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      信息服務(wù)行業(yè)《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》點(diǎn)評

      時間:2019-05-12 21:45:59下載本文作者:會員上傳
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      第一篇:信息服務(wù)行業(yè)《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》點(diǎn)評

      信息服務(wù)行業(yè)《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》點(diǎn)評

      中小企業(yè)私募債推出背景和意義1997年,為防止銀行資金違規(guī)入市,交易所和銀行間債券市場相對分割13年。目前,我國債券市場主要是以銀行間債券市場的場外市場為主,以國家信用為擔(dān)保,市場化程度不夠,近期銀行間債券市場的創(chuàng)新主要圍繞短融、中票為主,評級一般在AA級以上,公司債則圍繞上市公司為主體進(jìn)行。中小企業(yè)債是交易所債券的創(chuàng)新品種,采用市場化發(fā)行,發(fā)審采用注冊制,任何中小微型企業(yè)均有資格發(fā)行,其投資評級相當(dāng)于海外評級BBB以下的投機(jī)級債券。

      對于券商業(yè)務(wù)的影響1)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),增加可交易品種,即開通一個業(yè)務(wù)渠道,股民可以通過券商參與交易所債市操作;2)資管及自營,增加可交易品種,擴(kuò)充投資范圍;3)投行業(yè)務(wù),原先的投行業(yè)務(wù)主要集中在IPO、再融資等方面,現(xiàn)在可以針對中小企業(yè)發(fā)債。過去過橋融資屬于灰色地帶,交易所沒有對中小企業(yè)的發(fā)債資格,未來交易所債券市場發(fā)展后,投行業(yè)務(wù)可與中小企業(yè)發(fā)債平臺有機(jī)對接。

      對于券商IT供應(yīng)商(例如恒生、金證、頂點(diǎn)、金仕達(dá)等)的影響1)短期而言,債的發(fā)行量還比較低,券商只需打通接口或者增加模塊與深交所對接,依托深交所的平臺做交易,因此目前只需要做一些基礎(chǔ)性的工作,不會立刻針對這種高風(fēng)險受益?zhèn)脚_做開發(fā);2)中長期而言,高收益?zhèn)l(fā)債方式簡單易行,采用備案制度,有市場基礎(chǔ),未來發(fā)行量有望爆發(fā)式增長,一旦券商發(fā)債量達(dá)到十幾家,必然需要有針對性的對內(nèi)部投行的資料、發(fā)行、記賬、托管等等功能實(shí)現(xiàn)管控,管理系統(tǒng)的IT需求相應(yīng)產(chǎn)生。

      《試點(diǎn)辦法》對券商IT服務(wù)商的意義重大,隨著政策的系統(tǒng)性推進(jìn),未來業(yè)務(wù)量將大幅提升,IT建設(shè)需求也有望逐步步入景氣,我們認(rèn)為金融改革的方向不變,趨勢向好,依然維持對于金融IT行業(yè)的中期“推薦”評級,建議買入恒生電子,關(guān)注金證股份。

      第二篇:《上交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》

      《上交所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》

      第一章 總則

      第一條 為規(guī)范中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù),拓寬中小微型企業(yè)融資渠道,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,保護(hù)投資者合法權(quán)益,根據(jù)《公司法》、《證券法》等法律、行政法規(guī)以及上海證券交易所(以下簡稱“本所”)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則,制定本辦法。

      第二條 本辦法所稱中小企業(yè)私募債券(以下簡稱“私募債券”),是指中小微型企業(yè)在中國境內(nèi)以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓,約定在一定期限還本付息的公司債券。

      第三條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)以非公開方式向具備相應(yīng)風(fēng)險識別和承擔(dān)能力的合格投資者發(fā)行私募債券,不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。

      每期私募債券的投資者合計(jì)不得超過200人。

      第四條 發(fā)行人應(yīng)向投資者充分揭示風(fēng)險,制定償債保障等投資者保護(hù)措施,加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)。

      發(fā)行人應(yīng)當(dāng)保證發(fā)行文件及信息披露內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整,不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

      第五條 私募債券應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷。證券公司和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)為私募債券相關(guān)業(yè)務(wù)提供服務(wù),應(yīng)當(dāng)遵循平等、自愿、誠實(shí)守信的原則,嚴(yán)格遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德,按規(guī)定和約定履行義務(wù)。

      第六條 私募債券在本所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的,在發(fā)行前應(yīng)當(dāng)向本所備案。本所接受備案并不對發(fā)行人的經(jīng)營風(fēng)險、償債風(fēng)險、訴訟風(fēng)險以及私募債券的投資風(fēng)險或收益等作出判斷或保證。私募債券的投資風(fēng)險由投資者自行承擔(dān)。

      第七條 本所為私募債券的信息披露和轉(zhuǎn)讓提供服務(wù),并實(shí)施自律管理。

      第八條 私募債券的登記和結(jié)算,由中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司按其業(yè)務(wù)規(guī)則辦理。第二章 備案及發(fā)行

      第九條 在本所備案的私募債券,應(yīng)當(dāng)符合下列條件:

      (一)發(fā)行人是中國境內(nèi)注冊的有限責(zé)任公司或者股份有限公司;(二)發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍;(三)期限在一年(含)以上;(四)本所規(guī)定的其他條件。第十條 證券公司開展承銷業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)符合法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會有關(guān)監(jiān)管規(guī)定和中國證券業(yè)協(xié)會的相關(guān)規(guī)定。

      第十一條 私募債券發(fā)行前,承銷商應(yīng)當(dāng)將發(fā)行材料報送本所備案。備案材料應(yīng)當(dāng)包含以下內(nèi)容:

      (一)備案登記表;

      (二)發(fā)行人公司章程及營業(yè)執(zhí)照(副本)復(fù)印件;

      (三)發(fā)行人內(nèi)設(shè)有權(quán)機(jī)構(gòu)關(guān)于本期私募債券發(fā)行事項(xiàng)的決議;(四)私募債券承銷協(xié)議;(五)私募債券募集說明書;(六)承銷商的盡職調(diào)查報告;

      (七)私募債券受托管理協(xié)議及私募債券持有人會議規(guī)則;

      (八)發(fā)行人經(jīng)具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的最近兩個完整會計(jì)的財務(wù)報告;

      (九)律師事務(wù)所出具的關(guān)于本期私募債券發(fā)行的法律意見書;

      (十)發(fā)行人全體董事、監(jiān)事和高級管理人員對發(fā)行申請文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書;

      (十一)本所規(guī)定的其他文件。

      第十二條 私募債券募集說明書應(yīng)當(dāng)至少包含以下內(nèi)容:(一)發(fā)行人基本情況;(二)發(fā)行人財務(wù)狀況;

      (三)本期私募債券發(fā)行基本情況及發(fā)行條款,包括私募債券名稱、本期發(fā)行總額、期限、票面金額、發(fā)行價格或利率確定方式、還本付息的期限和方式等;

      (四)承銷機(jī)構(gòu)及承銷安排;

      (五)募集資金用途及私募債券存續(xù)期間變更資金用途程序;(六)私募債券轉(zhuǎn)讓范圍及約束條件;(七)信息披露的具體內(nèi)容和方式;

      (八)償債保障機(jī)制、股息分配政策、私募債券受托管理及私募債券持有人會議等投資者保護(hù)機(jī)制安排;(九)私募債券擔(dān)保情況(若有);

