第一篇：控制融資性票據(jù)交易風險

控制融資性票據(jù)交易風險

張懿 孫曉斌 2005.01.04 14:16:00 理論動向

市場經(jīng)濟是信用經(jīng)濟，市場經(jīng)濟的快速發(fā)展要靠信用手段來實現(xiàn)。融資性票據(jù)交易因為信用缺失成為了違背市場經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的行為，解決這一問題僅靠銀行加強管理是不夠的，應(yīng)當是社會、銀行、監(jiān)管機構(gòu)共同努力才能從根本上禁止這類現(xiàn)象的發(fā)生。

一、建立健全社會信用體系

票據(jù)是從現(xiàn)款交易中衍生出的一種信用工具，這類信用工具發(fā)展得越充分，對信用體系的規(guī)范性要求越高。在這種情形下，一個能夠保證交易安全的信用體系非常重要。一要加強信用立法。將一切信用行為通過法律來進行規(guī)范。二要建立通暢的信息傳遞渠道，通過中介組織和專業(yè)的信用管理機構(gòu)，建立包含銀行信用記錄和社會信用記錄的數(shù)據(jù)庫，并通過信用信息披露平臺，實現(xiàn)信用信息的監(jiān)督與共享。三要建立失信懲罰機制。失信的法律邊界是什么，失信到什么程度將給予何種程度和形式的制裁。通過這種失信懲罰機制的設(shè)立，加大失信者的成本，迫使其行為趨向守信。如在票據(jù)交易中違規(guī)使用票據(jù)的應(yīng)取消銀行的票據(jù)簽發(fā)權(quán)、支付權(quán)和企業(yè)的申請權(quán)等。

二、加強銀行內(nèi)控管理，建立風險控制的長效機制

通過加強內(nèi)控管理機制使銀行和企業(yè)的票據(jù)行為趨于理性化，減少融資性票據(jù)交易的發(fā)生。一是健全內(nèi)控機制。把票據(jù)業(yè)務(wù)納入信貸管理的范疇，操作中應(yīng)明確崗位責任，重點審查商品貿(mào)易的真實性。二是加強保證金管理。對收取的承兌保證金，設(shè)立專戶管理，不得隨意動用，更不得將保證金列入存款指標考核。三是加強業(yè)務(wù)培訓(xùn)，減少操作風險。票據(jù)業(yè)務(wù)人員不僅了解我國宏觀金融政策，具備營銷觀念和責任感，而且熟悉票據(jù)信貸、結(jié)算、法律等多方面的知識，增強法制意識，樹立嚴格按照規(guī)定操作的意識。四是盡快建立全國范圍內(nèi)統(tǒng)一的查詢系統(tǒng)，實現(xiàn)信息共享。對跨行、跨系統(tǒng)票據(jù)，建立一套資源共享的查詢系統(tǒng)，嚴格規(guī)定簽發(fā)行及時將大額票據(jù)信息輸入，如票據(jù)簽發(fā)的時間、金額、收款單位、付款單位及票據(jù)號等相關(guān)信息輸入，確保真實。各代理支付行根據(jù)查詢系統(tǒng)核對真?zhèn)危⒁呀飧缎畔⒓皶r輸入，防止克隆票、假票。五是建立票據(jù)資金使用情況追蹤檢查制度。通過對承兌的商業(yè)匯票和貼現(xiàn)的資金使用情況進行必要的追蹤檢查，防止企業(yè)利用銀行承兌匯票套取銀行信用，防止利用貼現(xiàn)資金兌付已到期銀行承兌匯票以及用匯票貼現(xiàn)資金做承兌保證金循環(huán)辦理銀行承兌匯票等違規(guī)問題的發(fā)生。

三、加強監(jiān)管，凈化票據(jù)市場

一是監(jiān)管當局應(yīng)致力于解決銀行的非理性考核機制問題，將銀行承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)以及再貼現(xiàn)納入存貸款比例考核，逐步消除銀行進行違規(guī)操作的內(nèi)生激勵，加大處罰力度，對引起不公平競爭、擾亂金融市場秩序的商業(yè)銀行進行嚴厲查處，使票據(jù)交易有一個良好的競爭環(huán)境。二是鼓勵商業(yè)銀行建立區(qū)域性票據(jù)中心，提供票據(jù)市場交易、風險等各類信息服務(wù)，以確定合理的交易價格，解決票據(jù)市場由于信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風險。同時，要對票據(jù)市場的風險狀況進行預(yù)報，及時通告有關(guān)的票據(jù)詐騙案件、高風險票據(jù)企業(yè)名單，交流票據(jù)風險防范經(jīng)驗。三是組織統(tǒng)一的現(xiàn)場和非現(xiàn)場的監(jiān)管機制，使票據(jù)業(yè)務(wù)的管理更加系統(tǒng)化、規(guī)范化。四是進一步規(guī)范票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的操作，針對目前商業(yè)票據(jù)的融資功能已超出其結(jié)算功能，有必要對商業(yè)票據(jù)管理重新予以規(guī)定。

第二篇：融資性票據(jù)

融資性票據(jù)

(重定向自票據(jù)融資)融資性票據(jù)（Notes financing）

融資性票據(jù)的概念

融資性票據(jù)是指票據(jù)持有人通過非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請貼現(xiàn)套取資金，實現(xiàn)融資目的。融資性票據(jù)貼現(xiàn)后的資金往往被用于投資或償債，因此在匯票到期后，銀行承兌匯票的承兌銀行或商業(yè)承兌匯票的貼現(xiàn)銀行將會面臨因出票人兌付違約而導(dǎo)致的信用風險。據(jù)央行統(tǒng)計顯示，今年一季度票據(jù)貼現(xiàn)累計發(fā)生額2.28萬億元，同比增長68%；但代表實體經(jīng)濟中運行的貨幣量M1的3月底余額卻低于2005年末余額，顯然，這些新增的票據(jù)貼現(xiàn)后的資金有相當多部分并沒有流向M1，而是流向代表虛擬資本的M2（2006年3月底M2余額較2005年末余額增長1.17萬億元），該信息表明，融資性票據(jù)是形成當前貸款和貨幣供應(yīng)量過快增長的因素之一，同時巨額的融資性票據(jù)在貼現(xiàn)后流向了股票市場或期貨市場，對商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)構(gòu)成了潛在的風險，央行和銀監(jiān)會對此都予以高度關(guān)注。

[編輯] 融資性票據(jù)的產(chǎn)生

融資性票據(jù)的嚴格定義應(yīng)該是指該票據(jù)的產(chǎn)生缺乏貿(mào)易背景，使該票據(jù)缺乏自償性。因此，融資性票據(jù)產(chǎn)生于出票環(huán)節(jié)，而不是轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)；或者說產(chǎn)生于承兌環(huán)節(jié)，而不是貼現(xiàn)環(huán)節(jié)。出票人簽發(fā)商業(yè)匯票即伴隨商業(yè)信用的產(chǎn)生，若經(jīng)銀行承兌，則伴隨銀行信用的產(chǎn)生。票據(jù)究竟是貿(mào)易性的還是融資性的，完全取決于出票時的交易用途，貿(mào)易項下的票據(jù)，到期時能用商品回籠款來進行自償；被用作投資或償債的融資性票據(jù)，到期時因缺乏自償性而給兌付帶來不確定性。

一份因真實貿(mào)易而產(chǎn)生的票據(jù)，即使在之后某個轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)中成為無貿(mào)易的融資性交易（如用于償債），銀行并為持票人辦理了貼現(xiàn)，也不會對承兌銀行構(gòu)成風險或擴大貨幣投放。因為，此票據(jù)是基于真實貿(mào)易而產(chǎn)生，通過商品的流通具有自償性；再則，票據(jù)前手與持票人雖屬融資性交易，但如由前手向銀行貼現(xiàn)（更符合貼現(xiàn)政策，因前手與再前手具有貿(mào)易交易）后將資金劃轉(zhuǎn)給持票人，與持票人向銀行貼現(xiàn)取得資金，從貨幣投放的角度看，兩者是完全等效的。因此，筆者認為轉(zhuǎn)讓后的票據(jù)不應(yīng)該存在融資性票據(jù)之說。當然下例情況例外，出票人與收款人為關(guān)聯(lián)企業(yè)，為借貸交易而簽發(fā)融資性票據(jù)，但因雙方無關(guān)聯(lián)交易而無法貼現(xiàn)，收款人遂將票據(jù)轉(zhuǎn)讓與其有關(guān)聯(lián)交易的子公司，子公司作為持票人并提供合法但與該票據(jù)實際并無關(guān)聯(lián)的發(fā)票與合同向銀行辦理了貼現(xiàn)，再將貼現(xiàn)款劃轉(zhuǎn)與前手。此類融資性票據(jù)看似轉(zhuǎn)讓后產(chǎn)生，其實仍在出票環(huán)節(jié)生成，只是借助于轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，實現(xiàn)貼現(xiàn)融資目的。

發(fā)生在分公司與母公司間的票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓，母公司持票據(jù)向銀行申請貼現(xiàn)時，提交的卻是分公司與票據(jù)前手交易的發(fā)票和合同或母公司直接開給分公司票據(jù)前手的發(fā)票和合同?？此撇黄ヅ?，但卻是真實和合法的，因為分公司不具有法人資格和獨立的會計核算，其對外的一切銷售交易和票據(jù)受讓本身就視同為母公司的行為。如果母公司申請貼現(xiàn)時提供的是母公司開給分公司的發(fā)票，則是不合理的，因為按照會計準則規(guī)定，母公司與分公司之間不存在真實的銷售。

