(fù)責(zé)人為了追逐企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益最大化，不是通過改善管理、提高勞動生產(chǎn)率、降低成本來實(shí)現(xiàn)其目的，而是在稅收上做文章，指使財(cái)務(wù)人員做假賬，導(dǎo)致“賬外賬”偷逃稅款現(xiàn)象屢見不鮮。

（2）公民的法治意識和納稅意識薄弱

目前，我國經(jīng)濟(jì)體制呈多元化發(fā)展，納稅人征納之間的利益沖突更加直接，一些私人企業(yè)實(shí)行家族式管理，相關(guān)財(cái)務(wù)核算崗位均安排親信或自家人，這種管理模式在稅收制度不健全、征管監(jiān)控不嚴(yán)密、追逐個體利益最大化的驅(qū)動下，極易產(chǎn)生帳外經(jīng)營等偷逃稅行為。目前私營經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和大量中小企業(yè)的出現(xiàn)，以各種手段追收利益最大化更加突出。

（3）懲處不力助長了不法行為的發(fā)生

從近幾年稽查情況來看，稅務(wù)部門對涉稅違法行為的查處率及處罰率較低，案件處理的彈性大，無形中助長了“賬外賬”偷稅行為的發(fā)生。①是由于稅務(wù)稽查選取稽查對象欠準(zhǔn)確，檢查面較小，人員查賬技能參差不齊，辦案手段有限，一般只能查出一些賬面記錄，難于發(fā)現(xiàn)深藏不露的“賬外賬”；②是由于“賬外賬”行為比較隱蔽，多與現(xiàn)金交易，銷貨不要發(fā)票的營業(yè)收入不入賬有關(guān)，事后稅務(wù)稽查取證界定難，要查證他們的偷稅行為難度很大；③是由于稅務(wù)稽查部門沒有搜查權(quán)，對藏在暗處的“賬外賬”，一般要依靠群粽舉報提供線索及公安部門協(xié)助，才能取得內(nèi)帳等違法證據(jù)，有限的執(zhí)法手段阻礙了“賬外賬”的有效查處；④是不少政府部門都存在不愿行政復(fù)議、訴訟，擔(dān)心行政復(fù)議更改原先處理決定、行政訴訟敗訴，導(dǎo)致執(zhí)法剛性不強(qiáng)；⑤是由于移送涉嫌犯罪案件程序要求嚴(yán)格、繁瑣，而且工作量及風(fēng)險較大，因此有些稅務(wù)機(jī)關(guān)寧愿采取息事寧人的態(tài)度，盡量避免涉稅案件的移送，導(dǎo)致對不法分子難以起到應(yīng)有的震懾效應(yīng)。

（4）金融結(jié)算方式存在漏洞為不法分子提供了便利

目前，在經(jīng)濟(jì)活動中大量存在現(xiàn)金交易行為，由于現(xiàn)金交易隱蔽性強(qiáng)，交易記錄難以跟蹤監(jiān)控，為設(shè)兩套賬和做假賬偷逃稅提供了極大便利，尤其是面向終端消費(fèi)者的飲食娛樂業(yè)、批發(fā)、零售、中介服務(wù)、建筑裝修等行業(yè)。各金融機(jī)構(gòu)競爭激烈，為了拉客戶、爭儲蓄，對納稅人的多頭開戶、資金使用睜一只眼閉一只眼，致使現(xiàn)金巨額流通及資金體外循環(huán)等現(xiàn)象普遍。同時，各種信用卡、網(wǎng)上銀行的出現(xiàn)，也為企業(yè)進(jìn)行帳外經(jīng)營提供了方便。

（5）會計(jì)核算失去了其監(jiān)督職能

隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各類企業(yè)的誕生日益增多，但財(cái)務(wù)人員的缺失，造成很多企業(yè)雇傭兼職會計(jì)、找會計(jì)中介機(jī)構(gòu)代理記賬等方式進(jìn)行財(cái)務(wù)核算，由于會計(jì)兼職和會計(jì)中介機(jī)構(gòu)代理記賬對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況不是很了解，大部分都是單純的以單制單記賬，造成了賬簿記錄的失真，在嚴(yán)格意義上失去了會計(jì)核算監(jiān)督的職能作用，對稅務(wù)機(jī)關(guān)查賬造成了很大被動，再加上稅務(wù)機(jī)關(guān)對此類情況缺乏有效的管理措施，造成了企業(yè)所得稅日常管理的漏洞存在。

企業(yè)財(cái)務(wù)核算人員大多數(shù)是兼職會計(jì)，且兼職會計(jì)比較“聽話”，企業(yè)方面要求怎么做賬就怎么做賬，而對企業(yè)的具體生產(chǎn)經(jīng)營情況“一知半解”，造成賬務(wù)核實(shí)不規(guī)范，兼職會計(jì)一般只負(fù)責(zé)涉稅事項(xiàng)的處理，不具體負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)核算，賬務(wù)在“老板”授意完成。

《企業(yè)所得稅法》實(shí)施后，針對稅源管理中出現(xiàn)的問題和征管薄弱環(huán)節(jié)，稅務(wù)機(jī)關(guān)研究制定一些措施，使企業(yè)所得稅管理日趨正規(guī)，但是目前偷稅手段逐漸多元化，更加具有隱蔽性，這場偷稅與反偷稅斗爭，仍有不少問題不容忽視，特別是對于目前稅務(wù)機(jī)關(guān)管理的大量的中小企業(yè)來講，在產(chǎn)業(yè)鏈條中最終產(chǎn)品銷售對象是消費(fèi)者個人的行為，設(shè)置賬外賬問題更為突出。

2、信息不對稱原因分析

（1）大量涉稅信息尚未被采集和整理。受稅源管理方式、信息管理意識、信息采集手段、信息存儲方式、信息管理責(zé)任等因素綜合影響，現(xiàn)階段稅源信息主要通過稅務(wù)登記、納稅申報、發(fā)票管理、日常管理和稅務(wù)稽查等環(huán)節(jié)采集，這些信息中相當(dāng)一部分是通過納稅人自己報送而獲得，真實(shí)性、全面性不能得到充分保證。大量的企業(yè)生產(chǎn)流程、產(chǎn)品配比、產(chǎn)廢率、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)以及金融機(jī)構(gòu)、工商部門等所擁有的核心信息數(shù)據(jù)尚未被有效采集。

（2）信息關(guān)聯(lián)性和及時性不強(qiáng)導(dǎo)致使用價值低。當(dāng)前，基層國稅機(jī)關(guān)的稅源管理以靜態(tài)管理為主，缺乏連續(xù)性，對納稅人信息變動往往不能及時采集更新。同時，納稅人不完全遵從稅收法規(guī)，帳外經(jīng)營、賬務(wù)不實(shí)、故意瞞報、虛報等問題仍在一定程度上存在。信息采集時，由于工作人員責(zé)任心、工作技巧以及熟練程度、細(xì)致程度等差異都可能導(dǎo)致信息失真。此外，納稅人信息分部在各環(huán)節(jié)，采集時缺乏整體規(guī)劃，人為切斷了各類信息之間的聯(lián)系。加之受日前經(jīng)濟(jì)條件制約，國稅機(jī)關(guān)難以利用第三方信息與納稅人信息進(jìn)行邏輯上和法律上的對比，也影響了信息質(zhì)量。

（3）信息加工技術(shù)不強(qiáng)無法深度應(yīng)用。由于統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)的滯后和人力資源狀況的限制，目前國稅機(jī)關(guān)特別是基層國稅機(jī)關(guān)還沒有建立起玩唄的分行業(yè)、分稅種等指標(biāo)分析模型，缺少對不同數(shù)據(jù)之間邏輯關(guān)系的分析，缺乏對納稅人生產(chǎn)經(jīng)營狀況變化、存貨變動、實(shí)際稅負(fù)等經(jīng)濟(jì)變量的比較分析，不能有效地發(fā)現(xiàn)稅源異常變化情況，掌握企業(yè)稅源變化趨勢，表現(xiàn)為分析預(yù)測、引導(dǎo)決策的功能較弱，分析成果和判斷結(jié)論的可信度不高，大量的數(shù)據(jù)只是沉淀在信息系統(tǒng)中而沒有得到有效開放使用，信息資源的“附加值”很低。