      (十)私募債券信用評級和跟蹤評級的具體安排(若有);(十一)本期私募債券風(fēng)險因素及免責(zé)提示;(十二)仲裁或其他爭議解決機(jī)制;

      (十三)發(fā)行人對本期私募債券募集資金用途合法合規(guī)、發(fā)行程序合規(guī)性的聲明;

      (十四)發(fā)行人全體董事、監(jiān)事和高級管理人員對發(fā)行文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾;(十五)其他重要事項(xiàng)。

      第十三條 本所對備案材料進(jìn)行完備性核對。備案材料完備的,本所自接受材料之日起10個工作日內(nèi)出具《接受備案通知書》。

      發(fā)行人取得《接受備案通知書》后,應(yīng)當(dāng)在6個月內(nèi)完成發(fā)行。逾期未發(fā)行的,應(yīng)當(dāng)重新備案。

      第十四條 兩個或兩個以上的發(fā)行人可以采取集合方式發(fā)行私募債券。

      第十五條 發(fā)行人可為私募債券設(shè)置附認(rèn)股權(quán)或可轉(zhuǎn)股條款,但是應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)以及中國證監(jiān)會有關(guān)非上市公眾公司管理的規(guī)定。

      第十六條 合格投資者認(rèn)購私募債券應(yīng)當(dāng)簽署認(rèn)購協(xié)議。認(rèn)購協(xié)議應(yīng)當(dāng)包含本期債券認(rèn)購價格、認(rèn)購數(shù)量、認(rèn)購人的權(quán)利義務(wù)及其他聲明或承諾等內(nèi)容。

      第十七條 私募債券發(fā)行后,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司辦理登記。第三章 投資者適當(dāng)性管理

      第十八條 參與私募債券認(rèn)購和轉(zhuǎn)讓的合格機(jī)構(gòu)投資者,應(yīng)當(dāng)符合下列條件:

      (一)經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu),包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險公司等;

      (二)上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品,包括但不限于銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、投連險產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等;

      (三)注冊資本不低于人民幣1000萬元的企業(yè)法人;

      (四)合伙人認(rèn)繳出資總額不低于人民幣5000萬元,實(shí)繳出資總額不低于人民幣1000萬元的合伙企業(yè);

      (五)經(jīng)本所認(rèn)可的其他合格投資者。

      有關(guān)法律法規(guī)或監(jiān)管部門對上述投資主體投資私募債券有限制性規(guī)定的,遵照其規(guī)定。第十九條 合格個人投資者應(yīng)當(dāng)至少符合下列條件:

      (一)個人名下的各類證券賬戶、資金賬戶、資產(chǎn)管理賬戶的資產(chǎn)總額不低于人民幣500萬元;(二)具有兩年以上的證券投資經(jīng)驗(yàn);(三)理解并接受私募債券風(fēng)險。

      第二十條 發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東,可參與本公司發(fā)行私募債券的認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓。

      承銷商可參與其承銷私募債券的發(fā)行認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓。

      第二十一條 證券公司應(yīng)當(dāng)建立完備的投資者適當(dāng)性制度,確認(rèn)參與私募債券認(rèn)購和轉(zhuǎn)讓的投資者為具備風(fēng)險識別與承擔(dān)能力的合格投資者。證券公司應(yīng)當(dāng)了解和評估投資者對私募債券的風(fēng)險識別和承擔(dān)能力,充分揭示風(fēng)險。

      證券公司應(yīng)當(dāng)要求合格投資者在首次認(rèn)購或受讓私募債券前,簽署風(fēng)險認(rèn)知書,承諾具備合格投資者資格,知悉私募債券風(fēng)險,將依據(jù)發(fā)行人信息披露文件進(jìn)行獨(dú)立的投資判斷,并自行承擔(dān)投資風(fēng)險。第四章 轉(zhuǎn)讓服務(wù)

      第二十二條 私募債券以現(xiàn)貨及本所認(rèn)可的其他方式轉(zhuǎn)讓。采取其他方式轉(zhuǎn)讓的,需報經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。

      第二十三條 發(fā)行人申請私募債券在本所轉(zhuǎn)讓的,應(yīng)當(dāng)提交以下材料,并在轉(zhuǎn)讓前與本所簽訂《私募債券轉(zhuǎn)讓服務(wù)協(xié)議》:

      (一)轉(zhuǎn)讓服務(wù)申請書;(二)私募債券登記證明文件;(三)本所要求的其他材料。

      第二十四條 合格投資者可通過本所固定收益證券綜合電子平臺或證券公司進(jìn)行私募債券轉(zhuǎn)讓。

      通過固定收益證券綜合電子平臺進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的,參照本所現(xiàn)有規(guī)則辦理;通過證券公司轉(zhuǎn)讓的,轉(zhuǎn)讓達(dá)成后,證券公司須向本所申報,并經(jīng)本所確認(rèn)后生效。證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全風(fēng)險控制制度,遵循誠實(shí)信用原則,不得進(jìn)行虛假申報,不得誤導(dǎo)投資者。

      第二十五條 本所按照申報時間先后順序?qū)λ侥紓D(zhuǎn)讓進(jìn)行確認(rèn),對導(dǎo)致私募債券投資者超過200人的轉(zhuǎn)讓不予確認(rèn)。

      第二十六條 中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司根據(jù)本所發(fā)送的私募債券轉(zhuǎn)讓數(shù)據(jù)進(jìn)行清算交收。第二十七條 私募債券轉(zhuǎn)讓信息在固定收益證券綜合電子平臺或本所網(wǎng)站專區(qū)進(jìn)行披露。第五章 信息披露

      第二十八條 發(fā)行人、承銷商及其他信息披露義務(wù)人,應(yīng)當(dāng)按照本辦法及募集說明書的約定履行信息披露義務(wù)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)指定專人負(fù)責(zé)信息披露事務(wù)。承銷商應(yīng)當(dāng)指定專人輔導(dǎo)、督促和檢查發(fā)行人的信息披露義務(wù)。

      信息披露應(yīng)當(dāng)在本所網(wǎng)站專區(qū)或以本所認(rèn)可的其他方式向合格投資者披露。

      第二十九條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在完成私募債券登記后3個工作日內(nèi),披露當(dāng)期私募債券的實(shí)際發(fā)行規(guī)模、利率、期限以及募集說明書等文件。

      第三十條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時披露其在私募債券存續(xù)期內(nèi)可能發(fā)生的影響其償債能力的重大事項(xiàng)。

      前款所稱重大事項(xiàng)包括但不限于:

      (一)發(fā)行人發(fā)生未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的違約情況;

      (二)發(fā)行人新增借款或?qū)ν馓峁?dān)保超過上年末凈資產(chǎn)20%;(三)發(fā)行人放棄債權(quán)或財產(chǎn)超過上年末凈資產(chǎn)10%;(四)發(fā)行人發(fā)生超過上年末凈資產(chǎn)10%的重大損失;

      (五)發(fā)行人做出減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定;(六)發(fā)行人涉及重大訴訟、仲裁事項(xiàng)或受到重大行政處罰;

      (七)發(fā)行人高級管理人員涉及重大民事或刑事訴訟,或已就重大經(jīng)濟(jì)事件接受有關(guān)部門調(diào)查。第三十一條 在私募債券存續(xù)期內(nèi),發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照本所規(guī)定披露本金兌付、付息事項(xiàng)。第三十二條 發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東轉(zhuǎn)讓私募債券的,應(yīng)當(dāng)及時通報發(fā)行人,并通過發(fā)行人在轉(zhuǎn)讓達(dá)成后3個工作日內(nèi)進(jìn)行披露。第六章 投資者權(quán)益保護(hù)

