第一篇：證券營銷違規(guī)行為與案例分析(電子版)

證券營銷違規(guī)行為與案例分析（80分卷）

一．判斷（首字）：

錯(cuò)：按，2010，對(duì)：證，我，為

1.F按照《證券法》的規(guī)定，證券公司設(shè)立新的證券經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)不需要經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

2.T證券公司經(jīng)紀(jì)人通過在互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)布相關(guān)信息進(jìn)行客戶招攬的行為違反了《證券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定》的相關(guān)要求。

3.F我國證券行為對(duì)從事證券業(yè)務(wù)的主體實(shí)行準(zhǔn)入制度，有關(guān)公司或個(gè)人需要特定條件并經(jīng)有關(guān)部門審核批準(zhǔn)后方可從事證券業(yè)務(wù)。

4.T2010年1月，某證券公司下屬營業(yè)部為吸引客戶，與當(dāng)?shù)匾患彝顿Y管理公司簽署了合作營銷協(xié)議，委托該公司代為開展證券經(jīng)紀(jì)營銷活動(dòng)。該行為不屬于證券營銷違規(guī)行為。

5.F為向基金投資者購買基金提供便利，提高基金的有效認(rèn)購率，某基金代理機(jī)構(gòu)提前于證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的日期銷售基金份額。該行為屬于基金營銷業(yè)務(wù)中的違規(guī)行為。

二．單選

1.證券公司營業(yè)部員工李某準(zhǔn)備發(fā)展?jié)撛诳蛻敉跖繛槔钅乘跔I業(yè)部客戶，下列行為不涉嫌營銷行為方式 違規(guī)的是（A）。

A.在王女士只提供個(gè)人身份證復(fù)印件的情況下，李某堅(jiān)持要求提供身份證原件；

B.李某對(duì)王女士提供的相關(guān)資料進(jìn)行審核就請(qǐng)王女士趕寫了開戶資料；

C.由于王女士工作繁忙沒有時(shí)間前往營業(yè)部開戶，李某主動(dòng)將有關(guān)材料帶到王女士處為其辦理開戶手續(xù)；

D.在王女士只提供個(gè)人身份證復(fù)印件情況下，李某僅審核其復(fù)印件后就幫其進(jìn)行開戶。

2.在證券營銷過程中，行為客體違規(guī)的主要形式是（C）。

A.向客戶推薦不適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或服務(wù)；

B.從事證券營銷的公司或個(gè)人欠缺法律規(guī)定的業(yè)務(wù)資格；

C.違規(guī)造假、違反法定程序進(jìn)行營銷；

D.營銷非法證券。

3.證券營銷違規(guī)行為中最為普遍的違規(guī)形式是（D）。

A.行為客體違規(guī)；

B.行為對(duì)象違規(guī)；

C.行為主體違規(guī)；

D.行為方式違規(guī)。

三．多選

1.由于股市火爆，李才漢錯(cuò)誤地認(rèn)為投資股市一定可以賺錢，于是前往某證券公司營業(yè)部咨詢開戶事宜，該營業(yè)部柜臺(tái)工作人員王某接待了李老漢。在證券公司營業(yè)部發(fā)生 的下列行為中，屬于證券違規(guī)營銷行為的有(BCD)．

Ａ．王某雖急于抓住客戶，但還是耐心對(duì)李老漢進(jìn)行了投資者教育，糾正了李老漢的“投資股市一定可以賺錢”；

B.王某介紹營業(yè)部經(jīng)紀(jì)人王某代理李老漢從事投資操作；

Ｃ．由于李老漢反映自己對(duì)股票操作不是很了解，王某接受了李老漢的全權(quán)委托；

Ｄ．王某為了抓住客戶，代李老流填寫了《風(fēng)險(xiǎn)提示書》和《投資者風(fēng)險(xiǎn)承受情況表》；

2.某證券公司推出一款集合理財(cái)產(chǎn)品，為吸引客戶，公司在各大報(bào)紙上發(fā)布了該產(chǎn)品的廣告，介紹該款理財(cái)產(chǎn)品為保本型理財(cái)產(chǎn)品，承諾年收益最低為40%。并且為消除客戶疑慮，公司還同意與客戶簽署保本協(xié)議。在此項(xiàng)營銷過程中該證券公司有哪些違規(guī)行為？ABD

