第一篇：企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的缺失——魏成龍作業(yè)

企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的缺失

——以五糧液為例

（管理學(xué)院 公共事業(yè)管理 熊朝陽(yáng)1 200911234001）

摘要：本為基于2009年在宜賓五糧液股份有限公司的“調(diào)查門”事件，對(duì)五糧液的治理結(jié)構(gòu)缺陷進(jìn)行了反思和分析。分析顯示，五糧液的治理結(jié)構(gòu)在形式上雖然完整，但所有者等相關(guān)利益主體與經(jīng)營(yíng)者之間缺乏合理的權(quán)責(zé)利劃分與制衡關(guān)系、關(guān)聯(lián)方交易不合理導(dǎo)致五糧液出現(xiàn)“調(diào)查門”事件，使五糧液遇到公眾信任危機(jī)。在出現(xiàn)這些問(wèn)題情況下，五糧液給我們的啟示是什么？同時(shí)又能夠給其他國(guó)有企業(yè)以借鑒和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)呢？

關(guān)鍵詞：治理結(jié)構(gòu) 關(guān)聯(lián)交易 制衡

一、事件概述

2009年9月，引起市場(chǎng)極度關(guān)注的 五糧液（000858）被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，終于有了權(quán)威說(shuō)法。9月23日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人通報(bào)該案調(diào)查的進(jìn)展：經(jīng)初步調(diào)查，現(xiàn)已發(fā)現(xiàn)五糧液涉嫌存在三項(xiàng)違法違規(guī)行為，分別是未按規(guī)定披露重大證券投資行為及較大投資損失，并導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表虛假記載；未如實(shí)披露重大證券投資損失，而涉嫌虛增利潤(rùn)；披露的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)存在差距。該負(fù)責(zé)人明確表示，由于市場(chǎng)對(duì)此案比較關(guān)心，故調(diào)查取得初步結(jié)果時(shí)就予以披露，但相關(guān)調(diào)查仍在進(jìn)行中，證監(jiān)會(huì)將盡快查清相關(guān)事實(shí)，并依法按程序做出行政處罰。2 [1] 2011年05月27日，持續(xù)一年多的五糧液“調(diào)查門”**終于有了結(jié)果。五糧液昨日公告稱收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書》，認(rèn)定五糧液信息披露存在四項(xiàng)違法事實(shí)，并對(duì)公司及相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行警告和罰款處分。五糧液在給本報(bào)記者的書面回復(fù)中稱，自“調(diào)查門”事件發(fā)生后，公司已經(jīng)完成12項(xiàng)相關(guān)整改措施，事件并未對(duì)公司造成經(jīng)濟(jì)損失。

而證監(jiān)會(huì)也在此時(shí)通報(bào)五糧液信批違法事實(shí)。證監(jiān)會(huì)通報(bào)的四項(xiàng)信披違法事 1 作者簡(jiǎn)介：熊朝陽(yáng)（1990-），女，漢族，江西豐城人，北京師范大學(xué)管理學(xué)院2009級(jí)公共事業(yè)管理，學(xué)生。2 于海濤,證監(jiān)會(huì)公布初結(jié)果：五糧液涉嫌三宗罪,21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道,2009（9）實(shí)包括，五糧液關(guān)于投資公司對(duì)智溢塑膠在亞洲證券的證券投資款澄清公告存在重大遺漏；在中科證券的證券投資信息披露不及時(shí)、不完整；其2007年年報(bào)存在錄入差錯(cuò)未及時(shí)更正，該錄入差錯(cuò)導(dǎo)致營(yíng)收虛增10億元。此外還包括五糧液未及時(shí)披露董事被司法羈押事項(xiàng)。2007年12月，宜賓市紀(jì)委、監(jiān)察局下發(fā)案件通報(bào)指出，五糧液董事王子安的違法違紀(jì)行為已涉嫌犯罪，已移送檢察機(jī)關(guān)偵查終結(jié)，正按法律程序依法追究刑事責(zé)任。在五糧液時(shí)任董事長(zhǎng)王國(guó)春知情的情況下，五糧液未按照規(guī)定及時(shí)公告。對(duì)于以上行為，證監(jiān)會(huì)做出決定對(duì)五糧液公司責(zé)令改正、警告，并處以60萬(wàn)元罰款的處罰；同時(shí)對(duì)董事長(zhǎng)唐橋、前董事長(zhǎng)王國(guó)春分別給予警告，并處以25萬(wàn)元的罰款；另對(duì)五糧液其他6名相關(guān)高管給予警告和不同程度的罰款。

公告之后的兩個(gè)交易日內(nèi)，五糧液股價(jià)從24.1元跌至21.88元，市值蒸發(fā)約84億元。受該事件影響五糧液連續(xù)四周下跌，但隨后股價(jià)反彈并一路上漲。昨日，五糧液下跌1.86%，報(bào)收32.18元。3

看到這樣一家大型國(guó)有企業(yè)的失敗，我們不得不去反思，這樣一家國(guó)有上市企業(yè)可能犯下了上市公司與企業(yè)治理的打擊，是因?yàn)楣窘Y(jié)構(gòu)的缺失嗎？如果瞼裂相應(yīng)的治理結(jié)構(gòu)，治理機(jī)構(gòu)是否形同虛設(shè)，缺乏完善的治理機(jī)制和良好的治理環(huán)境？要如何完善公司治理制度，保護(hù)中小股東的利益？

二、關(guān)于五糧液治理缺陷的反思

從理論研究角度來(lái)看，在劉峰等（2004）提出五糧液上市公司所存在的治理缺陷之后，五糧液的公司治理問(wèn)題——集中表現(xiàn)在控股股東五糧液集團(tuán)公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易從上市公司獲取現(xiàn)金4——也一度成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)話題。本文是繼劉峰等（2004）案例研究之后所做的后續(xù)研究，我們所注的問(wèn)題是：五糧液治理缺陷引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注后，大股東的利益輸送行為否有所緩解及其可能的原因。通過(guò)對(duì)五糧液 2003 年之后關(guān)聯(lián)交易和現(xiàn)金股利的分析，我們發(fā)現(xiàn)，盡管其治理缺陷能夠得到正確市場(chǎng)定價(jià)，但是面對(duì)諸多市場(chǎng)糾正機(jī)制的約束，尤其是媒體監(jiān)督，五糧液大股東借助控制權(quán)實(shí)現(xiàn)利益輸送的行為，并沒(méi)有表現(xiàn)出明顯改善或緩解的跡象。本文的分析表明，我國(guó)目前資本市場(chǎng)環(huán)境下，無(wú)論是市場(chǎng)層面的自發(fā)糾偏機(jī)制，還是府和法律層面的強(qiáng)制糾偏機(jī)制，尚不足以約束大股東濫用控制權(quán)的行為。5本文從五糧液“調(diào)查門”事件入手，進(jìn)行深入分析。

（一）企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不合理。

李蕾,五糧液違規(guī)遭證監(jiān)會(huì)60萬(wàn)，八高管被警告和罰款,新京報(bào),2011（5）

劉峰、賀建剛、魏明海：《控制權(quán)、業(yè)績(jī)與利益輸送———基于五糧液的案例研究》，《管理世界》，2004 年第 8 期。賀建剛,魏海峰,劉峰,利益輸送、媒體監(jiān)督與公司治理：五糧液案例研究,管理世界,2008第10期 五糧液的治理結(jié)構(gòu)在形式上雖然完整，卻僅具形似而不得精髓，由此出現(xiàn)“調(diào)查門”這一重大事件。由于公司管理層內(nèi)部治理不嚴(yán)，國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督力度不夠等原因，意大利的帕瑪拉特2003 年也爆出財(cái)務(wù)造假丑聞，歐洲版安然慘烈上演。

1.董事會(huì)成員與經(jīng)理層人員高度重合。

從五糧液公布的定期報(bào)告上可以發(fā)現(xiàn)，總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)均同時(shí)擔(dān)任公司董事。董事是股東的受托人，董事與股東之間是信任托管關(guān)系。董事會(huì)的功能，除在股東會(huì)閉會(huì)期間行使最高決策職能外，就是對(duì)執(zhí)行層的制約，以保障股東的合法權(quán)益。然而，董事會(huì)與經(jīng)理層同屬“一套人馬”，使得股東對(duì)董事的信任托管關(guān)系、決策層對(duì)執(zhí)行層的制約不復(fù)存在，董事會(huì)的效能大打折扣，容易造成企業(yè)在投資、分配、利潤(rùn)的使用等重大決策上，有意或無(wú)意忽視甚至損害出資人的利益，過(guò)分追求內(nèi)部自身利益的最大化，有時(shí)甚至是少數(shù)人利益的最大化，而不是股東利益和公司利益的最大化。

2.監(jiān)事會(huì)成員大部分為企業(yè)內(nèi)部在職人員。

根據(jù)監(jiān)事會(huì)理論知識(shí)，我們可以知道監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)并立，獨(dú)立地行使對(duì)董事會(huì)、總經(jīng)理、高級(jí)職員及整個(gè)公司管理的監(jiān)督權(quán)。為保證監(jiān)事會(huì)和監(jiān)事的獨(dú)立性，監(jiān)事不得兼任董事和經(jīng)理。監(jiān)事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行全面的監(jiān)督，包括調(diào)查和審查公司的業(yè)務(wù)狀況，檢查各種財(cái)務(wù)情況，并向股東大會(huì)或董事會(huì)提供報(bào)告，對(duì)公司各級(jí)干部的行為實(shí)行監(jiān)督，并對(duì)領(lǐng)導(dǎo)干部的任免提出建議，對(duì)公司的計(jì)劃、決策及其實(shí)施進(jìn)行監(jiān)督等。而五糧液則任用內(nèi)部在職人員擔(dān)任監(jiān)事會(huì)成員，這些在職人員聽命于董事和經(jīng)理人，這就導(dǎo)致了監(jiān)事會(huì)功能的無(wú)法實(shí)行，進(jìn)而導(dǎo)致無(wú)法對(duì)董事以及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的監(jiān)督，這為五糧液的“調(diào)查門”埋下了鋪墊。

3.通過(guò)行政權(quán)力行使人事任免大權(quán)。

在四川省國(guó)資委網(wǎng)站上查詢時(shí)可以看到，五糧液集團(tuán)董事長(zhǎng)王國(guó)春和股份公司董事長(zhǎng)唐橋的任命均不是身為控股股東的宜賓國(guó)資委和國(guó)資經(jīng)營(yíng)公司所決定的，而是由“省委省政府決定”，并由省國(guó)資委直接任命。從目前披露的事實(shí)來(lái)看，我國(guó)真正意義上的職業(yè)經(jīng)理人階層和董事人才階層以及相關(guān)市場(chǎng)尚未有效形成，以至于缺乏董事的市場(chǎng)選聘和價(jià)值評(píng)估機(jī)制。而采取政府任免的方式，將企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者當(dāng)作政府官員來(lái)管理，是無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管之責(zé)的。