融資性票據(jù)一定是發(fā)生在兩個關(guān)聯(lián)企業(yè)之間。這是因為，融資性票據(jù)的受讓本是一種借貸交易，在市場經(jīng)濟日趨完善的今天，很難想象兩個無控股關(guān)系的企業(yè)會以票據(jù)受讓的形式進行資金借貸，即使確有必要，貸款方也會以借據(jù)伴隨資金劃付的形式進行，以完成法律意義上的給付履行。而在關(guān)聯(lián)企業(yè)之間，許多民營企業(yè)為謀求融資能力，往往利用控股子公司的關(guān)系，將子公司的產(chǎn)品銷售給母公司，再由母公司銷售給購貨方，以此在母公司和子公司各自的獨立報表上，造成各自都有自己的資產(chǎn)額和銷售額的會計信息假象，以此獲得銀行重復(fù)授信。因此在這類關(guān)聯(lián)企業(yè)之間，完全能夠提供足夠多的、合法的、真實的增值稅發(fā)票和交易合同，但這些發(fā)票和合同與融資性票據(jù)的給付卻無任何對價關(guān)系，所以通過票據(jù)貼現(xiàn)必須提供發(fā)票和合同等形式要件并不能有效約束融資性票據(jù)的產(chǎn)生。

[編輯] 融資性票據(jù)存在的原因

和一般貸款相比，銀行承兌匯票貼現(xiàn)獲取資金的成本低。目前，我國存貸款利率還沒有完全市場化，對貸款利率實行最低限制，但貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率已基本市場化，由市場供求決定。一般情況下，貼現(xiàn)利率比貸款利率低2到3個百分點。這樣，加上銀行承兌匯票萬分之五的開票手續(xù)費，融資性票據(jù)獲取資金的成本大大低于一般貸款，造成企業(yè)從降低融資成本的角度出發(fā)，編造貿(mào)易背景，獲取銀行貼現(xiàn)資金。

銀行承兌匯票貼現(xiàn)資金的使用易于逃避銀行及監(jiān)管部門的監(jiān)控。由于銀行承兌匯票業(yè)務(wù)主要風險在開票行，融資性票據(jù)貼現(xiàn)資金相當于開票行的信貸資金，貼現(xiàn)行通過查詢證實了票據(jù)的真實性后，貼現(xiàn)資金基本沒有風險，一般被視為企業(yè)自有資金，貼現(xiàn)行基本不對貼現(xiàn)資金的使用進行監(jiān)控，尤其是企業(yè)在異地他行貼現(xiàn)。這樣，融資性票據(jù)貼現(xiàn)資金使用很容易逃避銀行和監(jiān)管部門的監(jiān)控，為企業(yè)不受限制地隨意使用。

銀行自身面對競爭采取的自我保護需要。在當前市場競爭激烈的情況下，部分商業(yè)銀行為了留住大客戶和優(yōu)質(zhì)客戶，主動為他們開立融資性銀行承兌匯票，幫助其降低融資成本。同時，銀行在自身資金緊張的情況下，也采取開立銀行承兌匯票的辦法，幫助客戶到其他銀行獲取貼現(xiàn)資金。

票據(jù)業(yè)務(wù)不僅能為銀行帶來手續(xù)費收入和利息收入，還能方便地成為銀行調(diào)節(jié)流動性和控制資產(chǎn)規(guī)模的手段。銀行在資金寬裕時進行貼現(xiàn)和買入性轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，在資金緊張時進行賣出性轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)以獲取資金，在獲取收益的同時還改善了銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。分支行還可以利用貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)方便地進行規(guī)模控制，以應(yīng)付上級行的指標考核。另外，由于貼現(xiàn)資產(chǎn)不進入存貸比考核范圍，銀行便利用貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)來突破監(jiān)管當局的存貸比考核限制，以獲取更多的利潤。

監(jiān)管當局在對真實貿(mào)易背景控制上缺乏比較有效的手段，也客觀上導(dǎo)致了融資性票據(jù)的增多。目前，在對真實貿(mào)易背景的審查方面，主動權(quán)在銀行，監(jiān)管當局要求銀行在開票時要對貿(mào)易合同進行檢查，事后企業(yè)要補備增值稅發(fā)票，貼現(xiàn)時也要求審查商品貿(mào)易合同和增值稅發(fā)票，并從貿(mào)易合同、增值稅發(fā)票和銀行承兌匯票三者的日期和金額之間的對應(yīng)關(guān)系來控制貿(mào)易背景的真實性。但事實上，由于現(xiàn)實貿(mào)易結(jié)算方式的復(fù)雜性，所有這些形式要件即便在真實的情況下，也并不能完全證實一筆銀行承兌匯票背后貿(mào)易背景的真實性。這樣，監(jiān)管當局對真實貿(mào)易背景的要求往往缺乏有效的監(jiān)督控制措施。

[編輯] 融資性票據(jù)的作用

為健全中國的金融市場，全面提升國內(nèi)金融基礎(chǔ)市場發(fā)展水平，央行已將加快票據(jù)市場建設(shè)擺上重要位置，而對票據(jù)融資性的逐步開拓將是這一建設(shè)過程中的重要一環(huán)。我們所稱的融資性，已不僅指目前建立在真實交易背景上的票據(jù)承兌、票據(jù)（轉(zhuǎn)）貼現(xiàn)等形式，還包括純粹以融資為目的的票據(jù)發(fā)行與買賣。

票據(jù)融資性功能的開發(fā)，一是可以豐富企業(yè)的短期融資手段，避免目前企業(yè)短期性融資過度倚重銀行貸款的局面，選擇有實力與信譽的企業(yè)通過商業(yè)票據(jù)市場融資，降低資金成本，提高營運效率，特別是為企業(yè)資本運作提供有效支持；二是可以為市場提供多元化的投資渠道，票據(jù)因其流動性和盈利性的良好結(jié)合會成為眾多投資基金、保險公司、工商企業(yè)等投資者的重要投資對象，資本市場的投資者可以通過貨幣市場進行有效的資產(chǎn)組合管理；三是有助于央行貨幣政策的市場化貫徹，票據(jù)市場的迅速發(fā)展不僅可為央行再貼現(xiàn)政策執(zhí)行提供更廣闊的空間，而且央行可以直接利用票據(jù)的融資性進行公開市場操作，達到回籠資金、調(diào)節(jié)貨幣供求的目的。

[編輯] 票據(jù)融資在我國的發(fā)展

根據(jù)《中華人民共和國票據(jù)法》及《票據(jù)管理實施辦法》、《支付結(jié)算辦法》、《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得、轉(zhuǎn)讓及承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)應(yīng)以真實、合法的商業(yè)交易為基礎(chǔ)，而票據(jù)的取得，必須給付對價。顯而易見，我國現(xiàn)行法律、法規(guī)是禁止純粹融資性票據(jù)的。當然從釋放自有資金的角度講，通過簽發(fā)出票、背書轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)的票據(jù)支付功能本身也蘊涵了融資功能?，F(xiàn)在以“票據(jù)貼現(xiàn)”為名義的票據(jù)融資普遍存在，不僅銀行、企業(yè)樂于從事和參與票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，還陸續(xù)誕生了為數(shù)不少的專門提供票據(jù)融資中介服務(wù)的公司（“票據(jù)掮客”）。

正常情況下，票據(jù)融資會在銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面。一方面，銀行通過提供票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)既可以向持票人、出票人分別收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費（根據(jù)《支付結(jié)算辦法》的規(guī)定，銀行承兌匯票的出票人應(yīng)按票面金額的萬分之五向承兌銀行交納手續(xù)費），又可以從出票人處吸納一定的存款（依據(jù)不同信用等級收取不等的承兌保證金，通常為票面金額的30%），還可以持票向其他銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或向中國人民銀行申請再貼現(xiàn)；另一方面，因貼現(xiàn)率遠低于同期流動資金貸款利率，融資代價和難度相對較小，持票人通過貼現(xiàn)可以及時獲得現(xiàn)金，加速資金周轉(zhuǎn)，降低財務(wù)成本，甚至還可規(guī)避匯率風險。

但最近幾年票據(jù)融資有愈演愈烈之勢，甚至屢屢出現(xiàn)銀行違規(guī)操作和詐騙銀行的現(xiàn)象。通常的操作手法是，首先在企業(yè)集團內(nèi)部通過關(guān)聯(lián)企業(yè)（或是關(guān)系密切，建立了某種默契的上下游企業(yè)、合作伙伴）簽訂并無真實交易關(guān)系的虛假合同，備齊銀行審查所需全套文件、單證，然后由一家企業(yè)申請銀行開立承兌匯票，由另一家企業(yè)申請貼現(xiàn)，從而套取銀行資金。個別企業(yè)專門為此成立 “皮包公司”，專事這類灰色操作，事后即銷毀資料并注銷公司；亦有個別作為出票人的企業(yè)到期表示“無力足額交存票款”，從而尋求與銀行達成妥協(xié)，轉(zhuǎn)為短期貸款，以此達到持續(xù)套取銀行信用的目的；更甚者，與銀行內(nèi)部工作人員勾結(jié)，利用偽造、變造的銀行承兌匯票套現(xiàn)?，F(xiàn)在另有一種“融資公司”，其操作模式更為多元化，其可以為客戶墊付承兌保證金，同時協(xié)助客戶向銀行申請開立承兌匯票，客戶再用貼現(xiàn)所得款項歸還“融資公司”墊付的承兌保證金，同時支持一筆手續(xù)費。