（4）綜合治稅機(jī)制尚未完整建立。社會信用體系、結(jié)算體系不夠健全完善，金融管理體制漏洞頗多，現(xiàn)金控管松懈、匿名存款、多頭開戶，“地下經(jīng)濟(jì)”滋生；與納稅人相關(guān)的“第三方”提供稅源信息義務(wù)在法律上尚不明確，稅務(wù)機(jī)關(guān)與有關(guān)經(jīng)濟(jì)管理部門之間以信息共享為主要內(nèi)容的工作配合進(jìn)展緩慢，使稅務(wù)機(jī)關(guān)對納稅人提供信息的全面性、真實(shí)性難以甄別、比對，納稅人應(yīng)當(dāng)繳納多少稅款、是否足額繳納稅款，稅務(wù)機(jī)關(guān)難以掌握，嚴(yán)重影響稅務(wù)機(jī)關(guān)監(jiān)管稅源的能力。

3、普通發(fā)票違法案件的大量出現(xiàn)，嚴(yán)重侵蝕稅基的原因。

（1）、非法利益驅(qū)動。（2）對普通發(fā)票管理重視程度不夠。（3）對普通發(fā)票管理制度執(zhí)行不力。雖然有統(tǒng)一的《發(fā)票管理辦法》，但實(shí)際工作中地區(qū)有差別，票種管理也有差別，對于實(shí)行核定征收的納稅人稅收采取“票內(nèi)按實(shí)、票外定額”辦法，在機(jī)制上就給納稅人創(chuàng)造了少用發(fā)票的氛圍，對普通發(fā)票的領(lǐng)購、使用、繳銷等環(huán)節(jié)缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制，不能有效發(fā)揮“以票控稅”的實(shí)際作用。（4）普通發(fā)票管理監(jiān)控手段落后。（5）家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼政策的出現(xiàn)也一定程度上助長了普通發(fā)票違法行為的發(fā)生。

4、人員素質(zhì)難以提高的原因分析。（1）干部激勵方式單一，激勵效果低下。（2）受公務(wù)員工資制度約束，傳統(tǒng)物質(zhì)激勵難以為繼。（3）受規(guī)定職數(shù)比例限制,干部晉升激勵空間有限。（4）干部年齡結(jié)構(gòu)老化和心理失衡，激勵缺乏原動力。

三、加強(qiáng)我國企業(yè)所得稅稅收管理的對策建議

1、規(guī)范企業(yè)會計(jì)核算,提高納稅申報質(zhì)量。

（1）構(gòu)建協(xié)稅護(hù)稅信息化系統(tǒng)，加強(qiáng)社會信用體系建設(shè)。

首先，要建議納稅人納稅號碼識別制度，在金融賬戶和交易實(shí)名制的基礎(chǔ)上，借鑒一些市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)銀行賬戶管理，無論單位或個人均需憑全國統(tǒng)一納稅識別號碼開立賬戶，杜絕匿名賬戶、假名賬戶，嚴(yán)防多頭開戶，控制現(xiàn)金交易，禁止帳外交易；再次，各政府部門與納稅人取得收入有關(guān)的所有活動均必須使用納稅識別號碼，政府各部門、金融機(jī)構(gòu)、機(jī)關(guān)團(tuán)體等方面系統(tǒng)信息通過計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)匯集到稅務(wù)部門，稅務(wù)機(jī)關(guān)運(yùn)用計(jì)算機(jī)進(jìn)行集中處理，便可準(zhǔn)確掌握納稅人的各項(xiàng)收入情況。同時積極推廣貨幣資金支付電子化，限制和減少大量的現(xiàn)金交易，稅銀電腦系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)，加大對納稅人資金流動實(shí)現(xiàn)全方位、全過程的管理和監(jiān)控。

借鑒銀行信用體系的建立，以政府信用為先導(dǎo)，建立包括企業(yè)信用、個人信用、稅收信用、企業(yè)會計(jì)從業(yè)人員信用在內(nèi)的社會信用系統(tǒng)，建議健全信用綜合查詢系統(tǒng)，按全國統(tǒng)一的法人、自然人納稅識別號，分戶建立數(shù)字化信息檔案，實(shí)施動態(tài)管理，制訂鼓勵誠信和制約懲處失信的政策措施，逐步培育一個健全的社會信用體系，優(yōu)化社會賦稅環(huán)境，為稅源監(jiān)控提供基礎(chǔ)信用平臺。（2）加強(qiáng)對兼職會計(jì)及會計(jì)中介機(jī)構(gòu)的管理。會計(jì)及各種會計(jì)中介機(jī)構(gòu)屬于財(cái)政部門管理。國稅部門一方面要積極協(xié)調(diào)好于財(cái)政部門的關(guān)系，向財(cái)政部門提出強(qiáng)化會計(jì)及會計(jì)中介機(jī)構(gòu)管理的意見和建議，進(jìn)一步規(guī)范行業(yè)管理；另一方面，要積極引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)在提高企業(yè)所得稅匯算清繳質(zhì)量方面發(fā)揮積極作用。（3）要抓好日常稅法的普及工作，提高稅收法律、法規(guī)的透明度。各級稅務(wù)部門必須要將全程服務(wù)落到實(shí)處，充分利用媒體、網(wǎng)絡(luò)，辦稅地點(diǎn)進(jìn)行公示，或及時上門進(jìn)行宣傳、輔導(dǎo)，提高稅收法律、法規(guī)和相關(guān)政策的透明度。同時，稅務(wù)部門應(yīng)從狠抓反面教育入手，尤其對一些典型案例，要利用各種媒體，如用電視專題報道進(jìn)行大張旗鼓的曝光，提高稅務(wù)稽查的威懾力。（4）加強(qiáng)對誠信納稅人的正向激勵。在納稅信用體系建設(shè)中充分體現(xiàn)等級差別，充分運(yùn)用經(jīng)濟(jì)杠桿和經(jīng)濟(jì)制度，將誠信納稅這種稅收倫理要求以經(jīng)濟(jì)的形態(tài)固定下來。納稅信譽(yù)等級作為遵從程度的標(biāo)志，實(shí)踐中要在評定主體、對象、標(biāo)準(zhǔn)、程序、待遇、等級升降等方面進(jìn)行完善，信譽(yù)等級評定不能預(yù)設(shè)比例，不搞終身制，要加大等級差別，特別是提高A級待遇，使其遵從成本最小化，遵從收益最大化，對D級納稅人加大懲戒管理力度，提高稅收遵從的動力。

2、破解信息不對稱,提高稅源監(jiān)控水平。

（1）健全信息采整理機(jī)制。（1）明確稅源數(shù)據(jù)采集內(nèi)容。（2）拓展稅源數(shù)據(jù)采集渠道。（3）優(yōu)化數(shù)據(jù)采集技術(shù)手段。

（2）暢通信息存儲船體機(jī)制。（1）要建立統(tǒng)一的信息存儲平臺。（2）要建立規(guī)范的信息交換平臺。（3）要建立分層的信息應(yīng)用平臺。

