第一篇：價值分析

價值分析理論：觀點(diǎn)與應(yīng)用

香港中文大學(xué)教育學(xué)院丁道勇

[摘要]價值沖突是當(dāng)代社會生活中不可回避的事實(shí)。價值分析理論在分析價值沖突來源的基礎(chǔ)上，重新連接了事實(shí)判斷與價值判斷，其價值分析程序有助于價值沖突的解決。將這個理論應(yīng)用到學(xué)校教育中，可以幫助學(xué)生應(yīng)對生活中的種種價值沖突。

[關(guān)鍵詞]價值沖突價值判斷事實(shí)判斷價值分析

生活包含多種選擇，涉及不同的價值。因?yàn)闊o力應(yīng)對其中的價值沖突，種種光怪陸離的社會亂象便紛紛涌現(xiàn)。人們在價值問題上喪失對錯標(biāo)準(zhǔn)，甚至放棄對自己的價值做理性判斷，這些問題在“多元”之聲日益強(qiáng)大的今天愈發(fā)明顯。價值分析理論致力于分析和解決價值沖突，其理論觀點(diǎn)可以為學(xué)校道德教育應(yīng)對社會問題提供參考。雖然早在20世紀(jì)70年代，這個理論就已經(jīng)比較完備，例如1971年美國“全國社會科教育學(xué)會”會刊就對這個理論做過介紹。但是，中國大陸學(xué)術(shù)界一直沒有系統(tǒng)介紹過這個理論，這與該理論的潛在價值是不相稱的。

一、價值分析理論的發(fā)展

價值分析理論包含許多人的貢獻(xiàn)，例如弗倫克（Jack Fraenkel）、亨特（Maurice Hunt）、梅特卡夫（Lawrence Metcalf）、奧利佛（Donald Oliver）、謝費(fèi)（James Shaver）、庫布斯（Jerrold Coombs）、考夫曼（Dana Kurfman）、梅克斯（Milton Meux）、查德維克（James Chadwick）以及紐曼（Fred Newmann）等人。其發(fā)展歷程是在反對道德專制主義以及邏輯實(shí)證主義的基礎(chǔ)上，向法理學(xué)教育傳統(tǒng)的回歸。

1．道德專制主義

道德專制主義（moralism）試圖把道德教育作為普及特定意識形態(tài)的一種方法。這種學(xué)校教育應(yīng)用榜樣、故事，儀式以及環(huán)境影響等方法，帶有布道的色彩，與獎懲系統(tǒng)相聯(lián)系。道德專制主義的道德教育目標(biāo)，完全受社會傾向的制約。如果社會道德具有不確定性，年輕

[1]人通過這種教育接受到的將是相互沖突的價值。20世紀(jì)80年代以后美國復(fù)興的品格教育運(yùn)

動，其理論基礎(chǔ)與道德專制主義頗有共性。價值分析理論采用與之相反的思路，相信學(xué)生具有足夠的理性判斷能力。

2．邏輯實(shí)證主義

邏輯實(shí)證主義對人類知識的確定性做出分析，認(rèn)為只有事實(shí)判斷可以證明，而所有的價值判斷都不可證明。這樣，所有的價值判斷都成了與認(rèn)知無關(guān)的事，事實(shí)與價值之間的相互影響被輕視甚至忽略。與這種觀點(diǎn)不同，價值分析理論認(rèn)為事實(shí)判斷與價值判斷的嚴(yán)格區(qū)分是一種誤導(dǎo)。事實(shí)是，每一個事實(shí)判斷都同時表達(dá)某種價值判斷，例如“你是一個賊”這個判斷既描述了事實(shí)，也表達(dá)了不贊同的態(tài)度。事實(shí)與價值判斷并非截然不同，而是一個連續(xù)

[2]統(tǒng)一體的兩端。后文對這一觀點(diǎn)還有補(bǔ)充。

3．法理學(xué)教育模式

奧利佛和謝費(fèi)創(chuàng)造了法理學(xué)（Jurisprudential）教育模式。在這個模式中，學(xué)生設(shè)想自己是法官，其職責(zé)是傾聽各方證據(jù)，分析各方立場，經(jīng)過權(quán)衡做出最佳決策。這個模式的[3]特色在于幫助人思考自己在重要的法律、倫理、社會問題中的位置。與一般的批判性思考

不同，法理學(xué)模式關(guān)注的不是產(chǎn)生不同觀點(diǎn)的信息本身，而是這些信息帶來的爭端。所以，[4]應(yīng)用該模式的教師常以閱讀煽動性的信息為討論起點(diǎn)，隨即轉(zhuǎn)向隱含的問題或爭端。價值

分析理論與法理學(xué)教育模式一樣，力圖澄清爭端的根源，并將這種澄清視為解決沖突的方法。

二、價值分析理論的基本觀點(diǎn)

1．價值沖突的根源

價值沖突可能是個人內(nèi)部的，也可能是人際的。每一個體互不相同，同時又選擇過群體

[5][6]生活，這就形成了各種人際間的不一致。我們感受到的內(nèi)外部價值沖突多種多樣。首先，價值沖突可以表現(xiàn)為價值判斷性向上的不同。例如，對中學(xué)生戀愛現(xiàn)象，有人贊成，也有人嗟嘆。其次，價值沖突也可能是價值判斷視角上的不同。例如，有人認(rèn)為中學(xué)生戀愛是好的，因?yàn)檫@是他們個人情感的自然表達(dá)；有人認(rèn)為中學(xué)生心智尚未成熟，這個年齡戀愛不好。另外，按照奧利佛的觀點(diǎn)，人們思考社會價值可以采用兩種不同的方式：除了做“是”或“否”的二歧判斷外，還可以將社會價值作為空間架構(gòu)，對行為在何種程度上可以被接受做判斷。

[7]此即價值沖突的第三個分類維度。例如，有人認(rèn)為中學(xué)生戀愛完全應(yīng)當(dāng)禁止。性向、程度上不同的觀點(diǎn)，可能都是出自同樣的判斷視角。

價值分析理論并不認(rèn)為價值沖突的類型差異是關(guān)鍵，而是將分析重點(diǎn)放在沖突的根源上。這需要分析價值判斷的過程。價值判斷被認(rèn)為是應(yīng)用評價詞對價值對象進(jìn)行評價的過程。價值對象包含不同側(cè)面，接受不同的事實(shí)描述，相應(yīng)的也就需要不同的價值標(biāo)準(zhǔn)。價值判斷

[8]正是參考這些事實(shí)描述和評價標(biāo)準(zhǔn)，并且實(shí)際上需要參考多組標(biāo)準(zhǔn)。也就是說，對某一個

價值對象的價值判斷，可能是基于不同的價值標(biāo)準(zhǔn)。這些標(biāo)準(zhǔn)使我們能夠?qū)r值對象不同方

[9]面的特征做出獨(dú)立評價，但是它們并未提供整體評價的基礎(chǔ)。由此，價值判斷過程成為各

種價值沖突的來源。具體來說有三類：其一，定義問題，涉及詞匯的使用或意義；其二，事實(shí)問題，有關(guān)周圍世界特定事件的準(zhǔn)確性、真實(shí)性；其三，價值問題，有關(guān)特定社會、政治

[10]行為原則的相對重要性。

2．連接價值判斷與事實(shí)判斷

價值分析理論認(rèn)為，對價值判斷的認(rèn)識存在兩個誤解：第一個誤解是試圖用證明事實(shí)判

[11]斷的方式來證明價值判斷，第二個誤解是認(rèn)為價值判斷僅僅表達(dá)了評價者的態(tài)度或情感。

前一個誤解，令人們對價值判斷的評判歸于無效，例如不能簡單由“未婚媽媽增多”這個事實(shí)描述推導(dǎo)出“婚前性行為不可取”的價值判斷。后一個誤解，令人們最終放棄對價值判斷的評價，例如認(rèn)為是否剽竊純粹是個人選擇，只能依靠自然后果或國家法律的約束，放棄對價值選擇的理性判斷。這兩個誤解都低估了人對價值沖突的干預(yù)能力。邏輯實(shí)證主義區(qū)分了事實(shí)判斷與價值判斷，認(rèn)為價值判斷的標(biāo)準(zhǔn)與事實(shí)判斷的標(biāo)準(zhǔn)不同，我們不能用證明事實(shí)判斷的方式來證明價值判斷。這個觀點(diǎn)固然有助于排除第一種誤解，但是如果在事實(shí)判斷與價值判斷之間做勢如冰炭的劃分，就可能導(dǎo)致第二種誤解。

價值分析理論對價值判斷進(jìn)行分類，讓事實(shí)判斷與價值判斷建立聯(lián)系，從而回避了上述

[12]兩個誤解。弗倫克區(qū)分了四種價值判斷：判斷A，表達(dá)個人愛好，例如“我更愿意聽交響

樂而不是看芭蕾”；判斷B，以群體的共同意見為判斷依據(jù)，例如“任何藝術(shù)商都知道這幅畫值1500美元”；判斷C，定義性價值判斷，例如“民主是最好的政府形式”；判斷D，建議性判斷，例如“美國應(yīng)該向那些經(jīng)受饑饉的國家提供食物”。其中，A、B判斷，同時也就是事實(shí)判斷；C、D判斷，可以轉(zhuǎn)變?yōu)槭聦?shí)判斷，例如D的完成需要對“美國”、“經(jīng)受饑饉的國家”分別做事實(shí)判斷。事實(shí)判斷與價值判斷的連接，使價值問題不再難以捉摸。價值成為理性分析的對象。

3．價值分析的程序和價值沖突的解決

價值分析理論認(rèn)為價值判斷的合理性是可以接受分析的，通過適當(dāng)程序能揭示價值判斷過程所涉及的各組事實(shí)描述、價值標(biāo)準(zhǔn)。由于價值判斷過程也是各種價值沖突的源頭，所以這個分析過程也就是發(fā)現(xiàn)和解決價值沖突的過程。不同學(xué)者提出的價值分析程序不盡相同。

三種分析程序，雖然具體步驟有差異，但都是基于對價值判斷過程的認(rèn)識。它們要求認(rèn)定價值判斷中的事實(shí)描述、價值標(biāo)準(zhǔn)以及其他可能的選擇。以庫布斯等人的六步分析法為例，各種價值沖突可能來源于定義、事實(shí)或者價值問題，表現(xiàn)為六步法中某一個、某幾個環(huán)節(jié)上的沖突。價值分析解決價值沖突的策略，也是按照這些步驟來施行。按照梅克斯的建議，解決價值沖突的策略包含六個部分，與六步法對應(yīng)，包括減少價值問題解釋的差異、減少采集的事實(shí)間的差異、減少事實(shí)真實(shí)性的差異、減少事實(shí)關(guān)聯(lián)性的差異、減少初步價值決定中的[16]差異、減少檢驗(yàn)價值原則時的差異。

價值分析的程序與價值沖突的解決程序可以合一。應(yīng)用到學(xué)校教育中，則教學(xué)生進(jìn)行價值分析，同時就是教他們化解價值沖突的能力了。

三、價值分析理論在教學(xué)中的應(yīng)用

價值沖突是一種生活事實(shí)，教師不能無視這一點(diǎn)。面對價值沖突，學(xué)生需要來自成人的幫助。在為教學(xué)活動處理價值問題提供理論依據(jù)的同時，價值分析理論提出了自己的教學(xué)程序。

1．價值分析的教學(xué)程序

與價值分析的程序一樣，不同學(xué)者提出的價值分析的教學(xué)程序在具體步驟上也不盡相同。查德維克介紹了價值分析教學(xué)的基本程序，包括選擇主題、提供適當(dāng)?shù)奈镔|(zhì)資源、提供適當(dāng)氛圍，列舉正反意見并排序、課堂討論、形成可能的解決方案、提問與解答階段、觀察

[17]與建議。這個基本教學(xué)程序主要是供給教師基本步驟，允許教師引入變化。弗倫克提供的幫助學(xué)生思考價值問題的教學(xué)策略包括：澄清個人價值、識別他人的價值、比較和對比價值、[18]發(fā)展同情心、探索價值沖突、定義價值術(shù)語、評價各種建議。梅克斯提供的解決沖突的步

驟包括：記錄初始的價值判斷、記錄和調(diào)整正負(fù)兩方面觀點(diǎn)、對正負(fù)觀點(diǎn)進(jìn)行排序、識別沖突的重要來源、比較和修正主要沖突源的證據(jù)卡、對修正后的正反兩方面觀點(diǎn)進(jìn)行排序，比較和修正價值原則、檢驗(yàn)、比較修正后的價值原則、修正價值原則、比較最終的價值判斷。

[19]這些教學(xué)程序的共同點(diǎn)是幫助學(xué)生明確價值判斷的事實(shí)根據(jù)和價值標(biāo)準(zhǔn)，學(xué)生得以進(jìn)行理性、可信的價值判斷，進(jìn)行理性、可信的價值判斷的能力和傾向也得到發(fā)展。

2．價值分析教學(xué)對師生的要求

價值分析教學(xué)對師生角色都有一些要求。教師不單是傾聽者、提問者和澄清者，而是更為積極的咨詢者、建議者。教師鼓勵學(xué)生從事必要的智力活動、挑戰(zhàn)學(xué)生應(yīng)用的價值標(biāo)準(zhǔn)、[20][21]評價學(xué)生的決策是否充分考慮各種可能。學(xué)生參與價值分析，需要一些能力準(zhǔn)備。他

們要熟悉社會的價值信條，具備澄清和解決問題的技能，對當(dāng)代政治和社會公共問題有一定

[22][23]知識。另外，為完成價值分析，分析和綜合的能力也必不可少。

四、價值分析示例

“海因茨該不該偷藥”的故事在道德教育領(lǐng)域廣為人知?？茽柌瘢↙awrence Kohlberg）最初用這個故事發(fā)展道德判斷訪談法。道德是一種價值，所以這個故事可以視為價值沖突。對照科爾伯格道德認(rèn)知發(fā)展階段理論的分析，我們可以更加明確價值分析的特點(diǎn)。故事的主人公叫海因茨。他的妻子不幸罹患癌癥，但恰好有位醫(yī)生發(fā)明了對癥的藥。這種新藥太貴了，海因茨買不起。海因茨知道，如果不服藥，妻子就會死。于是，海因茨開始考慮要不要去偷藥。設(shè)身處地為他著想，無論偷與不偷，都一定是經(jīng)過了痛苦的選擇。兩種分析的過程表2。

