第一篇：付華——《企業(yè)現(xiàn)金流和營運(yùn)資本管理》

《企業(yè)現(xiàn)金流和營運(yùn)資本管理》培訓(xùn)大綱

課程背景：

財務(wù)部門作為企業(yè)價值管理和戰(zhàn)略管理的核心載體，首要的是清楚和掌握企業(yè)經(jīng)濟(jì)價值（或經(jīng)濟(jì)增加值，EVA），加權(quán)平均資本成本（WACC），以及現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF和NPV）等企業(yè)估值和價值管理的先進(jìn)工具。而在企業(yè)價值管理過程中，重點(diǎn)關(guān)注的是資本結(jié)構(gòu)政策，營運(yùn)資本政策，股利政策，和投資政策四個方面，每個方面都直接關(guān)系到資金規(guī)劃和管理。

資金管理目標(biāo)

資金使用效率關(guān)注內(nèi)部–提升流動性與營運(yùn)資本管理的效率

此外，95%以上倒閉的公司是由于現(xiàn)金流枯竭、資金鏈斷裂導(dǎo)致的（瑞典薩博汽車，德隆集團(tuán)，無錫尚德太陽能等）。如何從價值管理和風(fēng)險管理的角度，從根源上解決戰(zhàn)略資金規(guī)劃，資金預(yù)測，資金計劃安排，現(xiàn)金流預(yù)測，資金使用綜合成本測算，資金籌措，營運(yùn)資本管理，資金使用效率評估，閑置資金理財?shù)?，對現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理至關(guān)重要。? 你知道資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)如何確定嗎？

? 戰(zhàn)略成本管理對現(xiàn)金流和資金管理的意義

? 集團(tuán)資金管理包括公司戰(zhàn)略規(guī)劃，資金預(yù)算管理，資產(chǎn)管理，投資管理，資金籌措、使

用和理財，現(xiàn)金流預(yù)測，營運(yùn)資本管理等。您的公司是否存在以下問題，或者重視以下問題？

? 公司是否有清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃，以及實(shí)施計劃分解，尤其是資金中長期規(guī)劃？ ? 公司是否重視資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析和管理？

? 公司是否有明確的資產(chǎn)管理計劃？

? 公司的投資分析和決策程序是否嚴(yán)謹(jǐn)？

? 公司有沒有專業(yè)的資金管理團(tuán)隊負(fù)責(zé)現(xiàn)金流預(yù)測、分析和管理？尤其是營運(yùn)資本管

理操作水平如何？

? 資金籌措方式和結(jié)構(gòu)是否基于最優(yōu)資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和公司經(jīng)營計劃？為什么要舍近

求遠(yuǎn)、取長補(bǔ)短？

? 資金是否進(jìn)行集中管理？如何實(shí)現(xiàn)價值管理？資金使用效率和效益如何？風(fēng)險、成本、匯報如何平衡？

課程大綱：

一、目前集團(tuán)企業(yè)資金管理現(xiàn)狀解析

1、集團(tuán)企業(yè)有明確的公司戰(zhàn)略，年度計劃和資金預(yù)算管理體系嗎？

? 資金管理是為實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略服務(wù)的，戰(zhàn)略不清晰是不是很可怕？

? 公司年度計劃和全面預(yù)算管理嚴(yán)謹(jǐn)度不高

? 資金預(yù)算和資金籌措被理解為資金管理

? 戰(zhàn)略成本管理高度不夠?qū)е沦Y金管理的“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”短期行為

? 資金管理的戰(zhàn)術(shù)安排――你喜歡坐電梯還走樓梯？（互動環(huán)節(jié)：不同的管理理念和

不同的管理手段在資金管理中的靈活使用）

? 資金管理的角色錯位問題――“水庫和大壩的原理”

? 找水源：企業(yè)戰(zhàn)略擴(kuò)張的資金從哪里來？

? 修河道：資金流動（進(jìn)入和退出）的渠道問題

? 蓄水池（水庫）：可支配資金的合理運(yùn)作和理財

? 防洪壩：資金運(yùn)用的風(fēng)險防范

? 全球化經(jīng)濟(jì)整合（收購兼并，資本運(yùn)作）對集團(tuán)資金管理提出了更高的要求 案例分析——某大型集團(tuán)企業(yè)資金管理現(xiàn)狀

2、公司董事會或CEO經(jīng)常問CFO的幾個問題

? 公司的資金能滿足公司發(fā)展戰(zhàn)略和年度預(yù)算嗎？

? 公司有足夠的籌資能力保障業(yè)務(wù)所需或抓住新的發(fā)展機(jī)遇嗎？

? 公司的資產(chǎn)管理可以再改進(jìn)一些嗎？

? 公司的資金周轉(zhuǎn)能再快一點(diǎn)嗎？

? 有沒有辦法將成本控制得更低一些？

3、目前企業(yè)資金管理現(xiàn)狀

? 企業(yè)集團(tuán)多極法人，組織結(jié)構(gòu)負(fù)責(zé)，管理鏈條過長

? 沒有價值管理理念，資產(chǎn)管理限于實(shí)務(wù)管理，不清楚資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重要性 ? 資金管理職能不夠強(qiáng)，專業(yè)人員或知識缺乏

? 內(nèi)部流程不全或不夠嚴(yán)謹(jǐn)，資金管理薄弱

? 風(fēng)險管理體系不夠完善

4、企業(yè)怎么用錢很重要

? 企業(yè)為什么總是缺錢？（追求價值最大化和社會責(zé)任）

? 企業(yè)只用自己的錢永遠(yuǎn)做不大

? 只有用好別人的錢、用好明天的錢、用好虛擬資本，才能把企業(yè)做強(qiáng)做大。? 一元錢可以成為10元錢的虛擬經(jīng)濟(jì)資本，產(chǎn)生更多的價值。

? 自己的錢是有限的，用自己的錢只能是滾雪球式發(fā)展

? 社會的錢是無限的，用社會的錢可以是膨脹式發(fā)展

二、現(xiàn)金流量預(yù)測技術(shù)

1、“現(xiàn)金為王”教育了誰？

? “富翁與乞丐”的故事說明了什么道理？

? 溫州的“跑路老板”和鄂爾多斯的悲情資金鏈

? 破產(chǎn)的悲劇是否可以避免？

? 瑞典薩博汽車和中國的德隆集團(tuán)以及順馳地產(chǎn)

? 現(xiàn)金流循環(huán)中的風(fēng)險識別

2、科學(xué)管理現(xiàn)金流

? 自由現(xiàn)金流給你“自由”

? 改善現(xiàn)金流的技術(shù)

? 努力賺更多的錢，提升利潤

? 應(yīng)收，應(yīng)付，和存貨

? 稅收籌劃的貢獻(xiàn)

? 精確管理資本性支出

3、現(xiàn)金流預(yù)測的方法與技術(shù)

? 現(xiàn)金流預(yù)測

? 現(xiàn)金流預(yù)測的目標(biāo)

? 時間范圍和預(yù)測期間

? 現(xiàn)金流短期預(yù)測與長期預(yù)測

? 現(xiàn)金流預(yù)測模型

? 預(yù)測模型分析

? 預(yù)測表表樣解讀

? 現(xiàn)金流預(yù)測方法

? 不同預(yù)測方法介紹及優(yōu)劣比較

? 案例分析

三、公司全面預(yù)算管理，現(xiàn)金流預(yù)測和預(yù)算

1、全面預(yù)算管理是企業(yè)運(yùn)營計劃實(shí)施過程，現(xiàn)金流預(yù)測和預(yù)算是企業(yè)經(jīng)營的血液

? 企業(yè)經(jīng)營計劃和年度預(yù)算

? 如何做好現(xiàn)金流預(yù)測？

? 源頭：業(yè)務(wù)分析和預(yù)測

? 各種能力缺口和內(nèi)外部資源評估

? 內(nèi)外部資源量化過程（體現(xiàn)在資金或現(xiàn)金流上）

? 資金來源規(guī)劃――如何擁有、獲得、高效利用現(xiàn)金流？

﹣ 企業(yè)自身造血能力（盈利）

﹣ 股東投入

﹣ 其他投資人投入（戰(zhàn)略投資者，VC，PE等）

﹣ IPO（公開發(fā)行上市）

﹣ 借貸（股東貸款，銀行借款，發(fā)行債券）

﹣ 貿(mào)易和經(jīng)營類融資（商業(yè)信用，票據(jù)貼現(xiàn)，資產(chǎn)典當(dāng)，國際貿(mào)易等）

﹣ 項目融資和政策性融資（BOT，IFC國際融資，高新技術(shù)扶持，財政返還

等）

? 預(yù)算集團(tuán)現(xiàn)金流量表

? 經(jīng)營現(xiàn)金流量預(yù)測

? 項目投資現(xiàn)金流量預(yù)測

? 各種資金來源加權(quán)平均成本測算

2、資金來源渠道開拓

? 來源方式搭配

? 使用成本搭配

? 期限搭配

? 償還或分配方式搭配

? 手機(jī)：***

3、資金使用管理

? 預(yù)算執(zhí)行和控制

? 資金使用的KPI管理

? ROI（投資回報分析）理念傳播和推廣

? 資金盈余－“居安思?！?/p>

? 資金管理漏洞－“亡羊補(bǔ)牢”

? 資金短缺－“精打細(xì)算，未雨綢繆”

? 業(yè)務(wù)管理－“開源節(jié)流”

小組練習(xí)：探討在公司戰(zhàn)略、年度計劃、年度預(yù)算實(shí)施過程中如何將資金管理部分統(tǒng)籌考慮進(jìn)去？

四、管好營運(yùn)資本就等于出色的現(xiàn)金管理能力

? 企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量預(yù)測模型

? 經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期

? 營運(yùn)資本管理要點(diǎn)

? 資金周轉(zhuǎn)危機(jī)有哪些類型？

? 現(xiàn)金流管理的要點(diǎn)

? 資金短缺的常見類型

? 管理好應(yīng)收賬款，應(yīng)付賬款，和存貨

五、現(xiàn)金池管理為何被稱為現(xiàn)金管理利器

? 現(xiàn)金池的定義與種類

? 實(shí)體現(xiàn)金池與名義現(xiàn)金池

? 單幣種現(xiàn)金池與跨境單幣種現(xiàn)金池 ? 如何發(fā)揮現(xiàn)金池管理的作用

? 減少利息成本方式

? 資金集中的類別與方法

? 現(xiàn)金池管理對稅收和政策的考量

? 稅收政策對現(xiàn)金池管理的影響

? 有管制國家的現(xiàn)金池管理對策

第二篇：營運(yùn)資本管理相關(guān)問題研究(定稿)