（3）提升信息挖掘應(yīng)用機(jī)制。

1、信息的簡單加工。

2、信息的綜合分析。

3、信息的職能分析。

4、信息的深度挖掘。

5、構(gòu)建現(xiàn)代稅務(wù)管理信息化體系。

3、加強(qiáng)普通發(fā)票管理，堵塞稅收漏洞。（1）逐步推行網(wǎng)絡(luò)開票制度。

全面調(diào)整目前基于紙質(zhì)發(fā)票條件下的發(fā)票管理制度，制定網(wǎng)絡(luò)發(fā)票管理制度，整合和統(tǒng)一管理各類國地稅發(fā)票、憑證，明確網(wǎng)絡(luò)發(fā)票的概念、使用對象、使用范圍、使用方法以及相關(guān)方的權(quán)利與義務(wù)，加大對不開票等行為的處罰力度，全面規(guī)范網(wǎng)絡(luò)發(fā)票的使用管理。

（2）建立查詢鑒證服務(wù)制度。推行簡便易行的發(fā)票鑒別方法，提高納稅人的遵從成本。

（3）擴(kuò)大和延伸普通發(fā)票協(xié)查范圍。應(yīng)將普通發(fā)票協(xié)查的范圍擴(kuò)大或延伸至所有取得普通發(fā)票的單位和個人。

4、健全激勵機(jī)制,提高人員素質(zhì)。

（1）健全公務(wù)員管理體制，著力增強(qiáng)干部激勵功能。①進(jìn)一步完善公務(wù)員工資制度。②在稅務(wù)系統(tǒng)落實(shí)公務(wù)員分類管理制度。③完善公務(wù)員“進(jìn)出口”機(jī)制。

（2）綜合運(yùn)用多種激勵手段，切實(shí)改善干部激勵效果。（3）加強(qiáng)和改進(jìn)人力資源管理，激發(fā)干部潛能。（4）強(qiáng)化所得稅業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高人員素質(zhì)。

第四篇：我國資本市場發(fā)展存在的問題及建議論文

一、引言

2008 年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，使得我國外向型經(jīng)濟(jì)受到了巨大的沖擊。隨著我國人口紅利的消失以及資源環(huán)境的約束，傳統(tǒng)的粗放型發(fā)展模式難以為繼，經(jīng)濟(jì)增長速度明顯放緩，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入新常態(tài)。新常態(tài)下的一個重要特征是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，所以目前我們面臨的迫切任務(wù)就是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，使我國經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

在過去的幾十年中，美國在高科技領(lǐng)域一枝獨(dú)秀，全世界幾乎所有的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)都源于美國、或在美國發(fā)展壯大，這在很大程度上得益于其技術(shù)創(chuàng)新與資本的密切結(jié)合。以華爾街和硅谷為代表，美國已經(jīng)形成了資本市場與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，從項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)到篩選以及后期培育等一整套體系。也可以說，美國的資本市場推動了美國乃至全世界的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與演進(jìn)。

功能強(qiáng)大，結(jié)構(gòu)完善的多層次資本市場，始終推動著美國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也是美國最重要的國家競爭力之一。

不僅僅是美國，歐洲等國在不同的歷史發(fā)展時期，廣義資本市場的形成和發(fā)展促進(jìn)了一批新興產(chǎn)業(yè)的迅速成長，為其產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)造了條件，其資本市場發(fā)展水平直接決定了新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)模和成長速度，從而決定著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的成敗。當(dāng)下我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，也正處于這個歷史機(jī)遇期。

經(jīng)過近二十年來的改革和發(fā)展，我國的資本市場從無到有，不斷發(fā)展壯大，在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用也日益增強(qiáng)，對于建立現(xiàn)代企業(yè)制度、優(yōu)化資源配置效率以及促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級方面發(fā)揮著日益重要的作用。但是，隨著新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)增長速度的放緩，資本市場不完善的弊端也逐漸暴露出來。因此，能否抓住這個戰(zhàn)略機(jī)遇期，進(jìn)一步完善我國的資本市場體系，使之在促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)升級方面發(fā)揮更大的作用，直接關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)體制能否順利轉(zhuǎn)型，以及國民經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)健康發(fā)展的大局。

二、文獻(xiàn)綜述

1.國外文獻(xiàn)綜述

Rostow（1988）將宏觀經(jīng)濟(jì)增長與主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)聯(lián)系在一起，提出：一國的經(jīng)濟(jì)增長是由“主導(dǎo)部門”帶動的，經(jīng)濟(jì)成長階段的更替就表現(xiàn)為“主導(dǎo)部門”的變化。然后他進(jìn)一步論證了一國主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最大的瓶頸就是資金支持，資本對于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所起的作用至關(guān)重要，所以一個完善的資本市場就顯得尤為重要。McKinnon（1997）針對金融抑制不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，提出金融市場化和自由化的觀點(diǎn)。他指出，投資就必須積累貨幣，而完善的金融體制可以將儲蓄有效的引導(dǎo)到生產(chǎn)性投資領(lǐng)域，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)成長，推動產(chǎn)業(yè)升級。Rajan &Zingales（1998）以 42 個國家的 36 個產(chǎn)業(yè)作為研究對象，利用面板數(shù)據(jù)作為樣本，構(gòu)建金融發(fā)展水平與產(chǎn)業(yè)成長關(guān)系的模型，經(jīng)過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，金融市場的發(fā)展有效地降低了外源融資成本。最后得出結(jié)論：金融發(fā)展程度較好的國家，市場運(yùn)行效率往往也較高，產(chǎn)業(yè)成長也較快。這表明從行業(yè)層面來看，國內(nèi)資本市場的發(fā)展對行業(yè)的成長具有促進(jìn)作用，可以有力地推動產(chǎn)業(yè)升級。Carlota Perez（2002）結(jié)合歷史上出現(xiàn)的五次科技革命，指出科技金融是一種創(chuàng)新的技術(shù)經(jīng)濟(jì)范式，而金融活動則是推動社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器；技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生新的產(chǎn)業(yè)，新產(chǎn)業(yè)的巨大盈利性，可以吸引大量風(fēng)險投資者迅速投資于此領(lǐng)域，從而加快技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化的速度，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

2.國內(nèi)文獻(xiàn)綜述

孫莉娜（2003）認(rèn)為金融推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的路徑為：金融通過影響資本的投向，進(jìn)而優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)要素向生產(chǎn)力更高的領(lǐng)域集中，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。她提出經(jīng)濟(jì)發(fā)展不應(yīng)該僅僅表現(xiàn)為量上的增長，而是應(yīng)當(dāng)更多的體現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的升級。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程就是各種資源不斷優(yōu)化配置的過程，而資源的優(yōu)化配置正是金融市場的基本功能之一，所以一個完善的資本市場能夠有效的促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。趙蕊（2006）認(rèn)為，隨著科技與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，科技創(chuàng)新的步伐越來越快，這就需要越來越多的資金投入，使得科技創(chuàng)新成果實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。但是，由于我國資本市場的不完善，阻礙了科技創(chuàng)新成果的產(chǎn)業(yè)化，企業(yè)的發(fā)展需求也得不到滿足。所以她提出我國迫切需要建立多層次的資本市場體系來適應(yīng)新形勢下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。涂人猛（2011）認(rèn)為資本市場是市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其所具有的融資和優(yōu)化資源配置等功能為新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展提供了資源和場所，從而為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級奠定了基礎(chǔ)。具體來說，新興產(chǎn)業(yè)具有創(chuàng)新性、高科技、低消耗以及高收益與高風(fēng)險并存等特點(diǎn)，這不僅代表了我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，同時也可以有力地促進(jìn)我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。但新興產(chǎn)業(yè)要發(fā)展就會面臨很多問題，諸如發(fā)展初期的融資難問題，則需要資本市場提供有力的保障。因此，只有加快資本市場的多層次體系建設(shè)，才能充分發(fā)揮其促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)成長的功能，進(jìn)而為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供重要保障。顧海峰（2011）認(rèn)為產(chǎn)業(yè)升級的過程就是資金向優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)聚集的過程，而其中資本市場的資金導(dǎo)向機(jī)制至關(guān)重要。具體來說，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，要依賴于科技創(chuàng)新的主體高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，而高新技術(shù)上市企業(yè)主要分布于中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和新三板市場。所以完善多層次資本市場，可以使高新技術(shù)企業(yè)募集到更多的資金，進(jìn)而促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。祁斌（2013）認(rèn)為資本市場是中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的支點(diǎn)。因?yàn)橐粐a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)能否實(shí)現(xiàn)升級，取決于其資源配置效率的高低。而資本市場作為資源配置的重要場所，其對于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。他認(rèn)為無論是對于存量經(jīng)濟(jì)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)重組，還是對于增量經(jīng)濟(jì)、新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，資本市場都較政府更具優(yōu)勢。而通過合理布局市場和政府的調(diào)控，更多地依靠資本市場的作用來自發(fā)地盤活存量、發(fā)展增量，才能更加有效地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

