第一篇：理論： 04對(duì)中國(guó)旅游地產(chǎn)戰(zhàn)略范式的再思考

對(duì)中國(guó)旅游地產(chǎn)戰(zhàn)略范式的再思考

范式（paradigm）一詞源于希臘文。范式是指組織成員所共有的關(guān)于組織自身、組織環(huán)境、組織中勞動(dòng)和工作著的人們的觀念和思維方式，是組織發(fā)展過程中形成的、為組織核心人物及多數(shù)人所擁有的正統(tǒng)的東西。

過去的2005年是中國(guó)旅游地產(chǎn)發(fā)展快速增長(zhǎng)的一年。僅一個(gè)海南省，去年簽約的旅游地產(chǎn)投資項(xiàng)目就高達(dá)256億元人民幣，海南旅游地產(chǎn)在全國(guó)的市場(chǎng)份額已占到40%。國(guó)外旅游地產(chǎn)發(fā)展的規(guī)律表明，一個(gè)國(guó)家或地區(qū)人年均收入超過3500美元，人們就會(huì)把三分之一的金錢和時(shí)間放在休閑上，就會(huì)爆發(fā)旅游地產(chǎn)的市場(chǎng)需求。而中國(guó)目前達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的超過了兩個(gè)億。目前，我國(guó)已涉足或正在涉足該領(lǐng)域的中、大型企業(yè)有近210家。旅游地產(chǎn)在房地產(chǎn)業(yè)面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入宏觀調(diào)控時(shí)期的忐忑不安的投資心理上，開辟了一個(gè)新的房地產(chǎn)投資熱點(diǎn)?；谥袊?guó)城市地產(chǎn)資源的有限性、國(guó)家不斷展開國(guó)土整治，對(duì)城市有限土地進(jìn)行功能劃分、定位以及伴隨著人民生活水平的不斷提高，休閑時(shí)間的增加和2006年全面取消外資旅游行業(yè)、資金進(jìn)入中國(guó)的限制，旅游休閑產(chǎn)業(yè)的需求會(huì)更大，發(fā)展會(huì)更迅速。

其實(shí)，所謂旅游地產(chǎn)，換句話講就是把房地產(chǎn)業(yè)和其他關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)有機(jī)的整合，戰(zhàn)略重組、資源重組、空間重組、時(shí)間重組并創(chuàng)造出一種全新的人居生活方式和購買消費(fèi)形式。

旅游地產(chǎn)包含四類，第一類是旅游景點(diǎn)地產(chǎn)，第二類是旅游商務(wù)地產(chǎn)，第三類是旅游度假地產(chǎn)，第四類是旅游住宅地產(chǎn)。經(jīng)開發(fā)商不斷地開發(fā)實(shí)踐，我國(guó)旅游房地產(chǎn)現(xiàn)已形成以下幾種比較成型的開發(fā)模式： 一是以提供第一居所為主要目的的景區(qū)住宅開發(fā)；二是以旅游度假為目的的度假房地產(chǎn)開發(fā)；三是以旅游接待為目的的自營(yíng)式酒(飯)店；四是與旅游相關(guān)的寫字樓；五是以大盤形式出現(xiàn)的綜合性旅游房地產(chǎn)開發(fā)。

旅游地產(chǎn)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)，超過于單純的旅游或地產(chǎn)行業(yè)。它帶來的社會(huì)影響和價(jià)值變化是隨著時(shí)間遞增的，它所涉及的人才行業(yè)種類多，解決的社會(huì)就業(yè)多，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)多，創(chuàng)造的稅收多，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

旅游地產(chǎn)的特色不在于它將什么產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品進(jìn)行復(fù)合，而在于它對(duì)整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)地精確分析和把握，對(duì)涉及到房地產(chǎn)開發(fā)的相關(guān)資源地高度取舍，對(duì)一種高品質(zhì)生活方式地積極營(yíng)造和倡導(dǎo)。

然而，旅游地產(chǎn)開發(fā)是一個(gè)系統(tǒng)工程，它本身就涵蓋了很廣泛層面上的內(nèi)容。因此，房地產(chǎn)開發(fā)本身就具備了復(fù)合的先天因素。現(xiàn)在房地產(chǎn)領(lǐng)域，旅游地產(chǎn)開發(fā)模式和發(fā)展趨勢(shì)已得到廣泛肯定，并逐漸成為一個(gè)方向，這已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。旅游地產(chǎn)開發(fā)至今沒有太固定的模式，能夠做旅游產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，市場(chǎng)活力肯定比功能性企業(yè)要強(qiáng)得多，因?yàn)槁糜蔚禺a(chǎn)的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于普通的功能性住宅。但實(shí)際操作的難度和時(shí)機(jī)的把握，都是影響旅游地產(chǎn)成功的關(guān)鍵。事實(shí)上，在旅游地產(chǎn)領(lǐng)域，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，利潤(rùn)的挖掘是淺層面的，對(duì)于內(nèi)涵的發(fā)掘，戰(zhàn)略的把握卻是非常關(guān)鍵。這才是要真正操作好旅游地產(chǎn)，必須研究好的重要環(huán)節(jié)。作為旅游地產(chǎn)的一個(gè)重要發(fā)展階段，已經(jīng)不再只是停留在某個(gè)項(xiàng)目地經(jīng)營(yíng)上，而是充分考慮整合政府資源，整合已有的土地儲(chǔ)備資源，參與城市的運(yùn)營(yíng)、規(guī)劃、開發(fā)全過程，這才是對(duì)旅游地產(chǎn)精髓的充分理解和進(jìn)一步發(fā)揚(yáng)。

要知道當(dāng)轉(zhuǎn)型是行業(yè)性的時(shí)候，就意味著行業(yè)的主導(dǎo)邏輯要變了。所謂行業(yè)主導(dǎo)邏輯，指的是行業(yè)內(nèi)大多數(shù)同行所認(rèn)同和遵從的一種盈利方式的變化，以及支撐這背后的環(huán)境變化、發(fā)展趨勢(shì)、資源整合、投資方式等諸多問題的解決。然而，與正常產(chǎn)業(yè)鏈相比，其中目前最為推崇的旅游地產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈前端就是憑空多出了若干環(huán)節(jié)，而且在行業(yè)利潤(rùn)分配上，幾乎是靠近最前端和最邊緣的，旅游地產(chǎn)本身也是行業(yè)內(nèi)最為認(rèn)同和遵從的盈利方式之一，它有著超強(qiáng)的主導(dǎo)市場(chǎng)權(quán)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

誰都知道，沒有生產(chǎn)就沒有終端的消費(fèi)，也就沒有最終客戶的資金進(jìn)入行業(yè)讓行業(yè)“落地”，從而完成完整的商業(yè)與資金循環(huán)，無以為繼，只能崩潰。而我們?cè)谮呁h(huán)境下謀求發(fā)展和打破瓶頸格局的方法通常只有兩種，一是通過更多的努力和創(chuàng)新，讓企業(yè)在運(yùn)營(yíng)層面的資源和能力積累超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而表現(xiàn)出更高的專業(yè)能力，這是企業(yè)自然而然會(huì)采取的方式；另一個(gè)方法則是開拓更高的層次——企業(yè)戰(zhàn)略，通過戰(zhàn)略的創(chuàng)新，創(chuàng)造一個(gè)企業(yè)在整體上的獨(dú)特性。也就是我們

