第一篇：財務(wù)杠桿在企業(yè)中的應(yīng)用

財務(wù)杠桿在企業(yè)中的應(yīng)用

摘要：現(xiàn)代企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，債權(quán)資本已成為企業(yè)資本的重要構(gòu)成部分。而財務(wù)杠桿正是在企業(yè)負(fù)債經(jīng)營中發(fā)揮作用的，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好時，適度舉債可以為企業(yè)帶來額外的經(jīng)濟(jì)利益，增加企業(yè)價值；而在經(jīng)濟(jì)效益不景氣時,會給企業(yè)帶來不必要的損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，所以說財務(wù)杠桿如同一把雙刃劍。本文分析財務(wù)杠桿原理，結(jié)合實際應(yīng)用財務(wù)杠桿中的問題并提出對策。

關(guān)鍵詞：財務(wù)杠桿；負(fù)債經(jīng)營；應(yīng)用

引言

我們接觸到的物理學(xué)中，杠桿的概念是利用一根杠桿和一個支點，就能用很小的力量抬起很重的物體，所謂杠桿，簡言之以小搏大的工具。阿基米得也曾說過：“給我一個支點，我可以將整個地球撬起?！备w現(xiàn)了杠桿的作用。延伸到財務(wù)杠桿上，可以理解為：“借給我足夠的金錢，我就能掙取巨額的財富?！本唧w來說，財務(wù)杠桿就是指在企業(yè)經(jīng)營過程中運用負(fù)債籌資的方式（如銀行借款、發(fā)行債券、優(yōu)先股）時所產(chǎn)生的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。只要在企業(yè)的籌資方式中有融資成本的固定負(fù)債，就會存在財務(wù)杠桿效應(yīng)，但不同企業(yè)財務(wù)杠桿的作用程度是不同的。合理運用財務(wù)杠桿能給企業(yè)權(quán)益帶來額外的收益。如果運用不當(dāng)，將會帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。所以我們應(yīng)該清楚認(rèn)識財務(wù)杠桿的概念，能合理運用其作用。

一、財務(wù)杠桿的涵義

財務(wù)杠桿的概念：財務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng)。

財務(wù)杠桿是指企業(yè)利用負(fù)債來調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段。合理運用財務(wù)杠桿給企業(yè)權(quán)益資本帶來的額外收益，即財務(wù)杠桿利益。由于財務(wù)杠桿受多種因素的影響，在獲得財務(wù)杠桿利益的同時，也伴隨著不可估量的財務(wù)風(fēng)險。因此，認(rèn)真研究財務(wù)杠桿并分析影響財務(wù)杠桿的各種因素，搞清其作用、性質(zhì)以及對企業(yè)權(quán)益資金收益的影響，是合理運用財務(wù)杠桿為企業(yè)服務(wù)的基本前提。

財務(wù)杠桿是一個應(yīng)用很廣的概念。在物理學(xué)中，利用一根杠桿和一個支點，就能用很小的力量抬起很重的物體，而什么是財務(wù)杠桿呢？從西方的理財學(xué)到我國目前的財會界對財務(wù)杠桿的理解，大體有以下幾種觀點：

其一，將財務(wù)杠桿定義為“企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時對債務(wù)籌資的利用”。因而財務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負(fù)債經(jīng)營。這種定義強調(diào)財務(wù)杠桿是對負(fù)債的一種利用。其二，認(rèn)為財務(wù)杠桿是指在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益。如果負(fù)債經(jīng)營使得企業(yè)每股利潤上升，便稱為正財務(wù)杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤下降，通常稱為負(fù)財務(wù)杠桿。顯而易見，在這種定義中，財務(wù)杠桿強調(diào)的是通過負(fù)債經(jīng)營而引起的結(jié)果。

另外，有些財務(wù)學(xué)者認(rèn)為財務(wù)杠桿是指在企業(yè)的資金總額中，由于使用利率固定的債務(wù)資金而對企業(yè)主權(quán)資金收益產(chǎn)生的重大影響。與第二種觀點對比，這種定義也側(cè)重于負(fù)債經(jīng)營的結(jié)果，但其將負(fù)債經(jīng)營的客體局限于利率固定的債務(wù)資金，其定義的客體范圍是狹隘的。

二、企業(yè)在當(dāng)前應(yīng)用財務(wù)杠桿中存在的問題

對于財務(wù)杠桿我們既是熟悉的，又是陌生的，熟悉是我們知道它是財務(wù)管理學(xué)中的一個基本概念，陌生是我們把握不好對其效用的應(yīng)用程度。而在現(xiàn)實中，企業(yè)在利用財務(wù)杠桿中存在著各種各樣的問題。主要問題：有的問題是對其本質(zhì)把握不準(zhǔn)，將財務(wù)杠桿視同為企業(yè)負(fù)債；有的問題是忽視財務(wù)風(fēng)險，過度利用負(fù)債資本；還有是對企業(yè)負(fù)擔(dān)的利息負(fù)擔(dān)不能準(zhǔn)確預(yù)測。(一)將財務(wù)杠桿視同為企業(yè)負(fù)債

在企業(yè)財務(wù)管理活動中，財務(wù)杠桿是通過負(fù)債來起作用的，可以說二者如影隨行。這容易使人們產(chǎn)生“負(fù)債決定財務(wù)杠桿的存在與否，財務(wù)杠桿決定是否負(fù)債”的問題。負(fù)債是發(fā)揮財務(wù)杠桿作用的前提，但有了負(fù)債，并不一定就能夠發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。同時，負(fù)債與否也不僅僅取決于財務(wù)杠桿的使用，還需要從企業(yè)實際需要的角度來考慮。

(二)忽視財務(wù)風(fēng)險，過度利用財務(wù)杠桿

在企業(yè)日常經(jīng)營過程中，我們經(jīng)?？吹狡髽I(yè)之間的杠桿收購、杠桿并購的情況，這兩個情況的實質(zhì)都是通過負(fù)債獲得更多可用資金，都強調(diào)財務(wù)杠桿的正效應(yīng)。然而，任何資金的獲得和使用都是有條件和代價的。借款的最直接代價就是利息，利息的固定性決定了不管企業(yè)將來收益如何、有沒有足夠的資金都要償還。因此，借款可能同時帶來財務(wù)杠桿雙重影響：未來經(jīng)營效益增長的情況下，財務(wù)杠桿會加速這種增長，形成杠桿利益；而未來經(jīng)營效益下降的情況下，財務(wù)杠桿使這種下滑進(jìn)一步加劇，給企業(yè)資金帶來更多壓力，企業(yè)必須承擔(dān)到期無法支付借款本息的財務(wù)風(fēng)險。因此，在關(guān)注企業(yè)獲得資金的基礎(chǔ)上，更要關(guān)注資金未來的使用情況，注重財務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)。(三)財務(wù)杠桿系數(shù)說明的問題