值得關(guān)注的是，中國人民銀行于2005年9月5日下發(fā)了《中國人民銀行關(guān)于完善票據(jù)業(yè)務(wù)制度有關(guān)問題的通知》，該通知對票據(jù)貼現(xiàn)事項做了較大幅度調(diào)整：（1）明確規(guī)定商業(yè)匯票的真實交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系由承兌行和貼現(xiàn)行負責審核，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)行和再貼現(xiàn)行（中國人民銀行）只負責審核票據(jù)的要式性和文義性是否合規(guī)；（2）貼現(xiàn)申請人應(yīng)向銀行提供的單證范圍由增值稅發(fā)票擴展至普通發(fā)票。部分業(yè)內(nèi)人士認為，這意味著擴大了可以進行票據(jù)融資的企業(yè)范圍，拓寬了企業(yè)融資渠道，或許還昭示著融資性票據(jù)的逐步松綁。

[編輯] 票據(jù)政策性融資功能的開發(fā)

所謂政策性融資功能，是出于政策性用途目的而發(fā)行、買賣票據(jù)。依據(jù)融資用途，又可以分為兩個方面：

一是完全是利用票據(jù)的融資性作為執(zhí)行貨幣政策的工具。傳統(tǒng)上有央行的再貼現(xiàn)，通過再貼現(xiàn)利率的調(diào)整反映央行的政策意圖。中央銀行票據(jù)的出現(xiàn)則是發(fā)揮票據(jù)政策性融資功能的一個良好例證。引入中央銀行票據(jù)替代回購品種，既大大增加了央行公開市場操作的靈活性和自由度，又在客觀上相當于為市場提供了短期化國債品種，加強了對市場的利率牽引功能。

二是為籌集與長期性資金配套使用的短期周轉(zhuǎn)資金而由政策性金融機構(gòu)發(fā)行或買賣票據(jù)。目前的政策性銀行主要依靠發(fā)行中長期政策性金融債來滿足其資金需求，彌補其短期頭寸不足僅僅是通過銀行間市場信用拆借和債券回購來操作。政策性金融票據(jù)能否成為政策性銀行的另一短期流動性資金融通手段值得研究。另外，政策性銀行（包括四大國有資產(chǎn)管理公司）也可以探索利用票據(jù)實現(xiàn)信貸資產(chǎn)證券化的方式。

[編輯] 票據(jù)商業(yè)性融資功能的開發(fā)

相對于政策性融資，票據(jù)商業(yè)性融資功能的開發(fā)將是前景更為廣闊、市場更為巨大、風險也更為顯著的領(lǐng)域。不具備真實商品交易背景、純粹以融資為目的的票據(jù)發(fā)行在國內(nèi)目前還是禁區(qū)，但隨著金融市場的發(fā)展和金融監(jiān)管水平的提高，不排除純?nèi)谫Y票據(jù)出現(xiàn)的可能。具體來說，拓展票據(jù)的商業(yè)性融資功能包括以下幾個途徑：

一是允許企業(yè)直接發(fā)行商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)是由經(jīng)營良好、聲譽較高的公司發(fā)行的一種短期性融資票據(jù)，期限通常為1個月，但也可以短至隔夜，長至270天。商業(yè)票據(jù)融資成本低、周轉(zhuǎn)速度快，是國外盛行的一種短期融資方式，但對市場環(huán)境和企業(yè)信譽要求很高，一旦監(jiān)管不慎，整個社會資金鏈斷裂，風險不言而喻。

二是嘗試利用商業(yè)票據(jù)作為資產(chǎn)證券化的一種手段。即將賬面資產(chǎn)經(jīng)由發(fā)行商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，達到降低融資成本、優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)經(jīng)營效率的目的。我國企業(yè)對這一做法已有所嘗試，但由于國內(nèi)法規(guī)及市場環(huán)境尚不健全，票據(jù)市場不發(fā)達，在國內(nèi)運用這種方式的難度較大，構(gòu)造完全意義上的資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)還有較長的路要走。

三是構(gòu)建參與者廣泛、場內(nèi)與場外交易相結(jié)合的票據(jù)交易市場。逐步擴大票據(jù)二級市場參與者范圍，建立一個包括央行、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)、基金、企事業(yè)法人乃至個人投資者在內(nèi)的票據(jù)交易市場。集中性的市場組織與分散性的場外交易相結(jié)合，鼓勵轉(zhuǎn)貼現(xiàn)與票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為，為融資性票據(jù)投資者提供專業(yè)、規(guī)范的交易場所，為發(fā)行票據(jù)的流通提供便利。在美國，票據(jù)交易市場相當發(fā)達，早在80年代，該國票據(jù)市場的交易額就與股票市場的交易額相當。而國內(nèi)作為貨幣市場子市場之一，票據(jù)二級市場還處于一個分散、自發(fā)的狀態(tài)，參與者主要為商業(yè)銀行，且缺乏統(tǒng)一的市場組織和規(guī)則。

票據(jù)融資性功能的進一步開發(fā)應(yīng)是一個漸進的過程，不可一蹴而就?？刹扇〉淖龇òǎ涸谝恍﹨^(qū)域信用環(huán)境較好的地區(qū)開展試點，并選擇一些資信情況較好、經(jīng)營狀況正常、現(xiàn)金流量穩(wěn)定的非銀行金融機構(gòu)（如財務(wù)公司、信托投資公司等）或大型企業(yè)率先做發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)的嘗試；建立票據(jù)發(fā)行審核機制和信用評級制度，強化外部監(jiān)督力量；設(shè)立票據(jù)發(fā)行機構(gòu)的主管銀行制度，由企業(yè)的基本開戶行負責對發(fā)票企業(yè)的日常監(jiān)控，對企業(yè)票據(jù)性融資實行比例限制等等。

[編輯] 商行在票據(jù)融資功能開發(fā)中的角色

一直以來，商業(yè)銀行是短期性資金的主要供應(yīng)主體，票據(jù)融資功能的深度挖掘如一把雙刃劍，一方面必將對商業(yè)銀行的短期資金業(yè)務(wù)構(gòu)成沖擊，另一方面也擴大了商業(yè)銀行介入票據(jù)市場的層面，為商業(yè)銀行提供更多的商機。具體說來，商業(yè)銀行可以在票據(jù)市場的發(fā)展中扮演如下角色：

一是作為承兌人、承銷人介入票據(jù)一級市場。商業(yè)銀行既可以為經(jīng)選擇的企業(yè)簽發(fā)票據(jù)提供傳統(tǒng)意義的承兌業(yè)務(wù)，也可以為有意采取發(fā)行商業(yè)票據(jù)融資的企業(yè)擔當承銷商，充分利用自身的客戶資源為客戶提供完全的金融服務(wù)，從中不僅可獲得中間業(yè)務(wù)收入，而且可獲得現(xiàn)金流量的沉淀，緩解資產(chǎn)業(yè)務(wù)的損失。

二是作為投資人、經(jīng)紀人和做市商參與票據(jù)二級市場。商業(yè)銀行在票據(jù)二級市場上具備其它經(jīng)營機構(gòu)無法比擬的傳統(tǒng)優(yōu)勢，隨著整個票據(jù)市場的發(fā)展，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)量必將水漲船高；而一旦全國統(tǒng)一的集中性票據(jù)市場建立起來，商業(yè)銀行還可能辦理票據(jù)代理買賣、票據(jù)自營、票據(jù)做市商等業(yè)務(wù)，獲得多元化的利潤來源。

三是作為監(jiān)督人促進票據(jù)市場的健康發(fā)展。票據(jù)融資性功能的開發(fā)不可避免面臨著很大的風險，尤其是在信用體系尚不發(fā)達、信用意識尚且薄弱的國內(nèi)市場，一旦監(jiān)控不慎，融資票據(jù)的盲目放開和發(fā)展將釀成極大的金融風險。商業(yè)銀行一方面要接受人民銀行的監(jiān)督，做好內(nèi)部風險控制，規(guī)避票據(jù)業(yè)務(wù)的各種風險；另一方面也要充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，做好對發(fā)票企業(yè)、市場運轉(zhuǎn)的日常監(jiān)督工作。

四是商業(yè)銀行可以利用融資性票據(jù)的發(fā)展積極推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新。我國已加入世貿(mào)組織，面對票據(jù)理論先進、票據(jù)業(yè)務(wù)品種繁多的外資金融機構(gòu)，中資金融機構(gòu)在票據(jù)業(yè)務(wù)上更處于劣勢，不利于全方位參與市場競爭。國內(nèi)商業(yè)銀行一方面要在現(xiàn)有體制框架內(nèi)積極尋求票據(jù)融資功能的進一步發(fā)揮，另一方面也要通過自身的努力來改善市場環(huán)境，爭取票據(jù)的融資性功能發(fā)展在體制上能有所突破，從而帶動商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

