第一篇：地方債與商業(yè)銀行的關(guān)系

地方債與商業(yè)銀行的關(guān)系

地方債又稱“市政債券”指由地方政府發(fā)行的債券，其目的是為了籌集足夠的資金運用于修造公路、開辦學(xué)校、醫(yī)院等公共事業(yè)。地方債券最明顯的好處就是稅收方面的優(yōu)惠，這是最主要特征，也是最能吸引投資者的地方。地方債券一般在券面上載明固定的利息率，所以收入穩(wěn)定，且一般而言地方債券信用都比較高。

在“投資依然是第一生產(chǎn)力”的慣有思路下，借“穩(wěn)增長”之機，地方政府投資再掀高潮。在剛剛過去的這個月，地方投資規(guī)模已刷新為20萬億元?？梢灶A(yù)見的是，隨著地方政府投資意愿的持續(xù)高漲，投資規(guī)模再創(chuàng)新高或許只是時間問題。

地方政府?dāng)U大投資規(guī)模，一方面刺激著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的興奮點；在推動城市建設(shè)、民生事業(yè)以及應(yīng)對金融危機等方面，地方政府通過大規(guī)模投資，保障了經(jīng)濟(jì)和社會的穩(wěn)步發(fā)展。另一方面也引起部分專家的擔(dān)憂。因舉債期限較為集中、規(guī)模較大，同時投資項目多帶有周期長、回報率低等特征，地方政府性債務(wù)便形成了諸多潛在風(fēng)險。投資拉動也要志在長遠(yuǎn)，千萬不能再病急亂投醫(yī)，不然遲早得還，盲目、短視地擴(kuò)大投資規(guī)模，不僅會延遲我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整時機，還會給下次調(diào)整增加難度。

在地方政府性債務(wù)中，地方投融資平臺債務(wù)占有相當(dāng)比重，地方債投資需求穩(wěn)定商業(yè)銀行成主力。其實，隨商業(yè)銀行對政府投融資平臺信貸投放的增加，信貸風(fēng)險已經(jīng)不斷被積累放大，考慮到政府融資平臺自身所暴露出的資本金缺位、多邊貸款、過度授信以及擔(dān)保虛置等問題的存在，已對信貸安全與穩(wěn)定造成新的挑戰(zhàn)。

為有效防信貸風(fēng)險，銀監(jiān)會已提出“要全面客觀地認(rèn)識地方政府融資平臺貸款面臨的債務(wù)到期、平臺重組和抵質(zhì)押品價格波動等風(fēng)險和問題，進(jìn)一步加強平臺貸款風(fēng)險監(jiān)管，深入推進(jìn)清理規(guī)范工作?！毕嚓P(guān)負(fù)責(zé)人同時表示，要“堅持化解即期風(fēng)險與建設(shè)風(fēng)險管控長效機制相結(jié)合，堅持處置存量風(fēng)險與控制新增貸款相結(jié)合，堅持加強分類管理與把控退出風(fēng)險相結(jié)合，以緩釋風(fēng)險為目標(biāo)，以降舊控新為重點，以提高現(xiàn)金流覆蓋率為抓手，有效防范平臺貸款風(fēng)險。不過，從部分地方政府公布的規(guī)劃中可以看出，地方政府投資趨于務(wù)實，旅游文化產(chǎn)業(yè)、海洋經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)得到重視。這種務(wù)實的投資態(tài)度將有助于大規(guī)模投資“保量”又“保質(zhì)”，也有助于地方政府成為穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)的主導(dǎo)力量。經(jīng)濟(jì)的良性、健康發(fā)展將有助于銀行信貸風(fēng)險的降低。

如果政府的債務(wù)不能到期償還，銀行的資金就難以及時周轉(zhuǎn)。對銀行來說，是一個巨大的威脅，甚至?xí)嬖诘归]的風(fēng)險。假使銀行倒閉了，國家的金融將會危機之中，后果不堪設(shè)想。所以銀行對政府的高額巨債，存在一定的風(fēng)險。

同時，政府會借助中央銀行的印鈔機，向中央銀行施加壓力，加大印鈔量。這雖然減輕政府的債務(wù)。但是對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成重大的影響，通貨膨脹率上升，人民幣貶值。中央銀行就會提高利率，到那時候商業(yè)銀行就會減少貸款，凈收益下降。

政府既讓地方債成為發(fā)展經(jīng)濟(jì)的推力，也可讓國民經(jīng)濟(jì)崩潰的發(fā)動機，就看政府怎么去施行自己的計劃了。商業(yè)銀行也要適度的配合政府搞發(fā)展，要用長遠(yuǎn)的目光看發(fā)展。

第二篇：商業(yè)銀行與稅務(wù)監(jiān)管部門關(guān)系

商業(yè)銀行與稅務(wù)監(jiān)管部門關(guān)系

首先商業(yè)銀行是企業(yè)，具有企業(yè)的一般特征。如：必須具備業(yè)務(wù)經(jīng)營所需的自有資本，并達(dá)到管理部門所規(guī)定的最低資本要求；必須照章納稅；實行自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險、自負(fù)盈虧、自我約束；以獲取利潤為經(jīng)營目的和發(fā)展動力。而稅務(wù)監(jiān)管是國家稅務(wù)機關(guān)在稅收征收管理過程中，根據(jù)稅法和財務(wù)制度的規(guī)定，對納稅人的納稅及影響納稅的其他因素所實行的專門性的經(jīng)濟(jì)監(jiān)督。一方面促使納稅人依法經(jīng)營，建立健全有利于正確計算和反映納稅所得額情況的各項基礎(chǔ)工作，推動各單位加強會計管理工作；另一方面，督促納稅人依法納稅，遵守法紀(jì)，堵塞各種稅收漏洞，糾正和查處違反稅法的行為，保證財經(jīng)法紀(jì)的貫徹執(zhí)行。

第三篇：商業(yè)銀行低債資產(chǎn)會計與稅務(wù)處理

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商業(yè)銀行低債資產(chǎn)會計與稅務(wù)處理