營運(yùn)資本管理相關(guān)問題研究

摘要：在現(xiàn)在激烈的市場競爭中，企業(yè)已經(jīng)不能再通過提高產(chǎn)品價格來獲得利潤了，因?yàn)檫@樣會導(dǎo)致失去市場，從而影響產(chǎn)品的銷量。所以，企業(yè)要想在激烈的競爭中獲得盈利，在不能提高價格的情況下，就必須控制成本，加快資本流轉(zhuǎn)。本文對于營運(yùn)資本管理的相關(guān)問題進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：營運(yùn)資本；管理；相關(guān)問題

所謂“營運(yùn)資本管理”的基本原理，即從企業(yè)的資金管理出發(fā)，做好投資與籌資等營運(yùn)工作，首先就是企業(yè)需要的基本的流動資產(chǎn)必須予以滿足，在這一前提下要盡力減少企業(yè)的流動資產(chǎn)投資，做好流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的規(guī)劃和控制工作，同時還可以利用短期內(nèi)的負(fù)債行為來對流動資產(chǎn)進(jìn)行融資，這樣就可以增強(qiáng)企業(yè)的償債能力與營利能力。

一、實(shí)現(xiàn)營運(yùn)資本管理的有效途徑——“零營運(yùn)資本”管理

這種管理是一種極限式的營運(yùn)管理方式，它并不意味著企業(yè)在營運(yùn)資本時能夠把資本真正控制為零，而是說盡可能地使?fàn)I運(yùn)資本量達(dá)到最小化的一種管理模式。這種管理模式遵循的基本原理就是：首先要滿足企業(yè)的基本流動資產(chǎn)需要，然后盡量降低在流動資產(chǎn)中的投入，同時還要利用大量的短期負(fù)債來進(jìn)行流動資產(chǎn)的融資。

“零營運(yùn)資本”管理在營運(yùn)資本管理中屬于一種風(fēng)險性決策方法，它雖然可以讓企業(yè)獲得更大的利潤，可是企業(yè)也下需要為此承擔(dān)更大的風(fēng)險，也就是我們平常說的高利潤、高風(fēng)險。要做好這種管理，關(guān)鍵點(diǎn)就在于一個“快”字。而要盡可能地降低營運(yùn)資本，就需要企業(yè)的每一份訂單都能用最快的速度進(jìn)行流轉(zhuǎn)，絕對不可以積壓拖延。加工部把訂單送到車間后進(jìn)行生產(chǎn)，生產(chǎn)出成品后就要通過物流直接送到客戶手中?！傲銧I運(yùn)資本”管理的本質(zhì)就是必須達(dá)到同步化生產(chǎn)，這樣才能加快流轉(zhuǎn)，減少庫存。

我們特別強(qiáng)調(diào)營運(yùn)資本管理要“快”，但是同時也需要注意在實(shí)現(xiàn)“零營運(yùn)資本”中本身的矛盾?！傲銧I運(yùn)資本”要求盡可能地減少流動資產(chǎn)，增加流動負(fù)債?？墒侨羰且患移髽I(yè)真的實(shí)現(xiàn)了零營運(yùn)資本，那么就意味著企業(yè)的流動比率是1（流動資產(chǎn)/流動負(fù)債），那么速動比率就會小于1(速動資產(chǎn)/流動負(fù)債)，那么這樣的話企業(yè)的短期償債能力就降低了，企業(yè)若想進(jìn)行短期融資就變得困難起

來，從而影響實(shí)現(xiàn)零營運(yùn)資本。因此，“零營運(yùn)資本”并不是財務(wù)管理要達(dá)成的目標(biāo)，而是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的方法之一。

二、營運(yùn)資本管理中應(yīng)注意的問題

營運(yùn)資本策略關(guān)系到了一個企業(yè)的收益與風(fēng)險，所以說這是一個決策問題，非常重要。對那些短期的債權(quán)人來講，他們當(dāng)然希望提高營運(yùn)資本，因?yàn)檫@樣企業(yè)的債務(wù)償還保障就比較高。而對企業(yè)來講，營運(yùn)資本越高，雖然能夠增強(qiáng)短期償債水平，減少財務(wù)方面的風(fēng)險，可是卻影響到了企業(yè)的盈利能力。所以，企業(yè)在處理營運(yùn)資本時必須實(shí)事求是，按照企業(yè)的情況來做出合理的決策。筆者從制定與實(shí)施營運(yùn)資本政策的角度提出了幾條建議，以期可以讓企業(yè)獲得價值最大化，提高企業(yè)的效益。

（一）加快周轉(zhuǎn)營運(yùn)資本，提高利用資金的效果

營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)期=營運(yùn)期總天數(shù)/營運(yùn)資本，周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款的遞延期。一般情況下，應(yīng)收賬款與庫存在流動資產(chǎn)中占的份額比較大，因此這兩項的周轉(zhuǎn)速度決定著流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。第一，企業(yè)要盡量加快周轉(zhuǎn)流動資產(chǎn)，如在生產(chǎn)與推銷產(chǎn)品上要加快速度，想辦法盡快回收賬款；第二，要盡可能地延長應(yīng)付賬款遞延期。制定營運(yùn)資本政策目的就是要對企業(yè)的營運(yùn)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，因?yàn)檫@與企業(yè)提高盈利能力、獲得長期發(fā)展有著密切的關(guān)系。有了好的政策，企業(yè)的營運(yùn)資本結(jié)構(gòu)就能合理。盈利能力就能提高。同時，企業(yè)盈利能力得到題號，那么營運(yùn)資本也就能夠增值，這二者是互相促進(jìn)、相輔相成的。

（二）處理好流動資產(chǎn)和流動負(fù)債之間的比例，確保企業(yè)的短期償債能力 一個企業(yè)若是有較多的流動資產(chǎn)，較少的流動負(fù)債，那么就意味著該企業(yè)有較強(qiáng)的短期償債能力；一個企業(yè)若是流動資產(chǎn)較少，流動負(fù)債較多，那么就意味著該企業(yè)的短期償債能力較差?？墒窃诂F(xiàn)實(shí)中，企業(yè)若是有過多的流動資產(chǎn)，很少或者沒有流動負(fù)債，并不正常，因?yàn)檫@意味著企業(yè)很可能處于資產(chǎn)閑置、不能有效利用流動負(fù)債。一幫來講，流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=2.0是比較合理的。在實(shí)踐中，也有可能上下浮動，這需要企業(yè)根據(jù)自己的特點(diǎn)來定。不過，最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，因?yàn)榻?jīng)營方式與金融環(huán)境在不斷地發(fā)生著變化，流動比率正在趨于下降，很多成功的企業(yè)流動比率都比2.0低。

（三）增強(qiáng)零營運(yùn)資本的意識

在營運(yùn)資本管理中，流動資產(chǎn)和流動負(fù)債這二者之間的管理有著密切的關(guān)系。兩者是互相影響、互相制約的。零營運(yùn)資本主要是通過科學(xué)而嚴(yán)格的生產(chǎn)管理、營銷管理，盡可能地降低企業(yè)的營運(yùn)資本，來使企業(yè)達(dá)到最高的資本管理水平，這是一種相對比較激進(jìn)的流動資產(chǎn)管理策略。雖然在進(jìn)行零營運(yùn)資本管理時會有許多風(fēng)險，如無法預(yù)測資金成本、應(yīng)付賬款延期等等，可是這種管理模式的效果是比較好的。在當(dāng)代社會，經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨復(fù)雜，現(xiàn)代企業(yè)要想提高企業(yè)價值、獲得最大收益，零營運(yùn)資本管理模式確實(shí)一種值得考慮的模式。

結(jié)語

營運(yùn)資本的管理關(guān)系到企業(yè)資本價值能否實(shí)現(xiàn)最大化。在現(xiàn)代企業(yè)之中，應(yīng)該妥善管理好營運(yùn)資本，只有如此，才能促使企業(yè)長久持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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第三篇：財務(wù)管理課件7 營運(yùn)資本管理

2012-06-15

公司財務(wù)管理

? 營運(yùn)資本的日 常管理 ? 資金鏈分析 ? 全面預(yù)算管理

營運(yùn)資本的日常管理

? 貨幣資金管理

? 應(yīng)收賬款與信用管理?

? 存貨管理 流動負(fù)債管理

第7章 營運(yùn)資本管理

企業(yè)日常到底做什么？ ?投資？?

? 融資？ 運(yùn)營？

營運(yùn)資本

? 營運(yùn)資本又稱循環(huán)資本，是指一個企業(yè)維持 日常經(jīng)營所需的資金。

? 營運(yùn)資本總額=流動資產(chǎn)總額-流動負(fù)債總額 ? 營運(yùn)資本=（現(xiàn)金+其他流動資產(chǎn)）-流動負(fù) 債

? 資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

? 流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)=流動負(fù)債+長期負(fù)債+ 股東權(quán)益

? 營運(yùn)資本+非流動資產(chǎn)=長期負(fù)債+股東權(quán)益 ? 現(xiàn)金=長期負(fù)債+股東權(quán)益+流動負(fù)債-除現(xiàn)金 外的流動資產(chǎn)-固定資產(chǎn)

2012-06-15

? 營運(yùn)資本的周轉(zhuǎn)，指企業(yè)的營運(yùn)資本從 現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為 現(xiàn)金的過程。與現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)密切相關(guān)。? 存貨周轉(zhuǎn)期 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 ? 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

? 事件 ? 決策

? 購買原材料? 訂購多少存貨

? 是否借款或者削減現(xiàn)金余 ? 支付現(xiàn)金 額

?? 選擇何種生產(chǎn)技術(shù)

? 生產(chǎn)產(chǎn)品

銷售產(chǎn)品 ? 是否應(yīng)該向某特定顧客提回收現(xiàn)金 供信用

? 如何收款

? 隨著流動資產(chǎn)投資規(guī)模的上下，而使得成本

出現(xiàn)漲落之間的決策權(quán)衡。? 隨流動資產(chǎn)規(guī)模的增加而上升的成本稱為持 有成本，公司對流動資產(chǎn)的投資越大，持有成 本也就越高

? 持有成本包括：保持其經(jīng)濟(jì)價值的成本和機(jī)

會成本? 隨著流動資產(chǎn)規(guī)模的上升而下降的成本，稱 為短缺成本

? 短缺成本分為： ? 交易或訂購成本

? 與安全儲備不足相關(guān)的成本

? 增加現(xiàn)金的活動

? 減少現(xiàn)金的活動 ? 增加長期負(fù)債? 減少長期負(fù)債 ? 增加股東權(quán)益 ? 減少股東權(quán)益 ? 增加流動負(fù)債

? 增加流動負(fù)債

? 減少除現(xiàn)金之外的流動

? 增加除現(xiàn)金之外的流動資產(chǎn)

資產(chǎn)? 減少固定資產(chǎn) ? 增加固定資產(chǎn)

? 營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ? 現(xiàn)金周期=營業(yè)周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