財務(wù)杠桿系數(shù)是用來反映企業(yè)在某一經(jīng)營狀態(tài)下，負(fù)債一定時，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績變化將導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的大小一般認(rèn)為財務(wù)杠桿系數(shù)越大，稅后利潤受息稅前利潤變動的影響越大，財務(wù)風(fēng)險程度也就越大:反之，財務(wù)杠桿系數(shù)越小，財務(wù)風(fēng)險程度也就越小，但我認(rèn)為.這樣的說法不全而沒有指明財務(wù)杠桿系數(shù)的應(yīng)用條件，容易導(dǎo)致誤解，不能達(dá)到有效防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的目的

1.根據(jù)財務(wù)杠桿系數(shù)的方法可知，可推論出:企業(yè)在達(dá)到財務(wù)效應(yīng)臨界點，即企業(yè)的息后利潤，即意味著企業(yè)不舉債籌資，沒有向外借款，也就沒有了利息費用.財務(wù)杠桿系數(shù)為無窮大，財務(wù)風(fēng)險程度達(dá)到頂峰。但這只能限于理論表述，難以用實際資料加以證明。

2．當(dāng)企業(yè)處于虧損狀態(tài)時，即息稅后利潤小于零時，財務(wù)杠桿系數(shù)必為負(fù)數(shù)，從數(shù)字上看則更小，我們?nèi)魮?jù)以得出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度更低的結(jié)論，這顯然有悖于理。

3．財務(wù)杠桿系數(shù)只能反映息稅前利潤變動這一因素對稅后利潤變動或普通股每股收益變動的影響程度。企業(yè)資本規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、債務(wù)利率等因素變動時，對稅后利潤或普通股每股收益變動同樣會產(chǎn)生不同程度的影響，有時甚至出現(xiàn)財務(wù)杠桿系數(shù)降低，而財務(wù)風(fēng)險卻提高的情況。

三、財務(wù)杠桿的應(yīng)用策略

(一)準(zhǔn)確估計企業(yè)未來經(jīng)營的穩(wěn)定性

負(fù)債經(jīng)營不是一時的行為，只要在企業(yè)未來收益不斷增長的情況下，財務(wù)杠桿的正效應(yīng)才會進(jìn)一步放大 ,反之將放大財務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng)，加劇企業(yè)風(fēng)險。企業(yè)需要根據(jù)經(jīng)營狀況隨時調(diào)整借貸數(shù)量。企業(yè)未來經(jīng)營與收益狀況需要對經(jīng)營性因素與非經(jīng)營性因素進(jìn)行分析。1.經(jīng)營性因素分析

企業(yè)未來收益是否穩(wěn)定，需要分析企業(yè)經(jīng)營性因素，主要有：首先，產(chǎn)品的需求。市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，企業(yè)息稅前利息就越穩(wěn)定，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險就越小，收益都可以準(zhǔn)確的預(yù)測，企業(yè)風(fēng)險就相對小。其次，銷售價格和成本。企業(yè)產(chǎn)品的銷售價格越穩(wěn)定，成本越低，則息稅前利潤越穩(wěn)定，越大經(jīng)營風(fēng)險就越小，企業(yè)未來經(jīng)營和收益情況就好預(yù)測；反之，經(jīng)營風(fēng)險越大。再次，對銷售價格的調(diào)整能力。當(dāng)通貨膨脹使生產(chǎn)資料價格及工資上漲時，若企業(yè)有能力將因漲價而增加的生產(chǎn)成本轉(zhuǎn)移到銷售價格上，則將消除其對未來收益的影響，企業(yè)的這種調(diào)整能力越強，則風(fēng)險越小，收益越穩(wěn)定。2.非經(jīng)營性因素分析

第一，固定成本。固定成本是指隨著時間流逝而發(fā)生的成本，其總額在一定時期內(nèi)與產(chǎn)品產(chǎn)銷量無關(guān)。與前幾個因素不同，固定成本與息稅前利潤的可變性之間沒有必然的聯(lián)系，但由于固定成本的性質(zhì)使得當(dāng)產(chǎn)品銷售量發(fā)生變動時，息稅前利潤以更大的幅度變動，從而是經(jīng)營的不穩(wěn)定性增大。從這個意義上，我們將固定成本視為需要考慮的因素之一。第二，稅收。如果公司有應(yīng)稅收入，債務(wù)的增加將減少企業(yè)支付的稅收，同時增加債權(quán)人所支付的稅收。如果公司稅率高于債權(quán)人稅率，債務(wù)的運用便可以產(chǎn)生價值。第三，企業(yè)的固定資產(chǎn)與長期負(fù)債的比率。長期負(fù)債大都以企業(yè)固定資產(chǎn)作抵押，固定資產(chǎn)與長期負(fù)債的比率可揭示企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的安全程度。第四，所有者和經(jīng)營者對資本結(jié)構(gòu)的態(tài)度也是影響資本結(jié)構(gòu)的一個因素。如果所有者和經(jīng)營者不愿使企業(yè)的控制權(quán)分落他人，則應(yīng)盡量采用債務(wù)籌資而不采用權(quán)益籌資；相反，如果企業(yè)所有者和經(jīng)營者不太愿意承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險，則應(yīng)盡量降低債務(wù)資本比率。一般而言，企業(yè)的信用等級決定著債權(quán)人的態(tài)度，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的負(fù)債比例應(yīng)以不影響企業(yè)的信用等級為限。通過以上因素的分析我們知道，企業(yè)應(yīng)該在適當(dāng)?shù)臅r候以適當(dāng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息的方式獲得最好的財務(wù)杠桿效應(yīng)。

3.改善經(jīng)營狀況，提高息稅前利潤率

息稅前利潤率與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生有著直接的關(guān)系，即如果息稅前利潤發(fā)生變化，在財務(wù)杠桿作用下會導(dǎo)致每股收益更大幅度變化，從而加大了每股收益的變動性，也就是加大了企業(yè)風(fēng)險，即產(chǎn)生了財務(wù)風(fēng)險。具體來說當(dāng)息稅前利潤率高時，財務(wù)杠桿系數(shù)小，所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險也小；反之，息稅前利潤小時，財務(wù)杠桿系數(shù)大，承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險也大。息稅前利潤的高低是由企業(yè)的經(jīng)營狀況所決定的，與企業(yè)的經(jīng)營狀況成正比。故企業(yè)應(yīng)降低成本，改善經(jīng)營，增加收入，以提高息稅前利潤率，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。4.合理利用財務(wù)杠桿，提高企業(yè)籌資效益

