第一篇：上市公司的風(fēng)險(xiǎn)投資問(wèn)題研究

摘　要：在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)達(dá)的西方國(guó)家，企業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)投資的積極參與者，而我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資資金主要來(lái)源于國(guó)家財(cái)政，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資所占比重很小，尚未發(fā)揮出應(yīng)有的作用。文章就上市公司的風(fēng)險(xiǎn)投資問(wèn)題進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：上市公司　風(fēng)險(xiǎn)投資　優(yōu)勢(shì)

自上個(gè)世紀(jì)90年代開始，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)并一直保持前所未有的良好發(fā)展勢(shì)頭，這一現(xiàn)象被眾多學(xué)者和經(jīng)濟(jì)界人士譽(yù)為“新經(jīng)濟(jì)”。有研究表明，美國(guó)“新經(jīng)濟(jì)”的形成是與其高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展分不開的。據(jù)估計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的70%來(lái)自于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資是一對(duì)孿生兄弟，在風(fēng)險(xiǎn)投資貧瘠的土地上不可能出現(xiàn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的綠洲。撒切爾夫人曾說(shuō)過(guò)，英國(guó)落后于美國(guó)的不在于高新技術(shù)而在于風(fēng)險(xiǎn)投資，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展所具有的巨大推動(dòng)力是毋庸置疑的。在風(fēng)險(xiǎn)投資比較發(fā)達(dá)的西方國(guó)家，企業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)投資的積極參與者，如1996年美國(guó)企業(yè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)資本在總的風(fēng)險(xiǎn)資本中所占的比例達(dá)到30%，英國(guó)企業(yè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)資本在總的風(fēng)險(xiǎn)資本中也占有18%，而我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資資金主要來(lái)源于國(guó)家財(cái)政，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資所占比重很小，尚未發(fā)揮出應(yīng)有的作用。本文就上市公司的風(fēng)險(xiǎn)投資問(wèn)題進(jìn)行研究。

一、上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的必要性

有研究表明，我國(guó)存在著兩種不對(duì)稱現(xiàn)象：一種是一些國(guó)有企業(yè)包括上市公司存在的低技術(shù)結(jié)構(gòu)、低創(chuàng)新能力與高籌資能力的不對(duì)稱；另一種是中小高新技術(shù)企業(yè)所存在的高科技含量、高增長(zhǎng)潛力與低融資能力的不對(duì)稱。這一方面使得上市公司籌集的大量資金因沒有好的投資項(xiàng)目而閑置，或者在原有的主營(yíng)業(yè)務(wù)上進(jìn)行簡(jiǎn)單的擴(kuò)張，或者存放于銀行以獲取較低的利息收益，或者簡(jiǎn)單地投資于債券以使資金得到保值，這些都造成了資金的大量浪費(fèi)；而另一方面，大量高新技術(shù)成果因資金缺乏無(wú)法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，又造成技術(shù)資源的大量浪費(fèi)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)近幾年來(lái)每年都有將近3萬(wàn)項(xiàng)的科研成果，轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的只有20%，形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模的不過(guò)5%，從而嚴(yán)重地制約了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。針對(duì)這種資金和技術(shù)配置錯(cuò)位的情況，筆者設(shè)想：如果上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，便可以將上市公司的高籌資能力和高新技術(shù)企業(yè)的高科技含量相結(jié)合，既可為高新技術(shù)企業(yè)解決資金危機(jī)，也可使上市公司進(jìn)行技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)上市公司和高新技術(shù)企業(yè)的雙贏。上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的必要性具體來(lái)說(shuō)主要有以下三個(gè)方面：

1.為上市公司的大量資金尋求了好的出路。上市公司是我國(guó)企業(yè)中的優(yōu)秀代表，他們具有比較高的籌資能力，可以通過(guò)在證券市場(chǎng)發(fā)行股票、債券或從銀行貸款取得大量資金。但由于我國(guó)現(xiàn)處于買方市場(chǎng)，在物質(zhì)和資本豐富的買方市場(chǎng)下，資本要想得到較好的收益日益困難，尤其是在競(jìng)爭(zhēng)激烈、成熟的傳統(tǒng)投資領(lǐng)域，要想得到較高的投資報(bào)酬率很難，投資者必須尋找新的投資機(jī)會(huì)。高新技術(shù)企業(yè)具有較高的成長(zhǎng)性，投資于高新技術(shù)企業(yè)可以獲得比傳統(tǒng)投資高的收益，當(dāng)然也要冒著較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，所以風(fēng)險(xiǎn)投資是上市公司資本的一個(gè)好去處。

2.降低上市公司內(nèi)部研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，使上市公司獲得新的技術(shù)創(chuàng)新源。21世紀(jì)是信息時(shí)代，在信息社會(huì)里，技術(shù)的發(fā)展可謂日新月異，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)為技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)只有科技上不斷創(chuàng)新并處于領(lǐng)先地位才能在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。上市公司要想獲得新的技術(shù)創(chuàng)新源，途徑主要有兩種：一是通過(guò)公司內(nèi)部研發(fā)直接獲得，二是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資投資于高新技術(shù)企業(yè)間接取得。上市公司如果通過(guò)內(nèi)部研發(fā)直接投資于高新技術(shù)，將可能由于較高的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)面臨投資失敗；上市公司如果通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資投資于具有一定技術(shù)和市場(chǎng)基礎(chǔ)的高新技術(shù)企業(yè)，同時(shí)輔之以良好的運(yùn)作優(yōu)勢(shì)，將會(huì)極大地提高投資的成功率，從而憑借高新技術(shù)企業(yè)來(lái)不斷更新自己的技術(shù)，使企業(yè)跟上科技進(jìn)步的步伐而不斷地發(fā)展壯大。如著名的朗訊科技成功的一個(gè)重要原因便在于他的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，其貝爾實(shí)驗(yàn)室擁有遍布全球25個(gè)國(guó)家的3萬(wàn)多位專家，曾誕生出11位諾貝爾獎(jiǎng)得主，平均每個(gè)工作日創(chuàng)造4項(xiàng)專利，其中功不可沒的便是朗訊科技全額投資設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資子公司在對(duì)朗訊科技具有戰(zhàn)略意義的光通訊、半導(dǎo)體和電子商務(wù)等具有高成長(zhǎng)性的高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資，彌補(bǔ)了公司內(nèi)部研發(fā)的不足，使公司可以迅速地進(jìn)入新的領(lǐng)域。

3.有利于帶動(dòng)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展。我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資起步比較晚，相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資比較發(fā)達(dá)的西方國(guó)家來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資還不夠發(fā)達(dá)，鑒于風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，我們應(yīng)該努力地發(fā)展我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資不僅需要大量的資金投入，更需要投資者的投資理念和管理方式的投入，這是一般企業(yè)所無(wú)法達(dá)到的。而上市公司是我國(guó)企業(yè)中的先進(jìn)代表，其在資金、人才和管理等多方面具有其他企業(yè)所無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，所以由上市公司來(lái)帶動(dòng)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展是最合適不過(guò)了。

二、上市公司從事風(fēng)險(xiǎn)投資的優(yōu)勢(shì)

上市公司在從事風(fēng)險(xiǎn)投資方面具有的優(yōu)勢(shì)主要有以下三個(gè)方面：

1.資金優(yōu)勢(shì)。高新技術(shù)企業(yè)具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)和高成長(zhǎng)的特性，在其創(chuàng)立和成長(zhǎng)期需要大量的資金投入，但由于風(fēng)險(xiǎn)高，使得高新技術(shù)企業(yè)很難從傳統(tǒng)的融資渠道取得資金，而上市公司可以通過(guò)在證券市場(chǎng)上發(fā)行股票、債券或從銀行貸款取得大量資金，這些資金大多是權(quán)益資本，沒有還本付息的限制性約束，這些特性都非常符合高新技術(shù)企業(yè)的資金需求，所以在資金方面上市公司具有明顯的優(yōu)勢(shì)。

2.運(yùn)作優(yōu)勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)投資不僅是資金的投入，更有投資者的投資理念和管理方式的投入。由于上市公司是我國(guó)企業(yè)中的先進(jìn)代表，處于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的最前沿，其在經(jīng)營(yíng)管理和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面具有一定的優(yōu)勢(shì)；另外，上市公司一般和證券公司、投資公司、財(cái)務(wù)公司等具有密切的聯(lián)系，這些專業(yè)機(jī)構(gòu)的幫助將會(huì)加大上市公司在風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作方面的成功率。

3.風(fēng)險(xiǎn)資本的退出優(yōu)勢(shì)。任何資金都有逐利和避險(xiǎn)的特征，風(fēng)險(xiǎn)資本也不例外。企業(yè)之所以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資也主要是因?yàn)楦咝录夹g(shù)企業(yè)具有較高的成長(zhǎng)性，等到高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展壯大后便可將手中持有的股權(quán)出售而獲得較高的投資收益。由于我國(guó)的主板市場(chǎng)規(guī)定的門檻比較高，風(fēng)險(xiǎn)資本的退出主要是通過(guò)二板市場(chǎng)，但由于我國(guó)建立二板市場(chǎng)較晚，風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制不全，致使一般的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展不暢。上市公司可以充分利用現(xiàn)有的主板市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)作，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)資本的退出，從而獲取收益。

三、上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的方式

上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的方式總的來(lái)說(shuō)有以下兩種：

1.直接投資。所謂直接投資就是指上市公司通過(guò)收購(gòu)兼并或參股投資于高新技術(shù)企業(yè)，即直接將資金投向高新技術(shù)企業(yè)。這種方式能在一定程度上降低委托代理成本，能擴(kuò)大公司的規(guī)模和科技實(shí)力，但是風(fēng)險(xiǎn)比較集中，一般只適用投資于與自身產(chǎn)業(yè)比較接近的高新技術(shù)領(lǐng)域，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及到工程技術(shù)、市場(chǎng)營(yíng)銷、資本運(yùn)營(yíng)等多方面，如果介入自己不熟悉的領(lǐng)域就會(huì)缺乏相關(guān)的知識(shí)、人才和經(jīng)驗(yàn)，這無(wú)疑會(huì)加大投資的風(fēng)險(xiǎn)。

2.間接投資。所謂間接投資就是先投資設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資公司或投資于風(fēng)險(xiǎn)投資公司，然后再由風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行投資。這種方式下企業(yè)的出資額可多可少，由企業(yè)根據(jù)自己的資金情況來(lái)確定，因?yàn)槭羌贤顿Y，投資比較分散，另外風(fēng)險(xiǎn)投資公司具有專業(yè)的管理優(yōu)勢(shì)，所以投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)直接投資要小得多，也不受投資領(lǐng)域的限制，但是，這種方式不利于上市公司全面提升主營(yíng)業(yè)務(wù)的科技實(shí)力和改變業(yè)務(wù)方向，一般只使用于資金實(shí)力相對(duì)不是很雄厚的上市公司。

通過(guò)上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的必要性和具有的優(yōu)勢(shì)的分析可以知道，上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資將會(huì)實(shí)現(xiàn)上市公司和高新技術(shù)企業(yè)的雙贏。但同時(shí)我們也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資并不是公司的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，雖然對(duì)外投資日益成為公司經(jīng)營(yíng)中的重要一環(huán)，投資收益在公司收益總額中也占有相當(dāng)?shù)谋戎?，但是看一個(gè)企業(yè)是否具有發(fā)展前景仍然是看他的主業(yè)經(jīng)營(yíng)得如何，所以上市公司作為風(fēng)險(xiǎn)投資者同專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資者在公司資金的分配上和風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的選擇上等方面應(yīng)有所區(qū)別，在公司資金的分配上應(yīng)以主業(yè)為主，在風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象的選擇上也應(yīng)選擇那些處于成長(zhǎng)期的高新技術(shù)企業(yè)以盡量降低投資風(fēng)險(xiǎn)。我們相信，在上市公司的帶動(dòng)下，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)將會(huì)取得前所未有的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

1.蔣衛(wèi)平。高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)機(jī)制創(chuàng)新。會(huì)計(jì)研究，2000（1）

2.姜彥福，張幃，孫悅。大企業(yè)參與風(fēng)險(xiǎn)投資的動(dòng)因和機(jī)制探討。中國(guó)軟科學(xué)，2001（1）

第二篇：上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題研究

江西省高等教育自學(xué)考試 會(huì)計(jì)專業(yè)本科畢業(yè)論文

上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題研究

論文作者： 準(zhǔn)考證號(hào)： 作者單位：

指導(dǎo)教師：

主考學(xué)校：

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目錄

一、會(huì)計(jì)信息披露的概述........................................................................................................1

（一）會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容............................................................................................1

（二）會(huì)計(jì)信息披露的原則............................................................................................2

（三）會(huì)計(jì)信息披露的意義............................................................................................2

二、上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在的問(wèn)題.............................................................................3

（一）會(huì)計(jì)信息披露存在虛假情況..............................................................................3

（二）會(huì)計(jì)信息披露不完整............................................................................................3

（三）會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)............................................................................................3

三、上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在的問(wèn)題的原因分析......................................................4

（一）法律法規(guī)不健全.....................................................................................................4

（二）監(jiān)管力度不夠..........................................................................................................5

（三）上市公司治理機(jī)構(gòu)方面存在不合理現(xiàn)象........................................................5

（四）利益牽引與驅(qū)動(dòng).....................................................................................................5

四、上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題的對(duì)策.............................................................................6

（一）建立健全法律體系................................................................................................6

（二）加大監(jiān)管力度..........................................................................................................6

（三）營(yíng)造誠(chéng)實(shí)守信的社會(huì)環(huán)境...................................................................................7

（四）完善上市公司治理結(jié)構(gòu).......................................................................................8

五、總結(jié)........................................................................................................................................8 參考文獻(xiàn)........................................................................................................................................9

