第一篇：債券類信托的業(yè)務(wù)模式及其交易結(jié)構(gòu)

債券類信托的業(yè)務(wù)模式及其交易結(jié)構(gòu)

一、債券類信托業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

（一）債券及債券市場概述

1、債券概念及分類：債券是國家或地區(qū)政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按特定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。根據(jù)發(fā)行主體不同，債券可分為：國債、金融債券、央行票據(jù)、企業(yè)債等；按照償還期限不同可以分為：長期債券、中期債券、短期債券；按照付息方式不同可分為：零息債券、貼現(xiàn)債券、固定利率附息債券等。

2、債券的特征，作為一種重要的融資手段和金融工具，債券具有如下特征：償還性，債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息；流通性，債券一般都可以在流通市場上自由轉(zhuǎn)讓；安全性，與股票相比，債券通常有固定的利率，與企業(yè)績效沒有直接聯(lián)系，收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較??；收益性，債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收入：二是投資者可以利用債券價(jià)格的變動，買賣債券賺取差額。

3、債券市場現(xiàn)狀：中國債券市場從1981年恢復(fù)發(fā)行國債開始至今，經(jīng)歷了曲折的探索階段和快速的發(fā)展階段。我國債券市場主要有銀行間市場和交易所市場，銀行間市場是債券市場的主體，債券交易量和債券托管量占全市場95％以上，2011年10月8日在此市場交易的債券凈價(jià)交易總和已達(dá)13674.8706億元。這一市場參與者是各類機(jī)構(gòu)投資者，屬于大宗交易市場（批發(fā)市場），實(shí)行雙邊談判成交，逐筆結(jié)算。交易所市場是另一重要部分，它由除銀行以外的各類社會投資者，屬于集中撮合交易的零售市場，實(shí)行凈額結(jié)算。兩個(gè)市場的交易量見下圖所示。

銀行間債券市場已實(shí)現(xiàn)了從債券發(fā)行到交易的市場化運(yùn)作，成為政府、企業(yè)籌資的重要來源，也是央行進(jìn)行流通性對沖的重要場所，其包含了現(xiàn)券市場和債券借貸市場。

（二）信托公司債券類信托業(yè)務(wù)現(xiàn)狀概述

目前國內(nèi)的信托公司固有業(yè)務(wù)參與債券市場投資比較普遍，部分信托公司固有業(yè)務(wù)部設(shè)有專門的債券交易員和分析師（如西藏信托和云南信托），他們運(yùn)用信托公司自有資金買賣現(xiàn)券、債券代持、質(zhì)押式回購出資金等方式投資于債券市場為信托公司獲取投資收益。

作為財(cái)富管理主要職能定位的信托業(yè)務(wù)參與債券市場投資目前也有多家信托公司參與，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2011年10月平安信托發(fā)行了9只信托產(chǎn)品、上海信托發(fā)型了22只信托產(chǎn)品、華寶信托發(fā)行了21只信托產(chǎn)品、天津信托發(fā)行了25只信托產(chǎn)品、云南信托發(fā)行了26只信托產(chǎn)品募集資金參與債券市場投資。此外，交銀國信、北方國信、國民信托、建信信托、對外經(jīng)貿(mào)信托、山東信托、西安信托等也大量發(fā)行信托產(chǎn)品積極投資債券市場。這些信托計(jì)劃投資方式主要是購入債券持有、現(xiàn)券買賣和債券代持。

可見，通過發(fā)行單一或者集合資金信托募集資金投資于銀行間債券市場已經(jīng)成為很多信托公司的主要信托業(yè)務(wù)，根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計(jì)，目前銀行間市場共計(jì)3000多家交易系統(tǒng)會員，僅信托計(jì)劃會員就多達(dá)150家，信托計(jì)劃會員僅2011年債券市場的投資規(guī)模就高達(dá)數(shù)千億元，信托計(jì)劃已經(jīng)成為銀行間債券市場的主要交易主體之一。

二、信托公司發(fā)行債券信托產(chǎn)品的優(yōu)勢分析

（一）風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提低，信托報(bào)酬收入高

根據(jù)銀監(jiān)發(fā)【2011】11號文的規(guī)定，信托計(jì)劃投資銀行間債券市場的債券，屬于投資公開市場交易的固定收益產(chǎn)品，則集合信托計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)資本為0.2%，單一信托計(jì)劃為0.1%，屬于所有信托產(chǎn)品中風(fēng)險(xiǎn)資本最低之一。目前信托公司債券投資類的信托計(jì)劃單一的信托報(bào)酬一般收取0.3%、集合的一般收取0.8%，信托報(bào)酬超額覆蓋風(fēng)險(xiǎn)資本，屬于信托公司應(yīng)該大力推進(jìn)的業(yè)務(wù)類型。此外，投資債券的信托計(jì)劃可以直接對接銀行理財(cái)資金或者大型企業(yè)的工會基金，相比較于其他信托產(chǎn)品，其規(guī)模一般都較大，很多單個(gè)信托產(chǎn)品規(guī)模都多達(dá)100億，給信托公司帶來了十分豐厚的信托報(bào)酬收入。

（二）屬投資類業(yè)務(wù)，受監(jiān)管政策影響小

在目前監(jiān)管政策十分嚴(yán)格的前提下，尤其是對作為信托公司生命線的銀信合作和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)基本暫停的狀態(tài)下，投資公開市場交易的固定收益產(chǎn)品債券卻能很好的符合當(dāng)前的所有監(jiān)管政策，信托公司此種業(yè)務(wù)也真正體現(xiàn)了財(cái)富管理、投資管理的功能，有利于信托公司的可持續(xù)發(fā)展。

（三）投資風(fēng)險(xiǎn)低、流通性好，規(guī)模較大，可以平衡信托公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu) 由于投資的債券屬于公開市場交易的固定收益產(chǎn)品，不論企業(yè)的經(jīng)營狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢如何，債券都必須到期固定還本付息，風(fēng)險(xiǎn)較低。同時(shí)，銀行間交易市場的債券流通性非常好，容易變現(xiàn)，在信托產(chǎn)品需要流通性補(bǔ)充時(shí)可以通過賣出現(xiàn)券或質(zhì)押式回購、買斷式回購等方式融得現(xiàn)金收入。

債券投資類信托產(chǎn)品屬于真正的金融產(chǎn)品投資，可以調(diào)節(jié)信托公司的投資和融資類產(chǎn)品的構(gòu)成比例，有利于信托公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成比例平衡。