企業(yè)適度運用財務(wù)杠桿效應(yīng)，合理負(fù)債，是企業(yè)籌措資金的主要來源之一，也是被廣泛采用的一種融資方式。其借債和償債能力的大小，是衡量其是否興盛發(fā)達(dá)的重要標(biāo)準(zhǔn)。同時負(fù)債經(jīng)營是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中貨幣信用關(guān)系廣泛滲透的必然結(jié)果，也是現(xiàn)代企業(yè)普遍采用的生財之道。不敢或不善于負(fù)債經(jīng)營，實際上反映了一個企業(yè)未能充分發(fā)揮出它的最大潛力，未能使企業(yè)的 經(jīng)營效益達(dá)到最佳。在市場日趨激烈的環(huán)境下，企業(yè)的目標(biāo)能否實現(xiàn)，其關(guān)鍵是資金是否充足。而要解決這一問題，光靠自己是不夠的，必須通過不斷調(diào)整、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，充分合理利用負(fù)債經(jīng)營策略來解決資金短缺的問題。(二)考慮適當(dāng)?shù)呢?fù)債比例和籌資組合方式

考慮適當(dāng)?shù)呢?fù)債比例和籌資組合方式。負(fù)債比例、籌資組合方式的不同對未來的影響不同。企業(yè)要根據(jù)數(shù)量、期限、利率、借款彈性等選擇不同的籌資方式，以方便企業(yè)根據(jù)需要做出適當(dāng)調(diào)整。1.適度負(fù)債

負(fù)債經(jīng)營存在著財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營過程中，不管經(jīng)營情況的好壞，需要支付固定的利息。由于不能準(zhǔn)確預(yù)測經(jīng)營成果，因此，負(fù)債比例要與企業(yè)的經(jīng)營狀況、活力能力、以及承擔(dān)風(fēng)險的能力等相適應(yīng)。適度利用財務(wù)杠桿作用，會給企業(yè)帶來提高所有權(quán)資金收益率的財務(wù)杠桿利益。但如果過分強調(diào)財務(wù)杠桿的作用。舉債過多，則會增加財務(wù)風(fēng)險。一旦企業(yè)經(jīng)營不善或經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，稅前資金利潤率下降到利息率以下，就將使所有權(quán)資金收益率降低。負(fù)債比例越高，所有權(quán)資金收益率降得越多，這樣就會加重企業(yè)的危機，出現(xiàn)財務(wù)杠桿的負(fù)作用。因此，企業(yè)要掌握最佳負(fù)債規(guī)模，選擇一種比較穩(wěn)健的籌資模型。2.適當(dāng)?shù)幕I資組合方式

根據(jù)企業(yè)管理者對風(fēng)險的好惡，不同企業(yè)有不同的籌資組合，主要有：第一，正常的籌資組合。正常情況下該種籌資組合遵循短期資產(chǎn)由短期資金融通、永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)由長期資金融通的原則。這是一種理想的融資政策，其基本思想是力求降低企業(yè)的償債風(fēng)險和融資成本，若運用得當(dāng)則不會出現(xiàn)資金的閑置或償債風(fēng)險。第二，冒險的籌資組合。即企業(yè)永久性流動資產(chǎn)和部分固定資產(chǎn)由長期資金融通，另一部分永久性流動資產(chǎn)和全部短期流動資產(chǎn)由短期資金融通。這種籌資組合資金成本低，利息支出少，可以增加企業(yè)收益；但同時企業(yè)用短期資金融通了部分長期資產(chǎn)，因此風(fēng)險較大。這是一種收益性與風(fēng)險性均較高的籌資政策，適宜在銀根寬松的環(huán)境下采用。第三，保守的籌資組合。即企業(yè)部分短期資產(chǎn)和全部長期資產(chǎn)都由長期資金融通，而只有一部分短期資產(chǎn)是由短期資金融通。這種籌資組合策略風(fēng)險小，但資金成本高，會降低企業(yè)的利潤。這種方式適宜在金融環(huán)境惡劣、銀根較緊的情況下采用。

如果企業(yè)能精確地預(yù)測其營運資金持有量且具有較高的理財水平，采用冒險性融資組合無疑是有利的。但通常我們卻難以對企業(yè)資金的營運水平做量化的描述，因而企業(yè)只能將其視為一種理想的目標(biāo)，各企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)實際情況及其所處的金融環(huán)境，確定適當(dāng)?shù)幕I資組合方式，力求達(dá)到理想狀態(tài)的目標(biāo)。

通過本課程的學(xué)習(xí)及完成本課程的相關(guān)論文，作為一個對公司理財幾乎完全沒概念的我來說，收獲還是不小的。通過本論文，我理解了財務(wù)杠桿是指企業(yè)利用負(fù)債來調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段。同時它也是一把雙刃劍，給投資者帶來利潤的同時，可能也會存在財務(wù)風(fēng)險。只有合理利用財務(wù)杠桿作用，才會給企業(yè)帶來利潤的提高。當(dāng)然，寫完本論文，我也認(rèn)識到，一個好的公司是要學(xué)會負(fù)債經(jīng)營的，合理的負(fù)債經(jīng)營會給公司帶來更多的利潤。通過本課程的學(xué)習(xí)，我覺得自己最大的收獲是知道了很多經(jīng)濟(jì)方面名詞的具體含義，這對將來進(jìn)行一些財務(wù)交涉或多或少有一些幫助，同時為進(jìn)一步學(xué)習(xí)公司理財方面的知識提供了入門知識，總體來說，對公司理財有了一個大體的理解，希望以后在某些場合中會對自己有一定幫助吧！

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第二篇：財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動中的應(yīng)用

財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動中的應(yīng)用 摘要：我國在1999年頒布的《國有資本金績效評價規(guī)則》將評價指標(biāo)分為定量指標(biāo)和定性指標(biāo)兩大類，這兩大類指標(biāo)也構(gòu)成了現(xiàn)行財務(wù)分析的基本框架，本文以此作為財務(wù)分析的理論基礎(chǔ)。詳細(xì)介紹了財務(wù)分析的幾種方法，并通過舉例詮釋了幾種財務(wù)分析的具體方法在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動的應(yīng)用，最后指出了現(xiàn)行財務(wù)分析方法的不足之處及改進(jìn)意見。

關(guān)鍵詞：財務(wù)分析； 具體應(yīng)用美術(shù)論文發(fā)表/mslwfabiao/； 局限性

一、概念與程序介紹財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，運用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)過去和現(xiàn)在的償債能力、盈利能力和營運能力狀況進(jìn)行分析與評價，從而為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他相關(guān)利益組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來，并作出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)。進(jìn)行財務(wù)分析一般要經(jīng)過以下步驟。

1.確定分析目標(biāo)。

財務(wù)分析的范圍廣泛，不同的相關(guān)者對財務(wù)分析內(nèi)容的要求不同。因此必須明確分析的目標(biāo)，以免在分析中頭緒紛繁，達(dá)不到預(yù)期的目的。

