第一篇：TOT居間模式是何金融投資模式

TOT居間模式是何金融投資模式

匯盛財(cái)富TOT居間模式是匯盛財(cái)富憑借自身優(yōu)勢(shì)，響應(yīng)政府促進(jìn)民間資本證券化金融改革精神，與眾多信托公司廣泛展開合作，確保理財(cái)產(chǎn)品研究覆蓋廣度和優(yōu)選價(jià)值的一種居間業(yè)務(wù)模式。信托公司是受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的非銀行類金融機(jī)構(gòu)。信托牌照是銀監(jiān)會(huì)通過(guò)審核合格后發(fā)放的，因此，信托公司背景雄厚，牌照稀缺，平臺(tái)可靠。信托公司依據(jù)信托合同約定管理信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，由信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)；信托公司違背信托合同、處理信托事務(wù)不當(dāng)使信托財(cái)產(chǎn)受到損失，由信托公司以固有財(cái)產(chǎn)賠償。不足賠償時(shí)，由投資者自擔(dān)。固定收益類信托產(chǎn)品是指由信托公司發(fā)行的，收益率和期限固定的信托產(chǎn)品。融資方通過(guò)信托公司向投資者募集資金，并通過(guò)將資產(chǎn)（股權(quán)）抵押（質(zhì)押）給信托公司、以及第三方擔(dān)保等措施，保證到期歸還本金及收益。

第二篇：天使投資模式

天使投資模式

首先，需要項(xiàng)目靠譜，靠譜的標(biāo)準(zhǔn)是，策劃書詳盡具體，項(xiàng)目可操作性強(qiáng)，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人具有較強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)能力和一次以上的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。

其次，開始接洽，接洽過(guò)程雙方進(jìn)行了解：

各方實(shí)力

合作方式

投入金額

股份比例

最終作出評(píng)估報(bào)告

評(píng)估報(bào)告出來(lái)后，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人和項(xiàng)目聯(lián)系人（基金會(huì)中找到項(xiàng)目的人會(huì)有額外股份提成）對(duì)整體項(xiàng)目成員做展示和答辯，半數(shù)通過(guò)后，則該項(xiàng)目投資成立。我們會(huì)在合作協(xié)議規(guī)定期限向投資項(xiàng)目執(zhí)行團(tuán)隊(duì)賬戶打款。

創(chuàng)業(yè)青年們請(qǐng)注意想獲得天使投資的你們不要加小站qq（1580775232）聊天什么的，通過(guò)qq郵箱將策劃書按照規(guī)定格式發(fā)過(guò)來(lái)才是王道，發(fā)來(lái)之后我們會(huì)及時(shí)作出回復(fù)的。

1.創(chuàng)業(yè)策劃書的框架

創(chuàng)業(yè)策劃書的餓寫作框架分為以下幾個(gè)部分：

（1）公司摘要

概括介紹公司的主營(yíng)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品或服務(wù)的獨(dú)特所在，以及公司的成立地點(diǎn)、時(shí)間、所處階段、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等基本情況。

（2）公司業(yè)務(wù)描述

這一部分介紹公司的宗旨和目標(biāo)，以及公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)策略。

（3）產(chǎn)品或服務(wù)

介紹本公司產(chǎn)品或服務(wù)的餓用途和優(yōu)點(diǎn)，提供有關(guān)的專利、著作權(quán)、政府批文、鑒定材料等。

（4）收入情況

總結(jié)公司的收入來(lái)源，預(yù)測(cè)一段時(shí)間內(nèi)的收入增長(zhǎng)情況。

（5）競(jìng)爭(zhēng)情況

認(rèn)真分析現(xiàn)有和潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，他們的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，以及與之相對(duì)應(yīng)的本公司的優(yōu)勢(shì)，研究戰(zhàn)勝對(duì)手的方法和策略。

（6）市場(chǎng)營(yíng)銷

對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)及客戶分類，并針對(duì)每個(gè)細(xì)分的目標(biāo)市場(chǎng)，列出相應(yīng)的營(yíng)銷計(jì)劃方案，以確定保持并提高本公司產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)占有率。

（7）管理團(tuán)隊(duì)

對(duì)公司的領(lǐng)導(dǎo)階層的重要人物進(jìn)行詳細(xì)介紹，包括他們的職務(wù)、工作經(jīng)驗(yàn)、能力、專長(zhǎng)、受教育的程度等；并簡(jiǎn)要列出本公司所有員工，包括兼職人員的人數(shù)，大體進(jìn)行概況分類；確定職務(wù)空缺。

（8）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

介紹公司目前的營(yíng)業(yè)收入、成本費(fèi)用、現(xiàn)金流量等，預(yù)測(cè)5年之后的財(cái)務(wù)報(bào)表情況，計(jì)劃好投資退出模式，是公開...上市、股票收購(gòu)、出售，還是兼并或合并等。

（10）附錄

支持上述信息的材料：管理層簡(jiǎn)歷、銷售手冊(cè)、產(chǎn)品圖紙等。

通過(guò)以上總結(jié)，不難看出，公司策劃書是：產(chǎn)品（服務(wù)）的獨(dú)特性、詳盡的市場(chǎng)分析和競(jìng)爭(zhēng)分析、現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)預(yù)算、明確的投資回收方式、精干的管理隊(duì)伍，只有以上5個(gè)要點(diǎn)經(jīng)營(yíng)有方，公司才能朝著理想的方向走向輝煌的顛峰。

第三篇：PPP、BOT、BT、TOT、BTO模式簡(jiǎn)析

PPP、BOT、BT、TOT、BTO模式簡(jiǎn)析

目錄

PPP模式...........................................................................................................................1

PPP模式的內(nèi)涵........................................................................................................1 PPP模式的目標(biāo)及運(yùn)作思路....................................................................................1 PPP模式的優(yōu)點(diǎn)........................................................................................................2 PPP模式的必要條件................................................................................................3 BOT模式...........................................................................................................................3

BOT的含義...............................................................................................................3 BOT投資的特點(diǎn)和優(yōu)越性.......................................................................................4 BOT模式的參與者...................................................................................................4 實(shí)施BOT的步驟......................................................................................................5 BOT的具體方式.......................................................................................................5 BOT投資方式的發(fā)展...............................................................................................6 BOT與TOT的區(qū)別...................................................................................................6 PPP模式與BOT模式的比較...................................................................................7 BT模式..............................................................................................................................9

BT模式的含義..........................................................................................................9 BT模式產(chǎn)生的背景..................................................................................................9 BT模式的運(yùn)作........................................................................................................10 我國(guó)實(shí)施BT模式的依據(jù).......................................................................................10 BT模式的運(yùn)作過(guò)程................................................................................................10 BT模式的特點(diǎn)........................................................................................................10 BT模式的風(fēng)險(xiǎn)........................................................................................................10 BT模式下的“信用擔(dān)?！?...................................................................................11 BT模式的“多米諾骨牌”....................................................................................11 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)救措施.........................................................................................................12 TOT模式.........................................................................................................................13 TOT模式的概述.....................................................................................................13 TOT方式的運(yùn)作程序.............................................................................................13 TOT模式的好處.....................................................................................................13 TOT模式的優(yōu)勢(shì).....................................................................................................14 實(shí)施TOT方式應(yīng)注意的問(wèn)題................................................................................15 BTO模式.........................................................................................................................15 什么是BTO模式....................................................................................................15 BTO模式適用.........................................................................................................16

PPP模式

PPP模式（Public—Private—Partnership，公共私營(yíng)合作制）。是指政府與私人組織之間，為了合作建設(shè)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。或是為了提供某種公共物品和服務(wù)，以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，彼此之間形成一種伙伴式的合作關(guān)系，并通過(guò)簽署合同來(lái)明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達(dá)到比預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)更為有利的結(jié)果。

典型的結(jié)構(gòu)為：政府部門或地方政府通過(guò)政府采購(gòu)形式與中標(biāo)單位組成的特殊目的公司簽定特許合同(特殊目的公司一般由中標(biāo)的建筑公司、服務(wù)經(jīng)營(yíng)公司或?qū)?xiàng)目進(jìn)行投資的第三方組成的股份有限公司)由特殊目的公司負(fù)責(zé)籌資、建設(shè)及經(jīng)營(yíng)。政府通常與提供貸款的金融機(jī)構(gòu)達(dá)成一個(gè)直接協(xié)議，這個(gè)協(xié)議不是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行擔(dān)保的協(xié)議，而是一個(gè)向借貸機(jī)構(gòu)承諾將按與特殊目的公司簽定的合同支付有關(guān)費(fèi)用的協(xié)定，這個(gè)協(xié)議使特殊目的公司能比較順利地獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。采用這種融資形式的實(shí)質(zhì)是：政府通過(guò)給予私營(yíng)公司長(zhǎng)期的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán)來(lái)?yè)Q取基礎(chǔ)設(shè)施加快建設(shè)及有效運(yùn)營(yíng)。

PPP模式的內(nèi)涵

PPP模式的內(nèi)涵主要包括以下四個(gè)方面：

第一，PPP是一種新型的項(xiàng)目融資模式。項(xiàng)目PPP融資是以項(xiàng)目為主體的融資活動(dòng)，是項(xiàng)目融資的一種實(shí)現(xiàn)形式，主要根據(jù)項(xiàng)目的預(yù)期收益、資產(chǎn)以及政府扶持措施的力度而不是項(xiàng)目投資人或發(fā)起人的資信來(lái)安排融資。項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的直接收益和通過(guò)政府扶持所轉(zhuǎn)化的效益是償還貸款的資金來(lái)源，項(xiàng)目公司的資產(chǎn)和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。

第二、PPP融資模式可以使民營(yíng)資本更多地參與到項(xiàng)目中，以提高效率，降低風(fēng)險(xiǎn)。這也正是現(xiàn)行項(xiàng)目融資模式所欠缺的。政府的公共部門與民營(yíng)企業(yè)以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)進(jìn)行全程的合作，雙方共同對(duì)項(xiàng)目運(yùn)行的整個(gè)周期負(fù)責(zé)。PPP方式的操作規(guī)則使民營(yíng)企業(yè)參與到城市軌道交通項(xiàng)目的確認(rèn)、設(shè)計(jì)和可行性研究等前期工作中來(lái)，這不僅降低了民營(yíng)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且能將民營(yíng)企業(yè)在投資建設(shè)中更有效率的管理方法與技術(shù)引入項(xiàng)目中來(lái)，還能有效地實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)行的控制，從而有利于降低項(xiàng)目建設(shè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，較好地保障國(guó)家與民營(yíng)企業(yè)各方的利益。這對(duì)縮短項(xiàng)目建設(shè)周期，降低項(xiàng)目運(yùn)作成本甚至資產(chǎn)負(fù)債率都有值得肯定的現(xiàn)實(shí)意義。

第三、PPP模式可以在一定程度上保證民營(yíng)資本“有利可圖”。私營(yíng)部門的投資目標(biāo)是尋求既能夠還貸又有投資回報(bào)的項(xiàng)目，無(wú)利可圖的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是吸引不到民營(yíng)資本的投入的。而采取PPP模式，政府可以給予私人投資者相應(yīng)的政策扶持作為補(bǔ)償，從而很好地解決了這個(gè)問(wèn)題，如稅收優(yōu)惠、貸款擔(dān)保、給予民營(yíng)企業(yè)沿線土地優(yōu)先開發(fā)權(quán)等。通過(guò)實(shí)施這些政策可提高民營(yíng)資本投資城市軌道交通項(xiàng)目的積極性。

