第一篇：市領(lǐng)導(dǎo)在產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立和產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司揭牌儀式上的致詞

文章標(biāo)題：市領(lǐng)導(dǎo)在產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立和產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司揭牌儀式上的致詞

尊敬的各位來(lái)賓

同志們、朋友們：

大家好！

今天，津沽大地，瑞雪迎春。在這辭舊迎新之際，中國(guó)第一只200億元人民幣的大型產(chǎn)業(yè)投資基金--___產(chǎn)業(yè)投資基金在津宣告設(shè)立，___產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司也正式成立并隆

重舉行揭牌儀式。這是我國(guó)投融資體制改革創(chuàng)新的又一重大突破，是實(shí)施國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略部署、推進(jìn)___濱海新區(qū)開發(fā)開放的一項(xiàng)重大措施。首先，我代表___市委、市政府向___產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立和___產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司正式成立表示熱烈的祝賀！向參加今天揭牌儀式的各位來(lái)賓、各位朋友，表示熱烈的歡迎！向關(guān)心和支持這項(xiàng)改革創(chuàng)新的國(guó)務(wù)院有關(guān)部門、有關(guān)出資單位和有關(guān)專家表示衷心感謝！

發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，擴(kuò)大直接融資，是我們共同的歷史責(zé)任。鄧小平同志有一句名言，“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心”。我理解這個(gè)“核心”，不是單指金融業(yè)的一個(gè)方面，而是指由金融企業(yè)、金融市場(chǎng)、金融監(jiān)管、金融開放等所組成的金融體系和這個(gè)體系的有效運(yùn)行。經(jīng)過(guò)20多年的改革，我國(guó)已基本建立與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的金融體系，這個(gè)體系對(duì)促進(jìn)我國(guó)改革開放和經(jīng)濟(jì)社會(huì)迅速發(fā)展發(fā)揮了巨大作用。但是，這個(gè)體系還有許多不完善之處，與我國(guó)參加經(jīng)濟(jì)全球化的要求還不適應(yīng)。最不適應(yīng)的一個(gè)地方，是間接融資過(guò)高，直接融資比例過(guò)低，社會(huì)資金形成資本的渠道狹窄，銀行流動(dòng)性資金過(guò)剩。一方面，信貸資金過(guò)剩，另一方面社會(huì)資本緊缺，造成社會(huì)資金的浪費(fèi)，廣大企業(yè)和城鄉(xiāng)居民存款使用也沒有得到應(yīng)有的回報(bào)，這是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的一個(gè)突出問(wèn)題。在黨中央、國(guó)務(wù)院制定的一系列重要文件中，一直強(qiáng)調(diào)發(fā)展直接融資，擴(kuò)大直接融資的比例。經(jīng)過(guò)一段曲折，我國(guó)股票市場(chǎng)日益規(guī)范，股民信心普遍增強(qiáng)。但是，直接融資的另外兩個(gè)重要渠道，一是債券，發(fā)行量過(guò)??；二是產(chǎn)業(yè)投資基金，尚未真正推出。抓緊制定有關(guān)法規(guī)，依法設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，擴(kuò)大直接融資比例，完善金融服務(wù)體系，已成為我們共同的歷史任務(wù)。

___產(chǎn)業(yè)投資基金是我國(guó)第一只依法設(shè)立的大型產(chǎn)業(yè)投資基金。2005年6月26日，溫家寶總理帶領(lǐng)國(guó)務(wù)院有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)到___參加亞歐財(cái)長(zhǎng)會(huì)議開幕式，并聽取___市有關(guān)推進(jìn)濱海新區(qū)開發(fā)開放工作的匯報(bào)。我們?cè)谶@個(gè)匯報(bào)會(huì)上提出進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)，并獲得同意。7月13日，市政府向國(guó)務(wù)院提出申請(qǐng)。經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，12月13日國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)___正式籌備。___產(chǎn)業(yè)投資基金和___產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司的所有法律文件，是吸收國(guó)際成功的經(jīng)驗(yàn)，依據(jù)我國(guó)有關(guān)法規(guī)和即將出臺(tái)的產(chǎn)業(yè)投資基金管理規(guī)定制定的?；鸪鲑Y人為全國(guó)社會(huì)保障基金、國(guó)家開發(fā)銀行、國(guó)家郵政儲(chǔ)匯局、___市津能投資公司、中銀集團(tuán)投資有限公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司等，是有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者。基金總額200億元，第一期為60.8億元。在籌備過(guò)程中，所有出資人對(duì)設(shè)立基金和創(chuàng)建管理公司一直保持很高的積極性，并參考國(guó)際慣例，經(jīng)過(guò)認(rèn)真協(xié)商，妥善解決了基金出資人和基金管理人的責(zé)權(quán)利關(guān)系，為今后新基金的設(shè)立提供了借鑒。___產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司的董事長(zhǎng)由中國(guó)銀行行長(zhǎng)、中銀國(guó)際董事長(zhǎng)李禮輝先生擔(dān)任，總裁由中銀國(guó)際聘任的香港專業(yè)人士歐威先生擔(dān)任。這是我國(guó)第一支依法設(shè)立的大型產(chǎn)業(yè)投資基金，這個(gè)基金必將在今后設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金中發(fā)揮示范和引導(dǎo)作用。

___產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立和___產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司的開業(yè)，是我國(guó)投融資體制改革中的一項(xiàng)重大突破，這個(gè)基金的設(shè)立具有四個(gè)方面的意義。一是促進(jìn)全國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法的完善和盡快出臺(tái)，為設(shè)立一批新的產(chǎn)業(yè)投資基金創(chuàng)造了條件。二是促進(jìn)直接融資有重大突破。產(chǎn)業(yè)投資基金的增加，數(shù)量不斷擴(kuò)大，對(duì)改善我國(guó)社會(huì)資金結(jié)構(gòu)，提高社會(huì)資金使用效率產(chǎn)生重大影響。產(chǎn)業(yè)投資基金用于對(duì)成長(zhǎng)型非上市公司的股權(quán)投資，并對(duì)企業(yè)加強(qiáng)監(jiān)督，有利于促進(jìn)更多有條件的企業(yè)上市或發(fā)行債券，有利于整個(gè)資本市場(chǎng)發(fā)展。三是___產(chǎn)業(yè)投資基金用于濱海新區(qū)和其他環(huán)___地區(qū)，重點(diǎn)投資具有自主創(chuàng)新能力的現(xiàn)代制造業(yè)、有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)企業(yè)以及交通、能源基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，有利于實(shí)現(xiàn)國(guó)家對(duì)___濱海新區(qū)的定位，促進(jìn)京津冀都市圈發(fā)展，從而帶動(dòng)環(huán)___區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更好參與經(jīng)濟(jì)全球化。

發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，是___濱海新區(qū)綜合配套改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容，我們要把這項(xiàng)改革堅(jiān)持到底。今年，對(duì)___來(lái)說(shuō)是歷史發(fā)展中極不平凡的一年。黨中央、國(guó)務(wù)院決定把___濱海新區(qū)開發(fā)開放納入國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略布局，___濱海新區(qū)成為繼深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)、上海浦東經(jīng)濟(jì)新區(qū)之后又一個(gè)國(guó)家級(jí)的新區(qū)；批準(zhǔn)___城市發(fā)展規(guī)劃，提升___的城市定位，要把___建設(shè)成為國(guó)際港口城市、中國(guó)北方經(jīng)濟(jì)中心和宜居生態(tài)城市；批準(zhǔn)___濱海新區(qū)為我國(guó)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)。進(jìn)行金融改革

和創(chuàng)新，是___濱海新區(qū)進(jìn)行綜合配套改革的首要任務(wù)。金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)和金融開放等方面的重大改革，原則上可安排在___濱海新區(qū)先行先試?；鸬脑O(shè)立和基金管理公司的成立，是發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金的開始，___市要把這項(xiàng)改革深入進(jìn)行到底。首先要在辦好___產(chǎn)業(yè)投資基金的基礎(chǔ)上，逐步增設(shè)一些新的產(chǎn)業(yè)投資基金，更好地發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資基金創(chuàng)