上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題研究

【摘要】20 世紀(jì) 90 年代，我國(guó)資本市場(chǎng)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)開始起步，和其他發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的資本市場(chǎng)相比，我國(guó)資本市場(chǎng)的起步較晚，會(huì)計(jì)信息披露也比較薄弱。隨著資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展日益突出的促進(jìn)作用，我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量穩(wěn)中求進(jìn)。但同時(shí)我們也應(yīng)關(guān)注到計(jì)信息披露問(wèn)，近年來(lái)發(fā)生的關(guān)于上市公司的惡性事件中，無(wú)不滲透著會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題，上市公司會(huì)題長(zhǎng)期以來(lái)困擾著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。本文從分析上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在的問(wèn)題入手，對(duì)會(huì)計(jì)信息披露中存在的問(wèn)題進(jìn)行了原因的剖析，提出了解決上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題的思路和對(duì)策，以及解決上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題急待完善的具體制度。

【關(guān)鍵詞】上市公司 會(huì)計(jì)信息披露 法律法規(guī) 治理

上市公司信息披露，是指股票上市公司按照相關(guān)法規(guī)要求，將公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果以及其他有關(guān)資料或情況向證券監(jiān)管部門報(bào)告，并向社會(huì)公眾公告的一種行為。信息披露是我國(guó)證券市場(chǎng)的基石，是確保建立公開、公正、公平的證券市場(chǎng)的根本前提，是保護(hù)投資者利益的重要手段。上市公司進(jìn)行信息披露，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。目前，在我國(guó)證券市場(chǎng)上，上市公司在會(huì)計(jì)信息披露中還存在不少不規(guī)范的現(xiàn)象，嚴(yán)重影響了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，損壞了廣大投資者的利益。本文就上市公司會(huì)計(jì)信息披露中存在的問(wèn)題和相應(yīng)的對(duì)策進(jìn)行了探討。

一、會(huì)計(jì)信息披露的概述

（一）會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容

為了保證上市公司信息披露的合規(guī)性，我國(guó)先后頒布了一系列涉及上市公司信息披露的法規(guī)，如《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》《上市公司信息披露管理辦法》、《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》等。根據(jù)上述法律和行政法規(guī)，上市公司必須公開披露的信息內(nèi)容主要包括：招股說(shuō)明書；上市公告書；定期報(bào)告（包括報(bào)告、中期報(bào)告、季度報(bào)告）；臨時(shí)報(bào)告。這里的報(bào)告包括財(cái)務(wù)報(bào)告，財(cái) 務(wù)報(bào)告中的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表、財(cái)務(wù)報(bào)表附注、財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書等是必須披露的。

（二）會(huì)計(jì)信息披露的原則

我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息披露應(yīng)遵循以下原則：

1、社會(huì)性原則

社會(huì)性要求企業(yè)站在社會(huì)的角度，而不是自身的角度來(lái)反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行考評(píng)，在核算中應(yīng)把社會(huì)凈貢獻(xiàn)作為首要指標(biāo)。

2、客觀真實(shí)性原則

客觀真實(shí)性就是要實(shí)事求是，它要求企業(yè)應(yīng)客觀如實(shí)地按事物本來(lái)的面目反映一切會(huì)計(jì)事項(xiàng)，不得歪曲或有主觀成分，是可供檢驗(yàn)的。

3、充分揭示原則

充分揭示要求企業(yè)披露的信息能全面地向信息使用者提供決策所需的社會(huì)責(zé)任信息，服務(wù)于政府、組織、企業(yè)和消費(fèi)者等一切團(tuán)體和個(gè)人，以減少投資的盲目性，降低決策的風(fēng)險(xiǎn)性。

4、一致性原則

一致性要求企業(yè)在披露的內(nèi)容、披露模式等方面應(yīng)保持前后基本一致，以利于同一企業(yè)間的縱向比較和不同企業(yè)間的橫向比較，有利于提高信息的使用效益。

（三）會(huì)計(jì)信息披露的意義

1、是國(guó)家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的依據(jù)。

通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)信息的逐級(jí)匯總，便于國(guó)家掌握國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)管理部門制定宏觀經(jīng)濟(jì)管理政策和經(jīng)濟(jì)決策的重要信息來(lái)源。

2、為外部使用者提供信息。

通過(guò)會(huì)計(jì)披露，可以使上級(jí)主管部門了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，全面認(rèn)識(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，以指導(dǎo)、幫助企業(yè)沿著正確的軌道發(fā)展；有助于投資者、債權(quán)人和潛在投資者對(duì)不同企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)實(shí)力進(jìn)行比較分析，以確定其投資和貸款方向，減少投資風(fēng)險(xiǎn)，有利于保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

3、為單位內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理者職工提供必要的信息。通過(guò)會(huì)計(jì)信息披露，可以使經(jīng)營(yíng)管理人員掌握本單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、財(cái)務(wù)收支和財(cái)務(wù)成果的全部情況，分析本單位在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的優(yōu)勢(shì)，查明問(wèn)題存在的原因，不斷改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理工作，以便正確地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)理財(cái)決策，提高經(jīng)濟(jì)效益。

二、上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在的問(wèn)題

（一）會(huì)計(jì)信息披露存在虛假情況

上市公司披露的信息必須真實(shí)、準(zhǔn)確，不得虛假記載、誤導(dǎo)或欺詐，這是對(duì)信息披露最基本的要求。信息披露不真實(shí)主要是指上市公司披露的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息失真，即財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息不是公司財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)情況的真實(shí)體現(xiàn)。目前上市公司會(huì)計(jì)信息披露不真實(shí)主要表現(xiàn)在：

1、文字?jǐn)⑹鍪д?/p>

即有意歪曲業(yè)務(wù)的內(nèi)容，張冠李戴，把不合理、不合法、虛假的業(yè)務(wù)或收支通過(guò)各種途徑變通為合理、合法、真實(shí)的業(yè)務(wù)或收支，或做出虛假的陳述。具體表現(xiàn)為濫用各項(xiàng)損失準(zhǔn)備、轉(zhuǎn)回調(diào)節(jié)利潤(rùn)等。

2、數(shù)字不實(shí)

即經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)容本身是合法的，但在作會(huì)計(jì)處理時(shí)，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)不真實(shí)，有意地?cái)U(kuò)大或縮小經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的數(shù)量。具體表現(xiàn)為虛增或虛減資產(chǎn)收入，少轉(zhuǎn)或多轉(zhuǎn)成本，少攤或多攤費(fèi)用，少報(bào)或多報(bào)損失，利用關(guān)聯(lián)方交易任意調(diào)節(jié)利潤(rùn)，募集資金使用情況披露不真實(shí)，財(cái)務(wù)信息失實(shí)。

（二）會(huì)計(jì)信息披露不完整

指對(duì)影響公司盈利或發(fā)展的有關(guān)信息陳述不充分，甚至斷章取義，隱瞞事實(shí)，避重就輕，報(bào)喜不報(bào)憂，誤導(dǎo)投資者。披露不充分主要表現(xiàn)在：對(duì)關(guān)聯(lián)間的交易信息披露不充分；對(duì)資金投資去向及利潤(rùn)構(gòu)成的信息披露不充分；對(duì)存在未決訴訟、仲裁、為其他企業(yè)提供財(cái)務(wù)擔(dān)保、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力可能存在問(wèn)題等重大不確定事項(xiàng)的披露不充分；借保護(hù)商業(yè)秘密之名，故意隱瞞重大會(huì)計(jì)信息。

（三）會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)

它主要是指上市公司對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，發(fā)生能對(duì)上市公司股票價(jià)格產(chǎn)生較大影響，而投資者尚未得知的重大事件披露不及時(shí)，或者在公共傳媒中出現(xiàn)的對(duì)上市公司股票價(jià)格產(chǎn)生誤導(dǎo)性影響的傳言、消息和股票價(jià)格發(fā)生異常波動(dòng)的原因披露或公開澄清不及時(shí)。尤其是在公司資產(chǎn)重組方面，市場(chǎng)早在公司進(jìn)行重大重 組的傳聞中，股票價(jià)格有了很大漲幅之后，上市公司才在正式的“重大資產(chǎn)重組公告”中姍姍來(lái)遲地與公眾見面。

上市公司的會(huì)計(jì)信息是一種時(shí)效性很強(qiáng)的資源，在證券市場(chǎng)上，上市公司會(huì)計(jì)信息披露是否及時(shí)，直接關(guān)系到眾多投資者的切身利益。信息披露一旦不及時(shí)，產(chǎn)生了內(nèi)幕交易，對(duì)投資者的損害程度可想而知的。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)上不論定期報(bào)告還是臨時(shí)公告，普遍存在著信息披露不及時(shí)的現(xiàn)象。

三、上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在的問(wèn)題的原因分析

（一）法律法規(guī)不健全

1、政出多門

目前，我國(guó)已經(jīng)形成了以《公司法》、《證券法》、《股票發(fā)行與交易暫行條例》為主體，以《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》和證監(jiān)會(huì)發(fā)布的有關(guān)信息披露內(nèi)容和格式準(zhǔn)則為具體規(guī)范，以首次披露、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告為披露內(nèi)容的信息披露的基本框架，初步規(guī)范了上市公司的會(huì)計(jì)信息披露。但是由于政出多門造成部門之間相互協(xié)調(diào)困難，權(quán)責(zé)界定不清，導(dǎo)致對(duì)上市公司的行為缺少有效的監(jiān)管。盡管證監(jiān)會(huì)頒布了多項(xiàng)信息披露的有關(guān)準(zhǔn)則，但作為主要報(bào)告部分的財(cái)務(wù)報(bào)表及財(cái)務(wù)報(bào)表信息的生成則是根據(jù)財(cái)政部會(huì)計(jì)制度制定的。由于兩者職責(zé)不明又缺乏協(xié)調(diào)和溝通，信息披露的要求缺乏一致性，造成執(zhí)行中的混亂狀況，給披露虛假信息創(chuàng)造了可乘之機(jī)。另外會(huì)計(jì)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、證券市場(chǎng)相關(guān)制度不完善為虛假會(huì)計(jì)信息的產(chǎn)生和披露提供了誘因和可能。

我國(guó)上市公司的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、制度在具有統(tǒng)一性的同時(shí)還兼顧一定的靈活性，如同一項(xiàng)會(huì)計(jì)事項(xiàng)的處理存在著多種備選的會(huì)計(jì)處理方法，為企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)操縱提供了方便之門，造成部分上市公司為了配股、扭虧、保殼等目的，利用準(zhǔn)則、制度給予的“活動(dòng)空間”進(jìn)行會(huì)計(jì)信息操縱，從而使財(cái)務(wù)信息失去“三公”原則，而“剝離”上市的有關(guān)制度也給公司上市前的財(cái)務(wù)包裝、虛擬利潤(rùn)提供了機(jī)會(huì)。

2、信息披露的違法違規(guī)行為進(jìn)行處罰的法律環(huán)境

會(huì)計(jì)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、證券市場(chǎng)相關(guān)制度不完善為虛假會(huì)計(jì)信息的產(chǎn)生和披露提供了誘因和可能。目前，我國(guó)上市公司的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、制度在具有統(tǒng)一性的同時(shí)還兼顧一定的靈活性，如同一項(xiàng)會(huì)計(jì)事項(xiàng)的處理存在著多種備選的會(huì)計(jì)處理方法，為企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)操縱提供了方便之門，造成部分上市公司為了配股、扭虧、保殼等目的，利用準(zhǔn)則、制度給予的“活動(dòng)空間”進(jìn)行會(huì)計(jì)信息操縱，從而使財(cái)務(wù)信息失去“三公”原則，而“剝離”上市的有關(guān)制度也給公司上市前的財(cái)務(wù)包裝、虛擬利潤(rùn)提供了機(jī)會(huì)。

我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在問(wèn)題的深層原因是違規(guī)成本低廉。其表現(xiàn)在：

（1）被揭露的概率很小，即使被揭露出來(lái)，處罰的力度也不夠大，違法的機(jī)會(huì)成本很低。

（2）圍繞著公司會(huì)計(jì)信息造假，有些執(zhí)法者與公司串通一氣，使造假信息更具隱蔽性，增加了查處的難度。

（3）上市公司的數(shù)量越來(lái)越多，公告的會(huì)計(jì)信息也越來(lái)越多，其中虛假信息占有相當(dāng)?shù)谋壤唤衣兜母怕屎苄　?/p>

（二）監(jiān)管力度不夠

目前,我國(guó)尚未形成證券市場(chǎng)的自律性機(jī)構(gòu),交易所在運(yùn)作過(guò)程中也很少嚴(yán)格約束會(huì)員。各個(gè)部門對(duì)上市公司信息的監(jiān)管涉及的范圍很廣?如財(cái)政、證券、工商、稅務(wù)、審計(jì)等部門?還有會(huì)計(jì)師事務(wù)所以及社會(huì)公眾媒體等?多方部門都想插手。

監(jiān)管方面發(fā)揮作用的只有證監(jiān)會(huì)?但是證監(jiān)會(huì)的力量比較薄弱?權(quán)威性也不強(qiáng)?其他各個(gè)部門對(duì)上市公司信息披露存在的問(wèn)題都沒有規(guī)定明確的責(zé)任?部門之間也沒有形成合力?共同來(lái)監(jiān)管上市公司信息?證券監(jiān)管力度不足也是造成我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露存在問(wèn)題原因之一。再者社會(huì)公眾和媒體所起的作用又很小?往往還會(huì)遭到排擠?對(duì)上市公司的信息披露起不到約束作用。

（三）上市公司治理機(jī)構(gòu)方面存在不合理現(xiàn)象

我國(guó)的上市公司中國(guó)家股占的比重比較大?流通股比較小。在這種情況下?我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)容易存在不合理現(xiàn)象?兩極分化?力量懸殊?就很難對(duì)公司的管理進(jìn)行控制與約束。上市公司缺少內(nèi)部審計(jì)或者內(nèi)部審計(jì)只能被削弱?導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)管理出現(xiàn)混亂?財(cái)會(huì)信息失去真實(shí)性。

（四）利益牽引與驅(qū)動(dòng)

