第一篇：第八章 金融體系及金融基礎(chǔ)設施

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第八章

金融體系及基礎(chǔ)設施

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目錄

? 第一節(jié) 金融體系與金融功能 ? 第二節(jié) 金融體系的兩種格局 ? 第三節(jié) 再論證存款貨幣銀行 ? 第四節(jié) 中介與市場的發(fā)展趨勢 ? 第五節(jié) 金融基礎(chǔ)設施

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第一節(jié) 金融體系與金融功能

一、金融體系

二、金融功能

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一、金融體系 1.定義

金融體系是一個經(jīng)濟體中資金流動的基本框架，它是資金流動的工具（金融資產(chǎn)）、市場參與者（中介機構(gòu)）和交易方式（市場）等各金融要素構(gòu)成的的綜合體。

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一、金融體系 2.構(gòu)成

金融體系包括金融調(diào)控體系、金融企業(yè)體系（組織體系）、金融監(jiān)管體系、金融市場體系、金融環(huán)境體系。

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一、金融體系 3.類型

一是以英美為代表的市場主導型金融體系，二是以法德日為代表的銀行主導型金融體系。

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二、金融功能

哈佛金融學教授羅伯特〃默頓認為，金融體系具有以 下六大基本功能：

1、清算和支付功能，即提供了交易的清算支付手段；

2、融通資金和股權(quán)細化功能，即匯聚資金并導向大規(guī)模的無法分割的投資項目；

3、為在時空上實現(xiàn)經(jīng)濟資源轉(zhuǎn)移提供渠道，即金融體系提供了促使經(jīng)濟資源跨時間、地域和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的方法和機制。

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二、金融功能

（4）風險管理功能，即金融體系提供了應付不測和控制風險的手段及途徑；

（5）信息提供功能，即金融體系通過提供價格信號，幫助協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟部門的非集中化決策；

（6）解決激勵問題，即金融體系解決了在金融交易雙方擁有不對稱信息及委托代理行為中的激勵問題。

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第二節(jié) 金融體系的兩種格局

一、中介與市場的對比

二、對不同格局的論證

三、不同格局如何形成

四、格局的演進趨向

五、優(yōu)劣比較要求理論論證

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一、中介與市場的對比

金融中介一般由銀行金融中介及非銀行金融中 介構(gòu)成，具體包括商業(yè)銀行、保險公司以及信息咨 詢服務機構(gòu)等中介機構(gòu)。

金融市場又稱為資金市場，包括貨幣市場和資 本市場，是資金融通市場。在金融市場上交易的是 各種金融工具，如股票、債券、儲蓄存單等。

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二、對不同格局的論證

在美國，銀行資產(chǎn)對GDP的比重為53%，只有德國的三分之一；相反，美國的股票市值對GDP的比重為82%，大約比德國高三倍。因此，美國英國的金融體制常常被稱為“市場主導型”，而德國、法國、日本則被稱為是“銀行主導型”。

中國的金融體系，靜態(tài)觀察，銀行占絕對優(yōu)勢；動態(tài)觀察，資本市場發(fā)展迅速。

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三、不同格局如何形成

剖析歐美的金融發(fā)展史，可以看出，人為的政策管制，對 一國金融體系格局的形成有極大的影響。

管制政策大多取決于對某次危機的反應；而體制一旦形 成，就會出現(xiàn)路徑依賴——體制變革的成本通常大于維持原 有體制的成本。

可以說具有一定的歷史偶然性。

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四、格局的演進趨向

1.近些年，金融市場的發(fā)展趨勢極為強勁；而金融中介，主要是銀行，卻好像步履蹣跚。

2.造成變化的主要原因在于：

——信息技術(shù)的革命極大地提高了金融體系的效率，降低了融資的交易成本和信息成本。原來處于絕對優(yōu)勢的以銀行為主的金融中介，越來越多地受到直接市場融資的競爭壓力。

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四、格局的演進趨向

——戰(zhàn)后通貨膨脹經(jīng)常發(fā)生，利率風險加大；布雷頓森林體系瓦解，國際貨幣制度進入浮動匯率制，匯率風險加劇。于是刺激了衍生金融工具市場的發(fā)展，從而擴大了資本市場的規(guī)模。

——銀行體系在金融市場的壓迫下，積極創(chuàng)新；同時，政府的管制也趨于放松，但在更為迅猛的資本市場擴充面前依然顯得柔弱。

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四、格局的演進趨向

3.事實上，在傳統(tǒng)的銀行主導型國家中，如德、法、日，資本市場都顯示了較為快速的發(fā)展。

4.因而，各國金融體系是否會“趨同”，或者說，是否會向美國模式“收斂”尚未可知。

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五、劣勢比較要求理論論證

1.現(xiàn)代金融理論常常假設金融市場是最好的金融運作的形式；金融市場發(fā)達的體系，要比主要依靠銀行的體系處于更高的發(fā)展階段。

但是，不僅歷史上的絕大多數(shù)國家主要是依靠銀行體系推進經(jīng)濟增長，而且直至今日，主要依靠銀行體系的國家，他們的經(jīng)濟增長也還在取得不俗的表現(xiàn)。

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五、劣勢比較要求理論論證

2.如果做出了規(guī)范的邏輯論證，論證市場的確優(yōu)于機構(gòu)，那么收斂于美國模式的判斷至少可以確認是一個理論假說。

的確有這樣的推導：當市場處于“完善”狀態(tài)，即對資源配置充分有效時，金融中介就沒有任何存在的價值。

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五、劣勢比較要求理論論證

但是要使這樣的判斷成立，必須假定市場上的所有交易者都有能力自己構(gòu)造投資組合。顯然，在實際生活中不可能出現(xiàn)這樣的假設條件。

而且，伴隨著金融市場交易的擴大，實際生活顯現(xiàn)的趨向，并不是個人直接參與市場交易的行為日益增多，而卻是日益更多地借助于金融中介參與市場交易。

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五、劣勢比較要求理論論證

3.對于金融市場與金融中介機構(gòu)發(fā)展前景，還有許多不同角度的分析比較：

——從風險分擔與管理方面的優(yōu)劣比較；

——從信息處理方面的優(yōu)劣比較；

——從監(jiān)管方面的優(yōu)劣比較；

——從公司治理方面的優(yōu)劣比較……

但幾乎都存有不同見解，頭緒紛繁，極難做出定論。

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第三節(jié) 再論證存款貨幣銀行

一、將金融中介機構(gòu)作為總體的研究

二、傳統(tǒng)銀行的衰落

三、銀行存在理由的再論證

四、從貨幣角度看銀行的存在

五、優(yōu)劣比較要求理論論證

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一、將金融中介機構(gòu)作為總體的研究

1.考察銀行與市場的關(guān)系，實際包括兩個層次：

（1）金融中介機構(gòu)與市場的關(guān)系；

（2）存款貨幣銀行與其他金融中介的關(guān)系。由于銀行必 將勢微、衰落，甚至泯滅的議論流行，也激起了對金融中介 機構(gòu)總體的研究。

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一、將金融中介機構(gòu)作為總體的研究

2.金融中介，過去往往是銀行的同義語，今天，在國際組織和金融理論研究中，則多用以涵蓋種種金融中介機構(gòu)。這是因為，在存款貨幣銀行與投資銀行、與證券經(jīng)紀、與交易商、與做市商等等之間，如果從金融功能著眼，存在著有基本意義的共同點：

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一、將金融中介機構(gòu)作為總體的研究

——所有金融中介都為金融產(chǎn)品的交易服務；可以是金融產(chǎn)品的單純“中介”；也可以是銷售者、購買者。

——所有金融中介都是信息的生產(chǎn)者，提供有關(guān)金融交易所必要的信息服務。

——所有金融中介都本著統(tǒng)一的保險原則，集合、分散、轉(zhuǎn)移金融風險。

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二、傳統(tǒng)銀行的衰落

銀行必將勢微、衰落，甚至泯滅的議論主要在美國流 行。這既涉及銀行與市場的關(guān)系，也涉及銀行與其他金融機構(gòu) 的關(guān)系。

在長期實施分業(yè)經(jīng)營的國家中，銀行比例的下降是明顯的。

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二、傳統(tǒng)銀行的衰落

錯誤！未找到引用源?；脽羝?6

三、銀行存在理由的再論證

1.西方傳統(tǒng)的理論認為，銀行存在的根據(jù)是交易成本和信 息的不對稱。對于這兩者通常歸納為市場的不完全性或市場 摩擦的存在。

如果結(jié)合實際生活解釋其思路，大體是：銀行具有規(guī)模 經(jīng)濟的優(yōu)勢，從而能夠節(jié)約交易成本；具有規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢的銀 行，不僅可以節(jié)約信息收集成本，而且可以加工出來高質(zhì)量的 信息產(chǎn)品并據(jù)以加工出可供選擇的決策判斷。

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三、銀行存在理由的再論證

2.假如交易成本和信息的不對稱也即市場的不完全性或 市場的摩擦不復存在，銀行中介也就沒有存在的理由。

在發(fā)達的工業(yè)化國家，交易成本和信息的不對稱的確明 顯下降。但理應帶來投資者直接參與市場比例的增大不僅沒 有出現(xiàn)，反而是個人直接持股比例減少，中介持股比例增加。于是又從風險和 “參與成本”角度的剖析。

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三、銀行存在理由的再論證

3.風險是經(jīng)濟行為主體普遍面對的問題。于是銀行家有 了需要在風險管理方面為之服務的客戶群。而銀行具備在這方 面提供明智而有效服務的能力，這就使風險交易和風險管理成 為銀行的中心職能。

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三、銀行存在理由的再論證

4.在 “完全市場”的假設中，所有投資者能夠無摩擦地 參與市場。但在現(xiàn)實生活之中投資者想?yún)⑴c市場，必須付出 參與成本。而且參與成本明顯有上升趨勢。這就使投資者難 以直接參與市場。金融中介正是通過提供信息，代理投資，創(chuàng)造收益相對穩(wěn)定的產(chǎn)品、提供固定收入等服務，證明了自 己存在的價值。

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四、從貨幣角度看銀行的存在

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(11)29 1.存款貨幣銀行的傳統(tǒng)特點是吸收存款、發(fā)放貸款的典 型間接融資。這里要討論：在現(xiàn)代經(jīng)濟中，它與貨幣的必然聯(lián) 系。

2.貨幣，有兩個不能單獨存在的基本功能：

（1）對價值的度量，（2）用以結(jié)清各種應收應付?；脽羝?1

四、從貨幣角度看銀行的存在

3.現(xiàn)在的技術(shù)，任何金融工具，如股票、債券等等，用 以作為結(jié)算的手段是沒有困難的，但不與排他的貨幣單位結(jié) 合在一起，就不可能被社會普遍地、無爭議地、無條件地接 受。

4.脫離了支付功能的抽象“單位”也不存在。貨幣單位的 值，是由經(jīng)濟過程本身所決定的，現(xiàn)在，最基本的決定因素 是支付手段的需求與供給。

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四、從貨幣角度看銀行的存在

5.結(jié)合度量價值單位與支付功能的貨幣，是以債權(quán)債務的形態(tài)存 在，而這類債權(quán)債務必須是面額與市值不發(fā)生背離的債權(quán)債務。只有在這 種形態(tài)下，貨幣金額就是確定的債權(quán)債務金額；反過來，債權(quán)債務的金額 就是確定的貨幣金額。

能夠滿足這樣要求的貨幣載體，只有間接融資債權(quán)債務的憑證。其 他金融工具都不能取得這樣的資格。而具有間接融資功能的環(huán)節(jié)，就是銀 行。

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四、從貨幣角度看銀行的存在

6.如果肯定貨幣是以債權(quán)債務為載體，那么貨幣的支付不過是債權(quán)債務的轉(zhuǎn)移與對沖。在這種情況下，服務于貨幣支付系統(tǒng)的任一環(huán)節(jié)均不能不成為集中支付準備和相應的共計支付準備的融資中介。這就是說，從貨幣支付系統(tǒng)的角度來看，間接融資的功能，也即銀行的功能，有其繼續(xù)存在的根據(jù)。

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第四節(jié) 中介與市場相互滲透的發(fā)展趨勢

一、銀行業(yè)務的證券化

二、銀行在資本市場中擴充經(jīng)營范圍

三、中介機構(gòu)向傳統(tǒng)銀行業(yè)務領(lǐng)域的擴張

四、再釋直接融資與間接融資

五、MM定理 幻燈片35

一、銀行業(yè)務的證券化發(fā)展

1.證券化對經(jīng)濟生活所覆蓋的范圍日益擴大，既是事 實，也是必然的發(fā)展走向。

2.在金融領(lǐng)域，銀行業(yè)務，特別是資產(chǎn)業(yè)務的證券化有 迅速的發(fā)展。如抵押貸款中抵押品的證券化，消費信貸的證 券化，應收賬款的證券化，不良資產(chǎn)的證券化等。

3.銀行的運作與資本市場的運作就交叉在一起。通過資 本市場，銀行解決了保持流動性的矛盾；資本市場也相應地 擴充了自己的領(lǐng)域。

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二、銀行在資本市場中擴充經(jīng)營范圍

西歐大陸全能性銀行，一直從事有關(guān)資本市場的經(jīng)營。但在典型的分業(yè)經(jīng)營國度，銀行的經(jīng)營實際也占資本市場業(yè)務總量的相當份額。比如在美國，在利率和外匯衍生工具的市場上，銀行已成為主要交易商。

銀行所以冒從事衍生品的交易風險，是由于傳統(tǒng)業(yè)務收入明顯下降。應該說，在市場經(jīng)濟中的經(jīng)濟行為主體，是不會株守傳統(tǒng)的領(lǐng)域而不為自己開拓新的盈利途徑的。

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三、中介機構(gòu)向傳統(tǒng)銀行業(yè)務領(lǐng)域的擴張

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四、再釋直接與間接融資 1.對于這兩者的界定，最常見的表述是：兩者的區(qū)分是以資金從融資人轉(zhuǎn)移到籌資人手中的過程中是否需要通過一個金融中介機構(gòu)作為界限。

就最初使用這對概念時的背景來說，界定中的“中介機構(gòu)”指的基本是銀行。所以用這對概念來討論上個世紀中葉開始的資本市場融資方式迅速擴大和傳統(tǒng)銀行融資方式受到嚴重挑戰(zhàn)的消長變化是很方便的。

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四、再釋直接與間接融資

2.然而，當中介的形式越來越繁多并對中介機構(gòu)越來越作 廣義的理解之后，就使得如何界定這對概念出現(xiàn)不少紛亂之 處。于是就有種種對如何界定加以修正的說法，但有時更加 紛擾。

3.面對越來越多、越來越復雜的金融創(chuàng)新，面對機構(gòu)與市 場日益相互滲透成長，這對概念已難于嚴謹明朗地區(qū)分。

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五、MM定理

1.1958年，美國經(jīng)濟學家莫迪利亞尼和米勒（Modigliani and Miller）在《美國經(jīng)濟回顧》上發(fā)表的《資本成本、公 司財務以及投資理論》。在完美市場上，沒有稅收等情況 下，資本結(jié)構(gòu)對公司價值的影響。

其核心內(nèi)容是：在具備完美資本市場的經(jīng)濟中，企業(yè)價 值與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。

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五、MM定理

在一定的條件下，企業(yè)無論以負債籌資還是以權(quán)益資本 籌資都不影響企業(yè)的市場總價值。企業(yè)如果偏好債務籌資，債務比例相應上升，企業(yè)的風險隨之增大，進而反映到股票 的價格上，股票價格就會下降。也就是說，企業(yè)從債務籌資 上得到的好處會被股票價格的下跌所抹掉，從而導致企業(yè)的 總價值（股票加上債務）保持不變。企業(yè)以不同的方式籌資 只是改變了企業(yè)的總價值在股權(quán)者和債權(quán)者之間分割的比 例，而不改變企業(yè)價值的總額。

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五、MM定理

2.為了證明MM定理，作了以下假設：

（1）沒有所得稅。

（2）無破產(chǎn)成本。

（3）資本市場是完善的，沒有交易成本，且所有證券都無限可分。

（4）公司的股息政策不會影響企業(yè)的價值。

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五、MM定理

3.雖然MM定理本身屬于公司理財?shù)睦碚摲秶?，但它對于宏觀經(jīng)濟的研究也具有重要意義。

假設MM定理成立，意味著經(jīng)濟中的所有金融工具——不論是股票，是銀行貸款，是債券，還是其他，都具有完全的替代性，都可以被視為一類金融資產(chǎn)，只需要一個利率就可以把它們串連起來。

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五、MM定理

4.就是在發(fā)達的市場經(jīng)濟國家，多少接近這樣理論抽象的現(xiàn)實條件并不存在。中國不存在發(fā)達的金融市場，股權(quán)和債權(quán)的流動性很低，股票、銀行貸款和債券之間的替代性也極低。更缺乏簡單應用該模型論證企業(yè)資金來源與資金營運效益的相互關(guān)系。

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第五節(jié) 金融基礎(chǔ)設施

一、定義

二、央行體制下的支付清算體系

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一、定義

狹義的金融基礎(chǔ)設施主要是指以中央銀行為主體的支付 清算體系。

廣義的金融基礎(chǔ)設施還包括確保金融市場有效運行的法 律程序、會計與審計體系、信用評級、監(jiān)管框架以及相應的 金融標準與交易規(guī)則等?；脽羝?7

二、央行體制下的支付清算體系

1、支付清算系統(tǒng)和中央銀行支付清算的職責

支付清算系統(tǒng)是一個國家或地區(qū)對交易者之間的債權(quán)債務 關(guān)系進行清償?shù)南到y(tǒng)。

伴隨著商品貨幣經(jīng)濟的發(fā)展，支付的過程從最簡單的當面 支付，到通過中間人的支付，到超出本地市場的支付，到超出 國界的支付；支付的工具從鑄幣、現(xiàn)鈔的支付，到利用票據(jù)的 支付，到通過中介的賬面金額劃轉(zhuǎn)的支付，等等。

各國大多有法令明文規(guī)定，中央銀行負有組織支付清算的 職責?；脽羝?8

二、央行體制下的支付清算體系

2、支付清算體系的作用

由中央銀行主持下的支付系統(tǒng)是現(xiàn)代經(jīng)濟運行的“基礎(chǔ)設 施”，猶如高速公路。良好的基礎(chǔ)設施使資金在債權(quán)債務人 之間順暢流動，保證經(jīng)濟健康運行。

為適應我國經(jīng)濟市場化改革的需要，構(gòu)建一個現(xiàn)代化的、高效的支付系統(tǒng)，也是中國人民銀行的一項重要任務。

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二、央行體制下的支付清算體系

3、常用的支付清算體系

全額實時結(jié)算：是指對每一筆支付業(yè)務的發(fā)生額立即單 獨全部進行交割。

凈額批量清算：是指累計多筆支付業(yè)務的發(fā)生額之后，軋出凈借記余額或凈貸記余額，劃撥余額清算。

大額資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)：指單筆交易金額巨大，但交易筆數(shù) 較少，對安全性要求高，付款時間要求緊迫的支付方式。

小額定時結(jié)算系統(tǒng)：又稱零售支付系統(tǒng)，該系統(tǒng)主要處 理大量的每筆金額相對較小的支付指令?；脽羝?0

二、央行體制下的支付清算體系

4、票據(jù)交換所

票據(jù)交換所是最早形成的支付清算組織。有關(guān)支付清算 體系的原理在這一組織中均可找出脈絡。

世界上第一家票據(jù)交換所1773年在倫敦成立。

中國最早的票據(jù)交換所于1933年在上海成立。

上世紀50年代，隨著高度集中計劃經(jīng)濟體制及“大一統(tǒng)” 銀行體制的建立，不再需要獨立的票據(jù)交換所。改革和開放 后，重新逐步推行票據(jù)交換。幻燈片51 票據(jù)交換依據(jù)的原理是：任一銀行的應收款項，一定是 其他銀行的應付款項；各銀行應收差額的總和，一定等于各 銀行應付差額的總和。因此，所有參加交換的銀行分別匯總 軋出本行是應收還是應付的差額，就可據(jù)以結(jié)清全部債權(quán)債 務。

第二篇：第三章金融體系與金融中介

第三章 金融體系與金融中介

第一節(jié)金融體系概述

一、金融體系與金融中介

金融體系是實現(xiàn)貨幣資金聚集、分配、流通以及實現(xiàn)金融產(chǎn)品交易的一個系統(tǒng)。一般而言，金融體系由資金流出方(資金盈余單位)與資金流入方(資金短缺單位)，溝通二者有機聯(lián)系的中介機構(gòu)，以及對這一系統(tǒng)進行調(diào)控與監(jiān)督管理的中央銀行與其他監(jiān)管機構(gòu)，三個部分共同組成。從狹義的角度分析，金融體系特指后兩個部分：溝通資金供求雙方(也稱金融交易雙方)的金融中介，對之進行調(diào)控與監(jiān)督管理的中央銀行(或最高貨幣當局)與金融監(jiān)管機構(gòu)。

由于各國、各地區(qū)的經(jīng)濟體制和經(jīng)濟發(fā)展程度的不同，其金融體系的組織結(jié)構(gòu)、職能分工也有所差別，由此形成了各種不同的金融體系模式。金融體系格局差異主要體現(xiàn)在三個方面：第一，中央銀行在金融體系當中的地位；第二，金融中介機構(gòu)的構(gòu)成；第三，金融監(jiān)管體制。

我國目前實行的是以中央銀行為整個社會金融運行的核心，以商業(yè)銀行、專業(yè)銀行金融機構(gòu)為金融運行主體，非銀行類金融機構(gòu)為補充，不同類型的金融機構(gòu)分別經(jīng)營各自范圍的金融業(yè)務，歸屬不同監(jiān)管部門監(jiān)管的金融體系模式。這種金融體系模式就是常說的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”模式。