對海因茨最終決定的價值分析，幫助他澄清了自身不幸的各方面事實(shí)。偷與不偷，大部分事實(shí)基礎(chǔ)是相同的，例如，海因茨因?yàn)閾?dān)心失去照顧決定去偷藥時，也一定注意到“偷藥觸犯法律”這個事實(shí)。不同決定的事實(shí)基礎(chǔ)是海因茨對各項(xiàng)事實(shí)的重要性排序不同。這種不同與海因茨秉持的價值標(biāo)準(zhǔn)的相對重要性有關(guān)。也就是說，海因茨既可能有“自利”的考慮，也會想到“法律”。兩個價值考慮的相對重要性，影響最終決定，構(gòu)成決定的價值基礎(chǔ)。解決海因茨兩難，可以借助六個價值分析程序展開。例如，第1步，海因茨要了解這個不幸中哪些價值相互沖突，以及自己對這些價值的重要性如何排序。第2步“采集有關(guān)的事實(shí)”，除了表格中列舉的事實(shí)以外，海因茨需要做很多事實(shí)判斷，包括“有沒有其他方法籌到藥費(fèi)?有沒有替代藥物?憑借一己之力能否偷到藥?”只有充分考慮了所有的可能以后，才能過渡到下一步。在海因茨準(zhǔn)備好事實(shí)基礎(chǔ)與價值基礎(chǔ)之后，他的決定就明確了，并且要么準(zhǔn)備好承受法律的制裁，要么承受喪妻之痛。

與價值分析相比，道德認(rèn)知發(fā)展階段理論不關(guān)心價值沖突的解決，把認(rèn)知沖突視為發(fā)展道德認(rèn)知的契機(jī)，所以禁止對相關(guān)事實(shí)的進(jìn)一步考慮，認(rèn)為高發(fā)展階段的人不會采用低階段的推理方式，高低水平之間不存在沖突。但事實(shí)上，不同階段的人都會綜合考慮各方面事實(shí)，低階段的人珍視的事實(shí)，高階段的人也會考慮。與價值分析理論相比，道德認(rèn)知發(fā)展階段理論似乎是告訴人們在遇到價值沖突時不要想得太多。這與人們的生活實(shí)際相去較遠(yuǎn)。

五、簡評

價值分析理論主張對政治、歷史或社會問題進(jìn)行嚴(yán)肅的分析。在遇到價值沖突時，人們可以獲得幫助。并且，幫助個人分析和解決價值沖突的過程，也能增進(jìn)人們的相互理解。

[24][25][26]但是，價值分析理論一樣有局限。

1．價值分析很難被自覺運(yùn)用

不論價值分析的程序多么有力，如果人們不善于應(yīng)用，還是不會發(fā)生效力。價值分析提供了分析價值判斷的精致程序，這種程序更類似哲學(xué)家對道德問題的專業(yè)思考，而不是人們在日常生活中常用的方式。日常生活具有很大的模糊性，應(yīng)用規(guī)則很難像專家那樣計算。在對自己的道德決定進(jìn)行理論化時，人們傾向于接受實(shí)用動機(jī)的驅(qū)動，而不是尋求真理或者尋

[27]求哲學(xué)家的答案。哲學(xué)家所致力的那些道德理論，對非正式的道德決策行為幾乎無用。

這樣，價值分析的教學(xué)在學(xué)生看來，很可能變成一種有趣的教學(xué)游戲。在生活中遇到價值沖突時，他們還是會采用非理性的、直覺的反應(yīng)方式。

2．解決價值沖突的能力有限

價值分析理論試圖定位價值沖突的來源：有時價值沖突來自對事實(shí)的認(rèn)定，有時價值沖突來自相關(guān)的價值標(biāo)準(zhǔn)，有時價值沖突來自兩者的相關(guān)性。但是，在經(jīng)過價值分析以后，如果價值沖突不是來自這些方面，而只是個人選擇價值標(biāo)準(zhǔn)的不同，那么沖突就沒法解決了。就是說，價值分析理論放棄對不同價值標(biāo)準(zhǔn)的重要性進(jìn)行衡量的努力。另外，價值分析致力于澄清不同價值判斷背后的價值沖突。這樣做，固然有助于排除人們的種種誤解、非理性行

為，讓沖突的來源更為明晰。但是，原則的沖突在實(shí)際生活中未必會出現(xiàn)。有時，人際間的價值沖突不需要明確乃至激化，而是要模糊處理。

第二篇：垃圾桶價值分析

垃圾桶的價值分析

確定對象

垃圾桶是社會文化的一種折射，人類生活節(jié)奏的加快和新的環(huán)境理念在不斷地驅(qū)動著公共物質(zhì)文明和精神文明,因此優(yōu)秀的公共設(shè)施設(shè)計在改善人居環(huán)境、體現(xiàn)城市特色中的作用顯得尤為重要。垃圾桶已經(jīng)成為一個城市、一個家庭的一個重要組成部分，國家非常重視環(huán)境問題，社會發(fā)展中存在環(huán)境問題有很多方面，如餐飲業(yè)的垃圾處理、化工業(yè)對周遭環(huán)境的污染等等。

項(xiàng)目確定的原則分析

小小的垃圾桶體積不足高樓大廈的百萬分之一，卻是城市環(huán)境的“致命殺手”。城市居民的素質(zhì)跟不上市場經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，致使垃圾桶問題一再凸顯，甚至出現(xiàn)“找垃圾桶比找市長難”的說法，可見垃圾桶的城市規(guī)劃迫在眉睫。

關(guān)于垃圾桶所引發(fā)的問題是層出不窮的，在社會利益方面，一個垃圾桶好壞設(shè)計關(guān)系到社會生活環(huán)境和污染情況，而且在現(xiàn)今社會當(dāng)中垃圾桶社會需求量那是相當(dāng)巨大的，據(jù)調(diào)查情況反應(yīng)，社區(qū)里的垃圾桶位置的擺放、垃圾桶的大小外形設(shè)計、垃圾回收系統(tǒng)、撿垃圾亂翻等等問題，日益困擾著社區(qū)里的居民日常生活，對社區(qū)環(huán)境衛(wèi)生造成了極大地影響。因此垃圾桶的重新規(guī)劃在居民當(dāng)中的呼聲也是頗高的，如何更好地規(guī)劃社區(qū)垃圾桶的設(shè)置成為許多居民熱切關(guān)心的問題。

在市場競爭方面，人們對垃圾桶的設(shè)計和需求量意見是各式各樣，效果不盡如人意。突出的弊病就是垃圾桶的規(guī)劃在根本上忽視了消費(fèi)者理性，或者說缺乏人性化。問題集中體現(xiàn)在，垃圾桶的設(shè)置僅僅是行政官員及直管工作人員的純粹理性思考，缺乏對居民消費(fèi)習(xí)慣的考慮，進(jìn)而我們提出要在城市社區(qū)垃圾桶規(guī)劃的過程中植入消費(fèi)者理性，更多地為消費(fèi)者考慮，設(shè)置更多人性化的垃圾箱，希望能為社區(qū)環(huán)境衛(wèi)生貢獻(xiàn)屬于我們、來自我們大學(xué)生的力量。

擴(kuò)大利潤是每個企業(yè)的最終追求，垃圾桶是社會公益、是廣大人民生活的必須品，銷售市場是巨大，有銷售就是有財富之路?，F(xiàn)今社會大部分垃圾桶的使用材料耗用是高的，利潤也不是很高的，結(jié)構(gòu)復(fù)雜、尺寸大、性能差，成本相當(dāng)巨大。好的垃圾桶設(shè)計無污染，投資小，效益高，對人民的貢獻(xiàn)高。

城市的特定環(huán)境決定在社區(qū)里做垃圾桶設(shè)計，要設(shè)計成風(fēng)格多變的產(chǎn)品，這樣就要求在設(shè)計時要用聯(lián)系發(fā)展眼光和具體問題具體分析的方法去看、去解決存在問題，垃圾桶設(shè)計時不光要考慮產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)效益，還要注重產(chǎn)品的社會價值。這是被人對垃圾桶設(shè)計的一點(diǎn)心得和體會。隨著我國人口的不斷增長和人民生活水平的提高，城市生活垃圾每年以5-10％的速度增長，這對城市的發(fā)展和人們的生活環(huán)境造成了很大的影響。據(jù)報道，中國歷年垃圾的堆積量達(dá)60多億t，占用的土地面積超過5億m2，僅城市垃圾的年產(chǎn)生量約1.5億t，近200座城市發(fā)展到無適合場所堆放垃圾。雖然垃圾衛(wèi)生填埋、垃圾發(fā)電、垃圾制沼氣等技術(shù)為垃圾處理開辟了新途徑，但在垃圾無害化處理之前，首要解決的問題是垃圾的分類收集和回收再利用，而在垃圾分類回收中起重要作用的垃圾桶樣式和結(jié)構(gòu)單一，不能較好地發(fā)揮分類回收的功能，因此設(shè)計集多種功能于一身的環(huán)保垃圾桶，對垃圾分類回收具有重要作用。

信息與資料的收集

垃圾桶是人們生活中“藏污納垢”的容器。一種專門盛放垃圾、廢棄物的容器。也有不少稱作“垃圾箱”。

使用場合1.公共垃圾桶：對環(huán)境有特殊的要求：在室外自然條件下能耐高低溫，有足夠的機(jī)械強(qiáng)度和良好的沖擊韌性。易清潔能夠與環(huán)境融合。2.家庭垃圾桶：主要用在衛(wèi)生間和廚房。廚房和衛(wèi)生間最好使用密閉性較強(qiáng)的帶蓋兒垃圾桶，即使使用內(nèi)套塑料袋的敞口垃圾桶，平時也一定要將袋口系緊。而且垃圾最好每天一倒，尤其是生腥垃圾和衛(wèi)生間垃圾，不能在垃圾桶里過夜。這樣可以防止霉變、異味。盛放垃圾形式1.獨(dú)立垃圾桶：單個使用的，使用率比較高，公共場合及家庭中常見。2.分類垃圾桶：主要包括有三種，可回收、不可回收和有毒物質(zhì)。（1）可回收物是指適宜回收循環(huán)使用和資源利用的廢物。a.紙類：未嚴(yán)重玷污的文字用紙、包裝用紙和其他紙制品等。如報紙、各種包裝紙、辦公用紙、廣告紙片等；b.塑料：廢容器塑料、包裝塑料等塑料制品。如塑料袋、塑料瓶、泡沫塑料、一次性塑料餐盒餐具、硬塑料等；c.金屬：各種類別的廢金屬物品。如易拉罐、鐵皮罐頭盒、鉛皮牙膏皮等。d.玻璃：有色和無色廢玻璃制品。e.織物：舊紡織衣物和紡織制品。（2）不可回收物指除可回收垃圾之外的垃圾。常見的有在自然條件下易分解的垃圾，如果皮、菜葉、剩菜剩飯、花草樹枝樹葉等。（3）有毒物質(zhì)，如廢舊電池、廢熒光燈管、水銀溫度計、廢油漆、過期藥品等。加工材料1.塑料垃圾桶 ：加工簡單，易于清潔，適合室內(nèi)使用。在室外的話，對材料有了要求：即不容易老化。2.不銹鋼垃圾桶 ：室外使用不會被雨腐蝕，但是存在被小偷偷走的可可能。3.陶瓷垃圾桶 ：陶瓷已經(jīng)是高檔品的代名詞。陶瓷潔具易于清潔，而且表面光潔度高。給人高品質(zhì)的感覺。4.木質(zhì)垃圾桶 ：質(zhì)感好與環(huán)境容易協(xié)調(diào)。5.水泥垃圾桶 ：它的好處是固定，不存在被偷的問題（城市中不少不銹鋼垃圾桶就被偷走）6.紙漿垃圾桶 ：在中國的08奧運(yùn)會場館中就使用了這樣的垃圾桶，上面貼有“陶瓷類”、“塑料類”、“不可回收”并且印刷有“好運(yùn)北京”字樣。這種可再生紙很結(jié)實(shí)，非常環(huán)保。館內(nèi)大約有140個這樣的垃圾桶。7.金屬垃圾桶 ：金屬垃圾桶，一般是用鋼鐵制作，耐用性高，而且以后還可以回收利用。鋼鐵的缺點(diǎn)是容易生銹，一般會先經(jīng)過除油除銹，然后再進(jìn)行烤漆，以加強(qiáng)鋼鐵在戶外使用的防銹性。8.鋼木垃圾桶 ：鋼鐵框架，外面再加木條進(jìn)行裝飾，現(xiàn)在也有用塑膠木或環(huán)保木替代實(shí)木的做法。9.玻璃鋼垃圾桶 ：玻璃鋼垃圾桶，一般采用優(yōu)質(zhì)玻璃纖維與進(jìn)口樹脂著色合成它強(qiáng)度高，耐腐蝕，玻璃鋼垃圾桶耐酸堿，抗老化，太陽暴曬下不變形，抗紫外線，易清洗，操作方便，果皮箱收集容量大，堅固耐用使用壽命長，果皮桶無盜用和回收價值。開啟方式1.敞口式 2.揭蓋式 3.踩踏開蓋 4.感應(yīng)式（紅外線）：不必直接接觸垃圾桶，很衛(wèi)生。在家庭使用時，涉及到偶然的一個動作可能就是桶蓋打開。垃圾箱的結(jié)構(gòu)

垃圾箱一般有兩種結(jié)構(gòu)形式：一體式和開蓋式。一體式包括箱體，投入口，回收口三部分。

開蓋式包括箱體，投入口，箱蓋，通常箱體內(nèi)含有一個內(nèi)桶，方便垃圾清除，其中箱蓋處可開啟，作為回收口用，有時也省去投入口，只包括箱體和箱蓋，箱蓋既作為投入口又作為回收口。垃圾箱的顏色