利益牽引與驅(qū)動(dòng)是產(chǎn)生上市公司不良會(huì)計(jì)行為的內(nèi)在原因。上市公司的會(huì)計(jì)信息具有公共產(chǎn)品的某些特征，也就是說(shuō)，一個(gè)會(huì)計(jì)信息需求者對(duì)它的合作并不 影響另外的行為主體對(duì)它的使用。由于利益驅(qū)動(dòng)，公司總要實(shí)施對(duì)自己有利的會(huì)計(jì)行為，使會(huì)計(jì)信息在數(shù)量上和質(zhì)量上有失公平，不能滿足所有信息使用者的需要。

四、上市公司會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題的對(duì)策

規(guī)范和發(fā)展是證券市場(chǎng)永恒的主題。證券市場(chǎng)的規(guī)范、發(fā)展程度均和信息質(zhì)量高低息息相關(guān)。規(guī)范的信息披露行為是規(guī)范證券市場(chǎng)的前提，也是發(fā)展證券市場(chǎng)的關(guān)鍵。所以，要全面規(guī)范上市公司會(huì)計(jì)信息披露行為。

（一）建立健全法律體系

1、防止上市公司信息披露違規(guī)的根本途徑

建立健全法律法規(guī)體系制度是治理上市公司信息披露違規(guī)的有效手段，制度是人們的行為規(guī)則，也是一種社會(huì)激勵(lì)機(jī)制。建立健全監(jiān)督管理法規(guī)體系，是防止上市公司信息披露違規(guī)的根本途徑。國(guó)家立法部門應(yīng)進(jìn)一步完善法律法規(guī)體系，協(xié)調(diào)法規(guī)體系的相互配套，制訂具體的實(shí)施細(xì)則，明確信息披露違法、違規(guī)行為的判斷標(biāo)準(zhǔn)和懲處辦法。制定有關(guān)法規(guī)時(shí)要考慮信息虛假披露所引發(fā)的民事賠償責(zé)任問(wèn)題，使相關(guān)法規(guī)更具實(shí)用性和可操作性，以完善信息披露不規(guī)范的法律漏洞。

2、上市公司信息披露的制度建設(shè)應(yīng)該包括兩個(gè)層面

（1）制定會(huì)計(jì)信息披露的準(zhǔn)則

信息披露準(zhǔn)則是指證券市場(chǎng)上的有關(guān)當(dāng)事人在證券發(fā)行、上市和交易等一系列過(guò)程中依照法律、法規(guī)、證券主管部門管理規(guī)章及證券交易場(chǎng)所等自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定，以一定方式向投資者和社會(huì)公眾公開與證券有關(guān)的信息形成的一整套行為規(guī)范和活動(dòng)準(zhǔn)則。是上市公司組織信息披露工作的基本原則和行為規(guī)范，是上市公司履行信息披露義務(wù)的法律準(zhǔn)繩。（2）制定會(huì)計(jì)信息披露的規(guī)則體系

信息披露規(guī)則體系是對(duì)上市公司信息披露工作的具體規(guī)定，首先是從內(nèi)容、形式、時(shí)間等方面對(duì)上市公司信息披露工作的強(qiáng)制性要求和約束；其次，應(yīng)完善《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，以規(guī)范上市公司的會(huì)計(jì)行為。

（二）加大監(jiān)管力度 加大監(jiān)管力度就要根據(jù)相應(yīng)的法律法規(guī)要求?通過(guò)各種途徑對(duì)上市公司信息披露的過(guò)程及市場(chǎng)進(jìn)行約束與控制?建立良好的市場(chǎng)交易環(huán)境。我國(guó)上市公司信息披露存在問(wèn)題主要是因?yàn)楣镜母邔庸芾砣藛T?為了公司利益會(huì)進(jìn)行干預(yù)?他們進(jìn)行的干預(yù)大部分都是違法的?所以要加大監(jiān)管力度就要從公司高層人員入手?追究他們的責(zé)任。所以?監(jiān)管部門要加大執(zhí)法力度?嚴(yán)厲追究相關(guān)人的責(zé)任?使會(huì)計(jì)信息在法律的保護(hù)下還原到真實(shí)。

（三）營(yíng)造誠(chéng)實(shí)守信的社會(huì)環(huán)境

實(shí)施誠(chéng)信工程，強(qiáng)化道德，營(yíng)造誠(chéng)實(shí)守信的社會(huì)氛圍。加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理工作，不僅要加大懲處力度，更重要的是加強(qiáng)誠(chéng)信教育，提高相關(guān)人員的誠(chéng)信意識(shí)。為此要從以下幾方面實(shí)施誠(chéng)信工程：

1、建立健全法規(guī)制度

通過(guò)立法和制度建設(shè)，建立規(guī)范的社會(huì)誠(chéng)信體系和失信約束懲罰機(jī)制，保證誠(chéng)信者得到應(yīng)有的回報(bào)，失信者必須受到應(yīng)有的懲罰，為社會(huì)誠(chéng)信水平的提高提供制度和保障。

2、建立信用檔案

建立健全規(guī)章制度，并建立從業(yè)人員的個(gè)人信譽(yù)檔案，對(duì)其執(zhí)業(yè)狀況、守法情況等進(jìn)行嚴(yán)格的登記，守信者獎(jiǎng)勵(lì)，不守信者懲罰。對(duì)不守信者造成的嚴(yán)重后果，不僅要在上追究其責(zé)任，還應(yīng)追究其法律責(zé)任。

3、加強(qiáng)誠(chéng)信教育

誠(chéng)信不僅僅是道德要求，而且是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的基本游戲規(guī)則。加大宣傳教育力度，對(duì)全體會(huì)計(jì)人員和高層管理人員進(jìn)行誠(chéng)信教育，樹立正確的道德觀、價(jià)值觀。

加強(qiáng)道德教育，全面提高會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)，具體表現(xiàn)在：

（1）會(huì)計(jì)人員必須具備良好的素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)，牢固樹立愛崗敬業(yè)精神。（2）必須完善會(huì)計(jì)人員從業(yè)資格制度，會(huì)計(jì)人員必須持證上崗，同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)人員的考核和淘汰制度，并接受財(cái)政部門及上級(jí)財(cái)會(huì)部門的監(jiān)督。（3）在會(huì)計(jì)人員使用中要堅(jiān)持邊使用，邊培訓(xùn)，邊提高的原則，各級(jí)主管部門和財(cái)政部門以及領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)對(duì)敢于堅(jiān)持原則，秉公辦事，成績(jī)突出的會(huì)計(jì)人員予以表彰。

（四）完善上市公司治理結(jié)構(gòu)

1、我國(guó)的上市公司大多是由國(guó)企改制而來(lái)的，由于改制不徹底，上市公司治理方面存在著諸多問(wèn)題。諸如國(guó)有股和國(guó)有法人股的“一股獨(dú)大”，股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理；“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴(yán)重，容易產(chǎn)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”；董事會(huì),監(jiān)事會(huì)的運(yùn)作存在缺陷等。實(shí)踐證明，公司治理中的缺陷是導(dǎo)致上市公司失信的主要原因。因此，完善上市公司治理，是加強(qiáng)上市公司誠(chéng)信建設(shè)和規(guī)范上市公司信息披露的重要措施。

2、上市公司治理結(jié)構(gòu)是一套對(duì)公司進(jìn)行管理和控制的制度和方法，強(qiáng)化公司治理，就是建立一套制度和方法，使公司實(shí)現(xiàn)的決策。因此，公司治理結(jié)構(gòu)不僅僅是公司的法人治理結(jié)構(gòu)，不僅僅局限于公司股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高層經(jīng)營(yíng)者之間的制衡關(guān)系上，而應(yīng)站在一個(gè)更高的角度去審視。

3、完善公司治理結(jié)構(gòu)，一方面要求公司強(qiáng)化這方面的工作，另一方面更重要的是，在我國(guó)目前的環(huán)境條件下，更需要政府有關(guān)部門制定一些強(qiáng)制性的公司治理原則去規(guī)范企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。目前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已著手根據(jù)中國(guó)國(guó)情，探討并設(shè)定公司治理結(jié)構(gòu)的基本原則和水準(zhǔn)，一旦形成規(guī)范性文件，將公司治理結(jié)構(gòu)、基本框架、水準(zhǔn)以及涉及到公司治理、結(jié)構(gòu)決策程序是否合規(guī)，信息披露制度是否健全等方面進(jìn)行監(jiān)管，這無(wú)疑將會(huì)對(duì)我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善起到較大的推動(dòng)作用。

五、總結(jié)

上市公司會(huì)計(jì)信息披露中存在的問(wèn)題，與目前監(jiān)管的現(xiàn)狀有一定的關(guān)系。管理部門對(duì)“上市”失之于寬、對(duì)“融資”失之于松，造成上市公司魚目混珠、泥沙俱下，大批“問(wèn)題股”層出不窮。在證券市場(chǎng)還不成熟、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不完善、缺乏信用體制和約束機(jī)制的背景下，在權(quán)力經(jīng)濟(jì)和巨大的利益而前，寬松的監(jiān)管往往造成上市公司的鋌而走險(xiǎn)。我認(rèn)為，提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量必須在法律制度、監(jiān)管力度等方面改進(jìn)和完善。監(jiān)管無(wú)止境，只有不斷提高監(jiān)管能力，建立更有效的監(jiān)管方式，才能適應(yīng)資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展。相信在證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、交易所齊抓共管下，隨著信息披露制度的逐漸完善，法律法規(guī)建設(shè)的逐漸規(guī)范，監(jiān)管力度的逐漸深化，上市公司會(huì)計(jì)信息披露定會(huì)日臻全面、充分和透明。

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第三篇：上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}研究(2003)

上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}研究

□中國(guó)建設(shè)銀行信貸審批部 劉 一

如何選擇適合的擔(dān)保措施以有效地降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，是銀行信貸經(jīng)營(yíng)和審批中十分關(guān)注的 問(wèn)題。目前，比較多見的貸款擔(dān)保方式是保證和抵押，而隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，企業(yè)改組、改制、重組、投資、控股等新的經(jīng)營(yíng)方式不斷出現(xiàn)，借款人以其長(zhǎng)期投資的權(quán) 利進(jìn)行質(zhì)押因其固有的優(yōu)點(diǎn)，作為防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)有力手段應(yīng)引起銀行的重視。目前，在國(guó)內(nèi)有多家銀行操作過(guò)上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押貸款，但多為個(gè)案操作。本文著重探討 上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押中應(yīng)關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題。

一、上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押是一種合法、有效的擔(dān)保方式

擔(dān)保，從其基本性質(zhì)而言，可分為人的擔(dān)保和物的擔(dān)保，而且，通常人們認(rèn)為物的擔(dān)保 優(yōu)于人的擔(dān)保。質(zhì)押就是屬于物的擔(dān)保，并且具有“一物一質(zhì)”的特點(diǎn)，質(zhì)押對(duì)債權(quán)銀行的 有利之處在于：質(zhì)物由質(zhì)權(quán)人（債權(quán)銀行）占有，債務(wù)人屆時(shí)不履行債務(wù)時(shí)，質(zhì)權(quán)人因直接 占有質(zhì)物，從而掌握了對(duì)質(zhì)物的實(shí)際處置權(quán)，由此更能充分體現(xiàn)債權(quán)人的權(quán)益，促使借款人 根據(jù)借款合同償債履約。

我國(guó)《擔(dān)保法》根據(jù)質(zhì)押標(biāo)的屬性的不同，將質(zhì)押分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押兩種具體形 式。在現(xiàn)代社會(huì)中，隨著商業(yè)信用的票據(jù)化，資產(chǎn)的證券化以及相應(yīng)的票據(jù)和證券市場(chǎng)的迅 速發(fā)展，權(quán)利成為物質(zhì)財(cái)產(chǎn)的異化形態(tài)，由于這些權(quán)利具有確實(shí)有效和便捷融通的特點(diǎn)，從 而使權(quán)利質(zhì)押不但成為可能，而且在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中日益發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

《擔(dān)保法》第七十五條規(guī)定的“依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票”屬于可以進(jìn)行權(quán)利質(zhì)押的 范疇，也就是說(shuō)以上市公司的流通股和非流通股股權(quán)作質(zhì)押是有法律依據(jù)的。中國(guó)人民銀行 于2000年出臺(tái)了《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，我行據(jù)此制定下發(fā)了《中國(guó)建設(shè)銀行 股票質(zhì)押貸款暫行辦法》，規(guī)范了對(duì)證券公司以自營(yíng)股票質(zhì)押貸款的操作，但這僅僅是滿足 了券商間接融資的需要，而對(duì)廣大公司客戶以股票質(zhì)押取得商業(yè)銀行貸款支持的需求央行目 前尚無(wú)具體的管理辦法出臺(tái)。

上市公司非流通股的股權(quán)質(zhì)押，是指借款人（或第三方出資人）以其合法持有的境內(nèi)上 市公司非流通股（包括國(guó)家股、國(guó)有法人股和法人股）為質(zhì)物，為其向銀行申請(qǐng)的貸款提供 擔(dān)保。由于上市公司非流通股的股權(quán)具有登記規(guī)范、產(chǎn)權(quán)清晰、變現(xiàn)性強(qiáng)等特點(diǎn)，不但借款 人（出資人）可以充分利用這一資源擴(kuò)大融資渠道和規(guī)模，而且對(duì)貸款銀行而言非流通股股 權(quán)也具有較高的擔(dān)保價(jià)值。因此，使用和接受這一擔(dān)保措施對(duì)借貸雙方都是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

二、上市公司非流通股股權(quán)價(jià)值的評(píng)估辦法

從銀行角度來(lái)看，以上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)方面：一是如何正確 評(píng)價(jià)出質(zhì)物的市場(chǎng)價(jià)值；二是如何加強(qiáng)貸后監(jiān)管，確保質(zhì)物不隨上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、股市波 動(dòng)、配股等因素的變化而價(jià)值縮水。

怎樣確定出銀行和企業(yè)都能接受的股權(quán)質(zhì)押價(jià)值，是上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押的一個(gè) 關(guān)鍵問(wèn)題，這也是目前制約非流通股質(zhì)押推行的難點(diǎn)。從目前看，對(duì)上市公司非流通股股權(quán) 價(jià)值評(píng)估的依據(jù)可以有：每股凈資產(chǎn)調(diào)整法、市價(jià)調(diào)整法和收益法等。