設(shè)新公司、對(duì)已有公司投資、對(duì)其它公司收購(gòu)兼并等職能。二是申請(qǐng)?jiān)O(shè)立未上市公眾公司股權(quán)柜臺(tái)交易市場(chǎng)，使產(chǎn)業(yè)投資基金投資的企業(yè)的股權(quán)能夠及時(shí)規(guī)范轉(zhuǎn)讓。三是大力培養(yǎng)更多產(chǎn)業(yè)投資基金管理人才。四是舉辦基金論壇，研究解決產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展中的理論的制度設(shè)計(jì)，促進(jìn)完善基金管理法規(guī)。濱海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)是國(guó)家的試驗(yàn)區(qū)，我們要在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)和有關(guān)部門的指導(dǎo)下，歡迎和依靠國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)和優(yōu)秀人才到___濱海新區(qū)進(jìn)行綜合配套改革。

最后，祝___產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)作成功，祝___產(chǎn)業(yè)投資基金開業(yè)大吉，祝愿各位來(lái)賓新年快樂、身體健康！

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第二篇：產(chǎn)業(yè)投資基金（本站推薦）

產(chǎn)業(yè)投資基金是一大類概念，國(guó)外通常稱為風(fēng)險(xiǎn)投資基金和私募股權(quán)投資基金，一般是指向具有高增長(zhǎng)潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。根據(jù)目標(biāo)企業(yè)所處階段不同，可以將產(chǎn)業(yè)基金分為種子期或早期基金、成長(zhǎng)期基金、重組基金等。

產(chǎn)業(yè)投資基金具有以下主要特點(diǎn)：

第一，投資對(duì)象主要為非上市企業(yè)。

第二，投資期限通常為3－7年。

第三，積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。

第四，投資的目的是基于企業(yè)的潛在價(jià)值，通過(guò)投資推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，并在合適的時(shí)機(jī)通過(guò)各類退出方式實(shí)現(xiàn)資本增值收益。

產(chǎn)業(yè)基金涉及到多個(gè)當(dāng)事人，具體包括：基金股東、基金管理人、基金托管人以及會(huì)計(jì)師、律師等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，其中基金管理人是負(fù)責(zé)基金的具體投資操作和日常管理的機(jī)構(gòu)。

產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行投資的主要過(guò)程為：首先，選擇擬投資對(duì)象；然后，進(jìn)行盡職調(diào)查；當(dāng)目標(biāo)企業(yè)符合投資要求后，進(jìn)行交易構(gòu)造；在對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行投資后參與企業(yè)的管理；最后，在達(dá)到預(yù)期目的后，選擇通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞綇乃顿Y企業(yè)退出，完成資本的增值。

產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行篩選主要考慮以下幾個(gè)方面：

首先，管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)被放在第一位，一個(gè)團(tuán)隊(duì)的好壞將決定企業(yè)最終的成??；

其次，產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力，如果產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力巨大，那么即使目前尚未帶來(lái)切實(shí)的盈利，也會(huì)被基金所看好；

第三，產(chǎn)品的獨(dú)特性。只有具有獨(dú)特性的產(chǎn)品才具有競(jìng)爭(zhēng)力與未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Γ?/p>

以下依次是預(yù)期收益率、目標(biāo)市場(chǎng)極高的成長(zhǎng)率、合同保護(hù)性條款、是否易于退出等。

產(chǎn)業(yè)基金在所投資企業(yè)發(fā)展到一定程度后，最終都要退出所投資企業(yè)。其選擇的退出方式主要有三種：一是通過(guò)所投資企業(yè)的上市，將所持股份獲利拋出；二是通過(guò)其它途徑轉(zhuǎn)讓所投資企業(yè)股權(quán)；三是所投資企業(yè)發(fā)展壯大后從產(chǎn)業(yè)基金手中回購(gòu)股份等。

產(chǎn)業(yè)投資基金投資與貸款等傳統(tǒng)的債權(quán)投資方式相比，一個(gè)重要差異為基金投資是權(quán)益性的，著眼點(diǎn)不在于投資對(duì)象當(dāng)前的盈虧，而在于他們的發(fā)展前景和資產(chǎn)增值，以便能通過(guò)上市或出售獲得高額的資本利得回報(bào)。具體表現(xiàn)為：

首先，投資對(duì)象不同。產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于新興的、有巨大增長(zhǎng)潛力的企業(yè)，其中中小企業(yè)是其投資重點(diǎn)。而債權(quán)投資則以成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)為主。

其次，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資格審查側(cè)重點(diǎn)不同，產(chǎn)業(yè)投資基金以發(fā)展?jié)摿閷彶橹攸c(diǎn)，管理、技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)前景是關(guān)鍵性因素。而債權(quán)投資則以財(cái)務(wù)分析與物質(zhì)保證為審查重點(diǎn)，其中企業(yè)有無(wú)償還能力是決定是否投資的關(guān)鍵。

第三，投資管理方式不同。產(chǎn)業(yè)基金在對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行投資后，要參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理與重大決策事項(xiàng)。而債權(quán)投資人則僅對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理有參考咨詢作用，一般不介入決策。

第四，投資回報(bào)率不同。產(chǎn)業(yè)投資是一種風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利潤(rùn)共享的投資模式。如果所投資企業(yè)成功，則可以獲得高額回報(bào)，否則亦可能面臨虧損，是典型的高風(fēng)險(xiǎn)高收益型投資。而債權(quán)投資則在到期日按照貸款合同收回本息，所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)與投資回報(bào)率均要遠(yuǎn)低于產(chǎn)業(yè)基金。

第五，市場(chǎng)重點(diǎn)不同。產(chǎn)業(yè)投資基金側(cè)重于未來(lái)潛在的市場(chǎng)，而其未來(lái)的發(fā)展難以預(yù)測(cè)。而債權(quán)投資則針對(duì)現(xiàn)有的易于預(yù)測(cè)的成熟市場(chǎng)。

第三篇：渤海產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立與基金管理公司

渤海產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立與基金管理公司

揭牌儀式在津隆重舉行

2006年12月30日，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立和渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司揭牌儀式，在天津隆重舉行。

渤海產(chǎn)業(yè)投資基金是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)批準(zhǔn)，在國(guó)內(nèi)設(shè)立的第一只大型人民幣產(chǎn)業(yè)投資基金。在設(shè)立過(guò)程中，借鑒了國(guó)際上產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)作的通行模式和經(jīng)驗(yàn)，開創(chuàng)了我國(guó)直接投融資的新模式和新渠道，對(duì)于深化金融創(chuàng)新和促進(jìn)環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。

渤海產(chǎn)業(yè)投資基金由全體出資人以契約方式發(fā)起設(shè)立，總規(guī)模200億元，首期募集60.8億元。出資人包括：全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)、國(guó)家開發(fā)銀行、國(guó)家郵政局郵政儲(chǔ)匯局、天津市津能投資公司、中銀集團(tuán)投資有限公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司，以及渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司?；鹨苑忾]方式運(yùn)作，存續(xù)期十五年，對(duì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)類投資?；鹬饕獓@實(shí)現(xiàn)國(guó)務(wù)院對(duì)天津?yàn)I海新區(qū)功能定位進(jìn)行投資，同時(shí)支持環(huán)渤海區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。投資重點(diǎn)是具有自主創(chuàng)新能力的現(xiàn)代制造業(yè)，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)企業(yè)，交通、能源基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以及符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的其他項(xiàng)目。渤海產(chǎn)業(yè)投資基金委托渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司運(yùn)作管理。渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司注冊(cè)資本金為2億元，由中銀國(guó)際控股有限公司、天津泰達(dá)投資控股有限公司作為主要股東，與基金全體出資人共同發(fā)起設(shè)立。渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司秉承國(guó)際化、專業(yè)化、規(guī)范化的運(yùn)營(yíng)理念，將致力于建立運(yùn)作規(guī)范、治理完善、管理科學(xué)、風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)密的現(xiàn)代企業(yè)制度，力爭(zhēng)成為國(guó)內(nèi)外有較高知名度的產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司。渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司注冊(cè)登記在天津?yàn)I海新區(qū)，董事長(zhǎng)為中國(guó)銀行行長(zhǎng)、中銀國(guó)際控股公司董事長(zhǎng)李禮輝，總裁由中銀國(guó)際聘任的香港人士歐巍擔(dān)任。

