第一篇：利率市場化條件下商業(yè)銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型思考

利率市場化條件下商業(yè)銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型思考

王占峰

6月8日和7月5日一個月內(nèi)央行連續(xù)兩次降息，第一次表面是對稱的，但實際上是不對稱的，因為幾乎所有的銀行都按基準利率的1.1倍上線執(zhí)行存款利率；貸款基準利率下浮幅度首度擴大到基準利率的0.8倍，從政策導(dǎo)向上已明顯縮減了銀行利差。

從利率定價機制來看，兩次調(diào)息基準利率都仍然是由官方而不是市場確定的，貸款利率下浮的市場彈性實際很小，存款利率各家銀行也只是有一定幅度的執(zhí)行利率浮動權(quán)，而且由于幾乎都一浮到頂，所以并沒有實現(xiàn)央行存款利率差異化的意圖，實際上各行執(zhí)行的存款利率基本是同一個標準。因此，準確地講，這兩次利率調(diào)整還僅僅是發(fā)出利率市場化的信號，遠談不上是嚴格意義上的利率市場化。

綜合分析多種因素，個人預(yù)測，中國利率完全市場化最晚不會超過2018年。原因主要有以下三個方面：

一是根據(jù)發(fā)達國家和地區(qū)利率市場化的經(jīng)驗或規(guī)律，從管制利率到利率完全市場化一般都不超過20年。如美國從1980年3月頒布《廢止對存款機構(gòu)管制與貨幣控制法》到1994年取消所有存款的利率管制大約14年；日本從1978年允許銀行拆借利率彈性化開始到1994年實現(xiàn)利率自由化大約16年；韓國從1981年開始利率市場化步伐到1997年放松對活期存款的利率管制、實現(xiàn)全部利率市場化大約17年；我國臺灣地區(qū)從1975年開始允許貸款利率上浮到1989年實現(xiàn)利率完全市場化大約14年。從1996年放開銀行間同業(yè)拆借利率到目前為止，按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的思路，我國利率市場化進程實際已經(jīng)進行了16年，考慮到從2008年9月15日爆發(fā)的國際金融危機到現(xiàn)在將近四年利率市場化步伐暫停的因素，我國利率市場化進程實際已進行了大約13年。保守估計，再過5年，也就是2017年底、2018年前，中國應(yīng)全面實現(xiàn)利率市場化。

二是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和實體經(jīng)濟增速的降低將會壓縮實體經(jīng)濟的利潤增長空間，與此同時，社會對商業(yè)銀行靠政策利率獲取高額利潤的日漸不滿成為利率市場化的社會動力。如前所述，讓利于民、讓利于實體經(jīng)濟可能是未來幾年商業(yè)銀行必須承擔(dān)的社會壓力。這意味著商業(yè)銀行必須加快經(jīng)營轉(zhuǎn)型步伐，逐漸靠技術(shù)進步和服務(wù)創(chuàng)新及特色化、差異化經(jīng)營穩(wěn)步提升非利息收入占比，改善收入和盈利結(jié)構(gòu)。對廣大的中小銀行來說，如果利差收入占比從目前的85%左右逐年降低到60%或50%，按存貸利差每年下降30個基點計算，這個過渡期大約需5年左右。在這個過渡期間，還需要一定程度的利率政策保護。因此可以預(yù)計，央行會按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的思路逐年穩(wěn)步推進利率市場化進程，到最終完全確定市場化利率定價機制也大約需要5年左右時間。

三是國家經(jīng)濟、金融、社會發(fā)展的中長期目標和銀行業(yè)中長期監(jiān)管目標將會積極推動和促進我國加快銀行業(yè)利率市場化進程。6月8日央行利率市場化信號發(fā)出的同一天，銀監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法》，將于2013年1月1日起實施，并明確提出2018年達標的要求，這意味著我國商業(yè)銀行在完成6年過渡期后，在2018年資本管理能力會整體達到或高于國際同業(yè)的水平。經(jīng)過5到6年的調(diào)整與發(fā)展，商業(yè)銀行將會強身健體，在資本充足率、經(jīng)營模式等各個方面提升自身應(yīng)對利率完全市場化風(fēng)險的能力，這將為利率完全市場化奠定良好的商業(yè)銀行微觀經(jīng)營基礎(chǔ)。此外，國家“十二五”規(guī)劃明確提出“穩(wěn)步推進利率市場化改革”的目標；國務(wù)院明確提出在2020年前要將上海建設(shè)成為國際金融中心的目標；國際國內(nèi)都推測中國在2020年GDP總量將超過美國；經(jīng)過“十二五”經(jīng)濟結(jié)構(gòu)深度調(diào)整、社會矛盾的有效緩解和法制社會的進一步健全，市場經(jīng)濟體制、機制更加完善，商業(yè)銀行的經(jīng)營發(fā)展環(huán)境會更加成熟、健康。這些都意味著經(jīng)過“十二五”的“明顯進展”到“十三五”中期，我國存貸款利率就應(yīng)該市場化。

中國是高儲蓄國家，中低收入家庭貢獻了90%以上的儲蓄存款，但卻長期飽受低收入、低利率、負利率、高物價、高房價、子女教育高費用的困擾；中國的商業(yè)銀行和國有企業(yè)實際上是政府掌握的經(jīng)濟核心和命脈，中國的中小企業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)機會和對GDP的貢獻度都占了絕大多數(shù)，但中小企業(yè)融資難、融資貴一直是個社會難題。這就是我國利率完全市場化要面臨的復(fù)雜社會問題。因此，究竟何時實現(xiàn)何種程度上的利率市場化，這絕不是簡單的經(jīng)濟問題，而是取決于各方力量的博弈。

綜合各方面因素分析，“十三五”規(guī)劃中期即2018年前后可能是利率完全市場化的最佳時機。除非再發(fā)生一次世界金融危機和類似于歐洲債務(wù)危機的經(jīng)濟或社會危機，否則這個時間只可能提前而不會推后。

