第一篇：我國農(nóng)村民間金融效率論文

［摘 要］ 金融效率的高低決定著金融發(fā)揮作用的成本和作用力的強弱,直接影響著生產(chǎn)性資金流動的規(guī)模和方向，并在很大程度上決定著整個經(jīng)濟發(fā)展的效率。當前農(nóng)村金融效率低下制約了中國金融發(fā)展，成為解決“三農(nóng)”問題的重要障礙。提高中國農(nóng)村金融，包括民間金融的運行效率是目前亟待解決的一個問題。

［關鍵詞］ 農(nóng)村民間金融；金融效率；農(nóng)戶；農(nóng)村中小企業(yè)

一、問題的提出

2005年中央銀行發(fā)布的《2004年中國區(qū)域金融運行報告》中指出：“中國一些地方的民間融資規(guī)模已經(jīng)占到當?shù)貒鴥?nèi)生產(chǎn)總值的8.88%~10.53%，貸款余額的12.37%~14.66%，存款余額的6.92%~8.2%。”按私營企業(yè)、個體工商戶注冊資本等測算，截至2004年底，廣東民間資本存量為10 638億元，包括已動用的民間產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本6 022億元，未動用的民間資本即投資性儲蓄2 639億元，加上居民持有的現(xiàn)金、外匯儲蓄、保險資產(chǎn)和境外證券資產(chǎn)等，估計2004年末廣東民間資本規(guī)模折合人民幣超過1.2萬億元。從增量看，廣東民間資本年度增量由2001年的483億元增加到2004年的1 642億元，呈加速積累的增長態(tài)勢①。為什么在農(nóng)村發(fā)揮更大資金融通作用、占據(jù)了70%市場份額的是民間金融？農(nóng)村民間金融的效率到底如何？什么因素影響著農(nóng)村民間金融效率的提高？這些因素如何發(fā)揮作用？為什么農(nóng)村民間金融的發(fā)展會改善金融部門所提供的金融服務？在此，筆者將一一進行分析。

二、金融市場與金融效率的互動機制

金融市場包括通過各類金融機構及個人所進行的貨幣資金借貸活動。金融市場創(chuàng)造了一個中心交易地點，該地點的存在使得發(fā)現(xiàn)交易對方的難度降至最小。金融效率（financial efficiency）是指金融運作能力的大?。ㄍ鯊V謙，1977）。民間金融廣泛存在于發(fā)展中國家和發(fā)達的市場經(jīng)濟國家。這說明民間金融是與正規(guī)金融并存的必要融資方式。中國農(nóng)村民間金融的產(chǎn)生與發(fā)展受到多種因素的推動，主要包括經(jīng)濟、金融環(huán)境、經(jīng)濟主體內(nèi)在需求、金融理論的發(fā)展、技術與創(chuàng)新。這些因素反映了農(nóng)村金融市場追求高效率的內(nèi)在要求。

在麥金農(nóng)-肖的金融發(fā)展理論中，非正規(guī)金融（中國通常指民間金融）是無效率的。他主張將非正規(guī)金融融入到有組織的金融體系（愛德華·肖，1988）。完全競爭金融市場的效率體現(xiàn)在配置效率（allocated efficiency）和運營效率(operational efficiency)兩方面。研究表明，雖然不同的國家，甚至在同一國家的不同市場上效率的程度是不同的，但大多數(shù)發(fā)達國家的金融市場常常具有配置效率和運營效率的作用（埃德溫·H·尼夫，2005）。

金融市場內(nèi)生演進的一般機制表明，金融市場與金融效率是相互促動的。金融市場越大，金融市場中交易的工具種類越多，搜尋成本越低，金融效率就越高。金融市場是在市場經(jīng)濟條件下，市場不斷追求更高金融效率的產(chǎn)物。與此同時，金融市場又直接促進了金融效率的全面提高。由于農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的資金來源基本上都求助于民間金融市場。從微觀上看，民間金融市場的存在和發(fā)展促使中國一批農(nóng)戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)從小到大逐步發(fā)展壯大；從宏觀上看，提高了經(jīng)濟效率和資本形成率，促進了農(nóng)村經(jīng)濟結(jié)構和制度的有效調(diào)整，對中國農(nóng)村金融的制度變遷具有一定的導向作用。正是金融市場與金融效率兩者間的良性互動，促使農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展過程中金融效率的不斷提高。然而由于農(nóng)村民間金融一般是沒有組織、分散的，使得其在資本集中方面的作用有限。

三、農(nóng)村民間金融效率分析

從中國農(nóng)村的發(fā)展歷程來看，民間金融并不是一種低效率的融資安排，而是解決金融脆弱性的有效手段。國內(nèi)外的實踐證明，金融機構和金融工具的多樣化對貨幣的演變發(fā)展、金融機構的競爭格局、貨幣政策的效果，乃至經(jīng)濟總量和經(jīng)濟結(jié)構都發(fā)生了不可低估的作用。

（一）宏觀效率貢獻

從宏觀經(jīng)濟的角度看，金融效率體現(xiàn)為農(nóng)村民間金融能充分吸收農(nóng)村社會儲蓄，將其引入資金需求大、生產(chǎn)效率高的農(nóng)村中小企業(yè)和農(nóng)戶，起到促進經(jīng)濟長期增長的目的。

1.融資交易效率。融資效率高低是影響金融資源使用效率的首要因素。對融資的交易效率評價，可從融資成本、融資機制的規(guī)范度和融資主體的自由度來衡量。融資成本是企業(yè)籌措和使用資金所付出的代價，是資本的預期收益率，也是企業(yè)選擇資金來源、進行資本籌措的重要依據(jù)。資金成本與融資效率成反比。高融資成本（相對于具有相似風險性項目的競爭性市場收益而言）和資金的有限可得性表明了金融不發(fā)達。解決金融不發(fā)達的問題可以為任何一個經(jīng)濟體帶來好處，但這并不是一件輕而易舉的事，因為這需要逐步形成新的甄別和治理金融交易的能力（埃德溫·H·尼夫，2005）。在債務融資方面，由于中央銀行的管制，農(nóng)村民間金融組織難以合法地在社會上進行融資，影響了融資效率。融資機制的規(guī)范度體現(xiàn)了資金市場的成熟度。機制規(guī)范的資金市場融資渠道多、風險小、效率高。在農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)融資機制中，民間金融有著極為特殊的意義：在企業(yè)發(fā)展的早期，其重要性往往超過所有其他的融資方式。然而，長期以來中國對民間金融一直采取壓制的政策，使得農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)民間金融手段效率大大降低。融資主體自由度是指融資主體受外界約束的程度，這種約束包括法律上的、規(guī)章制度上的和體制上的，約束與自由度成反比，與融資效率成反向關系。吉利斯等發(fā)展經(jīng)濟學家曾特別強調(diào)資本投入效率對經(jīng)濟增長的意義，資本使用的效率比提高投資量GDp的增長重要得多。

2.資本市場效率。經(jīng)濟增長率在很大程度上依賴于市場的競爭和效率。民間金融有助于促進資本市場的形成。為了克服農(nóng)村分散的、無組織的資本市場的先天性缺陷，一些民間金融機構應運而生。形成了民間金融中的間接融資資本市場。農(nóng)村民間金融機構作為最終借款者和最終貸款者之間的中介，將農(nóng)村分散的、無組織的資本市場在一定程度上組織起來，改善信息不對稱程度，利于資源的優(yōu)化配置，大大提高了資本市場的效率?，F(xiàn)代金融中介理論表明，金融中介機構的主要功能是在盈余單位把未支用的收入向赤字單位轉(zhuǎn)移過程中發(fā)揮中介作用，在貫徹這一功能時，其有助于提高儲蓄和投資水平，并在可供選擇的投資項目中最佳地配置稀缺的儲蓄（約翰·G·格利，愛德華·S·肖,1988）。從制度經(jīng)濟學的觀點來看，民間金融機構的興起正適應了民間金融的交易費用和風險需求（彭興韻，2002）。

3.金融體系效率。金融體系循環(huán)的最終目的是在滿足貿(mào)易和服務交換需求的前提下，優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)金融效率。金融體系的績效對企業(yè)的資本形成決策產(chǎn)生重要影響，這些決策也會影響一國的經(jīng)濟發(fā)展和國際競爭力。融資難度大小對一個經(jīng)濟體內(nèi)資本形成的數(shù)量和類型關聯(lián)度較大。在動態(tài)的、充滿競爭的市場經(jīng)濟中，盈利與效率是聯(lián)系在一起的。長期以來，中國的儲蓄率都處于高水平，據(jù)中國人民銀行的最新統(tǒng)計，2006年第一季度末居民人民幣儲蓄存款余額達到15.28萬億元，同比增長18.2%，比上年同期高2.7個百分點②。對于中國這樣一個資金相對緊缺的國家而言，高儲蓄率為中國經(jīng)濟發(fā)展提供了良好的資金來源。但欠發(fā)達的金融系統(tǒng)一直無法充分利用現(xiàn)有的金融資源，高儲蓄率與資源浪費并存，投資效率不高（沈坤榮、孫文杰，2004）。金融體系功能的核心是金融資源的動員和配置，保持金融資源的流動性和增值性。農(nóng)村民間金融通過實現(xiàn)支付、為積累財富的投資提供便利、為可行的新項目提供融資以及為風險管理提供便利等作用來體現(xiàn)其效率，其產(chǎn)生和發(fā)展彌補了現(xiàn)有金融組織體系的不足。