垃圾箱的顏色一般要起到識別作用，尤其在分類垃圾箱中不同顏色有不同的特定含義。分類垃圾箱的分類如下：紅色垃圾箱放置有害垃圾，如廢電池，廢熒光燈管，水銀溫度計，廢油漆，過期的藥品等；黃色垃圾箱放置不可回收的垃圾，即在自然條件下易分解的垃圾，如果皮，菜皮，剩菜剩飯等；藍(lán)色垃圾箱放置可回收垃圾，如廢紙，廢塑料，廢金屬，廢玻璃，廢織物等。紅，黃，藍(lán)三種顏色能給人們投入垃圾提供一定的暗示。（1）調(diào)查資料分析 ①現(xiàn)有產(chǎn)品的不足之處 ⅰ、垃圾箱高度不當(dāng)：很多地方的垃圾箱高度都太低，人們使用垃圾箱時不得不彎腰，十分不方便。另外又有些上蓋式垃圾箱過高，扔垃圾時費(fèi)力，身材不夠高者還得拋進(jìn)去。下圖的垃圾箱，缺點(diǎn)是當(dāng)人用腳踩下去的時候，蓋子一開，就會有一股很重的味道，讓人接受不了，所以會很快扔進(jìn)去，蓋子就會重重的蓋下來，也就很容易損壞了。ⅱ、垃圾箱箱蓋過重：現(xiàn)在很多的家屬小區(qū)都不再使用垃圾通道，大量使用大型的垃圾箱，容積較大，并且是上蓋式垃圾箱。為防止大風(fēng)吹散垃圾箱的垃圾，上蓋很重，一般人使用都感到很吃力，有些老年人和兒童甚至推不開，只好將垃圾放在外邊，垃圾箱也就形同虛設(shè)了。ⅲ、垃圾箱構(gòu)造不合理：例如翻蓋式垃圾箱的翻蓋過緊，占地大，有效容積小，垃圾箱的翻蓋上有時會很臟，所以很多人看到以后就會覺得很不舒服，就隨便把垃圾放在了垃圾箱的旁邊，而且清潔人員清理不方便等等。ⅳ、垃圾分類不合理，標(biāo)志不明確：一些地方設(shè)有垃圾分類的垃圾箱，但是其分類不準(zhǔn)確，效果不是很好，現(xiàn)在通行的是將垃圾分成三類，藍(lán)色箱放置“可回收垃圾”；黃色箱放置“不可回收垃圾”；而紅色箱則放置“有害垃圾”，實(shí)際上很少有垃圾投入紅色垃圾箱中，另外，不同地區(qū)使用的顏色標(biāo)志也不盡相同，造成人們認(rèn)知上的困惑和不便。ⅴ、有些設(shè)計者想美化環(huán)境，將垃圾箱設(shè)計成熊貓，企鵝，胖頭魚，蛤蟆等式樣，幾乎所有嘴巴大的動物都難逃被設(shè)計成垃圾箱。這樣的設(shè)計使人們不得不把垃圾塞進(jìn)動物的嘴里，讓小孩子看了會很誤解，這對于教育是個很不好的現(xiàn)象。這難道不是一件讓人很難受的事情嗎？

用戶的要求：垃圾桶是每個家庭都必備的，它常年與我們丟棄的垃圾東西為伍，既臟又亂，可能還會散發(fā)著不好的味道，所以人們對于垃圾桶總是喜歡不起來，干脆能離多遠(yuǎn)就離多遠(yuǎn)?？墒?，垃圾桶又是我們生活中必須的，沒有一個裝著臟亂垃圾的東西的話，到處都會亂成一團(tuán)。到底要怎樣使用垃圾桶才合乎我們的健康的衛(wèi)生原則呢? 垃圾桶因?yàn)橐蛹{各種各樣的廢棄物，每天都被細(xì)菌、病毒、霉菌包圍著，從而污染室內(nèi)環(huán)境，因此也是一個極易藏污納垢的“細(xì)菌窩”。在接受記者采訪時，家居健康的專家指出，要想確保居家健康，垃圾桶在選擇、擺放和清潔方面都要特別注意。

首先，在購買垃圾桶時，盡量選擇不銹鋼和竹編材質(zhì)的。目前市面上的一些垃圾桶由于塑料材質(zhì)來源不清，可能會帶有一些放射性物質(zhì)或有害揮發(fā)性物質(zhì)，存在一定的健康隱患，但不銹鋼和竹編的不僅少有此類問題，也容易清洗。另外，小一點(diǎn)的垃圾桶，可以促使人們勤倒垃圾，縮短了病菌滋生的時間。其次，從放置來說，家中的垃圾桶放2個就夠了。放多了既占地方，又增加污染的比例，一般廚房、客廳各放一個即可。廁所馬桶如果沖水功能較好的話，便后的衛(wèi)生紙可以直接用廁水沖走，沒必要再放垃圾桶了。如果覺得實(shí)在不方便，可以放一個有蓋的小垃圾桶。垃圾桶還要放在通風(fēng)較好的地方，以便及時散去垃圾產(chǎn)生的氣味。

市面上還有帶蓋和不帶蓋的兩種垃圾桶。廚房因?yàn)閹值睦啵咨l(fā)氣味，最好選帶蓋的。丟進(jìn)垃圾桶前須瀝去水分，隨時封口。不帶蓋的垃圾桶可放一些干性、沒有氣味的垃圾，適合臥室或客廳。干性垃圾中的廢電池、廢日光燈管、廢水銀溫度計、過期藥品等有害垃圾，也需要分裝并密封。

最后，由于垃圾袋會破損，從而污染垃圾桶，因此建議最好每天清洗一次。清洗時要用刷子將縫隙刷干凈，最好用84消毒液消一下毒，最后沖凈晾干。

去處垃圾桶的異味：

天氣炎熱,家中垃圾箱中常常會散發(fā)氣味,讓房間的空氣不夠清新。只要稍稍動動腦筋,垃圾箱的怪味就能祛除。

把垃圾箱的底部鋪上一層報紙,把兩三包干燥劑放在報紙上,干燥劑可以吸收垃圾中的水分,沒有水分垃圾就無法蒸發(fā)出氣味。

同時找一些穿舊的絲襪,在里面裝上一些炭做成炭包,把它掛在垃圾箱的蓋子上,或者用膠帶把炭包粘在上面。炭有除臭的作用,使用了這兩個措施以后,垃圾箱就再也不是家中不良?xì)馕兜膩碓戳?。家用垃圾桶除臭、?qū)蟲的好方法

1.可在垃圾桶內(nèi)放上三個樟腦球，不僅能除臭，而且還能讓小蟲敬而遠(yuǎn)之。2.將小包裝的樟腦丸用雙面膠粘在垃圾桶桶蓋的背面上，然后再蓋好桶蓋就可以了。這個方法最好選用無紡步布小包裝的樟腦丸，這樣會有更好的透氣性。3.將山藥皮放在鍋里煮一下，等水煮成茶色時，將此水倒在噴壺里，然后用噴壺噴射垃圾桶，最后用清水把垃圾桶洗干凈。山藥皮水可除臭防蟲，用山藥皮水洗過的垃圾桶可保三日內(nèi)沒有異味。②新產(chǎn)品的開發(fā)方向及分析

一般的垃圾箱的入口都是很規(guī)則的形狀，橢圓，長方形等，而旁邊這款垃圾箱的柔和的線條入口可以給你一種更加舒服的感覺，也許會讓人更加有自覺性去扔垃圾。為了讓使用者在黑暗的夜里也可以使用垃圾箱，有的地方把箱面的字體用熒光材料進(jìn)行了處理，可以很方便找到垃圾箱及扔垃圾的入口位置。右邊的垃圾箱就是一個很方便的設(shè)計，這個垃圾箱是在學(xué)校外面擺放的，所以考慮到外觀的美。左邊的小圓柱是用來扔煙頭的，上面有個擋板，可以用來熄滅煙頭，然后扔進(jìn)去，即使有些人不熄滅直接扔進(jìn)去也不會有危險，很方便很美觀。

1設(shè)計思路

從垃圾桶的結(jié)構(gòu)和功能出發(fā)，主要從垃圾桶外觀、分類回收功能、惡臭氣味處理、智能翻蓋、語音提示等方面進(jìn)行多功能垃圾桶的設(shè)計，力求垃圾桶不僅能滿足收集垃圾的功能，而且因其美觀，色彩能與周圍環(huán)境相和諧，成為環(huán)境的重要組成部分。2多功能垃圾桶設(shè)計

國外對垃圾桶設(shè)計研究較早，一些發(fā)達(dá)國家如德國、美國、荷蘭等，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了垃圾分類回收，國內(nèi)的垃圾桶設(shè)計與國外相比還存在差距。國內(nèi)垃圾桶設(shè)計大部分未考慮垃圾分類的要求，而且是開放式，垃圾桶周圍的環(huán)境惡劣。2.1外觀設(shè)計

國內(nèi)早期垃圾桶的外觀主要以圓形、方形為主，隨著人們文化和欣賞水平的提高，這些形象不能很好地與周圍環(huán)境相協(xié)調(diào)，容易給人造成審美疲勞，尤其是采用小動物形象設(shè)計的垃圾桶容易誤導(dǎo)青少年，使有些小朋友將垃圾扔向動物園的小動物，致使很多動物因誤食包裝垃圾而死亡。垃圾桶外觀設(shè)計應(yīng)有一定的藝術(shù)欣賞性，同時要與周圍環(huán)境相協(xié)調(diào)，在垃圾桶的表面設(shè)計宣傳保護(hù)環(huán)境衛(wèi)生的標(biāo)語和口號，倡導(dǎo)人們愛護(hù)環(huán)境、保護(hù)環(huán)境，同時可以充分利用垃圾桶外殼的廣告功能，設(shè)計一些廣告宣傳畫等。2.2分類回收功能設(shè)計

目前我國城市生活垃圾的成分復(fù)雜，含易腐有機(jī)物、煤灰、泥沙、塑料、橡膠、玻璃、紙類等，有的生活垃圾中含有電池、金屬等，垃圾分類回收是實(shí)現(xiàn)垃圾資源化的重要手段。城市垃圾可分為可回收物和不可回收物2部分，其中，金屬、塑料、玻璃、紙張、木制品等可回收再利用，廢舊電池對土壤和地下水污染較重，可設(shè)置專門的收集裝置回收，集中處理，其他的不可回收的物品可收集后清運(yùn)至垃圾處理場進(jìn)一步處理。

可將垃圾桶設(shè)置成2個子桶，一個為可回收桶，涂成綠色，并在顯著位置標(biāo)記可回收標(biāo)志和字樣；另一個為不可回收桶，涂成黃色，標(biāo)記不可回收標(biāo)志和字樣，在垃圾桶的側(cè)壁處可掛置小的廢舊電池回收箱。

2.3吸附設(shè)計

垃圾桶是垃圾臨時存放的場所，有機(jī)垃圾在垃圾桶內(nèi)易腐爛變質(zhì)，散發(fā)出惡奧氣味，在垃圾桶外殼與內(nèi)桶間壁處，填充一層活性炭纖維，由于活性炭纖維具有較大的比表面積和較好的吸附性能，可以凈化空氣，吸附垃圾腐爛過程中產(chǎn)生的惡臭氣味，防止空氣污染。

2.4智能設(shè)計 2.4.1自動翻蓋

由于現(xiàn)行的垃圾桶投放口多在桶身側(cè)面，有些還帶有蓋門，人們投放垃圾時需要走近或用手開門，這樣易對人體造成污染。設(shè)計紅外線感應(yīng)自動開門裝置，可實(shí)現(xiàn)當(dāng)人走近垃圾桶時，桶門自動打開，投入垃圾后桶門自動關(guān)閉，不僅清潔衛(wèi)生，而且避免垃圾腐爛的惡臭氣味逸散到空氣中污染環(huán)境。自動翻蓋裝里設(shè)計原理見圖1。

2.4.2語音功能

在垃圾桶的集成電路上安裝語音模塊系統(tǒng)，當(dāng)人接近垃圾桶投放垃圾時，語音系統(tǒng)會提示對垃圾進(jìn)行分類投放。在國外已經(jīng)出現(xiàn)了會說話、唱歌的垃圾桶。在垃圾桶桶身設(shè)置1個感應(yīng)器，當(dāng)人投入垃圾后，桶體內(nèi)的語音裝工便發(fā)出“謝謝您”的聲音。

2.4.3自動檢測

為了及時顯示垃圾裝填量，可以在垃圾桶頂部設(shè)置紅、黃、綠3種燈，分別表示裝滿、可以裝和裝一半。為了方便垃圾的清運(yùn)，可在垃圾桶內(nèi)設(shè)一自動彈出裝置，當(dāng)垃圾工人清理垃圾時，按一下自動彈出裝置，子桶便自動彈出箱外。待垃圾傾倒完畢后，只要把子桶放回箱體內(nèi)即可。還可在桶蓋上裝太陽能吸收裝置，利用太陽能將桶內(nèi)的垃圾壓縮。

2.5滲瀝液收集

氣溫較高時，垃圾中有機(jī)物在微生物的作用下腐爛變質(zhì)，形成垃圾滲瀝液，容易污染環(huán)境和地下水，設(shè)置垃圾滲瀝液收集裝置，防止垃圾滲瀝液外溢。3設(shè)計實(shí)例

家居垃圾桶

家居排放生活垃圾分三類：廚余垃圾、可回收垃圾、有害垃圾 家居垃圾桶設(shè)計易存弊端現(xiàn)狀

家庭在每個人的生活中占據(jù)最重要的位置，在一般的公共場所，垃圾桶設(shè)計所收容的垃圾多半為飲料瓶和一些紙類等固體物品，比較容易分類和回收。在有的小區(qū)中，社區(qū)垃圾桶設(shè)計顯然沒有考慮到地域性的特點(diǎn)，在社區(qū)內(nèi)安放的是一般公共場所所用的垃圾桶。由于生活垃圾種類的多樣性，垃圾丟放在這樣的垃圾桶里，就容易產(chǎn)生諸多的問題，實(shí)例如下：

1、含有雜質(zhì)的廢水被傾倒入垃圾桶，散發(fā)異味，污染空氣，腐蝕鐵制的垃圾桶。

2、大塊垃圾放不下，堆在垃圾桶四周，影響社區(qū)環(huán)境。

3、有害垃圾如廢電池、廢熒光燈管、水銀溫度計、廢油漆、過期藥品等隨便放入桶內(nèi)，使可回收垃圾遭受污染，并污染空氣。

4、在自然條件下易分解的垃圾，如果皮、菜皮、剩菜剩飯等在垃圾桶內(nèi)易腐爛，由于垃圾桶沒有密封，散發(fā)出大量異味。

5、接觸性垃圾桶如翻蓋垃圾桶，清理不及時，對人們的生活環(huán)境造成影響?？此聘蓛舻睦吧希ǔＵ慈敬罅考?xì)菌、病菌和病毒，是室內(nèi)環(huán)境的主要污染源之一，易對人體健康造成危害。最好選擇小容量的垃圾桶。此外，垃圾袋的使用可以有效避免垃圾殘留在垃圾桶內(nèi)，減少污染的發(fā)生。如果垃圾袋發(fā)生破損，垃圾漏到垃圾桶內(nèi)，則會滋生細(xì)菌，所以垃圾桶應(yīng)經(jīng)常清洗。清洗時用刷子將縫隙處理干凈，最好使用消毒液消毒，洗凈后將其晾干，再行使用。

至于廢電池、廢日光燈管、廢水銀溫度計、過期藥品等具有一定毒性或危害的垃圾，則需特殊安全處理，最好不要混在生活垃圾當(dāng)中。

6、公共藝術(shù)的今天，垃圾桶的設(shè)計也應(yīng)秉承以人為本的設(shè)計理念，注意與社區(qū)環(huán)境的搭配和人文色彩的調(diào)和。