2.制定分析方案。

分析目標(biāo)確定后，要根據(jù)分析問題的難度、分析量的大小制定出具體的分析方案。

3.搜集資料進(jìn)行財務(wù)分析。

首先應(yīng)掌握大量資料，以保證分析的質(zhì)量。相關(guān)資料一般包括企業(yè)的報表，統(tǒng)計核算、業(yè)務(wù)核算等方面的資料以及預(yù)算資料，同行業(yè)企業(yè)的相關(guān)資料等。

4．運用特定方法進(jìn)行分析比較。在掌握充分的財務(wù)資料之后，即可運用特定分析方法來比較分析。以反映公司經(jīng)營中存在的問題，分析問題產(chǎn)生的原因。

二、財務(wù)分析的基本方法詳述財務(wù)分析按計算指標(biāo)的性質(zhì)或所用的具體分析方法，可以分為金額變動與變動百分比分析、趨勢比例分析、結(jié)構(gòu)比例分析和比率分析。下面分別介紹這幾種方法的原理與應(yīng)用。

(一)金額變動與變動百分比法金額的變動是指比較與基準(zhǔn)某一數(shù)據(jù)的金額差距，例如，本年的銷售收入比上年增加1O萬元。而變動百分比的計算，是將不同間金額的變動額除以基準(zhǔn)的金額所得的百分比。這種方法具體是：把上一個時期的數(shù)字定為基數(shù)，后一個時期與前一個時期依次進(jìn)行環(huán)比。例如假設(shè)某公司1991、1992、1993三個的總資產(chǎn)分別為10000元，15000元和20000元。在這種方法下，先以1991年的10000元為基數(shù)，1992年比1991年總資產(chǎn)增長50％，再以1992年的15000元為基數(shù)，1993年比1992年總資產(chǎn)增長33％。計算變動百分比能在一定程度上反映企業(yè)的經(jīng)營增長率，但也有一定的局限性，這主要是因為變動百分比的計算受到基數(shù)的制約，具體表現(xiàn)如下：

1.當(dāng)基期的金額為負(fù)數(shù)或零時，變動百分比將無法計算。例如：如果在計算企業(yè)的利潤增長率時，某一期因發(fā)生虧損，金額為負(fù)值藝術(shù)論文發(fā)表/yslwfabiao/，則計算下一期與該期的變動百分比時就沒有意義。

2．在前后幾期的增長絕對額相等的情況下，由于各自比較的基數(shù)不同，因此計算的各期變動百分比也不一樣。如上例中，雖然資產(chǎn)數(shù)額1993年和1992年都分別比上增加了5 000元，但因基期由1992年變成1991年，致使兩年的變動百分比不同。

3.當(dāng)用作基數(shù)的金額很小時，則計算的變動百分比可能會引起誤解，例如假定某企業(yè)第一年的利潤是100 000元，第二年降為10 000元。而第三年其利潤又恢復(fù)到100000元的水平，則第三年的利潤比第二年增加了90 000元，比上期增加了900％，實際上，第三年增加的900％只是正好抵消了第二年下降的90％。

第三篇：財務(wù)杠桿在財務(wù)管理中起什么作用

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財務(wù)杠桿在財務(wù)管理中起什么作用？0分

標(biāo)簽：財務(wù) 杠桿 財務(wù)杠桿 財務(wù)管理 公司財務(wù)

武證萬兵

[學(xué)者] 財務(wù)杠桿是指企業(yè)利用負(fù)債來調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段。合理運用財務(wù)杠桿給企業(yè)權(quán)益資本帶來的額外收益，即財務(wù)杠桿利益。由于財務(wù)杠桿受多種因素的影響，在獲得財務(wù)杠桿利益的同時，也伴隨著不可估量的財務(wù)風(fēng)險。因此，認(rèn)真研究財務(wù)杠桿并分析影響財務(wù)杠桿的各種因素，搞清其作用、性質(zhì)以及對企業(yè)權(quán)益資金收益的影響，是合理運用財務(wù)杠桿為企業(yè)服務(wù)的基本前提。

財務(wù)杠桿是一個應(yīng)用很廣的概念。在物理學(xué)中，利用一根杠桿和一個支點，就能用很小的力量抬起很重的物體，而什么是財務(wù)杠桿呢？從西方的理財學(xué)到我國目前的財會界對財務(wù)杠桿的理解，大體有以下幾種觀點：

其一：將財務(wù)杠桿定義為“企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時對債務(wù)籌資的利用”。因而財務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負(fù)債經(jīng)營。這種定義強調(diào)財務(wù)杠桿是對負(fù)債的一種利用。

其二：認(rèn)為財務(wù)杠桿是指在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益。如果負(fù)債經(jīng)營使得企業(yè)每股利潤上升，便稱為正財務(wù)杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤下降，通常稱為負(fù)財務(wù)杠桿。顯而易見，在這種定義中，財務(wù)杠桿強調(diào)的是通過負(fù)債經(jīng)營而引起的結(jié)果。

另外，有些財務(wù)學(xué)者認(rèn)為財務(wù)杠桿是指在企業(yè)的資金總額中，由于使用利率固定的債務(wù)資金而對企業(yè)主權(quán)資金收益產(chǎn)生的重大影響。與第二種觀點對比，這種定義也側(cè)重于負(fù)債經(jīng)營的結(jié)果，但其將負(fù)債經(jīng)營的客體局限于利率固定的債務(wù)資金，筆者認(rèn)為其定義的客體范圍是狹隘的。筆者將在后文中論述到，企業(yè)在事實是上可以選擇一部分利率可浮動的債務(wù)資金，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移財務(wù)風(fēng)險的目的的。而在前兩種定義中，筆者更傾向于將財務(wù)杠桿定義為對負(fù)債的利用，而將其結(jié)果稱為財務(wù)杠桿利益（損失）或正（負(fù)）財務(wù)杠桿利益。這兩種定義并無本質(zhì)上的不同，但筆者認(rèn)為采用前一種定義對于財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營杠桿、經(jīng)營風(fēng)險乃至整個杠桿理論體系概念的定義，起了系統(tǒng)化的作用，便于財務(wù)學(xué)者的進(jìn)一步研究和交流。

我們在明確了財務(wù)杠桿的概念的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步討論伴隨著負(fù)債經(jīng)營的財更多免費下載，盡在管理資源吧（004km.cn）管理資源吧（004km.cn），提供海量管理資料免費下載！

務(wù)杠桿利益（損失）和財務(wù)風(fēng)險、影響財務(wù)杠桿利益（損失）和財務(wù)風(fēng)險的因素以及如何更好地利用財務(wù)杠桿和減少財務(wù)風(fēng)險。