市價(jià)調(diào)整法是通過(guò)對(duì)非流通股股權(quán)的歷史交易價(jià)格的時(shí)間因素修正、市場(chǎng)變化因素修正、個(gè)別因素修正等一系列調(diào)整，最終確定評(píng)估價(jià)值。這是一種簡(jiǎn)單的評(píng)估方法，可以在一定 時(shí)期內(nèi)客觀地反映市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)價(jià)格，評(píng)估結(jié)果易于被各方面理解和接受。但目前我國(guó)還沒有一 個(gè)規(guī)范的法人股拍賣市場(chǎng)，因此限制了這種方法的應(yīng)用范圍。

收益法首先要分析上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況及風(fēng)險(xiǎn)、歷史利潤(rùn)水平和利潤(rùn)分配政策、行業(yè)收 益率等因素；其次，了解企業(yè)的發(fā)展前景及行業(yè)前途等；然后，綜合分析、合理預(yù)測(cè)投資的 未來(lái)收益，最后，根據(jù)股權(quán)收益的趨勢(shì)，確定股權(quán)收益的趨勢(shì)模型，并選擇合理的折現(xiàn)率，確定評(píng)估值。收益法是從企業(yè)持有上市公司股權(quán)為了獲利這一角度出發(fā)進(jìn)行評(píng)估，其結(jié)果比 較真實(shí)地反映了股權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，但評(píng)估時(shí)由于受我國(guó)目前的股票市場(chǎng)不規(guī)范、法人治理結(jié) 構(gòu)缺陷和上市公司違規(guī)操作等因素的影響，現(xiàn)階段這一方法的實(shí)用性受到一定限制。

目前在實(shí)踐中實(shí)用性、可操作性較強(qiáng)的評(píng)估方法是每股凈資產(chǎn)調(diào)整法，這一方法是選擇 “每股凈資產(chǎn)”這樣一個(gè)能夠反映上市公司非流通股股權(quán)內(nèi)在價(jià)值的參數(shù)，通過(guò)對(duì)它的一系 列調(diào)整和修正，得出核定后每股凈資產(chǎn)。公式如下：

核定后每股凈資產(chǎn)=[（各項(xiàng)資產(chǎn)末余額×風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重）—負(fù)債總額]÷末普通 股股數(shù)

每股凈資產(chǎn)很容易在上市公司的中報(bào)、年報(bào)中找到，但是企業(yè)的資產(chǎn)中包含著無(wú)形資產(chǎn) 和許多無(wú)效資產(chǎn)，從評(píng)估的謹(jǐn)慎性出發(fā)，銀行應(yīng)對(duì)每股凈資產(chǎn)予以重新核定，對(duì)資產(chǎn)類項(xiàng)目 按風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行一定比例調(diào)整，也就是說(shuō)，核定后每股凈資產(chǎn)是保守的、有效的，足以抵御 銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于上市公司核定后凈資產(chǎn)計(jì)算公式中風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的確定應(yīng)該根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和統(tǒng)計(jì)得出，我們 在附表一中提出一個(gè)大致范圍，僅供參考。

核定后每股凈資產(chǎn)的公式中，分子沒有減除或有負(fù)債項(xiàng)目（為其他企業(yè)提供的擔(dān)保、未 決訴訟、賠償責(zé)任等），但考慮到或有負(fù)債本身的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)狀況，如果上市公司確實(shí)存在 很有可能發(fā)生的或有負(fù)債，應(yīng)該予以部分或全部扣減。

以上核定后每股凈資產(chǎn)完全是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況調(diào)整的，考慮到非財(cái)務(wù)因素有時(shí)對(duì)非流 通股價(jià)值的影響也比較大，如上市公司的股本規(guī)模、所處行業(yè)、主營(yíng)產(chǎn)品未來(lái)走勢(shì)和市場(chǎng)占 有率、流通股在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)等，因此，應(yīng)建立一個(gè)非財(cái)務(wù)因素對(duì)非流通股價(jià)值影響的 系數(shù)，附表二列出了5個(gè)主要的非財(cái)務(wù)影響因素，并給出大致的確定范圍，供參考。

最后，根據(jù)如下公式得出上市公司非流通股股權(quán)價(jià)值的評(píng)估值。

質(zhì)押股權(quán)評(píng)估值 = 核定后每股凈資產(chǎn)×非財(cái)務(wù)因素影響系數(shù)×質(zhì)押股數(shù)

非財(cái)務(wù)因素影響系數(shù)=各項(xiàng)影響因素系數(shù)相乘

另外，如果存在上市公司擬增發(fā)新股、配股等情況，應(yīng)根據(jù)具體情況予以相應(yīng)調(diào)整。

根據(jù)滬、深兩市的凈資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)情況，98年兩市877家上市公司的平均每股凈資產(chǎn)為2.47 元，99年兩市967家上市公司的平均每股凈資產(chǎn)為2.48元。而根據(jù)以上辦法得出的每股凈資 產(chǎn)是非常保守的，因此我們認(rèn)為通過(guò)以上調(diào)整后，不必再限制質(zhì)押率在70％以下。

三、上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押在操作中應(yīng)注意的問(wèn)題

在具體操做中，銀行主要應(yīng)從法律上和管理上注意防范風(fēng)險(xiǎn)。

（一）在法律上應(yīng)注意的問(wèn)題

根據(jù)《證券法》、《擔(dān)保法》、《公司法》和滬、深兩市證交所有關(guān)股權(quán)質(zhì)押的規(guī)定：

1、出質(zhì)人對(duì)質(zhì)押的股權(quán)擁有完全的所有權(quán)，與股權(quán)所屬上市公司不存在任何債權(quán)債務(wù) 糾紛，并且上市公司章程等沒有相關(guān)限制股份轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等的條款。

2、出質(zhì)人如果是持有上市公司5％以上（含5％）股權(quán)的股東，其進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，需提 交上市公司董事會(huì)出具的已獲知該事項(xiàng)的確認(rèn)函。

3、質(zhì)押股權(quán)如果是國(guó)家股或國(guó)有法人股，需提交國(guó)有資產(chǎn)管理部門或其他有權(quán)部門出 具的同意質(zhì)押批準(zhǔn)文件。質(zhì)押股權(quán)如果是金融類上市公司的國(guó)家股、國(guó)有法人股、法人股，需同時(shí)提交中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等主管部門出具的同意質(zhì)押批準(zhǔn)文件。

4、質(zhì)押股權(quán)如果是發(fā)起人法人股，則需提供上市公司已注冊(cè)成立三年（含三年）以上 的書面證明文件（如公司設(shè)立批文、營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件等）。

5、嚴(yán)格審查股權(quán)取得的途徑，對(duì)于通過(guò)轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)還應(yīng)審查轉(zhuǎn)讓是否合法、合 軌，出質(zhì)人是否按照轉(zhuǎn)讓合同的規(guī)定足額支付了轉(zhuǎn)讓價(jià)款。

6、出質(zhì)人申請(qǐng)質(zhì)押的股權(quán)如果是上市公司注冊(cè)成立后有償受讓所得，則需提供股權(quán)轉(zhuǎn) 讓合同、轉(zhuǎn)讓方關(guān)于出質(zhì)人（受讓方）已付清股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同項(xiàng)下全部?jī)r(jià)款的書面證明文件。

7、當(dāng)事人訂立出質(zhì)合同，并交付股權(quán)憑證后，出質(zhì)合同應(yīng)向證券登記機(jī)構(gòu)（深交所或 上交所的存管登記部門）辦理出質(zhì)登記，同時(shí)，銀行應(yīng)督促上市公司及時(shí)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定 媒體上發(fā)布股權(quán)質(zhì)押公告。

（二）在管理上應(yīng)注意防范的風(fēng)險(xiǎn)

1、為防止貸款資金流向股市等違規(guī)渠道，應(yīng)該對(duì)貸款用途進(jìn)行嚴(yán)格審查和限制。

2、質(zhì)物原則上應(yīng)業(yè)績(jī)優(yōu)良，流通股本規(guī)模適度、流動(dòng)性較好。銀行可以考慮不接受下 列上市公司非流通股股權(quán)作為質(zhì)押貸款質(zhì)物：

（1）、PT、ST上市公司；

（2）、前6個(gè)月流通股的股價(jià)波動(dòng)幅度（最高價(jià)/最低價(jià)）超過(guò)200％的上市公司；

（3）、可流通股股份過(guò)度集中的上市公司；

（4）、被證券交易所停牌或除牌上市公司；

（5）、流通股被證券交易所特別處理的上市公司；

3、應(yīng)指定專人或部門負(fù)責(zé)管理質(zhì)押股權(quán)，對(duì)出質(zhì)人、上市公司的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行 貸后跟蹤，原則上應(yīng)該每半年重新評(píng)估一次質(zhì)押物的價(jià)值，如果評(píng)估價(jià)值減少，應(yīng)該要求增 加質(zhì)押股權(quán)。

4、對(duì)于出質(zhì)人為上市公司控股股東的，還應(yīng)在股權(quán)質(zhì)押合同中設(shè)置對(duì)其約束條款，以 防范出質(zhì)人行為損害貸款銀行的合法權(quán)益。比如控股股東擬作某一決定將對(duì)上市公司產(chǎn)生重 大影響的，應(yīng)該事先取得銀行同意。

第四篇：我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管問(wèn)題研究

廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院

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我國(guó)上市公司的會(huì)計(jì)監(jiān)管問(wèn)題研究

[摘 要]我國(guó)上市公司經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展,已成為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。但是隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不斷深化，上市公司的會(huì)計(jì)造假,財(cái)務(wù)欺詐，信息失真，違法違規(guī)現(xiàn)象也在不斷滋生，給國(guó)家、社會(huì)帶來(lái)了很大的危害。而治理這一系列問(wèn)題，確保公司經(jīng)營(yíng)管理者，決策者及投資者獲取正確的信息，在很大程度上要依靠與市場(chǎng)發(fā)展相適應(yīng)的會(huì)計(jì)監(jiān)管。因此，如何加強(qiáng)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管更是當(dāng)前理論界與實(shí)務(wù)工作者的研究熱點(diǎn)之一。研究這一問(wèn)題，對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)作及會(huì)計(jì)監(jiān)管的有效實(shí)施、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高、社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定具有很大的理論價(jià)值和實(shí)際意義。

本文開篇為引言，指出該論題的研究背景及意義。正文分為四個(gè)部分：第一部分是會(huì)計(jì)監(jiān)管相關(guān)理論概述；第二部分是我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管的現(xiàn)狀分析，分別從我國(guó)上市公司監(jiān)管主體，監(jiān)管客體，監(jiān)管目標(biāo)和監(jiān)管法律體系四個(gè)方面來(lái)進(jìn)行闡述；第三部分是我國(guó)上市公司存在的問(wèn)題及原因分析，總結(jié)了我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的基本特征；第四部分是完善我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的對(duì)策，以便更好地解決我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管所存在的問(wèn)題。

[關(guān)鍵詞]上市公司；會(huì)計(jì)監(jiān)管；現(xiàn)狀；原因；對(duì)策

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目 錄

引言...................................................................2

一、會(huì)計(jì)監(jiān)管相關(guān)理論概述...............................................2

（一）會(huì)計(jì)監(jiān)管的一般概述............................................2 1.會(huì)計(jì)監(jiān)管的概念................................................2 2.會(huì)計(jì)監(jiān)管的構(gòu)成要素............................................3 3.會(huì)計(jì)監(jiān)管的特點(diǎn)................................................4 4.會(huì)計(jì)監(jiān)管與會(huì)計(jì)監(jiān)督............................................5 5.會(huì)計(jì)監(jiān)管體制..................................................5

（二）會(huì)計(jì)監(jiān)管的理論依據(jù)............................................5 1.委托-代理理論.................................................5 2.經(jīng)濟(jì)管制理論..................................................5

二、我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的現(xiàn)狀分析.....................................6

（一）我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管主體......................................6

（二）我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管客體......................................6

（三）我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管目標(biāo)......................................6 1.保護(hù)投資者的合法權(quán)益..........................................6 2.確保建立公正、有效和透明的市場(chǎng)................................7

（四）我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管法律體系..................................7

三、我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管存在的問(wèn)題及原因分析...........................7

（一）政府監(jiān)管方面的問(wèn)題—政府監(jiān)管失靈..............................7

（二）上市公司內(nèi)部監(jiān)管方面的問(wèn)題—內(nèi)部監(jiān)管形同虛設(shè)..................7

（三）上市公司外部監(jiān)管方面的問(wèn)題—外部監(jiān)管不力......................8

（四）上市公司會(huì)計(jì)法規(guī)制定方面的問(wèn)題—法規(guī)的不協(xié)調(diào)性................8

四、完善我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的對(duì)策.....................................8

（一）健全上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的法律機(jī)制................................9 1.完善會(huì)計(jì)規(guī)范體系..............................................9 2.協(xié)調(diào)好法律法規(guī)之間的沖突......................................9 3.健全民事賠償機(jī)制..............................................9

（二）加強(qiáng)會(huì)計(jì)監(jiān)管主體建設(shè)..........................................9 1.以政府監(jiān)管為主導(dǎo)，進(jìn)一步完善政府會(huì)計(jì)監(jiān)管......................9 2.以內(nèi)部監(jiān)管為基礎(chǔ)，提高內(nèi)部會(huì)計(jì)監(jiān)管質(zhì)量........................9 3.以社會(huì)監(jiān)督為輔，充分發(fā)揮社會(huì)監(jiān)督的作用.......................10

共

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（三）加強(qiáng)公允價(jià)值運(yùn)用的監(jiān)管.......................................10

（四）改良具體的監(jiān)管技術(shù)...........................................10 結(jié)束語(yǔ)................................................................10 致謝..................................................................12 參考文獻(xiàn)..............................................................13