渤海產(chǎn)業(yè)投資基金的資產(chǎn)由交通銀行托管。交通銀行是我國(guó)少數(shù)幾家具有產(chǎn)業(yè)投資基金托管資格的商業(yè)銀行之一。為有效保管基金資產(chǎn)、監(jiān)督基金投資運(yùn)作，交通銀行針對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)作特點(diǎn)，建立了專門的監(jiān)控機(jī)制和資金清算交割系統(tǒng)?；鹜泄苋说囊?，對(duì)于保證基金資產(chǎn)的獨(dú)立性，建立相互制衡的運(yùn)作模式，防范基金投資風(fēng)險(xiǎn)，保證基金資產(chǎn)安全完整具有重要作用。

為慶祝渤海產(chǎn)業(yè)投資基金成功設(shè)立和渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司揭牌，2006年12月30日，天津市人民政府舉行了隆重的儀式和專題座談會(huì)。儀式前，中共中央政治局委員、天津市委書記張立昌會(huì)見了前來(lái)參加儀式的有關(guān)方面代表。天津市市長(zhǎng)戴相龍等天津市黨政領(lǐng)導(dǎo)、中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈、我委韓永文秘書長(zhǎng)和財(cái)金司負(fù)責(zé)同志、有關(guān)部門和基金發(fā)起方代表等參加了儀式。我委韓永文秘書長(zhǎng)應(yīng)邀致辭，我委財(cái)金司徐林司長(zhǎng)宣讀了《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于同意設(shè)立渤海產(chǎn)業(yè)投資基金的批復(fù)》和《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司組建方案的批復(fù)》。全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)作為發(fā)起人代表，中國(guó)銀行行長(zhǎng)、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司董事長(zhǎng)李禮輝作為管理公司管理團(tuán)隊(duì)代表，交通銀行董事長(zhǎng)蔣超良作為托管銀行代表，分別在儀式上致辭。

為總結(jié)渤海產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立經(jīng)驗(yàn)，探討進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)的有關(guān)問(wèn)題，在基金成立與管理公司揭牌儀式上還舉辦了“發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金座談會(huì)”。天津市市長(zhǎng)戴相龍、中國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)、人民銀行行長(zhǎng)吳曉靈、我委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)曹文煉、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌、中銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征等在座談會(huì)上作了主題發(fā)言。

與會(huì)專家認(rèn)為，當(dāng)前在我國(guó)有選擇地引導(dǎo)設(shè)立較大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)投資基金，一是有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展；二是有助于擴(kuò)大直接融資，緩解市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩和銀行信貸擴(kuò)張壓力；三是有助于加快培育新型投資主體，深化投融資體制改革，優(yōu)化資源配置；四是有助于改善公司治理結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)資本市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展。鑒于新修訂的《證券法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》和《信托法》已經(jīng)為以私募方式設(shè)立公司型、合伙型、信托型產(chǎn)業(yè)投資基金提供了基本的法律保障，按照現(xiàn)行法律體系募集產(chǎn)業(yè)投資基金不會(huì)導(dǎo)致亂集資。但是，對(duì)于向國(guó)有機(jī)構(gòu)特別是國(guó)有金融機(jī)構(gòu)募集資金的產(chǎn)業(yè)投資基金，仍有必要經(jīng)過(guò)主管部門核準(zhǔn)之后方可設(shè)立。這不僅有利于防范國(guó)有資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)，也有利于引導(dǎo)國(guó)有金融資產(chǎn)投資方向。

專家們建議，應(yīng)借鑒天津渤海產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立的成功經(jīng)驗(yàn)，適當(dāng)加快發(fā)展我國(guó)的人民幣產(chǎn)業(yè)投資基金，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，緩解市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩、銀行貸款過(guò)多和企業(yè)資本金不足等矛盾。同時(shí)，要加快產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)的制度建設(shè)和退出渠道的拓寬等方面的研究。

（金融處整理）

第四篇：產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法

產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法

第一章 總則

第一條為深化投融資體制改革，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，規(guī)范產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立、運(yùn)作與監(jiān)管，保護(hù)基金當(dāng)事人的合法權(quán)益，制定本辦法。

第二條本辦法所稱產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡(jiǎn)稱產(chǎn)業(yè)基金或基金），是指一種對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，即通過(guò)向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)立基金公司，由基金公里自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實(shí)業(yè)投資。

第三條 產(chǎn)業(yè)基金實(shí)行專業(yè)化管理。按投資領(lǐng)域的不同，相應(yīng)分為創(chuàng)業(yè)投資基金、企業(yè)重組投資基金、基礎(chǔ)設(shè)施投資基金等類別。

第四條 凡在中國(guó)境內(nèi)從事產(chǎn)業(yè)基金業(yè)務(wù)以及與該業(yè)務(wù)相關(guān)活動(dòng)的自然人、法人和其它組織，均遵守本辦法。

第二章 基金的發(fā)起與設(shè)立

第五條 設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金須經(jīng)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)核準(zhǔn)。

第六條 設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

（一）基金擬投資方向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；

（二）發(fā)起人須具備3年以上產(chǎn)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，在提出申請(qǐng)前3年內(nèi)持續(xù)保護(hù)良好財(cái)務(wù)狀況，未受到過(guò)有關(guān)主管機(jī)關(guān)或者司法機(jī)構(gòu)的重大處罰。

（三）法人作為發(fā)起人，除產(chǎn)業(yè)基金管理公司和產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司外，每個(gè)發(fā)起人的實(shí)收資本不少于2億元；自然人作為發(fā)起人，每個(gè)發(fā)起人的個(gè)人凈資產(chǎn)不少于100萬(wàn)元；

（四）管理機(jī)關(guān)規(guī)定的其他條件。

第七條申請(qǐng)?jiān)O(shè)立產(chǎn)業(yè)基金；發(fā)起人應(yīng)當(dāng)向管理機(jī)關(guān)提交下列文件和資料：

（一）申請(qǐng)報(bào)告；

（二）擬投資企業(yè)與項(xiàng)目的基本情況；

（三）發(fā)起人名單及發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金協(xié)議；

（四）經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告；

（五）律師事務(wù)所出具的法律意見書；

（六）招募說(shuō)明書、基金公司章程、委托管理協(xié)議和委托保管協(xié)議；

（七）具有管理機(jī)關(guān)認(rèn)可的從事相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所及其他中介機(jī)構(gòu)或人員接受委任的函件；

（八）管理機(jī)關(guān)要求提供的其它文件。

前款所稱招募說(shuō)明書、基金公司章程、委托管理協(xié)議和委托保管協(xié)議的內(nèi)容與格式，另行規(guī)定。

第八條 設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的申請(qǐng)經(jīng)管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)后，方可進(jìn)行募集工作。

第九條 產(chǎn)業(yè)基金只能向確定的投資者發(fā)行基金份額。

在募集過(guò)程中，發(fā)起人須讓投資者獲翻招募說(shuō)明書內(nèi)容并簽署認(rèn)購(gòu)承諾書，投資者簽署的認(rèn)購(gòu)承諾書經(jīng)管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)后方可向投資者發(fā)行基金份額。

投資者數(shù)目不得多于200人。

第十條 產(chǎn)業(yè)基金擬募集規(guī)模不低于1億元。

第十一條 投資者所承諾的資金可以分三期到位，但首期到位資金不得低于基金擬募集規(guī)則的50%。否則，該基金不能成立，發(fā)起人須承擔(dān)募集費(fèi)用，并將已募集的資金加計(jì)銀行活期存款利息在30天以內(nèi)退還給認(rèn)購(gòu)人。

第十二條 投資者承諾資金到位后，須在10個(gè)工作日以內(nèi)經(jīng)法定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資；向工商管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)注冊(cè)并報(bào)管理機(jī)關(guān)備案。

第十三條產(chǎn)業(yè)基金須按封閉式設(shè)立，即事先確定發(fā)行總額和存續(xù)期限，在存續(xù)期內(nèi)基金份額不得贖回，只能轉(zhuǎn)讓。

產(chǎn)業(yè)基金存續(xù)期限不得短于10年，不得長(zhǎng)于15年。但是因管理不善或其它原因，經(jīng)基金公司股東大會(huì)（股東會(huì)）批準(zhǔn)和管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)提前終止者，以及經(jīng)基金公司股東大會(huì)（股東會(huì)）批準(zhǔn)和管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)可以續(xù)期者除外。