一、財務(wù)杠桿利益（損失）（Benefit on Financial Leverage)

通過前面的論述我們已經(jīng)知道所謂財務(wù)杠桿利益(損失）是指負(fù)債籌資經(jīng)營對所有者收益的影響。負(fù)債經(jīng)營后，企業(yè)所能獲得的利潤就是：

資本收益＝企業(yè)投資收益率×總資本－負(fù)債利息率×債務(wù)資本

＝企業(yè)投資收益率×（權(quán)益資本＋債務(wù)資本）－負(fù)債利息率×債務(wù)資本

＝企業(yè)投資收益率×權(quán)益資本－（企業(yè)投資收益率－負(fù)債利息率）×債務(wù)資本

①

（此處的企業(yè)投資收益率率＝息稅前利潤÷資本總額，所以即息稅前利潤率）

因而可得整個公司權(quán)益資本收益率的計算公式為

權(quán)益資本收益率=企業(yè)投資收益率＋(企業(yè)投資收益率－負(fù)債利率)×債務(wù)資本／權(quán)益資本 ②

可見，只要企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，財務(wù)杠桿作用使得資本收益由于負(fù)債經(jīng)營而絕對值增加，從而使得權(quán)益資本收益率大于企業(yè)投資收益率，且產(chǎn)權(quán)比率（債務(wù)資本／權(quán)益資本）越高，財務(wù)杠桿利益越大，所以財務(wù)杠桿利益的實質(zhì)便是由于企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，由負(fù)債所取得的一部分利潤轉(zhuǎn)化給了權(quán)益資本，從而使得權(quán)益資本收益率上升。而若是企業(yè)投資收益率等于或小于負(fù)債利率，那么負(fù)債所產(chǎn)生的利潤只能或者不足以彌補負(fù)債所需的利息，甚至利用利用權(quán)益資本所取得的利潤都不足以彌補利息，而不得不以減少權(quán)益資本來償債，這便是財務(wù)杠桿損失的本質(zhì)所在。

負(fù)債的財務(wù)杠桿作用通常用財務(wù)杠桿系數(shù)（Degree of Financial Leverage,DFL)來衡量，財務(wù)杠桿系數(shù)指企業(yè)權(quán)益資本收益變動相對稅前利潤變動率的倍數(shù)。其理論公式為：

財務(wù)杠桿系數(shù)=權(quán)益資本收益變動率／息稅前利潤變動率

③

通過數(shù)學(xué)變形后公式可以變?yōu)椋?/p>

財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅利潤／(息稅前利潤－負(fù)債比率×利息率)

=息稅前利潤率 ／（息稅前利潤率--負(fù)債比率×利息率）

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④

根據(jù)這兩個公式計算的財務(wù)杠桿系數(shù)，后者揭示負(fù)債比率、息稅前利潤以及負(fù)債利息率之間的關(guān)系，前者可以反映出主權(quán)資本收益率變動相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。企業(yè)利用債務(wù)資金不僅能提高主權(quán)資金的收益率，而且也能使主權(quán)資金收益率低于息稅前利潤率，這就是財務(wù)杠桿作用產(chǎn)生的財務(wù)杠桿利益（損失）。

二、財務(wù)風(fēng)險（Financial Risk)

風(fēng)險是一個與損失相關(guān)聯(lián)的概念，是一種不確定性或可能發(fā)生的損失。財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)因使用債務(wù)資本而產(chǎn)生的在未來收益不確定情況下由主權(quán)資本承擔(dān)的附加風(fēng)險。如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，使得企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率，則獲得財務(wù)杠桿利益，如果企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，使得企業(yè)投資收益率小于負(fù)債利息率，則獲得財務(wù)杠桿損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這種不確定性就是企業(yè)運用負(fù)債所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小主要取決于財務(wù)杠桿系數(shù)的高低。一般情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，主權(quán)資本收益率對于息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率升，則主權(quán)資本收益率會以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那么主權(quán)資本利潤率會以更快的速度下降，從而風(fēng)險也越大。反之，財務(wù)風(fēng)險就越小。財務(wù)風(fēng)險存在的實質(zhì)是由于負(fù)債經(jīng)營從而使得負(fù)債所負(fù)擔(dān)的那一部分經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。下面的例子將有助于理解財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系。

假定企業(yè)的所得稅率為35%，則權(quán)益資本凈利潤率的計算表如表一：

項目

行次

負(fù)債比率

0%

50%

80% 資本總額

①

1000

1000

1000 其中：負(fù)債

②＝①×負(fù)債比率

0

500

800 權(quán)益資本

③＝①－②

1000

500

200 息稅前利潤

④

150

150

利息費用

⑤＝②×10%

0

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稅前利潤

⑥＝④－⑤

150

所得稅

⑦＝⑥×35%

52.535

24.5 稅后凈利

⑧＝⑥－⑦

97.5

45.5 權(quán)益資本凈利潤率⑨＝⑧÷③

9.75％

13％

22.75％

財務(wù)杠桿系數(shù)

⑩＝④÷⑥

11.5

2.14

假定企業(yè)沒有獲得預(yù)期的經(jīng)營效益，息稅前利潤僅為90萬元，其他其他條件不變，則權(quán)益資本凈利潤率計算如表二：

項目

負(fù)債比率

0%

50%8

0% 息稅前利潤

利息費用

0

稅前利潤

所得稅

31.5

13.5 稅后凈利

58.5

6.5 權(quán)益資本凈利潤率5.85%

5.2%

3.25% 財務(wù)杠桿系數(shù)

12.25

對比表一和表二可以發(fā)現(xiàn)，在全部息稅前利潤率為15%的情況下，負(fù)債比率越高，所獲得財務(wù)杠桿利益越大，權(quán)益資本凈利潤越高。在企業(yè)全部資本息稅前利潤率為9%的條件下，情況則相反。以負(fù)債比率80%為例，全部資本息稅前利潤率比負(fù)債成本每提高一個百分點，權(quán)益資本凈利潤率就會提高2.6個百分點［（22.75%－9.75%）÷（15－10）］，全部資本息稅前利潤率比負(fù)債成本每降低一個百分點，權(quán)益資本凈利潤率則下降2.6個百分點。如果息稅前利潤下降到某一個特定水平時（以全部資本息稅前利潤等于負(fù)債成本為轉(zhuǎn)折點），財務(wù)杠桿作用就會從積極轉(zhuǎn)化為消極。此時，使用財務(wù)杠桿，反面降低了在不使用財務(wù)杠桿的情況下本應(yīng)獲得的收益水平，而且越是較多使用財務(wù)杠桿，損失越大。在息稅前利潤為90萬元，負(fù)債比率80%的條件下，財務(wù)杠桿系數(shù)高達(dá)9，就是說，如果息稅前利潤在90萬元的基礎(chǔ)上每降低1%，權(quán)益資本凈利潤將以9倍更多免費下載，盡在管理資源吧（004km.cn）管理資源吧（004km.cn），提供海量管理資料免費下載！的速度下降，可見財務(wù)風(fēng)險之高。如果不使用財務(wù)杠桿，就不會產(chǎn)生以上損失，也無財務(wù)風(fēng)險而言，但在經(jīng)營狀況好時，也無法取得杠桿利益。