（《金融時報》2012年9月3日11版【頭條】）

第二篇：利率市場化下銀行轉(zhuǎn)型

十二五時期是我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期,商業(yè)銀行在經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中充當(dāng)著重要角色。當(dāng)前我國商業(yè)銀行發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問題仍然較為突出,尤其是以貸款規(guī)模擴張為主的發(fā)展方式還未得到根本改變。隨著經(jīng)濟發(fā)展方式的加速轉(zhuǎn)變,以及金融脫媒和利率市場化的加快推進,實現(xiàn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型和發(fā)展創(chuàng)新,是我國商業(yè)銀行與時俱進、以變求存的必然選擇。

在利率市場化條件下,金融市場更完善,金融體系更健全,銀行之間攬儲競爭力增強,存貸利差收窄,利率風(fēng)險增加,對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營轉(zhuǎn)型產(chǎn)生了內(nèi)生動力。通過與國際主流商業(yè)銀行經(jīng)營現(xiàn)狀的分析比較,我國商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型應(yīng)堅持以創(chuàng)新為手段,走差異化競爭之路,加強市場及同業(yè)信息研究,不斷拓寬業(yè)務(wù)新領(lǐng)域;實現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)的多元化;優(yōu)化組織結(jié)構(gòu),改造營業(yè)網(wǎng)點業(yè)務(wù)模式。盡快改變以收入息差為主要收入來源的盈利模式,將大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和新興金融業(yè)務(wù)作為新的戰(zhàn)略選擇。

盡管我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理水平近年來有所提高，目前各家商業(yè)銀行已經(jīng)逐步形成了一套以比例管理為主的資產(chǎn)負債管理體系，對有效地提升商業(yè)銀行管理水平和風(fēng)險控制發(fā)揮了重要的歷史作用，但是仍然屬于一種比較初級的管理模式，與西方商業(yè)銀行成熟的資產(chǎn)負債管理方法相比仍然存在較大的差距，離2003年新巴塞爾協(xié)議監(jiān)管要求相差更遠。因此，加強利率風(fēng)險管理成為我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的核心內(nèi)容，商業(yè)銀行進行資產(chǎn)負債管理的主要目的在于將利率風(fēng)險水平控制在資產(chǎn)負債管理委員會事先制定所愿承受的限度之內(nèi)，并盡可能提高銀行的凈利息收入，即將實現(xiàn)在一定利率水平上的利潤最大化作為商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的最終目標。

當(dāng)前我國商業(yè)銀行發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問題仍然較為突出，尤其是以貨款規(guī)模擴張為主的發(fā)展方式還未得到根本改變。隨著經(jīng)濟發(fā)展方式的加速轉(zhuǎn)變，以及金融脫媒和利率市場化的加快推進，實現(xiàn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型和發(fā)展創(chuàng)新，是我國商業(yè)銀行與時俱進、以變求存的必然選擇。目前，國內(nèi)商業(yè)銀行的戰(zhàn)略導(dǎo)向、風(fēng)險管理和業(yè)務(wù)支持體系并不能完全有效地促進業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

第三篇：利率市場化對商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響

利率市場化對商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響

利率市場化是指利率的決定權(quán)交給市場，由市場主體自行決定利率的過程。在利率市場化的條件下，如果市場競爭充分，則任何單一的市場主體都不能成為利率的單方面決定者。

利率市場化的主要意義在于促進金融創(chuàng)新，金融市場主體充分而賦有競爭意識，所有的經(jīng)濟主體都會得到創(chuàng)新帶來的好處。

從微觀講，利率市場化后，可以提高資金需求的利率彈性，使資金流動合理化、效益化，從總體上消除利率的所有制、部門、行業(yè)歧視，使利率充分反應(yīng)資金的供求，使利率的水平與結(jié)構(gòu)與信用風(fēng)險緊密聯(lián)系。宏觀方面，市場化的利率在動員儲蓄和儲蓄轉(zhuǎn)化投資方面都有不可替代的作用。

利率市場化的過程，實質(zhì)上是一個培育金融市場由低水平向高水平轉(zhuǎn)化的過程，最終形成完善的金融市場：融資工具品種齊全、結(jié)構(gòu)合理；信息披露制度充分；賦有法律和經(jīng)濟手段監(jiān)管體制；同時，利率市場化將有利于中央銀行對金融市場間接調(diào)控機制的形成，對完善金融體制建設(shè)起到至關(guān)重要的作用。

一．利率市場化包括兩個內(nèi)容：

（一）是商業(yè)銀行的存貸款利率市場化；

（二）是中央銀行通過間接調(diào)控的方式影響市場利率。

1．商業(yè)銀行存貸款利率市場化。

在市場利率制度下，商業(yè)銀行集利率的制定者和執(zhí)行者于一身，根據(jù)以同業(yè)拆借利率為代表的市場利率、本行資金需求、資產(chǎn)負債的期限結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險結(jié)構(gòu)的匹配情況等因素，靈活調(diào)整本行利率政策，達到降低成本，減少風(fēng)險，爭取最大盈利的目的。

就存款利率的確定而言，商業(yè)銀行的存款利率應(yīng)完全由銀行自主決定。實行盯住同業(yè)拆借利率上下浮動的辦法。商業(yè)銀行結(jié)合本行在當(dāng)?shù)厥袌稣加械奈恢煤透偁巸?yōu)勢，根據(jù)每天本行的資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)的匹配情況、成本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險結(jié)構(gòu)，分析本行的資金需求，確定在同業(yè)拆借利率基礎(chǔ)上的浮動幅度，調(diào)整制定本行存款各期限檔次的具體利率水平。一般大額、長期存款利率水平接近同業(yè)拆借利率水平或相同，特殊時期還高于拆借利率；小額、短期存款利率水平低于同業(yè)拆借利率水平。