第十四條產(chǎn)業(yè)基金擴(kuò)募和續(xù)期，應(yīng)具備下列條件，經(jīng)管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)：

（一）最近三年內(nèi)年收益率持續(xù)超過(guò)同業(yè)平均水平；

（二）最近三年內(nèi)無(wú)重大違法、違規(guī)行為；

（三）股東大會(huì)（股東會(huì)）同意擴(kuò)募或續(xù)期；

（四）管理機(jī)關(guān)規(guī)定的其他條件。

申請(qǐng)擴(kuò)募和續(xù)期應(yīng)當(dāng)按照管理機(jī)關(guān)的要求提交有關(guān)文件。

第三章 基金公司

第十五條 基金公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股工大會(huì)（股東會(huì)），其常設(shè)機(jī)構(gòu)為基金公司董事會(huì)?；鸸径聲?huì)須由三名以上有投票權(quán)的執(zhí)行董事，其中須有二分之一以上的執(zhí)行董事與基金管理人的發(fā)起人在行政上保持獨(dú)立。

第十六條 基金公司股東享有下列權(quán)利：

（一）出席或委派代表出席股東大會(huì)（股東會(huì)）；

（二）監(jiān)督基金運(yùn)營(yíng)情況，并獲悉基金業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)狀況的資料；

（三）合法轉(zhuǎn)讓和擴(kuò)募時(shí)優(yōu)先申購(gòu)基金份額；

（四）取得基金收益和基金清算后的剩余資產(chǎn)；

（五）優(yōu)先收購(gòu)基金轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目；

（六）基金公司章程規(guī)定的其它權(quán)利。

第十七條基金公司股東須履行下列義務(wù)：

（一）遵守基金公司章程和相關(guān)的法律法規(guī)；

（二）交納基金認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)及規(guī)定的費(fèi)用；

（三）承擔(dān)基金虧損和終止的有限責(zé)任；

（四）不從事任何有損基金利益的活動(dòng)。

第十八條發(fā)生下列情況之一時(shí)，須召開股東大會(huì)（股東會(huì)）：

（一）審議基金公司董事會(huì)提出的基金分配方案；

（二）修改基金公司章程；

（三）提前終止基金或基金擴(kuò)募、續(xù)期；

（四）更換基金公司董事會(huì)董事；

（五）更換基金管理人；

（六）更換基金托管人；

（七）管理機(jī)關(guān)規(guī)定的其它情形。

前款事項(xiàng)；經(jīng)股東大會(huì)（股東會(huì)）作出決議后，應(yīng)當(dāng)報(bào)管理機(jī)關(guān)備案。

第十九條 基金公司董事會(huì)行使下列職權(quán)：

（一）負(fù)責(zé)召集股東大會(huì)（股東會(huì)），并向股東大會(huì)（股東會(huì)）報(bào)告工作；

（二）執(zhí)行股東大會(huì)（股東會(huì)）的各項(xiàng)決議；

（三）委任和監(jiān)督基金管理人、基金托管人；

（四）委任和監(jiān)督基金律師、基金會(huì)計(jì)師；

（五）制定基金投資原則與投資戰(zhàn)略并審查批準(zhǔn)基金管理人的投資方案；

（六）在基金終止時(shí)與基金管理人、基金托管人、基金律師、基金會(huì)計(jì)師共同組織清算小組對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行清算；

（七）基金公司章程規(guī)定的其它職責(zé)。

第四章 基金管理人

第二十條 受托擔(dān)任產(chǎn)業(yè)基金管理人，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

（一）經(jīng)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)核準(zhǔn)依法設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金管理公司或產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司；

（二）與產(chǎn)業(yè)基金公司、產(chǎn)業(yè)基金托管人在行政上、財(cái)務(wù)上相互獨(dú)立；

（三）建立有健全的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制；

（四）最近三年內(nèi)未曾有過(guò)不良管理業(yè)績(jī)或受過(guò)管理機(jī)關(guān)、司法機(jī)構(gòu)的重大處罰；

（五）管理機(jī)關(guān)要求的其它條件。

產(chǎn)業(yè)基金公司自任基金管理人的，須符合本條

（三）、（五）款和第二十一條

（三）、（四）、（五）款條件，且董事與高級(jí)經(jīng)理之間不得相互兼職。

第二十一條 申請(qǐng)?jiān)O(shè)立產(chǎn)業(yè)基金管理公司或產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

（一）發(fā)起人須具備產(chǎn)業(yè)基金發(fā)起人各項(xiàng)條件；

（二）擬設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金管理公司或產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司的最低實(shí)收資本不少于1000萬(wàn)元；

（三）有足夠的具備項(xiàng)目投資、企業(yè)管理和資本運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員，其中高級(jí)管理人員須具有大學(xué)本科以上學(xué)歷和五年以上相關(guān)管理經(jīng)驗(yàn)，未曾擔(dān)任因經(jīng)營(yíng)不善破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或廠長(zhǎng)、經(jīng)理，并對(duì)該公司、企業(yè)的破產(chǎn)負(fù)有直接責(zé)任；

（四）有明確可行的基金管理計(jì)劃；

（五）管理機(jī)關(guān)規(guī)定的其他條件。

第二十二條 產(chǎn)業(yè)基金管理公司或產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司只能從事下列業(yè)務(wù)：

（一）發(fā)起和管理產(chǎn)業(yè)基金；

（二）投資咨詢業(yè)務(wù)。

第二十三條 基金管理人須履行下列職責(zé)：

（一）制定投資方案，經(jīng)基金公司董事會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施投資，并對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督和參與管理；

（二）定期編制基金財(cái)務(wù)報(bào)告，經(jīng)基金托管人復(fù)核，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核后向基金公司董事會(huì)和管理機(jī)關(guān)報(bào)告；

（三）保存基金所有的會(huì)計(jì)賬冊(cè)、記錄20年以上；

（四）及時(shí)、足額向基金公司股東支付基金收益，并在基金終止時(shí)，參與清算小組對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行清算，將全部剩余資產(chǎn)分配給基金公司股東；

（五）基金公司章程規(guī)定的其它職責(zé)。

第二十四條 基金管理人須將所管理的基金資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)嚴(yán)格分開，并對(duì)所管理的不同基金分帳管理、分帳核算。

第二十五條 有下列情況之一者，經(jīng)管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，基金管理人須退任：

（一）基金管理人清算、破產(chǎn)或由接管人接管其資產(chǎn)的。

（二）基金公司董事會(huì)有充足理由認(rèn)為更換基金管理人符合基金公司股東利益并經(jīng)基金公司股東大會(huì)（股東會(huì)）批準(zhǔn)的；

（三）代表50％以上基金份額的股東要求基金管理人退任的；

（四）管理機(jī)關(guān)有充分理由認(rèn)為基金管理人不能繼續(xù)履行管理職責(zé)的。

第二十六條 基金管理人因前條所列情況需退任時(shí)，基金公司董事會(huì)應(yīng)提出新任基金管理人名單。新任基金管理人經(jīng)管理機(jī)關(guān)認(rèn)可后，原任基金管理人方可退任。原任基金管理人管理的基金無(wú)新任基金管理人接任的，該基金應(yīng)當(dāng)終止。

第五章 基金托管人

第二十七條 受托擔(dān)任產(chǎn)業(yè)基金托管人應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

（一）經(jīng)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)和中國(guó)人民銀行核準(zhǔn)可以擔(dān)任產(chǎn)業(yè)基金托管人的商業(yè)銀行或?qū)I(yè)性托管機(jī)構(gòu)；

（二）經(jīng)營(yíng)作風(fēng)穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范，在提出申請(qǐng)前三年保持良好財(cái)務(wù)狀況，未受過(guò)主管機(jī)關(guān)或司法機(jī)構(gòu)的重大處罰；

（三）設(shè)有專門的基金托管部并具有足夠的熟悉托管業(yè)務(wù)的專職人員；

（四）設(shè)有資產(chǎn)評(píng)估部門并具有項(xiàng)目監(jiān)督能力；

（五）具備高效的清算、交割能力。

第二十八條 產(chǎn)業(yè)基金托管人須履行下列職責(zé)：

（一）安全保管所托管基金的全部資產(chǎn)；

（二）執(zhí)行基金管理人發(fā)出的投資指令，負(fù)責(zé)基金名下的資金往來(lái)；

（三）監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作，發(fā)現(xiàn)基金管理人的投資指令違反國(guó)家法律法規(guī)或基金公司章程的，不予執(zhí)行并及時(shí)通知基金管理人和向基金公司董事會(huì)報(bào)告；對(duì)已經(jīng)造成違反國(guó)家法律法規(guī)的投資行為，應(yīng)及時(shí)向管理機(jī)關(guān)報(bào)告；