三、影響財務(wù)杠桿利益（損失）和財務(wù)風(fēng)險的因素

由于財務(wù)風(fēng)險隨著財務(wù)杠桿系數(shù)的增大而增大，而且財務(wù)杠桿系數(shù)則是財務(wù)杠桿作用大小的體現(xiàn)，那么影響財務(wù)杠桿作用大小的因素，也必然影響財務(wù)杠桿利益（損失）和財務(wù)風(fēng)險。下面我們分別討論影響兩者的三個主要因素：

1、息稅前利潤率：由上述計算財務(wù)杠桿系數(shù)的公式④可知，在其他因素不變的情況下，息稅前利潤率越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越??；反之，財務(wù)杠桿系數(shù)越大。因而稅前利潤率對財務(wù)杠桿系數(shù)的影響是呈相反方向變化。由計算權(quán)益資本收益率的公式②可知，在其他因素不變的情況下息稅前利潤率對主權(quán)資本收益率的影響卻是呈相同方向的。

2、負(fù)債的利息率：同樣上述公式②④可知，在息稅前利潤率和負(fù)債比率一定的情況下，負(fù)債的利息率越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，反之，財務(wù)杠桿系數(shù)越小。負(fù)債的利息率對財務(wù)杠桿系數(shù)的影響總是呈相同方向變化的，而對主權(quán)資本收益率的影響則是呈相反方向變化。即負(fù)債的利息率越低，主權(quán)資本收益率會相應(yīng)提高，而當(dāng)負(fù)債的利息率提高時，主權(quán)資本收益率會相應(yīng)降低。那種認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險是片面的觀點。

3、資本結(jié)構(gòu)：根據(jù)前面公式①②可以知道，負(fù)債比率即負(fù)債與總資本的比率也是影響財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風(fēng)險的因素之一，負(fù)債比率對財務(wù)杠桿系數(shù)的影響與負(fù)債利息率的影響相同。即在息稅前利潤率和負(fù)債利息率不變的情況下，負(fù)債比率越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大；反之，財務(wù)杠桿系數(shù)越小，也就是說負(fù)債比率對財務(wù)杠桿系數(shù)的影響總是呈相同方向變化的。但負(fù)債比率對主權(quán)資金收益率的影響不僅不同于負(fù)債利息率的影響，也不同于息稅前利潤率的影響，負(fù)債比率對主權(quán)資本收益率的影響表現(xiàn)在正、負(fù)兩個方面，當(dāng)息稅前利潤率大于負(fù)債利息率時，表現(xiàn)為正的影響，反之，表現(xiàn)為負(fù)的影響。

上述因素在影響財務(wù)杠桿利益的同時，也在影響財務(wù)風(fēng)險。而進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理，對企業(yè)來講是一項極為復(fù)雜的工作，這是因為除了上述主要因素外，影響財務(wù)風(fēng)險的其他因素很多，并且這其中有許多因素是不確定的，因此，企業(yè)必須從各個方面采取措施，加強對財務(wù)風(fēng)險的控制，一旦預(yù)計企業(yè)將出現(xiàn)財更多免費下載，盡在管理資源吧（004km.cn）管理資源吧（004km.cn），提供海量管理資料免費下載！

務(wù)風(fēng)險，就應(yīng)該采取措施回避和轉(zhuǎn)移。

回避財務(wù)風(fēng)險的主要辦法是降低負(fù)債比率，控制債務(wù)資金的數(shù)額。回避風(fēng)險的前提是正確地預(yù)計風(fēng)險，預(yù)計風(fēng)險是建立在預(yù)計未來經(jīng)營收益的基礎(chǔ)上的，如果預(yù)計企業(yè)未來經(jīng)營狀況不佳，息稅前利潤率低于負(fù)債的利息率，那么就應(yīng)該減少負(fù)債，降低負(fù)債比率，從而回避將要遇到的財務(wù)風(fēng)險。轉(zhuǎn)移風(fēng)險是指采取一定的措施，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移他人的做法，其具體做法是通過選擇那些利率可浮動，償還期可伸縮的債務(wù)資金，以使債權(quán)人與企業(yè)共擔(dān)一部分財務(wù)風(fēng)險。此外，財務(wù)杠桿作用程度的確定除考慮財務(wù)杠桿利益（損失）和財務(wù)風(fēng)險之外，還應(yīng)注意經(jīng)營杠桿聯(lián)合財務(wù)杠桿對企業(yè)復(fù)合杠桿和復(fù)合風(fēng)險的影響，使之達(dá)到一定的復(fù)合杠桿作用，根據(jù)經(jīng)營杠桿的不同作用選擇不同的財務(wù)杠桿作用。

綜上所述，財務(wù)杠桿可以給企業(yè)帶來額外的收益，也可能造成額外損失，這就是構(gòu)成財務(wù)風(fēng)險的重要因素。財務(wù)杠桿利益并沒有增加整個社會的財富，是既定財富在投資人和債權(quán)人之間的分配；財務(wù)風(fēng)險也沒有增加整個社會的風(fēng)險，是經(jīng)營風(fēng)險向投資人的轉(zhuǎn)移。財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的一個重要因素，資本結(jié)構(gòu)決策需要在杠桿利益與其相關(guān)的風(fēng)險之間進(jìn)行合理的權(quán)衡。任何只顧獲取財務(wù)杠桿利益，無視財務(wù)風(fēng)險而不恰當(dāng)?shù)厥褂秘攧?wù)杠桿的做法都是企業(yè)財務(wù)決策的重大失誤，最終將損害投資人的利益。

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第四篇：ERP財務(wù)系統(tǒng)在企業(yè)財務(wù)管理中的應(yīng)用

ERP財務(wù)系統(tǒng)在企業(yè)財務(wù)管理中的應(yīng)用

會計信息系統(tǒng)在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營、決策中發(fā)揮著重要作用，也越來越成為企業(yè)決策者的關(guān)注點，為了能夠全盤掌握企業(yè)經(jīng)營狀況與資源有效利用，整合業(yè)務(wù)流程，獲得及時資訊，企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)（ERP）應(yīng)運而生。ERP是將企業(yè)所有資源進(jìn)行整合集成管理，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)外部的數(shù)據(jù)共享，從而使信息資源更好的為企業(yè)所用的管理系統(tǒng)。