      第三十三條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為私募債券持有人聘請私募債券受托管理人。私募債券受托管理人可由該次發(fā)行的承銷商或其他機(jī)構(gòu)擔(dān)任。

      為私募債券發(fā)行提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不得擔(dān)任該私募債券的受托管理人。

      第三十四條 在私募債券存續(xù)期限內(nèi),由私募債券受托管理人依照約定維護(hù)私募債券持有人的利益。私募債券受托管理人應(yīng)當(dāng)為私募債券持有人的最大利益行事,不得與私募債券持有人存在利益沖突。

      第三十五條 私募債券受托管理人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé):(一)持續(xù)關(guān)注發(fā)行人和保證人的資信狀況,出現(xiàn)可能影響私募債券持有人重大權(quán)益的事項(xiàng)時,召集私募債券持有人會議;

      (二)發(fā)行人為私募債券設(shè)定抵押或質(zhì)押擔(dān)保的,私募債券受托管理人應(yīng)當(dāng)在私募債券發(fā)行前取得擔(dān)保的權(quán)利證明或其他有關(guān)文件,并在擔(dān)保期間妥善保管;

      (三)在私募債券存續(xù)期內(nèi)勤勉處理私募債券持有人與發(fā)行人之間的談判或者訴訟事務(wù);(四)監(jiān)督發(fā)行人對募集說明書約定的應(yīng)當(dāng)履行義務(wù)(包括募集資金用途、提取償債保障金等)的執(zhí)行情況,并出具受托管理人事務(wù)報告;

      (五)預(yù)計(jì)發(fā)行人不能償還債務(wù)時,要求發(fā)行人追加擔(dān)保,或者依法申請法定機(jī)關(guān)采取財產(chǎn)保全措施;

      (六)發(fā)行人不能償還債務(wù)時,受托參與整頓、和解、重組或者破產(chǎn)的法律程序;(七)私募債券受托管理協(xié)議約定的其他重要義務(wù)。

      第三十六條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)與私募債券受托管理人制定私募債券持有人會議規(guī)則,約定私募債券持有人通過私募債券持有人會議行使權(quán)利的范圍、程序和其他重要事項(xiàng)。

      存在下列情況的,應(yīng)當(dāng)召開私募債券持有人會議:(一)擬變更私募債券募集說明書的約定;(二)擬變更私募債券受托管理人;(三)發(fā)行人不能按期支付本息;

      (四)發(fā)行人減資、合并、分立、解散或者申請破產(chǎn);(五)保證人或者擔(dān)保物發(fā)生重大變化;

      (六)發(fā)生對私募債券持有人權(quán)益有重大影響的事項(xiàng)。

      第三十七條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)設(shè)立償債保障金專戶,用于兌息、兌付資金的歸集和管理。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說明書中承諾,在私募債券付息日的10個工作日前,將應(yīng)付利息全額存入償債保障金專戶;在本金到期日的30日前累計(jì)提取的償債保障金余額不低于私募債券余額的20%。

      第三十八條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說明書中約定采取限制股息分配措施,以保障私募債券本息按時兌付,并承諾若未能足額提取償債保障金,不以現(xiàn)金方式進(jìn)行利潤分配。

      第三十九條 發(fā)行人可采取其他內(nèi)外部增信措施,提高償債能力,控制私募債券風(fēng)險。增信措施包括但不限于下列方式:

      (一)限制發(fā)行人將資產(chǎn)抵押給其他債權(quán)人;(二)第三方擔(dān)保和資產(chǎn)抵押、質(zhì)押;(三)商業(yè)保險。

      第七章 自律監(jiān)管和紀(jì)律處分措施

      第四十條 發(fā)行人及其董事、監(jiān)事和高級管理人員,違反本辦法、募集說明書約定、本所其他相關(guān)規(guī)定或者其所作出的承諾的,本所可以采取約見談話、通報批評、公開譴責(zé)、暫停或終止為其債券提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)等措施。

      第四十一條 證券公司、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員違反本辦法規(guī)定,未履行信息披露義務(wù)或所出具的文件含有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏的,本所可以采取約見談話、通報批評、公開譴責(zé)等措施;情節(jié)嚴(yán)重的,可上報相關(guān)主管機(jī)關(guān)查處。

      第四十二條 證券公司未按照投資者適當(dāng)性管理的要求遴選確定具有風(fēng)險識別和風(fēng)險承受能力的合格投資者的,本所可以責(zé)令其改正,并視情節(jié)輕重采取相應(yīng)的自律監(jiān)管或紀(jì)律處分等措施。

      第四十三條 私募債券轉(zhuǎn)讓雙方轉(zhuǎn)讓行為違反本辦法、本所其他相關(guān)規(guī)定的,本所可以責(zé)令其改正,并視情節(jié)輕重采取相應(yīng)的監(jiān)管措施。

      第四十四條 本所對前述主體采取紀(jì)律處分措施的,將記入誠信檔案。第八章 附則

      第四十五條 本辦法經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)后生效,修改時亦同。第四十六條 本辦法由本所負(fù)責(zé)解釋。第四十七條 本辦法自發(fā)布之日起施行。

      第三篇:“《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》”專題解讀(之二)

      “《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》及《深圳證券

      交易所中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)指南》”專題解讀(之二)

      1、問: 哪些投資者可以參與中小企業(yè)私募債券的認(rèn)購和轉(zhuǎn)讓?

      答:參與私募債券認(rèn)購和轉(zhuǎn)讓的合格投資者,應(yīng)符合下列條件:(1)經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu),包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險公司等;

      (2)上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品,包括但不限于銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、投連險產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等;

      (3)注冊資本不低于人民幣1000 萬元的企業(yè)法人;

      (4)合伙人認(rèn)繳出資總額不低于人民幣5000 萬元,實(shí)繳出資總額不低于人民幣1000 萬元的合伙企業(yè);

      (5)經(jīng)深交所認(rèn)可的其他合格投資者。

      另外,發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東,可參與本公司發(fā)行私募債券的認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓。承銷商可參與其承銷私募債券的認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓。

      2、問:中小企業(yè)私募債券對投資者的數(shù)量是否有要求?

      答:是的,中小企業(yè)私募債券對投資者的數(shù)量有明確規(guī)定,每期私募債券的投資者合計(jì)不得超過200人。

      3、問:承銷商是否可參與其承銷的中小企業(yè)私募債券的發(fā)行認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓? 答:承銷商可參與其承銷的中小企業(yè)私募債券的發(fā)行認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓。

      4、問:中小企業(yè)發(fā)行私募債券前是否需要刊登募集說明書?募集說明書應(yīng)包含哪些內(nèi)容?