（四）豐富信托公司業(yè)務(wù)品種，創(chuàng)新信托業(yè)務(wù)類型

與傳統(tǒng)的貸款、長期股權(quán)投資、存放同業(yè)等信托資金運(yùn)用方式相比，債券類信托產(chǎn)品屬新的信托資金運(yùn)用方式，且其可以覆蓋非常多的產(chǎn)業(yè)，可以創(chuàng)新信托業(yè)務(wù)類型。

（五）承財(cái)富之托，使普通投資者能夠投資于銀行間債券市場。

信托公司是銀行間債券市場的乙類成員，可以參與銀行間市場債券的一切自營結(jié)算業(yè)務(wù)，而根據(jù)相關(guān)法律的規(guī)定，銀行間債券市場只有商業(yè)銀行、城信社、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金公司、財(cái)務(wù)公司、信托公司、社?；鸬茸鳛闀T參加，一般的普通投資者或工商企業(yè)卻無資格參與銀行間債券市場的投資。根據(jù)我國的相關(guān)法規(guī)，信托公司是目前唯一的能夠集合普通投資者或者工商企業(yè)的資金，并統(tǒng)一投資于銀行間債券市場的金融機(jī)構(gòu)。此業(yè)務(wù)既解決了普通投資者和工商企業(yè)投資銀行間債券市場的渠道缺乏難題，同時(shí)信托公司也良好的發(fā)揮了財(cái)務(wù)管理、代人理財(cái)投資的功能。

三、主要的債券信托操作模式和交易結(jié)構(gòu)

（一）事務(wù)管理類信托

1、為大型企業(yè)發(fā)行信托計(jì)劃對接其自身發(fā)行的債券

銀行間債券市場的發(fā)行人基本都是國有或民營大型企業(yè)，此類企業(yè)的信用評級都很好，在發(fā)行債券時(shí)，很多此類企業(yè)的職工都有購買本單位債券的意愿，而企業(yè)本身也愿意將債券賣給自己員工。但無論是員工本身還是企業(yè)的工會都不具備銀行間債券市場的參與資格，此時(shí)信托公司便可以設(shè)立一個(gè)信托計(jì)劃，定向?qū)T工募集集合信托資金或者向企業(yè)工會募集單一信托資金，然后由發(fā)行企業(yè)定向?qū)?yīng)規(guī)模的債券讓信托計(jì)劃申購，信托計(jì)劃本身可以設(shè)立原狀返還條款，并且信托計(jì)劃根據(jù)委托人的意愿采取持有債券收取利息或者賣出債券獲得收益，信托公司本身為事物管理角色。

此類信托計(jì)劃為最為安全的信托產(chǎn)品，如果信托計(jì)劃能夠先跟債券發(fā)行企業(yè)接洽好，保證能夠從發(fā)行渠道申購債券，則此種模式可推廣至信托公司發(fā)行信托計(jì)劃募集信托資金或者對接銀行理財(cái)資金，并且可以將此種產(chǎn)品設(shè)置為開放式和優(yōu)先劣后結(jié)構(gòu)化。其交易結(jié)構(gòu)如下：

2、為特定委托人設(shè)立單一信托

信托公司專門為某委托人設(shè)立信托計(jì)劃，然后根據(jù)委托人的投資指令運(yùn)用信托資金進(jìn)行債券申購、債券買賣、質(zhì)押式回購等交易。信托計(jì)劃可以設(shè)置為即時(shí)開放式，委托人可以決定開放日并進(jìn)行信托單位的申購和贖回，信托計(jì)劃不設(shè)止損線，信托公司僅為信托計(jì)劃事物管理的職能，并收取信托報(bào)酬。

（二）自主管理類集合或單一資金信托

信托公司與設(shè)立集合資金信托，由投資顧問認(rèn)購信托計(jì)劃劣后級部分信托資金，社會公眾投資者認(rèn)購優(yōu)先級部分信托資金，并可以將信托計(jì)劃設(shè)置為3個(gè)月期的開放式，劣后為優(yōu)先部分收益做保證，信托計(jì)劃設(shè)置補(bǔ)倉線和止損線。根據(jù)投資顧問的投資建議，信托計(jì)劃資金投資于債券市場，具體投資方式包含：債券代持、質(zhì)押式和買斷式回購、一級市場申購、現(xiàn)券交易。具體交易結(jié)構(gòu)見下圖：

1、代持、質(zhì)押式回購

信托公司發(fā)行單一或集合信托計(jì)劃，再以此信托計(jì)劃名義在中央國債登記結(jié)算公司和全國銀行業(yè)同業(yè)拆借中心開立債券托管結(jié)算賬戶和債券交易賬戶，然后信托公司通過與銀行間債券市場參與者（被代持方）簽訂債券代持、資金代墊合同，替其他參與者買入債券，并在持有期到期時(shí)按照協(xié)議約定的價(jià)格將現(xiàn)券賣給參與者并獲得收益。或信托公司與銀行間債券市場參與者進(jìn)行債券質(zhì)押式回購交易，在中央國債登記結(jié)算公司通過質(zhì)押式回購簿記，通過債券質(zhì)押借資金給參與者。

這兩種交易都是通過債券借貸市場做貨幣資金的拆借，流通性非常高，周期可長可短，且十分安全，收益也十分穩(wěn)定，是債券現(xiàn)券買賣行情不好時(shí)最為流行的交易模式。債券代持交易結(jié)構(gòu)如下圖：

2、債券一級市場申購

信托公司發(fā)行單一或集合信托計(jì)劃募集，信托公司與債券承銷銀行簽訂債券分銷協(xié)議或者申購協(xié)議并交納資金，承銷商會根據(jù)分銷協(xié)議將債券直接通過分銷簿記過入信托公司的債券托管賬戶。信托公司可以持有此債券獲得利息收入，或者在銀行間市場賣出此債券獲得差價(jià)利潤和利息收入。

此種模式的優(yōu)點(diǎn)在于利潤穩(wěn)定，但在行情好時(shí)難以從承銷商處申購債券，而行情不好時(shí)能夠申購成功卻又面臨債券凈價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)。因此，此種模式難以讓信托計(jì)劃的成立日期與債券成功申購日期對接，在此期間存在信托資金的閑置期，需要將此種模式與同業(yè)存放、債券二級市場等其他信托資金運(yùn)用方式結(jié)合才能更好發(fā)揮功用。