金融中介是在金融活動當中為資金盈余方與資金需求方提供各種服務，促使資金供求雙方實現(xiàn)資金融通或者幫助金融交易雙方達成金融產(chǎn)品交易的各類金融機構(gòu)的總稱。在現(xiàn)代貨幣信用經(jīng)濟中，各種類型專業(yè)金融機構(gòu)所構(gòu)成的金融中介體系是社會金融活動的載體，也是金融運行的重要支柱之一。

二、金融中介的特殊性

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，金融中介體現(xiàn)為一種特殊的企業(yè)，與一般工商企業(yè)相比較，既有共性，更有其特殊的一面。共性主要體現(xiàn)在金融中介機構(gòu)也具備普通企業(yè)的基本要素，例如以獲取利潤為目標，有一定量的資本、向社會提供特定的產(chǎn)品與服務，依法經(jīng)營、照章納稅、獨立核算、自負盈虧等。

其特殊性主要體現(xiàn)在以下幾個方面： 1．特殊的經(jīng)營對象與經(jīng)營內(nèi)容。一般經(jīng)濟單位的經(jīng)營對象是具有一定使用價值的商品，經(jīng)營內(nèi)容主要是從事商品生產(chǎn)與商品流通活動；而金融中介的經(jīng)營對象是貨幣資金及其衍生形態(tài)這種特殊商品，經(jīng)營的內(nèi)容是對貨幣資金的收付、借貸以及各種與貨幣資金運動有關(guān)的金融交易或與之相關(guān)聯(lián)的金融服務。2.特殊的經(jīng)營關(guān)系與經(jīng)營原則。一般經(jīng)濟單位與客戶之間是商品或勞務的買賣關(guān)系，而金融中介與客戶之問的主要是貨幣資金的借貸、融通與投資關(guān)系。金融中介在經(jīng)營中必須遵循安全性、流動性、營利性相統(tǒng)一的原則。

3．特殊的經(jīng)營風險。一般經(jīng)濟單位的經(jīng)營風險主要來自于商品生產(chǎn)、流通過程，集中表現(xiàn)為商品生產(chǎn)是否適銷對路，商品的價值能否實現(xiàn)。單個企業(yè)因經(jīng)營失敗而破產(chǎn)對整個經(jīng)濟體系的影響較小，一般屬于小范圍、個別性風險。而金融中介風險種類繁多，有信用風險、支付風險、擠兌風險、利率風險、匯率風險等多種類型。金融中介的業(yè)務大多數(shù)是以償本付息為前提的貨幣信用業(yè)務，與社會各經(jīng)濟部門、單位的信用聯(lián)系密切、廣泛，金融中介風險一旦爆發(fā)，極有可能對整個社會的金融體系正常運行構(gòu)成威脅，甚至引發(fā)嚴重的社會經(jīng)濟危機。

第二節(jié)金融中介的功能及其分類

一、金融中介的基本功能

1．充當信用中介，促進資金融通。這是金融中介最基本的功能，金融中介機構(gòu)通過自身的信用活動充當經(jīng)濟行為主體之間、貨幣借貸者之間的中間人。在現(xiàn)代企業(yè)的投融資過程當中，有兩種資金融通方式：一種是直接融通方式；另一種是間接融通方式。直接融通雖然是通過金融市場進行的，其融資規(guī)模、融資數(shù)量、融資期限、利率等由市場機制決定，但依然需要通過證券公司、投資銀行等金融中介為資金融通雙方提供必要信息溝通及必要相關(guān)服務，才能順利地實現(xiàn)直接融資全部過程。在間接融資活動中，金融中介(主要是商業(yè)銀行類中介)則發(fā)揮著不可替代的作用，金融中介通過其特有的儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化功能，可以向資金需求方提供不同數(shù)量、不同期限、不同利率的資金來滿足對方在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各種不同需求。金融中介的這一功能對整個國民經(jīng)濟運行及社會再生產(chǎn)過程有著極為重要的作用，體現(xiàn)為：有效動員社會各方面閑置資金，聚集社會資本，調(diào)劑資金余缺，引導社會資金流向，提高投融資效益，實現(xiàn)資金在時間和空間上的優(yōu)化配置。

2．充當支付中介，便利支付結(jié)算。這是指金融中介為客戶辦理與貨幣資金運動有關(guān)的技術(shù)性業(yè)務，即通過一定技術(shù)手段和業(yè)務流程設計，為客戶之間完成貨幣收付轉(zhuǎn)移或清償因交易引起的債權(quán)債務關(guān)系。隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，各經(jīng)濟主體之問的交易范圍日趨擴大，交易過程日趨復雜，交易數(shù)量與交易種類越來越多，使得交易過程當中的結(jié)算關(guān)系與貨幣資金轉(zhuǎn)移交割關(guān)系變得錯綜復雜，各種結(jié)算活動涉及的金額不等、幣種不

一、時間不同、地區(qū)各異。為了解決支付結(jié)算等當中的各種復雜問題，金融中介通過創(chuàng)造各種票據(jù)、信用卡、各種支付賬戶等方式，使得結(jié)算工具日益多樣化；通過提供轉(zhuǎn)賬支付系統(tǒng)使貨幣支付方式發(fā)生了根本變化；通過建立一系列的支付系統(tǒng)拓寬了支付渠道；通過現(xiàn)代化的通信手段提高了支付技術(shù)水平，增強了金融中介支付系統(tǒng)的結(jié)算職能。

3．提供金融服務，降低交易成本。金融中介降低交易成本的主要方法有兩種：一種是利用技術(shù)上的規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟，在為投融資雙方提供資金融通服務的同時，可以降低資金供給雙方的搜尋和核實成本、監(jiān)督和審計成本、風險管理和參與成本；另一種方法是利用金融中介的專門技術(shù)(專業(yè)化技術(shù)優(yōu)勢)，以低廉的成本提供多種便利服務。

4．解決信息不對稱問題，防止逆向選擇和道德風險。所謂信息不對稱是指交易的一方對交易的另一方了解不充分，造成在信息所擁有方面的不平等，由此影響正確的決策，這種現(xiàn)象是金融體系當中存在的普遍現(xiàn)象。信息不對稱可能產(chǎn)生兩種后果，如果發(fā)生在金融交易活動之前，稱為逆向選擇；如果發(fā)生在金融交易活動之后，則為道德風險。具體來說，所謂逆向選擇就是指由于信息不對稱導致的資源配置的不合理行為。道德風險則指參與交易的一方利用信息不對稱的優(yōu)勢將風險轉(zhuǎn)嫁給對方的行為：在防止逆向選擇和道德風險的問題上，金融中介是一個有效的方式。金融中介是專業(yè)投資與融資機構(gòu)，是生產(chǎn)各類金融信息的專業(yè)機構(gòu)，可以利用各種技術(shù)優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢辨別各類金融風險及其風險度的高低，并借以進行金融資源的配置，從事金融中介活動，提供金融服務，從而盡可能避免信息不對稱帶來的不良后果。

5．轉(zhuǎn)移和分散金融風險。無論是銀行類還是非銀行類金融機構(gòu)，在經(jīng)營活動中都本著一致原則：通過集中資金，轉(zhuǎn)移和分散金融產(chǎn)品與服務當中所包含的風險。例如投資基金提供的組合投資可以分散非系統(tǒng)性風險；銀行對于客戶的活期存款提供隨時支付的承諾也是提供了一種轉(zhuǎn)移流動性風險的機制；保險公司提供的產(chǎn)品與服務更是一種典型的集合、分擔、轉(zhuǎn)移風險的機制。

二、金融中介的分類

1．按照活動領(lǐng)域可以分為直接金融中介和間接金融中介。直接金融中介是活躍于證券市場為投資者和融資者牽線搭橋，提供策劃、咨詢、承銷、經(jīng)紀、登記、保管、清算、資信評級等一系列相關(guān)配套服務的中介組織。間接金融中介是指活動于間接金融領(lǐng)域，在最初的資金提供者和最終資金使用者之間進行債權(quán)債務關(guān)系轉(zhuǎn)換活動的中介機構(gòu)。

2．按職能作用可以分為金融調(diào)控、監(jiān)管機構(gòu)和一般金融機構(gòu)。中央銀行及其他一些專門金融領(lǐng)域的監(jiān)管機構(gòu)，如我國的銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、證券監(jiān)督管理委員會、保險監(jiān)督管理委員會，不以營利為目的，擔負著宏觀調(diào)控、金融監(jiān)管的重任。一般金融機構(gòu)是指進行商業(yè)彳七經(jīng)營，以獲取利潤為主要目標，通過向社會提供金融產(chǎn)品和金融服務取得收入嶺金融中介機構(gòu)。

3．按業(yè)務特征可以分為銀行和非銀行金融中介。銀行是以存款、放款、結(jié)算、匯兌等業(yè)務為主要經(jīng)營內(nèi)容的金融中介機構(gòu)。非銀行金融機構(gòu)一般不經(jīng)營存款、放款、結(jié)算、匯兌業(yè)務，而專注于證券及資本市場的重組、并購以及各種信用服務等業(yè)務。需要注意的是，一些金融中介機構(gòu)的名稱上雖然沒有“銀行”的字樣，但依然屬于銀行機構(gòu)，例如我國的信用合作社；而另外一些金融機構(gòu)，雖然包含“銀行”的字樣，但實際上并不是銀行類金融機構(gòu)，例如投資銀行。

4．按照在金融活動中所起的作用可分為融資類金融中介、投資類金融中介、保險類金融中介、信息咨詢服務類金融中介。融資類金融中介是指為資金供求雙方提供融資服務為主的金融機構(gòu)，包括各類商業(yè)銀行、儲蓄銀行、信用合作社等。投資類金融中介是指為企業(yè)在一級證券市場融資和二級證券市場買賣證券提供中介服務金融機構(gòu)。保險類金融機構(gòu)是指經(jīng)營各類保險保障業(yè)務的金融機構(gòu)，包括各類保險公司、養(yǎng)老基金等。信息咨詢服務類金融機構(gòu)是指資信評估公司以及其他以金融信息咨詢服務為主的金融中介機構(gòu)。

5．按照資金來源方式可分為存款類金融機構(gòu)、契約型儲蓄機構(gòu)和投資性中介機構(gòu)。存款類金融機構(gòu)是指接受個人和機構(gòu)存款并發(fā)放貸款的金融中介機構(gòu)，如商業(yè)銀行、儲蓄與貸款協(xié)會、互助儲蓄協(xié)會、信用合作社等。契約型儲蓄機構(gòu)以契約的方式在一定期限內(nèi)從持約人手中吸收資金，如人壽保險公司、養(yǎng)老基金等。投資性中介機構(gòu)是指以投資活動為主要目的的籌集資金中介，如金融公司、共同基金、貨幣市場基金等。

此外，根據(jù)聯(lián)合國統(tǒng)計署制定國際標準產(chǎn)業(yè)分類法，按照經(jīng)濟活動類型分為：①不包括養(yǎng)老基金的金融中介；②保險和養(yǎng)老基金；③輔助金融中介。

按照中心產(chǎn)品類型分為：①金融中介服務；②投資銀行服務；③保險和養(yǎng)老基金服務；④再保險服務；⑤金融中介輔助服務；⑥保險和養(yǎng)老基金輔助服務。

按照國民核算體系分為：①中央銀行；②其他存款機構(gòu)；③非存款金融機構(gòu)；④金融輔助機構(gòu)；⑤保險公司和養(yǎng)老基金。

綜上所述，按照不同的原則、不同的目的，可以對金融機構(gòu)進行各種各樣分類，但在實際工作中，通常是將金融機構(gòu)分為銀行類金融機構(gòu)和非銀行金融機構(gòu)兩大類。前者主要包括中央銀行、商業(yè)銀行和政策性銀行，而證券公司(投資銀行)、保險公司、信托投資公司等其他機構(gòu)則歸人非銀行金融機構(gòu)。

第三節(jié)主要金融中介機構(gòu)

一、商業(yè)銀行(一)商業(yè)銀行概述

1．商業(yè)銀行的概念。商業(yè)銀行亦稱存款貨幣銀行，是以經(jīng)營多種金融資產(chǎn)和金融負債為最主要對象，并提供相關(guān)的金融服務以獲取利潤為目標的貨幣資金經(jīng)營企業(yè)。

商業(yè)銀行是間接金融領(lǐng)域中最主要的金融中介機構(gòu)，也是存款性金融中介的典型形式。商業(yè)銀行是伴隨著貨幣信用經(jīng)濟與信用制度發(fā)育而發(fā)展起來的。早期的商業(yè)銀行僅僅是資金供求雙方的一個中介人。隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，國民經(jīng)濟各部門、各行業(yè)對資金需求的多元化、對金融服務需求的高層次化，商業(yè)銀行的經(jīng)營內(nèi)容、服務領(lǐng)域也在不斷發(fā)生變化，經(jīng)過數(shù)百年的演變，它已成為在國民經(jīng)濟當中舉足輕重的關(guān)鍵部門。2．商業(yè)銀行的特殊性質(zhì)。商業(yè)銀行的特殊性主要體現(xiàn)在：第一，商業(yè)銀行是一個接受信用同時又提供信用的中介機構(gòu)；第二，商業(yè)銀行是唯一能提供“銀行貨幣”(活期存款)的金融組織；第三，商業(yè)銀行是以金融資產(chǎn)和金融負債為經(jīng)營對象，所經(jīng)營的商品表現(xiàn)為價值形態(tài)的特殊商品——貨幣與貨幣資本，其經(jīng)營活動范圍是貨幣信用領(lǐng)域。

以上特征不僅是商業(yè)銀行區(qū)別于一般工商業(yè)的屬性，也是區(qū)別于其他金融機構(gòu)的屬性，特別是由于商業(yè)銀行擔負著整個社會信用中介、支付中介職能，因此，商業(yè)銀行是最典型的金融中介機構(gòu)，在國民經(jīng)濟運行中具有不可替代的重要作用。20世紀中期以來，隨著市場經(jīng)濟的深化發(fā)展，直接融資的比重不斷加大，商業(yè)銀行所經(jīng)營的金融資產(chǎn)占社會金融資產(chǎn)的比重有所下降，但由于特殊金融中介職能的存在，從發(fā)展趨勢看它不會因金融市場的發(fā)展、直接融資比重的不斷上升而被取代。(二)商業(yè)銀行的職能

由于商業(yè)銀行是最為典型的金融中介機構(gòu)，因此商業(yè)銀行的職能也就體現(xiàn)為金融中介最主要的職能。

1．信用中介職能。這是商業(yè)銀行最基本的職能。商業(yè)銀行通過吸收存款，動員和集中社會上的閑置貨幣資金，然后放款給需求者，從而成為借貸雙方的中介人，發(fā)揮信用中介職能。商業(yè)銀行的這一職能，克服了借貸雙方直接借貸，在借貸數(shù)量、時間和空間上不易取得一致，不易了解借入者資信等方面的局限。同時商業(yè)銀行通過信用中介職能實現(xiàn)資本的融通，既可以把暫時從社會再生產(chǎn)過程中游離出來的閑置資本轉(zhuǎn)化為職能資本，在不改變社會資本總量的條件下，促進社會再生產(chǎn)擴大；又可以將尚未用于消費的非資本貨幣轉(zhuǎn)化為貨幣資本，從而擴大社會資本總量，加速社會經(jīng)濟發(fā)展。

2．支付中介職能。支付中介原來是附屬于信用中介職能的一項業(yè)務，后來演變成為商業(yè)銀行一個重要職能，而且這一功能是其他金融機構(gòu)所不具備的。商業(yè)銀行作為信用中介，必然要與眾多工商企業(yè)及社會公眾發(fā)生貨幣信用關(guān)系，如此，許多工商企業(yè)及社會公眾就要在商業(yè)銀行開設貨幣資金賬戶，當這些企業(yè)相互之間發(fā)生資金往來業(yè)務的時候，商業(yè)銀行就能非常便捷地通過客戶開設的賬戶為他們辦理相互之間的資金劃撥和現(xiàn)金支付業(yè)務，即支付中介。銀行通過賬戶對客戶辦理貨幣結(jié)算，對于節(jié)約貨幣流通費用，加速社會資金周轉(zhuǎn)，提高社會資金的使用效率具有重要意義。

3．信用創(chuàng)造職能。商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造職能，是在信用中介和支付中介職能的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。隨著商品經(jīng)濟和信用制度的發(fā)展，商業(yè)銀行在銀行信用的基礎(chǔ)上創(chuàng)造出了信用流通工具，主要是銀行券、銀行票據(jù)、信用卡，從而節(jié)省了流通費用，滿足了經(jīng)濟發(fā)展對流通手段和支付手段的需要。在信用工具流通和轉(zhuǎn)賬結(jié)算的基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行利用吸收的存款發(fā)放貸款時，只需把貸款轉(zhuǎn)到客戶的存款賬戶上，就又增加了商業(yè)銀行的資金的來源，商業(yè)銀行又可憑以放款，如此循環(huán)，最后在整個銀行體系中擴大了社會信用規(guī)模。

4．金融服務職能。商業(yè)銀行聯(lián)系面廣、信息靈通，可以為客戶提供信息咨詢、決策支援、代客收賬、代理付費、保管箱業(yè)務、代發(fā)工資等多方面的金融服務。在銀行業(yè)激烈競爭的壓力下，商業(yè)銀行也不斷地開拓服務領(lǐng)域，使金融服務成為商業(yè)銀行的重要職能。20世紀中后期以來，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營成為當代金融體系創(chuàng)新潮流，銀行類金融機構(gòu)與非銀行類金融機構(gòu)的界限不再是涇渭分明，商業(yè)銀行為增強競爭實力，獲得更大利潤空間，紛紛介入其他類型的金融業(yè)務，為此，綜合的金融服務越來越成為商業(yè)銀行的主要職能之一。(三)我國商業(yè)銀行的主要類型

按資本所有制形式及基本特征劃分，我國目前的商業(yè)銀行可分為國有(控股)商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、中外合資商業(yè)銀行和其他類型的商業(yè)銀行四種。1．大型國有(控股)商業(yè)銀行

大型國有商業(yè)銀行是由原國家四大專業(yè)銀行(中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設銀行)改革發(fā)展而成的。四大國有商業(yè)銀行是我國金融體系的主體，其中，中國工商銀行于1984年1月1日成立，經(jīng)辦原來由中國人民銀行經(jīng)營的工商信貸與儲蓄等業(yè)務，是辦理工商信貸和城鎮(zhèn)儲蓄等業(yè)務的國有商業(yè)銀行，在全國設分支機構(gòu)。中國農(nóng)業(yè)銀行在新中國建立以來，曾經(jīng)歷多次組建與撤并，于1979年3月13日恢復。該行曾經(jīng)長期是我國辦理農(nóng)村金融業(yè)務的國家專業(yè)銀行，在全國普設分支機構(gòu)。中國銀行于1979年3月經(jīng)國務院批準，從中國人民銀行分離出來，曾經(jīng)是我國的外匯、外貿(mào)專業(yè)銀行，主要經(jīng)營外幣存貸款與外匯、外貿(mào)有關(guān)的人民幣存貸款，居民儲蓄，以及國際信貸、國際與國內(nèi)結(jié)算等業(yè)務。中國建設銀行成立于1954年10月，開始時的名稱為中國人民建設銀行，受財政部領(lǐng)導。1983年國務院規(guī)定該行經(jīng)辦的財政性業(yè)務受財政部領(lǐng)導，經(jīng)辦的銀行業(yè)務受中國人民銀行領(lǐng)導。中國人民建設銀行原為承擔全國固定資產(chǎn)投資管理和經(jīng)營投資信貸、基本建設撥款等業(yè)務的國家專業(yè)銀行，在全國普設分支機構(gòu)。隨著銀行體制的改革，該行與其他幾家國有專業(yè)銀行一樣走上了商業(yè)化道路。為體現(xiàn)商業(yè)銀行的特征，中國人民建設銀行從1996年起更名為中國建設銀行。至此，原有的四大國有專業(yè)銀行轉(zhuǎn)變?yōu)樗拇髧歇氋Y商業(yè)銀行。

按照資本充足、內(nèi)控嚴密、營運安全、服務效益良好、具有國際競爭能力方向與目標深化改革．上述四家大型商業(yè)銀行已經(jīng)完成股份制改造，成功上市，成為國有控股的大型商業(yè)銀行。

2．改革以來組建的股份制商業(yè)銀行

改革開放以來，為了適應我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷發(fā)展變化的要求，組建了一批股份制商業(yè)銀行，根據(jù)服務地域的不同，分為全國性和地區(qū)性兩類。

全國性股份制商業(yè)銀行主要是以公有制為主的股份制商業(yè)銀行，主要包括：①交通銀行。交通銀行始建于1908年3月4日，以后歷經(jīng)多次演變。該行1949年由中央人民政府接收，業(yè)務交有關(guān)銀行辦理。1986年7月，國務院決定重新組建交通銀行，總部設在上海，其分支機構(gòu)按經(jīng)濟區(qū)域設置。②中信實業(yè)銀行。成立于1987年4月，是隸屬于中國國際信托投資公司的一家全國性商業(yè)銀行。中信實業(yè)銀行主要是通過吸收和運用外資，引進先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，開展對外、對內(nèi)的經(jīng)濟技術(shù)合作，從事國際國內(nèi)金融活動，進行國內(nèi)外貿(mào)易結(jié)算，為我國經(jīng)濟建設服務。③中國光大銀行。成立于1992年2月9 日，是隸屬于中國光大集團總公司的一家全國性商業(yè)銀行，總行設在北京。此外，1992年12月成立的華夏銀行和1996年1月12日成立的中國民生銀行亦屬全國性股份制商業(yè)銀行。