（二）不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)方交易 盡管五糧液在近幾年的年報(bào)中表示監(jiān)事會(huì)認(rèn)為公司所發(fā)生的重大關(guān)聯(lián)方交易事項(xiàng)都是公平合理的，但通過(guò)數(shù)據(jù)分析不難看出五糧液的關(guān)聯(lián)方通過(guò)高價(jià)向五糧液供應(yīng)原材料、提供綜合服務(wù)，低價(jià)購(gòu)買五糧液產(chǎn)品，從中獲得超額利潤(rùn)，直接侵占了五糧液的利益。五糧液的關(guān)聯(lián)方交易價(jià)格有失公允，向關(guān)聯(lián)方（主要是五糧液集團(tuán)）利潤(rùn)漏出巨大，股東利益受到損害。

在談到五糧液的關(guān)聯(lián)方交易時(shí)，有關(guān)分析人士指出，該公司通過(guò)大量的關(guān)聯(lián)方交易輸送利益的做法是以五糧液集團(tuán)利益最大化為目標(biāo)，而不是以五糧液的全體股東利益最大化為目標(biāo)。在巨額的關(guān)聯(lián)方交易中，五糧液股東利益成了五糧液集團(tuán)利益的“炮灰”。自 1998 年上市以來(lái)，五糧液的關(guān)聯(lián)方交易從來(lái)就沒(méi)有停止過(guò)，究竟是什么原因使其熱衷于此呢？6 1.特有的上市模式。

特有的上市模式使五糧液和五糧液集團(tuán)間帶有先天的關(guān)聯(lián)性。1998 年五糧液上市時(shí)，宜賓市國(guó)資委將五糧液中的酒業(yè)核心優(yōu)質(zhì)部分“剝離”出來(lái)上市，形成了現(xiàn)在的五糧液股份有限公司，而其他周邊產(chǎn)業(yè)則組建成目前的五糧液集團(tuán)，集團(tuán)內(nèi)有負(fù)責(zé)銷售的五糧液進(jìn)出口公司、提供包裝和商標(biāo)防偽產(chǎn)品的普什集團(tuán)、包裝材料的主要供應(yīng)商環(huán)球集團(tuán)、提供物流服務(wù)的安吉物流等等。五糧液上市時(shí)的先天不足，使五糧液與五糧液集團(tuán)之間的關(guān)聯(lián)方交易具有了現(xiàn)實(shí)可能性。

2.特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

1998 年五糧液上市之初，宜賓國(guó)有資產(chǎn)管理局持有五糧液 75%的股份。1999 年宜賓國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司由宜賓國(guó)有資產(chǎn)管理局出資成立，宜賓國(guó)有資產(chǎn)管理局持有的五糧液股份全部轉(zhuǎn)移至宜賓國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司名下。宜賓國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司是五糧液股份有限公司的實(shí)際控股人，也是限售大股東。

3.五糧液與五糧液集團(tuán)高管交叉任職現(xiàn)象嚴(yán)重。

五糧液與五糧液集團(tuán)以及其他公司高管交叉任職現(xiàn)象嚴(yán)重。據(jù)五糧液2008 年年報(bào)顯示：五糧液董事長(zhǎng)唐橋，同時(shí)擔(dān)任五糧液集團(tuán)總裁、董事、黨委副書記；五糧液董事王國(guó)春，同時(shí)擔(dān)任五糧液集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨委書記和普什集團(tuán)董事長(zhǎng)；五糧液董事、總經(jīng)理、總工程師陳林，同時(shí)擔(dān)任五糧液集團(tuán)董事、黨委委員；五糧液董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)鄭晚賓，同時(shí)擔(dān)任五糧液集團(tuán)董事、黨委委員。如此嚴(yán)重的交叉任職現(xiàn)象，為關(guān)聯(lián)方交易提供了一定的條件和動(dòng)機(jī)，這也是“契約人”人性假設(shè)的一個(gè)體現(xiàn)。

孫曉玲、覃銀月，五糧液關(guān)聯(lián)方交易問(wèn)題分析，全國(guó)中文核心期刊，2008年 4.五糧液與五糧液集團(tuán)的特殊關(guān)系。

五糧液集團(tuán)屬于宜賓市國(guó)資委。在管理關(guān)系上，宜賓國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司是宜賓市國(guó)資委的全資子公司。也就是說(shuō)，五糧液仍是宜賓市國(guó)資委直接控制的企業(yè)。五糧液集團(tuán)和五糧液是一個(gè)產(chǎn)業(yè)整體，產(chǎn)權(quán)歸屬雖然有所不同，但在公司生產(chǎn)運(yùn)作上是不能分開的。宜賓國(guó)資經(jīng)營(yíng)公司雖為五糧液的第一大股東，但在董事會(huì)中并不占席位，也不能左右公司重大決策，根本無(wú)法履行其實(shí)際控制人的職責(zé)。五糧液集團(tuán)也是國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，雖并不持有五糧液股份，但從近年五糧液所披露的關(guān)聯(lián)方交易來(lái)看，關(guān)聯(lián)交易方多是五糧液集團(tuán)下屬企業(yè)，利潤(rùn)也大多通過(guò)這些關(guān)聯(lián)方交易流到五糧液集團(tuán)，五糧液集團(tuán)是五糧液的實(shí)際控制人。三、五糧液給我們帶來(lái)的結(jié)論和啟示

五糧液的治理結(jié)構(gòu)在形式上雖然完整，卻僅具形似而不得精髓，由此出現(xiàn)“調(diào)查門”這一重大事件。由于公司管理層內(nèi)部治理不嚴(yán)，國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)督力度不夠等原因，意大利的帕瑪拉特2003 年也爆出財(cái)務(wù)造假丑聞，歐洲版安然慘烈上演。20世紀(jì)90年代末期，法律和經(jīng)濟(jì)學(xué)界的學(xué)者著重從另一個(gè)更廣義的視角來(lái)關(guān)注公司治理問(wèn)題，也即考察法律、市場(chǎng)和企業(yè)組織之間的相互作用關(guān)系（Morck，2000）。尤以 La Porta 等（1997，1998）最早從法律視角來(lái)研究公司治理問(wèn)題，為新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的公司治理研究提供了新的思路。在我國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的市場(chǎng)制度下，由于法律風(fēng)險(xiǎn)的缺失，大股東濫用控制權(quán)以侵占小股東利益的現(xiàn)象比比皆是。自從Johnson 等（2000）提出“利益輸送”的概念以來(lái)，國(guó)內(nèi)很多學(xué)者借用該概念來(lái)研究我國(guó)上市公司的治理問(wèn)題。

以五糧液為例，劉峰等（2004）研究表明，我國(guó)上市公司大股東借助關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送具有一定的必然性和普遍性，這也是新興資本市場(chǎng)上所共有的典型特征之一。鑒于關(guān)聯(lián)交易對(duì)外部投資者、甚至資本市場(chǎng)健康發(fā)展所具有的負(fù)面后果，如何有效約束大股東濫用控制權(quán)，已經(jīng)成為我國(guó)資本市場(chǎng)的重要議題。通過(guò)對(duì)五糧液上市公司在 2003 年之后的關(guān)聯(lián)交易、現(xiàn)金股利政策、市場(chǎng)反應(yīng)等的分析，我們發(fā)現(xiàn)，在五糧液治理缺陷以及關(guān)聯(lián)方交易而導(dǎo)致大股東利益輸送特征被發(fā)現(xiàn)、并引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注后，大股東濫用控制權(quán)、通過(guò)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送的現(xiàn)象并沒(méi)有得到緩解。而且，在這一過(guò)程中，各種市場(chǎng)機(jī)制都在發(fā)揮著應(yīng)有的監(jiān)督作用。考慮到媒體監(jiān)督在社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域已經(jīng)成為一項(xiàng)重要制度機(jī)制在起作用，上市公司的諸多不規(guī)范行為也總是最先從新聞媒體的追蹤報(bào)道開始，對(duì)于五糧液存在的公司治理缺陷，市場(chǎng)能夠有效識(shí)別并給予正確的定價(jià)，但并不能夠通過(guò)市場(chǎng)糾正機(jī)制來(lái)自動(dòng)糾偏，制約利益輸送現(xiàn)象的發(fā)生。當(dāng)市場(chǎng)層面的糾正機(jī)制失效后，包括行政干預(yù)和法律訴訟在內(nèi)的強(qiáng)制約束機(jī)制也就相應(yīng)變得更加重要起來(lái)。然而，證券監(jiān)管部門因?yàn)槎喾N因素的牽制而無(wú)法真正全面、有效地履行監(jiān)管職能；目前的法律制度總體上并不能夠保護(hù)小股東的利益免受大股東和其它內(nèi)部人的侵占。以上各種因素的共同作用，導(dǎo)致大股東的行為很少因?yàn)橘Y本市場(chǎng)上的糾正機(jī)制而改變。在大股東控制的公司治理環(huán)境下，如何防止處于優(yōu)勢(shì)地位的大股東侵占小股東利益，成為我國(guó)公司治理中的一個(gè)“難以破解”的命題。那么我們?cè)搹氖裁捶矫鎭?lái)著手解決這些存在的問(wèn)題呢？

首先，對(duì)公司治理的研究需要改變方向。通常學(xué)術(shù)界對(duì)公司治理的研究，總是從公司績(jī)效角度來(lái)檢驗(yàn)公司治理。而我們對(duì)五糧液系列案例的研究表明，好的公司業(yè)績(jī)，并不必然與健全的公司治理相伴存在；換言之，業(yè)績(jī)并不是公司治理研究中確當(dāng)?shù)臉?biāo)識(shí)性變量。因此，尋找合適的公司治理界定變量，將是未來(lái)學(xué)術(shù)界關(guān)注公司治理研究的主要目標(biāo)之一。在我國(guó)當(dāng)前的制度環(huán)境下，僅僅依靠市場(chǎng)的自身糾偏機(jī)制，并不足以對(duì)大股東的行為構(gòu)成約束和制約。這一發(fā)現(xiàn)的學(xué)術(shù)意義在于：起源于發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的公司治理研究，隱含了市場(chǎng)有效、可以自動(dòng)糾偏或懲罰機(jī)會(huì)主義行為者的假定。其中一些假定在我國(guó)當(dāng)前轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)環(huán)境下是否適用，值得學(xué)術(shù)界進(jìn)一步關(guān)注。此外，市場(chǎng)不能自動(dòng)糾正個(gè)別公司的治理缺陷、限制大股東惡意侵害小股東利益，還具有較強(qiáng)的政策意義：對(duì)監(jiān)管部門來(lái)說(shuō)，如果要健全或改善我國(guó)當(dāng)前公司治理中所存在的普遍性缺陷，不能僅僅依靠市場(chǎng)的自發(fā)機(jī)制，而且需要啟動(dòng)強(qiáng)制機(jī)制，包括監(jiān)管部門的行政監(jiān)管和來(lái)自投資者的法律訴訟。