購進(jìn)存貨

存貨期

出售庫存

收款期

付款期

現(xiàn)金周期

支付貨款

現(xiàn)金收訖

營業(yè)周期

貨幣單位

持有流動資產(chǎn)最低點(diǎn)的總成本

持有成本

短缺成本

CA*

流動資產(chǎn)水平（CA）

2012-06-15

貨幣單位

最低點(diǎn)

持有流動資產(chǎn)的總成本

持有成本

短缺成本

CA*

流動資產(chǎn)水平（CA）

? 在德隆所謂的資本運(yùn)營過程中，上海友聯(lián)通 過金新信托、德恒證券等六家股權(quán)托管公司，以向客戶承諾按期還本并支付高于銀行同期利率的固定收益率的方法，吸收公眾存款 32658筆或與693個單位和1073名個人簽訂合 同，變相吸收公眾存款437.437億余元，其中 未兌付資金余額為167.052億余元人民幣。

0.45 0.4 0.3

50.3 0.25

0.2 0.15

0.1 0.05

0

時間 1997 19981999

2000

200

12002新疆屯河凈利潤率

沈陽合金凈利潤率

湘火炬凈利潤率

貨幣單位

持有成本

最低點(diǎn)

持有流動資產(chǎn) 的總成本

短缺成本

CA*

流動資產(chǎn)水平（CA）

? 在德隆危機(jī)爆發(fā)時，德隆系相關(guān)公司已達(dá)到 177家，資產(chǎn)逾1200億，涉足包括礦業(yè)、旅游、零售、汽車、農(nóng)業(yè)、食品在內(nèi)的數(shù)十個行業(yè)。

通過下屬子公司直接投資參股、借別人的名義間接出資、由下屬券商坐莊等方式，德隆 至少控制了10多家上市公司及17家金融機(jī)構(gòu)。

新疆屯河相關(guān)經(jīng)營指標(biāo)800000000

1.5 600000000 百分比

單位：元

14000000000.5 200000000 0

0

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 200

3時間

主營業(yè)務(wù)收入增長率凈利潤率

存貨

應(yīng)收賬款

2012-06-15

財務(wù)指標(biāo) 短期 長期借凈資產(chǎn)借款依貨幣資借款 款（億（億元）（億

銷售收元）

存度 金（億元）（%）元）

入（億

凈利潤經(jīng)營還（億元）債期 元）

（年）新 0.6714.511.65疆

2001 19.99

427.67

0.51 13.6 屯河 2002 32.6 4.18 16.3 226 8.31 19.44 1.13 10.3 200316.24.8511.424.71

184

21.74 1.19 18.3 湘

2001 12.560.26611.816.67火

22.1

0.65 10.3 炬2002 19.57 1.42 17.44 120 8.73 39.27

1.21 9.9 200331.77 2.77 31.3 110 11.13 103.14 2.22 7.4 合2001 6.822.29金 0.17 4.23 16

57.5

0.22 16.4 投資 2002 8.18 0.12 4.456 186 3.29 9.48 0.39 12.8 2003 7.8 0.3 5.44 149 3.62

11.3

0.71

8.1

貨幣資金的日常管理

? 在保證公司生產(chǎn)經(jīng)營所需現(xiàn)金的同時，盡可 能壓縮過多的閑置資金，提高資金的獲利能 力，以增加企業(yè)的收益。? 貨幣資金管理的內(nèi)容：1.編制現(xiàn)金預(yù)算，合理估計現(xiàn)金需求； 2.加強(qiáng)現(xiàn)金流量控制，提高現(xiàn)金管理效率；

3.確定目標(biāo)現(xiàn)金余額；4.現(xiàn)金余額差異的處理。

交易費(fèi)用 ?委托買賣傭金?

? 委托手續(xù)費(fèi) ? 證券過戶費(fèi) ? 實(shí)物交割手續(xù)費(fèi) ? 決策相關(guān)成本

與現(xiàn)金流量呈反向變化

財務(wù)指標(biāo)

新疆屯河

湘火炬

合金投資

營運(yùn)資本

-13.1

4.08 2.47

營運(yùn)資本需求 9.5

7.98 6.26 現(xiàn)金支付能力-22.6

-3.9

-3.79

財務(wù)指標(biāo)

德隆集團(tuán) 屯河集團(tuán)

天山集團(tuán)

營運(yùn)資本

-2.46

-6.57 1.12

營運(yùn)資本需求 34.92

13.46 5.05 現(xiàn)金支付能力-37.38

-20.03

-3.93

1、持有成本

? 指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi) 用及喪失的再投資收益。

?（1）管理費(fèi)用? 固定成本，決策無關(guān)成本 ?（2）再投資收益

? 機(jī)會成本，變動成本，決策相關(guān)成本

? 現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價 證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失 ? 直接損失 ? 間接損失

? 與現(xiàn)金持有量呈反方向變化

2012-06-15

? 成本分析模式

? 運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，只考 慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會成本及短缺成 本，而不予考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。

現(xiàn)金管理的各 種成本

現(xiàn)金管理 總成本

持現(xiàn)機(jī) 會成本

C* 管理成本

短缺成本 0

M*

現(xiàn)金余額

? 現(xiàn)金管理相關(guān)總成本＝持有機(jī)會成本＋固定性轉(zhuǎn)

換成本即：TC＝（Q/2）×K＋（T/Q）×F

持有現(xiàn)金的機(jī)會成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等 時，現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本最低，此時的現(xiàn)金持

有量為最佳現(xiàn)金持有量，即：

K2TFK? ? 2TF

Ｑ＝將上式代入總成本計算公式得： 最佳現(xiàn)金管理總成本（TC）= 最佳轉(zhuǎn)換次數(shù)＝Ｔ/Ｑ 最佳轉(zhuǎn)換間隔期＝360÷最佳轉(zhuǎn)換次數(shù)

? 銀行存款和賬戶的管理與內(nèi)部控制

?（1）賬戶管理：基本存款賬戶、一般存款賬戶、專用存款賬戶和臨時存款賬戶?（2）遵守銀行結(jié)算規(guī)定

?（3）進(jìn)行賬戶核對：編制銀行存款余額調(diào)節(jié)表，核查未達(dá)賬項

? 通過全面預(yù)算管理，合理保持貨幣資金規(guī)模 ?? 通過預(yù)算管理確保資金平衡 確定最低資金需要量

? 利用存貨模式計算現(xiàn)金 最佳持有量時，對短缺成 現(xiàn)金余額Q

本不予考慮，只對機(jī)會成

本和固定性轉(zhuǎn)換成本予以 考慮。機(jī)會成本和固定性 轉(zhuǎn)換成本隨著現(xiàn)金持有量 的變動而呈現(xiàn)出相反的變 Q/

2動趨向，因而能夠使現(xiàn)金 管理的機(jī)會成本與固定性 轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的 t t 時間現(xiàn)金持有量，即為最佳現(xiàn)

t2 3

金持有量。

現(xiàn)金的收支管理和內(nèi)部控制

? ?（1）遵守現(xiàn)金的使用范圍 ?（2）控制庫存現(xiàn)金的余額（3）禁止坐支現(xiàn)金

?（4）強(qiáng)化現(xiàn)金的賬務(wù)管理

（5）不相容的職責(zé)必須分離（6）加強(qiáng)票據(jù)、簽章的管理

?內(nèi)部控制和信息處理方法是會計系統(tǒng)中最基 本的要素。內(nèi)部控制是防止資產(chǎn)誤用、確保 信息正確、確保法律法規(guī)得到遵循的政策和 程序。

?內(nèi)部控制能夠通過防止盜竊、舞弊、濫用和 誤放來保證資產(chǎn)的安全。對內(nèi)部控制最嚴(yán)重 的破壞是員工舞弊

2012-06-15

控制程序

? 職責(zé)勝任、職位輪換和強(qiáng)制休假 ? 相關(guān)業(yè)務(wù)職責(zé)分離 ? 經(jīng)營、資產(chǎn)保管和會計相分離 ? 核對和安全措施

?建立崗位責(zé)任制，明確職責(zé)權(quán)限，確保不 相容崗位相互分離、制約和監(jiān)督；

?崗位輪換；?建立嚴(yán)格的授權(quán)審批制度；

?集體決策和審批，建立責(zé)任追究制度； ?加強(qiáng)銀行預(yù)留印鑒的管理； ?加強(qiáng)對票據(jù)的管理；?建立對貨幣資金業(yè)務(wù)的監(jiān)督檢查制度等。

應(yīng)收賬款和信用管理

? 前期：了解客戶，預(yù)防風(fēng)險

? 中期：監(jiān)督客戶，降低風(fēng)險 ? 后期：迅速補(bǔ)救，減少損失

監(jiān)控 與員工有關(guān)的警告信號

? 生活狀況發(fā)生突然的變化 會計系統(tǒng)的警告信號

? 終止與供應(yīng)商的社會關(guān)系

? 業(yè)務(wù)憑證編號缺失或中斷? 顧客退貨異常增加

? 拒絕休假

? 現(xiàn)金收款日記賬與銀行對 ? 經(jīng)常從其它員工處借錢? 過度飲酒或吸毒

賬單發(fā)生差異

? 延緩付款突然增多

? 已經(jīng)記錄的業(yè)務(wù)出現(xiàn)存貨

積壓

國家自然科學(xué)基金委員會

小會計何以玩轉(zhuǎn)2億元？

據(jù)檢察機(jī)關(guān)查實(shí)，在過去的八年間，犯罪嫌疑人卞 中在擔(dān)任基金委財務(wù)局經(jīng)費(fèi)管理處會計期間，利用 掌管國家基礎(chǔ)科學(xué)研究的專項資金下?lián)軝?quán)，采用謊 稱支票作廢、偷蓋印鑒、削減撥款金額、偽造銀行 進(jìn)賬單和信匯憑證、編造銀行對賬單等手段挪用公 款人民幣2億多元，貪污1200多萬元。

應(yīng)收款回收的關(guān)鍵因素

時間是欠債者的保護(hù)傘

98.2%

100.0%

93.8%

85.2%

未 收回帳款 的風(fēng)險 取決于 帳齡的 長短。隨著帳 齡的增 加，收 回應(yīng)收 款 的機(jī) 會每日 漸減.80.0%

73.6%

回收

57.8%

百 分 60.0%

率

40.0%

42.8%

26.6%

20.0%

13.6%

0.0%

到期 的

3912

4時間（月）

6資源提供: 美國商業(yè)法律聯(lián)盟

2012-06-15

? 應(yīng)收賬款的機(jī)會成本是指因資金投放在應(yīng)收 賬款上而喪失的其他收入。

這一成本的大小通常與企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所 需要的資金數(shù)量（即應(yīng)收賬款投資額）、資

金成本率有關(guān)。? ? 應(yīng)收賬款機(jī)會成本＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金計算公式：

×資金成本率

維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金＝應(yīng)收賬款平均余額

×變動 成本率? 應(yīng)收賬款政策又稱信用政策，是企業(yè)財務(wù)政

策的重要內(nèi)容。應(yīng)收賬款投資效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。信用政策制定得是 否合理，關(guān)系到應(yīng)收賬款管理的效果。

? 信用政策包括：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬 政策

前期管理：

1、建立風(fēng)險管理制度體系

① 建立客戶檔案 ② 建立賒銷申請制度 ③ 建立出貨審批制度 ④ 建立聯(lián)絡(luò)催款制度 ⑤ 建立定期對帳制度

381、計算應(yīng)收帳款平均余額

應(yīng)收帳款平均余額

年賒銷額

平均收帳天數(shù) ?