1、產(chǎn)品的功能分析：通過對垃圾的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)室外垃圾箱中有害垃圾不是很多，所以我把這個中間部分放有害垃圾的地方改小了，可供人們?nèi)訌U電池等。

2、產(chǎn)品方案的形態(tài)分析：扔有害垃圾的小圓柱和垃圾蓋的開啟方式，我都采用了鑰匙形式；小圓柱的兩邊各有一個小圓孔，可供人們?nèi)訌U舊電池；扔垃圾的入口處是

3、產(chǎn)品方案的色彩分析：以往的室外垃圾箱色彩通常采用藍(lán)，灰和綠色，比較單調(diào)沉悶；現(xiàn)在的垃圾箱色彩就非常豐富，淡灰，淡紫，深紫，明黃，海藍(lán)，草綠等，能夠適應(yīng)不同的使用場所和環(huán)境。

4、產(chǎn)品方案的人機(jī)關(guān)系分析：優(yōu)秀的垃圾箱不僅要便于將垃圾投入，也要便于將內(nèi)腔取出和清理，垃圾箱的高度一般，應(yīng)小于正常人立姿雙手上舉高的一半?，F(xiàn)有垃圾箱的高度一般在800----1100mm之間，基本上都可以滿足要求的。垃圾箱的垃圾投入口應(yīng)該滿足絕大部分人的使用需求，上邊緣高不低于95%人的手功能高，下邊緣高不高于5%人的肘高。這樣才可使高個子的人不需要下蹲，矮個子的人不需要費(fèi)力上舉就可以使用垃圾箱。

垃圾投入口的開口高度要足夠大，以便路人能把垃圾順利的投入，又不應(yīng)過大，以免人們因見到垃圾箱內(nèi)的垃圾而產(chǎn)生一種厭煩的心理。同時開口過大，雨水就很容易濺入箱內(nèi)，使箱內(nèi)的垃圾腐爛而導(dǎo)致細(xì)菌增生，危害環(huán)境。街道上的垃圾箱存放的垃圾一般是瓶子，罐子，紙類等輕便的廢品，所以開口的大小要大于瓶子的直徑，同時要考慮傾斜角度，垃圾箱開口的高度一般宜大于120mm。垃圾投入口的寬度，應(yīng)大于一般廢棄物的尺寸。垃圾桶的開口應(yīng)朝向路人經(jīng)過最多的一側(cè)，以便路人不用費(fèi)神尋找開口而輕易把廢物投入垃圾桶。

5、產(chǎn)品方案的材料選擇：有些地方采用不銹鋼，因?yàn)槠鋱怨棠陀?，易清潔，耐腐蝕，視覺效果好，防曬性能好，但其成本高，也容易被盜：有些地方則采用玻璃鋼材料，價格低廉，不易被盜，但存在在長時間暴曬下易褪色的缺點(diǎn)。所以我計劃采用可回收廢紙材料制作的垃圾箱，利用人們隨手扔掉的牛奶盒經(jīng)過打碎重塑等過程制造，它的好處是防水，耐酸堿，防曬等功能，并且在使用過一段時間后還可以重新回收，在加工，在使用，成本低廉，而且非常的綠化環(huán)保。

七、結(jié)論

(對本設(shè)計做一簡明扼要的總結(jié))整潔的街道放置簡陋粗俗的垃圾箱，必將損壞環(huán)境的美感，但垃圾箱是不能缺少的，于是與花草相結(jié)合的金屬垃圾箱應(yīng)運(yùn)而生，它更像是點(diǎn)綴街頭的一景。在園林環(huán)境里，工業(yè)生產(chǎn)出的垃圾箱會破壞自然的和諧，仿木質(zhì)的垃圾箱，才與周圍環(huán)境融為了一體。這些設(shè)計別樣的垃圾箱在不同的場所妝點(diǎn)著我們的生活。

第三篇：京東方A價值投資分析范文

京東方A價值投資分析

好久沒有看京東方了------好東西珍藏起來，京東方就宛如女兒紅，N年后再品嘗，現(xiàn)在重點(diǎn)在$中集集團(tuán)(SZ000039)$ $中海油服(SH601808)$ $金鉬股份(SH601958)$ 今天看見@小小辛巴 關(guān)于京東方的帖子，只能夠說聲抱歉。我無語了！從產(chǎn)業(yè)和財務(wù)投資人的角度看對中國制造升級、健康產(chǎn)業(yè)、以及互聯(lián)網(wǎng)金融在產(chǎn)業(yè)應(yīng)用中的模式等等理解和判斷，結(jié)合目前節(jié)能化、智能化浪潮，以及保險集團(tuán)推動健康醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，也就不難理解本次中國平安資本系入資京東方背后的戰(zhàn)略考量和選擇，一是摘果子（如復(fù)星集團(tuán)未來10年重要投資機(jī)會中無風(fēng)險套利），二是京東方整體發(fā)展和布局與中國平安金融集團(tuán)戰(zhàn)略高度契合。

小米科技公司市場估值已達(dá)到300億美金，折合1800億人民幣。目前估值正在奔向500億美元，折合3000億人民幣。

6月27日收盤后，京東商城市值達(dá)到382.92億美元，折合2300億人民幣。

實(shí)在是不好意思，勿喜莫入.首先談幾個概念的認(rèn)知和分享：

一、目前京東方市值不足800億人民，不到133億美元，太低估。

1、小米科技公司，目前市場估值300億美元，現(xiàn)在向估值500億美元上升。小米科技本質(zhì)還是一間標(biāo)準(zhǔn)硬件集成公司，依靠大規(guī)模出貨賺取整合硬件的利潤，價格既是小米的利器也是小米的牢籠，但愿其最終不會成為第二個凡客誠品。

小米科技成立之初用“跑分性價比等”清洗山寨機(jī)，待傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)終端硬件集成公司跟隨上來，又開始轉(zhuǎn)向“智能生態(tài)”，就是所謂“后續(xù)服務(wù)”。千元以下的老人機(jī)，老人用老人機(jī)會用其什么服務(wù)？如果說某米科技不是一間硬件公司，那么三星電子更是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的翹楚了，三星手機(jī)也是對安卓高度定制的系統(tǒng)，也連接很多很多所謂的服務(wù)。但是目前趨勢是三星電子市場份額一定會被大陸手機(jī)廠商蠶食，比如華為榮耀和OPP0手機(jī)，都開始發(fā)力高端了，外觀設(shè)計與運(yùn)行跑分與三星電子也難分伯仲了。某米手機(jī)就是手機(jī)行業(yè)一種液態(tài)的存在，互聯(lián)網(wǎng)思維僅僅是打法和手段，高性價比和極致用戶體驗(yàn)的產(chǎn)品才是本質(zhì)。

我對目前對目前噱頭正盛的一些公司進(jìn)行分類：（1、是互聯(lián)網(wǎng)軟件公司。

2、是傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)硬件集成公司。

3、是用互聯(lián)網(wǎng)思維做標(biāo)準(zhǔn)硬件集成公司。

4、是軟硬結(jié)合公司，代表是蘋果公司。

5、是核心器件制造公司，如芯片和半導(dǎo)體顯示等。）

為何如此分類？在“京東方，A股市場最具可能成為千億美金市值的智慧造物公司！”一帖也中關(guān)于“明確一個趨勢和一個思維，即使“未來硬件發(fā)展趨勢”和“互聯(lián)網(wǎng)思維”?！钡年U述。經(jīng)過一段時間的觀察，再進(jìn)行一些認(rèn)知的分享。

在我看來，互聯(lián)網(wǎng)思維做標(biāo)準(zhǔn)硬件公司本質(zhì)還是標(biāo)準(zhǔn)硬件集成公司，只是互聯(lián)網(wǎng)軟件領(lǐng)域拼殺過于慘烈，希望通過集成標(biāo)準(zhǔn)硬件領(lǐng)域來實(shí)現(xiàn)更多的盈利點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)軟件公司達(dá)到一定規(guī)模之后，在沒有新技術(shù)出現(xiàn)之前，單位成本投入基本上市固定不變。而標(biāo)準(zhǔn)硬件集成領(lǐng)域則不同，需要供應(yīng)鏈的管理，巧婦也難做無米之炊，沒有核心器件的供應(yīng)，最終標(biāo)準(zhǔn)硬件終端也不會橫空出世的，所以需要前期不斷的投入，實(shí)現(xiàn)技術(shù)和出貨規(guī)模疊加效應(yīng)才能實(shí)現(xiàn)巨額利潤。

2、之所以如此區(qū)分，因?yàn)樵诿襟w報道中的硬件都是在標(biāo)準(zhǔn)終端集成領(lǐng)域，這個領(lǐng)域才是傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)硬件集成公司與所謂互聯(lián)網(wǎng)思維做標(biāo)準(zhǔn)硬件公司的競爭領(lǐng)域，而非核心器件領(lǐng)域，如芯片和半導(dǎo)體顯示等。核心器件領(lǐng)域公司引領(lǐng)標(biāo)準(zhǔn)集成終端的性能和體驗(yàn)，標(biāo)準(zhǔn)集成終端的應(yīng)用升級又反過來促進(jìn)核心器件領(lǐng)域公司的創(chuàng)新升級。即是：核心器件制造公司，如果芯片和半導(dǎo)體顯示等，無論什么思維的標(biāo)準(zhǔn)硬件集成商都需要；沒有核心器件，什么思維都是白搭。

3、在標(biāo)準(zhǔn)智能終端最具價值的上游核心領(lǐng)域----半導(dǎo)體顯示，京東方開始火箭般的沖刺，2013年移動類液晶顯示出貨全球第一，從今年開始向世界前三，甚至世界領(lǐng)導(dǎo)者地位發(fā)起沖擊，市場給予不到800億的市值，不足133億美元的市值，是不是太低估了？

二、談一談，所謂的“智能生態(tài)”和“后續(xù)服務(wù)”的理解。

1、內(nèi)容不能決定智能電視成敗。樂視和某米都進(jìn)入智能電視領(lǐng)域，同是互聯(lián)網(wǎng)思維的樂視和小米也是相互攻訐，樂視嘲笑小米木有內(nèi)容，同是某思維的陣營也相互指責(zé)，有點(diǎn)不可思議。其實(shí)內(nèi)容不存在壁壘的，最終依然是標(biāo)準(zhǔn)終端硬件的品質(zhì)、設(shè)計、速度和體驗(yàn)。再退一步分析，如果內(nèi)容成為壁壘，成為付費(fèi)模式，也不符合互聯(lián)網(wǎng)開放的思維，更不符合互聯(lián)網(wǎng)免費(fèi)的思維，互聯(lián)網(wǎng)思維不是免費(fèi)積累大量的用戶，然后再通過用戶變現(xiàn)實(shí)現(xiàn)盈利么？如果內(nèi)容成為壁壘，也就是封閉起來，豈不是有違互聯(lián)網(wǎng)精神？

所以智能電視以及其他消費(fèi)電子終端，主要看標(biāo)準(zhǔn)終端硬件設(shè)計和軟件的結(jié)合，最終還是品質(zhì)、設(shè)計、速度和體驗(yàn)，而非內(nèi)容。內(nèi)容這些視頻網(wǎng)站能干的過江蘇衛(wèi)視？能干的過浙江衛(wèi)視？能干的過每到19點(diǎn)滿屏的新聞聯(lián)播？

一旦蘋果電視上市后，那些“內(nèi)容為王”的廠家和企業(yè)都會被貽笑大方，而且還會趨之若鶩的為蘋果開發(fā)APP。屆時就可以看出到底是標(biāo)準(zhǔn)終端硬件品質(zhì)為王，還是內(nèi)容為王了。

2、、我對目前一些所謂不靠標(biāo)準(zhǔn)硬件賺錢，而靠所謂的“后續(xù)服務(wù)”賺錢的理解。

這個“后續(xù)服務(wù)”到底是什么服務(wù)？理解這個服務(wù)就需要分清你是做什么的？什么是應(yīng)該做的？什么是不應(yīng)該做的？

目前互聯(lián)網(wǎng)思維圍繞標(biāo)準(zhǔn)終端產(chǎn)品陳述的痛點(diǎn)和極致體驗(yàn)等等，都是應(yīng)該做的，無論什么思維都應(yīng)該做到的。但是用所謂的“痛點(diǎn)和極致”偷換成“后續(xù)服務(wù)”的概念，就是不厚道，就是耍流氓。因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)終端硬件的品質(zhì)、設(shè)計、速度和體驗(yàn)等等是無論哪種思維都應(yīng)該做到的，不是新思維。

如同小品經(jīng)典橋段：“把大象放入冰箱共分幾步?” 第1步 打開冰箱門 第2 步把大象放進(jìn)去 第3 步把冰箱門關(guān)上。難道互聯(lián)網(wǎng)思維能省略掉其中任何一步？直接將大象放進(jìn)冰箱么？答案是絕對不可能。

我理解的服務(wù)，是要為人們解決某種需求，服務(wù)是個性化的。騰訊投資的嘀嘀打車、京東商城、大眾點(diǎn)評以及58同城等這些都是連接型公司，連接線下的企業(yè)，只有線下的企業(yè)才能提供真正的個性化服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)本身不能解決真正的個性服務(wù)，才從支付下手來包圍線下的個性化服務(wù)提供商，比如微信支付和支付寶等。

所以今后互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，最大的價值在于能用最快的時間建立起來比別人更深的線下服務(wù)壁壘，是不是有一個線下無可比擬的護(hù)城河！這才是O2O精髓，不是所有企業(yè)都能O2O的。

總結(jié)一下，京東方的半導(dǎo)體顯示產(chǎn)品對于（1、是互聯(lián)網(wǎng)軟件公司。

2、是傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)硬件集成公司。

3、是用互聯(lián)網(wǎng)思維做標(biāo)準(zhǔn)硬件集成公司。

4、是軟硬結(jié)合公司，代表是蘋果公司。）都是強(qiáng)需求的核心器件，每一款產(chǎn)品都能爆款，都供不應(yīng)求，而且京東方依托技術(shù)和產(chǎn)能優(yōu)勢，具備強(qiáng)悍的單品全球推送能力，僅僅半導(dǎo)體顯示這一核心業(yè)務(wù)，考慮到中國高端制造動力嫁接全球資源這一前提，京東方就要獲得更到的估值，市值不到800億太低估。

京東方后續(xù)還有智慧系統(tǒng)產(chǎn)品和智慧健康服務(wù)的布局和推進(jìn)。依托強(qiáng)勢的技術(shù)創(chuàng)新和資本優(yōu)勢，從健康產(chǎn)業(yè)園和醫(yī)療檢測設(shè)備等入手，在健康診療服務(wù)線上和線下同時發(fā)力，是技術(shù)創(chuàng)新以及智能制造與新商業(yè)模式的疊加。京東商城依然在虧損，獲得2300億人民幣的市值，愛康國賓昨天收盤價格17.19美元，市值11億美金，愛康國賓僅僅愛康網(wǎng)加上國賓體檢機(jī)構(gòu)而已。