ERP是以財務(wù)會計管理為核心，優(yōu)化企業(yè)管理中的各項業(yè)務(wù)流程，使企業(yè)資源達(dá)到優(yōu)化和整合。在整個ERP管理鏈中，財務(wù)會計作為鏈條的末端起著反映業(yè)務(wù)事項貨幣價值的作用。企業(yè)業(yè)務(wù)流程管理的目的是有效監(jiān)控企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的執(zhí)行，確保企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)，它應(yīng)具有工作流程自動化和企業(yè)多部門之間業(yè)務(wù)無縫集成的特點。

ERP系統(tǒng)對企業(yè)財務(wù)管理的影響：

1、ERP擴大了財務(wù)管理的內(nèi)涵：傳統(tǒng)意義上的財務(wù)管理主要指對資金、設(shè)備等有形資產(chǎn)的管理，而缺乏對人力資源等無形資產(chǎn)的計量。在現(xiàn)代企業(yè)中，人力資源管理越來越被管理者所重視，企業(yè)資產(chǎn)中以知識為基礎(chǔ)的人力資源等無形資產(chǎn)所占比重大大提高，但傳統(tǒng)的財務(wù)核算型軟件無法將人力資源管理融入到企業(yè)管理中去，使得企業(yè)管理者在進(jìn)行財務(wù)決策時也很難將這部分無形資產(chǎn)結(jié)合起來，ERP系統(tǒng)除了財務(wù)管理系統(tǒng)外，有效地將人力

資源管理融入到企業(yè)管理中，豐富了財務(wù)管理的內(nèi)容。

第五篇：財務(wù)分析在企業(yè)財務(wù)管理中應(yīng)用現(xiàn)狀（定稿）

淺析財務(wù)分析在企業(yè)財務(wù)管理中應(yīng)用現(xiàn)狀

020209201吳凡

摘要：隨著現(xiàn)代化企業(yè)制度的逐步完善以及市場競爭的不斷加劇，企業(yè)管理層以及外部利益相關(guān)者越來越需要及時了解和分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況，井從自身利益出發(fā)對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行分析，以便作出正確的判斷和決策。財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)報告反映的財務(wù)指標(biāo)為主要依據(jù)分析方法。對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行評價和剖析，以反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失、財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，為改進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財務(wù)信息。財務(wù)管理是企業(yè)內(nèi)部管理的重要組成部分，而財務(wù)分析則在企業(yè)的財務(wù)管理中又起著舉足輕重的作用，強化財務(wù)管理理念、財務(wù)分析程序、財務(wù)分析方法，對于提高企業(yè)財務(wù)管理水平均具有重要意義。

關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；財務(wù)管理；企業(yè)財務(wù)

一：

一、企業(yè)財務(wù)分析的含義

財務(wù)分析是綜合利用企業(yè)發(fā)展規(guī)劃、財務(wù)會計報表及其他與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的資料，對企業(yè)一個營業(yè)周期內(nèi)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行對比和評價考核的財務(wù)管理活動，從而為信息使用者的財務(wù)決策提供所需的財務(wù)信息。財務(wù)分析的實質(zhì)是財務(wù)分析主體對財務(wù)會計信息進(jìn)一步進(jìn)行整理、統(tǒng)計等會計處理，從而為財務(wù)分析豐體的管理決策提供有用的財務(wù)信息。

財務(wù)分析的內(nèi)容主要根據(jù)信息使用者的不同而分為外部分析內(nèi)容、內(nèi)部分析內(nèi)容。它是企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、管理活動的重要組成部分，其只要內(nèi)容包括以下部分。

1．財務(wù)狀況變動分析。主要是通過財務(wù)狀況變動表或現(xiàn)金流量表的各項目的研究和評價，了解企業(yè)當(dāng)期內(nèi)資金流人的數(shù)量及其渠道，資金流出的數(shù)量及其用途，正確評價企業(yè)的償債能力和支付能力，為決策提供充分的依據(jù)。

2．獲利能力分析。盈利能力可反映出該企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞。其指標(biāo)有主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售毛利率、銷售凈利率等。

3．償債能力分析。償債能力指借款人償還債務(wù)的能力，可分為長期償債能力和短期償債能力。其指標(biāo)有固定支出保障倍數(shù)、利息保障倍數(shù)、營運資金、流動比率等。

4．現(xiàn)金流量分析。通過現(xiàn)金流量比率分析對企業(yè)償債能力、獲利能力以及財務(wù)需求能力進(jìn)行財務(wù)評價。常用指標(biāo)有銷售現(xiàn)金比率、現(xiàn)金債務(wù)比率等。

5．投資報酬分析。投資報酬指企業(yè)投入資本后所獲得的回報。投資報酬分析常用的指標(biāo)有資本金報酬率和股東權(quán)益報酬率、總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)報酬率等。

6．增長能力分析。企業(yè)的成長性，是企業(yè)通過自身生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大和積累而形成的發(fā)展?jié)撃?，其是投資者在選購股票進(jìn)行長期投資時最為關(guān)注的問題。增長能力分析常用的指標(biāo)有利潤增長率、銷售增長率、凈資產(chǎn)增長率和股利增長率等。

7．成本費用分析。在市場經(jīng)濟(jì)條件下產(chǎn)品的價格是市場決定的。企業(yè)如果能降低成本減少費用就會獲得較高的利潤，從而在市場競爭中處于有利的地位。

二、財務(wù)分析在企業(yè)財務(wù)管理中的作用

財務(wù)分析是滿足不同信息使用者信息需求的有效手段，通過選擇合理的籌資途徑降低等資成本，科學(xué)選擇投資項目降低企業(yè)投資風(fēng)險，及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中可能存在的問題，準(zhǔn)確分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，有利于加強和推進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理工作，促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。企業(yè)財務(wù)管理的核心問題是效益問題，企業(yè)財務(wù)分析必須以經(jīng)濟(jì)效益和社會效益為中心，通過財務(wù)分析發(fā)現(xiàn)不合理的開支環(huán)節(jié)，最大程度的發(fā)揮有限資金的作用，以推進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。具體而言企業(yè)財務(wù)分析在企業(yè)財務(wù)管理中具有如下作用：

1、財務(wù)分析有利于認(rèn)識財務(wù)管理活動的客觀規(guī)律

通過財務(wù)分析可以對企業(yè)發(fā)展的過去有一個清晰的認(rèn)識和總結(jié)，使我們加強對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動及發(fā)展?fàn)顩r的規(guī)律性認(rèn)識，及時客觀地對財務(wù)管理活動進(jìn)行經(jīng)驗總結(jié)，發(fā)現(xiàn)財務(wù)管理工作中存在的問題，客觀、真實的反應(yīng) 業(yè)財務(wù)狀況，逐步由認(rèn)識規(guī)律到掌握和使用財務(wù)管理活動的規(guī)律，充分發(fā)揮財務(wù)管理工作在風(fēng)險控制、經(jīng)營預(yù)測中的作用，為企業(yè)決策者全面了解財務(wù)信息，分析歷史業(yè)績和預(yù)測未來發(fā)展趨勢，并最終做出合理的經(jīng)濟(jì)決策提供有力支持。