從貸款利率的確定方面來看，商業(yè)銀行的各項貸款利率應(yīng)在中央銀行規(guī)定的上下限內(nèi)，圍繞基礎(chǔ)利率浮動。商業(yè)銀行確定浮動幅度，一般根據(jù)同業(yè)拆借利率的變化趨勢、貸款質(zhì)量、期限、風(fēng)險、所投行業(yè)的發(fā)展前景及與客戶的信用關(guān)系因素確定。

2．中央銀行間接調(diào)控利率。

在市場利率制度下，中央銀行不是直接管理商業(yè)銀行的所有利率，而是實行間接調(diào)控政策，由商業(yè)銀行自主決定本行的利率。但是為了防止比較大的商業(yè)銀行利用壟斷地位而破壞市場利率有序、均衡地運行，中央銀行應(yīng)保留對存款利率上限、基礎(chǔ)貸款利率或最優(yōu)惠貸款利率的窗口指導(dǎo)權(quán)。同時，中央銀行通過再貸款、再貼現(xiàn)、公開市場操作等業(yè)務(wù)間接調(diào)控貨幣市場資金供求的方式，調(diào)控同業(yè)拆借利率，并由此影響商業(yè)銀行的存貸款利率。

中央銀行應(yīng)經(jīng)常分析同業(yè)拆借利率的變動情況及其變化的原因，同時分析其他客觀經(jīng)濟、金融形勢的發(fā)展趨勢、預(yù)測市場利率變化趨勢和貨幣供應(yīng)情況的變化，檢查其是否滿足貨幣政策的需要。對可能出現(xiàn)不符合貨幣政策目標的發(fā)展趨勢，央行要提前、及時地制定利率調(diào)控策略。由于利率政策具有信號作用和遲滯效應(yīng)，同時是一個間接調(diào)控的杠桿，因此，中央銀行應(yīng)小幅多次調(diào)整基準利率，引導(dǎo)社會資金流向，調(diào)控同業(yè)拆借利率，由此影響全社會的各種利率水平。

在市場利率制度下，利率運行機制具有以下特征：

1．利率隨市場資金供求狀況而變化。

利率市場化后，政府解除對利率的管制，使利率能充分地反映資金供求，并通過價格機制以達到資金的最佳配置和有效利用?？v觀世界各國利率體制的改革趨勢，均是由管制利率向市場利率轉(zhuǎn)換，其特點是逐步放松乃至取消存貸款利率的最高限額，促使利率按市場資金供求狀況而變化，即利率的高低主要由資金供求關(guān)系確定，當(dāng)市場上資金供大于求時，利率下跌；當(dāng)市場上資金求大于供時，利率上漲。

2．利率由中央銀行間接進行調(diào)控。

間接調(diào)控一般為實行市場經(jīng)濟體制的國家所普遍采用，其運行的基礎(chǔ)是具有較強內(nèi)部制約機制的自由企業(yè)制度，市場價格體系和市場利率形成機制。在市場利率下，利率由資金供求關(guān)系決定，商業(yè)銀行可以自主決定所有利率水平，中央銀行通過間接調(diào)控的方式影響全社會各種利率水平。中央銀行利用基準利率來調(diào)控全社會各種利率，并由此來決定社會基礎(chǔ)貨幣量。

二．中國利率市場化改革進程

1996 年，放開銀行間同業(yè)拆借市場利率，拆借雙方自主定價

1997 年，啟動銀行間債券市場，放開債券市場債券回購和現(xiàn)券交易利率

1998 年，改革再貼現(xiàn)率和貼現(xiàn)利率的生成機制，放開了貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率，嘗試政策性銀行金融債券發(fā)行利率市場化定價

1999 年，國債發(fā)行開始采用市場招標形式，連續(xù)三次擴大金融機構(gòu) 貸款利率浮動幅度，批準中資商業(yè)銀行法人和中資保險公司法人就大額定期存款協(xié)商確定利率

2000 年，放開外幣貸款利率和300萬美元（含300萬）以上的大額外幣存款利率2002 年，擴大農(nóng)村信用社利率浮動幅度，統(tǒng)一中外資外幣利率管理制度，擴大金融機構(gòu)貸款利率浮動權(quán)，簡化貸款利率種類，取消大部分優(yōu)惠貸款利率，完善個人住房貸款利率體系

2003 年，十六大報告提出：穩(wěn)步推薦利率市場化改革，優(yōu)化金融資源配置，放開人民幣各項貸款的計息、結(jié)算方式，由借貸雙方?jīng)Q協(xié)商定，放開英鎊，瑞士法郎和加拿大元的外幣小額存款利率管理，同時，對美元，日元，港幣，歐元小額存款利率實行上限管理

2004 年，擴大金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間，商業(yè)銀行、城市信用社上限為基準利率1.7倍，農(nóng)村信用社可達2倍，下限為0.9倍;進一步完全開放金融機構(gòu)人民幣貸款利率上限（除城鄉(xiāng)信用社）；放開小額外幣存款2年期的存款利率放開下限，保留上限。

2005 年，放開金融機構(gòu)同業(yè)存款利率，債券遠期交易正式登錄全國銀行間債券市場

2006 年，決定建立報價制的中國貨幣市場基準利率 shibor，明確開 展人民幣利率互換交易試點的有關(guān)事項，人民幣互換交易利率在中國 金融市場正式開始

2007 年，中國貨幣市場基準利率 shibor 開始正式投入運行。

我國利率市場化改革的總體思路：“先外幣、后本幣；先貸款，后存款；先長期、大額，后短期、小額”，顯示了央行加大利率市場化改革力度的決心。

我國利率市場化改革的目標是，建立由市場供求關(guān)系決定金融機構(gòu)存、貸款水平的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具調(diào)控和引導(dǎo)市場利率，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。

三．利率市場化為我國商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)

(1)市場化改革導(dǎo)致利率風(fēng)險使利率管理的難度加大

利率風(fēng)險是市場化為商業(yè)銀行帶來的最直接的問題，它是指在一定時期內(nèi)由于利率的變化和資產(chǎn)負債期限的不匹配給商業(yè)銀行帶來凈利息收益損失的可能性。目前商業(yè)銀行經(jīng)營中面臨的利率風(fēng)險主要有以下表現(xiàn)：利率敏感性缺口風(fēng)險、利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險和客戶選擇利率風(fēng)險。

