第一篇：IT企業(yè)論文：基于結(jié)構(gòu)方程模型的IT企業(yè)員工工作壓力影響因素分析

IT企業(yè)論文：基于結(jié)構(gòu)方程模型的IT企業(yè)員工工作壓力影

響因素分析

［摘要］ 本文利用結(jié)構(gòu)方程模型分析了it企業(yè)員工工作壓力與其影響因素之間的關(guān)系，為it企業(yè)認(rèn)知員工工作壓力的影響因素，進(jìn)行工作壓力管理提供理論依據(jù)。

［關(guān)鍵詞］ it企業(yè)； 工作壓力； 結(jié)構(gòu)方程模型 １研究假設(shè)與模型建立

在ｉｔ業(yè)，產(chǎn)品生命周期日趨縮短，相關(guān)業(yè)務(wù)知識增長速度加快，員工必須不斷地接受相關(guān)的培訓(xùn)和指導(dǎo)以提高自身知識水平才可能滿足工作要求，避免落伍而被淘汰。如ｉｎｔｅｌ公司的產(chǎn)品更新周期由過去3個(gè)月一次變?yōu)槊吭露家?。這就要求每個(gè)ｉｔ員工成為學(xué)習(xí)型的人才，只有不斷地更新知識和技能，才能適應(yīng)ｉｔ企業(yè)的需要［１］；ｉｔ技術(shù)迅速更新，尤其是計(jì)算機(jī)技術(shù)日新月異的發(fā)展已經(jīng)成為ｉｔ企業(yè)員工工作壓力的一個(gè)非常重要的壓力源［２］。因此本文提出假設(shè)１：ｉｔ業(yè)技術(shù)更新速度越快，其員工感受到的工作壓力程度越大。

人際關(guān)系壓力包括工作環(huán)境中的人際關(guān)系。計(jì)算機(jī)時(shí)代使得一些人不得不相對獨(dú)立地工作，同事間僅有一些有限的交往機(jī)會，交流渠道受到限制。上級的支持可以滿足員工對安全感等情感需要，有助于消除工作中的負(fù)面情緒，增強(qiáng)員

工的工作滿意感［３，４］。ｂｅｅｈｒ［５］等研究表明，上級支持對降低工作壓力和離職率最為有效；ｅｉｓｅｎｂｅｒｇｅｒ［６］的研究也發(fā)現(xiàn)，上級支持對特定的壓力更能起到緩解作用?？梢哉J(rèn)為上級支持和在企業(yè)中人際關(guān)系良好的員工對工作壓力有較強(qiáng)的承受力。因此本文提出假設(shè)２：ｉｔ業(yè)員工間人際關(guān)系越復(fù)雜，員工感受到的工作壓力越大；假設(shè)３：ｉｔ業(yè)上級領(lǐng)導(dǎo)對員工支持力度越大，員工感受到的工作壓力程度越低。

工作負(fù)荷是指個(gè)體感到公司指派的工作太多或者不夠時(shí)間去完成，或者是公司指派的任務(wù)太難，或太過復(fù)雜以至無法完成而造成的心理負(fù)擔(dān)［５］。ｉｔ人員需要承擔(dān)較為沉重的工作任務(wù)，每天上班時(shí)間過長，還經(jīng)常要面對無法確定工作成果市場價(jià)值的問題。在復(fù)雜的工作中，員工工作負(fù)擔(dān)過重就很容易出現(xiàn)工作差錯(cuò)，產(chǎn)生心理壓力，從而引發(fā)不滿情緒［７］。因此本文提出假設(shè)４：ｉｔ業(yè)員工感受到工作負(fù)荷越重，其感受到的工作壓力程度越大。

ｉｔ企業(yè)員工的大多數(shù)接受過良好的教育，他們追求成功的信念往往強(qiáng)于一般的社會群體，更愿意接受并完成具有挑戰(zhàn)性的任務(wù)，更重視自我價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。然而現(xiàn)實(shí)的ｉｔ職業(yè)生活里，員工更多的是在做重復(fù)的單調(diào)枯燥的工作，加之工作成績難以得到準(zhǔn)確及時(shí)的反饋，公司上層領(lǐng)導(dǎo)決策的信

息公開程度也不是很理想，諸多因素導(dǎo)致了ｉｔ員工感覺到預(yù)期與現(xiàn)實(shí)之間的矛盾，難以看到自身發(fā)展的前景。因此本文提出假設(shè)５：ｉｔ業(yè)員工感受到自身發(fā)展程度越小，其感受到的工作壓力程度越大。

工作壓力與離職意向正相關(guān)［８］，但對工作壓力與薪酬滿意感、工作績效和離職意向之間的因果關(guān)系仍有爭議。有些學(xué)者認(rèn)為員工的工作壓力超出其承受能力，就會直接導(dǎo)致員工離職；有些學(xué)者認(rèn)為工作壓力會降低工作滿意感，進(jìn)而增強(qiáng)員工的離職意向；但也有些學(xué)者認(rèn)為意識到自己有離職意向的員工會更多地“關(guān)注”工作和企業(yè)的負(fù)面，進(jìn)而表現(xiàn)出較低的工作滿意感和工作效率［９］。因此本文提出假設(shè)６：ｉｔ業(yè)員工感受到的工作壓力程度越大，其離職趨向越強(qiáng)烈；假設(shè)７：工作壓力會影響員工的工作績效、薪酬滿意感，進(jìn)而使員工產(chǎn)生離職意向。綜上所述，本文提出ｉｔ企業(yè)員工工作壓力影響因素關(guān)系模型，如圖1所示。

２觀測變量的數(shù)據(jù)采集

（１）問卷設(shè)計(jì)。以表１為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)ｉｔ企業(yè)員工工作應(yīng)激調(diào)查問卷。調(diào)查問卷包括調(diào)查員工的基本信息與測量項(xiàng)目兩部分，采用五級李克特（ｌｉｋｅｒｔ）計(jì)分方式。

（２）問卷調(diào)查。選擇北京市十幾家ｉｔ企業(yè)的員工進(jìn)行問卷調(diào)查，發(fā)出問卷３２０份，回收３０１份，剔除無

效問卷１７份后，有效問卷２８４份。被調(diào)查的ｉｔ企業(yè)員工的狀況如表２所示。

３ｉｔ企業(yè)員工工作壓力影響因素相互關(guān)系的實(shí)證分析

３．１ｉｔ企業(yè)員工工作壓力影響因素的結(jié)構(gòu)方程模型 本文利用結(jié)構(gòu)方程模型分析ｉｔ企業(yè)員工工作壓力影響因素之間的關(guān)系。以工作壓力、離職趨向、工作績效和薪酬滿意為內(nèi)生潛變量，工作負(fù)荷、職業(yè)發(fā)展、技術(shù)更新、人際關(guān)系和上級支持為工作壓力的外源潛變量，ｖ１～ｖ３３為相應(yīng)潛變量的觀測變量，建立結(jié)構(gòu)方程模型（如圖２所示）。利用ａｍｏｓ ７．０建模工具和調(diào)查問卷獲得的數(shù)據(jù)對假設(shè)模型多次計(jì)算修改，最終得到如圖３所示的較優(yōu)模型。

３．２模型適當(dāng)性檢驗(yàn)

在評價(jià)模型的適當(dāng)性時(shí)，主要對擬合優(yōu)度（ｃｍｉｎ／ｄｆ）、擬合良好性指標(biāo)（ｇｆｉ）、近似均方根誤差估計(jì)（ｒｍｓｅａ）等進(jìn)行綜合考慮。ｃｍｉｎ／ｄｆ值越小，表明模型與實(shí)際數(shù)據(jù)差異越?。唬纾妫?、ｎｆｉ、ｃｆｉ、ｉｆｉ通常在０～１之間，越靠近１，表明模型與實(shí)際數(shù)據(jù)擬合效果越好，ｒｍｓｅａ值越小表明模型擬合效果越好。通常情況下，ｃｍｉｎ／ｄｆ ＜ ４，ｇｆｉ、ｃｆｉ、ｉｆｉ

大于０．８５，ｒｍｓｅａ ＜ ０．８，說明模型擬合程度較好［１０］。檢驗(yàn)結(jié)果表明，本文建立的結(jié)構(gòu)方程模型具有良好的擬合效果，如表３所示。

３．３實(shí)證結(jié)果分析

利用ａｍｏｓ ７．０軟件獲得的各項(xiàng)參數(shù)估計(jì)值及其檢驗(yàn)結(jié)果如圖３及表４所示。由模型中各變量間的標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)可以看出ｉｔ企業(yè)員工工作壓力影響因素間的關(guān)系及其相互作用的強(qiáng)弱程度，該分析結(jié)果可以為緩解ｉｔ企業(yè)員工的工作壓力起到積極作用。

（１）工作壓力在離職趨向、薪酬滿意、工作績效的路徑系數(shù)分別為 －０．１６９、０．３１９、０．０３２，表明工作壓力對員工離職趨向起負(fù)向作用，員工感受壓力程度適當(dāng)增加將有助于弱化其離職意向，而這正好與吳清津等人研究結(jié)果［１１］相反。值得關(guān)注的是，員工工作壓力對其薪酬滿意度起正向作用，這可能與ｉｔ企業(yè)員工高收入情況相關(guān)。員工工作壓力與其工作績效幾乎不存在相關(guān)性。此外，工作壓力通過薪酬滿意可以間接影響員工離職意向。

（２）工作壓力在技術(shù)更新、人際關(guān)系、上級支持、工作負(fù)荷和職業(yè)發(fā)展的路徑系數(shù)分別為０．０９、０．０２、－０．０

1、０．０9和０．８８，說明在影響ｉｔ企業(yè)員工工作壓力影響因素中，職業(yè)發(fā)展對工作壓力的影響最大，工

作負(fù)荷和技術(shù)更新次之，人際關(guān)系和上級支持幾乎不對工作壓力產(chǎn)生影響。

（３）本文在對模型計(jì)算修改時(shí)發(fā)現(xiàn)，上級支持、人際關(guān)系在員工離職趨向的路徑系數(shù)分別為０．７６、０．２１，表明上級領(lǐng)導(dǎo)支持不力和員工在企業(yè)中的人際關(guān)系差將直接影響員工離職意向。工作負(fù)荷對工作績效的路徑系數(shù)為０．３６，表明工作負(fù)荷的適當(dāng)增加有利于員工工作效率的提高。