360

??

2、計算維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金

平均每日賒銷額平均收帳天數(shù)

維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金 ??應(yīng)收帳款平均余額

變動成本 銷售收入

??應(yīng)收帳款平均余額 變動成本率

應(yīng)收帳款機(jī)會成本 年賒銷額

?

平均收帳天數(shù)

360

資金成本率 變動成本率

1、信用標(biāo)準(zhǔn)（賒銷條 ?

2、信用標(biāo)準(zhǔn)確定程 件）

?（1）企業(yè)信用調(diào)查 ? 是指顧客為獲得企業(yè)的 ?（2）設(shè)定信用等級的 交易信用而所應(yīng)具備的 評價標(biāo)準(zhǔn)

條件。

?（3? 如果顧客達(dá)不到企業(yè)規(guī)）計算評價標(biāo)準(zhǔn)指 標(biāo)值定的信用標(biāo)準(zhǔn)，便不能 ?（4）根據(jù)不同的系數(shù)享受企業(yè)的信用或只能

確定信用標(biāo)準(zhǔn)值享受較低的信用。?（5）進(jìn)行風(fēng)險排隊，? 通常以預(yù)期的壞賬損失

確定企業(yè)信用等級

率作為判別標(biāo)準(zhǔn)。7

2012-06-15

? 回籠期限與激勵政策

? 信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款 項的條件。? 信用期限 ? 折扣期限 ? 現(xiàn)金折扣

? 例：某企業(yè)預(yù)測的賒銷收入凈額為1200 萬元，其信用條件是：n/30，變動成本率為 60％，資本成本率（有價證券利息率）為10 ％。假設(shè)企業(yè)的固定成本總額不變，有三個 備選方案可供選擇，A：維持n/30的信用條件； B：n/60；C：n/90。各個備選方案的賒銷水平、壞賬比率和收賬費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)見下表。

各備選方案信用條件分析：

A（n/30）B（n/60）C（n/90）

年賒銷額 120013201500變動成本 720

2900

信用成本前收益 480 528

600 信用成本60×10%=6 132×60% 225×10%

=13.2 =22.5應(yīng)收賬款機(jī)會成本 壞賬損失2439.675 收賬費(fèi)用121546

小計 42 67.8信用成本后收益 438 460.2

143.5456.5

? 信用成本前收益=賒銷收入－非信用成本 =賒銷收入－（變動成本+現(xiàn)金折扣成本）? 信用成本后收益=信用成本前收益－信用成

本=信用成本前收益－（機(jī)會成本+壞賬損失+收 賬費(fèi)用）

結(jié)論：以各方案信用成本后收益的高低作為 決策標(biāo)準(zhǔn)

A（n/30）

B（n/60）C（n/90）年賒銷額

1200 1320 1500 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

4 率應(yīng)收賬款平均

100余額

220

375

維持賒銷業(yè)務(wù)

所需的資金100×60%=60 220×60%= 375×60%=壞賬損失

132225 2439.675

壞賬損失/年賒 2% 3% 5% 銷額 收賬費(fèi)用12

? 一般而言，企業(yè)加強(qiáng)收賬管理，及早收回貨

款，可以減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款上的資金占用，但會增加收賬費(fèi)用。因此，制定 收賬政策就是要在增加收賬費(fèi)用與減少壞賬 損失、減少應(yīng)收賬款機(jī)會成本之間進(jìn)行權(quán)衡，若前者小于后者，則說明制定的收賬政策是可取的。

2012-06-15

?（1）收賬費(fèi)用剛開始發(fā)生時，應(yīng)收賬款和 壞賬損失有小部分降低；

?（2）收賬費(fèi)用繼續(xù)增加，應(yīng)收賬款和壞賬 損失明顯減少；

?（3）收賬費(fèi)用達(dá)到一定限度之后，應(yīng)收賬 款和壞賬損失的減少就不再明顯，達(dá)到所謂

的收賬飽和點(diǎn)；壞 賬 損 失

收賬費(fèi)用

P

? 應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，否則因拖欠時間過 長而增加成本，甚至發(fā)生壞賬。? 這些措施包括：

?（1）監(jiān)督應(yīng)收賬款的回收情況

?（2）對過期賬款，確定合理的催收策略

存貨管理

––

建立采購業(yè)務(wù)的預(yù)算管理–

請購的控制和審批管理–

細(xì)化結(jié)算管理

– 重視存貨的存儲管理

– 通過全面預(yù)算管理，合理確定存貨規(guī)模 信息化管理是提升存貨管理效率的重要途徑

? 信用政策確定后，企業(yè)就應(yīng)做好應(yīng) 收賬款的日常管理和控制工作。日 常工作做好了，才能保證信用政策 發(fā)揮應(yīng)有的作用。

? 應(yīng)收賬款的日常工作包括： ?

1、收賬的日常管理

2、應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析

? 應(yīng)收賬款保證率是為適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金收支匹 配關(guān)系的需要，所確定出的有效收現(xiàn)的賬款 應(yīng)占全部應(yīng)收賬款的百分比，是兩者應(yīng)當(dāng)保 持的最低比例。

（當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總 額 當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn) 金流入總額）應(yīng)收帳款收現(xiàn)保證率 ?

???當(dāng)期應(yīng)收帳款總計金額

存貨管理的經(jīng)驗(yàn)法則：ABC分類管理方法

100%

80% 存貨的累積價值比例

60%

40%

A

B

C

20%

0%

0%

15%

45%

100%

存貨的累積數(shù)量比例

2012-06-15

? 存貨ABC分類管理就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的存貨劃分為ABC三類，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。

1、存貨ABC分類的標(biāo)準(zhǔn)（1）金額標(biāo)準(zhǔn)；

?（2）品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。

? 其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考。

A類存貨的特點(diǎn)是單位價值較高，但品種數(shù)量較少。

C類存貨 的特點(diǎn)是單位價值較低，但品種數(shù)量較大。三類存貨的金額比重大致為Ａ：Ｂ：Ｃ＝0.7：0.2：0.1，而品種數(shù)量比重大致為Ａ：Ｂ：Ｃ＝0.1：0.2：0.7。存貨的存儲成本＝平均 庫存量 單位存儲成本

Q TC＝ C

2存貨的訂貨成本＝訂貨 次數(shù) 每次訂貨費(fèi)用

A

TB＝B

Q

存貨的總成本＝存貨的 存儲成本＋存貨的訂貨 成本

QA

TC ??TC＋TB＝ C ??B

2Q

QA

CTC ??B??TC＋TB＝

2Q 使存貨總成本最低的的 Q *被稱為經(jīng)濟(jì)訂貨量，TC

實(shí)際上是使： ??0能夠成立的Q :

QTC C A

?B?0 Q 2 Q 2

Q2AB* ??

2??(1)C

存貨的各

種成本

存貨總成本

持有存 貨的機(jī)

會成本

C*

存貨管理成本

存貨短缺成本 0

S*

存貨量

庫存量

每次訂貨量

Q

Q

平均庫存量

時間

訂貨間隔周期

Q* ??2 2 AB

C

? 每月的需求量越大，每次訂貨量越多 ? 每次的訂貨費(fèi)用越大，每次訂貨量越多 ? 單位存貨的存儲成本越高，每次訂貨量越低

2012-06-15

2*

A

A2A 2C N ??

A *?

????Q 2 2 AB

?

C?????????2 AB2 AB

C

?2 AC2B N* ??2 AC

???(2)2B ? 實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模式，存貨相 關(guān)總成本包括：

? 存貨相關(guān)總成本=進(jìn)貨成本+相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用+

相關(guān)存儲成本?（1）存貨進(jìn)價；（2）相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用；（3）相關(guān)儲存成本。

? 再訂貨點(diǎn)

? 再訂貨點(diǎn)，即發(fā)出訂貨指令時尚存的原材料

數(shù)量，其計算公式為：未設(shè)置保險儲備下的再訂貨點(diǎn)=每天消耗的原 材料數(shù)量×原材料的在途時間

TC ??TC＋ TB＝

QA

C

?B2Q 2

AB

?

C 2

C?B

A

A 2

?2

AB1

B C

C2

? 2AB

C

?C42 AB ?2 2

ABC ABC 2

?? 2 ABC ?

ABC ?222

?2

ABC ??2 ABC TC(Q*)??2 ABC ???(3)

? 允許缺貨的情況下，企業(yè)對經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定，不僅要考慮進(jìn)貨費(fèi)用與儲存成本，而且還必須對可能的缺貨成本加以考慮，能夠 使三項成本總和最低的進(jìn)貨批量便是經(jīng)濟(jì)進(jìn) 貨批量。

Q

* ?2 AB

C ?C ??R ?

R

QC S? ????C ??R ?

庫存量

安全庫存量(R)??交貨期(L)存貨日均消耗量(d)R?L d

每次訂貨量

Q

Q L：交貨期

平均庫存量

R：安全庫存量

0

時間 發(fā)出訂單

收到存貨

訂貨間隔周期

2012-06-15

庫存量

最大庫存量

? 每日送貨量為p，? 那么送貨期等于：Q/P ? 每日耗用量為d，平均庫存量送貨期

送貨期0

時間訂貨間隔周期

1QA

TC ??TC TO＝（Q＋d)C ??F

2pQ

?1pdA

()Q C ??F

2pQ TC 1 p dA

?()CF?0 Q2pQ 2

Q* ??2 2 AFp

C

pd ???(1a)

QTC ??TC TO＋＝AC

?F

2Q2 AF

C 2

?C?F

A 22 AF p

C

?2 2 AF pd2

C

C2 1F AC ?2

2pd42 AF p ?2

AFCAFC?2pd22 p? 2

2222AFC ?

pd222AFC p ?2 AFC pd p TC(Q *)??2 2 AFC

pd

???(3)p

? ? 那么送貨期耗用量為： Q/P×d ?

如果，存貨一邊邊用一邊送，? 那么，最高庫存量為：Q－ Q/P×

d ? 因此，平均庫存量為： ?(Q－ Q/P×d）

N* ? A

A 2

??