4.資金配置效率。資金配置效率包括資金的有效動員與金融資源的高效利用。前者指以最低的融資成本為資金需求者提供金融資源的能力；后者指將稀缺的資本分配給進行最優(yōu)化“生產(chǎn)性”使用的投資者。資金配置效率高低，取決于金融市場上供應的金融產(chǎn)品、金融機構提供的金融服務的多樣性和金融商品及金融服務價格的靈活性。

農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展需要大量資金的推動，儲蓄是提供資金的重要來源之一。特別是在農(nóng)村經(jīng)濟從不發(fā)達走向發(fā)達的過程中，儲蓄率的高低起著決定性的作用。在現(xiàn)實經(jīng)濟中，經(jīng)濟增長的速度取決于有多少資金投入到經(jīng)濟運行中，直接融資和間接融資是將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的兩個主要渠道，這兩種融資方式的效率直接決定了儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化效率，金融發(fā)展正是通過這兩種渠道影響資本形成的質(zhì)量進而影響經(jīng)濟增長（沈坤榮、孫文杰，2004）。從各國經(jīng)濟發(fā)展史看，幾乎所有國家在發(fā)展過程中都伴隨著儲蓄率的上升。金融是促進儲蓄率上升的最重要的因素之一。金融的特點在于資金融通，資金的充分流動是資金達到最優(yōu)配置狀態(tài)的必要條件。而利息率使當前消費轉(zhuǎn)化為未來消費，實物儲蓄轉(zhuǎn)化為貨幣儲蓄，增值轉(zhuǎn)化為投資成為可能。在儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化過程中，利息的高低和農(nóng)村民間金融機構與農(nóng)村金融市場的運作效率起著關鍵的作用（王廣謙，1997）。在農(nóng)村，由于投資渠道少，使得數(shù)量巨大的民間資本持有者或資金盈余者受利益驅(qū)動而成為民間金融的供給者或中介人，將小規(guī)模的短期儲蓄集中起來，為各種類型的農(nóng)村經(jīng)濟主體提供資金，促進了貨幣或資本向投資的轉(zhuǎn)化，產(chǎn)生對正規(guī)金融的“擠出”或“侵蝕”效應。民間金融機構的興起適應了農(nóng)村民間金融的交易費用和風險的需求，符合制度經(jīng)濟學的觀點。

（二）微觀效率貢獻

金融的微觀效率是金融機構作為金融這一產(chǎn)業(yè)主體在經(jīng)營發(fā)展中的效率，體現(xiàn)為金融機構的經(jīng)營效率和發(fā)展效率。

1.降低營運成本。民間金融能節(jié)約信息和監(jiān)督成本。由于信息不完全或監(jiān)督的高昂成本，使得正規(guī)的、有組織的金融機構在面臨借款者的道德風險和逆向選擇時，會對借款者采取信貸配給的政策，使借款者的資金需求得不到全部滿足甚至根本得不到滿足。這些受配給的農(nóng)戶和企業(yè)為了抓住有利可圖的投資機會，不得不求助于民間金融進行融資。通常，正規(guī)金融與正式的金融制度安排相連，而正式的制度安排，其交易成本越高。

在農(nóng)村，農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的信貸規(guī)模較小，從單項交易看，正規(guī)金融機構每次的交易成本往往比大額信貸的要高。高昂的交易成本是正規(guī)金融機構不愿涉足農(nóng)村小額信貸的主要原因。而小額信貸是農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展所必不可少的。資本效率的提高可以從邊際投入與邊際產(chǎn)出的對比中反映出來。農(nóng)村民間金融所具有的鄉(xiāng)土性，使出借者對借款者的信用和收益狀況、人品等情況了如指掌，對借款者的生產(chǎn)活動和金融關系的信息很了解，跟蹤管理成本低下，減少金融活動中的交易成本，降低風險和提高了資金配置效率。資本效率的提高還可以通過投資主體外部融資的增長反映出來（崔慧霞，2005）。

2.動員儲蓄。動員儲蓄意味著將資金從眾多小額儲蓄者處聚集起來，用以形成生產(chǎn)性資本。一般而言，在動員儲蓄過程中存在著兩種成本：一是從小額儲蓄者處集中儲蓄的成本；二是克服因信息不對稱而產(chǎn)生的信任成本。由于農(nóng)村民間金融所具有的“草根性”，使民間金融與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)多有著千絲萬縷的聯(lián)系，更容易獲得有關農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的意會型知識。民間金融在正規(guī)金融的縫隙中依然有強大的生命力，這是民間金融與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)這一組合的優(yōu)勢所在?？傮w而言，目前民間借貸涉及的惡性事件和風險遠低于正規(guī)金融機構。民間金融在動員民間資本方面具有不可替代的作用。

民間資本主要以居民儲蓄存款形態(tài)而存在，運用市場化方法，構建民間資本供給與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)資金需求的組織系統(tǒng)，有效創(chuàng)造民間資本投入到農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的融資渠道是緩解資本壓力的基礎。相關調(diào)查顯示，農(nóng)戶借款數(shù)額中72.8％來自各種非正式渠道，其中農(nóng)戶之間借款占非正式的93.2％，而來自正規(guī)渠道的只占27.2％③。3.降低信息成本。民間金融的運作是嵌入于社會網(wǎng)絡和傳統(tǒng)型制度環(huán)境中，基于社會網(wǎng)絡中的人緣、地緣和血緣關系，即信任關系，其所依托的制裁機制為社會排斥之類的非正式制裁機制?？缭竭@些社會網(wǎng)絡關系的界限后，民間金融將難以運作。改革開放以來，民間金融對于農(nóng)村中小企業(yè)融資的重要性一直存在（劉會蓀、李漢鈴、馮興元，2005）。市場收集信息花費的成本大小取決于以下因素:（1）法律制度的完備性和可置信程度。（2）激勵機制的設計。信息的不對稱和不確定性的存在使激勵機制成為必要,而使契約雙方利益相容的激勵機制可以使信息被正確地顯示，從而降低信息收集成本（哈特，1997）。（3）產(chǎn)權的明晰程度。產(chǎn)權越明晰，從市場上收集信息的成本就越低。市場交易規(guī)模和市場的競爭程度影響著信息的收集成本。

農(nóng)村民間金融的“草根性”使之易于了解農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的經(jīng)營狀況，降低了信息不對稱的程度。在農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的融資過程中，民間金融組織（資金的供給者）與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)（資金的需求者）相比，存在著信息優(yōu)勢，表現(xiàn)為農(nóng)村民間金融組織和農(nóng)戶、農(nóng)村中小企業(yè)之間的借貸關系。因為農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)一般不具備直接到金融市場上籌資的能力，其經(jīng)營活動中的資金主要還是依靠民間金融機構提供。

4.改善金融服務。金融服務（Financial Services），主要是通過金融工具實現(xiàn)的，而新的金融服務或金融工具的出現(xiàn)，通常是金融機構在市場競爭壓力進行金融創(chuàng)新的結(jié)果。在內(nèi)生金融發(fā)展理論中，在經(jīng)濟的不同發(fā)展階段與發(fā)展水平上，存在著對金融服務的不同需求。在經(jīng)濟發(fā)展初期，人均收入和人均財富較低，人們只要求金融中介機構來降低信息和交易成本，對其他金融組織、服務與金融工具的需求較少。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和國民收入水平的提高，人均收入和人均財富達到一定程度之后，人們才有能力并積極參與金融市場活動。因此，人均收入水平越高，金融市場也越發(fā)達和活躍（崔慧霞，2005）。

農(nóng)村民間金融機構通過提高利率,提前支付利息,或?qū)嵭杏歇剝π畹确椒ㄎ齼π?，改進了服務手段，提高了金融服務水平，包括服務時間的延長、取消午間休息。在農(nóng)村地區(qū),民間金融仍然是最重要的金融服務提供者。

四、民間金融效率的主要決定因素

（一）制度環(huán)境

農(nóng)村民間金融最大問題在于其制度環(huán)境和相關的政策選擇問題。中國民間金融的發(fā)展一直受到融資管制、體制管制等方面的影響,發(fā)展緩慢。從中國農(nóng)村的發(fā)展實際來看，民間金融效率比正規(guī)金融效率高,而且效率提高的空間很大。目前一些地區(qū)的民間借貸與正規(guī)借貸之間在規(guī)模與利率上都存在著很強的互動關系。作為誘致性制度變遷的結(jié)果，農(nóng)村民間金融是由中國農(nóng)村金融制度安排所固有的缺陷造成的。其主要誘因是高收益導向的供給和巨大的融資需求?，F(xiàn)實中，農(nóng)村金融市場的特點非常適合小規(guī)模民間金融制度安排，應該給予農(nóng)村民間金融以合法地位。通過建立、健全和完善民間金融運行機制，減少對民間金融的約束,提高金融效率（于謹凱、單春紅,2003）。