作者：蘇喜蘭

來源：《財會通訊》2010年第06期

抵債資產(chǎn)是商業(yè)銀行的特殊資產(chǎn)，是銀行依法行使債權(quán)或擔(dān)保物權(quán)而受償于債務(wù)人、擔(dān)保人或第三人的實物資產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利，是商業(yè)銀行處理不良信貸資產(chǎn)的重要手段之一。關(guān)于抵債資產(chǎn)的會計處理，2005年財政部發(fā)布的《銀行抵債資產(chǎn)管理辦法》(以下簡稱辦法)作了明確具體的規(guī)定，2006年財政部發(fā)布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則——應(yīng)用指南》(以下簡稱準(zhǔn)則)在“抵債資產(chǎn)”會計科目中規(guī)范了抵債資產(chǎn)取得、持有及處置等的會計處理。準(zhǔn)則和辦法的根本分歧在于抵債資產(chǎn)入賬價值的計量、持有期間收益成本的處理等，這種不同依據(jù)的處理影響了會計信息的可比性。而抵債資產(chǎn)會計處理與稅務(wù)處理間的差異也導(dǎo)致了銀行損益計算和應(yīng)納稅額計算的差異。

一、商業(yè)銀行抵債資產(chǎn)的會計處理

(一)抵債資產(chǎn)的取得準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)取得的抵債資產(chǎn)，按抵債資產(chǎn)的公允價值，借記“抵債資產(chǎn)”科目，按相關(guān)資產(chǎn)已計提的減值準(zhǔn)備，借記“貸款損失準(zhǔn)備”、“壞賬準(zhǔn)備”等科目，按相關(guān)資產(chǎn)的賬面余額，貸記“貸款”、“應(yīng)收手續(xù)費及傭金”等科目，按應(yīng)支付的相關(guān)稅費。貸記“應(yīng)交稅費”科目，按其差額，借記“營業(yè)外支出”科目。如為貸方差額，應(yīng)貸記“資產(chǎn)減值損失”科目。

辦法規(guī)定，銀行取得抵債資產(chǎn)時，按實際抵債部分的貸款本金和已確認(rèn)的表內(nèi)利息作為抵債資產(chǎn)入賬價值。銀行按抵債資產(chǎn)入賬價值依次沖減貸款本金和應(yīng)收利息。銀行在取得抵債資產(chǎn)過程中向債務(wù)人收取補價的，按照實際抵債部分的貸款本金和表內(nèi)利息減去收取的補價，作為抵債資產(chǎn)入賬價值；如法院判決、仲裁或協(xié)議規(guī)定銀行須支付補價的，則按照實際抵債部分的貸款本金、表內(nèi)利息加上預(yù)計應(yīng)支付的補價作為抵債資產(chǎn)入賬價值。抵債金額超過債權(quán)本息總額的部分，不得先行向?qū)Ψ街Ц堆a價，如法院判決、仲裁或協(xié)議規(guī)定須支付補價的，待抵債資產(chǎn)處置變現(xiàn)后，將變現(xiàn)所得價款扣除抵債資產(chǎn)在保管、處置過程中發(fā)生的各項支出，加上抵債資產(chǎn)在保管、處置過程中的收入后，將實際超出債權(quán)本息的部分退給對方。抵債金額超過貸款本金和表內(nèi)利息的部分，在未實際收回現(xiàn)金時，暫不確認(rèn)為利息收入，待抵債資產(chǎn)處置變現(xiàn)后，再將實際可沖抵的表外利息確認(rèn)為利息收入。除法律法規(guī)規(guī)定債權(quán)與債務(wù)關(guān)系已完全終結(jié)的情況外，抵債金額不足沖減債權(quán)本息的部分，應(yīng)繼續(xù)向債務(wù)人、擔(dān)保人追償，追償未果的，按規(guī)定進(jìn)行核銷和沖減。

無論準(zhǔn)則還是辦法，對銀行為取得抵債資產(chǎn)支付的抵債資產(chǎn)欠繳的稅費、墊付的訴訟費用和取得抵債資產(chǎn)支付的相關(guān)稅費均計入抵債資產(chǎn)價值。

筆者認(rèn)為，抵債資產(chǎn)以公允價值計量，貸款損失準(zhǔn)備將用來彌補抵債資產(chǎn)入賬價值與原貸款本金余額之間的損失缺口，在抵債資產(chǎn)收取階段即對抵債資產(chǎn)入賬價值與原債權(quán)賬面價值的差額部分進(jìn)行相關(guān)損益的確認(rèn)計量。明確區(qū)分核算貸款轉(zhuǎn)為抵債資產(chǎn)發(fā)生的損益和抵債資產(chǎn)處置損益，遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制的會計基礎(chǔ)，反映的會計信息更為明晰。關(guān)于抵債資產(chǎn)入賬價值與所抵償債務(wù)的本金與利息、應(yīng)支付的相關(guān)稅費之間差額的處理，準(zhǔn)則不再將此差額確認(rèn)利息收入，而是沖減資產(chǎn)減值損失，實際上給商業(yè)銀行提供了稅收優(yōu)惠，減少了商業(yè)銀行利息凈收入，進(jìn)而減少應(yīng)繳的營業(yè)稅，但對所得稅沒有影響。

需要注意的是，對銀行依法取得并準(zhǔn)備按有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處置的股權(quán)投資，準(zhǔn)則中沒有涉及，應(yīng)按《銀行抵債資產(chǎn)管理辦法》處理，即將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的，應(yīng)將因放棄債權(quán)而享有股份的公允價值確認(rèn)為股權(quán)投資，重組債權(quán)金額(包括本金及欠息)與股權(quán)投資之間的差額，沖減資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不足以沖減的部分，計人營業(yè)外支出；沖減資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后仍有余額的，應(yīng)予轉(zhuǎn)回并抵減當(dāng)期資產(chǎn)減值損失。未對重組債權(quán)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的，重組債權(quán)金額與股權(quán)投資之間的差額計入營業(yè)外收支。但由于抵債資產(chǎn)持有期限的規(guī)定，這類股權(quán)不能作為長期投資，而要作為交易性金融資產(chǎn)進(jìn)行核算。

(二)抵債資產(chǎn)的保管抵債資產(chǎn)收取后原則上不能對外出租。因受客觀條件限制，在規(guī)定時間內(nèi)確實無法處置的抵債資產(chǎn)，為避免資產(chǎn)閑置造成更大損失，在租賃關(guān)系的確立不影響資產(chǎn)處置的情況下，可在處置時限內(nèi)暫時出租。準(zhǔn)則規(guī)定，抵債資產(chǎn)保管過程中發(fā)生的費用計入其他業(yè)務(wù)成本；抵債資產(chǎn)未處置前取得的租金等收入計入其他業(yè)務(wù)收入。辦法規(guī)定，抵債資產(chǎn)保管過程中發(fā)生的費用計入營業(yè)外支出；抵債資產(chǎn)未處置前取得的租金等收入計入營業(yè)外收入；處置過程中發(fā)生的費用，從處置收入中抵減。二者的主要區(qū)別在于持有期間產(chǎn)生的收入是否屬于營業(yè)額。按照準(zhǔn)則的規(guī)定，抵債資產(chǎn)持有期間取得的收入將增加商業(yè)銀行的營業(yè)額，進(jìn)而增加營業(yè)稅，這也體現(xiàn)出要求銀行收取抵債資產(chǎn)后應(yīng)及時進(jìn)行處置，盡快實現(xiàn)抵債資產(chǎn)向貨幣資產(chǎn)有效轉(zhuǎn)化的初衷。