      答:發(fā)行人應(yīng)在完成私募債券登記后3 個工作日內(nèi),披露當(dāng)期私募債券的實(shí)際發(fā)行規(guī)模、利率、期限以及募集說明書等文件。私募債券募集說明書可以通過深交所會員業(yè)務(wù)專區(qū)向合格投資者披露或者由承銷商向指定合格投資者披露。

      中小企業(yè)私募債券募集說明書應(yīng)至少包括以下內(nèi)容:

      (1)發(fā)行人基本情況;

      (2)發(fā)行人財務(wù)狀況;

      (3)本期私募債券發(fā)行基本情況及發(fā)行條款,包括私募債券名稱、本期發(fā)行總額、期限、票面金額、發(fā)行價格或利率確定方式、還本付息的期限和方式等;

      (4)承銷機(jī)構(gòu)及承銷安排;

      (5)募集資金用途及私募債券存續(xù)期間變更資金用途程序;

      (6)私募債券轉(zhuǎn)讓范圍及約束條件;

      (7)信息披露的具體內(nèi)容和方式;

      (8)償債保障機(jī)制、股息分配政策、私募債券受托管理及私募債券持有人會議等投資者保護(hù)機(jī)制安排;

      (9)私募債券擔(dān)保情況(若有);

      (10)私募債券信用評級和跟蹤評級的具體安排(若有);

      (11)本期私募債券風(fēng)險因素及免責(zé)提示;

      (12)仲裁或其他爭議解決機(jī)制;

      (13)發(fā)行人對本期私募債券募集資金用途合法合規(guī)、發(fā)行程序合規(guī)性的聲明;

      (14)發(fā)行人全體董事、監(jiān)事和高級管理人員對發(fā)行文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾;

      (15)其他重要事項(xiàng)。

      第四篇:深交所--中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)問題解答

      中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)問題解答

      1、工信部行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)如何認(rèn)定?

      私募債券發(fā)行人的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由承銷商和律師進(jìn)行認(rèn)定,并應(yīng)在盡職調(diào)查報告和法律意見書中發(fā)表肯定、明確的結(jié)論性意見。

      2、房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)如何認(rèn)定?

      私募債券發(fā)行人所屬行業(yè)是否為房地產(chǎn)行業(yè)和金融行業(yè)由承銷商和律師進(jìn)行認(rèn)定,并應(yīng)在盡職調(diào)查報告和法律意見書中發(fā)表肯定、明確的結(jié)論性意見。

      試點(diǎn)初期,對房地產(chǎn)行業(yè)按證監(jiān)會發(fā)行部標(biāo)準(zhǔn)理解,即合并報表范圍內(nèi)存在從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的,交易所均不受理其備案申請;對金融行業(yè)按廣義概念理解,不僅包括由金融管理機(jī)構(gòu)發(fā)放金融牌照的金融機(jī)構(gòu),凡從事投資性或融資性業(yè)務(wù)的均視為金融業(yè),包括小額貸款公司、擔(dān)保公司、租賃公司等,交易所均不受理其備案申請。

      3、城投公司、地方融資平臺能否發(fā)行私募債券?

      試點(diǎn)初期,我所不受理城投公司、地方融資平臺或其子公司發(fā)行私募債券的備案申請,包括保障房私募債。

      4、深、滬上市公司控股子公司能否發(fā)行私募債券?

      目前我所可以受理深、滬交易所或港交所等其他交易所上市公司控股子公司或子公司發(fā)行私募債券的備案申請。

      5、試點(diǎn)范圍包括哪些省市?

      目前我所私募債券試點(diǎn)范圍為九省四市,分別是北京、上海、天津、重慶、廣東、浙江、江蘇、湖北、山東、安徽、內(nèi)蒙、貴州和福建。

      6、一年(含)以上如何理解?

      一年(含)以上的期限是指含提前回售、贖回選擇權(quán)在內(nèi)的債券總期限在一年(含)以上即可。對于債券期限,我所沒有上限限制。

      7、試點(diǎn)初期是否要求提供增信措施?

      試點(diǎn)初期,我所要求私募債券備案申請人提供一定的增信措施。增信措施可以包括內(nèi)外部擔(dān)保、商業(yè)保險等措施或者采用應(yīng)收賬款“賬戶共管”等創(chuàng)新性手段。

      8、完備性核對如何理解?

      我所對私募債券的備案材料進(jìn)行完備性核對,不作實(shí)質(zhì)性判斷。完備性核對既包括備案材料形式的完備性,也包括備案材料內(nèi)容的完備性,如募集說明書、盡職調(diào)查報告、法律意見書等文件,應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照我所指南規(guī)定的備案工作表等內(nèi)容與格式指引編制。

      9、備案材料如何報送?

      目前,私募債券備案材料通過會員業(yè)務(wù)專區(qū)以電子化方式報送。需要提醒的是,承銷商提交電子版申請材料后,還應(yīng)于3個工作日內(nèi)向我所郵寄備案材料原件。

      10、交易所內(nèi)部備案流程包括哪些程序?

      為了確保私募債券備案工作的公開、公平和公正,我所制訂了《中小企業(yè)私募債券備案工作小組工作辦法》,設(shè)立跨部門私募債券備案

      工作小組,明確了交易所內(nèi)部備案工作流程。我所已在會員業(yè)務(wù)專區(qū)公開備案流程,供承銷商實(shí)時查詢備案工作進(jìn)度,實(shí)現(xiàn)備案流程公開、透明。

      11、哪些金融機(jī)構(gòu)屬于私募債券的合格投資者?

      證券公司、基金公司、保險公司、信托公司、QFII和RQFII都屬于私募債券的合格投資者,其中證券公司、基金公司等直接持有或租用本所交易單元合格投資者可直接認(rèn)購或轉(zhuǎn)讓私募債券,不需簽署風(fēng)險認(rèn)知書,其他采用證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)通道進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的金融機(jī)構(gòu)需簽署風(fēng)險認(rèn)知書。

      12、投資者適當(dāng)性管理如何控制?

      會員在接收投資者申請開通私募債券認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓權(quán)限時,應(yīng)判斷其是否符合《試點(diǎn)辦法》中合格投資者的規(guī)定,符合合格投資者條件的應(yīng)與其簽署《風(fēng)險認(rèn)知書》,并在下一工作日開通私募債券認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓權(quán)限。會員在合格投資者開通權(quán)限的當(dāng)日,應(yīng)向我所上報已開通權(quán)限的所有合格投資者情況。

      13、200人限制如何控制?

      當(dāng)私募債券持有賬戶數(shù)達(dá)到或超過180人時,我所將進(jìn)行預(yù)警并通知會員單位和發(fā)行人,要求會員單位對私募債轉(zhuǎn)讓進(jìn)行前端監(jiān)控。當(dāng)持有賬戶數(shù)達(dá)到或超過200人時,我所將對私募債券停止提供轉(zhuǎn)讓服務(wù),并要求承銷商和發(fā)行人提交書面解決方案。

      14、私募債券可否做回購?

      目前私募債券不可以進(jìn)行回購交易,但私募債券投資者可自行進(jìn)

      行買斷式回購交易。

      15、私募債券可否不進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?

      私募債完成發(fā)行并在結(jié)算公司登記后,發(fā)行人必須向我所提交轉(zhuǎn)讓服務(wù)申請。私募債券持有人可以持有到期不進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

      16、券商柜臺轉(zhuǎn)讓與協(xié)議平臺轉(zhuǎn)讓有什么關(guān)系?

      根據(jù)《試點(diǎn)辦法》的規(guī)定,合格投資者可以通過證券公司進(jìn)行轉(zhuǎn)讓,但經(jīng)過證券公司進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的仍需經(jīng)我所綜合協(xié)議交易平臺進(jìn)行成交確認(rèn)。

      17、T+0逐筆全額非擔(dān)保交收什么時候?qū)崿F(xiàn)?