3.國內(nèi)外研究述評

通過梳理相關(guān)的文獻(xiàn)，筆者發(fā)現(xiàn)研究資本市場促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的文獻(xiàn)很多，但集中于研究資本市場促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級問題的文獻(xiàn)則相對較少，而且尚未形成完整的體系，各家說法不一。同時很多研究集中于資本市場較為發(fā)達(dá)的國家，但如我國這樣資本市場初具規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正處于不斷調(diào)整升級過程中的發(fā)展中國家，相關(guān)理論研究仍處于探索階段。尤其是在我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入新常態(tài)，“三期疊加”給資本市場提出了更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，更需要相關(guān)研究進(jìn)行補(bǔ)充。

例如我國對股票市場的研究大多集中于 2006 年以前，但2006 年我國股票市場實(shí)行了股權(quán)分置改革，隨后又經(jīng)歷了 2007年的大牛市，以及 2015 年的大震蕩?？傊?2006 年以后，我國的股市發(fā)生了翻天覆地的變化，包括主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板市場在內(nèi)的多層次資本市場體系初步建立，上市公司的數(shù)量和融資額大幅增長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分布也發(fā)生了極大的變化，資本市場對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的作用日益重要，所存在的問題和新常態(tài)下資本市場促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級研究研究的重點(diǎn)已和從前大不相同。所以梳理美國資本市場發(fā)展史，借鑒其利用資本市場促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的有益經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級提供重要的理論指導(dǎo)。

三、美國多層次資本市場的發(fā)展和經(jīng)驗(yàn)借鑒

1.美國多層次資本市場的發(fā)展歷程

美國是當(dāng)今世界公認(rèn)的資本市場最發(fā)達(dá)且分層最完善的國家。在美國崛起的過程中，資本市場發(fā)揮了極大的作用。一戰(zhàn)前后，紐約股票交易所一舉成為全球規(guī)模最大的交易所，美國也在這個時候超越英國成為世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。

二戰(zhàn)以后，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個長期的繁榮發(fā)展時期，整個 60 年代 GDP平均增幅達(dá)到了 4.45%.但進(jìn)入 70 年代以后，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，而通貨膨脹率則一路走高。美國經(jīng)濟(jì)之所以出現(xiàn)這樣的問題，主要在于兩次石油危機(jī)，物價和工業(yè)成本上升，致使美國的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)缺乏支撐，一些高耗能、高污染的行業(yè)出現(xiàn)全面衰退。但與此同時，以信息技術(shù)和現(xiàn)代通訊等為代表的新興產(chǎn)業(yè)則正在發(fā)展壯大，它們的最大特點(diǎn)就是高增長和低耗能。面對這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，以及日本、德國等經(jīng)濟(jì)體在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)方面的步步緊追，美國政府推出了以“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”為理論基礎(chǔ)的一系列政策措施，順利實(shí)現(xiàn)了美國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

這一系列政策的核心就是大力推進(jìn)以信息技術(shù)和現(xiàn)代通訊業(yè)等為代表的新興行業(yè)的發(fā)展，具體政策措施包括建立中小企業(yè)局、消除壟斷并減稅等，特別是大力發(fā)展以中小企業(yè)為主體的納斯達(dá)克市場，為新興產(chǎn)業(yè)提供了重要的融資渠道，為這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了至關(guān)重要的初始資本，這其中的許多企業(yè)在20 多年后逐步成長壯大為支撐美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱企業(yè)，成為美國全球競爭力的集中體現(xiàn)。上述事實(shí)充分說明，發(fā)達(dá)而完善的資本市場對于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級可起到至關(guān)重要的作用。所以，總結(jié)借鑒美國發(fā)展多層次資本市場的經(jīng)驗(yàn)，對于我國在新常態(tài)下建立多層次資本市場，使之為我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供支撐，是十分必要的。

2.美國完善多層次資本市場的經(jīng)驗(yàn)借鑒

第一，分層次的交易制度。證券交易制度可以分為兩種，競價交易制度和做市商制度。紐約證券交易所因其具有悠久的歷史、較高的信譽(yù)和充足的投資者，所以采用效率較高的競價交易制度。NASDAQ 和 OTCBB 在發(fā)展初期，由于存在市場規(guī)模小、信息不對稱等問題，容易出現(xiàn)市場交易不活躍的現(xiàn)象。因此對于流動性較弱的 NASDAQ 和 OTCBB,更適合采用做市商交易制度。美國的資本市場根據(jù)不同的層次以及各個板塊的特點(diǎn)，分別設(shè)置更加符合其內(nèi)在規(guī)律的交易制度，從而保證了證券均衡價格的實(shí)現(xiàn)，這是維護(hù)資本市場穩(wěn)定運(yùn)行和發(fā)展壯大的重要制度安排，也更好地促進(jìn)了不同層次市場上企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

第二，靈活的轉(zhuǎn)板機(jī)制和嚴(yán)格的退市制度。美國多層次資本市場中不同層次的市場之間存在靈活而科學(xué)的轉(zhuǎn)板機(jī)制，上1板交易。同時，根據(jù)上市公司自身?xiàng)l件的變化，市場設(shè)置了嚴(yán)格的退市制度。靈活的轉(zhuǎn)板機(jī)制和嚴(yán)格的退市制度使得美國資本市場通過科學(xué)合理的篩選方式保證了不同層次資本市場的有效銜接和融合。

第三，分層次的上市標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管制度。美國不同層次的資本市場分別遵循不同的上市標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管制度。第一層是美國證券交易所和紐約證券交易所，上市標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管制度較為嚴(yán)格。第二層是 NASDAQ市場，主要為新興產(chǎn)業(yè)和具有高成長性的公司提供融資服務(wù)，上市標(biāo)準(zhǔn)低于紐約證券交易所。第三層為場外交易市場，由 OTCBB、粉紅單市場等構(gòu)成。場外交易市場主要針對不符合主板或創(chuàng)業(yè)板上市條件的中小企業(yè)，上市標(biāo)準(zhǔn)最低。

不同的市場準(zhǔn)入制度形成了對企業(yè)的篩選機(jī)制，使得每個層次都能吸引到適應(yīng)該層次要求、符合該層次條件的企業(yè)。同時，各層次市場之間由于轉(zhuǎn)板機(jī)制的存在，既相互競爭又相互依存，共同完善著美國的資本市場體系，有力地推動了美國經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新與增長，為其實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

3.小結(jié)

通過簡要梳理美國發(fā)展資本市場的歷史，能夠明顯地發(fā)現(xiàn)其發(fā)展和完善多層次資本市場的措施對于促進(jìn)其本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級發(fā)揮的巨大作用。這也使得美國成功完成了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，保持了國家核心競爭力。其中最值得我們借鑒的就是其不同層次的資本市場之間，層次分明，功能明確，卻又有效銜接。