常講的“你要么做的很專業(yè)，要么你做的很邊緣”，這是保持企業(yè)旺盛發(fā)展的“常青之樹”。

目前，我們面對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的行業(yè)背景和國(guó)家的宏觀政策，不是一個(gè)單一的融資渠道的創(chuàng)新，更重要的是一種經(jīng)營(yíng)模式和思想觀念的轉(zhuǎn)變。在以往的發(fā)展過程中，中國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)無論大小，大多都扮演著一個(gè)多面手的角色。因此，當(dāng)中國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過這幾年的發(fā)展，特別是到今年底，按WTO規(guī)定對(duì)外資的管制全部解除了以后，贏利模式將會(huì)有非常大的變化。中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)能否在這個(gè)贏利模式變化的過程當(dāng)中走到最前面，并做好充分的準(zhǔn)備，迎接這種變化？關(guān)鍵要看我們有沒有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)，有沒有戰(zhàn)略的眼光，有沒有銜接國(guó)際市場(chǎng)的能力。某一個(gè)項(xiàng)目做好只是階段性的事情，真正有決定權(quán)的是專項(xiàng)基金，專業(yè)的投資公司，專業(yè)的管理公司以及專門的房地產(chǎn)從業(yè)機(jī)構(gòu)。至于模式的變化則主要是企業(yè)戰(zhàn)略性的事情，這當(dāng)然也是最為重要的環(huán)節(jié)。

筆者認(rèn)為，未來的大型房地產(chǎn)企業(yè)的定位應(yīng)該是“集成商”的概念，并充當(dāng)兩種角色：一個(gè)是房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資管理商；另一個(gè)就是房地產(chǎn)服務(wù)商。二者相互獨(dú)立，互相補(bǔ)充。前者完成資金籌措，包括和海外基金的合作；后者則是對(duì)整個(gè)板塊項(xiàng)目和外包項(xiàng)目提供專業(yè)化的模塊和專業(yè)化資源平臺(tái)或整體化服務(wù)。只有這樣我們才能完成企業(yè)專業(yè)化的轉(zhuǎn)變，從而大大拓展了自己的經(jīng)營(yíng)范圍，并獲得更多合作伙伴的支持。除此之外，考慮到房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展受政策影響波動(dòng)很大，對(duì)資源有著不可逆轉(zhuǎn)的依賴性等因素，因此，我們應(yīng)以實(shí)現(xiàn)全球市場(chǎng)化為目標(biāo)，對(duì)企業(yè)資源結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)進(jìn)行了力度較大的改革與調(diào)整。

眾所周知，二十一世紀(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將是一個(gè)非常嚴(yán)酷的“優(yōu)勝劣汰”過程，這種競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)質(zhì)不僅是一種信念與實(shí)力的較量，更是一種理念與文化、思維與膽識(shí)的比試，最終將是由少數(shù)幾家或幾十家發(fā)展商獨(dú)占整個(gè)市場(chǎng)并分享市場(chǎng)帶來的利益。

然而，綜觀我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展軌跡，尤其是通過對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)發(fā)展商經(jīng)營(yíng)實(shí)踐的考察可以不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)很大部分的發(fā)展商從大到企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營(yíng)策略、決策機(jī)制與管理理念，小到單個(gè)項(xiàng)目的規(guī)劃設(shè)計(jì)、開發(fā)建設(shè)及營(yíng)銷管理等，均不同程度地步入了諸多“問題誤區(qū)”，比如：太注重形式而輕視實(shí)效。對(duì)于制

訂企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略還缺乏足夠的認(rèn)識(shí)，要么是不予理會(huì)，“腳踩西瓜皮，滑到哪里是哪里”；要么更多的是立足于應(yīng)付，做一篇流于形式的表面文章，既無適用性與權(quán)威性，更無前瞻性與科學(xué)性。這樣的企業(yè)的發(fā)展必然是盲目的、無序的，其生命力是不會(huì)長(zhǎng)久的，現(xiàn)實(shí)中許多發(fā)展商的大起大落無不說明了這一問題。其次習(xí)慣拘泥于常規(guī)，用傳統(tǒng)的眼光看問題。許多發(fā)展商在這個(gè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的環(huán)境中表現(xiàn)得比較麻木，喜好多常規(guī)、少研發(fā)。不懂由于知識(shí)經(jīng)濟(jì)，特別是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的沖擊和消費(fèi)觀念的變化所帶來的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、客戶群體正發(fā)生著日新月異的變化，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)面臨著越來越多的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。而作為發(fā)展商對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)與行業(yè)發(fā)展形態(tài)的研究以及自身業(yè)務(wù)的再開發(fā)再創(chuàng)新不僅重要而且十分必要等諸多問題。如果這些企業(yè)不能很快轉(zhuǎn)變觀念，重視對(duì)新經(jīng)濟(jì)形態(tài)下房地產(chǎn)業(yè)以及企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的研究，及時(shí)調(diào)整自身的產(chǎn)業(yè)定位，將面臨被社會(huì)淘汰的危險(xiǎn)。再者就是開發(fā)戰(zhàn)略中經(jīng)營(yíng)管理方面的問題。就是不少發(fā)展商過多地迷戀于項(xiàng)目的具體實(shí)施過程，而忽視了整體“一盤棋”，“戰(zhàn)略先導(dǎo)，資源共享、全局協(xié)調(diào)、共同發(fā)展”的問題。關(guān)注的只是眼前利益；而忽略長(zhǎng)遠(yuǎn)利益所帶來的根本性變化和影響。