A.通過報(bào)紙廣告推廣其集合理財(cái)產(chǎn)品；

B.承諾該產(chǎn)品的年收益率最低為40%；

C.介紹該款理財(cái)產(chǎn)品為保本型理財(cái)產(chǎn)品；

D.同意與客戶簽署保本協(xié)議。

3.證券營銷違規(guī)行為的危害表現(xiàn)在（ABD）方面。

A.滋生腐?。?/p>

B.妨礙證券市場機(jī)制運(yùn)行；

C.導(dǎo)致證券公司傭金收入減少；

D.破壞證券市場的秩序。

4.下列屬于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中違規(guī)營銷行為的有（ABCD）。

A.詆毀其他證券公司及其下屬機(jī)構(gòu)；

B.證券公司從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的人員缺乏證券從業(yè)資格；

C.散布虛假信息，擾亂市場秩序；

D.接受投資者的債權(quán)委托。

5.下列屬于基金違規(guī)營銷行為的有(ABC)

A.募集期間對(duì)認(rèn)購費(fèi)打折；

B.以低于成本的銷售費(fèi)率銷售基金；

C.銷售未經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的基金或存在違規(guī)問題的基金；

D.主動(dòng)接受客戶的申購贖回委托。

6.下列屬于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中違規(guī)營銷行為的有（ABC）。

A.采用一定的方式向資產(chǎn)委托人返還管理費(fèi)；

B.從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)工作人員缺乏CIIA資格；

C.通過電視、報(bào)刊、廣播及其他公共媒體推廣集合計(jì)劃；

D.為吸引客戶對(duì)客戶資金來源進(jìn)行審查。

7.在我國，從事證券營銷的公司和個(gè)人包括（ABCD）

A.其他從事證券營銷行為的公司或個(gè)人；

B.證券公司、基金管理公司及其從業(yè)人員；

C.證券資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員；

D.證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員。

第二篇：證券從業(yè)人員違法違規(guī)行為案例分析 100分

57064971.doc

1，利用互聯(lián)網(wǎng)編造，傳播虛假證券市場信息，有可能造成的后果或影響包括

（ABCD）(本題有超過一個(gè)的正確選項(xiàng))。

A，直接破壞了證券市場公平交易環(huán)境和市場次序

B，可能使相關(guān)證券的交易價(jià)格與交易量呈現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)

C，可能會(huì)對(duì)相關(guān)公司正常的生產(chǎn)，經(jīng)營與信息披露造成惡劣影響

D，可能使公眾投資者，甚至一些機(jī)構(gòu)在相關(guān)個(gè)股的投資決策上出現(xiàn)偏差，失誤甚至重大誤解。

2，按照《證券法》的規(guī)定，（ABCD）以及法律，行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名，借他人名義持有，買賣股票，也不得接受他人贈(zèng)送的股票。(本題有超過一個(gè)的正確選項(xiàng))。A，證券公司的從業(yè)人員

B，證券交易所的從業(yè)人員

C，證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員

D，3，對(duì)利用資金的交易型操縱市場行為和利用推薦證券操縱市場行為，以下說話

正確的是（AB）(本題有超過一個(gè)的正確選項(xiàng))。

A，利用資金的交易型操縱哦市場和利用推薦市場行為，都屬于法律禁止的操縱

市場行為

B，利用資金的交易型操縱哦市場和利用推薦市場行為，不通的只是手段，實(shí)質(zhì)

都一樣

更多證券后續(xù)培訓(xùn)題庫:1 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員

C，只是利用資金的交易型操縱市場行為，才屬于法律上規(guī)定的操縱市場行為 D，利用推薦證券操縱市場在《證券法》中沒有明確規(guī)定，不屬于操縱證券

市場行為

4，基金從業(yè)人員“老鼠倉”行為的危害主要體現(xiàn)在（）等方面。(本題有超過一

個(gè)的正確選項(xiàng))。

A，“老鼠倉”行為嚴(yán)重破壞了基金行業(yè)賴以生存的信任基礎(chǔ)，破壞了投資者的信心。

B，“老鼠倉”行為損害了基金財(cái)產(chǎn)和基金份額持有人利益

C，“老鼠倉”行為以基金份額持有人的利益最大化行為標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)了互利互惠 D，“老鼠倉”行為擾亂了公平交易的市場次序。