（四）復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值；

（五）出具基金業(yè)績(jī)報(bào)告，陳述基金托管情況；并向基金公司董事會(huì)和管理機(jī)關(guān)報(bào)告；

（六）托管協(xié)議、基金公司章程規(guī)定的其它職責(zé)。

第二十九條 基金托管人須將所托管的基金資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)嚴(yán)格分開，對(duì)不同基金分別設(shè)置帳戶，實(shí)行分帳管理。

第三十條 有下列情況之一的；經(jīng)管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，基金托管人須退任：

（一）基金托管人清算、破產(chǎn)或由接管人接管其所托管資產(chǎn)；

（二）基金公司董事會(huì)有充分理由認(rèn)為更換基金托管人符合基金公司股東利益；

（三）代表 5 0％以上基金份額的股東要求更換基金托管人；

（四）管理機(jī)關(guān)有充分理由認(rèn)為基金托管人不能繼續(xù)履行托管職責(zé)的。

第三十一條 基金托管人因前條所外情況需退任時(shí)，基金公司董事會(huì)應(yīng)提出新任基金托管人名單。新任基金托管人經(jīng)管理機(jī)關(guān)認(rèn)可后，原任基金托管人方可退任。原任基金托管人托管的基金無(wú)新任基金托管人接任的，該基金應(yīng)當(dāng)終止。

第六章 投資運(yùn)作與監(jiān)督管理

第三十二條 產(chǎn)業(yè)基金在正式成立之前，投資者的認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)只能存于商業(yè)銀行，不得動(dòng)用。第三十三條 產(chǎn)業(yè)基金只能投資于未上市企業(yè)，其中投資于基金名稱所體現(xiàn)的投資領(lǐng)域的比例不低于基金資產(chǎn)總值的60%，投資過(guò)程中的閑散資金只能存于銀行或用于購(gòu)買國(guó)債金融債券等有價(jià)證券。但是所投資企業(yè)上市后基金所持份額的未轉(zhuǎn)讓部分及其增資配股部分不在此限。

第三十四條 產(chǎn)業(yè)基金對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資數(shù)額不得超過(guò)基金資產(chǎn)總值的20％。以普通股形式投資時(shí)，對(duì)所投資企業(yè)的股權(quán)比例，以足以參與所投資企業(yè)決策（至少在董事會(huì)中擁有一個(gè)董事席位）為最低限。

第三十五條 產(chǎn)業(yè)基金不得投資于承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的企業(yè)。

對(duì)關(guān)連人進(jìn)行投資，其投資決策應(yīng)實(shí)行關(guān)連方回避制度，并經(jīng)三分之二以上非關(guān)連方董事表決通過(guò)。

第三十六條 產(chǎn)業(yè)基金不得從事下列業(yè)務(wù)：

（一）貸款業(yè)務(wù)、資金拆借業(yè)務(wù)；

（二）期貨交易；

（三）抵押和擔(dān)保業(yè)務(wù)；

（四）管理機(jī)關(guān)禁止從事的其它業(yè)務(wù)。

第三十七條 產(chǎn)業(yè)基金可以以基金公司名義負(fù)債，但基金的資產(chǎn)鋇債率不得超過(guò)50%。第三十八條 產(chǎn)業(yè)基金所投資企業(yè)上市后，基金所持份額可以在該企業(yè)上市一年后在所上市的交易所轉(zhuǎn)讓，但每個(gè)交易日轉(zhuǎn)讓份額不得超過(guò)該上市企業(yè)總流通份額的2％。

第三十九條 產(chǎn)業(yè)基金實(shí)行投資自主決策制度，但須在每個(gè)季度結(jié)束后的10個(gè)工作日內(nèi)將所投資的每一個(gè)項(xiàng)目向管理機(jī)關(guān)報(bào)告?zhèn)浒浮?/p>

第四十條 基金收益構(gòu)成、分配方式，以及基金管理費(fèi)、托管費(fèi)和對(duì)管理人的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)等其它需要由基金承擔(dān)的有關(guān)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)須經(jīng)由管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)并在招募說(shuō)明書、基金公司章程、委托管理協(xié)議和托管協(xié)議中訂明。

第四十一條 基金管理人應(yīng)及時(shí)向基金公司董事會(huì)和管理機(jī)關(guān)報(bào)告基金運(yùn)行過(guò)程中出現(xiàn)的重大事件。定期向基金公司董事會(huì)和管理機(jī)關(guān)提交基金財(cái)務(wù)報(bào)告。在每半年終了后三個(gè)月內(nèi)提交中期財(cái)務(wù)報(bào)告，在每一會(huì)計(jì)終了后的六個(gè)月內(nèi)提交財(cái)務(wù)報(bào)告。

財(cái)務(wù)報(bào)告的具體內(nèi)容和格式另行制訂。

第四十二條 管理機(jī)關(guān)隨時(shí)對(duì)產(chǎn)業(yè)基金的募集、設(shè)立、投資運(yùn)作以及相關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料進(jìn)行檢查、稽核，有關(guān)機(jī)構(gòu)和人員不得以任何理由阻撓和拒絕提供有關(guān)材料或提供虛假、不實(shí)或不詳?shù)牟牧稀?/p>

第七章 終止與清算

第四十三條 出現(xiàn)下種情況之一時(shí)，產(chǎn)業(yè)基金須終止并清算：

（一）基金封閉期滿未被核準(zhǔn)續(xù)期；

（二）代表50％以上基金份額的股東要求終止基金，并經(jīng)股東大會(huì)（股東會(huì)）決議通過(guò)；

（三）基金發(fā)生重大虧損，無(wú)力繼續(xù)經(jīng)營(yíng)；

（四）因出現(xiàn)重大違法違規(guī)行為，基金被管理機(jī)關(guān)責(zé)令終止；

（五）原任基金管理人須退任而無(wú)新任基金管理人接任或原任基金托管人須退任而無(wú)新任基金托管人接任。

第四十四條 產(chǎn)業(yè)基金終止時(shí)，須組織清算小組；在管理機(jī)關(guān)的監(jiān)督下，對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行清算。清算結(jié)果經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師鑒證并報(bào)管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)。

第四十五條 產(chǎn)業(yè)基金清算后的全部剩余資產(chǎn)按股東持有份額比例分配。

第八章 罰則

第四十六條 未經(jīng)核準(zhǔn)，擅自募集與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的，以及提供虛假材料騙取批準(zhǔn)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的，由管理機(jī)關(guān)予以取締和責(zé)令退還所募集資金及其利息，并視情節(jié)輕重對(duì)其處以300萬(wàn)元以下罰款，追究其主要負(fù)責(zé)人的行政責(zé)任。

第四十七條 招募說(shuō)明書有任何虛假成份，或發(fā)起人拒絕提供與投資風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的任何材料的，由管理機(jī)關(guān)責(zé)令發(fā)起人及其主要負(fù)責(zé)人承擔(dān)由此導(dǎo)致的直接損失。

第四十八條 未經(jīng)批準(zhǔn)，擅自設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金管理公司或產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司和受托管理產(chǎn)業(yè)基金的，由管理機(jī)關(guān)予以取締；沒收非法所得，并處以 100萬(wàn)元罰款。

未經(jīng)核準(zhǔn)，擅自從事產(chǎn)業(yè)基金托管業(yè)務(wù)的，由管理機(jī)關(guān)責(zé)令其停止托管業(yè)務(wù)，沒收非法所得，并處以100萬(wàn)元以下罰款。

第四十九條 基金托管人未按照規(guī)定將其托管的基金資產(chǎn)與基金托管人的資產(chǎn)分開，或者未對(duì)其所托管的多家基金的資產(chǎn)實(shí)行分帳管理的，責(zé)令改正，沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款。

第五十條 對(duì)違反第三章任何一條規(guī)定，侵害股東權(quán)利的當(dāng)事人，由管理機(jī)關(guān)責(zé)令其在10個(gè)工作日以內(nèi)改正，并處以200萬(wàn)元以下罰款。