４結(jié)論

本文利用結(jié)構(gòu)方程模型對ｉｔ企業(yè)員工工作壓力調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，探明了ｉｔ企業(yè)員工工作壓力影響因素之間的關(guān)系及其對工作壓力的影響程度，為ｉｔ企業(yè)認(rèn)識員工工作壓力影響因素，選擇避免、緩解員工工作壓力的切入點(diǎn)提供理論依據(jù)。

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第二篇：影響企業(yè)員工績效的激勵(lì)因素分析

影響企業(yè)員工績效的激勵(lì)因素分析

摘要：企業(yè)的績效考核是一個(gè)系統(tǒng)的、動態(tài)的管理過程，各個(gè)企業(yè)需要不斷地認(rèn)識和了解自身的特點(diǎn)和經(jīng)營方式，從中選擇適合企業(yè)自身的績效考核方法，建立起良好、有序的績效管理系統(tǒng)。本文就企業(yè)員工績效考核制度工作的開展與實(shí)施進(jìn)行了簡要論述。

關(guān)鍵詞：企業(yè)員工；績效考核；激勵(lì)措施

引言

績效考核是現(xiàn)代人力資源管理部門的重要工作之一，其在我國的企業(yè)中也得到了廣泛的應(yīng)用。但是我國企業(yè)的績效考核工作開展卻不盡如人意。這也使得如何能夠根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況科學(xué)有效的進(jìn)行績效考核工作成為了現(xiàn)代企業(yè)人力資源管理部門面臨的首要問題。

一、績效考核的含義

績效考核，即通過運(yùn)用科學(xué)的考核標(biāo)準(zhǔn)和方法，對職工的工作績效進(jìn)行定期的考評，從而全面了解職工工作完成情況，發(fā)現(xiàn)不足和存在的問題，提出相應(yīng)的改進(jìn)措施，并據(jù)此實(shí)施獎(jiǎng)懲。

二、激勵(lì)措施的必要性和重要性

1、激勵(lì)的內(nèi)容和特點(diǎn)

員工的激勵(lì)包括實(shí)物獎(jiǎng)勵(lì)和無形激勵(lì)，實(shí)物獎(jiǎng)勵(lì)包括獎(jiǎng)金、獎(jiǎng)品、獎(jiǎng)狀等，無形獎(jiǎng)勵(lì)如晉升職務(wù)，崗位標(biāo)兵稱號、改變工作環(huán)境等，具體有如下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：

1.1激勵(lì)的結(jié)果不能事先預(yù)知。

1.2激勵(lì)的行為可以是動態(tài)變化的。

1.3激勵(lì)手段是因人而弄的。

1.4激勵(lì)的作用是有限度的。

2、激勵(lì)措施的必要性

2.1行業(yè)背景

隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，行業(yè)之間的競爭越來越激勵(lì)，在二十一世紀(jì)科技高速發(fā)展的今天，人才就是第一生產(chǎn)力，誰留住優(yōu)秀的人才，誰就能夠長久立足于不敗之地，擁有先進(jìn)技術(shù)的人才團(tuán)隊(duì)，就掌握了先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，因此對于人才的激勵(lì)措施顯得尤為重要。

2.2國內(nèi)現(xiàn)狀

國內(nèi)多數(shù)企業(yè)一線員工，往往學(xué)歷比較低，較少人接受過高等教育，整體文化素質(zhì)不高，通過必要的激勵(lì)措施，更容易留住掌握技術(shù)的優(yōu)秀人才。

3、激勵(lì)措施的重要性

三、對于員工的激勵(lì)措施主要有以下幾個(gè)方面：

1、開發(fā)其潛能

管理學(xué)家研究表明，重復(fù)開發(fā)員工潛能可以促進(jìn)員工充分發(fā)揮其特長，進(jìn)而提高員工的工作效率，在相應(yīng)的績效措施上應(yīng)體現(xiàn)出對工作效率和潛能的開發(fā)狀況，并給予相應(yīng)的激勵(lì)。如果能把激勵(lì)制度涉及到員工的創(chuàng)造性提高、革新精神和自身素質(zhì)提高等方面的話，其對員工的激勵(lì)作用就變得更大了。

2、營造良好的競爭環(huán)境

完善的激勵(lì)機(jī)制應(yīng)包括科學(xué)的營造良好的競爭環(huán)境，從而形成良性競爭機(jī)制，在競爭的環(huán)境中提高員工的積極性，并采取激勵(lì)手段對表現(xiàn)優(yōu)秀效率較高的員工進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，這樣一來，員工無形中就會將競爭的壓力轉(zhuǎn)化為工作的動力，從而實(shí)現(xiàn)提高工作效率，節(jié)約企業(yè)成本，提高企業(yè)核心競爭力的目的。

四、如何有效實(shí)施企業(yè)員工績效考核

1、強(qiáng)化人力資源管理部門績效考核水平

根據(jù)近年來績效考核效果的調(diào)查可以看出，績效考核工作的開展與實(shí)施與人力資源管理部門對績效考核理論的深入分析與掌握有著重要的影響，與人力資源管理部門績效考核水平有著重要的聯(lián)系因此，現(xiàn)代企業(yè)為了更好的開展績效考核首先要從自身人力資源管理部門的綜合素質(zhì)入手，強(qiáng)化人力資源管理部門績效考核人員的專業(yè)知識與實(shí)踐技能，為企業(yè)的績效考核工作開展奠定基礎(chǔ)。只有具備較高專業(yè)技術(shù)水平的績效考核人員才能夠在實(shí)際的應(yīng)用中以專業(yè)知識服務(wù)與企業(yè)的績效考核工作，也只有具備高水平專業(yè)知識的績效考核人員才能夠針對企業(yè)的實(shí)際情況與特點(diǎn)進(jìn)行績效考核管理體系的建立與完善，以此使績效考核管理體系更加實(shí)用于企業(yè)的實(shí)際情況，促進(jìn)績效考核工作的開展。另外，企業(yè)人力資源管理部門人員對企業(yè)各崗位工作的了解、工作內(nèi)容的認(rèn)識以及對工作職能、具體工藝流程等工作的了解也是科學(xué)開展績效考核的基礎(chǔ)。以生產(chǎn)工序中的某一崗位為例，企業(yè)人力資源部門沒有經(jīng)過對企業(yè)設(shè)備情況的了解及按照國外或其他企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)制定績效考核標(biāo)準(zhǔn)。由于設(shè)備生產(chǎn)能力的差異使得員工不可能完成這一標(biāo)準(zhǔn)，造成了一線員工對績效考核的抵觸。這一情況在我國企業(yè)人力資源管理績效考核中時(shí)常出現(xiàn)，究其原因是由于人力資源管理部門的績效考核人員對企業(yè)設(shè)備、工藝等不了解，造成了績效考核標(biāo)準(zhǔn)以及方式的不適用性。針對這樣的情況，現(xiàn)代企業(yè)的績效考核工作開展應(yīng)從人力資源管理部門相關(guān)人才的引進(jìn)、培訓(xùn)以及綜合管理水平等方面入手，提高企業(yè)人力資源管理部門對績效考核的理解與應(yīng)用能力，促進(jìn)績效考核工作的實(shí)施。

2、讓績效考核思想深入員工心中，消除和澄清對績效考核的模糊認(rèn)識

績效考核要以尊重員工的價(jià)值創(chuàng)造為主旨，它雖是按行政職能結(jié)構(gòu)形成的一種縱向延伸的考核體系，但它也應(yīng)是一種雙向的交互過程，這一過程包含了考核者與被考核者的工作溝通。通過溝通，考核者把工作要項(xiàng)、目標(biāo)以及工作價(jià)值觀傳遞給被考核者，雙方達(dá)成共識與承諾。而且借助縱向延伸的考評體系，在企業(yè)中要形成價(jià)值創(chuàng)造的傳導(dǎo)和放大機(jī)制?？冃Э己瞬荒転榭己硕己耍己耸鞘侄?，而不是目的，如果考核不能激發(fā)員工發(fā)展并整合為企業(yè)成長，那我們考核的結(jié)果可想而知。企業(yè)主管若只想運(yùn)用績效考核來控制員工，往往會令員工驚訝、反感和對抗。因此，尤其要提升擔(dān)當(dāng)考核者的主管們的現(xiàn)代經(jīng)理人意識和素質(zhì)能力，真正使他們在企業(yè)管理的各個(gè)層次發(fā)揮牽引力。強(qiáng)化企業(yè)經(jīng)理人的管理能力開發(fā)，是企業(yè)不可忽視的一個(gè)重要主題。

3、進(jìn)行工作分析，制定出切實(shí)可行的考核標(biāo)準(zhǔn)

為了保證一套科學(xué)有效的考核標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行有效的工作分析、確認(rèn)每個(gè)員工的績效考核指標(biāo)就成為確立員工考核標(biāo)準(zhǔn)的必要環(huán)節(jié)。因此，應(yīng)通過調(diào)查問卷、訪談等多種方式，加強(qiáng)各主管和員工之間的溝通與理解，在企業(yè)中為每位員工作出工作崗位說明書，讓員工對自己工作的流程與職責(zé)有十分明確的認(rèn)識，也使員工從心理意識上進(jìn)入狀態(tài)，接受考核。不同的崗位，不同的職責(zé)要求，不同的工作職位說明書，考核指標(biāo)也理所當(dāng)然有所不同。

4、對考核過程要加強(qiáng)監(jiān)督指導(dǎo)

前面曾提到，績效考核有時(shí)會變成一部分管理者“人情”的工具，正所謂“任何事情失去監(jiān)督就會產(chǎn)生腐?。　庇绕湓诳己藢?shí)行初期，人力資源部門要對職能部門的考核起到指導(dǎo)、支持、監(jiān)督的作用，在績效考核的各關(guān)鍵環(huán)節(jié)中，人力資源部門要對考核方法和指標(biāo)的設(shè)定起指導(dǎo)作用，對考核的信息進(jìn)行審核，對考核的結(jié)果要監(jiān)督。這樣才能使考核形成正面的循環(huán)，幫助員工發(fā)現(xiàn)不足，提出改進(jìn)意見，最終提升工作業(yè)績。

5、績效結(jié)果的公布與員工獎(jiǎng)勵(lì)辦法

5.1在績效結(jié)果公布于眾的同時(shí)，不僅僅是對于員工當(dāng)前工作狀態(tài)的一個(gè)評價(jià)和考核，而且要與員工進(jìn)行很好的溝通，之所以當(dāng)前員工評定等級如此，要說明原因并指出以后發(fā)展的方向，找出不足和可以改進(jìn)的地方，表彰優(yōu)秀員工使其再接再厲。