A2

Q*

AF

C

ppd

AF

p

C pd

? A 2

C2 AF

pd p

?2 AC

pd2F

p

N*

??2

AC2O

pd

???(2 a)p

Q* ??2 2 AFp ?2pd25 360030

C

??367

230 10

TC(Q *)??2 2 AFC

pd 230 10

??2 25 3600 2??490 p10

2012-06-15

d=L d>L d

R

? 假設(shè)與保險儲備有關(guān)的總成本為TC

? 再訂貨點(diǎn)=交貨期的需求+保險儲備?平均存貨水平=經(jīng)濟(jì)訂貨批量/2+保險儲備 ? 儲存成本=平均存貨水平×單位儲存保管費(fèi)

率? 訂貨成本=單位訂貨成本×訂貨次數(shù) ? TC=缺貨成本+儲存成本+訂貨成本

? 美國市場研究公司Gartner的最新報告顯示，蘋果的庫存每5天周轉(zhuǎn)一次，供應(yīng)鏈整體表現(xiàn)位居全球之首。

? 這一數(shù)據(jù)表明，雖然蘋果在全球各地銷售數(shù)億臺硬件設(shè)備

，但不會積壓庫存。在全部上榜的25家企業(yè)中，只有麥當(dāng)

勞(微博)的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)少于蘋果。戴爾(微博)和三星(微

博)在消費(fèi)電子行業(yè)位列第二和第三，但庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)都

遠(yuǎn)高于蘋果，分別為10天和21天。

? 根據(jù)Gartner的統(tǒng)計，蘋果2011年庫存周轉(zhuǎn)次數(shù)為74.1次，麥當(dāng)勞高達(dá)142.4次，戴爾為35.6次，三星為17.1次。

? Gartner在報告中強(qiáng)調(diào)：―盡管各個行業(yè)有所差異，但典型

的制造企業(yè)每年的庫存周轉(zhuǎn)次數(shù)約為6至8次。高銷量/低

利潤的企業(yè)(例如百貨公司)每年可能達(dá)到

12次或更多。‖由

此足以看出蘋果的供應(yīng)鏈效率之高

? R=原材料的在途時間×原材料使用率+保險 儲備量

=R ×DT+SS

建立保險儲備，固然可以使企業(yè)避免缺貨 或供應(yīng)中斷造成的損失，但存貨平均儲備量 增加卻會使儲備成本增加。因此，需要確定 最低的保險儲備量，以節(jié)約成本。

? Just-In-Time生產(chǎn)(精益生產(chǎn)，JIT）? Original Equipment Manufacturing生產(chǎn)（轉(zhuǎn)包貼牌生產(chǎn)，OEM）

? Manufacturing Resource Planing（制造資 源計劃，MRP和MRPII）

? Enterprise Resource Plan（企業(yè)資源計 劃，ERP）

? 大規(guī)模定制、組織變革、業(yè)務(wù)流程再造……

? 美國戴爾電腦公司經(jīng)過20年的努力從1000美

元起家發(fā)展為年營業(yè)額達(dá)410多億美元的全球性大企業(yè)。這個商業(yè)奇跡的創(chuàng)造者——現(xiàn)年 39歲的戴爾電腦公司創(chuàng)始人邁克爾·戴爾在談 到戴爾成功的秘訣時說：―我們?nèi)僦饕?因?yàn)槲覀儞碛幸粋€更好的商業(yè)模式?！@ 個模式就是著名的―戴爾模式‖，或曰―直 銷‖模式。正是依靠這種模式，輔以高效率 的生產(chǎn)流程和科學(xué)化成本控制管理，戴爾公 司過去20年在個人電腦市場取得了成功。

2012-06-15

戴爾公司的成功之道

? 戴爾制造模式的核心表現(xiàn)

? 即時生產(chǎn)(JIT)。戴爾工廠在接到訂單后的4 個小時，產(chǎn)品就能裝車發(fā)貨

? 原材料的即時供應(yīng)，零庫存（Zero

Inventory）? 把研發(fā)的重點(diǎn)聚焦在工藝上

? 制造業(yè)務(wù)貼近市場，以保證即時供貨

戴爾公司的成功之道

資金鏈分析

? 資金鏈條構(gòu)成

? 代表性企業(yè)資金鏈條 ? 最低貨幣資金需要量

戴爾公司的成功之道

? 戴爾銷售模式的核心表現(xiàn) ? 按單生產(chǎn)?

? 直接與顧客建立聯(lián)系 ? 產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化 服務(wù)外包

流動負(fù)債管理

– 銀行信用 –商業(yè)信用–

– 稅務(wù)性債務(wù) – 工資福利性債務(wù)–

預(yù)提的費(fèi)用非經(jīng)營性拆入資金

資金鏈的分析

? 經(jīng)營環(huán)節(jié)的資金周轉(zhuǎn)

一、銷售環(huán)節(jié)的資金周轉(zhuǎn)

? 應(yīng)收賬款＋未承兌應(yīng)收票據(jù)－預(yù)收賬款

二、采購環(huán)節(jié)的資金周轉(zhuǎn)

? 預(yù)付帳款－應(yīng)付賬款－為承兌的應(yīng)付票據(jù)

三、生產(chǎn)環(huán)節(jié)的資金周轉(zhuǎn)

? 存貨余額

– 公司、客戶和供應(yīng)商之間的資金占用關(guān)系。

2012-06-15

? 經(jīng)營環(huán)節(jié)的資金周轉(zhuǎn)

其它經(jīng)營環(huán)節(jié)的資金周轉(zhuǎn)

?? ? 對稅務(wù)部門的資金占用：應(yīng)交稅金和其他應(yīng)交款； ? 對員工的資金占用：應(yīng)付工資和應(yīng)付福利費(fèi)；

對股東的資金占用：應(yīng)付利潤或應(yīng)付股利； 被投資方占用的公司資金：應(yīng)收股利和應(yīng)收利息。

公司和銀行之間的資金占用關(guān)系

– 存放銀行的資金

銀行存款

? 銀行已承兌的應(yīng)收票據(jù)?

其他貨幣資金

– 從銀行獲取的資金

? 短期借款

?銀行已承兌的應(yīng)付票據(jù)

2010年全國企業(yè)資金運(yùn)營情況

非經(jīng)營環(huán)節(jié)的資金周轉(zhuǎn)

– 其他應(yīng)收款－其他應(yīng)付款 – 管理規(guī)范與否？

資金周轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)

具體情況

分析結(jié)果

（括號中為相關(guān)金額）

（1）被客戶占用的資金：應(yīng)收賬款（413371000）和未 凈占用為

1983776000，說明銷售環(huán)節(jié)1．銷售環(huán)節(jié)的資 經(jīng)銀行承兌的應(yīng)收票據(jù) 1914220000的資金周轉(zhuǎn)形勢較為不利，被客戶占金周轉(zhuǎn)（2）占用客戶的資金：預(yù)收賬款（343815000）用的較多。

（1）被供應(yīng)商占用的資金：預(yù)付賬款（289709000）凈占用為-1807833000，說明采購環(huán)

2．采購環(huán)節(jié)的資（2）占用供應(yīng)商的資金：應(yīng)付賬款和未經(jīng)銀行承兌的應(yīng) 節(jié)的資金周轉(zhuǎn)形勢較為有利 金周轉(zhuǎn)

付票據(jù)（2097542000）

3．存貨環(huán)節(jié)的資 存貨（3535870000），主要是庫存商品（1885370072）凈占用為3535870000，說明企業(yè)2011金周轉(zhuǎn)資金周轉(zhuǎn)壓力較大

4．其他經(jīng)營環(huán)節(jié)（1）對稅務(wù)部門的資金占用：應(yīng)交稅金（75056464）和 凈占用為-113670028，稅款的支付壓的資金周轉(zhuǎn)其他應(yīng)交款（0）力較大

（2）對員工的資金占用：應(yīng)付職工薪酬（42939600）

（3）對股東的資金占用：應(yīng)付利潤或應(yīng)付股利（843994）

（4）被投資方占用的公司資金：應(yīng)收股利和應(yīng)收利息（5170030）

經(jīng)營環(huán)節(jié)資金余缺

上述環(huán)節(jié)的合計

資金缺口為：3598142975．非經(jīng)營環(huán)節(jié)的（1）非經(jīng)營活動中被占用的資金：其他應(yīng)收款凈占用為-691909100說明存在著大額資金占用問題（75243900）

資金拆入補(bǔ)充經(jīng)營環(huán)節(jié)的資金缺口

（2）非經(jīng)營活動中占用的資金：其他應(yīng)付款

（767153000）

資金余缺上述環(huán)節(jié)的合計

資金缺口為：2906233872

凈占用銀行資金517402000，可動用6．公司和銀行之（1）被銀行占用的公司資金：銀行存款（1142710000）、間的資金占用關(guān)系 已經(jīng)銀行承兌的應(yīng)收票據(jù)（1914220000）和其他貨幣資 資金3056930000，超過資金缺口

金

（2）公司占用的銀行資金：短期借款（含一年內(nèi)到期的長期借款，10000000）和已經(jīng)銀行承兌的應(yīng)付票據(jù)

（507402000）

資金鏈狀況的總體 經(jīng)營環(huán)節(jié)資金缺口大，但是資金拆入和銀行資金可以彌

11年的企業(yè)整體戰(zhàn)略，讓企業(yè)在生產(chǎn)

評價補(bǔ)自身的資金余缺與銷售環(huán)節(jié)被占用的資金增加，但因

2012-06-15

– 最低資金需要量： –

可用資金：

? 即將支付的應(yīng)付利息、應(yīng)交稅金以及其他應(yīng) ? 現(xiàn)金和銀行存款

可以在同期內(nèi)收到的交款、應(yīng)付工資應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)?到期的應(yīng)付賬款、應(yīng) 和現(xiàn)金銷貨收入、付票據(jù)

?預(yù)收款項? 正常運(yùn)轉(zhuǎn)所必須發(fā)生

可以新借入的銀行資的營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)