（二）融資渠道

在經(jīng)濟發(fā)展初期，農(nóng)村由于專業(yè)化水平不高，農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)以內(nèi)源性的融資為主，對金融交易的需求較小，資金融通的目的很大程度上是為了調(diào)劑短期資金的余缺，為農(nóng)村民間金融機構的資金頭寸管理提供了很大的便利。加上農(nóng)村民間金融機構的鄉(xiāng)土性，使之具有降低交易成本的條件。但長期融資渠道的缺乏極大地制約了包括農(nóng)村企業(yè)的融資能力，誘發(fā)替代式的民間融資途徑，進而扭曲金融鏈條的性質(zhì)，降低鏈條的供給能力，是導致農(nóng)村中小企業(yè)在擴張過程中，出現(xiàn)的顯著依賴短期融資即“借短用長”現(xiàn)象的重要原因。這種高風險的融資結(jié)構實際上承受市場波動能力很低，容易導致農(nóng)村中小企業(yè)在快速擴張時期出現(xiàn)資金鏈條斷裂。農(nóng)村中小企業(yè)的發(fā)展路線幾乎都是“初期發(fā)展—快速擴張—快速的短期資金融通—再擴張—資金鏈條緊張—危機—潰敗”的路線（徐益平，2005）。因此，在其經(jīng)營活動中始終面臨著資產(chǎn)結(jié)構上的短期資金和長期資金的優(yōu)化平衡問題。

（三）基礎制約

盡管農(nóng)村民間金融機構在農(nóng)村經(jīng)濟增長中起到了一定的金融資源配置作用，但總體而言，它們的金融服務技術落后，管理水平不高，金融創(chuàng)新業(yè)務開展緩慢，金融市場非規(guī)范運行，金融秩序混亂，金融風險積累，市場機制發(fā)育不快等是制約農(nóng)村民間金融效率提高的基礎約束。

五、結(jié)論

2004年中央關于“促進農(nóng)民增加收入若干政策意見”（一號文件）中明確提出：“鼓勵有條件的地方，在嚴格監(jiān)管、有效防范金融風險的前提下，通過吸引社會資本和外資，積極興辦直接為“三農(nóng)”服務的多種所有制的金融組織。”中國人民銀行在2005年中發(fā)布的《2004年中國區(qū)域金融運行報告》中稱，“民間融資具有一定的優(yōu)化資源配置功能，其發(fā)展形成了與正規(guī)金融的互補效應?！边@應該是為處于灰色地帶的民間融資“正名”。通過筆者的研究，得出以下結(jié)論。

1.資本流動、貨幣體系、金融市場和金融機構的全球化必然要求有相應高效的金融運作效率。實行以制度變遷為導向的改革，將為降低信息成本和交易成本，提高民間金融效率提供前提條件。

2.經(jīng)濟主體在激烈競爭中對金融資產(chǎn)流動性和盈利性的需求加大，對金融服務水平提出了更高的要求。民間金融的產(chǎn)生和發(fā)展，緩解了農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中資金供需之間的尖銳矛盾，在一定程度上滿足了農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的資金需求。

3.提高金融效率是民間金融產(chǎn)生和發(fā)展最根本的推動力。民間金融在發(fā)展的同時對國家金融體系產(chǎn)生影響，在相當大的程度上推動了金融效率的提高。

4.從效率與規(guī)模關系上看，資本市場的規(guī)模越大其效率越高，存在顯著的正相關關系。在社會總儲蓄一定的條件下，效率高的市場將形成更多的資本，這與市場經(jīng)濟一般規(guī)律是吻合的。而且，貨幣市場和資本市場需要更高的效率才能籌集更多的資本。

5.民間金融在正規(guī)金融的縫隙中依然有強大的生命力，這是民間金融與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)這一組合的優(yōu)勢所在。

6.中國的非組織民間金融的盛行，反映了中國社會部分資金需求無法從有組織金融體系中得到滿足。深化金融改革，提高金融服務的質(zhì)量與數(shù)量，才是解決問題之根本，僅僅靠取締地下金融實現(xiàn)其目標是不可能的。

［注釋］

①中國貿(mào)促會廣州市分會會務信息部2005-10-24http://004km.cn/servlet/infosystem.news。

②佚名：《中國金融》2006年第6期。

③張帆：《農(nóng)村金融改革應凸現(xiàn)競爭性》、《中國經(jīng)濟時報》，2005年6月2日。

第二篇：我國民間金融發(fā)展現(xiàn)狀、特點和趨勢

我國民間金融發(fā)展現(xiàn)狀、特點和趨勢

長期以來, 我國對金融領域?qū)嵭休^為嚴格的管制, 民間金融也一直是一個沒有明確合法地位的敏感性話題。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展, 民間金融日漸活躍, 規(guī)模不斷擴大, 對促進民營經(jīng)濟發(fā)展和滿足人民生活需要發(fā)揮著重要作用, 并已

成為一種普遍現(xiàn)象。

2005 年中國人民銀行發(fā)布的《2004 年中國區(qū)域金融運行報告》首次正式承認民間金融對正規(guī)金融的重要補充作用。而近兩年來一系列放寬金融準入條件的政策出臺, 使民間金融發(fā)展面臨全新的環(huán)境和機遇。正確認識我國民間金融發(fā)展現(xiàn)狀和特點, 科學把握政策走向, 對于科學引導、規(guī)范和促進民間金融健康發(fā)展具有重要意義。

一、我國民間金融發(fā)展現(xiàn)狀

中國人民銀行副行長吳曉靈(2005)在“2005 中國宏觀經(jīng)濟走勢與產(chǎn)業(yè)發(fā)展高層論壇” 上指出: 據(jù)調(diào)查測算, 我國民間融資規(guī)模約為9500 億元,占GDP 的6.96%左右, 占本外幣貸款的5.92%左右。而且, 調(diào)查表明, 民間融資的利率也沒有以前人們想象得那么高, 大多是12%左右;風險也較小, 延期支付的有21%, 且不一定不支付;民間融資因為有人際關系的約束, 還債的質(zhì)量也比較好。根據(jù)中國人民銀行(2005)相關分支行對浙江、福建、河北、山西、江西、河南六省民間融資的調(diào)查顯示, 民間融資是否活躍與民營經(jīng)濟發(fā)達程度有關, 民間融資活動的存在主要是為了滿足人們?nèi)粘Ｉ罹o急支付和民營企業(yè)擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的資金需求。

在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村, 民間融資廣泛存在。抽樣調(diào)查顯示, 2004 年浙江、福建、河北省民間融資規(guī)模分別約在550 億元、450 億元和350 億元, 相當于各省當年貸款增量的15%～25%。在經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū), 一些我國民間金融發(fā)展現(xiàn)狀、特點和趨勢文/ 賈淑軍ECONOMIC PRACTICE·經(jīng)濟工作2007·22 經(jīng)濟論壇101具有相對區(qū)位優(yōu)勢、行業(yè)優(yōu)勢地區(qū)的民間融資也相當活躍。例如, 位于江西省大商貿(mào)、大流通地區(qū)的上饒市, 2004 年民間融資總量在14 億元左右, 相當于當年貸款增量的1/3 以上。農(nóng)村地區(qū)是我國正規(guī)金融服務供給嚴重不足的地區(qū), 所以民間金融在農(nóng)村地區(qū)扮演著更為重要的角色。據(jù)全國農(nóng)村固定觀察點辦公室對全國農(nóng)村20842個樣本農(nóng)戶的調(diào)查, 2003 年平均每個農(nóng)戶累計借入款為1414 元, 其中銀行、信用社借款369 元, 占26.1%;私人借款1015 元, 占71.8%;合作基金會及其他借款29 元, 占2.1%。可見, 私人借款在農(nóng)戶總借款中占主體地位。從東、中、西部比較來看, 在東部地區(qū)農(nóng)戶總借款中私人借款占78.2%, 中部地區(qū)占75.4%, 西部地區(qū)占57.6%, 可見越是在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū), 民間金融也越發(fā)達。

在全部農(nóng)戶總借款中, 有息借款占47.7%, 這一比重在東部地區(qū)為55.9%, 中部地區(qū)為29.7%, 西部地區(qū)為52.9%。在全部農(nóng)戶總借款中,生產(chǎn)性借款占38.1%, 這一比重在東部地區(qū)為39.2%, 中部地區(qū)為34.4%, 西部地區(qū)為40.6%?？梢? 生產(chǎn)性借款、有息借款在經(jīng)濟發(fā)達的東部地區(qū)和經(jīng)濟不發(fā)達的西部地區(qū)均相對較高, 而在中部地區(qū)相對較低?？傮w來看, 我國民間金融發(fā)展呈現(xiàn)出以下幾個特征: 一是融資主體以中小企業(yè)、個體工商戶和農(nóng)戶為主, 反映了這些融資主體從正規(guī)金融渠道融資面臨較大困難。

目前國有商業(yè)銀行的放貸業(yè)務表現(xiàn)出明顯的向城市和向大中企業(yè)集中的趨勢, 農(nóng)村信用

社受利益驅(qū)動也在效仿商業(yè)銀行的做法, 傾向于支持較大規(guī)模企業(yè), 使農(nóng)村中小企業(yè)、個體工商戶和農(nóng)戶融資面臨很大困難。在某些地區(qū), 民間金融甚至已成為這些經(jīng)營主體融資的主要渠道。二是融資利率水平不一。民間融資有有息借貸, 也有無息借貸?？傮w來說, 生產(chǎn)經(jīng)營性融資傾向于有息, 生活消費性借貸傾向于無息;發(fā)達地區(qū)比欠發(fā)達地區(qū)計息現(xiàn)象更為普遍。從演進變化看, 生產(chǎn)經(jīng)營性的有償融資越來越占較大比重。三是民間融資從隱性走向顯性。隨著民營經(jīng)濟發(fā)展和資金交易需求的增加, 民間融資活動已越來越成為一種普遍現(xiàn)象。而隨著人們觀念認識的轉(zhuǎn)變和我國金融制度環(huán)境的日漸寬松, 民間金融也越來越走向公開。種種跡象表明, 明確民間金融的合法地位, 引導、規(guī)范和促進民間金融的健康發(fā)展已是大勢所趨。