當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的最重要和緊迫的問題就是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。這在某種程度上與當(dāng)時的美國類似，面對相似的問題，解決的突破口都在于發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。而資本市場特有的優(yōu)化資本配置功能，對于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級又發(fā)揮著重要的作用。所以，借鑒美國發(fā)展資本市場的經(jīng)驗(yàn)，對于建設(shè)我國的多層次資本市場體系，進(jìn)而充分發(fā)揮其功能是很有必要的。

四、我國資本市場發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題

1.我國資本市場發(fā)展現(xiàn)狀

我國的資本市場從 1990 年上海股票交易所、深圳股票交易所創(chuàng)立以來，已經(jīng)初步形成了具有主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場和新三板市場等多種股票交易平臺的多層次資本市場雛形。我國資本市場的形成和發(fā)展，可以分為以下四個階段：

第一階段是從 1978-1992 年。這個階段的標(biāo)志是十一屆三中全會的召開。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，其他的各個領(lǐng)域也逐漸開始改革，其中就包括金融領(lǐng)域，資本市場在此時有了發(fā)展的萌芽。萌芽階段的主要特征是發(fā)展的自發(fā)性和區(qū)域性，市場缺乏監(jiān)管和規(guī)范。

第二階段是從 1993-1999 年。這個階段以國務(wù)院證券管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會成立為標(biāo)志，可以稱之為資本市場的形成階段。在形成階段，資本市場開始納入市場監(jiān)管體系，范圍逐漸擴(kuò)展到全國，全國性的資本市場就此形成。

第三階段是從 1999-2005 年。這個階段以 《證券法》 的實(shí)施和修訂為起點(diǎn)，標(biāo)志著我國資本市場進(jìn)一步走向規(guī)范化、法治化道路，可以稱之為資本市場的發(fā)展階段。在發(fā)展階段，隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，包括國有和民營的各經(jīng)濟(jì)主體不斷進(jìn)入資本市場。為了滿足日益增長的融資需要，我國開始建立多層次資本市場體系。

第四階段是從 2005 年至今。其中 2005 年的股權(quán)分置改革，以及 2009 年創(chuàng)業(yè)板的正式上市，使得我國資本市場獲得了突破性的發(fā)展。中小板、創(chuàng)業(yè)板的開通和新三板的形成，標(biāo)志著我國形成了多層次資本市場的雛形。

經(jīng)過二十多年的發(fā)展，中國的資本市場從無到有、從小到大，其對國民經(jīng)濟(jì)的影響日益增強(qiáng)，對于提高我國資本配置效率、改善企業(yè)投融資結(jié)構(gòu)以及推動企業(yè)建立現(xiàn)代公司制度等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。可以確定的是，在我國由經(jīng)濟(jì)大國向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國轉(zhuǎn)變的過程中，資本市場必定會發(fā)揮越來越重要的作用。

2.我國資本市場存在的問題

盡管我國已經(jīng)具有了多層次資本市場的雛形，但與美國發(fā)達(dá)的多層次資本市場相比，還是存在一些比較明顯的問題。

第一，資本市場各主體缺乏組織性和規(guī)范性。

（1）上市公司資質(zhì)參差不齊。上市公司的質(zhì)量決定了資本市場的穩(wěn)定性和發(fā)展性。目前我國的上市公司在公司治理結(jié)構(gòu)方面仍存在許多問題，例如，我國大部分上市公司是從國企轉(zhuǎn)化而來，雖然名義上已經(jīng)是遵循現(xiàn)代企業(yè)制度的股份公司，但其經(jīng)營、決策、管理、激勵等機(jī)制仍未完全市場化。

（2）投資者結(jié)構(gòu)不合理。投資主體多元化是調(diào)節(jié)資本市場內(nèi)部機(jī)制、控制資本市場波動的有效手段。尤其是在創(chuàng)業(yè)板、新三板等層次較低的資本市場上，由于其本身存在的高風(fēng)險，一般只有機(jī)構(gòu)投資者才能承受。所以，數(shù)量眾多的以獲取長期穩(wěn)定收益為目的的機(jī)構(gòu)投資者，是抑制資本市場過度投資、平抑資本市場波動的關(guān)鍵。但是在我國，盡管機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量增長很快，但目前市場上仍以散戶為主。所以很多情況下，莊家操縱市場、散戶盲目跟隨、投機(jī)氣氛濃厚，導(dǎo)致市場秩序混亂。這也是我國 2015 年下半年以來，股市大幅波動的一大原因。資本市場上市主體缺乏規(guī)范性和合理性，使得資本市場本身就缺乏活力、創(chuàng)新能力和抵御風(fēng)險的能力，更難以在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面發(fā)揮作用。

第二，市場結(jié)構(gòu)不合理，缺乏對沖和轉(zhuǎn)板機(jī)制。我國企業(yè)的融資方式，長期以來一直是重間接融資、輕直接融資；重銀行融資、輕債券融資，這種融資模式導(dǎo)致了我國整個社會資金分配運(yùn)用上的低效率，嚴(yán)重影響到金融資源的合理配置和市場風(fēng)險的分散，也不利于多層次資本市場的完善。目前我國證券市場中的交易產(chǎn)品主要以股票、債券、基金為主；支持的產(chǎn)品主要有上證指數(shù)、深證成指和深證綜指等，缺少具有價值發(fā)現(xiàn)功能以及平衡風(fēng)險功能的各種金融衍生工具。多層次資本市場要為各類市場供需主體提供適合自己的交易場所和交易機(jī)制，就必須要有相應(yīng)的金融產(chǎn)品對其提供支撐。由于金融衍生品的缺乏，不僅導(dǎo)致投資者的投資渠道狹窄，企業(yè)發(fā)展難以獲得需要的資金，還使我國資本市場的定價機(jī)制扭曲，尤其是由于缺乏風(fēng)險對沖機(jī)制，致使資本市場的系統(tǒng)性風(fēng)險不能得到有效的釋放。轉(zhuǎn)板機(jī)制的缺乏也使得上市公司無法按照自身的發(fā)展情況在不同層次的資本市場之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，資本市場不同層次之間也難以形成有效的銜接，進(jìn)而阻礙了資本市場在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面發(fā)揮作用。

第三，相關(guān)的法律與監(jiān)管不完善。目前我國有關(guān)監(jiān)管資本市場的相關(guān)法律，主要是 《公司法》 和 《證券法》。但里面有些規(guī)定已經(jīng)不適合目前我國的發(fā)展階段，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行調(diào)整。比如，與歐洲和美國對于股份公司成立的最低資本金要求相比，我國的最低要求仍然相對較高，且存在嚴(yán)格的行政管制等。這就使得資本市場無法發(fā)揮對有發(fā)展前途的中小企業(yè)提供初始資金的功能，在很大程度上限制了新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。另一方面，正如前文所說，許多參與籌資的公司大部分是由國有企業(yè)轉(zhuǎn)制而來的，它們往往把重點(diǎn)放在資本市場的融資上，而企業(yè)改制則往往被忽略。這就使得資本市場成為大企業(yè)融資的工具，但在企業(yè)改制提升效率方面發(fā)揮的作用有限。對于監(jiān)管而言，我國目前也尚未建立起與多層次資本市場相對應(yīng)的分層次監(jiān)管體系。這不僅加大了資本市場的風(fēng)險，也降低了資本市場的融資效率。以上這些問題都極大地阻礙了我國資本市場在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面發(fā)揮作用。

五、完善我國多層次資本市場的政策建議

通過以上分析，借鑒美國發(fā)展和完善資本市場的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步構(gòu)建我國多層次資本市場體系，使之能夠在新常態(tài)下更好地促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，可以從以下幾個方面入手。