5，《證券法》規(guī)定禁止任何人操縱證券市場，其中，操縱證券市場的手段可以包括（ABCD）(本題有超過一個(gè)的正確選項(xiàng))。

A，在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響交易價(jià)格或者證券交易量 B，與他人串通，以事先約定的時(shí)間，價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券

交易價(jià)格或者證券交易量

C，以其他手段操縱證券市場

D，單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)，持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或

者聯(lián)系買賣，操縱證券交易或者證券交易量

6目前，利用互聯(lián)網(wǎng)編造，傳遍虛假證券市場信息案件，具備的特點(diǎn)有（ABCD）

(本題有超過一個(gè)的正確選項(xiàng))。

A，從案發(fā)頻率上看，以互聯(lián)網(wǎng)為載體實(shí)施的信息違規(guī)案件比傳統(tǒng)媒體為主的信

息違規(guī)案件案發(fā)頻率高

B，從違法行為的特征上看，互聯(lián)網(wǎng)虛假信息案件通常都具備虛假信息傳播速度

快，波及范圍廣以及社會(huì)危害嚴(yán)重，影響較大的特點(diǎn)

C，利用互聯(lián)網(wǎng)編造，傳播虛假證券市場信息時(shí)效性強(qiáng)，往往帶有極大的患惑性 D，從案發(fā)數(shù)量上看，互聯(lián)網(wǎng)已成為編造，傳播虛假證券市場信息的主要源

頭和主要載體。

7，按照《證券法》的規(guī)定，基金管理人董事，監(jiān)事，經(jīng)理和其他從業(yè)人員，不得擔(dān)任基金托管人或者其他基金管理人的任何職務(wù)，不得從事?lián)p害基金財(cái)產(chǎn)和基金份額持有人利益的證券交易及其他活動(dòng)。（A）

A，正確

B，錯(cuò)誤

8，某人打算利用知名證券投資咨詢機(jī)構(gòu)推薦股票的影響力，試圖影響某只大盤股的股價(jià)或者交易量，但其資金量小，考慮到影響大盤股需要相當(dāng)大的資金量，因此，這種行為不能認(rèn)定為操縱證券市場的行為。（B）

A，正確

B，錯(cuò)誤

9，《證券法》規(guī)定禁止國家工作人員，傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員編造，傳播

虛假信息，擾亂證券市場。（A）

A，正確

B，錯(cuò)誤

10，基金從業(yè)務(wù)人員的（D）行為通常是指基金從業(yè)人員利用自身所具有的身份，職責(zé)，權(quán)限等優(yōu)勢(shì)，通過執(zhí)行職務(wù)或其他途徑知悉基金投資信息，搶先在低位建倉，待基金買入拉升個(gè)股股價(jià)后，個(gè)人再賣出股票獲利的行為。

A，違規(guī)信息披露

B，市場操縱

C，內(nèi)幕交易

D，“老鼠倉”

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第三篇：證券營銷分析

證券營銷分析 金融行業(yè)快速發(fā)展、競爭激烈的今天，等待客戶自行上門參與證券投資已成為歷史。通過降低交易傭金、以銀行網(wǎng)點(diǎn)為銷售渠道的傳統(tǒng)營銷模式在奔騰不息的投資熱浪中已不再站穩(wěn)腳步。所謂“渠道為王”、“得渠道者得天下”，各大

券商在渠道創(chuàng)新的道路上，各顯本事。

在中國這樣的證券市場讓大部分券商是又愛又痛的市場。愛是因?yàn)樵谂Ｊ兄?/p>

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來的井噴收入可以讓券商過上數(shù)年的好日子；痛是弱市轉(zhuǎn)型中人員、產(chǎn)品、渠道和中后臺(tái)，每一樣都讓券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人傷透腦筋。

首先，傳統(tǒng)的交易傭金收入不斷下降。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2012年

上半年券商代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入為273.33億元，同比下降33%；2011年證

券行業(yè)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入為689億元，僅相當(dāng)于2009年的48.5%；代理