3、二級市場現(xiàn)券交易

信托公司發(fā)行單一或集合信托計(jì)劃，信托公司運(yùn)用信托資金直接在全國銀行業(yè)同業(yè)拆借中心買入或賣出債券，并通過中央國債登記結(jié)算公司進(jìn)行債券清算和托管，通過賺取債券買入與賣出的差價(jià)來盈利，此種模式下資金的支付由信托公司與交易對手直接轉(zhuǎn)賬完成。

此類模式類似于投資股票二級市場，由于債券受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策影響較大，債券交易凈價(jià)本身也存在漲跌，債券的買入和賣出價(jià)格以及時(shí)機(jī)的把握對于交易員都有較高要求，信托計(jì)劃聘請投資顧問對選票與買賣價(jià)格給予投資建議更加。交易結(jié)構(gòu)與上文第（一）類第1點(diǎn)類似。

（三）純粹的撮合賺取差價(jià) 信托公司根據(jù)委托人委托成立信托計(jì)劃，委托人交付保證金，信托計(jì)劃與銀行間債券市場的參與者（A）簽訂現(xiàn)券買入?yún)f(xié)議，同時(shí)與銀行間債券市場的參與者（B）簽訂現(xiàn)券賣出協(xié)議，買入和賣出均為T+0清算，買入的價(jià)格比賣出的低，買入采取見券付款方式結(jié)算，賣出采取見款付券方式結(jié)算，信托公司收到參與者（B）的資金后支付給參與者（A），同時(shí)收到參與者（A）的券后過戶給參與者（B）。此種模式下，信托公司不要墊付資金，且當(dāng)日結(jié)算后不剩下信托規(guī)模，屬于事務(wù)性管理信托。

此種模式對于清算速度有較高要求，需要參與者（A）及時(shí)的過戶債券、參與者（B）及時(shí)的支付資金，再通過中債清算完成，不論是買入券的過戶或者賣出券的資金支付有任何一個(gè)環(huán)節(jié)斷鏈即存在違約風(fēng)險(xiǎn)，而且如果出現(xiàn)中央國債登記結(jié)算公司系統(tǒng)故障的情況則違約幾率就更大。這種模式屬于目前銀行債券市場最為流行的撮合賺取差價(jià)模式，銀行債券市場的中間服務(wù)商和投資咨詢公司幾乎全部靠此種模式來盈利，其要求參與者掌握大量的債券票源信息，并具備較好的議價(jià)能力，利用其它參與者信息不對稱的機(jī)會賺取差價(jià)，更適合于信托公司固有業(yè)務(wù)參與。

======================= 簡單點(diǎn)說就是雙方都是機(jī)構(gòu)

我有券 你有錢。我想借點(diǎn)錢就把券押給你約定多長時(shí)間后買回來。你把對應(yīng)的錢借給我。什么價(jià)格壓出和買回券，用什么券，利率是多少，到期怎么結(jié)算，這個(gè)都是雙方交易員商定的。

書面點(diǎn)說銀行間市場的債券回購有質(zhì)押和買斷兩種。質(zhì)押式回購是交易雙方以債券為權(quán)利質(zhì)押所進(jìn)行的短期資金融通業(yè)務(wù)。在質(zhì)押式回購交易中，資金融入方（正回購方）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計(jì)算的利息，逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券。

買斷式回購是指正回購方(資金融入方)將債券賣給逆回購方（資金融出方)的同時(shí)，交易雙方約定在未來某一日期，由正回購方再以約定價(jià)格從逆回購方買回相等數(shù)量同種債券的融通交易行為。

在實(shí)際操作中，銀行間市場的回購交易也和現(xiàn)券一樣采取自主詢價(jià)的方式，資金拆出放和借入方自行尋找對手方，約定回購要素。其中，質(zhì)押式回購利率系統(tǒng)可根據(jù)市場大量出資機(jī)構(gòu)的意向報(bào)價(jià)自動計(jì)算出每個(gè)時(shí)點(diǎn)的加權(quán)利率，作為回購利率的基準(zhǔn)。而買斷式回購的一切要數(shù)均可有雙方自行商定。

第二篇：債券投資類貸款業(yè)務(wù)操作規(guī)程

債券投資類貸款業(yè)務(wù)操作規(guī)程

為規(guī)范貸款資金債券投資業(yè)務(wù)，有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)，制定本規(guī)程。第一條 開立開通賬戶

貸款經(jīng)理以貸款計(jì)劃的名義在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司開立銀行間市場乙類債券托管賬戶并開通債券結(jié)算資金（DVP）專戶、在銀行間市場清算所股份有限公司開立上海清算所持有人賬戶。

（一）開立銀行間市場乙類債券托管賬戶需提供以下材料：

1、債券賬戶基本信息與業(yè)務(wù)申請表；

2、債券自營業(yè)務(wù)印鑒與資金清算資料表；

3、公司企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照（副本）、組織機(jī)構(gòu)代碼證、金融業(yè)務(wù)許可證；

4、公司自營債券賬戶開戶通知書；

5、設(shè)立貸款的證明文件（貸款合同或其他書面證明文件）；

6、《全國銀行間債券市場債券回購主協(xié)議》、《中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司客戶服務(wù)協(xié)議》；

7、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司要求的其他資料。上述證件均需加蓋公司公章。

（二）開通債券結(jié)算資金專戶（DVP）需提供以下材料：

1、債券結(jié)算資金賬戶印鑒卡（專戶DVP）；

2、《債券交易券款對付結(jié)算協(xié)議》、《債券結(jié)算資金賬戶使用協(xié)議》

3、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司要求的其他資料。上述證件均需加蓋公司公章。

（三）開通上海清算所持有人賬戶需提供的材料：

1、公司企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件；

2、公司金融業(yè)務(wù)許可證復(fù)印件；

3、公司組織機(jī)構(gòu)代碼證復(fù)印件；

4、持有人賬戶開立申請表（直接結(jié)算成員）；

5、授權(quán)經(jīng)辦人員身份證復(fù)印件；

6、結(jié)算業(yè)務(wù)印鑒卡（一式肆份，提交三份，自留一份）；

7、結(jié)算成員業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò)卡；

8、廣域網(wǎng)接入申請單（通過上海清算所代理申請專線連接的，還須提供電信/聯(lián)通SDH數(shù)字電路申請表）；

9、已簽署的《結(jié)算成員服務(wù)協(xié)議》（只需協(xié)議簽署聲明及承諾、協(xié)議簽署頁一式兩份，提交一份，自留一份）；

10、上海清算所要求的其他材料。上述證件均需加蓋公司公章。第二條 辦理人民銀行備案

貸款業(yè)務(wù)二部貸款經(jīng)理起草備案申請書、準(zhǔn)備公司企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照副本（復(fù)印件）、金融業(yè)務(wù)許可證（復(fù)印件）、公司自營賬戶開戶通知書、設(shè)立貸款的證明文件（貸款合同或其他書面證明文件，加蓋公司章）、中央結(jié)算公司出具的開戶通知書和中國人民銀行要求的其他備案資料，向注冊地中國人民銀行北京市中心支行備案，并取得《中國人民銀行全國銀行間債券市場準(zhǔn)入備案通知書》。第三條 申請同業(yè)拆借中心聯(lián)網(wǎng)