二、民間金融特點及對民營經(jīng)濟發(fā)展的特別重要意義

與正規(guī)金融相比, 民間金融的最大特點是往往發(fā)生在親戚朋友和熟人之間, 借貸雙方不只是一般的市場交換關系, 而且還具有一種超越市場關系的特殊的社會人際關系。這種社會人際關系往往是天然地形成的, 包括血緣、地緣、鄉(xiāng)緣等各種天然聯(lián)系, 也包括長期的社會交往。借貸雙方或是生活在同一社區(qū),或是屬于交際圈子內(nèi)的人物。正因為這種特殊的人際關系, 使民間金融具有比正規(guī)金融更多的優(yōu)勢。一是擁有更充分的信息優(yōu)勢, 這種信息優(yōu)勢來自于借貸雙方具有相互了解的便利條件和在長期交往中形成的信息積累。二是具有對貸款實施監(jiān)督和跟蹤管理的便利條件。三是能充分利用民間資源條件, 例如民間金融可以接受不符合正規(guī)金融抵押標準的貸款抵押物。四是擁有法律以外的“約束”和“懲罰”手段。中國社會特別是鄉(xiāng)村社會是由不同層次的“ 圈子”組成的“圈層結(jié)構”。所謂法律以外的約束或懲罰手段, 就來自于社區(qū)圈子內(nèi)的道德約束力。越是在熟人、朋友之間, 越是在生產(chǎn)和生活方面有緊密聯(lián)系的人群內(nèi)部, 這種道德約束力就越強。正是由于民間金融的這些優(yōu)勢和特點, 使其能夠發(fā)揮正規(guī)金融所起不到的作用, 對促進民營經(jīng)濟發(fā)展具有特別重要的意義。

首先, 民間金融更適合于為經(jīng)濟實力弱小的農(nóng)戶、個體工商戶和中小企業(yè)

服務。由于這些經(jīng)營主體經(jīng)濟實力弱小,缺乏有效的資產(chǎn)抵押, 這常常是限制他們從正規(guī)金融部門獲得貸款的主要原因。民間金融一般不需要抵押, 這種信用貸款建立在放款人對借款人擁有較充分信息, 從而可以“過濾”掉借貸風險和借款人實際上已經(jīng)天然地將自身信譽和道義作為抵押的基礎上的?！暗赖隆钡盅翰煌谖镔|(zhì)資產(chǎn)的抵押, 因為“道德”是否有價值或者說所抵押的道德的“價格”,取決于當事人本身的認可, 是一種因人而異的價格。對于一般人來說, 他們對社會機構的“道德”可能是廉價的, 而對于熟人朋友和社區(qū)圈子內(nèi)部來說, 其“道德” 則可能是昂貴的。所以在民間借貸中, 有足夠的力量促使借款者償還借款

以贖回其“道德”抵押。當窮人在物質(zhì)資產(chǎn)方面很欠缺時, 他們還擁有“道德資產(chǎn)”, 而這種資產(chǎn)對熟人圈子來說“價值”更大, 所以民間金融可以更有效地利用窮人所擁有的要素條件, 并為窮人提供金融服務, 彌補正規(guī)金融機構的不足。其次, 民間金融經(jīng)營靈活, 快捷高效, 能達到正規(guī)金融達不到的地方和領域, 所以拓展了金融服務的廣度和深度。

在正規(guī)金融市場上, 存在很多死角, 而這些死角往往是正規(guī)金融機構自身所難以克服的。例如, 在正規(guī)金融機構的借貸業(yè)務中, 由于借貸雙方缺乏充分了解和特殊的人際關系約束, 所以往往要求貸款抵押。而貸款抵押又必然帶來資產(chǎn)評估、公證、簽約等一系列交易成本, 甚至往往嚴重影響貸款的時效性。而民間借貸則可以利用借貸雙方的特殊關系, 以信用

方式借貸, 手續(xù)簡便, 快捷高效, 更能適應廣大中小企業(yè)、個體工商戶和農(nóng)戶需求。

三、我國促進民間金融健康發(fā)展的政策及制度創(chuàng)新

近些年來, 金融市場化改革的呼聲越來越高, 國家也已認識到民間金融的重要補充作用, 因此出臺了一系列新政策來促進金融市場有條件地開放。200

3年, 黨的十六屆三中全會通過的《中共中央關于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》指出, 在加強監(jiān)管和保持資本金充足的前提下, 穩(wěn)步發(fā)展各種所有制金融企業(yè)。2004 年中央1 號文件《中共中央、國務院關于促進農(nóng)民增加收入

苦干政策意見》指出, 鼓勵有條件的地方, 在嚴格監(jiān)管、有效防范金融風險的前提下, 通過吸引社會資本和外資, 積極興辦直接為“ 三農(nóng)”服務的多種所有制的金融組織。2005 年2 月國務院頒布的《關于鼓勵支持和引導個體私營等非公

有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》指出, 允許非公有資本進入金融服務業(yè)。2005 年12 月, 隨著“ 日升隆”和“晉源泰” 兩家民營資本投資的小額貸款公司在山西平遙獲準成立, 在我國農(nóng)村地區(qū)培育新型商業(yè)性小額信貸機構的試點工作正式啟動。首批試點地區(qū)定為山西、貴州、四川、陜西、內(nèi)蒙古5 省區(qū),目的是在農(nóng)村探索建立一種由民間資本全額出資, 暫時“只貸不存”的小額信貸機構。試點工作強調(diào)在中央統(tǒng)一規(guī)定之內(nèi), 發(fā)揮地方政府和民間資本的積極性,試點地區(qū)可以因地制宜地制定適合當?shù)厍闆r的方案。

2006 年中央1 號文件《中共中央、國務院關于推進社會主義新農(nóng)村建設的若干意見》指出: 在保證資本金充足、嚴格金融監(jiān)管和建立合理有效的退出機制的前提下, 鼓勵在縣域內(nèi)設立多種所有制的社區(qū)金融機構, 允許私有資本、外資等參股;大力培育由自然人、企業(yè)法人或社團法人發(fā)起的小額貸款組織;引導農(nóng)戶發(fā)展資金互助組織;規(guī)范民間借貸。此后, 民營商業(yè)性小額貸款公司進一步發(fā)展推開。2006 年8 月, 河北省首家民營商業(yè)性小額貸款公司———萬利通小額信貸有限公司在廊坊霸州成立, 它由兩個自然人發(fā)起, 注冊資本5000 萬元, 以中小企業(yè)和個體工商戶為主要放貸對象, 填補正規(guī)金融服務的空當。在其開業(yè)后僅3個月的時間內(nèi), 就發(fā)放貸款70 筆、16550萬元, 回收貸款58 筆、12886 萬元, 有效地滿足了當?shù)刂行∑髽I(yè)、個體工商戶和農(nóng)戶的應急資金需求, 產(chǎn)生了顯著的經(jīng)濟社會效益。繼萬利通之后, 廊坊市又先后成立了匯欣、琨博、銀邦、華泰、同安、金鑫等9 家小額貸款公司, 注冊資金從4000 萬元到1 億元不等。這些民營商業(yè)性信貸組織的出現(xiàn), 將有效促進民間金融的健康發(fā)展。2006 年12 月, 中國銀監(jiān)會發(fā)布了《關于調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機構準入政策更好支持社會主義新農(nóng)村建設的若干意見》, 積極支持和引導境內(nèi)外銀行資本、產(chǎn)業(yè)資本和民間資本到農(nóng)村地區(qū)投資、收購、新設以下各類銀行業(yè)金融機構: 一是鼓勵各類資本到農(nóng)村地區(qū)新設主要為當?shù)剞r(nóng)戶提供金融服務的村鎮(zhèn)銀行;二是農(nóng)村地區(qū)的農(nóng)民和農(nóng)村小企業(yè)也可按照自愿原則, 發(fā)起設立為入股社員服務、實行社員民主管理的社區(qū)性信用合作組織;三是鼓勵境內(nèi)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行在農(nóng)村地區(qū)設立專營貸款業(yè)務的全資子公司;四是支持各類資本參股、收購、重組現(xiàn)有農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機構, 也可將管理相對規(guī)范、業(yè)務量較大的信用代辦站改造為銀行業(yè)金融機構;五是支持專業(yè)經(jīng)驗豐富、經(jīng)營業(yè)績良好、內(nèi)控管理能力強的商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行到農(nóng)村地區(qū)設立分支機構,鼓勵現(xiàn)有的農(nóng)村合作金融機構在本機構所在地轄內(nèi)的鄉(xiāng)(鎮(zhèn))和行政村增設分支機構。首批試點選擇在四川、青海、甘肅、內(nèi)蒙古、吉林、湖北6 省(區(qū))的農(nóng)村地區(qū)開展。其中, 村鎮(zhèn)銀行的組

建和成功運行, 標志著我國農(nóng)村金融市場開放邁上一個新的臺階。

第三篇：我國民間金融市場條件分析論文

內(nèi)容摘要：按照“入世”承諾，2006年年底中國金融市場完全對外開放，民間金融市場的開放已經(jīng)迫在眉睫。民間金融有其自身優(yōu)勢，開放我國民間金融市場利大于弊，民間金融存在的諸多弊端將隨之得以消除或控制。