      我所已于7月16日實(shí)現(xiàn)私募債券的T+0逐筆全額非擔(dān)保交收。

      18、目前地方政府對中小企業(yè)私募債券有哪些財政支持政策? 目前深圳市政府和北京市中關(guān)村管委會對企業(yè)發(fā)行私募債券有政策支持。其中深圳市政府以財政貼息方式一次性對深圳地區(qū)私募債券發(fā)行主體前10家首個存續(xù)進(jìn)行貼息,貼息利率1%,貼息總金額1000萬元,采取“先發(fā)先得,用完即止”的方式,目前深圳地區(qū)已發(fā)行私募債券的企業(yè)有4家;北京市中關(guān)村管委會對中關(guān)村園區(qū)內(nèi)發(fā)行私募債券的企業(yè)每年利息補(bǔ)貼30%,每家企業(yè)每年貼息不超過50萬,年限不超過3年。

      19、采用應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流滾動報備共管增信措施,需要注意哪些方面?

      若發(fā)行人采用應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流滾動報備共管增信措施,應(yīng)注意以下幾方面:

      (1)共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的界定、權(quán)屬與價值

      i.共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的界定及權(quán)屬。應(yīng)當(dāng)在備案材料中對用于增信的擬報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流進(jìn)行特定化的明確描述,避免產(chǎn)生歧義引發(fā)糾紛,以便投資者識別追蹤此項(xiàng)資產(chǎn)可能產(chǎn)生現(xiàn)金流入的情況。同時,應(yīng)當(dāng)明確擬報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的所有權(quán)歸屬,并承諾放棄與其相關(guān)的一切擔(dān)保權(quán)利。

      ii.共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的價值。應(yīng)當(dāng)對擬報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的質(zhì)量、金額及滾動報備情況等內(nèi)容進(jìn)行說明,建議報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的金額應(yīng)當(dāng)覆蓋或超額覆蓋債券本息。

      (2)滾動報備的具體操作

      應(yīng)當(dāng)明確在債券存續(xù)期間對共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流進(jìn)行滾動報備的主體、對象、內(nèi)容、情形及頻率,并對報備共管的應(yīng)收款項(xiàng)和未來現(xiàn)金流價值等情況進(jìn)行重新評估。

      (3)回款流向與使用限制

      應(yīng)當(dāng)明確報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的回款流向與使用受限情形。建議設(shè)立專用監(jiān)管賬戶作為報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的唯一回款賬戶,并可依據(jù)報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流價值的變化等情形,約定專用監(jiān)管賬戶的最低留存額、使用限制及資金用途等。

      (4)共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流發(fā)生重大變化的補(bǔ)救措施

      應(yīng)當(dāng)明確報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流發(fā)生重大變化,如應(yīng)收款項(xiàng)質(zhì)量或現(xiàn)金流狀況惡化、權(quán)屬發(fā)生爭議或變更等情形時,各方當(dāng)

      事人將采取的補(bǔ)救措施,建議采用現(xiàn)金補(bǔ)足差額或資產(chǎn)替代等措施,確保債券存續(xù)期內(nèi)增信措施能持續(xù)發(fā)揮作用。

      (5)風(fēng)險揭示

      建議在募集說明書“重大事項(xiàng)提示”中明確,此項(xiàng)增信措施僅是限制了應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的其他用途,投資者對已報備共管的應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流并未享有法律優(yōu)先受償保障。企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)等原因?qū)е缕渌麄鶛?quán)人申請凍結(jié)或執(zhí)行該項(xiàng)報備共管的應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流時,并不能起到破產(chǎn)隔離的作用。

      (6)各方當(dāng)事人職責(zé)

      增信措施的各方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)共同簽訂《滾動報備和賬戶監(jiān)管協(xié)議》,受托管理人必須作為持續(xù)監(jiān)管人或之一參與協(xié)議的簽訂。同時,協(xié)議應(yīng)當(dāng)按照上述關(guān)注要點(diǎn),詳細(xì)約定各種情形下各方當(dāng)事人的相關(guān)職責(zé),以確保增信措施能有效執(zhí)行、持續(xù)發(fā)揮作用。

      第五篇:深交所—中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)問題解答(2013.01.11)

      中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)問題解答

      1、工信部行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)如何認(rèn)定?

      私募債券發(fā)行人的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由承銷商和律師進(jìn)行認(rèn)定,并應(yīng)在盡職調(diào)查報告和法律意見書中發(fā)表肯定、明確的結(jié)論性意見。

      2、房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)如何認(rèn)定?

      私募債券發(fā)行人所屬行業(yè)是否為房地產(chǎn)行業(yè)和金融行業(yè)由承銷商和律師進(jìn)行認(rèn)定,并應(yīng)在盡職調(diào)查報告和法律意見書中發(fā)表肯定、明確的結(jié)論性意見。

      試點(diǎn)初期,對房地產(chǎn)行業(yè)按證監(jiān)會發(fā)行部標(biāo)準(zhǔn)理解,即合并報表范圍內(nèi)存在從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的,本所均不受理其備案申請;對金融行業(yè)按廣義概念理解,不僅包括由金融管理機(jī)構(gòu)發(fā)放金融牌照的金融機(jī)構(gòu),凡從事投資性或融資性業(yè)務(wù)的均視為金融業(yè),包括小額貸款公司、擔(dān)保公司、租賃公司以及以工程轉(zhuǎn)包為主營的建設(shè)投資類公司等,本所均不受理其備案申請。

      3、城投公司、地方融資平臺能否發(fā)行私募債券?

      試點(diǎn)初期,本所暫不受理城投公司、地方融資平臺或其子公司發(fā)行私募債券的備案申請,包括保障房建設(shè)項(xiàng)目的私募債券備案申請。

      4、深、滬上市公司控股子公司能否發(fā)行私募債券?

      目前本所可以受理深、滬交易所或港交所等其他交易所上市公司控股子公司或子公司發(fā)行私募債券的備案申請。

      5、試點(diǎn)范圍包括哪些省市?

      目前本所私募債券試點(diǎn)范圍為十一省四市,分別是北京、上海、天津、重慶、廣東、浙江、江蘇、湖北、山東、安徽、內(nèi)蒙、貴州、福建、新疆和云南。

      6、一年(含)以上如何理解?

      一年(含)以上的期限是指含提前回售、贖回選擇權(quán)在內(nèi)的債券總期限在一年(含)以上即可。對于債券期限,本所沒有上限限制。

      7、試點(diǎn)初期是否接受附轉(zhuǎn)股權(quán)私募債券備案申請?

      試點(diǎn)初期,出于風(fēng)險控制考慮,本所暫不接受附轉(zhuǎn)股條款私募債券的備案申請。

      8、試點(diǎn)初期是否要求提供增信措施?

      試點(diǎn)初期,本所要求私募債券備案申請人提供一定的增信措施。增信措施可以包括保證擔(dān)保、抵押、質(zhì)押、商業(yè)保險等措施或者采用應(yīng)收賬款、未來現(xiàn)金流滾動報備等創(chuàng)新方式,但應(yīng)避免地方融資平臺或大量占用發(fā)行人資金的機(jī)構(gòu)或個人為私募債券提供保證擔(dān)保。

      9、完備性核對如何理解?