第二，五糧液與五糧液集團(tuán)高管任職應(yīng)盡可能分離，引進(jìn)外部高管以及增強(qiáng)獨(dú)立董事的監(jiān)督作用。五糧液與五糧液集團(tuán)高管交叉任職嚴(yán)重，這一情況也為五糧液集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易打開了方便之門。為此，要解決關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，就要處理好兩個(gè)公司高管人員的交叉任職問(wèn)題。五糧液與五糧液集團(tuán)的高管任職應(yīng)盡可能分離，引入更多的外部高官，對(duì)高管的績(jī)效評(píng)估也應(yīng)更多地著眼于五糧液，而非五糧液集團(tuán)。此外，還應(yīng)增強(qiáng)獨(dú)立董事對(duì)高官的監(jiān)督作用，通過(guò)更多的職能性激勵(lì)，調(diào)動(dòng)其監(jiān)督、參與公司治理的積極性，并且建立相應(yīng)的約束機(jī)制，以增強(qiáng)其監(jiān)督責(zé)任心。

第三，從銷售、采購(gòu)、服務(wù)等方面全方位解決關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題。這次資產(chǎn)收購(gòu)交易僅是在采購(gòu)方面對(duì)關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題進(jìn)行了部分解決，由于五糧液的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題涉及銷售、采購(gòu)、服務(wù)各個(gè)方面，要徹底解決這一問(wèn)題，就需要進(jìn)行全面考慮。對(duì)與進(jìn)出口公司等的關(guān)聯(lián)銷售而言，要盡快建立更加公允的交易模式，盡量使用市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行交易，而非協(xié)議價(jià)等協(xié)調(diào)空間大的定價(jià)方式；對(duì)五糧液集團(tuán)的租用商標(biāo)、辦公室場(chǎng)地等的關(guān)聯(lián)交易方面，則應(yīng)參照這次資產(chǎn)收購(gòu)交易在一定程度上較少了五糧液的采購(gòu)關(guān)聯(lián)交易，但也出現(xiàn)了一些其他形式的關(guān)聯(lián)交易，如五糧液與普什集團(tuán)之間簽訂的一些供貨合同，因此，五糧液要徹底解決其關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，就奧徹底處理好與關(guān)聯(lián)方的關(guān)系。7

四、結(jié)束語(yǔ)

在此，本文作者以五糧液為引，說(shuō)明國(guó)有企業(yè)上市公司目前普遍存在的問(wèn)題。雖然這些問(wèn)題不能夠在短時(shí)間解決，但是注意到這些問(wèn)題才能讓企業(yè)更加注重這些問(wèn)題，從而使得公司更好更快發(fā)展。與此同時(shí)，國(guó)有企業(yè)上市公司應(yīng)積極借鑒國(guó)外企業(yè)的優(yōu)秀措施，治標(biāo)治本，從而徹底解決上市公司的問(wèn)題。目前我國(guó)的各種制度尚不完善，要想解決這種問(wèn)題任重道遠(yuǎn)，但是必須以此為先行，使中國(guó)企業(yè)真正走向世界。

同時(shí)，感謝魏成龍老師這個(gè)學(xué)期對(duì)我們的指導(dǎo)，讓我們獲知公司治理的知識(shí)。并從案例展示中讓我們更加深刻了解當(dāng)前我國(guó)企業(yè)普遍存在的問(wèn)題。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 金麗.對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的企業(yè)理論闡述.黑龍江對(duì)外經(jīng)貿(mào)，2008年（7）； [2]魏煉紅.企業(yè)集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易行為分析.時(shí)代經(jīng)貿(mào)，2008年（5）；

[3] 高韜.關(guān)聯(lián)交易“腰斬”五糧液，誰(shuí)的五糧液？環(huán)球財(cái)經(jīng)，2008年（5）； [4]于海濤,證監(jiān)會(huì)公布初結(jié)果：五糧液涉嫌三宗罪,21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道,2009（9）;[5]李蕾,五糧液違規(guī)遭證監(jiān)會(huì)60萬(wàn)，八高管被警告和罰款,新京報(bào),2011（5）;[6]劉峰、賀建剛、魏明海：《控制權(quán)、業(yè)績(jī)與利益輸送———基于五糧液的案例研究》，《管理世界》，2004 年第 8 期。7 孫曉玲、覃銀月，對(duì)有效解決企業(yè)關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題的思考——基于五糧液資產(chǎn)收購(gòu)交易的分析，財(cái)務(wù)分析，2012年12期。[7] 賀建剛,魏海峰,劉峰,利益輸送、媒體監(jiān)督與公司治理：五糧液案例研究,管理世界,2008第10期

[8]孫曉玲、覃銀月，五糧液關(guān)聯(lián)方交易問(wèn)題分析，全國(guó)中文核心期刊，2008年 [9]孫曉玲、覃銀月，對(duì)有效解決企業(yè)關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題的思考——基于五糧液資產(chǎn)收購(gòu)交易的分析，財(cái)務(wù)分析，2012年12期。

第二篇：魏小曉《尋找成龍》

《尋找成龍》影評(píng)《尋找成龍》講的是一名武術(shù)學(xué)校的學(xué)生張一山，以成龍為自己的偶像，于是一次一次的尋找，最終一

次偶然的機(jī)遇讓他見到了成龍。成龍正在拍戲，張一

山對(duì)成龍的功夫感到驚訝。后來(lái)成龍發(fā)現(xiàn)了他。于是

走了出來(lái)，陪他走了一段路，并語(yǔ)重心長(zhǎng)地對(duì)他說(shuō)了

很多話。后來(lái)又遇到了尋找張一山的爺爺奶奶。張一

山提出要與成龍照張相，成龍便與他照了相。這個(gè)故

事便結(jié)束了……

這部電影讓我明白了只要認(rèn)真去做一件事，是肯定

會(huì)有回報(bào)的。這個(gè)回報(bào)可大可小，要看你付出的多少。

就像這部電影里的張一山，他歷盡千辛萬(wàn)苦，錢被偷，又被綁架，被警察搭救。他扮成了警察，給基金會(huì)當(dāng)

保安，就為見到成龍，卻又因?yàn)閹椭鷦e人錯(cuò)過(guò)了基金

會(huì)。他拿著成龍的廣告牌，坐在一棟大廈門口發(fā)呆。

突然駛來(lái)一輛車，說(shuō)是去成龍片場(chǎng)，見他拿著廣告牌，便問(wèn)他去不去。他當(dāng)然要去，于是，他見到了他的偶

像——成龍。他努力了，所以他成功了。他堅(jiān)持了，所以他成功了。他付出了，所以他成功了。沒(méi)有完全

不可能的事，只要你想做，只要你為某件事做了足夠

多的努力，你就具備了成功的條件，然而你要做的，就是靜觀其變，因?yàn)?，你已?jīng)很努力的去做了。一切皆有可能。任何一個(gè)人做任何一件事，都可能成功。因?yàn)?，一切皆有可能?/p>

你想干什么，沒(méi)人能阻止，因?yàn)檫@可能是你的一個(gè)兒時(shí)的夢(mèng)想，但若是連你自己都放棄了這個(gè)夢(mèng)想，它也就沒(méi)有了意義。但若是你堅(jiān)持去做，這個(gè)夢(mèng)想成真也不是不可能。所以，只要你做的是對(duì)的，只要那是你的夢(mèng)想。便不要怕別人的嘲笑，堅(jiān)持做你自己的，即使付出一生，只要你自己無(wú)怨無(wú)悔。成功與否，在于天，努力與否，在于你！堅(jiān)持與否，在于你！可見，成功，你能決定的要比天多得多。不要太靠天來(lái)決定你的成功與否，你如果不努力，天也幫不了你。所謂謀事在人，成事在天！

正如我說(shuō)的：一切皆有可能！

西安市第八中學(xué)

初二七班

魏小曉

第三篇：治理結(jié)構(gòu)

關(guān)于治理結(jié)構(gòu)

一、相關(guān)資料

公司治理結(jié)構(gòu)是公司制的核心，公司治理結(jié)構(gòu)具體表現(xiàn)為公司的組織制度和管理制度。

1、組織制度包括股東（大）會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層各自的分工與職責(zé)，建立各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的運(yùn)行機(jī)制。

2、管理制度包括公司基本管理制度和具體規(guī)章，是保證公司法人財(cái)產(chǎn)始終處于高效有序運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的主要手段；是保證公司各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的基礎(chǔ)。

3、一般來(lái)講，公司治理結(jié)構(gòu)主要包括下述四個(gè)方面：公司所有權(quán)（者）治理結(jié)構(gòu)、公司法人治理結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)營(yíng)權(quán)（者）治理結(jié)構(gòu)、公司制度治理結(jié)構(gòu)。

3.1公司所有權(quán)（者）治理結(jié)構(gòu)：分權(quán)、制衡關(guān)系，在公司所有權(quán)治理結(jié)構(gòu)中，主要涉及股東治理結(jié)構(gòu)、董事治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)事治理結(jié)構(gòu)和股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)三會(huì)間的制衡關(guān)系。股東治理結(jié)構(gòu)主要是指股份、股東、股權(quán)三大問(wèn)題。

3.2公司法人治理結(jié)構(gòu)就是所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的委托代理關(guān)系。

3.3公司經(jīng)營(yíng)權(quán)（者）治理結(jié)構(gòu)：就是指經(jīng)營(yíng)者實(shí)際上是一個(gè)體系，各種經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系需要界定，界定各類經(jīng)營(yíng)者之間關(guān)系的方式和方法的總和，就是指經(jīng)營(yíng)者治理結(jié)構(gòu)。3.4公司制度治理結(jié)構(gòu)：“法治”而不是“人治”：實(shí)質(zhì)就是制定公司游戲規(guī)則，明確職責(zé)權(quán)利關(guān)系，用制度來(lái)約束與制約。就是權(quán)力分配制衡機(jī)制，即明確股東、董事、監(jiān)事、經(jīng)理和其他利益相關(guān)人之間權(quán)利和責(zé)任的分配，規(guī)定公司議事規(guī)則和程序，并決定公司目標(biāo)和組織結(jié)構(gòu)以及實(shí)施目標(biāo)和進(jìn)行監(jiān)督的手段。

4、公司治理結(jié)構(gòu)怎樣才能更合理呢？——文章分享

首先，經(jīng)理層和董事會(huì)之間必須是一種緊密的合作關(guān)系，前者必須在后者的心目中建立信心，使其相信由他們能夠?qū)崿F(xiàn)公司的目標(biāo)。特別是總經(jīng)理，他在決定如何達(dá)到公司業(yè)績(jī)目標(biāo)方面有很大的靈活性。當(dāng)然，一些重要的決策還必須征求董事長(zhǎng)的意見。所以，他們之間必須是一種緊密的合作關(guān)系。