5.2一般反饋考核結(jié)果的流程為：首先，將其考核結(jié)果告知員工本人；其次，將績效考核中存在的問題和不足與員工本人進(jìn)行溝通和了解，指出未來整改方向，了解產(chǎn)生當(dāng)前結(jié)果的原因。最后就整體員工團(tuán)隊(duì)進(jìn)行績效評估進(jìn)而給出戰(zhàn)略性崗位調(diào)整和人員變動。

5.3評估結(jié)果應(yīng)用于員工激勵(lì)：第一，獎(jiǎng)勵(lì)措施可用一定的物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)或獎(jiǎng)金的形式，也可以以榮譽(yù)表彰的形式來獎(jiǎng)勵(lì)高績效員工。第二，也可以采用無形的獎(jiǎng)勵(lì)措施對員工進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，如員工晉升、崗位調(diào)整等。第三，也可以采用調(diào)整薪酬的方式為績效較高的員工進(jìn)行加薪進(jìn)而提高員工的積極性和帶頭作用。

結(jié)束語

現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展中，人力資源管理工作的開展對企業(yè)有著重要意義，也是現(xiàn)代企業(yè)管理工作中重要的環(huán)節(jié)。績效考核工作作為企業(yè)人力資源管理工作的重點(diǎn)，是現(xiàn)代企業(yè)實(shí)施以人為本管理工作、促進(jìn)員工綜合素質(zhì)技能提高、促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部競爭機(jī)制開展的關(guān)鍵。如何將績效考核工作貫穿于企業(yè)的經(jīng)營活動中，是現(xiàn)代企業(yè)管理水平的重要體現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)

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[2]黃麗.建立科學(xué)有效的績效管理體系[J].中國電力教育，2010.（04）

第三篇：影響企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的因素分析

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影響企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的因素分析

常嬋君 [十堰廣播電視大學(xué)（教育學(xué)院）湖北 十堰 442000]

內(nèi)容摘要：在我國，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善，企業(yè)并購將越來越頻繁。然而，在并購實(shí)踐中，企業(yè)的并購效果并不理想，并沒有達(dá)到預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)。為了了解這一問題的真正原因，本文擬從基于協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)并購動因出發(fā)，分析協(xié)同效應(yīng)的理論基礎(chǔ)和產(chǎn)生機(jī)理，從微觀層面對影響企業(yè)協(xié)同效應(yīng)的關(guān)鍵因素進(jìn)行分析，對并企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)提出自己的看法。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購 協(xié)同效應(yīng) 關(guān)鍵因素

企業(yè)并購是指企業(yè)的兼并和收購，即一家企業(yè)以一定的代價(jià)和成本（如現(xiàn)金、股權(quán)和負(fù)債等）來取得另外一家或幾家獨(dú)立企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)或部分資產(chǎn)所有權(quán)的行為。它是一個(gè)內(nèi)涵極其廣泛的概念，除兼并和收購之外，還包含合并、重組、接管之義。實(shí)施并購的企業(yè)（即買方）稱并購企業(yè)，被并購的企業(yè)（即賣方）稱目標(biāo)企業(yè)。美國從19世紀(jì)60年代開始，就出現(xiàn)了系統(tǒng)的企業(yè)并購活動，我國的企業(yè)并購始于1984年，經(jīng)過二十幾年的發(fā)展，無論是并購的規(guī)模還是并購的形式都有了新的突破。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善，企業(yè)并購將越來越頻繁。然而，在企業(yè)的并購實(shí)踐中，有些企業(yè)的并購效果并不理想，沒有達(dá)到預(yù)期的效應(yīng)。為了了解這一問題的真正原因，本文擬從基于協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)并購動因出發(fā)，分析協(xié)同效應(yīng)的理論基礎(chǔ)和產(chǎn)生機(jī)理，從微觀方面對影響企業(yè)協(xié)同效應(yīng)的關(guān)鍵因素進(jìn)行分析，對并企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)提出自己的看法。

一、企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的理論基礎(chǔ)和產(chǎn)生機(jī)理

（一）企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的理論基礎(chǔ)

企業(yè)為什么要進(jìn)行并購，并購的內(nèi)在動因是什么？我們可能會脫口而出，不就是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤的最大化嗎？是的，這一觀點(diǎn)確實(shí)在很長一段時(shí)期成為解釋企業(yè)并購的動因，他們認(rèn)為企業(yè)并購是以利潤最大化或成本最小化為目標(biāo)的，````

`` 企業(yè)并購總是合理的。然而，人們卻看到，事實(shí)并非如此，有許多企業(yè)在實(shí)施并購后，利潤不斷沒有上升反而下降了。理論與實(shí)踐上的矛盾使人們開始懷疑企業(yè)并購的真實(shí)動因是利潤最大化。如1959年鮑莫爾首次提出了以銷售最大化為目標(biāo)的廠商模型；馬里斯于1963年提出了以資產(chǎn)增長為目標(biāo)的廠商模型；威廉姆森于1964年提出了經(jīng)理對工資薪金感興趣的廠商模型。最為系統(tǒng)地認(rèn)為并解釋了企業(yè)可能存在不按利潤最大化目標(biāo)為行動綱領(lǐng)的理論，是60年代中期由萊賓斯坦提出的效率理論。效率理論告訴我們，每個(gè)企業(yè)的內(nèi)部并不都是有效率的，當(dāng)一家企業(yè)的代理人在缺乏有效監(jiān)督的時(shí)候，他追求的往往并不是企業(yè)利潤的最大化，而是自身效用的極大化，這時(shí)這個(gè)企業(yè)就存在低效率。同時(shí)每個(gè)企業(yè)的管理層不同，他們的管理效率也是不同的，當(dāng)一家企業(yè)的管理層比另一家企業(yè)的管理層更有效率時(shí)，這家企業(yè)的管理層就會認(rèn)為將自己企業(yè)的效率“輸出”到另一家企業(yè)會給自己帶來效益時(shí)，就產(chǎn)生了并購的效率機(jī)制。

美國學(xué)者安瑟夫于20世紀(jì)60年代第一個(gè)提出了協(xié)同的理念，其含義是指一家企業(yè)通過收購另一家企業(yè)，使得公司的整體業(yè)績好于兩家企業(yè)原來的效益之和。他的解釋比較強(qiáng)調(diào)其經(jīng)濟(jì)含義，即取得有形和無形利益的潛在機(jī)會，以及這種潛在機(jī)會與企業(yè)能力之間的緊密聯(lián)系。站在公司的角度，被認(rèn)為企業(yè)并購能獲得協(xié)同效應(yīng)，合并后企業(yè)的績效能被提高，這種提高一是來自于并購后企業(yè)能提高獲取自由現(xiàn)金的能力，二是企業(yè)合并后聯(lián)合企業(yè)的資金成本會降低，于是企業(yè)就獲得了更強(qiáng)的競爭力，會比競爭對手擁有更多的競爭優(yōu)勢，如規(guī)模經(jīng)濟(jì)、更高的管理效率、資源的更合理配置和更強(qiáng)的市場控制能力等。

（二）并購協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)生機(jī)理

許多學(xué)者對安瑟夫的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行了進(jìn)一步的研究，進(jìn)行了不同的分類，其中應(yīng)用最廣泛的是將協(xié)同效應(yīng)分為管理協(xié)同效應(yīng)、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)三類。

管理協(xié)同效應(yīng)是指并購企業(yè)在兼并目標(biāo)企業(yè)之后，其剩余管理能力得以充分利用而產(chǎn)生的效益?？梢钥闯?，管理協(xié)同效應(yīng)的前提之一是兩個(gè)企業(yè)的的管理效率必須具有可比性，即并購雙方必須處于同一行業(yè)，因此，這一理論被視為橫向并購（即并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)生產(chǎn)和銷售的是同類產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近）的理論依據(jù)之一；另一個(gè)前提是剩余管理能力能夠轉(zhuǎn)移。

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`` 經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)是指并購給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動在效率方面帶來的變化及效率的提高所產(chǎn)生的效益，它主要是通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)來實(shí)現(xiàn)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指產(chǎn)出在某一范圍內(nèi)，平均成本隨著生產(chǎn)的增加遞減的現(xiàn)象。要實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動必須達(dá)到一定的規(guī)模。企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)的前提是企業(yè)在合并之前，其生產(chǎn)經(jīng)營活動尚末達(dá)到實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)增長的潛在要求。

財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)是企業(yè)并購在財(cái)務(wù)方面產(chǎn)生的種種效益，這種效益的取得不是由于經(jīng)營活動效率的提高而引起的，它包括由于稅法、會計(jì)處理規(guī)則及證券交易帶來的內(nèi)在規(guī)定作用所產(chǎn)生的貨幣效應(yīng)，還包括由于企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)的內(nèi)部化、對外投資的的內(nèi)部化等作用所帶來的財(cái)務(wù)運(yùn)作能力和效率的提高。例如企業(yè)在并購之后可以利用稅法中的虧損遞延條款，減少投資收益的納稅金額，減少企業(yè)的現(xiàn)金流量就是財(cái)務(wù)協(xié)同的一種。

通過上面的分析我們可以看出并購企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)實(shí)施并購后，如果兩個(gè)企業(yè)在管理效率、經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)效率上存在著差異，則通過并購整合，可以使目標(biāo)企業(yè)的管理和經(jīng)營效率提高到與并購企業(yè)同樣的水平，則企業(yè)并購就會產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

二、影響企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的關(guān)鍵因素

從理論上來說，企業(yè)并購在宏觀上可以實(shí)現(xiàn)國家資源的優(yōu)化配置，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更趨合理，在微觀上，可以使目標(biāo)企業(yè)獲得管理、經(jīng)營和財(cái)務(wù)上的協(xié)同效應(yīng)，產(chǎn)生“1+1＞2”的效果，例如可使并購企業(yè)節(jié)省通過內(nèi)部發(fā)展擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的時(shí)間、降低市場風(fēng)險(xiǎn)、繞過某些行業(yè)的進(jìn)入壁壘等。所以企業(yè)并購已被認(rèn)為是公司開發(fā)和創(chuàng)造價(jià)值的一個(gè)極其有效的手段。然而，實(shí)踐中，大部分企業(yè)并購并未產(chǎn)生理論上預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)。究其原因，是因?yàn)橛绊懫髽I(yè)并協(xié)同效應(yīng)的因素很多，企業(yè)不可能把所有這些影響因素都找出來，同時(shí)各影響因素變動的方向和程度不一樣，變動的頻率也不一致，企業(yè)很難準(zhǔn)確去把握它們。我們現(xiàn)在的問題是要找到影響企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵因素，通過對關(guān)鍵因素的重點(diǎn)控制和把握來實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購的協(xié)同效應(yīng)。