金用、租金、水電費(fèi)等

動力支出和各種備用 金

資金鏈不斷裂的條件

當(dāng)期可用資金 > 當(dāng)期最低資金需要量

長期銷售預(yù)算

銷售預(yù)算 營業(yè)費(fèi)用預(yù)算 管理費(fèi)用預(yù)算

存貨預(yù)算 生產(chǎn)預(yù)算 直接材料預(yù)算 直接人工預(yù)算 制造費(fèi)用預(yù)算

資本支出預(yù)算 現(xiàn)金預(yù)算

生產(chǎn)成本預(yù)算

預(yù)計現(xiàn)金流量表 預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表

預(yù)計利潤表

銷售預(yù)算 長期銷售預(yù)算

期末存貨預(yù)算 生產(chǎn)預(yù)算 營業(yè)費(fèi)用

管理費(fèi)用直接材料預(yù)算

直接人工預(yù)算 制造費(fèi)用預(yù)算

預(yù)算

產(chǎn)品成本預(yù)算

現(xiàn)金預(yù)算 資本支出預(yù)算

預(yù)計利潤表 預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表

預(yù)計現(xiàn)金流量表

全面預(yù)算管理

? 全面預(yù)算體系

? 制造業(yè)的全面預(yù)算實(shí)施過程

? 全面預(yù)算管理的意義制造業(yè)中全面預(yù)算實(shí)施過程

1.預(yù)算起點(diǎn)：銷售預(yù)算

2.生產(chǎn)預(yù)算

è 直接材料預(yù)算

è 直接人工預(yù)算 3.è 制造費(fèi)用預(yù)算

產(chǎn)品成本預(yù)算（生產(chǎn)預(yù)算匯總）

4.銷售（營業(yè)）費(fèi)用預(yù)算5.6.管理費(fèi)用預(yù)算

各項預(yù)算的匯總：現(xiàn)金預(yù)算

7.總預(yù)算：預(yù)計利潤表、預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計現(xiàn)金流量

表

預(yù)計銷售量來源 于市場營銷部門的市場預(yù)測

銷售預(yù)算

單位：元

季度

一

二 三 四

全年

預(yù)計銷售量（件）100 150 200 180 630 預(yù)計單位售價

200 200 200 200 800 銷售收入

20000 30000

40000

36000

126000

? 以銷定產(chǎn)原則的體現(xiàn)；市場預(yù)測的準(zhǔn)確性非常關(guān)鍵。

2012-06-15

假定當(dāng)季賒銷比 率為40％，并與

下季度可以回收。

預(yù)計現(xiàn)金收入

上年應(yīng)收賬款 6200 6200

第一季度（銷貨20000）12000 8000 20000 第二季度（銷貨30000）18000 12000 30000

第三季度（銷貨40000）24000 16000 40000

第四季度（銷貨36000）

21600 21600

現(xiàn)金收入合計 18200 26000 36000 37600 117800

? 適當(dāng)?shù)男庞谜呤潜Ｕ稀?/p>

直接材料預(yù)算 單位：千克、元

季度 一

二 三 四 全年預(yù)計生產(chǎn)量（件）105155 198

2640單位產(chǎn)品材料用量10 10 10

10生產(chǎn)需用量

1050 1550 1980 18206400加：預(yù)計期末存量 310 396 36400

400合計

1360 1946 2344 22206800 減：預(yù)計期初存量300 310 396

364300 預(yù)計材料采購量 10601636 19481856 6500 單價

555 5 預(yù)計采購現(xiàn)金支出 5300 8180 9740

9280

32500

直接人工預(yù)算

季度 一 二

三 四 全年

預(yù)計產(chǎn)量（件）105 155 198 182 640 單位產(chǎn)品工時（小時）10 10 10 10 10 人工總工時（小時）1050 1550 1980 1820 6400 每小時人工成本（元）2 2 2 2 2 人工付現(xiàn)總成本（元）2100 3100

3960

3640

12800

? 如何控制人工費(fèi)更為關(guān)鍵！

來源于銷售預(yù)算

生產(chǎn)預(yù)算

單位：件

季度

一

二 三 四

全年

預(yù)計銷售量

200 180 630 加：預(yù)計期末存貨 15 20 18 20 73 合計

170 218 200 703 減：預(yù)計期初存貨 15 20 18 63 預(yù)計生產(chǎn)量

155

198

182

640

? 制造業(yè)始終以生產(chǎn)為業(yè)務(wù)中心

假定每季度可以 賒銷50％，下季度結(jié)算清償。

預(yù)計直接材料采購所需的現(xiàn)金支出

上年應(yīng)付賬款

2350

2350

第一季度（采購5300）

2650 2650

5300 第二季度（采購8180）4090

4090 8180 第三季度（采購9740）4870

4870

9740 第四季度（采購9280）

4640 4640 合 計

5000 6740

8960

9510

30210

? 如何充分利用商業(yè)信用是關(guān)鍵。

制造費(fèi)用預(yù)算

單位：元

季度

一

二

三 四

全年

變動制造費(fèi)用：

間接人工

198 間接材料

155

155 198 182 修理費(fèi)396 182 640 水電費(fèi)

210 105 310 198 364 640

小

計 525

155 775

990

182 1280910

640

3200

固定制造費(fèi)用：

修理費(fèi)折

1000 1140 900

900

3940 舊10001000 1000管理人員工資200

1000200

4000保險費(fèi)

200財產(chǎn)稅100

200 800

小

計2375 2525 100

190 460 合計2900 3300 2310 100

400

減：折

舊

1000 1000 3300 2390 9600

現(xiàn)金支出的費(fèi)用

1900

2300

1000 3300 128002300

10002300

4000

8800

2012-06-15

產(chǎn)品成本預(yù)算

單位成本預(yù)算

每千克

生產(chǎn)成本 期末存貨銷售成本

或 投入量成本（640件）（20件）

（630件）

每小時(kg/h)

（元）

直接材料10 50 32000 1000

31500 直接人工 210 20

12800

40012600

變動制造費(fèi)用 0.5

3200

1003150 固定制造費(fèi)用15

9600

300

9450 合 計 1.590

57600

1800

56700

? 如何控制成本對制造業(yè)顯得尤其重要

現(xiàn) 金季

度

一

預(yù) 算 三

四

期初現(xiàn)金余額

二 8000 8200

6060

1820026000 36000 6290 可供使用的現(xiàn)金 加：銷貨現(xiàn)金收入26200 34200

42060

3760043890

減各項付現(xiàn)支出

直接材料

5000 6740 8960

直接人工2100 3100

制造費(fèi)用

1900 2300 3960 95102300 營業(yè)及管理費(fèi)用 5000 5000 2300 36405000 所得稅4000

4000

5000 4000

購買設(shè)備 10000

4000

支付股利

8000 8000

支出合計18000

2422032450

現(xiàn)金余缺 8200 39140-4940

17840

11440

加：向銀行借款11000

減：歸還銀行借款

11000

借款利息（年息10％）

550 本息支付合計

11550

期末現(xiàn)金余額820060606290

11440

? 公司經(jīng)營戰(zhàn)略的合理性、對分析判斷市場形勢的準(zhǔn)確程度、全體員工的預(yù)算觀念、公司管理規(guī)范化的實(shí)施程度，以及參

與預(yù)算人員對業(yè)務(wù)流程的熟悉程度都影響著全面預(yù)算管理的

效果。

? 建立預(yù)算委員會或預(yù)算工作組：

– 預(yù)算委員會或工作組的職責(zé)是審查、協(xié)調(diào)公司預(yù)算、決策及目標(biāo)

要求，并將審定的預(yù)算報董事會(或總經(jīng)理辦公會)批準(zhǔn)實(shí)施；

審查上決算，分析上預(yù)算執(zhí)行過程中出現(xiàn)的差異及其原

因，提出獎懲意見報董事會(或總經(jīng)理辦公會)批準(zhǔn)后執(zhí)行。

– 其中，一項經(jīng)常性的職責(zé)就是具體負(fù)責(zé)組織各項預(yù)算的討論、修

改、報批、下達(dá)，以及通報分析預(yù)算的執(zhí)行情況。

? 借助信息化手段進(jìn)行（大中型公司的ERP系統(tǒng)、Excel）

營業(yè)及管理費(fèi)用預(yù)算

營業(yè)費(fèi)用：

營銷人員工資

2000

廣告費(fèi)

5500 包裝費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)3000 保管費(fèi)

2700

管理費(fèi)用：

薪金

4000

福利費(fèi) 800 保險費(fèi) 600 辦公費(fèi)

1400 合計：

20000 每季度現(xiàn)金支付

5000

全面預(yù)算管理的意義

– 有助于公司營銷、生產(chǎn)、人力資源和財務(wù)等

管理部門的人員樹立全局觀念，懂得彼此的 配合和協(xié)調(diào)；

– 強(qiáng)化內(nèi)部控制的重要手段；

– 全面預(yù)算管理是精細(xì)化管理的核心方法之一，其最大的功能是實(shí)現(xiàn)對企業(yè)戰(zhàn)略的有效執(zhí)行，樹立―運(yùn)營財務(wù)‖的新理念，把資源投向價

值鏈中最能增值的環(huán)節(jié)。

第四篇：光明乳業(yè)營運(yùn)資本的管理

光明乳業(yè)營運(yùn)資本管理研究

摘要：過高的流動資產(chǎn)很容易使企業(yè)只能獲得較低的投資回報率。然而，如果企業(yè)的流動資產(chǎn)過少，又會使企業(yè)難以穩(wěn)定經(jīng)營，面臨營運(yùn)資本短缺。通過對現(xiàn)金，有價證券，應(yīng)收賬款和存貨的合理運(yùn)用和管理，可以提高企業(yè)的獲利能力和償債能力。營運(yùn)資本對企業(yè)資金的合理有效利用有著重要作用，其重要性更根本的體現(xiàn)在營運(yùn)資本決策對企業(yè)風(fēng)險、收益和股價的影響上。

關(guān)鍵詞：營運(yùn)資本管理 流動資產(chǎn)流動負(fù)債 現(xiàn)金 有價證券 應(yīng)收賬款 存貨

營運(yùn)資本是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中不斷周轉(zhuǎn)循環(huán)的資本，以流動資產(chǎn)如現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等為占用形態(tài)，通常以流動負(fù)債為其資金來源。營運(yùn)資本有廣義和狹義之分，廣義上的營運(yùn)資本是總營運(yùn)資本，即流動資產(chǎn)總額。狹義上的營運(yùn)資本是凈營運(yùn)資本，即流動資產(chǎn)-流動負(fù)債。

企業(yè)的管理部門與企業(yè)密切相關(guān)的債權(quán)人和投資者都注重企業(yè)資本情況，企業(yè)管理部門需要了解現(xiàn)金流量信息，掌握企業(yè)現(xiàn)金流動規(guī)律，提高 資金使用效率，為正確作出經(jīng)營、投資、籌資決策提供依據(jù)；債權(quán)人和投資者 則期望了解企業(yè)目前變現(xiàn)能力和現(xiàn)金生成潛力，以推斷將來償付債務(wù)和利潤分 配的能力。營運(yùn)資金的日常管理可以平衡公司的現(xiàn)金流動，儲備適當(dāng)?shù)臓I運(yùn)資金是維持公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的物質(zhì)基礎(chǔ)。通過營運(yùn)資金管理可以衡量公司經(jīng)營風(fēng)險的大小，良好的營運(yùn)資本管理建立在企業(yè)的兩個基本的決策問題上，這兩個決策問題是流動資產(chǎn)的最佳投資水平和為維持這一流動資產(chǎn)水平所需的短期融資和長期融資的相應(yīng)組合。