通常而論，董事會(huì)代表的是公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，而執(zhí)行層、經(jīng)理層則側(cè)重于貫徹董事會(huì)的精神，以執(zhí)行近期目標(biāo)為己任。董事長(zhǎng)除了主持董事會(huì)會(huì)議外，還必須發(fā)揮其它作用。如確定每一次董事會(huì)的議程，領(lǐng)導(dǎo)董事尤其是外部董事專注討論一些對(duì)公司未來(lái)發(fā)展有關(guān)的重要問(wèn)題，外部董事在這些問(wèn)題上的意見是必須充分考慮的。

另外，他還是股東及各有關(guān)方面與公司溝通的渠道，必須傾聽來(lái)自各方的意見和建議。1 這就要求董事會(huì)是按公司法和公司章程組建的理想化的“分工型”模式，董事會(huì)和經(jīng)理班子各有明確的分工，互不干擾，既密切合作，又相互制約、相互需要。

其次，董事會(huì)與經(jīng)理層的控制與反控制關(guān)系要恰到好處，雙方的職責(zé)必須有明確界定，并且要有強(qiáng)有力的制度保證。如果不明確董事會(huì)和管理層不同的職責(zé)范圍，公司就容易出問(wèn)題。董事會(huì)和高層經(jīng)理是兩種不同的組織，其利益取向和行為方式不可能完全相同，董事會(huì)不可能在放棄控制的前提下去聘任經(jīng)理人員并向他們授權(quán)。但是，沒(méi)有經(jīng)理層的合作，董事會(huì)也不可能完成向股東大會(huì)負(fù)責(zé)公司經(jīng)營(yíng)的全部使命，因?yàn)楣镜膶?shí)際控制權(quán)往往掌握在經(jīng)理人員手里。所以，董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層將采取任免、監(jiān)督等手段進(jìn)行控制，而經(jīng)理層則通過(guò)經(jīng)營(yíng)管理能力上優(yōu)勢(shì)、時(shí)間和信息量上的優(yōu)勢(shì)，以及擁有自己的管理班子和可以直接指揮下屬的優(yōu)勢(shì)，對(duì)來(lái)自董事會(huì)的控制進(jìn)行“反控制”。理想的控制關(guān)系應(yīng)當(dāng)是董事會(huì)不參與公司日常運(yùn)行，只是負(fù)責(zé)制定公司大范圍的目標(biāo)和期望值，并且制定邊界；而執(zhí)行董事和總經(jīng)理則負(fù)責(zé)制定一些短期計(jì)劃，以保證公司長(zhǎng)期目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。董事會(huì)要的是長(zhǎng)期回報(bào)，同時(shí)也要關(guān)注一些短期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，這些財(cái)務(wù)的和非財(cái)務(wù)的目標(biāo)在集團(tuán)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)合同中都要有明確的規(guī)定。同時(shí)，董事會(huì)要規(guī)定總經(jīng)理所能采取措施的范圍，在其實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的過(guò)程中，董事會(huì)必須能保證檢查其工作進(jìn)展情況。

第四篇：治理結(jié)構(gòu)

建立有效的治理結(jié)構(gòu)與管理體制 ——新奧集團(tuán)的探索

《銷售與市場(chǎng)》2002年11期

中國(guó)人民大學(xué)勞動(dòng)人事學(xué)院教授和君創(chuàng)業(yè)咨詢有限公司總裁彭劍鋒

從安然破產(chǎn)到世界通信，美國(guó)一系列的公司丑聞，讓我們看到中國(guó)企業(yè)為之模仿的美國(guó)公司的治理結(jié)構(gòu)和管理體制并非想像的那么優(yōu)越，也存在著致命的缺陷，而中國(guó)華晨集團(tuán)董事長(zhǎng)仰融的突然出局，又令中國(guó)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的先天缺陷與組織基礎(chǔ)的稚弱問(wèn)題更加暴露無(wú)遺。中國(guó)企業(yè)，尤其是民營(yíng)企業(yè)應(yīng)如何思考治理結(jié)構(gòu)與管理體制，應(yīng)如何突破企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中的制度與組織瓶頸。本文結(jié)合在起草新奧集團(tuán)企業(yè)綱領(lǐng)過(guò)程中思考及體會(huì)，談一談自己的一些認(rèn)識(shí)。

治理結(jié)構(gòu)

所謂治理結(jié)構(gòu)是正確處理企業(yè)內(nèi)部各種利益相關(guān)者（主要是投資人與經(jīng)理人）矛盾關(guān)系的一種制度安排，即通過(guò)科學(xué)有效的運(yùn)行機(jī)制與管理規(guī)則，保證決策的有效性，保障相關(guān)者的利益，使企業(yè)始終處于激活狀態(tài)。其核心是產(chǎn)權(quán)安排、決策機(jī)制與權(quán)力分配、動(dòng)力機(jī)制與經(jīng)理層的激勵(lì)約束。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)上所要解決的主要問(wèn)題有：

一、產(chǎn)權(quán)的合法化與產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

由于中國(guó)許多民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)初始受當(dāng)時(shí)政策環(huán)境的限制，普遍缺乏治理結(jié)構(gòu)上的制度安排，使得民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)合法化成為一個(gè)獨(dú)特的現(xiàn)象。如一些民營(yíng)企業(yè)至今仍戴著特殊歷史發(fā)展時(shí)期的“紅帽子“(即注冊(cè)登記時(shí)是集體企業(yè)或國(guó)有企業(yè))；有的民營(yíng)企業(yè)在其成長(zhǎng)過(guò)程中一直“踏著法律邊緣走路”，從來(lái)沒(méi)有付出規(guī)則成本，以至于企業(yè)做大以后難以浮出水面；有的企業(yè)成長(zhǎng)為數(shù)億資產(chǎn)的規(guī)模了，但從來(lái)沒(méi)有納稅記錄，由于沒(méi)有付出規(guī)則成本，使得一些企業(yè)家的心理十分脆弱，對(duì)其擁有的財(cái)富具有原罪感，加上社會(huì)認(rèn)知系統(tǒng)對(duì)企業(yè)家的偏見，使得富裕起來(lái)的企業(yè)家生活在戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢之中。這些制度上的缺陷，是中國(guó)民營(yíng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展中的一個(gè)瓶頸。

新奧集團(tuán)從成立起始，就注重產(chǎn)權(quán)的合法性及成長(zhǎng)過(guò)程中規(guī)則成本的付出，在《新奧企業(yè)綱領(lǐng)》中明確提出“新奧要成為一個(gè)有社會(huì)責(zé)任感的企業(yè)，新奧堅(jiān)信守法就是投資，誠(chéng)信就是資本”。新奧文化也倡導(dǎo)新奧人要“創(chuàng)造陽(yáng)光利潤(rùn)，享受坦蕩生活”。

一股獨(dú)大與股權(quán)分散的矛盾是中國(guó)企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的另一個(gè)突出問(wèn)題，新奧在創(chuàng)業(yè)初期，新奧的股份由創(chuàng)業(yè)者一人持有，同時(shí)公司的經(jīng)營(yíng)決策也是由老板一人說(shuō)了算，在管理上也主要依靠創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗(yàn)即企業(yè)家個(gè)人的影響力，靠粗放式的單兵作戰(zhàn)來(lái)響應(yīng)和開拓市場(chǎng)，在文化上主要靠老板言傳身教及個(gè)人的魅力將員工凝聚在一起。這種決策和管理模式是適應(yīng)當(dāng)時(shí)的中國(guó)市場(chǎng)和當(dāng)時(shí)的企業(yè)發(fā)展階段的。1997年新奧進(jìn)行股份制改造，吸納了一部分核心員工入股，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)的規(guī)范化和明晰化，也為新奧治理結(jié)構(gòu)的形成奠定了基礎(chǔ)。2001年5月新奧燃?xì)庠谙愀蹌?chuàng)業(yè)版成功掛牌上市。2002年6月新奧燃?xì)獬晒D(zhuǎn)往香港主板市場(chǎng)上市，此時(shí)新奧初步實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化，但產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的單一化仍然是新奧產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)所面臨的問(wèn)題。

為使新奧的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)能為新奧未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略預(yù)留空間，《新奧企業(yè)綱領(lǐng)》明確提出：“隨著企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)和品牌影響力的上升，新奧將逐步開放和優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，不斷提高經(jīng)營(yíng)者和骨干員工的股權(quán)比例。新奧將來(lái)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化一方面提高員工持股比例，另一方面逐步引入一部分策略聯(lián)盟與戰(zhàn)略合作伙伴。”

二、有效的決策機(jī)制與權(quán)力分配

中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的成功在某種意義上都是基于企業(yè)家個(gè)人的成功，即憑借企業(yè)家個(gè)人的膽識(shí)與魄力，抓住中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的機(jī)會(huì)，依靠壟斷或稀缺資源，使企業(yè)迅速做大，中國(guó)成功企業(yè)的企業(yè)家都是魅力型領(lǐng)袖，如張瑞敏、任正非、張宏偉、倪潤(rùn)峰等，企業(yè)家的榮辱興衰幾乎就是企業(yè)的榮辱興衰。因此企業(yè)的決策完全是企業(yè)家個(gè)人的決策，決策具有隨意化、浪漫化、非科學(xué)化的傾向。在機(jī)會(huì)主義市場(chǎng)條件下，這種個(gè)人決策模式是有效的。但在世界一體化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，民營(yíng)企業(yè)要走向持續(xù)成功，企業(yè)家個(gè)人的思維、行為模式就必須進(jìn)行轉(zhuǎn)型，即從企業(yè)家個(gè)人英雄主義走向依靠企業(yè)家團(tuán)隊(duì)（職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)），實(shí)施分權(quán)與制衡，強(qiáng)化專業(yè)化管理；從個(gè)人隨意性決策走向權(quán)利智慧化，吸納各方面的智慧，建立有效的決策機(jī)制與程序，使企業(yè)決策建立在集體智慧的基礎(chǔ)之上。同時(shí)，企業(yè)還需要開放權(quán)力結(jié)構(gòu)，搭建事業(yè)平臺(tái)，激發(fā)創(chuàng)業(yè)精神，促進(jìn)職業(yè)經(jīng)理隊(duì)伍的形成；企業(yè)還需要明確責(zé)任邊界，建立內(nèi)部秩序，樹立理性權(quán)威。

為了建立有效的決策機(jī)制與流程，《新奧企業(yè)綱領(lǐng)》明確提出：“新奧企業(yè)的建制原則之一就是規(guī)范決策體系，提高決策科學(xué)性和有效性，避免未來(lái)企業(yè)家個(gè)人的局限，實(shí)現(xiàn)整體決策的科學(xué)性與有效性”。為此《新奧企業(yè)綱領(lǐng)》明確提出了決策的基本原則是“詳細(xì)分析、科學(xué)論證、民主決策、專家輔助、決策講求質(zhì)量，執(zhí)行重在速度”。注重按照規(guī)范的決策程序進(jìn)行決策，其要點(diǎn)包括：決策民主化、權(quán)力智慧化、裁決效率化、行動(dòng)迅速化、監(jiān)督全員化。