[編輯] 融資性票據(jù)和銀行承兌匯票的本質(zhì)區(qū)別

具有真實貿(mào)易背景的未到期銀行承兌匯票，如果不伴隨貼現(xiàn)行為，則屬于在銀行信用保證下的商業(yè)信用，是供貨企業(yè)對購貨企業(yè)的資金融通。匯票到期，由銀行從申請開票企業(yè)賬戶扣劃資金進行兌付，如果開票企業(yè)賬戶資金不夠，則形成銀行墊款，直接成為銀行對開票企業(yè)的逾期貸款；銀行承兌匯票一經(jīng)貼現(xiàn)，就將商業(yè)信用直接轉(zhuǎn)化成了銀行信用，相當于開票銀行給購貨企業(yè)發(fā)放貸款，其用途是支付了供貨企業(yè)的貨款，這個時候，貼現(xiàn)資金實質(zhì)上相當于貼現(xiàn)企業(yè)的自有資金，原則上可由該企業(yè)自由合法支配。而融資性票據(jù)由于其目的是低成本獲取銀行信貸資金，總是伴隨著貼現(xiàn)行為，因此，其實質(zhì)在一開始就相當于開票行承擔主要風險和對申請開票企業(yè)的一般貸款行為，貼現(xiàn)資金不管是由申請開票企業(yè)使用，還是持票貼現(xiàn)企業(yè)使用，銀行都必須根據(jù)商業(yè)銀行法和貸款通則等相關(guān)法律法規(guī)，對其用途進行監(jiān)督控制。

[編輯] 發(fā)展票據(jù)融資的建議

1、實行承兌費率

銀行承兌作為一項非資產(chǎn)類的表外業(yè)務(wù)，雖然無須占用資金，但卻承擔了票據(jù)業(yè)務(wù)鏈中的所有信用風險，故須耗費大量的風險資本，按照授信資產(chǎn)收益必須至少提取 1%的撥備后才能覆蓋風險損失的標準，實行承兌費率最低限額的利率管理政策，使承兌收益能夠覆蓋承兌風險損失，使體現(xiàn)風險溢價后的票據(jù)融資成本與貸款融資成本達到合理的均衡結(jié)構(gòu)狀態(tài)。

2、推出商業(yè)本票

隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展和融資模式的多元化，融資性票據(jù)具有一定的市場需求必然性，因此可實行分類管理。根據(jù)國際上慣例，商業(yè)匯票被用于貿(mào)易項下的債權(quán)憑證，商業(yè)本票被用于融資項下的債權(quán)憑證。建議推出商業(yè)本票，資信級別高的出票人可在銀行授信額度之內(nèi)，簽發(fā)商業(yè)本票向銀行申請貼現(xiàn)。商業(yè)本票因具有流動性，因此商業(yè)本票融資較貸款融資可具有較低成本的優(yōu)勢；銀行借助商業(yè)本票可提高信貸資產(chǎn)票據(jù)化的比重，有利于提高銀行資產(chǎn)的流動性和促進票據(jù)市場的活躍度。

3、推行附息商業(yè)匯票

商業(yè)匯票作為一種具有流通轉(zhuǎn)讓、支付功能的票據(jù)形態(tài)的貨幣，出票人應(yīng)當為運用票據(jù)信用，節(jié)省貨幣資金支出而付出必要的利息費用。建議推行附息商業(yè)匯票，附有利息的商業(yè)匯票將更具有流通價值和投資價值，使持票人更易接受；適量提高出票人的融資成本，也可相應(yīng)減少融資性票據(jù)的產(chǎn)生。

4、在銀行承兌環(huán)節(jié)和商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)環(huán)節(jié)上把好關(guān)

審核融資性票據(jù)既然起始于出票環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行就應(yīng)對銀行承兌匯票的承兌或商業(yè)承兌匯票的貼現(xiàn)環(huán)節(jié)，嚴格把好審核關(guān)。對出票人與收款人之間存在控股關(guān)系和轉(zhuǎn)銷售交易關(guān)系的票據(jù)，不予承兌或貼現(xiàn)。對具有票據(jù)來源單

一、出票人與收款人為關(guān)聯(lián)企業(yè)、巨額票面、出票日期近、期限長、未經(jīng)背書轉(zhuǎn)讓等融資性特征的票據(jù)貼現(xiàn)，要從實質(zhì)上審核其貿(mào)易背景的真實性，而不應(yīng)局限于僅對發(fā)票合同形式要件的審查。

第三篇：融資性票據(jù)為何屢禁不止

融資性票據(jù)為何屢禁不止

融資性票據(jù)在個別地方有增加趨勢，究其原因，主要有以下幾方面原因：

政策性因素是誘發(fā)融資性票據(jù)產(chǎn)生的前提?，F(xiàn)行的票據(jù)管理規(guī)定對融資性票據(jù)約束能力較差，現(xiàn)在金融機構(gòu)辦理商業(yè)匯票承兌貼現(xiàn)的主要依據(jù)是銀發(fā)［2001］236號文《中國人民銀行關(guān)于切實加強商業(yè)匯票承兌貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)管理的通知》，該通知規(guī)定：“所辦理的每筆票據(jù)貼現(xiàn)，必須要求貼現(xiàn)申請人提交增值稅發(fā)票、貿(mào)易合同復(fù)印件等足以證明該票據(jù)具有真實貿(mào)易背景的書面材料，必要時，貼現(xiàn)銀行要查驗貼現(xiàn)申請人的增值稅發(fā)票原件?！庇捎趯Σ轵炘鲋刀惏l(fā)票缺少硬性規(guī)定，有些貼現(xiàn)銀行出于減少工作量等因素考慮，對一些資信程度較高、經(jīng)濟效益較好、還款有保障的企業(yè)往往只審查增值稅發(fā)票、商品交易合同復(fù)印件，對是否具有真實貿(mào)易背景不作認真的調(diào)查；另一方面，由于貼現(xiàn)銀行只要求提供增值稅發(fā)票、商品交易合同復(fù)印件，給企業(yè)留下了弄虛作假的余地，特別是同一集團內(nèi)部的法人企業(yè)互簽沒有真實貿(mào)易背景的商品交易合同、虛開增值稅發(fā)票現(xiàn)象較為普遍。而金融機構(gòu)方面，簽發(fā)收取一定比例保證金的銀行承兌匯票和辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是實現(xiàn)增效降點的有效手段。因為：簽發(fā)銀行承兌匯票上級行規(guī)模控制較松，且安全性較高；收取的保證金又增加了本行的可用資金；貼現(xiàn)的銀行承兌匯票只要是真實的，到期可直接向簽發(fā)行收取款項，不存在到期收不回的問題；同時又增加了本

行的業(yè)務(wù)收入。出于以上考慮，銀行承兌匯票的簽發(fā)行和貼現(xiàn)行對票據(jù)是否具有真實貿(mào)易背景的審查越來越松，這是融資性票據(jù)產(chǎn)生的關(guān)鍵。

為徹底根除融資性商業(yè)匯票，筆者建議：盡快修訂現(xiàn)行的票據(jù)管理制度，在辦理商業(yè)匯票的承兌、貼現(xiàn)時，要求申請人出示增值稅發(fā)票原件，并同時出具貨運、入庫單據(jù)。稅務(wù)部門應(yīng)適當增加增值稅發(fā)票聯(lián)次，企業(yè)在向金融機構(gòu)申請辦理商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)時，可將其中一聯(lián)留存銀行，避免在增值稅發(fā)票環(huán)節(jié)出現(xiàn)弄虛作假。人民銀行要加強監(jiān)管力度，對金融機構(gòu)承兌、貼現(xiàn)不具有真實貿(mào)易背景的商業(yè)匯票，要嚴格按照《金融違法行為處罰辦法》予以處罰，并追究相關(guān)人員的責任。（烏海分行）報送單位：內(nèi)蒙古分行2003年7月9日07時47分

第四篇：融資性票據(jù)的產(chǎn)生

融資性票據(jù)的產(chǎn)生

融資性票據(jù)的嚴格定義應(yīng)該是指該票據(jù)的產(chǎn)生缺乏貿(mào)易背景，使該票據(jù)缺乏自償性。因此，融資性票據(jù)產(chǎn)生于出票環(huán)節(jié)，而不是轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)；或者說產(chǎn)生于承兌環(huán)節(jié)，而不是貼現(xiàn)環(huán)節(jié)。出票人簽發(fā)商業(yè)匯票即伴隨商業(yè)信用的產(chǎn)生，若經(jīng)銀行承兌，則伴隨銀行信用的產(chǎn)生。票據(jù)究竟是貿(mào)易性的還是融資性的，完全取決于出票時的交易用途，貿(mào)易項下的票據(jù)，到期時能用商品回籠款來進行自償；被用作投資或償債的融資性票據(jù)，到期時因缺乏自償性而給兌付帶來不確定性。