在當(dāng)今，具備良好企業(yè)誠信、資金實(shí)力、專業(yè)團(tuán)隊(duì)、儲(chǔ)備用地的大型房地產(chǎn)企業(yè)，發(fā)展旅游休閑地產(chǎn)是最具潛力和競(jìng)爭(zhēng)力的。但我們應(yīng)該清楚看到，要把它辦成一個(gè)產(chǎn)業(yè)卻不是某個(gè)區(qū)域單獨(dú)就可以完成的。因?yàn)槁糜蔚禺a(chǎn)本身具有銷售思路逆向而行，銷售網(wǎng)絡(luò)撒向區(qū)域外的特點(diǎn)。它的發(fā)展應(yīng)以優(yōu)惠的政策為依托，精致的策劃為基礎(chǔ)，優(yōu)良的設(shè)計(jì)為品質(zhì)，專業(yè)化的管理為后盾。一定是立足本地市場(chǎng)，放眼外地市場(chǎng)甚至國(guó)際市場(chǎng)，從而打破區(qū)域約束，讓區(qū)域外需求為區(qū)域內(nèi)資源的流動(dòng)注入活力才能成功的。伴隨著國(guó)內(nèi)區(qū)域型、超大型地產(chǎn)板塊不斷重組，不斷擴(kuò)張；土地儲(chǔ)備力度不斷加大，未來發(fā)展對(duì)新項(xiàng)目、新模式的需求將越來越強(qiáng)烈，標(biāo)準(zhǔn)也越來越高。因此，不是什么企業(yè)都能順利步入該領(lǐng)域的。現(xiàn)在有不少企業(yè)在沒有作好充分的思想轉(zhuǎn)型準(zhǔn)備，組織機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備、人力資源準(zhǔn)備、戰(zhàn)略決策準(zhǔn)備和土地資源準(zhǔn)備、資金運(yùn)作準(zhǔn)備的同時(shí)，就盲目樂觀開發(fā)起旅游地產(chǎn)，為此，我們從這些年中國(guó)旅游地產(chǎn)發(fā)展歷程和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)中就不難看出這一點(diǎn)，開發(fā)企業(yè)敗得多，勝的少，幾乎都不成功，雖說原因是多方面的，但有一點(diǎn)可以肯定那就是沒有講戰(zhàn)略，沒有真正領(lǐng)會(huì)旅游地產(chǎn)精髓或一字半解；沒有一整套完整、科學(xué)、系統(tǒng)的工作方案和開發(fā)計(jì)劃；沒有一整套實(shí)現(xiàn)全球市場(chǎng)化為目標(biāo)可操縱性的開發(fā)戰(zhàn)略和專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，使原本十分脆弱的資源、信息、市場(chǎng)和空間，不能有效的整合運(yùn)用，資源相互排斥、項(xiàng)目盲目發(fā)展，觀點(diǎn)各持己見等因素造成的。旅游地產(chǎn)戰(zhàn)略發(fā)展范式最重要的一點(diǎn)是：可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，跳躍式非均衡區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。其跳躍式發(fā)展：主要指階段上的超越性，在較短的時(shí)間內(nèi)走完常規(guī)發(fā)展歷程，在時(shí)間意義上跳躍式的發(fā)展；而非均衡發(fā)展：是指采取地區(qū)分布上的不均勻狀態(tài)，使旅游地產(chǎn)開發(fā)在不同的地區(qū)地位、作用、特點(diǎn)各不同，差異化明顯，并能有效的實(shí)施戰(zhàn)略重組、資源重組、空間重組和時(shí)間重組。因此，中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)必須總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，與此同時(shí)，充分利用企業(yè)資源豐富的優(yōu)勢(shì)和已掌握的多邊國(guó)際頂端從事專業(yè)旅游地產(chǎn)開發(fā)、服務(wù)、管理、運(yùn)營(yíng)商關(guān)系和經(jīng)驗(yàn)，真正從理論上、思想上、組織行為上做好開發(fā)旅游地產(chǎn)各項(xiàng)準(zhǔn)備，并站在區(qū)域性開發(fā)的戰(zhàn)略高度，充分認(rèn)識(shí)旅游地產(chǎn)“開發(fā)獲利僅是一方面，更重要的是擔(dān)負(fù)著一種的社會(huì)責(zé)任”思想精髓。要有“心若止水”的心態(tài)；穩(wěn)健和諧的思路；遠(yuǎn)見卓識(shí)的膽略和良好的資金運(yùn)作、資源整合、戰(zhàn)略重組、資本運(yùn)作、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)防范能力，你才能充滿自信的步入這一領(lǐng)域。就開發(fā)模式而言，無論中國(guó)企業(yè)采用何種模式，旅游房地產(chǎn)開發(fā)都應(yīng)保證項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、環(huán)境效益并重，在切實(shí)保護(hù)好旅游資源和生態(tài)環(huán)境的基礎(chǔ)上對(duì)資源加以利用，尋求旅游與房地產(chǎn)的良性互動(dòng)，走健康、理性的旅游房地產(chǎn)開發(fā)之路。

結(jié)語

當(dāng)旅游地產(chǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃思想占主流時(shí)，其戰(zhàn)略就是規(guī)劃你的未來。

當(dāng)旅游地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)組織論（強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略必須與環(huán)境相聯(lián)系，從成本和產(chǎn)品差異化上來尋找競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)）占主流時(shí)，其戰(zhàn)略就是討論如何定位于有吸引力的行業(yè)并通過成本領(lǐng)先和差異化來贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)旅游地產(chǎn)資源基礎(chǔ)論（資源、能力、核心競(jìng)爭(zhēng)力）流行時(shí)，其戰(zhàn)略就變成挖掘和培養(yǎng)公司有價(jià)值的、無法仿制的、又難以替代的資源。

中國(guó)旅游地產(chǎn)戰(zhàn)略的范式還在演進(jìn)，因?yàn)樾碌睦碚撆c實(shí)踐環(huán)境因素還在不斷涌現(xiàn)和變化，企業(yè)盈利模式的實(shí)踐還在不斷的進(jìn)行?？傆幸惶?，一個(gè)新的旅游地產(chǎn)戰(zhàn)略范式又將展現(xiàn)在我們面前。

我們不可能去實(shí)踐每個(gè)戰(zhàn)略范式，但至少我們要清楚掌握它的來龍去脈及發(fā)展趨勢(shì)。

第二篇：“理論范式”與“行為范式”爭(zhēng)論的系統(tǒng)思考

一、問題的提出

對(duì)于非理性投資行為與理性投資者的套利行為，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)派與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派是存在嚴(yán)重分歧的，可以將其歸為“行為范式”與“理論范式”，見表1。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為，若金融產(chǎn)品的價(jià)格偏離均衡價(jià)格，這時(shí)候?qū)r(jià)格高者做空頭并同時(shí)對(duì)價(jià)格低者做多頭，就會(huì)套取無風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。不過，這種觀點(diǎn)受到了行為金融學(xué)派的質(zhì)疑。行為金融學(xué)派雖然同樣也認(rèn)為當(dāng)有吸引力的投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，毫無疑問這種機(jī)會(huì)將迅速被人發(fā)掘，但是行為金融學(xué)不認(rèn)為理性交易者會(huì)立即抓住機(jī)會(huì)，使誤價(jià)得到矯正，因?yàn)槌C正誤價(jià)的策略也可能會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，使得這種機(jī)會(huì)不再有吸引力，因此，誤價(jià)很可能會(huì)長(zhǎng)期地保持下去。行為金融學(xué)派認(rèn)為沒有“免費(fèi)的午餐”，由于現(xiàn)實(shí)中的金融市場(chǎng)套利行為(理性投資者的活動(dòng))是有局限性的，因此，要享受“午餐”必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)?！袄碚摲妒健迸c“行為范式”的爭(zhēng)議的核心是，對(duì)于所發(fā)現(xiàn)的金融市場(chǎng)上各種“異常現(xiàn)象”，到底是基本假定的錯(cuò)誤引起的還是只反映人們預(yù)期心理(如對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià))的變化。