貸款業(yè)務(wù)二部貸款經(jīng)理填制《全國銀行間同業(yè)拆借中心聯(lián)網(wǎng)申請表》、準(zhǔn)備《中國人民銀行全國銀行間債券市場準(zhǔn)入備案通知書》、公司企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件、金融業(yè)務(wù)許可證副本復(fù)印件、公司及貸款產(chǎn)品的債券賬戶開戶通知書復(fù)印件、設(shè)立貸款證明文件（貸款合同或其他書面證明文件）等資料，向全國銀行間同業(yè)拆借中心提出聯(lián)網(wǎng)申請。

第四條 投資操作管理與風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）對于聘請投資顧問或者貸款文件特別授予委托人指令權(quán)類貸款計(jì)劃, 負(fù)責(zé)前臺操作的貸款經(jīng)理須按照貸款文件的約定核查其發(fā)出的投資指令，確認(rèn)投資指令符合法律法規(guī)、貸款文件約定后，通過全國銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)下達(dá)前臺交易指令，完成債券買賣交易，并打印《債券買賣成交單》；負(fù)責(zé)后臺操作的貸款經(jīng)理根據(jù)打印的《債券買賣成交單》，在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的后臺系統(tǒng)中完成債券交割操作，待交割成功后打印《債券交割單》及《合同列表》交予貸款財(cái)務(wù)部歸檔。如果采用DVP方式結(jié)算，還需在交割成功后打印《債券資金交割單》和《資金合同列表》并交予貸款財(cái)務(wù)部歸檔。合規(guī)風(fēng)控員對債券交易過程進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。

（二）對于公司自主決策類貸款計(jì)劃,公司成立貸款資金證券投資管理領(lǐng)導(dǎo)

小組，由分管總裁、部門負(fù)責(zé)人、貸款經(jīng)理、合規(guī)風(fēng)控員組成，投資管理領(lǐng)導(dǎo)小組實(shí)行集體會簽決策制度，分管總裁擁有一票否決權(quán)。

負(fù)責(zé)前臺操作的貸款經(jīng)理根據(jù)貸款資金證券投資管理領(lǐng)導(dǎo)小組審批通過（分管總裁簽字確認(rèn)）的《投資操作計(jì)劃》，通過全國銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)下達(dá)前臺交易指令，完成債券買賣交易，并打印《債券買賣成交單》；負(fù)責(zé)后臺操作的貸款經(jīng)理根據(jù)打印的《債券買賣成交單》，在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的后臺系統(tǒng)中完成債券交割操作，待交割成功后打印《債券交割單》及《合同列表》交予貸款財(cái)務(wù)部歸檔。如果采用DVP方式結(jié)算，還需在交割成功后打印《債券資金交割單》和《資金合同列表》并交予貸款財(cái)務(wù)部歸檔。合規(guī)風(fēng)控員對債券交易過程進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。

（三）貸款經(jīng)理、合規(guī)風(fēng)控員、部門負(fù)責(zé)人必須實(shí)時(shí)盯市，密切關(guān)注債券買賣操作情況，確保指令得到及時(shí)、準(zhǔn)確執(zhí)行。同時(shí)，密切關(guān)注單一債券市價(jià)、貸款單位凈值的變動情況，發(fā)現(xiàn)異常，立即向分管總裁報(bào)告。

（四）結(jié)構(gòu)化債券投資類貸款計(jì)劃應(yīng)設(shè)定預(yù)警線，當(dāng)貸款單位凈值跌破預(yù)警線時(shí)，貸款經(jīng)理必須立即向部門負(fù)責(zé)人、分管總裁報(bào)告，并按照貸款文件約定發(fā)出追加資金通知、采取暫停買入債券操作等預(yù)警措施。

（五）結(jié)構(gòu)化債券投資類貸款計(jì)劃必須設(shè)定止損線，當(dāng)貸款單位凈值跌破止損線時(shí)，貸款經(jīng)理必須立即向部門負(fù)責(zé)人、分管總裁報(bào)告，并有權(quán)按照貸款文件的約定發(fā)出追加資金通知或者按照貸款文件約定對貸款計(jì)劃持有的債券進(jìn)行強(qiáng)制止損平倉操作。

（六）合規(guī)風(fēng)控部對貸款業(yè)務(wù)二部的債券投資全過程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，審計(jì)部門定期或不定期地開展內(nèi)部審計(jì)，確保債券投資業(yè)務(wù)操作合法合規(guī)，風(fēng)險(xiǎn)防范措施得到有效執(zhí)行。

第五條 貸款費(fèi)用支付與貸款收益分配

貸款經(jīng)理按照貸款合同約定，計(jì)算各項(xiàng)貸款費(fèi)用/可分配貸款收益，制作《貸款項(xiàng)目費(fèi)用付款通知單》或《貸款分配/兌付項(xiàng)目通知單》，交貸款財(cái)務(wù)部復(fù)核確認(rèn)后，提交部門合規(guī)風(fēng)控員與負(fù)責(zé)人、理財(cái)中心負(fù)責(zé)人、貸款財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人、貸款業(yè)務(wù)二部分管總裁、公司審批人簽字確認(rèn)。貸款經(jīng)理據(jù)此制作《劃款指令》，履行公司內(nèi)部審批手續(xù)，及時(shí)支付貸款報(bào)酬、保管費(fèi)等貸款費(fèi)用。