一份因真實貿(mào)易而產(chǎn)生的票據(jù)，即使在之后某個轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)中成為無貿(mào)易的融資性交易（如用于償債），銀行并為持票人辦理了貼現(xiàn)，也不會對承兌銀行構(gòu)成風險或擴大貨幣投放。因為，此票據(jù)是基于真實貿(mào)易而產(chǎn)生，通過商品的流通具有自償性；再則，票據(jù)前手與持票人雖屬融資性交易，但如由前手向銀行貼現(xiàn)（更符合貼現(xiàn)政策，因前手與再前手具有貿(mào)易交易）后將資金劃轉(zhuǎn)給持票人，與持票人向銀行貼現(xiàn)取得資金，從貨幣投放的角度看，兩者是完全等效的。因此，筆者認為轉(zhuǎn)讓后的票據(jù)不應(yīng)該存在融資性票據(jù)之說。當然下例情況例外，出票人與收款人為關(guān)聯(lián)企業(yè)，為借貸交易而簽發(fā)融資性票據(jù)，但因雙方無關(guān)聯(lián)交易而無法貼現(xiàn)，收款人遂將票據(jù)轉(zhuǎn)讓與其有關(guān)聯(lián)交易的子公司，子公司作為持票人并提供合法但與該票據(jù)實際并無關(guān)聯(lián)的發(fā)票與合同向銀行辦理了貼現(xiàn)，再將貼現(xiàn)款劃轉(zhuǎn)與前手。此類融資性票據(jù)看似轉(zhuǎn)讓后產(chǎn)生，其實仍在出票環(huán)節(jié)生成，只是借助于轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，實現(xiàn)貼現(xiàn)融資目的。

發(fā)生在分公司與母公司間的票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓，母公司持票據(jù)向銀行申請貼現(xiàn)時，提交的卻是分公司與票據(jù)前手交易的發(fā)票和合同或母公司直接開給分公司票據(jù)前手的發(fā)票和合同?？此撇黄ヅ洌珔s是真實和合法的，因為分公司不具有法人資格和獨立的會計核算，其對外的一切銷售交易和票據(jù)受讓本身就視同為母公司的行為。如果母公司申請貼現(xiàn)時提供的是母公司開給分公司的發(fā)票，則是不合理的，因為按照會計準則規(guī)定，母公司與分公司之間不存在真實的銷售。

融資性票據(jù)一定是發(fā)生在兩個關(guān)聯(lián)企業(yè)之間。這是因為，融資性票據(jù)的受讓本是一種借貸交易，在市場經(jīng)濟日趨完善的今天，很難想象兩個無控股關(guān)系的企 業(yè)會以票據(jù)受讓的形式進行資金借貸，即使確有必要，貸款方也會以借據(jù)伴隨資金劃付的形式進行，以完成法律意義上的給

付履行。而在關(guān)聯(lián)企業(yè)之間，許多民營企業(yè)為謀求融資能力，往往利用控股子公司的關(guān)系，將子公司的產(chǎn)品銷售給母公司，再由母公司銷售給購貨方，以此在母公司和子公司各自的獨立報表上，造成各自都有自己的資產(chǎn)額和銷售額的會計信息假象，以此獲得銀行重復(fù)授信。因此在這類關(guān)聯(lián)企業(yè)之間，完全能夠提供足夠多的、合法的、真實的增值稅發(fā)票和交易合同，但這些發(fā)票和合同與融資性票據(jù)的給付卻無任何對價關(guān)系，所以通過票據(jù)貼現(xiàn)必須提供發(fā)票和合同等形式要件并不能有效約束融資性票據(jù)的產(chǎn)生。

融資性票據(jù)存在的原因

和一般貸款相比，銀行承兌匯票貼現(xiàn)獲取資金的成本低。目前，我國存貸款利率還沒有完全市場化，對貸款利率實行最低限制，但貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率已基本市場化，由市場供求決定。一般情況下，貼現(xiàn)利率比貸款利率低2到3個百分點。這樣，加上銀行承兌匯票萬分之五的開票手續(xù)費，融資性票據(jù)獲取資金的成本大大低于一般貸款，造成企業(yè)從降低融資成本的角度出發(fā)，編造貿(mào)易背景，獲取銀行貼現(xiàn)資金。

銀行承兌匯票貼現(xiàn)資金的使用易于逃避銀行及監(jiān)管部門的監(jiān)控。由于銀行承兌匯票業(yè)務(wù)主要風險在開票行，融資性票據(jù)貼現(xiàn)資金相當于開票行的信貸資金，貼現(xiàn)行通過查詢證實了票據(jù)的真實性后，貼現(xiàn)資金基本沒有風險，一般被視為企業(yè)自有資金，貼現(xiàn)行基本不對貼現(xiàn)資金的使用進行監(jiān)控，尤其是企業(yè)在異地他行貼現(xiàn)。這樣，融資性票據(jù)貼現(xiàn)資金使用很容易逃避銀行和監(jiān)管部門的監(jiān)控，為企業(yè)不受限制地隨意使用。

銀行自身面對競爭采取的自我保護需要。在當前市場競爭激烈的情況下，部分商業(yè)銀行為了留住大客戶和優(yōu)質(zhì)客戶，主動為他們開立融資性銀行承兌匯票，幫助其降低融資成本。同時，銀行在自身資金緊張的情況下，也采取開立銀行承兌匯票的辦法，幫助客戶到其他銀行獲取貼現(xiàn)資金。

票據(jù)業(yè)務(wù)不僅能為銀行帶來手續(xù)費收入和利息收入，還能方便地成為銀行調(diào)節(jié)流動性和控制資產(chǎn)規(guī)模的手段。銀行在資金寬裕時進行貼現(xiàn)和買入性轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，在資金緊張時進行賣出性轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或再貼現(xiàn)以獲取資金，在獲取收益的同時還改善了銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。分支行還可以利用貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)方便地進行規(guī)?？刂疲詰?yīng)付上級行的指標考核。另外，由于貼現(xiàn)資產(chǎn)不進入存貸比考核范圍，銀行便利用貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)來突破監(jiān)管當局的存貸比考核限制，以獲取更多的利潤。

監(jiān)管當局在對真實貿(mào)易背景控制上缺乏比較有效的手段，也客觀上導(dǎo)致了融資性票據(jù)的增多。目前，在對真實貿(mào)易背景的審查方面，主動權(quán)在銀行，監(jiān)管當局要求銀行在開票時要對貿(mào)易合同進行檢查，事后企業(yè)要補備增值稅發(fā)票，貼現(xiàn)時也要求審查商品貿(mào)易合同和增值稅發(fā)票，并從貿(mào)易合同、增值稅發(fā)票和銀行承兌匯票三者的日期和金額之間的對應(yīng)關(guān)系來控制貿(mào)易背景的真實性。但事實上，由于現(xiàn)實貿(mào)易結(jié)算方式的復(fù)雜性，所有這些形式要件即便在真實的情況下，也并不能完全證實一筆銀行承兌匯票背后貿(mào)易背景的真實性。這樣，監(jiān)管當局對真實貿(mào)易背景的要求往往缺乏有效的監(jiān)督控制措施。

融資性票據(jù)的作用

為健全中國的金融市場，全面提升國內(nèi)金融基礎(chǔ)市場發(fā)展水平，央行已將加快票據(jù)市場建設(shè)擺上重要位置，而對票據(jù)融資性的逐步開拓將是這一建設(shè)過程中的重要一環(huán)。我們所稱的融資性，已不僅指目前建立在真實交易背景上的票據(jù)承兌、票據(jù)（轉(zhuǎn)）貼現(xiàn)等形式，還包括純粹以融資為目的的票據(jù)發(fā)行與買賣。

票據(jù)融資性功能的開發(fā)，一是可以豐富企業(yè)的短期融資手段，避免目前企業(yè)短期性融資過度倚重銀行貸款的局面，選擇有實力與信譽的企業(yè)通過商業(yè)票據(jù)市場融資，降低資金成本，提高營運效率，特別是為企業(yè)資本運作提供有效支持；二是可以為市場提供多元化的投資渠道，票據(jù)因其流動性和盈利性的良好結(jié)合會成為眾多投資基金、保險公司、工商企業(yè)等投資者的重要投資對象，資本市場的投資者可以通過貨幣市場進行有效的資產(chǎn)組合管理；三是有助于央行貨幣政策的市場化貫徹，票據(jù)市場的迅速發(fā)展不僅可為央行再貼現(xiàn)政策執(zhí)行提供更廣闊的空 3 間，而且央行可以直接利用票據(jù)的融資性進行公開市場操作，達到回籠資金、調(diào)節(jié)貨幣供求的目的。

票據(jù)融資在我國的發(fā)展

根據(jù)《中華人民共和國票據(jù)法》及《票據(jù)管理實施辦法》、《支付結(jié)算辦法》、《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得、轉(zhuǎn)讓及承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)應(yīng)以真實、合法的商業(yè)交易為基礎(chǔ)，而票據(jù)的取得，必須給付對價。顯而易見，我國現(xiàn)行法律、法規(guī)是禁止純粹融資性票據(jù)的。當然從釋放自有資金的角度講，通過簽發(fā)出票、背書轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)的票據(jù)支付功能本身也蘊涵了融資功能?，F(xiàn)在以“票據(jù)貼現(xiàn)”為名義的票據(jù)融資普遍存在，不僅銀行、企業(yè)樂于從事和參與票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，還陸續(xù)誕生了為數(shù)不少的專門提供票據(jù)融資中介服務(wù)的公司（“票據(jù)掮客”）。

正常情況下，票據(jù)融資會在銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面。一方面，銀行通過提供票據(jù)貼現(xiàn)服務(wù)既可以向持票人、出票人分別收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費（根據(jù)《支付結(jié)算辦法》的規(guī)定，銀行承兌匯票的出票人應(yīng)按票面金額的萬分之五向承兌銀行交納手續(xù)費），又可以從出票人處吸納一定的存款（依據(jù)不同信用等級收取不等的承兌保證金，通常為票面金額的30%），還可以持票向其他銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或向中國人民銀行申請再貼現(xiàn)；另一方面，因貼現(xiàn)率遠低于同期流動資金貸款利率，融資代價和難度相對較小，持票人通過貼現(xiàn)可以及時獲得現(xiàn)金，加速資金周轉(zhuǎn)，降低財務(wù)成本，甚至還可規(guī)避匯率風險。