總的來說，影響企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的因素按來源不同大致可分為兩大類，一類是宏觀因素，一類是微觀因素。宏觀因素如經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變、政策法規(guī)的影響、政府的介入等，這些都不是企業(yè)所能夠掌握和控制的，所以在本文中并````

`` 未分析這些因素，只是就影響并購協(xié)同效應(yīng)的微觀因素進(jìn)行了分析，以便使并購企業(yè)更好地運(yùn)用好并購這一工具，提高并購的協(xié)同效應(yīng)。作者參考了一些理論著作和實(shí)證資料，認(rèn)為影響我國企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵因素至少應(yīng)包括并購籌劃、并購規(guī)模、并購金額和并購整合四大部分。

（一）并購籌劃

一項(xiàng)理性的并購行為首先要確定并購戰(zhàn)略，然后才是選擇目標(biāo)公司，并進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃和具體操作。并購前的準(zhǔn)備必須全面而細(xì)致，就選擇目標(biāo)公司這一步而言，并購企業(yè)至少要進(jìn)行以下幾方面的調(diào)查分析工作：并購企業(yè)的自我評估、目標(biāo)企業(yè)的基本情況分析、并購依據(jù)分析、并購可行性分析、經(jīng)濟(jì)效益和社會效益評估等。同時(shí)并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)之間由于存在著信息不對稱，就會出現(xiàn)逆向選擇問題。如目標(biāo)企業(yè)的高管人員為了達(dá)到私人目的而有意隱瞞事實(shí)、企業(yè)潛虧或有債務(wù)、技術(shù)專利等無形資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值等，或目標(biāo)企業(yè)與中介機(jī)構(gòu)或并購企業(yè)內(nèi)部知情人員共謀，制造虛假信息，使并購企業(yè)的決策人基于錯(cuò)誤的信息、錯(cuò)誤的估價(jià)而作出錯(cuò)誤的決策，致使并購方并購成本增加，從而協(xié)同效應(yīng)減少。所以并購企業(yè)要客觀公正的評價(jià)自己，找出自身和目標(biāo)公司隱伏的問題，做好詳細(xì)周密的戰(zhàn)略策劃，知已知彼，百戰(zhàn)不殆。

（二）并購規(guī)模

從效率理論中我們知道，企業(yè)橫向并購的主要原因之一就是為了追求規(guī)模效益，但是并不是企業(yè)規(guī)模越大越好，規(guī)模經(jīng)濟(jì)也有一個(gè)限度。當(dāng)生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到一定程度，各方面的優(yōu)勢已充分發(fā)揮出來時(shí)，則進(jìn)入最佳階段。若生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，便進(jìn)入不經(jīng)濟(jì)階段。因?yàn)楫?dāng)企業(yè)擴(kuò)張到一定程度使得管理已不再適應(yīng)需要的時(shí)候，企業(yè)的內(nèi)部管理成本就會迅速擴(kuò)大，同時(shí)由于外部市場的變動性使產(chǎn)品的銷售數(shù)量和價(jià)格受到市場需求的限制，成為制約企業(yè)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大的因素。在我國現(xiàn)階段，企業(yè)的并購規(guī)模還有另外一方面的含義，即并購交易金額占并購企業(yè)資產(chǎn)總額的比重，如果企業(yè)的并購比重偏小時(shí)，也不會產(chǎn)生預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)。張德亮（2004）在他的《企業(yè)并購及其效應(yīng)的研究》一書中對我國企業(yè)橫向并購的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析，他指出：無論采用直線回歸還是曲線回歸，并購額占資產(chǎn)總額比重與主營業(yè)務(wù)收入增長率的變化率、主營利潤增長率的變化率、主營利潤占主營收入比重的變化率都呈正相關(guān)關(guān)系。如果由于并購交易金額````

`` 相對于企業(yè)資產(chǎn)總額來說比重不大，即便有效應(yīng)，但就整個(gè)企業(yè)來考察，其影響并不大，效應(yīng)也就不會顯著。值得一提的是，我國目前行業(yè)的集中度相對于世界其他國家的水平來說非常低，行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的潛力應(yīng)該是比較大的。

（三）并購金額

并購金額是指并購企業(yè)在并購中的出價(jià)，如果企業(yè)并購的價(jià)格過高，不僅會使并購企業(yè)背上沉重的包袱，有時(shí)甚至?xí)侠燮髽I(yè)。因?yàn)椴①徶胁①徠髽I(yè)的股東并不是真正的贏家。西方學(xué)者通過對并購事件引起股票價(jià)格波動所產(chǎn)生的非正常收益測算，得出并購中目標(biāo)企業(yè)股東的非正常收益要遠(yuǎn)高于并購企業(yè)股東的非正常收益。目標(biāo)企業(yè)的股東才是并購的真正贏家。從美國的情況看，G.A.Jarrell 和A.B.Poulsen對1963-1986年間的526件并購事件進(jìn)行研究后得出，并購中目標(biāo)企業(yè)的股東和并購企業(yè)的股東非正常收益分別是29%和1%。從英國的情況看，M.Firth對1969-1975年間的486件并購事件研究的結(jié)論是，并購中目標(biāo)企業(yè)的股東和并購企業(yè)的股東非正常收益分別是28%和-6.3%[2]。為防止企業(yè)并購陷入財(cái)務(wù)困境，并購價(jià)格不能過高，要減少信息不對稱的成本，根據(jù)并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值確定最佳的交易成本。

（四）并購整合

雖然并購能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，但并不是說只要并購企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大了就能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)并購能否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，能否取得良好的效果，最終取決于并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)是否真正融為一體，是否對已有的經(jīng)營資源進(jìn)行了重新配置，能否保證資源取得最佳的利用效果?？梢哉f，企業(yè)并購后的整合是企業(yè)并購效應(yīng)得以發(fā)揮的支撐條件。并購整合是一項(xiàng)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動，它涉及組織結(jié)構(gòu)整合、資產(chǎn)整合、業(yè)務(wù)整合、人力資源整合、企業(yè)文化整合等。要進(jìn)行合理有效的整合這需要企業(yè)的高管一開始就有清晰的思路，從解決最棘手的問題入手，研究怎樣把兩個(gè)不同的企業(yè)文化結(jié)合起來，才能產(chǎn)生好的協(xié)同效應(yīng)。如海爾集團(tuán)在并購中運(yùn)用獨(dú)特的企業(yè)文化----造物先造人，來盤活目標(biāo)企業(yè)的有形資產(chǎn)，向目標(biāo)企業(yè)培育和樹立具有本企業(yè)特色、積極向上的企業(yè)精神，規(guī)范企業(yè)行為，振奮職工精神，完善企業(yè)內(nèi)部管理，激勵(lì)職工積極性，確立企業(yè)經(jīng)營管理理念和發(fā)展戰(zhàn)略，促使企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。海爾集團(tuán)從1988年到2001年共13年時(shí)間里共兼并了虧損總額5.5億元的14家企業(yè)，盤活了14.2億元的資產(chǎn)。海爾成功的經(jīng)驗(yàn)不僅為中國也````

`` 為世界企業(yè)并購中文化整合模式樹立了典范。

三、對企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的一點(diǎn)想法

（一）要有與企業(yè)戰(zhàn)備匹配的并購戰(zhàn)略和全面的并購計(jì)劃

企業(yè)從事并購活動前，首先應(yīng)明確并購的戰(zhàn)略目的，并購必須與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略相一致。企業(yè)的一切行為都應(yīng)圍繞企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略展開，因而企業(yè)的并購活動應(yīng)作為實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要手段。企業(yè)的并購應(yīng)本著專業(yè)化為主的原則，不管是同類企業(yè)間的橫向并購，還是上下游企業(yè)間的縱向并購，都應(yīng)該依據(jù)產(chǎn)業(yè)自身的內(nèi)在技術(shù)、工藝或產(chǎn)品經(jīng)營方式等方面的相互關(guān)聯(lián)來進(jìn)行整合。對混合并購要謹(jǐn)慎行事，不要盲目進(jìn)行。對任何一項(xiàng)并購計(jì)劃，未來企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力必須明確，資金運(yùn)用必須切合實(shí)際，收購金額不要太大，要進(jìn)行力所能及的并購，不要借太多的錢，因?yàn)椴豢深A(yù)期的貸款最容易導(dǎo)致并購失敗。在并購計(jì)劃里還要對并購過程中可能出現(xiàn)的意外情況作出預(yù)測并提出解決方案，防患于未然。

（二）并購前要對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行合理的預(yù)計(jì)和正確的估價(jià)

并購企業(yè)選擇合適的并購對象并了解目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)情況至關(guān)重要，現(xiàn)實(shí)中有不少因選錯(cuò)目標(biāo)企業(yè)而導(dǎo)致并購失敗的例子。對目標(biāo)企業(yè)的分析著重要做好產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析和財(cái)務(wù)狀況分析。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析是分析目標(biāo)企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)處于哪個(gè)階段、該產(chǎn)業(yè)是否是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)的特征如何，深入分析影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各種因素，決定是否并購該產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)來加強(qiáng)自己的競爭力。財(cái)務(wù)狀況分析重點(diǎn)是目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是否良好、財(cái)務(wù)比例是否適當(dāng)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理、會計(jì)處理方法有無不符合規(guī)定的地方、有無潛在的虧損等，考慮企業(yè)能否通過整合達(dá)到預(yù)期的并購目標(biāo)。

在并購過程是，還要對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行合理的估價(jià)，不要因?yàn)閷δ繕?biāo)企業(yè)的收購價(jià)格過高或因?yàn)槠髽I(yè)并購而使并購企業(yè)缺乏充裕的現(xiàn)金流而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。一般來說，企業(yè)并購價(jià)格過高有兩個(gè)原因，一是對市場的前景過于樂觀，對未來的預(yù)期太美好。二是對協(xié)同效應(yīng)的期望過高。要考慮到并購不僅能帶來協(xié)同效應(yīng)，它也會帶來一些負(fù)面的影響，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大可能會增加管理成本，目標(biāo)企業(yè)不良的資產(chǎn)狀況可能會影響并購企業(yè)的信譽(yù)等，這些都會影響到協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)，影響到未來的預(yù)期收益。