利率敏感性缺口風(fēng)險即成熟期不匹配風(fēng)險，它是指在某一時期內(nèi)銀行需要重新調(diào)整利率的資產(chǎn)與需要重新調(diào)整的負債數(shù)量不相等，兩者存在一定缺口時銀行再吸收存款或再貸款時所蒙受的利率風(fēng)險，從我國目前的現(xiàn)狀來看，商業(yè)銀行的存貸款期限是嚴重失衡的存款中定期存款和儲蓄占了相當(dāng)?shù)谋戎兀J款中短期貸款則占了絕大多數(shù)，這表明我國銀行業(yè)的利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負債利率風(fēng)險的暴露部位偏大，在市場化的環(huán)境下易受到利率敏感性缺口風(fēng)險的影響。

利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險這種風(fēng)險有兩種表現(xiàn)形式：①指在存貸款利率波動幅度不一致的情況下存貸利差縮小導(dǎo)致銀行凈利息收益減少的風(fēng)險；②在短期存款利差波動與長期存款利差波動幅度不一致的情況下，由于這種不一致與銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不相協(xié)調(diào)而導(dǎo)致凈利息收入減少的風(fēng)險。1996年以來央行連續(xù)八次降低人民幣存貸款利率，但是每次調(diào)整時各種期限檔次間利率變化的幅度不同總體上存款平均利率的降幅大于貸款利率的降幅，中長期貸款（尤其是個人消費貸款）利率的降幅大于短期貸款利率的降幅，如最短期的6個月貸款利率由1996年初的10.08%降到2006年4月前的5.04%，降低了50個百分點；最長期的5年期貸款利率從1996年初的15.12%降到2006年4月前的5.76%，降低了62個百分點。不同期限存貸款利率波動的差異帶來了商業(yè)銀行經(jīng)營上利率的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險。

客戶選擇利率風(fēng)險，這種風(fēng)險是指隨著利率的波動，銀行將由于客戶行使存款或貸款期限的選擇權(quán)而承受的利率風(fēng)險。當(dāng)利率趨于下降時，客戶將以該期低利率獲得的新貸款提前償還該期以前高利率獲得的貸款；當(dāng)利率上升時，他們會提前支取定期存款再以較高的利率存入新的定期存款。盡管商業(yè)銀行可以對提前還款或提前取款設(shè)定一定的限制條款，但由于市場競爭激烈各商業(yè)銀行為了穩(wěn)定自己的存款大客戶和優(yōu)質(zhì)客戶很難采取相應(yīng)的政策阻止客戶提前還款或取款。

根據(jù)先前國外經(jīng)驗，利率市場化后利率極有可能上升那么商業(yè)銀行必定會遭受利率上升帶來的資產(chǎn)收益的損失，這便向商行的風(fēng)險管理能力提出了挑戰(zhàn)。

(2)利率市場化導(dǎo)致利差減小主營業(yè)務(wù)收入縮水生存壓力增大

我國商業(yè)銀行目前主營業(yè)務(wù)是吸收存款、發(fā)放貸款存貸款利差是其營業(yè)利潤的主要來源，平均占主營業(yè)務(wù)收入60%以上。中間業(yè)務(wù)品種少檔次低科技含量不高，據(jù)統(tǒng)計，2010年國有四大商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)平均占比僅為20%，利率市場化后面臨激烈的市場競爭。各家銀行為增加存款存款利率會有一定程度的上漲，同時為搶奪優(yōu)質(zhì)大客戶貸款利率卻不會有什么顯著提高甚至還可能出現(xiàn)下降，這將大大影響商業(yè)銀行現(xiàn)有的資金平衡關(guān)系和利率配比關(guān)系利差空間也隨之減小。在我國商業(yè)銀行利差收入占利潤構(gòu)成的絕大部分情況下，成本增加息差縮小勢必影響經(jīng)營效益，不僅如此，利率的市場化必將帶動金融市場的發(fā)展與完善，一部分原有儲蓄者將不再看重含有低風(fēng)險價值的儲蓄利率風(fēng)，看重含有高風(fēng)險價值的貨幣或資本市場的收益。傳統(tǒng)的存貸款與多樣化的金融產(chǎn)品相比不再具有競爭力，這些都將是商業(yè)銀行現(xiàn)有的主營業(yè)務(wù)受到巨大沖擊，生存壓力日益增大原有的盈利模式必須調(diào)整。

(3)利率市場化加大“逆向選擇”風(fēng)險的產(chǎn)生

利率自由化進程中，利率水平的上升使對貸款合約違約的可能性也大大增加，從而產(chǎn)生借款人的“逆向選擇”，這是因為在信貸活動中不同借款人違約拖欠的可能性是不同的，但銀行無法知道誰的違約可能性更高，隨著實際利率的升高更高比例的喜歡冒險(收益很高)的借款人將更愿意向銀行借款，而風(fēng)險較小的安全借款人則可能退出申請者的隊伍，這也就是所謂的借款人的逆向選擇。經(jīng)驗表明隨著對任何一類借款人所收取的實際利率的增加對貸款合同違約的可能性也增大有兩點原因：①更多的喜歡冒風(fēng)險的借款人可能出來接受貸款人的出價而那些不喜歡違約、較安全的借款人則可能退出申請人的隊伍；②任何借款人都傾向于改變自己項目的性質(zhì)（因為銀行不可能全面地對借款人的行為進行監(jiān)控）使之更具風(fēng)險，這就是所謂“逆向風(fēng)險選擇”，由于存在這樣的“逆向風(fēng)險選擇”銀行的實際預(yù)期收益率就可能低于其實際貸款利率，尤其是那些預(yù)算約束軟化的國有企業(yè)，當(dāng)它們在資金的成本和收益性上作權(quán)衡時首先考慮的是收益而不是成本的大小，如果這種企業(yè)在市場占主導(dǎo)地位利率市場化會給商業(yè)銀行帶來更多麻煩。