我國的地區(qū)性商業(yè)銀行是指在經(jīng)濟特區(qū)開辦的股份制商業(yè)銀行以及一些省、市自籌資金開辦的地方性銀行。例如深圳發(fā)展銀行、招商銀行、福建興業(yè)銀行、上海浦東發(fā)展銀行和各城市商業(yè)銀行等。近年來，一些地方性商業(yè)銀行開始向全國性商業(yè)銀行的方向發(fā)展。3．外資、僑資及中外合資商業(yè)銀行

1979年我國實施改革開放政策以來，陸續(xù)批準引入了一批外資金融機構(gòu)，以及港、澳地區(qū)銀行、僑資銀行在我國設立的分支機構(gòu)。

中外合資商業(yè)銀行是我國與其他國家(或地區(qū))的投資者共同出資建立、共同管理、共擔風險，按照投資比例分取收益的股份制銀行。廈門國際銀行是中國首家中外合資銀行，于1985年11月15日在廈門經(jīng)濟特區(qū)正式開業(yè)，是由中國工商銀行福建省分行’、福建華福公司、廈門經(jīng)濟特區(qū)建設發(fā)展公司和香港泛美集團合資創(chuàng)辦的。之后此類銀行逐步增加。4．其他類型的商業(yè)銀行

目前我國其他類型的商業(yè)銀行主要是指住房儲蓄銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行等隨著改革開放涌現(xiàn)出來的一批金融機構(gòu)。

1987年成立的煙臺住房儲蓄銀行和蚌埠住房儲蓄銀行，屬于區(qū)域性股份制的商業(yè)銀行，主要任務是籌集和融通資金，促進住房進入市場，順利實現(xiàn)住房商品化，為住房制度改革服務。農(nóng)村商業(yè)銀行是由轄內(nèi)農(nóng)民、農(nóng)村工商戶、企業(yè)法人和其他經(jīng)濟組織共同人股組成的股份制的地方性金融機構(gòu)，其前身是農(nóng)村信用合作社。改革開放以來，在我國經(jīng)濟比較發(fā)達、城鄉(xiāng)一體化程度較高的地區(qū)，“三農(nóng)”的概念已經(jīng)發(fā)生很大的變化，作為信用社服務對象的農(nóng)民，雖然身份沒有變化，但大都已不再從事以傳統(tǒng)種養(yǎng)耕作為主的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和勞動，對支農(nóng)服務的要求較少，信用社實際也已經(jīng)實行商業(yè)化經(jīng)營。這些地區(qū)的信用社，在符合監(jiān)管要求的前提下，被建組為農(nóng)村商業(yè)銀行。目前，這類商業(yè)銀行多見于我國沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)。

我國遍布各地的郵政儲蓄機構(gòu)經(jīng)改革之后也成為一家新型的商業(yè)銀行。1986年，國務院批準郵政部門辦理儲蓄業(yè)務，并在原郵電部和各省(區(qū)、市)郵電管理局內(nèi)設置了郵政儲匯局，對郵政儲蓄、匯兌等金融業(yè)務進行管理。當時，我國設立郵政儲蓄機構(gòu)的初衷主要是通過郵政儲蓄網(wǎng)點的吸儲功能為中央銀行集中調(diào)控資金，隨著經(jīng)濟體制改革的不斷深化，這一歷史使命的主要任務已基本完成，從發(fā)展的趨勢看，郵政儲蓄機構(gòu)有必要成為一家規(guī)范從事存、放、匯金融業(yè)務的銀行類金融機構(gòu)，才能保證其可持續(xù)發(fā)展。此后的一段時間內(nèi)，郵政儲蓄機構(gòu)獲得批準可從事小額質(zhì)押貸款試點、基金代發(fā)、參與銀團貸款等業(yè)務。根據(jù)我國金融改革的統(tǒng)一部署，中國銀監(jiān)會在2006年12月31日正式批準中國郵政儲蓄銀行開業(yè)，同意中國郵政集團公司以全資方式出資組建中國郵政儲蓄銀行有限責任公司。成立后的中國郵儲儲蓄銀行將繼續(xù)依托郵政網(wǎng)絡經(jīng)營。中國郵政儲蓄銀行的市場定位是充分依托和發(fā)揮網(wǎng)絡優(yōu)勢，完善城鄉(xiāng)金融服務功能，以零售業(yè)務和中間業(yè)務為主，為城市社區(qū)和廣大農(nóng)村地區(qū)居民提供基礎(chǔ)金融服務，與其他商業(yè)銀行形成互補關(guān)系，支持社會主義新農(nóng)村建設。目前，中國郵政儲蓄銀行與前述四大國有(控股)商業(yè)銀行并列，成為第五家大型國有(控股)商業(yè)銀行。

根據(jù)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會2006年發(fā)布的“調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機構(gòu)準人意見”以及2007年1月頒布的《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》，允許在我國廣大農(nóng)村地區(qū)設立村鎮(zhèn)銀行。村鎮(zhèn)銀行是比農(nóng)村商業(yè)銀行規(guī)模更小的農(nóng)村社區(qū)性銀行，其比較優(yōu)勢是這類金融機構(gòu)更適合于在一個相對封閉的區(qū)域內(nèi)運作。根據(jù)銀監(jiān)會的規(guī)定，村鎮(zhèn)銀行業(yè)務范圍涵蓋了吸收公眾存款、發(fā)放短中長期貸款、辦理國內(nèi)結(jié)算、辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)、從事同業(yè)拆借、從事銀行卡業(yè)務、代理發(fā)行兌付及承銷政府債券等商業(yè)銀行的主流業(yè)務，因此，目前正在探索試點過程中的村鎮(zhèn)銀行實際上是一種小型的綜合性商業(yè)銀行。村鎮(zhèn)銀行的誕生，對于改善我國廣大農(nóng)村地區(qū)中小金融機構(gòu)缺乏，農(nóng)村金融市場競爭性不足，金融發(fā)展程度落后的狀況是非常有益的。

二、政策性銀行

(一)政策性銀行概述

1．政策性銀行的概念。政策性銀行一般是由政府通過直接出資或擔保等形式創(chuàng)立，為貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策服務，不以盈利為目標的金融機構(gòu)。

政策性銀行的產(chǎn)生和發(fā)展是國家干預、協(xié)調(diào)經(jīng)濟的產(chǎn)物。當今世界上許多國家都建立有政策性銀行，其種類較為全面，并構(gòu)成較為完整的政策性銀行體系。例如日本著名的“二行九庫”體系，包括日本輸入出銀行、日本開發(fā)銀行，日本國民金融公庫、住宅金融公庫、農(nóng)林漁業(yè)金融公庫、中小企業(yè)金融公庫、中小企業(yè)信用保險公庫、公營企業(yè)金融公庫、環(huán)境衛(wèi)生金融公庫、北海道東北開發(fā)金融公庫、沖繩振興開發(fā)金融公庫；韓國設有韓國開發(fā)銀行、韓國進出口銀行、韓國中小企業(yè)銀行、韓國住宅銀行等政策性銀行；法國設有法國農(nóng)業(yè)信貸銀行、法國對外貿(mào)易銀行、法國土地信貸銀行、法國國家信貸銀行、中小企業(yè)設備信貸銀行等政策性銀行；美國設有美國進出口銀行、聯(lián)邦住房信貸銀行、聯(lián)邦土地銀行、聯(lián)邦中期信用銀行體系等政策性銀行。這些政策性銀行在各國社會經(jīng)濟生活中發(fā)揮著獨特而重要的作用，構(gòu)成各國金融體系當中不可或缺的組成部分。

2．政策性銀行的特點。政策性銀行與商業(yè)銀行的主要區(qū)別是政策性銀行一般不面對社會公眾吸收存款，是以財政撥付資金和發(fā)行金融債券為主要資金來源。其經(jīng)營不以盈利為目的，主要考慮國家的整體利益和社會效益，主要服務于對國民經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定具有重要意義的領(lǐng)域。政策性銀行一般不介入競爭性的金融業(yè)務。(二)政策性銀行的業(yè)務

政策性銀行的資金來源主要包括政府提供資金、金融市場籌資、國際金融機構(gòu)籌資及其他籌資。資金籌集的主要特點是資金成本低、期限長、來源渠道固定。政策性銀行的資金運用主

要包括貸款、投資與擔保及其相關(guān)的金融服務。

1.貸款業(yè)務。政策性銀行的貸款業(yè)務有普通貸款與特別貸款。特別貸款是體現(xiàn)政策性銀行政策意圖的主要業(yè)務，也成為政策性貸款，一般是由政府給予補貼或擔保的貸款，如產(chǎn)業(yè)開發(fā)貸款、基礎(chǔ)設施貸款、扶貧開發(fā)貸款等。政策行性銀行在確定貸款對象時主要以社會效益為標準，在貸款投向和投放數(shù)量上具有嚴格審核模式與審核程序，與商業(yè)性貸款相比較，政策性貸款的期限長、額度大、風險高、利率低。

2.投資業(yè)務。投資業(yè)務包括股權(quán)投資和債券投資。股權(quán)投資為貫徹政府社會經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略意圖而對有必要進行控股的行業(yè)或企業(yè)進行直接投資，并擁有企業(yè)相應的股權(quán)，對企業(yè)的大政方針及發(fā)展起到不同程度的操縱作用。債權(quán)投資是政策性銀行對符合政府產(chǎn)業(yè)政策企業(yè)所發(fā)行債中長期債券的認購。政策性銀行認購公司債券，只在于增加該公司創(chuàng)立和發(fā)展所需

要的資金，而不對其進行控制，待公司發(fā)展成熟時，將債券出售變現(xiàn)，收畫投資。

3．擔保業(yè)務。政策性銀行的擔保業(yè)務是指政策性銀行為其所支持的融通資金的活動提供信用保證。政策性銀行不僅較其他金融機構(gòu)更重視擔保業(yè)務，而且較其他金融機構(gòu)更具有擔保的優(yōu)勢，原因在于政策性銀行是政府的金融機構(gòu)，其一切業(yè)務都有政府作為后盾，這種優(yōu)勢地位使得政策性銀行的擔保業(yè)務幾乎不存在信譽方面的問題，其信譽級別等同于政府信用，所從事的擔保業(yè)務更容易被融資者接受，效率也更高。

政策性銀行提供的擔保形式主要有出口信貸擔保、補償貿(mào)易擔保、透支擔保、延期付款擔保、承包工程擔保、國際金融機構(gòu)貸款擔保等。

(三)我國的政策性銀行

我國的政策性銀行于1994年設立，此前我國的政策性信貸業(yè)務由中國人民銀行和四大國有專業(yè)銀行承擔。國家專業(yè)銀行既辦理商業(yè)性業(yè)務，又辦理政策性信貸業(yè)務，一身二任，其弊端是導致專業(yè)銀行的職能不清、業(yè)務界限模糊、風險責任不明，難以實現(xiàn)自主經(jīng)營、自負盈虧、資金自求平衡、自擔風險及自我發(fā)展，難以辦成真正的商業(yè)銀行。中國人民銀行作為中央銀行辦理政策性業(yè)務，也影響其宏觀調(diào)控職能的正常發(fā)揮。為此，黨的十四屆三中全會決定成立政策性銀行。1994年，我國相繼建立國家開發(fā)銀行、中國進出I21銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行，逐步實現(xiàn)了政策性金融業(yè)務與商業(yè)性金融業(yè)務分離，解決了專業(yè)銀行一身兼二任的問題，割斷了政策性貸款與基礎(chǔ)貨幣的直接聯(lián)系。建立政策性銀行，有利于中國人民銀行辦成真正的中央銀行，有利于國家專業(yè)銀行辦成真正的商業(yè)銀行，也有利于通過政策性銀行更好地貫徹國家的產(chǎn)業(yè)政策，保證國家重點產(chǎn)業(yè)和重點部門的發(fā)展。我國政策性銀行的經(jīng)營原則是：堅持獨立核算，自主、保本經(jīng)營，企業(yè)化管理，不與商業(yè)銀行競爭。政策性銀行由國務院直接領(lǐng)導，業(yè)務上受中國銀監(jiān)會指導和監(jiān)督。

目前，我國有三家政策性銀行，分別是：

1．國家開發(fā)銀行。國家開發(fā)銀行于1994年3月17日成立，其主要任務是：①建立長期穩(wěn)定的資金來源，確保重點建設資金需要；②辦理政策性重點建設貸款和貼息貸款業(yè)務；③對固定資產(chǎn)投資總量和結(jié)構(gòu)進行調(diào)節(jié)；④逐步建立投資約束和風險責任機制，按照市場經(jīng)濟的運行原則，提高投資效益。國家開發(fā)銀行在北京設總行，經(jīng)批準可在國內(nèi)外設置必要的辦事機構(gòu)。其政策性貸款優(yōu)先委托中國建設銀行辦理，并要對其委托的有關(guān)業(yè)務進行監(jiān)管。

2．中國進出口銀行。中國進出口銀行于1994年7月1日成立，其主要任務是為我國的機電產(chǎn)品和成套設備等貨物的出口提供買方信貸或賣方信貸，為中國銀行的成套機電產(chǎn)品出口信貸辦理貼息及出口信貸擔保。

中國進出口銀行在北京設總行，不設營業(yè)性分支機構(gòu)，信貸業(yè)務由中國銀行或其他商業(yè)銀行辦理。在個別大城市設派出機構(gòu)(辦事處或代表處)，負責調(diào)查統(tǒng)計和監(jiān)督代理業(yè)務等事宜。

3．中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行成立于1994年11月18日。其主要任務是：按照國家的法律、法規(guī)和方針、政策，以國家信用為基礎(chǔ)，籌集農(nóng)業(yè)政策性信貸資金，承擔國家規(guī)定的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務；代理財政支農(nóng)資金的撥付，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展服務。

中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在北京設總行，在各省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市設分行，在地市設二級分行，在大多數(shù)縣(縣級市、區(qū))設支行或辦事處。

中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行成立后，業(yè)務范圍進行過多次調(diào)整，目前的主要業(yè)務是：辦理由國務院確定、中國人民銀行安排資金并由財政予以貼息的糧食、棉花、油料、豬肉、食糖等主要農(nóng)副產(chǎn)品的國家專項儲備貸款；辦理糧、棉、油收購和調(diào)撥貸款；辦理棉麻系統(tǒng)棉花初級加工企業(yè)的貸款；辦理政府財政支農(nóng)資金的代理撥付；為各級政府設立的糧食風險基金開立專戶并代理撥付；發(fā)行金融債券；辦理業(yè)務范圍內(nèi)開戶企事業(yè)單位的存款；辦理開戶企事業(yè)單位的結(jié)算；境外籌資；辦理經(jīng)國務院和中國人民銀行批準的其他業(yè)務。

隨著我國金融體制改革的不斷深化，我國的政策性銀行體制也處于不斷改革的過程當中。按照國務院的要求，政策性銀行改革的基本方向是實行商業(yè)化運作，自主經(jīng)營、自擔風險、自負盈虧，主要從事中長期業(yè)務的開發(fā)性金融機構(gòu)。

2007年以來，中國的政策性銀行改革開始了新的探索，在實施過程當中，采用了“一行一策”的靈活模式。2008年12月16日，根據(jù)國務院的決定，經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準，國家開發(fā)銀行股份有限公司成立。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，國家開發(fā)銀行股份有限公司承繼原國家開發(fā)銀行全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務、機構(gòu)網(wǎng)點和員工，注冊資本為3000億元。財政部和中央?yún)R金投資有限責任公司分別持有國家開發(fā)銀行股份有限公司51.3％、48.7％的股權(quán)，依法行使國家開發(fā)銀行股份有限公司出資人的權(quán)利和義務。這是我國政策性銀行改革的一項新進展。

三、證券公司(一)證券公司概述

證券公司在國外亦稱為投資銀行。廣義證券公司是指從事證券承銷與證券交易、公司理財、企業(yè)并購、創(chuàng)業(yè)投資、基金管理、投資分析、風險投資、項目融資、金融咨詢等業(yè)務的非銀行金融機構(gòu)，是資本市場上的主要金融中介。狹義證券公司是指專門從事初級市場證券承銷、二級市場證券經(jīng)紀和證券自營業(yè)務的金融中介機構(gòu)。

在我國，按照業(yè)務范圍，證券公司分為綜合類證券公司與經(jīng)紀類證券公司。綜合類證券公司可以經(jīng)營證券經(jīng)紀業(yè)務、證券自營業(yè)務、證券承銷業(yè)務以及經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核定的其他證券業(yè)務。經(jīng)紀類證券公司只允許專門從事證券經(jīng)紀業(yè)務。(二)證券公司的主要業(yè)務

1．證券承銷。證券承銷是證券公司最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務活動。承銷的范圍很廣，包括本國中央政府、地方政府、政府機構(gòu)發(fā)行的債券，企業(yè)發(fā)行的股票和債券，外國政府和公司在本國和世界發(fā)行的證券，國際金融機構(gòu)發(fā)行的證券等。通常的承銷方式有包銷、投標承購、代銷三種方式。

2．證券經(jīng)紀交易。證券公司在二級市場中扮演著做市商、經(jīng)紀商和交易商三重角色。作為做市商，在證券承銷結(jié)束之后，證券公司有義務為該證券創(chuàng)造一個流動性較強的二級市場，并維持市場價格的穩(wěn)定。作為經(jīng)紀商，證券公司代表買方或賣方，按照客戶提出的價格代理進行交易。作為交易商，證券公司從事證券自營買賣活動以實現(xiàn)自身資產(chǎn)與所經(jīng)營資產(chǎn)的保值與增值。此外，證券公司還在二級市場上進行無風險套利和風險套利等活動。

3．證券私募發(fā)行。私募發(fā)行又稱私下發(fā)行，就是發(fā)行者將證券定向售給有限的機構(gòu)投資者，如保險公司、共同基金等。私募發(fā)行不受公開發(fā)行的規(guī)章限制，除能節(jié)約發(fā)行時間和發(fā)行成本外，又能夠比在公開市場上交易相同結(jié)構(gòu)的證券給證券公司和投資者帶來更高的收益率。

4．兼并與收購。企業(yè)兼并與收購已經(jīng)成為現(xiàn)代證券公司除證券承銷與經(jīng)紀業(yè)務外最重要的業(yè)務組成部分。證券公司可以通過多種方式參與企業(yè)的并購活動，而證券公司通過參與企業(yè)兼并是實現(xiàn)社會資本重組的重要途徑。

5．項目融資。項目融資是對一個特定的經(jīng)濟單位或項目策劃安排的一攬子融資的技術(shù)手段，借款者可以只依賴該經(jīng)濟單位的現(xiàn)金流量和所獲收益作為還款來源，并以該經(jīng)濟單位的資產(chǎn)作為借款擔保。證券公司在項目融資中起著非常關(guān)鍵的作用，它將與項目有關(guān)的政府機關(guān)、金融機構(gòu)、投資者與項目發(fā)起人等緊密聯(lián)系在一起，協(xié)調(diào)律師、會計師、工程師等一起進行項目可行性研究，進而通過發(fā)行債券、基金、股票或拆借、拍賣、抵押貸款等形式組織項目投資所需的資金融通。

6．公司理財。公司理財實際上是證券公司作為客戶的金融顧問或經(jīng)營管理顧問而提供咨詢、策劃或操作。它分為兩類：第一類是根據(jù)公司、個人或政府的要求，對某個行業(yè)、某種市場、某種產(chǎn)品或證券進行深入的研究與分析，提供較為全面的、長期的決策分析資料；第二類是在企業(yè)經(jīng)營遇到困難時，幫助企業(yè)出謀劃策，提出應變措施，諸如制定發(fā)展戰(zhàn)略、重建財務制度、出售轉(zhuǎn)讓子公司等。

7．基金管理?；鹗且环N重要的投資工具，證券公司與基金有著密切的聯(lián)系。第一，證券公司可以作為基金的發(fā)起人，發(fā)起和建立基金；第二，證券公司可作為基金管理者管理基金；第三，證券公司可以作為基金的承銷人，幫助基金發(fā)行人向投資者發(fā)售受益憑證。8．財務顧問與投資咨詢。證券公司的財務顧問業(yè)務是證券公司所承擔的對公司尤其是上市公司的一系列證券市場業(yè)務的策劃和咨詢業(yè)務的總稱。主要指證券公司在公司的股份制改造、上市、在二級市場再籌資以及發(fā)生兼并收購、出售資產(chǎn)等重大交易活動時提供的專業(yè)性財務意見。證券公司的投資咨詢業(yè)務是聯(lián)結(jié)一級和二級市場，溝通證券市場投資者、經(jīng)營者和證券發(fā)行者的紐帶和橋梁。習慣上常將投資咨詢業(yè)務的范疇定位在對參與二級市場投資者提供投資意見和管理服務。

四、信用合作社

(一)信用合作社概述

信用合作社是合作制金融組織，是合作經(jīng)濟組織的一種具體形式。合作金融組織是指按照國際通行的合作原則，以股金為資本、以人股者為服務對象、以基本金融業(yè)務為經(jīng)營內(nèi)容而形成的金融組織。

根據(jù)國際合作社聯(lián)盟1995年通過的《關(guān)于合作社界定的聲明》規(guī)定，合作社有以下基本原則：自愿和開放的社員原則、社員民主管理原則、社員經(jīng)濟參與原則、自主和自立的原則、教育培訓和信息原則、合作社間的合作原則、關(guān)心社區(qū)的原則。這七項原則可以概述為：自愿性、互助性、民主性、非盈利性。國際公認的合作制原則是100多年來世界各國合作社運動實踐經(jīng)驗的總結(jié)，其核心是自愿、民主、互利，體現(xiàn)了合作組織質(zhì)的規(guī)定性，是世界各國各種合作社指導實踐的依據(jù)和公認的章法，它不僅是合作社生存發(fā)展之本，同時也是甄別、衡量合作社真?zhèn)蔚臉藴省?/p>