回歸正題，說說京東方，兩塊，兩塊，動作要快：）

一、京東方小市值，高增長，半導(dǎo)體顯示開始顛覆世界格局。

關(guān)于京東方的估值，依然維持“京東方，A股市場最具可能成為千億美金市值的智慧造物公司”，而且路徑和方法越來越清晰。京東方在一個僅次于芯片行業(yè)的半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)，目前正處于初創(chuàng)型到中小板企業(yè)以及世界級領(lǐng)導(dǎo)地位企業(yè)飛速增長，對于如此產(chǎn)業(yè)規(guī)律的企業(yè)不到800億人民幣，儼然是小市值公司。

實(shí)際上，高速成長已經(jīng)體現(xiàn)在京東方第一季財務(wù)報告上，其中流動資產(chǎn)儲備已經(jīng)達(dá)到626億，是2013年同期的2.24倍，誰沒事儲備這么多生產(chǎn)資料?。恳?，料、工、費(fèi)加上折舊就是將要拉高的營業(yè)收入，蓋個房子還需要3年的周期，而京東方定向融資4月剛剛完成即刻開啟營業(yè)收入拉高的過程，待到每季度營收拉高到160億至300億之間，趨勢就會更加明顯，對應(yīng)全年營收則是640億到1200億。屆時就會徹底跟每股2塊徹底說拜拜，因?yàn)樵诎雽?dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)已經(jīng)建立了持續(xù)的競爭優(yōu)勢和領(lǐng)先地位，領(lǐng)先者地位就意味著“定價權(quán)和高利潤”。

另一數(shù)據(jù)，京東方目前凈資產(chǎn)739億，按照60%的負(fù)債率，可以撬動總資產(chǎn)為1847.5億，加以全球首發(fā)先導(dǎo)型產(chǎn)品，營收區(qū)間也介于1000億至1400億之間，符合“京東方，A股市場最具可能成為千億美金市值的智慧造物公司！”中的預(yù)測。

“京東方董事長王東升：計劃三年內(nèi)每股利潤翻7倍”，我看用不了三年，兩年就可以實(shí)現(xiàn)。兩條重量級代線逐步釋放產(chǎn)能，從現(xiàn)在開始每個季度都可以看出京東方的成長，所以“兩塊，兩塊，動作要快！”等到三年？股價早就飛起來了。

現(xiàn)在回頭，可以看出京東方在2011和2012投建鄂爾多斯5.5代AMOLED代線和合肥8.5代氧化物代線的前瞻性布局的優(yōu)勢了吧，如果當(dāng)時沒有提前布局，現(xiàn)在只能眼睜睜看著別的巨頭們大把的賺錢，2015又有一條世界領(lǐng)先技術(shù)的重慶8.5代新型顯示和系統(tǒng)代線加入戰(zhàn)團(tuán)，2016年預(yù)計還將有新的代線加入戰(zhàn)團(tuán)，這才是高成長的節(jié)奏！

有人說，不就是融資460億才導(dǎo)致的如此結(jié)果嗎？錯了，要知道股權(quán)融資460億可以撬動1150億的資本，有些公司手里大把的現(xiàn)金卻去用作理財，而京東方則利用超級資本，抓住時機(jī)，將世界領(lǐng)先的技術(shù)和全球首發(fā)的新品轉(zhuǎn)化為全球市場份額，本質(zhì)的內(nèi)在變化，就是京東方正成為世界半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，這個才是京東方估值的基礎(chǔ)，成為該領(lǐng)域持續(xù)世界競爭優(yōu)勢的保持者和先導(dǎo)者。關(guān)于京東方估值，也千萬不要忘記是處于大陸這個全球制造的發(fā)動機(jī)，中國動力嫁接全球資源，京東方將推動大陸制造的轉(zhuǎn)型升級。

每一個行業(yè)，每一個企業(yè)都應(yīng)該考慮自身的產(chǎn)業(yè)規(guī)律特性，根據(jù)自己的選擇做出相應(yīng)的計劃，京東方利用4G升級以及大陸之外市場沒有新增產(chǎn)能之際，依靠強(qiáng)勢技術(shù)和資本在全球建立穩(wěn)定的市場基礎(chǔ)，成為領(lǐng)導(dǎo)者。比搖頭晃腦、邁著八字步、慢條斯理的跟著人家屁股后面，依然要面對日韓競爭對手的殘酷爭奪，要強(qiáng)悍百倍。

看看大陸A股，目前最吸引資金的還是擁有自主專利技術(shù)體系的科技企業(yè)，還有其他行業(yè)么？

某些人開始說了，這么多年融資也不分紅？哈哈，我只想說，第一半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)與半導(dǎo)體芯片一樣有自身的產(chǎn)業(yè)規(guī)律，第二京東方已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)回報期，也制訂出詳盡的分紅計劃，還有每次不少于10億資金的股份回購，第三如果做股票為了那點(diǎn)分紅，這些人盡可以去買進(jìn)銀行股、地產(chǎn)股，何必緊盯著京東方？哪有牛不喝水，強(qiáng)按頭的道理？一個公司對投資人最大的回報是將公司的產(chǎn)業(yè)做到世界級的競爭優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)公司價值最大化，通過市場定位來實(shí)現(xiàn)投資人（股東）投資回報最大化。這個才是對投資人最大的回報。有人說，芯片和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速迭代太快？我只能用呵呵來回應(yīng)，那個產(chǎn)業(yè)不是快速迭代？手機(jī)不斷發(fā)布新品不是如此？平板電視不是如此？小步快跑，快速迭代本身就是巨頭玩的游戲，是巨頭依靠技術(shù)和產(chǎn)能建立的壁壘，是賺取超額利潤的利器，所以高科技企業(yè)必須注重專利攻防體系的建設(shè)和積累。

二、京東方整合旗下成為三大核心業(yè)務(wù)：顯示器件、智慧系統(tǒng)產(chǎn)品、智慧健康服務(wù)。三大核心業(yè)務(wù)具體指向公司網(wǎng)站有詳細(xì)的描述，不多贅述?？梢园l(fā)現(xiàn)京東方今后將形成兩大平臺，一個生態(tài)環(huán)繞延伸。兩大平臺：

（一）是高端智能硬件制造平臺，以顯示器件為延伸的智慧系統(tǒng)產(chǎn)品制造平臺，智慧系統(tǒng)產(chǎn)品將包括電子消費(fèi)類終端產(chǎn)品、可穿戴設(shè)備、醫(yī)療檢測設(shè)備等健康醫(yī)療產(chǎn)品；

（二）是智慧健康服務(wù)平臺，該平臺既有線上“健康醫(yī)療服務(wù)云平臺規(guī)劃設(shè)計、云服務(wù)技術(shù)開發(fā)平臺（PaaS）規(guī)劃、云計算中心規(guī)劃”，又有線下健康醫(yī)療事業(yè)和健康產(chǎn)業(yè)園與科技產(chǎn)業(yè)城市綜合體等項(xiàng)目。特別是線下服務(wù)優(yōu)勢的確立，則是今后互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最大的價值。如京東之于物流建設(shè)，阿里幾百億資本入股傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)，再如滴嘀打車和快嘀打車等。今后互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，最大的價值在于是不是能用最快的時間建立起來比別人更深的壁壘，是不是有一個線下無可比擬的護(hù)城河。這些可不是小資金能夠撬動的，京東方則有絕對優(yōu)勢，何況還有一個要在健康端發(fā)力的中國平安金融集團(tuán)！京東方既有信息技術(shù)和智能制造優(yōu)勢，又沒有被拖入下游消費(fèi)終端紅海中搏殺，可以集中資源圍繞智慧健康服務(wù)平臺進(jìn)行高端智能設(shè)備的研發(fā)和制造，從高端、小眾開始，自上而下進(jìn)行俯沖打擊。

京東方智慧健康服務(wù)平臺不僅可以為企業(yè)、家庭和個體用戶提供服務(wù)，也可以成為智能硬件創(chuàng)業(yè)者提供服務(wù)，京東方可以為健康科技硬件創(chuàng)客們提供核心元器件、云平臺以及創(chuàng)業(yè)資本等服務(wù)，還可以成為智慧家政服務(wù)平臺。

（三）一個生態(tài)環(huán)繞延伸：即是“中以合作的中國光電與創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)基金”，該基金主要投資于機(jī)器人、高端裝備制造、光電新材料、新能源、高新技術(shù)、大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。用三到五年時間打造10家上市公司。

京東方兩大平臺穩(wěn)坐中軍帳，托強(qiáng)勢的信息技術(shù)、科技智能硬件以及資本優(yōu)勢，由高端制造向向?qū)I(yè)化、規(guī)?；姆较蛏罨l(fā)展，同時向健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)延伸，最終實(shí)現(xiàn)制造型和最終需求型服務(wù)業(yè)并駕齊驅(qū)。

以產(chǎn)業(yè)基金為先導(dǎo)和縱向整合，與兩大平臺遙相呼應(yīng)，產(chǎn)業(yè)為平臺，投資和并購為其延伸，一個京東方系資本版圖將浮出水面。

三、京東方開啟了世界三個沖擊波：

（一）第一個世界沖擊波，即是京東方半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)沖擊世界領(lǐng)導(dǎo)者地位，領(lǐng)導(dǎo)地位意味著“定價權(quán)和高利潤”。

雖然說京東方目前顯示產(chǎn)業(yè)居于世界前五，但是出貨僅僅占世界不到7%，而大陸卻消化了世界顯示產(chǎn)能的70%到80%，京東方如果能夠吃下世界20%到30%的市場，再以全球首發(fā)的產(chǎn)品引領(lǐng)市場，想不賺大錢都難?？纯淳〇|方在美國“2014顯示周及SID年會”展示的新品。2015年又一條世界頂級技術(shù)的重慶新型顯示和系統(tǒng)代線投產(chǎn)，外媒分析京東方還將投建兩條代線，可能是6代LTPS代線和11代線。京東方策動和發(fā)起了最強(qiáng)悍的世界沖擊波。

（二）第二個世界沖擊波，則是智慧終端產(chǎn)品，包括健康消費(fèi)電子終端產(chǎn)品、可穿戴產(chǎn)品以及醫(yī)療檢測設(shè)備等。

京東方智慧終端產(chǎn)品都是從高端、小眾開始，京東方本身擁有半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)的利器，沒必要進(jìn)入低端市場拼殺，舉一個例子OPPO手機(jī)，一開始只想做一間關(guān)注產(chǎn)品、小而美的公司，一不小心年出貨做到了3000萬部，一不小心成為高通最重要的合作伙伴，一不小心成為智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)最賺錢的廠家。

京東方另一塊智慧終端是醫(yī)療檢測設(shè)備和可穿戴產(chǎn)品，這塊只有“智能鏡子”和“美容健康顯示屏”等產(chǎn)品，尚未出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)終端產(chǎn)品，我們就看看這塊市場有多大？

看看投資界中“投資人眼中的醫(yī)療投資機(jī)會：醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械”提到，新一輪醫(yī)改政策將對服務(wù)、器械、診斷等細(xì)分行業(yè)帶來發(fā)展良機(jī)。而高端醫(yī)療器械設(shè)備的國產(chǎn)化，也將在一定程度上打破“GPS”（GE、飛利浦和西門子的俗稱）一統(tǒng)天下的局面。據(jù)上海聯(lián)影醫(yī)療副總裁兼聯(lián)影研究院CEO陳群介紹，目前GE、飛利浦和西門子這三家公司壟斷著全球90%的高端醫(yī)療器械市場。

未來五年，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械行業(yè)的增長速度將達(dá)到20-25%，高于藥品行業(yè)16-18%的比例。醫(yī)療器械的投資空間和發(fā)展機(jī)會將會非常大。

“十二五”規(guī)劃中就明確了通過加強(qiáng)創(chuàng)新提升本土醫(yī)療器械行業(yè)競爭力的方針，強(qiáng)調(diào)要加大對本土研發(fā)力度，確立了建立40到50個高科技醫(yī)療器械公司的目標(biāo)。實(shí)際上，我國醫(yī)療設(shè)備在技術(shù)上與國外的差異已不像10年前那么大，高端醫(yī)療設(shè)備的技術(shù)水平正在接近國際水平。

京東方依托信息技術(shù)和高端制造和顯示技術(shù)優(yōu)勢，在醫(yī)療高值耗材以及醫(yī)療器械方面（尤其是影像設(shè)備診斷方面）進(jìn)行突破性創(chuàng)新，形成本土醫(yī)療器械研發(fā)理論體系，那就開啟了京東方第二個世界沖擊波。京東方研發(fā)實(shí)力和資本實(shí)力應(yīng)該是A股市場數(shù)一數(shù)二的公司了，從這個公司十年一劍的掃地僧精神，要么不進(jìn)入，要進(jìn)入就要把幾乎整個市場吃透。

（三）第三個世界沖擊波，就是推進(jìn)智慧健康服務(wù)平臺，上面已經(jīng)介紹過。這里強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，醫(yī)療健康服務(wù)一般是從醫(yī)療器械入手，進(jìn)入高值醫(yī)用耗材，再到醫(yī)療服務(wù)。京東方則從云平臺到終端，到醫(yī)療檢測設(shè)備等全方位進(jìn)行布局。

四、京東方今后會一個什么公司？

今后京東方不僅僅一個單純半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)的世界領(lǐng)導(dǎo)者，而是一個基于硬件、系統(tǒng)、服務(wù)、企業(yè)用戶和個體用戶，層層疊加又相互關(guān)聯(lián)的四維生態(tài)系統(tǒng)，既不是硬件公司，也不是互聯(lián)網(wǎng)軟件公司，更不是電商平臺，而是一間用戶經(jīng)營公司，其用戶是個人、家庭、企業(yè)，其商業(yè)模式既可以通過一次性大宗智能硬件銷售盈利，也可以通過多次后續(xù)強(qiáng)服務(wù)內(nèi)容實(shí)現(xiàn)盈利，完成終極循環(huán)的商業(yè)模式，這是世界科技巨頭夢寐以求的模式。

京東方三位一體的世界級沖擊波，即齊頭并進(jìn)，又有所側(cè)重，半導(dǎo)體顯示器件在火箭般的沖刺，智慧系統(tǒng)終端產(chǎn)品和智慧健康服務(wù)在精細(xì)打磨和整體布局，一個階段實(shí)現(xiàn)一個階段的目標(biāo)，在自身核心專長領(lǐng)域進(jìn)行持續(xù)創(chuàng)新疊加，最終建立自己的商業(yè)和生態(tài)系統(tǒng)王國。