《貸款項(xiàng)目費(fèi)用付款通知單》或《貸款分配/兌付項(xiàng)目通知單》原件交貸款

財(cái)務(wù)部備查，部門保存復(fù)印件。

第六條 貸款單位贖回

貸款單位贖回時(shí)，負(fù)責(zé)后臺操作的貸款經(jīng)理應(yīng)根據(jù)委托人/受益人提供的《貸款資金贖回通知書》制作《貸款單位贖回確認(rèn)書》（一式二份），并加蓋財(cái)務(wù)大小印后將其中的一份原件郵寄給委托人/受益人，另一份原件交公司留存，部門保存復(fù)印件。

第七條 貸款項(xiàng)目清算

貸款項(xiàng)目終止后，公司按照貸款文件的約定將貸款利益支付給受益人或貸款文件規(guī)定的人。

貸款經(jīng)理按照貸款合同約定，于貸款終止日后10個(gè)工作日內(nèi)編制清算報(bào)告，經(jīng)貸款經(jīng)理、部門負(fù)責(zé)人、公司審批人三級簽批并加蓋公章后，及時(shí)向委托人（受益人）、保管銀行披露。

第八條 本規(guī)程由貸款業(yè)務(wù)二部負(fù)責(zé)解釋； 第九條 本規(guī)程自公布之日起實(shí)施

第三篇：基金交易類業(yè)務(wù)申請書個(gè)人

基金交易類業(yè)務(wù)申請書（個(gè)人）

柜臺錄入：

柜臺復(fù)核：

投資者姓名

交易日期（必填）

基金賬號

交易賬號

□認(rèn)/申購 基金名稱

基金代碼

金額 單位 拾 億 千 百 十 萬 千 百 十 元 角 分 大寫

小寫

分紅方式 □現(xiàn)金分紅

□紅利再投資（默認(rèn)為現(xiàn)金紅利方式）

□贖回 基金名稱

基金代碼

基金份額 大寫

拾

億

仟

佰

拾

萬

仟

佰

拾

點(diǎn)

份

小寫

如發(fā)生巨額贖回，未成交部分選擇 □撤消贖回申請

□順延至下一開放日辦理（不選擇視為“順延”）

□轉(zhuǎn)托管 基金名稱

基金代碼

轉(zhuǎn)托管份額 大寫

拾

億

仟

佰

拾

萬

仟

佰

拾

點(diǎn)

份

小寫

轉(zhuǎn)出銷售商代碼

轉(zhuǎn)入銷售商代碼

□基金轉(zhuǎn)換 轉(zhuǎn)出基金名稱

轉(zhuǎn)出基金代碼

轉(zhuǎn)入基金名稱

轉(zhuǎn)入基金代碼

轉(zhuǎn)換份額 大寫

拾

億

仟

佰

拾

萬

仟

佰

拾

點(diǎn)

份

小寫

確認(rèn)編號

確認(rèn)日期（指定轉(zhuǎn)換時(shí)填寫）

如發(fā)生巨額贖回，未成交部分選擇

□撤消贖回申請

□順延至下一開放日辦理（不選擇視為“順延”）

□撤單 撤單 原申請編號：

業(yè)務(wù)類型：

基金名稱：

基金代碼：

特別提示：

1.請?jiān)谔顚懬霸旈啽竟舅芾淼淖C券投資基金基金合同、招募說明書、業(yè)務(wù)規(guī)則等公告信息以及下述風(fēng)險(xiǎn)提示和業(yè)務(wù)辦理指南。

2.本公司恪守誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本公司管理的基金一定盈利，也不保證基金的最低收益。

3.您可在當(dāng)日 0 15:00 前申請撤銷該筆交易。

聲明：本人已詳細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》及最新公開說明，愿意接受上述文件的約束，并保證在本《業(yè)務(wù)申請表》中所提供的資料及信息真實(shí)、準(zhǔn)確，保證依法有權(quán)投資貴公司基金，并且用于投資貴公司基金的資金來源合法。

您的風(fēng)險(xiǎn)承受能力與認(rèn)申購基金風(fēng)險(xiǎn)程度不匹配時(shí)的特別提示

經(jīng)貴公司風(fēng)險(xiǎn)測評，本人風(fēng)險(xiǎn)承受能力為（C1、C2、C3、C4、C5），不屬于最低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，現(xiàn)本人自愿認(rèn)購/申購_______

基金，該基金風(fēng)險(xiǎn)等級為______，風(fēng)險(xiǎn)等級大于本人風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

本人確認(rèn)貴單位已告知本基金風(fēng)險(xiǎn)等級超過本人承受能力，本人已充分了解該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征和并自愿承擔(dān)一切可能的不利后果，銷售過程中銷售機(jī)構(gòu)不存在直接或間接主動向本人推介該產(chǎn)品的行為。

請手工抄寫上述粗體字內(nèi)容：

：

個(gè)人投資者簽字區(qū)：（請與您的印鑒卡內(nèi)容及筆跡保持一致）

：

個(gè)人投資者簽字區(qū)：（請與您的印鑒卡內(nèi)容及筆跡保持一致）

第四篇：債券業(yè)務(wù)管理制度

債券業(yè)務(wù)管理制度(暫行)

第一章

總則

第一條

為了加強(qiáng)債券業(yè)務(wù)管理，規(guī)范債券業(yè)務(wù)運(yùn)作程序，建立健全債券發(fā)行和交易等相關(guān)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制，依據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國國庫券條例》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》等法律法規(guī)以及財(cái)政部、中央銀行、中國證監(jiān)會等行政主管部門的有關(guān)規(guī)定，特制定《債券業(yè)務(wù)管理制度（暫行）》（以下簡稱本制度）。第二條

本制度所指債券包括但不限于國債、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券等。本制度所指國債，是由中國國家財(cái)政部代表中央政府發(fā)行的公債。企業(yè)債指中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行的債券（金融債券和外幣債券除外）。可轉(zhuǎn)換公司債券指中華人民共和國境內(nèi)的上市公司（包括在境外掛牌的上市公司）在境內(nèi)發(fā)行的以人民幣標(biāo)價(jià)并認(rèn)購的可轉(zhuǎn)換公司債券。

第三條

本制度包括總則、一級市場管理、二級市場管理、內(nèi)部控制制度等內(nèi)容，涉及的業(yè)務(wù)部門包括固定收益證券業(yè)務(wù)總部、投資管理總部、資產(chǎn)管理總部、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部門以及計(jì)劃財(cái)務(wù)部等，凡本公司債券承銷、債券回購、債券代理交易、債券付息、兌付、債券自營等一、二級市場業(yè)務(wù)均遵照本制度執(zhí)行。