(三)抵債資產(chǎn)減值準(zhǔn)則和辦法對抵債資產(chǎn)減值的處理方法相同。銀行應(yīng)當(dāng)在每季度末對抵債資產(chǎn)逐項進(jìn)行檢查，對預(yù)計可收回金額低于其賬面價值的，應(yīng)當(dāng)計提減值準(zhǔn)備。如已計提減值準(zhǔn)備的抵債資產(chǎn)價值得以恢復(fù)，應(yīng)在已計提減值準(zhǔn)備的范圍內(nèi)轉(zhuǎn)回，增加當(dāng)期損益。抵債資產(chǎn)處置時，應(yīng)將已計提的抵債資產(chǎn)減值準(zhǔn)備一并結(jié)轉(zhuǎn)損益。需要注意的是，因為銀行持有抵債資產(chǎn)的時間較短，如果抵債資產(chǎn)為固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)時，發(fā)生減值的處理同上，而不是按長期資產(chǎn)減值處理。

(四)抵債資產(chǎn)的處置收取抵債資產(chǎn)后應(yīng)及時進(jìn)行處置，盡快實現(xiàn)抵債資產(chǎn)向貨幣資產(chǎn)的有效轉(zhuǎn)化。準(zhǔn)則規(guī)定，處置抵債資產(chǎn)時，處置收入與抵債資產(chǎn)賬面余額及處置環(huán)節(jié)應(yīng)支付的相關(guān)稅費之間的差額，計人營業(yè)外收入或營業(yè)外支出科目。取得抵債資產(chǎn)后轉(zhuǎn)為自用的，應(yīng)在相關(guān)手續(xù)辦妥時，按轉(zhuǎn)換日抵債資產(chǎn)的賬面余額，借記“固定資產(chǎn)”等科目，貸記“抵債資產(chǎn)”科目。已計提抵債資產(chǎn)跌價準(zhǔn)備的，還應(yīng)同時結(jié)轉(zhuǎn)跌價準(zhǔn)備。辦法規(guī)定，抵債資產(chǎn)處置時，抵債資產(chǎn)處置損益為實際取得的處置收入與抵債資產(chǎn)凈值、變現(xiàn)稅費以及可確認(rèn)為利息收入的表外利息的差額，計入營業(yè)外收入或營業(yè)外支出。準(zhǔn)則與辦法關(guān)于抵債資產(chǎn)處置的處理基本一致，只是辦法規(guī)定更具體，涉及了存在補價時的處理。

(五)抵債資產(chǎn)的列報《企業(yè)會計準(zhǔn)則第30號——財務(wù)報表列報》應(yīng)用指南規(guī)定，抵債資產(chǎn)以入賬價值扣除其減值準(zhǔn)備在資產(chǎn)負(fù)債表中列入“其他資產(chǎn)”項目。同時在附注中列示其他資產(chǎn)的明細(xì)資料，包括期初、期末賬面價值，并且對抵債資產(chǎn)的類別、減值準(zhǔn)備計提、本年處置情況及未來處置計劃等同時予以披露。

二、商業(yè)銀行抵債資產(chǎn)的稅務(wù)處理

(一)營業(yè)稅金融企業(yè)發(fā)放貸款后，凡在規(guī)定的應(yīng)收未收利息核算期(90天)內(nèi)發(fā)生的應(yīng)收利息，均應(yīng)按規(guī)定申報交納營業(yè)稅；貸款應(yīng)收利息自結(jié)息之日起，超過應(yīng)收未收利息核算期限或貸款本金到期(含展期)后尚未收回的，按照實際收到利息申報交納營業(yè)稅。抵債資產(chǎn)取得環(huán)節(jié)，分解為按公允價值取得非現(xiàn)金資產(chǎn)，再以與非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價值相當(dāng)?shù)慕痤~償還債務(wù)兩項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行稅務(wù)處理。抵債資產(chǎn)包含的未稅利息收入應(yīng)在收回抵債資產(chǎn)時確認(rèn)，計算繳納營業(yè)稅。在通過司法程序獲得抵債資產(chǎn)時，債務(wù)方往往不配合，或債務(wù)人已關(guān)閉破產(chǎn)，在此環(huán)節(jié)應(yīng)由債務(wù)人繳納的抵債資產(chǎn)營業(yè)稅等相關(guān)稅金，往往由金融企業(yè)代繳。抵債資產(chǎn)持有過程中，具備條件的房產(chǎn)、土地使用權(quán)、機器設(shè)備、交通工具、商品物資等抵債資產(chǎn)可以用于出租，按租賃業(yè)計征營業(yè)稅。抵債資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)，營業(yè)稅稅收處理分為以下三種情況：轉(zhuǎn)讓抵債的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等權(quán)利資產(chǎn)的所有權(quán)、使用權(quán)屬營業(yè)稅轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)稅目時(不含土地使用權(quán))，按照《營業(yè)稅暫行條例》的規(guī)定以轉(zhuǎn)讓取得收入為計稅價格計算繳納營業(yè)稅。處置抵債的不動產(chǎn)、土地使用權(quán)時，以全部收入減去抵債時該項不動產(chǎn)或土地使用權(quán)作價后的余額為營業(yè)額。這是在抵債資產(chǎn)處置中特別需要注意的稅收政策。轉(zhuǎn)讓抵債取得的股權(quán)時，對股權(quán)轉(zhuǎn)讓不征收營業(yè)稅。

(二)房產(chǎn)稅取得環(huán)節(jié)，應(yīng)按取得抵債資產(chǎn)時的公允價值計價繳納房產(chǎn)稅。持有環(huán)節(jié)，抵債房產(chǎn)出租的，應(yīng)該交納城填土地使用稅，以房產(chǎn)租金收入為房產(chǎn)稅的計稅依據(jù)，稅率為12％。未出租的則按金融企業(yè)會計賬簿抵債房產(chǎn)原值一次減除10％至30％后的余值計算繳納，稅率為1.2％。