關鍵詞：金融市場 民間金融 開放

民間金融市場對外開放的背景分析

隨著我國銀行業(yè)正式向外資全面開放，我國取消了外資銀行在中國經(jīng)營人民幣業(yè)務的地點限制和客戶限制，落實加入WTO金融領域兌現(xiàn)國民待遇的承諾。

國民待遇是國際上關于外國人待遇的最重要的制度之一，其基本涵義是指一國以對待本國國民之同樣方式對待外國國民，即外國人與本國人享有同等的待遇，它是實行市場經(jīng)濟的基本條件，是平等競爭的基礎。目前，我國政府還在研究開放民間金融究竟是利大還是弊大。

筆者認為，開放民間金融也是利弊共存，其利肯定遠大于弊?；仡櫸覈耖g金融的存在與發(fā)展，從公元前2000多年的夏商時起，民間貨幣信貸已經(jīng)在民間存在了四千多年，唐朝的民間金融相當昌盛，國民經(jīng)濟也很發(fā)達。而真正的國家金融是在1935年前后才開始的，但當時仍然存在一定量的民間金融，就是錢莊、票號和當鋪等機構。上世紀50年代，類似當鋪、銀行、錢莊這樣的民間金融機構被國家儲蓄所代替，并被100%國營化。民間金融從那時被定義為“非正規(guī)金融”，但是民間金融這種形式一直存在并默默地發(fā)揮著它的作用。

當前的民間金融規(guī)模和巨大作用更是不容忽視。根據(jù)有關部門的統(tǒng)計，全國民間金融的規(guī)模高達1萬億元。另外，我國居民和民營企業(yè)還10多萬億元的儲蓄沒有轉(zhuǎn)化為投資。與此同時，數(shù)百萬家中小民營企業(yè)卻同時存在著貸款難、融資難的尷尬。目前非國有部門對GDp的貢獻超過了70%，但是它在過去十幾年里獲得的銀行正式貸款卻不到20%，其余的80%以上都流向了國有部門。目前全國中小企業(yè)約有三分之一強的融資來自非正規(guī)金融途徑。

開放民間金融市場的利弊分析

民間金融是在銀行和信用社所不能及的范圍內(nèi)自動起到拾遺補缺作用的，它在一定程度上解決了消費和生產(chǎn)的需求，深受群眾的歡迎。但無庸置疑，民間金融是把“雙刃劍”，在促進地方經(jīng)濟發(fā)展的同時也給社會留下了后遺癥。

然而民間金融的影響可以概括為以下方面：民間金融自身存在著較高的金融風險。民間金融處于地下狀態(tài)，缺乏正常金融機構規(guī)范的制度約束機制，金融監(jiān)管機構難以進行監(jiān)管，存款者得不到有效的保護。因此，民間金融的金融風險較高。由于民間金融在地下存在多年，并沒有出現(xiàn)較大混亂。如果民間金融走出地下變?yōu)殛柟庀碌淖鳂I(yè)，自然要出臺國家監(jiān)管條例，其自身也要制定相關制度，規(guī)范各種業(yè)務行為，以確保正常運轉(zhuǎn)，從而降低風險系數(shù)。對政府的宏觀調(diào)控活動有可能產(chǎn)生不利影響。民間金融往往會干擾政府的貨幣政策，不利于政府宏觀調(diào)控目標順利實現(xiàn)。例如人民銀行試圖減少貨幣供給量，提高了再貼現(xiàn)率。正規(guī)金融機構的利率也相應提高，而民間金融并未提高利率。原本正規(guī)金融提供的資金減少了，而民間金融提供的資金增加了，原本正規(guī)金融提供的部分資金轉(zhuǎn)由民間金融來提供，貨幣供給量并未按照預期數(shù)量減少甚至根本沒減少。

金融市場對外國人開放和對民間開放，客觀上都有利于我國金融機構正在進行的轉(zhuǎn)型。在全球一體化的背景之下，共同市場將使競爭與監(jiān)管理念與手段趨于一致，單向的封鎖行為已無法持續(xù)。

民間金融機構的“地下性”，決定了其處于白色和黑色之間的灰色地帶。有人利用民間金融機構的不透明性從事詐騙活動；還有一些民間金融機構與地下經(jīng)濟關系密切，甚至被犯罪分子用于洗錢，刺激了地下經(jīng)濟和犯罪活動；更有一些民間金融機構與黑社會勾結(jié)，干擾了正常的社會秩序。此弊源于民間金融的“地下”身份，因其屬于地下，所以缺乏監(jiān)管。開放民間金融市場，應加強政府監(jiān)管，指導民間金融組織制定自身管理制度，規(guī)范民資按照規(guī)矩運行。如同票據(jù)詐騙、銀行內(nèi)外勾結(jié)騙貸、高管攜巨款潛逃等正規(guī)金融機構內(nèi)的犯罪行為，應歸咎于個別銀行薄弱的內(nèi)控機制，而不應視為正規(guī)金融本身的過錯一樣。

此外，民間金融的高利貸也是一直令政府擔心的問題。民間金融市場開放以后，中小企業(yè)或者居民個人貸款方便了，利率高自然就會被拋棄，高利貸沒有了市場就會自己降下來。概括地說，民間金融“地下階段”存在的諸多弊端不會長期存在，隨著民間金融身份的陽光化會得到逐漸控制和消除。開放民間金融市場的條件

民間金融的優(yōu)勢是明顯的。一是制度優(yōu)勢。在我國現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，正規(guī)金融機構的貸款行為有時會受到行政力量等非市場因素的影響，貸款基準利率也是管制利率，而民間融資中的借貸行為和利率都是市場化的?？梢哉f，民間金融是一種純粹的市場金融形式和市場金融交易制度。二是信息優(yōu)勢。正規(guī)金融機構貸款中的信息不對稱現(xiàn)象是經(jīng)常存在的，有的借款人為了得到貸款甚至不惜編造虛假的財務數(shù)據(jù)或?qū)嵤┢渌旒傩袨?，而民間融資中的當事人彼此之間比較了解，與融資相關的信息極易獲得且高度透明。三是成本優(yōu)勢。在民間融資過程中，融資前的信息搜尋成本和融資后的管理成本很低，一般不需要對融資方“公關”而支付“尋租”成本，因而融資交易成本較之正規(guī)金融明顯為低。四是速度優(yōu)勢。民間融資無煩瑣的交易手續(xù)，交易過程快捷，融資效率高，能盡快達成交易，使借款人迅速、方便地籌到所需資金。民間金融的這些獨特優(yōu)勢，也是其能夠和正規(guī)金融長期共存的重要原因。

我國政府比較重視民間金融的發(fā)展，并有一定的政策支持和試點行動。2007年1月，中國銀監(jiān)會出臺了《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》、《農(nóng)村資金互助社管理暫行規(guī)定》等文件，破題農(nóng)村金融改革。村鎮(zhèn)銀行的首批試點選擇在四川、青海、甘肅、內(nèi)蒙古、吉林和湖北６?。▍^(qū)）縣及縣以下區(qū)域開展，到2008年試點范圍將擴大到15個?。▍^(qū)）左右。因此，作為可以吸收公眾存款，又可以發(fā)放短期、中期和長期貸款的農(nóng)村新型金融機構，人們有理由期望即將試點的村鎮(zhèn)銀行在破解小額信貸難題方面有所作為。

結(jié)論

對民間金融長期的壓制已經(jīng)造成了金融資源的巨大浪費。民間金融開放的越晚，金融資源的浪費越大。

事實上，金融業(yè)放松準入管制而加強管理藝術，已經(jīng)為當前的國際主流。只有引入多元化的資本，才能建立服務于不同客戶群體的金融機構，否則，資金配置的扭曲將會帶來更大的經(jīng)濟結(jié)構風險。國務院總理溫家寶在2007年1月召開的全國金融工作會議上強調(diào) ：“要著力抓好加快農(nóng)村金融改革發(fā)展，完善農(nóng)村金融體系。從多方面采取有效措施，加強對農(nóng)村的金融服務，為建設社會主義新農(nóng)村提供有力的金融支持?！薄凹涌旖⒔∪m應‘三農(nóng)’特點的多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的農(nóng)村金融體系，充分發(fā)揮商業(yè)性金融、政策性金融、合作性金融和其他金融組織的作用?！薄巴七M農(nóng)村金融組織創(chuàng)新，適度調(diào)整和放寬農(nóng)村地區(qū)金融機構準入政策，降低準入門檻，鼓勵和支持發(fā)展適合農(nóng)村需求特點的多種所有制金融組織，積極培育多種形式的小額信貸組織?！边@證明在已經(jīng)對外資銀行開放之際，強調(diào)對內(nèi)資、民資的開放，符合我國金融發(fā)展的長遠利益。

未來幾年內(nèi)外資銀行必在我國成立本土銀行，開展人民幣零售業(yè)務。由于國內(nèi)銀行與大企業(yè)的傳統(tǒng)銀企關系難以打破，外資銀行自然會把注意力首先放在中小企業(yè)客戶身上。而外資銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新與金融服務能力，是國內(nèi)銀行所難以比擬的，進入國內(nèi)市場后，必然對國內(nèi)銀行的中間業(yè)務擴張產(chǎn)生巨大沖擊。此時，按照中國銀監(jiān)會的時間表，民間金融的開放試點可能還沒有結(jié)束，民間金融還不能放開手腳大顯身手。