第四、PPP模式在減輕政府初期建設(shè)投資負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)的前提下，提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的服務(wù)質(zhì)量。在PPP模式下，公共部門和民營(yíng)企業(yè)共同參與城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，由民營(yíng)企業(yè)負(fù)責(zé)項(xiàng)目融資，有可能增加項(xiàng)目的資本金數(shù)量，進(jìn)而降低較高的資產(chǎn)負(fù)債率，而且不但能節(jié)省政府的投資，還可以將項(xiàng)目的一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給民營(yíng)企業(yè)，從而減輕政府的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)雙方可以形成互利的長(zhǎng)期目標(biāo)，更好地為社會(huì)和公眾提供服務(wù)。

PPP模式的目標(biāo)及運(yùn)作思路

PPP模式的目標(biāo)有兩種，一是低層次目標(biāo)，指特定項(xiàng)目的短期目標(biāo)；二是高層次目標(biāo)，指引入私人部門參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的綜合長(zhǎng)期合作的目標(biāo)機(jī)構(gòu)目標(biāo)層次如圖1所示。

PPP模式的組織形式非常復(fù)雜，既可能包括私人營(yíng)利性企業(yè)、私人非營(yíng)利性組織，同時(shí)還可能包括公共非營(yíng)利性組織（如政府）。合作各方之間不可避免地會(huì)產(chǎn)生不同層次、類型的利益和責(zé)任的分歧。只有政府與私人企業(yè)形成相互合作的機(jī)制，才能使得合作各方的分歧模糊化，在求同存異的前提下完成項(xiàng)目的目標(biāo)。PPP模式的機(jī)構(gòu)層次就像金字塔一樣，金字塔頂部是項(xiàng)目所在國(guó)的政府，是引入私人部門參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的有關(guān)政策的制定者。

項(xiàng)目所在國(guó)政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目有一個(gè)完整的政策框架、目標(biāo)和實(shí)施策略，對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過(guò)程的參與各方進(jìn)行指導(dǎo)和約束。金字塔中部是項(xiàng)目所在國(guó)政府有關(guān)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)政府政策指導(dǎo)方針進(jìn)行解釋和運(yùn)用，形成具體的項(xiàng)目目標(biāo)。金字塔的底部是項(xiàng)目私人參與者，通過(guò)與項(xiàng)目所在國(guó)政府的有關(guān)部門簽署一個(gè)長(zhǎng)期的協(xié)議或合同，協(xié)調(diào)本機(jī)構(gòu)的目標(biāo)、項(xiàng)目所在國(guó)政府的政策目標(biāo)和項(xiàng)目所在國(guó)政府有關(guān)機(jī)構(gòu)的具體目標(biāo)之間的關(guān)系，盡可能使參與各方在項(xiàng)目進(jìn)行中達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)。這種模式的一個(gè)最顯著的特點(diǎn)就是項(xiàng)目所在國(guó)政府或者所屬機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者之間的相互協(xié)調(diào)及其在項(xiàng)目建設(shè)中發(fā)揮的作用。PPP模式是一個(gè)完整的項(xiàng)目融資概念,但并不是對(duì)項(xiàng)目融資的徹底更改,而是對(duì)項(xiàng)目生命周過(guò)程中的組織機(jī)構(gòu)設(shè)置提出了一個(gè)新的模型。它是政府、贏利性企業(yè)和非贏利性企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成以“雙贏”或“多贏”為理念的相互合作形式,參與各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)相比更為有利的結(jié)果,其運(yùn)作思路如圖1所示。在圖2，參與各方雖然沒(méi)有達(dá)到自身理想的最大利益,但總收益卻是最大的,實(shí)現(xiàn)了“帕雷托”效應(yīng),即社會(huì)效益最大化,這顯然更符合公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的宗旨。

PPP模式的優(yōu)點(diǎn)

PPP模式使政府部門和民營(yíng)企業(yè)能夠充分利用各自的優(yōu)勢(shì),即把政府部門的社會(huì)責(zé)任、遠(yuǎn)景規(guī)劃、協(xié)調(diào)能力與民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)精神、民間資金和管理效率結(jié)合到一起。PPP模式的優(yōu)點(diǎn)如下：

（1）消除費(fèi)用的超支。公共部門和私人企業(yè)在初始階段私人企業(yè)與政府共同參與項(xiàng)目的識(shí)別、可行性研究、設(shè)施和融資等項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程,保證了項(xiàng)目在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上的可行性，縮短前期工作周期,使項(xiàng)目費(fèi)用降低。PPP模式只有當(dāng)項(xiàng)目已經(jīng)完成并得到政府批準(zhǔn)使用后,私營(yíng)部門才能開始獲得收益,因此PPP模式有利于提高效率和降低工程造成價(jià),能夠消除項(xiàng)目完工風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)。研究表明,與傳統(tǒng)的融資模式相比,PPP項(xiàng)目平均為政府部門節(jié)約 17%的費(fèi)用,并且建設(shè)工期都能按時(shí)完成。

（2）有利于轉(zhuǎn)換政府職能，減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)。政府可以從繁重的事務(wù)中脫身出來(lái)，從過(guò)去的基礎(chǔ)設(shè)施公共服務(wù)的提供者變成一個(gè)監(jiān)管的角色，從而保證質(zhì)量，也可以在財(cái)政預(yù)算方面減輕政府壓力。

（3）促進(jìn)了投資主體的多元化。利用私營(yíng)部門來(lái)提供資產(chǎn)和服務(wù)能為政府部門提供更多的資金和技能,促進(jìn)了投融資體制改革。同時(shí),私營(yíng)部門參與項(xiàng)目還能推動(dòng)在項(xiàng)目設(shè)計(jì)、施工、設(shè)施管理過(guò)程等方面的革新,提高辦事效率,傳播最佳管理理念和經(jīng)驗(yàn)。

（4）政府部門和民間部門可以取長(zhǎng)補(bǔ)短，發(fā)揮政府公共機(jī)構(gòu)和民營(yíng)機(jī)構(gòu)各自的優(yōu)勢(shì)，彌補(bǔ)對(duì)方身上的不足。雙方可以形成互利的長(zhǎng)期目標(biāo)，可以以最有效的成本為公眾提供高質(zhì)量的服務(wù)。

（5）使項(xiàng)目參與各方整合組成戰(zhàn)略聯(lián)盟,對(duì)協(xié)調(diào)各方不同的利益目標(biāo)起關(guān)鍵作用。（6）風(fēng)險(xiǎn)分配合理。與BOT等模式不同, PPP在項(xiàng)目初期就可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分配,同時(shí)由于政府分擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn),使風(fēng)險(xiǎn)分配更合理,減少了承建商與投資商風(fēng)險(xiǎn),從而降低了融資難度,提高了項(xiàng)目融資成功的可能性。政府在分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也擁有一定的控制權(quán)。

（7）應(yīng)用范圍廣泛，該模式突破了目前的引入私人企業(yè)參與公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目組織機(jī)構(gòu)的多種限制，可適用于城市供熱等各類市政公用事業(yè)及道路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、醫(yī)院、學(xué)校等。

PPP模式的必要條件

從國(guó)外近年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)看，以下幾個(gè)因素是成功運(yùn)作PPP模式的必要條件：

（1）政府部門的有力支持。在PPP模式中公共民營(yíng)合作雙方的角色和責(zé)任會(huì)隨項(xiàng)目的不同而有所差異，但政府的總體角色和責(zé)任--為大眾提供最優(yōu)質(zhì)的公共設(shè)施和服務(wù)--卻是始終不變的。PPP模式是提供公共設(shè)施或服務(wù)的一種比較有效的方式，但并不是對(duì)政府有效治理和決策的替代。在任何情況下，政府均應(yīng)從保護(hù)和促進(jìn)公共利益的立場(chǎng)出發(fā)，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的總體策劃，組織招標(biāo)，理順各參與機(jī)構(gòu)之間的權(quán)限和關(guān)系，降低項(xiàng)目總體風(fēng)險(xiǎn)等。

（2）健全的法律法規(guī)制度。PPP項(xiàng)目的運(yùn)作需要在法律層面上，對(duì)政府部門與企業(yè)部門在項(xiàng)目中需要承擔(dān)的責(zé)任、義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行明確界定，保護(hù)雙方利益。在PPP模式下，項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、運(yùn)營(yíng)、管理和維護(hù)等各個(gè)階段都可以采納公共民營(yíng)合作，通過(guò)完善的法律法規(guī)對(duì)參與雙方進(jìn)行有效約束，是最大限度發(fā)揮優(yōu)勢(shì)和彌補(bǔ)不足的有力保證。

（3）專業(yè)化機(jī)構(gòu)和人才的支持。PPP模式的運(yùn)作廣泛采用項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的方式，進(jìn)行結(jié)構(gòu)融資，這需要比較復(fù)雜的法律、金融和財(cái)務(wù)等方面的知識(shí)。一方面要求政策制定參與方制定規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的PPP交易流程，對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)作提供技術(shù)指導(dǎo)和相關(guān)政策支持；另一方面需要專業(yè)化的中介機(jī)構(gòu)提供具體專業(yè)化的服務(wù)。

BOT模式

BOT的含義

BOT是“build－operate－transfer”的縮寫，意為“建設(shè)－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓”，是私營(yíng)企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會(huì)提供公共服務(wù)的一種方式。我國(guó)一般稱其為“特許權(quán)”，是指政府部門就某個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目與私人企業(yè)（項(xiàng)目公司）簽訂特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的私人企業(yè)

來(lái)承擔(dān)該基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資、融資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)與維護(hù)，在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，這個(gè)私人企業(yè)向設(shè)施使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此來(lái)回收項(xiàng)目的投融資，建造、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)成本并獲取合理回報(bào)；政府部門則擁有對(duì)這一基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)督權(quán)、調(diào)控權(quán)；特許期屆滿，簽約方的私人企業(yè)將該基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)償或有償移交給政府部門。

BOT投資的特點(diǎn)和優(yōu)越性

從BOT投資方式的基本內(nèi)涵可以看出，BOT投資方式的一個(gè)很顯著的特征就是“權(quán)錢交易”：政府賦予私營(yíng)公司或企業(yè)對(duì)某一項(xiàng)目的特許權(quán)，由其全權(quán)負(fù)責(zé)建設(shè)與經(jīng)營(yíng)，政府無(wú)需花錢，通過(guò)轉(zhuǎn)讓權(quán)利即可獲得一些重大項(xiàng)目的建成并產(chǎn)生極大的的社會(huì)效益，特許期滿后還可以收回項(xiàng)目。當(dāng)然，投資者也因?yàn)閾碛幸欢〞r(shí)期的特許權(quán)而獲得極大的投資機(jī)會(huì)，并相應(yīng)賺取了利潤(rùn)。所以BOT投資方式能使多方獲利，具有較好的投資效果。

BOT投資有如下優(yōu)點(diǎn):

1、可利用私人企業(yè)投資，減少政府公共借款和直接投資，緩和政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

2、避免或減少政府投資可能帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)，如利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。

3、有利于提高項(xiàng)目的運(yùn)作效益。因?yàn)橐环矫鍮OT項(xiàng)目一般都涉及到巨額資金的投入，以及項(xiàng)目周期長(zhǎng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，由于有私營(yíng)企業(yè)的參加，貸款機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的要求就會(huì)比對(duì)政府更嚴(yán)格，另一方面私營(yíng)企業(yè)為了減少風(fēng)險(xiǎn)，獲得較多的收益，客觀上促使其加強(qiáng)管理，控制造價(jià)，減低項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用，縮短建造期。