京東方今后應(yīng)該開放、開放再開放，合作、合作再合作，適時考慮進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購（IBM公司很多先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)都是通過并購、消化、整合成自身的強(qiáng)力優(yōu)勢），在自身優(yōu)勢領(lǐng)域與國際巨頭合作開發(fā)創(chuàng)新應(yīng)用產(chǎn)品，依靠戰(zhàn)略能力、創(chuàng)新能力和執(zhí)行能力的最佳組合，以創(chuàng)新產(chǎn)品引領(lǐng)和疊加新的商業(yè)模式，大陸A股市場率先實(shí)現(xiàn)千億美金市值的高科技智慧造物公司，指日可待！“日出東方，唯我不敗?！?/p>

原來打算將這句口號當(dāng)作京東方A大漲以后賣出時的結(jié)語，但遺憾的是，這個計劃失敗了。

失敗是成功他媽，不幸的是，故事開始時，我并不認(rèn)識她。

被她摧殘了大半年后，我才知道失敗這個媽，是可以一直不懷孕的。

針對我在京東方A上所犯的錯誤，我總結(jié)了三點(diǎn)教訓(xùn)，希望兄弟們少碰到幾個這樣的媽。

教訓(xùn)一：看懂企業(yè)，看不懂風(fēng)。

教訓(xùn)二：以強(qiáng)換弱，空自悲凄。

教訓(xùn)三：德不配位，必有殃災(zāi)。

接下來，我慢慢展開。

教訓(xùn)一：看懂企業(yè)，看不懂風(fēng)。

（一）看懂企業(yè)是成功交易的基礎(chǔ)

2013年底，我在買入京東方A之前，是有仔細(xì)看過這家企業(yè)的，也形成了初步看法：（1）京東方背負(fù)圈錢惡名長達(dá)十年，股價表現(xiàn)也很差，人人厭惡的東西，如果藏有真金，那么就可能存在被市場忽略的重大價值。（2）股價處于歷史低點(diǎn)。

我建倉時股價2.13元，處于歷史低位區(qū)，每股凈資產(chǎn)2.02元，PB為1.054，估值便宜，下跌空間不大，安全性較高。大型企業(yè)應(yīng)注意市銷比，當(dāng)時京東方總市值287億，而預(yù)計全年銷售收入330億（2013年年報公布為337億），市銷率0.87左右，銷售額最能反映一家企業(yè)的真實(shí)價值，當(dāng)一家企業(yè)銷售額龐大，且毛利較高時，如果市值比其銷售額還低的話，那就顯然是低估的。

（3）業(yè)績不斷反轉(zhuǎn)，有走出困境的可能。

從營業(yè)收入的增長變化來看：

2010年營業(yè)收入80億，同比增長28.42%；

2011年127億，同比增長58.77%，營收額達(dá)到歷史最高值；

2012年營收257億，同比增長102.27%，這一步相當(dāng)驚人，百億級的增長，說明其市場份額大大提升；

2013年前三季度247億，同比增長44.68%，增長量仍很不錯。

銷售毛利率24.21%，也達(dá)到了十年來的最高水平，相應(yīng)地，凈利潤也大幅增長。（4）行業(yè)仍有較大增長前景。

國內(nèi)對液晶面板的需求量大，進(jìn)口額排名第三，有替代進(jìn)口的需求；長遠(yuǎn)來看，顯示行業(yè)是一個有著長期需求的行業(yè)，不管是電腦、還是電視、手機(jī)乃至未來的智能穿戴、智能家居都要大量的高清晰顯示終端。（5）行業(yè)地位不斷提升。

京東方從落后的地位不斷追趕，技術(shù)與資金實(shí)力都比不上歐美韓日臺，加上過山車般液晶周期影響，價格大起大落，日子艱難，而京東方非但沒有被消滅，還能做到國內(nèi)第一，是令人敬佩的。

現(xiàn)如今的京東方，不管是技術(shù)實(shí)力，還是業(yè)內(nèi)地位，加上令人恐怖的圈錢能力，都遠(yuǎn)勝于當(dāng)年，以現(xiàn)在的基礎(chǔ)，完全有能力在不遠(yuǎn)的將來越戰(zhàn)越強(qiáng)，拖死一切競爭對手，成為世界第一。

當(dāng)然，要細(xì)致研究下去，可分析的還很多，但彼得·林奇說過，如果三分鐘還說不出看好的理由是什么，那就真的沒什么可看好的。而用巴菲特的話來說，是不是便宜，根本不用計算，一望而知。

綜合來看，我認(rèn)為京東方的價值是大大低估了，將來隨著業(yè)績不斷反轉(zhuǎn)，市場有重新評估的可能。

所以，我在2013年12月12日建倉京東方，并發(fā)微博記錄交易：

@小小辛巴 ：【京東方】2.13元建倉京東方，先少量買1%，資金來源于三金的換股，計劃分1.9、1.7、1.5、1.3元吸納。

閱讀(8.7萬)轉(zhuǎn)發(fā)(79)| 收藏| 評論(107)2013-12-12 13:37 來自微博手機(jī)版 如圖：原圖

（二）看懂風(fēng)向才能化分析為利潤

1、聽風(fēng)識鳥VS養(yǎng)豬等風(fēng)

就交易之道而言，到底是聽風(fēng)識鳥重要？還是在風(fēng)口等風(fēng)來重要？

查看 眾所周知，當(dāng)行業(yè)興旺發(fā)達(dá)時，哪怕是很垃圾的企業(yè)，都能賺得很好，所謂大風(fēng)刮起來的時候，連豬也會飛。所以，有些人認(rèn)為炒股就是要聽風(fēng)識鳥，要找大家都追捧的行業(yè)，這種行業(yè)的龍頭股會被市場之風(fēng)吹得高不可攀。

但這種方法不足的是，等風(fēng)起來時再去抓已經(jīng)騰飛的鳥，往往追高，得承受股價過高的風(fēng)險。

而另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，只要找到風(fēng)口，大風(fēng)來的時候，連豬都會飛。因此，要提前埋伏在有旺盛需求前景的行業(yè)，尋找那些跌透干透的股票，大風(fēng)起兮豬飄揚(yáng)，緊抱飛豬飄異鄉(xiāng)。

這種方法的好處在于起步時比較安全，不容易摔死，不足的地方在于，如果風(fēng)老是不來，而豬又始終保持懶豬本色的話，那結(jié)果就是虛擲光陰與豬同眠了。

沒有十全十美的方法，只有不斷追求完美的人。

任何一種成功的方法，應(yīng)用者只要不斷發(fā)揮其長處，避免其短處，就能取得不錯的成績。

聽風(fēng)識鳥的關(guān)鍵在于提高準(zhǔn)確性，抓住真正的龍頭，而不是跟風(fēng)的泡沫，強(qiáng)者恒強(qiáng)，通過漲了還漲來化解高價買入的風(fēng)險。

養(yǎng)豬等風(fēng)的關(guān)鍵在于縮短等待期，既要能預(yù)見風(fēng)必然到來，還要盡量縮短等到風(fēng)的時間，從而減少老是不賺錢的時間成本。

2、等風(fēng)之我見 作為格雷厄姆的信徒，本質(zhì)上我是一個不可知論者，對于眾人追捧的事物，我始終充滿警惕，總以為好的難以持久，壞的也未必真壞，所以，我很難加入到聽風(fēng)追鳥的行列中，大部分情況下，我還是采取養(yǎng)豬等風(fēng)的模式。

可是，要怎么縮短等風(fēng)的時間呢？

像《英雄》里面的秦兵一樣呼喊：“大風(fēng)！大風(fēng)！”嗎？

叫是叫不來的，因?yàn)槲覀兏静恢里L(fēng)會什么時候刮起來。（1）只要豬肯狂奔，一樣虎虎生風(fēng)。

雖然我們不知風(fēng)什么時候吹，但強(qiáng)者能夠創(chuàng)造有利條件，只要我們所選擇的目標(biāo)企業(yè)，不斷展現(xiàn)出遠(yuǎn)超市場預(yù)期的業(yè)績，那么，它就會得到市場的追捧，從而帶動股價上漲，引發(fā)群眾的跟風(fēng)。

而遠(yuǎn)超市場預(yù)期的業(yè)績，要么是企業(yè)的高速成長產(chǎn)生，要么是企業(yè)的困境反轉(zhuǎn)，或者二者兼而有之。

比如說2012年建倉的堅瑞消防、桑樂金，都不是主流行業(yè)，但依靠企業(yè)自身困境反轉(zhuǎn)，一樣也能跑得很拉風(fēng)。

（結(jié)語：無風(fēng)自起浪，立足于自力更生）（2）大風(fēng)總是從多個風(fēng)口進(jìn)來。

一個成規(guī)模的行情，一定是多種力量共同的結(jié)果，如果只炒一個概念，那么這種行情多半不能持久。

每次較大的行情，一定是各種概念輪炒，只要所選的股票有分布到這些概念，耐心等待的話，遲早會輪到，只是早晚而已。

所以在養(yǎng)豬等風(fēng)的布局之前，雖然我們不知道將來會流行哪種風(fēng)，但常識可以告訴我們，無非就是那些大家想要大力改善的領(lǐng)域：移動通訊、環(huán)保、醫(yī)療、生物科技、機(jī)器人等。

比如說，我2012年建倉的數(shù)字政通，等的就是智慧城市建設(shè)的風(fēng)；

理邦儀器，等的是醫(yī)療投入的風(fēng)；

天瑞儀器，等的是環(huán)保建設(shè)的風(fēng)；

2013年建倉的啟明星辰，等的是網(wǎng)絡(luò)安全的風(fēng)；

佳訊飛鴻，等的是鐵路基建的風(fēng)；

2014年建倉的大富科技、南都電源，等的是4G建設(shè)的風(fēng)······

當(dāng)然，也有些我們所不了解的新風(fēng)會冒出來，比如說3D打印、石墨烯等，是我事先沒想到的，但這些畢竟是少數(shù)，大多數(shù)風(fēng)潮我們還是可以根據(jù)常識挑選行業(yè)龍頭提前埋伏到的。

（結(jié)語：只要有風(fēng)，多守幾個風(fēng)口，總能等到部分）（3）不要為等風(fēng)支付過高的時間成本。

由于風(fēng)不知何時來，如果一直不來，或傻傻地等待時間過長的話，那么，就會產(chǎn)生兩個很壞的結(jié)果：產(chǎn)生跑輸通脹的虧錢記錄；喪失了其他盈利機(jī)會。

那么，要怎么消滅等風(fēng)的時間成本呢？ 一種辦法，就是像傳統(tǒng)價值投資者的自我麻醉駝鳥閉眼不看法，多抄些自我安慰的名人名言：“價值投資的精髓是等待?！?/p>

正如神奇公式的發(fā)明者喬爾·格林布拉特所說：“要擊敗市場，你必須做一些不同于市場的事情。如果你要做一些不同的事，有時你就會明顯表現(xiàn)不佳。例如，如果你是一個價值投資者，當(dāng)市場對一些影響因素做出反應(yīng)，如情緒和動量，價值投資方法這時可能會表現(xiàn)很糟糕。最近有個關(guān)注經(jīng)理人在2000-2009年回報率的研究報告。研究表現(xiàn)，排名前1/4的經(jīng)理人中，有97％的比例在這十年間，至少有三年排在經(jīng)理人排名的后半部。更令人驚訝的是，排名前1/4的經(jīng)理人中，有79％在這十年中，至少有三年排在經(jīng)理人的末1/4，并且他們中近一半有至少三年排在最后十名?！?/p>

呵呵，很多價值投資者，正是以此作為自己落后的遮羞布，好像自己落后就是高手似的。有些熬過去的，就成為了市場認(rèn)可的高手，而大部分人，守的卻是一座逐漸消融的冰山。

另外一種辦法，就是在低位反復(fù)高拋低吸，不斷做T，厲害的交易者，不僅能夠不斷降低成本，有些甚至能變成負(fù)成本。但這種方法做習(xí)慣了后，往往會忘記自己是在等風(fēng)，風(fēng)真的來了反而因頻繁跑短的習(xí)慣被甩下馬去。

我想，成功的等風(fēng)，既不能等得太長（雖然我經(jīng)常號稱：“好股不怕等三年”，但這往往是指等別人套三年后，我才進(jìn)去等。正常來說，半年不漲，我可以接受，但如果一年不漲，那就是失敗了，而如果三年不漲，那就是恥辱），也不能忽視市場波動的有利作用。（4）用拐點(diǎn)縮時間，用低點(diǎn)降成本

時間成本主要表現(xiàn)為兩種，一種是硬成本，也就是說你的資金收益率如果比銀行利率還低（更高水平的比較基礎(chǔ)是通脹率，或者牛市中的指數(shù)收益率），那就是失敗；另一種是軟成本，也就是機(jī)會成本，也就是同等時間中符合市場風(fēng)向的較大機(jī)會收益。機(jī)會成本的可變因素較多，如以此衡量，則過高要求了交易者。那要怎么在等待中跑贏時間的硬成本呢？

根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)來看，首先要利用業(yè)績分析提前發(fā)現(xiàn)拐點(diǎn)，縮短等風(fēng)時間（利用季報發(fā)現(xiàn)報喜鳥，已經(jīng)在過往博文中說過多次，不再重復(fù)），最好能做到一買就漲，漲就很牛。其次，如果沒有做到一下子乘風(fēng)而起，則要利用價格波動低點(diǎn)降低等待成本。

具體來說，我們打開任何一個股票的股價圖都可以看到，再爛的股票也有市場波動可利用，每年都會有數(shù)次較大的波動，而從極限最低點(diǎn)起算，到第二個循環(huán)高點(diǎn)總有一定漲幅，再差也能達(dá)到15％-35％，如果交易者能夠買到離極限低點(diǎn)附近（10％以內(nèi)，我的五檔買入法已經(jīng)在多年中數(shù)十次證明可以做到），半年或一年下來，即使沒有成為風(fēng)行的牛股，也會產(chǎn)生5％-10％左右的利潤，這個利潤雖然不高，但是，起碼能夠抵銷時間成本，如果運(yùn)氣好碰到波動率較大的，即使持股期間沒有碰到萬眾追捧的風(fēng)潮，也會因跟隨市場整體波動而產(chǎn)生較大的收益，從而抵銷了時間成本。

（結(jié)語：如果等待時的收益大于時間成本，那么等待既不難熬，也不會等得毫無意義。）

3、京東方教訓(xùn)

從我2013年12月12日以2.13元建倉京東方A來看，最低價1.99元，最大下跌幅度為-6.57%，最高價為2.56元，最大漲幅為20.2%，波動幅度很窄，但也符合前面“再爛的股票也有市場波動可利用”的論斷，至2014年7月16日本文發(fā)文時，收盤價為2.2元，漲幅3.286%。