      本所對私募債券的備案材料進(jìn)行完備性核對,不作實(shí)質(zhì)性判斷。完備性核對既包括備案材料形式的完備性,也包括備案材料內(nèi)容的完備性,如募集說明書、盡職調(diào)查報告、法律意見書等文件,應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照本所指南規(guī)定的備案工作表等內(nèi)容與格式指引編制。

      10、備案材料如何報送?

      目前,私募債券備案材料通過會員業(yè)務(wù)專區(qū)以電子化方式報送。

      需要提醒的是,承銷商提交電子版申請材料后,還應(yīng)于三個工作日內(nèi)向本所郵寄備案材料原件。

      11、交易所內(nèi)部備案流程包括哪些程序?

      為了確保私募債券備案工作的公開、公平和公正,本所制訂了《中小企業(yè)私募債券備案工作小組工作辦法》,設(shè)立跨部門私募債券備案工作小組,明確了交易所內(nèi)部備案工作流程。本所已在會員業(yè)務(wù)專區(qū)公開備案流程,供承銷商實(shí)時查詢備案工作進(jìn)度,實(shí)現(xiàn)備案流程公開、透明。

      12、哪些金融機(jī)構(gòu)屬于私募債券的合格投資者?

      證券公司、基金公司、保險公司、信托公司、QFII和RQFII都屬于私募債券的合格投資者,其中證券公司、基金公司等直接持有或租用本所交易單元合格投資者可直接認(rèn)購或轉(zhuǎn)讓私募債券,不需簽署風(fēng)險認(rèn)知書,其他采用證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)通道進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的金融機(jī)構(gòu)需簽署風(fēng)險認(rèn)知書。

      13、投資者適當(dāng)性管理如何控制?

      會員在接收投資者申請開通私募債券認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓權(quán)限時,應(yīng)判斷其是否符合本所《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》中合格投資者的規(guī)定,符合合格投資者條件的,會員應(yīng)要求其簽署《風(fēng)險認(rèn)知書》,并在次一工作日開通私募債券認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓權(quán)限。會員在合格投資者開通權(quán)限的當(dāng)日,應(yīng)向本所上報已開通權(quán)限的所有合格投資者情況。14、200人限制如何控制?

      當(dāng)私募債券持有賬戶數(shù)達(dá)到或超過180人時,本所將進(jìn)行預(yù)警并

      通知會員單位和發(fā)行人,要求會員單位對私募債券轉(zhuǎn)讓進(jìn)行前端監(jiān)控。當(dāng)持有賬戶數(shù)達(dá)到或超過200人時,本所將對私募債券停止提供轉(zhuǎn)讓服務(wù),并要求承銷商和發(fā)行人提交書面解決方案。

      15、私募債券可否進(jìn)行回購?

      目前私募債券不可以進(jìn)行回購交易,但私募債券投資者可自行進(jìn)行買斷式回購交易。

      16、目前地方政府對中小企業(yè)私募債券有哪些財政支持政策? 目前,深圳市政府和北京市中關(guān)村管委會對企業(yè)發(fā)行私募債券有政策支持。其中,深圳市政府以財政貼息方式一次性對深圳地區(qū)前10家私募債券發(fā)行主體提供首個存續(xù)貼息,貼息利率1%,貼息總金額1000萬元,采取“先發(fā)先得,用完即止”的方式,目前深圳地區(qū)已發(fā)行私募債券的企業(yè)有4家。北京市中關(guān)村管委會對中關(guān)村園區(qū)內(nèi)發(fā)行私募債券的企業(yè)每年補(bǔ)貼利息30%,每家企業(yè)每年貼息不超過50萬,年限不超過3年。

      17、中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(以下簡稱“貿(mào)仲委”)于2012年8月1日發(fā)表聲明,中止對中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會上海分會(以下簡稱“上海貿(mào)仲”)、中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會華南分會(以下簡稱“華南貿(mào)仲”)接受仲裁申請并管理仲裁案件的授權(quán),上海貿(mào)仲和華南貿(mào)仲對此進(jìn)行了回應(yīng),聲稱貿(mào)仲委違法,并繼續(xù)獨(dú)立行使仲裁權(quán)力。上述事宜對中小企業(yè)私募債券備案材料中“仲裁機(jī)制”的填報有何影響?

      目前,貿(mào)仲委和上海貿(mào)仲、華南貿(mào)仲就仲裁權(quán)力存在分歧,華南貿(mào)仲于2012年11月發(fā)布通知,自2012年10月22日起更名為“華南國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會”,并同時使用“深圳國際仲裁院”的名稱。因此,私募債券備案材料中“仲裁機(jī)制”應(yīng)按以下要求表述:“凡因本期私募債券的募集、認(rèn)購、轉(zhuǎn)讓、兌付等事項(xiàng)引起的或與本期私募債券有關(guān)的任何爭議,均應(yīng)提交華南國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(深圳國際仲裁院),按照申請仲裁時該會實(shí)施的仲裁規(guī)則進(jìn)行仲裁。仲裁裁決是終局的,對各方均有約束力”。

      18、采用應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流滾動報備共管增信措施,需要注意哪些方面?

      若發(fā)行人采用應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流滾動報備共管增信措施,應(yīng)注意以下幾方面:

      (1)共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的界定、權(quán)屬與價值 ①共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的界定及權(quán)屬。應(yīng)當(dāng)在備案材料中對用于增信的擬報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流進(jìn)行特定化的明確描述,避免產(chǎn)生歧義引發(fā)糾紛,以便投資者識別追蹤此項(xiàng)資產(chǎn)可能產(chǎn)生現(xiàn)金流入的情況。同時,應(yīng)當(dāng)明確擬報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的所有權(quán)歸屬,并承諾不再設(shè)立與其相關(guān)的其他擔(dān)保權(quán)利。

      ②共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的價值。應(yīng)當(dāng)對擬報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的質(zhì)量、金額及滾動報備情況等內(nèi)容進(jìn)行說明,建議報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的金額應(yīng)當(dāng)覆蓋或超額覆蓋債券本息。

      (2)滾動報備的具體操作

      應(yīng)當(dāng)明確在債券存續(xù)期間對共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流進(jìn)行滾動報備的主體、對象、內(nèi)容、情形及頻率,并對報備共管的應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流價值等情況進(jìn)行重新評估。

      (3)回款流向與使用限制

      應(yīng)當(dāng)明確報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的回款流向與使用限制情形。建議設(shè)立專用監(jiān)管賬戶作為報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的唯一回款賬戶,并可依據(jù)報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流價值的變化等情形,約定專用監(jiān)管賬戶的最低留存額、使用限制及資金用途等。

      (4)共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流發(fā)生重大變化的補(bǔ)救措施 應(yīng)當(dāng)明確報備共管應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流發(fā)生重大變化,如應(yīng)收款項(xiàng)質(zhì)量或現(xiàn)金流狀況惡化、權(quán)屬發(fā)生爭議或變更等情形時,各方當(dāng)事人將采取的補(bǔ)救措施,建議采用現(xiàn)金補(bǔ)足差額或資產(chǎn)替代等措施,確保債券存續(xù)期內(nèi)增信措施能持續(xù)發(fā)揮作用。

      (5)風(fēng)險揭示

      建議在募集說明書“重大事項(xiàng)提示”中明確,此項(xiàng)增信措施僅是限制了應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流的其他用途,投資者對已報備共管的應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流并未享有法律優(yōu)先受償保障。企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)等原因?qū)е缕渌麄鶛?quán)人申請凍結(jié)或執(zhí)行該項(xiàng)報備共管的應(yīng)收款項(xiàng)或未來現(xiàn)金流時,并不能起到破產(chǎn)隔離的作用。

      (6)各方當(dāng)事人職責(zé)

      增信措施的各方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)共同簽訂《滾動報備和賬戶監(jiān)管協(xié)議》,受托管理人必須作為持續(xù)監(jiān)管人(或持續(xù)監(jiān)管人之一)參與協(xié)議的簽訂。同時,協(xié)議應(yīng)當(dāng)按照上述關(guān)注要點(diǎn),詳細(xì)約定各種情形下各方當(dāng)事人的相關(guān)職責(zé),以確保增信措施能有效執(zhí)行、持續(xù)發(fā)揮作用。

      19、在募集說明書“財務(wù)會計(jì)信息”—“最近兩年的主要財務(wù)指標(biāo)”部分,除了流動比率、速動比率等財務(wù)指標(biāo)外還可以披露哪些財務(wù)指標(biāo)?