（4）金融腐敗的風(fēng)險

在利率管制的情況下，商業(yè)銀行只有貸與不貸的權(quán)力，但在利率市場化的條件下，商業(yè)銀行有貸與不貸

權(quán)和貸款價格制定權(quán)兩大權(quán)力，這時往往會出現(xiàn)不嚴格根據(jù)風(fēng)險加成的原則對貸款利率實行合理定價，而出現(xiàn)“人情利率”、“關(guān)系利率”等現(xiàn)象，這其中就蘊含著金融腐敗的風(fēng)險。

（5）道德風(fēng)險

銀行的日常經(jīng)營活動中，銀行與其管理者和股東以及存款保險機構(gòu)之間都存在復(fù)雜的委托代理關(guān)系和利益沖突，以及普遍的信息不對稱問題,這些本身就隱藏著道德風(fēng)險問題。當(dāng)利率市場化改革賦予銀行價格制定和信貸分配自主權(quán)時，銀行就更容易發(fā)生道德風(fēng)險行為。并且由于利率市場化帶來的激烈競爭還會導(dǎo)致銀行的利差縮小，利潤下降；利率限制和進入壁壘的解除將導(dǎo)致銀行特許權(quán)價值的下降，而特許權(quán)價值的下降使得當(dāng)銀行無力清償從而失去營業(yè)執(zhí)照的成本也在下降，這意味著股東約束銀行冒險行為的內(nèi)在動力不斷消失，將產(chǎn)生激勵效應(yīng)，誘使銀行進行高風(fēng)險貸款。新凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)者喬治·阿克洛夫(GeorgeAkerof)和戴維·羅默(David Romer)通過實證分析也發(fā)現(xiàn)，當(dāng)銀行經(jīng)營陷入困境時，如果銀行自有資本較低，經(jīng)理人員可能不惜以社會利益為代價，設(shè)法破產(chǎn)求利；更有甚者暗中將銀行“瓜分”，然后讓銀行破產(chǎn)。

四．商業(yè)銀行規(guī)避經(jīng)營管理風(fēng)險的對策

（一）建立完善的利率風(fēng)險內(nèi)控機制

1.成立專門的利率管理部門。長期的利率管制政策使得我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險意識淡薄。在西方商業(yè)銀行中，一般有專門的組織來管理利率風(fēng)險，即所謂的資產(chǎn)負債管理委員會，我國也應(yīng)盡快建立類似的部門，尤其是能結(jié)合中國國情，對利率的期限結(jié)構(gòu)、風(fēng)險結(jié)構(gòu)做出較為準確的預(yù)測，只有這樣，風(fēng)險缺口管理才有基礎(chǔ)。

2.建立利率風(fēng)險管理的科學(xué)流程。鑒于我國利率市場化改革較晚，需要借鑒西方國家的成功經(jīng)驗。國際上通行的基本流程一般包括識別、計量、構(gòu)建、處理和評價五個階段，故我國也可借鑒上述系統(tǒng)的分析工具與模型，使銀行能盡可能地將風(fēng)險限制在可控的范圍之內(nèi)。

3.提高利率風(fēng)險的管理能力。隨著利率市場化進程的深入，利率波動的頻率和幅度將會提高，并使利率的期限結(jié)構(gòu)變得更加復(fù)雜，從而影響商業(yè)銀行的整體收益和風(fēng)險管理能力。根據(jù)IS-LM（供給—需求）理論可知，利率市場化后，利率的決定不僅僅取決于儲蓄和貸款，同時決定于貨幣的供給與需求。因此，對商業(yè)銀行而言，必須從只關(guān)注流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移到既關(guān)注流動性風(fēng)險與信用風(fēng)險同時又關(guān)注利率風(fēng)險的軌道上來，特別是強化信息系統(tǒng)建設(shè)，滿足金融產(chǎn)品、服務(wù)定價、市場風(fēng)險管理和數(shù)據(jù)挖掘統(tǒng)計的需要，實現(xiàn)全面風(fēng)險管理戰(zhàn)略。

（二）加大不良資產(chǎn)的處置，強化資產(chǎn)負債比例管理

近年來，商業(yè)銀行雖然加大不良資產(chǎn)的處置步伐，資產(chǎn)質(zhì)量也有了明顯的好轉(zhuǎn)，但

由于歷史積欠太多以及政策、操作手段等原因的制約，這塊資產(chǎn)占比例還很大。巨額不良資產(chǎn)已成為商業(yè)銀行改革發(fā)展的桎梏。利率的市場化對商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的清理提出了更高的要求，對此，商業(yè)銀行應(yīng)將不良資產(chǎn)和健康資產(chǎn)分賬管理，分離出來的不良資產(chǎn)通過法律手段進行清收，對確實無法收回的，可運用市場化的手段如拍賣資產(chǎn)、債轉(zhuǎn)股、另組公司進行運營、或者剝離給專業(yè)金融資產(chǎn)管理公司等方法予以化解和處理。

另一方面，隨著利率市場化，利率的變動可通過增加負債成本，減少資產(chǎn)收益等方式給商業(yè)銀行帶來風(fēng)險。因此，商業(yè)銀行要對負債成本、資產(chǎn)盈利和市場利率的變動進行經(jīng)常性的綜合分析。如發(fā)現(xiàn)利率風(fēng)險過大時，要及時采取措施，調(diào)整資產(chǎn)負債比，盡可能使可調(diào)整資產(chǎn)和負債相匹配，也就是使利率敏感缺口為零。這樣一來，利率變動帶來的負債成本變動和資產(chǎn)盈利變動相抵，從而規(guī)避缺口風(fēng)險。

