第一篇：淺談央行加息對商業(yè)銀行的影響（最終版）

淺議央行加息對商業(yè)銀行的影響

[論文提綱] 1 研究的背景及意義

研究目的：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，全球通貨膨脹率在近幾年不斷增長，而未來的幾年內(nèi)也可能會繼續(xù)加大。此時(shí)，央行們的決策對銀行有舉足輕重的影響。加息短期是利空，因?yàn)榧酉⒑筱y行存貸款利率都有所上升，導(dǎo)致社會資金需求下降，信貸規(guī)模變小，雖然利差變化不大，但計(jì)息基數(shù)變小，必然利潤要下降。另一方面社會資金的價(jià)格（利率）上升，投資成本上升，會造成股市等資本市場因流動性不足而下降。據(jù)此，影響偏空。但從長期來看，由于信貸規(guī)模的壓縮，使銀行更愿意把有限的資金投到高收益行業(yè)，使低利潤行業(yè)盡快淘汰，從而使信貸投放更合理，有效化解風(fēng)險(xiǎn)，從而為銀行穩(wěn)健經(jīng)營打好基礎(chǔ)。本課題研究的目的也就在于銀行如何利用央行加息的機(jī)會來發(fā)展自己的業(yè)務(wù)。

研究意義：本課題通過央行加息對銀行業(yè)務(wù)的影響的深入研究，在總體上分析了央行加息的原因，以及加息對銀行的各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)的影響，能夠發(fā)現(xiàn)銀行未來發(fā)展的方向，有助于加快我國銀行業(yè)的體制改革和產(chǎn)品與業(yè)務(wù)創(chuàng)新，通過國內(nèi)外的研究成果來發(fā)現(xiàn)我們銀行體系中所存在的問題和不足，以及政府和央行應(yīng)該如何引導(dǎo)銀行業(yè)調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)向著正確、穩(wěn)健的方向發(fā)展。研究方法

文獻(xiàn)研究與實(shí)際工作結(jié)合 主要內(nèi)容

一、關(guān)于央行貨幣政策工具的相關(guān)理論

二、央行加息的前提條件

三、央行加息的政策運(yùn)用

四、當(dāng)前央行貨幣政策工具運(yùn)用的背景及其加息對商業(yè)銀行的影響

五、面對央行加息，商業(yè)銀行的經(jīng)營策略

六、央行貨幣政策工具運(yùn)用應(yīng)關(guān)注的問題 4 參考文獻(xiàn)

[論文摘要] 在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，全球通貨膨脹率在近幾年不斷增長，而未來的幾年內(nèi)也可能會繼續(xù)加大。各國央行不愿意正面處理它，而是似乎想說服市場相信通貨膨脹將隨著增長放緩而消失，并暗中期望事實(shí)也能如此發(fā)展。此時(shí)，央行們的決策對銀行有舉足輕重的影響。加息短期是利空，因?yàn)榧酉⒑筱y行存貸款利率都有所上升，導(dǎo)致社會資金需求下降，信貸規(guī)模變小，雖然利差變化不大，但計(jì)息基數(shù)變小，必然利潤要下降。另一方面社會資金的價(jià)格（利率）上升，投資成本上升，會造成股市等資本市場因流動性不足而下降。據(jù)此，影響偏空。但從長期來看，由于信貸規(guī)模的壓縮，使銀行更愿意把有限的資金投到高收益行業(yè)，使低利潤行業(yè)盡快淘汰，從而使信貸投放更合理，有效化解風(fēng)險(xiǎn)，從而為銀行穩(wěn)健經(jīng)營打好基礎(chǔ)。本課題研究的目的也就在于銀行如何利用央行加息的機(jī)會來發(fā)展自己的業(yè)務(wù),通過央行加息對銀行業(yè)務(wù)的影響的深入研究，在總體上分析了央行加息的原因，以及加息對銀行的各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)的影響，能夠發(fā)現(xiàn)銀行未來發(fā)展的方向，有助于加快我國銀行業(yè)的體制改革和產(chǎn)品與業(yè)務(wù)創(chuàng)新，通過國內(nèi)外的研究成果來發(fā)現(xiàn)我們銀行體系中所存在的問題和不足，以及政府和央行應(yīng)該如何引導(dǎo)銀行業(yè)調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)向著正確、穩(wěn)健的方向發(fā)展。

[關(guān)鍵詞] 貨幣政策工具；宏觀調(diào)控；加息；商業(yè)銀行影響；

近期，央行通過對存款準(zhǔn)備金率、利率等連續(xù)多次調(diào)整，進(jìn)行加息，明顯加大了運(yùn)用貨幣政策工具進(jìn)行宏觀調(diào)控的力度，對經(jīng)濟(jì)的調(diào)整作用將逐漸顯現(xiàn)出來，同時(shí)對商業(yè)銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略和盈利能力也將產(chǎn)生一定的影響。存款加息，可以增加銀行的存款總量，從而增加銀行的可用資金量。負(fù)面影響是也增加了銀行的成本支出。貸款加息，可以增加銀行的收益，從而提高銀行的實(shí)力。負(fù)面影響是增加銀行貸款營銷的難度。商業(yè)銀行應(yīng)積極響應(yīng)央行的貨幣政策，進(jìn)一步轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，優(yōu)化盈利模式，加快金融創(chuàng)新步伐。

中國人民銀行決定，從2007年5月19日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。同時(shí)決定，從2007年6月5日起提高人民幣存款準(zhǔn)備金率。這是央行年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、第二次上調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。近幾個(gè)月來，央行明顯加大了運(yùn)用貨幣政策工具進(jìn)行宏觀調(diào)控的力度，不斷進(jìn)行加息，對商業(yè)銀行產(chǎn)生了很大的影響。

一、關(guān)于央行貨幣政策工具的相關(guān)理論

貨幣政策是指中央銀行管理一國貨幣供給的條件下，為了指導(dǎo)、影響經(jīng)濟(jì)活動，保證國家宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)，而由國家制定、通過中央銀行付諸實(shí)施的有關(guān)控制貨幣發(fā)行和信貸規(guī)模的方針、政策與措施的總稱。中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，必須通過一系列與中央銀行業(yè)務(wù)相聯(lián)系的措施和手段來完成，這些措施或手段稱為貨幣政策工具。貨幣政策工具分為一般性貨幣政策工具、選擇性貨幣政策工具和其他貨幣政策工具。一般性貨幣政策工具是最主要的政策工具，包括存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)。

存款準(zhǔn)備金制度作為一般性貨幣政策工具，對貨幣的調(diào)控和影響是非常大的。法定存款準(zhǔn)備金率的提高或降低，將帶來商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的變化，從而對貨幣供給有重大影響。也就是說，中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。一般來說，在其他條件不變時(shí)，中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，則金融機(jī)構(gòu)繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金增加，可供自主運(yùn)用的資金減少，其放款和投資能力削弱，全社會貨幣供給隨之減少；相反，中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率，金融機(jī)構(gòu)向中央銀行繳存的法定準(zhǔn)備金存款減少，可用資金增加，其放款和投資能力增強(qiáng)，貨幣供給隨之?dāng)U張。

存貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)整，也是貨幣政策考慮的范疇。通過加息，可調(diào)控資產(chǎn)價(jià)格，令過熱的股市和房屋市場降溫。自2006年7月5日以來，央行出臺了包括加息和提高存款準(zhǔn)備金率等在內(nèi)的多種調(diào)控措施。特別是2007年5月18日，央行同時(shí)推出三項(xiàng)政策措施，即上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、升息、擴(kuò)大匯率波幅。政策組合的推出，有利于增強(qiáng)政策的綜合效應(yīng)，加大調(diào)控的力度，綜合治理經(jīng)濟(jì)偏快。上調(diào)準(zhǔn)備金率旨在降低貨幣乘數(shù)與銀行可貸資金規(guī)模，抑制貨幣信貸增速；貸款利率上調(diào)以及降低銀行存貸利差意在抑制信貸需求和銀行的放貸沖動，同時(shí)從供給和需求兩端為信貸減速；存款利率上調(diào)有助于修正過低的實(shí)際利率，長期存款利率上調(diào)幅度超過短期以及活期存款利率不變有助于減緩存款活期化和儲蓄分流的趨勢；擴(kuò)大匯率波幅有助于提高人民幣匯率形成機(jī)制的市場化程度，增強(qiáng)匯率彈性，為扭轉(zhuǎn)人民幣單邊升值預(yù)期、平衡人民幣有效匯率創(chuàng)造條件。

二、央行加息的前提條件

自中國在上世紀(jì)90年代成功控制了高通脹后，長期的低利率成為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長的重要推動力之一。但在今年CPI連續(xù)數(shù)月低于一年期存款利率的情況下，適度加息，不僅有助于管理通脹預(yù)期，也有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。在低利率下，企業(yè)普遍有強(qiáng)烈的擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模沖動，建立自主品牌與提升技術(shù)水平的動力卻不足，這導(dǎo)致很多企業(yè)大而不強(qiáng)。中國除了少數(shù)壟斷國企之外，很少有企業(yè)擁有世界級品牌，在國民經(jīng)濟(jì)的重要領(lǐng)域，中國企業(yè)也普遍缺乏世界領(lǐng)先技術(shù)。這其中，低利率不能不說是原因之一。適度加息雖會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)成本壓力，卻是促進(jìn)企業(yè)提高核心競爭力的必要手段。近10年來，在中國經(jīng)濟(jì)高增長的同時(shí)，重復(fù)建設(shè)造成的產(chǎn)能過剩問題始終存在。相關(guān)部委一再推出抑制政策，媒體與有識之士也反復(fù)地警告、批評，都未能徹底解決這個(gè)問題。如果有針對性地對產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的行業(yè)提高貸款利率，或許比以行政手段來淘汰落后產(chǎn)能效果更好。

三、央行加息的政策運(yùn)用 央行加息有以下幾種情況：

1、只加存款利率不加貸款利率，這種做法可能會導(dǎo)致銀行的存款增加這樣會增加銀行的存息成本，如果這是貸款的總量不變銀行的存貸利差就會減少，但是如果貸款的總量增加也可能對銀行是利潤減少或持平

2、只加貸款利率而不加存款利率，這樣做法就會使得社會的貸款成本增加，如果貸款總量不變對銀行來說銀行肯定就是利好的啦，但是如果加息太高貸款企業(yè)就很可能會通過直接融資的手段如發(fā)行債券，利用貨幣市場等工具代替銀行貸款這樣銀行就算加息的單筆貸款業(yè)務(wù)收入增加了但是總量的減少也可能導(dǎo)致銀行的利潤減少

3、存貸同時(shí)加息，一般加息都是兩個(gè)同時(shí)加，這樣就要看他們各自的加息比例了和幅度了，一般來說會導(dǎo)致存款增加貸款減少所以銀行的利潤一般會減少，這要看銀行將存款轉(zhuǎn)化為貸款的能力，如果銀行能力強(qiáng)的話也是有可能對銀行是利好的。

四、當(dāng)前央行貨幣政策工具運(yùn)用的背景及其加息對商業(yè)銀行的影響

2007年在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)局部地區(qū)和部分行業(yè)過熱、通脹上行壓力加大的背景下，央行運(yùn)用多種貨幣政策工具治理銀行體系流動性過剩問題。近期，促使中央銀行多次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備率的主要原因是貨幣信貸增長偏快。中央銀行所擔(dān)心的是，貸款的過快增長會助長經(jīng)濟(jì)的低水平擴(kuò)張，影響經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。提高準(zhǔn)備金率的主要目的，就是要加強(qiáng)銀行體系流動性管理，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長，防止經(jīng)濟(jì)過熱，并由此導(dǎo)致通貨膨脹。在當(dāng)前房地產(chǎn)投資偏快、證券市場持續(xù)升溫、國際資本大量流入的情況下，既凸現(xiàn)了央行加大運(yùn)用貨幣政策工具進(jìn)行宏觀調(diào)控的必要性，同時(shí)也增加了其政策工具運(yùn)用的難度。

當(dāng)前央行對存款準(zhǔn)備金率、利率等貨幣政策工具的運(yùn)用，對資金市場、證券市場及商業(yè)銀行經(jīng)營都將產(chǎn)生一定的影響。從對商業(yè)銀行的影響看：

一是抑制商業(yè)銀行貨幣信貸過快增長。根據(jù)貨幣乘數(shù)理論，貨幣供應(yīng)量為基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)之積，而法定存款準(zhǔn)備金率是決定乘數(shù)大小從而決定派生存款倍增能力的重要因素之一。對商業(yè)銀行而言，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)意味著信貸擴(kuò)張能力的削弱。

2007年1季度人民幣貸款增加1.42萬億元，同比多增1678億元。央行通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率收回流動性，每次調(diào)整50個(gè)基點(diǎn)，每次收回貨幣1500億元，雖然相對于銀行十幾萬億元的流動性，不能造成實(shí)質(zhì)性的影響。但是如果運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、利率工具進(jìn)行流動性和資產(chǎn)價(jià)格管理，連續(xù)調(diào)整累積到一定的時(shí)候，對經(jīng)濟(jì)的調(diào)整作用就將逐漸顯現(xiàn)出來。成熟的市場經(jīng)濟(jì)一般都會出現(xiàn)利率調(diào)整的周期性。近5個(gè)月來央行對存款準(zhǔn)備金率、利率等貨幣政策工具的運(yùn)用，就顯示出我國已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)調(diào)整的周期。5個(gè)月內(nèi)的第5次準(zhǔn)備金率調(diào)整，以及兩次存貸款利率的調(diào)整，除了在銀行信貸發(fā)放與市場利率基準(zhǔn)上將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響外，更表達(dá)了央行在流動性治理上從緊把握的強(qiáng)烈決心，也徹底打消了部分商業(yè)銀行對央行貨幣政策嚴(yán)肅性所抱有的僥幸心理。

二是商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將作出一定程度的調(diào)整，并對盈利能力產(chǎn)生一定的影響。從目前我國商業(yè)銀行的經(jīng)營方式以及獲利能力來看，存貸款利差收入仍然是經(jīng)營利潤的主要來源。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)則意味著增加存放在央行的準(zhǔn)備金金額，這將直接導(dǎo)致其可以用于發(fā)放貸款的資金減少。由于商業(yè)銀行具有創(chuàng)造信用的功能，因此，商業(yè)銀行實(shí)際減少的可以用來創(chuàng)造利潤的資金將比增加的準(zhǔn)備金數(shù)額成倍放大。