中國(guó)企業(yè)家在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中通常面臨一個(gè)兩難境地，一是企業(yè)發(fā)展壯大后如果企業(yè)家從宏觀到微觀事無(wú)巨細(xì)什么都管，一定管不過(guò)來(lái)，也沒(méi)有效率，也不利于職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍的成長(zhǎng)與發(fā)展，這就需要分權(quán)，但現(xiàn)實(shí)的困境是企業(yè)一分權(quán)就分心，形成諸侯割據(jù)，與老板分庭抗禮，這就導(dǎo)致企業(yè)家要么不敢分權(quán)，要么就頻頻削藩，使企業(yè)處于不斷的動(dòng)蕩和分化之中。

在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，新奧的創(chuàng)業(yè)者也日益認(rèn)識(shí)到新奧原來(lái)以集權(quán)為主要特征的管理體制已顯示出越來(lái)越大的局限性，新奧必須進(jìn)一步放開高層民主以形成科學(xué)的決策體制，為此《新奧企業(yè)綱領(lǐng)》提出要“實(shí)現(xiàn)職權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，實(shí)行三權(quán)分立與制衡，并對(duì)集團(tuán)和成員企業(yè)逐步分權(quán)”，在發(fā)展戰(zhàn)略、重大投融資、重要人事任免等方面，采取集權(quán)管理；對(duì)各專業(yè)系統(tǒng)的管理除財(cái)務(wù)、審計(jì)、信息、督察及文化將直接延伸到新奧的最基層外，其他管理跨度不超過(guò)三級(jí)；將依據(jù)職業(yè)經(jīng)理人的成熟程度和管理模式的完善程度，逐步向基層分權(quán)。

三、動(dòng)力機(jī)制與經(jīng)理層的激勵(lì)約束

中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在其成長(zhǎng)與發(fā)展過(guò)程中，其動(dòng)力機(jī)制面臨兩個(gè)基本問(wèn)題，一是企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力衰竭，即企業(yè)大了以后，失去創(chuàng)業(yè)時(shí)的激情，人員開始沉淀，人際關(guān)系開始板結(jié)，企業(yè)逐漸失去活力，民營(yíng)企業(yè)未老先衰，內(nèi)部機(jī)制越來(lái)越像國(guó)有企業(yè)。二是經(jīng)理層的內(nèi)在利益驅(qū)動(dòng)短期化，即經(jīng)理階層將自身利益超越企業(yè)長(zhǎng)期利益，將短期利益替代長(zhǎng)期利益，導(dǎo)致企業(yè)片面追求短期利潤(rùn)，犧牲企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，其問(wèn)題的根源在于企業(yè)尚未建立完善的動(dòng)力機(jī)制并對(duì)經(jīng)理階層進(jìn)行有效的激勵(lì)與約束。從治理結(jié)構(gòu)的角度看，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)需要解決好以下幾個(gè)問(wèn)題：

1．創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家與職業(yè)經(jīng)理人的相互信任。許多民營(yíng)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家為改善

治理結(jié)構(gòu)，從外部引進(jìn)了空降的職業(yè)經(jīng)理人，但企業(yè)家不懂得如何與職業(yè)經(jīng)理人打交道，對(duì)職業(yè)經(jīng)理人既想重用又不敢放權(quán)，彼此之間缺少信任，其實(shí)信任就是一種最有效的控制，兩者之間的關(guān)系只有建立在信任的基礎(chǔ)上，才談的上承諾與責(zé)任承擔(dān)。

2．人力資本與貨幣資本的價(jià)值分享。職業(yè)經(jīng)理人與投資者如何分配價(jià)值、劃分權(quán)責(zé)？如何確定職業(yè)經(jīng)理人的短期收益和長(zhǎng)期收益，并對(duì)職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行有效的激勵(lì)，使其行為符合企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的要求。

3．信息不對(duì)稱問(wèn)題。職業(yè)經(jīng)理人能夠獲得比監(jiān)督者更為詳細(xì)的信息，從而

隱瞞對(duì)自己不利的信息，公布有利信息，最終導(dǎo)致“內(nèi)部人”控制企業(yè)，投資人被屏蔽在外。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)面臨的問(wèn)題是創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家要么撒手完全交給職業(yè)經(jīng)理人，形成企業(yè)內(nèi)部人控制，要么就是讓職業(yè)經(jīng)理人當(dāng)傀儡，使其毫無(wú)自主權(quán)。解決這一問(wèn)題的與癥結(jié)在于企業(yè)要逐步建立基于信息系統(tǒng)的理性權(quán)威，正確處理董事會(huì)與經(jīng)營(yíng)班子的權(quán)責(zé)關(guān)系。

4．績(jī)效評(píng)價(jià)問(wèn)題。即如何建立有效的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，確定職業(yè)經(jīng)理人的目標(biāo)、責(zé)任、貢獻(xiàn)。

為了解決上述問(wèn)題，《新奧企業(yè)綱領(lǐng)》中明確提出：

1、要對(duì)職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。新奧的股權(quán)分配要體現(xiàn)企業(yè)與員工利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，員工與企業(yè)結(jié)成利益與命運(yùn)共同體，增強(qiáng)歸屬感和主人翁意識(shí)。股權(quán)分配的對(duì)象主要是在工作中做出累積貢獻(xiàn)且未來(lái)能夠做出持續(xù)性貢獻(xiàn)、能夠發(fā)揮重要作用的經(jīng)營(yíng)管理人員和專業(yè)、技術(shù)骨干。股權(quán)分配的主要評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)包括當(dāng)前貢獻(xiàn)、未來(lái)發(fā)展?jié)摿?、?duì)企業(yè)文化及事業(yè)的認(rèn)同、承擔(dān)的責(zé)任等。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中適度加大內(nèi)部員工持股范圍。

2、建立有效的信息管理系統(tǒng)，強(qiáng)化集團(tuán)董事局的信息知情權(quán)。（1）建立統(tǒng)一、迅捷、暢通的信息網(wǎng)絡(luò)，確

保各類信息在集團(tuán)各層級(jí)、各業(yè)務(wù)單元之間的高效流轉(zhuǎn)與共享。通過(guò)建立“防火墻”和設(shè)置管理權(quán)限，保證信息安全、可靠，使關(guān)鍵信息能夠快速、準(zhǔn)確傳遞，實(shí)現(xiàn)對(duì)上級(jí)相關(guān)部門、單位和人員透明的目的。

（2）信息管理重在以信息流優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提高各單位工作效率和集團(tuán)整體運(yùn)作效率；以信息集成支持重要決策集成，增強(qiáng)集團(tuán)總部掌控能力和快速反應(yīng)能力；以信息技術(shù)升級(jí)研發(fā)制造技術(shù)，加速新產(chǎn)品投放和老產(chǎn)品、服務(wù)的改進(jìn)提高；以信息共享促進(jìn)資源共享，實(shí)現(xiàn)資源開發(fā)利用的效用最大化；以信息滲透推動(dòng)產(chǎn)業(yè)滲透，保障新業(yè)務(wù)的不斷開發(fā)和成長(zhǎng)。

3、以戰(zhàn)略目標(biāo)為導(dǎo)向的關(guān)鍵績(jī)效評(píng)價(jià)體系。（1）建立分層分類的關(guān)鍵績(jī)效評(píng)價(jià)體系，高層領(lǐng)導(dǎo)采用述職報(bào)

告制度，中基層員工采用季度績(jī)效考評(píng)制度，操作層員工采用月度測(cè)評(píng)制度。（2）績(jī)效目標(biāo)的設(shè)立源于企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)和職位的責(zé)任，對(duì)高層領(lǐng)導(dǎo)的考核更強(qiáng)調(diào)結(jié)果指標(biāo)，對(duì)中基層管理者的考核要關(guān)注行為過(guò)程，對(duì)操作類員工要強(qiáng)調(diào)量化指標(biāo)。（3）績(jī)效考核是績(jī)效管理的一個(gè)環(huán)節(jié)，各級(jí)干部要重視績(jī)效目標(biāo)的設(shè)定和對(duì)下屬的工作輔導(dǎo)。（4）績(jī)效考核等級(jí)結(jié)果力求符合正態(tài)分布，考核結(jié)果與員工的分配和晉升掛鉤。

管理體制

組織管理體制與組織運(yùn)行效率是中國(guó)民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展過(guò)程中的另一個(gè)核心問(wèn)題，這主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：1． 非戰(zhàn)略導(dǎo)向型組織結(jié)構(gòu)，組織運(yùn)行與戰(zhàn)略脫節(jié)，戰(zhàn)略事業(yè)沒(méi)有組織支 撐，無(wú)法按照戰(zhàn)略目標(biāo)和未來(lái)發(fā)展方向形成穩(wěn)定的核心業(yè)務(wù)和有效的經(jīng)營(yíng)模式。

2． 企業(yè)集團(tuán)的組織定位不清晰，企業(yè)集團(tuán)既做經(jīng)營(yíng)，又做管理，又做投資。要么集團(tuán)就是掛一個(gè)牌子，下面是個(gè)體戶的集中營(yíng)，要么集團(tuán)就是幾塊牌子，一班人馬，集團(tuán)與下屬分子公司之間混為一體。

3． 組織規(guī)模大，但臃腫；組織實(shí)力強(qiáng)但僵化；組織局部速度快，但整體 運(yùn)行速度慢。部門設(shè)置隨意，職能邊界不清，業(yè)務(wù)流程不暢，責(zé)權(quán)關(guān)系重疊，部門間缺乏系統(tǒng)協(xié)調(diào)。

4． 組織資源難以共享，難以內(nèi)生經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)，自上而下的信息流失，自下而上的信息失真。

5． 規(guī)范化與靈活性的矛盾，分權(quán)與集權(quán)的矛盾，企業(yè)內(nèi)部要么缺少活力，要么管理失控，諸侯林立，沒(méi)有建立有效的管控模式。

6． 組織板結(jié)，內(nèi)部關(guān)系政治化，缺乏活力，企業(yè)內(nèi)部上下達(dá)不成共識(shí)，并存在溝通障礙，老板說(shuō)鳥語(yǔ)，員工干豬事，鳥與豬之間缺少共同的語(yǔ)言系統(tǒng)。

7． 組織缺乏內(nèi)在的自我變革能力，一旦外部環(huán)境變化，組織識(shí)別系統(tǒng)失效，無(wú)法適時(shí)進(jìn)行調(diào)整與變革。針對(duì)這些問(wèn)題，《新奧企業(yè)綱領(lǐng)》提出了相應(yīng)的解決思路和途徑：

1．依據(jù)新奧事業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略要求，建立基于戰(zhàn)略的事業(yè)組織管理體系，在集團(tuán)下設(shè)燃?xì)狻⑷細(xì)鈾C(jī)械、置業(yè)三大專業(yè)集團(tuán)。明確規(guī)定專業(yè)集團(tuán)是戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元，使專業(yè)集團(tuán)成為經(jīng)營(yíng)管理中心，享有日常經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，各專集團(tuán)業(yè)依據(jù)戰(zhàn)略要求形成核心業(yè)務(wù)與獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式，并在《新奧企業(yè)綱領(lǐng)》中明確專業(yè)集團(tuán)擁有的權(quán)利與應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。