（三）增強產(chǎn)品銷售意識，樹立以市場為導(dǎo)向，客戶為中心的發(fā)展戰(zhàn)略

利率市場化使資金的價格放開，商業(yè)銀行的競爭不僅僅是“產(chǎn)品和服務(wù)”的競爭，更是資金價格和綜合實力的競爭。為獲得低成本的資金來源，商業(yè)銀行在對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品調(diào)整的同時，還必須以市場為導(dǎo)向，在金融產(chǎn)品和營銷策略上施展其所能，同時銀行員工也要盡快轉(zhuǎn)變觀念，增強競爭意識，要由過去坐等上門轉(zhuǎn)變到主動營銷，通過熟練運用營銷銀行金融產(chǎn)品的技巧，為客戶量體裁衣，推銷金融產(chǎn)品。同時，商業(yè)銀行在經(jīng)營管理的過程中要堅守以客戶為中心的理念，持續(xù)改進和提升服務(wù)，爭取在客戶擁有數(shù)量和質(zhì)量上掌握主動，努力挖掘顧客的貢獻度，不斷加深顧客的忠誠度，在激烈的金融競爭中爭取更大的生存及發(fā)展空間。

（四）建立科學(xué)高效的金融定價原則

1.建立以效益為中心、各方面協(xié)調(diào)的金融產(chǎn)品定價原則。商業(yè)銀行要加快建立以效益為中心，各方面協(xié)調(diào)的金融產(chǎn)品定價體系。一是產(chǎn)品定價必須盡力保持在盈虧平衡點之上，因為商業(yè)銀行競爭的目的最終是獲取更多的利潤，因此這是商業(yè)銀行確定利率水平的基本指導(dǎo)思想。二是在進行產(chǎn)品定價時，要綜合考慮客戶、產(chǎn)品給銀行帶來的綜合收益和分攤成本。除了要考慮派生業(yè)務(wù)外，還要考慮客戶的信用風(fēng)險、產(chǎn)品的利率風(fēng)險以及資金籌集成本、運營成本、人力成本等因素。三是必須加強金融新產(chǎn)品的研發(fā)協(xié)調(diào)，搞好金融新產(chǎn)品的定價。產(chǎn)品的定價要綜合考慮產(chǎn)品成本、產(chǎn)品風(fēng)險及定價策略等。

2.制定科學(xué)合理的內(nèi)部資金定價機制。利率市場化后，市場利率波動更為頻繁，商業(yè)銀行對市場資金如貨幣市場、票據(jù)市場資金的依賴程度更大，對資金調(diào)度的靈活性、及時性要求更高，因此內(nèi)部資金的利率制定方式也必然要隨之改革。如果部門間資金的成本核算準確，銀行就可根據(jù)各種資金的成本來確定合理的存貸款價格，有效地引導(dǎo)商業(yè)銀行資金的流量和流向，引導(dǎo)處于不同經(jīng)營環(huán)境、不同經(jīng)營能力的分支機構(gòu)合理地處理存貸的關(guān)系。這就要求建立合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)，使內(nèi)部資金利率確定機制更加靈活，對市場的反應(yīng)更為靈敏，同時兼顧總分行間，資金來源和運用部門之間的利益，以確保商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略意圖的實現(xiàn)。

（五）加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新，實現(xiàn)經(jīng)營收益多元化

1.大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。要從服務(wù)功能、服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)范圍的廣度和深度上下功夫，重點發(fā)展投資理財、財務(wù)顧問、資產(chǎn)管理、國內(nèi)外結(jié)算、擔(dān)保、保函、代理保險等高附加值、科技含量高的業(yè)務(wù)品種，使經(jīng)營收益從以賺取利差收入為主逐步向賺取服務(wù)費為主轉(zhuǎn)移。

2.創(chuàng)新金融工具。國際上通用的防范風(fēng)險的金融工具如：遠期利率合約、利率期貨、利率期權(quán)和利率互換等，這些金融工具和產(chǎn)品，既是一種有效且便利的風(fēng)險管理工具，又是一種可實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的金融產(chǎn)品。隨著利率的市場化，這些新型金融工具的推廣及使用，將會使商業(yè)銀行更有效地防范風(fēng)險，獲取利益。

利率市場化是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果，但它也是一把雙刃劍，既可能為我國市場經(jīng)濟的發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，也同樣可能加大我國的金融體系進而整個市場體系的風(fēng)險。因此，我們在推進利率市場化改革的過程中，不僅要看到它積極作用的一面，更要密切注意其所可能帶來的種種風(fēng)險。縝密籌劃，循序漸進，加強防范，重視配套，共同推動我國利率市場化改革預(yù)期目標的穩(wěn)步實現(xiàn)。

第四篇：利率市場化對商業(yè)銀行的影響

利率市場化對商業(yè)銀行的影響

近幾年，隨著我國利率市場化進程的加快，商業(yè)銀行面臨越來越頻繁的利率波動，給商業(yè)銀行的成本收益、資產(chǎn)流動性和安全性帶來風(fēng)險。但利率市場化將有助于改善經(jīng)營管理，加快金融創(chuàng)新，提高經(jīng)營效益。

１、信貸經(jīng)營面臨資產(chǎn)重新定價的問題。信貸資金的定價方式可分為固定利率方式和浮動利率方式。采用固定利率的定價方式，借貸雙方可準確地計算成本和相應(yīng)收益，簡便易行，然而在利率市場化之后，市場利率波動難以預(yù)測，中央銀行基準利率也將頻繁調(diào)整，如果銀行貸款利率固定不變，可能給債權(quán)人或債務(wù)人帶來經(jīng)濟損失；而浮動利率的定價方式，可隨市場利率變動定期調(diào)整，從而可以有效地避免市場利率變動給債權(quán)人或債務(wù)人帶來的風(fēng)險。因此，西方國家商業(yè)銀行在利率市場化之后，在借貸活動中越來越多地采用浮動利率的定價方式，這就增強了商業(yè)銀行在貸款發(fā)放和管理中的主動權(quán)，使之可以視市場資金供求狀況及時調(diào)整貸款利率，合理調(diào)整不同期限貸款利差和存貸款利差，避免利息損失。