但最近幾年票據(jù)融資有愈演愈烈之勢，甚至屢屢出現(xiàn)銀行違規(guī)操作和詐騙銀行的現(xiàn)象。通常的操作手法是，首先在企業(yè)集團內(nèi)部通過關(guān)聯(lián)企業(yè)（或是關(guān)系密切，建立了某種默契的上下游企業(yè)、合作伙伴）簽訂并無真實交易關(guān)系的虛假合同，備齊銀行審查所需全套文件、單證，然后由一家企業(yè)申請銀行開立承兌匯票，由另一家企業(yè)申請貼現(xiàn)，從而套取銀行資金。個別企業(yè)專門為此成立 “皮包公司”，專事這類灰色操作，事后即銷毀資料并注銷公司；亦有個別作為出票人的企業(yè)到期表示“無力足額交存票款”，從而尋求與銀行達成妥協(xié)，轉(zhuǎn)為短期貸款，以此達到持續(xù)套取銀行信用的目的；更甚者，與銀行內(nèi)部工作人員勾結(jié)，利用偽 造、變造的銀行承兌匯票套現(xiàn)?，F(xiàn)在另有一種“融資公司”，其操作模式更為多元化，其可以為客戶墊付承兌保證金，同時協(xié)助客戶向銀行申請開立承兌匯票，客戶再用貼現(xiàn)所得款項歸還“融資公司”墊付的承兌保證金，同時支持一筆手續(xù)費。

值得關(guān)注的是，中國人民銀行于2005年9月5日下發(fā)了《中國人民銀行關(guān)于完善票據(jù)業(yè)務(wù)制度有關(guān)問題的通知》，該通知對票據(jù)貼現(xiàn)事項

做了較大幅度調(diào)整：（1）明確規(guī)定商業(yè)匯票的真實交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系由承兌行和貼現(xiàn)行負責審核，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)行和再貼現(xiàn)行（中國人民銀行）只負責審核票據(jù)的要式性和文義性是否合規(guī)；（2）貼現(xiàn)申請人應(yīng)向銀行提供的單證范圍由增值稅發(fā)票擴展至普通發(fā)票。部分業(yè)內(nèi)人士認為，這意味著擴大了可以進行票據(jù)融資的企業(yè)范圍，拓寬了企業(yè)融資渠道，或許還昭示著融資性票據(jù)的逐步松綁。

票據(jù)政策性融資功能的開發(fā)

所謂政策性融資功能，是出于政策性用途目的而發(fā)行、買賣票據(jù)。依據(jù)融資用途，又可以分為兩個方面：

一是完全是利用票據(jù)的融資性作為執(zhí)行貨幣政策的工具。傳統(tǒng)上有央行的再貼現(xiàn)，通過再貼現(xiàn)利率的調(diào)整反映央行的政策意圖。中央銀行票據(jù)的出現(xiàn)則是發(fā)揮票據(jù)政策性融資功能的一個良好例證。引入中央銀行票據(jù)替代回購品種，既大大增加了央行公開市場操作的靈活性和自由度，又在客觀上相當于為市場提供了短期化國債品種，加強了對市場的利率牽引功能。

二是為籌集與長期性資金配套使用的短期周轉(zhuǎn)資金而由政策性金融機構(gòu)發(fā)行或買賣票據(jù)。目前的政策性銀行主要依靠發(fā)行中長期政策性金融債來滿足其資金需求，彌補其短期頭寸不足僅僅是通過銀行間市場信用拆借和債券回購來操作。政策性金融票據(jù)能否成為政策性銀行的另一短期流動性資金融通手段值得研究。另外，政策性銀行（包括四大國有資產(chǎn)管理公司）也可以探索利用票據(jù)實現(xiàn)信貸資產(chǎn)證券化的方式。

票據(jù)商業(yè)性融資功能的開發(fā)

相對于政策性融資，票據(jù)商業(yè)性融資功能的開發(fā)將是前景更為廣闊、市場更為巨大、風險也更為顯著的領(lǐng)域。不具備真實商品交易背景、純粹以融資為目的的票據(jù)發(fā)行在國內(nèi)目前還是禁區(qū)，但隨著金融市場的發(fā)展和金融監(jiān)管水平的提高，不排除純?nèi)谫Y票據(jù)出現(xiàn)的可能。具體來說，拓展票據(jù)的商業(yè)性融資功能包括以下幾個途徑：

一是允許企業(yè)直接發(fā)行商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)是由經(jīng)營良好、聲譽較高的公司發(fā)行的一種短期性融資票據(jù)，期限通常為1個月，但也可以短至隔夜，長至270天。商業(yè)票據(jù)融資成本低、周轉(zhuǎn)速度快，是國外盛行的一種短期融資方式，但對市場環(huán)境和企業(yè)信譽要求很高，一旦監(jiān)管不慎，整個社會資金鏈斷裂，風險不言而喻。

二是嘗試利用商業(yè)票據(jù)作為資產(chǎn)證券化的一種手段。即將賬面資產(chǎn)經(jīng)由發(fā)行商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，達到降低融資成本、優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)經(jīng)營效率的目的。我國企業(yè)對這一做法已有所嘗試，但由于國內(nèi)法規(guī)及市場環(huán)境尚不健全，票據(jù)市場不發(fā)達，在國內(nèi)運用這種方式的難度較大，構(gòu)造完全意義上的資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)還有較長的路要走。

三是構(gòu)建參與者廣泛、場內(nèi)與場外交易相結(jié)合的票據(jù)交易市場。逐步擴大票據(jù)二級市場參與者范圍，建立一個包括央行、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)、基金、企事業(yè)法人乃至個人投資者在內(nèi)的票據(jù)交易市場。集中性的市場組織與分散性的場外交易相結(jié)合，鼓勵轉(zhuǎn)貼現(xiàn)與票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為，為融資性票據(jù)投資者提供專業(yè)、規(guī)范的交易場所，為發(fā)行票據(jù)的流通提供便利。在美國，票據(jù)交易市場 相當發(fā)達，早在80年代，該國票據(jù)市場的交易額就與股票市場的交易額相當。而國內(nèi)作為貨幣市場子市場之一，票據(jù)二級市場還處于一個分散、自發(fā)的狀態(tài)，參與者主要為商業(yè)銀行，且缺乏統(tǒng)一的市場組織和規(guī)則。

票據(jù)融資性功能的進一步開發(fā)應(yīng)是一個漸進的過程，不可一蹴而就?？刹扇〉淖龇òǎ涸谝恍﹨^(qū)域信用環(huán)境較好的地區(qū)開展試點，并選擇一些資信情況較 好、經(jīng)營狀況正常、現(xiàn)金流量穩(wěn)定的非銀行金融機構(gòu)（如財務(wù)公司、信托投資公司等）或大型企業(yè)率先做發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)的嘗試；建立票據(jù)發(fā)行審核機制和信用評級制度，強化外部監(jiān)督力量；設(shè)立票據(jù)發(fā)行機構(gòu)的主管銀行制度，由企業(yè)的基本開戶行負責對發(fā)票企業(yè)的日常監(jiān)控，對企業(yè)票據(jù)性融資實行比例限制等等。

商行在票據(jù)融資功能開發(fā)中的角色

一直以來，商業(yè)銀行是短期性資金的主要供應(yīng)主體，票據(jù)融資功能的深度挖掘如一把雙刃劍，一方面必將對商業(yè)銀行的短期資金業(yè)務(wù)構(gòu)成沖擊，另一方面也擴大了商業(yè)銀行介入票據(jù)市場的層面，為商業(yè)銀行提供更多的商機。具體說來，商業(yè)銀行可以在票據(jù)市場的發(fā)展中扮演如下角色：

一是作為承兌人、承銷人介入票據(jù)一級市場。商業(yè)銀行既可以為經(jīng)選擇的企業(yè)簽發(fā)票據(jù)提供傳統(tǒng)意義的承兌業(yè)務(wù)，也可以為有意采取發(fā)行商業(yè)票據(jù)融資的企業(yè)擔當承銷商，充分利用自身的客戶資源為客戶提供完全的金融服務(wù)，從中不僅可獲得中間業(yè)務(wù)收入，而且可獲得現(xiàn)金流量的沉淀，緩解資產(chǎn)業(yè)務(wù)的損失。

二是作為投資人、經(jīng)紀人和做市商參與票據(jù)二級市場。商業(yè)銀行在票據(jù)二級市場上具備其它經(jīng)營機構(gòu)無法比擬的傳統(tǒng)優(yōu)勢，隨著整個票據(jù)市場的發(fā)展，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)量必將水漲船高；而一旦全國統(tǒng)一的集中性票據(jù)市場建立起來，商業(yè)銀行還可能辦理票據(jù)代理買賣、票據(jù)自營、票據(jù)做市商等業(yè)務(wù)，獲得多元化的利潤來源。

三是作為監(jiān)督人促進票據(jù)市場的健康發(fā)展。票據(jù)融資性功能的開發(fā)不可避免面臨著很大的風險，尤其是在信用體系尚不發(fā)達、信用意識尚且薄弱的國內(nèi)市場，一旦監(jiān)控不慎，融資票據(jù)的盲目放開和發(fā)展將釀成極大的金融風險。商業(yè)銀行一方面要接受人民銀行的監(jiān)督，做好內(nèi)部風險控制，規(guī)避票據(jù)業(yè)務(wù)的各種風險；另一方面也要充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，做好對發(fā)票企業(yè)、市場運轉(zhuǎn)的日常監(jiān)督工作。