目前，商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金利率1.89%，存款的綜合籌資成本大約在2.55%左右，貸款一年期利率6.39%，存貸款與準(zhǔn)備金利率的利差分別為0.66%和3.84%。那么在現(xiàn)有存貸款規(guī)模上，經(jīng)過測算：假設(shè)調(diào)高存款準(zhǔn)備金0.5個(gè)百分點(diǎn)，凍結(jié)商業(yè)銀行可用資金1500億元，按此連續(xù)調(diào)整四次則減少由于發(fā)放貸款而獲得的利差收入為3.84%*1500*4=230.4億元。同時(shí)，由于商業(yè)銀行存款的綜合籌資成本大于存款準(zhǔn)備金利率，商業(yè)銀行繳存存款準(zhǔn)備金還需要倒貼部分利息支出，補(bǔ)貼息差支出達(dá)0.66%*1500*4=39.6億元。因此，據(jù)此估算，法定存款準(zhǔn)備金利率的調(diào)整，將影響商業(yè)銀行利潤達(dá)270億元。

五、面對央行加息，商業(yè)銀行的經(jīng)營策略

1.主動調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)抵御利率風(fēng)險(xiǎn)。加息預(yù)期中，對于利率敏感性缺口為正的商業(yè)銀行相對有利，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)主動研究適合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的動態(tài)管理模式。一是強(qiáng)化主動負(fù)債意識，通過調(diào)整存款期限結(jié)構(gòu)，特別應(yīng)注意對公客戶存款期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使付息成本穩(wěn)定在一個(gè)較低的水平。二是在一定的貸款期限結(jié)構(gòu)下動態(tài)調(diào)整貸款利率期限結(jié)構(gòu)，如在與客戶簽訂合同中，有意識地提高按季、按半年等短時(shí)間重定價(jià)貸款的比重。

2.正視金融脫媒的經(jīng)營挑戰(zhàn)，在金融脫媒的進(jìn)程中尋找業(yè)務(wù)發(fā)展的契機(jī)。商業(yè)銀行要在金融脫媒的市場環(huán)境中實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展和效益的穩(wěn)步提升，就必須在金融脫媒的進(jìn)程中尋找和把握業(yè)務(wù)發(fā)展的契機(jī)。首先，應(yīng)把握同業(yè)存款、企業(yè)機(jī)構(gòu)大額存款業(yè)務(wù)發(fā)展契機(jī)。資本市場發(fā)展在分流銀行儲蓄存款的同時(shí)，相當(dāng)一部分將以金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款以及企業(yè)存款的形式回流至商業(yè)銀行。其次，應(yīng)把握金融脫媒對商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的創(chuàng)新機(jī)遇，為企業(yè)收購兼并、企業(yè)和券商承銷業(yè)務(wù)、基金公司融資、機(jī)構(gòu)的新股申購業(yè)務(wù)等提供過橋貸款等其他融資服務(wù)。

3.主動調(diào)控貸款投向，謹(jǐn)防信貸風(fēng)險(xiǎn)的增長。在當(dāng)前的加息周期和國家宏觀調(diào)控的政策背景下，商業(yè)銀行信貸投放應(yīng)把握三個(gè)重點(diǎn)：首先，應(yīng)研究與投資密切相關(guān)、融資需求過于旺盛行業(yè)的信貸政策。加息的目的之一是抑制投資過熱，因此對與投資密切相關(guān)、融資需求過于旺盛的房地產(chǎn)、建筑建材、電力類行業(yè)的影響更大。其次，應(yīng)高度關(guān)注資金密集型行業(yè)的負(fù)債率和利潤率狀況。連續(xù)加息增加了企業(yè)的間接融資成本，特別是將增加資金密集型高負(fù)債行業(yè)的資金成本，對其盈利預(yù)期將形成壓力。

4.加快業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，推進(jìn)中間業(yè)務(wù)發(fā)展。大力推動中間業(yè)務(wù)發(fā)展，降低資金依賴型業(yè)務(wù)的比重是未來盈利模式調(diào)整的必然選擇。當(dāng)前，商業(yè)銀行在中間業(yè)務(wù)發(fā)展上應(yīng)樹立“三個(gè)觀念”：首先，應(yīng)樹立收費(fèi)觀念。目前商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入品種繁多，但許多商業(yè)銀行并沒有有效地激活中間業(yè)務(wù)增長。其次，應(yīng)樹立聯(lián)動營銷觀念。在中間業(yè)務(wù)發(fā)展初期，其業(yè)務(wù)營銷必須與資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合起來，實(shí)行聯(lián)動營銷、“捆綁”營銷，提高中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品的營銷實(shí)效。

5.全面推行客戶價(jià)值管理，擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)和調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)?？蛻羰巧虡I(yè)銀行價(jià)值創(chuàng)造的源泉。一方面應(yīng)重點(diǎn)做好存量客戶的深度開發(fā)。針對當(dāng)前市場上高端客戶資源稀缺性及高客戶流失率問題，各商業(yè)銀行市場拓展中不應(yīng)忽視對存量客戶的維護(hù)及深度挖掘工作。而應(yīng)創(chuàng)立一種基于特定客戶定制的融智服務(wù)模式。另一方面應(yīng)建立對大型客戶的綜合經(jīng)營服務(wù)。對大型客戶的金融服務(wù)，應(yīng)逐步從單純的存、貸和結(jié)算業(yè)務(wù)，過渡到為其直接融資提供增值服務(wù)的綜合業(yè)務(wù)經(jīng)營上，為他們進(jìn)行全面的理財(cái)規(guī)劃，滿足其投資、交易、風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，幫助其實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，與他們建立“關(guān)系客戶”和“關(guān)系銀行”的關(guān)系。

六、央行貨幣政策工具運(yùn)用應(yīng)關(guān)注的問題

2007年5月央行三項(xiàng)調(diào)控政策的同步推出，既反映央行貨幣調(diào)控思路的重要轉(zhuǎn)變，也顯示央行駕馭貨幣手段更趨熟練和靈活應(yīng)變，相信對市場和經(jīng)濟(jì)的調(diào)控效應(yīng)也將逐步顯現(xiàn)。但是，?在存款準(zhǔn)備金率成為央行常規(guī)性工具的同時(shí)，也有一些問題值得我們關(guān)注：

一是合理掌握貨幣政策運(yùn)用的頻率和調(diào)整區(qū)間。準(zhǔn)備金率的提高，在意味央行將凍結(jié)金融機(jī)構(gòu)更多資金的同時(shí)，也必須為此承擔(dān)更多的利息支出。就商業(yè)銀行來講，準(zhǔn)備金率的提高，限制了信用擴(kuò)張，而存款利率的提高，又增加了籌資成本。因此，存款準(zhǔn)備金率的運(yùn)用有必要設(shè)定一個(gè)合理區(qū)間，抑制央行利息支出的增加，同時(shí)兼顧商業(yè)銀行的利益；如果繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率或存貸款利率，希望也能夠相應(yīng)提高存款準(zhǔn)備金的利率，適度彌補(bǔ)對商業(yè)銀行凈利潤的影響。

二是進(jìn)一步加強(qiáng)多種政策工具的綜合運(yùn)用。在當(dāng)前中國流動性過剩、人民幣升值壓力日益增大、信貸擴(kuò)張過快、貨幣投資反彈壓力巨大、物價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)加劇的嚴(yán)峻形勢下，單項(xiàng)政策的效力日趨弱化。因此，應(yīng)在加強(qiáng)各種貨幣政策工具的組合運(yùn)用的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、外貿(mào)、金融監(jiān)管等政策的協(xié)調(diào)配合，多管齊下實(shí)現(xiàn)多目標(biāo)調(diào)控，并借助政策組合集中推出的力量增強(qiáng)政策的綜合效應(yīng)。