２、促使銀行加強資金頭寸管理和利率缺口管理。商業(yè)銀行以貨幣資金為主要經(jīng)營對象，改善效益的關(guān)鍵在于在一定的時間內(nèi)最大程度地利用有限的資金頭寸，提高資金使用效率。利率市場化之后，商業(yè)銀行直接面臨著由于資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不匹配帶來的利率缺口風(fēng)險，如果調(diào)度不當(dāng)，很容易造成損失。市場利率變化時并不是直接影響所有的資產(chǎn)和負債，而是直接影響利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負債。由于商業(yè)銀行在某一特定時點資產(chǎn)負債的數(shù)量、期限結(jié)構(gòu)不匹配是常有的現(xiàn)象，銀行資金計劃部門就必須加強對市場利率走勢和國家利率政策的預(yù)測，及時調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，科學(xué)、準確地匡算資金頭寸，在努力優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的同時，充分利用央行再貸款、再貼現(xiàn)、同業(yè)拆借等多種貨幣市場工具，大力加強資金的缺口管理和計劃調(diào)度。

第五篇：利率市場化下全球的應(yīng)對策略

前言

近年來，我國的利率市場化改革取得了重要進展，貨幣市場和幾乎所有債券市場上的利率，包括同業(yè)拆借、回購、國債、金融債和企業(yè)債以及國內(nèi)外幣存款的利率都已經(jīng)放開。當(dāng)前，我國進一步推進利率市場化改革的時機已日趨成熟。我國進一步推進利率市場化改革的初步考慮是：確立中央銀行公開市場操作目標利率，通過逐步擴大貸款利率下浮幅度和存款利率上浮幅度，尋找中國的均衡利率水平，逐步實現(xiàn)政策利率由存貸款基準利率向中央銀行公開市場操作利率轉(zhuǎn)化；通過中央銀行目標利率調(diào)節(jié)市場利率，引導(dǎo)存貸款利率，調(diào)節(jié)貨幣信貸總量，理順貨幣政策的傳導(dǎo)機制。因此，在推進利率市場化改革的關(guān)鍵時期，有必要梳理和比較世界各國利率市場化過程，吸取經(jīng)驗和教訓(xùn)，以催進我國利率市場化改革的順利開展。

20世紀上半葉，絕大多數(shù)國家都實行了不同程度的利率管制。20世紀70年代初以來，隨著高通貨膨脹和金融市場的快速發(fā)展，利率管制的弊端日益突出，通過利率管制調(diào)控宏觀經(jīng)濟的難度也越來越大。以羅納德?麥金農(nóng)（Ronald McKinnon）和愛德華?肖（Edward Shaw）的金融抑制和金融深化理論為主要依據(jù)，在新技術(shù)革命和經(jīng)濟全球化的背景下，利率市場化給個的實踐在20世紀80年代后成為世界性潮流，美國、日本、英國、法國、德國等發(fā)達國家和眾多新興市場國家先后完成了利率市場化改革。

對利率市場化國家典型案例的研究，不僅要總結(jié)其技術(shù)上（改革步驟）的經(jīng)驗，更重要的是通過國家利率管制的形成、利率市場化進

程前后的宏觀經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)演變、金融機構(gòu)的經(jīng)營狀況、金融法律環(huán)境、貨幣政策操作方式的調(diào)整等綜合分析，回答以下重要問題。

（1）實現(xiàn)利率市場化為代表的金融自由化，其內(nèi)在動力是什么？或者說，利率市場化對國家戰(zhàn)略的推進將起到什么作用？

研究發(fā)現(xiàn)，隨著第二次世界大戰(zhàn)以后各國和地區(qū)經(jīng)濟金融不斷發(fā)展和特定歷史事件的影響，利率管制的弊端不斷顯現(xiàn)，各國經(jīng)濟金融運行先后遭遇困境（如美國的“金融脫媒”和“滯漲”、日本的“滯漲”與升值壓力、韓國的高通脹和企業(yè)危機、中國臺灣的高通脹和升值壓力、拉美三國的經(jīng)濟危機等）。放松利率管制、建立有效的利率傳導(dǎo)機制和資金市場化定價機制于是成為各國的必然選擇，也是其應(yīng)對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)變金融資源動員方式的重大舉措。

（2）利率市場化對金融的整體模式將產(chǎn)生何種影響？

多數(shù)國家和地區(qū)的利率市場化進程受到“金融脫媒”或資本國際流動加強的巨大沖動。研究認為，以利率市場化為代表的金融自由化改變了西方國家的金融分業(yè)經(jīng)營體制，主要國家順應(yīng)經(jīng)濟金融運行的實際需求，先后放開經(jīng)營限制，走向了混業(yè)經(jīng)營。在此框架下，金融行業(yè)內(nèi)部（如大小機構(gòu)之間、銀行及證券機構(gòu)之間）的競爭格局隨之發(fā)生了深刻變化，各類創(chuàng)新活動更為活躍。金融市場的發(fā)展也促進了國際金融中心的發(fā)展與競爭，加速了金融全球化的進程，進而也深刻地改變了金融風(fēng)險的傳播鏈條。

（3）利率市場化對金融穩(wěn)定提出了設(shè)么樣的新挑戰(zhàn)？

金融風(fēng)險問題并不停留在銀行利差收入減少、競爭加劇等直接表

象問題。由于急于金融市場的創(chuàng)新更為激進，各類金融機構(gòu)更為依賴全球金融市場的各類交易，金融市場全球性、系統(tǒng)性風(fēng)險問題凸顯。各國往往在利率市場化改革之前或者改革進展的過程中建立存款保險制，為利率市場化改革的順利進行提供了制度保障。同時金融風(fēng)險防范和化解機制的完善、混業(yè)監(jiān)管機制的建立也減輕了利率市場化帶來的沖擊。