我國(guó)上市公司的會(huì)計(jì)監(jiān)管問(wèn)題研究

引言

縱觀世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)，上市公司是眾所矚目的焦點(diǎn)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最重要最敏感的中樞神經(jīng)，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的晴雨表，其重要性顯而易見。但近幾年國(guó)內(nèi)外爆發(fā)出的一系列重大會(huì)計(jì)造假案，如美國(guó)的安然、施樂(lè)、世通，國(guó)內(nèi)的瓊民源、紅光實(shí)業(yè)、鄭百文、銀廣夏、藍(lán)田股份等，暴露了資本市場(chǎng)存在的問(wèn)題。由此可見，國(guó)內(nèi)外的資本市場(chǎng)上都存在蓄意的會(huì)計(jì)造假現(xiàn)象。

如此多的會(huì)計(jì)造假案的發(fā)生，不僅說(shuō)明了加強(qiáng)會(huì)計(jì)監(jiān)管的重要性和迫切性，同時(shí)也對(duì)我國(guó)上市公司的會(huì)計(jì)監(jiān)管提出了更多的要求。目前，還有許多問(wèn)題存在于我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管制度中，比如會(huì)計(jì)監(jiān)管沒有健全的法律法規(guī)，監(jiān)管主體的權(quán)責(zé)界限不清晰，會(huì)計(jì)監(jiān)管并不能完全保證會(huì)計(jì)信息的正確性等。針對(duì)我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管存在的問(wèn)題，本文想在通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)監(jiān)管基本理論和我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管現(xiàn)狀進(jìn)行分析研究的基礎(chǔ)上，找出原因，提出完善我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管的舉措，希望能為我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管實(shí)踐工作提供一點(diǎn)有益的啟示。

一、會(huì)計(jì)監(jiān)管相關(guān)理論概述

（一）會(huì)計(jì)監(jiān)管的一般概述

1.會(huì)計(jì)監(jiān)管的概念

我國(guó)關(guān)于會(huì)計(jì)監(jiān)督的研究興起時(shí)間還不是很長(zhǎng)，早期只是認(rèn)為會(huì)計(jì)具有監(jiān)督、管制、控制的職能，因而使用的是“會(huì)計(jì)監(jiān)督”、“會(huì)計(jì)管制”、“會(huì)計(jì)控制”等概念。至20世紀(jì)80年代初，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會(huì)計(jì)不僅僅是監(jiān)督，它更是一種管理活動(dòng)，這實(shí)際上就形成了會(huì)計(jì)監(jiān)管的思想。然而對(duì)會(huì)計(jì)監(jiān)管展開比較系統(tǒng)的理論研究從20世紀(jì)90年代后期才開始，“會(huì)計(jì)監(jiān)管”成為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)概念。從開始對(duì)會(huì)計(jì)監(jiān)管的系統(tǒng)研究至今，時(shí)間還不是很長(zhǎng)，因而關(guān)于會(huì)計(jì)監(jiān)管的具體含義還存在分歧，目前一些具有代表性的觀點(diǎn)有：

張俊民1提出：“會(huì)計(jì)監(jiān)管是通過(guò)會(huì)計(jì)檢查、督促、控制等工作過(guò)程和手段，對(duì)企事業(yè)單位的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督管理”。

張俊民.會(huì)計(jì)監(jiān)管[M].上海:立信會(huì)計(jì)出版社.2000.23～24

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閻達(dá)

五、支曉強(qiáng)認(rèn)為，“會(huì)計(jì)監(jiān)管是會(huì)計(jì)監(jiān)控和會(huì)計(jì)管制的統(tǒng)稱。會(huì)計(jì)管制是指政府或會(huì)計(jì)職業(yè)團(tuán)體對(duì)會(huì)計(jì)工作的干預(yù)，以確保會(huì)計(jì)工作能夠合理、有序的進(jìn)行。而會(huì)計(jì)監(jiān)控是指通過(guò)會(huì)計(jì)工作監(jiān)控企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?！?/p>

黃志忠、杜興強(qiáng)、張勝芳3認(rèn)為：“會(huì)計(jì)監(jiān)管可粗略地分為會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管和會(huì)計(jì)職業(yè)監(jiān)管?！?/p>

我認(rèn)為從監(jiān)管本身的經(jīng)濟(jì)意義來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)監(jiān)管應(yīng)理解為監(jiān)管主體對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體會(huì)計(jì)行為的監(jiān)督和管理，而不應(yīng)是會(huì)計(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的監(jiān)督。

根據(jù)分析國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)會(huì)計(jì)監(jiān)管的定義，并結(jié)合監(jiān)管的定義，同時(shí)考慮到本文的研究背景是我國(guó)的上市公司，我認(rèn)為上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的定義為：政府、社會(huì)公眾、中介機(jī)構(gòu)及上市公司的利益相關(guān)者采用一定的手段對(duì)上市公司的會(huì)計(jì)行為進(jìn)行監(jiān)督和管理，從而達(dá)到會(huì)計(jì)工作的有效實(shí)施，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，進(jìn)而保護(hù)市場(chǎng)中相關(guān)各方的利益，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的目標(biāo)。

2.會(huì)計(jì)監(jiān)管的構(gòu)成要素

會(huì)計(jì)監(jiān)管的要素是構(gòu)成一項(xiàng)會(huì)計(jì)監(jiān)管活動(dòng)的因素,要準(zhǔn)確把握會(huì)計(jì)監(jiān)管的真正內(nèi)涵，必須明確會(huì)計(jì)監(jiān)管的主體、客體、目標(biāo)、依據(jù)四個(gè)基本構(gòu)成要素。

（1）會(huì)計(jì)監(jiān)管的主體。會(huì)計(jì)監(jiān)管主體是指會(huì)計(jì)監(jiān)管行為的具體實(shí)施者，任何有權(quán)對(duì)會(huì)計(jì)活動(dòng)施加影響的機(jī)構(gòu)和人員都屬于會(huì)計(jì)監(jiān)管主體的范疇。因而會(huì)計(jì)監(jiān)管的實(shí)施主體應(yīng)包括國(guó)家授權(quán)的政府各部門、單位會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)人員、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)和注冊(cè)會(huì)計(jì)師、民間機(jī)構(gòu)和個(gè)人、以及大眾媒體。

（2）會(huì)計(jì)監(jiān)管的客體。會(huì)計(jì)監(jiān)管的客體是指會(huì)計(jì)監(jiān)管行為的具體承受對(duì)象。在實(shí)踐中，可將會(huì)計(jì)監(jiān)管客體分為組織機(jī)構(gòu)、工作人員和會(huì)計(jì)行為三個(gè)方面。組織機(jī)構(gòu)包括需要進(jìn)行會(huì)計(jì)核算的所有企事業(yè)單位、行政機(jī)關(guān)和社會(huì)團(tuán)體；工作人員包括直接從事會(huì)計(jì)核算的會(huì)計(jì)人員和其他對(duì)會(huì)計(jì)信息生成過(guò)程有直接影響的人員；會(huì)計(jì)行為包括會(huì)計(jì)核算行為和其他影響會(huì)計(jì)信息生成過(guò)程的行為。

（3）會(huì)計(jì)監(jiān)管的目標(biāo)。會(huì)計(jì)監(jiān)管的目標(biāo)是監(jiān)管者通過(guò)監(jiān)管活動(dòng)希望達(dá)到的效果。會(huì)計(jì)監(jiān)管的目標(biāo)實(shí)際上從高到低依次包含了最終目標(biāo)、中間目標(biāo)和具體目標(biāo)三個(gè)層次，而且三者之間具有內(nèi)在的一致性。會(huì)計(jì)監(jiān)管的最終目標(biāo)是確保會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量符合會(huì)計(jì)信息使用人的決策管理要求，提高會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性和可靠性，這一目標(biāo)需要對(duì)所有監(jiān)管客體進(jìn)行監(jiān)管才能實(shí)現(xiàn)；中間目標(biāo)首先是要保證會(huì)計(jì)信息的生成嚴(yán)格符合會(huì)計(jì)核算規(guī)范的要求，其次要保證會(huì)計(jì)處理方法的選擇及會(huì)計(jì)職業(yè)判斷符合會(huì)計(jì)信息使用人的利益，這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)需要對(duì)會(huì)計(jì)人員實(shí)施監(jiān)管；具體目標(biāo)則是與特定監(jiān)管客體相聯(lián)系的目標(biāo)，必須結(jié)合會(huì)計(jì)監(jiān)管客體來(lái)進(jìn)行分析。

（4）會(huì)計(jì)監(jiān)管的依據(jù)。會(huì)計(jì)監(jiān)管的依據(jù)實(shí)際上是會(huì)計(jì)監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)，主要是各類 232 閻達(dá)

五、支曉強(qiáng).論會(huì)計(jì)監(jiān)管[J].中國(guó)農(nóng)業(yè)會(huì)計(jì).2003(1).64～68 黃世忠、杜興強(qiáng)、張勝芳.市場(chǎng)、政府與會(huì)計(jì)監(jiān)管[J].會(huì)計(jì)研究.2002(12).53～57

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會(huì)計(jì)規(guī)范。它包括:成熟的會(huì)計(jì)理論，又稱會(huì)計(jì)概念結(jié)構(gòu)，是會(huì)計(jì)規(guī)范的重要組成部分；會(huì)計(jì)法規(guī)，包括與會(huì)計(jì)有關(guān)的法律和行政法規(guī)，由國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)制定，依靠國(guó)家權(quán)威來(lái)保證執(zhí)行；國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)內(nèi)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；會(huì)計(jì)制度，是指具體指導(dǎo)和約束會(huì)計(jì)工作的標(biāo)準(zhǔn)；會(huì)計(jì)政策，指單位在具體核算時(shí)所遵循的體原則以及單位所采納的具體會(huì)計(jì)處理方法；會(huì)計(jì)慣例，是指在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中逐漸形成的被會(huì)計(jì)人員和社會(huì)各界廣泛認(rèn)可和遵守，但未列入會(huì)計(jì)規(guī)范之中的習(xí)慣做法和先例:會(huì)計(jì)職業(yè)道德等等。

3.會(huì)計(jì)監(jiān)管的特點(diǎn)

會(huì)計(jì)監(jiān)管的特點(diǎn)是會(huì)計(jì)監(jiān)管區(qū)別于其他經(jīng)濟(jì)監(jiān)管所應(yīng)具有的特性。對(duì)會(huì)計(jì)監(jiān)管的特點(diǎn)深入分析，有助于準(zhǔn)確把握會(huì)計(jì)監(jiān)管的本質(zhì)，并在實(shí)踐中有效提高會(huì)計(jì)監(jiān)管質(zhì)量。

（1）基礎(chǔ)性。從監(jiān)管地位上看，會(huì)計(jì)監(jiān)管以其覆蓋面廣、貫穿時(shí)間長(zhǎng)而在經(jīng)濟(jì)監(jiān)管中處于基礎(chǔ)地位。一旦會(huì)計(jì)監(jiān)管發(fā)生問(wèn)題，那就是根本性問(wèn)題，會(huì)引起連鎖反應(yīng)，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)信息失真，使其他監(jiān)管失效。

（2）連續(xù)性。會(huì)計(jì)監(jiān)管是整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程的監(jiān)管，貫穿于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的始終，與各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)同時(shí)進(jìn)行，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的推進(jìn)，每一活動(dòng)過(guò)程都有會(huì)計(jì)監(jiān)管的存在，隨時(shí)隨地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。這種“同步”機(jī)制，就可將經(jīng)濟(jì)活動(dòng)自始至終、貫穿相連地置于有效監(jiān)管之下，保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正常進(jìn)行。

（3）廣泛性。會(huì)計(jì)對(duì)象內(nèi)容的廣泛性決定了會(huì)計(jì)既涉及企事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方方面面，又涉及整個(gè)國(guó)家或社會(huì)活動(dòng)的方方面面，有貨幣收支往來(lái)行為就有會(huì)計(jì)的存在。因而會(huì)計(jì)監(jiān)管也必然具有廣泛性的特點(diǎn)，涉及經(jīng)濟(jì)、法律、行政等各個(gè)方面。會(huì)計(jì)監(jiān)管無(wú)所不在、無(wú)時(shí)不有。

（4）利益性。會(huì)計(jì)監(jiān)管在任何歷史時(shí)期都受特定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和上層建筑所制約，它總是服從于特定的社會(huì)權(quán)責(zé)結(jié)構(gòu)及其目的，而以維護(hù)特定階層經(jīng)濟(jì)利益為宗旨。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況下，政企分開，企業(yè)擁有更多的自主權(quán)，單位負(fù)責(zé)人受自身利益的驅(qū)動(dòng)，追求利益的最大化，同時(shí)還包括個(gè)人利益的利益最大化。會(huì)計(jì)監(jiān)管在如何協(xié)調(diào)好國(guó)家利益、企業(yè)利益、利益關(guān)系人利益之間的關(guān)系方面顯得比較困難。

（5）依附性。會(huì)計(jì)監(jiān)管的依附性主要是指會(huì)計(jì)監(jiān)管缺乏一定的獨(dú)立性。會(huì)計(jì)人員基本上都受聘于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者或從屬于行政事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體，他們的切身利益均依附于本部門，缺乏必要的獨(dú)立性。矛盾的焦點(diǎn)在于角色的錯(cuò)位，監(jiān)管者是被領(lǐng)導(dǎo)者，被監(jiān)管者是領(lǐng)導(dǎo)者，會(huì)計(jì)成了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體的附屬物，會(huì)計(jì)監(jiān)管形同虛設(shè)。

（6）主觀性。會(huì)計(jì)監(jiān)管依賴于監(jiān)管人員的主觀判斷，一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是否合理合法，在會(huì)計(jì)監(jiān)管這一環(huán)節(jié)上，主要取決于監(jiān)管人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)、政治素質(zhì)、職業(yè)道德等各方面，因而摻雜了個(gè)人的主觀因素，具有主觀性。只有各方面素質(zhì)均很高的監(jiān)管人員才能擔(dān)當(dāng)會(huì)計(jì)監(jiān)管的重任，實(shí)行有效的控制和監(jiān)管。

（7）復(fù)雜性。由于會(huì)計(jì)監(jiān)管涉及的領(lǐng)域很廣，監(jiān)管的主體、客體、目標(biāo)、依據(jù)復(fù)雜多樣，并且隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的轉(zhuǎn)變而變化，因而會(huì)計(jì)監(jiān)管本身也不僅是一種簡(jiǎn)單的共