四是商業(yè)銀行可以利用融資性票據(jù)的發(fā)展積極推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新。我國已加入世貿(mào)組織，面對票據(jù)理論先進、票據(jù)業(yè)務(wù)品種繁多的外資金融機構(gòu)，中資金融機構(gòu)在票據(jù)業(yè)務(wù)上更處于劣勢，不利于全方位參與市場競爭。國內(nèi)商業(yè)銀行一方面要 在現(xiàn)有體制框架內(nèi)積極尋求票據(jù)融資功能的進一步發(fā)揮，另一方面也要通過自身的努力來改善市場環(huán)境，爭取票據(jù)的融資性功能發(fā)展在體制上能有所突破，從而帶動商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

融資性票據(jù)和銀行承兌匯票的本質(zhì)區(qū)別

具有真實貿(mào)易背景的未到期銀行承兌匯票，如果不伴隨貼現(xiàn)行為，則屬于在銀行信用保證下的商業(yè)信用，是供貨企業(yè)對購貨企業(yè)的資金融通。匯票到期，由銀行從申請開票企業(yè)賬戶扣劃資金進行兌付，如果開票企業(yè)賬戶資金不夠，則形成銀行墊款，直接成為銀行對開票企業(yè)的逾期貸款；銀行承兌匯票一經(jīng)貼現(xiàn)，就將商業(yè)信用直接轉(zhuǎn)化成了銀行信用，相當于開票銀行給

購貨企業(yè)發(fā)放貸款，其用途是支付了供貨企業(yè)的貨款，這個時候，貼現(xiàn)資金實質(zhì)上相當于貼現(xiàn)企業(yè)的自有資金，原則上可由該企業(yè)自由合法支配。而融資性票據(jù)由于其目的是低成本獲取銀行信貸資金，總是伴隨著貼現(xiàn)行為，因此，其實質(zhì)在一開始就相當于開票行承擔主要風險和對申請開票企業(yè)的一般貸款行為，貼現(xiàn)資金不管是由申請開票企業(yè)使用，還是持票貼現(xiàn)企業(yè)使用，銀行都必須根據(jù)商業(yè)銀行法和貸款通則等相關(guān)法律法規(guī)，對其用途進行監(jiān)督控制。

第五篇：融資擔保風險控制

濟南景福投資擔保有限公司作為一家專業(yè)進行房產(chǎn)抵押貸款、民間借貸、風險投資、投資擔保等業(yè)務(wù)為一體的專業(yè)投資擔保服務(wù)機構(gòu)，多年來積累了非常好的信譽，在業(yè)界贏得了廣泛好評。景福投資擔保專家提醒廣大客戶，在尋求投資擔保，鼎力擔保合同的時候，應(yīng)該注意一下幾個問題，以防對自己的利益造成損害：

第一，拒絕人情擔保。有的人礙于情面，不對對方進行資信調(diào)查，盲目簽訂了合同，可是世事難料，當被擔保人日后無力還款的時候，你就悔不當初了。

第二，拒絕賄賂擔保。這種擔保往往都是因為對方有某種不合理不合法的目的，一般會賄賂投資擔保機構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)，使領(lǐng)導(dǎo)對下屬下命令或者自己親自操作，這種投資擔保會對社會或者國家利益造成損害，一旦東窗事發(fā)，投資擔保者也悔之莫及。這種被擔保人是一定要勇敢的拒絕的，要杜絕誘惑，做一個正直的廉政的人。

第三，拒絕無效擔保。我國有法律明文規(guī)定，國家機關(guān)、學(xué)校、幼兒園、醫(yī)院等不能作為擔保人，如果投資擔保合同上的擔保人是他們，那就是無效合同無效擔保，是不能簽字的，不要不看清楚合同，盲目簽字，這樣很容易導(dǎo)致日后的大麻煩大糾紛，就不是你可以負責得起的了！

論擔保公司風險控制體系構(gòu)建

作者：王倫強 來源：泰和泰律師事務(wù)所 時間：2010-2-3 11:28:27 瀏覽：6

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一、擔保公司設(shè)計風險控制體系的重要性

擔保公司依靠經(jīng)營“或有負債”生存和發(fā)展，因此風險控制過程的實質(zhì)就是化解擔保公司的或有負債風險，是擔保公司實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營的前提。擔保公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營具有典型的“高風險、低收益”特征，要實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營，就要盡力減少擔保代償賠付，不斷加強自身的內(nèi)部管理能力與風險控制能力。建立了一整套適合自身發(fā)展的經(jīng)營管理控制機制，在保證擔保規(guī)模不斷擴大的同時，將或有

負債的風險損失降到最低點。風險控制能力是擔保公司市場核心競爭能力的體現(xiàn)，建立規(guī)范的擔保公司風險控制體系至關(guān)重要。

二、擔保公司風險控制體系須解決的基本問題

擔保公司要生存，就是要做銀行想做而不能做的信用補充。因而，擔保公司必須具備比銀行更強的風險識別、風險管理、風險控制與風險化解能力，才能穩(wěn)健生存。擔?？赡苡龅降娘L險既有來自內(nèi)部的管理控制風險，也有來自外部的風險，這決定了擔保風險控制體系必須具有系統(tǒng)性。為了健全擔保公司的風險控制體系，必須結(jié)合法律和制度的因素，從公司內(nèi)外兩方面的因素來分析。

1．來自公司內(nèi)部的風險

來自擔保公司內(nèi)部的風險本質(zhì)上包括內(nèi)部管理控制的系統(tǒng)風險和道德風險。擔保公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理機構(gòu)設(shè)臵、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、內(nèi)部制衡機制等不健全和不完善，都會通過擔保決策機制上的缺陷或失誤，使擔保公司在經(jīng)營中可能出現(xiàn)風險。

2．可能面臨的外部風險

擔保業(yè)務(wù)可能面臨的外部風險主要是來自擔保對象（客戶）的違約風險和反擔保資產(chǎn)變現(xiàn)能力。區(qū)分擔保對象的企業(yè)或個人性質(zhì)，外部風險內(nèi)容構(gòu)成又有很大的不同。

（1）對中小企業(yè)的擔保業(yè)務(wù)的風險評價模型包括針對擔保對象的內(nèi)在風險和外來風險。其中內(nèi)在風險包括：財務(wù)信息真實性、經(jīng)營者素質(zhì)、競爭能力、技術(shù)和產(chǎn)品市場、經(jīng)營信息不透明等風險；外來風險包括：政府干預(yù)風險、政府政策風險、與貸款提供者串謀、現(xiàn)行法制缺陷、市場服務(wù)體系不足等風險。

（2）對個人擔保要全面考慮個人資信的若干內(nèi)容，綜合評價：個人征信紀錄；受教育的程度；家庭成員構(gòu)成；身體素質(zhì)及健康狀況；心理素質(zhì)；社會交往信譽；職業(yè)素養(yǎng)；業(yè)務(wù)技能；職業(yè)穩(wěn)定性；收入情況及穩(wěn)定性；個人或家庭當前資產(chǎn)構(gòu)成；個人當前資產(chǎn)負債狀況等。

擔保業(yè)務(wù)必須根據(jù)風險來源結(jié)合具體業(yè)務(wù)分析。在擔保業(yè)務(wù)開展的過程中，對外部風險信息，可以根據(jù)構(gòu)成因素設(shè)臵權(quán)重，建立風險評價模型，并用模型的計算結(jié)果來指導(dǎo)擔保業(yè)務(wù)決策。

三、構(gòu)建和增強擔保公司風險控制能力的系統(tǒng)設(shè)想

1．完善公司內(nèi)部的風險管理體系

公司提升管理風險的能力，應(yīng)在以下六個方面下形成規(guī)范的風險管理體系。

（1）完善內(nèi)控機制與業(yè)務(wù)制衡機制

應(yīng)通過集體智慧和廉潔來建立制衡的內(nèi)部風險防控機制，可按風險管理的前、中、后三個階段可設(shè)臵三個業(yè)務(wù)部門：擔保業(yè)務(wù)部為業(yè)務(wù)開拓部門；風險管理部為業(yè)務(wù)合規(guī)審查、合同文本審核的部門；綜合管理部為章證管理、重要檔案管理的部門。部門之間按“審保分離”原則，明確職責與分工，互相制衡。應(yīng)完善項目審批決策程序、保后監(jiān)管程序、代償追償程序等，并制定內(nèi)部業(yè)務(wù)管理制度，將這些程序規(guī)范落實。為使制度有效，應(yīng)建立以公司領(lǐng)導(dǎo)、主要業(yè)務(wù)部門負責人、外騁行業(yè)專家共同組成公司的“擔保決策委員會”，執(zhí)行決策職能。