(三)所得稅取得環(huán)節(jié)，以抵債資產(chǎn)公允價值和支付的相關(guān)稅費為計稅基礎(chǔ)。將重組債權(quán)的計稅成本(貸款的賬面價值及表內(nèi)應(yīng)收利息)與收到抵債資產(chǎn)的公允價值之間的差額，確認(rèn)為當(dāng)期的損失，沖減應(yīng)納稅所得額。持有環(huán)節(jié)，抵債資產(chǎn)持有環(huán)節(jié)的收益(如抵債資產(chǎn)用于租賃發(fā)生的其他業(yè)務(wù)收入扣除發(fā)生的相關(guān)其他業(yè)務(wù)成本)應(yīng)按規(guī)定計入所得稅應(yīng)納稅所得額。處置環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行處置抵債資產(chǎn)取得的收入應(yīng)計入所得稅計稅收入，同時按照抵債資產(chǎn)取得環(huán)節(jié)確定的計稅成本結(jié)轉(zhuǎn)。

(四)其他稅費(1)契稅。取得環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行獲得土地、房屋等抵債資產(chǎn)的所有權(quán)時，應(yīng)按成交價格的3％～5％繳納契稅。(2)印花稅。印花稅在三個環(huán)節(jié)中均有涉及。根據(jù)稅法規(guī)定，因借款方無力償還借款而將抵押財產(chǎn)轉(zhuǎn)移給貸款方，應(yīng)就雙方書立的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)，按產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)計稅貼花，就所載金額繳納萬分之五的印花稅。將抵債資產(chǎn)出租時，應(yīng)按租賃合同繳納印花稅。轉(zhuǎn)讓抵債財產(chǎn)所有權(quán)，版權(quán)、商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)使用權(quán)簽訂的書據(jù)，應(yīng)按產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)繳納印花稅。(3)增值稅。處置抵債資產(chǎn)稅收處理上屬于銷售行為，當(dāng)處置的抵債資產(chǎn)屬于增值稅應(yīng)稅貨物時按小規(guī)模納稅人規(guī)定繳納增值稅。另外，抵債資產(chǎn)在取得、持有及處置各個環(huán)節(jié)均應(yīng)按實際繳納的增值稅、營業(yè)稅計算繳納城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費附加。

三、商業(yè)銀行抵債資產(chǎn)會計與稅務(wù)處理差異分析

(一)取得環(huán)節(jié)抵債資產(chǎn)包含的未稅利息收入的確認(rèn)稅法規(guī)定，在取得環(huán)節(jié)抵債資產(chǎn)包含的未稅利息收入應(yīng)在收回抵債資產(chǎn)時確認(rèn)，計算繳納營業(yè)稅。而準(zhǔn)則規(guī)定，上述未稅利息收入在抵債資產(chǎn)處置時確認(rèn)為利息收入。會計與稅法的不同規(guī)定，影響銀行營業(yè)額及應(yīng)繳納的營業(yè)稅。如果該抵債資產(chǎn)當(dāng)期沒有處置還會影響銀行損益及所得稅。

(二)抵債資產(chǎn)減值的處理抵債資產(chǎn)發(fā)生減值時，按會計準(zhǔn)則規(guī)定計提減值損失會減少銀行利潤總額，但稅法規(guī)定計算應(yīng)納稅所得額時不得扣除計提的減值準(zhǔn)備，因此造成會計利潤與計稅利潤的差異，形成企業(yè)所得稅納稅調(diào)整項目。

第四篇：國企改革：地方債一箭雙雕

國企改革：地方債一箭雙雕 作者：趙靜

2014年3月9日，國家主席習(xí)近平參加全國“兩會”安徽代表團(tuán)審議時指出，“發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，基本政策已明確，關(guān)鍵是細(xì)則，成敗也在細(xì)則。要吸取過去國企改革經(jīng)驗和教訓(xùn)，不能在一片改革聲浪中把國有資產(chǎn)變成謀取暴利的機會?！?/p>

3月5日，李克強總理在《政府工作報告》中也提出，要優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)，加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度和公司法人治理結(jié)構(gòu)。李克強稱，增強各類所有制經(jīng)濟(jì)活力，堅持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度。完善國有資產(chǎn)管理體制，準(zhǔn)確界定不同國有企業(yè)功能，推進(jìn)國有資本投資運營公司試點。

國有資本的投資運營其實一直是地方政府的魔法棒，最典型者莫過于千奇百怪的地方投融資平臺，現(xiàn)在已經(jīng)演變成了地方政府最大的包袱。李克強總理所做的《政府工作報告》中明確提出，建立規(guī)范的地方政府舉債融資機制，把地方政府性債務(wù)納入預(yù)算管理，推行政府綜合財務(wù)報告制度，防止和化解債務(wù)風(fēng)險。

其實，在中共十八屆三中全會就已明確發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，還要建立規(guī)范合理的中央和地方政府債務(wù)管理及風(fēng)險預(yù)警機制。中央經(jīng)濟(jì)工作會議也提出要把控制和化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險作為2014年經(jīng)濟(jì)工作的重要任務(wù)，把短期應(yīng)對措施和長期制度建設(shè)結(jié)合起來，做好化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險各項工作。

而在“兩會”期間，有些地市級主政官員被問及地方債務(wù)的問題時，往往臉色瞬變，甚至有的沒聊完就匆匆離開。2014年地方政府如何解決龐大的地方債務(wù)，同時又進(jìn)一步加強深化國有企業(yè)改革，在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的過程中，如何避免國有資產(chǎn)流失，在深入貫徹習(xí)近平主席提出的別把國有資產(chǎn)改革變成謀取暴利的機會更是讓人備受關(guān)注。地方政府的熱情

“兩會”開啟前，國資混合所有制改革號角也早已吹響。

從2013年末開始，推進(jìn)國資國企改革成為全面深化改革的重要選項之一。而上海在國資國企改革方面率先打響了“第一槍”。被業(yè)界稱為“上海國資國企改革20條”的《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見》涉及了國企分類監(jiān)管、國資流動平臺、市場化選人用人和管理機制等內(nèi)容，并呼應(yīng)十八屆三中全會的精神，強調(diào)了混合所有制。