1.完善符合市場化要求的上市公司篩選制度

上市公司的篩選制度主要包括退市制度和兼并重組制度。所以，首先要建立完善的退市制度，使得落后的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)能夠及時退出，新生的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)能夠及時上市。其次要完善科學(xué)合理的退市標(biāo)準(zhǔn)體系，即針對不同層次的市場有不同的退市標(biāo)準(zhǔn)。最后要建立切實(shí)有效的賠償機(jī)制，有效保障退市公司投資者及相關(guān)債權(quán)人的合法權(quán)益。以上幾點(diǎn)措施可以充分發(fā)揮股票市場提升資源配置的效率和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用。

上市公司之間的兼并重組是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要途徑和方式。但目前我國現(xiàn)行的制度使得兼并重組成本巨大，阻礙了其有效進(jìn)行。因此，要進(jìn)一步完善公司并購重組法律法規(guī)體系、形成有效的外部約束機(jī)制，一方面促進(jìn)上市公司做大做強(qiáng)，另一方面完善市場化的優(yōu)勝劣汰機(jī)制。

2.減少行政干預(yù)，健全股票市場制度

首先，深化發(fā)行制度改革，提高資本市場的產(chǎn)業(yè)配置效率。我國資本市場在資源產(chǎn)業(yè)間缺乏配置效率的根本原因在于股票發(fā)行制度還處于行政計(jì)劃階段，致使市場機(jī)制無法發(fā)揮作用。在西方國家完善的資本市場上，股票發(fā)行大都采用注冊制，這樣的發(fā)行程序更具效率。所以，我國資本市場的發(fā)行制度應(yīng)由核準(zhǔn)制改為注冊制，這樣更有利于發(fā)揮資本市場促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級的作用。其次，完善股票市場的交易制度，降低市場交易成本。我國股票市場在產(chǎn)業(yè)間配置資源效率較低的主要原因就在于交易市場缺乏價格的發(fā)現(xiàn)功能。相比于其他西方發(fā)達(dá)國家，我國的印花稅等交易費(fèi)相對較高，降低這些費(fèi)用有助于提高資本市場的效率。

再次，健全股市分紅制度和轉(zhuǎn)板制度。我國股票市場產(chǎn)業(yè)間配置缺乏效率的另一個原因在于我國股票市場缺乏分紅制度。重融資、輕回報是當(dāng)前我國股市面臨的一大問題，這極大地助長了二級市場的短期盲目炒作行為，降低了市場引導(dǎo)長期投資資金進(jìn)入具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)和行業(yè)的效率，一方面阻礙了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，另一方面也容易造成股市動蕩。所以建立合理有效的分紅制度，可以有效地降低市場風(fēng)險，規(guī)范市場行為，更有利于資本市場發(fā)揮作用。建立健全不同層次資本市場之間的轉(zhuǎn)板制度，使得上市公司可以根據(jù)自身具體情況，在不同層次的市場之間實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板交易，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)得到進(jìn)一步發(fā)展，落后企業(yè)得以逐步淘汰，這樣可以充分發(fā)揮資本市場調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用。

3.建立健全相應(yīng)的法律法規(guī)，加強(qiáng)資本市場監(jiān)管，穩(wěn)步推進(jìn)資本市場對外開放

首先，借鑒發(fā)達(dá)國家發(fā)展資本市場的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步加強(qiáng)股票市場的制度建設(shè)，建立健全相應(yīng)的法律法規(guī)，在制度規(guī)范與監(jiān)管層面盡快與國際市場接軌。其次，著力提高中介機(jī)構(gòu)服務(wù)的規(guī)范化，在風(fēng)險可控的條件下加強(qiáng)券商等金融中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，加大金融衍生品的研發(fā)力度，著力培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者的投資能力。再次，加大我國機(jī)構(gòu)投資者與國外同行業(yè)的合作力度，例如通過成立中外合資機(jī)構(gòu)等逐步實(shí)現(xiàn)既可投資國外資本市場又可吸引國外投資者投資我國資本市場的渠道。最后，加快建立國際板，推動境外企業(yè)在境內(nèi)證券交易所上市，使我國證券交易所逐步面向全球企業(yè)開放，提升我國資本市場的全球競爭力，進(jìn)而利用全球資源促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

以上這些政策建議，都是在充分借鑒美國利用資本市場促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，結(jié)合我國當(dāng)前資本市場存在的具體問題提出的，有利于進(jìn)一步完善我國的多層次資本市場體系，使之能夠在新常態(tài)下更好地促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，進(jìn)而確保我國順利實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略目標(biāo)。

第五篇：論文我國企業(yè)跨國并購問題與對策

我國企業(yè)跨國并購問題與對策

提要 隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)和我國經(jīng)濟(jì)的大力發(fā)展，在新一輪并購熱潮中，我國企業(yè)加快了“走出去”的步伐。本文分析我國企業(yè)跨國并購現(xiàn)狀，并結(jié)合當(dāng)前形勢，著重研究金融危機(jī)給我國企業(yè)跨國并購帶來的良好契機(jī)，以及可能面對的新風(fēng)險。最后給出成功實(shí)施跨國并購的幾點(diǎn)建議。

關(guān)鍵詞：跨國并購；金融危機(jī)

中圖分類號：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

近年來，在“走出去”戰(zhàn)略的指引下，我國的大企業(yè)正以雄厚的資本能量，紛紛走出國門，在全球各大經(jīng)濟(jì)體中尋求新的投資目標(biāo)，進(jìn)行跨國并購。盡管有中海油失意尤尼科、海爾退出對美泰的收購、TCL和阿爾卡特勞燕分飛、華為、中興等因“安全問題”收購業(yè)務(wù)擱淺等一系列海外并購失敗案例，但仍然不能阻擋聯(lián)想、明基、北汽、吉利邁向海外的腳步，我國的跨國并購愈演愈烈。尤其面對全球性的金融危機(jī)，受沖擊相對較小的我國企業(yè)可謂迎來了一個難得的并購海外企業(yè)的機(jī)遇。海外并購已成為我國企業(yè)走向國際市場實(shí)現(xiàn)其規(guī)模擴(kuò)張和獲取各種資源的有效途徑。然而，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，我國企業(yè)在實(shí)現(xiàn)海外并購的道路上并非一帆風(fēng)順，而是存在著諸多新的風(fēng)險，如何克服這些障礙成為決定我國企業(yè)海外并購能否成功的重要因素。

一、我國企業(yè)跨國并購發(fā)展現(xiàn)狀

（一）跨國并購在我國呈上升趨勢。隨著國際經(jīng)濟(jì)競爭進(jìn)一步加劇，跨國并購成為全球?qū)ν馔顿Y的主要方式。全球經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)和我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得曾經(jīng)被視為不具備核心技術(shù)的我國企業(yè)，也越來越多地因?yàn)榭鐕①彾鹆耸廊说年P(guān)注。2002年我國企業(yè)以并購方式對外投資的額度只有2億美元，2003年為8.34美元，2004年為11.81億美元，到了2005年已經(jīng)達(dá)到65億美元，2006年為47.4億美元。2007年我國公司并購海外公司37起，相比2006年的17起增長117.6%。2008年以來，我國企業(yè)進(jìn)行海外并購涉及金額321億美元，2009年前兩個月，我國企業(yè)的海外并購資金總額達(dá)到218億美元，同比增長40%，在總量上僅次于德國，位居全球第二。

從行業(yè)分布看，企業(yè)跨國并購高度集中在能源礦產(chǎn)領(lǐng)域、銀行業(yè)、IT業(yè)和制造業(yè)。采礦業(yè)、石油開采業(yè)是海外并購在第二產(chǎn)業(yè)中所涉及的重要領(lǐng)域，制造業(yè)更是海外并購的重中之重，從專用設(shè)備到汽車制造，從食品制造到家用電器制造，從通信設(shè)備到電子計(jì)算機(jī)，制造業(yè)的海外并購占到所有并購事件的50%左右。

（二）我國企業(yè)跨國并購中存在的主要問題。在我國跨國并購數(shù)量不斷增加的同時，實(shí)踐中也存在諸多問題，抑制了并購協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮，主要有并購的外部環(huán)境和企業(yè)自身情況兩大方面。