2.明確集團(tuán)定位，正確處理集團(tuán)與下屬企業(yè)的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)三權(quán)分立與制衡，對(duì)專業(yè)集團(tuán)和成員企業(yè)逐步放權(quán)。既強(qiáng)化集團(tuán)戰(zhàn)略管理的統(tǒng)一性，又強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)管理的自主性與靈活性。新奧集團(tuán)是依據(jù)《新奧集團(tuán)章程》運(yùn)作的企業(yè)聯(lián)合體，形成以集團(tuán)總部為決策層、各專業(yè)集團(tuán)為經(jīng)營(yíng)管理層、各成員企業(yè)為執(zhí)行層的三層組織架構(gòu)。集團(tuán)總部的定位是新奧集團(tuán)總部是決策中心、投資中心、監(jiān)督中心和支持保障中心。為了強(qiáng)化集團(tuán)董事局的作用，新奧集團(tuán)董事局逐步設(shè)立三大委員會(huì)來(lái)履行職責(zé)：策略委員會(huì)是集團(tuán)董事局的輔助決策機(jī)構(gòu)，根據(jù)董事局授權(quán)，行使戰(zhàn)略、投資、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和財(cái)務(wù)預(yù)決算等決策權(quán)；執(zhí)行委員會(huì)是集團(tuán)的決策執(zhí)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)實(shí)施新奧集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略；督察委員會(huì)是集團(tuán)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，按照“只查不究”原則搜集資料、發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、提出建議。

3.建立獨(dú)特而有效的權(quán)責(zé)履行程序與方法，提高總部及戰(zhàn)略事業(yè)單位的整體運(yùn)行速度及組織系統(tǒng)的運(yùn)行效率。《新奧企業(yè)綱領(lǐng)》提出集團(tuán)總部的權(quán)責(zé)采取列舉制，專業(yè)集團(tuán)的權(quán)責(zé)采取保留制，并對(duì)總部履行權(quán)責(zé)的方式和方法做了明確規(guī)定：集團(tuán)總部通過(guò)重大決策制定、產(chǎn)權(quán)管理、要員任免、財(cái)務(wù)控制、目標(biāo)管理、支持保障、業(yè)務(wù)協(xié)同、文化建設(shè)、信息掌控和督查審計(jì)等方式履行權(quán)責(zé)，使專業(yè)集團(tuán)處于正常的戰(zhàn)略管理狀態(tài)。除非專業(yè)集團(tuán)或成員企業(yè)出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)問(wèn)題或遇到重大經(jīng)營(yíng)危機(jī)，集團(tuán)總部一般不越過(guò)專業(yè)集團(tuán)對(duì)成員企業(yè)進(jìn)行直接管理。專業(yè)集團(tuán)通過(guò)重要決策論證、計(jì)劃預(yù)算、績(jī)效考核、人員配置、制度規(guī)范、職能管理、業(yè)務(wù)指導(dǎo)、品牌推廣和檢查監(jiān)督等方式，使各成員企業(yè)處于良好的經(jīng)營(yíng)管理狀態(tài)。

4.建立明確的管理主線與管控要點(diǎn)，使企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任單位恪守管理邊界，保障成員企業(yè)具有基本完整的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，確保成員企業(yè)始終保持活力和效率，正確處理企業(yè)內(nèi)部集權(quán)與分權(quán)的矛盾。這是企業(yè)綱領(lǐng)獨(dú)具特色之處。如燃?xì)饧瘓F(tuán)的管理主線是產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，通過(guò)把握產(chǎn)品定位、控制產(chǎn)品成本、提高產(chǎn)品質(zhì)量和更新產(chǎn)品技術(shù)，為用戶提供優(yōu)質(zhì)適價(jià)的產(chǎn)品。同時(shí)《新奧企業(yè)綱領(lǐng)》對(duì)控股企業(yè)、參股企業(yè)、委托管理企業(yè)的管理模式也作出了明確規(guī)定：

5.建立憑能力、憑業(yè)績(jī)吃飯的人力資源管理機(jī)制，依據(jù)人本政策建立價(jià)值評(píng)價(jià)和價(jià)值分配體系，持續(xù)激活企業(yè)人力資源，強(qiáng)化危機(jī)意識(shí)與管理，引入學(xué)習(xí)型組織與機(jī)制使組織保持持續(xù)的變革與創(chuàng)新。

第五篇：如何完善我國(guó)企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)

全面構(gòu)建企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)

內(nèi)容提要：建立現(xiàn)代企業(yè)制度的核心內(nèi)容是對(duì)傳統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)進(jìn)行規(guī)范的公司制改造，而構(gòu)建股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的公司治理結(jié)構(gòu)是實(shí)行公司制的核心。自中央提出國(guó)有企業(yè)改革的方向是建立現(xiàn)代企業(yè)制度和頒布實(shí)施《公司法》以來(lái)，特別是經(jīng)過(guò)各方面試點(diǎn)，我國(guó)新的公司制企業(yè)大量形成。但是，由于受體制轉(zhuǎn)換的制約和操作缺乏規(guī)范的影響，目前在公司治理結(jié)構(gòu)方面還存在一些突出問(wèn)題。我國(guó)大多數(shù)國(guó)有大中型企業(yè)將初步建立現(xiàn)代企業(yè)制度，同時(shí)也面臨著加 入WTO的國(guó)際化挑戰(zhàn)，因此迫切需要采取更為積極的改革政 策，進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的根本轉(zhuǎn)變，加速企業(yè)體制與國(guó)際接軌，提高企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。

一、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的基本概念

“企業(yè)治理結(jié)構(gòu)”。

簡(jiǎn)單地說(shuō)，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)研究的是各國(guó)經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)制度安排問(wèn)題。這種制度安排，狹義上指的是在企業(yè)的所有權(quán)和管理權(quán)分離的條件下，投資者與上市企業(yè)之間的利益分配和控制關(guān)系，廣義地則可理解為關(guān)于企業(yè)組織方式、控制機(jī)制、利益分配的所有法律、機(jī)構(gòu)、文化和制度安排，界定的不僅僅是企業(yè)與其所有者（shareholders）之間的關(guān)系，而且包括企業(yè)與所有相關(guān)利益集團(tuán)（例如雇員，顧客，供貨商，所在社區(qū)，等等，統(tǒng)稱stakeholders）之間的關(guān)系。這種制度安排決定企業(yè)為誰(shuí)服務(wù)，由誰(shuí)控制，風(fēng)險(xiǎn)和利益如何在各利益集團(tuán)之間分配等一系列問(wèn)題。這種制度安排的合理與否是企業(yè)績(jī)效最重 要的決定因素之一。

從提高企業(yè)績(jī)效的角度來(lái)看，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)所要研究的問(wèn)題，大概可以分為兩大類。第一類是經(jīng)理層、內(nèi)部人的利益機(jī)制（The Incentive Issue）及其與企業(yè)的外部投資者利益和社會(huì)利益的兼容問(wèn)題；這里既包括經(jīng)理層的激勵(lì)控制問(wèn)題，也包括企業(yè)的社會(huì)責(zé)任問(wèn)題；這是經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究的焦點(diǎn)。第二類是經(jīng)理層的管理能力問(wèn)題（The Competency Issue），亦即由于 企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層（總裁、董事會(huì)）的管理能力、思想方式與環(huán)境要 求錯(cuò)位而引起的決策失誤問(wèn)題；管理學(xué)家往往對(duì)此更為關(guān)注。

從利益機(jī)制的角度來(lái)看，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)改革所要回答的是什么樣的企業(yè)制度最有利于“確保投資者在上市企業(yè)中的資產(chǎn)得到應(yīng)有的保護(hù)和獲得合理投資回報(bào)”的問(wèn)題，或者更具體地說(shuō)，是如何保證外部投資者的合法權(quán)益不被企業(yè)的“內(nèi)部人”（經(jīng)理層和占有控股權(quán)的大股東）侵吞的問(wèn)題。亞當(dāng)、斯密在“國(guó)富論”中就指出，受雇管理企業(yè)的經(jīng)理在工作時(shí)一般不會(huì)象業(yè)主那么盡心盡力。1932年，愛德夫。伯利（Adolph Berle）和嘉得納。彌恩斯（Gardiner Means）對(duì)企業(yè)所有權(quán)和管理權(quán)的分離后產(chǎn)生的“委托人”（股東）和“代理人”（經(jīng)理層）之間的利益背離作了經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析，奠定了“代理人行為”的理論基礎(chǔ)。由于委托人與代理人之間的利益背離和信息成本過(guò)高而導(dǎo)致的監(jiān)控不完全，企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理所作的管理決策就可能偏離企業(yè)投資者的利益。例如，投資者的目的是投資利潤(rùn)最大化，而職業(yè)經(jīng)理往往追求企業(yè)規(guī)模的最大化，這不但是因?yàn)榻?jīng)理人員的報(bào)酬在實(shí)踐上與企業(yè)規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系，而且是因?yàn)橐?guī)模和成長(zhǎng)本身所帶來(lái)的權(quán)力和地位。與此相比更為有害的是代理人的監(jiān)守自盜現(xiàn)象，在企業(yè)管理上表現(xiàn)為各種侵蝕委托人利益的“代理人行為”。例如，經(jīng)理人員用“轉(zhuǎn)移價(jià)格”的方法，以低價(jià)將企業(yè)資產(chǎn)出售給自己所持有、控制的其它公司（或以高價(jià)收購(gòu)），給自己支付過(guò)高的薪金和反兼并“金降落傘”，擴(kuò)張各種不正當(dāng)?shù)脑诼毾M(fèi)，等等。

由于這種“代理人行為”可能的存在，一個(gè)國(guó)家的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對(duì)于作為“委托人”的外部投資者利益保護(hù)的有效與否，不僅影響到投資者與經(jīng)理層、內(nèi)部人之間的利益分配問(wèn)題，而且直接影響到該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果外部人（即“廣大股民”）的投資權(quán)益得不到足夠的保護(hù)，他