第四條

本制度堅(jiān)持原則性與靈活性相結(jié)合，在規(guī)范嚴(yán)謹(jǐn)、安全高效的原則下，緊跟債券市場的創(chuàng)新發(fā)展步伐，搭建具有科學(xué)性、前瞻性的管理平臺，不斷提高債券業(yè)務(wù)的管理效率和經(jīng)營效益。

第二章

一級市場管理

第一節(jié)

國債承銷

第五條

本公司國債承銷業(yè)務(wù)歸屬固定收益證券業(yè)務(wù)總部管理。目前國債發(fā)行方式主要采取不定期滾動招標(biāo)發(fā)行，固定收益證券業(yè)務(wù)總部應(yīng)成立專門的承銷項(xiàng)目小組，實(shí)行項(xiàng)目負(fù)責(zé)制，由部門經(jīng)理牽頭，負(fù)責(zé)每期承銷業(yè)務(wù)的實(shí)際操作和總結(jié)工作。第六條

國債承銷業(yè)務(wù)管理主要流程如下：

獲取發(fā)行信息→提供研究報(bào)告→提出承銷方案→決策風(fēng)險(xiǎn)控制 →進(jìn)場競價(jià)→掛牌分銷或場外分銷→總結(jié)報(bào)告及資料存檔

1、獲取發(fā)行信息：固定收益證券業(yè)務(wù)總部信息采集人員從財(cái)政部、中央銀行公告或中央登記結(jié)算公司等官方公開信息中及時(shí)獲取國債發(fā)行信息，做好信息收集整理工作。

2、提供研究報(bào)告：固定收益證券業(yè)務(wù)總部組織專門的研究人員，針對擬發(fā)行國債的各項(xiàng)條件進(jìn)行比較研究，同時(shí)結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、財(cái)政貨幣政策導(dǎo)向的判斷以及發(fā)行市場狀況、資金供求等多項(xiàng)因素綜合考慮，及時(shí)提供研究報(bào)告。

3、確定合理的投標(biāo)、分銷方案：在固定收益證券業(yè)務(wù)總部研究報(bào)告的基礎(chǔ)上，由承銷項(xiàng)目小組向公司的相關(guān)部門、機(jī)構(gòu)客戶進(jìn)行推介征詢，收到反饋信息后統(tǒng)計(jì)需求量，計(jì)算投標(biāo)價(jià)格和收益率區(qū)間，綜合評估后確定合理的投標(biāo)、分銷方案。

4、決策風(fēng)險(xiǎn)控制：固定收益證券部承銷項(xiàng)目小組將研究報(bào)告和投標(biāo)、承銷可行性方案以及風(fēng)險(xiǎn)提示報(bào)告等提交公司投資決策委員會審核并簽署意見，經(jīng)修改后的方案仍需報(bào)公司投資決策委員會審核備案。

5、時(shí)間控制：以上四項(xiàng)流程應(yīng)于招標(biāo)日前五個(gè)工作日全部完成。

6、競價(jià)投標(biāo)：按照財(cái)政部或中央銀行的有關(guān)規(guī)定，固定收益證券業(yè)務(wù)總部承銷項(xiàng)目小組帶齊承銷相關(guān)手續(xù)進(jìn)行競價(jià)投標(biāo)。承銷項(xiàng)目小組應(yīng)嚴(yán)格按照公司核準(zhǔn)的方案執(zhí)行投標(biāo)任務(wù)，未經(jīng)請示不得擅自更改方案。承銷項(xiàng)目小組成員應(yīng)恪守保密原則，相互協(xié)作監(jiān)督完成工作，避免發(fā)生失誤。

7、掛牌分銷或場外分銷的程序：承銷項(xiàng)目小組按證券交易所或銀行間債券市場的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行掛牌分銷或場外分銷，分銷期間應(yīng)建立臺帳，及時(shí)記錄和統(tǒng)計(jì)分銷情況，監(jiān)督資金入帳情況，嚴(yán)格控制資金用途，出現(xiàn)問題及時(shí)上報(bào)分管領(lǐng)導(dǎo)，迅速提交解決方案。

8、發(fā)行總結(jié)報(bào)告：發(fā)行期結(jié)束，承銷項(xiàng)目小組負(fù)責(zé)撰寫總結(jié)報(bào)告，將發(fā)行情況及時(shí)匯總，其中必須將承銷價(jià)格、利率、數(shù)量、分銷情況等統(tǒng)計(jì)資料列表，并將資金回籠、劃撥上繳情況，費(fèi)用報(bào)告等一并上報(bào)，經(jīng)分管領(lǐng)導(dǎo)簽字后存檔備案。

第七條

由于目前通行的國債發(fā)行手段與目前銀行間債券市場發(fā)行的金融債券形式相同，本制度適應(yīng)范圍可擴(kuò)展到金融債券的承銷業(yè)務(wù)，若發(fā)行制度發(fā)生改變，則由固定收益證券業(yè)務(wù)總部負(fù)責(zé)及時(shí)作出相應(yīng)的調(diào)整，并報(bào)公司備案。

第二節(jié)

企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券承銷

第八條

企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券承銷業(yè)務(wù)由固定收益業(yè)務(wù)總部負(fù)責(zé)管理，企業(yè)債券的發(fā)行由公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部門配合固定收益證券業(yè)務(wù)總部完成。第九條

企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券承銷業(yè)務(wù)流程如下：

簽定主承銷意向協(xié)議→組成項(xiàng)目小組→盡職調(diào)查→制作申報(bào)材料→公司內(nèi)核通過→正式簽定主承銷協(xié)議→簽定承銷團(tuán)協(xié)議→向主管部門報(bào)送全套申報(bào)材料→主管部門批準(zhǔn)發(fā)行→組織承銷→總結(jié)報(bào)告

第十條

承銷項(xiàng)目立項(xiàng)之前，由部門總經(jīng)理組織相關(guān)人員進(jìn)行評審，對符合發(fā)行條件的項(xiàng)目簽定主承銷意向協(xié)議，組成項(xiàng)目小組。項(xiàng)目小組成員中應(yīng)至少有3人具備證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)從業(yè)資格，項(xiàng)目組長負(fù)責(zé)組織和協(xié)調(diào)整個(gè)項(xiàng)目實(shí)施過程中的具體工作。