如果某種學(xué)說在理論或在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中其假設(shè)條件不成立，那么盲目地應(yīng)用理論指導(dǎo)投資決策、資產(chǎn)定價(jià)，在理論上將會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤的結(jié)論，而在實(shí)踐中脫離金融市場(chǎng)的實(shí)際進(jìn)行投資活動(dòng)，就會(huì)對(duì)金融產(chǎn)品價(jià)值的大小做出錯(cuò)誤的判斷，導(dǎo)致重大的資金損失。究竟誰對(duì)誰錯(cuò)，目前沒有定論。因此“理論范式”與“行為范式”問題，無論在理論上還是在實(shí)踐上都是需要深入探討的問題。

二、理性投資的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)與套利交易行為分析

從復(fù)雜系統(tǒng)角度來看，系統(tǒng)結(jié)構(gòu)決定系統(tǒng)行為。那么金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)是如何決定金融系統(tǒng)行為呢?本文認(rèn)為，套利活動(dòng)是這個(gè)復(fù)雜金融系統(tǒng)的其中一個(gè)子系統(tǒng)，該子系統(tǒng)行為是由市場(chǎng)價(jià)格、基本價(jià)值、理性投資者的多空頭交易等要素組成的負(fù)反饋結(jié)構(gòu)決定的(以下簡(jiǎn)記為子系統(tǒng)甲)。例如，當(dāng)證券價(jià)格被高估時(shí)，證券價(jià)格高于其基本價(jià)值，理性投資者就會(huì)賣空證券(或增發(fā)證券)，通過多空頭對(duì)沖套利獲得了無風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，造成證券價(jià)格下降；當(dāng)證券價(jià)格被低估時(shí)，理性投資者就會(huì)買入證券(或回購證券)，通過套利獲得了無風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，造成證券價(jià)格上升。只要證券價(jià)格與其基本價(jià)值不相符，就存在套利機(jī)會(huì)。最終結(jié)果將會(huì)使證券價(jià)格達(dá)到均衡狀態(tài)。

因此，套利力量將會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)重建均衡，結(jié)果推動(dòng)市場(chǎng)走向均衡的供需力量一定會(huì)使它們的收益率變得相等。這一子系統(tǒng)的運(yùn)行結(jié)果滿足了“理論范式”，首先，一旦價(jià)格偏離內(nèi)在價(jià)值，即產(chǎn)生了誤價(jià)，一個(gè)有吸引力的投資機(jī)會(huì)也就產(chǎn)生了。其次，理性交易者會(huì)立即抓住機(jī)會(huì)，使誤價(jià)得到矯正。市場(chǎng)效率越高，誤價(jià)達(dá)到均衡狀態(tài)的速度越快；反之，誤價(jià)得到矯正的速度越慢。

可以看出，如果滿足了“理論范式”的假設(shè)條件，那么其理論可能是正確的。但是，從理論上來看，通過套利獲得了無風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)是有局限性的。這種局限性正是其基本的假設(shè)條件。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派的“理論范式”的套利理論的基本假設(shè)包括兩個(gè)方面：①無摩擦環(huán)境假設(shè)，是指不需要交易成本；企業(yè)的信息披露是公正的。②投資者理性的假設(shè)。即，第一，假設(shè)投資者是理性的，因此投資者可以理性地評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值。第二，即使有些投資者不是理性的，但由于他們的交易是隨機(jī)產(chǎn)生的，交易互相抵消，不至于影響資產(chǎn)的價(jià)格；第三，即使投資者的非理性行為并非隨機(jī)而是具有相關(guān)性，他們?cè)谑袌?chǎng)中將遇到理性的套利者，后者會(huì)消除前者對(duì)價(jià)格的影響。然而實(shí)際上套利是有風(fēng)險(xiǎn)的：即無摩擦環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露(如交易費(fèi)用)、完全理性風(fēng)險(xiǎn)暴露。這樣就會(huì)得出與“行為范式”相同的結(jié)論。在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)中，其條件在許多條件下是不成立的。脫離市場(chǎng)的實(shí)際進(jìn)行套利活動(dòng)將會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤的結(jié)論。另外，如果存在履約成本，也會(huì)使套利活動(dòng)受到限制。而且，在金融實(shí)踐中，所有的金融市場(chǎng)參與者是否能始終保持理性，是令人懷疑的。更何況人們的想法會(huì)隨著環(huán)境的變化而變化，因此套利行為是否存在完全理性風(fēng)險(xiǎn)暴露，是需要深入探討的問題。因此，從系統(tǒng)考慮，子系統(tǒng)甲的結(jié)構(gòu)并不完整，是應(yīng)修正和補(bǔ)充的。即使“理論范式”的假設(shè)條件成立，從實(shí)際情況來看，“理論范式”無法解釋證券市場(chǎng)價(jià)格的過度異常波動(dòng)，因此其理論存在局限性。

另外，“理論范式”也存在噪音交易者風(fēng)險(xiǎn)。噪音交易者風(fēng)險(xiǎn)，是1990年由de long提出、并由1997年shleifer和vishny發(fā)展的觀點(diǎn)，指的是套利者為了利用誤價(jià)反而在短期內(nèi)加劇了誤價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。原因在于很多現(xiàn)實(shí)中的套利者目光短淺，而并非目光遠(yuǎn)大。這是因?yàn)?，很多進(jìn)行套利的人(如專業(yè)的投資組合經(jīng)理人)，并非經(jīng)管他們自己的錢，而是替別人理財(cái)。用施萊夫和vishny的話(1997)來說，這是“智力和資本的分離”。這種代理的特性會(huì)造成嚴(yán)重的后果。由于缺乏評(píng)估套利者策略的價(jià)值的專業(yè)知識(shí)，投資者可能會(huì)簡(jiǎn)單地按照回報(bào)來評(píng)估套利者的價(jià)值。如果被套利者利用的某種誤價(jià)在短期內(nèi)加劇，并造成賬面損失，投資者可能會(huì)斷定套利者不能勝任，并抽回資金。從而套利者非但不能渡過短期損失的難關(guān)，而且套利者還不得不在投資的最佳時(shí)機(jī)過早地套現(xiàn)。債權(quán)人會(huì)加劇這種困難局面。經(jīng)歷短期的損失后，眼看著自己的財(cái)產(chǎn)被蠶食，債權(quán)人會(huì)要求套利者償還貸款，這使得過早套現(xiàn)的窘境雪上加霜。

三、非理性投資的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)與非理性行為分析

金融市場(chǎng)參與者之中的非理性投資行為對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響可用非理性投資子系統(tǒng)表示，以下簡(jiǎn)記為子系統(tǒng)乙。該子系統(tǒng)行為是由非理性投資者個(gè)人能力、信息、情緒、認(rèn)知、買賣投資、市場(chǎng)價(jià)格等要素組成的正反饋結(jié)構(gòu)決定的。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格處于低價(jià)時(shí)，非理性投資者受到個(gè)人能力、信息、情緒局限，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)、直覺或不對(duì)稱信息作為決策的依據(jù)，往往使他們對(duì)證券價(jià)格的真實(shí)價(jià)值的認(rèn)知做出錯(cuò)誤判斷，認(rèn)為證券價(jià)格偏高(實(shí)際上低于基本價(jià)值)，他們就會(huì)賣空證券(或非理性投資機(jī)構(gòu)增發(fā)證券)，結(jié)果造成證券價(jià)格進(jìn)一步下降，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)非理性偏差。這就是在金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的反應(yīng)過度或不足現(xiàn)象的原因。這一結(jié)論與行為經(jīng)濟(jì)學(xué)派是一致的。