信用合作社作為合作性的金融組織，與股份制組織的區(qū)別主要是：①入股方式不同。股份制是自上而下控股，合作制為自下而上參股，基層社員為合作社最終所有者。②經(jīng)營目標不同。股份制以公司利潤最大化為目標，合作制主要為社員提供服務。③管理方式不同。股份制實行一股一票，大股東控制股權(quán)。合作制為一人一票，不論入股多少，權(quán)力等同。④分配方式不同。股份制企業(yè)利潤主要用于分紅，合作組織盈利主要用于積累。(二)我國的信用合作社

我國的信用合作社是群眾性合作金融組織。其本質(zhì)特征是：由社員人股組成，實行民主管理，主要為社員提供信用服務。目前，我國信用社按其業(yè)務活動的地域分為農(nóng)村信用合作社和城市信用合作社兩類。改革開放中期以來，大多數(shù)城市信用已經(jīng)演變?yōu)槌鞘猩虡I(yè)銀行，目前，信用合作社已成為農(nóng)村信用合作社的代名詞。

農(nóng)村信用合作社是中國農(nóng)村金融體系的重要組成部分，也是目前主要的合作金融組織形式。農(nóng)村信用合作社是由社員人股組成、實行社員民主管理、主要為社員提供金融服務的合作金融機構(gòu)。農(nóng)村信用社是獨立的企業(yè)法人，以其全部資產(chǎn)對農(nóng)村信用社的債務承擔責任，依法享有民事權(quán)利，承擔民事責任。

農(nóng)村信用社的主要業(yè)務有傳統(tǒng)的存款、放款、匯兌等。近年來，隨著我國農(nóng)村經(jīng)濟的不斷迅速發(fā)展，農(nóng)村信用社積極拓展服務領(lǐng)域，創(chuàng)新服務品種，增加服務手段，服務功能進一步增強。部分地區(qū)的農(nóng)村信用社先后開辦了代理、擔保、信用卡等中間業(yè)務，嘗試開辦了票據(jù)貼現(xiàn)、外匯交易、電話銀行、網(wǎng)上銀行等新業(yè)務。

現(xiàn)階段我國農(nóng)村信用社的業(yè)務類型及治理結(jié)構(gòu)與商業(yè)銀行極為類似，原因在于我國的農(nóng)村信用社曾一度劃歸國家銀行統(tǒng)一領(lǐng)導管理，導致信用社體制與國家銀行趨同。

目前，我國農(nóng)村信用合作社正處于改革的過程當中，深化農(nóng)村信用社改革，重點是解決信用社產(chǎn)權(quán)制度與管理體制，改革的主要內(nèi)容包括四個方面：

(1)改革信用社產(chǎn)權(quán)制度。按照股權(quán)結(jié)構(gòu)多樣化、投資主體多元化原則，根據(jù)不同地區(qū)’情況，分別進行不同產(chǎn)權(quán)形式的試點。有條件的地區(qū)可以進行股份制改造；暫不具備條件的地區(qū)，可以比照股份制的原則和做法，實行股份合作制；股份制改造有困難而又適合搞合作制的，也可以進一步完善合作制。在產(chǎn)權(quán)制度改革的同時，因地制宜地確定信用社的組織形式：一是在經(jīng)濟比較發(fā)達、城鄉(xiāng)一體化程度較高、信用社資產(chǎn)規(guī)模較大且已商業(yè)化經(jīng)營的少數(shù)地區(qū)，可以組建股份制銀行機構(gòu)；二是在人口相對稠密或糧棉商晶基地縣(市)，可以縣(市)為單位將信用社和縣(市)聯(lián)社各為法人改為統(tǒng)一法人；三是其他地區(qū)，可在完善合作制的基礎(chǔ)上，繼續(xù)實行鄉(xiāng)鎮(zhèn)信用社、縣(市)聯(lián)社各為法人的體制；四是對少數(shù)嚴重資不抵債、機構(gòu)設置在城區(qū)或城郊、支農(nóng)服務需求較少的信用社，可考慮按照《金融機構(gòu)撤銷條例》予以撤銷。

(2)改革信用社管理體制。將農(nóng)村信用社的管理和風險處置責任交由省級人民政府負責，國家銀行監(jiān)督管理機構(gòu)依法實施對信用社的監(jiān)管，從而形成“國家宏觀調(diào)控、加強監(jiān)管，省級人民政府依法管理、落實責任，信用社自我約束、自擔風險”的監(jiān)督管理體制。為有效實施對信用社的管理，試點地區(qū)可成立省級聯(lián)社或其他形式的省級管理機構(gòu)，在省級人民政府領(lǐng)導下，具體承擔對轄內(nèi)信用社的管理、指導、協(xié)調(diào)和服務職能。同時明確，省級人民政府應堅持政企分開的原則，對信用社依法管理，不干預信用社的具體業(yè)務和經(jīng)營活動，不把對信用社的管理權(quán)下放給地市和縣鄉(xiāng)政府。

(3)國家給予適當政策扶持。為幫助消化信用社歷史包袱，促進改革試點的順利開展，在防范道德風險前提下，對試點地區(qū)的信用社，國家給予適當政策扶持。

(4)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，增強服務功能。改革管理體制、產(chǎn)權(quán)制度的目的在于促使信用社通過改革建立自身完善的法人治理結(jié)構(gòu)，從而形成“自主經(jīng)營、自我約束、自擔風險、自我發(fā)展”的良性循環(huán)機制。而政策扶持的目的，也在于通過幫助信用社消化歷史包袱，減輕經(jīng)營負擔，通過“花錢買機制”，使信用社能夠得以輕裝上陣，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，從而進一步增強支農(nóng)服務的功能，為支持“三農(nóng)”提供更好的服務，做出更大的貢獻。

五、保險公司

(一)保險公司的特點

保險公司是經(jīng)營保險業(yè)務的經(jīng)濟組織。與其他金融機構(gòu)相比較，保險公司有以下特點(1)充當保險基金的管理者和中介人。保險的基本原理是通過風險分擔，把單個經(jīng)濟主體無法承擔的風險損失平均分攤給其他經(jīng)濟主體，由大家共同承擔意外風險造成的損失。為此，需要所有可能面臨風險損失的主體以一一定方式交納保險費，形成一個保險基金。這個保險基金的形成及其運作必須有專門的組織者與管理者，保險公司正是承擔了這樣一個角色，通過集中和運用保險基金，在獲取自身利潤的同時，實現(xiàn)保險功能。

(2)提供特殊的金融服務產(chǎn)品。保險公司提供金融產(chǎn)品的特殊性在于：第一，產(chǎn)品交換的不同步性，保險服務的獲得與費用支付不是同步進行的，費用支付在先，理賠服務在后；第二，投保與理賠的不對等性，多數(shù)人投保之后，并不獲得理賠服務，只有少部分遇到風險損失的人才能獲得理賠。這是保險產(chǎn)品與其他金融產(chǎn)品的最大區(qū)別。(二)保險公司的主要類型

保險公司按照承擔風險的類型主要分為人壽與健康保險公司、財產(chǎn)與責任保險公司。(1)人壽與健康保險公司。這類保險公司提供以人壽、生命健康為保險標的的產(chǎn)品與服務。由于保險對象的特殊性，一旦風險事故出現(xiàn)之后，其風險實際上并不能轉(zhuǎn)移，因此人壽與健康產(chǎn)品一般都具有經(jīng)濟補償、儲蓄、投資三重功能。

(2)財產(chǎn)與責任保險公司。財產(chǎn)與責任保險公司主要為客戶提供企業(yè)與個人財產(chǎn)保險、貨物運輸保險、工程保險、農(nóng)業(yè)保險、各類責任保險等，其產(chǎn)品的功能主要是為投保人轉(zhuǎn)移風險、減少損失。

(三)我國保險公司概況

(1)中國人民保險公司。中國人民保險公司是經(jīng)營國內(nèi)外保險和再保險業(yè)務的國家保險公司，成立于1949年10月20日，成立初期隸屬于中國人民銀行，1952年5月改隸屬于財政部，總公司設在北京。1958年10月國務院決定停辦國內(nèi)保險業(yè)務，1959年起專營涉外保險業(yè)務，成為中國人民銀行國外業(yè)務管理局國外保險業(yè)務處。十一屆三中全會以后，1979年經(jīng)國務院批準，于1980年1月1日恢復開辦國內(nèi)保險業(yè)務，開始全面經(jīng)辦國內(nèi)外保險和再保險業(yè)務，并從中國人民銀行分離出來自成體系，在全國普設分支機構(gòu)。

1996年7月23日，為貫徹《保險法》關(guān)于分業(yè)經(jīng)營管理的規(guī)定，中國人民保險公司改組成中國人民保險(集團)公司(簡稱“中保集團”)，為國有企業(yè)，下設中保財產(chǎn)保險公司、中保人壽保險公司、中保再保險公司三個子公司。1998年，根據(jù)保險體制改革的需要，中保集團撤銷，三家子公司分別更名為中國人民保險公司(專營財產(chǎn)險)、中國人壽保險公司、中國再保險公司。

(2)中國平安保險公司。中國平安保險公司是我國首家股份制保險企業(yè)。1988年3月21日成立，總公司設在深圳。該公司原來是由深圳招商局與中國工商銀行深圳市分行信托投資公司合資創(chuàng)辦的區(qū)域性股份公司。1991年該公司成為一家全國性的保險公司。

(3)太平洋保險公司。該公司是我國第二家全國性股份制保險公司，1991年4月26日成立，由交通銀行全額投資組建，總公司設在上海。

中資保險公司還有天安保險股份有限公司、大眾保險股份有限公司、華泰財產(chǎn)保險有限公司等。

20世紀80年代以來，經(jīng)我國批準，外資保險公司和中外合資保險公司在我國開始陸續(xù)建立。外資保險公司分公司主要有：日本東京海上上海分公司、美國友邦上海分公司、美亞廣州分公司和瑞士豐泰上海分公司等。中外合資保險公司有中宏人壽保險公司等。

目前我國的保險體制以及保險公司仍在不斷地改革過程之中。

六、金融資產(chǎn)管理公司

(一)金融資產(chǎn)管理公司概述

金融資產(chǎn)管理公司是負責接收、管理、處置銀行劃轉(zhuǎn)的不良貸款，并以最大限度保全資產(chǎn)、減少損失為主要經(jīng)營目標的金融企業(yè)。

金融資產(chǎn)管理公司的基本使命是避免積累了大量不良資產(chǎn)的銀行陷入危機之中。具體而言，金融資產(chǎn)管理公司的目標是：通過向銀行體系注入資金，重建公眾對銀行的信心；通過運用有效的資產(chǎn)管理及變現(xiàn)戰(zhàn)略，從已經(jīng)形成的銀行不良資產(chǎn)當中盡可能多地收回資金；在盡量少動用政府資金的前提下，使金融業(yè)實現(xiàn)資本重組；綜合考慮政治、社會等各方面的因素，盡可能減少銀行重組對整個社會帶來的負面影響。

金融資產(chǎn)管理公司的核心業(yè)務就是資產(chǎn)證券化，所謂資產(chǎn)證券化就是將缺乏流動性但仍具有未來現(xiàn)金流量的不良資產(chǎn)，通過結(jié)構(gòu)性重組、剝離以及信用升級等手段轉(zhuǎn)變成為可以在資本市場上出售和流通的證券，以融通資金、改善信貸資產(chǎn)質(zhì)量。資產(chǎn)證券化克服了銀行貸款期限長、流動性差的局限，使銀行貸款成為流動性的證券。通過資產(chǎn)證券化，有利于商業(yè)銀行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善資產(chǎn)質(zhì)量，擴大資金來源，分散信用風險，增加業(yè)務收入。(二)我國的金融資產(chǎn)管理公司

由于歷史的原因，我國四大國有銀行積存了大量的不良資產(chǎn)，這些巨額不良資產(chǎn)成為我國金融體制改革特別是專業(yè)銀行商業(yè)化改革的重大障礙，為了進一步推進金融體制的改革，必須將這些不良資產(chǎn)予以剝離、處置。為此，我國設立了4家金融資產(chǎn)管理公司。與國外相比，我國金融資產(chǎn)管理公司除了處置商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的任務之外，還同時肩負著推動國有企業(yè)改革的使命。即運用債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓和銷售等市場化債權(quán)重組手段，實現(xiàn)對負債企業(yè)的重組，推動國有大中型企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制，最終建立現(xiàn)代企業(yè)制度，達到脫困的目標。

1999年4月20日中國信達資產(chǎn)管理公司在北京成立，負責對中國建設銀行的不良信貸資產(chǎn)進行剝離。該公司的注冊資本金為100億元人民幣，由財政部全額撥付。公司總部設在北京，根據(jù)業(yè)務需要可在北京以外地區(qū)設立分支機構(gòu)。1999年10月15日，中國東方資產(chǎn)管理公司成立，負責對中國銀行不良信貸資產(chǎn)進行剝離。1999年10月18日，中國長城資產(chǎn)管理公司成立，負責對中國農(nóng)業(yè)銀行不良信貸資產(chǎn)的剝離。1999年10月19日，中國華融資產(chǎn)管理公司成立，負責對中國工商銀行不良信貸資產(chǎn)的剝離。這三家公司的注冊資本金來源及機構(gòu)設置與中國信達資產(chǎn)管理公司基本相同。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，我國金融資產(chǎn)管理公司的業(yè)務范圍是：收購、委托、接管從商業(yè)銀行剝離出來的不良資產(chǎn)；債務追索和重組，資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓及銷售，企業(yè)重組，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及階段性持股；投資咨詢與顧問，企業(yè)審計與破產(chǎn)清算，資產(chǎn)及項目評估，向金融機構(gòu)借款，向中央銀行申請貸款，發(fā)行債券；資產(chǎn)管理范圍以內(nèi)的推薦企業(yè)上市和債券股票承銷，直接投資及資產(chǎn)證券化等。

七、信托公司

(一)信托公司概述

信托公司是指從事信托業(yè)務，充當受托人的金融機構(gòu)。信托公司的業(yè)務主要是按照委托人指明的特定目的或要求，收受、經(jīng)理或運用信托資金及信托財產(chǎn)。信托機構(gòu)通過對各種信托業(yè)務的開展，可以向社會提供財產(chǎn)管理、專家理財、資金融通等一系列金融服務。

現(xiàn)代信托業(yè)起源于英國的尤斯制，尤斯制是一種財產(chǎn)轉(zhuǎn)移的制度。在中世紀的英國，人們的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移與財產(chǎn)繼承受到有關(guān)法律條款的限制，為了規(guī)避這些限制，人們采取信托(委托他人)的方式來保全財產(chǎn)。后來，有關(guān)財產(chǎn)轉(zhuǎn)移的限制逐步取消，信托的主要功能由原來的規(guī)避財產(chǎn)轉(zhuǎn)移限制變?yōu)樨敭a(chǎn)管理。隨著經(jīng)濟的貨幣化程度不斷加深，信托所管理的財產(chǎn)由以不動產(chǎn)為主逐步向金融資產(chǎn)為主過渡，管理的方式與過程也越來越多地通過各種金融工具來進行，使得信托活動轉(zhuǎn)化成為一種金融活動。為此，現(xiàn)代信托機構(gòu)不僅成為金融機構(gòu)的一個重要分 支，而且與銀行、保險、證券一同構(gòu)成現(xiàn)代金融業(yè)的四大支柱。(二)信托公司的職能

(1)財務管理職能。信托公司接受委托人的委托，根據(jù)信托條款對受托財產(chǎn)進行財產(chǎn)管 理，由于信托公司是專業(yè)的財產(chǎn)管理機構(gòu)，擁有眾多的專門人才與專業(yè)技術(shù)，更能發(fā)揮出財務 管理優(yōu)勢，從而給受益人提供更高的財產(chǎn)收益。

(2)融通資金職能。信托公司在財產(chǎn)事務的管理活動中，具有籌措資金和融通資金的功 能。在貨幣信用經(jīng)濟條件下，各經(jīng)濟主體財產(chǎn)的相當一部分都會以貨幣資金的形態(tài)存在，因 此，對信托活動實施財務管理的過程，必然伴隨著貨幣資金的融通過程。

(3)溝通協(xié)調(diào)經(jīng)濟關(guān)系職能。信托公司通過業(yè)務活動，可以為交易各方建立相互信任的 關(guān)系，在委托人、受托人、受益人之間建立多邊的經(jīng)濟關(guān)系，使之天然地成為各經(jīng)濟主體的“代 理人”“擔保人”“見證人?‘咨詢?nèi)恕薄爸薪槿恕?，為交易各方建立相互信任的關(guān)系，為經(jīng)營者提 供可靠的經(jīng)濟信息，為委托人的財產(chǎn)尋找投資出路。

(4)社會投資職能。信托業(yè)務的開拓與延伸，必然伴隨著投資行為的出現(xiàn)，也只有在信托 公司享有投資權(quán)和具有適當?shù)耐顿Y方式的條件下，其財務管理的職能發(fā)揮才有可靠的基礎(chǔ)，因 此，信托公司開辦投資業(yè)務是其必然選擇，也是世界上許多國家開展信托業(yè)務的普遍做法。

(三)我國的信托機構(gòu)

我國的信托機構(gòu)萌發(fā)于20世紀20年代，1917年上海房業(yè)儲蓄銀行設立保管部，開辦信 托業(yè)務；1918年浙江興業(yè)銀行也設立了信托部；1919年，聚興誠銀行上海分行成立信托部，這 是我國最早的三家經(jīng)營信托業(yè)務的金融機構(gòu)。1949年，新中國成立以后，我國對官僚資本信 托機構(gòu)實行了接管、沒收、改造，對民營信托機構(gòu)實行限制、利用、改造，保留下來的信托機構(gòu)在 一定范圍內(nèi)試辦一些信托業(yè)務。1953年，我國開始實施第一個五年計劃，全面實行計劃經(jīng)濟，在金融領(lǐng)域?qū)嵭写笠唤y(tǒng)的銀行體制，信托機構(gòu)取消、業(yè)務停辦。

十一屆三中全會以后，我國開始了經(jīng)濟體制的改革。信托機構(gòu)重新出現(xiàn)，停辦多年的信托 業(yè)務開始恢復。經(jīng)國務院批準，中國國際信托投資公司(集團)1979年10月4日在北京成立，簡稱中信公司(集團)。這是我國改革開放以來成立的第一家規(guī)模最大的專業(yè)信托投資機構(gòu)。它是由國家組建的經(jīng)營金融、生產(chǎn)、貿(mào)易、技術(shù)、服務等綜合性業(yè)務的經(jīng)濟實體。此外，我國全 國性的專業(yè)信托公司還有中國光大國際信托投資公司、中華民族國際信托投資公司等多家信 托公司。

在改革開放以來的一段時間里，信托機構(gòu)曾經(jīng)一度成為我國發(fā)展最快的金融機構(gòu)類型之 一，除了上述幾家全國性專業(yè)信托投資公司以外，各家專業(yè)銀行兼營的，各級地方財政出資、參 股組建的各類信托公司大量涌現(xiàn)。信托業(yè)快速發(fā)展，一方面滿足了改革開放的需要；另一方面 也因其快速膨脹，加之信托業(yè)發(fā)展方向不夠明確、業(yè)務不夠規(guī)范，對金融秩序造成了一些不良 影響。為此，我國的信托業(yè)歷經(jīng)數(shù)次整頓。2001年1月，《中華人民共和國信托法》頒布實施 后，我國的信托業(yè)穩(wěn)步地走向法制化、規(guī)范化發(fā)展的軌道。2007年1月20 日，中國銀行業(yè)監(jiān) 督管理委員會發(fā)布《信托公司管理辦法》，該辦法規(guī)定，我國的信托公司可以從事以下部分或 全部業(yè)務：①資金信托；②動產(chǎn)信托；③不動產(chǎn)信托；④有價證券信托；⑤其他財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)信 托；⑥作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務；⑦經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、并購及項目融資、公司理財、財務顧問等業(yè)務；⑧受托經(jīng)營國務院有關(guān)部門批準的證券承銷業(yè) 務；⑨辦理居間、咨詢、資信調(diào)查等業(yè)務；⑩代保管及保管箱業(yè)務。

八、投資基金(一)投資基金概述

投資基金是將許多中小投資人的貨幣資金聚集在一起，交由專業(yè)經(jīng)理人運作，為投資人獲取收益的一種金融組織形式。

與其他金融中介有所不同的是，投資基金可以是有形的，也可以是無形的。對于一些特殊的投資基金，如契約型投資基金，既不取得法人資格，也無常設辦事機構(gòu)，但其在運作過程當中，卻起著金融中介的作用，即通過發(fā)行基金單位，集中資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券、外匯等金融工具的投資，以獲得投資收益和資本增值。因此，投資基金實際上也是一種無形的金融中介機構(gòu)。

投資基金由若干法人發(fā)起設立，以發(fā)行基金受益憑證方式募集資金后，設立基金管理公司(即專業(yè)經(jīng)理人)進行運營。投資基金以盈利為目的，具有不同的投資模式和種類?；鸬倪\作分兩個層次：一是投資者(受益人)通過購買基金受益憑證將資金交基金管理公司運用，此層次既是一種投資行為(因為受益憑證是一種有價證券且可交易)，同時又是一種委托行為，即投資者將自己的資金委托基金管理公司代為投資。二是基金管理公司將資金進行投資運用?；鸬耐顿Y收益歸投資人，基金管理公司向投資人收取手續(xù)費和管理費。