公開資料顯示，2013年，上海地方國有企業(yè)營業(yè)收入超過1.8萬億元，體量位列地方國資系統(tǒng)首位，是不折不扣的國資重地。上海市委書記韓正在上海國資國企改革動員大會上特

別強調(diào)，要從過去以管國企為主，向真正以出資人的角色管理國有資本為主，這就是以國資深化改革來帶動國企改革的核心。

2014年2月19日晚，中國石化（SH.600028）發(fā)布關(guān)于其董事會同意將公司油品銷售業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行重組，實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營的公告，中國石化的這份公告在社會上引起巨大波瀾。

公告所發(fā)議案是十八屆三中全會提出發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)之后，真正具有實質(zhì)性意義的國企改革案例。根據(jù)議案，該公司董事會同意在對中國石化油品銷售業(yè)務(wù)板塊現(xiàn)有資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行審計、評估的基礎(chǔ)上進(jìn)行重組，同時引入社會和民營資本參股，實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營，社會和民營資本持股比例將根據(jù)市場情況厘定。

3月11日，同屬南京國資委旗下的南京化纖（SH.600889）、金陵藥業(yè)（SZ.000919）雙雙發(fā)布公告，宣布各自的大股東南京輕紡產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、南京金陵制藥集團(tuán)將對應(yīng)所持的上市公司股權(quán)，劃轉(zhuǎn)至其共同的上級股東——南京新工投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，而新工集團(tuán)由南京市國資委直接全資持有。隨著上述股權(quán)劃轉(zhuǎn)，上市公司亦直接成為新工集團(tuán)控制的子公司，同南京市國資委之間的層級被大大縮減。消息發(fā)布后，南京化纖股價當(dāng)日漲停。

全國政協(xié)委員、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧稱，混合所有制關(guān)鍵問題不在持股主體的多少，而是資本是否能夠發(fā)揮現(xiàn)代企業(yè)的作用?，F(xiàn)代企業(yè)制度的建立要靠法人治理結(jié)構(gòu)的完善，混合所有制建立的過程中實際上就是把法人治理結(jié)構(gòu)真正完善。

雖然在實踐當(dāng)中已經(jīng)有所探索，但混合所有制經(jīng)濟(jì)只是近期才出現(xiàn)在重要文件中。實際上，對于如何理解混合所有制經(jīng)濟(jì)，目前尚無共識。比如，有一種聲音就認(rèn)為，混合所有制就是“國資退、民資進(jìn)”，有人甚至認(rèn)為是變賣國有資產(chǎn)。

民營企業(yè)家的躁動

因為經(jīng)營效率問題，國有企業(yè)一直備受詬病。但是，經(jīng)營效率不高，企業(yè)管理者最多承擔(dān)經(jīng)營不善的責(zé)任，但如果在推行混合所有制中出現(xiàn)差池，則會有國有資產(chǎn)流失的風(fēng)險，這也是眾多國有企業(yè)管理者最為頭疼的問題。

有些民營企業(yè)家提到，發(fā)展混合所有制最擔(dān)心的是牽扯到國有資產(chǎn)流失的問題。對于民營企業(yè)的謹(jǐn)慎態(tài)度，全國政協(xié)委員、中石化董事長傅成玉認(rèn)為，國企本身的確有缺點，改革的目的就是把劣勢去掉，把市場機制、把民營企業(yè)好的機制學(xué)過來。

關(guān)于如何看待混合所有制經(jīng)濟(jì)中國資與民資的關(guān)系問題，全國人大代表、新興際華集團(tuán)有限公司董事長劉明忠稱，民營資本進(jìn)入不意味著混合所有制影響國有經(jīng)濟(jì)，相反混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還將進(jìn)一步放大國有資本影響力。他認(rèn)為，資本多了，企業(yè)可以在技術(shù)創(chuàng)新、市場創(chuàng)新上走出一條路子，真正發(fā)揮國有、民營各方面的優(yōu)勢，盡快推向國際，真正成為國

際化企業(yè)。

全國人大代表、正泰集團(tuán)董事長南存輝就表示，看待混合所有制問題，首先需要有理性思維和積極心態(tài)。他說，很多民營企業(yè)感覺國有企業(yè)要吃掉自己的企業(yè)，所以民營企業(yè)要求控股，因為國有企業(yè)的體制機制不靈活。但理性地想，國有企業(yè)此時也想整合資源，民營企業(yè)的優(yōu)勢就是可以整合資源。南存輝表示，國企和民企優(yōu)勢可以互補、資源可以共享，國民共進(jìn)的時候是可以共贏的。

在全國政協(xié)委員、復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌看來，民營企業(yè)在混合所有制中的主導(dǎo)地位還是比較重要的。他說，復(fù)星參與國企改制已有20年時間，基本上都比較成功，但也有一些教訓(xùn)。其中很重要的一條是在改制中，如果民營企業(yè)不能主導(dǎo)經(jīng)營權(quán)，還是按照原來的方式，改革肯定是不成功的，所以外界對混合所有制有這樣一種擔(dān)心是客觀存在的。

郭廣昌說，民企的資本畢竟沒有那么雄厚，國企又不愿意放棄控股權(quán)，如果實行混合所有制后，在經(jīng)營權(quán)上沒有以市場為導(dǎo)向和以民營企業(yè)為主，改革的效果可能不會很好。

沉重的地方債務(wù)

地方政府為何突然熱衷于國企的混合所有制改革？考察歷史我們可以知道，中國歷史上較大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)改革，幾乎都和財政困難有關(guān)。

從商鞅到王安石，再到張居正，莫不如此。同時歷史經(jīng)驗也顯示，基層政府的債務(wù)問題往往最為危險，所謂“郡縣治，天下安”。一些學(xué)者認(rèn)為，中國地方政府的國有資產(chǎn)比較充裕，只要愿意出售一些地方國有資產(chǎn)，債務(wù)問題即可解決。

2013年12月30日，審計署公布了在全國范圍內(nèi)開展的政府性債務(wù)審計結(jié)果，截至2013年6月底，地方政府性債務(wù)總額近18萬億元，其中，地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)10.9萬億元，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)2.7萬億元，可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)4.3萬億元。

全國政協(xié)委員、財政部財科所所長賈康稱，要客觀評價地方債務(wù)，地方借債資金對于促進(jìn)發(fā)展、支持民生起到了很好的作用，但弊病也不可回避，不透明帶來了風(fēng)險不可控制。