大半年只漲可憐的3.286%，雖然不是大失敗，但確實(shí)不怎么樣。

之所以會有這么差的戰(zhàn)績，主要是因?yàn)槲覜]有看對風(fēng)向：

2014年的主流資金的偏好仍然在小盤股中運(yùn)作，盡管京東方的業(yè)績已經(jīng)走好，也出現(xiàn)了不少炒作熱點(diǎn)，如管理層增持、智能穿戴、生產(chǎn)線滿產(chǎn)滿銷等，如果是在小盤股出現(xiàn)這些東西，早就飛上天了，可惜的是京東方的盤子太大了，稍微漲一點(diǎn)，就拋盤如雨，而且藍(lán)籌股中物美價廉的標(biāo)的太多了，銀行、地產(chǎn)、家電、重工······比比皆是，又何況京東方還背負(fù)著圈錢賠錢的長期罵名，自然很難得到市場的青睞。

大風(fēng)那個吹，就是吹不到京東方頭上。

這個教訓(xùn)事后看很清楚，是我的過于自信與主觀想象，導(dǎo)致我基本看懂了企業(yè)，但卻沒看懂風(fēng)。所以，沒賺到超額利潤。

但這點(diǎn)可憐的漲幅，至少保證了我不會輸，比起這大半年來在風(fēng)潮里追漲殺跌的大多數(shù)虧錢者來說，還算好的。查看原圖

簡單地以指數(shù)進(jìn)行比較，2013年12月12日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收盤1279.32點(diǎn)，至2014年7月16日收盤1318.62點(diǎn)，漲幅3.07%。京東方的3.286%居然還略贏這個市場活躍度最高的指數(shù)。

同期上證指數(shù)2013年12月12日收盤2202.8點(diǎn)，至2014年7月16日收盤2067.28點(diǎn)，漲幅-6.152%，上證指數(shù)還遠(yuǎn)不如京東方A。

所以，這次京東方建倉的教訓(xùn)，只是沒有取得拉風(fēng)的超額收益而已，基本還是按照我的容錯設(shè)想進(jìn)行的。真正的悲慘教訓(xùn)是我的第二筆換股買入，我錯誤地把正在猛沖的新開普換成了高位的京東方。

教訓(xùn)二：以強(qiáng)換弱，空自悲凄。

我在某書中及某書的特別寄送中（為避免別人說我變相廣告，不說書名，也請朋友不要問我書的事，今后輕易不回答此類問題），反復(fù)提過我的換股經(jīng)驗(yàn)：

原則一：“強(qiáng)不換弱，勝極才換”：對于強(qiáng)勢的小盤成長股，輕易不換弱勢股，只有到大的牛熊轉(zhuǎn)換時，出于守住利潤與防御的考慮，換成穩(wěn)定增長股。

原則二：“弱可換強(qiáng)，有勝才換”。

1、違反原則的錯誤

教條說得好好的，可輪到自己執(zhí)行時，就變得沒有原則。

大家都知道，我在新開普上獲利不菲，當(dāng)時看到創(chuàng)業(yè)板調(diào)整在即，出于守住利潤及擴(kuò)大戰(zhàn)果的考慮，我決定將短期漲幅接近尾聲的新開普換成剛剛抬頭的京東方。

呵呵，妄想要騎鞍換馬，勝利接著勝利，利潤滾著利潤。

換股過程用微博記錄如下：

@小小辛巴 ：【換股調(diào)倉】今日以26.30元（注：當(dāng)時尚未10轉(zhuǎn)6，該價格未除權(quán)）清倉10.68元買入的新開普，該筆資金盈利146%，雖然辛巴魔咒預(yù)示著它將一賣就漲，但為了買入2.38元的京東方A，我愿意承受，接下來就讓一買就跌的魔咒繼續(xù)顯靈吧。閱讀(35.5萬)|轉(zhuǎn)發(fā)(39)| 評論(37)2014年2月24日 09:42來自微博手機(jī)版 如圖： 查看原圖

當(dāng)時，覺得京東方走出困境，業(yè)績不斷反轉(zhuǎn)，股價有走強(qiáng)的希望；加上自己在新開普上賺得飽飽的，財大氣粗，不在乎虧掉一點(diǎn)利潤，所以產(chǎn)生了敢于冒險的愚蠢勇氣；而京東方當(dāng)時突然宣告說高管將要增持，讓人充滿期待，我擔(dān)心京東方會飛掉，打死也要往里沖，反正自己的利潤夠厚，不怕看錯而虧錢。

在這些短期因素的影響下，我忘了京東方是一個長期的弱勢股，它的走強(qiáng)往往很短暫，有漲都是補(bǔ)漲，很容易又跌回去，然后，它的屬性是周期股，并不是酒藥類的穩(wěn)定增長股，并不適合于防御。

所以我既違反了強(qiáng)不換弱的原則，又挑錯了換股對象，當(dāng)時最好的防御對象應(yīng)該是茅臺或五糧液這種熊市牛股，它們雖然已經(jīng)雄風(fēng)不再，但是每逢市場整體調(diào)整，總是會有良好的市場表現(xiàn)，這大半年來也不例外。

換完以后的結(jié)果，如圖： 查看原圖

換完以后，新開普期間經(jīng)歷了深幅調(diào)整，但后來創(chuàng)了新高，目前和當(dāng)時換股價差不多，而京東方卻出現(xiàn)了下跌，相對于2014年2月24日的2.38元換股價，至2014年7月16日收盤價，下跌-7.563%。

也就是說，不但沒有勝利接著勝利，還出現(xiàn)了巨額虧損。

2、沖動買入，輕視虧損

教訓(xùn)深刻啊，其實(shí)，換股后的賣出對象，是無法控制其漲跌幅的，因?yàn)楸旧硖幱跇O強(qiáng)勢中，既有可能見頂回落，也有可能再創(chuàng)新高，比如說我的大富科技就賣早了，少賺了一倍的利潤，但是，對于換股后的買入對象卻是自己該控制好的，即使短期沒有跑贏原來的賣出對象，至少應(yīng)做到不虧錢。

而我換入京東方時，一方面忽視了它是長期弱勢股，另一方面卻還是追高買入，這真是死得最快的一種方法。

3、靈活變通

強(qiáng)不換弱，是總的原則，肯定有朋友問，難道就一點(diǎn)不能變通，如果一個很有價值的股票在弱勢時，而另一個股票明顯泡沫嚴(yán)重強(qiáng)過頭時，難道就一定不能換嗎？

雖然價值與泡沫很難判斷，但如果拉長了看，是能夠分析出來的。只是對于弱勢股的買入要更加謹(jǐn)慎，至少不能像我買京東方一樣對弱勢股在漲時追高買入。而應(yīng)該反過來，當(dāng)弱勢股跟隨市場連續(xù)性下跌時，如判斷物超所值，實(shí)在想買時，才能出手。比如說，近期我在2014年4月28日以16.7元換入好想你，期間最低價為16.48元，至2014年7月16日收盤18.69元，漲幅13.96%；

在2014年4月28日以12.15元換入振東制藥，期間最低價為11.95元，至2014年7月16日收盤14.12元，漲幅16.21%；

這兩筆交易都是選在它們隨市場狂跌時才出手，雖然它們的隨后表現(xiàn)仍然很弱，但由于我不是追漲，而是低吸，因此，能夠確保盈利。

4、悟空明性

通過京東方這次教訓(xùn)，我再次體會了強(qiáng)不換弱的重要性，而從另一個角度想，我之所以換股，說到底還是貪念在起作用。

總想讓自己的收益一漲再漲，不懂得休息，其實(shí)，當(dāng)時賣了新開普后，可以適當(dāng)把該筆資金退出來休息一下，舍得放棄，反而能在隨后的市場整體性下跌中抓住更好的機(jī)會。

以后對于賣出，還要加強(qiáng)把握，要么堅持以弱換強(qiáng)，要么干脆放馬南山，如果腦袋中邪地非要以強(qiáng)換弱，也不能采取追高的愚蠢作法。

大家都會做多的時候，比的就是空的能力。這點(diǎn)我還要加強(qiáng)。

教訓(xùn)三：德不配位，必有殃災(zāi)。

在我進(jìn)入雪球網(wǎng)之前，博客的訪問量就已經(jīng)有幾百萬了，微博被關(guān)注也上萬，加上雪球新認(rèn)識的朋友，舊友新知，關(guān)注度較高。我自己知道自己的斤兩，比起很多高手與專業(yè)人士來說，還差了不少。所以，我從來也沒有把自己當(dāng)作大V，還像小散一樣隨便說話。

以前在新浪博客上可以對文章進(jìn)行分類管理，我比較隨意寫的東西大多歸類為只言小思，比較認(rèn)真寫的歸類為辨股析圖，微博興起后，只言小思顯得多余，我的碎片化觀察就多以微博方式出現(xiàn)了。但老朋友都知道，我也經(jīng)常亂分析市場，不靠譜的判斷也很多，所以，老友大多能夠容忍我亂說，他們大多會自己分析決策，我也不擔(dān)心他們會出什么問題，因?yàn)樗麄冏⒁獾牟皇俏艺f些什么，而是注意我干了什么。

可到了雪球后，一些不了解我的人，看我被關(guān)注度較高，就想當(dāng)然地認(rèn)為我比很多高手厲害，既不知道我的分散交易理念，也不自己獨(dú)立分析，看我說什么好，就任意跟風(fēng)，結(jié)果在京東方與中國重工上深套了10%左右，對我來說，這兩只股票占我的持倉比例也就是個零頭，影響不了我的大局，可是對于他們來說，可能是他們的全部，因此，我的亂說確實(shí)讓他們大虧了錢。

對于這種誤導(dǎo)，我真的很抱歉，本來，我寫東西只是自己思想的一個記錄，談不上什么推薦，老友們都知道，我的建倉是很長時間的，往往前面一年只能小漲，出彩往往要到兩三年后，我的文章所涉及的股票，剛開始發(fā)布時都是不會賺錢的，這樣的文章并沒有什么推薦效果。

如果我真的有一買就漲的神準(zhǔn)能力，那我肯定是努力為人民服務(wù)，能推薦就推薦，但我知道，我從來都不具備這種實(shí)力，而在不具備充足的實(shí)力前，享受了過高的認(rèn)同，是一種罪過，德不配位，必有災(zāi)殃。

后來，果然如此，各種受到我不良影響的人，以及內(nèi)心妒忌的小人在某日聯(lián)合起來對我進(jìn)行了飽和攻擊。我雖然不在意這些言語傷害，但是，經(jīng)此一事后，我也反思了自己的言行。

作為一個普通的交易者，在能力有限的情況下，影響過大，絕對不是一件好事，如果自己還不知，說多了不負(fù)責(zé)任的話，只會害人害己，言者無意，聽者有心。為防止禍害江湖，還是慎言為妙。

第四篇：中國聯(lián)通投資價值分析

中國聯(lián)通投資價值分析

學(xué)生姓名： 學(xué)號： 專業(yè)班級：

201年月日

中國聯(lián)通投資價值分析

摘要

中國電信行業(yè)已經(jīng)持續(xù)增長多年，成為中國經(jīng)濟(jì)中的一個重要部門。近些年來，中國電信業(yè)不斷拆分、重組、集資上市，市場競爭日趨激烈，相互競爭使得電信行業(yè)形成了穩(wěn)定的競爭格局。而且根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，穩(wěn)定的競爭格局是電信業(yè)高速增長的前提，4G發(fā)展具有加倍營運(yùn)商的優(yōu)勢及盈利能力，近年來宏觀經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展也對電信行業(yè)的發(fā)展起到了催化劑的作用。本文首先分析聯(lián)通公司的背景情況，在了解公司概況后，對宏觀經(jīng)濟(jì)和電信行業(yè)進(jìn)行分析，然后對中國聯(lián)通重點(diǎn)進(jìn)行公司財務(wù)分析、估值及發(fā)展前景預(yù)測，最后根據(jù)估值和預(yù)測給出相應(yīng)的投資建議分析。

關(guān)鍵詞：中國聯(lián)通；財務(wù)分析；投資價值：電信行業(yè)

一、公司背景分析

中國聯(lián)通全稱中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司于2009年在原中國網(wǎng)通和原中國聯(lián)通的基礎(chǔ)上合并組建而成，在國內(nèi)31個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）和境外多個國家和地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，是中國唯一一家在紐約、香港、上海三地同時上市的電信運(yùn)營企業(yè)，連續(xù)多年入選“世界500強(qiáng)企業(yè)”。主要經(jīng)營GSM、WCDMA和FDD-LTE制式移動網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，固定通信業(yè)務(wù)，國內(nèi)、國際通信設(shè)施服務(wù)業(yè)務(wù)，衛(wèi)星國際專線業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)接入業(yè)務(wù)和各類電信增值業(yè)務(wù)，與通信信息業(yè)務(wù)相關(guān)的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)等。2009年1月6日，原中國聯(lián)合通信有限公司與原中國網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)公司重組合并，新公司更名為中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司。為與合并前的中國聯(lián)通相區(qū)分，業(yè)界常以“新聯(lián)通”進(jìn)行稱呼。

中國聯(lián)通擁有覆蓋全國、通達(dá)世界的通信網(wǎng)絡(luò)，積極推進(jìn)固定網(wǎng)絡(luò)和移動網(wǎng)絡(luò)的寬帶化，為廣大用戶提供全方位、高品質(zhì)信息通信服務(wù)。2009年1月，中國聯(lián)通獲得了當(dāng)今世界上技術(shù)最為成熟、應(yīng)用最為廣泛、產(chǎn)業(yè)鏈最為完善的WCDMA制式的3G牌照，擁有“沃3G/沃4G”、“沃派”、“沃家庭”等著名客戶品牌。2013年中國聯(lián)通啟動4G設(shè)備建網(wǎng)，采購了TD-LTE基站，并在2014年3月18日宣布啟動4G的正式商用。2015年2月27日，中國聯(lián)通正式獲得世界上采用的國家及地區(qū)最廣泛的FDD-LTE牌照，F(xiàn)DD-LTE已成為當(dāng)前世界上采用的國家及地區(qū)最廣泛的，終端種類最豐富的一種4G標(biāo)準(zhǔn)。

二、宏觀分析

近幾年，宏觀經(jīng)濟(jì)增長趨緩降低電信行業(yè)消費(fèi)需求。作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和重要組成。電信業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，兩者相互影響、相互促進(jìn)。全球電信業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)顯示兩者在發(fā)展態(tài)勢上基本是同興衰。2014年以來我國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，今年上半年GDP增速僅為7.0%，創(chuàng)下六年來歷史新低。經(jīng)研究院構(gòu)建完全修正最小二乘法模型（FMOLS）測算，GDP增速每下降1個百分點(diǎn)，電信業(yè)收入增速將下降0.361個百分點(diǎn)。