      在募集說明書“財務(wù)會計(jì)信息”—“最近兩年的主要財務(wù)指標(biāo)”部分,除了流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)以及貸款償還率外,還可以披露毛利率、凈資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等財務(wù)指標(biāo)。

      20、提供保證擔(dān)保的,如何在募集說明書“保證人基本情況”部分披露保證人的財務(wù)情況?

      在6月30日以前提交備案材料的,應(yīng)披露保證人上一的凈資產(chǎn)額、資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、流動比率、速動比率等主要財務(wù)指標(biāo),以及保證人資信狀況,償債能力,累計(jì)對外擔(dān)保金額及其占凈資產(chǎn)比例,累計(jì)對外抵押資產(chǎn)金額及其占凈資產(chǎn)比例等財務(wù)情況;在6月30日后提交備案材料的,應(yīng)披露保證人上一以及本截至6月30日的上述財務(wù)情況。

      21、如何調(diào)查并披露發(fā)行人、發(fā)行人控股股東、發(fā)行人實(shí)際控制人以及非專業(yè)擔(dān)保公司保證人的信用情況?

      私募債券承銷商應(yīng)取得中國人民銀行征信中心出具的發(fā)行人、發(fā)

      行人控股股東、發(fā)行人實(shí)際控制人以及保證人(專業(yè)擔(dān)保公司除外)的征信記錄或信用報告,在提交私募債券備案材料時將上述征信記錄或信用報告作為盡職調(diào)查報告附件一并提交,并在募集說明書“發(fā)行人基本信息與業(yè)務(wù)情況”、“發(fā)行人控股股東和實(shí)際控制人基本情況”以及“保證人基本情況”部分披露相關(guān)信用情況。發(fā)行人、發(fā)行人控股股東、發(fā)行人實(shí)際控制人以及保證人(專業(yè)擔(dān)保公司除外)存在不良信用記錄的,應(yīng)在募集說明書“重大事項(xiàng)提示”中予以披露。

      22、僅由私募債券發(fā)行人關(guān)聯(lián)方提供連帶保證擔(dān)保的,其主動補(bǔ)款責(zé)任如何體現(xiàn)?

      為減少違約風(fēng)險事件,私募債券僅由發(fā)行人控股股東或其他關(guān)聯(lián)方提供連帶保證擔(dān)保,未提供其他增信措施的,其中至少一名保證人應(yīng)承擔(dān)主動補(bǔ)款責(zé)任,其應(yīng)當(dāng)在擔(dān)保函中明確:在被擔(dān)保債券付息日的十個工作日前,如果發(fā)行人存入償債保障金專戶的資金不足以支付本期利息,保證人應(yīng)當(dāng)在收到債券受托管理人的書面通知后五個工作日內(nèi)將利息差額部分存入償債保障金專戶。在被擔(dān)保債券本金到期日的五個工作日前,如果發(fā)行人存入償債保障金專戶的資金不足以支付債券本息余額,保證人應(yīng)當(dāng)在收到債券受托管理人的書面通知后兩個工作日內(nèi)將本息差額部分存入償債保障金專戶。同時,受托管理人還應(yīng)在《受托管理協(xié)議》中明確:如果在本期債券付息日的十個工作日前,發(fā)行人仍未將應(yīng)付利息全額存入償債保障金專戶,或者在本期債券本金到期日的五個工作日前,發(fā)行人存入償債保障金專戶的資金不足以支付債券本息余額,債券受托管理人應(yīng)當(dāng)在上述情形發(fā)生的次一

      工作日,按照該保證人出具的《擔(dān)保函》相關(guān)內(nèi)容,向該保證人發(fā)出書面通知,要求其將差額部分資金存入償債保障金專戶。

      23、采用動產(chǎn)抵押增信措施的,需要注意哪些方面?

      根據(jù)工商總局2007年10月17日出臺的《動產(chǎn)抵押登記辦法》,企業(yè)可以采用生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品等動產(chǎn)抵押的方式對私募債券進(jìn)行增信,但在實(shí)踐操作中應(yīng)注意以下幾方面:

      (1)抵押資產(chǎn)的權(quán)屬與價值

      應(yīng)當(dāng)在備案材料中對擬抵押的動產(chǎn)進(jìn)行明確描述,包括動產(chǎn)的賬面價值、名稱、質(zhì)量、存放位置等內(nèi)容,進(jìn)行評估的還應(yīng)披露其評估價值。

      進(jìn)行抵押的資產(chǎn)應(yīng)為發(fā)行人合法取得,未設(shè)定其他任何抵押權(quán),不存在任何涉及訴訟或被司法查封、凍結(jié)情況,且發(fā)行人應(yīng)對其擁有完整無瑕疵的權(quán)利。

      (2)登記

      在私募債券發(fā)行前,抵押人和抵押權(quán)人(受托管理人)應(yīng)當(dāng)?shù)焦ど绦姓芾聿块T辦理抵押登記手續(xù)。

      在私募債券存續(xù)期間,當(dāng)?shù)盅嘿Y產(chǎn)變化達(dá)到抵押資產(chǎn)總額一定比例(由相關(guān)當(dāng)事人約定)時,抵押人和抵押權(quán)人(受托管理人)應(yīng)當(dāng)根據(jù)約定補(bǔ)足抵押品后到工商行政管理部門辦理變更登記手續(xù)。

      (3)抵押資產(chǎn)持續(xù)管理

      在私募債券存續(xù)期間,應(yīng)當(dāng)明確抵押資產(chǎn)的處置、補(bǔ)足機(jī)制安排以及是否對處置抵押物所得現(xiàn)金流進(jìn)行限制;受托管理人應(yīng)當(dāng)采取查

      驗(yàn)出入庫記錄、定期或不定期現(xiàn)場抽查、定期聘請會計(jì)師事務(wù)所或資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)出具專項(xiàng)報告等方法,對抵押資產(chǎn)進(jìn)行持續(xù)有效地監(jiān)督;抵押人應(yīng)根據(jù)約定定期將抵押資產(chǎn)清單、抵押資產(chǎn)變更及補(bǔ)足情況等向受托管理人匯報。

      在私募債券存續(xù)期間,還應(yīng)明確當(dāng)?shù)盅嘿Y產(chǎn)發(fā)生重大變化,如顯著貶值、權(quán)屬發(fā)生爭議或變更等情形時,各方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)采取的補(bǔ)救措施。