外資銀行的進入，使得開放民間金融，發(fā)展民營銀行的問題變得更加刻不容緩。及早開放民間金融，對內(nèi)實現(xiàn)銀行業(yè)國民待遇，才是符合國家利益的上策。

第四篇：我國金融控股分析論文

內(nèi)容摘要：作為金融組織創(chuàng)新的重要形式之一，金融控股公司已成為我國金融與非金融企業(yè)競相探索與實踐的重點。但實踐中，金融控股公司缺乏必要的法律規(guī)范，潛藏著極大的風險，給我國現(xiàn)有的金融監(jiān)管體制帶來嚴峻挑戰(zhàn)，因而迫切需要完善相關的法律制度，為其健康有序發(fā)展構建適宜的法律環(huán)境。

關鍵詞：金融控股公司 法律支持 監(jiān)管體制 立法完善

上世紀90年代以來，世界金融業(yè)在組織形式和業(yè)務運作方面發(fā)生了巨大變化，強調(diào)規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟以及協(xié)同效應的大型金融組織——金融控股公司（Financial Holding Company，F(xiàn)HC）成為金融業(yè)的熱點。處于金融全球化的時代，我國也不可避免地受到這一巨大變革的影響，金融控股公司也成為我國金融企業(yè)以及非金融企業(yè)競相進行創(chuàng)新探索和實踐領域。在目前分業(yè)經(jīng)營的體制下，如何通過金融控股公司實現(xiàn)集團化經(jīng)營，更好的整合金融資源，應對入世后激烈的競爭，不僅是我國金融理論與實踐所亟待研究的一項重大的課題，也需要從法律角度探討這一組織形式所帶來的法律問題與應對之策，為其發(fā)展構建一個理想的法制空間。

金融控股公司在我國的發(fā)展與實踐

“金融控股公司”作為一個法律概念是由1998年美國《金融服務業(yè)法》創(chuàng)設的，它是20世紀90年代以來美國銀行業(yè)金融組織創(chuàng)新形式在立法上的最終體現(xiàn)。標志著以美國為代表的世界金融業(yè)進入一個新的時期，金融分業(yè)經(jīng)營制度趨于終結(jié)，以金融控股公司為主體的大型金融集團將成為國際金融業(yè)發(fā)展的趨勢所在。

隨著發(fā)達國家金融制度創(chuàng)新步伐的加快，金融控股公司也在我國引起了廣泛的探索與爭論。經(jīng)濟全球化進程的加快，入世以后金融領域的逐步開放，我國的金融競爭將變得日趨激烈，金融機構間的跨行業(yè)、跨國界收購、合并，以及金融機構的多樣化經(jīng)營，金融控股公司必將成為我國金融業(yè)發(fā)展的趨勢。盡管目前我國金融業(yè)實行嚴格的分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管，法律也未明確金融控股公司的法律地位，但實際中已經(jīng)形成了一些類似于集團混業(yè)經(jīng)營、子公司分業(yè)經(jīng)營的金融控股公司，“在同一個控制權下面所受監(jiān)管的實體明顯在銀行、證券、保險之間從事兩種以上的業(yè)務?！备鶕?jù)巴塞爾國際金融監(jiān)管機構對金融控股公司的這一界定標準，我國事實上已經(jīng)存在著眾多的金融控股公司的實踐者。具體而言，大致可分為三類：以中信、光大、平安為代表的非銀行金融機構控制模式；以山東電力集團、海爾集團等為代表的產(chǎn)業(yè)資本控股模式；以四大國有銀行為代表的銀行金融機構控制模式。

因此，金融控股公司在我國的出現(xiàn)已是一個不爭的事實，在此背景下，我國相關管理機構已逐步放開政策之門，嚴格分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的體制因金融控股公司的出現(xiàn)而開始松動。如在尚無正式立法的情況下，針對實踐中不斷涌現(xiàn)出的具有金融控股公司雛形的組織所引發(fā)的監(jiān)管問題，2003年中國銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會舉行的“金融監(jiān)管第一次聯(lián)席會議”通過的《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》中對金融控股公司作出了規(guī)定。該備忘錄認為金融控股公司，是指在同一控制權下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)中至少兩個不同的金融行業(yè)大規(guī)模地提供服務的金融集團公司。

隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，國內(nèi)國際金融競爭的加劇，在我國當前法律明確規(guī)定了分業(yè)經(jīng)營的模式，并且短期內(nèi)改變立法成本太高的現(xiàn)實狀況下，金融控股公司為實現(xiàn)金融資源整合與優(yōu)化配置提供了組織平臺。正如國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松所指出的，“金融混業(yè)在全世界范圍內(nèi)已經(jīng)成為大趨勢，對中國的金融機構來說，一方面要堅持分業(yè)經(jīng)營的原則，一方面又必須應對跨國金融集團混業(yè)經(jīng)營、全程式服務的競爭，在這種情況下，兩者兼顧的金融控股公司是一個不錯的中間過渡平臺?！?/p>

金融控股公司所引發(fā)的法律問題

從現(xiàn)實來看，由于法律對混業(yè)經(jīng)營的限制以及尚沒有對金融控股公司明確的法律界定，我國尚缺乏金融控股公司發(fā)展的基本環(huán)境，目前出現(xiàn)的所謂金融控股公司也只是在形式上具備了類似于金融控股公司的架構，尚未形成真正意義上的金融控股公司。在正式的法律法規(guī)中也找不到“金融控股公司”這一詞，2002年2月我國第一家金融控股公司中信控股有限責任公司的誕生，就經(jīng)歷了我國在相關法律上尚無“金融控股公司”一詞的困境。中信最終拿到的牌照不是“中國中信金融控股公司”，而是“中國中信控股公司”。而更為突出的問題是，金融控股公司的出現(xiàn)引發(fā)了一系列法律問題，對我國金融法制提出嚴峻挑戰(zhàn)，應引起高度的重視。

（一）缺乏明確的政策和法律依據(jù)

我國金融控股公司是在嚴格的分業(yè)經(jīng)營政策下在法律的空隙中自發(fā)地產(chǎn)生與發(fā)展的。目前，我國的金融法律制度主要是以《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》和《信托法》等法律、法規(guī)及部門規(guī)章組成的法規(guī)群構建起來的。在這些法律法規(guī)之中對于金融控股公司均無明文規(guī)定，但同時相關法律對此亦無明文禁止，這樣就在我國現(xiàn)有的金融法律架構中存在著一條法律的灰色地帶。這個灰色地帶為金融控股公司的產(chǎn)生與發(fā)展提供了空間，但也使金融控股公司具有一定模糊性和不確定性。這個灰色地帶不僅暴露出我國現(xiàn)行金融法制的空白與缺陷，使得實踐中大量涌現(xiàn)的金融控股公司實際上游離于法律之外，而且，長此下去，極有可能引發(fā)大的金融風險。

（二）使我國的金融監(jiān)管體制受到嚴峻的挑戰(zhàn)

我國現(xiàn)行金融法律體系是在嚴格“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”條件下制定的，由于法律規(guī)范的缺失，對金融控股公司的整體風險缺少監(jiān)管的法律依據(jù)和監(jiān)管標準，對于金融控股公司運營中防止關系人交易、異業(yè)間利益沖突等弊端的監(jiān)管束手無策。那么，在利益的驅(qū)動下，一些企業(yè)極有可能借助金融控股公司的形式進行一些日后會被明令禁止的行為，給國家金融秩序的穩(wěn)定埋下隱患。以我國企業(yè)集團投資組建的金融控股公司為例，這類金融控股公司不僅直接違反國際通行的“金融業(yè)與工商業(yè)相分離”的基本原則，而且其完全可以利用掌控的上市公司、證券公司和商業(yè)銀行之間的關聯(lián)交易在股票發(fā)行市場“圈錢”，或者通過發(fā)行新股，在股票交易市場上操縱價格獲取暴利，或者利用證券公司的交易通道和賬戶便利以及銀行的資金實力和擔保手段融資，構造龐大的資金鏈條，從關聯(lián)交易及股票交易市場獲利。從而形成“銀行融資—購并—上市—再購并—銀行融資”的循環(huán)。由于其起點和終點都是銀行融資，一旦資金鏈條斷裂，銀行將遭受巨大損失。“德隆事件”再一次給人們敲響了警鐘，使人們意識到對我國當前不規(guī)范的金融控股公司予以有效監(jiān)管的緊迫性。除企業(yè)集團形成的金融控股公司之外，其他類型金融控股公司中，當集團內(nèi)一個子公司經(jīng)營不善或倒閉時，亦將導致嚴重的“多米諾骨牌”效應，牽連集團其他單位。

總之，金融控股公司發(fā)展迅速、規(guī)模巨大，若是長期缺乏有效的法律規(guī)范，一旦發(fā)生經(jīng)營風險，那么受損失的可能不僅僅是其自身以及其客戶、投資者和債權人，極有可能波及整個金融行業(yè)，威脅到國家的金融秩序與安全。

構建我國金融控股公司法律制度的建議

面對我國當前金融控股公司大量客觀存在并不斷發(fā)展的趨勢，規(guī)范、有序地發(fā)展我國的金融控股公司已擺上了議事日程。有關方面需要站在國家利益的高度來籌劃金融業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，建立與國際接軌的金融制度和金融市場，在確保金融安全的前提下，不斷推進金融創(chuàng)新戰(zhàn)略，構建金融控股公司的基本法律制度，這不僅是迎接金融全球化，實現(xiàn)金融創(chuàng)新的要求，也是保證我國金融業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營、健康發(fā)展的迫切需要。