投資基金當中，有三個重要的角色，分別是基金發(fā)起人、基金管理人和基金托管人?；鸢l(fā)起人是指發(fā)起設立基金的當事人，在基金設立的過程中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。在國外，基金的發(fā)起人一般是一家或多家實力雄厚的公司?；鸢l(fā)起人是投資基金當中最重要一方當事人，是一系列投資關(guān)系當中的原始策劃者、是投資基金行為的原始啟動者、是投資基金契約關(guān)系的真正委托方，是最具主動性和權(quán)威性的當事人?；鸸芾砣艘卜Q經(jīng)理人，是指憑借專門的知識與經(jīng)驗，運用所管理的資產(chǎn)，根據(jù)法律法規(guī)及基金章程的規(guī)定，按照投資組合原理進行投資決策，謀求所管理的基金資產(chǎn)不斷增值，是基金持有者獲取最大收益的當事人?；鸸芾碚咚疽允欠ㄈ藱C構(gòu)，也可以是自然人?；鹜泄苋耸菫榱吮ＷC基金安全，根據(jù)資產(chǎn)管理和保管相分離的原則，負責保管基金的當事人?；鹜泄苋伺c基金管理人是既相互合作，又相互制衡、相互監(jiān)督的關(guān)系。鑒于基金托管人的重要位置，對其資格有較高的要求。在我國，要求托管人的實收資本不少于80億元，只有大型的商業(yè)銀行才能滿足這一條件。(二)投資基金的分類

根據(jù)基金單位是否可以贖回，投資基金分為封閉式基金和開放式基金。封閉式基金是指投資者一旦購買，在存續(xù)時間不可贖回，從而保持基金規(guī)模穩(wěn)定的投資基金；開放式基金是指基金規(guī)模不固定，可以根據(jù)市場供求情況隨時發(fā)行新份額或向被投資人贖回的基金。

世界范圍內(nèi)投資基金發(fā)展歷程基本上遵循了由封閉到開放的趨勢。盡管開放式基金管理難度大于封閉式基金，但相對于封閉式基金，開放式基金的優(yōu)勢在于：第一，市場選擇性強；第二，流動性好；第三，透明度高；第四，便于投資。

根據(jù)組織形態(tài)不同，投資基金可分為公司型基金和契約型基金。公司型投資基金是由具有共同投資目標投資者組成的，以盈利為目標的股份制投資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對象的投資基金。這種基金具有法人資格與常設機構(gòu)，其運作過程與其他金融機構(gòu)有相似之處。契約型投資基金是由發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約而組建的投資基金。這種基金一般沒有法人資格與具體常設機構(gòu)，但卻發(fā)揮著金融中介機構(gòu)的職能。

我國基金業(yè)起源于20世紀80年代末。1987年，中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司與匯豐集團、渣打集團在香港聯(lián)合發(fā)起了“中國置業(yè)基金”，直接投資于珠江三角洲周邊的鄉(xiāng)鎮(zhèn)高科技企業(yè)。其后，中銀集團、中信公司也分別在20世紀90年代初在境外募集設立了基金。

1997年，我國的《證券投資基金管理暫行辦法》出臺。隨后，5家證券投資基金發(fā)行上市并成功運作，中國基金業(yè)進入了一個規(guī)范發(fā)展的新時期。

九、財務公司

財務公司是一種在規(guī)定范圍內(nèi)經(jīng)營部分銀行業(yè)務的金融機構(gòu)。財務公司起源于西方，世界上最早的財務公司于1716年在法國創(chuàng)辦，后來英、美等國相繼成立了財務公司。由于各國的金融制度不同，各國財務公司的性質(zhì)、業(yè)務范圍也有所不同。在我國，財務公司都是依托于大型企業(yè)集團而成立的，主要是為了企業(yè)集團成員單位的技術(shù)改造、新產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)品銷售提供金融服務。

財務公司主要是通過其對內(nèi)部的結(jié)算功能，利用企業(yè)集團內(nèi)部單位資金運動的時間差、空間差和生產(chǎn)環(huán)節(jié)差，有效聚集資金，運用信貸杠桿功能，靈活調(diào)度安排資金運用，實現(xiàn)企業(yè)集團內(nèi)部資源優(yōu)化配置，利用現(xiàn)有的各項金融工具服務于企業(yè)集團，成為企業(yè)集團的融資中心、結(jié)算中心與信貸中心，增強企業(yè)集團的經(jīng)濟凝聚力，優(yōu)化企業(yè)集團的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進企業(yè)集團良性發(fā)展。財務公司作為一種新型的金融中介機構(gòu)與其他類型的金融機構(gòu)二起，強化了金融體’系的功能，促進了金融機構(gòu)之間的分工與協(xié)作。從1987年我國第一家企業(yè)財務公司成立至今，經(jīng)過十多年的發(fā)展，財務公司在我國已經(jīng)具有一定的規(guī)模，在促進我國大型企業(yè)的發(fā)展方面發(fā)揮了應有的作用。

根據(jù)2004年7月21日銀監(jiān)會公布于同年9月1日實施的《企業(yè)集團財務公司管理辦法》規(guī)定，財務公司可以從事的主要業(yè)務有：①對成員單位辦理財務和融資顧問、信用簽證及相關(guān)的咨詢、代理業(yè)務；②協(xié)助成員單位實現(xiàn)交易款項的收付；③經(jīng)批準的保險代理業(yè)務；④對成員單位提供擔保；⑤辦理成員單位之間的委托貸款及委托投資；⑥對成員單位辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)：⑦辦理成員單位之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算及相應的結(jié)算、清算方案設計；⑧吸收成員單位的存款；⑨對成員單位辦理貸款及融資租賃；⑩從事同業(yè)拆借。

第四節(jié)金融調(diào)控與金融監(jiān)管機構(gòu)

一、中央銀行

(一)中央銀行產(chǎn)生的必然性

現(xiàn)代商業(yè)銀行產(chǎn)生之后，經(jīng)過很長一段時間才出現(xiàn)了中央銀行。最早的中央銀行是1668年成立的瑞典銀行，而對當代中央銀行發(fā)展具有劃時代影響的則為英格蘭銀行——英國中央銀行。該銀行于1694年創(chuàng)辦，1844年取得集中發(fā)行貨幣和管理準備金的特權(quán)，1854年成為票據(jù)交換中心，1872年擔負最后貸款人角色，并逐漸放棄商業(yè)銀行業(yè)務，成為完整意義上的現(xiàn)代中央銀行。

(1)統(tǒng)一貨幣發(fā)行。在銀行業(yè)發(fā)展初期，差不多每家銀行都發(fā)行銀行券。銀行券本質(zhì)上是一種信用貨幣，它的流通支付能力取決于發(fā)行銀行的信譽以及兌換金屬貨幣的能力。隨著經(jīng)濟的發(fā)展、市場的擴大和銀行機構(gòu)增多，銀行券分散發(fā)行的弊病就越來越明顯：一是隨著銀行數(shù)量的不斷增加和銀行競爭的加??；銀行因經(jīng)營不善而無法保證自己所發(fā)行的銀行券及時兌現(xiàn)的情況時有發(fā)生，這使銀行券的信譽大大受損，也給社會經(jīng)濟的發(fā)展帶來混亂；二是一些銀行限于資力、信用和分支機構(gòu)等問題，其信用活動的領(lǐng)域受到限制，所發(fā)行的銀行券只能在有限的地區(qū)流通，從而給生產(chǎn)和流通帶來困難。貨幣分散發(fā)行、多種信用貨幣同時流通與“一般等價物”這一貨幣的本質(zhì)屬性產(chǎn)生矛盾，也不利于商品生產(chǎn)和流通的擴大，不利于統(tǒng)一市場的形成。由此，客觀上要求信用貨幣的發(fā)行權(quán)應該走向集中統(tǒng)一，由資金雄厚并且有權(quán)威的銀行發(fā)行能夠在全社會流通的統(tǒng)一信用貨幣。

(2)解決政府融資。隨著政府職能的強化，政府融資便成為一個重要問題。在各自獨立發(fā)展的銀行體系中，政府融資要與多家銀行建立聯(lián)系，且這種聯(lián)系也是極其松散的，這就為政府融資帶來不便。為了保證和方便政府融資，建立一家與政府有密切聯(lián)系，能夠直接為政府籌資或提供融資幫助的銀行逐步成為政府要著力解決的重要問題。

(3)保證銀行支付。隨著銀行業(yè)務規(guī)模的擴大和業(yè)務活動的復雜化，銀行的經(jīng)營風險不斷增加，單一銀行資金調(diào)度困難和支付能力不足的情況經(jīng)常出現(xiàn)，單一銀行支付困難而波及其他銀行甚至整個金融業(yè)發(fā)生支付危機的現(xiàn)象也時有發(fā)生。為了保護存款人的利益以至整個金融業(yè)的穩(wěn)定，客觀上需要有一家權(quán)威性機構(gòu)，適當集中各銀行的一部分現(xiàn)金準備作為后盾，在銀行出現(xiàn)難以克服的支付困難時，集中給予必要的貸款支付，充當銀行的“最后貸款人”。(4)建立票據(jù)清算中心。隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展和銀行業(yè)務的不斷擴大，銀行收受票據(jù)的數(shù)量也急速增長，各銀行之間的債權(quán)債務關(guān)系日趨復雜，票據(jù)的交換業(yè)務變得繁重起來，由各個銀行自行軋差進行當日清算已非常困難。不斷增長的票據(jù)交換和清算業(yè)務與原有的票據(jù)交換和清算方式產(chǎn)生較大矛盾，不僅異地結(jié)算的時間延長，即使同城結(jié)算也遇到很大困難。這在客觀上要求建立一個全國統(tǒng)一的、有權(quán)威的、公正的清算機構(gòu)，作為金融支付體系的核心，能夠快速清算銀行間各種票據(jù)，從而使資金順暢流通，而這個中心只能由中央銀行來承擔。

(5)統(tǒng)一金融監(jiān)管。為了保證銀行和金融業(yè)的公平有序競爭，保證各類金融業(yè)務和金融市場的健康發(fā)展，減少金融運行的風險，需要政府出面進行必要的管理，有效的方法是政府通過一個專門的機構(gòu)來實施，而這個機構(gòu)要有一定的技術(shù)能力和操作手段，還要在業(yè)務上與銀行建立密切聯(lián)系，能依據(jù)政府的意圖制定一系列金融政策和管理規(guī)則，以此來統(tǒng)籌、管理和監(jiān)督全國的貨幣金融活動。歷史上，各國金融監(jiān)管機構(gòu)沒有獨立之前，主要的金融監(jiān)管職能都是由中央銀行行使的，而在實行分業(yè)監(jiān)管體制的國家當中，中央銀行依然承擔著一部分金融監(jiān)管職能。

(二)中央銀行的類型

(1)單一式中央銀行制度。單一式中央銀行制度是指國家單獨建立中央銀行機構(gòu)，使之全面、純粹行使中央銀行的制度。單一式中央銀行制度中又有如下兩種具體情形：

第一，一元式。這種體制是在一個國家內(nèi)只建立一家統(tǒng)一的中央銀行，機構(gòu)設置一般采取總分行制。目前世界上絕大部分國家的中央銀行都實行這種體制，我國也是如此。

第二，二元式。這種體制是在一國內(nèi)建立中央和地方兩級中央銀行機構(gòu)，中央級機構(gòu)是最高權(quán)力或管理機構(gòu)，地方級機構(gòu)也有其一定獨立的權(quán)利。根據(jù)規(guī)定，中央和地方兩級中央銀行分別行使職權(quán)。這是一種帶有聯(lián)邦式特點的中央銀行制度，采用這種制度類型的國家有美國、德國等。

(2)復合式的中央銀行制度。復合式中央銀行制度是指國家不單獨設立專司中央銀行職能的中央銀行機構(gòu)，而是由一家集中央銀行與商業(yè)銀行職能于一身的國家大銀行兼行中央銀行職能的中央銀行制度。這種中央銀行制度往往與中央銀行初級發(fā)展階段和國家實行計劃經(jīng)濟體制相對應，前蘇聯(lián)和1990年前的多數(shù)東歐國家即實行這種制度。我國在1983年前也實行這種制度。

(三)中央銀行的職能

中央銀行的職能可以概括為以下三個方面：

(1)作為“發(fā)行的銀行”，中央銀行負責在一國范圍內(nèi)發(fā)行統(tǒng)一流通的無限法償貨幣。(2)作為“銀行的銀行”，中央銀行集中保管其他銀行的存款準備金、統(tǒng)一進行金融機構(gòu)之間的票據(jù)清算和以最后貸款人的身份給其他商業(yè)銀行提供再貸款。

(3)作為“政府的銀行”，中央銀行代表政府參與國際金融機構(gòu)(如國際貨幣基金組織和世界銀行)的有關(guān)活動、代表政府依法制定和實施貨幣政策、代為經(jīng)理國庫和向政府融通資金。

(四)中央銀行的業(yè)務活動與調(diào)控機理

作為中央銀行，中國人民銀行辦理金融業(yè)務的目的是為了執(zhí)行貨幣政策，以保證貨幣政策目標的實現(xiàn)為指導原則。

中央銀行的金融業(yè)務活動可從不同角度分類，根據(jù)其業(yè)務活動的對象可分為：一是為執(zhí)行貨幣政策而開展的業(yè)務，體現(xiàn)在人民銀行對貨幣政策工具的運用；二是為金融機構(gòu)提供服務的業(yè)務，包括開立賬戶，提供結(jié)算和清算服務等；三是為政府部門和其他機構(gòu)提供服務的業(yè)務，包括經(jīng)理國庫和代理證券服務。根據(jù)中國人民銀行金融業(yè)務活動性質(zhì)可分為負債業(yè)務和資產(chǎn)業(yè)務。負債業(yè)務主要有集中存款準備金、貨幣發(fā)行和經(jīng)理國庫；資產(chǎn)業(yè)務主要有貸款、再貼現(xiàn)、國債買賣與儲備占款等。1．中央銀行存款業(yè)務及其調(diào)控作用

(1)中央銀行存款業(yè)務與存款準備金政策。中央銀行存款業(yè)務包括準備金存款業(yè)務、財政性存款業(yè)務和特種存款業(yè)務。存款準備金政策是把在中央銀行交納法定準備金的對象、范圍、比例、違約處罰等，以法律形式做出若干規(guī)定，作為金融業(yè)共同遵守的準則。

中國人民銀行的存款準備金制度建立于中國人民銀行專門行使中央銀行職能之初，要求各商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用社和其他金融機構(gòu)都必須按一般存款(即企業(yè)存款、儲蓄存款和農(nóng)村存款等)的一定比例向人民銀行交存法定存款準備金。

(2)存款準備金政策的調(diào)控作用。調(diào)節(jié)和控制信貸規(guī)模，影響貨幣供應量。中央銀行可通過提高或降低法定存款準備金率，影響商業(yè)銀行貸款能力和貨幣供應量。

增強商業(yè)銀行存款支付和資金清償能力。一是法定準備金制度可適當限制商業(yè)銀行派生存款的擴張能力，增強商業(yè)銀行支付和資金清償能力；二是中央銀行集中的法定準備金，對商業(yè)銀行的支付和穩(wěn)定有最后保證的功能；三是當商業(yè)銀行存款下降時，中央銀行按規(guī)定比例調(diào)減存款準備金，可增加商業(yè)銀行的頭寸。

增強中央銀行信貸資金宏觀調(diào)控能力。中央銀行集中準備金存款，可增加其直接掌握的信貸資金量，作為進行宏觀調(diào)控的資金力量。當需要放松銀根時，可用集中的準備金增加對商業(yè)銀行放款或調(diào)低存款準備金率；當需要收緊銀根時，可收回用準備金發(fā)放的貸款或適當調(diào)高存款準備金率。并且中央銀行集中起來的法定準備金，可根據(jù)國家的產(chǎn)業(yè)政策，實行信貸傾斜，影響資金投向。

2．中央銀行再貼現(xiàn)業(yè)務及其調(diào)控作用

再貼現(xiàn)是商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)持未到期的已貼現(xiàn)票據(jù)，向中央銀行進行票據(jù)再轉(zhuǎn)讓的一種行為。我國目前再貼現(xiàn)的對象是在當?shù)厝嗣胥y行開立存款賬戶的商業(yè)銀行，以及經(jīng)人民銀行批準可辦理此業(yè)務的城鄉(xiāng)信用社。貼現(xiàn)銀行向人民銀行申請再貼現(xiàn)時，必須持已辦理貼現(xiàn)但尚未到期的、格式完整的商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票，填制再貼現(xiàn)憑證，并在匯票上背書，一并送交人民銀行。人民銀行經(jīng)審查對符合條件的予以再貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)實付金額按貼現(xiàn)匯票票面金額扣除貼現(xiàn)日至匯票到期日前一日的利息計算。

中央銀行再貼現(xiàn)業(yè)務的核心是通過調(diào)整再貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)條件直接或間接地作用于貨幣供應量。

中央銀行再貼現(xiàn)的規(guī)模直接影響商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)從中央銀行的融資數(shù)量，從而收縮與擴張貨幣供應量。

中央銀行再貼現(xiàn)率的變動，是中央銀行宣告其政策意圖的一種有效手段。若中央銀行調(diào)高再貼現(xiàn)率，標志其發(fā)出了緊縮銀根的信號，社會信用會相應緊縮；反之亦然。

中央銀行調(diào)整再貼現(xiàn)率，會影響商業(yè)銀行借人資金的成本，使商業(yè)銀行相應調(diào)整向客戶放款或貼現(xiàn)的利率，即再貼現(xiàn)率的變動會影響和支配市場利率，從而對信貸規(guī)模和貨幣供應量發(fā)揮調(diào)控作用。

3．中央銀行貸款業(yè)務及其調(diào)控作用

中央銀行不與一般的工商企業(yè)發(fā)生業(yè)務往來，中央銀行貸款是指中央銀行對商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)提供的再貸款。

中央銀行再貸款的調(diào)控作用體現(xiàn)在以下幾個方面：

中央銀行通過發(fā)放或收回貸款，直接影響金融機構(gòu)信貸資金增加或減少，所以中央銀行變動貸款的數(shù)量和結(jié)構(gòu)，可以調(diào)節(jié)商業(yè)銀行貸款的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，最終調(diào)控社會貨幣供應量。

中央銀行貸款在一段時間以來曾是我國實現(xiàn)貨幣政策目標最重要、最有效的一種間接調(diào)控手段。調(diào)控中央銀行貸款，可以在不直接干預金融機構(gòu)的經(jīng)營活動和不影響其自主經(jīng)營積極性的前提下，把貨幣政策目標意圖傳導給金融機構(gòu)。4．中央銀行的公開市場業(yè)務及其調(diào)控作用

與一般金融機構(gòu)從事證券買賣不同，中央銀行買賣證券的目的不是為了盈利，而是為了調(diào)節(jié)貨幣供應量。當中央銀行判斷社會上資金過多時，便賣出其持有的有價證券或外匯，收回一部分資金；相反，當中央銀行認為需要放松銀根時，便買進有價證券或外匯，直接增加金融機構(gòu)與公眾的可用資金數(shù)量。

公開市場業(yè)務的優(yōu)點是對商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)的干擾與沖擊較小，并且可以連續(xù)操作，從而實現(xiàn)平穩(wěn)、連貫的貨幣政策效果。隨著我國市場經(jīng)濟體制的不斷深化，公開市場業(yè)務將逐漸成為中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應量的最常用方法。

公開市場業(yè)務的調(diào)控作用體現(xiàn)在以下幾個方面：

(1)調(diào)節(jié)貨幣供應量。當中央銀行要放松銀根時，可在公開市場上買進政府債券或外匯，使商業(yè)銀行備付金增加，成為商業(yè)銀行擴張信貸、創(chuàng)造存款貨幣的基礎(chǔ)，并將最終形成貨幣供應量增加；反之，當中央銀行要緊縮銀根時，便可進行反向操作，使貨幣供應量相應收縮。(2)影響利率。中央銀行購進政府證券，直接引起市場上資金供應增加，會影響貨幣市場短期利率下降；反之利率上升。

(3)對社會心理預期有明顯告示作用。如果中央銀行大量買人債券，社會大眾意識到中央銀行在放松銀根，擴張信用，進而預期到利率會繼續(xù)降低，這使人們一方面增加債券需求，另一方面擴大對信用的需求，使信用迅速擴張，貨幣供應量增加；反之亦然。

5．中央銀行基準利率及其調(diào)控作用

基準利率是指中央銀行對金融機構(gòu)的存、貸款利率?；鶞世实拇_定與變化，對整個利率體系中的各項利率具有引導作用，處于利率體系的核心地位。

基準利率對宏觀調(diào)控的作用表現(xiàn)在：中央銀行通過提高或降低基準利率，影響商業(yè)銀行借人中央銀行資金的成本，進而影響借款企業(yè)從商業(yè)銀行借入資金的成本，抑制或刺激公眾對信貸資金的需求，最終導致信貸總量和貨幣供應量的收縮或擴張。(五)我國的中央銀行

我國的中央銀行是中國人民銀行。它是在革命根據(jù)地和解放區(qū)銀行的基礎(chǔ)上建立的。第一次國內(nèi)革命戰(zhàn)爭時期，1932年在江西瑞金成立的中華蘇維埃共和國國家銀行，就曾代表紅色政權(quán)執(zhí)行中央銀行職能，在革命根據(jù)地的建設過程中發(fā)揮了積極的作用。中華人民共和國成立以后，中國人民銀行作為第一家人民政權(quán)昕擁的有國家銀行，順理成章地成為新中國的中央銀行。但在計劃經(jīng)濟體制下，中國人民銀行既行使中央銀行職能，又辦理全國工業(yè)、農(nóng)業(yè)和商業(yè)短期信貸業(yè)務和城鄉(xiāng)居民儲蓄，這就是所謂“大一統(tǒng)”和“一身二任”的中央銀行體制。黨的十一屆三中全會以后，隨著我國金融體制改革的逐步深化，原有體制逐漸暴露出種種弊端，于是根據(jù)國務院規(guī)定，從1984年1月1日起，中國人民銀行專門行使中央銀行職能，原有的商業(yè)性貨幣信貸業(yè)務從中國人民銀行中分離出去，由新成立的中國工商銀行承接。

我國現(xiàn)行的《中華人民共和國中國人民銀行法》規(guī)定：“中國人民銀行是中華人民共和國的中央銀行。中國人民銀行在國務院領(lǐng)導下，制定和實施貨幣政策，防范和化解金融風險，維護金融穩(wěn)定?！?/p>