2、財務(wù)分析為企業(yè)財務(wù)管理活動提供依據(jù)

財務(wù)分析能夠為企業(yè)發(fā)展規(guī)劃部門正確把握企業(yè)的財務(wù)狀況和發(fā)展趨勢，了解宏觀信息和財務(wù)風(fēng)險提供依據(jù)，有利于企業(yè)對不同業(yè)務(wù)活動進(jìn)行分類指導(dǎo)，保

證企業(yè)預(yù)算管理活動的編制合理性和科學(xué)性，及時發(fā)現(xiàn)并糾正在預(yù)算執(zhí)行中出現(xiàn)的偏差，使財務(wù)預(yù)算有效的執(zhí)行和實現(xiàn)，為最終的績效考核提供客觀可靠的參考依據(jù)和科學(xué)合理的考核手段，促使企業(yè)財務(wù)管理形成良性循環(huán)。

3、財務(wù)分析有利于直觀地反映出企業(yè)財務(wù)綜合實力

企業(yè)的規(guī)模、產(chǎn)品知名度、服務(wù)信譽度、人員的整體素噴及通過這些而獲取的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益等都能從企業(yè)法，同時規(guī)定符合條件的固定資產(chǎn)可以采取縮短折舊年限或者加速訓(xùn) 提折舊，但最低折舊年限不得低于規(guī)定最低折舊年限的60％。固定資產(chǎn)的預(yù)計凈殘值一經(jīng)確定，不得變更。的財務(wù)綜合財務(wù)狀況中反映出來。分析企業(yè)財務(wù)收人的大小及來源構(gòu)成狀況，三、、我國企業(yè)財務(wù)分析存在的問題

1、企業(yè)管理對企業(yè)財務(wù)分析的認(rèn)識存在問題

目前我國一些企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)只重視生產(chǎn)管理、營銷管理，而忽視財務(wù)管理，或者只注意銷售額和利潤的增長變化，而沒有真正把財務(wù)管理與分析工作當(dāng)作企業(yè)管理的重要手段，沒有認(rèn)識到財務(wù)分析是企業(yè)經(jīng)營管理的重要方法，從而不善于通過財務(wù)分析來全面加強企業(yè)經(jīng)營管理，影響了財務(wù)分析的開展及其作用的發(fā)揮。在財務(wù)分析的目的上，往往也不是為了加強企業(yè)管理，提高管理水平，而是強調(diào)滿足領(lǐng)導(dǎo)需要或滿足上級主管部門的要求。我國目前企業(yè)的財務(wù)分析，往往是由財務(wù)人員坐在財務(wù)室里，面對幾張報表和有限的資料對企業(yè)經(jīng)營狀況等方面進(jìn)行分析，而財務(wù)分析人員可能根本不了解企業(yè)經(jīng)營的具體情況，致使其分析的結(jié)果作用非常有限。

2、財務(wù)分析的結(jié)果在實際運用中存在問題

財務(wù)分析的目的是找出生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的問題，為決策提供依據(jù)。但許多企業(yè)在好不容易組織力量把財務(wù)分析做好之后，并沒有將分析的結(jié)果用于改善企業(yè)的經(jīng)營管理。其結(jié)果是，既浪費了企業(yè)的有關(guān)資源，也使財務(wù)分析人員產(chǎn)生失落感，進(jìn)而影響了員工參與改善企業(yè)經(jīng)營管理的積極性。因此，企業(yè)將財務(wù)分析結(jié)果用于改善生產(chǎn)經(jīng)營管理時，應(yīng)將企業(yè)看做一個系統(tǒng)，采取系統(tǒng)的措施，避免企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營從一個極端走向另一個極端

3、財務(wù)分析人員素質(zhì)不高

目前，企業(yè)管理正朝著戰(zhàn)略管理的方向發(fā)展，根據(jù)戰(zhàn)略管理的要求，財務(wù)分析工作不僅涉及到企業(yè)各方面的業(yè)務(wù)活動和各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，還涉及到其他方面的知識，諸如產(chǎn)品知識、技術(shù)知識、財經(jīng)稅收法規(guī)以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境等方面的知識。盡管近幾年我國財務(wù)人員的總體素質(zhì)有所提高，但仍不能適應(yīng)新時期財務(wù)分析的要求。同時，企業(yè)管理當(dāng)局對財務(wù)分析人員的素質(zhì)提高也重視不夠，導(dǎo)致財務(wù)分析的結(jié)果在改善企業(yè)經(jīng)營管理方面的作用非常有限。

四、改進(jìn)企業(yè)財務(wù)分析的對策

一方面要提高對財務(wù)分析重要性的認(rèn)識首先，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要把財務(wù)分析工作作為企業(yè)經(jīng)營管理的重要方法和手段來認(rèn)識，積極組織、協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)部門對財務(wù)分析的配合，支持、幫助財務(wù)分析人員熟悉本企業(yè)的業(yè)務(wù)流程，尊重財務(wù)分析人員的勞動成果，提高財務(wù)分析在整個企業(yè)經(jīng)營管理中的地位；其次，財務(wù)管理人員要認(rèn)識到搞好財務(wù)分析是發(fā)揮財務(wù)管理在企業(yè)管理中作用的最好途徑，要努力搞好財務(wù)分析，不斷提高分析質(zhì)量，從而為改善經(jīng)營管理、提高經(jīng)濟(jì)效益提供科學(xué)的依據(jù)。提高財務(wù)人員素質(zhì)如果財務(wù)分析人員的素質(zhì)較高，有時候根本沒有必要按教科書中的條條框框進(jìn)行分析，甚至只要通過直覺就可發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理中存在的問題，故企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要重視財務(wù)分析人員的素質(zhì)，選擇優(yōu)秀的財務(wù)分析人員。同時，企業(yè)應(yīng)在選擇優(yōu)秀財務(wù)分析人員的基礎(chǔ)上，在企業(yè)中設(shè)立專門的財務(wù)分析崗位，培養(yǎng)適應(yīng)本企業(yè)的專門的財務(wù)分析人員。在培養(yǎng)過程中，既要注重培養(yǎng)其基本分析能力和對各種來源的財務(wù)分析數(shù)據(jù)的合理修正能力；也要培養(yǎng)其綜合分析能力，以提高財務(wù)分析人員的綜合素質(zhì)。

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