2014年6月起，電信業(yè)正式納入“營改增”稅收改革試點(diǎn)范圍。這一政策的實(shí)施第一點(diǎn)使電信運(yùn)營商的核算收入由原營業(yè)稅下的含稅收入調(diào)整為增值稅下“價稅分離”后不含稅的收入，造成收入指標(biāo)剛性下降。第二點(diǎn)是對企業(yè)經(jīng)營模式產(chǎn)生了較大影響。“營改增”+營銷模式轉(zhuǎn)變，致使公司收入業(yè)績有所下滑，對公司凈利潤造成了一定拖累。國資委要求三家電信運(yùn)營商大幅壓縮營銷成本以保利潤，三年內(nèi)連續(xù)每年降低20%的營銷費(fèi)用，這對運(yùn)營商以往慣用的加大營銷力度來發(fā)展用戶和相關(guān)業(yè)務(wù)的模式產(chǎn)生較大沖擊，通過增加營銷費(fèi)用帶來相應(yīng)收入增長的發(fā)展模式難以為繼。特別是運(yùn)營商近兩年正處于4G發(fā)展的關(guān)鍵時期，市場環(huán)境還不成熟，品牌業(yè)務(wù)推廣尚不到位，產(chǎn)業(yè)鏈上下游仍不成熟，需要有足夠的營銷和補(bǔ)貼成本作支撐。大幅削減費(fèi)用補(bǔ)貼，在一定程度上對用戶和業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

三、行業(yè)分析

2014年下半年至2015年上半年，我國電信業(yè)運(yùn)行總體延續(xù)了下行態(tài)勢，行業(yè)發(fā)展已進(jìn)入增速換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整期、政策適應(yīng)期三期疊加下的新階段。運(yùn)營商正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展和創(chuàng)新變革的關(guān)鍵時期，行業(yè)發(fā)展有以下特點(diǎn)：

（一）增速減緩，回落至3%以內(nèi)的低速增長區(qū)間。2015年1～7月，電信業(yè)務(wù)收入同比增長2.0%，比去年同期增速下降4.7個百分點(diǎn)，創(chuàng)下自2010年以來六年同期最低增速，遠(yuǎn)低于同期7.0%的GDP增速。

（二）用戶飽和，截至7月底，我國移動電話用戶總數(shù)達(dá)到12.9億，普及率達(dá)94.6%，用戶達(dá)到飽和水平，增速持續(xù)放緩。

（三）結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，業(yè)務(wù)和用戶持續(xù)升級提速。從收入構(gòu)成看，非話業(yè)務(wù)收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

（四）消費(fèi)升級，移動互聯(lián)網(wǎng)成主流消費(fèi)方向。在4G業(yè)務(wù)推動下，數(shù)據(jù)流量消費(fèi)大幅攀升，成為帶動移動流量消費(fèi)增長的新引擎，為收入增長注入新動力。

而2015年下半年，市場、技術(shù)、政策與經(jīng)濟(jì)這四個關(guān)鍵要素帶來的正向和負(fù)向影響繼續(xù)角力。從正向看，隨著4G業(yè)務(wù)的加快推進(jìn)，4G新一輪拉升作用將加速凸顯，技術(shù)演進(jìn)所帶來的存量用戶升級和消費(fèi)水平升級拉動了下半年收入增長。從負(fù)向因素看，“營改增”和營銷成本壓降政策在電信企業(yè)經(jīng)過一年的適應(yīng)調(diào)整后，對企業(yè)經(jīng)營模式和用戶發(fā)展造成的短期負(fù)面影響逐漸消失。但是，“提速降費(fèi)”、“京津冀長途漫游費(fèi)取消”、“流量不清零”等新一輪政策調(diào)整的實(shí)施將給運(yùn)營商帶來更大的挑戰(zhàn)和壓力。

四、公司財務(wù)分析

（一）償債能力分析

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)中國聯(lián)通年報

圖一

圖二

一般認(rèn)為流動比率為2，速動比率為1比較安全；資產(chǎn)負(fù)債率的合理區(qū)間是0.6-0.7，產(chǎn)權(quán)比率小于1較合理。但是由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營特點(diǎn)的不同，應(yīng)結(jié)合市場經(jīng)濟(jì)的變化、行業(yè)的競爭情況、企業(yè)自身的實(shí)際分析。

從圖一得知：2007-2014年，中國聯(lián)通流動比率和速動比率都有大致下降的趨勢，后來趨于穩(wěn)定，短期償還債務(wù)的能力不斷減弱，短期債務(wù)負(fù)擔(dān)重，但兩者都在安全范圍內(nèi)，短期償債能力良好。流動比率較低，兩個比率在2009年到達(dá)了一個最低點(diǎn)，可能受金融危機(jī)的影響，但是金融危機(jī)對聯(lián)通公司影響不大。

從圖二得知：2007-2014年，中國聯(lián)通的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率都是呈現(xiàn)上升趨勢，最后兩年有稍稍減弱，但資產(chǎn)負(fù)債率仍在合理的區(qū)間內(nèi)；而產(chǎn)權(quán)比率則超出了合理范圍，近年來公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)不太穩(wěn)健，自有資金難以承受償債的風(fēng)險。

（二）營運(yùn)能力分析

圖三

圖四

從圖三得知：2007-2009年，聯(lián)通公司存貨周轉(zhuǎn)率有大致上升的趨勢，說明聯(lián)通變現(xiàn)快，周轉(zhuǎn)額大，流動性強(qiáng)，較低的資金占用水平，公司的短期償債能力和獲利能力增強(qiáng)；而到10年，有小幅度的下降，銷售能力下降，償債和獲利能力減弱，若希望提高投資的獲利和變現(xiàn)能力，就應(yīng)該對存貨加強(qiáng)管理，后期又有增加趨勢，且保持較平穩(wěn)。

從圖四得知：2007-2014年，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大致較為平穩(wěn)波動，聯(lián)通公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都是小幅度地波動，說明公司的銷售能力一般，國定資產(chǎn)使用效率一般。

（三）盈利能力分析

圖五

從圖五得知：從2004-2011年，總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤率都有下降，最終趨于平穩(wěn)的趨勢，聯(lián)通公司的獲利能力變?nèi)?，運(yùn)營效益和穩(wěn)定性不好，舉債能力低，所以對投資者、債權(quán)人保證獲利的程度不高，但在凈資產(chǎn)收益率在08年達(dá)到一個最高點(diǎn)，這說明公司沒有因?yàn)榻鹑谖C(jī)凈資產(chǎn)收益率減弱，反而上升。

（四）成長能力分析

圖六

圖七

從圖六得知：從2007-2014年，凈利潤增長率波動很大，2014年為負(fù)值，公司盈利能力變低，主營業(yè)務(wù)增長率大致有小幅度下降，說明產(chǎn)品的市場偶小幅度減小，擴(kuò)張業(yè)務(wù)的能力也有小幅度減弱；從圖七得知：總資產(chǎn)擴(kuò)張率、凈資產(chǎn)增長率都有下降趨勢，總資產(chǎn)擴(kuò)張率下降說明聯(lián)通在一定期間內(nèi)減小資本規(guī)模的擴(kuò)張速度。凈資產(chǎn)增長率也下降，表明聯(lián)通公司未來發(fā)展能力會減弱。

五、估值與市場預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：方正證券研報

主營收入(+/-)凈利潤(+/-)EPS(元)P/E 2014A 288570.8-4.99% 3981.74 15.65% 0.19 31.73

2015E 284041.86-1.57% 3948.69-0.83% 0.19 31.99

2016E 288934.1 1.72% 4393.25 11.26% 0.21 28.76

2017E 292666.7 1.29% 5313.17 20.94% 0.25 23.78

（單位：百萬元）

圖九

由上表的預(yù)測可知預(yù)計中國聯(lián)通公司2015-2017年攤薄EPS為0.19元、0.21元、0.25元，有增長的態(tài)勢。主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤也在穩(wěn)步增長，增長幅度較為穩(wěn)定，從公司的經(jīng)營效益來看，未來的趨勢是可觀的。從圖九中得知，近12個月以來，中國聯(lián)通的市場表現(xiàn)與滬深300指數(shù)的趨勢大致相同，而從2015年4月份以來，中國聯(lián)通的增長幅度明顯高于滬深300，這對中國聯(lián)通的未來市場的發(fā)展是非常有利的，值得看好。

六、分析結(jié)論與投資建議

中國聯(lián)通發(fā)布2015年三季報。報告顯示，公司2015年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2119億元，同比下降3.34%，其中，主營業(yè)務(wù)收入1798億元，同比下降了5.57%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤26.91億元，同比下降23.13%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤26.58億元，同比下降21.97%。

雖然公司各項(xiàng)財務(wù)數(shù)據(jù)較上年比較有所下降，但是鑒于公司主營業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型確保公司長期成長，市場預(yù)期良好，我們看好公司未來發(fā)展前景，除了繼續(xù)關(guān)注移動用戶數(shù)和主營業(yè)務(wù)收入的變動情況外，可能的國企改革政策、混改預(yù)期、鐵塔資產(chǎn)租回價格的確定等，將對公司乃至整個電信產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生重要的影響，中國聯(lián)通發(fā)展空間大，建議重點(diǎn)關(guān)注。

第五篇：如何寫投資價值分析報告

如何寫投資價值分析報告

投資價值分析報告是國際投、融資領(lǐng)域投資商確定項(xiàng)目投資與否的重要依據(jù)，主要對項(xiàng)目背景、宏觀環(huán)境、微觀環(huán)境、相關(guān)產(chǎn)業(yè)、地理位置、資源和能力、SWOT、市場詳細(xì)情況、銷售策略、財務(wù)詳細(xì)評價、項(xiàng)目價值估算等進(jìn)行分析研究，反映項(xiàng)目各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，得出科學(xué)、客觀的結(jié)論。投資價值分析報告和《項(xiàng)目建議書》、《可行性研究報告》及《商業(yè)計劃書》有所不同，它主要集反映投資該項(xiàng)目在未來市場的價值分析。不僅僅為融投資雙方充分認(rèn)識投資項(xiàng)目的投資價值與風(fēng)險，更重要的是通過充分評估項(xiàng)目優(yōu)勢、資源，加速企業(yè)或項(xiàng)目法人擁有的人才、技術(shù)、市場、項(xiàng)目經(jīng)營權(quán)等無形資源與有形資本的有機(jī)融合，對企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)提供重要的融投資決策參考依據(jù)。

項(xiàng)目投資價值分析報告的格式和內(nèi)容摘要

主要包括：項(xiàng)目名稱，承辦單位，項(xiàng)目投資方案，投資分析，項(xiàng)目建設(shè)目標(biāo)及意義，項(xiàng)目組織機(jī)構(gòu)。

項(xiàng)目背景分析及規(guī)劃

主要包括：

1、項(xiàng)目背景。

2、項(xiàng)目建設(shè)規(guī)劃。

3、主要產(chǎn)品和產(chǎn)量。

4、工藝技術(shù)方案.外部環(huán)境分析

主要包括：

1、外部一般環(huán)境（PEST）分析。

2、產(chǎn)業(yè)分析。市場需求預(yù)測

主要包括：

1、國外市場需求預(yù)測。

2、國內(nèi)市場需求狀況分析。內(nèi)部分析

主要包括：

1、項(xiàng)目地理位置分析。

2、資源和技術(shù)。

3、項(xiàng)目之 SWOT 分析。

4、項(xiàng)目競爭戰(zhàn)略的選擇。

財務(wù)評價

主要包括：

1、評價方法的選擇及依據(jù)。

2、項(xiàng)目投資估算。

3、產(chǎn)品成本及費(fèi)用估算。

4、產(chǎn)品銷售收入及稅金估算。

5、利潤及分配。

6、財務(wù)盈利能力分析。

7、項(xiàng)目盈虧平衡分析。

8、財務(wù)評價分析結(jié)論。

融資策略

主要包括：資金籌措、資金來源、資金運(yùn)籌計劃等。

價值分析判斷

主要包括：價值判斷方法的選擇，價值評估。

項(xiàng)目投資價值分析報告的概念

在國際投資領(lǐng)域中，為減少投資人的投資失誤和風(fēng)險，每一次投資活動都必須建立一套科學(xué)的，適應(yīng)自己的投資活動特征的理論和方法。投資價值分析報告正是吸收了國際上投資項(xiàng)目分析評價的理論和方法，利用豐富的資料和數(shù)據(jù)，定性和定量相結(jié)合，對投資項(xiàng)目的價值進(jìn)行全面的分析評價。

項(xiàng)目投資價值分析報告是投資前期一個重要的關(guān)鍵步驟，項(xiàng)目的規(guī)模大小、區(qū)域分析、項(xiàng)目的經(jīng)營管理、市場分析、經(jīng)濟(jì)性分析、利潤預(yù)測、財務(wù)評價等重

大問題，都要在投資價值分析報告中體現(xiàn)。

項(xiàng)目投資價值分析報告的作用

項(xiàng)目投資價值分析報告在項(xiàng)目可行性研究的基礎(chǔ)上，吸收國內(nèi)外投資項(xiàng)目分析評價的理論和方法，利用豐富的資料和數(shù)據(jù)，定性和定量相結(jié)合，對投資項(xiàng)目的價值進(jìn)行全面的分析評估。進(jìn)行投資價值分析評估的目的是通過對投資項(xiàng)目的技術(shù)、產(chǎn)品、市場、財務(wù)、管理團(tuán)隊和環(huán)境等方面的分析和評價，并通過分析計算投資項(xiàng)目在項(xiàng)目計算期產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流確定其有無投資價值以及相關(guān)的風(fēng)險有多大，并進(jìn)而做出投資決策，對投資者而言，項(xiàng)目投資價值分析報告是一個投資決策輔助工具，它為投資者提供了一個全面、系統(tǒng)、客觀的全要素評價體系和綜合分析平臺。利用項(xiàng)目投資價值分析評估報告，投資者能全方位、多視角地剖析和挖掘風(fēng)險企業(yè)的投資價值，最大限度地降低投資風(fēng)險。對企業(yè)或項(xiàng)目法人而言，利用項(xiàng)目投資價值分析報告可以對項(xiàng)目的投融資方案以及未來收益等進(jìn)行自我診斷和預(yù)知，以適應(yīng)資本市場的投資要求，進(jìn)而達(dá)到在資本市場上融資的目的。

一份好的項(xiàng)目投資價值分析報告將會使投資者更快、更好地了解投資項(xiàng)目，使投資者對項(xiàng)目有信心，有熱情，動員促成投資者參與該項(xiàng)目，最終達(dá)到為項(xiàng)目籌集資金的作用。