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監(jiān)督管理行為，而是牽涉到社會(huì)各個(gè)層面的利益關(guān)系復(fù)雜的監(jiān)管體系。在這個(gè)多層次的體系中，各監(jiān)管主體的職責(zé)、目標(biāo)、實(shí)施手段及承擔(dān)的責(zé)任等都有很大差異，因而容易造成監(jiān)管工作不協(xié)調(diào)，有些監(jiān)管難以到位，有些監(jiān)管重復(fù)，增加了監(jiān)管成本，而監(jiān)管效果大打折扣。

4.會(huì)計(jì)監(jiān)管與會(huì)計(jì)監(jiān)督

會(huì)計(jì)監(jiān)督是指會(huì)計(jì)利用一系列方法，掌握企事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，不使其任意活動(dòng)或超出規(guī)定的范圍和標(biāo)準(zhǔn)，并不斷促進(jìn)提高企事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)效益。它是使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)納入社會(huì)所要求和人們所希望的軌道，并在最有利、最有效的條件下完成預(yù)期目標(biāo)的一種管理職能。指揮、調(diào)節(jié)、控制、分析、評(píng)價(jià)、檢查、督促等是會(huì)計(jì)監(jiān)督的主要形式，應(yīng)該說(shuō)，會(huì)計(jì)核算是一種會(huì)計(jì)監(jiān)管，會(huì)計(jì)監(jiān)督也是一種會(huì)計(jì)監(jiān)管。但會(huì)計(jì)監(jiān)管的范圍、內(nèi)容等要比會(huì)計(jì)監(jiān)督廣泛的多。會(huì)計(jì)監(jiān)管除包括核算、監(jiān)督外，還包括會(huì)計(jì)預(yù)測(cè)、決策、標(biāo)準(zhǔn)成本、差異分析、責(zé)任考核等內(nèi)容。從監(jiān)督的主體看，會(huì)計(jì)監(jiān)督包括本企業(yè)內(nèi)部的會(huì)計(jì)監(jiān)督、社會(huì)監(jiān)督和國(guó)家監(jiān)督，而會(huì)計(jì)監(jiān)管不僅包括會(huì)計(jì)監(jiān)督，而且還包括會(huì)計(jì)監(jiān)管體制。

5.會(huì)計(jì)監(jiān)管體制

會(huì)計(jì)監(jiān)管體制是會(huì)計(jì)監(jiān)管的組織存在形式，主要包括會(huì)計(jì)工作領(lǐng)導(dǎo)體制、會(huì)計(jì)法治管理體制和會(huì)計(jì)人員管理體制三部分內(nèi)容，決定這種會(huì)計(jì)監(jiān)管體制的內(nèi)在基礎(chǔ)是一定條件下的社會(huì)權(quán)責(zé)結(jié)構(gòu)。

（1）會(huì)計(jì)工作領(lǐng)導(dǎo)體制。我國(guó)會(huì)計(jì)工作的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)是政府及其授權(quán)部門，從公元前 11世紀(jì)的西周設(shè)有“司會(huì)”等掌管會(huì)計(jì)起，到中華人民共和國(guó)成立由國(guó)務(wù)院財(cái)政部主管會(huì)計(jì)工作，一直如此。

（2）會(huì)計(jì)法治監(jiān)管體制。我國(guó)《會(huì)計(jì)法》規(guī)定：國(guó)家統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度，由國(guó)務(wù)院財(cái)政部門根據(jù)本法制定?！稌?huì)計(jì)準(zhǔn)則》目前也是由財(cái)政部會(huì)計(jì)司負(fù)責(zé)制定，基本類同于大陸法系會(huì)計(jì)法治監(jiān)管體制。

（3）會(huì)計(jì)人員監(jiān)管體制。會(huì)計(jì)人員是整個(gè)會(huì)計(jì)監(jiān)管體制中最具有積極性的力量，是會(huì)計(jì)工作的主導(dǎo)因素。在集中型領(lǐng)導(dǎo)體制下，會(huì)計(jì)人員監(jiān)管體制也具有集中管理的特征，國(guó)家對(duì)會(huì)計(jì)人員任職水平進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)考核及質(zhì)量監(jiān)督。

（二）會(huì)計(jì)監(jiān)管的理論依據(jù)

1.委托-代理理論

委托-代理理論是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)重要理論，是研究如何有效設(shè)計(jì)委托人和代理人之間的契約關(guān)系，使代理成本最小的理論。即為實(shí)現(xiàn)既定的目標(biāo)，委托人希望通過(guò)一系列激勵(lì)機(jī)制使代理人與自己的利益盡可能地趨于一致，激勵(lì)代理人努力工作，最大限度地增加整體的代理價(jià)值，以改善雙方的福利，從而達(dá)到一種均衡的委托代理關(guān)系。

2.經(jīng)濟(jì)管制理論

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喬治.斯蒂格勒在其 1971 年發(fā)表的《經(jīng)濟(jì)規(guī)制論》中指出:“經(jīng)濟(jì)規(guī)制理論的中心任務(wù)是要解釋誰(shuí)是管制的受益者或受害者，政府管制采用什么形式和政府管制對(duì)資源分配的影響?！?

（1）公共利益論。公共利益論屬于早期的管制理論。該理論認(rèn)為，市場(chǎng)在某些領(lǐng)域不具有效率，如果沒有外力加以干預(yù)和矯正，社會(huì)成員的總體福利將會(huì)遭到損害。因此，國(guó)家和政府有必要作為社會(huì)公共利益的代表者，在市場(chǎng)失靈的領(lǐng)域施行必要的直接監(jiān)管，以矯正市場(chǎng)自由運(yùn)行中可能出現(xiàn)的某些偏差，提高市場(chǎng)運(yùn)行的效率，保障和提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利水平。

（2）管制俘虜論。20 世紀(jì) 60 年代以后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們開始把注意力從研究“市場(chǎng)失靈”轉(zhuǎn)向“決策的具體過(guò)程”尤其是公共政策的制定過(guò)程，在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生了一種新的監(jiān)管理論—管制俘虜論。該理論認(rèn)為，隨著時(shí)間的推移，監(jiān)管機(jī)構(gòu)越來(lái)越為監(jiān)管對(duì)象所控制和支配，監(jiān)管者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)越來(lái)越遷就被監(jiān)管者的利益，而不是保護(hù)利益相關(guān)者的利益。

（3）經(jīng)濟(jì)監(jiān)管論。喬治·斯蒂格勒于 1971 年在《經(jīng)濟(jì)規(guī)制論》中用微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的供求關(guān)系分析了監(jiān)管理論。它的核心觀點(diǎn)是：監(jiān)管是響應(yīng)利益集團(tuán)利益最大化的需要而產(chǎn)生的。具體觀點(diǎn)為：監(jiān)管是利益集團(tuán)為了增加自身收入，通過(guò)國(guó)家權(quán)力從其他利益集團(tuán)手中重新分配財(cái)富的途徑；監(jiān)管者將選擇政治支出最大化和反對(duì)最小化的政策，但沒有證據(jù)說(shuō)明該種選擇會(huì)使社會(huì)福利最大化；監(jiān)管是一種商品，被監(jiān)管者向監(jiān)管者支付的活動(dòng)經(jīng)費(fèi)、競(jìng)選經(jīng)費(fèi)是監(jiān)管的購(gòu)買成本；各利益集團(tuán)受到的保護(hù)程度不同，取決于一國(guó)的政治、法律、行政傳統(tǒng)以及各不同社會(huì)政治力量的相互作用。

二、我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的現(xiàn)狀分析

（一）我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管主體

我國(guó)上市公司現(xiàn)行會(huì)計(jì)監(jiān)管是政府主導(dǎo)的，不存在真正意義上的行業(yè)自律。會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)等一些中介機(jī)構(gòu)在上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管過(guò)程中并不能發(fā)揮實(shí)質(zhì)作用。因此筆者認(rèn)為，我國(guó)現(xiàn)行上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的主體是主要是政府行政部門，從目前我國(guó)法律的授權(quán)和實(shí)際會(huì)計(jì)監(jiān)管權(quán)力的行使來(lái)看，只有財(cái)政部門和證監(jiān)會(huì)才是我國(guó)目前上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的實(shí)質(zhì)主體。

（二）我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管客體

我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的對(duì)象主要是在提供會(huì)計(jì)信息過(guò)程中能夠影響會(huì)計(jì)信息的因素，包括上市公司會(huì)計(jì)人員、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)等。

（三）我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管目標(biāo)

1.保護(hù)投資者的合法權(quán)益

4丹尼爾·F·史普博.市場(chǎng)與管制.余暉等譯[M].上海人民出版社，1999.65～67

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畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）紙

對(duì)上市公司不及時(shí)或不真實(shí)披露信息的行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督并依法懲罰，以保證投資者能夠獲得及時(shí)、充分、真實(shí)的信息，從而實(shí)現(xiàn)保護(hù)投資者利益的目標(biāo)。

2.確保建立公正、有效和透明的市場(chǎng)

證券市場(chǎng)具有實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源有效配置，引導(dǎo)資金流向，配合宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等功能，但由于市場(chǎng)失靈的客觀存在，上述功能往往難以實(shí)現(xiàn)，因此必須對(duì)證券市場(chǎng)的每個(gè)參與者進(jìn)行監(jiān)管，約束其行為，確保證券市場(chǎng)的透明度。

（四）我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管法律體系

目前，我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的法律法規(guī)體系可以分為三個(gè)層次：第一層是全國(guó)人民代表大會(huì)及其常務(wù)委員會(huì)制定的法律，如《會(huì)計(jì)法》、《證券法》、《公司法》、《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》等；第二層是國(guó)務(wù)院頒布的行政法規(guī)，如《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告條例》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等；第三層是在遵守國(guó)家基本法律法規(guī)規(guī)定下，由會(huì)計(jì)監(jiān)管部門（如財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)等）制定和發(fā)布的部門規(guī)章，也就是會(huì)計(jì)監(jiān)管的規(guī)范性文件，如《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》（2006）。

三、我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管存在的問(wèn)題及原因分析

（一）政府監(jiān)管方面的問(wèn)題——政府監(jiān)管失靈

近年來(lái)，盡管監(jiān)管部門加強(qiáng)了監(jiān)管力度，但處罰的威懾力非常有限，違規(guī)上市公司不當(dāng)信息披露的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)，遠(yuǎn)勝于監(jiān)管處罰的威懾。我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管部門在十年內(nèi)通過(guò)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量抽查制度、會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)管和處罰制度的建設(shè)，構(gòu)建起監(jiān)管規(guī)范的實(shí)施機(jī)制，但是嚴(yán)重的會(huì)計(jì)信息失真和收效甚微的信息披露違規(guī)處罰效果，顯示了我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的政府失靈。

政府監(jiān)管失靈的原因：

監(jiān)管部門本身的問(wèn)題很多，如權(quán)責(zé)不清、力量不強(qiáng)、程序不明、執(zhí)法力度不大、處罰不嚴(yán)等。所有這些，都與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度在我國(guó)的不成熟有著深刻的聯(lián)系。就會(huì)計(jì)監(jiān)管而言，規(guī)則的訂立和執(zhí)行主要是政府理性安排的結(jié)果，它們與同樣是政府主導(dǎo)的、變革中的市場(chǎng)環(huán)境還不能有效地融合；現(xiàn)行會(huì)計(jì)監(jiān)管制度并不是內(nèi)生于市場(chǎng)的制度，它不能體現(xiàn)利益各方的利益協(xié)調(diào)，制度的法定遵從者缺乏遵從制度的內(nèi)在動(dòng)力。加之公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)都不健全，法制也不健全，市場(chǎng)參與者在遵守會(huì)計(jì)監(jiān)管規(guī)范缺失了外部約束力量，因此才導(dǎo)致了政府監(jiān)管的失靈。

（二）上市公司內(nèi)部監(jiān)管方面的問(wèn)題——內(nèi)部監(jiān)管形同虛設(shè)

公司內(nèi)部的會(huì)計(jì)監(jiān)管主體主要是公司內(nèi)部的監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)以及內(nèi)部審計(jì)部門等。一般來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)代內(nèi)部控制理論和公司治理制度下，正是審計(jì)委員會(huì)充當(dāng)了阻止和發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)欺詐的先頭部隊(duì)，但就我國(guó)而言，由于審計(jì)委員會(huì)的設(shè)立和運(yùn)行起步較晚，其內(nèi)部監(jiān)管作用還沒有得到充分重視。另外，理論上講，內(nèi)部審計(jì)部門是處于掐斷會(huì)計(jì)違規(guī)問(wèn)題幼芽最佳的位置，因?yàn)閮?nèi)審人員不象外部審計(jì)師，他們?nèi)氃诠竟ぷ鳎瑢?duì)公司所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、財(cái)務(wù)信息有準(zhǔn)確的把握，按理說(shuō)他們的監(jiān)管效果是最好

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畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）紙 的，可事實(shí)并未如此。由于他們的經(jīng)濟(jì)利益受制于單位，原本應(yīng)該能夠擔(dān)負(fù)起會(huì)計(jì)監(jiān)管職責(zé)的角色，可迫于高層管理人員的壓力，為了保住自己的工作，許多情況下他們選擇了和公司管理層的合謀，或者因?yàn)樗麄兊墓ぷ鲃偃文芰Σ粔?，最終都使內(nèi)部會(huì)計(jì)監(jiān)管流于形式。盡管這幾年我國(guó)相關(guān)部門就上市公司內(nèi)部會(huì)計(jì)監(jiān)控制度出臺(tái)了一系列的法律、規(guī)范，但效果并不理想。經(jīng)調(diào)查，在巨額財(cái)務(wù)欺詐浮出水面的地方，監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、內(nèi)部審計(jì)部門正介于不起作用和根本不存在之間。