4、可提前滿足社會(huì)與公眾需求。采取BOT投資方式，可在私營(yíng)企業(yè)的積極參與下，使一些本來(lái)急需建設(shè)而政府目前又無(wú)力投資建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在政府有力量建設(shè)前，提前建成發(fā)揮作用，從而有利于全社會(huì)生產(chǎn)力的提高，并滿足社會(huì)公眾的需求。

5、可以給大型承包公司提供更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，有利于刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)率的提高。

6、BOT投資項(xiàng)目的運(yùn)作可帶來(lái)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、培訓(xùn)本國(guó)人員、發(fā)展資本市場(chǎng)等相關(guān)利益。

7、BOT投資整個(gè)運(yùn)作過(guò)程都與法律、法規(guī)相聯(lián)系，因此，利用BOT投資不但有利于培養(yǎng)各專業(yè)人才，也有助于促進(jìn)東道國(guó)法律制度的健全與完善。

BOT模式的參與者

1.項(xiàng)目發(fā)起人。作為項(xiàng)目發(fā)起人，首先應(yīng)作為股東，分擔(dān)一定的項(xiàng)目開發(fā)費(fèi)用。在BOT項(xiàng)目方案確定時(shí)，就應(yīng)明確債務(wù)和股本的比例，項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)作出一定的股本承諾。同時(shí)，應(yīng)在特許協(xié)議中列出專門的備用資金條款，當(dāng)建設(shè)資金不足時(shí)，由股東們自己墊付不足資金，以避免項(xiàng)目建設(shè)中途停工或工期延誤。項(xiàng)目發(fā)起人擁有股東大會(huì)的投票權(quán)，以及特許協(xié)議中列出的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓條款所表明的權(quán)力，即當(dāng)政府有意轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時(shí)，股東擁有除債權(quán)人之外的第二優(yōu)先權(quán)，從而保證項(xiàng)目公司不被懷有敵意的人控制，保護(hù)項(xiàng)目發(fā)起人的利益。

2.產(chǎn)品購(gòu)買商或接受服務(wù)者。在項(xiàng)目規(guī)劃階段，項(xiàng)目發(fā)起人或項(xiàng)目公司就應(yīng)與產(chǎn)品購(gòu)買商簽訂長(zhǎng)期的產(chǎn)品購(gòu)買合同。產(chǎn)品購(gòu)買商必須有長(zhǎng)期的盈利歷史和良好的信譽(yù)保證，并且其購(gòu)買產(chǎn)品的期限至少與BOT項(xiàng)目的貸款期限相同，產(chǎn)品的價(jià)格也應(yīng)保證使項(xiàng)目公司足以回收股本、支付貸款本息和股息，并有利潤(rùn)可賺。

3.債權(quán)人。債權(quán)人應(yīng)提供項(xiàng)目公司所需的所有貸款，并按照協(xié)議規(guī)定的時(shí)間、方式支付。當(dāng)政府計(jì)劃轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)或進(jìn)行資產(chǎn)抵押時(shí)，債權(quán)人擁有獲取資產(chǎn)和抵押權(quán)的第一優(yōu)先權(quán)；項(xiàng)目公司若想舉新債必須征得債權(quán)人的同意；債權(quán)人應(yīng)獲得合理的利息。

4.建筑發(fā)起人。BOT項(xiàng)目的建筑發(fā)起人必須擁有很強(qiáng)的建設(shè)隊(duì)伍和先進(jìn)的技術(shù)，按照協(xié)議規(guī)定的期限完成建設(shè)任務(wù)。為了充分保證建設(shè)進(jìn)度，要求總發(fā)起人必須具有較好的工作業(yè)績(jī)，并應(yīng)有強(qiáng)有力的擔(dān)保人提供擔(dān)保。項(xiàng)目建設(shè)竣工后要進(jìn)行驗(yàn)收和性能測(cè)試，以檢測(cè)建設(shè)

是否滿足設(shè)計(jì)指標(biāo)。一旦總發(fā)起人因本身原因未按照合同規(guī)定期限完成任務(wù)，或者完成任務(wù)未能通過(guò)竣工驗(yàn)收，項(xiàng)目公司將予以罰款。

5.保險(xiǎn)公司。保險(xiǎn)公司的責(zé)任是對(duì)項(xiàng)目中各個(gè)角色不愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)，包括建筑商風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)中斷風(fēng)險(xiǎn)、整體責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)（戰(zhàn)爭(zhēng)、財(cái)產(chǎn)充公等），等等。由于這些風(fēng)險(xiǎn)不可預(yù)見(jiàn)性很強(qiáng)，造成的損失巨大，所以對(duì)保險(xiǎn)商的財(cái)力、信用要求很高，一般的中小保險(xiǎn)公司是沒(méi)有能力承作此類保險(xiǎn)的。

6.供應(yīng)商。供應(yīng)商負(fù)責(zé)供應(yīng)項(xiàng)目公司所需的設(shè)備、燃料、原材料等。由于在特許期限內(nèi)，對(duì)于燃料（原料）的需求是長(zhǎng)期的和穩(wěn)定的，供應(yīng)商必須具有良好的信譽(yù)和較強(qiáng)而穩(wěn)定的盈利能力，能提供至少不短于還貸期的一段時(shí)間內(nèi)的燃料（原料），同時(shí)供應(yīng)價(jià)格應(yīng)在供應(yīng)協(xié)議中明確注明，并由政府和金融機(jī)構(gòu)對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行擔(dān)保。

7.運(yùn)營(yíng)商。運(yùn)營(yíng)商負(fù)責(zé)項(xiàng)目建成后的運(yùn)營(yíng)管理，為保持項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理的連續(xù)性，項(xiàng)目公司與運(yùn)營(yíng)商應(yīng)簽訂長(zhǎng)期合同，期限至少應(yīng)等于還款期。運(yùn)營(yíng)商必須是BOT項(xiàng)目的專長(zhǎng)者，既有較強(qiáng)的管理技術(shù)和管理水平，也有此類項(xiàng)目較豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。在運(yùn)營(yíng)運(yùn)程中，項(xiàng)目公司每年都應(yīng)對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)成本進(jìn)行預(yù)算，列出成本計(jì)劃，限制運(yùn)營(yíng)商的總成本支出。對(duì)于成本超支或效益提高，應(yīng)有相應(yīng)的罰款和獎(jiǎng)勵(lì)制度。

8.政府。政府是BOT項(xiàng)目成功與否的最關(guān)鍵角色之一，政府對(duì)于BOT的態(tài)度以及在BOT項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中給予的支持將直接影響項(xiàng)目的成敗。本書有關(guān)章節(jié)將詳細(xì)說(shuō)明BOT中的政府作用。

實(shí)施BOT的步驟

1.項(xiàng)目發(fā)起方成立項(xiàng)目專設(shè)公司（項(xiàng)目公司），專設(shè)公司同東道國(guó)政府或有關(guān)政府部門達(dá)成項(xiàng)目特許協(xié)議。

2.項(xiàng)目公司與建設(shè)承包商簽署建設(shè)合同，并得到建筑商和設(shè)備供應(yīng)商的保險(xiǎn)公司的擔(dān)保。專設(shè)公司與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)承包商簽署項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)協(xié)議。

3.項(xiàng)目公司與商業(yè)銀行簽訂貸款協(xié)議或與出口信貸銀行簽訂買方信貸協(xié)議。

4.進(jìn)入經(jīng)營(yíng)階段后，項(xiàng)目公司把項(xiàng)目收入轉(zhuǎn)移給一個(gè)擔(dān)保信托。擔(dān)保信托再把這部分收入用于償還銀行貸款。

BOT的具體方式

1.BOT（build一operate一transfer）：即建設(shè)一運(yùn)營(yíng)一移交。政府授予項(xiàng)目公司建設(shè)新項(xiàng)目的特許權(quán)時(shí)，通常采用這種方式。

2.boot（build一own一operate一transfer）：即建設(shè)一擁有一運(yùn)營(yíng)一移交。這種方式明確了BOT方式的所有權(quán)，項(xiàng)目公司在特許期內(nèi)既有經(jīng)營(yíng)權(quán)又有所有權(quán)。一般說(shuō)來(lái)，BOT即是指boot。

3.boo（build一own一operate）：即建設(shè)一擁有一運(yùn)營(yíng)。這種方式是開發(fā)商按照政府授予的特許權(quán)，建設(shè)并經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，但并不將此基礎(chǔ)設(shè)施移交給政府或公共部門。

4.boost（build-own-operate-subsidy-transfer）：建設(shè)一擁有一運(yùn)營(yíng)一補(bǔ)貼一移交。5.blt（build一lease一transfer）：建設(shè)一租賃一移交。即政府出讓項(xiàng)目建設(shè)權(quán)，在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，政府有義務(wù)成為項(xiàng)目的租賃人，在且賃期結(jié)束后，所有資產(chǎn)再轉(zhuǎn)移給政府公共部門。

6.bt（build一transfer）：建設(shè)一移交。即項(xiàng)目建成后立即移交，可按項(xiàng)目的收購(gòu)價(jià)格分期付款。

7.bto（build一transfer一operate）：建設(shè)一移交一運(yùn)營(yíng)。8.iot（investment一operate一transfer）：投資一運(yùn)營(yíng)一移交。即收購(gòu)現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施，然后再根據(jù)特許權(quán)協(xié)議運(yùn)營(yíng)，最后移交給公共部門。

9.roo（rehabilitate一operate一own）：移交一運(yùn)營(yíng)一擁有。此外，還有brt、dBOT、dbom、romt、slt、mot等等，雖然提法不同，具體操作上也存在一些差異，但它們的結(jié)構(gòu)與BOT并無(wú)實(shí)質(zhì)差別，所以習(xí)慣上將上述所有方式統(tǒng)稱為BOT。

BOT投資方式的發(fā)展

BOT投資除了上述三種形式外，在實(shí)踐中又發(fā)展出多種形式，主要有：

(1)BOST(build-Own-Operate-subzidizi一transfer)即建設(shè)一擁有一經(jīng)營(yíng)一補(bǔ)助一轉(zhuǎn)讓?！把a(bǔ)助”意指項(xiàng)目所在國(guó)政府對(duì)項(xiàng)目收益進(jìn)行補(bǔ)貼，以保證項(xiàng)目的投資回報(bào)率。

(2)BOD(build-operate-deliver)即建設(shè)一經(jīng)營(yíng)一移交。

(3)BRT(build-rent-transfer)即建設(shè)一出租一轉(zhuǎn)讓。

(4)BLT(build-lease-transfer)即建設(shè)一租賃一轉(zhuǎn)讓。

(5)BT(build-transfer)即建設(shè)一轉(zhuǎn)讓。

(6)DBOT(design-build-operate-transfer)即設(shè)計(jì)一建設(shè)一經(jīng)營(yíng)一轉(zhuǎn)讓。

(7)DBOM(design-build+operate-maintain)即設(shè)計(jì)一建設(shè)一經(jīng)營(yíng)一維護(hù)。

(8)FBOOT(fund-build-own-operate-transfer)即籌資一建設(shè)一擁有一經(jīng)營(yíng)一轉(zhuǎn)讓。

(9)DOT(develop-operate-transfer)即開發(fā)一營(yíng)運(yùn)一轉(zhuǎn)讓。

(10)ROT(rehabilitate一operate-trans)即修復(fù)一營(yíng)運(yùn)一轉(zhuǎn)讓。

(11)CAO(contract-add-operate)即合同一增加一營(yíng)運(yùn)?！霸黾印币庵疙?xiàng)目發(fā)起人租用東道國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施，再增加一些設(shè)施。