光明乳業(yè)股份有限公司(以下簡稱“公司”)是由上實(shí)食品控股有限公司(“上實(shí)食品”)、上海牛奶(集團(tuán))有限公司(“牛奶集團(tuán)”)、上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、大眾交通(集團(tuán))股份有限公司(“大眾交通”)、東方希望集團(tuán)有限公司(“東方希望”)和DanoneAsiaPte.Ltd.(“達(dá)能亞洲”)等發(fā)起人在上海光明乳業(yè)有限公司基礎(chǔ)上,于2000年11月17日整體變更設(shè)立的股份有限公司。公司于2002年8月14日向社會公眾發(fā)行了每股面值1元的人民幣普通股1.5億股，并于2002年8月28日在上海證券交易所上市交易。近年來，隨著原奶成本上漲，產(chǎn)品提價，光明乳業(yè)收益有所提高。同時，股權(quán)激勵利好，收購新西蘭奶粉公司，今年在國內(nèi)銷售，增厚每股業(yè)績，大股東國際資本化運(yùn)作，可能收購法國酸奶巨頭，公司新產(chǎn)品投放市場，增加銷售額。而我國國富到民富，居民增加奶制品消費(fèi)，光明乳業(yè)收益較好。

凈營運(yùn)資本是指流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的部分，如果流動資產(chǎn)與流動負(fù)債相等，并不足以保證償債，因?yàn)閭鶆?wù)的到期與流動資產(chǎn)的現(xiàn)金生成，不可能同步同量；而且，為維持經(jīng)營，企業(yè)不可能清算全部流動資產(chǎn)來償還流動負(fù)債，而且必須維持最低水平的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等；更何況，流動資產(chǎn)中有些項目的消耗并不會帶來可用來償還流動負(fù)債的現(xiàn)金。光明乳業(yè)2010年流動資產(chǎn)為3,107,312,892.00元，流動負(fù)債為2,561,917,935.00元,凈營運(yùn)資本為545,394,957.00元，流動負(fù)債提供流動資產(chǎn)所需資金的82%,即1元流動資產(chǎn)需要償還0.82元的流動負(fù)債。2011年流動資產(chǎn)為2,899,121,090.00元，流動負(fù)債為2,800,241,491.00元，凈營運(yùn)資本為98,879,599.00，流動負(fù)債提供流動資產(chǎn)所需資金的97%，即1元流動資產(chǎn)需要償還0.97元的流動負(fù)債，償債能力比上年提高了。2012年流動資產(chǎn)為4,287,818,095.00元，流動負(fù)債為3,048,285,354.00元,凈營運(yùn)資本為1,239,532,741.00元，流動負(fù)債提供流動資產(chǎn)所需資金的71%,即1元流動資產(chǎn)需

要償還0.71元的流動負(fù)債，償債能力較2010年與2011年明顯下降。

從光明乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表可以看出公司營業(yè)收入及凈利潤雙雙增長，但實(shí)際上暗藏隱憂。數(shù)據(jù)所示，乳品行業(yè)的盈利能力普遍不高，光明乳業(yè)的營業(yè)利潤率在同行業(yè)中還屬于領(lǐng)先水平。說明光明乳業(yè)的管理層的管理水平是較好的，光明乳業(yè)在行業(yè)內(nèi)盈利能力處于較好水平，但比起同行業(yè)的龍頭企業(yè)，在激烈的市場競爭中還是存在較大壓力。公司管理和利用現(xiàn)有資源盈利的能力比較低。營運(yùn)資本持有政策對公司收益和風(fēng)險有重要的的影響：較高的營運(yùn)資金持有量，公司的經(jīng)營風(fēng)險較?。涣鲃淤Y產(chǎn)的收益低于長期資產(chǎn)，較高的流動資產(chǎn)比重也就意味著較低的公司收益。因此，在確定流動資產(chǎn)的適當(dāng)數(shù)量和水平時，管理層必須在獲利能力和風(fēng)險間進(jìn)行權(quán)衡。在其他條件都相同時，企業(yè)的流動資產(chǎn)水平越高，其償債能力越強(qiáng)。較強(qiáng)的償債能力意味著較低的風(fēng)險，但也意味著較低的獲利能力。

同時，可以看出光明企業(yè)從2006年到2012的經(jīng)營性現(xiàn)金流入量大于企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流出量。這說明企業(yè)的經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力比較強(qiáng)，可以滿足企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)需要，但是還不能說企業(yè)的資金支付能力很強(qiáng)，因?yàn)槠髽I(yè)在本期的經(jīng)營過程中還耗費(fèi)了一些非付現(xiàn)的成本，如固定資產(chǎn)折舊或無形資產(chǎn)攤銷等，企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入量還必須能夠補(bǔ)償經(jīng)營中的非付現(xiàn)成本，這樣企業(yè)通過資金積累就可以為未來的設(shè)備更新改造和購置提供有力的資金保證。但是到了2012年凈額只有8,942萬元，在總額達(dá)到1,312,349萬元的基礎(chǔ)上明顯表現(xiàn)的很接近，說明經(jīng)營性現(xiàn)金活動有所下降。此時企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入不足以維持企業(yè)日常經(jīng)營所需資金的支付，說明企業(yè)的經(jīng)營情況較差，企業(yè)將會面臨嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險。而籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加主要是公司長期借款、短期融資債券增加所致。由以上數(shù)據(jù)可知，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額在不斷增加，并且總體上現(xiàn)金流出量在減少。直到2011年，流出量達(dá)到230229705元。可見，光明乳業(yè)公司的籌資活動取得顯著成績。

企業(yè)出于交易性目的，投機(jī)性目的和謹(jǐn)慎性目的而持有現(xiàn)金，大企業(yè)可以采用現(xiàn)金集中方法來改善對現(xiàn)金的控制，減少閑置現(xiàn)金余額并進(jìn)行更有效地短期投資。在不影響公司運(yùn)轉(zhuǎn)效率所需要現(xiàn)金數(shù)量的前提下，盡可能地減少公司庫存現(xiàn)金的持有量。企業(yè)投資有價證券時，必須要掌握可能購買的各種證券的某些關(guān)鍵變量的情況。最重要的及格變量是安全性變現(xiàn)性，收益性和到期日。光明乳業(yè)合理利用現(xiàn)金進(jìn)行投資，持有有價證券，購買貨幣市場工具的投資組合體現(xiàn)了對現(xiàn)金和有價證券的管理。

2011年光明乳業(yè)欲擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，借入大筆短期貸款，對新西蘭Synlait Milk Limited進(jìn)行投資，因此，短期貸款較上年大幅度增長133%，同時，購買大量的原材料，增加存貨，2010年6月30日光明乳業(yè)的存貨為542,938,813.00，而到了2011年6月3日，存貨量達(dá)到了1,207,631,252.00,增加了664,692,439.00。這也使得應(yīng)付賬款增加，導(dǎo)致應(yīng)付利息增長，企業(yè)償債負(fù)擔(dān)進(jìn)一步增加。

從資產(chǎn)負(fù)債表明顯可以看出，公司借入資金主要用于在建工程、存貨等不易變現(xiàn)的項目中，對公司盈利和償債幾乎無幫助。同時，在短期貸款、應(yīng)付利息遠(yuǎn)大于貨幣資金增長的數(shù)額，加上企業(yè)利潤又極低。因此，債務(wù)主要靠應(yīng)收賬款償還債務(wù)。而2011年6月30日，光明乳業(yè)應(yīng)收賬款額為1,204,476,805.00元，比上年增長了455,734,590.00。光明乳業(yè)應(yīng)收賬款雖多，但受各種因素影響，應(yīng)收賬款收回存在風(fēng)險，假若稍有不慎，企業(yè)將極有可能資金鏈斷裂，陷入債務(wù)危機(jī)。對光明乳業(yè)的收益和股價有著極大影響。

隨著中國乳企生產(chǎn)許可證重審結(jié)束，截至2011年3月31日，45%的乳企通過洗牌退出了市場，使得市場份額向大企業(yè)集中，這對于在乳品行業(yè)規(guī)模排名第三的光明乳業(yè)來說，顯然是個發(fā)展的良機(jī)。光明乳業(yè)抓住機(jī)會，制定切實(shí)的營銷戰(zhàn)略，在加強(qiáng)對主打產(chǎn)品的競爭力度，擴(kuò)大市場份額，同時，加快存貨的周轉(zhuǎn)速度，降低產(chǎn)品成本，創(chuàng)造更多的營業(yè)利潤。

由此可見，光明乳業(yè)需要將營運(yùn)資本管理決策與市場和企業(yè)發(fā)展相結(jié)合，將短期融資與長期融資合理組合，逐步改善企業(yè)營利能力和償債能力，降低企業(yè)風(fēng)險，有利于企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

第五篇：付華事跡材料

苦難擊不垮的陽光女孩

（《秦皇島日報》2008年11月12日B3版，記者：劉軍 錢欣）

一個與年邁的養(yǎng)母相依為命的棄嬰，一個用瘦弱的雙肩擔(dān)起家庭重?fù)?dān)的女孩兒，從來沒有泯滅心中對理想、對美好生活的向往和追求。她奇跡般地考上了大學(xué)。依舊是舊衣服，依舊是窩頭、咸菜，但她高昂著頭，做生活的強(qiáng)者。她始終懷有一顆孝敬、感恩的心，帶著年邁的養(yǎng)母在秦皇島完成大學(xué)學(xué)業(yè)。

10月7日下午4點(diǎn)半，付華簡單收拾了一下東西，帶著英語和數(shù)據(jù)庫基礎(chǔ)理論兩本書，坐上了河北科技師范學(xué)院秦皇島校區(qū)開往昌黎校區(qū)的通勤車。付華是這個學(xué)校計算機(jī)系大二的學(xué)生，在一個多月以前，系里的學(xué)生剛剛由昌黎校區(qū)搬到秦皇島校區(qū)。她的目的地是昌黎校區(qū)家屬院西院2排7號——在那里，有她的養(yǎng)母。

從一出生就被親生父母遺棄的付華，與養(yǎng)母相依為命15年之后，在大學(xué)第一個學(xué)期即將結(jié)束的時候，在學(xué)校的幫助下把養(yǎng)母從老家滄州市青縣靳劉莊接到了身邊，接到了秦皇島，她要帶著74歲的養(yǎng)母上大學(xué)。

養(yǎng)母給了她生命和母愛 小小年紀(jì)挑起生活重?fù)?dān)

對趙秀榮老人來說，一切都起源于1987年的那個冬天。也許是上天的憐憫，一直沒有孩子的她在晚上6點(diǎn)多鐘時在家門口發(fā)現(xiàn)了一堆柴禾，柴禾輕掩下有一個還沒有剪掉臍帶的女娃。用手探一下口鼻，感覺不到氣息，只有身上還有點(diǎn)熱乎氣兒，已經(jīng)52歲的趙秀榮用身體暖了一個晚上，到第二天凌晨，女娃開始哇哇地哭了。