實(shí)際上，非理性行為在金融領(lǐng)域中確實(shí)存在，這樣的投資者行為常常與理性決策背道而馳。例如在中國(guó)a股市場(chǎng)的股票“四川長(zhǎng)虹”，由于有幾年業(yè)績(jī)突出，投資者對(duì)該股票的預(yù)期便脫離公司的基本情況，將其優(yōu)良業(yè)績(jī)外推到較遠(yuǎn)的將來，如把它“想象”為藍(lán)籌股、長(zhǎng)期績(jī)優(yōu)股，直到它的業(yè)績(jī)連續(xù)數(shù)年變差，甚至急轉(zhuǎn)直下才開始轉(zhuǎn)變對(duì)它的看法，股票價(jià)格才逐步調(diào)整。歐汀1998年在《金融學(xué)報(bào)》發(fā)表的研究表明，普通個(gè)人投資者每年會(huì)把已賺錢股票中的14.8%賣掉，與此相比，只有9.8%的賠錢股票被賣出(樣本包括1萬個(gè)人投資者賬戶)，因此，愿意把已賺錢的股票拋售的程度是愿意把已賠錢股票拋售的1.5倍。那么，這種“贏則賣賠則留”的交易行為是否意味著更好的投資業(yè)績(jī)呢?在這1萬個(gè)股民的交易記錄中，歐汀發(fā)現(xiàn)，他們賣掉的股票反而比留下沒出售但已賠錢的股票的回報(bào)率更好，三個(gè)月后，被賣掉的股票平均回報(bào)率比留下的股票要多1.03%，一年內(nèi)平均多3.41%。

四、金融市場(chǎng)的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)分析及實(shí)證研究

如果把子系統(tǒng)甲和子系統(tǒng)乙結(jié)合在一起，就可得到金融市場(chǎng)的基本系統(tǒng)結(jié)構(gòu)。其共同作用會(huì)產(chǎn)生以下幾種典型的結(jié)果。第一種結(jié)果，誤價(jià)得到矯正。這是因?yàn)樘桌酉到y(tǒng)成為主導(dǎo)負(fù)反饋?zhàn)饔玫慕Y(jié)果。第二種結(jié)果，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)過度波動(dòng)。這是由于非理性投資子系統(tǒng)成為主導(dǎo)正反饋?zhàn)饔玫慕Y(jié)果。第三種結(jié)果，短期、中期市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)過度波動(dòng)，長(zhǎng)期市場(chǎng)誤價(jià)得到矯正。這是由于短期市場(chǎng)、中期市場(chǎng)非理性投資子系統(tǒng)成為主導(dǎo)正反饋?zhàn)饔?。長(zhǎng)期市場(chǎng)套利子系統(tǒng)成為主導(dǎo)負(fù)反饋?zhàn)饔玫慕Y(jié)果。第四種結(jié)果，非理性行為對(duì)價(jià)格的影響是實(shí)質(zhì)性的和長(zhǎng)期的。但是此時(shí)的均衡價(jià)格往往會(huì)偏離套利者預(yù)期的均衡價(jià)格。行為金融理論相比傳統(tǒng)的有效市場(chǎng)理論最大的成功之一是通過一系列理論文章表明在理性交易者和非理性交易者相互影響的經(jīng)濟(jì)體中，非理性對(duì)價(jià)格的影響是實(shí)質(zhì)性的和長(zhǎng)期的，也就是說理性交易者的套利活動(dòng)存在著局限性。

1907年，兩家當(dāng)時(shí)完全獨(dú)立的公司――皇家荷蘭與殼牌運(yùn)輸，同意按照60：40的比率合并它們的股權(quán)，但雙方仍保留為單獨(dú)的實(shí)體?；始液商m的股權(quán)最初在美國(guó)和荷蘭交易，占兩家公司總的現(xiàn)金流的60%，殼牌運(yùn)輸最初在英國(guó)交易，占現(xiàn)金流剩余的40%。如果價(jià)格等于基本價(jià)值，皇家荷蘭的權(quán)益價(jià)值始終應(yīng)該是殼牌權(quán)益價(jià)值的1.5倍。然而，實(shí)際情況并非如此。froot and dabora(1999)發(fā)現(xiàn)兩者的股權(quán)價(jià)值之比嚴(yán)重偏離1.5，而且，皇家荷蘭按平價(jià)有時(shí)35%被低估，有時(shí)15%被高估。

可見，“理論范式”與“行為范式”均是局部思考，因而得出結(jié)論是不完全的。證券價(jià)格的高低取決于理性投資者、非理性投資者的互動(dòng)。證券價(jià)格的高低是由證券供求力量、套利力量、非理性力量此消彼長(zhǎng)共同作用的結(jié)果。金融系統(tǒng)是一個(gè)環(huán)環(huán)相扣的復(fù)雜系統(tǒng)。在這個(gè)系統(tǒng)中，如果不同的人(理性套利者、非理性投資者)在同一金融系統(tǒng)中都趨向于同一結(jié)果，這就不能從個(gè)別人、個(gè)別事去找原因，而要看到其背后的結(jié)構(gòu)，找到解決問題的深層次原因，即結(jié)構(gòu)上的原因。過度地強(qiáng)調(diào)一個(gè)方面(“理論范式”與“行為范式”)，將會(huì)造成系統(tǒng)失衡，金融系統(tǒng)動(dòng)蕩，帶來意想不到的投資損失，增加金融風(fēng)險(xiǎn)。

[注]本文系“北京市教委人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目(sm200610037007)”、“北京市屬市管高等學(xué)校人才強(qiáng)校計(jì)劃項(xiàng)目”、“北京物資學(xué)院證券期貨創(chuàng)新與應(yīng)用科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)”資助。

第三篇：對(duì)不良貸款的再思考

對(duì)不良貸款的再思考

作者： 魏國(guó)雄 / 時(shí)間： 2011年 1月號(hào)

經(jīng)過十幾年的努力，中國(guó)銀行業(yè)的貸款質(zhì)量得到了很大改善，已達(dá)到了比較優(yōu)良的水平，大規(guī)模處置問題貸款的時(shí)期基本結(jié)束了，而且隨著銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高和社會(huì)信用環(huán)境的改善，違約貸款也在不斷減少，每年貸款的劣變額、劣變率都在降低。在這種情況下，如何深入認(rèn)識(shí)和把控不良貸款，管理好銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量，就成為人們需要關(guān)注的新問題了。