“兩會”期間，財政部辦公廳主任、新聞發(fā)言人戴柏華也提到四項嚴(yán)控地方債務(wù)風(fēng)險的工作，包括嚴(yán)控債務(wù)規(guī)模，管住新增債務(wù)，同時研究賦予地方政府依法適度舉債融資權(quán)限，建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機制。

全國政協(xié)委員、審計署副審計長董大勝是“兩會”上的熱門人物，他頻繁地被問到，地方政府背著的18萬億元債務(wù)怎么還、哪些地方政府會破產(chǎn)。

董大勝通常會說，我國的地方政府性債務(wù)風(fēng)險總體可控。但他也表達(dá)過擔(dān)憂：一些干部政績觀扭曲，為了單純追求GDP或城市大變樣，盲目舉債，借的時候根本就沒想還。

為規(guī)范地方舉債，審計署曾建議中央，要把債務(wù)風(fēng)險納入對地方官員的政績考核?！墩ぷ鲌蟾妗芬呀?jīng)提出，要把地方政府性債務(wù)納入預(yù)算管理，推行政府綜合財務(wù)報告制度。

外界寄望政府突破的背景是，在風(fēng)險可控的前提下，推動地方政府適度、陽光化發(fā)債有助于摸清家底。

地方官員慎談地方債，背后并非都是債務(wù)規(guī)模使然。他們同樣在希望找到“適度舉債”和“經(jīng)濟(jì)增長”之間的平衡點，其實地方官員也在嘗試著走好舉債和發(fā)展之間的平衡木。

全國人大代表、北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長蔡洪濱說，過去地方政府債務(wù)飛速膨脹既有片面政績觀的驅(qū)動，也有缺乏有效監(jiān)管的放縱，在某種程度上，地方債已經(jīng)成為各地政府的“經(jīng)濟(jì)鴉片”，欲罷不能。為了幫助地方政府“戒毒”，有必要加強人大在地方政府舉債過程中的監(jiān)督審核作用，通過地方政府財政金融動態(tài)分析系統(tǒng)和信用評級體系，科學(xué)評估借債的合理性，在事后審計基礎(chǔ)上，加上事前審核，有效遏制地方政府債務(wù)擴(kuò)張。

蔡洪濱說，這一體系如果能夠在全國得到推行，把城市信用評級的變化納入干部考核指標(biāo)體系，可以有效地改變地方領(lǐng)導(dǎo)干部“以GDP論英雄”的政績觀。

地方債的一箭雙雕

國企改革大門漸開，各種背景的資金都將側(cè)立守候，準(zhǔn)備亮劍江湖。

“三中全會后，很明顯感覺省里領(lǐng)導(dǎo)對國企改革的態(tài)度變了，是一種方向性的變化，?尺度?也大了很多。”有地方政府官員曾對媒體稱，其中，國有上市公司選擇引入戰(zhàn)略投資者，慢慢磨合、共同進(jìn)步，作為混合所有制改革的首選方案。

據(jù)記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，此操作模式近幾個月來已開始出現(xiàn)在資本市場，實為本輪國企改革的“主戰(zhàn)場”。例如，弘毅投資以總價近18億元受讓城投控股大股東上海城投總公司持有的上市公司29875.24萬股股份已獲批。此外，再以河南省大型礦業(yè)國企洛陽鉬業(yè)的控股權(quán)易主歷程為例，期間充滿了精妙的資本安排與隱晦的語言體系，仿佛一步步試探著國企改革的政策底線與輿論態(tài)度。

借道國企改革，進(jìn)行債務(wù)重組。政府“有形之手”過長，國企比重過大，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效率低

下。十八屆三中全會時，布置新一輪市場化改革，地方國企改革應(yīng)當(dāng)屬于“方向明、見效快的改革，屬于地方和部門可以授權(quán)操作的改革”，“明年和近期就可以加快推進(jìn)”。

地方國企改革，正好可以與化解地方政府債務(wù)相結(jié)合，這不單單是說，賣國有資產(chǎn)還債這么簡單，更好的辦法是進(jìn)行債務(wù)重組，通過混合所有制，引進(jìn)民營資金，盤活不良資產(chǎn)。雖說地方債有相當(dāng)一部分去向不明，但總的來說，還是投資，最終還是以資產(chǎn)的方式存在。將這些資產(chǎn)盤活，仍可解決地方債務(wù)的相當(dāng)一部分，畢竟不是所有的地方債都是壞賬。

確實有些地方債，已經(jīng)形成壞賬，特別是中西部省份，隨著2015年經(jīng)濟(jì)下行的壓力增大，過去幾年通過政府舉債的大規(guī)模投資難以為繼，三線城市房地產(chǎn)面臨不景氣，很多以土地質(zhì)押的借款，可能永遠(yuǎn)也還不上了。對于這部分壞賬，需要成立資產(chǎn)管理公司，進(jìn)行剝離。當(dāng)年四大資產(chǎn)管理公司運作四大行剝離的不良資產(chǎn)，已有成例，解決地方債壞賬問題，勢必還得沿襲此種辦法。

強調(diào)出售地方國有資產(chǎn)的重要性在于，地方政府長期大量低效甚至無效配置財政貨幣資源，是中國經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量低下的重要根源。地方政府以10%以上的成本舉債，其所投向的項目不足以產(chǎn)生覆蓋債務(wù)成本的收益。即所謂政府公司化、利益部門化、債務(wù)子孫化。

至于外界擔(dān)心的國有資產(chǎn)流失問題，郭廣昌認(rèn)為，應(yīng)該從過程的透明和規(guī)范上下工夫，世界各國的國企改革，都應(yīng)該堅持一樣的原則，就是要規(guī)范、透明、公平，這是非常重要的。國企改革不是價格高低的問題，而是應(yīng)該通過規(guī)范、透明的程序化，通過程序的公平來保證結(jié)果的公平。

郭廣昌在2014年的提案里也提到，應(yīng)該有職工參與的一個監(jiān)督委員會存在，這樣可以保證過程是透明的和規(guī)范的，最后結(jié)果也是公正的。

第五篇：對地方債的個人看法

對地方債的個人認(rèn)識

地方債是指由地方政府為履行維護(hù)、促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會公益事業(yè)建設(shè)的職責(zé)，依本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及財政資金緊缺程度，根據(jù)法律的規(guī)定，納入地方政府財政預(yù)算，承擔(dān)還本付息責(zé)任，按法定程序向社會公開發(fā)行的一種融資債券，主要用于地方或城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和民生工程建設(shè)。長期以來，中央政府對發(fā)行地方債始終保持“審慎乃至禁止”的態(tài)度，但是為了有效應(yīng)對國際金融危機沖擊，保持我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，2009 年，財政部代理發(fā)行