      (4)風(fēng)險揭示

      建議在募集說明書“重大事項(xiàng)提示”中披露抵押資產(chǎn)價值的計(jì)量屬性、抵押資產(chǎn)處置及補(bǔ)足機(jī)制安排等此項(xiàng)增信措施的重要條款。

      (5)各方當(dāng)事人職責(zé)

      發(fā)行人、抵押人與抵押權(quán)人(受托管理人)應(yīng)當(dāng)簽訂《抵押協(xié)議》,并作為私募債券備案材料之一提交。同時,協(xié)議應(yīng)當(dāng)按照上述關(guān)注要點(diǎn),詳細(xì)約定各種情形下各方當(dāng)事人的相關(guān)職責(zé),以確保增信措施能有效執(zhí)行、持續(xù)發(fā)揮作用。

      24、采用應(yīng)收賬款質(zhì)押增信措施的,需要注意哪些方面? 根據(jù)中國人民銀行2007年9月26日出臺的《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》,企業(yè)可以采用應(yīng)收賬款在中國人民銀行征信中心登記質(zhì)押的方式對私募債券進(jìn)行增信,但在實(shí)踐操作中應(yīng)注意以下幾方面:

      (1)應(yīng)收款項(xiàng)的權(quán)屬與價值

      應(yīng)當(dāng)在備案材料中對用于增信的擬質(zhì)押應(yīng)收款項(xiàng)進(jìn)行明確描述,包括應(yīng)收款項(xiàng)的金額、賬齡、收款對象、壞賬提取情況以及壞賬提取政策等內(nèi)容。

      進(jìn)行質(zhì)押的應(yīng)收賬款應(yīng)為發(fā)行人合法取得,不存在任何第三方對其享有優(yōu)先權(quán)利或其他權(quán)利,不存在任何涉及訴訟或被司法凍結(jié)情況。

      (2)登記

      在私募債券發(fā)行前,出質(zhì)人和質(zhì)押權(quán)人(受托管理人)應(yīng)當(dāng)?shù)街袊嗣胥y行征信中心辦理質(zhì)押登記手續(xù)。

      在私募債券存續(xù)期間,當(dāng)質(zhì)押應(yīng)收賬款變化達(dá)到一定比例(由相關(guān)當(dāng)事人約定)時,出質(zhì)人和質(zhì)押權(quán)人(受托管理人)應(yīng)當(dāng)根據(jù)約定到中國人民銀行征信中心辦理變更登記手續(xù)。

      (3)持續(xù)管理

      應(yīng)當(dāng)在備案材料中明確質(zhì)押應(yīng)收賬款回款流向與使用限制等情形。建議設(shè)立專用監(jiān)管賬戶作為質(zhì)押應(yīng)收款項(xiàng)的唯一回款賬戶,并可依據(jù)應(yīng)收款項(xiàng)價值的變化等情形,約定專用監(jiān)管賬戶的最低留存額、使用限制及資金用途等。

      在私募債券存續(xù)期間,還應(yīng)明確當(dāng)質(zhì)押的應(yīng)收賬款發(fā)生重大變化,如顯著貶值、權(quán)屬發(fā)生爭議或變更等情形時,各方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)采取的補(bǔ)救措施。

      (4)風(fēng)險揭示

      要求在募集說明書“重大事項(xiàng)提示”中披露質(zhì)押應(yīng)收賬款的金額、賬齡、回款流向與使用限制以及補(bǔ)足機(jī)制安排等有關(guān)此項(xiàng)增信措施的重要條款。

      (5)各方當(dāng)事人職責(zé)

      發(fā)行人、出質(zhì)人、質(zhì)押權(quán)人(受托管理人)以及應(yīng)收賬款收款對象應(yīng)當(dāng)簽訂《質(zhì)押協(xié)議》,并約定收款對象將質(zhì)押的應(yīng)收賬款回款支付至監(jiān)管賬戶。發(fā)行人、出質(zhì)人、質(zhì)押權(quán)人(受托管理人)以及監(jiān)管銀行還應(yīng)簽訂《賬戶監(jiān)管協(xié)議》,協(xié)議應(yīng)當(dāng)詳細(xì)約定各種情形下各方當(dāng)事人的相關(guān)職責(zé),以確保增信措施能有效執(zhí)行、持續(xù)發(fā)揮作用。《質(zhì)押協(xié)議》和《賬戶監(jiān)管協(xié)議》應(yīng)作為私募債券備案材料提交。

      25、私募債券備案從何時起需提交上一財務(wù)報告? 私募債券在1月1日尚未通過備案或在1月1日后(含1月1日)提交備案材料的,應(yīng)提交最近兩個會計(jì)經(jīng)具有從事證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財務(wù)報告。也就是說,如在2013年1月1日尚未通過備案或在2013年1月1日后提交備案材料的,應(yīng)補(bǔ)充提交2012年經(jīng)具有從事證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財務(wù)報告并在募集說明書“財務(wù)會計(jì)信息”部分進(jìn)行分析。

      26、受托管理人與發(fā)行人存在債權(quán)債務(wù)等利害關(guān)系的,應(yīng)在備案材料中如何披露?

      私募債券存續(xù)期間,受托管理人與發(fā)行人存在債權(quán)債務(wù)等利害關(guān)系的,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說明書以及債券存續(xù)期間的信息披露文件中予以充分披露,并在受托協(xié)議中載明利益沖突防范機(jī)制,同時明確受托管理人違反關(guān)于利益沖突約定的違約責(zé)任。

      27、募集說明書中約定披露報告的,應(yīng)在何時披露? 募集說明書約定披露報告的,應(yīng)在債券存續(xù)期內(nèi)每一個會計(jì)結(jié)束之日起4個月內(nèi)按募集說明書約定的方式向債券持有人披露。

      28、發(fā)行人存在貨幣資金、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)受限情況時,應(yīng)如何披露?

      發(fā)行人存在貨幣資金、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)權(quán)利受限情況時,應(yīng)在募集說明書“其他重大事項(xiàng)”中披露受限資產(chǎn)金額及其占凈資產(chǎn)的比例,受限資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例較高時,還應(yīng)在募集說明書“重大事項(xiàng)提示”中披露。

      29、私募債券進(jìn)行評級的,評級報告內(nèi)容應(yīng)如何披露? 私募債券進(jìn)行評級的,應(yīng)當(dāng)按照《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)指南》中《中小企業(yè)私募債券募集說明書內(nèi)容與格式要求》披露評級報告相關(guān)內(nèi)容,同時還應(yīng)在募集說明書“重大事項(xiàng)提示”中披露評級報告的關(guān)注要點(diǎn)。

      30、私募債券采用股權(quán)、采礦權(quán)、土地、房產(chǎn)等抵質(zhì)押方式進(jìn)行增信,且對抵質(zhì)押標(biāo)的進(jìn)行評估的,評估報告內(nèi)容應(yīng)如何披露?

      私募債券采用股權(quán)、采礦權(quán)、土地、房產(chǎn)等抵質(zhì)押方式進(jìn)行增信,且對抵質(zhì)押標(biāo)的進(jìn)行評估的,應(yīng)在募集說明書“擔(dān)保”章節(jié)中,披露評估基準(zhǔn)、評估依據(jù)、評估方法、評估假設(shè)、評估結(jié)論、評估增值率以及增值原因等內(nèi)容。《評估報告》應(yīng)作為私募債券備案材料提交。

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