三是應(yīng)注意調(diào)控政策的協(xié)同效應(yīng)問題。我國宏觀調(diào)控關(guān)注多個(gè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，這使得央行在政策的協(xié)同和配套上需要更多的藝術(shù)性。比如提高準(zhǔn)備金率和利率均是緊縮性政策，為了鞏固我國宏觀調(diào)控的成果，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策是央行的政策導(dǎo)向，但升息又將提高人民幣在國際市場的比價(jià)吸引力，加速國際資金的涌入，加劇國內(nèi)市場的流動性過剩問題。資本市場特別是股票市場對流動性的關(guān)聯(lián)影響預(yù)計(jì)還將顯現(xiàn)和強(qiáng)化，這將對準(zhǔn)備金率等數(shù)量型政策工具的運(yùn)用產(chǎn)生更多的影響。因此，研究貨幣政策的協(xié)同和配套，謀劃取得同向的效應(yīng)，在我國宏觀控制更加注重內(nèi)在和結(jié)構(gòu)的趨勢之下顯得更為重要。

四是應(yīng)實(shí)行差異化的貨幣政策。針對目前農(nóng)村資金存在著一定的“離農(nóng)”傾向，為鼓勵(lì)商業(yè)銀行更好地服務(wù)于新農(nóng)村建設(shè)，加大對“三農(nóng)”的有效信貸投入，縣域金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率應(yīng)低于城市行金融機(jī)構(gòu)。比如，目前農(nóng)行法定存款準(zhǔn)備金率高于其他三家國有商業(yè)銀行0.5個(gè)百分點(diǎn)，高于信用社法定準(zhǔn)備金率3個(gè)百分點(diǎn)。建議今后應(yīng)區(qū)別各商業(yè)銀行服務(wù)對象的不同，實(shí)行差異化的貨幣政策，合理確定縣域金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，以鼓勵(lì)進(jìn)一步加大縣域有效信貸投入，更好地服務(wù)于新農(nóng)村建設(shè)。

參考文獻(xiàn)：

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第二篇：論當(dāng)前央行貨幣政策工具運(yùn)用對商業(yè)銀行的影響

論當(dāng)前央行貨幣政策工具運(yùn)用對商業(yè)銀行的影響

關(guān)鍵詞： 貨幣政策工具；宏觀調(diào)控 商業(yè)銀行 影響分析

論文摘要：

中國人民銀行10日宣布，從2010年12月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。本次上調(diào)預(yù)計(jì)可凍結(jié)銀行資金約3500億元。

這是央行今年第六次上調(diào)準(zhǔn)備金率。目前大型銀行的準(zhǔn)備金率已達(dá)18.5%的歷史新高。若再考慮差別調(diào)整，部分銀行更高。近幾個(gè)月來，央行明顯加大了運(yùn)用貨幣政策工具進(jìn)行宏觀調(diào)控的力度，其背景是什么，對商業(yè)銀行會產(chǎn)生那些方面的影響?商業(yè)銀行應(yīng)如何響應(yīng)央行的貨幣政策措施?這是本文所要闡述的問題。

一、關(guān)于央行貨幣政策工具的相關(guān)理論

貨幣政策是指中央銀行管理一國貨幣供給的條件下，為了指導(dǎo)、影響經(jīng)濟(jì)活動，保證國家宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)，而由國家制定、通過中央銀行付諸實(shí)施的有關(guān)控制貨幣發(fā)行和信貸規(guī)模的方針、政策與措施的總稱。中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，必須通過一系列與中央銀行業(yè)務(wù)相聯(lián)系的措施和手段來完成，這些措施或手段稱為貨幣政策工具。貨幣政策工具分為一般性貨幣政策工具、選擇性貨幣政策工具和其他貨幣政策工具。一般性貨幣政策工具是最主要的政策工具，包括存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)。

存款準(zhǔn)備金制度作為一般性貨幣政策工具，對貨幣的調(diào)控和影響是非常大的。法定存款準(zhǔn)備金率的提高或降低，將帶來商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的變化，從而對貨幣供給有重大影響。也就是說，中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。一般來說，在其他條件不變時(shí)，中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，則金融機(jī)構(gòu)繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金增加，可供自主運(yùn)用的資金減少，其放款和投資能力削弱，全社會貨幣供給隨之減少；相反，中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率，金融機(jī)構(gòu)向中央銀行繳存的法定準(zhǔn)備金存款減少，可用資金增加，其放款和投資能力增強(qiáng)，貨幣供給隨之?dāng)U張。

存貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)整，也是貨幣政策考慮的范疇。通過加息，可調(diào)控資產(chǎn)價(jià)格，令過熱的股市和房屋市場降溫。自年初以來，央行出臺了包括加息和提高存款準(zhǔn)備金率等在內(nèi)的多種調(diào)控措施。政策組合的推出，有利于增強(qiáng)政策的綜合效應(yīng)，加大調(diào)控的力度，綜合治理經(jīng)濟(jì)偏快。上調(diào)準(zhǔn)備金率旨在降低貨幣乘數(shù)與銀行可貸資金規(guī)模，抑制貨幣信貸增速；貸款利率上調(diào)以及降低銀行存貸利差意在抑制信貸需求和銀行的放貸沖動，同時(shí)從供給和需求兩端為信貸減速；存款利率上調(diào)有助于修正過低的實(shí)際利率，長期存款利率上調(diào)幅度超過短期以及活期存款利率不變有助于減緩存款活期化和儲蓄分流的趨勢；擴(kuò)大匯率波幅有助于提高人民幣匯率形成機(jī)制的市場化程度，增強(qiáng)匯率彈性，為扭轉(zhuǎn)人民幣單邊升值預(yù)期、平衡人民幣有效匯率創(chuàng)造條件。

二、當(dāng)前貨幣政策工具運(yùn)用的背景及其對商業(yè)銀行的影響

2010年在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)局部地區(qū)和部分行業(yè)過熱、通脹上行壓力加大的背景下，央行運(yùn)用多種貨幣政策工具治理銀行體系流動性過剩問題。近期，促使中央銀行多次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備率的主要原因是貨幣信貸增長偏快。中央銀行所擔(dān)心的是，貸款的過快增長會助長經(jīng)濟(jì)的低水平擴(kuò)張，影響經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康 發(fā)展。提高準(zhǔn)備金率的主要目的，就是要加強(qiáng)銀行體系流動性管理，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長，防止經(jīng)濟(jì)過熱，并由此導(dǎo)致通貨膨脹。在當(dāng)前房地產(chǎn)投資偏快、證券市場持續(xù)升溫、國際資本大量流入的情況下，既凸現(xiàn)了央行加大運(yùn)用貨幣政策工具進(jìn)行宏觀調(diào)控的必要性，同時(shí)也增加了其政策工具運(yùn)用的難度。

當(dāng)前央行對存款準(zhǔn)備金率、利率等貨幣政策工具的運(yùn)用，對資金市場、證券市場及商業(yè)銀行經(jīng)營都將產(chǎn)生一定的影響。從對商業(yè)銀行的影響看：

一是抑制商業(yè)銀行貨幣信貸過快增長。根據(jù)貨幣乘數(shù)理論，貨幣供應(yīng)量為基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)之積，而法定存款準(zhǔn)備金率是決定乘數(shù)大小從而決定派生存款倍增能力的重要因素之一。對商業(yè)銀行而言，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)意味著信貸擴(kuò)張能力的削弱。

近5個(gè)月來央行對存款準(zhǔn)備金率、利率等貨幣政策工具的運(yùn)用，就顯示出我國已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)調(diào)整的周期。5個(gè)月內(nèi)的第6次準(zhǔn)備金率調(diào)整，以及兩次存貸款利率的調(diào)整，除了在銀行信貸發(fā)放與市場利率基準(zhǔn)上將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響外，更表達(dá)了央行在流動性治理上從緊把握的強(qiáng)烈決心，也徹底打消了部分商業(yè)銀行對央行貨幣政策嚴(yán)肅性所抱有的僥幸心理。