們就不會(huì)投資，或不會(huì)充分投資，社會(huì)的新生企業(yè)就難以得到足夠的起動(dòng)資本。在這種情況下，只有企業(yè)內(nèi)部的投資項(xiàng)目才可能籌集到所需的資金。但是，企業(yè)內(nèi)部的最佳項(xiàng)目往往不是社會(huì)最優(yōu)項(xiàng)目，其結(jié)果，不是社會(huì)總投資低于最佳水平就是社會(huì)投資項(xiàng)目的選擇次優(yōu)。屬于這方面的問(wèn)題有資金市場(chǎng)結(jié)構(gòu)問(wèn)題（如企業(yè)資金來(lái)源以股市為主還是銀行為主；企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題），上市企業(yè)的管理和資訊披露問(wèn)題，企業(yè)控制權(quán)市場(chǎng)（兼并與反兼并）的管理問(wèn)題，經(jīng)理層的報(bào)酬方式和標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題，經(jīng)理與董事的人力資源市場(chǎng)的有效性問(wèn)題，等等。從管理能力的角度來(lái)看，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)要研究的是應(yīng)當(dāng)如何構(gòu)架企業(yè)內(nèi)部的領(lǐng)導(dǎo)體系以確保企業(yè)的關(guān)鍵人事安排和重大決策的正確有效問(wèn)題。管理學(xué)的研究認(rèn)為，人的理性認(rèn)識(shí)能力是有限的，對(duì)經(jīng)濟(jì)利益的認(rèn)識(shí)和決策方案的分析不可避免受到個(gè)人經(jīng)驗(yàn)背景和認(rèn)知模型的過(guò)濾和折射。而且，主導(dǎo)人們行為的不但有對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的預(yù)期，還有人們的習(xí)慣，情感、知識(shí)結(jié)構(gòu)、興趣愛好和種種下意識(shí)的心理活動(dòng)。分析經(jīng)濟(jì)利益對(duì)改革企業(yè)治理結(jié)構(gòu)非常重要，但不完全。很多時(shí)候，人的決策所依據(jù)的并不是對(duì)邊際成本和邊際效益的計(jì)算，而是出于對(duì)過(guò)去習(xí)慣了的行為偏好的剪不斷的感情眷戀，出于不愿正視痛苦現(xiàn)實(shí)的自欺欺人的心理趨勢(shì)，出于對(duì)虧損項(xiàng)目“再追加一點(diǎn)投資也許就能挽救過(guò)來(lái)”的一廂情愿的“承諾升級(jí)”（escalating commitment to a failing course）幻想，等等。從管理活動(dòng)的實(shí)踐來(lái)看，大多數(shù)企業(yè)的失敗是一個(gè)漫長(zhǎng)的衰亡過(guò)程。除了金融企業(yè)以外，可以說(shuō)大多數(shù)企業(yè)的垮臺(tái)都是拖跨的。在漫長(zhǎng)的下坡路上，發(fā)生變化的往往并不是經(jīng)理人員的激勵(lì)機(jī)制，而是主管總裁的認(rèn)知模型。這種由于認(rèn)識(shí)問(wèn)題，由于認(rèn)知模型剛性化所造成的決策錯(cuò)誤，并不是利益機(jī)制機(jī)制的調(diào)整所能解決的。經(jīng)理人員的“代理人行為”僅僅存在于管理權(quán)和所有權(quán)分離的上市企業(yè)之中，而“認(rèn)知模型錯(cuò)位”問(wèn)題則存在于所有的企業(yè)之中，包括產(chǎn)權(quán)和管理權(quán)合一的私人企業(yè)。屬于這一類的問(wèn)題大體有：組織的衰亡過(guò)程與原因；企業(yè)決策體制的設(shè)置（董事會(huì)的獨(dú)立性和工作程序；對(duì)一把手的制度約束，等等），核心人事安排（總裁、董事、高層主管的選拔，高層領(lǐng)導(dǎo)班子的構(gòu)成，總裁的管理生命周期，總裁和董事的評(píng)估和撤換程序），等等。

二、我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題和矛盾

（一）現(xiàn)實(shí)缺陷

1、所有者代表缺位，內(nèi)部人控制現(xiàn)象比較突出。由于改革的早期主要是考慮向企業(yè)下放經(jīng)營(yíng)權(quán)，因此存在一種股東消極主義，即削弱股東權(quán)利和作用的傾向。在改制過(guò)程中往往還存在著內(nèi)部人控制之下的一股獨(dú)大的現(xiàn)象，根據(jù)表決權(quán)的規(guī)定，可以使相當(dāng)一部分侵犯其它中小股東利益的作法得以合法通過(guò)，從這個(gè)角度來(lái)看，所謂代理人問(wèn)題或者說(shuō)內(nèi)部人控制問(wèn)題是相當(dāng)突出的。

2、監(jiān)督、制約功能形不成合力。隨著上市公司、一些大型國(guó)有企業(yè)出現(xiàn)了問(wèn)題，甚至是相當(dāng)惡性的問(wèn)題，各個(gè)方面都感覺需要加強(qiáng)監(jiān)督和制約機(jī)制。在企業(yè)財(cái)務(wù)上，國(guó)務(wù)院向大型企業(yè)派駐特派員，然后逐步演變?yōu)橥馀杀O(jiān)事會(huì)牷在企業(yè)高管人員的任免上，加強(qiáng)了上級(jí)黨組織對(duì)其監(jiān)督和評(píng)價(jià)的功能牷戰(zhàn)略決策則仍舊主要由經(jīng)理層來(lái)決定。從公司治理結(jié)構(gòu)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)上來(lái)看，對(duì)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人方面的制衡、制約機(jī)制與對(duì)公司的戰(zhàn)略決策的監(jiān)督制衡作用還沒(méi)有結(jié)合在一起。我們注意到當(dāng)前的制衡作用有了進(jìn)步，但還是分離的和不夠完整有效的。

3、我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)還有很多不到位的方面。例如：對(duì)利益相關(guān)者參與權(quán)的規(guī)定還不到位牷管理層的激勵(lì)機(jī)制問(wèn)題引起了廣泛注意但尚不到位牷會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和審計(jì)服務(wù)有了不少改進(jìn)，但從維護(hù)股東利益、信息披露的角度看仍不到位。

所有這些問(wèn)題，都是我國(guó)公司法人治理結(jié)構(gòu)立法中必須解決的問(wèn)題。公司治理結(jié)構(gòu)方面存在的這些問(wèn)題還會(huì)產(chǎn)生很多連帶現(xiàn)象。一些最早在國(guó)企改制上市公司中所發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，后來(lái)在民營(yíng)企業(yè)中有著諸多的效仿。市場(chǎng)上出現(xiàn)了控制權(quán)的爭(zhēng)奪，一旦有了控制權(quán)則可效仿前例去侵犯和掠奪中、小股民?？傮w上講，中、小股民的權(quán)益得不到充分的保障，因此也很難要求市場(chǎng)上的中、小投資者以企業(yè)效益和投資回報(bào)為尺度進(jìn)行理性投資。盡管目前有了很多進(jìn)步，但仍需要有更多的基礎(chǔ)建設(shè)和監(jiān)管方面的實(shí)際行動(dòng)，才能真正使廣大投資者信服，在這之前，市場(chǎng)上短期獲利的投機(jī)動(dòng)機(jī)仍舊會(huì)占較高的比例。資本市場(chǎng)上有一些實(shí)例，如當(dāng)前大家相當(dāng)關(guān)注的“鄭百文”例和“猴王”例，它們的問(wèn)題有多方面的起因。如果我們頭腦中有明確的公司治理結(jié)構(gòu)的概念，那么從這個(gè)角度可以發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)一部分起因和不良行為都可以歸因?yàn)楣局卫斫Y(jié)構(gòu)方面的嚴(yán)重缺陷。

（二）立法的缺陷

1、股東會(huì)制度的缺陷。主要表現(xiàn)在：首先，國(guó)有股權(quán)比例高導(dǎo)致治理效率低下。在我國(guó)股份公司中，股權(quán)高度集中，為各級(jí)政府所控制的國(guó)有股比例高達(dá)44．9%。這表明政府在公司治理結(jié)構(gòu)中有足夠的控制力。這種控制雖可保證國(guó)有股的控制地位，但其不僅會(huì)造成新的“政企不分”，而且會(huì)造成治理效率低下。有研究表明：“國(guó)有股份占比例越高的公司，其治理效率越差”； [8] 其次，國(guó)有股權(quán)代表不確定，國(guó)有股權(quán)難以得到很好維護(hù)。我國(guó)《公司法》對(duì)誰(shuí)有資格作為國(guó)有股權(quán)代表未作明確規(guī)定。實(shí)踐中依《股份制試點(diǎn)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)管理暫行規(guī)定》第13條辦理，將此項(xiàng)權(quán)力賦予了國(guó)有資產(chǎn)管理部門，從而不僅使國(guó)有股權(quán)代表的確定具有隨意性，而且由于國(guó)有股權(quán)代表缺乏作為所有者的利益驅(qū)動(dòng)力而不會(huì)很好地維護(hù)國(guó)有股股東的利益；再次，大股東控制股東大會(huì)，對(duì)小股東利益保護(hù)不力。雖然《公司法》第106條規(guī)定：“股東出席股東大會(huì)，所持每股份有一表決權(quán)”，股東大會(huì)決議的投票規(guī)則實(shí)行過(guò)半數(shù)規(guī)則。但實(shí)踐中的運(yùn)作和立法規(guī)定卻大相徑庭。例如，截至1998年9月26日，我國(guó)滬深兩地證券市場(chǎng)A、B股的發(fā)行總額為1764.19億股，上市總額為521.11億股，兩地公眾股占股本比例平均為29.5%，即低于1/3。這就意味著在對(duì)擬議中的股東大會(huì)決議進(jìn)行投票時(shí)，即使小股東都投反對(duì)票，大股東仍可投贊成票強(qiáng)行通過(guò)決議。（第129頁(yè)）既然小股東投票無(wú)用，（實(shí)質(zhì)意味著他們難以加入公司治理結(jié)構(gòu)），他們就會(huì)不再關(guān)心投票，轉(zhuǎn)而關(guān)心股市。結(jié)果必然導(dǎo)致其用為股東的心理預(yù)期下降，其作為投機(jī)者的心理預(yù)期上升。此外，《公司法》對(duì)諸如股東表決權(quán)的行使程序和股東訴權(quán)等問(wèn)題也規(guī)定不明或干脆無(wú)規(guī)定，從而使其可操作性很差，股東權(quán)利難以真正落實(shí)。

三、完善我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的原則和措施

（一）完善我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的原則

以利益相關(guān)論為指導(dǎo)，公司治理結(jié)構(gòu)的完善應(yīng)遵循下列原則：

1、效率優(yōu)先，利益兼顧原則。用最少的投入獲得最大的產(chǎn)出是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的根本要求。效率原則是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下資源配置的一項(xiàng)重要原則。沒(méi)有效率作基礎(chǔ)，其他價(jià)值目標(biāo)就很難實(shí)現(xiàn)。即使能夠?qū)崿F(xiàn)，也是低水平的，沒(méi)有多少實(shí)質(zhì)內(nèi)容。因此，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)原則中，應(yīng)堅(jiān)持效率優(yōu)先原則。公司治理結(jié)構(gòu)體制也不例外?！艾F(xiàn)代公司法弱化股東會(huì)的作用，強(qiáng)化董事會(huì)的功能的發(fā)展趨勢(shì)就是公司法貫徹效率優(yōu)先原則時(shí)的直接反映?！?/p>