（三）并購后要進(jìn)行積極有效的整合

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`` 并購后的整合是并購成敗的又一個(gè)關(guān)鍵因素。如果整合得好，并購的積極性就顯著，如果整合得不好，并購的效應(yīng)不明顯甚至還會給企業(yè)帶來損失。成功的整合是把并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)納入到并購后企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略中，卓有成效的進(jìn)行全面整合。我們能看到很多企業(yè)成功整合的例子，如我國特大化纖骨干企業(yè)儀征化纖對廣東佛山化纖的收購的戰(zhàn)略整合、一汽的發(fā)展壯大的戰(zhàn)略整合、可口可東公司的品牌重組整合、海爾集團(tuán)的文化整合等。當(dāng)然不成功的例子也不少見，如我國太原首例民營企業(yè)太原青龍實(shí)業(yè)有限公司兼并太原新華印刷廠的**就是因?yàn)樵谡线^程中沒有處理好對目標(biāo)企業(yè)管理層和員工的善后問題，以至引發(fā)矛盾，打起了官司。許多研究表明，企業(yè)整合的最大障礙來自于不同企業(yè)的文化沖突，所以文化整合應(yīng)貫穿于整個(gè)整合過程的始終。整合過程應(yīng)該是在一個(gè)包含兩個(gè)關(guān)鍵人物的協(xié)調(diào)小組的協(xié)調(diào)下進(jìn)行的，這兩個(gè)關(guān)鍵人物分別來自并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)，這一協(xié)調(diào)小組將在不同的企業(yè)功能和文化環(huán)境之間能起到較好的緩沖作用。

參考文獻(xiàn)：

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[2]張德亮 《企業(yè)并購及效應(yīng)研究—以上市公司為例》 中國農(nóng)業(yè)出版社 2004年 [3]張秋生 周琳 《企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的研究與發(fā)展》 《會計(jì)研究》2003年6月 [4]初宜紅 《企業(yè)并購的協(xié)同效應(yīng)解釋》 《山東社會科學(xué)》2005年第12期 [5]趙陽 《淺談企業(yè)并購與協(xié)同效應(yīng)理論》 《探討與爭鳴》理論導(dǎo)刊2004年第9期 [6] 蔡四平《論企業(yè)并購的協(xié)同效應(yīng)》 《湖南商學(xué)院學(xué)報(bào)》2004年第1期

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``

附作者簡介：常嬋君（1970-），女，十堰廣播電視大學(xué)（教育學(xué)院）講師。研究方向：統(tǒng)計(jì)，企業(yè)并購，管理會計(jì)。