一方面，公司應(yīng)建立嚴格的股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層相制衡的治理機構(gòu)，完善的內(nèi)部管理機構(gòu)和法人治理，設(shè)臵股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層“三會一層”的管理體系和業(yè)務(wù)部、財務(wù)部、綜合部、風險控制部與審查監(jiān)督部等內(nèi)部機構(gòu)，確保公司的“專業(yè)化運作”與“規(guī)范化治理”相協(xié)調(diào)。制定公司《擔保業(yè)務(wù)管理辦法》、《或有負債管理辦法》、《貨幣資金內(nèi)部控制制度》、《不良資產(chǎn)管理辦法》、完善從項目受理、項目調(diào)查、反擔保措施的設(shè)計與落實、項目評審與決策、保后的動態(tài)跟蹤監(jiān)管、代償后的追償、補償?shù)葘ｍ椧?guī)章制度，提高業(yè)務(wù)經(jīng)營效率與風險防范能力。

另一方面，可通過吸引外部股東，引入外部監(jiān)管機制；開展面向中小企業(yè)的擔保業(yè)務(wù)，應(yīng)加強和政府的合作，建立由政府相關(guān)主管部門或服務(wù)機構(gòu)參加的擔保業(yè)務(wù)風險管理控制制度，實現(xiàn)公司內(nèi)部治理與外部監(jiān)管相協(xié)調(diào)。

（2）建立科學(xué)的擔保風險評價體系

擔保風險評價體系可參考銀行的客戶評價體系，減少人為誤差，可結(jié)合公司目標客戶群的特色與業(yè)務(wù)開拓的需求而建立，應(yīng)體現(xiàn)公司擔保經(jīng)營特色，對申?？蛻暨M行保前風險評價，作為決策的依據(jù)。當然，對風險的把握應(yīng)定量與定性結(jié)合，普通評價與特殊評價結(jié)合。擔保公司要首先建立審、保、監(jiān)管、追償相互獨立、相互制衡的業(yè)務(wù)流程，實施全過程風險管理，儲備或聘請具備豐富專業(yè)知識和技能的經(jīng)濟管理、法律、技術(shù)人員；建立模型化的項目評估系統(tǒng)，加強對擔保項目的風險評估審查；注重客戶關(guān)系管理，建立長期穩(wěn)定的客戶群，積累完整詳細的客戶資料，穩(wěn)定評估的信息來源；嚴格擔保的業(yè)務(wù)流程，避免盲目決策；加強對擔保項目的跟蹤管理，完善事先評估、事中監(jiān)控、事后追償與處臵機制；強化內(nèi)部監(jiān)控，防范道德風險。

（3）制定科學(xué)的盡職調(diào)查程序

較好的盡職調(diào)查程序應(yīng)是：“一分析，二看，三聽，四問，五查”五步調(diào)查程序。從分析客戶的申保資料開始，要帶著問題去擔保對象，對企業(yè)的考察，要聽企業(yè)負責人、一般職工、相關(guān)政府部門、供應(yīng)商與客戶對企業(yè)的評價，帶問題去企業(yè)尋找答案，判斷企業(yè)申保資料與財務(wù)指標的合理性，針對可疑點，確定核查重點，查清企業(yè)實際情況。在調(diào)查過程中，應(yīng)發(fā)揮項目經(jīng)理AB制的雙人智慧，共同把關(guān)，互相配合，以A為主形成調(diào)研報告。

（4）對反擔保資源進行創(chuàng)新組合公司服務(wù)申保企業(yè)，反擔保措施是關(guān)鍵。但是，中小企業(yè)及個人的特點決定了其難以提供足額、變現(xiàn)能力強的反擔保資源。但擔保公司面臨的反擔保政策環(huán)境差，特別是抵質(zhì)押反擔保政策環(huán)境差，《擔保法》雖已出臺多年，但其中規(guī)定的許多擔保措施難以實施，特別對非銀行機構(gòu)而言。如，登記機關(guān)通常差別對待擔保公司與銀行，對土地使用權(quán)、在建工程等抵質(zhì)押物，可抵押給銀行而禁止抵押給擔保公司，使缺少有力的反擔保措施的擔保機構(gòu)難以有效防控風險。

因此，公司須具備能力對擔保對象的反擔保資源進行創(chuàng)新組合，通過對各種反擔保措施的組合，控制企業(yè)的第一還款來源或產(chǎn)生相對可靠的第二還款來源。如，應(yīng)收賬款質(zhì)押反擔保、專戶管理與訂單核數(shù)法結(jié)合加上企業(yè)法定代表人及主要管理層的無限責任保證反擔保；核算企業(yè)訂單產(chǎn)生的收益及成本，估算出企業(yè)的資金需求量；對跟蹤企業(yè)訂單履約狀況、與訂單買方企業(yè)簽訂應(yīng)收賬款質(zhì)押確認函、與合作銀行建立專戶對企業(yè)銷售回款封閉管理，從第一還款來源上控制企業(yè)的違約風險。企業(yè)法定代表人及主要管理層的個人無限責任保證可以從心理上加強企業(yè)核心層的履約責任，避免惡意逃債。

（5）以項目經(jīng)理負責制造就高素質(zhì)的項目經(jīng)理團隊

項目經(jīng)理應(yīng)對項目風險的控制負主要責任。要通過制度，使項目經(jīng)理具有高度的責任心與敬業(yè)精神。可建立項目經(jīng)理的AB制，由兩名項目經(jīng)理共同處理同一項目，共擔責任，互相制約。為此應(yīng)完善的績效考核制度，建立項目經(jīng)理的問責制，對項目經(jīng)理的行為進行監(jiān)督管理。良好的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德是項目經(jīng)理的基本素質(zhì)。可通過內(nèi)外部培訓(xùn)，使擔保公司的項目經(jīng)理比銀行客戶經(jīng)理有更好的風險意識、創(chuàng)新意識。

（6）積極主動爭取政府財政稅收政策支持

我國目前分層次的金融體系中，缺少面向個人和中小企業(yè)的金融服務(wù)機構(gòu)，擔保公司是一個特殊的行業(yè)，在一定程度上彌補了金融體系結(jié)構(gòu)性不足。政府為鼓勵擔保公司作為信用補充，出臺了多種財稅政策，公司應(yīng)積極爭取政策支持。

2．通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新與組合提高公司風險控制管理能力

公司應(yīng)結(jié)合市場設(shè)計業(yè)務(wù)組合，分散擔保風險。在對個人擔保和企業(yè)擔保、長期與短期的擔保業(yè)務(wù)、高風險與低風險的擔保業(yè)務(wù)、不同行業(yè)擔保項目的業(yè)務(wù)等進行收益和風險上的互補。傳統(tǒng)意義上的擔保業(yè)務(wù)是一年內(nèi)的短期銀行融資擔保。隨著擔保業(yè)的發(fā)展，擔保業(yè)務(wù)種類不斷增加，出現(xiàn)了新的業(yè)務(wù)組和趨勢：一是非銀行融資擔保業(yè)務(wù)種類驟增。二是擔保業(yè)出現(xiàn)與其他相關(guān)行業(yè)結(jié)合的趨勢，如，擔保與投資的結(jié)合；擔保業(yè)與典當業(yè)的結(jié)合。創(chuàng)新是擔保公司經(jīng)營突破的主

題：它使擔保公司信用價值提升；使擔保業(yè)務(wù)的外延擴大，業(yè)務(wù)外延擴大使擔保公司擁有更多信用資源，獲取更大的經(jīng)濟利益與社會效益。創(chuàng)新也是擔保公司控制風險的需要：擔保公司未被視為金融機構(gòu)，有更大自主性業(yè)務(wù)創(chuàng)新可能；因擔保業(yè)風險大，使擔保公司有了創(chuàng)新的源動力。只要在遵守法律、控制風險的前提下開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，靠創(chuàng)新來提高效益、控制風險，擔保公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域仍有拓展空間。

3．嚴格財務(wù)管理，規(guī)范的風險補償機制，合理計提風險準備金

擔保公司須建立代償風險對沖和緩沖機制，避免風險集中暴露對公司財務(wù)造成不利影響。應(yīng)該按照當年保費收入的50%提取未到期責任準備金；按不超過年末擔保責任余額1%的比例以及所得稅后利潤的一定比例提取風險準備金，用于擔保賠付準備。風險準備金累計達到擔保責任的余額10%以后，可差額提取。還須根據(jù)擔保業(yè)務(wù)經(jīng)營和拓展，結(jié)合需要，建立資本金追加機制，對于同政府合作的擔保業(yè)務(wù)，應(yīng)利用財政補償機制，持續(xù)注入和代償補償，保障風險抗御能力。

4．加強同業(yè)合作提升抗風險能力

除傳統(tǒng)的擔保業(yè)務(wù)外，擔保公司經(jīng)手的大宗擔保業(yè)務(wù)不斷增多，如大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目擔保等。其中有些業(yè)務(wù)擔保風險未必是主要的，而是合同或合作制度性需要，其中有些可能隱含著重要的商機。對于這些大宗業(yè)務(wù)，僅靠單個公司獨家難以完成擔保，應(yīng)該通過行業(yè)內(nèi)部的合作，通過聯(lián)合共同擔保，分散風險，拓展行業(yè)發(fā)展空間，增強行業(yè)長期集體風險控制能力。

四、結(jié)論

擔保公司是一類特殊的企業(yè)，為了持續(xù)經(jīng)營，風險控制是經(jīng)營管理的第一要務(wù)。擔保公司必須從內(nèi)外兩個視覺，根據(jù)業(yè)務(wù)拓展的需要，設(shè)計系統(tǒng)化的風險控制模型，從規(guī)范業(yè)務(wù)管理和業(yè)務(wù)創(chuàng)新組合入手，建立風險控制體系。

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