現(xiàn)行對(duì)不良貸款的有關(guān)規(guī)定

世界銀行在2003年公布了對(duì)巴塞爾核心原則聯(lián)絡(luò)組國(guó)家的貸款分類和準(zhǔn)備金計(jì)提做法進(jìn)行的一次調(diào)查報(bào)告，其中提到，在許多貸款分類制度中使用的一個(gè)詞是“不良貸款”（NPL），然而這個(gè)詞有多種不同的解釋。在有些國(guó)家，不良貸款是指受到損失的貸款，而在另一些國(guó)家，則是指逾期的貸款，但是超過期限多少天才算逾期貸款，各國(guó)的情況差別較大。根據(jù)現(xiàn)在掌握的資料，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局把次級(jí)、可疑、損失三類統(tǒng)稱為“分類貸款”（classified loans)，在此基礎(chǔ)上，加上關(guān)注類貸款，合并稱為“受批評(píng)貸款”（criticized loans）。受批評(píng)貸款或分類貸款主要供銀行監(jiān)管當(dāng)局和商業(yè)銀行內(nèi)部使用，公眾注意的主要是不良貸款（即分類貸款）。

中國(guó)銀行業(yè)在信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中，習(xí)慣用不良貸款（NPL）來反映和評(píng)價(jià)貸款的質(zhì)量。根據(jù)《貸款通則》（1996年）第三十四條規(guī)定：“不良貸款系指呆賬貸款、呆滯貸款、逾期貸款?！便y監(jiān)會(huì)2007年發(fā)布的《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指引》規(guī)定：“商業(yè)銀行至少將貸款劃分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失五類，后三類合稱為不良貸款?！辈⒁?guī)定“借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營(yíng)業(yè)收入無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能會(huì)造成一定損失”，要?jiǎng)潪榇渭?jí)貸款；“借款人無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也肯定要造成較大損失”，要?jiǎng)潪榭梢少J款；“在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無法收回，或只能收回極少部分”，要?jiǎng)潪閾p失貸款。該文件還規(guī)定，“逾期天數(shù)是分類的重要參考指標(biāo)。商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)貸款的期限管理”。并明確“下列貸款應(yīng)至少歸為次級(jí)類：逾期（含展期后）超過一定期限、其應(yīng)收利息不再計(jì)入當(dāng)期損益”。銀監(jiān)會(huì)在《農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類指引》中規(guī)定：“有下列情況之一的一般劃入次級(jí)類：?本金或利息逾期91天至180天的貸款或表外業(yè)務(wù)墊款31天至90天?！蓖瑫r(shí)，對(duì)于住房按揭貸款和汽車貸款，分類標(biāo)準(zhǔn)為：“次級(jí)類：借款人連續(xù)違約期數(shù)達(dá)4～6次，貸款本金或利息逾期91～180天以內(nèi)；可疑類：借款人連續(xù)違約期數(shù)達(dá)7次以上，貸款本金或利息逾期181天以上。”此文件中明確給出逾期天數(shù)與分類結(jié)果的對(duì)應(yīng)關(guān)系，但只適用于農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)。

在《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則（試行）》（1998年4月）的附件《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類操作說明》中對(duì)于住房按揭貸款給出了參考依據(jù)，即“對(duì)于住房按揭貸款可參考以下方法進(jìn)行分類：如果貸款本金或利息拖欠還款6次或180天以上，至少分為次級(jí)；拖欠還款12次或360天以上，至少分為損失類”；“對(duì)于信用卡透支，可參考以下方法進(jìn)行分類：如果貸款本金或利息拖欠還款3次或90天以上，至少分為次級(jí)類；拖欠還款6次或180天以上，至少分為損失類”。

對(duì)不良貸款的定義在現(xiàn)行的一些規(guī)范性文件中都給出了一個(gè)定性的原則，在實(shí)際操作中各家銀行至少都是把逾期90天以上的貸款或預(yù)期本息有損失的貸款劃為不良貸款。

由于各家銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好及具體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的差異，將逾期多少天的貸款劃歸為不良的標(biāo)準(zhǔn)還是有些區(qū)別，只要不超過國(guó)家規(guī)定的原則，每家銀行對(duì)劃入不良貸款的期限可以有不同的要求。如有的銀行在貸款合約或貸款協(xié)議中約定，貸款到期后還可以有一個(gè)還款寬限期，過了寬限期的貸款才是逾期貸款；有的銀行對(duì)逾期貸款還有一個(gè)容忍度，寄希望借款人能在這個(gè)容忍期內(nèi)繼續(xù)履約，償還貸款本息，沒有把它計(jì)入不良貸款，如有的銀行對(duì)個(gè)人貸款逾期90天后還給10天的寬限期，然后才歸入不良貸款；有的銀行則規(guī)定比較嚴(yán)，對(duì)逾期欠息的貸款容忍度很低，如工商銀行從2007年開始把逾期或欠息30天以上的公司貸款劃定為不良貸款。

在貸款本息預(yù)期損失率的確定上，由于人的主觀判斷會(huì)受到各種因素的影響，如利益不同、對(duì)信息理解不同等，也會(huì)產(chǎn)生差異，有時(shí)差異還會(huì)比較大。財(cái)政部《金融企業(yè)呆賬準(zhǔn)備提取管理辦法》規(guī)定：“金融企業(yè)可參照以下比例計(jì)提專項(xiàng)準(zhǔn)備：關(guān)注類計(jì)提比例為2％；次級(jí)類計(jì)提比例為25％；可疑類計(jì)提比例為50％；損失類計(jì)提比例為100％。其中，次級(jí)和可疑類資產(chǎn)的損失準(zhǔn)備，計(jì)提比例可以上下浮動(dòng)20％?！睋?jù)此中國(guó)銀行業(yè)基本都是把預(yù)期損失在25％左右的貸款劃為次級(jí)類貸款，把預(yù)期有50％左右損失的貸款劃為可疑類貸款，把預(yù)期無法收回本息的貸款劃為損失類貸款，并都是按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)提專項(xiàng)準(zhǔn)備。銀行的內(nèi)部審計(jì)、外部監(jiān)管、外部審計(jì)也主要據(jù)此來檢查對(duì)貸款質(zhì)量分類的偏離情況。

不良貸款與違約貸款的關(guān)系

對(duì)不良貸款與違約貸款是否有區(qū)別，區(qū)別在哪里，它們之間有什么樣的關(guān)系，要回答這個(gè)問題，我們首先需要進(jìn)一步明確不良貸款的含義。

不良貸款可以有兩層含義：一是監(jiān)管規(guī)定的含義，其界定得比較窄，也可以說是狹義的不良貸款，如上面所表述的不良貸款。二是銀行自行定義的不良貸款，含義要寬泛些，即從廣義上講，不良貸款是與優(yōu)良貸款相對(duì)應(yīng)的，銀行可以把貸款質(zhì)量分為優(yōu)良與不良兩大類。優(yōu)良貸款就是指那些借款人沒有違約、風(fēng)險(xiǎn)可承受又可控且收益較高的貸款；不良貸款是指借款人違約或風(fēng)險(xiǎn)損失已暴露或預(yù)期收益較低的貸款。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)和社會(huì)信用環(huán)境的改善，中國(guó)銀行業(yè)的貸款質(zhì)量也實(shí)現(xiàn)了根本好轉(zhuǎn)，現(xiàn)在所面臨的是資本的約束、資源包括人力資源的約束。銀行經(jīng)營(yíng)只能通過由資源粗放向資源節(jié)約、提高資本回報(bào)的方式轉(zhuǎn)型，盡可能地提高經(jīng)營(yíng)效益。單位資源的效益、單位資本的回報(bào)將成為銀行信貸經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，因此對(duì)貸款質(zhì)量的評(píng)價(jià)要求也應(yīng)由狹義的以違約損失為主轉(zhuǎn)向更廣義的以風(fēng)險(xiǎn)增效為主。只要是低于平均收益的貸款就不是優(yōu)良貸款；低于經(jīng)營(yíng)成本的貸款就是不良貸款。那些收益高、不違約的貸款就應(yīng)是優(yōu)良貸款，即使風(fēng)險(xiǎn)大一些，只要是在預(yù)期之內(nèi)，即屬于可控、可接受的風(fēng)險(xiǎn)；而那些收益低、風(fēng)險(xiǎn)低的貸款也不能算是優(yōu)良貸款。