第五十一條 對(duì)違反第六章投資運(yùn)作限制任何一條規(guī)定的基金公司、基金管理人與基金托管人，由管理機(jī)關(guān)限其在10個(gè)工作日以內(nèi)改正；沒收違法所得，并處以非法所得2倍以上

5倍以下罰款。逾期不改者，責(zé)令停業(yè)整頓。

第五十二條 基金管理人、基金托管人等違反經(jīng)管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)的有關(guān)費(fèi)用規(guī)定，擅自提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，由管理機(jī)關(guān)責(zé)令其改正，沒收非法所得，并處以非法所得1倍以上5倍以下罰款。第五十三條 基金管理人、基金托管人等不履行職責(zé)或營(yíng)私舞弊造成基金損失的，由管理機(jī)關(guān)責(zé)令其在10天內(nèi)賠償損失，并處以損失額2倍以上10倍以下罰款；情節(jié)嚴(yán)重的責(zé)令停業(yè)整頓，直至取消其從業(yè)資格。

第五十四條 基金管理人、基金托管人等不履行呈報(bào)義務(wù)，不提供或拖延提供有關(guān)情況和資料，以及拒絕和阻撓管理機(jī)關(guān)的檢查、稽核的，由管理機(jī)關(guān)責(zé)令其糾正。情節(jié)嚴(yán)重的，予以警告、通報(bào)，直至取消其從業(yè)資格。

第五十五條 違反其它相關(guān)法律與法規(guī)的，按相應(yīng)法律、法規(guī)的有關(guān)條款予以處罰。

第九章 附則

第五十六條 本辦法由國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)負(fù)責(zé)解釋。

第五十七條 本辦法自公布之日起生效。

第五篇：渤海產(chǎn)業(yè)投資基金專題

渤海產(chǎn)業(yè)基金失落的七年：無(wú)一單IPO退出

2013-09-07 ChinaVenture

渤海產(chǎn)業(yè)基金成立于2006年12月，為中國(guó)第一只產(chǎn)業(yè)基金，它首期募資額為60.8億元。其股東包括中 銀國(guó)際控股有限公司、天津泰達(dá)投資控股有限公司、全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)、中銀集團(tuán)投資有限公司、國(guó)開金融有限責(zé)任公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司等，可謂含著金湯匙出 生。七年過(guò)去，當(dāng)時(shí)勇于吃螃蟹的這批LP出資人，如何評(píng)價(jià)渤海產(chǎn)業(yè)基金?過(guò)去七年，中國(guó)PE行業(yè)已再 次經(jīng)歷了一輪從“全民PE”熱潮轉(zhuǎn)為行業(yè)寒冬的周期。雖說(shuō)不少人公開反思在2011年太過(guò)樂觀，但畢竟在 上一波熱潮中，它們投資的基金已經(jīng)有項(xiàng)目通過(guò)IPO 等方式退出并獲得了相應(yīng)的回報(bào)。而起了大早的渤海 產(chǎn)業(yè)基金，目前沒有一單IPO退出的案例，那么這家 基金的業(yè)績(jī)究竟怎樣?本報(bào)記者按圖索驥，追索渤海產(chǎn)業(yè)基金 portfolio(投資組合)中多個(gè)公司的今昔對(duì)比，試圖揭 開中國(guó)首只產(chǎn)業(yè)基金神秘的面紗，也盡力還原一個(gè)問(wèn) 題：渤海產(chǎn)業(yè)基金究竟賺錢否?其規(guī)模龐大的投資將 如何退出以獲得不錯(cuò)的收益? 過(guò)去七年，渤海產(chǎn)業(yè)基金分別投資天津鋼管、成 都銀行(應(yīng)為7.2億)、奇瑞汽車(5億)、中原證券(約為 24億)、天津銀行、紅星美凱龍、成都中小企業(yè)信用 擔(dān)保有限責(zé)任公司、三洲特鋼、康乃爾化學(xué)等9家公 司。渤海產(chǎn)業(yè)基金總裁李祥生在接受本報(bào)采訪時(shí)解 釋：“我們做投資有個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，就是我們投資兩三年 后，預(yù)測(cè)這家公司的市盈率降到六倍以下。我投的9個(gè)企業(yè)，有3個(gè)沒做到，這其中兩個(gè)賣掉了。其他做 到的6個(gè)企業(yè)，有3個(gè)報(bào)到(證監(jiān))會(huì)里。我們投資的企 業(yè)，去年表現(xiàn)都很好，盈利平均增長(zhǎng)17%?！?李祥生，出生于1964年。在2007年赴任渤海產(chǎn) 業(yè)基金之前，他曾在百富勤證券、渣打銀行任職，2000年先后在西南證券、北京國(guó)際信托投資公司、中國(guó)華潤(rùn)投資控股公司，麥格理銀行擔(dān)任高管。履歷 可謂“橫貫中西”。他說(shuō)自己經(jīng)歷過(guò)多次金融危機(jī)，比 較謹(jǐn)慎。

奇瑞汽車：年化10%回購(gòu)?fù)顺?/p>

2009年3月，渤海產(chǎn)業(yè)基金順利打敗諸多同行，得以入股奇瑞汽車(全稱“奇瑞汽車股份有限公司”)。渤海產(chǎn)業(yè)基金出資5億元，換來(lái)奇瑞汽車1.67億股或4.53%的股權(quán)，成為奇瑞汽車第五大股東。其中有 2550萬(wàn)股是從其他股東處受讓。和渤海產(chǎn)業(yè)基金同時(shí)期入股的投資機(jī)構(gòu)，多赫赫 有名：鼎暉投資旗下的天津鼎暉股權(quán)投資一期基金持 股2.83%、天津鼎暉元博股權(quán)投資基金持股

0.8%——即兩者合計(jì)出資約4億元;中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司出資 2.5億元持股

2.27%;中科招商旗下幾只基金共出資4億 元持股約3.62%。僅僅兩個(gè)月后，新天域成長(zhǎng)(天津)股權(quán)投資企業(yè) 以每股3元的單價(jià)，自其他股東處受讓2750萬(wàn)股，亦 成為奇瑞汽車的新晉股東。為此，奇瑞汽車一共獲得 14.4億元的融資。折算可知，以上知名投資機(jī)構(gòu)給予奇瑞汽車約 110億元的估值。據(jù)經(jīng)審計(jì)的審計(jì)報(bào)告，奇瑞汽車 2008年末的總資產(chǎn)為271億元，凈資產(chǎn)為65.60億 元。乍一看，這是一筆合算的投資。但是，此時(shí)奇瑞 汽車已烏云壓境：它2008年的營(yíng)業(yè)收入約為185億 元，比2007年略有下滑;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損近2億元;但加 上營(yíng)業(yè)外收入后(主要是政府補(bǔ)貼)，奇瑞汽車的利潤(rùn) 總額超過(guò)3億元。渤海產(chǎn)業(yè)基金人士則如此解釋投資奇瑞汽 車：“汽車行業(yè)沒問(wèn)題，這個(gè)企業(yè)沒問(wèn)題，行業(yè)里排 名更靠前的企業(yè)都上市了，它品牌比吉利強(qiáng)多了。于 是我們投了。” 但此后奇瑞汽車用實(shí)際業(yè)績(jī)告訴大家：，這些知 名投資機(jī)構(gòu)的投資，不是“抄底”。2009年，奇瑞汽車 的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為-5.57億元(利潤(rùn)總額約7200萬(wàn) 元);2010年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)跌至-8.74億元(利潤(rùn)總額為3億元);2011年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-4.15億元(利潤(rùn)總額為 1.47億元)。以上數(shù)據(jù)都出現(xiàn)在奇瑞汽車的中期票據(jù)發(fā)行文件 和后續(xù)信息披露中。奇瑞汽車于2010年發(fā)行18億元 的五年期中期票據(jù)、2011年和2012年分別發(fā)行18億 元的三年期中期票據(jù)。也就是說(shuō)，明后兩年，奇瑞汽 車將迎來(lái)中期票據(jù)償還的高峰期。此外，奇瑞汽車募 集來(lái)的54億元資金，都不是用于新項(xiàng)目的投資，而 用于“補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金”和“置換/償還銀行貸款”。2011年，奇瑞汽車又進(jìn)行新的募資，渤海產(chǎn)業(yè) 基金的股權(quán)稀釋為4.19%。奇瑞汽車在2012年10月公 布過(guò)一次公司股權(quán)，渤海產(chǎn)業(yè)基金依舊持有它4.19% 的股權(quán)。渤海產(chǎn)業(yè)基金內(nèi)部也有看法認(rèn)為，雖然行業(yè)沒 錯(cuò)、企業(yè)沒錯(cuò)，甚至奇瑞汽車的管理團(tuán)隊(duì)也沒錯(cuò)，但 奇瑞汽車如何運(yùn)作背后有太多行政意志，總經(jīng)理尹同 躍說(shuō)了不算。李祥生告訴記者，“我們跟尹總溝通得很好，尹 總也說(shuō)?我們要效益，要企業(yè)的健康成長(zhǎng)，不能企業(yè) 大而不賺錢?。但當(dāng)我們做出分析報(bào)告，指出哪些部 門該收縮時(shí)，這個(gè)刀卻切不下去。我們2010年在公 司內(nèi)部成立了上市引導(dǎo)小組，我們不是要逼企業(yè)上 市，而是只有上市，才能抵住各方面壓力，以利潤(rùn)為 目標(biāo)?！?李祥生最后發(fā)現(xiàn)自己的溝通是徒勞的。奇瑞汽車 至少三年沒有IPO計(jì)劃。這種情況下，渤海產(chǎn)業(yè)基金 選擇退出，奇瑞汽車回購(gòu)了渤海產(chǎn)業(yè)基金手中的股 權(quán)。李祥生告訴記者，最終奇瑞汽車獲得年化單利 10%的回報(bào)。