二是商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將作出一定程度的調(diào)整，并對盈利能力產(chǎn)生一定的影響。從目前我國商業(yè)銀行的經(jīng)營方式以及獲利能力來看，存貸款利差收入仍然是經(jīng)營利潤的主要來源。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)則意味著增加存放在央行的準(zhǔn)備金金額，這將直接導(dǎo)致其可以用于發(fā)放貸款的資金減少。由于商業(yè)銀行具有創(chuàng)造信用的功能，因此，商業(yè)銀行實(shí)際減少的可以用來創(chuàng)造利潤的資金將比增加的準(zhǔn)備金數(shù)額成倍放大。

目前，商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金利率18.5%，假設(shè)調(diào)高存款準(zhǔn)備金0.5個(gè)百分點(diǎn)，凍結(jié)商業(yè)銀行可用資金1500億元，按此連續(xù)調(diào)整四次則減少由于發(fā)放貸款而獲得的利差收入為3.84%*1500*4=230.4億元。同時(shí)，由于商業(yè)銀行存款的綜合籌資成本大于存款準(zhǔn)備金利率，商業(yè)銀行繳存存款準(zhǔn)備金還需要倒貼部分利息支出，補(bǔ)貼息差支出達(dá)0.66%*1500*4=39.6億元。因此，據(jù)此估算，法定存款準(zhǔn)備金利率的調(diào)整，將影響商業(yè)銀行利潤達(dá)270億元。

三、商業(yè)銀行響應(yīng)央行貨幣政策應(yīng)采取的措施

為積極響應(yīng)央行的貨幣政策，商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，優(yōu)化盈利模式，加快金融創(chuàng)新步伐。

一是要管住信貸總量，優(yōu)化新增貸款投向。當(dāng)前，在資產(chǎn)價(jià)格呈現(xiàn)不斷上漲的趨勢下，商業(yè)銀行有必要控制過度的信貸行為，合理把握信貸投放節(jié)奏。同時(shí)，要著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格信貸市場準(zhǔn)入門檻，特別是要嚴(yán)格控制產(chǎn)能過剩和高耗能、高污染行業(yè)的信貸投放，注重提高信貸資金營運(yùn)效益。據(jù)分析，各行業(yè)對升息的反應(yīng)程度由機(jī)械制造業(yè)到農(nóng)業(yè)依次遞減，其中資金較為密集行業(yè)的影響度要高于勞動密集型行業(yè)。而作為國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重點(diǎn)行業(yè)，如建材水泥、房地產(chǎn)、紡織等行業(yè)的影響度極其 自然 地排在了前列。農(nóng)業(yè)、交通 運(yùn)輸、水電生產(chǎn)供應(yīng)行業(yè)受影響甚微，這些也恰恰是國家目前產(chǎn)業(yè)傾斜及扶持的行業(yè)。順應(yīng)國家的產(chǎn)業(yè)政策，根據(jù)各行業(yè)受升息影響程度的不同，商業(yè)銀行在貸款投向上應(yīng)有所側(cè)重，尤其是對國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重點(diǎn)行業(yè)的中長期貸款應(yīng)該有所抑制，切實(shí)提高全面風(fēng)險(xiǎn)控制水平。

二是要完善風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，提高貸款綜合收益水平。在貸款粗放經(jīng)營受到遏制的情況下，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)積極完善風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，提高貸款綜合收益水平。目前各商業(yè)銀行對貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)日趨重視，致力于開發(fā) 科學(xué)、適用的定價(jià)模型，但由于受 歷史 數(shù)據(jù)積累不夠和實(shí)際經(jīng)驗(yàn)不足等因素的影響，目前國內(nèi)多數(shù)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力仍然較低。對此，應(yīng)參照《巴賽爾新資本協(xié)議》的技術(shù)要求，吸收國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，加快建立一套符合實(shí)際、切實(shí)可行的內(nèi)部信用評級體系，準(zhǔn)確地對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對貸款的風(fēng)險(xiǎn)差別定價(jià)，以降低信用風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行盈利水平。

三是增強(qiáng)主動負(fù)債能力，合理匹配資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。存款基準(zhǔn)利率的上調(diào)，有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行的吸儲能力，但付息負(fù)債利率的提高，也加大了商業(yè)銀行的籌資成本。同時(shí)，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)意味著銀行增加存放在央行的準(zhǔn)備金金額，商業(yè)銀行的新增存款之中可用資金比例降低，資金來源制約資金運(yùn)用的自我約束管理體制下，促使商業(yè)銀行更重視存款工作，以便進(jìn)一步增強(qiáng)資金實(shí)力。因此，商業(yè)銀行一方面要增強(qiáng)主動負(fù)債能力，認(rèn)真落實(shí)差異化服務(wù)措施，加快網(wǎng)點(diǎn)功能轉(zhuǎn)型，真正實(shí)現(xiàn)客戶分層、功能分區(qū)、業(yè)務(wù)分流，在增加存款總量的同時(shí)，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)；另一方面，要根據(jù)負(fù)債的期限、利率結(jié)構(gòu)，合理安排資產(chǎn)的期限、利率結(jié)構(gòu)，將資產(chǎn)與負(fù)債在資金種類和數(shù)量上的聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來，在保持資金合理流動性的條件下，根據(jù)利率變化的預(yù)測和資產(chǎn)負(fù)債對利率的敏感性分析，及時(shí)調(diào)整各種不同利率資產(chǎn)和負(fù)債的敏感性缺口，擴(kuò)大利差，達(dá)到凈利差收入最大化的目標(biāo)。

四是要加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新，優(yōu)化經(jīng)營收入結(jié)構(gòu)。今年5月份的這次加息與之前幾次加息的重要區(qū)別是央行縮減了銀行的存貸利差，特別是中長期存貸利差，壓縮了銀行貸款利潤的空間。多年來，出于扶持國有 金融 體系的政策需要，中國 銀行業(yè)長期享受遠(yuǎn)高于國外同行的存貸利差，盡管這一過高的利差水平一直受到質(zhì)疑和批評，但央行長期保持了銀行業(yè)偏高的存貸利差水平。此次央行打破多年政策壁壘縮減存貸利差，顯示央行抑制信貸增長的堅(jiān)定決心。對此，商業(yè)銀行必須順應(yīng)銀行業(yè)務(wù) 發(fā)展 趨勢，在業(yè)務(wù)增長方式上從外延粗放型增長向內(nèi)涵集約型增長轉(zhuǎn)變，在經(jīng)營結(jié)構(gòu)上由傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向資本節(jié)約型的綜合金融服務(wù)轉(zhuǎn)變，在競爭手段上由同質(zhì)化競爭向差異化競爭轉(zhuǎn)變。