中國人民銀行的職責是：①發(fā)布與履行其職責有關(guān)的命令和規(guī)章；②依法制定和執(zhí)行貨幣政策；③發(fā)行人民幣，管理人民幣流通；④監(jiān)督管理銀行間同業(yè)拆借市場和銀行間債券市場；⑤實施外匯管理，監(jiān)督管理外匯市場；⑥監(jiān)督管理黃金市場；⑦持有、管理、經(jīng)營國家外匯儲備、黃金儲備；⑧經(jīng)理國庫；⑨維護支付、清算系統(tǒng)的正常運行；⑩指導部署金融業(yè)反洗錢工作，負責反洗錢的資金監(jiān)測；⑩負責金融業(yè)的統(tǒng)計、調(diào)查、分析和預測；⑩作為國家的中央銀行，從事有關(guān)國際金融活動；⑩國務院規(guī)定的其他職責。

2003年4月26日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會成立之后，我國的銀行業(yè)監(jiān)督管理體制發(fā)生了變化，原來中國人民銀行行使的大部分監(jiān)管職能由現(xiàn)在的銀監(jiān)會承擔，但中國人民銀行依然還是一個金融監(jiān)管者，對金融機構(gòu)執(zhí)行以下監(jiān)管內(nèi)容：①執(zhí)行有關(guān)存款準備金管理規(guī)定的行為；②與中國人民銀行特種貸款有關(guān)的行為；③執(zhí)行有關(guān)人民幣管理規(guī)定的行為；④執(zhí)行有關(guān)銀行間同業(yè)拆借市場、銀行間債券市場管理規(guī)定的行為；⑤執(zhí)行有關(guān)外匯管理規(guī)定的行為；⑥執(zhí)行有關(guān)黃金管理規(guī)定的行為；⑦代理中國人民銀行經(jīng)理國庫的行為；⑧執(zhí)行有關(guān)清算管理規(guī)定的行為；⑨執(zhí)行有關(guān)反洗錢規(guī)定的行為。

二、金融監(jiān)管與金融監(jiān)管機構(gòu)

(一)金融監(jiān)管概述

(1)金融監(jiān)管的含義。金融監(jiān)管是指金融監(jiān)管部門依據(jù)國家法律法規(guī)的授權(quán)對整個金融業(yè)實施的監(jiān)督管理。

(2)金融監(jiān)管的必要性。金融監(jiān)管的必要性主要體現(xiàn)在如下三個方面：①金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，具有特殊的公共性和全局性，在國民經(jīng)濟中處于特殊的重要地位。因此，對金融業(yè)的監(jiān)管是一個國家社會經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的必然要求。②金融業(yè)是一個存在諸多風險的特殊行業(yè)，關(guān)系千家萬戶和國民經(jīng)濟的各個方面，一旦金融機構(gòu)出現(xiàn)問題，將對整個經(jīng)濟和社會產(chǎn)生很大的影響，只有通過強有力的金融監(jiān)管，保證金融體系安全運行，才能保持公眾對金融體系的信心，從而保證國民經(jīng)濟健康發(fā)展。③維護金融秩序，保護公平競爭，提高金融效率。良好的金融秩序是保證金融安全的重要前提，公平競爭是保持金融秩序和金融效率的重要條件，只有嚴格的金融監(jiān)管才能實現(xiàn)金融運行有序、競爭公平且有效率的目的。(一)金融監(jiān)管體制

金融監(jiān)管體制是指金融監(jiān)管的職責和權(quán)力分配的方式和組織制度。金融監(jiān)管體制的類型 有兩種劃分方法。如按監(jiān)管機構(gòu)的設立劃分，可區(qū)分為兩類：一類是由中央銀行獨家行使金融 監(jiān)管職責的單一監(jiān)管體制；另一類是由中央銀行和其他金融監(jiān)管機構(gòu)共同承擔監(jiān)管職責的多 元監(jiān)管體制。如按監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管范圍劃分，又可分為集中監(jiān)管體制和分業(yè)監(jiān)管體制。一般 來說，實行單一監(jiān)管體制的國家在監(jiān)管范圍上都是實行集中統(tǒng)一監(jiān)管，而實行多元監(jiān)管體制的 國冢在監(jiān)管范圍上大都實行分業(yè)監(jiān)管。

(1)集中監(jiān)管體制。集中監(jiān)管體制是指把金融業(yè)作為一個相互聯(lián)系的整體統(tǒng)一進行監(jiān) 管，一般由一個金融監(jiān)管機構(gòu)承擔監(jiān)管的職責，絕大多數(shù)國家是由中央銀行來承擔。又稱為 “一元化”監(jiān)管體制，即同一個金融監(jiān)管當局實施對整個金融業(yè)的監(jiān)管。

(2)分業(yè)監(jiān)管體制。分業(yè)監(jiān)管體制是根據(jù)金融業(yè)內(nèi)不同的機構(gòu)主體及其業(yè)務范圍的劃分 而分別進行監(jiān)管的體制。一般由多個金融監(jiān)管機構(gòu)共同承擔監(jiān)管責任。

從目前我國的金融監(jiān)管體制來看，基本上屬于分業(yè)監(jiān)管的模式。中國人民銀行、中國銀行 業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會各司其職，分工合作，共同承擔金融業(yè)監(jiān)管責任。分業(yè)監(jiān)管有利于集中專門監(jiān)管人才，提高監(jiān)管效率租監(jiān)管水平，也有利于更好地貫徹分業(yè)經(jīng)營的原則，與我國目前的經(jīng)濟金融運行體制是一致的。(三)金融監(jiān)管當局

(1)金融監(jiān)管當局概念。金融監(jiān)管當局亦稱金融監(jiān)管機構(gòu)、金融監(jiān)管部門，是依法對金融 業(yè)實施監(jiān)督與管理的政府金融機構(gòu)，是金融業(yè)監(jiān)督和管理的主體。

(2)金融監(jiān)管當局的特殊性。從廣義范圍上講，金融監(jiān)管部門也是金融機構(gòu)，但有其特殊 的地方，其特殊性體現(xiàn)在：①權(quán)威性。金融監(jiān)管機構(gòu)作為一國(或某一地區(qū))的最高金融監(jiān)管 權(quán)力機構(gòu)，履行金融法律賦予的職責和權(quán)力，其監(jiān)管決策對金融業(yè)相應的活動或行為主體具有 強制力和不可逆性，被監(jiān)管對象必須認真執(zhí)行。②獨立性。金融監(jiān)管機構(gòu)依法對其監(jiān)管地域的所有金融活動實施監(jiān)督和管理，直接對中央政府負責，任何其他組織、單位和個人無權(quán)對金融監(jiān)管當局的工作進行干預。③公共性。履行金融監(jiān)管的權(quán)力屬于公共權(quán)力范疇，金融監(jiān)管機構(gòu)是政府公共管理部門的一個部分，代表了社會公眾的利益，以維護金融穩(wěn)定、社會經(jīng)濟和諧發(fā)展為己任。

(四)金融監(jiān)管機構(gòu)與中央銀行的關(guān)系

中央銀行是最早的金融監(jiān)管機構(gòu)，金融監(jiān)管的要求就是建立中央銀行制度的原因之一。中央銀行制度產(chǎn)生以來，其調(diào)控職能完善的同時，也是金融監(jiān)管職能強化的過程。中央銀行無 論是作為發(fā)行的銀行、銀行的銀行還是政府的銀行，都與金融監(jiān)管的目標有關(guān)。當前，盡管中 央銀行主要職能是制定實施貨幣政策，進行金融宏觀調(diào)控，但依然在履行著一部分金融監(jiān)管職能，這是因為：首先，中央銀行實施金融監(jiān)管能夠保證金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)的真實、準確與及時性，為制定貨幣政策提供可靠依據(jù)；其次，中央銀行實施金融監(jiān)管能夠保證金融機構(gòu)和金融市場的穩(wěn) 健運行，形成高效的貨幣政策傳導機制；最后，中央銀行進行金融監(jiān)管能為貨幣政策工具有效發(fā)揮作用提供保障。因此，迄今為止，盡管各國的金融監(jiān)管機構(gòu)與中央銀行有分離的趨勢，但中央銀行并未完全退出金融監(jiān)管的舞臺。(五)我國的金融監(jiān)管機構(gòu)

我國目前的金融監(jiān)管機構(gòu)有中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會。中國人民銀行的監(jiān)管職能已在前文中論述，此處不再重復。

1．中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(簡稱“銀監(jiān)會”)，成立于2003年4月26日。銀監(jiān)會的成立，有助于人民銀行更加獨立地行使宏觀金融調(diào)控職能，更加專注于貨幣政策制定與實施，保持宏觀經(jīng)濟環(huán)境的長期穩(wěn)定。同時，銀監(jiān)會與證監(jiān)會、保監(jiān)會一起，構(gòu)成了一個嚴密的監(jiān)管體系，全方位地覆蓋銀行、證券、保險三大市場，特別是中國加入世貿(mào)組織后，在金融業(yè)務國際化、綜合化、全能化的趨勢下，能夠?qū)嵤└佑行У谋O(jiān)管。

銀監(jiān)會的主要職責是：①制定有關(guān)銀行業(yè)金融機構(gòu)監(jiān)管的規(guī)章制度和辦法；②審批銀行業(yè)金融機構(gòu)及分支機構(gòu)的設立、變更、終止及其業(yè)務范圍；③對銀行業(yè)金融機構(gòu)實行現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管，依法對違法違規(guī)行為進行查處；④審查銀行業(yè)金融機構(gòu)高級管理人員任職資格；⑤負責統(tǒng)一編制全國銀行數(shù)據(jù)、報表，并按照國家有關(guān)規(guī)定予以公布；⑥會同有關(guān)部門提出存款類金融機構(gòu)緊急風險處置意見和建議；⑦負責國有重點銀行業(yè)金融機構(gòu)監(jiān)事會的日常管理工作；⑧承辦國務院交辦的其他事項。

銀監(jiān)會監(jiān)管工作的目標是：①通過審慎有效的監(jiān)管，保護廣大存款人和消費者的利益；②通過審慎有效的監(jiān)管，增進市場信心；③通過宣傳教育工作和相關(guān)信息披露，增進公眾對現(xiàn)代金融的了解；④努力減少金融犯罪。銀監(jiān)會總部設立于北京，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展及監(jiān)管工作需要，在全國設立若干派出機構(gòu)，簡稱銀監(jiān)局或銀監(jiān)分局。2．中國證券監(jiān)督管理委員會

中國證券監(jiān)督管理委員會(簡稱“證監(jiān)會”)，成立于1992年10月，基本職能是：①建立統(tǒng)一的證券期貨監(jiān)管體系，按規(guī)定對證券期貨監(jiān)管機構(gòu)實行垂直管理；②加強對證券期貨業(yè)的監(jiān)管，強化對證券期貨交易所、上市公司、證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、證券投資基金管理公司、證券期貨投資咨詢機構(gòu)和從事證券期貨中介業(yè)務的其他機構(gòu)的監(jiān)管，提高信息披露質(zhì)量；③加強對證券期貨市場金融風險的防范和化解工作；④負責組織擬訂有關(guān)證券市場的法律、法規(guī)草案，研究制定有關(guān)證券市場的方針、政策和規(guī)章；制定證券市場發(fā)展規(guī)劃和計劃；指導、協(xié)調(diào)、監(jiān)督和檢查各地區(qū)、各有關(guān)部門與證券市場有關(guān)的事項；對期貨市場試點工作進行指導、規(guī)劃和協(xié)調(diào)；⑤統(tǒng)一監(jiān)管證券業(yè)。

證監(jiān)會總部設立于北京，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展及監(jiān)管工作需要，在全國設立若干派出機構(gòu)。3．中國保險監(jiān)督管理委員會 中國保險監(jiān)督管理委員會(簡稱“保監(jiān)會”)，成立于1998年11月18日，是國務院直屬事業(yè)單位。根據(jù)國務院授權(quán)履行行政管理職能，依照法律、法規(guī)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國保險市場，維護保險業(yè)的合法、穩(wěn)健運行。

保監(jiān)會的基本職責是：①擬定保險業(yè)發(fā)展的方針政策，制定行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃；起草保險業(yè)監(jiān)管的法律、法規(guī)；制定業(yè)內(nèi)規(guī)章。②審批保險公司及其分支機構(gòu)、保險集團公司、保險控股公司的設立；會同有關(guān)部門審批保險資產(chǎn)管理公司的設立；審批境外保險機構(gòu)代表處的設立；審批保險代理公司、保險經(jīng)紀公司、保險公估公司等保險中介機構(gòu)及其分支機構(gòu)的設立；審批境內(nèi)保險機構(gòu)和非保險機構(gòu)在境外設立保險機構(gòu)；審批保險機構(gòu)的合并、分立、變更、解散，決定接管和指定接受；參與、組織保險公司的破產(chǎn)、清算。③審查、認定各類保險機構(gòu)高級管理人員的任職資格；制定保險從業(yè)人員的基本資格標準。④審批關(guān)系社會公眾利益的保險險種、依法實行強制保險的險種和新開發(fā)的人壽保險險種等的保險條款和保險費率，對其他保險險種的保險條款和保險費率實施備案管理。⑤依法監(jiān)管保險公司的償付能力和市場行為；負責保險保障基金的管理，監(jiān)管保險保證金；根據(jù)法律和國家對保險資金的運用政策，制定有關(guān)規(guī)章制度，依法對保險公司的資金運用進行監(jiān)管。⑥對政策性保險和強制保險進行業(yè)務監(jiān)管對專屬自保、相互保險等組織形式和業(yè)務活動進行監(jiān)管。歸口管理保險行業(yè)協(xié)會、保險學會等行業(yè)社團組織。⑦依法對保險機構(gòu)和保險從業(yè)人員的不正當競爭等違法、違規(guī)行為以及對非保險機構(gòu)經(jīng)營或變相經(jīng)營保險業(yè)務進行調(diào)查、處罰。⑧依法對境內(nèi)保險及非保險機構(gòu)在境外設立的保險機構(gòu)進行監(jiān)管。⑨制定保險行業(yè)信息化標準；建立保險風險評價、預警和監(jiān)控體系，跟蹤分析、監(jiān)測、預測保險市場運行狀況，負責統(tǒng)一編制全國保險業(yè)的數(shù)據(jù)、報表，并按照國家有關(guān)規(guī)定予以發(fā)布。

保監(jiān)會總部設立于北京，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展及監(jiān)管工作需要，在全國設立若干派出機構(gòu)。

第三篇：互聯(lián)網(wǎng)金融對整個金融體系的影響

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互聯(lián)網(wǎng)金融對整個金融體系的影響

來源：金窩窩

互聯(lián)網(wǎng)金融就是以互聯(lián)網(wǎng)作為一種工具、一種載體來發(fā)展金融方面的業(yè)務，是將互聯(lián)網(wǎng)與金融兩者結(jié)合起來的一種新型金融業(yè)務。目前在我國正在鼓勵發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+”，互聯(lián)網(wǎng)金融也是從傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型而來，只有不斷創(chuàng)新才能持續(xù)發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)金融正以其獨特的經(jīng)營模式和價值創(chuàng)造方式，影響著傳統(tǒng)金融業(yè)務，逐步成為整個金融生態(tài)體系中不可忽視的新型業(yè)態(tài)。本文主要通過對：互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融體系的影響問題，互聯(lián)網(wǎng)金融是否具有“顛覆性”;互聯(lián)網(wǎng)金融的風險問題，即互聯(lián)網(wǎng)金融是否會引發(fā)系統(tǒng)性風險;互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管問題，涉及是否需要監(jiān)管、如何監(jiān)管以及監(jiān)管主體等問題這三大主題的考察，重點研究了互聯(lián)網(wǎng)金融的影響。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融,傳統(tǒng)金融體系,風險,影響

互聯(lián)網(wǎng)金融是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務的新興金融模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融業(yè)務模式，其存在的意義、對傳染金融行業(yè)的沖擊以及對金融穩(wěn)定甚至對貨幣政策等的影響存在重大的不確定性，學界對此亦眾說紛紜?；ヂ?lián)網(wǎng)金融正以其獨特的經(jīng)營模式和價值創(chuàng)造方式，影響著傳統(tǒng)金融業(yè)務，逐步成為整個金融生態(tài)體系中不可忽視的新型業(yè)態(tài)。

一、中國互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務模式與運行機制

中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程要遠短于美歐等發(fā)達經(jīng)濟體在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的過程中，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)出多種多樣的業(yè)務模式和運行機制。在學術(shù)界，對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的分類并沒有取得共識。中國互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的時間較短，國內(nèi)對互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務模式分類并沒有取得共識，結(jié)合美歐和國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的發(fā)展經(jīng)驗，互聯(lián)網(wǎng)金融大致可以分為四個大類。

1.傳統(tǒng)金融業(yè)務互聯(lián)網(wǎng)化

傳統(tǒng)金融業(yè)務互聯(lián)網(wǎng)化也被稱為金融互聯(lián)網(wǎng)。這主要包括傳統(tǒng)意義上的商業(yè)銀行、證券、保險、個人財富管理、資產(chǎn)管理等金融機構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)新的業(yè)務形態(tài)。

傳統(tǒng)金融業(yè)務互聯(lián)網(wǎng)化之所以深入發(fā)展主要是適應金融服務需求的便利性、高效性和安全性等需求。在這個業(yè)務模式中，傳統(tǒng)金融業(yè)務依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對業(yè)務流程進行升級甚至重構(gòu)、對服務模式進行完善優(yōu)化、對風險模塊強化專業(yè)管理，從而使得金融服務覆蓋面更廣、便利性更高、效率和安全得到更好的保障。在這個機制運行過程中，金融機構(gòu)實現(xiàn)了信息化、集約化和流程化管理，互聯(lián)網(wǎng)成為金融業(yè)務完善的基礎(chǔ)設施。

2.第三方支付及其運行機制

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基于互聯(lián)網(wǎng)的支付清算體系，是以第三方支付、移動支付為基礎(chǔ)的新型支付體系在移動終端智能化的支持下迅猛發(fā)展起來。特別是非金融企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)積極推進業(yè)務支付的網(wǎng)絡化，第三方支付和移動支付等極大地促進了支付體系與互聯(lián)網(wǎng)的融合，并已成為金融體系基礎(chǔ)設施的重要組成部分。比如支付寶、快錢等第三方支付機構(gòu)都是典型的代表。

3.互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務及其運行機制

互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務，主要包括網(wǎng)絡貸款、眾籌等新興互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務，大致分為網(wǎng)絡債券融資和網(wǎng)絡股權(quán)融資兩個領(lǐng)域。網(wǎng)絡債權(quán)融資典型代表是P2P(人人貸)和大數(shù)據(jù)金融(比如阿里小貸)。通過P2P網(wǎng)絡貸款平臺，資金供給方和資金需求方基于網(wǎng)絡信任機制直接完成信用交易。而以阿里小貸、百度小貸等運作機制則是利用自身網(wǎng)絡和數(shù)據(jù)優(yōu)勢，直接介入信貸市場。網(wǎng)絡股權(quán)融資典型代表是眾籌平臺，通過眾籌平臺中小企業(yè)或個人某項業(yè)務或活動將可能獲得“眾人”資金籌集支持。

4.互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣

最后是互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣。美國eBay、Facebook、Google等都在提供虛擬貨幣，而且網(wǎng)絡虛擬貨幣存在與真實貨幣的轉(zhuǎn)換可能性，美國Target等連鎖超市銷售Facebook虛擬貨幣卡。此外，一種新型電子貨幣----比特幣(Bitcoin)脫離了中央銀行，甚至都不需要銀行系統(tǒng)參與，成為互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣的典型。但是，由于國內(nèi)對虛擬貨幣控制嚴格，此類業(yè)務在國內(nèi)發(fā)展極其有限。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對中國金融體系的影響分析

互聯(lián)網(wǎng)金融作為中國新型金融模式的典型代表，在過去短短幾年蓬勃發(fā)展起來，并對相應的金融業(yè)務、金融子行業(yè)、市場以及整個金融體系都帶來了不同程度的影響。但是，通過對相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的研究，互聯(lián)網(wǎng)金融目前對傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的“顛覆性”沖擊以及對中國金融體系的實質(zhì)性影響整體是有限的。

1.互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)務模式在相關(guān)領(lǐng)域的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融各業(yè)務模式在相關(guān)領(lǐng)域的影響較為有限，互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金因跨界問題引發(fā)的影響較為明顯。

(1)傳統(tǒng)金融業(yè)務互聯(lián)網(wǎng)化的升級作用

在傳統(tǒng)金融業(yè)務互聯(lián)網(wǎng)化方面，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)更多是支持、升級、融合、彌補作用，而非替代作用?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)金融業(yè)務的融合以及傳統(tǒng)金融業(yè)務的信息化服務基本是夯實傳統(tǒng)金融發(fā)展的基礎(chǔ)，有利于傳統(tǒng)金融的可持續(xù)發(fā)展和競爭力的保持，互聯(lián)網(wǎng)金融仍然是傳統(tǒng)金融的一種完善和補充。而傳統(tǒng)金融業(yè)務借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實現(xiàn)金融業(yè)務的創(chuàng)新化發(fā)展本質(zhì)上也是促進傳統(tǒng)金融發(fā)展的重要方式，只是部分創(chuàng)新業(yè)務對傳統(tǒng)金融具有替代性或帶來跨界沖擊，對傳統(tǒng)金融具有一定的沖擊，比如余額寶。

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以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金影響極其深遠，主要在于該業(yè)務極大地促進了貨幣基金的發(fā)展，同時跨界影響了銀行部門的活期存款和協(xié)議存款。此前國內(nèi)貨幣基金發(fā)展緩慢，截至2013年年中貨幣基金資產(chǎn)總規(guī)模僅為3040億元，但是，自2013年6月余額寶推出以來，僅其一家規(guī)模就超過5000億元，2014年1季度末，貨幣市場基金規(guī)模超過了1萬億元。不到一年貨幣基金增長規(guī)模是過去數(shù)年發(fā)展規(guī)模的兩倍多。同時，互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的影響不僅局限于貨幣基金市場，更多在影響活期存款和協(xié)議存款，實現(xiàn)了跨界沖擊，特別是對銀行業(yè)的沖擊較為明顯。