(12)ROO(rehabilitate-own-operate)即修復(fù)一擁有一營(yíng)運(yùn)。

隨著國(guó)際金融工具的不斷創(chuàng)新，跨國(guó)投資形式的多樣化，針對(duì)BOT投資方式所帶來(lái)的缺陷，近年來(lái)，國(guó)際上又出現(xiàn)了兩種類似BOT投資方式的投資方式，它們是：

(1)“高級(jí)交鑰匙”方式

此方式介于交鑰匙工程承包方式和BOT投資方式之間，其實(shí)施過(guò)程與交鑰匙工程方法基本類似,BOT投資方式的資金籌集是完全由承包商自行解決的，而高級(jí)交鑰匙工程在資金籌集上采取的是由業(yè)主和承包商分擔(dān)的方法，這種方式使政府在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程巾?yè)碛幸欢ǖ闹鲃?dòng)權(quán)，因此操作更靈活，更有效。

(2)ABS方式(assct-backed-securitization)即以資產(chǎn)支持的證券化，是指以目標(biāo)項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項(xiàng)目資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期收益為保證，通過(guò)在國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)行高檔債券來(lái)籌集資金的一種項(xiàng)目證券融資方式。購(gòu)買證券方為投資者，發(fā)行證券方為籌資者。

BOT與TOT的區(qū)別

投資方的項(xiàng)目結(jié)構(gòu)方面

BOT模式運(yùn)作過(guò)程包括政府機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目發(fā)起人、項(xiàng)目公司、商業(yè)銀行、擔(dān)保受托人、出口信貸貸款方、項(xiàng)目承包商、分包商、項(xiàng)目所需設(shè)備的供貨方等眾多的參與者。在項(xiàng)目立項(xiàng)建設(shè)過(guò)程中這一復(fù)雜結(jié)構(gòu)需要大量的協(xié)議、商業(yè)合同。這些協(xié)議和合同從準(zhǔn)備、談判直至簽訂生效即需要一定的制度保證，也需要項(xiàng)目參與方的密切協(xié)作?；A(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)耗資巨大、建設(shè)周期長(zhǎng)，它要求眾多的參與方相互信任、相互協(xié)作、相互配合，這無(wú)疑增加了項(xiàng)目進(jìn)展的復(fù)雜性和難度，相應(yīng)地會(huì)影響投資方的投資決心。可見(jiàn)，BOT方式中的建設(shè)環(huán)節(jié)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，項(xiàng)目的立項(xiàng)、實(shí)施需要復(fù)雜的技術(shù)和良好的環(huán)境作為保障，僅項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作就需要耗費(fèi)大量的資源。相比之下，TOT方式要簡(jiǎn)單一些。因?yàn)檫@種方式運(yùn)作過(guò)程省去了建設(shè)環(huán)節(jié)。項(xiàng)目的建設(shè)已完成，僅通過(guò)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)移交來(lái)完成一次融資。這種的運(yùn)作方式主要涉及項(xiàng)目融資有關(guān)問(wèn)題的談判及有關(guān)準(zhǔn)備工作，涉及外資投資方經(jīng)營(yíng)期內(nèi)中方的權(quán)利和義務(wù)的規(guī)定等等。同BOT相比較，TOT方式有結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化、時(shí)間縮短、前期準(zhǔn)備工作減少、費(fèi)用節(jié)省等優(yōu)點(diǎn)。

外資投資人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任方面

由于BOT投資項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)，從與東道國(guó)政府談判和進(jìn)行可行性研究到經(jīng)營(yíng)周期結(jié)束，時(shí)間跨度往往歷經(jīng)數(shù)年、數(shù)十年，因此不可避免地存在多種風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)一些國(guó)家的實(shí)踐，影響B(tài)OT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有：融資的高成本和長(zhǎng)周期、金融行市的變動(dòng)、東道國(guó)政府的穩(wěn)定性和政策的連續(xù)性、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及與經(jīng)營(yíng)方式相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)等。正因?yàn)檫@樣，在BOT融資方式的實(shí)施過(guò)程中，投資方對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的考慮是十分慎重的，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的大小直接影響投資人的投資信心和決策。而TOT方式?jīng)]有建設(shè)這個(gè)環(huán)節(jié)，投資方直接經(jīng)營(yíng)已建成的項(xiàng)目，從而回避了項(xiàng)目工程建設(shè)中的大量風(fēng)險(xiǎn)。TOT模式是購(gòu)買東道國(guó)已有的存量基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)營(yíng)權(quán)，既避免了建設(shè)超支、工程停建或者不能正常運(yùn)營(yíng)、現(xiàn)金流量不足以償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，又能盡量取得收益。

對(duì)法律環(huán)境的要求方面

目前，我國(guó)有關(guān)BOT和TOT的專門法律尚未出臺(tái)。國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)、電力工業(yè)部及交通部在1995年8月21日聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于試辦外商投資特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目審批管理有關(guān)問(wèn)題的通知》以及三資企業(yè) 法”、公路法、電力法、外匯管理法規(guī)等組成了我國(guó)BOT的基本法律框架。但是，這些法律法規(guī)主要是調(diào)整我國(guó)政府對(duì)外資的管制、保護(hù)關(guān)系和中外私人合營(yíng)者之間的投資關(guān)系，顯然不能滿足BoT方式下的外商保護(hù)要求。因此，應(yīng)當(dāng)制定專門的《B0T投融資基本法》。在我國(guó)投融資體制改革未到位的情況下，TOT融資方式較BOT方式對(duì)法律環(huán)境的要求相對(duì)低一些，更能有效地吸引外方投資者。因?yàn)門OT方式有已建成的項(xiàng)目資產(chǎn)為擔(dān)保，即使在法律體系尚不健全的條件下，也能有效地吸引投資者。

從上述分析可以看出，TOT融資方式與BOT相比較，最大的區(qū)別在于避開了“B”(建設(shè))中所存在的較高風(fēng)險(xiǎn)和大量矛盾，中外雙方往往比較容易達(dá)成一致。在我國(guó)當(dāng)前實(shí)際情況下，TOT是一種較為適合的，簡(jiǎn)便易行的項(xiàng)目融資方式，它更符合我國(guó)的實(shí)際。

PPP模式與BOT模式的比較

1.PPP模式與BOT模式的共同點(diǎn)

（1）這兩種融資模式的當(dāng)事人都包括融資人、出資人、擔(dān)保人。融資人是指為開發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)某工程項(xiàng)目而專門成立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，如項(xiàng)目公司。出資人是指為該項(xiàng)目提供直接或間接投資的政府、企業(yè)、個(gè)人或金融組織等。擔(dān)保人是指為項(xiàng)目融資人提供融資擔(dān)保的組織或個(gè)人，也可以是政府。

（2）兩種模式都是通過(guò)簽訂特許權(quán)協(xié)議使公共部門與民營(yíng)企業(yè)發(fā)生契約關(guān)系。一般情況下，當(dāng)?shù)卣ㄟ^(guò)簽訂特許權(quán)協(xié)議，由民營(yíng)企業(yè)建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、維護(hù)和管理，并由民營(yíng)企業(yè)負(fù)責(zé)成立的項(xiàng)目公司作為特許權(quán)人承擔(dān)合同規(guī)定的責(zé)任和償還義務(wù)。

（3）兩種模式都以項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的盈利償還債務(wù)和獲取投資回報(bào)，一般以項(xiàng)目本身資產(chǎn)作擔(dān)保抵押。

2.PPP模式與BOT模式的不同點(diǎn)（1）組織形式不同。

以BOT模式參與項(xiàng)目的政府公共機(jī)構(gòu)和民營(yíng)機(jī)構(gòu)之間是以等級(jí)式關(guān)系發(fā)生相互作用的，其組織形式如圖1。

在BOT融資模式下，參與項(xiàng)目融資的公共機(jī)構(gòu)和民營(yíng)企業(yè)之間采用的幾乎是一種等級(jí)結(jié)構(gòu)，缺乏有效相互協(xié)調(diào)機(jī)制，各參與方都有自己的利益目標(biāo)，而且過(guò)分著重短期利益，相互之間以犧牲其他參與方的利益來(lái)獲取自身的單方利益最優(yōu)，從而不利于社會(huì)總收益最大化。

PPP模式是一個(gè)完整的項(xiàng)目融資概念，但并不是對(duì)項(xiàng)目融資的徹底更改，而是對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的組織機(jī)構(gòu)設(shè)置提出了一個(gè)新的模型。PPP模式中的參與各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)相比更為有利的結(jié)果，雖然沒(méi)有達(dá)到自身理想的最大利益，但總收益卻是最大的，實(shí)現(xiàn)了“ 帕雷托”效應(yīng)，即社會(huì)效益最大化，這顯然更符合公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的宗旨。

從以上比較可以看出，PPP模式是建立在公共部門和民營(yíng)企業(yè)之間合作和交流基礎(chǔ)上的“ 共贏”，避免了BOT模式缺乏互相溝通協(xié)調(diào)造成的項(xiàng)目前期工作周期過(guò)長(zhǎng)，也解決了項(xiàng)目全部風(fēng)險(xiǎn)由民營(yíng)企業(yè)承擔(dān)而造成融資困難問(wèn)題。公共部門、民營(yíng)企業(yè)合作各方可以形成互利的長(zhǎng)期目標(biāo)，能創(chuàng)造更多的社會(huì)效益，更好地為社會(huì)和公眾提供服務(wù)。

（2）兩種模式運(yùn)行程序不同。如圖

1、圖2 所示，BOT運(yùn)行程序包括：確立項(xiàng)目、招投標(biāo)、成立項(xiàng)目公司、項(xiàng)目融資、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理、項(xiàng)目移交等環(huán)節(jié)。PPP模式運(yùn)行程序包括：選擇項(xiàng)目合作民營(yíng)機(jī)構(gòu)、確立項(xiàng)目、成立項(xiàng)目公司、招投標(biāo)和項(xiàng)目融資、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)行管理、項(xiàng)目移交等環(huán)節(jié)。兩種模式的不同主要在項(xiàng)目前期。PPP模式中民營(yíng)企業(yè)從項(xiàng)目論證階段就開始參與項(xiàng)目，而BOT模式從項(xiàng)目招標(biāo)階段才開始參與項(xiàng)目。

3.PPP模式BOT模式優(yōu)缺點(diǎn)分析

PPP和BOT模式都是解決政府財(cái)政在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上投資資金不足的融資模式，其共同特點(diǎn)是可以把民營(yíng)資本和國(guó)外資本引入當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施及城市公共事業(yè)建設(shè)。但由于兩種模式合作理念、組織機(jī)構(gòu)和運(yùn)行程序不同，使其有各自的特征及優(yōu)缺點(diǎn)。兩種模式的比較見(jiàn)表1。

BOT模式是目前比較成熟和應(yīng)用最廣的項(xiàng)目融資模式, 但是這種模式也存在著幾個(gè)方面的缺點(diǎn): 公共部門和私人企業(yè)往往都需要經(jīng)過(guò)一個(gè)長(zhǎng)期的調(diào)查了解、談判和磋商過(guò)程,以致項(xiàng)目前期過(guò)長(zhǎng),使投標(biāo)費(fèi)用過(guò)高；投資方和貸款人風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大,沒(méi)有退路,使融資舉步維艱；參與項(xiàng)目投資各方利益沖突大,對(duì)融資造成障礙；機(jī)制不靈活,降低私人企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)積極性；在特許期內(nèi)，政府對(duì)項(xiàng)目失去控制權(quán)；等等。