今后，尤其要重視科技創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，拓寬金融服務(wù)領(lǐng)域，努力增加中間業(yè)務(wù)收入等非利息收入占比。20世紀(jì)70年代以來，國際金融市場利率波動愈益頻繁，西方商業(yè)銀行加快了金融服務(wù)創(chuàng)新步伐，通過開拓中間業(yè)務(wù)市場，降低凈利息收入占經(jīng)營總收入的比重，以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。如目前發(fā)達(dá)國家銀行中間業(yè)務(wù)收入占全部收入的比重高的甚至已經(jīng)超過了60%，而國有商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占全部收入比重一般還不到10%，大力拓展中間業(yè)務(wù)是國有商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑之一。因此，國內(nèi)商業(yè)銀行要借鑒西方商業(yè)銀行的經(jīng)驗(yàn)，通過增大技術(shù)投資，加快引進(jìn) 電子 技術(shù)，提供電子銀行服務(wù)；通過整合業(yè)務(wù)流程、調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，增加代理基金、代理保險(xiǎn)、代客理財(cái)?shù)戎虚g業(yè)務(wù)品種，來適應(yīng)和滿足客戶個(gè)性化、多樣化的需求。通過服務(wù)的全能化，實(shí)現(xiàn)客戶的多樣化和收益來源的多樣化，從而有效地分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

四、央行貨幣政策工具運(yùn)用應(yīng)關(guān)注的問題

央行調(diào)控政策的同步推出，既反映央行貨幣調(diào)控思路的重要轉(zhuǎn)變，也顯示央行駕馭貨幣手段更趨熟練和靈活應(yīng)變，相信對市場和 經(jīng)濟(jì) 的調(diào)控效應(yīng)也將逐步顯現(xiàn)。但是，?在存款準(zhǔn)備金率成為央行常規(guī)性工具的同時(shí)，也有一些問題值得我們關(guān)注：

一是合理掌握貨幣政策運(yùn)用的頻率和調(diào)整區(qū)間。準(zhǔn)備金率的提高，在意味央行將凍結(jié)金融機(jī)構(gòu)更多資金的同時(shí)，也必須為此承擔(dān)更多的利息支出。就商業(yè)銀行來講，準(zhǔn)備金率的提高，限制了信用擴(kuò)張，而存款利率的提高，又增加了籌資成本。因此，存款準(zhǔn)備金率的運(yùn)用有必要設(shè)定一個(gè)合理區(qū)間，抑制央行利息支出的增加，同時(shí)兼顧商業(yè)銀行的利益；如果繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率或存貸款利率，希望也能夠相應(yīng)提高存款準(zhǔn)備金的利率，適度彌補(bǔ)對商業(yè)銀行凈利潤的影響。

二是進(jìn)一步加強(qiáng)多種政策工具的綜合運(yùn)用。在當(dāng)前中國流動性過剩、人民幣升值壓力日益增大、信貸擴(kuò)張過快、貨幣投資反彈壓力巨大、物價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)加劇的嚴(yán)峻形勢下，單項(xiàng)政策的效力日趨弱化。因此，應(yīng)在加強(qiáng)各種貨幣政策工具的組合運(yùn)用的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、外貿(mào)、金融監(jiān)管等政策的協(xié)調(diào)配合，多管齊下實(shí)現(xiàn)多目標(biāo)調(diào)控，并借助政策組合集中推出的力量增強(qiáng)政策的綜合效應(yīng)。

三是應(yīng)注意調(diào)控政策的協(xié)同效應(yīng)問題。我國宏觀調(diào)控關(guān)注多個(gè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，這使得央行在政策的協(xié)同和配套上需要更多的 藝術(shù) 性。比如提高準(zhǔn)備金率和利率均是緊縮性政策，為了鞏固我國宏觀調(diào)控的成果，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策是央行的政策導(dǎo)向，但升息又將提高人民幣在國際市場的比價(jià)吸引力，加速國際資金的涌入，加劇國內(nèi)市場的流動性過剩問題。資本市場特別是股票市場對流動性的關(guān)聯(lián)影響預(yù)計(jì)還將顯現(xiàn)和強(qiáng)化，這將對準(zhǔn)備金率等數(shù)量型政策工具的運(yùn)用產(chǎn)生更多的影響。因此，研究貨幣政策的協(xié)同和配套，謀劃取得同向的效應(yīng)，在我國宏觀控制更加注重內(nèi)在和結(jié)構(gòu)的趨勢之下顯得更為重要。

四是應(yīng)實(shí)行差異化的貨幣政策。針對目前 農(nóng)村 資金存在著一定的“離農(nóng)”傾向，為鼓勵(lì)商業(yè)銀行更好地服務(wù)于新農(nóng)村建設(shè)，加大對“三農(nóng)”的有效信貸投入，縣域金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率應(yīng)低于城市行金融機(jī)構(gòu)。比如，目前農(nóng)行法定存款準(zhǔn)備金率高于其他三家國有商業(yè)銀行0.5個(gè)百分點(diǎn)，高于信用社法定準(zhǔn)備金率3個(gè)百分點(diǎn)。建議今后應(yīng)區(qū)別各商業(yè)銀行服務(wù)對象的不同，實(shí)行差異化的貨幣政策，合理確定縣域金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，以鼓勵(lì)進(jìn)一步加大縣域有效信貸投入，更好地服務(wù)于新農(nóng)村建設(shè)。

參考文獻(xiàn) ：

左曉蕾.加息智斗資產(chǎn)價(jià)格泡沫[J].資本市場，2007-06.黃建鋒.準(zhǔn)備金率調(diào)整成常規(guī)化工具 政策效應(yīng)有待觀察[N].中國證券報(bào)，2007-04-11.

第三篇：央行今起加息 彰顯抑制通脹決心[模版]

央行今起加息 彰顯抑制通脹決心 2010年12月26日06:58新京報(bào)我要評論(239)

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中國人民銀行昨天宣布，自今日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是中國人民銀行年內(nèi)第二次加息，也是自中央宣布要實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策以來的首次加息。

實(shí)際負(fù)利率導(dǎo)致投資意愿增強(qiáng)

經(jīng)過此次加息后，一年期存款利率為2.75%，一年期貸款利率為5.81%。其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率均相應(yīng)調(diào)整，活期存款利率不變，仍為0.36%。

相比11月份5.1%的CPI同比增速，此次加息利率力度仍顯不夠。即使加息，仍未改變連續(xù)11個(gè)月的存款基準(zhǔn)利率低于CPI增速情況，也就是實(shí)際負(fù)利率現(xiàn)狀未改。

在實(shí)際利率持續(xù)為負(fù)的作用下，已經(jīng)出現(xiàn)了居民儲蓄大搬家現(xiàn)象。其中10月份，居民儲蓄減少7003億元，出現(xiàn)了歷史罕見的存款搬家，同時(shí)當(dāng)前居民選擇投資的比例首次大于儲蓄比例。

政策回穩(wěn)彰顯治理通脹決心

值得注意到是，此次利率調(diào)整方案中，對一年期以上存款利率上調(diào)幅度大于0.25個(gè)百分點(diǎn)。其中，兩年期和三年期存款利率均上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)，五年以上期存款利率上調(diào)0.35個(gè)百分點(diǎn)。

分析認(rèn)為，此舉在一定程度上會起到穩(wěn)定儲戶心態(tài)、緩解社會通脹預(yù)期的作用。此前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，已對貨幣政策做出定調(diào)性表述：從“適度寬松”轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺€(wěn)健”。

在上周召開的央行會議上，該行副行長胡曉煉指出，當(dāng)前我國內(nèi)外部流動性充裕，通脹預(yù)期較強(qiáng)，通脹壓力不斷加大，需要通過貨幣政策回歸穩(wěn)健、控制物價(jià)過快上漲的貨幣條件，彰顯把穩(wěn)定物價(jià)總水平放在更加突出位置、治理通脹的決心。央行表示，貨幣供應(yīng)量逐步回歸常態(tài)將是明年首要任務(wù)。

加息是否會加劇熱錢涌入？有專家認(rèn)為，加息之后，中美利差繼續(xù)擴(kuò)大，會對熱錢產(chǎn)生引導(dǎo)效應(yīng)，但影響相對較弱。