買賣證券業(yè)務(wù)凈收入占營業(yè)收入的比例從2008年的70.5%下降至2011年的51%；傭金費(fèi)率則從1.41%。降至0.8%。，降幅接近50%。從證券行業(yè)最新公布的盈利狀況來看，情況也不容樂觀。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，19家上市券商共

計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入468.2億元，與去年同期的469.7億元基本持平，實(shí)現(xiàn)凈利潤則為144.6億元，較去年同期的154.9億元下滑了7%。而在剛剛過去的11月，上市券商共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.69億元，環(huán)比下降6%，同比下降28%；實(shí)現(xiàn)凈利

潤4.93億元，環(huán)比下降29%，同比下降60%。興業(yè)證券、東吳證券、太平洋證券、國海證券、西部證券、西南證券6家證券公司單月出現(xiàn)虧損，虧損公司數(shù)量創(chuàng)今年以來新高。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，大部分券商試著推行的咨詢服務(wù)費(fèi)基本宣告失敗。一位監(jiān)管人士私下表示：“投資者對(duì)傭金費(fèi)用外的收費(fèi)模式還未形成付費(fèi)概念，或者他們認(rèn)為，券商的服務(wù)水平還不足以支撐額外費(fèi)用的合理性?！?/p>

實(shí)際上，咨詢服務(wù)費(fèi)用以提高傭金費(fèi)率的方式收取在國信證券、廣發(fā)證券、華泰證券等券商原本已達(dá)到一定規(guī)模，部分公司因此傭金費(fèi)率提升比例超過

30%，甚至更多。但成交額不斷萎縮讓這部分本已經(jīng)起效的收入基本停滯，來自深圳深南大道一家大型營業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，2011年該營業(yè)部傭金費(fèi)率在2.5%。

以上的產(chǎn)品服務(wù)退訂率達(dá)到50%以上。多家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人承認(rèn)，除非出現(xiàn)大牛市，否則兩年之內(nèi)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入總體下降的趨勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)。在這樣的市場想要有立足之地真的是難上加難。

客戶對(duì)市場失去信心

每次去發(fā)傳單，人家?guī)缀跖懦膺@個(gè)市場，都是一經(jīng)手看一眼就丟了。隨收入減少，物價(jià)的上漲，給人們帶來的更多是泡沫式的經(jīng)濟(jì)，而且市場的長期低迷，讓客戶對(duì)市場失去了信心。中國證券市場發(fā)展到現(xiàn)在，總體來講基本是一種急功近利的發(fā)展模式。2007年的大牛市結(jié)束后，相當(dāng)數(shù)量的投資者通過傳統(tǒng)的股票投資收獲的不是財(cái)富增值，而是資產(chǎn)不斷縮水的嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)。來自中國證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2011年近八成投資者股票投資出現(xiàn)虧損，其中虧損30%以上和50%以上的個(gè)人投資者占比分別達(dá)到22.04%和11.40%。對(duì)于營銷人員想在這樣的市場銷售實(shí)在是困難，但是堅(jiān)信總有一天市場會(huì)變美好的客戶對(duì)服務(wù)滿意度降低

通過隨機(jī)調(diào)查，現(xiàn)在人們對(duì)證券營銷服務(wù)滿意度不到50%，都是說服務(wù)越來越差了?，F(xiàn)在更多經(jīng)紀(jì)人為了自己當(dāng)月的業(yè)績，只顧一時(shí)的，很少做到“售后服務(wù)”，讓多數(shù)投資者對(duì)證券公司提供的主要以股票投資咨詢的服務(wù)并不滿意。不少投資者在股市持續(xù)低迷、不斷虧損的同時(shí)，將目光投向了穩(wěn)定收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品和高收益的信托產(chǎn)品。而這些產(chǎn)品領(lǐng)域，券商能夠提供的選擇寥寥，導(dǎo)致券商客戶流失的趨勢(shì)越來越明顯。證券市場的營銷人員應(yīng)該做好自己的本職工作，顧客是上帝，對(duì)客戶服務(wù)態(tài)度要有禮貌，讓客戶覺得很有親和力。