1、我國企業(yè)跨國并購環(huán)境

（1）政治環(huán)境。企業(yè)在跨國并購中經(jīng)常會受到政府負(fù)面影響。某些東道國政治上的敵意是我國企業(yè)特別是國有企業(yè)海外并購的最大外部障礙。2004年9月五礦集團(tuán)并購加拿大礦業(yè)巨頭諾蘭達(dá)，2005年8月中海油并購美國第9大石油公司尤尼科，以及華為并購英國老牌設(shè)備巨頭馬尼可的失敗就是其典型案例。同時，民眾情緒和民族偏見也是原因之一。他們認(rèn)為并購會影響本國就業(yè)率，侵吞民族資產(chǎn)。這些原因使得我國企業(yè)跨國并購受到民眾的抵制。

（2）法律環(huán)境。從事跨國并購，法律的保障是非常重要的。而我國法制體系建立的比較晚，法律環(huán)境相對寬松，所以我國企業(yè)在法律上往往會準(zhǔn)備不足或者法律意識淡薄，這也是我國企業(yè)跨國并購中遭受挫折的原因之一。例如，反壟斷法律是跨國并購中最常見的問題，各國判斷的標(biāo)準(zhǔn)和程度都不相同，歐盟接受競爭對手的投訴，密切關(guān)注市場壟斷者，而美國在反壟斷中更為關(guān)注顧客的反饋，傾向于保護(hù)本國企業(yè)。

（3）經(jīng)濟(jì)環(huán)境。良好的金融和資本市場的服務(wù)是降低國內(nèi)企業(yè)海外并購交易成本的必要保證。而目前我國金融市場不發(fā)達(dá)，很難為企業(yè)跨國并購提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。既限制了參與海外并購企業(yè)的國內(nèi)融資能力，又使不少已經(jīng)“走出去”的企業(yè)難以借助國內(nèi)金融系統(tǒng)，對境外項(xiàng)目提供強(qiáng)有力的金融支持。

（4）文化環(huán)境。文化因素在我國企業(yè)跨國并購中起著十分重要的作用。后期運(yùn)營階段，如果被并購企業(yè)和并購企業(yè)間文化差異過大，或者不甘心于被收購的現(xiàn)狀，被并購企業(yè)文化會嚴(yán)重阻礙整合的順利進(jìn)行。2009年2月正式宣告破產(chǎn)的韓國雙龍汽車就是一個典型。在上汽收購雙龍后，雙方的文化一直沒有很好地融合。雙龍汽車工會成員圍堵中國駐韓使館，譴責(zé)該公司大股東上汽集團(tuán)“竊取韓國汽車技術(shù)、違背當(dāng)初投資協(xié)議”。隨著雙龍?zhí)岢觥盎厣鄙暾埖南鞒?，怪罪中國的聲音又隨即在韓國媒體上出現(xiàn)。在跨國并購中有些障礙是不容

易克服的，當(dāng)?shù)貑T工和社會輿論不服是可以理解的。

2、我國企業(yè)自身方面

（1）企業(yè)欠缺核心競爭力。我國國內(nèi)迄今為止仍沒有一家企業(yè)稱得上是世界一流的跨國公司，盡管經(jīng)過改革開放30多年的發(fā)展，我國企業(yè)在規(guī)模與實(shí)力上都取得了長足進(jìn)展，但必須看到，我國大企業(yè)同世界500強(qiáng)企業(yè)的差距仍然很明顯，企業(yè)欠缺核心競爭力，技術(shù)上往往受制于人。另外，這些企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善、研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新能力差，從而極大地制約了我國企業(yè)海外并購的發(fā)展。

（2）企業(yè)戰(zhàn)略設(shè)計(jì)不足。戰(zhàn)略是決定企業(yè)成長和長遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵?？鐕①徱欢ㄒ凸镜陌l(fā)展戰(zhàn)略吻合，而我國大部分企業(yè)缺乏整體跨國并購戰(zhàn)略體系。有些企業(yè)跨行業(yè)并購一些項(xiàng)目僅僅是為了產(chǎn)生并購利益，這種只考慮眼前利益的并購?fù)晒π詴容^低。

（3）企業(yè)內(nèi)部整合能力欠缺。仍以上汽并購雙龍為例，海外并購雖然暫時成功，但是由于內(nèi)部整合能力欠缺，其對被并購企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)和管理能力仍然不能掌控自如，為我所用，甚至?xí)ξ覈牟①徠髽I(yè)造成不良影響，甚至嚴(yán)重?fù)p失。

（4）缺乏熟悉海外并購業(yè)務(wù)的專業(yè)人才。海外并購的專業(yè)人才應(yīng)通曉國際貿(mào)易、國際金融、國際營銷、國際企業(yè)管理和國際商法等知識，熟知海外并購業(yè)務(wù)，并能按國際慣例管理海外并購企業(yè)。此外，還必須掌握當(dāng)?shù)卣Z言，能夠熟練地運(yùn)用外語處理相關(guān)業(yè)務(wù)和糾紛，熟悉當(dāng)?shù)匚幕?xí)俗和社會環(huán)境，有較強(qiáng)的公關(guān)技能和適應(yīng)能力以及強(qiáng)烈的開拓意識和獻(xiàn)身精神。而我國目前卻嚴(yán)重缺乏這樣的人才。有些外派人員不具備起碼的業(yè)務(wù)知識，不熟悉當(dāng)?shù)胤?，甚至不懂?dāng)?shù)卣Z言，這就很難做好企業(yè)的海外并購工作。

二、金融危機(jī)帶來的并購契機(jī)與風(fēng)險

（一）金融危機(jī)帶來的并購契機(jī)

1、外部限制條件放松。席卷全球的次貸危機(jī)在給我國帶來損失的同時也為我國企業(yè)“走出去”帶來了好的轉(zhuǎn)機(jī)。之前，由于相比于國外，我國的技術(shù)和資金都處于弱勢，外國企業(yè)瞧不起我國企業(yè)，不讓我國企業(yè)注資，我國企業(yè)的跨國并購之路走得很是艱辛坎坷。如今，受這次次貸危機(jī)的影響，國外企業(yè)大多遭受重創(chuàng)，為求自保，其往往還會降低企業(yè)的并購價格，減小我國企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨國并購的障礙，特別是很多國外的中小型企業(yè)，在次貸危機(jī)的影響之下難以生存、更難以發(fā)展，因此在這個經(jīng)濟(jì)低谷期開展跨國并購不僅更容易實(shí)現(xiàn)，而且交易成本也較低；另外，由于之前我國的資本市場與外界相對處于隔絕，經(jīng)歷了次貸危機(jī)，所遭受的損失相比之下也較小，因此國內(nèi)企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)跨國并購，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。

2、國家政策支持。為進(jìn)一步落實(shí)“走出去”戰(zhàn)略，我國政府出臺多項(xiàng)措施支持我國企業(yè)進(jìn)行海外并購。2009年1月14日國務(wù)院常務(wù)會議審議通過的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，鼓勵國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行海外礦產(chǎn)資源收購，并在金融、管理、資金等方面提出支持措施。2009年3月16日，商務(wù)部發(fā)布《境外投資管理辦法》，將境外投資審批權(quán)進(jìn)一步下放到地方政府。我國政府的這些措施，為我國企業(yè)跨國并購提供了強(qiáng)有力的政策支持。

同時，目前正在進(jìn)行的并購貸款政策的開放問題也是一個值得關(guān)注的問題，盡管相關(guān)的操作細(xì)則還沒有確定。在國內(nèi)來說，并購貸款是一個新名詞，國內(nèi)過去的法律規(guī)定，銀行是不能夠?yàn)橥顿Y活動提供貸款支持的，而此次政策變化，對并購市場來說，國內(nèi)對于并購貸款政策的開放絕對是一個好消息。