(2)第三方支付體系并為脫離傳統(tǒng)支付清算體系

在支付清算領(lǐng)域，第三方支付和移動支付占支付體系約1.7%，對傳統(tǒng)支付體系的影響整體并不是沖擊性而是補充性的。第三方支付對銀行支付體系是具有替代性的，但是對金融體系基礎(chǔ)設施完善整體卻是一種有益補充。2013年，支付系統(tǒng)共處理支付業(yè)務為235.8億筆，金額為2939.57萬億元，包括網(wǎng)上支付、電話支付以及移動支付在內(nèi)的電子支付業(yè)務全年規(guī)模為1075.16萬億元。2013年互聯(lián)網(wǎng)支付的規(guī)模約為5.4萬億元，則其占整個支付體系的比重約1.8%，占電子支付的比重約5%。

值得注意的是，第三方支付只是代替客戶與商業(yè)銀行為核心的支付清算體系建立關(guān)聯(lián)性。第三方支付機構(gòu)代替客戶成為商業(yè)銀行支付清算的對手方，并通過在不同銀行開設中間賬戶來實現(xiàn)資金軋差，是在傳統(tǒng)的“客戶-銀行-央行”三層支付清算體系中嵌入新一層級實現(xiàn)“客戶-第三方支付-商業(yè)銀行-央行”四層支付清算體系，第三方支付體系并沒有本質(zhì)脫離傳統(tǒng)支付體系并要最終依靠傳統(tǒng)支付清算體系。由于第三方支付機構(gòu)集約化處置資金流和支付清算業(yè)務使得支付清算體系的效率和便利性有所提高，起初對銀行是一個較好的共贏合作機制，對支付體系亦是一種完善機制。

但是，隨著第三方支付快速發(fā)展起來，由于第三方支付機構(gòu)部分替代了銀行的支付業(yè)務及相關(guān)業(yè)務(比如支付賬戶沉淀資金使用)，其備付金賬戶資金大多來自銀行體系的存款，而且第三方支付機構(gòu)對銀行的相關(guān)中間業(yè)務也不斷侵蝕，從而對銀行體系反而呈現(xiàn)競爭多于合作的格局。

(3)互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務影響多元但整體有限

在互聯(lián)網(wǎng)信用業(yè)務上，對現(xiàn)有信用業(yè)務的影響是多元的，但整體仍然有限。人人貸整體規(guī)模不大，互聯(lián)網(wǎng)小貸規(guī)模提升較快，但整體對融資體系的影響較小;而“網(wǎng)絡投行”眾籌整體處在初步發(fā)展階段，更多是概念性的。

在人人貸領(lǐng)域，2013年人人貸規(guī)模略超600億元，在社會融資體系中的作用十分有限。雖然P2P發(fā)展迅猛，截至2013年底，全國范圍內(nèi)活躍的P2P網(wǎng)絡借貸平臺已超過350家，累計交易額略超600億元。但是，2013年全國全年社會融資規(guī)模為17.29萬億元，人民幣貸款增加8.89萬億元，網(wǎng)絡貸款占整個社會融資的比重不足0.35%，占人民幣貸款的比重約為0.675%。網(wǎng)絡貸款雖有蓬勃發(fā)展之勢，但在整個社會融資和貸款體系中的比重更為輕微。由于人人貸的利率水平非常之高，截止2013年底，加權(quán)平均利率約22%，收益率過高使得資金所有人高度警惕風險，限制了人人貸的發(fā)展步伐。

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網(wǎng)絡小貸是對傳統(tǒng)信貸體系的有益補充。以阿里小貸為代表的網(wǎng)絡小額貸款在最近幾年快速發(fā)展起來，特別2013年阿里小貸通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式獲得了更大的資金來源，截至2013年末，阿里小貸累計發(fā)放貸款1500億元，其中2013年累計發(fā)放貸款超1000億元，累計客戶數(shù)超過65萬家，貸款余額超過125億元。網(wǎng)絡小額貸款最為突出的特征是無擔保、無抵押、流轉(zhuǎn)快、數(shù)額小，阿里小貸以不到130億資金、以每筆貸款平均約4萬元在2013年全年實現(xiàn)累計超過1000億元的網(wǎng)絡小額貸款，較大地支持了其電商平臺上的商戶。從本質(zhì)上，網(wǎng)絡貸款對現(xiàn)有融資體系亦是一種補充和完善機制，原本實體小貸公司、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的資金來源亦可以用于信用業(yè)務，但是，效率、分布、便利、功效等遠不及網(wǎng)絡小額貸款。部分網(wǎng)絡貸款可能取代了商業(yè)銀行體系的傳統(tǒng)借貸，但由于此前阿里小貸初期與商業(yè)銀行合作模式證明網(wǎng)絡小貸在銀行的通過率只有2-3%甚至更低，為此對于信貸體系而言，網(wǎng)絡小貸更多是彌補商業(yè)銀行體系信貸的不足。

在眾籌方面，其規(guī)模極其有限，基本是一個理念“炒作”。眾籌發(fā)展速度迅猛，但整體的規(guī)模仍然有限，2012年全球眾籌融資增長81%，規(guī)模為26.6億美元，亞洲大致占比僅為1.2%。2013年預計全球眾籌籌資50億美元。不管是從全球還是從中國來看，眾籌融資更多是一種理念創(chuàng)新，業(yè)務整體規(guī)模有限。目前國內(nèi)眾籌平臺上項目融資基本是數(shù)萬元至十幾萬，僅有少數(shù)案例融資超過百萬元。特別在中國由于證券法規(guī)定，股權(quán)眾籌一旦超過200人則可能成為非法集資。截止2014年4月底，中國眾籌平臺已超30家，我國互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域共發(fā)生90起投資事件，涉及企業(yè)78家，其中約有40家企業(yè)為天使投資或首輪融資。

(4)互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣基本沒有影響

虛擬貨幣目前對中國金融體系基本沒有影響。從邏輯上，互聯(lián)網(wǎng)金融既然能影響到傳統(tǒng)金融體系，那就一定會影響到通過傳統(tǒng)金融體系發(fā)揮作用的貨幣政策?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從供需兩端較大影響到貨幣政策，加之貨幣的虛擬增創(chuàng)，均導致央行制定貨幣政策的時候，可能要更多考慮控制基礎(chǔ)貨幣增長的影響，貨幣供給和需求兩端都應考慮在內(nèi)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是對貨幣政策的影響也受到貨幣管理當局的密切關(guān)注，貨幣當局認為過去的政策、監(jiān)管、調(diào)控等各個方面不能完全適應互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，需要進一步完善。但是，由于目前國內(nèi)貨幣金融監(jiān)管當局嚴控互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣的發(fā)展和使用，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣的影響極其有限。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行部門的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行部門直接沖擊較為有限，但長期的潛在影響將可能較為深刻?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為金融脫媒的典型代表，將使得支付清算、資金流動、金融產(chǎn)品和市場格局發(fā)生一定能夠程度的變化，最為直接的影響對象將是傳統(tǒng)金融部門，特別是銀行部門。短期內(nèi)，由于中國仍然是銀行主導的金融體系，互聯(lián)網(wǎng)金融的直接沖擊整體較小，但長期而言，互聯(lián)網(wǎng)金融可能全面深刻地影響銀行部門。

首先，第三方支付不僅影響銀行的服務渠道，最終可能與銀行在信用創(chuàng)造和融資服務上直接競爭。第三方支付蓬勃發(fā)展使得存、貸、匯等服務的渠道多元化，是支付結(jié)算體系的一個競爭者，同時第三方支付將逐步向主體性和實質(zhì)性金融服務滲透，將在信用創(chuàng)造和融資服務等領(lǐng)域與銀行等展開正面競爭。

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其次，銀行業(yè)面臨著金融體系“資本性”脫媒和互聯(lián)網(wǎng)“技術(shù)性”脫媒的雙重沖擊。伴隨著我國利率市場化進程的不斷推進和互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，中國銀行業(yè)面臨著金融體系諸如影子銀行業(yè)務的“資本性”脫媒和互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務“技術(shù)性”脫媒的雙重沖擊，而且互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和普及放大了金融脫媒的沖擊。

再次，銀行目前遭受互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務發(fā)展最為直接的壓力是存款吸收能力下降及存款成本上升。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品高息吸收的資金最終也是要投放到貨幣市場的，即兩個去向：委托銀行做資產(chǎn)管理或拆借給商業(yè)銀行，帶來的結(jié)果就是減少了銀行獲取低成本資金的來源，倒逼銀行高息攬儲，提高了融資成本。

最后，互聯(lián)網(wǎng)金融可能深刻改變銀行服務思維及經(jīng)營模式。聯(lián)網(wǎng)通過電子商務掌握的大量客戶的信息，從銀行客戶的交易端、電子商務端衍生的互聯(lián)網(wǎng)金融，迫使銀行在理念上必須重新審視被割裂的資金流、物流和信息流，并進行整個商務鏈條的整合，銀行部門將不得不重塑其服務體系和經(jīng)營模式。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融對整個金融體系的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興的一種金融業(yè)務模式，甚至被稱為第三種金融業(yè)態(tài)，其演進和發(fā)展必將導致整個金融體系主體、結(jié)構(gòu)、市場、產(chǎn)品和風險分布等的變化，互聯(lián)網(wǎng)金融對金融創(chuàng)新、金融要素市場化、金融服務思維與模式、以至于貨幣政策等都可能會有一定程度上的影響。但是，這些多元化和綜合性的影響仍然是十分有限且初步的。

一是互聯(lián)網(wǎng)金融一定程度上將加速金融體系的創(chuàng)新步伐。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)特別是可得性強、公平性高、便利性好，是非常好的一種創(chuàng)新性金融服務。比如余額寶推出之后，絕大部分國有商業(yè)銀行、股份制銀行都推出了相似的競爭性產(chǎn)品，這對于加速金融創(chuàng)新的步伐，對于滿足居民和企業(yè)多元化的金融需求，對于在供給層面擴大金融服務的可得性、便利性和低價化都是具有創(chuàng)新推動意義的。

二是互聯(lián)網(wǎng)金融有利于傳統(tǒng)金融行業(yè)的加速轉(zhuǎn)型?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為“野蠻人”，將迫使傳統(tǒng)金融機構(gòu)加快創(chuàng)新步伐。互聯(lián)網(wǎng)金融并不是零和博弈，互聯(lián)網(wǎng)每進入一個行業(yè)就會帶來這個行業(yè)的深刻改變和轉(zhuǎn)型壓力，互聯(lián)網(wǎng)提高行業(yè)運營效率，加劇競爭。以銀行為例，互聯(lián)網(wǎng)金融改變了銀行獨占資金支付的格局，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改變并動搖了銀行的傳統(tǒng)客戶基礎(chǔ)，互聯(lián)網(wǎng)金融改變了銀行傳統(tǒng)信貸單一的信貸供給的格局，銀行必須加速轉(zhuǎn)型才能應對。否則，銀行將被互聯(lián)網(wǎng)改變。

三是互聯(lián)網(wǎng)金融將加速利率市場化步伐，有效推進金融要素市場化。在互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金和網(wǎng)絡貸款上，互聯(lián)網(wǎng)金融對利率市場化的推動作用是實質(zhì)性的。以余額寶為例，它深刻改變了中國銀行主導的資金供求模式和定價機制，削弱了銀行長期享受低資金成本的制度性優(yōu)勢，打破了銀行長期享受的較高利差收益，確立了資金供給者提供資金的定價新機制，而這種改變最后的結(jié)果就是資金價格的定價更加市場化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對利率市場化還在于倒逼政策盡快放開銀行存款利率，以使銀行通過市場化和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品競爭。余額寶相當于加速了存款端的利率市場化水平，而存款利率市場化是利率市場化改革最核心以及最難的環(huán)節(jié)之一。

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四是互聯(lián)網(wǎng)金融將加速金融行業(yè)內(nèi)外的融合，金融體系橫向綜合化和縱向?qū)I(yè)化的趨勢將更加明顯。在橫向上，互聯(lián)網(wǎng)金融使得金融行業(yè)內(nèi)部以及金融行業(yè)與其他行業(yè)之間的界限日益模糊，金融行業(yè)內(nèi)部混合經(jīng)營或綜合化經(jīng)營的趨勢將更加明顯，金融體系的參與主體將更加多元化，金融服務業(yè)的生產(chǎn)邊界進一步擴大。在縱向上，相似的金融服務和業(yè)務單元的專業(yè)化將更為重要，比如支付、清算、托管、信息處理、定價等。金融體系將演變?yōu)闄M向綜合化、全能化、一站式，而縱向?qū)I(yè)化、定制化、一體化的“矩陣結(jié)構(gòu)”。

五是互聯(lián)網(wǎng)金融可能對貨幣政策框架造成一定的潛在影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從供需兩端較大程度上影響到貨幣政策，央行在制定和執(zhí)行貨幣政策中，可能要更多考慮控制貨幣增長的影響。在供給方面，互聯(lián)網(wǎng)金融可能提高貨幣供給;在需求方面，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展可能導致貨幣需求整體下降。雖然目前由于受到嚴格控制，虛擬貨幣對中國金融體系和貨幣政策基本沒有沖擊性，但其仍是貨幣政策框架實質(zhì)的潛在沖擊因素。

三、中國互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)屬性

基于中國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務模式、運行機制及其影響的分析，從本質(zhì)上，從目前發(fā)展狀況來看，互聯(lián)網(wǎng)金融沒有擺脫金融本質(zhì)特征，互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在理念、思維、流程及業(yè)務等方面的延伸、升級與創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢不是對傳統(tǒng)金融的實質(zhì)顛覆，沒有脫離金融的本質(zhì)，更多是理念和思維的創(chuàng)新，更多依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來完善金融服務及其渠道，是金融服務提供的多元化。

國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融之所以具有“顛覆性”的本質(zhì)判斷，是因為對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在特定的制度、體制和市場基礎(chǔ)等的分析相對不足。以余額寶為例，第一，余額寶高收益和高增長具有特定的制度基礎(chǔ)，特別是中國利率沒有市場化以及存貸比監(jiān)管要求等。第二，余額寶爆發(fā)式增長具有特定的市場結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)。余額寶使得普通大眾成為了資金市場中的真正供給者，獲得了資金所有人應有的收益回報。第三，余額寶發(fā)展具有特定的金融產(chǎn)品競爭基礎(chǔ)。中國一直缺乏穩(wěn)健性、固定收益類產(chǎn)品，余額寶為普通投資者提供了流動性和收益性都具有優(yōu)勢的貨幣基金。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展一定程度上克服了中國金融深化不足和存在金融抑制的制度弊端，其未來持續(xù)發(fā)展的趨勢是確定的，但也需要基于互聯(lián)網(wǎng)金額的本質(zhì)，客觀、冷靜認清互聯(lián)網(wǎng)的未來發(fā)展趨勢。一是互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)展空間大小取決于金融體系市場化改革的速度和深度。互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)式增長具有特定制度性基礎(chǔ)，隨著市場化改革深入，制度基礎(chǔ)將逐步削弱。二是金融脫媒的程度不僅受制于風險收益關(guān)系調(diào)整，更受制于實體經(jīng)濟需求，互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)展必須向?qū)嶓w經(jīng)濟回歸。三是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管將日益強化，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展將有序化、平穩(wěn)化。四是互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融一定程度上是競爭關(guān)系，傳統(tǒng)金融的應對將沖擊互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的體制、市場以及客戶等基礎(chǔ)。五是互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)部將有一個優(yōu)勝劣汰、自我競爭的過程。

從國際經(jīng)驗看，互聯(lián)網(wǎng)金融沒有成為一個獨立的金融生態(tài)體系，未對傳統(tǒng)金融體系產(chǎn)生顛覆性沖擊，反而促進金融與互聯(lián)網(wǎng)的融合創(chuàng)新。隨著中國金融體制改革的深化，互聯(lián)網(wǎng)金

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融更多回歸于對傳統(tǒng)金融體系的補充上，更多回歸至對現(xiàn)有信用體系的彌補上，更多回歸至對實體經(jīng)濟的服務上，而不大可能會成為一種“顛覆性”力量。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融的風險分析

互聯(lián)網(wǎng)金融的本性還是在金融，而金融的核心是處理風險。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種金融創(chuàng)新，相應的金融風險是相伴而生的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融由于其創(chuàng)新性、綜合性、復雜性等特征更為明顯，其風險比傳統(tǒng)金融可能更加復雜。

1.互聯(lián)網(wǎng)金融風險的兩面性

互聯(lián)網(wǎng)金融由于融合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融業(yè)務的更高耦合性，其存在特定的風險環(huán)節(jié)和跨界的關(guān)聯(lián)性，金融不容忽視。互聯(lián)網(wǎng)金融的風險屬性本質(zhì)上具有兩面性。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融通過引入大數(shù)據(jù)、云計算等先進技術(shù)，有助于強化數(shù)據(jù)分析，部分克服信息不對稱問題，提高金融風險管理效率。另一方面，作為一種金融創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融具有互聯(lián)網(wǎng)、金融以及二者合成之后的三重風險，特別是其碎片化、跨界性和傳染性，可能導致新的金融風險。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的風險剖析

一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融有其基于技術(shù)層面的相關(guān)風險。比如如：信息泄露、身份識別、信息掌控與處理等互聯(lián)網(wǎng)金融特有風險;第三方資金存管及其可能的資金安全問題;潛在的重大技術(shù)系統(tǒng)失敗及其可能引發(fā)金融基礎(chǔ)設施風險;潛在的操作風險，基于人為和程序技術(shù)的操作風險更為凸顯;最后是人數(shù)巨大的消費者利益侵犯與權(quán)益保護問題。

另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融仍然沒有脫離金融的本質(zhì)，存在發(fā)生嚴重金融風險的可能性。比如：信息不對稱風險;信用風險;流動性風險和法律與政策風險。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新步伐較快，同時部分業(yè)務是在現(xiàn)有政策、法律和監(jiān)管體系之外，政策調(diào)整和法律完善將是一個必然過程，互聯(lián)網(wǎng)金融將面臨日益嚴重的法律與政策風險問題。特別是以互聯(lián)網(wǎng)作為“外衣”的傳統(tǒng)金融異化業(yè)務受到的政策、法律以及金融風險將更為凸顯。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融風險的整體判斷

目前互聯(lián)網(wǎng)金融各項業(yè)務的風險整體是可控的。第三方支付已經(jīng)納入到支付清算體系的監(jiān)管之中，虛擬貨幣受監(jiān)管部門嚴控風險極其有限，眾籌風險更小。

目前存在較大風險的業(yè)務領(lǐng)域是人人貸(P2P)和互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金。P2P由于具有民間借貸的性質(zhì)，存在欺詐、高利貸等相似風險。互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金對銀行的存款吸收、資產(chǎn)負債、期限和流動性管理等帶來一定的風險。但整體而言，目前互聯(lián)網(wǎng)金融的風險是可控的，不會發(fā)生系統(tǒng)性風險。

4.互聯(lián)網(wǎng)金融對監(jiān)管體系的挑戰(zhàn)

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目前，監(jiān)管體系已經(jīng)針對互聯(lián)網(wǎng)金融出臺了針對第三方支付、二維碼支付和虛擬信用卡等監(jiān)管舉措，但是，互聯(lián)網(wǎng)金融對監(jiān)管體系仍有諸多挑戰(zhàn)：一是互聯(lián)網(wǎng)金融深化了金融業(yè)綜合化和混業(yè)化經(jīng)營趨勢，而現(xiàn)有監(jiān)管體系是分業(yè)監(jiān)管模式，且以機構(gòu)監(jiān)管作為基礎(chǔ)，從而可能呈現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營趨勢和分業(yè)監(jiān)管體系的制度性錯配。二是互聯(lián)網(wǎng)金融由于其創(chuàng)新性強，可能存在較為明顯的監(jiān)管漏洞和監(jiān)管空白。三是互聯(lián)網(wǎng)金融的信息化程度和科技含量高，跨界特征明顯，對現(xiàn)有監(jiān)管體系的及時性、針對性、有效性和完備性提出了挑戰(zhàn)。最后是互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性導致監(jiān)管的稽核審查或現(xiàn)場取證等面臨技術(shù)性困境。在鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的同時，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管缺位應該得到正視。

結(jié)論

由于技術(shù)的進步和當前的發(fā)展背景，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，方興未艾。互聯(lián)網(wǎng)金融借助先進的技術(shù)和新穎的服務理念，已經(jīng)開始深刻影響到傳統(tǒng)金融行業(yè)的改造，收單支付方式、業(yè)務發(fā)展，以及民間征信和社會投融資渠道。既給社會發(fā)展帶來一定進步，給帶來了一定監(jiān)管上的煩惱。

第四篇：第四章 金融體系

第四章

金融體系

第一節(jié)

金融體系概述

一、金融體系的概念

1、金融體系的含義

是指金融要素的安排及其動態(tài)觀念系統(tǒng)。是一個國家以行政的、法律的形式和運用經(jīng)濟規(guī)律確定的金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，以及構(gòu)成這個系統(tǒng)的各種類型的銀行和非銀行金融機構(gòu)的職能作用和相互關(guān)系。