券商所需人才缺乏

現(xiàn)在人才稀少，而且又缺乏挑戰(zhàn)心理，很多人都只是注重短期利益、思維單

一、業(yè)務(wù)熟悉度低和客戶服務(wù)意識(shí)缺乏等方面。據(jù)悉，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人員所服務(wù)的對(duì)象多為中小投資者，平均單個(gè)客戶貢獻(xiàn)度價(jià)值度不高，加之經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人員薪酬相比其他業(yè)務(wù)部門較低，一線營銷人員流動(dòng)性大，在服務(wù)時(shí)傾向于短期利益。券商應(yīng)該多花成本培養(yǎng)人才，要把一體化的營銷做到最好，不要有任何遺漏，相信這樣會(huì)在這樣的營銷環(huán)境下立足。

客戶和產(chǎn)品分析系統(tǒng)缺乏

自2009年券商提出行業(yè)轉(zhuǎn)型以來，多數(shù)券商客戶關(guān)系管理系統(tǒng)的參考指標(biāo)仍比較粗略——著重于客戶年齡、資產(chǎn)規(guī)模、傭金貢獻(xiàn)、簡單風(fēng)險(xiǎn)承受水平等幾項(xiàng)常規(guī)指標(biāo)。一線員工如果對(duì)客戶了解不真實(shí)，反饋回后臺(tái)的分析就會(huì)失真，客戶分析管理的出發(fā)點(diǎn)也會(huì)走樣。行業(yè)中客戶分類研究依舊停留在“為分類而分類”的階段，尚未形成清晰的分類思路和穩(wěn)定的分類依據(jù)?！白C券公司無法獲得客戶真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、操作風(fēng)格、產(chǎn)品偏好、性格屬性、家庭財(cái)富及盈虧情況等信息，并且缺乏有效的信息獲取機(jī)制和更新機(jī)制?！?/p>

總體來說，證券市場近幾年發(fā)展?fàn)顩r不好，市場一直處于低迷，人們也開始沒有耐心了，開始轉(zhuǎn)移投資方向了。作為券商應(yīng)該注重人才素質(zhì)的培養(yǎng)，特別市營銷技巧方面，態(tài)度要加強(qiáng)教育，同時(shí)加強(qiáng)人才崗前的培訓(xùn)和教育，珍惜人才，悉心培養(yǎng)人才，始終堅(jiān)信，先有付出后有收獲。同時(shí)也要做好客戶與產(chǎn)品的分析，客戶是上帝，服務(wù)越好，人家對(duì)我們的信任度會(huì)越高。服務(wù)營銷理論的核心是顧客滿意度和顧客忠誠度，通過取得顧客的滿意和忠誠來促進(jìn)相互有利的交換活動(dòng)，最終實(shí)現(xiàn)營銷業(yè)績的提升和企業(yè)的快速成長。我們是當(dāng)代年輕人，我們應(yīng)該在這個(gè)社會(huì)多多磨練，豐富自己的頁歷，提高自己的個(gè)人素質(zhì)，培養(yǎng)自己的親和力。

第四篇：證券投資案例分析

一．分析民生銀行股本結(jié)構(gòu)。

（1）分析得知，截止2014年3月31日，民生銀行總股本有2836628.22股，近幾年民

生銀行總股本增加，說明民生銀行最近幾年增資擴(kuò)股。

（2）民生銀行同時(shí)在中國內(nèi)地和香港證交所上市。

（3）截止2014年3月31日，民生銀行還有7.798億股限售的流通股。

二．分析魯抗醫(yī)藥、海王生物前10名無限售股東。

（1）魯抗醫(yī)藥前十名無限售股東主要是個(gè)人等機(jī)構(gòu)投資者。

根據(jù)分析，魯抗醫(yī)藥主力持倉中沒有基金、信托、QFII。

（2）海王生物前十名無限售股東主要是主要是證券投資基金等機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。根據(jù)分析主力持倉中有基金沒有信托和QFII.三．惠泉啤酒最近幾年分紅情況。

（1）惠泉啤酒自2005以來每年12月31日都分紅。但是2012年12月31日沒有分紅。

（2）公司利潤越高，分紅越多。

（3）惠泉啤酒自2005年以來每年都連續(xù)分紅，但是到2012年沒分紅，說明公司沒有良好的投資政策，所以不值得投資。

四．萬好萬家最近一年重組未成功的原因。

一、近期各監(jiān)管部門就構(gòu)成借殼上市的重大資產(chǎn)重組出具了一系列指導(dǎo)意見，增加了對(duì)申報(bào)文件中財(cái)務(wù)報(bào)告期間的要求；