同時(shí)，我們也應(yīng)看到，現(xiàn)代公司乃是一利益共同體。在堅(jiān)持效率優(yōu)先的前提下，也應(yīng)兼顧各方的利益，使其不受侵害地都能得到充分實(shí)現(xiàn)。既要考慮到物質(zhì)資本所有者的利益，也要考慮到非物質(zhì)資本所有者的利益，還要考慮到債權(quán)人利益乃至社會(huì)公共利益。其中，特別需要重視的是股東利益、職工利益和社會(huì)公共利益的保護(hù)。這一思想應(yīng)在公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)置中反映出來(lái)。

2、權(quán)力分立與權(quán)力制衡原則。權(quán)力分立原本是資產(chǎn)階級(jí)國(guó)家憲法確立的一項(xiàng)政治原則。它有效地解決了資產(chǎn)階級(jí)國(guó)家立法權(quán)、行政權(quán)和司法權(quán)的配置問(wèn)題。現(xiàn)代公司是現(xiàn)代國(guó)家的縮影。公司法的首要目標(biāo)就是要架構(gòu)一部“憲法”，以界定公司權(quán)力配置，即股東會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，董事會(huì)是公司的業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)構(gòu)（經(jīng)理為董事會(huì)的輔助機(jī)構(gòu)），監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，該三機(jī)構(gòu)分別行使決定權(quán)、業(yè)務(wù)執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)，各司其職，不受非法干預(yù)。我們知道，權(quán)力必須受到制衡，不受制衡的權(quán)力會(huì)導(dǎo)致集權(quán)，那是對(duì)民主的破壞。更為嚴(yán)重地是權(quán)力不受制衡必然會(huì)導(dǎo)致腐敗。公司內(nèi)部權(quán)力的架構(gòu)和運(yùn)作也應(yīng)遵

循這一原則。公司內(nèi)部的權(quán)力制衡可分為兩個(gè)具體的方面：一是股東會(huì)與董事會(huì)之間的制衡關(guān)系；另一是監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)之間的制衡關(guān)系。這兩方面制衡的核心就是要界定和限制公司權(quán)力中樞——董事會(huì)和高級(jí)經(jīng)營(yíng)層——的特權(quán)。權(quán)力制衡的目的是要維護(hù)經(jīng)營(yíng)者利益與股東利益、職工利益和公司利益之間的平衡。實(shí)質(zhì)是要在效率前提下謀求公平。

（二）如何完善我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)

1、加快實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體多元化

當(dāng)前，一些改制為國(guó)有獨(dú)資或絕對(duì)控股的公司制企業(yè)，在法人治理結(jié)構(gòu)上未能形成有效的制衡機(jī)制，甚至出現(xiàn)了不少“翻牌公司”。究其原因，主要是企業(yè)投資主體未發(fā)生明顯變化，股權(quán)過(guò)于集中。根據(jù)黨的十五屆四中全會(huì)精神，應(yīng)當(dāng)加速推進(jìn)對(duì)國(guó)有企業(yè)的戰(zhàn)略性改組，逐步淡化企業(yè)的所有制性質(zhì)，強(qiáng)化企業(yè)制度的市場(chǎng)適應(yīng)性。當(dāng)前，需要加快實(shí)施國(guó)有股減持、國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)和開放投資限制等措施，鼓勵(lì)更多的非國(guó)有法人資本、境外資本和民間資本投向國(guó)有企業(yè)，降低企業(yè)中國(guó)有資本持股比例，促進(jìn)公司股權(quán)多元化。同時(shí)，要推動(dòng)企業(yè)間的相互持股，特別是產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的企業(yè)間的股權(quán)置換，也可考慮將部分企業(yè)間的債務(wù)轉(zhuǎn)換成企業(yè)間的持股，改造部分國(guó)有獨(dú)資和控股公司，形成公司內(nèi)不同投資主體的相互制衡機(jī)制，從而為規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)造條件。

2、大力推進(jìn)政企分開

實(shí)現(xiàn)政企分開是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的基本要求，也是公司治理結(jié)構(gòu)合理化的前提。近幾年來(lái)，隨著政府和黨政機(jī)關(guān)與直屬企業(yè)脫鉤，政府與企業(yè)的關(guān)系已得到了一定調(diào)整。但是，由于實(shí)現(xiàn)政企分開不僅需要深化經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的改革，也涉及到政治體制方面問(wèn)題，因此難度很大。許多企業(yè)反映政府部門的審批范圍在擴(kuò)大，針對(duì)企業(yè)的文件、會(huì)議太多。當(dāng)前，應(yīng)圍繞建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的要求，繼續(xù)深化黨政機(jī)構(gòu)改革，讓企業(yè)真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的法人實(shí)體和市場(chǎng)主體，從而有助于公司治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范。為此，一要轉(zhuǎn)變黨政機(jī)構(gòu)的職能，使政府部門著重于對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀調(diào)控和維護(hù)公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，改變過(guò)去專注于干預(yù)或支配企業(yè)的行為。同時(shí)，政府部門對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控的范圍應(yīng)面向全社會(huì)，而非專注于國(guó)有企業(yè)。二要在國(guó)有資本出資人與企業(yè)法人之間作出制度安排。一方面，國(guó)有企業(yè)改制后應(yīng)與其他所有制企業(yè)一樣擁有法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，依法自主經(jīng)營(yíng)；另一方面，通過(guò)出資人代表對(duì)國(guó)家出資興辦和擁有股份的公司依法行使所有者職能，對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。三要徹底取消企業(yè)的行政級(jí)別和經(jīng)營(yíng)管理人員的干部身份，從而改變黨政部門對(duì)企業(yè)的行政指揮和監(jiān)督。

3、充分發(fā)揮“新三會(huì)”的作用

實(shí)行公司制改造的目的是打破傳統(tǒng)的企業(yè)制度模式，建立起符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求和國(guó)際規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)是公司制企業(yè)的權(quán)力機(jī)構(gòu)、決策機(jī)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)，稱為“新三會(huì)”。但是，黨委會(huì)、職代會(huì)、工會(huì)“老三會(huì)”在體制轉(zhuǎn)換中仍發(fā)揮著作用。由于新老三會(huì)并存，造成機(jī)構(gòu)重疊、多頭領(lǐng)導(dǎo)，既影響工作效率，也使公司在治理結(jié)構(gòu)上難以規(guī)范。因此，應(yīng)當(dāng)按《公司法》要求盡快解決新舊制度的交叉，老三會(huì)與新三會(huì)的相近職能應(yīng)逐步向新三會(huì)轉(zhuǎn)移、并軌，著力發(fā)揮“新三會(huì)”的作用。一時(shí)難以規(guī)范的企業(yè)，可考慮實(shí)行一套人員、多塊牌子的辦法。當(dāng)前，特別要充分發(fā)揮董事會(huì)對(duì)公司重要問(wèn)題的統(tǒng)一決策作用，即在一個(gè)企業(yè)只能有一個(gè)決策中心。要建立規(guī)范的可以追究董事責(zé)任的董事會(huì)議事規(guī)則，實(shí)行集體決策、個(gè)人負(fù)責(zé)。要積極吸收外部董事參與董事會(huì)決策，提高決策水平。董事會(huì)依法作出的決策，政府部門不應(yīng)再審批或干預(yù)。

4、全面推行經(jīng)理人員選聘制度

目前，我國(guó)國(guó)有獨(dú)資和控股公司中絕大部分經(jīng)理（廠長(zhǎng)）仍由政府主管部門和黨組織任命，既影響了實(shí)現(xiàn)政企分開，用人責(zé)任不清，也阻礙了經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)的形成。同時(shí)，一些改制后的企業(yè)，經(jīng)理人員的收入也難以真正與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤。為此，必須深化改革，加速將政府部門和黨組織對(duì)經(jīng)理人員的任命制改為董事會(huì)對(duì)經(jīng)理人員的選聘制，發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)經(jīng)理人員的配置作用。要建立科學(xué)的激勵(lì)與約束機(jī)制，使經(jīng)理人員的報(bào)酬與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，使經(jīng)理人員的行為更加規(guī)范。

5、擴(kuò)大對(duì)企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)的授權(quán)

組建和培育大型企業(yè)集團(tuán)是提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的重要方式。隨著國(guó)有企業(yè)的戰(zhàn)略性調(diào)整，應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大和深化對(duì)企業(yè)集團(tuán)授權(quán)經(jīng)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)的試點(diǎn)，使企業(yè)集團(tuán)母公司對(duì)授權(quán)范圍內(nèi)的國(guó)有資產(chǎn)依法行使資產(chǎn)收益、重大決策和選擇 管理者等權(quán)利，并承擔(dān)國(guó)有凈資產(chǎn)保值增值的責(zé)任。另外，要理 順企業(yè)集團(tuán)母子公司體制，母公司負(fù)責(zé)推進(jìn)整個(gè)集團(tuán)制度建設(shè)。集團(tuán)的子公司、孫公司一般應(yīng)改制為多元投資主體的公司，集團(tuán)母公司依據(jù)《公司法》對(duì)全資、控股子公司、參股公司行使出資者的重大決策、選擇經(jīng)營(yíng)者和資產(chǎn)收益等權(quán)利；母公司向子公司派出董事或產(chǎn)權(quán)代表，通過(guò)子公司的股東會(huì)、董事會(huì)參與子公司的經(jīng)營(yíng)。針對(duì)目前政企關(guān)系難以完全理順的現(xiàn)狀，應(yīng)賦予集團(tuán)母公司更多的權(quán)力，建立起“防護(hù)墻”，保護(hù)子公司、孫公司按規(guī)范的公司制要求進(jìn)行改造，并積極推行股權(quán)多元化。同時(shí)，母公司要加強(qiáng)制度建設(shè)和功能建設(shè)，提高決策能力和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力；尤其要加強(qiáng)對(duì)整個(gè)集團(tuán)制度化的控制能力，對(duì)子公司的發(fā)展規(guī)劃、投融資決策和對(duì)外擔(dān)保實(shí)施有效的管理，防止內(nèi)部失控，發(fā)揮集團(tuán)的整體優(yōu)勢(shì)。

參考文獻(xiàn)：

[1]詹小洪;各國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)概觀(上)[J];改革;1994年06期;

[2] 各國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)是否相同?[J];江蘇經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào);1994年02期

[3]張明義;我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究;1995年S1期

[4]桑百川;我國(guó)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的選擇[J];管理現(xiàn)代化;1995年04期

[5]趙曉彪;中國(guó)特色的公司治理結(jié)構(gòu)探析[J];管理現(xiàn)代化;1995年05期

[6]吳厚慶;;我國(guó)國(guó)有公司治理的現(xiàn)狀及完善方略[A];國(guó)有經(jīng)濟(jì)論叢2001——“企業(yè)家與專家高層論壇：國(guó)企]改革新思路學(xué)術(shù)研討會(huì)”論文集[C];2001年

[7]方韌;;我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)分析[A];首屆貴州法學(xué)論壇文集[C];2000年