這種廣義的貸款質(zhì)量評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)也反映了銀行的本質(zhì)特性，銀行是信用的中介，是經(jīng)營(yíng)貸款的金融機(jī)構(gòu)，其經(jīng)營(yíng)的目的是要獲取盈利。銀行為了獲取盡可能高的盈利，就要以盡可能低的價(jià)格（利息）來獲得資金所有者的暫時(shí)讓渡，并以盡可能高的價(jià)格把它貸給需要資金的借款人，在這個(gè)過程中利差就是銀行的收益。如銀行經(jīng)營(yíng)貸款的收益達(dá)不到預(yù)期的平均利潤(rùn)，也就失去了競(jìng)爭(zhēng)力；如果連經(jīng)營(yíng)成本都覆蓋不了，那么銀行就無法經(jīng)營(yíng)下去。

貸款違約與不違約相對(duì)應(yīng)，是一個(gè)法律范疇的概念，是借款人未能履行與貸款人在借款合同中約定的責(zé)任、義務(wù)的貸款。根據(jù)巴塞爾Ⅱ，銀監(jiān)會(huì)制定的《商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評(píng)級(jí)體系監(jiān)管指引》的規(guī)定，違約貸款是指“

（一）逾期90天以上；

（二）商業(yè)銀行認(rèn)定，除非采取變現(xiàn)抵質(zhì)押品等追索措施，債務(wù)人可能無法全額償還的信貸債務(wù)?！边`約貸款是否會(huì)有本息損失是一種預(yù)期，只有當(dāng)實(shí)際處置時(shí)，才會(huì)成為現(xiàn)實(shí)的損失。盡管違約貸款不一定都是有本息損失的貸款，也不一定都是沒有收益，甚至有些違約貸款的收益還可能比不違約的正常貸款高，如可以收取較高的罰息，但違約貸款至少不能算是優(yōu)良貸款，即使它的實(shí)際收益可能高于其他正常貸款，也是問題貸款的一種。因?yàn)閷?duì)銀行來說，最重要的是貸款本息能按期收回，借款人違約就增加了不確定性，超出了預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，有可能造成貸款本息的損失，最終實(shí)際沒有形成損失是銀行經(jīng)過保全等措施而取得的。為加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，在貸款發(fā)放出去后，銀行就要根據(jù)借款人是否履約，違約了是否會(huì)有本息的損失，是否有代償?shù)缺Ｈ胧┑惹闆r定期進(jìn)行質(zhì)量分類。巴塞爾Ⅱ中所定義的貸款違約率(PD)和違約損失率(LGD)與我們所說的不良貸款、不良貸款率是有區(qū)別的。巴塞爾委員會(huì)沒有用不良貸款，而是用了違約貸款，用貸款違約率來替代不良貸款率，但違約貸款并不一定都會(huì)損失，而其中又肯定會(huì)有損失，所以在巴塞爾Ⅱ中又有貸款違約損失率，與不良貸款損失率較接近，只不過我們很少用貸款損失率這個(gè)指標(biāo)。

正常貸款與不正常貸款主要是從借款人是否違約為標(biāo)準(zhǔn)來判斷的，這里有兩種情況：一是借款人沒有違約，不論本息是否有損失，貸款都是正常的，違約了就是不正常貸款；二是借款人沒有違約，如貸款的預(yù)期收益低于經(jīng)營(yíng)成本，即本息實(shí)際會(huì)有損失，雖仍可劃為正常貸款，但也不能算作是優(yōu)良貸款。

不良貸款是與優(yōu)良貸款相對(duì)應(yīng)的，是銀行根據(jù)其自身經(jīng)營(yíng)的要求來確定的，盡管對(duì)狹義的不良貸款已有明確的外部監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，且在這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)銀行還可以有更嚴(yán)格、更細(xì)化的規(guī)定，但對(duì)廣義的不良貸款尚沒有明確的監(jiān)管方面的規(guī)定。

根據(jù)上述分析，可以把不良貸款與違約貸款的關(guān)系概括為，違約貸款不一定都是收益低或有損失的貸款，不良貸款也不一定都是違約的貸款，但一定是收益低的貸款或本息有損失的貸款，只要預(yù)期收益不能覆蓋風(fēng)險(xiǎn)敞口或成本的貸款，就應(yīng)視為不良貸款。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)貸款質(zhì)量的影響

現(xiàn)在我們對(duì)廣義的不良貸款再來做進(jìn)一步的分析。借款人按合同約定還本付息，也可能實(shí)際是有部分本息損失的貸款，如固定利率貸款、外匯貸款等因受到利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響使得貸款本息受到損失。按現(xiàn)行的規(guī)定，這類貸款沒有違約，就應(yīng)當(dāng)是正常貸款，不應(yīng)納入不良貸款。但從銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理和經(jīng)營(yíng)要求上來看，這類貸款的本息已經(jīng)有預(yù)期損失，應(yīng)當(dāng)把隱性的問題顯現(xiàn)出來。只有把這種沒違約卻有預(yù)期本息損失的貸款劃為不良貸款，才能更真實(shí)、全面地反映貸款質(zhì)量，才可能引起管理層對(duì)此類貸款更多的關(guān)注。這既是全面信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容，也是信貸風(fēng)險(xiǎn)管理深化的一個(gè)具體體現(xiàn)。

我們知道，信貸風(fēng)險(xiǎn)不都是信用風(fēng)險(xiǎn)，信貸風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)的含義有較大區(qū)別，信用風(fēng)險(xiǎn)只是信貸風(fēng)險(xiǎn)中的一部分風(fēng)險(xiǎn)，貸款的操作風(fēng)險(xiǎn)最終是通過客戶的違約反映出來的，在違約貸款或不良貸款中，已經(jīng)包含了信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，但是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)沒有含在內(nèi)，這部分信貸的剩余風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行貸款的影響會(huì)越來越大，需要引起關(guān)注。

在完全市場(chǎng)條件下，銀行貸款利率主要由市場(chǎng)供求來決定，當(dāng)市場(chǎng)上的資金供給大于需求的時(shí)候，資金的價(jià)格就低，銀行貸款的利率就會(huì)降低；當(dāng)市場(chǎng)上資金需求大于供給時(shí)，資金價(jià)格就會(huì)上漲。國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段銀行的盈利是由利差大小決定的，由于在以存款為主要資金來源的中國(guó)銀行業(yè)，籌資的成本在發(fā)放貸款時(shí)已知，關(guān)鍵是貸款的利率怎么定。