第十一條 擔(dān)任企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券主承銷商時(shí)，必須遵循勤勉盡責(zé)、誠實(shí)信用的原則，認(rèn)真履行盡職調(diào)查義務(wù)，項(xiàng)目組長應(yīng)及時(shí)向部門分管副總經(jīng)理匯報(bào)調(diào)查情況，對發(fā)現(xiàn)的問題認(rèn)真研究，妥善解決。申報(bào)材料制作完畢，公司內(nèi)核小組要對公開發(fā)行文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行嚴(yán)格核查，對經(jīng)內(nèi)核不符合發(fā)行要求的項(xiàng)目，實(shí)行否決制度。

第十二條 擔(dān)任可轉(zhuǎn)換公司債券的主承銷商或副主承銷商、分銷商，承銷工作結(jié)束后一周內(nèi)，由項(xiàng)目小組負(fù)責(zé)完成項(xiàng)目總結(jié)報(bào)告，對項(xiàng)目開展過程中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)進(jìn)行系統(tǒng)總結(jié)，由部門領(lǐng)導(dǎo)審閱后歸檔，以備今后查閱。

第三節(jié)

債券付息、兌付

第十三條

債券付息、兌付業(yè)務(wù)是指由我公司承銷的各類債券的還本付息業(yè)務(wù)。債券付息、兌付工作由固定收益證券業(yè)務(wù)總部牽頭，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理總部、計(jì)劃財(cái)務(wù)部等部門配合進(jìn)行。

第十四條

債券付息、兌付業(yè)務(wù)的管理流程：

1、固定收益證券業(yè)務(wù)總部：負(fù)責(zé)債券付息、兌付業(yè)務(wù)的所有前期準(zhǔn)備工作，包括發(fā)布公告，與相關(guān)主管部門或企業(yè)進(jìn)行聯(lián)系與溝通，通知其他協(xié)作部門召開協(xié)調(diào)會，安排布置參與兌付工作的相關(guān)部門、人員，提出兌付工作計(jì)劃時(shí)間表和收尾工作安排計(jì)劃。專人負(fù)責(zé)管理兌付工作的執(zhí)行情況和緊急事務(wù)處理，兌付工作結(jié)束后將所有相關(guān)資料、報(bào)告存檔，并向有關(guān)部門提供相應(yīng)的具結(jié)報(bào)告等。

2、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部：負(fù)責(zé)處理柜臺兌付業(yè)務(wù)，監(jiān)督各兌付網(wǎng)點(diǎn)的具體工作，并將兌付工作進(jìn)展制作日報(bào)、周報(bào)，報(bào)送固定收益證券總部和計(jì)劃財(cái)務(wù)部，保證兌付工作的圓滿完成。

3、計(jì)劃財(cái)務(wù)部：負(fù)責(zé)兌付資金的劃撥和資金統(tǒng)計(jì)。積極與相關(guān)部門密切配合，嚴(yán)格按進(jìn)度撥付款項(xiàng)，實(shí)行?？顚Ｓ茫_保兌付工作的順利完成。

第三章

二級市場管理

第四章

內(nèi)部控制制度

第二十條

建立債券業(yè)務(wù)管理內(nèi)部控制制度的基本原則是合規(guī)控制、科學(xué)高效、層次清晰、權(quán)責(zé)分明。本制度主要包括各職能部門內(nèi)部業(yè)務(wù)的隔離控制制度、部門之間的職能和責(zé)任邊界界定原則、內(nèi)部控制評審制度等。第二十一條

部門內(nèi)部業(yè)務(wù)隔離控制制度：

1、內(nèi)部保密制度：各職能部門內(nèi)部凡涉及客戶資料、債券交易計(jì)劃、資金調(diào)撥、業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)等公司機(jī)密的文檔，均應(yīng)嚴(yán)格保密。業(yè)務(wù)管理人員按照各自的權(quán)限范圍操作，一般情況不得相互兼職，業(yè)務(wù)操作和文檔資料應(yīng)有效分離。

2、檔案保全制度：各職能部門內(nèi)部設(shè)專人管理業(yè)務(wù)檔案，真實(shí)、完整地保存各項(xiàng)業(yè)務(wù)資料和會議記錄。

3、差錯處理及客戶投訴處理程序：各職能部門應(yīng)建立相應(yīng)的差錯處理制度，確保差錯及客戶投訴能獲得妥善處理，并且能夠迅速采取適當(dāng)?shù)难a(bǔ)救措施。

4、崗位職責(zé)規(guī)定及員工行為操守規(guī)范：各職能部門應(yīng)制定完善的崗位職責(zé)規(guī)定和員工行為操守規(guī)范，保證權(quán)利明晰、責(zé)任到人，制定符合實(shí)際情況的獎懲措施。

5、業(yè)務(wù)操作及技術(shù)系統(tǒng)的應(yīng)急制度：對業(yè)務(wù)操作失誤、發(fā)生巨額損失、技術(shù)系統(tǒng)失靈、斷電、災(zāi)難、搶劫等情況，應(yīng)制訂應(yīng)對計(jì)劃，并確保在上述情況發(fā)生時(shí)，應(yīng)急計(jì)劃能夠及時(shí)到位，真正發(fā)揮作用。

第二十二條

部門之間的職能和責(zé)任邊界界定原則：

1、獨(dú)立性原則：各業(yè)務(wù)部門按既定的職責(zé)明確分工，必須相對獨(dú)立，部門之間應(yīng)建立“防火墻”，隔離可能出現(xiàn)的連帶責(zé)任或損失。

2、協(xié)作性原則：業(yè)務(wù)部門之間通過聯(lián)席會議、通風(fēng)會等形式經(jīng)常進(jìn)行交流協(xié)調(diào)，各部門應(yīng)設(shè)專人負(fù)責(zé)與其他部門定期溝通，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，避免出現(xiàn)“邊界真空”狀態(tài)。

（參見投資管理總部提供）

3、責(zé)任界定原則：一般原則是“權(quán)責(zé)統(tǒng)一”，避免部門之間相互推諉。發(fā)生問題先共同解決，然后界定部門責(zé)任，最后明確責(zé)任到人，按照責(zé)任大小分別承擔(dān)主要責(zé)任和次要責(zé)任。

第二十三條

內(nèi)部控制評審制度：

1、內(nèi)部控制評審可以分為常規(guī)評審和非常規(guī)評審、全面評審和專項(xiàng)評審。由公司內(nèi)部審計(jì)和稽核部門定期或不定期負(fù)責(zé)實(shí)施。