2000 億元地方債，用于中央投資地方配套的公益性建設(shè)項目及其他難以吸引社會投資的公益性建設(shè)項目。經(jīng)過一段時間發(fā)展，2011 年 10 月，財政部同意上海、廣東、浙江和深圳四地自行試點發(fā)行地方債，這是繼 2009 年以來由中央代地方發(fā)債，向地方正式自主發(fā)債邁出的重要一步。2012 年，溫家寶總理在《政府工作報告》中提出2012 年財政部將代理發(fā)行 2500 億元地方債。

一、我國地方債發(fā)展歷史

地方債是公債的形式之一，我國建國初期就已經(jīng)存在。這一創(chuàng)造性的實踐，為全國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展積累了寶貴的經(jīng)驗和物質(zhì)基礎(chǔ)。我國地方債大致經(jīng)歷了以下幾個歷史階段：

第一，1980 年以前我國地方債的發(fā)行。1949 年新中國成立初期，經(jīng)濟(jì)建設(shè)百廢待興，為了籌集經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金恢復(fù)生產(chǎn)，我國從 1950 年開始發(fā)行公債。在這個時期，我國共發(fā)行了兩種地方債：一是“東北生產(chǎn)折實公債”；二是 50 年代末 60 年代初，部分地方政府不同程度發(fā)行的“地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債”，所籌資金穩(wěn)定了物價，支援了國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)。這個時期是我國真正意義上的地方債發(fā)行時期。但是，隨著國內(nèi)“文革”的爆發(fā)及國際“冷戰(zhàn)”的開始，我國工作的重心開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，地方債最終停止發(fā)行。

第二，1981—1993 年我國地方債的發(fā)行。在這一階段，我國逐漸恢復(fù)了公債的發(fā)行，并且發(fā)行額一直呈上升態(tài)勢。20 世紀(jì) 80 年代末至 90 年代初，許多地方政府為了籌集資金修路建橋，都發(fā)行過地方債。但到了 1993 年，由于國家實施了分稅制，中央對地方政府承付的兌現(xiàn)能力有所懷疑，地方政府發(fā)行公債的行為被國務(wù)院制止了。此后頒布的《中華人民共和國預(yù)算法》第二十八條明確規(guī)定“除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方債”。此后很長一段時間我國都沒有公開地發(fā)行地方債。

第三，1994—2008 年我國地方債的發(fā)行。1994 年分稅制改革后，我國形成了比較規(guī)范的財政體制。但是我國地方政府事權(quán)擴(kuò)大，財權(quán)并沒有得到相應(yīng)的增強，反而有削弱趨勢。為滿足我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，交通運輸、電力煤炭、制造業(yè)等基礎(chǔ)行業(yè)資金需求，導(dǎo)致企業(yè)債券替代地方公債發(fā)行，導(dǎo)致企業(yè)債券異化。這一階段我國地方政府仍然沒有開地方債發(fā)行之先河，還是以模糊的形式進(jìn)行融資。

二、我國地方債現(xiàn)狀

2009 年，在國際金融危機爆發(fā)的大背景下，我國政府首次代地方政府發(fā)行地方債，以緩解地方財政資金不足問題，總金額為 2000 億元，所籌集的資金被限定用于中央財政投資地方配套的公益性項目以及難以吸引社會投資的公益性項目，不得用于經(jīng)常性支出。發(fā)行和償還主體是省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市政府，地方債期限為 3 年或者 5 年，利率通過市場化招標(biāo)確定并且利息按年支付，由財政部代理發(fā)行并代辦還本付息、支付發(fā)行費。為了規(guī)范地方債收支預(yù)算管理，財政部還制定了《2009年地方政府債券預(yù)算管理辦法》，將地方債收支納入預(yù)算管理，明確地方債對其資產(chǎn)負(fù)債狀況和風(fēng)險的影響，并據(jù)此統(tǒng)籌考慮地方政府的資源配置。

2011 年 10 月 20 日，財政部公布關(guān)于印發(fā)《2011 年地方政府自行發(fā)債試點辦法》的通知，批準(zhǔn)上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發(fā)債試點。從本次發(fā)行方式本身來看，地方政府自行發(fā)債不意味著地方政府自主發(fā)債的實現(xiàn)，地方政府自主發(fā)債是指地方政府對地方債發(fā)債規(guī)模、發(fā)債期限、發(fā)債用途和償還方式等要素，具有完全的自主權(quán)。但是，自行發(fā)債是在中央政府確定以上要素之后，有地方政府自行發(fā)債，因而并不是完全意義上的地方債。雖然只是發(fā)債操作環(huán)節(jié)上的改變，發(fā)債規(guī)模仍由國務(wù)院批準(zhǔn)，還本付息仍由財政部代辦，但是對于我國地方債市場的發(fā)展仍具有重大意義。2012 年，根據(jù)溫家寶總理 2012 年《政府工作報告》，中央將代發(fā)地方債 2500億元。這一規(guī)模較前幾年中央每年代發(fā)的 2000 億地方債有所增加，也體現(xiàn)了中央對待地方債持有的一種謹(jǐn)慎擴(kuò)容、逐步放開的思路。

三、地方債存在的風(fēng)險

地方債的發(fā)行可以促進(jìn)我國地方公用基礎(chǔ)設(shè)施及民生工程建設(shè)。公用基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，民生工程建設(shè)在地方政府支出中所占比例不斷提高，但地方政府受財力所限，沒有足夠資金投入，發(fā)行地方債正好可以彌補地方公用基礎(chǔ)設(shè)施及民生工程資金不足問題；此外，地方債是地方財政收支平衡的一種手段。地方政府作為一級相對獨立的預(yù)算單位，要對自己的財政收支平衡負(fù)責(zé)，但分稅制使得地方政府事權(quán)擴(kuò)大財權(quán)縮小，因此很難使財政收支平衡，大多數(shù)情況都會出現(xiàn)赤字。從世界各國經(jīng)驗來看，發(fā)行地方債可以彌補財政赤字；最后，地方債作為資本市場的重要組成部分，地方債發(fā)行一方面可以使資本市場中的債券品種增加，另一方面可以滿足不同投資者的投資需求。雖然地方債在我國地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮很大的作用，但是當(dāng)我們看見地方債發(fā)行帶來的一系列正面經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的同時，我們更應(yīng)該清醒的認(rèn)識到與之相伴隨的各種風(fēng)險。地方債發(fā)行過程中缺乏相關(guān)法律機制的監(jiān)督、流通過程中流動性不足、使用方向不明確、使用效率不高及地方債信用風(fēng)險等問題，都應(yīng)當(dāng)引起我們的高度關(guān)注。（1）道德風(fēng)險