二、鑫海科技在規(guī)定時(shí)間內(nèi)無法提供所需的資產(chǎn)審計(jì)、評(píng)估、盈利預(yù)測(cè)等相關(guān)材料，導(dǎo)致萬好萬家董事會(huì)不能按期發(fā)布召開本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的股東大會(huì)通知。

五．分析亞盛集團(tuán)、登海種業(yè)各自的主營是什么？

（1）亞盛集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)有條山水果系列、條山系列白酒、亞盛集團(tuán)甘草、亞盛集團(tuán)啤酒花、亞盛集團(tuán)泰玉牛絨衫、亞盛集團(tuán)泰玉絨衫、亞盛集團(tuán)新維維尼綸、亞盛集團(tuán)銀鶴內(nèi)衣、亞盛集團(tuán)銀花內(nèi)衣、亞盛集團(tuán)印染面料、亞盛硫化堿、亞盛元明粉。

（2）登海種業(yè)的主營業(yè)務(wù)有

登海11號(hào)、登海9號(hào)、登海DH3622、登海花卉、登海特用玉米、登海先玉335、登海小麥種子、登海玉米雜交種、西星蔬菜種子。

六．分析家電行業(yè)上市公司發(fā)展?fàn)顩r？

（一）家電市場零售額增速放緩

（二）家電產(chǎn)量和出口增速呈緩慢態(tài)勢(shì)

（三）家電零售價(jià)格降幅繼續(xù)收窄

（四）家電下鄉(xiāng)、以舊換新政策效果減弱

（五）一線城市家電銷售增速創(chuàng)新低

（六）網(wǎng)上銷售成為傳統(tǒng)連鎖銷售的強(qiáng)有力競爭對(duì)手

第五篇：證券基金：案例分析

案例：寶盈事件

導(dǎo)火索：公司旗下基金整體排名靠后，有的基金成績墊底；2009年，寶盈泛沿海和寶盈鴻利業(yè)績雙雙墊底，寶盈鴻利以9.37%的業(yè)績?cè)鲩L率排名同類基金最末，而寶盈泛沿海也以35.43%的收益率排名同類倒數(shù)。

2010年初總經(jīng)理陸金海被傳“下課”、基金在分紅時(shí)“自擺烏龍”、業(yè)績墊底，寶盈陷入“三重門”，成為市場和基金業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

2010.1.6—1.15日，深圳證監(jiān)局進(jìn)駐寶盈基金，對(duì)其進(jìn)行檢查。查明寶盈基金存在以下事實(shí)：

1、2009.9.9寶盈基金通過《關(guān)于因申購“光大證券”失敗事件對(duì)寶盈泛沿?；鸾?jīng)理陸萬山的內(nèi)部處理決定》，暫停陸萬山對(duì)寶盈泛沿海基金的管理權(quán)限，但處理決定中未明確代行管理該基金的人選。但自9月7日起，擬任投資總監(jiān)夏和平（夏自2009年12月26日正式聘為寶盈泛沿海基金經(jīng)理）多次通過電話指示陸萬山對(duì)泛沿?；疬M(jìn)行操作，指示內(nèi)容具體到個(gè)股買賣數(shù)量及價(jià)位。此外，寶盈部分基金經(jīng)理在投委會(huì)書面授權(quán)前，已實(shí)際履行基金經(jīng)理職責(zé)。如2009年6月10日，投委會(huì)授權(quán)楊宏亮管理寶盈核心優(yōu)勢(shì)基金，而楊在6月4日就已開始下達(dá)交易指令。

2、寶盈基金《投資限制管理辦法》中規(guī)定，“基金經(jīng)理買入備選股票池中的股票，買入時(shí)該股票市值不得超過6000萬元與基金凈值的3%兩者比較的低限?！?。但2009年1月14日，寶盈基金投委會(huì)在決議中規(guī)定：將浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、北京銀行、南京銀行、交通銀行加入所有股票型基金的備選股票庫，并取消對(duì)于投資的6000萬元閥值限制，保留基金凈值3%的閥值限制。