BT模式

BT模式的含義

1.BT是英文Build（建設(shè)）和Transfer（移交）縮寫形式，意即“建設(shè)--移交”，是政府利用非政府資金來(lái)進(jìn)行基礎(chǔ)非經(jīng)營(yíng)性設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的一種融資模式。

2.BT模式是BOT模式的一種變換形式，指一個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)作通過(guò)項(xiàng)目公司總承包，融資、建設(shè)驗(yàn)收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項(xiàng)目總投資加上合理回報(bào)的過(guò)程。

3.目前采用BT模式籌集建設(shè)資金成了項(xiàng)目融資的一種新模式。

BT模式產(chǎn)生的背景

1.隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高速發(fā)展及國(guó)家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施，基礎(chǔ)設(shè)施投資的銀根壓縮受到前所未有的沖擊，如何籌集建設(shè)資金成了制約基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵。

2.原有的投資融資格局存在重大的缺陷，金融資本、產(chǎn)業(yè)資本、建設(shè)企業(yè)及其關(guān)聯(lián)市場(chǎng)在很大程度上被人為阻隔，資金缺乏有效的封閉管理，風(fēng)險(xiǎn)和收益分擔(dān)不對(duì)稱，金融機(jī)構(gòu)、開發(fā)商、建設(shè)企業(yè)不能形成以項(xiàng)目為核心的有機(jī)循環(huán)閉合體，優(yōu)勢(shì)不能相補(bǔ)，資源沒(méi)有得到

合理流動(dòng)與運(yùn)用。

BT模式的運(yùn)作

1.政府根據(jù)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行立項(xiàng)，完成項(xiàng)目建議書、可行性研究、籌劃報(bào)批等前期工作，將項(xiàng)目融資和建設(shè)的特許權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資方（依法注冊(cè)成立的國(guó)有或私有建筑企業(yè)），銀行或其他金融機(jī)構(gòu)根據(jù)項(xiàng)目未來(lái)的收益情況對(duì)投資方的經(jīng)濟(jì)等實(shí)力情況為項(xiàng)目提供融資貸款，政府與投資方簽訂BT投資合同，投資方組建BT項(xiàng)目公司，投資方在建設(shè)期間行使業(yè)主職能，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行融資、建設(shè)、并承擔(dān)建設(shè)期間的風(fēng)險(xiǎn)。

2.項(xiàng)目竣工后，按BT合同，投資方將完工驗(yàn)收合格的項(xiàng)目移交給政府，政府按約定總價(jià)（或計(jì)量總價(jià)加上合理回報(bào)）按比例分期償還投資方的融資和建設(shè)費(fèi)用。

3.政府在BT投資全過(guò)程中行使監(jiān)管，保證BT投資項(xiàng)目的順利融資、建設(shè)、移交。投資方是否具有與項(xiàng)目規(guī)模相適應(yīng)的實(shí)力，是BT項(xiàng)目能否順利建設(shè)和移交的關(guān)鍵

我國(guó)實(shí)施BT模式的依據(jù)

1.根據(jù)《中華人民共和國(guó)政府采購(gòu)法》第二條“政府采購(gòu)是指各級(jí)國(guó)家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和團(tuán)體組織，使用財(cái)政性資金采購(gòu)依法制定的集中采購(gòu)目錄以內(nèi)的或者采購(gòu)限額標(biāo)準(zhǔn)以上的貨物、工程和服務(wù)的行為?！?/p>

2.根據(jù)中華人民共和國(guó)建設(shè)部[2003]30號(hào)《關(guān)于關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工程項(xiàng)目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》第四章第七條“鼓勵(lì)有投融資能力的工程總承包企業(yè)，對(duì)具備條件的工程項(xiàng)目，根據(jù)業(yè)主的要求按照建設(shè)—轉(zhuǎn)讓(BT)、建設(shè)--經(jīng)營(yíng)--轉(zhuǎn)讓(BOT)、建設(shè)—擁有--經(jīng)營(yíng)(BOO)、建設(shè)--擁有--經(jīng)營(yíng)--轉(zhuǎn)讓(BOOT)等方式組織實(shí)施?！?/p>

BT模式的運(yùn)作過(guò)程

1.項(xiàng)目的確定階段：政府對(duì)項(xiàng)目立項(xiàng),完成項(xiàng)目建設(shè)書、可行性研究、籌劃報(bào)批等工作；

2.項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備階段：政府確定融資模式、貸款金額的時(shí)間及數(shù)量上的要求、償還資金的計(jì)劃安排等工作；

3.項(xiàng)目的合同確定階段：政府確定投資方，談判商定雙方的權(quán)利與義務(wù)等工作； 4.項(xiàng)目的建設(shè)階段：參與各方按BT合同要求，行使權(quán)利，履行義務(wù)；

5.項(xiàng)目的移交階段：竣工驗(yàn)收合格、合同期滿，投資方有償移交給政府，政府按約定總價(jià)，按比例分期償還投資方的融資和建設(shè)費(fèi)用。

BT模式的特點(diǎn)

1.BT模式僅適用于政府基礎(chǔ)設(shè)施非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目建設(shè)；

2.政府利用的資金是非政府資金，是通過(guò)投資方融資的資金，融資的資金可以是銀行的，也可以是其他金融機(jī)構(gòu)或私有的，可以是外資的也可以是國(guó)內(nèi)的；

3.BT模式僅是一種新的投資融資模式，BT模式的重點(diǎn)是B階段； 4.投資方在移交時(shí)不存在投資方在建成后進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，獲取經(jīng)營(yíng)收入； 5.政府按比例分期向投資方支付合同的約定總價(jià)。

BT模式的風(fēng)險(xiǎn)

1.風(fēng)險(xiǎn)較大,例如政治風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn);需增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，最大的風(fēng)險(xiǎn)還是政府的債務(wù)償還是否按合同約定；

2.安全合理利潤(rùn)及約定總價(jià)的確定比較困難；

3.做好項(xiàng)目法人責(zé)任制，對(duì)項(xiàng)目資金籌措、建設(shè)實(shí)施、資產(chǎn)保值增值實(shí)行全過(guò)程負(fù)責(zé)的制度。加強(qiáng)項(xiàng)目的建設(shè)管理，合理降低工程造價(jià)，降低工程成本，降低融資成本，獲取較大的利息差收入；

4.適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)率（大于資金的綜合水平）水平和資金的有限監(jiān)管投入與增值退出，便是合理令人滿意的水平，最大的安全保障就是最大的收益。

隨著我國(guó)工程建設(shè)領(lǐng)域投融資體制的改革，越來(lái)越多的工程項(xiàng)目，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，開始采用建設(shè)—轉(zhuǎn)讓即BT模式進(jìn)行建設(shè)。實(shí)踐中，由于目前整個(gè)行業(yè)對(duì)BT模式的認(rèn)識(shí)不夠，有關(guān)立法工作還處于探索階段，致使諸多問(wèn)題無(wú)據(jù)可依，BT模式頻頻被濫用。有的以BT之名行墊資之實(shí)，有的僅有招標(biāo)單位自身出具的還款承諾而無(wú)任何實(shí)質(zhì)性擔(dān)保，有的在用地、立項(xiàng)、規(guī)劃等方面明顯違反基本建設(shè)程序，等等，諸如此類的不規(guī)范之處給介入BT項(xiàng)目的建筑企業(yè)帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

BT系由BOT(建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓)演變而來(lái)，作為一種投資方式，BT項(xiàng)目同樣具有BOT項(xiàng)目的根本特征。作為BT項(xiàng)目的投資方，建筑企業(yè)的權(quán)利不僅應(yīng)通過(guò)作為項(xiàng)目建設(shè)單位這一法律身份加以固定，還應(yīng)設(shè)定有效的擔(dān)保以確保其投資款的回收及相應(yīng)投資回報(bào)的如期獲取。鑒于此，對(duì)于那些擬通過(guò)BT模式提高競(jìng)爭(zhēng)力的建筑企業(yè)來(lái)講，在介入BT項(xiàng)目前后，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)。

第一，應(yīng)深入分析相關(guān)招標(biāo)文件以確定BT項(xiàng)目真?zhèn)?，防范假BT模式可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)； 第二，積極開展對(duì)BT項(xiàng)目的調(diào)查，包括項(xiàng)目合法性以及項(xiàng)目運(yùn)作前景預(yù)測(cè)等； 第三，重視對(duì)BT項(xiàng)目中招標(biāo)單位回購(gòu)擔(dān)保的審查，以確保擔(dān)保方案的有效性和可行性； 第四，對(duì)于實(shí)踐中有關(guān)部門由于對(duì)BT模式不了解，仍按一般工程承包辦理相應(yīng)手續(xù)的做法應(yīng)主動(dòng)要求糾正，以避免該類登記方式不當(dāng)，降低對(duì)承包商的保護(hù)力度，加大投資風(fēng)險(xiǎn)；

第五，重視BT項(xiàng)目的簽約管理和履約管理?？善刚?qǐng)專業(yè)律師進(jìn)行全過(guò)程把關(guān)，積極防范相當(dāng)長(zhǎng)的建設(shè)周期內(nèi)可能出現(xiàn)的法律風(fēng)險(xiǎn)

BT模式下的“信用擔(dān)?！?/p>

太平洋建設(shè)集團(tuán)基本上采取的是BT工程項(xiàng)目模式。在這個(gè)模式下，BT建設(shè)承包人的債務(wù)人基本上都是政府，而政府又通常有著極高的穩(wěn)定性和較強(qiáng)的支付能力（財(cái)政收入）和影響力，當(dāng)BT建設(shè)承包人拿著與政府簽署的一系列BT項(xiàng)目合同向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的第一反應(yīng)就是“大魚來(lái)了”！接著基于對(duì)最終資金來(lái)源方政府的信任，在缺少有效抵押、擔(dān)保的情況下，放出巨額借款，也就是說(shuō)，BT建設(shè)承包人提供給金融機(jī)構(gòu)的是“政府付款”這樣的一個(gè)“信用擔(dān)?！薄Ｈ绻?，金融機(jī)構(gòu)有著良好的、持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理能力，這樣做理論上來(lái)說(shuō)是沒(méi)有什么大問(wèn)題的。

BT項(xiàng)目即使國(guó)際上也是20世紀(jì)80年代才開始的，20世紀(jì)90年代從廣東率先引入，屬于新生事物，操作模式還不成熟，相應(yīng)立法也沒(méi)有跟上。這樣的項(xiàng)目模式主要適用于建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施，投資巨大，建設(shè)周期長(zhǎng)，同時(shí)有著很大的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)等。因此，在這樣的情況下，項(xiàng)目能否按預(yù)期順利完工、移交給政府，是否會(huì)因建設(shè)中的違法、違規(guī)而使項(xiàng)目擱置，甚至終止，等等；不可預(yù)知的因素太多。

因此，金融機(jī)構(gòu)如果只注重放貸前的嚴(yán)格審查，盲目認(rèn)為有政府“買單”就可以高枕無(wú)憂，而對(duì)整個(gè)項(xiàng)目過(guò)程失去必要的了解和監(jiān)管，對(duì)項(xiàng)目的進(jìn)展和變化情況一無(wú)所知，對(duì)于可能出現(xiàn)的變故毫無(wú)思想和機(jī)制上的準(zhǔn)備，也無(wú)應(yīng)對(duì)和降低貸款風(fēng)險(xiǎn)的措施，必然會(huì)在項(xiàng)目上發(fā)生問(wèn)題、貸款資金無(wú)法回收的情況下措手不及！