動用加息手段次數(shù)至今較少

統(tǒng)計(jì)顯示，今年央行利用加息手段調(diào)整只有兩次：10月20日和12月26日，而距上次加息最近的利率調(diào)整則是2008年12月22日的利率下調(diào)。

此外，今年央行動用存款準(zhǔn)備金率的次數(shù)較多。僅10月份以來，央行已3次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，多余同期的加息次數(shù)。

提醒

百萬房貸月供增一百多元

“原來期望明年1月1日之后再加息，這樣就可以在2012年開始執(zhí)行新的利率，也能省一年的錢，現(xiàn)在泡湯了。”今年剛買了房的王女士表示。

北京目前執(zhí)行房產(chǎn)貸款銀行不論是商業(yè)貸款還是公積金貸款，都是按“次年調(diào)整”的，“次年調(diào)整”即從加息后第二年的1月1日起，按上一年末12月31日當(dāng)天的新利率執(zhí)行。因此，以前貸款客戶將在2011年1月1日起全部執(zhí)行新利率，也就是將累計(jì)接受2次加息的影響。

以首套房貸款100萬元20年期限為例，在此次加息前月供為7245.31元，此次加息后為7396.98元，相差151.67元，而如果跟10月20日今年第一次加息前相比，月供則多出了267.24元。而100萬貸款的總利息在累計(jì)兩次加息后則增加了64137.55元。

釋疑

為何此時(shí)加息？

緊縮政策時(shí)間提前

雖然各方機(jī)構(gòu)對央行進(jìn)一步加息均表示認(rèn)同，但在年內(nèi)推出政策仍然超出了多方的預(yù)期。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，此時(shí)加息比在年后加息有四大好處：第一，利率政策的通行特點(diǎn)就是一般時(shí)滯較長，考慮到明年通脹形勢嚴(yán)峻，與明年初加息相比，年內(nèi)加息的政策時(shí)滯會大大縮短，能夠在2011年元旦后迅速起效。

第二，預(yù)計(jì)明年CPI肯定會比今年高，此時(shí)加息表明政策當(dāng)局堅(jiān)定的反通脹的態(tài)度，穩(wěn)定和引導(dǎo)通脹預(yù)期。

第三，有利于改善目前的流動性管理的困境。目前央票已經(jīng)持續(xù)低量的發(fā)行，公開市場

操作完全喪失了在管理流動性上的能力，而加息可以改善這一困境。

第四，可以在一定程度上抑制偏低的利率造成的對廉價(jià)信貸的過度需求、信貸資源配置失衡、樓市之火久攻不下等問題。

中國國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松(微博)在接受媒體采訪時(shí)表示，超前性地在2011年上半年物價(jià)高點(diǎn)到來之前進(jìn)行緊縮，有利于抑制通脹預(yù)期。

未來還將繼續(xù)？

進(jìn)入加息周期 或?qū)⒗^續(xù)調(diào)整

專家預(yù)計(jì)，加息時(shí)點(diǎn)提前意味著加息周期提前到來，明年仍有多次加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能和空間。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生(微博)認(rèn)為，這次加息雖然比較突然，但也證明了現(xiàn)在確實(shí)進(jìn)入了一個(gè)加息周期，央行將用加息與上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的組合拳的方式來達(dá)到預(yù)期的效果。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇(微博)分析認(rèn)為，有效管理通脹預(yù)期，僅靠上調(diào)存款準(zhǔn)備金率這樣收緊整體數(shù)量的調(diào)控工具并不夠，還需價(jià)格型工具與之配合。預(yù)計(jì)明年上半年會繼續(xù)加息1至2次，人民幣匯率的彈性將增大。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾(微博)表示，目前央行單次利率小幅調(diào)整對實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響不大，需多次調(diào)整效果累加方能看出效果。她認(rèn)為，明年1月份存在同時(shí)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息的可能。

春節(jié)前提前還貸？

業(yè)內(nèi)人士建議不必提前

“在此次加息之后，已經(jīng)累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)，況且還有再次加息的預(yù)期，因此提前還款將會明顯增加?！敝幸装矒?dān)保北京總經(jīng)理宛玉敏稱，由于年終獎一般在春節(jié)前發(fā)放，因此往年提前還貸最高峰是在春節(jié)前，因此明年1月份很可能出現(xiàn)還貸高峰。

中原地產(chǎn)研究總監(jiān)張大偉建議，不一定所有貸款客戶都最合適提前還貸。已經(jīng)簽約的7折利率貸款客戶，相比目前的CPI，現(xiàn)在的7折利率可以說非常低，這部分購房者的資金利用成本可以說非常低，所以不建議提前還貸。

此外，如果等額本金的還款方式還款期超過三分之一時(shí)，借款人已經(jīng)還了一半利息，此

時(shí)再選擇提前還貸，償還的更多是本金，不能節(jié)省利息支出，更應(yīng)該利用好資金。

同時(shí)張大偉提醒，客戶如果結(jié)清貸款的話，一定不要忘記攜帶房產(chǎn)證，去各區(qū)住建委辦理解抵押，這樣房產(chǎn)才可以說完全屬于自己。

提前還貸規(guī)定

工商銀行：提前15個(gè)工作日申請

建設(shè)銀行：提前還款額須是1萬整數(shù)倍

農(nóng)業(yè)銀行：提前一個(gè)月申請

中國銀行：到營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)申請等待審批，時(shí)間約為1個(gè)月

交通銀行：貸款滿一年后才可提前還款，提前20天預(yù)約，還款額須大于月供5倍 影響

【房市】

旺盛需求或?qū)⒗^續(xù)

中易安擔(dān)保北京總經(jīng)理宛玉敏表示，房地產(chǎn)業(yè)對信貸依賴度很高，在上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息及未來出臺房產(chǎn)稅等多重政策影響下，房地產(chǎn)市場面臨較大壓力。

中原地產(chǎn)研究總監(jiān)張大偉認(rèn)為，經(jīng)驗(yàn)表明，加息對樓市尤其是房價(jià)的影響，滯后效應(yīng)明顯。

張大偉表示，購房者主要有正常住房需求、超前住房需求、被動住房需求和投機(jī)型住房需求，快速上漲主因是后面三種需求共同推動，而目前這幾類需求依然旺盛，因此房價(jià)不會有太大跌幅。

【股市】

利空出盡？觀點(diǎn)不一

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為，A股市場投資者提前消化了加息影響，加上加息幅度不大，因此預(yù)計(jì)A股市場只會出現(xiàn)短期反應(yīng)，不會改變大的運(yùn)行趨勢。

不過，國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對此有不同意見。李迅雷認(rèn)為，央行此次加息超出市場預(yù)期，意味著央行貨幣政策進(jìn)入加息周期，此次加息幅度不大，不會達(dá)到一步到位的效果，市場將非常尷尬。這次加息味同雞肋。加息未到位意味著市場利空并未出盡，對央行未來加息有所預(yù)期，因此即使市場下跌，空間也有限。在過去十次加息后的首個(gè)交易日里，3個(gè)交易日滬指下跌，其余7個(gè)交易日滬指均上漲

第四篇：利率市場化對商業(yè)銀行的影響

利率市場化對商業(yè)銀行的影響

近幾年，隨著我國利率市場化進(jìn)程的加快，商業(yè)銀行面臨越來越頻繁的利率波動，給商業(yè)銀行的成本收益、資產(chǎn)流動性和安全性帶來風(fēng)險(xiǎn)。但利率市場化將有助于改善經(jīng)營管理，加快金融創(chuàng)新，提高經(jīng)營效益。