內(nèi)部監(jiān)管形同虛設(shè)的原因： ①監(jiān)事會(huì)規(guī)模偏小且處弱勢(shì)地位。

②監(jiān)事會(huì)成員知識(shí)結(jié)構(gòu)不合理且專業(yè)性差。③對(duì)監(jiān)事會(huì)激勵(lì)不足。

（三）上市公司外部監(jiān)管方面的問(wèn)題——外部監(jiān)管不力

上市公司外部監(jiān)管主要依靠會(huì)計(jì)師事務(wù)所等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行的。但目前來(lái)看，社會(huì)性的監(jiān)督機(jī)構(gòu)并沒有起到最后防線的監(jiān)督作用。

會(huì)計(jì)事務(wù)所作為獨(dú)立于被審計(jì)上市公司的機(jī)構(gòu)，應(yīng)按照證券法等法規(guī)和審計(jì)職業(yè)道德的要求，在堅(jiān)持誠(chéng)信的原則下，通過(guò)審計(jì)活動(dòng)，保證上市公司公開披露信息的完整性、真實(shí)性和準(zhǔn)確性。然而，我國(guó)目前有些會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，不按獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則等執(zhí)業(yè)規(guī)范的要求，在未實(shí)施必要的審計(jì)程序、未獲取充分的審計(jì)證據(jù)情況下就確認(rèn)有關(guān)事項(xiàng)，造成審計(jì)后的會(huì)計(jì)報(bào)表失真或者發(fā)表了不恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)意見。而且面對(duì)上市公司一些重大的關(guān)聯(lián)交易、或有事項(xiàng)、非經(jīng)常性損益項(xiàng)目等未充分披露的情況，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)過(guò)程中既不向公司提出，也不在審計(jì)報(bào)告中披露。

外部監(jiān)管不力的原因：

①注冊(cè)會(huì)計(jì)師及會(huì)計(jì)師事務(wù)所缺乏獨(dú)立性。

②對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師及會(huì)計(jì)師事務(wù)所的違規(guī)行為處罰力度不夠。

（四）上市公司會(huì)計(jì)法規(guī)制定方面的問(wèn)題—法規(guī)的不協(xié)調(diào)性

從監(jiān)管的法律環(huán)境看，會(huì)計(jì)法律法規(guī)之間的協(xié)調(diào)存在問(wèn)題。我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管方面的法律法規(guī)還很不完善，部門立法、部門分割，有關(guān)措施缺乏照應(yīng)、相互交叉或存在遺漏和抵觸現(xiàn)象，形式不規(guī)范，體系不統(tǒng)一等，致使監(jiān)管部門很難對(duì)會(huì)計(jì)違法行為定性?！稌?huì)計(jì)法》、《證券法》、《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》、《刑法》、《公司法》以及其他有關(guān)法規(guī)，對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管工作的有序運(yùn)行發(fā)揮了極大的作用，但它們也表出了不同程度的不協(xié)調(diào)、甚至沖突。例如：《會(huì)計(jì)法》第七條規(guī)定：“國(guó)務(wù)院財(cái)政部門主管全國(guó)的會(huì)計(jì)工作?！钡诎藯l規(guī)定：“國(guó)家實(shí)行統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度。國(guó)家統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度由國(guó)務(wù)院財(cái)政部門根據(jù)本法制定并公布?！倍蹲C券法》第七條規(guī)定：“國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)全國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理”，對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)管當(dāng)然也包括在內(nèi)。兩部法對(duì)會(huì)計(jì)將官的規(guī)定存在相互交叉的現(xiàn)象。

四、完善我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的對(duì)策

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畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）紙

（一）健全上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管的法律機(jī)制

1.完善會(huì)計(jì)規(guī)范體系

要完善我國(guó)的會(huì)計(jì)規(guī)范體系，就要逐步樹立起《會(huì)計(jì)法》的中心地位，并以《會(huì)計(jì)法》實(shí)施細(xì)則、《會(huì)計(jì)信息質(zhì)量監(jiān)督檢查辦法》等法律法規(guī)為補(bǔ)充，同時(shí)重點(diǎn)加強(qiáng)會(huì)計(jì)制度的建設(shè)，特別是權(quán)威的《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的制定。其次在會(huì)計(jì)監(jiān)管方面，應(yīng)統(tǒng)一各相關(guān)部門制定法律法規(guī)的口徑，同時(shí)要以法律的形式明確劃分各監(jiān)管部門的權(quán)限、監(jiān)管范圍、監(jiān)管對(duì)象和監(jiān)管責(zé)任，以避免出現(xiàn)監(jiān)管交叉或遺漏的現(xiàn)象。第三，應(yīng)進(jìn)一步明確上市公司編造虛假財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)應(yīng)負(fù)的民事賠償責(zé)任和刑事責(zé)任，及會(huì)計(jì)事務(wù)所對(duì)虛假財(cái)務(wù)報(bào)告出具虛假審計(jì)報(bào)告時(shí)應(yīng)負(fù)的民事賠償責(zé)任和刑事責(zé)任，加強(qiáng)法律的威懾力;最后應(yīng)加快建立起民事賠償機(jī)制，提高計(jì)造假成本。

2.協(xié)調(diào)好法律法規(guī)之間的沖突

要協(xié)調(diào)好上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管法律法規(guī)之間矛盾，從根本上講，就要協(xié)調(diào)好各監(jiān)管部門監(jiān)管權(quán)的矛盾。即針對(duì)同一個(gè)事項(xiàng)，由一個(gè)會(huì)計(jì)規(guī)范制定機(jī)構(gòu)或者兩個(gè)高度協(xié)調(diào)的監(jiān)管部門制定一套會(huì)計(jì)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，各監(jiān)管部門依據(jù)這統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)相同或相似的監(jiān)管對(duì)象進(jìn)行監(jiān)管，從而有效的防止各部門各行其是，保證各法律法規(guī)間的協(xié)調(diào)性。

3.健全民事賠償機(jī)制

健全民事賠償機(jī)制核心在于降低中小投資者的訴訟成本的同時(shí)，加大對(duì)違法 違規(guī)者的懲處力度，使遭受欺詐的中小投資者的損失能得到賠償。具體來(lái)說(shuō)有以下幾個(gè)方面: 第一，改進(jìn)訴訟方式，降低訴訟成本。

第二，改變舉證責(zé)任。對(duì)于舉證責(zé)任，我國(guó)目前仍使用“誰(shuí)主張，誰(shuí)舉證”的方式。

（二）加強(qiáng)會(huì)計(jì)監(jiān)管主體建設(shè)

1.以政府監(jiān)管為主導(dǎo)，進(jìn)一步完善政府會(huì)計(jì)監(jiān)管

(1)要加強(qiáng)政府監(jiān)管部門之間的協(xié)作，建立起協(xié)調(diào)型的管理體制

一個(gè)合理、有效的監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)應(yīng)滿足以下要求:首先，從組織結(jié)構(gòu)上來(lái)說(shuō)，它的縱橫布局要合理，縱向結(jié)構(gòu)指上下層次關(guān)系的有序構(gòu)成和層級(jí)化，橫向結(jié)構(gòu)即同級(jí)監(jiān)管部門之間平衡分工的構(gòu)成形式;其次，在平衡分工的基礎(chǔ)上，協(xié)調(diào)好各部門之間的合作;第三，各監(jiān)管部門的職責(zé)范圍和職責(zé)權(quán)限要清晰明確。

(2)加強(qiáng)對(duì)政府監(jiān)管部門的再監(jiān)管。第一，要加強(qiáng)法律的監(jiān)督作用。第二，要強(qiáng)化人大的監(jiān)督職能。第三，應(yīng)建立有效的內(nèi)部控制制度，實(shí)現(xiàn)有效的自我監(jiān)管。

2.以內(nèi)部監(jiān)管為基礎(chǔ)，提高內(nèi)部會(huì)計(jì)監(jiān)管質(zhì)量(1)明確各監(jiān)管部門的職責(zé)

第一，審計(jì)委員會(huì)與監(jiān)事會(huì)在監(jiān)管方面的職責(zé)要?jiǎng)澢濉５诙?，審?jì)委員會(huì)與內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)的關(guān)系要明確。

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(2)首先，充分發(fā)揮各內(nèi)部監(jiān)管部門的作用

首先,要充分發(fā)揮監(jiān)事會(huì)的作用；其次,要保障監(jiān)事會(huì)的知情權(quán)；再次,提高監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性。

3.以社會(huì)監(jiān)督為輔，充分發(fā)揮社會(huì)監(jiān)督的作用

(1)加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的自律建設(shè)。首先，要完善注冊(cè)會(huì)計(jì)師的聘用制。其次，要加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的監(jiān)管。第三，國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)師事務(wù)所可以通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、兼并等方式形成一些大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所、擴(kuò)大規(guī)模，增強(qiáng)實(shí)力。第四，改變事務(wù)所的性質(zhì)，加快無(wú)限責(zé)任合伙制的普遍實(shí)行。

(2)發(fā)揮社會(huì)公眾對(duì)會(huì)計(jì)監(jiān)督的作用

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府監(jiān)管和行業(yè)協(xié)會(huì)的監(jiān)管在我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管主要力量，但同時(shí)我們也不能忽視社會(huì)公眾在會(huì)計(jì)監(jiān)督中的不可替代的作用。對(duì)于社會(huì)公眾，最關(guān)鍵的是培養(yǎng)大家的投資素質(zhì)、專業(yè)知識(shí)和責(zé)任感。上市公司會(huì)計(jì)信息失真屢屢曝光，一方面嚴(yán)重?fù)p害了廣大投資者尤其是中小投資者的利益，另一方面也反映了我們廣大投資者普遍缺乏應(yīng)有的投資素質(zhì)和專業(yè)知識(shí)。為此，政府可以在這方面做些宣傳引導(dǎo)工作，證券公司、投資基金等投資機(jī)構(gòu)以及高等院校等研究機(jī)構(gòu)可以通過(guò)各種方式對(duì)投資者進(jìn)行素質(zhì)和知識(shí)教育，幫助投資者具備識(shí)別會(huì)計(jì)信息失真的起碼知識(shí)和基本手段。同時(shí)，還可以發(fā)動(dòng)全社會(huì)的力量，鼓勵(lì)所有單位和個(gè)人來(lái)揭露會(huì)計(jì)違法者，為查處會(huì)計(jì)違法者提供更多的情況、線索和證據(jù)，使違法者難逃法律的處罰。

(3)充分發(fā)揮新聞媒體的監(jiān)督作用.首先，具有全方位性。其次，具有很強(qiáng)的自我激勵(lì)機(jī)制。第三，有其新聞角度的獨(dú)有優(yōu)勢(shì)。

（三）加強(qiáng)公允價(jià)值運(yùn)用的監(jiān)管

公允價(jià)值計(jì)量屬性的運(yùn)用給企業(yè)會(huì)計(jì)處理以更多的選擇權(quán)，容易成為企業(yè)操縱利潤(rùn)的另一個(gè)工具，作為政府部門應(yīng)采取相關(guān)措施加強(qiáng)對(duì)其的監(jiān)管，完善其運(yùn)用環(huán)境，從而促進(jìn)企業(yè)合理運(yùn)用公允價(jià)值，提升會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。(1)公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息數(shù)據(jù)庫(kù)或?qū)ｉT網(wǎng)站。(2)完善資產(chǎn)評(píng)估制度。(3)加強(qiáng)市場(chǎng)環(huán)境的培育。(4)建立和執(zhí)行嚴(yán)格的懲戒賠償制度。

（四）改良具體的監(jiān)管技術(shù)

根據(jù)信號(hào)發(fā)送理論，會(huì)計(jì)報(bào)表實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)了管理當(dāng)局進(jìn)行估計(jì)判斷和會(huì)計(jì)政策選擇的偏好。新準(zhǔn)則實(shí)施后，管理當(dāng)局對(duì)會(huì)計(jì)計(jì)量擁有了更大的自主權(quán)，因而在會(huì)計(jì)報(bào)表上也就更能體現(xiàn)管理當(dāng)局對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇。因而現(xiàn)階段會(huì)計(jì)監(jiān)管的重點(diǎn)之一就是根據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)表所發(fā)送的信號(hào)，關(guān)注企業(yè)在實(shí)施新準(zhǔn)則后的新行為。(1)關(guān)注企業(yè)是否存在“巨額沖銷”的行為。(2)關(guān)注企業(yè)“信息披露”的真實(shí)完整性。(3)更加重視注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)報(bào)告的作用。

結(jié)束語(yǔ)

建立和完善我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管體系不是一朝一夕的事情，它是一個(gè)系統(tǒng)性的工程，涉

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及的問(wèn)題很多，包括有關(guān)法律的修改、相關(guān)監(jiān)管部門職能的協(xié)調(diào)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師誠(chéng)信建設(shè)、政府機(jī)構(gòu)的廉潔從政、會(huì)計(jì)人員素質(zhì)的提高等等。并且隨著會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的發(fā)展，會(huì)計(jì)監(jiān)管面臨的問(wèn)題也會(huì)不斷變化，因此，會(huì)計(jì)監(jiān)管體系的建立不是一成不變的，要根據(jù)監(jiān)管的環(huán)境不斷調(diào)整。

可以想象，在一個(gè)良好的會(huì)計(jì)監(jiān)管環(huán)境中，只要各監(jiān)管主體切實(shí)履行自己的職責(zé)，相信一個(gè)相互制約、相互制衡的會(huì)計(jì)監(jiān)管體系的建立是指日可待的。一個(gè)有效會(huì)計(jì)監(jiān)管體系的建立將對(duì)保護(hù)投資者利益、促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

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致謝

時(shí)光飛快，轉(zhuǎn)眼間四年的大學(xué)生活即將結(jié)束，這四年在旅游學(xué)院的學(xué)習(xí)生活給了我很多美好的回憶，在此感謝我的論文老師溫老師對(duì)我的的耐心教導(dǎo)。畢業(yè)論文是我們最后的答卷，從論文的選題、構(gòu)思、落筆到最后的定稿，老師和同學(xué)們給我莫大的支持和幫助，在這里表示深深的感謝。