天津鋼管：利潤(rùn)縮水九成以上

渤海產(chǎn)業(yè)基金于2007年10月投資天津鋼管，這 是它成立后的首單投資，此時(shí)距它成立已經(jīng)過(guò)去十個(gè) 月。當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道渤海產(chǎn)業(yè)基金首秀時(shí)，對(duì)天津鋼管

頗多贊譽(yù)之詞：它是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的石油套管生產(chǎn)基 地，主營(yíng)石油管套、熱軋管等專用管材的生產(chǎn)和銷 售，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率保持在50%左右。近兩年該公司 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛——2005年和2006年的凈資產(chǎn)收益率分 別為18.11%和21.98%，2007年三季度的收入已超過(guò) 2006年全年…… 公開資料顯示，天津鋼管原是用四大國(guó)有銀行的 貸款建立與發(fā)展，1999年上述貸款都轉(zhuǎn)為信達(dá)、東 方、長(zhǎng)城、華融等四大資產(chǎn)管理公司對(duì)天津鋼管的股 權(quán);2003年，天津市政府從它們手中回購(gòu)天津鋼管的 股份;到2007年初，天津鋼管的大股東為天津泰達(dá)投 資控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“泰達(dá)投資”)，占股57%，天津鋼管投資控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“津管投資”)持 股33%，四大資產(chǎn)管理公司合計(jì)持有10%的股權(quán)。2007年12月，渤海產(chǎn)業(yè)基金從津管投資那受讓 了天津鋼管3億股，占比5.73%。當(dāng)時(shí)多家媒體報(bào) 道，渤海產(chǎn)業(yè)基金為此投出了15億元。如果投資額 屬實(shí)，那么渤海產(chǎn)業(yè)基金給天津鋼管的估值高達(dá)262億人民幣。從當(dāng)時(shí)天津鋼管的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，這一估值并不 離譜：天津鋼管2006年的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額，分 別約為191億和22.27億元;2006年末的總資產(chǎn)和凈資 產(chǎn)分別約為208億和65.7億元。投資當(dāng)年即2007年，天津鋼管的業(yè)績(jī)不錯(cuò)：營(yíng) 業(yè)收入和利潤(rùn)總額，分別約為264億元和23.1億元。隨后，天津鋼管開始利潤(rùn)大幅縮水之旅：2008年，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別為326億和 18.32億元;2009年，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別約為 294億和2.05億元;2010年，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額分 別為389億和1.28億元;2011年前三季度的營(yíng)業(yè)收入 和利潤(rùn)總額，分別約為376億和1億元。綜上可知，2009到2011年，天津鋼管的利潤(rùn)，不到其2006年、2007年的1/10。大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司在給天津鋼管發(fā)行的 短期融資券評(píng)級(jí)時(shí)，曾這樣分析天津鋼管的不利因 素：“公司無(wú)縫鋼管產(chǎn)品盈利能力下降。中國(guó)無(wú)縫鋼 管生產(chǎn)企業(yè)眾多，市場(chǎng)供大于求現(xiàn)象嚴(yán)重，對(duì)下游企 業(yè)的議價(jià)能力較弱。長(zhǎng)期看，原燃料價(jià)格的上漲對(duì)鋼 鐵行業(yè)的成本控制形成較大壓力，導(dǎo)致公司毛利率持 續(xù)下降，盈利能力減弱;公司低氧銅桿產(chǎn)品盈利能力 低。低氧銅桿行業(yè)進(jìn)入壁壘低，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩。公司低氧銅桿產(chǎn)品附加值較低?！?上述因素或許解釋了：為何天津鋼管的利潤(rùn)在 2009年經(jīng)歷斷崖式下降后，之后再?zèng)]有反彈的跡 象。且這些因素，看起來(lái)將長(zhǎng)期成為天津鋼管利潤(rùn)大 幅上漲的掣肘。2010年5月，環(huán)境保護(hù)部曾回函中國(guó)證監(jiān)會(huì)，表 示“原則同意天津鋼管集團(tuán)股份有限公司通過(guò)上市環(huán) 保核查”?？芍?dāng)時(shí)天津鋼管正沖刺IPO。后來(lái)再無(wú) 聲響的原因不得而知。但鑒于天津鋼管的利潤(rùn)，已縮水至渤海產(chǎn)業(yè)基金投資時(shí)的十分之一，即使天津鋼管能上市，對(duì)于渤海產(chǎn)業(yè)基金，不過(guò)是聊勝于無(wú)。

中原證券：最賺錢的項(xiàng)目?

2011年9月，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，渤海產(chǎn)業(yè)基金 受讓許繼集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“許繼集團(tuán)”)持有的 中原證券的6.08億股權(quán)。自此，渤海產(chǎn)業(yè)基金持有中 原證券29.9%的股權(quán)，成為其第二大股東。2011年6月份，也就在渤海投資中原證券獲批的 三個(gè)月前，許繼集團(tuán)轉(zhuǎn)讓了1000萬(wàn)股中原證券給保 稅科技

[5.64% 資金 研報(bào)](600794.SH)。保稅科技公 告，每股作價(jià)3.98元，此外再向平安信托投資有限責(zé) 任公司支付每股0.2元的咨詢費(fèi)。故，雖然渤海產(chǎn)業(yè)基金投資中原證券的具體金額 無(wú)法得知，但每股的成本應(yīng)該接近4元。也就是說(shuō)，渤海產(chǎn)業(yè)基金出資接近24億，給中原證券的估值接近80億人民幣。本報(bào)記者就此向渤海證券求證，對(duì) 方表示“估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于外界80億的推測(cè)”。公開資料顯示：中原證券2011年的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別為7.1億和1.37億;2012年?duì)I業(yè)收入和利 潤(rùn)總額分別為10.08億和2.57億元。李祥生本人曾擔(dān)任西南證券副總裁，他說(shuō)：“我那時(shí)對(duì)傳統(tǒng)證券公司的模式是批判的。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)就是通道，通道收那么高費(fèi)用是沒道理的。隨著大家在成 本壓縮過(guò)程中，肯定收費(fèi)越來(lái)越低。這就是緩期執(zhí)行的過(guò)程?！?李祥生表示投資中原證券，當(dāng)時(shí)是看到河南證券 化率低，中原證券作為河南主要的券商有機(jī)會(huì);渤海 投資時(shí)，河南證券換了新的管理團(tuán)隊(duì)，李祥生與他們 溝通過(guò)后，覺得理念相合，未來(lái)在維持經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)前提下，從投行業(yè)務(wù)突破。這一策略在2012年的財(cái)務(wù)報(bào)表上得以顯現(xiàn)。2012年，中原證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為4.2億;但通過(guò)債券承銷獲得承銷收入1.2億，投資收益領(lǐng)域的收入為3 億。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比降到了一半以下，且在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比有所下滑的前提下，收入和利潤(rùn)都有顯著增長(zhǎng)。中原證券必須將這一轉(zhuǎn)型之路走到底：因?yàn)樗鼈?統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)未來(lái)將遭遇更激烈的沖擊。今年3月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了《證券公司分支機(jī)構(gòu)監(jiān)管規(guī)定》，放開了券商開設(shè)分支機(jī)構(gòu)設(shè)立的 主體資格限制、地域限制、數(shù)量限制;此外，券商自 今年4月1日起可以通過(guò)網(wǎng)上開戶和見證開戶兩種方式向客戶提供非現(xiàn)場(chǎng)開戶服務(wù)。這些規(guī)定，事實(shí)上消解了因營(yíng)業(yè)部數(shù)量多而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，而許多區(qū)域型券商，曾經(jīng)正是憑借自己在所在省的上述優(yōu)勢(shì)而 維持著不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。而中原證券的轉(zhuǎn)型之路，在2012年的小勝，并不代表從此是坦途。有券商人士曾調(diào)侃所在行業(yè) 是“靠天吃飯”，因?yàn)椴坏?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)跟股市牛熊直接掛鉤，自營(yíng)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)，同樣跟股市走勢(shì)息息相 關(guān)。其他的投資