中央政府代地方政府發(fā)行地方債，可以調(diào)整現(xiàn)在中央政府和地方政府財權(quán)與事權(quán)不對等的現(xiàn)象。強化地方政府的財權(quán)，可以更好地為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航，但是也加大了地方政府官員的尋租空間。我國現(xiàn)在還處于社會主義初級階段，財政規(guī)章制度在很多方面并不健全，財政風(fēng)險責(zé)任機制和投融資問責(zé)機制還不完善，這樣會導(dǎo)致上屆政府舉債下屆政府償還的局面產(chǎn)生，這樣會促使某屆政府過度追求所謂的“政績觀”，不考慮地方債發(fā)債規(guī)模是否超出地方政府的承受范圍。同時，按照我國現(xiàn)行的政治體制，中央政府作為地方債的最終償還人，一旦地方政府無力償?shù)胤絺荒苡芍醒胝鸀閮斶€，這會加大地方政府發(fā)行過量的地方債而最終無法償還，最終導(dǎo)致地方政府的道德風(fēng)險的發(fā)生。使用效率風(fēng)險（2）體制缺失風(fēng)險

體制缺失風(fēng)險形成的主要原因有以下兩個方面：第一、現(xiàn)階段我國還沒有制定地方債相關(guān)法律監(jiān)管機制。低認(rèn)購率表面上看是市場沒有對地方債表現(xiàn)出很大的熱情和信任，更深層次的原因是地方債發(fā)行缺乏相關(guān)法律機制的保護(hù)。第二、我國資本市場還不完善。這使得地方債在發(fā)行過程中出現(xiàn)了交易遇冷的現(xiàn)象。地方債只能通過證券交易所進(jìn)行二級交易，而不能像購買國債那樣在銀行窗口購買，如果我國資本市場完善，地方債可以通過多種渠道發(fā)行，使得地方債發(fā)行風(fēng)險分散化。

四、對地方債風(fēng)險的預(yù)防（1）防范道德風(fēng)險

加強地方政府發(fā)行公債的約束機制，是防范地方債發(fā)行的道德風(fēng)險的首要條件。我國公債市場應(yīng)明確以市場為導(dǎo)向的發(fā)展方向。這其中包括地方債發(fā)行、審批制度的市場化。即充分運用市場機制來約束地方政府的投資行為，規(guī)范地方政府、發(fā)債機構(gòu)的行為及其與投資項目間的運作關(guān)系，重點提高城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資效率。為實現(xiàn)這一目標(biāo)，我們可以采取以下四項措施：一是短時間內(nèi)建立起我國地方債違約破產(chǎn)制度，強化地方債的市場監(jiān)管，以此來防范地方政府因濫用舉債權(quán)、盲目擴(kuò)大融資額而造成的一系列風(fēng)險，保障我國地方債的順利發(fā)行和整個市場的良性發(fā)展。二是確實做到將地方債的到期償付納入地方財政預(yù)算體系，在保證地方債得以及時清償?shù)耐瑫r，也便于社會大眾對地方項目運作情況的實時監(jiān)督。三是堅決貫徹中央政府不得為地方債做擔(dān)保的原則，具體協(xié)調(diào)好“官治”與“自治”的關(guān)系。四是地方政府在發(fā)行地方債過程中要充分聽取社會各個階層的意見，誠懇接受社會各方面的監(jiān)督，切實推行政務(wù)公開化與決策民主化，讓公眾能夠享有真正的知情權(quán)和發(fā)言權(quán)。（2）加強財政監(jiān)督和社會監(jiān)督

首先，在確保財政經(jīng)濟(jì)正常運轉(zhuǎn)的情況下，加強財政監(jiān)督力度，提高財政資金的使用效率，有助于減低地方債的使用效率風(fēng)險。具體的實施方法是對通過地方債所募集的資金進(jìn)行一個科學(xué)、量化的評估，建立專業(yè)的資金評估指標(biāo)體系。其次，充分發(fā)揮社會的監(jiān)督職能，也是降低地方債使用效率風(fēng)險的有力途徑。從西方發(fā)達(dá)國家的地方債運行方式來看，都充分發(fā)揮了社會中介機構(gòu)如律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、信用評級機構(gòu)等地監(jiān)督作用。除此以外，還需提高公眾參與監(jiān)督管理的程度。建立規(guī)范的信息披露制度，解決兩者之間的信息不對稱問題。

（3）完善相關(guān)體制機制

中央政府應(yīng)該以法律形式確定地方政府發(fā)債權(quán)限，并且根據(jù)我國當(dāng)前實際情況修改《預(yù)算法》和《擔(dān)保法》中有關(guān)地方公債及提供擔(dān)保的相關(guān)規(guī)定及條款。首先，清除《預(yù)算法》中的法律障礙，使得地方政府在發(fā)行地方債的過程中擁有真正意義上的自主權(quán)，而不是通過《預(yù)算法》中例外條款規(guī)定。其次，修改《擔(dān)保法》，破除地方政府證不能擔(dān)保的法律禁令。目前，我國《擔(dān)保法》第八條明確規(guī)定：“國家機關(guān)不得為保證人，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)為使用外國政府或者國際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的除外?！比欢?，在過去的很長的一段時間里地方政府在實際操作過程中，政府是充當(dāng)了保證人的角色，并且擔(dān)保數(shù)額巨大。我國地方融資平臺性債務(wù)為例，大多都是由政府擔(dān)保的債務(wù)。最后，通過修訂相關(guān)法律法規(guī)，最終完善我國地方債體制機制建設(shè)。要有效地防范地方債風(fēng)險的發(fā)生，僅僅修改《預(yù)算法》和《擔(dān)保法》是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要注意與其他法律的相互調(diào)配合，還應(yīng)當(dāng)配套制定《地方債法》和與其相對應(yīng)的《地方政府債權(quán)法》等，目的在于從發(fā)行主體、發(fā)行方式、發(fā)行規(guī)模、使用范圍及法律責(zé)任等角度對方債的發(fā)行做出嚴(yán)格規(guī)定。