在我國現(xiàn)行金融法制框架中，對金融控股公司的規(guī)范與調(diào)整涉及到《公司法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》、《信托法》以及《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等多部法律法規(guī)；因而采用什么樣的立法形式是首先要考慮的一個問題。從我國目前金融立法的實際情況分析，相關法律主要是采取按機構分別立法為主線的方式。與此相對應，金融監(jiān)管也是基本以機構監(jiān)管為主線，按照上述立法方式，要對金融控股公司予以法律規(guī)制，也就是說需要一部專門規(guī)范金融控股公司的單獨法規(guī)，這是遵循立法慣例，保持法律體系協(xié)調(diào)一致的一個基本要求。

而且，金融控股公司作為一種金融跨業(yè)經(jīng)營的模式，其運營過程中將涉及到公司法中的人格否定和關聯(lián)交易、反壟斷法與反不正當競爭法及金融法律制度中的信息披露制度等問題，因而需要通過金融控股公司法對銀行法、保險法、證券法及公司法等法律的修正匯集，在立法過程中整合各個法規(guī)中相關條款，使金融控股公司立法與整個金融法律體系相互銜接與融合，減少規(guī)范的沖突，保障法律適用的公平。同時從借鑒當代世界其他國家和地區(qū)金融控股公司立法經(jīng)驗的角度來看，美國、日本以及我國臺灣地區(qū)金融控股公司立法的共同特點之一就是采取整體修法的立法技術，形成以金融控股公司法及配套法規(guī)為核心的完備的法律體系。

鑒于上述原因，我國金融控股公司的立法形式也應當采用這種整體修法的先進立法技術，制定金融控股公司法。通過整合和修改《公司法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》等法律法規(guī)中不符合金融控股公司發(fā)展的條款，加入經(jīng)營規(guī)則、監(jiān)管制度等必要內(nèi)容，從而形成內(nèi)容完備具有較強可操作性的金融法律。這樣，不僅可以節(jié)省立法成本，加快立法速度，而且亦有利于與其他金融法律法規(guī)協(xié)調(diào)配合，減少法律沖突與空白。特別重要的一點是更能夠?qū)Ξ斍把杆侔l(fā)展的金融控股公司這一法律主體方方面面的行為與關系進行規(guī)范，更有針對性和系統(tǒng)性，能夠更好地實現(xiàn)保障金融控股公司健康規(guī)范發(fā)展的立法目標。

但在具體的立法步驟上，就現(xiàn)階段而言，鑒于金融控股公司的單獨立法要涉及金融基本法和分業(yè)經(jīng)營制度的重大調(diào)整，在目前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的框架下，在我國尚不完全具備混業(yè)經(jīng)營的條件下，全面制定較高層次的金融控股公司法的時機尚不成熟。因此，可考慮借鑒日本在這方面的經(jīng)驗，先行制定特例法，即先將公司法、銀行法、證券法、保險法等法規(guī)中的相關部分匯總修改，形成金融控股公司適用的法規(guī)，也可借鑒我國《金融資產(chǎn)管理公司條例》的制定，制定相應的金融控股公司管理條例，隨著金融基本法及其他經(jīng)濟法律的修改，視條件成熟再制定完備的金融控股公司法。

第五篇：民間金融

我國民間金融發(fā)展中的問題及對策

摘要:民間金融是相對于國家依法批準設立的金融機構而言的，泛指非金融機構的自然人，企業(yè)以及其他經(jīng)濟主體（財政除外）之間以貨幣資金為標的的價值轉(zhuǎn)移及本息支付。民間金融發(fā)展是民間資本由內(nèi)向外的擴張。改革開放以來，我國以經(jīng)濟建設為中心，大力發(fā)展中國特色社會主義市場經(jīng)濟，積累了大量的民間資本，但民間金融沒有得到政府的認可，以非法的形式存在，民間資本沒有獲得應有的地位。與此同時，民營經(jīng)濟的發(fā)展得不到充足的資金支持，造成了資金供求的嚴重失衡。進一步發(fā)展民營經(jīng)濟，必須重視發(fā)揮民間資本的作用，實現(xiàn)民間金融規(guī)范化、法律化，加速發(fā)展民營金融，加強對民營金融的監(jiān)督與管理。

關鍵詞：民間金融 問題 多元化

改革開放以來，伴隨著社會主義市場經(jīng)濟的逐步確立和經(jīng)濟的飛速發(fā)展，我國資本需求量和貨幣的收付量不斷增加，民間金融快速發(fā)展，其規(guī)模迅速擴大，金融活動日趨活躍，對實體經(jīng)濟的發(fā)展起到了重要的促進作用，尤其在中小企業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中扮演著重要角色。民間金融的形式有以下幾種：(1)民間借貸：它是當前農(nóng)村最為普遍和盛行的民間金融形式，是借貸雙方直接進行的資金借貸活動，也是最初級、最原始的民間金融形式，屬于組織化比較低的民間金融活動。(2)各種形式的合會：它是各種金融互助會的通稱，主要指各種帶有互助合作性的自發(fā)群眾融資形式。(3)私人錢莊：又叫做錢鋪、錢店。(4)民間集資：它是根據(jù)自愿互利的原則，以組織生產(chǎn)為目的，集中社會閑散資金的一種直接融資行為和方式。(5)農(nóng)村合作基金會：它最早是一種新型社會保障織，后演變?yōu)檗r(nóng)村合作基金會。

一、我國民間金融發(fā)展的現(xiàn)狀

在我國經(jīng)濟體制由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變的時期，民間金融的產(chǎn)生是必然的。它是經(jīng)濟和金融發(fā)展不均衡的產(chǎn)物。我國民間金融存在的原因有以下三點：

一、我國的中小型企業(yè)和其他形式的民間金融缺少國家金融制度的支撐。

二、我國中小企業(yè)規(guī)模一般較小，資金流量較小，很難從官方金融獲取有力的資金支持。

三、民間金融交易方便，經(jīng)營成本低，交易快捷，資金聚集效率高，能盡快完成交易。目前我國的民間金融形式有：民間借貸、民營銀行、民間集資、當鋪、合作基金會、小額信貸公司等。

對于全國來說，在2010年，民間借貸市場的資金存量超過2.4萬億元占整個借貸市場比重已超過5%，到2011年中期，中國民間借貸余額同比增長38%，達到了3.8萬億元，占中國影子銀行體系總規(guī)模約33%，相當于銀行總貸款的7%。截止2011年8月末，溫州民間資本就超過了6000億元，而其余各銀行貸款余額只有6123億元，可見溫州民間金融的快速發(fā)展幾乎可以和當?shù)劂y行體系對抗了。我國民間金融發(fā)展有以下特征：

（一）民間金融與民營經(jīng)濟相互依存。區(qū)域經(jīng)濟、金融組織體系發(fā)展不平衡，列如

在民營經(jīng)濟最發(fā)達的溫州地區(qū)，中小企業(yè)有40多萬家，而銀行只有29家，中小企業(yè)無法得到銀行的充分支持，資金得不到充分的運轉(zhuǎn)，此時，民間金融得到迅速發(fā)展，我國中小型企業(yè)規(guī)模不斷壯大，民營經(jīng)濟在我國經(jīng)濟中所占的比例越來越大。但是，我國大部分中小企業(yè)還處于創(chuàng)業(yè)階段，對于流動資金需求特別大，他們的發(fā)展及日后的壯大都離不開強有力的資金支持。然而，我國專門為中小企業(yè)服務的金融機構匱乏，加之相關金融制度有待提高和完善。盡管國家鼓勵一些大型企業(yè)將資金投向中小型企業(yè)，由于信息不對稱，有些金融機構不愿將資金放貸于中小企業(yè)。在缺少官方金融支持的情況下，中小企業(yè)只能依靠民間金融，因此民間金融成為中小企業(yè)融資的主要渠道。與此同時，資金在供需兩旺的情況下，民間金融在不斷發(fā)展壯大。民間資本發(fā)達的地區(qū)，其民營經(jīng)濟也很發(fā)達，如溫州地區(qū)。

（二）民間金融籌集資金活動越來越規(guī)范化。早期，民間金融是建立在一定的血緣、親緣、地緣的基礎之上的信用關系，許多情況下是口頭承諾或紙條借據(jù)即可。然而現(xiàn)在的借貸活動需要簽訂合約，并約定借款金額、利率、期限、抵制押物等內(nèi)容。

另外，我國民間金融并沒有得到官方層面的認可，一直處于隱蔽狀態(tài)。民間金融逐漸對我國經(jīng)濟發(fā)展做出貢獻，國家也慢慢的承認其合理性，國家大力支持農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)銀行，小額貸款公司的發(fā)展等。2011年12月份出臺的金融促進經(jīng)濟發(fā)展的“金融九條”特別把民間金融看作是合法的“融資資源”，應予以規(guī)范，這表明民間借貸的合法化首先在政策層面得到了肯定。溫家寶總理在全國金融工作會議上也表示，民間借貸是官方金融的補充，有一定的積極作用。