同屬未能順利IPO的公司，但成都銀行(全稱“成 都銀行股權(quán)有限公司”)、天津銀行(全稱“天津銀行股 份有限公司”)、紅星美凱龍(全稱“紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司”)的光景和以上三家公司不一樣。渤海產(chǎn)業(yè)基金于2007年11月投資成都銀行，持有成都銀行2.4億股或7.38%的股權(quán)。據(jù)媒體報(bào)道，2007年10月底，成都銀行向豐隆銀行增資擴(kuò)股，后者出資19.5億元認(rèn)購(gòu)6.5億股，持 股19.99%。如果上述數(shù)據(jù)屬實(shí)，由于入股時(shí)間接近，那么渤海產(chǎn)業(yè)基金投資成都銀行，其入股成本也應(yīng)該在3元左右。即渤海產(chǎn)業(yè)基金出資約7.2億元。此后，成都銀行的業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)上升：2007年，成都銀行的營(yíng)業(yè)收入和稅前利潤(rùn)分別為16.2億和7.2億元，之后每年高速成長(zhǎng)，到2012年，這兩個(gè)數(shù)據(jù)分 別為56.2億和32.6億元。聯(lián)合資信在成都銀行次級(jí)債的評(píng)級(jí)報(bào)告中分析了 其優(yōu)勢(shì)：業(yè)務(wù)規(guī)模在中西部地區(qū)城市商業(yè)銀行中位居前列，在成都市金融同業(yè)中亦具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力;主營(yíng)業(yè)務(wù)保持較快發(fā)展，跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定推進(jìn)有助于綜 合實(shí)力的提升。2011年10月，渤海產(chǎn)業(yè)基金入股了天津銀行，投資金額不詳。此后，渤海產(chǎn)業(yè)基金一直持有天津銀行2.43%的股權(quán)或1億股。2011年，天津銀行的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別 為49.9億和25.6億元，同比上升16%和27%;2012年 上半年，這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別是31.2億和15.9億元。聯(lián)合資信在點(diǎn)評(píng)成都銀行時(shí)，提到“未來(lái)宏觀增 速放緩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及利率市場(chǎng)化進(jìn)程推進(jìn)等因 素，將會(huì)對(duì)商業(yè)銀行盈利增長(zhǎng)及資產(chǎn)質(zhì)量形成一定壓力”。這也是天津銀行需要面對(duì)的。一位PE機(jī)構(gòu)合伙人曾關(guān)注到，2003年以來(lái)，多家知名外資PE機(jī)構(gòu)曾以極低的價(jià)格投資中資銀行，尤其是國(guó)有大行，這些投資為這些外資PE機(jī)構(gòu)帶來(lái) 豐厚的回報(bào)。他說(shuō)這背后的邏輯是“國(guó)有銀行過(guò)去十 年都在往上走，這是投對(duì)了行業(yè)，但未來(lái)十年，銀行會(huì)怎樣是不確定的”。一位關(guān)注銀行股的金融業(yè)人士認(rèn)為，未來(lái)利率市場(chǎng)化改革利好能以較低成本獲得資金的大銀行，不利于中小銀行。所以，如果成都銀行和天津銀行能盡快IPO，那么對(duì)于渤海產(chǎn)業(yè)基金是最佳狀況：它會(huì)有退出項(xiàng)目可 以向LP出資人交代，且或許能在這兩家銀行估值較 高時(shí)退出。那它們何時(shí)能上市?2012年，成都銀行提交了上 市申請(qǐng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)上市的城商行高達(dá) 15家;而監(jiān)管層曾表態(tài)“城商行不會(huì)批量上市”。天津 銀行早在2010年宣布“最快2011年上半年能實(shí)現(xiàn)IPO”，但隨后一直悄無(wú)聲息。故，渤海產(chǎn)業(yè)基金還需要等待。渤海產(chǎn)業(yè)基金的官方網(wǎng)站上，還列出投資了紅星 美凱龍、成都中小企業(yè)信用擔(dān)保有限責(zé)任公司、四川 三洲特種鋼管有限公司、吉林康乃爾化學(xué)工業(yè)有限公 司等公司。有媒體報(bào)道，渤海產(chǎn)業(yè)基金是2010年入股紅星 美凱龍。紅星美凱龍2012年8月發(fā)行中期票據(jù)時(shí)披露 過(guò)其股權(quán)結(jié)構(gòu)，并不見渤海產(chǎn)業(yè)基金的身影。入股渤海產(chǎn)業(yè)基金是以其他“馬甲”入股，那么這 筆投資他們目前尚可以安枕無(wú)憂。公開數(shù)據(jù)顯示，紅 星美凱龍過(guò)去三年的營(yíng)業(yè)收入分別為39.6億、60.9億、58.8億;凈利潤(rùn)分別為8.5億、13.1億和13.4億。2007年以來(lái)，紅星美凱龍的實(shí)際控制人車建新 曾多次公開說(shuō)兩三年內(nèi)會(huì)IPO，但一直“只聞樓梯 響”。目前，紅星美凱龍?jiān)谧C監(jiān)會(huì)排隊(duì)靜候IPO。成都中小企業(yè)信用擔(dān)保有限責(zé)任公司、三洲特鋼(全稱“四川三洲特種鋼管有限公司”)、吉林康乃爾(全 稱“吉林康乃爾化

學(xué)工業(yè)有限公司幾家公司沒有公開 信息”)李祥生告訴記者：“三洲特鋼我們已經(jīng)全部退 出，年化內(nèi)部收益率(即按復(fù)利計(jì)算)為16%;康乃爾我 們賣掉一部分，我們投進(jìn)去一年多后，它第二輪投資 非常熱門，我們賣了部分給第二輪投資者，賺了一倍 多?！?李祥生告訴記者，在管理渤海產(chǎn)業(yè)基金的這幾 年，他曾放棄過(guò)很多投資，比如他沒有投光伏，也拒 絕了一些“我們現(xiàn)在20倍，你投進(jìn)去明年40倍退出”的 項(xiàng)目。他說(shuō)有些同行投這樣的企業(yè)賺錢了，那也是對(duì) 的，“因?yàn)閹蚅P賺錢永遠(yuǎn)是對(duì)的。”但他經(jīng)歷過(guò)幾次金 融風(fēng)暴，覺得不要太關(guān)注市場(chǎng)，而要守住自己的底 線，他所謂的底線就是“投資一個(gè)企業(yè)兩三年后，它 的市盈率降到六倍以下”，這樣的企業(yè)在任何風(fēng)暴中 都死不掉。李祥生認(rèn)為，中國(guó)PE市場(chǎng)熱衷于“快”和“上市”，是非常大的誤區(qū)。他認(rèn)為這絕對(duì)不是唯一標(biāo)準(zhǔn)。而且 渤海產(chǎn)業(yè)基金跟LP出資人原本的約定中，是5年投資 期10年退出期。