在此還要特別感謝我的家人，他們的關(guān)心、支持和信任是我刻苦學(xué)習(xí)、不斷上進(jìn)的動(dòng)力，也是我在以后工作中實(shí)現(xiàn)個(gè)人價(jià)值的堅(jiān)強(qiáng)后盾。

最后，由于本人能力有限，我的論文還有許多不足之處需要進(jìn)一步的改進(jìn)，在今后的工作中，一定不斷充實(shí)自己，爭(zhēng)取更大的進(jìn)步。

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第五篇：上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}研究

如何選擇適合的擔(dān)保措施以有效地降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，是銀行信貸經(jīng)營(yíng)和審批中十分關(guān)注的問(wèn)題。目前，比較多見的貸款擔(dān)保方式是保證和抵押，而隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，企業(yè)改組、改制、重組、投資、控股等新的經(jīng)營(yíng)方式不斷出現(xiàn)，借款人以其長(zhǎng)期投資的權(quán)利進(jìn)行質(zhì)押因其固有的優(yōu)點(diǎn)，作為防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)有力手段應(yīng)引起銀行的重視。目前，在國(guó)內(nèi)有多家銀行操作過(guò)上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押貸款，但多為個(gè)案操作。本文著重探討上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押中應(yīng)關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題。

一、上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押是一種合法、有效的擔(dān)保方式

擔(dān)保，從其基本性質(zhì)而言，可分為人的擔(dān)保和物的擔(dān)保，而且，通常人們認(rèn)為物的擔(dān)保優(yōu)于人的擔(dān)保。質(zhì)押就是屬于物的擔(dān)保，并且具有“一物一質(zhì)”的特點(diǎn)，質(zhì)押對(duì)債權(quán)銀行的有利之處在于：質(zhì)物由質(zhì)權(quán)人（債權(quán)銀行）占有，債務(wù)人屆時(shí)不履行債務(wù)時(shí)，質(zhì)權(quán)人因直接占有質(zhì)物，從而掌握了對(duì)質(zhì)物的實(shí)際處置權(quán)，由此更能充分體現(xiàn)債權(quán)人的權(quán)益，促使借款人根據(jù)借款合同償債履約。

我國(guó)《擔(dān)保法》根據(jù)質(zhì)押標(biāo)的屬性的不同，將質(zhì)押分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押兩種具體形式。在現(xiàn)代社會(huì)中，隨著商業(yè)信用的票據(jù)化，資產(chǎn)的證券化以及相應(yīng)的票據(jù)和證券市場(chǎng)的迅速發(fā)展，權(quán)利成為物質(zhì)財(cái)產(chǎn)的異化形態(tài)，由于這些權(quán)利具有確實(shí)有效和便捷融通的特點(diǎn)，從而使權(quán)利質(zhì)押不但成為可能，而且在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中日益發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

《擔(dān)保法》第七十五條規(guī)定的“依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票”屬于可以進(jìn)行權(quán)利質(zhì)押的范疇，也就是說(shuō)以上市公司的流通股和非流通股股權(quán)作質(zhì)押是有法律依據(jù)的。中國(guó)人民銀行于2000年出臺(tái)了《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，我行據(jù)此制定下發(fā)了《中國(guó)建設(shè)銀行股票質(zhì)押貸款暫行辦法》，規(guī)范了對(duì)證券公司以自營(yíng)股票質(zhì)押貸款的操作，但這僅僅是滿足了券商間接融資的需要，而對(duì)廣大公司客戶以股票質(zhì)押取得商業(yè)銀行貸款支持的需求央行目前尚無(wú)具體的管理辦法出臺(tái)。

上市公司非流通股的股權(quán)質(zhì)押，是指借款人（或第三方出資人）以其合法持有的境內(nèi)上市公司非流通股（包括國(guó)家股、國(guó)有法人股和法人股）為質(zhì)物，為其向銀行申請(qǐng)的貸款提供擔(dān)保。由于上市公司非流通股的股權(quán)具有登記規(guī)范、產(chǎn)權(quán)清晰、變現(xiàn)性強(qiáng)等特點(diǎn)，不但借款人（出資人）可以充分利用這一資源擴(kuò)大融資渠道和規(guī)模，而且對(duì)貸款銀行而言非流通股股權(quán)也具有較高的擔(dān)保價(jià)值。因此，使用和接受這一擔(dān)保措施對(duì)借貸雙方都是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

二、上市公司非流通股股權(quán)價(jià)值的評(píng)估辦法。

從銀行角度來(lái)看，以上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)方面：一是如何正確評(píng)價(jià)出質(zhì)物的市場(chǎng)價(jià)值；二是如何加強(qiáng)貸后監(jiān)管，確保質(zhì)物不隨上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、股市波動(dòng)、配股等因素的變化而價(jià)值縮水。

怎樣確定出銀行和企業(yè)都能接受的股權(quán)質(zhì)押價(jià)值，是上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，這也是目前制約非流通股質(zhì)押推行的難點(diǎn)。從目前看，對(duì)上市公司非流通股股權(quán)價(jià)值評(píng)估的依據(jù)可以有：每股凈資產(chǎn)調(diào)整法、市價(jià)調(diào)整法和收益法等。

市價(jià)調(diào)整法是通過(guò)對(duì)非流通股股權(quán)的歷史交易價(jià)格的時(shí)間因素修正、市場(chǎng)變化因素修正、個(gè)別因素修正等一系列調(diào)整，最終確定評(píng)估價(jià)值。這是一種簡(jiǎn)單的評(píng)估方法，可以在一定時(shí)期內(nèi)客觀地反映市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)價(jià)格，評(píng)估結(jié)果易于被各方面理解和接受。但目前我國(guó)還沒有一個(gè)規(guī)范的法人股拍賣市場(chǎng)，因此限制了這種方法的應(yīng)用范圍。

收益法首先要分析上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況及風(fēng)險(xiǎn)、歷史利潤(rùn)水平和利潤(rùn)分配政策、行業(yè)收益率等因素；其次，了解企業(yè)的發(fā)展前景及行業(yè)前途等；然后，綜合分析、合理預(yù)測(cè)投資的未來(lái)收益，最后，根據(jù)股權(quán)收益的趨勢(shì)，確定股權(quán)收益的趨勢(shì)模型，并選擇合理的折現(xiàn)率，確定評(píng)估值。收益法是從企業(yè)持有上市公司股權(quán)為了獲利這一角度出發(fā)進(jìn)行評(píng)估，其結(jié)果比較真實(shí)地反映了股權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，但評(píng)估時(shí)由于受我國(guó)目前的股票市場(chǎng)不規(guī)范、法人治理結(jié)構(gòu)缺陷和上市公司違規(guī)操作等因素的影響，現(xiàn)階段這一方法的實(shí)用性受到一定限制。

目前在實(shí)踐中實(shí)用性、可操作性較強(qiáng)的評(píng)估方法是每股凈資產(chǎn)調(diào)整法，這一方法是選擇“每股凈資產(chǎn)”這樣一個(gè)能夠反映上市公司非流通股股權(quán)內(nèi)在價(jià)值的參數(shù)，通過(guò)對(duì)它的一系列調(diào)整和修正，得出核定后每股凈資產(chǎn)。公式如下：

核定后每股凈資產(chǎn)=[∑（各項(xiàng)資產(chǎn)末余額×風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重）―負(fù)債總額]÷末普通股股數(shù)

每股凈資產(chǎn)很容易在上市公司的中報(bào)、年報(bào)中找到，但是企業(yè)的資產(chǎn)中包含著無(wú)形資產(chǎn)和許多無(wú)效資產(chǎn)，從評(píng)估的謹(jǐn)慎性出發(fā)，銀行應(yīng)對(duì)每股凈資產(chǎn)予以重新核定，對(duì)資產(chǎn)類項(xiàng)目按風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行一定比例調(diào)整，也就是說(shuō)，核定后每股凈資產(chǎn)是保守的、有效的，足以抵御銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于上市公司核定后凈資產(chǎn)計(jì)算公式中風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的確定應(yīng)該根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和統(tǒng)計(jì)得出，我們?cè)诟奖硪恢刑岢鲆粋€(gè)大致范圍，僅供參考。

核定后每股凈資產(chǎn)的公式中，分子沒有減除或有負(fù)債項(xiàng)目（為其他企業(yè)提供的擔(dān)保、未決訴訟、賠償責(zé)任等），但考慮到或有負(fù)債本身的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)狀況，如果上市公司確實(shí)存在很有可能發(fā)生的或有負(fù)債，應(yīng)該予以部分或全部扣減。

以上核定后每股凈資產(chǎn)完全是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況調(diào)整的，考慮到非財(cái)務(wù)因素有時(shí)對(duì)非流通股價(jià)值的影響也比較大，如上市公司的股本規(guī)模、所處行業(yè)、主營(yíng)產(chǎn)品未來(lái)走勢(shì)和市場(chǎng)占有率、流通股在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)等，因此，應(yīng)建立一個(gè)非財(cái)務(wù)因素對(duì)非流通股價(jià)值影響的系數(shù)，附表二列出了5個(gè)主要的非財(cái)務(wù)影響因素，并給出大致的確定范圍，供參考。

最后，根據(jù)如下公式得出上市公司非流通股股權(quán)價(jià)值的評(píng)估值。

質(zhì)押股權(quán)評(píng)估值 = 核定后每股凈資產(chǎn)×非財(cái)務(wù)因素影響系數(shù)×質(zhì)押股數(shù)

非財(cái)務(wù)因素影響系數(shù)=各項(xiàng)影響因素系數(shù)相乘

另外，如果存在上市公司擬增發(fā)新股、配股等情況，應(yīng)根據(jù)具體情況予以相應(yīng)調(diào)整。

根據(jù)滬、深兩市的凈資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)情況，98年兩市877家上市公司的平均每股凈資產(chǎn)為2.47元，99年兩市967家上市公司的平均每股凈資產(chǎn)為2.48元。而根據(jù)以上辦法得出的每股凈資產(chǎn)是非常保守的，因此我們認(rèn)為通過(guò)以上調(diào)整后，不必再限制質(zhì)押率在70％以下。

三、上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押在操作中應(yīng)注意的問(wèn)題

在具體操做中，銀行主要應(yīng)從法律上和管理上注意防范風(fēng)險(xiǎn)。

（一）在法律上應(yīng)注意的問(wèn)題

根據(jù)《證券法》、《擔(dān)保法》、《公司法》和滬、深兩市證交所有關(guān)股權(quán)質(zhì)押的規(guī)定：

1、出質(zhì)人對(duì)質(zhì)押的股權(quán)擁有完全的所有權(quán)，與股權(quán)所屬上市公司不存在任何債權(quán)債務(wù)糾紛，并且上市公司章程等沒有相關(guān)限制股份轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等的條款。

2、出質(zhì)人如果是持有上市公司5％以上（含5％）股權(quán)的股東，其進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，需提交上市公司董事會(huì)出具的已獲知該事項(xiàng)的確認(rèn)函。

3、質(zhì)押股權(quán)如果是國(guó)家股或國(guó)有法人股，需提交國(guó)有資產(chǎn)管理部門或其他有權(quán)部門出具的同意質(zhì)押批準(zhǔn)文件。質(zhì)押股權(quán)如果是金融類上市公司的國(guó)家股、國(guó)有法人股、法人股，需同時(shí)提交中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等主管部門出具的同意質(zhì)押批準(zhǔn)文件。

4、質(zhì)押股權(quán)如果是發(fā)起人法人股，則需提供上市公司已注冊(cè)成立三年（含三年）以上的書面證明文件（如公司設(shè)立批文、營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件等）。

5、嚴(yán)格審查股權(quán)取得的途徑，對(duì)于通過(guò)轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)還應(yīng)審查轉(zhuǎn)讓是否合法、合軌，出質(zhì)人是否按照轉(zhuǎn)讓合同的規(guī)定足額支付了轉(zhuǎn)讓價(jià)款。

6、出質(zhì)人申請(qǐng)質(zhì)押的股權(quán)如果是上市公司注冊(cè)成立后有償受讓所得，則需提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同、轉(zhuǎn)讓方關(guān)于出質(zhì)人（受讓方）已付清股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同項(xiàng)下全部?jī)r(jià)款的書面證明文件。

7、當(dāng)事人訂立出質(zhì)合同，并交付股權(quán)憑證后，出質(zhì)合同應(yīng)向證券登記機(jī)構(gòu)（深交所或上交所的存管登記部門）辦理出質(zhì)登記，同時(shí)，銀行應(yīng)督促上市公司及時(shí)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定媒體上發(fā)布股權(quán)質(zhì)押公告。

（二）在管理上應(yīng)注意防范的風(fēng)險(xiǎn)

1、為防止貸款資金流向股市等違規(guī)渠道，應(yīng)該對(duì)貸款用途進(jìn)行嚴(yán)格審查和限制。

2、質(zhì)物原則上應(yīng)業(yè)績(jī)優(yōu)良，流通股本規(guī)模適度、流動(dòng)性較好。銀行可以考慮不接受下列上市公司非流通股股權(quán)作為質(zhì)押貸款質(zhì)物：

（1）、pt、st上市公司；

（2）、前6個(gè)月流通股的股價(jià)波動(dòng)幅度（最高價(jià)/最低價(jià)）超過(guò)200％的上市公司；

（3）、可流通股股份過(guò)度集中的上市公司；

（4）、被證券交易所停牌或除牌上市公司；

（5）、流通股被證券交易所特別處理的上市公司；

3、應(yīng)指定專人或部門負(fù)責(zé)管理質(zhì)押股權(quán)，對(duì)出質(zhì)人、上市公司的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行貸后跟蹤，原則上應(yīng)該每半年重新評(píng)估一次質(zhì)押物的價(jià)值，如果評(píng)估價(jià)值減少，應(yīng)該要求增加質(zhì)押股權(quán)。

4、對(duì)于出質(zhì)人為上市公司控股股東的，還應(yīng)在股權(quán)質(zhì)押合同中設(shè)置對(duì)其約束條款，以防范出質(zhì)人行為損害貸款銀行的合法權(quán)益。比如控股股東擬作某一決定將對(duì)上市公司產(chǎn)生重大影響的，應(yīng)該事先取得銀行同意。