2012年4月，在溫州成立了金融綜合改革試驗區(qū)，金融綜合改革的十二項主要任務的第一條就明確表示，“規(guī)范發(fā)展民間金融。制定規(guī)范民間金融的管理辦法，建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資檢測體系”；同時，經(jīng)過三個月的籌備，溫州民間借貸登記服務中心成立。根據(jù)規(guī)定，通過中心的融資活動，借貸雙方完成資金轉(zhuǎn)賬后，雙方需提供銀行轉(zhuǎn)賬憑證、借貸合同等文件到登記中心備案登記。登記中心的交易利率不能超過同期銀行利率的4倍，民間借貸在利率符合法律規(guī)定條件下的私下協(xié)議登記中心也接受，當借貸金額突破一萬元時可以免交手續(xù)費。這一系列的舉措反映了民間金融的日趨規(guī)范化、透明化、陽光化。

然而，由于我國金融體系存在制度性缺陷，各種形式的民間金融在經(jīng)濟的發(fā)展中存在不少問題，同時也帶來不同程度的負面影響。2011年末，各地企業(yè)資金供給緊張，資金鏈斷裂，企業(yè)老板攜巨款逃跑，至2013年十月份各地因為民間借貸糾紛發(fā)生多例傷人殺人慘案，這些都折射出民間金融存在嚴重的問題。

二、民間金融發(fā)展中存在的問題

（一）對政府宏觀調(diào)控產(chǎn)生負面影響。由于民間金融的自發(fā)性、盲目性、逐利性以及民間融資主體生產(chǎn)經(jīng)營和管理素質(zhì)普遍不高，相當一部分的資金流向一些過熱行業(yè)，如鋼鐵、水泥、房地產(chǎn)等。以上行業(yè)都是現(xiàn)在的需求熱門，大部分屬于高耗能、高污染

和技術水平低的行業(yè)和項目，正是政府調(diào)控的重點，但是由于民間金融的存在和發(fā)展的無序，直接影響了政府對過熱行業(yè)的收縮政策。央行對于民間金融活動控制力比較薄弱，體現(xiàn)在缺乏能直接對民間金融機構產(chǎn)生影響的政策手段。

（二）民間金融運營中產(chǎn)生較高的風險。我國經(jīng)濟結(jié)構發(fā)展不平衡，民間金融也呈區(qū)域化發(fā)展，各地區(qū)經(jīng)濟水平不同，發(fā)展水平不一致，另外經(jīng)營管理制度不完善，國家沒有辦不相關的法律來規(guī)范民間金融。當民間借貸發(fā)生糾紛時，雙方難以運用有關法律來解決問題，也很難靠法律維護各自的合法權益，這導致一些極端的事件發(fā)生，甚至山東，山西有些地區(qū)在2012和2013年因為借貸糾紛發(fā)生血案等。同時，加上民間金融的隱蔽性容易讓一些不法分子假借民間金融的名義進行非法活動，從而產(chǎn)生道德風險。此外，民間金融雖然與官方金融處于統(tǒng)一的金融市場中，但由于其成因等自身存在的特點，民間金融的抗風險能力太脆弱。當金融系統(tǒng)出現(xiàn)問題發(fā)生大規(guī)模擠壓時，官方金融機構在自由資金不足情況下，國家可以最后貸款人，以國家的信譽作為擔保，然而大部分民間金融在此種情況下一般只能走向滅亡，由于沒有國家作為堅強的后盾，民間金融被擠壓淘汰的機率比較大。

(三)民間金融加大了社會資金流動的不可控性。民間金融活動的過熱意味著國家可以調(diào)動和使用的資金減少，使國家產(chǎn)業(yè)政策的重點投資項目得不到資金保證。而民間金融逐利性使其天然地偏好于高投資收益率的項目，這使得資金容易進入一些投機性較強的領域，盡管這些領域可能一直受國家的抑制，但民間金融活動卻一直支撐著它的發(fā)展，結(jié)果造成國家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構的力度被削弱，經(jīng)濟中泡沫成分增加。此外，雖然國家近年來加大了對中西部地區(qū)的資金投入，但民間金融活動的存在使全國資金仍趨于集中在經(jīng)濟發(fā)展較快的地區(qū)，擴大了區(qū)域間經(jīng)濟的差距。

（四）民間金融引起的糾紛影響社會穩(wěn)定。為了確保資金的安全，大多數(shù)民間金融機構會組織專門的追債人，而相當一部分追債人員是蠻橫無理的人，素質(zhì)比較低。一旦發(fā)生務拖欠和糾紛，往往導致社會的不安定。下面以溫州為例子：據(jù)報，浙江2011年前9個月共發(fā)生228起企業(yè)主逃逸事件，溫州以84起居首。(數(shù)據(jù)來源：上海證券報，2011年10月13日，丁騁騁，溫州民間金融亂象的癥結(jié)。)據(jù)了解，逃逸的老板幾乎都參與了民間借貸，他們放棄主業(yè)，要么借高利貸去搞多元擴張，投資房地產(chǎn)；要么辦起擔保公司專放高利貸。民間借貸利率處于階段性高位，年綜合利率水為24．4％，對微利保本的企業(yè)來講，早已不堪重負。一旦某家企業(yè)信用鏈斷裂就會危及眾多其他企業(yè)。這就是為什么溫州私營老板會接二連三集中出現(xiàn)跑路的一個重要原因。不堪重負的債務、微利企業(yè)的頻繁倒閉和追債隊伍的緊緊逼迫，昔日繁華和充滿活力的企業(yè)界，現(xiàn)在只剩下空蕩蕩的屋子。民間金融迫切需要規(guī)范和引導，不然社會將會持續(xù)不安定。

三、解決民間金融發(fā)展中出現(xiàn)的問題的決策

（一）改革并逐步完善金融體制，加快推進利率市場化改革。民間金融存在的一個重要原因在于正規(guī)金融和民間金融之間存在利率套利空間。以利率管制為例，由于利率管制，我國正規(guī)金融部門的存款利率偏低貸款利率偏高，實行利率市場化之后由于競爭

加劇正規(guī)金融部門就會提高存款利率，這樣就會把民間資金吸收到正規(guī)金融部門，相應的降低了民間金融的規(guī)模。利率市場化的另一個結(jié)果是正規(guī)金融部門為了提高市場占有率獲得利潤就會積極開發(fā)適合中小企業(yè)的金融產(chǎn)品，中小企業(yè)融資困難的問題就能得到有效緩解。因此，從這個視角來看，利率市場化改革能給我國的金融市場注入更多的活力，使民間金融問題、中小企業(yè)融資難等問題得到很大程度的解決。利率市場化改革的主要作用是起到一個疏導的作用，把資金融通活動從民間疏通到正規(guī)金融部門，從而降低民間借貸、合會、地下錢莊、私募基金、民間集資等民間金融組織形式的體量。

（二）制定和完善相關法律、法規(guī)使民間金融合法化，法律化。美國、日本、臺灣均是通過民間金融合法化的方式來規(guī)范民間金融的，因而我國應盡快制定和完善相關法律法規(guī)，通過國家立法的形式規(guī)范民間金融，將所謂的“地下錢莊”陽光化。

加快制定、完善和落實《民間融資法》、《放貸人條例》等法律法規(guī)體系，引導民間金融逐步走上法制化軌道。這樣發(fā)生借貸糾紛時，當事人可通過拿起法律武器來保護自己：對于經(jīng)營不善的民間金融組織，可以及時采取措施，避免風險進一步擴大，并對主要責任人追究責任等。

（三）積極發(fā)展民間金融機構，更好地服務小企業(yè)。針對正規(guī)金融部門不能吸納的那部分民間金融活動，人民銀行等監(jiān)管機構應積極鼓勵建立小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、擔保公司、租賃公司等民間金融機構，把參與民間借貸、合會等相對不規(guī)范的民間金融活動的資金引導到小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等比較規(guī)范的金融機構中去。采取有力措施支持民間金融機構完善已有的運營機制，根據(jù)中小企業(yè)的特點適時創(chuàng)新業(yè)務模式。新制度經(jīng)濟學認為，制度變遷的制度數(shù)量越大，其成本越高；反之制度變遷的制度數(shù)量越小，成本越低，所以在積極發(fā)展民間金融機構的時候要遵循循序漸進的原則，可以在部分民間金融發(fā)達的地區(qū)做試點，這樣做有利于及時發(fā)現(xiàn)和控制相關金融風險。另外，為降低民間金融機構的運營成本，中央及地方監(jiān)管部門應在利率水平、融資渠道、稅收減免、增資擴股及上市等問題上出臺具體政策予以明確。

（四）民間金融的資金投向?qū)⒆呦蚨嘣?。隨著資本市場的不斷完善，民間資本將走向多元化的投資道路。投資基金、信托基金、中小企業(yè)私募債、“新三板”、個人海外直接投資將是民間資本投資多元化的方向。以信托基金為例，上海通過信托基金，吸引民間資本購買基金，經(jīng)過市場化運作，其資金投資到基礎設施建設上。民間資本流向原有的國民經(jīng)濟領域，提高了經(jīng)濟的運行效率。此外，發(fā)行私募債和發(fā)展三板市場，一方面降低了中小企業(yè)融資門檻，另一方面也解決了我國民間資本多、投資難和中小企業(yè)多、融資難的“兩多兩難”問題，促進了中小民營企業(yè)的發(fā)展，繁榮了社會經(jīng)濟。可見，多層次資本市場是我國經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢，在中國特色社會主義道路上也必然走了一條中國特色的民間金融的發(fā)展道路。

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