從此，她有了生命，有了愛，有了家。

變故發(fā)生在1993年，付華的養(yǎng)父患肺癌去世。家中唯一壯勞力的離去，使這個本就不太富裕的家庭一下子面臨絕境。為了支撐這個家，趙秀榮不僅要做飯、喂牲口，還要像男人一樣下地做農(nóng)活。家境的窘迫使得付華早早體驗(yàn)到生活的艱辛，在她12歲上小學(xué)三年級的時候，她就開始打零工——為村里邊的針織廠拆卸領(lǐng)子，拆一件的報酬是3分錢。小學(xué)期間，“孩子就能牽著牲口幫我做地里的活兒了”，趙秀榮不無驕傲。小學(xué)六年級的時候，付華的個子長高了一些，她在腳下墊上兩塊磚頭，剛剛夠到機(jī)器，她可以做紡織了，收入也比拆卸領(lǐng)子多了一些，一個月她就掙了200元。

不幸接踵而至。付華上初二時，趙秀榮因?yàn)檫^度勞累突發(fā)腦血栓癱瘓

張志誠是計算機(jī)系學(xué)工辦的老師，盡管早就有心理準(zhǔn)備，但當(dāng)他親眼看到趙秀榮和付華的這個家時，心臟有問題的他還是忍不住濕了眼眶，一把拿出７粒速效救心丸放到了嘴里。這是怎樣的一個家?。涸镜耐练恳呀?jīng)不能住了，村里為趙秀榮借了間民房；老太太渾身是泥嘎巴，直不起腰來；鍋臺的顏色早就看不清了，旁邊放著的窩頭硬邦邦的；炕上只有一床被、一個枕頭，摸上去又硬又冷。如果說還有一些“亮點(diǎn)”，那就是墻上貼著付華在初中、高中時獲得的各類獲獎證書，有三好學(xué)生的，有優(yōu)秀學(xué)生干部的。

趙秀榮從老家?guī)У讲璧闹挥?樣?xùn)|西：一條見了誰都?xì)g喜地直搖尾巴的小狗，一個掛鐘，一床被子和一個木箱。

這只被付華撿來已經(jīng)10年的流浪狗，在青縣付華不在家時是趙秀榮老人的伴兒。從外表看去，盡管這只狗的毛亂蓬蓬的，但精神勁十足，奇怪的是，它的飲食習(xí)慣與別的狗不同：喂它肉或骨頭，它聞一下就扭頭走開?！八鼜膩頉]有吃過這些肉啊骨頭啊什么的，從一撿來，我們就喂它吃用開水燙過的麩子?！备度A對記者解釋說。

盡管住房已經(jīng)足夠緊張，學(xué)校還是想盡辦法騰出兩間房。

付華很知足，她慶幸母親雖然年逾古稀還能和自己相依為命，她感謝上天給了孝敬母親的機(jī)會，在這個臨時的家里，除幫助母親飲食起居外，還拿出向老中醫(yī)學(xué)習(xí)的針灸、按摩技術(shù)，為母親做護(hù)理。

對付華來講，帶著養(yǎng)母上大學(xué)，不僅僅是省下了來回到青縣的54元火車票錢，更重要的是自己能隨時照顧年邁的母親。

苦難化為精神財富 擁抱生活笑迎旭日

苦難變成了付華的精神財富，成了她坦然面對生活、執(zhí)著追求美好的原動力。如果生活給予的磨難是一種鍛煉的話，那么付華毫無疑問是在磨難中成長起來的海燕；如果把所有的苦痛比喻為山峰，付華已經(jīng)站在了山頂。大一的時候，堅強(qiáng)的付華因?yàn)楸憩F(xiàn)出色，被推舉為班長、系學(xué)生會副主席、院學(xué)生會干事，并成為中國共產(chǎn)黨預(yù)備黨員。

“實(shí)際上我挺喜歡哭的，但是哭過之后，問題該怎么面對還是怎么面對，哭完之后就沒有事了?！备度A說，“我沒有想過怨恨，怨恨又能夠怨恨誰呢？老天實(shí)際上已經(jīng)對我很不錯了，我活著，有母親和我相依為命，有這么多人關(guān)心我?！?/p>

學(xué)院團(tuán)委書記李艷坡對付華的評價是：懂事，能干，自立，開朗，感

體康復(fù)。

在國家助學(xué)工程及當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)的資助下，付華完成了中小學(xué)階段的學(xué)業(yè)，在初中階段，她被評為“三好學(xué)生”、“優(yōu)秀學(xué)生干部”、“全國百名優(yōu)秀春蕾女童”?！翱嚯y是人生的老師”，這是法國著名作家巴爾扎克的名言，也讓付華感受最深。在逆境中勇敢地直面人生，她堅強(qiáng)地走了過來，而且走得樂觀、自信。

2007年暑期，付華考入河北科技師范學(xué)院計算機(jī)系。為了湊齊大學(xué)第一學(xué)年的學(xué)費(fèi)，她來到省內(nèi)某家公司找活干。起初，公司擔(dān)心她適應(yīng)不了繁重的工作強(qiáng)度，但是她硬是挺了過來，一干就是一個暑假。由于她工作表現(xiàn)出色，公司答應(yīng)她：每個假期都可以來這里打工。

付華用打工所得和政府、企業(yè)的資助交齊了第一年的學(xué)費(fèi)，但生活費(fèi)用所剩無幾，還需要靠課余打零工來維持學(xué)習(xí)生活。盡管節(jié)衣縮食，但是付華學(xué)習(xí)和工作都非常努力，由于表現(xiàn)出色，相繼被推舉為班長、系學(xué)生會副主席。她以成熟、干練、真誠待人贏得了師生的一致贊譽(yù)。

在大學(xué)求學(xué)的日子里，她對病榻上的母親終日牽腸掛肚，母親的撫育之情無時無刻不縈繞在付華的心中。在校近一年時間里，她每月生活費(fèi)僅100元多一點(diǎn)，節(jié)省下的打工收入留下來給母親治病。利用雙休日和節(jié)假日，她一次次往返于學(xué)校和家鄉(xiāng)，每次她回家時都不忘給母親買藥品和簡單的營養(yǎng)品；從老家返校時，她都帶回一大包自己做的玉米面窩頭，在學(xué)校用開水泡著吃。由于照顧母親和艱難求學(xué)的雙重壓力以及長期營養(yǎng)不良，她曾因低血糖而暈倒。

學(xué)校及時發(fā)現(xiàn)了付華同學(xué)的境況，給予了無微不至的關(guān)懷。2007年下半年開始對她進(jìn)行資助，特意為她安排校內(nèi)勤工助學(xué)崗位，專門為她提供特殊補(bǔ)助、單親家庭補(bǔ)助，保證了她的求學(xué)和生活所需。從2008年起，付華還享受到每年3000元的國家助學(xué)金。為解決付華既求學(xué)又照顧母親的兩難困境，使她安心學(xué)習(xí)，學(xué)校還專門騰出兩間住房，專程派人把付華的母親從滄州青縣老家接到學(xué)校。

走在大愛鋪就的成長道路上，付華學(xué)會了自強(qiáng)和感恩，她始終堅信，“我不能改變過去的苦難，但一定能從苦難中站起來。

有吃下飯，未來在我面前變成了渺?！詈笤诶蠋煛⑼瑢W(xué)及朋友的耐心勸導(dǎo)下，我又恢復(fù)了信念，“大學(xué)”在我心里的目標(biāo)更堅定了，因?yàn)槲颐靼琢酥挥形依^續(xù)接受大學(xué)教育，更完美地塑造自己才能改變我的生活，才能讓我母親的晚年過得幸福些。沒有過不去的河，我要擺脫眼前的困難。當(dāng)時，河北小洋人生物乳業(yè)有限公司正好招臨時工，我有了掙錢的機(jī)會。車間里工作時間長，溫度高，工作量大，但是一想到自己馬上就能去上大學(xué)，實(shí)現(xiàn)自己長久以來的愿望，心里就一陣欣喜，也就忘記了全身的疲憊。由于我在工作中表現(xiàn)不錯，得到了車間主任及各位同事的認(rèn)可，最高興的是我掙得了大學(xué)的一部分學(xué)費(fèi)。

兩月之后，在政府、社會各界及我自己的努力下，我終于實(shí)現(xiàn)了我的“大學(xué)夢”。邁入大學(xué)校門，進(jìn)入新的班集體之后，我的眼前充滿了對于新環(huán)境的好奇，在高興之余也出現(xiàn)了許多困難，生活上的不適應(yīng)，如何正視自己的位臵以及家中老母的照顧問題，統(tǒng)統(tǒng)涌現(xiàn)出來，弄得自己一時理不出頭緒，心情低落得很。不過，經(jīng)過一兩天的反思后，我重新鼓足勇氣面對困難，挑戰(zhàn)自我，積極參加各項招新活動，競選了班長，并進(jìn)入院學(xué)生會任干事。

當(dāng)了班長之后，我意識到要想做好班務(wù)工作贏得一致的好評就必須下好功夫。于是，我為自己制定了“三步策略”，首先“知己知彼”，全面了解同學(xué)們的個人情況主要方法是課間溝通、宿舍民訪，一周間我掌握了班內(nèi)大部分同學(xué)的基本情況；然后“知彼知心”，在生活和學(xué)習(xí)上真心地關(guān)心和幫助有需要的同學(xué)，這樣又得到了同學(xué)們的支持；最后“活動+班會”，這樣又能把都還陌生的同學(xué)們團(tuán)結(jié)在一起。一個月下來，班內(nèi)的同學(xué)們幾乎都能互相叫上對方的名字，也能融洽地一起生活和學(xué)習(xí)。對此我感到十分的自豪和欣慰，這證明了我的工作確實(shí)做到位了，第一學(xué)期期末我被評為“優(yōu)秀團(tuán)員”、“社會實(shí)踐優(yōu)秀獎”。

工作上如此，生活上也依然忙碌，但有條不紊地進(jìn)行著。每天除了安排班務(wù)工作外，還制定日計劃，對每天的生活進(jìn)行有效地規(guī)劃：

1.早上5點(diǎn)起來和舍友背英語 ——上課、自習(xí)——中午到飯館打工——學(xué)生會值班——晚上到階梯教室打掃衛(wèi)生。

2.每天的生活費(fèi)不超過4元。這樣一來，我的生活費(fèi)基本上得到解決。每個月的月底我都要奔回遙遠(yuǎn)的家鄉(xiāng)，幫母親干點(diǎn)活。因?yàn)槲也环判哪赣H一人在家，她年紀(jì)大了又有腦血栓的毛病，可還在種著那兩畝地。每次看