The analyze for the Influence of the factors on enterprise merger and

acquisition coordination Abstract：In our country, along with the economical development and the market-oriented economy maturity, the enterprise merger and acquisition will be more and more frequently.However, in the practice of merger and acquisition, the effects are not perfect, and not achieved the anticipated effect.In order to explain this phenomenon, this article embarks on the motive which effects enterprise merger and acquisition, to analyze the theory and the reason for this problem.To explain the key factors from the microscopic aspect for the effects on the enterprise coordination, bring up my own view on the materializing for the enterprise merger and acquisition coordination.Key word: enterprise merger and acquisition;coordination;the key factors

````

第四篇：住宅價(jià)格波動影響因素模型分析

住宅價(jià)格波動影響因素模型分析關(guān)于住宅市場波動的成因,國外學(xué)者從不同的角度進(jìn)行了 研究。Harwood(1977)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)變化、人口遷移、基礎(chǔ)設(shè)施、人口

出生率、銀行貸款、政府等因素均會引起房地產(chǎn)周期波動。

Stephen A.Pyhrr等人(1982)認(rèn)為房地產(chǎn)周期波動從根本上說是

由供求變動決定的。Crenadier(1995)認(rèn)為,需求不確定性、物業(yè)改

善成本、建筑工程的時(shí)滯是房地產(chǎn)周期波動的主要成因。John M.Quigley(1999)則對幾種主流的房地產(chǎn)周期解釋模型進(jìn)行了綜合檢驗(yàn),認(rèn)為預(yù)期模型的解釋能力要高于基本經(jīng)濟(jì)條件模型,而將

兩者綜合在一個(gè)模型中時(shí),解釋能力最強(qiáng)。

本文結(jié)合我國住宅產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際,從宏觀經(jīng)濟(jì)、投資、供求、政策、心理等五個(gè)方面闡述住宅價(jià)格波動的成因,并嘗試建立房

地產(chǎn)價(jià)格波動預(yù)期模型以期為進(jìn)一步實(shí)證研究做準(zhǔn)備,探討對

住宅市場周期波動進(jìn)行預(yù)警和調(diào)控的理論依據(jù)。

一、住宅價(jià)格波動主要影響因素分析

1.宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動與住宅價(jià)格波動相關(guān)性。宏觀經(jīng)濟(jì)周期

波動是住宅市場波動的基本原因。宏觀經(jīng)濟(jì)較快地發(fā)展為房地

產(chǎn)業(yè)的迅速擴(kuò)展提供了發(fā)展的軌跡和空間。但是一旦國民經(jīng)濟(jì)

發(fā)生波動,首當(dāng)其沖的必然是房地產(chǎn)業(yè)。這主要是由于房地產(chǎn)業(yè)

是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈長、關(guān)聯(lián)度非常高的基礎(chǔ)性行業(yè),其發(fā)展與國家整

體經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)。更重要的是房地產(chǎn)開發(fā)是負(fù)債經(jīng)營,開發(fā)

企業(yè)所需的大量資金大多依靠銀行貸款,當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱需要宏觀

調(diào)控時(shí),特別是政府嚴(yán)格控制信貸資金時(shí),房地產(chǎn)很快就由繁榮

轉(zhuǎn)向衰退。房地產(chǎn)業(yè)同國民經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展是要協(xié)調(diào)一致的,因而

受GDP增長、固定資產(chǎn)投資增長等宏觀指標(biāo)的制約。

2.投資及其波動與住宅價(jià)格波動。房地產(chǎn)投資是全社會固定

資產(chǎn)投資的重要組成部分,是導(dǎo)致住宅價(jià)格波動的重要原因。由

于長期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響,我國經(jīng)濟(jì)增長具有資源約束型

特征。投資作為關(guān)鍵的投入要素,自然是引起房價(jià)波動的重要原

因,且具有三個(gè)特點(diǎn)。一是在投資饑渴癥影響下的投資沖動。投

資沖動來自于投資者自我約束弱、責(zé)任主體不明確,投資者對市

場認(rèn)識的模糊性。另外,銀行信用極度擴(kuò)張。銀行對房地產(chǎn)投資

資金有著無限供給的傾向,為沖動的投資者和善于鉆營的投機(jī)

者提供了條件,從而形成一種多元化的房地產(chǎn)投資沖動。二是房

地產(chǎn)投資在時(shí)間上的集中性、盲目低水平建設(shè)等。房地產(chǎn)投資集

中發(fā)生在某個(gè)時(shí)段,往往忽視投資者的微觀決策機(jī)制。盲目低水

平建設(shè)表現(xiàn)為房地產(chǎn)使用功能類別相同,質(zhì)量和配套環(huán)境也相

似,沒有考慮多層次的房屋需求,同時(shí)對房屋質(zhì)量和配套設(shè)施重

視不夠。這種“齊步走”的投資行為加大了房地產(chǎn)周期波動的幅

度。三是房地產(chǎn)有效需求嚴(yán)重不足。這是由多方面原因引起的。

首先,住房制度改革有一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。其次,房價(jià)收入比

不合理。據(jù)世界銀行測算,一個(gè)地區(qū)的房價(jià)收入比在3～6倍之

間時(shí)比較合理。而我國一些城市的房價(jià)收入比高達(dá)10～20倍甚

至以上,廣大居民無力購買住房。再次,社會福利保障制度不完

善,城市居民在預(yù)期的收入和支出心中無底的前提下,不得不存

錢以備后用。

3.供求關(guān)系變化是住宅價(jià)格波動的直接原因。住宅價(jià)格變動的一個(gè)重要表現(xiàn)就是供需雙方力量和結(jié)構(gòu)的變動,供需共同影

響市場變動的方向和幅度。由于房地產(chǎn)工期較長,供給相對需求

而言有較大的滯后性,同時(shí)由于市場信息的不充分性加大了供

給的盲目性,而且短期內(nèi)很難變動,因而供求容易失衡,導(dǎo)致房

價(jià)波動,可以通過施工面積、竣工面積來反映供給量的變動情

況。此外貸款作為房地產(chǎn)投資資金的重要來源,也是直接影響房

2007·13經(jīng)濟(jì)論壇49地產(chǎn)生產(chǎn)的重要因素。又由于房地產(chǎn)商品價(jià)值量大,其需求會因 收入、心理預(yù)期等因素的變動產(chǎn)生周期性的特征。供需通過銷售

實(shí)現(xiàn)平衡。如果銷售增長總是低于供給的增長,最終必將導(dǎo)致房

地產(chǎn)市場空置增多,房價(jià)下跌,反之則房價(jià)上漲。

4.政策與住宅價(jià)格波動。影響房地產(chǎn)周期波動的政策因素,主要包括與房地產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)、敏感程度較大的財(cái)政政策、貨幣

政策、投資政策、產(chǎn)業(yè)政策、土地政策等,這些具有明顯周期性質(zhì)的政策因素,在短期內(nèi)對房地產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行狀況,影響是較為顯著的。

在宏觀政策方面,政府確定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的依據(jù)是貨幣理

論和財(cái)政理論。一是財(cái)政政策。政府可以通過稅收、財(cái)政補(bǔ)貼和

政府投資等財(cái)政政策對房地產(chǎn)供給進(jìn)行調(diào)節(jié),進(jìn)而影響到房地

產(chǎn)業(yè)的波動。二是貨幣政策。政府主要是通過貨幣供應(yīng)量變動與

利率變動等方式,對房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程形成外部沖擊和干擾。

利率的“價(jià)格比較”作用也在一定程度上體現(xiàn)出利率在房地產(chǎn)

周期波動中的傳導(dǎo)作用。利率本質(zhì)上是資金的價(jià)格表現(xiàn),房地產(chǎn)

投資的利潤率和內(nèi)部收益率,與利率具有可比性,只有當(dāng)房地產(chǎn)

投資的收益率高于利率時(shí),房地產(chǎn)開發(fā)商才會借貸資金,反之就

會退出市場。

在微觀政策方面,主要是對房地產(chǎn)開發(fā)資源的控制政策,如

對土地資源的控制、規(guī)劃限制條件、稅費(fèi)政策和融資條件等。由

于房地產(chǎn)市場的區(qū)域性和土地資源的壟斷性,微觀政策的效果

往往更直接和及時(shí)。

5.心理因素對住宅價(jià)格波動的重要影響。一般而言,住宅市

場行為心理主要是通過以下三個(gè)方面影響住宅供求進(jìn)而影響住

宅價(jià)格的。

(1)房地產(chǎn)投資者或購買者的樂觀預(yù)期。由于住宅是人們的生活必需品,在短期內(nèi),住宅的需求彈性低,即不會隨著價(jià)格的波動而大幅度地變化。同時(shí)住宅具有抵抗通貨膨脹的能力,這種

保值和增值功能,刺激了住宅購買者把購買住宅作為一種投資,而不僅僅為了使用。這種穩(wěn)定和潛在的需求特性會影響到房地

產(chǎn)開發(fā)商和購買者,使開發(fā)商產(chǎn)生過高的投資期望,加大對房地

產(chǎn)的供給量,使購買者認(rèn)同較高的投資價(jià)值,加大對房地產(chǎn)的需

求。

(2)羊群效應(yīng)的影響。由于房地產(chǎn)的不可移動性,彼此相對隔

絕,市場信息流動不充分。這就給房屋需求者的預(yù)測和決策帶來

一定困難,但是為開發(fā)商的促銷活動提供了操作空間,使房屋的 購買者在一種從眾的心理支配下完成房地產(chǎn)交易活動。

(3)房地產(chǎn)開發(fā)投資的決策期長。決策期的長短影響到投資 者的預(yù)測和判斷,決策期越長,引起預(yù)測和判斷失誤的可能性就 越大。

綜上所述,住宅市場行為心理容易使人產(chǎn)生悲觀情緒或者

樂觀情緒。在房地產(chǎn)處于復(fù)蘇與繁榮時(shí)期,投資者受樂觀情緒支 配,往往過高估計(jì)房地產(chǎn)銷售量和銷售價(jià)格,從而大量投入資 本,形成需求泡沫,使房地產(chǎn)更加繁榮。在房地產(chǎn)處于衰退時(shí)期, 市場低迷,在悲觀情緒的支配下,投資者過低估計(jì)銷售量和銷售 價(jià)格,導(dǎo)致量減價(jià)跌。這種樂觀情緒和悲觀情緒在人們思想上的 交替反映,會引起住宅市場的周期波動。

二、住宅價(jià)格波動計(jì)量模型的設(shè)定

在以上分析中,有些因素對住宅價(jià)格的影響是完全可以用 數(shù)學(xué)模型來度量的,但更多的因素是無形的,雖然可以感覺到, 但無法在數(shù)學(xué)公式中表達(dá)出來。在構(gòu)建模型時(shí),本文先選取那些 相對較易獲得統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的變量因素來進(jìn)行計(jì)量分析,以探討哪 些因素是影響住宅價(jià)格波動的主要因素。

根據(jù)理性預(yù)期的相關(guān)理論,我們可以建立以下住房價(jià)格波 動模型:

Pt=Pt*+θt式(1)

其中,Pt為住房價(jià)格的變化率,反映住房價(jià)格每期變化情

況,可以用房地產(chǎn)指數(shù)代表(若不加特殊說明,小寫字母表示的是 取自然對數(shù),即Pt=LnPt);Pt*為理性預(yù)期均衡價(jià)格變化率,反映 理性預(yù)期均衡價(jià)格每期的變化情況,可以用理性預(yù)期均衡價(jià)格 指數(shù)來表示;差項(xiàng)θt反映了價(jià)格動態(tài)異于理性預(yù)期均衡價(jià)格的 變化過程。

Pt*=a0+a1et+a2yt+a3rt+a4it式(2)

其中,et為人口增長率;yt為人均可支配收入增長率;rt為實(shí) 際利率的變化率;it為房地產(chǎn)開發(fā)投資增長率。

θt=λ0+λ1Pt-1+λ2(LnPt-1*-LnPt-1)+Φt式(3)

其中,Pt-1*為理性預(yù)期均衡價(jià)格,Pt-1為住房價(jià)格,Φt為隨機(jī) 干擾項(xiàng)。

θt反映了本期市場價(jià)格動態(tài)異于理性預(yù)期均衡價(jià)格的變

化過程,它可由期初對偏離的預(yù)期與隨機(jī)項(xiàng)表示,期初對偏離的 預(yù)期是由兩部分組成,一部分是理性程度較高的投資者的理性 預(yù)期,一部分是理性程度較低的投資者外推式預(yù)期。對于理性程 度較高的交易者在期初對本期價(jià)格波動的預(yù)期由(Ln Pt-1*-Ln Pt-1)表示,它是期初(上期末)市場價(jià)格與理性預(yù)期均衡價(jià)格的偏 離。按照進(jìn)化博弈思想,市場中的投資者通過學(xué)習(xí),不斷由理性 程度低向程度高轉(zhuǎn)化,因此理性預(yù)期行為將成為模仿的對象。由 此可見,交易者的這種行為使市場產(chǎn)生了一種均衡的力量,而均 衡的結(jié)果也正是我們前面理論模型中所要反映的不完全信息條 件下,有限理性的均衡價(jià)格。在模型中,用(LnPt-1*-LnPt-1)更進(jìn)一