BT模式的“多米諾骨牌”

在BT項(xiàng)目的貸款上，由于資金需求量巨大，讓一個(gè)BT建設(shè)承包人提供足額的財(cái)產(chǎn)抵押或相應(yīng)擔(dān)保也是不現(xiàn)實(shí)的。“辦公室是租的”、“汽車是按揭買的”，這些情況，對(duì)于一個(gè)建筑

施工單位來(lái)說(shuō)，并不是什么異?，F(xiàn)象。承接BT項(xiàng)目的單位，是要自行解決建設(shè)資金的，當(dāng)然會(huì)把所有可能利用的資金都用在項(xiàng)目上，而不是給自己購(gòu)置價(jià)值連城的固定資產(chǎn)，凡是可以用貸款方式購(gòu)買的，毫無(wú)疑問(wèn)是要貸款的。因此，事后才發(fā)現(xiàn)有關(guān)建設(shè)單位沒(méi)有資產(chǎn)可以查封的情況，本應(yīng)該是金融機(jī)構(gòu)在放款之初就非常清楚的。

建設(shè)單位有了和政府的一系列板上釘釘?shù)暮贤辛苏亩ㄆ诟犊畛兄Z，為什么還會(huì)無(wú)力還貸？而且，為什么已經(jīng)出現(xiàn)不能按時(shí)還貸的情況后，還會(huì)有其他金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)借款出去，直到所有的金融機(jī)構(gòu)都被套牢？關(guān)鍵在于：

一，金融機(jī)構(gòu)之間基于激烈的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，基本上不做、也不可能做橫向的溝通（銀團(tuán)貸款除外）。一家金融機(jī)構(gòu)在一個(gè)項(xiàng)目上出現(xiàn)問(wèn)題，其他金融機(jī)構(gòu)未必就能知道詳情（借款人更不會(huì)主動(dòng)告知），就可能在同一個(gè)項(xiàng)目上重蹈覆轍。

二，目前金融機(jī)構(gòu)普遍抓得比較緊的是對(duì)借貸之前的審查，一旦審查通過(guò)，貸款發(fā)放出去后，實(shí)踐中大多就不再進(jìn)行嚴(yán)格有效的跟蹤和監(jiān)管（也沒(méi)有很好的監(jiān)管機(jī)制），對(duì)于項(xiàng)目的資金使用、項(xiàng)目進(jìn)展、可能存在的種種風(fēng)險(xiǎn)等情況一無(wú)所知。

因此，像BT這樣貸款金額巨大、項(xiàng)目周期漫長(zhǎng)、深受國(guó)家宏觀政策影響的項(xiàng)目，加之一家公司往往同時(shí)或先后進(jìn)行著多個(gè)項(xiàng)目，只要其中一個(gè)項(xiàng)目的推進(jìn)上出了問(wèn)題、只要一個(gè)項(xiàng)目未能如期移交給政府，整個(gè)資金鏈條就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)就會(huì)最早受到最直接的影響。

由于目前金融機(jī)構(gòu)在BT項(xiàng)目上出現(xiàn)了大量問(wèn)題，甚至呆賬、壞賬，因此，現(xiàn)在很多金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)采取了一刀切的做法，放棄了這項(xiàng)業(yè)務(wù)。有的銀行略有變通，放棄BT項(xiàng)目貸款，但繼續(xù)做BOT項(xiàng)目貸款。

作為金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，加強(qiáng)貸后管理，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，并借鑒國(guó)外的由風(fēng)險(xiǎn)投資公司做后盾的做法，同時(shí)也可以引入專業(yè)擔(dān)保公司，為BT項(xiàng)目借款做擔(dān)保等，而不是“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。

風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)救措施

針對(duì)目前已經(jīng)出現(xiàn)的BT項(xiàng)目建設(shè)承包人無(wú)力歸還金融機(jī)構(gòu)貸款的情況，絕大數(shù)金融機(jī)構(gòu)已訴至法院，采取了訴前保全或訴訟保全的措施，但往往由于欠款人在借款時(shí)并未提供過(guò)相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)抵押，或抵押的財(cái)產(chǎn)與借款金額相差巨大，通過(guò)這種方式只能幫助金融機(jī)構(gòu)挽回少量損失。筆者認(rèn)為，可繼續(xù)采取以下補(bǔ)救措施：

1、保全建設(shè)項(xiàng)目，如果該建設(shè)項(xiàng)目尚未移交，理論上講該項(xiàng)目的所有權(quán)人仍是BT項(xiàng)目的建設(shè)承包人；

2、如果該項(xiàng)目已經(jīng)移交，保全ＢＴ建設(shè)承包人的到期和預(yù)期債權(quán)；承包人的債權(quán)人一般是政府，相對(duì)來(lái)說(shuō)是有保障的；

3、如果該承包人又是其他擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)公司的股東或?qū)嶋H控制人，那么，對(duì)該承包人在其他公司的股權(quán)進(jìn)行保全，通過(guò)訴訟取得股權(quán)及其收益權(quán)，并通過(guò)將來(lái)對(duì)該股權(quán)的轉(zhuǎn)讓收回貸款。

BT模式BT（build-transfer，即建設(shè)-移交），主要適用于建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施，BT建設(shè)承包人負(fù)責(zé)建設(shè)資金的籌集和項(xiàng)目建設(shè)，并在項(xiàng)目完工時(shí)立即移交給建設(shè)單位（通常為政府），建設(shè)單位向BT建設(shè)承包人支付工程建設(shè)費(fèi)用和融資費(fèi)用，支付時(shí)間由BT建設(shè)雙方約定（可能是工程建設(shè)開始，也可能是工程建設(shè)完成后開始）。因此，BT是通過(guò)融資進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)的方法。

TOT模式

TOT模式的概述

TOT是英文Transfer-Operate-Transfer的縮寫，即移交——經(jīng)營(yíng)——移交。TOT方式是國(guó)際上較為流行的一種項(xiàng)目融資方式，通常是指政府部門或國(guó)有企業(yè)將建設(shè)好的項(xiàng)目的一定期限的產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)，有償轉(zhuǎn)讓給投資人，由其進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理；投資人在約定的期限內(nèi)通過(guò)經(jīng)營(yíng)收回全部投資并得到合理的回報(bào)，雙方合約期滿之后，投資人再將該項(xiàng)目交還政府部門或原企業(yè)的一種融資方式。

TOT融資是BOT融資方式的新發(fā)展，也是企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)與兼并所采取的一種特殊形式。從某種程度上講，TOT具備我國(guó)企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中出現(xiàn)的一些特點(diǎn)，因此可以理解為基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)或資產(chǎn)的收購(gòu)與兼并。TOT（移交—經(jīng)營(yíng)—移交）模式的流程大致是：首先進(jìn)行經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓，即把存量部分資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)置換給投資者，雙方約定一定的轉(zhuǎn)讓期限；其次，在此期限內(nèi)，經(jīng)營(yíng)權(quán)受讓方全權(quán)享有經(jīng)營(yíng)設(shè)施及資源所帶來(lái)的收益；最后，期滿后，再由經(jīng)營(yíng)權(quán)受讓方移交給經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓方。它是相對(duì)于增量部分資源轉(zhuǎn)讓即BOT（建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交）而言的，都是融資的方式和手段之一。

TOT方式的運(yùn)作程序

1.制定TOT方案并報(bào)批。轉(zhuǎn)讓方須先根據(jù)國(guó)家有關(guān).規(guī)定編制TOT項(xiàng)目建議書,征求行業(yè)主管部門同意后,按現(xiàn)行規(guī)定報(bào)有關(guān)部門批準(zhǔn)。國(guó)有企業(yè)或國(guó)有基礎(chǔ)設(shè)施管理人只有獲得國(guó)有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)或授權(quán)才能實(shí)施TOT方式。

2.項(xiàng)目發(fā)起人(同時(shí)又是投產(chǎn)項(xiàng)目的所有者)設(shè)立SPV或SPC(Special Purpose Vehicle, or Special PurposeCorporation),發(fā)起人把完工項(xiàng)目的所有權(quán)和新建項(xiàng)目的所有權(quán)均轉(zhuǎn)讓給SPV,以確保有專門機(jī)構(gòu)對(duì)兩個(gè)項(xiàng)目的管理、轉(zhuǎn)讓、建造負(fù)有全權(quán),并對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題加以協(xié)調(diào)。SPV常常是政府設(shè)立或政府參與設(shè)立的具有特許權(quán)的機(jī)構(gòu)。

3.TOT項(xiàng)目招標(biāo)。按照國(guó)家規(guī)定,需要進(jìn)行招標(biāo)的項(xiàng)目,須采用招標(biāo)方式選擇TOT項(xiàng)目的受讓方,其程序與BOT方式大體相同,包括招標(biāo)準(zhǔn)備、資格預(yù)審、準(zhǔn)備招標(biāo)文件、評(píng)標(biāo)等。

4.SPV與投資者洽談以達(dá)成轉(zhuǎn)讓投產(chǎn)運(yùn)行項(xiàng)目在未來(lái)一定期限內(nèi)全部或部分經(jīng)營(yíng)權(quán)的協(xié)議,并取得資金。

5.轉(zhuǎn)讓方利用獲得資金,用以建設(shè)新項(xiàng)目。6.新項(xiàng)目投入使用。

7.項(xiàng)目期滿后,收回轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目。轉(zhuǎn)讓期滿,資產(chǎn)應(yīng)在無(wú)債務(wù)、未設(shè)定擔(dān)保、設(shè)施狀況完好的情況下移交給原轉(zhuǎn)讓方。當(dāng)然,在有些情況下是先收回轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目然后新項(xiàng)目才投入使用的。

TOT模式的好處

開展TOT項(xiàng)目融資，其主要好處有：

（1）盤活城市基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，開辟經(jīng)營(yíng)城市新途徑。隨著城市擴(kuò)容速度加快，迫切需要大量資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，面對(duì)巨大資金需求，地方財(cái)政投入可以說(shuō)是“杯水車薪”“囊中羞澀”。另一方面，通過(guò)幾十年的城市建設(shè)，城市基礎(chǔ)設(shè)施中部分經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的融資功能一直閑置，沒(méi)有得到充分利用，甚至出現(xiàn)資產(chǎn)沉淀現(xiàn)象。如何盤活這部分存量資產(chǎn)，以發(fā)揮其最大的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益，是每個(gè)城市經(jīng)營(yíng)者必須面對(duì)的問(wèn)題。TOT項(xiàng)目融資方式，正是針對(duì)這種現(xiàn)象設(shè)計(jì)的一種經(jīng)營(yíng)模式。

（2）增加了社會(huì)投資總量，以基礎(chǔ)行業(yè)發(fā)展帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)

穩(wěn)步增長(zhǎng)。TOT項(xiàng)目融資方式的實(shí)施，盤活了城市基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，同時(shí)也引導(dǎo)更多的社會(huì)資金投向城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從“投資”角度拉動(dòng)了整個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