3、2009年以來，寶盈基金投委會(huì)加強(qiáng)對(duì)旗下基金的統(tǒng)一操作，多次大幅調(diào)整倉位，且在短期內(nèi)提出方向相反的投資策略。如 1月18日，投委會(huì)要求各基金在兩天內(nèi)按照規(guī)定比例提高股票倉位，而2月5日，投委會(huì)又降低各基金倉位；3月25日，投委會(huì)要求所有基金在3—5個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行減倉；4月2日，投委會(huì)則要求各基金在3—5個(gè)交易日內(nèi)加倉。此外，2009年1月14日至2月5日，投委會(huì)先后3次要求基金經(jīng)理批量買賣部分股票。1月14日和18日，投委會(huì)要求各基金按規(guī)定比例買入16只股票；2月5日，又要求它們賣出該16只股票，且明確規(guī)定賣出的具體數(shù)量，甚至精確到個(gè)位數(shù)，而上述決議未見相關(guān)決策依據(jù)。

4、2008年10月，寶盈公司董事會(huì)采用通訊方式審議通過了《關(guān)于建立員工大病統(tǒng)籌基金的議案》，方案規(guī)定，這只基金的用途是公司員工大病醫(yī)療，基金本金來源為公司當(dāng)薪酬總額或公司遞延獎(jiǎng)金池。當(dāng)年12月8日，寶盈與其第一大股東中鐵信托簽訂《衡平·寶盈單一資金信托項(xiàng)目資金信托合同》，合同約定由寶盈公司擔(dān)任投資顧問。12月18日，該公司從2007年遞延獎(jiǎng)金池中撥出50萬元?jiǎng)澘畹街需F信托成立了大病統(tǒng)籌基金。經(jīng)檢查，這只基金名義上由寶盈公司專戶部門的員工履行顧問職責(zé)，實(shí)際上，卻是由該員工通過中鐵信托VPN通道進(jìn)行下單。該基金實(shí)質(zhì)上是由寶盈公司直接操作股票投資。大病統(tǒng)籌基金成立并投資股票以來，寶盈基金從未對(duì)該基金交易是否與其旗下公募及專戶組合存在反向交易等異常交易情況進(jìn)行監(jiān)控和分析。其監(jiān)察稽核部門從未獲取過該基金投資組合情況，金融工程部門也不將該基金納入公平交易分析和異常交易分析范圍。

5、根據(jù)公開信息披露，成立于2001年5月18日的寶盈基金，共有三家股東，分別為中鐵信托有限責(zé)任公司(下稱中鐵信托)、成都工業(yè)投資集團(tuán)有限公司(下稱成都工業(yè)投資)、中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司(下稱外經(jīng)貿(mào)信托)，它們各持有49%、26%、25%的股權(quán)。檢查中發(fā)現(xiàn)，2004年寶盈基金股權(quán)發(fā)生變更，即中鐵信托正式入住寶盈基金后，公司第二大股東成都工業(yè)投資持有的26%股權(quán)實(shí)際上是替第一大股東中鐵信托代持，而截至2010年1

月，這一長達(dá)六年的股權(quán)代持問題仍未解決。

6、寶盈基金在“廈門信托-聚寶一號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃投資顧問合同補(bǔ)充協(xié)議”中規(guī)定，廈門信托須向?qū)氂Ц陡?dòng)報(bào)酬，浮動(dòng)報(bào)酬基于信托計(jì)劃終止時(shí)信托單位凈值超過初始凈值7%的部分進(jìn)行計(jì)算。

7、為追求規(guī)模排名，2009年12月31日，寶盈貨幣市場基金新增確認(rèn)份額6.94億份，當(dāng)日規(guī)模增長率達(dá)95.6%，證監(jiān)局認(rèn)為“公司利用貨幣基金臨時(shí)突擊公募基金管理規(guī)模的行為，一方面會(huì)造成基金短期巨額申購贖回，對(duì)基金穩(wěn)定以及基金持有人利益造成不利影響；另一方面，對(duì)資金的爭奪也可能會(huì)引發(fā)高額的一次性獎(jiǎng)勵(lì)，甚至引發(fā)利益輸送等違法違規(guī)行為?！?/p>