步表明這種趨勢所起的作用。當(dāng)市場價(jià)格低于均衡價(jià)格時(shí),房地 產(chǎn)被低估,投資收益可能為正;當(dāng)市場價(jià)格高于均衡價(jià)格時(shí),房 地產(chǎn)被高估,投資收益可能為負(fù)。理性程度較低的投資者的預(yù)期 由Pt-1表示,它是上一期價(jià)格變化。(下轉(zhuǎn)第91頁)

市場經(jīng)緯·MARKET

50經(jīng)濟(jì)論壇2007·13(上接第50頁)

將以上三式合并,可得到如下住房價(jià)格波動模型:

Pt=(a0+λ0)+a1et+a2yt+a3rt+a4it+λ1Pt-1+λ2(LnPt-1*-LnPt-1)+Φt 式(4)

我們最終所得到的有限理性預(yù)期均衡價(jià)格模型為

Pte=(a0+λ0)+a1et+a2yt+a3rt+a4it+λ2(LnPt-1*-LnPt-1)式(5)其中,Pt-1*是這樣得到的,我們假定基期(t=0)住房價(jià)格為均 衡價(jià)格,這樣我們就可以做如下計(jì)算:

LnPt-1*=LnP

+

t-1

i=0

!Pi

*

。而在實(shí)際計(jì)算時(shí),采用均衡價(jià)格定

基指數(shù)來表示均衡價(jià)格,用房地產(chǎn)定基指數(shù)來表示房地產(chǎn)價(jià)格。所以運(yùn)用上述模型可以對住宅價(jià)格波動的影響因素進(jìn)行定 量分析,隨著中國住宅市場的不斷發(fā)展和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的日益健全, 就可以對各影響因素的重要性做更深入的定量分析判斷,本文 主要是著眼于闡述對該方法的運(yùn)用。

三、結(jié)束語

國外對房地產(chǎn)周期的研究已進(jìn)入了多樣化深入發(fā)展的新時(shí) 期。國外學(xué)者研究房地產(chǎn)周期時(shí),不僅進(jìn)行一般的理論分析,還 采用各種指標(biāo),綜合運(yùn)用各種數(shù)學(xué)工具,進(jìn)行實(shí)證分析,從而較 好地描述了房地產(chǎn)周期波動的軌跡,揭示了房地產(chǎn)周期波動的 原因。無論從研究的方法還是研究的內(nèi)容上講,國外房地產(chǎn)周期 研究對中國房地產(chǎn)周期研究都有著重要的借鑒意義。

雖然國內(nèi)學(xué)者對住宅市場周期波動的原因分析取得了很大 進(jìn)展,但是,與國外相比,研究畢竟還處于起步階段,還存在一些 問題。

(1)理論基礎(chǔ)薄弱?；旧隙际翘子脟窠?jīng)濟(jì)周期原理來研 究房地產(chǎn)周期。

(2)研究工具有待于改進(jìn)。研究的方法仍然以定性研究為 主,難以對變量間的關(guān)系做出準(zhǔn)確的判斷和描述。

(3)研究條件差。中國由于特定的歷史條件和特殊的體制環(huán) 境條件,房地產(chǎn)真實(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)體系不健全,收集數(shù)據(jù)、實(shí)踐調(diào)研 難度很大,這就造成在指標(biāo)體系的研究設(shè)計(jì)方面往往由于資料 的采集困難而失敗。

上述問題既受我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景的影響,又受我國研究條件的限制。因此,希望本文對住宅價(jià)格波動規(guī)律 影響因素的分析能為這一課題的深入研究做補(bǔ)充,通過加強(qiáng)實(shí) 證分析更加準(zhǔn)確地把握我國房地產(chǎn)周期波動的規(guī)律,為政府部 門制定反周期調(diào)控措施提供理論指導(dǎo),為房地產(chǎn)各主體做出正 確的投資決策提供參考。

(作者單位:浙江理工大學(xué)經(jīng)管學(xué)院)

模式———共贏,為企業(yè)帶來更高收益,也就是在實(shí)現(xiàn)個(gè)人理性的 基礎(chǔ)上達(dá)到集體理性,實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)。為了實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化,在合 作過程中,制造商與供應(yīng)商之間要共同分享信息,形成信息互 補(bǔ),通過合作與協(xié)商來協(xié)調(diào)相互的行為?？傊?要實(shí)現(xiàn)他們之間 良好的“共贏關(guān)系”就要建立下列保障機(jī)制。

1.信息交流與共享機(jī)制。信息交流有助于加強(qiáng)制造商對供

應(yīng)商信息的了解,減少投機(jī)行為,有助于促進(jìn)重要生產(chǎn)信息的自 由流動。為加強(qiáng)供應(yīng)商與制造商的信息交流,可以從以下幾個(gè)方 面著手。

(1)在供應(yīng)商與制造商之間經(jīng)常進(jìn)行有關(guān)成本、作業(yè)計(jì)劃、質(zhì)量控制信息的交流與溝通,保持信息的一致性和準(zhǔn)確性。

(2)制造商對供應(yīng)商給予協(xié)助,幫助供應(yīng)商降低成本,改進(jìn)

質(zhì)量,加快產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)度,增強(qiáng)供應(yīng)商對整個(gè)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)活動的 共同責(zé)任感。

(3)建立聯(lián)合的任務(wù)小組解決共同關(guān)心的問題。在供應(yīng)商

與制造商之間應(yīng)建立一種基于團(tuán)隊(duì)的工作小組,雙方的有關(guān)人 員共同解決供應(yīng)過程以及制造過程中遇到的各種問題。如制造 商在產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段讓供應(yīng)商參與進(jìn)來,這樣供應(yīng)商可以在原材 料和零部件的性能和功能方面提供有關(guān)信息,為實(shí)施QFD(質(zhì) 量功能配置)的產(chǎn)品開發(fā)方法創(chuàng)造條件,把用戶的價(jià)值需求及 時(shí)地轉(zhuǎn)化為供應(yīng)商的原材料和零部件的質(zhì)量與功能要求。

(4)制造商和供應(yīng)商經(jīng)?；ピL。制造商采購部門與供應(yīng)商

應(yīng)經(jīng)常性地互訪,及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決各自在合作活動過程中出現(xiàn) 的問題和困難,建立良好的合作氣氛。

2.供應(yīng)商的激勵(lì)機(jī)制。要保持長期的雙贏關(guān)系,對供應(yīng)商的 激勵(lì)是非常重要的,沒有有效的激勵(lì)機(jī)制,就不可能維持良好的 供應(yīng)關(guān)系。在激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)上,要體現(xiàn)公平、一致的原則,給予 供應(yīng)商價(jià)格折扣和柔性合同,以及采用贈送股權(quán)等,使供應(yīng)商和 企業(yè)分享成功,同時(shí)也使供應(yīng)商從合作中體會到雙贏機(jī)制的好 處。誰能擁有這些具有獨(dú)特優(yōu)勢的供應(yīng)商,誰就能贏得競爭優(yōu) 勢。顯然,這種競爭優(yōu)勢不是哪一個(gè)企業(yè)所具有的,而是整個(gè)供 應(yīng)鏈的綜合能力。

3.合理的供應(yīng)商評價(jià)機(jī)制。要實(shí)施供應(yīng)商的激勵(lì)機(jī)制,就必

須對供應(yīng)商的業(yè)績進(jìn)行評價(jià),使供應(yīng)商不斷改進(jìn)。沒有合理的評 價(jià)方法,就不可能對供應(yīng)商的合作效果進(jìn)行評價(jià),將大大挫傷供 應(yīng)商的合作積極性和合作的穩(wěn)定性。對供應(yīng)商的評價(jià)要抓住主 要指標(biāo)或問題,比如交貨質(zhì)量是否改善了,提前期是否縮短了,交貨的準(zhǔn)時(shí)率是否提高了等。通過評價(jià),把結(jié)果反饋給供應(yīng)商, 和供應(yīng)商一起共同探討問題產(chǎn)生的根源,并采取相應(yīng)的措施予 以改進(jìn)。

(作者單位:同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院、上海市對外貿(mào)易學(xué)院)

MANAGEMENT·管理視角

第五篇：企業(yè)成長影響因素解讀

企業(yè)成長影響因素

本文從四方面對企業(yè)成長影響因素的國外研究進(jìn)展進(jìn)行全面回顧，分析國外企業(yè)成長影響因素研究存在的缺陷，最后提出了未來企業(yè)成長的研究思路。

一、知識、創(chuàng)新、研發(fā)與企業(yè)成長

Tseng, CH;Tansuhaj, P;Hallagan, W, et al（2007）提出了由兩類資源決定因素組成的框架，基于知識和基于屬性的資源。從美國制造業(yè)企業(yè)的樣本中獲取的實(shí)證表明，基于知識的資源相對于基于屬性的資源對企業(yè)國際性成長產(chǎn)生了更快的和更持續(xù)的影響。Martinez-Bobillo, A;Fernandez-Temprano, M;Tejerina-Gaite, F, et al（2002）基于全球化背景考察了知識對企業(yè)成長的影響，知識產(chǎn)生和轉(zhuǎn)移對于維持持續(xù)競爭優(yōu)勢十分重要，全球化市場與企業(yè)為鼓勵(lì)成長而發(fā)展技術(shù)知識之間的協(xié)調(diào)作用。Ghosh, S（2009）使用印度國有企業(yè)在1987年至2006年間的數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)了生產(chǎn)力，所有權(quán)和就業(yè)增長之間的關(guān)聯(lián)。充分考慮不同企業(yè)水平差異，數(shù)據(jù)表明企業(yè)的成長主要源于被動學(xué)習(xí)，而更高層次的主動學(xué)習(xí)則顯得放慢企業(yè)的成長，雖然這些影響的幅度相對小。

Freel, MS;Robson, PJA（2004）通過調(diào)查蘇格蘭和英格蘭北部1347個(gè)受訪企業(yè)，檢驗(yàn)企業(yè)創(chuàng)新活動對其成長表現(xiàn)的影響。研究表明產(chǎn)品創(chuàng)新和就業(yè)增長之間的正相關(guān)，并且在短期內(nèi)對于制造業(yè)企業(yè)，在產(chǎn)品創(chuàng)新和規(guī)模或生產(chǎn)率增長之間負(fù)相關(guān)關(guān)系。Yang, CH;Huang, CH（2005）使用來自臺灣電子公司的面板數(shù)據(jù)，論述了研發(fā)、企業(yè)規(guī)模和成長率之間的關(guān)系。研究表明研發(fā)的增長誘導(dǎo)了更高的成長率，并且這種影響在小企業(yè)更明顯。

二、財(cái)務(wù)與企業(yè)成長

Huynh, KP和Petrunia, RJ（2010）近期的企業(yè)動力學(xué)理論強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)變量作為企業(yè)成長決定因素的作用。本論文從財(cái)務(wù)角度分析了加拿大制造業(yè)新型企業(yè)的成長，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)因素，例如舉債經(jīng)營和初始財(cái)政規(guī)模，影響新型企業(yè)的成長率。O'Brien, J和 David, P（2010）解釋債務(wù)能力為什么可以約束過度增長，是由于硬性規(guī)則，出借人做出判斷和承諾放棄。論文實(shí)證分析了日本企業(yè)的大量樣本，確定債務(wù)的類型對企業(yè)成長和企業(yè)成長的績效結(jié)果都有影響。

Ahmed, S和Cozzarin, BP（2009）研究表明，天使基金、風(fēng)險(xiǎn)投資與傳統(tǒng)資本對研發(fā)資本的形成和銷售增長作出了貢獻(xiàn)。相反，來自政府撥款，上市首次公開招股與聯(lián)盟的資金來源對于本文采樣的生物技術(shù)公司而言并無重要貢獻(xiàn)。傳統(tǒng)的資本對企業(yè)成長的速度很重要，銀行資本與較高的企業(yè)成長速度正相關(guān)。Inderst, R和Mueller, HM（2009）認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)資本家會影響新企業(yè)成長的速度，風(fēng)險(xiǎn)資本家的價(jià)值在高度競爭的行業(yè)、具有學(xué)習(xí)曲線、范圍經(jīng)濟(jì)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的行業(yè)會更大，研究預(yù)測，最早獲取風(fēng)險(xiǎn)資本的企業(yè)可以長期主導(dǎo)業(yè)界同行。

Fagiolo, G;Luzzi, A（2006）研究了流動性約束對意大利制造業(yè)的企業(yè)規(guī)模和成長動力的影響。分析表明：一旦流動性約束控制了規(guī)模，會對企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響；在控制了流動性約束后，小型企業(yè)成長更快；越強(qiáng)的流動性約束，對企業(yè)成長有更多的負(fù)面影響。

現(xiàn)存的理論研究認(rèn)為信息不對稱性和代理問題影響了外部融資成本，從而影響了企業(yè)融資能力的成長機(jī)會。Khurana, IK;Pereira, R;Martin, X（2006）研究發(fā)現(xiàn)披露可以放寬外部融資的限制有助于幫助企業(yè)成長，從而使資本流向正凈現(xiàn)值的項(xiàng)目。

三、企業(yè)家、社會資本（關(guān)系網(wǎng)絡(luò)）與企業(yè)成長