（3）促進(jìn)社會(huì)資源的合理配置，提高了資源使用效率。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式下，公共設(shè)施領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)一直是沿用壟斷經(jīng)營(yíng)模式，其他社會(huì)主體很難進(jìn)入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)行業(yè)。由于壟斷經(jīng)營(yíng)本身一些“痼疾”，使得公共設(shè)施長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)水平低下，效率難以提高。引入TOT項(xiàng)目融資方式后，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的作用，給所有基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營(yíng)單位增加了無(wú)形壓力，促使其改善管理，提高生產(chǎn)效率。同時(shí)，一般介入TOT項(xiàng)目融資的經(jīng)營(yíng)單位，都是一些專業(yè)性的公司，在接手項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)后，能充分發(fā)揮專業(yè)分工的優(yōu)勢(shì)，利用其成功的管理經(jīng)驗(yàn)，使項(xiàng)目資源的使用效率和經(jīng)濟(jì)效益迅速提高。

（4）促使政府轉(zhuǎn)變觀念和轉(zhuǎn)變職能。實(shí)行TOT項(xiàng)目融資后，首先，政府可以真正體會(huì)到“經(jīng)營(yíng)城市”不僅僅是一句口號(hào)，更重要的是一項(xiàng)嚴(yán)謹(jǐn)、細(xì)致、科學(xué)的工作；其次，政府對(duì)增加城市基礎(chǔ)設(shè)施投入增添了一項(xiàng)新的融資方法。政府決策思維模式將不僅緊盯“增量投入”，而且時(shí)刻注意到“存量盤活”；再次，基礎(chǔ)設(shè)施引入社會(huì)其他經(jīng)營(yíng)主體后，政府可以真正履行“裁判員”角色，把工作重點(diǎn)放在加強(qiáng)對(duì)城市建設(shè)規(guī)劃，引導(dǎo)社會(huì)資金投入方向，更好地服務(wù)企業(yè)，監(jiān)督企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為等方面工作上來(lái)。

TOT模式的優(yōu)勢(shì)

和其他融資方式相比，TOT項(xiàng)目融資方式有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：（1）與BOT項(xiàng)目融資方式比較。BOT項(xiàng)目融資是“建設(shè)——經(jīng)營(yíng)——移交”模式的簡(jiǎn)稱。TOT項(xiàng)目融資方式與之相比，省去了建設(shè)環(huán)節(jié)，使項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者免去了建設(shè)階段風(fēng)險(xiǎn)，使項(xiàng)目接手后就有收益。另一方面，由于項(xiàng)目收益已步入正常運(yùn)轉(zhuǎn)階段，使得項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者通過(guò)把經(jīng)營(yíng)收益權(quán)向金融機(jī)構(gòu)提供質(zhì)押擔(dān)保方式再融資，也變得容易多了。

（2）與向銀行和其他金融機(jī)構(gòu)借款融資方式比較。銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向項(xiàng)目法人貸款其實(shí)質(zhì)是一種借貸合同關(guān)系。雖然也有一些擔(dān)保措施，但由于金融機(jī)構(gòu)不能直接參與項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)，只有通過(guò)間接手段監(jiān)督資金安全使用。在社會(huì)信用體系還沒(méi)有完全建立起來(lái)的階段，貸款者要承擔(dān)比較大的風(fēng)險(xiǎn)。由于貸款者“惜貸”心理作用，項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者想要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)籌集資金，其煩瑣手續(xù)和復(fù)雜的人事關(guān)系常常使人止步。TOT項(xiàng)目融資，出資者直接參與項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)，由于利益驅(qū)動(dòng)，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)自然會(huì)控制在其所能承受的范圍內(nèi)。

（3）與合資、合作融資方式比較。合資、合作牽涉到兩個(gè)以上的利益主體。由于雙方站在不同利益者角度，合資、合作形式一般都存在一段“磨合期”，決策程序相對(duì)也比較長(zhǎng)，最后利潤(rùn)分配也是按協(xié)議或按各方實(shí)際出資比例分配。實(shí)行TOT項(xiàng)目融資，其經(jīng)營(yíng)主體一般只有一個(gè)，合同期內(nèi)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)利益全部由經(jīng)營(yíng)者承擔(dān)，這樣，在企業(yè)內(nèi)部決策效率和內(nèi)部指揮協(xié)調(diào)工作相對(duì)容易開展得多了。

（4）與內(nèi)部承包或?qū)嵨镒赓U融資方式比較。承包或租賃雖然也是把項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)在一定時(shí)期讓渡出去，但與TOT項(xiàng)目融資相比，仍有許多不同之處。經(jīng)營(yíng)承包一般主體為自然人，項(xiàng)目對(duì)外法人地位不變，項(xiàng)目所有權(quán)權(quán)力完整保留。租賃行為雖然經(jīng)營(yíng)者擁有自己獨(dú)立的對(duì)外民事權(quán)力，但資產(chǎn)所有權(quán)權(quán)力乃由出租者行使，租賃費(fèi)用一般按合同約定分批支付或一年支付一次。TOT項(xiàng)目融資是兩個(gè)法人主體之間契約行為，經(jīng)營(yíng)者在合同期內(nèi)，仍有獨(dú)立的民事權(quán)力和義務(wù)，按合同約定，經(jīng)營(yíng)者還可擁有部分財(cái)產(chǎn)所有者的權(quán)力。經(jīng)營(yíng)者取得財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)的費(fèi)用也一次性支付。

（5）與融資租賃方式比較。融資租賃是指出租者根據(jù)承租人對(duì)供應(yīng)商和設(shè)備的選定，購(gòu)買其設(shè)備交承租人使用，承租人支付租金的行為。融資租賃方式涉及到購(gòu)買和租賃兩個(gè)不同合同，合同主體也涉及到出租人、供應(yīng)商、承租人三方。其運(yùn)作實(shí)質(zhì)是 “以融物形式達(dá)

到融資的目的”。TOT項(xiàng)目融資方式，合同主體只有財(cái)產(chǎn)所有人和其他社會(huì)經(jīng)營(yíng)主體兩者。經(jīng)營(yíng)者既是出資者，又是項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者。所有者暫時(shí)讓渡所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，其目的是通過(guò)項(xiàng)目融資，籌集到更多的建設(shè)資金投入到城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。TOT項(xiàng)目融資方式，省去了設(shè)備采購(gòu)和建設(shè)安裝環(huán)節(jié)，其采購(gòu)設(shè)備調(diào)試風(fēng)險(xiǎn)和建設(shè)安裝風(fēng)險(xiǎn)已由項(xiàng)目所有者承擔(dān)。合同約定的標(biāo)的交付后，經(jīng)營(yíng)者即可進(jìn)入正常經(jīng)營(yíng)階段，獲取經(jīng)營(yíng)收益。

（6）與道路兩廂或其他土地開發(fā)權(quán)作為補(bǔ)償方式比較。以開發(fā)權(quán)作為補(bǔ)償項(xiàng)目其本身一般不具備創(chuàng)收經(jīng)營(yíng)權(quán)，項(xiàng)目具有純公益性質(zhì)。TOT項(xiàng)目融資，其項(xiàng)目本身必須是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，有比較固定的收益。與取得其他開發(fā)權(quán)融資方式比較，省去了建設(shè)環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和政策不確定性因素風(fēng)險(xiǎn)，其運(yùn)作方式對(duì)項(xiàng)目所有者和經(jīng)營(yíng)者都有益處。

實(shí)施TOT方式應(yīng)注意的問(wèn)題

1.注意新建項(xiàng)目的效益。由于新建項(xiàng)目規(guī)模大,耗費(fèi)資金多,因此一定要避免以前建設(shè)中曾經(jīng)出現(xiàn)的“貪洋求大”、效益低、半途而廢等情況。首先,在目前TOT融資方式經(jīng)驗(yàn)不足的情況下, 要做好試點(diǎn)工作,并及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn),從小到大,從單項(xiàng)到綜合項(xiàng)目逐步展開。其次,在建設(shè)前一定要進(jìn)行全面、詳細(xì)的評(píng)估、論證,要充分估計(jì)到TOT的負(fù)面效應(yīng),提出相關(guān)預(yù)防措施。對(duì)于事關(guān)國(guó)家建設(shè)全局的重大項(xiàng)目,要慎之又慎,切忌草率決定,倉(cāng)促上馬。中央有關(guān)部門應(yīng)從國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局的角度出發(fā),嚴(yán)格審核、審批,防止一哄而起,盲目引進(jìn)外資,防止重復(fù)建設(shè)。

2.注意轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)設(shè)施價(jià)格問(wèn)題。(1)由于外方接受的是已建基礎(chǔ)設(shè)施,避免了建設(shè)時(shí)期和試生產(chǎn)時(shí)期的大量風(fēng)險(xiǎn),而由我方承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)。因此,經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)應(yīng)合理提高,作為對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的“對(duì)價(jià)”。(2)由于TOT項(xiàng)目多為基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,其價(jià)格高低必然會(huì)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成較大影響。而由于外方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較低,花費(fèi)費(fèi)用少,因此,項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)按國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)合理制訂,要與社會(huì)經(jīng)濟(jì)承受能力相適應(yīng)。

3.加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估。受讓方買斷某項(xiàng)資產(chǎn)的全部或部分經(jīng)營(yíng)權(quán)時(shí),必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)如果估價(jià)過(guò)低,會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失;估價(jià)過(guò)高則可能影響受讓方的積極性和投資熱情。因此,要正確處理好資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)評(píng)估的關(guān)系。聘請(qǐng)的評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)具有相應(yīng)資質(zhì),在評(píng)估時(shí)最好與轉(zhuǎn)讓方和其聘請(qǐng)的融資顧問(wèn)及時(shí)溝通,評(píng)估結(jié)果應(yīng)報(bào)國(guó)有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)。

4.應(yīng)明確規(guī)定轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)權(quán)的項(xiàng)目的維修改造。為防止外商(受讓方)竭澤而漁,在移交回我方時(shí)是一個(gè)千瘡百孔的爛攤子,可以采用一種過(guò)渡期的辦法。在過(guò)渡期內(nèi),雙方共同管理、共同營(yíng)運(yùn)項(xiàng)目,收入按一定比例分享,以利于我方對(duì)項(xiàng)目運(yùn)行的監(jiān)督管理。此外,還應(yīng)鼓勵(lì)外商對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)改造、設(shè)備更新和必要的其他擴(kuò)建改造。

5.進(jìn)一步改善TOT方式的投資法律環(huán)境問(wèn)題。盡管TOT涉及環(huán)節(jié)較少,但作為一種利用外資的新形式,仍必然要求有完善的法律環(huán)境的保證。政府應(yīng)通過(guò)立法規(guī)范TOT相關(guān)主體的行為, 明確各方權(quán)利義務(wù),保證轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的有償使用和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的穩(wěn)定性,保障投資者合法權(quán)益,盡量減少投資的法律風(fēng)險(xiǎn)。因此,有必要依據(jù)我國(guó)國(guó)情和國(guó)際慣例,制訂出一套適合于TOT方式的法律法規(guī),為TOT在我國(guó)的有效利用創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。

BTO模式

什么是BTO模式

BTO（Build-Transfer-Operate，建設(shè)-移交-運(yùn)營(yíng)）是指民營(yíng)機(jī)構(gòu)為水務(wù)設(shè)施融資并負(fù)責(zé)其建設(shè)，完工后即將設(shè)施所有權(quán)（注意實(shí)體資產(chǎn)仍由民營(yíng)機(jī)構(gòu)占有）移交給政府方；隨后政府方再授予該民營(yíng)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)該設(shè)施的長(zhǎng)期合同，使其通過(guò)向用戶收費(fèi)，收回投資并獲得合理回報(bào)。