2、金融體系的類型

世界各國的金融體系基本上可以分為兩種類型：

（1）多元復合金融體系。以中央銀行為核心，以商業(yè)銀行為主體，多種金融機構(gòu)并存的金融體系。

（2）一元金融體系。將中央銀行的職能和商業(yè)銀行的職能集中于單一的國家銀行的金融體系，在這一體系中，一般另外設立一些專業(yè)性的銀行。

二、金融體系的產(chǎn)生和發(fā)展

金融體系的形成是與社會經(jīng)濟發(fā)展的歷史動態(tài)過程緊密聯(lián)系的。

（1）在自然經(jīng)濟狀態(tài)中，金融體系是業(yè)務單

一、規(guī)模較小的貨幣經(jīng)營組織，通稱貨幣經(jīng)營業(yè)。

（2）在自由資本主義時期，金融體系是銀行與非銀行金融機構(gòu)并存，直接融資和間接融資相結(jié)合的金融體系。

（3）在壟斷資本主義時期，金融體系是以大銀行、大市場為主體，金融制度體系、組織體系、市場體系相融合的有機整體。

（4）在全球經(jīng)濟一體化時期，金融體系向金融國際化方向發(fā)展，形成了國際化的金融體系。

三、金融體系的基本內(nèi)容

1、金融組織體系。

金融組織體系是現(xiàn)代金融活動的基本載體，金融組織體系分為兩大類型：

（1）負債為“貨幣”的金融機構(gòu)。包括中央銀行和商業(yè)銀行等金融機構(gòu)。

（2）負債不是“貨幣”的金融機構(gòu)。也稱非貨幣發(fā)行機構(gòu)，包括儲蓄機構(gòu)、保險機構(gòu)、其他金融機構(gòu)、二級金融中介機構(gòu)。

2、金融市場體系

金融市場體系是依照特定規(guī)則形成的金融市場要素相互聯(lián)系構(gòu)成的有機整體，它包括以下類型：

直接金融市場

按交易中介劃分

間接金融市場

貨幣市場

按交易期限劃分

資本市場

發(fā)行城市（一級市場）

按交易程序劃分

流通市場（二級市場）金融市場

有形市場

按交易地劃分

無形市場

國際金融市場

按交易地域劃分

全國金融市場

國內(nèi)金融市場

現(xiàn)貨市場

區(qū)域金融市場

按交割時間劃分

期貨市場

按金融資產(chǎn)形式劃分：拆借、票據(jù)、證券、黃金、外匯、保險、存款單等市場。

傳統(tǒng)業(yè)務

證券業(yè)務

創(chuàng)新業(yè)務

財產(chǎn)保險

海上保險

保險業(yè)務

人身保險

農(nóng)業(yè)保險

責任保險

保證保險

3、金融業(yè)務體系

中央銀行業(yè)務

銀行業(yè)務

商業(yè)銀行業(yè)務

金融信托業(yè)務

其他業(yè)務

金融租賃業(yè)務

金融咨詢業(yè)務

4、金融監(jiān)管體系

金融監(jiān)管體系是一個國家或地區(qū)具有金融監(jiān)管職能機構(gòu)組成的有機整體。一般包括：金融監(jiān)管機構(gòu)、金融監(jiān)管內(nèi)容、金融監(jiān)管方法。其中金融監(jiān)管機構(gòu)是金融監(jiān)管體系的主要方面。在金融監(jiān)管機構(gòu)中，中央銀行和其他金融監(jiān)管當局居于核心的地位。

第二節(jié) 金融體系安排的總體原則

一、協(xié)調(diào)性原則

1、協(xié)調(diào)性原則的含義

金融體系的協(xié)調(diào)性是指金融體系各要素之間、金融體系與經(jīng)濟各要素、金融體系與社會各要素之間的協(xié)調(diào)性。

2、協(xié)調(diào)性原則的必要性

（1）金融體系的協(xié)調(diào)性原則是由人類、社會、經(jīng)濟所具有的系統(tǒng)性特征決定的。

（2）金融體系的協(xié)調(diào)性原則是由人類社會的結(jié)構(gòu)性特征決定的。

（3）金融體系的協(xié)調(diào)性原則是由人類、社會、經(jīng)濟運行各要素、金融體系各要素之間的依存性特征決定的。

二、客觀性原則

1、金融要素的客觀性。是指構(gòu)成金融要素的貨幣、資本、金融制度、金融商品等要素具有客觀性。

2、金融運行環(huán)境的客觀性。是指社會性要素，如經(jīng)濟、政治、文化、宗教、法律等要素的存在表現(xiàn)為相對穩(wěn)定的常態(tài)，具有客觀性，使不以人們的意志為轉(zhuǎn)移的。

三、績效性原則

金融體系的績效性是指金融體系功能的發(fā)揮和效率的提升。金融體系的績效性是市場經(jīng)濟的本源因素；是市場經(jīng)濟動力機制的核心；金融體系的績效評價是金融要素有效配置的客觀要求。

四、可持續(xù)發(fā)展原則

金融體系的可持續(xù)發(fā)展原則就是指決策者要樹立可持續(xù)發(fā)展的觀念，努力實現(xiàn)金融要素配置的可持續(xù)，避免金融決策負效應“后置”和“功能預期實效”現(xiàn)象的產(chǎn)生。第三節(jié)

金融體系的評價

一、金融體系國際競爭力理論

1、金融體系競爭力強弱的取決于在貨幣、資本兩個市場的運行狀況。

2、有競爭力的金融體系的表現(xiàn)：

（1）在資本市場上表現(xiàn)為:市場機制,特別是利率機制和匯率機制的有效運行;多層次的金融機構(gòu)并存的有序競爭;金融體系的國際化和一體化程度較高等。

（2）在貨幣市場上表現(xiàn)為：銀行金融活動是開放的、透明的；政府對金融活動的干預是適度和有效的。

3、健全的金融體系帶來金融市場的高效率，促進經(jīng)濟發(fā)展，并進一步提升整個金融體系的國際競爭能力。

二、金融體系競爭力的指標體系

1、資本成本競爭力

資本成本是指使用資本所付出的代價，它反映了金融體系運行效率的高低。

資本成本競爭力指標體系反映金融體系對資本形成的支持程度，表明一個國家或地區(qū)金融體系的對經(jīng)濟增長的推動力的大小。資本成本競爭力指標體系包括三個指標：（1）短期實際利率?？鄢ㄘ浥蛎浡手蟮哪昶骄N現(xiàn)率或銀行利率。（2）企業(yè)資本成本的高低。企業(yè)籌資時所花費的成本的多少。

（3）國家信用評級。反映該國對外籌資的能力的高低和資本成本的大小。

二、金融體系競爭力的指標體系

2、資本市場效率競爭力

它反映了資本市場上企業(yè)籌資的途徑及其難易程度。該指標體系由8個指標構(gòu)成：（1）企業(yè)的財務狀況。主要指企業(yè)的償債能力和債權(quán)結(jié)構(gòu)。（2）信貸。反映企業(yè)獲取銀行資本的難易程度。

（3）外國金融機構(gòu)。國外金融機構(gòu)進入本國的難易程度，即本國的對外開放程度。（4）外國公司進入本地資本市場的限制。（5）本國公司進入外國資本市場的限制。

（6）國際保理業(yè)務。國際保理業(yè)務占出口商品比重越大，表明對外貿(mào)易部門的資本效率越高。

（7）股票市場為企業(yè)提供資金。反映企業(yè)直接融資的難易程度。（8）風險資本。反映企業(yè)獲取風險資本的難易程度。

3、股票市場活力競爭力

（1）股票市場籌資額。反映一級市場規(guī)模的大小，表明吸收直接資本的能力強弱。（2）股票市場人均交易額。反映二級市場規(guī)模的大小，是股票市場活力的直接表現(xiàn)。（3）國內(nèi)上市公司數(shù)。反映股票市場對國內(nèi)公司的支持程度。（4）股東的權(quán)利和義務。反映上市公司的規(guī)范程度。（5）內(nèi)幕交易。反映股票市場的完善程度。

4、銀行部門效率競爭力

銀行部門效率是衡量在貨幣市場上銀行部門的服務質(zhì)量。包括下列指標：（1）中央銀行政策。反映中央銀行政策的制定和執(zhí)行效率。

（2）銀行規(guī)模。用資產(chǎn)列世界前500家銀行的數(shù)目來反映一個國家或地區(qū)的銀行規(guī)模。（3）銀行部門資產(chǎn)占GDP的比重，反映一個國家或地區(qū)金融發(fā)展的程度。（4）利差。反映商業(yè)銀行的經(jīng)營效率。

（5）對金融機構(gòu)的法律監(jiān)管。反映中央銀行的監(jiān)管質(zhì)量。

（6）對金融交易的信任。反映銀行部門的的交易是否有可靠的保證。（7）金融機構(gòu)透明度。反映銀行部門是否能夠提供他們活動的充分信息。（8）金融教育。反映一個國家或地區(qū)的金融教育是否普及。

（9）金融技術(shù)人才。反映一個國家或地區(qū)的勞動市場上金融人才的多少。（10）信用卡發(fā)卡量。（11）信用卡交易量。

第四節(jié)

金融體系的未來走勢

一、建立以全能銀行為基礎(chǔ)的現(xiàn)代化金融體系。

世界各國的金融制度可以分為兩種：全能銀行制和專業(yè)銀行制。全能銀行制實行混業(yè)經(jīng)營，專業(yè)銀行制實行分業(yè)經(jīng)營。

1999年，美國廢除了CS法案，頒布了《金融服務現(xiàn)代化法》，準許商業(yè)銀行、投資銀行和保險公司混合經(jīng)營，這標志著全能銀行制為基礎(chǔ)的現(xiàn)代金融制度確立了。

二、中國的分業(yè)經(jīng)營體制

中國從1993年開始，實行了銀行、證券、保險和信托分業(yè)經(jīng)營，證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)局分業(yè)監(jiān)管的金融體系。

分業(yè)經(jīng)營體制在我國現(xiàn)代金融發(fā)展中遇到了下列的問題：（1）沿海經(jīng)濟發(fā)達城市的銀行紛紛開辦電話銀行和存折炒股。（2）銀行和保險公司積極聯(lián)合，銀行代理了保險業(yè)務。（3）銀行千方百計在國內(nèi)拓展商人銀行業(yè)務。

三、混業(yè)經(jīng)營的風險權(quán)衡

混業(yè)經(jīng)營是銀行業(yè)務與證券、保險業(yè)務融合，這種融合充分利用了規(guī)模經(jīng)濟效應，整合了資源，降低了交易成本，對經(jīng)濟和金融的發(fā)展具有重大意義。但是，也有人提出：證券業(yè)務是高風險業(yè)務，不符合銀行經(jīng)營的安全性原則；其次，銀行涉足證券業(yè)，還會帶來壟斷等。

四、21世紀的現(xiàn)代金融體系 1、21世紀經(jīng)濟的基本特征

21世紀經(jīng)濟最顯著的特征是：經(jīng)濟全球化、金融全球化、市場一體化和資產(chǎn)證券化。

2、現(xiàn)代金融體系的基本作用

現(xiàn)代金融體系是維持全球經(jīng)濟持續(xù)增長的強大推動器，也是全球財富在國際間重新分配的重要機制。

3、傳統(tǒng)金融體系與現(xiàn)代金融體系的區(qū)別（1）與實體經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)程度不同

傳統(tǒng)金融體系與實體經(jīng)濟具有較高的關(guān)聯(lián)度，實體經(jīng)濟的運行狀況在傳統(tǒng)金融體系中有比較明顯的反應，金融的晴雨表功能非常顯著；現(xiàn)代金融體系與實體經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度則慢慢減弱，實體經(jīng)濟的運行狀況并不顯著地反映在現(xiàn)代金融商品價格的變化上。（2）在促進實體經(jīng)濟發(fā)展中所起的作用不同

傳統(tǒng)金融體系為實體經(jīng)濟的正常運行提供潤滑劑或者說血液；現(xiàn)代金融體系除了上述傳統(tǒng)金融體系的功能外，它還為實體經(jīng)濟的成長提供強大的動力。因此，現(xiàn)代金融體系是21世紀經(jīng)濟運行的軸心。（3）作用原理不同

傳統(tǒng)金融體系的作用原理是非杠桿化的，也就是資金運行的乘數(shù)效應很低；現(xiàn)代金融體系的作用原理是杠桿化的，也就是資金運行是建立在明顯的乘數(shù)基礎(chǔ)上的。因此，現(xiàn)代金融體系的運行速度要快得多，效率要高得多，風險要大得多。

五、金融監(jiān)管體系的國際化

隨著跨國銀行業(yè)務和跨國金融機構(gòu)的出現(xiàn)，金融全球化趨勢加強，國際金融風險產(chǎn)生并對國別金融的健康發(fā)展帶來了巨大壓力。因此，建立國際金融監(jiān)管體系，強化國際金融監(jiān)管成為必然。金融監(jiān)管的國際化趨勢主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）擴大金融監(jiān)管國際合作范圍。（2）推廣更具普遍性的監(jiān)管原則。

（3）加強對金融聯(lián)合企業(yè)集團的有效監(jiān)管。（4）建立國際性金融危機救援系統(tǒng)。

第五篇：農(nóng)村金融體系

年級:08級

系別:國際工商管理系

班級:工商0801

姓名:周梨梨

學號:08201141 國際企業(yè)管理作業(yè)-----農(nóng)村金融體系

一、閱讀文章

1、《農(nóng)村金融體系》

2、《論我國農(nóng)村金融體系的改革與重組》

3、《重塑農(nóng)村金融體系的思考》

二、文章簡述

（一）、《農(nóng)村金融體系》

這篇文章將簡要介紹下美國的農(nóng)村金融體系的特點和我國農(nóng)村金融體系的現(xiàn)狀，以及美國農(nóng)村金融體系對我國金融體系改革的啟示。

（1）、農(nóng)村金融體系現(xiàn)狀

1、美國農(nóng)村金融體系

隨著農(nóng)業(yè)的不斷發(fā)展，農(nóng)村金融的發(fā)展在各國金融體系中的分量也越來越重。為了適應本國農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展，歐美國家都從自己的國情出發(fā)建立了自己的農(nóng)村金融體系，主要有“4+1”需求功能型的美國模式、“4+1”國家控制型的法國模式、“5+1”分類對口型的墨西哥模式等。

美國是世界上農(nóng)業(yè)最發(fā)達的國家，農(nóng)村金融組織是從需求的角度來構(gòu)建的。該模式由“4+1”即商業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作系統(tǒng)、政府農(nóng)貸機構(gòu)、政策性農(nóng)村金融和保險機構(gòu)等組成。美國的農(nóng)村金融制度屬于一種復合信用型模式，這種模式具有兩個特點：一是在提供農(nóng)業(yè)信貸資金的機構(gòu)中，既有專業(yè)的農(nóng)村金融機構(gòu)，也有其他類型的金融機構(gòu)；二是在金融組織體系上，一般是合作性金融機構(gòu)、政策性金融機構(gòu)及商業(yè)性金融機構(gòu)并存。

2、我國農(nóng)村金融體系

A、我國農(nóng)村金融機構(gòu)的構(gòu)成

經(jīng)過近30年的農(nóng)村金融體制改革，我國已基本形成了“商業(yè)性金融、政策性金融、合作性金融三位一體的，以正規(guī)金融機構(gòu)為主導、以農(nóng)村信用社為核心的農(nóng)村金融體系，即通常所說的農(nóng)村正規(guī)金融組織?！贝送猓€有自然發(fā)育成長 的民間借貸組織，即所說的非正規(guī)金融組織，構(gòu)筑了正規(guī)金融機構(gòu)和民間非正規(guī)金融機構(gòu)共存的局面。

B、現(xiàn)行中國農(nóng)村金融體系的缺陷：

1基層金融網(wǎng)點數(shù)量較少，覆蓋率較低 ○2金融產(chǎn)品和服務單一 ○3農(nóng)業(yè)保險難以適應農(nóng)業(yè)的快速發(fā)展 ○C、對我國的農(nóng)村金融體系改革的啟示 1構(gòu)筑職責明確、分工協(xié)作的金融體系 ○2政府要提供強有力的財政支持和政策支持 ○3建立完善的農(nóng)業(yè)保險體系 ○4轉(zhuǎn)變政府職能，減少政府對農(nóng)村金融的干預 ○5開放農(nóng)村金融市場，放開對民間金融的過度管制 ○

（二）、《論我國農(nóng)村金融體系的改革與重組》

這篇文章首先講述了“三農(nóng)”問題始終是中國至關(guān)重要的問題。而作為農(nóng)村經(jīng)濟的核心---農(nóng)村金融能否為此提供強有力的支持則成為全面建設小康的一個關(guān)鍵，當前在我國已經(jīng)加入世界貿(mào)易組織的形勢下，促進農(nóng)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展、農(nóng)村地區(qū)的持續(xù)穩(wěn)定和農(nóng)民收入的可持續(xù)增長和是擺在我們面前的一項重要戰(zhàn)略任務。同時也提出了我過現(xiàn)階段城鄉(xiāng)差距大的現(xiàn)實問題，強調(diào)了在我國進一步深化農(nóng)村金融體制改革，大力解決“三農(nóng)”問題的今天，必須以創(chuàng)新的觀念和方法重構(gòu)我國的農(nóng)村金融體系，才能從根本上加強金融對“三農(nóng)”的支持力度，推動我國全面建設小康的進程

1、文章從a.農(nóng)村金融組織體系b.農(nóng)村金融市場體系c.農(nóng)村金融監(jiān)管體系這三個方面描述了現(xiàn)階段我國農(nóng)村金融體系的基本概況

2、文章列述了a.農(nóng)村金融組織體系b.農(nóng)村金融市場體系c.農(nóng)村金融監(jiān)管體系這三個體系的不足與問題 A、農(nóng)村金融組織體系的不足之處（1）整個金融組織體系尚待健全（2）現(xiàn)有機構(gòu)組織的功能尚未充分發(fā)揮 1農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行難當政策性金融的重任 ○2商業(yè)性金融在農(nóng)村金融的主導地位趨于弱化 ○3農(nóng)村信用社不能完全適應農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的需要 ○4郵政儲蓄抽走農(nóng)村資金，削弱了金融支農(nóng)力度 ○（3）民間金融依然活躍，且缺乏必要的規(guī)范 B、農(nóng)村金融市場體系的不足之處

（1）資金供求的市場價格形成機制未確立，影響資金的優(yōu)化配置。（2）存在明顯的供給短缺，局部形成寡頭壟斷的局面。

（3）金融產(chǎn)品供給不足，水平較低，不能適應農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的需要。農(nóng)村金融市場體系發(fā)育不健全，同業(yè)拆借市場范圍較小、農(nóng)村信用社的上網(wǎng)拆借資格有限，跨區(qū)域性的網(wǎng)下拆借困難、民間自由借貸市場依然相當活躍并在相當大的程度上影響到正規(guī)金融體系對資金的籌集和運用。C、金融監(jiān)管體系的問題

（1）對建立完善的農(nóng)村金融體系缺乏長遠規(guī)劃。

（2）合作金融監(jiān)管上的制度設計本身難以本能適應監(jiān)管和發(fā)展的要求（3）農(nóng)村金融監(jiān)管力量有限，難以適應點多面廣、情況復雜的監(jiān)管要求

3、創(chuàng)新中重構(gòu)農(nóng)村金融體系

（1）統(tǒng)籌考慮，進一步創(chuàng)新農(nóng)村金融組織體系。

（2）明確職能，合理分工，實現(xiàn)政策性金融與商業(yè)金融的分離。（3）充分發(fā)揮民間市場主體的積極性和主動性。

（4）進一步辦好農(nóng)村信用社，重點在產(chǎn)權(quán)制度改革和農(nóng)村信用社組織管理體制的創(chuàng)新

（5））創(chuàng)新農(nóng)村金融市場體系。

（6）加大對農(nóng)村金融的扶植力度，主要應加大政策和資金的投入。

（7）創(chuàng)新農(nóng)村金融監(jiān)管體系，盡早實現(xiàn)對農(nóng)村信用社金融監(jiān)管和行業(yè)管理的分設。

（三）《重塑農(nóng)村金融體系的思考》

1、文章首先講述了金融制約新農(nóng)村建設的主要表現(xiàn)形式以及原因，總共提到以下三點：

（1）商業(yè)性金融不愿涉足農(nóng)村建設（1）政策性金融功能缺位（3）農(nóng)村信用社支農(nóng)乏力

（4）郵政儲蓄分流 加劇了農(nóng)村金融市場的資金供求失衡

2、農(nóng)村金融體制改革緩慢的原因（1）農(nóng)村金融供給與金融需求不對（2）農(nóng)業(yè)投資風險管理滯后（3）國家扶持和優(yōu)惠政策不到位

3、新農(nóng)村建設中的金融體制的設想

金融支持新農(nóng)村建設的有效途徑就是重構(gòu)農(nóng)村金融體制，針對農(nóng)村金融體制運行中存在的問題，應從統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展和全面建設小康社會的角，對農(nóng)村金融體制進行戰(zhàn)略性重構(gòu).（1）調(diào)整農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的職能定位,強化其政策支農(nóng)功能,彌補市場調(diào)節(jié)的缺陷是政策性銀行產(chǎn)生和發(fā)展的基本依據(jù),（2）規(guī)范農(nóng)村信用社合作制性質(zhì), 進一步發(fā)揮農(nóng)村金融主力軍的作用（3）縣域國有商業(yè)銀行要擔負一定的支農(nóng)責任 增加農(nóng)村信貸資金總量 要建立金融機構(gòu)社區(qū)服務的機制 明確縣域內(nèi)各金融機構(gòu)為新農(nóng)村建設服務的義務(4)加大郵政儲蓄資金管理體制的改革力度 從根本上改變農(nóng)村資金外流局面(5)合理引導民間金融組織進入農(nóng)村市場 在加快現(xiàn)行農(nóng)村金融體制改革的同時 應打破壟斷 允許民營性質(zhì)的金融組織進入農(nóng)村 形成一個競爭型 多樣化的生機勃勃的農(nóng)村金融市場

(6)構(gòu)建風險管理和補償機制 分散 轉(zhuǎn)移支農(nóng)貸款的風險和損失