8、2009年寶盈基金支付給江南證券的席位傭金比例占總傭金的4.39%，列第8位，但該公司研報(bào)系統(tǒng)中卻沒有一篇江南證券的研究報(bào)告，而寶盈當(dāng)通過江南證券銷售的基金金額占全部券商的9.63%，排名第2位。證監(jiān)局判斷，寶盈基金交易量分配存在與證券公司基金銷售掛鉤的情形。

9、目前，深圳轄區(qū)內(nèi)14家基金公司中，僅寶盈一家仍在使用老版本(SQL6.5)的恒生交易系統(tǒng)。在2008年的現(xiàn)場檢查中，證監(jiān)局已要求該公司盡快升級(jí)投資交易系統(tǒng)。但在此次檢查中發(fā)現(xiàn)，該公司投資交易系統(tǒng)至今仍未進(jìn)行升級(jí)和改進(jìn)，系統(tǒng)仍然存在公共交易強(qiáng)制啟動(dòng)模塊缺失、重要系統(tǒng)參數(shù)修改無日志記錄、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控功能不完善等問題，給檢查人員制造了不小的麻煩。2008年4月，寶盈旗下基金鴻飛終止上市，名稱變更為寶盈資源優(yōu)選。在封轉(zhuǎn)開過程中，原鴻飛基金賬戶默認(rèn)分紅方式為“紅利再投資”，資源優(yōu)選基金默認(rèn)分紅方式是“現(xiàn)金分紅”。但在系統(tǒng)設(shè)置時(shí)，該公司未能對(duì)原鴻飛賬戶分紅方式進(jìn)行正確處理，導(dǎo)致部分原鴻飛基金現(xiàn)金分紅的賬戶出現(xiàn)了以紅利再投資的方式進(jìn)行分紅的情況。

10、檢查發(fā)現(xiàn)，寶盈《集中交易室公平交易制度》僅規(guī)定啟動(dòng)公平交易的原則性條件，對(duì)如何進(jìn)行公平交易、按何種比例分配、在大小懸殊單情況下以何標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分單都沒有規(guī)定。

該公司具體公平交易的執(zhí)行需要交易員人工選擇是否啟動(dòng)公平交易，以及各投資組合參與公平交易的數(shù)量，對(duì)公平交易的實(shí)時(shí)監(jiān)控也是由交易主管通過目測(cè)進(jìn)行粗略估計(jì)，存在由于人工干預(yù)而導(dǎo)致結(jié)果不公平的可能。

11、根據(jù)證監(jiān)局的統(tǒng)計(jì)，2006年以來，寶盈基金在四年間更換了四位投資總監(jiān)，分別是晏曉輝、劉豐元、陸萬山、夏和平，8只基金的基金經(jīng)理變動(dòng)了22人次。在2008年現(xiàn)場檢查中，證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)該公司有14名研究員，且多為新入職人員，缺乏研究經(jīng)驗(yàn)，平均研究經(jīng)歷不足2年；交易室包括交易主管僅有3人；基金事務(wù)室僅有5人(包括主管)負(fù)責(zé)基金會(huì)計(jì)、注冊(cè)登記、資金清算工作，存在一人兼任多崗等情形。目前，該公司研究員僅有8名(其中2人兼任基金經(jīng)理)，比2008年減少了6人。由于基金經(jīng)理變動(dòng)較為頻繁，部分資深研究員轉(zhuǎn)為基金經(jīng)理，研究力量薄弱，多數(shù)行業(yè)研究員一人要同時(shí)負(fù)責(zé)4個(gè)以上的行業(yè)，難以為投資提供有效支持。

根據(jù)現(xiàn)場檢查情況，證監(jiān)局同時(shí)向?qū)氂岢隽艘幌盗斜O(jiān)管意見，并要求寶盈基金應(yīng)針對(duì)具體反饋意見制定詳細(xì)的整改方案，并就整改方案的落實(shí)召開董事會(huì)，根據(jù)董事會(huì)決議在3個(gè)月內(nèi)全面落實(shí)各項(xiàng)改進(jìn)措施。

案例討論：

1、作為基金管理人，寶盈公司的上述行為分別違法了《證券投資基金法》、《證券投資基金管理公司管理辦法》等法律法規(guī)的哪些規(guī)定？

2、寶盈公司在公司治理和內(nèi)部控制上存在哪些問題？

3、如何完善公司的治理結(jié)構(gòu)和加強(qiáng)公司的內(nèi)部控制？