BTO模式適用

BTO模式適合于有收費(fèi)權(quán)的新建設(shè)施，譬如水廠、污水處理廠等終端處理設(shè)施，政府希望在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)保持對(duì)設(shè)施的所有權(quán)控制。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)操作的相當(dāng)部分名為BOT的項(xiàng)目，若嚴(yán)格從合同條件界定，更接近于BTO模式，因?yàn)槠涮卦S協(xié)議中規(guī)定政府對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)和土地使用權(quán)等擁有所有權(quán)。

第四篇：什么是BT模式

什么是BT模式 BT模式的概念

BT是英文Build(建設(shè))和Transfer(移交)縮寫形式，意即“建設(shè)—移交”，是政府利用非政府資金來(lái)進(jìn)行基礎(chǔ)非經(jīng)營(yíng)性設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的一種融資模式。是BOT模式的一種變換形式，指一個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)作通過(guò)項(xiàng)目公司總承包，融資、建設(shè)驗(yàn)收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項(xiàng)目總投資加上合理回報(bào)的過(guò)程。目前，采用BT模式籌集建設(shè)資金成了項(xiàng)目融資的一種新模式。

BT模式產(chǎn)生的背景

1.隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高速發(fā)展及國(guó)家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施，基礎(chǔ)設(shè)施投資的銀根壓縮受到前所未有的沖擊，如何籌集建設(shè)資金成了制約基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵。而原有的投資融資格局存在重大的缺陷，金融資本、產(chǎn)業(yè)資本、建設(shè)企業(yè)及其關(guān)聯(lián)市場(chǎng)在很大程度上被人為阻隔，資金缺乏有效的封閉管理，風(fēng)險(xiǎn)和收益分擔(dān)不對(duì)稱，金融機(jī)構(gòu)、開發(fā)商、建設(shè)企業(yè)不能形成以項(xiàng)目為核心的有機(jī)循環(huán)閉合體，優(yōu)勢(shì)不能相補(bǔ)，資源沒(méi)有得到合理流動(dòng)與運(yùn)用。實(shí)施BT模式的依據(jù)

依據(jù)一：《中華人民共和國(guó)政府采購(gòu)法》第二條“政府采購(gòu)是指各級(jí)國(guó)家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和團(tuán)體組織，使用財(cái)政性資金采購(gòu)依法制定的集中采購(gòu)目錄以內(nèi)的或者采購(gòu)限額標(biāo)準(zhǔn)以上的貨物、工程和服務(wù)的行為?！?/p>

依據(jù)二：中華人民共和國(guó)建設(shè)部[2003]30號(hào)《關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工程項(xiàng)目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》第四章第七條“鼓勵(lì)有投融資能力的工程總承包企業(yè)，對(duì)具備條件的工程項(xiàng)目，根據(jù)業(yè)主的要求按照建設(shè)-轉(zhuǎn)讓(BT)、建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓(BOT)、建設(shè)-擁有-經(jīng)營(yíng)(BOO)、建設(shè)-擁有-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓(BOOT)等方式組織實(shí)施?！?/p>

BT模式的運(yùn)作過(guò)程

項(xiàng)目的確定階段：政府對(duì)項(xiàng)目立項(xiàng)，完成項(xiàng)目建設(shè)書、可行性研究、籌劃報(bào)批等工作；項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備階段：政府確定融資模式、貸款金額的時(shí)間及數(shù)量上的要求、償還資金的計(jì)劃安排等工作；項(xiàng)目的合同確定階段：政府確定投資方，談判商定雙方的權(quán)利與義務(wù)等工作；項(xiàng)目的建設(shè)階段：參與各方按BT合同要求，行使權(quán)利，履行義務(wù)；項(xiàng)目的移交階段：竣工驗(yàn)收合格、合同期滿，投資方有償移交給政府，政府按約定總價(jià)，按比例分期償還投資方的融資和建設(shè)費(fèi)用。

BT模式的特點(diǎn)

BT模式僅適用于政府基礎(chǔ)設(shè)施非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目建設(shè)；政府利用的資金是非政府資金，是通過(guò)投資方融資的資金，融資的資金可以是銀行的，也可以是其他金融機(jī)構(gòu)或私有的，可以是外資的也可以是國(guó)內(nèi)的；BT模式僅是一種新的投資融資模式，BT模式的重點(diǎn)是B階段；投資方在移交時(shí)不存在投資方在建成后進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，獲取經(jīng)營(yíng)收入；政府按比例分期向投資方支付合同的約定總價(jià)。

第五篇：物流金融的模式

物流金融的模式

(發(fā)布時(shí)間：2009-1-14 23:35:00)

物流金融從廣義上講就是面向物流業(yè)的運(yùn)營(yíng)過(guò)程，通過(guò)應(yīng)用和開發(fā)各種金融產(chǎn)品，有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中貨幣資金的運(yùn)動(dòng)。這些資金運(yùn)動(dòng)包括發(fā)生在物流過(guò)程中的各種存款、貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險(xiǎn)、有價(jià)證券發(fā)行與交易，以及金融機(jī)構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等。

1、墊付貨款模式（1）

當(dāng)UPS為發(fā)貨人承運(yùn)一批貨物時(shí)，UPS首先代提貨人預(yù)付一半貨款；當(dāng)提貨人取貨時(shí)則交付給UPS全部貨款。UPS將另一半貨款交付給發(fā)貨人之前，產(chǎn)生了一個(gè)資金運(yùn)動(dòng)的時(shí)間差，即這部分資金在交付前有一個(gè)沉淀期。在資金的這個(gè)沉淀期內(nèi)，UPS等于獲得了一筆不用付息的資金。UPS用這一不用付息的資金從事貸款，而貸款對(duì)象仍為UPS的客戶或者限于與快遞業(yè)務(wù)相關(guān)的主體。在這里，這筆資金不僅充當(dāng)交換的支付功能，而且具有了資本與資本運(yùn)動(dòng)的含義，而且這種資本的運(yùn)動(dòng)是緊密地服務(wù)于業(yè)務(wù)鏈的運(yùn)動(dòng)的。

1、墊付貨款模式（2）

銀行為了控制風(fēng)險(xiǎn)，就需要了解質(zhì)押物的規(guī)格、型號(hào)、質(zhì)量、原價(jià)和凈值、銷售區(qū)域、承銷商等，要察看貨權(quán)憑證原件，別真?zhèn)危@些工作超出了銀行的日常業(yè)務(wù)范疇，這時(shí)候銀行離不開第三方物流供應(yīng)商的協(xié)助。

一般情況下，商品是處于流動(dòng)變化當(dāng)中的，作為銀行不 可能了解其天天變動(dòng)的情況，安全庫(kù)存水平也就是可以 融資的底線，但是如果第三方物流供應(yīng)商能夠掌握商品分銷環(huán)節(jié)，向銀行提供商品流動(dòng)的情況，則可以大大提 高這一限額。商品銷售的網(wǎng)點(diǎn)分布、單點(diǎn)銷量、平均進(jìn) 貨周期、結(jié)款信譽(yù)度，在信譽(yù)誠(chéng)信體制尚未健全的情況 下，這些資料的取得依賴于第一線第三方物流供應(yīng)商的資料，如果第三方物流供應(yīng)商有完善的信息系統(tǒng)，就可 以使整個(gè)資金周轉(zhuǎn)過(guò)程透明化，使銀行、生產(chǎn)商隨時(shí)的得知商品的現(xiàn)有狀況，更好的把握風(fēng)險(xiǎn)。

2、代收貨款模式

墊付貨款模式常見(jiàn)于BtoB業(yè)務(wù)中，而代收貨款模式常見(jiàn)于BtoC業(yè)務(wù)，并且已經(jīng)在發(fā)達(dá)地區(qū)的郵政系統(tǒng)和很多中小型第三方物流供應(yīng)商中廣泛開展。

3、融通倉(cāng)

融通倉(cāng)是一個(gè)以質(zhì)押物資倉(cāng)管與監(jiān)管、價(jià)值評(píng)估、公共倉(cāng)儲(chǔ)、物流配送、拍賣為核心的綜合性第三方物流服務(wù)平臺(tái)，它不僅為銀企間的合作構(gòu)架新橋梁，也將良好地融入企業(yè)供應(yīng)鏈體系之中，成為中小企業(yè)重要的第三方物流服務(wù)提供者。

融通倉(cāng)業(yè)務(wù)主要有以下兩種操作模式：倉(cāng)單質(zhì)押和保兌倉(cāng)(買方信貸)，兩者最大的區(qū)別在于倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)先有貨再有票，保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)先有票再有貨。

（1）倉(cāng)單質(zhì)押模式一：在中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，原材料采購(gòu)與產(chǎn)成品銷售普遍存在批量性和季節(jié)性特征，這類物資的庫(kù)存往往占用了大量寶貴資金。融通倉(cāng)借助其良好的倉(cāng)儲(chǔ)、配送和商貿(mào)條件，吸引

輻射區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)，作為其第三方倉(cāng)儲(chǔ)中心，并幫助企業(yè)以存放于融通倉(cāng)的動(dòng)產(chǎn)獲得金融機(jī)構(gòu)的質(zhì)押貸款融資。融通倉(cāng)不僅為金融機(jī)構(gòu)提供了可信賴的質(zhì)物監(jiān)管，還幫助質(zhì)押貸款主體雙方良好地解決質(zhì)物價(jià)值評(píng)估、拍賣等難題，并有效融入中小企業(yè)產(chǎn)銷供應(yīng)鏈當(dāng)中，提供良好的第三方物流服務(wù)。

（2）倉(cāng)單質(zhì)押模式二：倉(cāng)單質(zhì)押模式二是在倉(cāng)單質(zhì)押模式一的基礎(chǔ)上，對(duì)地理位置的一種拓展。第三方物流供應(yīng)商根據(jù)客戶不同，整合社會(huì)倉(cāng)庫(kù)資源甚至是客戶自身的倉(cāng)庫(kù)，就近進(jìn)行質(zhì)押監(jiān)管，極大降低了客戶的質(zhì)押成本。

（3）倉(cāng)單質(zhì)押模式三：金融機(jī)構(gòu)根據(jù)融通倉(cāng)的規(guī)模，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀，資產(chǎn)負(fù)債比例以及信用程度，授予融通倉(cāng)一定的信貸額度，融通倉(cāng)可以直接利用這些信貸額度向相關(guān)企業(yè)提供靈活的質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，由融通倉(cāng)直接監(jiān)控質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的全過(guò)程，金融機(jī)構(gòu)則基本上不參與該質(zhì)押貸款項(xiàng)目的具體運(yùn)作。

該模式有利于企業(yè)更加便捷地獲得融資，減少原先質(zhì)押貸款中一些繁瑣的環(huán)節(jié)；也有利于銀行提高對(duì)質(zhì)押貸款全過(guò)程監(jiān)控的能力，更加靈活地開展質(zhì)押貸款服務(wù)，優(yōu)化其質(zhì)押貸款的業(yè)務(wù)流程和工作環(huán)節(jié)，降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）保兌倉(cāng)：制造商、經(jīng)銷商、第三方物流供應(yīng)商、銀行四方簽署“保兌倉(cāng)”業(yè)務(wù)合作協(xié)議書，經(jīng)銷商根據(jù)與制造商簽訂的《購(gòu)銷合同》向銀行交納一定比率的保證金，申請(qǐng)開立銀行承兌匯票，由第三方物流供應(yīng)商提供承兌擔(dān)保，經(jīng)銷商以貨物對(duì)第三方物流供應(yīng)商進(jìn)行反擔(dān)保。銀行給制造商開出承兌匯票后，制造商向保兌倉(cāng)交貨，此時(shí)轉(zhuǎn)為倉(cāng)單質(zhì)押。