2、內(nèi)部控制評審的內(nèi)容包括但不限于：合規(guī)經(jīng)營、部門內(nèi)控制度、財(cái)務(wù)控制、資金控制以及電子信息系統(tǒng)控制等。內(nèi)部控制評審應(yīng)當(dāng)側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)控制的薄弱環(huán)節(jié)。

3、內(nèi)部控制評審報(bào)告的內(nèi)容包括但不限于：審查的范圍、有關(guān)客戶的背景資料、當(dāng)前重大風(fēng)險(xiǎn)的說明、內(nèi)部控制現(xiàn)狀及控制效果不佳的原因說明、改進(jìn)或整改方案以及相關(guān)附件（如組織結(jié)構(gòu)圖、詳細(xì)的測試流程及其他憑

4、內(nèi)部控制評審結(jié)果報(bào)總經(jīng)理辦公會審議，通報(bào)各業(yè)務(wù)部門限期整改，并將整改結(jié)果備案。

第五章 附則

第二十四條

本制度自公司批準(zhǔn)之日起執(zhí)行，由公司各業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)具體實(shí)施。

證、圖表和資料）。

第五篇：債券業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)心得

債券業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)心得

申請債券投資業(yè)務(wù)后，很開心能夠在領(lǐng)導(dǎo)的安排下，在未正式開展業(yè)務(wù)前來到xx證券固定收益部學(xué)習(xí)一些相關(guān)的債券從業(yè)的知識。為以后從事財(cái)務(wù)公司投資業(yè)務(wù)奠定了一定的基礎(chǔ)。

一、xx證券的介紹

二、部門的主要業(yè)務(wù)及學(xué)習(xí)的主要內(nèi)容

1、部門的主要業(yè)務(wù)

在xx證券學(xué)習(xí)的過程中，大概了解了他們主要的業(yè)務(wù)及工作是分為四個(gè)大塊:1）債券的承銷及分銷；2）債券的投標(biāo)與銷售；3）債券的投資與交易；4）研究方向。

在學(xué)習(xí)的兩周時(shí)間中接觸學(xué)習(xí)比較多的是債券的投資與交易。

2、主要學(xué)習(xí)內(nèi)容

1）研究買賣債券及投資組合方面

購買哪一只券，該如何了解他的行業(yè)及公司背景，這些在萬德軟件中可以查看各家大型機(jī)構(gòu)公司發(fā)的研報(bào)，比如：中金，國信，海通，國泰君安，華創(chuàng)等等。尤其是中金的報(bào)告，查看了之后發(fā)現(xiàn)有許多新發(fā)債的評分，評級調(diào)整的相關(guān)總結(jié)?？梢远嗫纯锤鱾€(gè)公司的研報(bào)和專題分析，這些都是了解市場行情動態(tài)最好的資料，其次就是要關(guān)注時(shí)事新聞。

在這里接觸到了一個(gè)對于自己來說新的概念“久期”。通過久期和目標(biāo)收益率可以研究出大概購買的債券種類，投資組合及杠桿倍數(shù)，通過交易員每日的交易維護(hù)組合維護(hù)資金的流動性。從而達(dá)到自己最初的目標(biāo)，這里要注意的是杠桿的倍數(shù)要在自己能夠控制范圍內(nèi)，否則就會影響資金的流動性，遇上無法及時(shí)還款的情況，就會導(dǎo)致違約。

作為財(cái)務(wù)公司，我們的目的就是保護(hù)資金的穩(wěn)定與安全，最好就是重點(diǎn)選擇受市場波動影響較小、風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的利率債及級別較高的企業(yè)債。

2）交易員的工作

在買賣債券的方面，是在研究員通過對市場的判斷及研究給出投資方向和購買債券類別等要素后，自己在市場中去尋找購買相符合的債券。何時(shí)買賣主要是在研究員給出買賣指令后去實(shí)際的操作。在維護(hù)資金流動性方面，資金緊張時(shí)主要是靠回購業(yè)務(wù)去借到自己需要的資金，回購業(yè)務(wù)包括了質(zhì)押式回購及買斷式回購?，F(xiàn)階段他們較多的是做質(zhì)押式回購。主要是原因是因?yàn)橘|(zhì)押式回購的利率較低。但是一旦超過了需要的資金已經(jīng)超過了規(guī)定的質(zhì)押額度后再去選擇買斷式回購。

通過他們交給我們的詢價(jià)任務(wù)，大體上在相關(guān)的群里詢價(jià)后得到的結(jié)論是：回購價(jià)格基本上以系統(tǒng)上的加權(quán)價(jià)格為主。以隔夜，7天，14天為主。一般都喜歡要AA+以上的券，大部分的機(jī)構(gòu)是機(jī)構(gòu)內(nèi)部規(guī)定只要AA+以上的券。

3）系統(tǒng)操作方面

在前臺系統(tǒng)操作中，填寫好相對應(yīng)的要素?；旧显儍r(jià)及要素都是在系統(tǒng)外聯(lián)系好的，一般不需要在系統(tǒng)中詢價(jià)。在結(jié)算系統(tǒng)操作中，前臺系統(tǒng)成交的數(shù)據(jù)會相應(yīng)的自動導(dǎo)入在下午結(jié)算系統(tǒng)中注意事項(xiàng)是先大后小，先將不影響頭寸情況的（比如一買一賣可以平掉的）結(jié)算好，最后再到繳款。

4）注意事項(xiàng)

找交易對手時(shí)要注意對方的付款付券時(shí)間，一定要找靠譜的，能夠及時(shí)操作的，在我們學(xué)習(xí)的這兩個(gè)星期中，就遇到一次，由于上一家未能及時(shí)付款，導(dǎo)致自身無法將款項(xiàng)付給下一家，從而就會產(chǎn)生一個(gè)鏈條上的連鎖反應(yīng)。當(dāng)然也要對自己的結(jié)算時(shí)間嚴(yán)格把控好，盡量不會影響他人的結(jié)算時(shí)間。

三、總結(jié)

兩周很快就過去了，依舊還有很多知識需要自己慢慢去探索與學(xué)習(xí)。也覺得這樣的學(xué)習(xí)模式很好，不僅僅是單純的學(xué)習(xí)課本、資料上的知識，可以積累更多的人脈，可以看到交易員每日的具體操作方式，不懂得地方也可以及時(shí)的去咨詢，并得到答案。