Beekman, AV;Robinson, RB（2004）收集自91個(gè)藥品相關(guān)企業(yè)的數(shù)據(jù)用來驗(yàn)證了企業(yè)成長與維持或擴(kuò)大與供應(yīng)商關(guān)系呈正相關(guān)，而不是終止伙伴關(guān)系。認(rèn)為企業(yè)成長和從供應(yīng)商購買的數(shù)量之間的關(guān)系是由知覺效益的價(jià)值鏈合作伙伴關(guān)系調(diào)節(jié)的，例如當(dāng)效益較高時(shí)，銷售增長和從價(jià)值鏈伙伴的購買量之間的關(guān)系越強(qiáng)。Wynarczyk, P;Watson, R（2005）運(yùn)用英國211家分包商數(shù)據(jù)檢驗(yàn)企業(yè)成長和供應(yīng)鏈伙伴關(guān)系，實(shí)證表明，有企業(yè)間伙伴關(guān)系的企業(yè)經(jīng)歷了較高的成長率。企業(yè)間伙伴關(guān)系可以促進(jìn)中小型企業(yè)更加快速和持續(xù)的成長。

Antoncic, B和 Bratkovic, T（2009）認(rèn)為借助個(gè)人網(wǎng)絡(luò)企業(yè)家已經(jīng)獲得了很多寶貴的資源、信息、咨詢和道義上的支持。社會網(wǎng)絡(luò)能夠促進(jìn)或制約嵌入到其中的企業(yè)家的行動，因此精確管理個(gè)人網(wǎng)絡(luò)可以把企業(yè)家個(gè)人網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)換成為獲取企業(yè)良好業(yè)績的有效工具。

Bratkovic, T，Antoncic, B和Ruzzier, M（2009）認(rèn)為企業(yè)家的社會資本對其企業(yè)成長是重要的，戰(zhàn)略決定社會網(wǎng)絡(luò)的形成。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)成長受基于企業(yè)家資源的社會資本運(yùn)用戰(zhàn)略的影響，特別是網(wǎng)絡(luò)資源的強(qiáng)度對企業(yè)的成長為正影響；但資源網(wǎng)絡(luò)的核心人的友誼對相關(guān)企業(yè)的成長是負(fù)影響。

四、企業(yè)規(guī)模與企業(yè)成長

Terjesen, S和 Szerb, L（2008）研究了有關(guān)創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的三種相互競爭而互補(bǔ)的觀點(diǎn)，考察了單個(gè)（企業(yè)家）企業(yè)、國家環(huán)境因素之間的聯(lián)系。使用來自35個(gè)國家全球創(chuàng)業(yè)觀察（GEM）的25384個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)男性、與企業(yè)家的熟識、創(chuàng)新產(chǎn)品/服務(wù)、低水平競爭和總部設(shè)在欠發(fā)達(dá)國家與這三個(gè)商業(yè)階段的高成長期望相聯(lián)系。新生的、嬰兒企業(yè)的商業(yè)成長期望也與有更高水平的初創(chuàng)資本和外部投資相聯(lián)系。與以往的研究相反，發(fā)現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的初始規(guī)模是成長期望的最佳預(yù)測。所有與規(guī)模相關(guān)的因素不僅決定初始成長期望，也決定了后期階段的成長期望。最快速成長的年輕企業(yè)主要分布在發(fā)達(dá)國家。

Hodges, H和 Ostbye, S（2010）基于二十世紀(jì)近二十年來美國2654個(gè)縣的樣本中制造業(yè)和零售業(yè)的面板數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模對企業(yè)成長非常重要。研究結(jié)果表明制造業(yè)和零售業(yè)企業(yè)的平均規(guī)模與企業(yè)成長正相關(guān)，較大的公司進(jìn)行有效研究和發(fā)展，產(chǎn)生更高的增長。因此，結(jié)論不支持小型企業(yè)作為地方發(fā)展戰(zhàn)略的想法。Yasuda, T（2005）研究了企業(yè)成長和企業(yè)規(guī)模間的關(guān)系，企業(yè)年齡和企業(yè)行為間的關(guān)系，使用來自近14000個(gè)日本制造企業(yè)的數(shù)據(jù)。實(shí)證表明企業(yè)規(guī)模和年齡對于企業(yè)成長有負(fù)面影響。企業(yè)的存活性隨著他的規(guī)模和年齡增長。每名雇員的研發(fā)支出對于企業(yè)成長有著明顯的積極影響。

五、企業(yè)成長影響因素的國外研究缺陷

國外研究從創(chuàng)新、知識、研發(fā)；財(cái)務(wù)；企業(yè)家、社會資本（關(guān)系網(wǎng)絡(luò)）；企業(yè)規(guī)模等方面對企業(yè)成長影響因素進(jìn)行深入的研究，很好解決企業(yè)成長的微觀問題。但是沒有考慮以上影響因素共同（協(xié)同）作用對企業(yè)成長的影響，事實(shí)上，以上影響因素都是內(nèi)生變量。企業(yè)成長嵌入在特定市場關(guān)系中，企業(yè)成長受所在市場環(huán)境和市場關(guān)系的約束，國外研究沒有考慮企業(yè)成長與關(guān)聯(lián)企業(yè)的關(guān)系，沒有考慮企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)鏈（產(chǎn)業(yè)集群）對企業(yè)成長及其影響因素的作用機(jī)制，也沒有把產(chǎn)業(yè)鏈（產(chǎn)業(yè)集群）作為企業(yè)成長的重要影響因素來研究。1．國外企業(yè)成長影響因素協(xié)同作用機(jī)制研究缺陷

企業(yè)成長受眾多因素影響，眾多因素在影響企業(yè)成長過程中如何相互作用，國外研究文獻(xiàn)沒有過多研究，過多研究停留在單個(gè)要素對企業(yè)成長的影響，例如知識、創(chuàng)新、財(cái)務(wù)、規(guī)模等要素如何影響企業(yè)成長，在分析這些要素時(shí)，出于問題簡化往往把其他要素假設(shè)為外生變量，但是在企業(yè)成長過程中，這些變量都是內(nèi)生變量，變量間、變量與企業(yè)成長間相互作用的內(nèi)在機(jī)制是動態(tài)復(fù)雜的。所以，不同時(shí)間序列下，企業(yè)成長中不同變量如何動態(tài)協(xié)同是未來的研究重點(diǎn)。2．國外企業(yè)成長專業(yè)化分工（產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)業(yè)集群）研究缺陷

由于全球化和專業(yè)化分工不斷深化，企業(yè)基于比較優(yōu)勢和獨(dú)特核心競爭力把企業(yè)業(yè)務(wù)專注于產(chǎn)業(yè)鏈的某些環(huán)節(jié)，不同企業(yè)通過相互合作方式形成產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)（集群），企業(yè)嵌入到產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)中，企業(yè)價(jià)值不僅僅是企業(yè)自有價(jià)值，更重要的是從產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)（集群）中不斷獲取的協(xié)同價(jià)值。協(xié)同價(jià)值取決于產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和內(nèi)在質(zhì)量。國外研究文獻(xiàn)相對較少研究企業(yè)成長和產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)（集群）的關(guān)系，對產(chǎn)業(yè)集群研究的忽略和當(dāng)前產(chǎn)業(yè)集群蓬勃發(fā)展是不對稱的，所以，企業(yè)成長是受其所在產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)（集群）約束的，產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)決定企業(yè)成長方向、速度和質(zhì)量，產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)作為企業(yè)成長影響因素被國外研究所忽略。3．國外企業(yè)成長影響因素的質(zhì)量研究缺陷

國外對企業(yè)成長影響因素研究集中在量化指標(biāo)方面，例如企業(yè)成長速度、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)市場份額、企業(yè)員工數(shù)量、企業(yè)總產(chǎn)值、企業(yè)利潤等市場中容易獲取的指標(biāo)，而對企業(yè)成長質(zhì)的研究相對忽略。量是企業(yè)成長的外在表現(xiàn)形式，而質(zhì)是企業(yè)成長的根本。企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的現(xiàn)有節(jié)點(diǎn)地位、企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中未來節(jié)點(diǎn)移動趨勢、企業(yè)在產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)的中心性、主導(dǎo)性、關(guān)聯(lián)度是企業(yè)成長的質(zhì)的指標(biāo)，由于數(shù)據(jù)不能直接獲取因而國外研究相對較少。所以，企業(yè)成長質(zhì)的評價(jià)、評價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)和計(jì)算是未來產(chǎn)業(yè)集群成長評價(jià)研究趨勢。4．國外企業(yè)成長影響因素的組織結(jié)構(gòu)研究缺陷

組織是企業(yè)成長的載體，組織結(jié)構(gòu)是組織的外在表現(xiàn)形式，企業(yè)成長影響因素通過組織結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)對企業(yè)成長的作用。但是國外文獻(xiàn)對企業(yè)成長的組織結(jié)構(gòu)研究相對較為傳統(tǒng)，認(rèn)為企業(yè)組織結(jié)構(gòu)無非是從直線制走向事業(yè)部制、矩陣制，還有跨越組織界限的戰(zhàn)略聯(lián)盟和虛擬企業(yè)，在企業(yè)成長中組織結(jié)構(gòu)演化被忽略，沒有文獻(xiàn)關(guān)注企業(yè)成長與組織結(jié)構(gòu)演化的關(guān)系，認(rèn)為組織結(jié)構(gòu)是自然而然的形式。事實(shí)上在企業(yè)成長過程中，組織結(jié)構(gòu)是動態(tài)優(yōu)化的，演化目的是為了更好地適應(yīng)企業(yè)成長。另外在組織演化過程中，組織具有自我學(xué)習(xí)功能和再造功能。所以，企業(yè)成長及其影響因素與組織結(jié)構(gòu)演化內(nèi)在關(guān)系是未來研究重點(diǎn)。

六、未來企業(yè)成長研究思路

通過對企業(yè)成長的國外研究現(xiàn)狀分析，結(jié)合國內(nèi)企業(yè)成長的特定環(huán)境，企業(yè)成長不是單個(gè)企業(yè)獨(dú)立發(fā)展過程，企業(yè)植根于專業(yè)化分工網(wǎng)絡(luò)之中，筆者認(rèn)為應(yīng)該

基于產(chǎn)業(yè)鏈（產(chǎn)業(yè)集群）研究企業(yè)成長?；诖?，企業(yè)成長未來研究思路如下：

企業(yè)成長的網(wǎng)絡(luò)分析（產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)集群）；

產(chǎn)業(yè)鏈（產(chǎn)業(yè)集群）與企業(yè)成長的內(nèi)在關(guān)聯(lián)（專業(yè)化分工核心能力比較優(yōu)勢）；

基于產(chǎn)業(yè)鏈（產(chǎn)業(yè)集群）的企業(yè)成長的企業(yè)家與企業(yè)文化作用機(jī)制；

基于產(chǎn)業(yè)鏈（產(chǎn)業(yè)集群）的企業(yè)成長的組織結(jié)構(gòu)的作用機(jī)制；

基于產(chǎn)業(yè)鏈（產(chǎn)業(yè)集群）的企業(yè)成長的模式比較；

基于產(chǎn)業(yè)鏈（產(chǎn)業(yè)集群）的企業(yè)成長的模式設(shè)計(jì)；

基于產(chǎn)業(yè)鏈（產(chǎn)業(yè)集群）的企業(yè)成長的模式的實(shí)現(xiàn)路徑；

企業(yè)成長模型（理論框架）構(gòu)建（整合制度、網(wǎng)絡(luò)、知識、財(cái)務(wù)、企業(yè)家精神、社會資本、企業(yè)規(guī)模、組織結(jié)構(gòu)變量形成理論框架）；

基于產(chǎn)業(yè)鏈（產(chǎn)業(yè)集群）的企業(yè)成長的實(shí)證分析。

讀書的好處

1、行萬里路，讀萬卷書。

2、書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟。

3、讀書破萬卷，下筆如有神。

4、我所學(xué)到的任何有價(jià)值的知識都是由自學(xué)中得來的?！_(dá)爾文

5、少壯不努力，老大徒悲傷。

6、黑發(fā)不知勤學(xué)早，白首方悔讀書遲。——顏真卿

7、寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。

8、讀書要三到：心到、眼到、口到

9、玉不琢、不成器，人不學(xué)、不知義。

10、一日無書，百事荒廢?！悏?/p>

11、書是人類進(jìn)步的階梯。

12、一日不讀口生，一日不寫手生。

13、我撲在書上，就像饑餓的人撲在面包上?！郀柣?/p>

14、書到用時(shí)方恨少、事非經(jīng)過不知難?！懹?/p>

15、讀一本好書，就如同和一個(gè)高尚的人在交談——歌德

16、讀一切好書，就是和許多高尚的人談話?！芽▋?/p>

17、學(xué)習(xí)永遠(yuǎn)不晚。——高爾基

18、少而好學(xué)，如日出之陽；壯而好學(xué)，如日中之光；志而好學(xué)，如炳燭之光?！?jiǎng)⑾?/p>

19、學(xué)而不思則惘，思而不學(xué)則殆。——孔子

20、讀書給人以快樂、給人以光彩、給人以才干?！喔?/p>