3、人民幣升值助力。人民幣升值在我國企業(yè)海外并購過程中發(fā)揮著催化劑的作用。2005年7月21日央行匯改，宣布人民幣不再盯住單一美元，實(shí)行有管理的浮動匯率制度，當(dāng)時美元折合人民幣的期末數(shù)為8.1080。到2008年12月人民幣匯率跌至6.8346，人民幣升值18.6%。人民幣由一直被低估逐漸向真實(shí)水平回歸。

根據(jù)阿利伯的“通貨區(qū)域論”觀點(diǎn)，一個國家的貨幣存在升值預(yù)期即持續(xù)堅(jiān)挺時，因?yàn)橥ㄘ浀囊鐑r因素，海外投資利潤率通常要高于國內(nèi)企業(yè)，應(yīng)該加大對外投資。上世紀(jì)八十年代中期后的日本便是一個典型的成功案例。1985年的“廣場協(xié)議”致使日元大幅升值，1985～1990年五年間，日本企業(yè)總共發(fā)生21起500億日元以上的海外并購，使得日本買到了大量的資源，從而有力地提升了日本企業(yè)在產(chǎn)業(yè)競爭中的優(yōu)勢地位，并由此得名“海外日本”。中國社科院經(jīng)濟(jì)所研究員袁鋼明就曾經(jīng)肯定：日元升值是日本走向強(qiáng)國的一個起點(diǎn)。從目前情況分析，人民幣的升值背景與上世紀(jì)八十年代日本因?qū)γ绹揞~貿(mào)易順差所遭遇到的來自美國的打壓導(dǎo)致日元被迫升值異曲同工。人民幣升值使得企業(yè)以更少的人民幣購買海外資產(chǎn)，降低了企業(yè)的收購成本。人民幣匯率相對其他貨幣較為堅(jiān)挺，我國資本市場的資本成本比較低，這樣增強(qiáng)了購買者的信心。

4、維護(hù)外匯安全的需要。眾所周知，根據(jù)風(fēng)險分散理論，雞蛋不能放在一個籃子里。而按照央行公布的數(shù)據(jù)計(jì)算，2008年全年國家外匯儲備余額為1.95萬億美元，美國國債資產(chǎn)占我國外儲的30%以上。2009年1月末，我國持有的美國國債較上月增加122億美元，總量達(dá)到7，396億美元，居各國持有美國國債總量首位。面對金融危機(jī)，如何合理利用這些外匯儲備，讓外匯儲備保值增值，成為急需解決的問題。支持企業(yè)收購海外資源無疑是合理利用外匯儲備的一種方式，對于維護(hù)我國的外匯儲備安全具有重要意義。

（二）金融危機(jī)影響下的跨國并購風(fēng)險。在金融危機(jī)的大環(huán)境下，跨國并購的資金成本

雖然有所降低，但同時也伴隨著一些新的風(fēng)險。金融危機(jī)下影響跨國并購的最可能的風(fēng)險即政治法律風(fēng)險。發(fā)達(dá)國家為維護(hù)自身利益而設(shè)置重重的貿(mào)易保護(hù)關(guān)卡，外匯管制使得資本和利潤不能有效轉(zhuǎn)移等都會使企業(yè)蒙受損失。另外，資本籌集風(fēng)險也是一個重要的影響方面，金融危機(jī)下的流動性本就短缺，信貸困難。為此，更為嚴(yán)重的情況下，一旦企業(yè)的自有資金用于收購而重新融資又出現(xiàn)困難，將會使企業(yè)的流動性不足，進(jìn)而引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

三、對我國如何更好進(jìn)行跨國并購的建議

（一）加強(qiáng)政府公關(guān)，避免政治阻礙。我國企業(yè)在并購之前，一定要全面深入地了解東道國政治、法律、經(jīng)濟(jì)及人文地理等情況。政治是決定、制約和影響企業(yè)并購的極其重要因素。政府在許多跨國并購中扮演著重要的角色，使并購目的與當(dāng)?shù)卣囊鈭D相吻合，并購過程中，一定要做好政府公關(guān)，與目標(biāo)所在國政府保持良好的溝通，獲得他們的支持與配合。除此之外，我國政府也應(yīng)采取相應(yīng)的措施來應(yīng)對目標(biāo)國的政治責(zé)問，保障我國企業(yè)海外并購的順利開展。

（二）完善金融市場，拓展融資渠道。融資能力不強(qiáng)便無法給我國企業(yè)海外并購提供有力的支持，因此必須采取措施拓展企業(yè)融資渠道，提高企業(yè)融資能力。如爭取國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)海外分支機(jī)構(gòu)的融資支持，開發(fā)當(dāng)?shù)氐娜谫Y市場，為海外并購企業(yè)利用當(dāng)?shù)刭Y金創(chuàng)造條件；積極開拓國際化的融資渠道；通過財(cái)政貼息等措施，以優(yōu)惠的利率為項(xiàng)目提供長期信貸或境外融資擔(dān)保等。

（三）選好目標(biāo)企業(yè)，進(jìn)行調(diào)查評估。并購企業(yè)要進(jìn)行并購的依據(jù)性分析和可行性論證，并在分析并購所能帶來的經(jīng)濟(jì)和社會效益的基礎(chǔ)上選擇目標(biāo)企業(yè)。做出對外決策之前，充分了解收購對象情況，以便于更好地把控其發(fā)展態(tài)勢；并將可能發(fā)生的影響因素進(jìn)行通盤的考慮，才能以不變應(yīng)萬變。上汽作為第一個“吃螃蟹”者，不免會被螃蟹殼扎到，但其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)更值得借鑒。

（四）充分利用國家外匯儲備。我國的外匯儲備2008年末，已經(jīng)達(dá)到將近2萬億美元，不斷惡化的經(jīng)濟(jì)形勢和仍然大量增加的外匯儲備是我國政府最為撓頭的問題。因此，合理有效地運(yùn)用外匯儲備在跨國并購上不失為一個良好的選擇。我國提出并且已經(jīng)開始實(shí)施了提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)信心的4萬億元投資計(jì)劃。與此同時，如果將外匯儲備投向其他欠發(fā)達(dá)國家的基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，不僅可在衰退期“制造”需求，而且一定程度上可以消化我國的過剩產(chǎn)能。另外，將外匯儲備投向國外實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，也可規(guī)避被迫過多持有美國債券帶來的貶值風(fēng)險。

（五）盡早培養(yǎng)人才，做好文化整合。發(fā)展跨國并購必須注重人才的培養(yǎng)。目前，我國企業(yè)大多是聘請中介機(jī)構(gòu)來處理并購事務(wù)，但并購后的管理與控制問題卻無法讓中介機(jī)構(gòu)來

替代。因此，我國企業(yè)在考慮海外并購時，一定要注意培養(yǎng)跨國并購與經(jīng)營管理的跨國人才。海納百川，文化融合不容忽視。對于我國企業(yè)國際化運(yùn)作，整合能力是成功的關(guān)鍵。而能否讓被收購企業(yè)認(rèn)同收購企業(yè)的文化的能力也十分重要。跨國收購中硬件整合完成之后，文化整合是當(dāng)務(wù)之急，需要盡快進(jìn)行。并購企業(yè)要建立雙方相互尊重、學(xué)習(xí)的平臺，不管是企業(yè)管理人員，還是普通員工都必須盡快樹立跨文化意識。并購企業(yè)在進(jìn)行文化整合時候，不能要求一步就位，而應(yīng)該按部就班，一步一個腳印的整合。軟件的好壞決定了硬件運(yùn)作的成敗，所以文化整合是跨國并購中絕對不容忽視的一部分。

（作者單位：石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

主要參考文獻(xiàn)：

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