１、信貸經(jīng)營面臨資產(chǎn)重新定價(jià)的問題。信貸資金的定價(jià)方式可分為固定利率方式和浮動利率方式。采用固定利率的定價(jià)方式，借貸雙方可準(zhǔn)確地計(jì)算成本和相應(yīng)收益，簡便易行，然而在利率市場化之后，市場利率波動難以預(yù)測，中央銀行基準(zhǔn)利率也將頻繁調(diào)整，如果銀行貸款利率固定不變，可能給債權(quán)人或債務(wù)人帶來經(jīng)濟(jì)損失；而浮動利率的定價(jià)方式，可隨市場利率變動定期調(diào)整，從而可以有效地避免市場利率變動給債權(quán)人或債務(wù)人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。因此，西方國家商業(yè)銀行在利率市場化之后，在借貸活動中越來越多地采用浮動利率的定價(jià)方式，這就增強(qiáng)了商業(yè)銀行在貸款發(fā)放和管理中的主動權(quán)，使之可以視市場資金供求狀況及時(shí)調(diào)整貸款利率，合理調(diào)整不同期限貸款利差和存貸款利差，避免利息損失。

２、促使銀行加強(qiáng)資金頭寸管理和利率缺口管理。商業(yè)銀行以貨幣資金為主要經(jīng)營對象，改善效益的關(guān)鍵在于在一定的時(shí)間內(nèi)最大程度地利用有限的資金頭寸，提高資金使用效率。利率市場化之后，商業(yè)銀行直接面臨著由于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配帶來的利率缺口風(fēng)險(xiǎn)，如果調(diào)度不當(dāng)，很容易造成損失。市場利率變化時(shí)并不是直接影響所有的資產(chǎn)和負(fù)債，而是直接影響利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負(fù)債。由于商業(yè)銀行在某一特定時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)負(fù)債的數(shù)量、期限結(jié)構(gòu)不匹配是常有的現(xiàn)象，銀行資金計(jì)劃部門就必須加強(qiáng)對市場利率走勢和國家利率政策的預(yù)測，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，科學(xué)、準(zhǔn)確地匡算資金頭寸，在努力優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的同時(shí)，充分利用央行再貸款、再貼現(xiàn)、同業(yè)拆借等多種貨幣市場工具，大力加強(qiáng)資金的缺口管理和計(jì)劃調(diào)度。

第五篇：股份制改革對商業(yè)銀行運(yùn)營有哪些影響

股份制改革對商業(yè)銀行運(yùn)營有哪些影響

首先，農(nóng)行股改上市，既是國有商業(yè)銀行改革的重要一環(huán)，也是農(nóng)村金融改革的重要組成部分。

農(nóng)行上市后，資本實(shí)力和盈利能力會得到增強(qiáng)，外部的監(jiān)督和約束將有助于提高農(nóng)行經(jīng)營管理水平，改善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。一方面，公司治理得到提升，管理效率大大提高；另一方面，信貸風(fēng)險(xiǎn)防控能力增強(qiáng)，會更加注重提升服務(wù)品質(zhì)和產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)農(nóng)行企業(yè)文化也將在員工中產(chǎn)生更大的凝聚力。作為國有商業(yè)銀行股改上市的“收官”之作，農(nóng)行IPO的成功，標(biāo)志著中國銀行業(yè)改革進(jìn)入到一個(gè)新的歷史階段，同時(shí)也意味著中國銀行業(yè)國際資本化運(yùn)作的步伐又邁出了重要一步，凸顯了中國給世界金融市場帶來的新活力。

其次，對其他商業(yè)銀行上市之后管理架構(gòu)等有所改善，但并沒有改變同質(zhì)化競爭的趨勢，一個(gè)銀行的新產(chǎn)品可以在數(shù)日之內(nèi)被各家銀行所拷貝。

而銀行的管理費(fèi)用與人工成本居高不下，其利潤的上升速度趕不上人工成本的增長與到證券市場圈錢的速度。銀行業(yè)大而不強(qiáng)。中國銀行業(yè)的主要利潤來自于存貸差，靠政策吃飯沒有變，而發(fā)展的一些中間業(yè)務(wù)甚至成為向企業(yè)索要管理費(fèi)的借口，讓企業(yè)苦不堪言。而對于轉(zhuǎn)賬等實(shí)行高額收費(fèi)，也成為借助壟斷地位的生財(cái)之道。在大型國有商業(yè)銀行全部上市之后，能否找到一條具有中國特色的發(fā)展之路尤為關(guān)鍵。以往靠境外戰(zhàn)略投資者的模式，并沒有讓中國金融機(jī)構(gòu)找到一條符合中國市場之道的發(fā)展模式，境外投資者給中國金融企業(yè)做的基礎(chǔ)培訓(xùn)、實(shí)行的扁平化管理，只是神韻不在的皮毛之相。而境外金融機(jī)構(gòu)不僅得到了中國市場的信息，還獲得了令人痛心的高收益。在這方面，招行成為典范，獨(dú)立品格沒有妨礙他們成為準(zhǔn)國際化的金融機(jī)構(gòu)。農(nóng)行上市，為了中國金融業(yè)的未來，讓我們鼓掌。但必須提醒的是，金融機(jī)構(gòu)上市寄托了中國改革的希望，民眾承擔(dān)了巨大的成本，金融機(jī)構(gòu)上市絕不應(yīng)該成為圈錢的同義語，而應(yīng)該成為中國資本與貨幣的頂梁柱。

最后，商業(yè)銀行在這樣一個(gè)新時(shí)代將面臨著新問題和新挑戰(zhàn)。

如在后國際金融危機(jī)時(shí)代，將面臨著國際投資者和國際金融監(jiān)管部門更加嚴(yán)格的監(jiān)管，面臨著來自國際一流跨國大型上市銀行的激烈競爭，實(shí)施“走出去”的國際化戰(zhàn)略面臨更加復(fù)雜的國際環(huán)境，而真正轉(zhuǎn)變經(jīng)營機(jī)制、增長方式和盈利模式不是“一上就靈，商業(yè)銀行的用人標(biāo)準(zhǔn)和用人制度與國際規(guī)范的公眾上市銀行還有很大差距等。我國國有控股上市銀行應(yīng)當(dāng)清醒地認(rèn)識到自己的不足之處和新的歷史使命，以境內(nèi)外成功上市為契機(jī)，開始一場新長征，在公司治理、經(jīng)營管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、增長方式、盈利模式和用人制度等方面繼續(xù)進(jìn)行一場無聲的“革命”，最終將國有控股上市銀行打造成為“資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)營安全、服務(wù)與效益良好”的國際一流現(xiàn)代金融服務(wù)企業(yè)。國有銀行最終產(chǎn)權(quán)歸屬全民所有，其股份制化 也應(yīng)貫徹充分維護(hù)既有產(chǎn)權(quán)主體的原則，因此，在尋找潛在的戰(zhàn)略投資者時(shí)應(yīng)充分關(guān)注 國內(nèi)市場；尤其是在政府對國有銀行進(jìn)行了大規(guī)模的重新注資、使銀行獲得嶄新的發(fā)展 前景的條件之下。另一方面，國外的機(jī)構(gòu)投資者不僅擁有更雄厚的資金，而且有更先進(jìn) 的技術(shù)和更有效的經(jīng)營管理機(jī)制。因此，若將其引入作為長期戰(zhàn)略投資者，對新生股份 制銀行未來的發(fā)展是十分有利的。