在更深層次，金融業(yè)和實體經(jīng)濟之間的關(guān)系也發(fā)生了微妙變化，金融資本的特殊逐利性加劇了全球經(jīng)濟金融的順周期問題。本輪危機中，已經(jīng)實現(xiàn)利率市場化和金融業(yè)充分競爭的主要經(jīng)濟體，金融領(lǐng)域都出現(xiàn)問題并對經(jīng)濟造成了重創(chuàng)。

（4）利率市場化與利率調(diào)控手段之間存在什么樣的復(fù)雜關(guān)系？ 這一問題的隱含前提是利率市場化不是絕對的，存在一個市場利率與調(diào)控利率之間的邊界。那么在實踐中，人們又是如何認識這個邊界的？或者說，我們需要尋找一個更明確的定義。研究發(fā)現(xiàn)，雖然各個國家和地區(qū)利率市場化的步驟和進程各不相同，但多數(shù)案例（美國、英國、德國、日本、韓國、印度）以最終完全放開存款利率作為完成利率市場化的標志。同時，利率市場化不意味著貨幣當(dāng)局完全放棄對利率的管理與調(diào)控，而是運用自己擁有的金融資源，以市場參與者的身份，通過市場交易來改變金融市場的供求狀況，并通過影響基準利率來調(diào)控整個市場利率水平。但是，2008年國際金融危機的發(fā)生、發(fā)展，無疑是利率市場化與利率調(diào)控之間的關(guān)系變得更為復(fù)雜。

本研究還試圖總結(jié)典型國家的經(jīng)驗教訓(xùn)，消除一些存在已久的誤

解。

（1）關(guān)于改革背景。有觀點認為西方主要國家已經(jīng)“天然”村在利率市場化，即使歷史上存在利率管制也是特例。實際上，多數(shù)國家都經(jīng)歷過嚴厲的利率管制時期，由管制到市場化是普遍經(jīng)歷的進程，是經(jīng)濟思想、社會經(jīng)濟體制、資源配置方式不斷完善的過程。

（2）關(guān)于改革時機。人們普遍認為利率市場化改革需要相對穩(wěn)定的外部環(huán)境。實際上，西方主要發(fā)達國家實現(xiàn)利率市場化的時期，也是內(nèi)部經(jīng)濟發(fā)展乏力，外部出現(xiàn)石油危機等巨大壓力的時期，美、英等國在這段時間還出現(xiàn)了“滯漲”。

（3）關(guān)于改革動力和阻力。有觀點認為銀行要特別是大銀行將是利率市場化改革阻力的主要來源。實際上，受到創(chuàng)新制約的銀行業(yè)，面對來自資本市場的挑戰(zhàn)，正是利率市場化改革的主要動力之源。利率市場化需要大力發(fā)展直接融資，但應(yīng)充分發(fā)揮大型銀行的作用。

（4）關(guān)于改革的不良后果。有觀點認為改革將提高融資成本，將使部分金融機構(gòu)特別是中小金融機構(gòu)破產(chǎn)。實際上，融資成本的上升不是改革的后果，而是改革的誘因，只不過利率管制條件下，融資成本的上升體現(xiàn)在非銀行體系。

本研究這主要分為三部分。第一部分是對利率理論的全面回顧，包括利率決定理論、利率傳導(dǎo)理論以及剖析利率結(jié)構(gòu)和利率管理的金融發(fā)展理論。第二部分是利率市場化經(jīng)驗分析，對美國、英國、法國、德國、日本、澳大利亞、韓國等14個國家和地區(qū)利率市場化改革的進程進行梳理，在國別分析基礎(chǔ)上尋求規(guī)律性的經(jīng)驗。第三部分對國

別研究成果加以歸納和總結(jié)，得出結(jié)論：特定時期，為了滿足經(jīng)濟發(fā)展的投資需求，政府往往實施利率管制；宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)波動時，為了調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，政府會加大開放力度，實施金融自由化戰(zhàn)略；存保制度的建立能夠為利率市場化改革提供制度保障；利率市場化改革后，多數(shù)國家實際利率水平上升，融資結(jié)構(gòu)和金融業(yè)格局發(fā)生變化等。

當(dāng)然，由于本研究主要對歷史經(jīng)驗的梳理和總結(jié)，對一些新情況難免考慮不足，特別是本次金融危機暴露的問題正促使大家重新思考前述問題，一些以往達成的共識或工人的經(jīng)驗受到挑戰(zhàn)，這也是我們下一步研究的重要方向。一是需要進一步研究資本監(jiān)督與利率市場化的關(guān)系。由于20世紀90年代初才在G10國家實行Basel I，所以國際上利率市場化的“第一代人”幾乎都沒有對銀行資本充足率強制約束的困擾和壓力，而在當(dāng)前推行利率市場化面臨著資本充足率監(jiān)管的壓力，在銀行目前主要依賴存貸款利差作為主要收入來源的情況下，銀行體系安全問題面臨新的挑戰(zhàn)。二是應(yīng)著重關(guān)注影子銀行體系利率市場化的情況，以及相應(yīng)的金融消費者保護問題。三是套在新的國際經(jīng)濟金融形式下重新審視利率市場化與匯率政策調(diào)整、國際貨幣體系改革匯率之間的關(guān)系。

2011年9月8日，英國財政大臣奧斯本（George Osborne）在倫敦主持了與中國國務(wù)院副總理王岐山的第四次中英經(jīng)濟財金對話。雙方同意加強和擴展在金融部門改革和發(fā)展領(lǐng)域技術(shù)合作以及聯(lián)合課題研究方面的重要項目，其中包括了“金融市場創(chuàng)新在利率市場化中的作用”這一課題。本報告就是這一重要課題的第一個成果。本報告

形成過程中，英國駐華大使館經(jīng)濟處一等秘書彼得?芒福德（Peter Mumford）、清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授酈金梁、中國銀行國際金融研究所副所長宗良、興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委、中金公司（香港）研究人員茂軍華等。。。。。