銀行貸款的利率＝資金成本＋營(yíng)運(yùn)成本（費(fèi)、稅）＋風(fēng)險(xiǎn)成本＋目標(biāo)收益

資金成本＋營(yíng)運(yùn)成本＋風(fēng)險(xiǎn)成本＝經(jīng)營(yíng)成本（如圖１）

貸款利率不僅要覆蓋包括資金成本在內(nèi)的全部經(jīng)營(yíng)成本，還要有合理的經(jīng)營(yíng)收益，這是貸款定價(jià)的基本原則。貸款的基準(zhǔn)利率就相當(dāng)于市場(chǎng)平均利率，就是可覆蓋全部經(jīng)營(yíng)成本并獲得平均利潤(rùn)的利率。由于在同一時(shí)間內(nèi)資金成本、營(yíng)運(yùn)成本是一定的，如果貸款的風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)水平，那么利率就可以低于這個(gè)基準(zhǔn)利率水平，即給予優(yōu)惠利率，銀行仍可取得平均利潤(rùn)。由于對(duì)客戶的經(jīng)營(yíng)結(jié)果判斷失誤、客戶沒有達(dá)到預(yù)期要求，或由于銀行在內(nèi)部管理中把業(yè)務(wù)量及其同業(yè)市場(chǎng)占比作為對(duì)分支機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和考核的要求，導(dǎo)致只顧業(yè)務(wù)總量指標(biāo)、市場(chǎng)同業(yè)占比指標(biāo)，而不顧成本、不顧收益回報(bào)、不顧資源占用，結(jié)果形成不少的低收益、沒收益，甚至負(fù)收益貸款，也有盲目競(jìng)爭(zhēng)等原因，對(duì)一些不該下浮利率的貸款也下浮了。對(duì)此目前還有一個(gè)政策限制，利率下浮最低不能超過10％。一旦國(guó)家放開這個(gè)政策底線，利率完全市場(chǎng)化了，那么對(duì)銀行將是一個(gè)極大的考驗(yàn)。如一筆貸款的利率低于銀行的資金成本，假定不考慮其他的業(yè)務(wù)收益或相關(guān)派生收益，那就會(huì)給銀行造成損失；如高于資金成本，低于銀行經(jīng)營(yíng)成本，也會(huì)有損失，只是損失小一點(diǎn)；如果貸款利息收入低于平均貸款利息收入高于銀行經(jīng)營(yíng)成本，那就沒有損失，只是少盈利了。（如圖２）

對(duì)銀行貸款收益影響較大的是固定利率，一些有實(shí)力的客戶對(duì)銀行貸款定價(jià)往往會(huì)提出較高的要求，不僅要下浮貸款利率，還要在利率下浮的基礎(chǔ)上再實(shí)行固定利率，鎖定貸款利率。對(duì)這種利率的貸款，在市場(chǎng)利率或基準(zhǔn)利率不發(fā)生變化的情況下，銀行還可以承受，但是當(dāng)利率預(yù)期進(jìn)入上升通道時(shí)，市場(chǎng)（基準(zhǔn)）利率持續(xù)上升，就會(huì)使銀行的利差收窄，當(dāng)貸款利率低于市場(chǎng)平均利率時(shí)，銀行就得不到平均收益。如果這類貸款的數(shù)量比較多，那么就會(huì)影響銀行的資產(chǎn)收益率（ROA）、資本收益率（ROE），對(duì)銀行的市場(chǎng)形象、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力帶來負(fù)面影響；如果當(dāng)固定貸款利率等于銀行經(jīng)營(yíng)成本時(shí)，那就只是一筆保本貸款了，這樣的貸款對(duì)銀行就沒有經(jīng)濟(jì)意義了；如果固定利率低于銀行經(jīng)營(yíng)成本，那么這筆貸款的損失就比較大了，不僅要損失利息，甚至還有可能要損失本金。（如圖３）

再從外匯貸款的匯率上分析。由于匯率的市場(chǎng)化程度更高，不僅貸款利息會(huì)受到影響，而且連貸款的本金也會(huì)同時(shí)受到損失。如當(dāng)美元兌人民幣的匯率是1∶8.27時(shí)發(fā)放的1億美元貸款，客戶沒有任何違約，信用等級(jí)保持優(yōu)良，借貸雙方都在按合同履約，是一筆正常貸款。但是現(xiàn)在對(duì)這筆貸款進(jìn)行市值評(píng)估，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這是一筆本息損失較大的問題貸款，因?yàn)閰R率已經(jīng)從1∶8.27上升到了1∶6.62了，原先用8.27億元人民幣兌換的1億美元本金，按現(xiàn)行匯率只能兌6.62億元人民幣了，損失了貸款本金（8.27－6.62＝1.65）1.65億元人民幣，加上美元利息的損失就更大了。（如圖４）

按信用風(fēng)險(xiǎn)分析，借款人沒有違約，當(dāng)然也就沒有相應(yīng)的違約損失；按市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析，則市值浮虧很大，到期收回后就會(huì)成為實(shí)際的損失。按現(xiàn)行的貸款質(zhì)量分類規(guī)定，客戶沒有出現(xiàn)違約，就應(yīng)是正常貸款。但這筆貸款已經(jīng)出現(xiàn)浮虧，如收回后計(jì)入?yún)R兌損失，在損益表中反映為損失。顯然這種貸款分類管理方法不能全面、準(zhǔn)確反映貸款的真實(shí)質(zhì)量，還會(huì)誤導(dǎo)人們對(duì)這類貸款風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防范。

由此可見，我們對(duì)貸款的質(zhì)量分類，不僅要從信用風(fēng)險(xiǎn)的角度來考慮，也要從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方面來分析，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)化程度的不斷提高，利率、匯率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行貸款的影響也會(huì)越來越大，在信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中必須重視這個(gè)問題，要關(guān)注這類不是由客戶違約形成的廣義不良貸款。

對(duì)不良貸款再思考的意義

通過對(duì)不良貸款定義內(nèi)涵的分析，可以使我們更加清楚地看到，明晰和細(xì)化銀行貸款質(zhì)量的分類及其標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)推進(jìn)精細(xì)化的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理十分必要。雖然目前利率還沒有完全市場(chǎng)化，匯率的形成機(jī)制還需進(jìn)一步完善，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)影響了銀行貸款的收益，對(duì)銀行貸款構(gòu)成了現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。所以我們不僅要從狹義上，更要從廣義上來認(rèn)識(shí)不良貸款，其意義主要有：

一是提高員工的盈利意識(shí)，改變信貸人員消極的風(fēng)險(xiǎn)防范。對(duì)不良貸款的嚴(yán)格分類實(shí)際就是要提高員工對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)貸款目的的認(rèn)識(shí)。銀行是企業(yè)，發(fā)放貸款不是目的，而是達(dá)到目的的手段和途徑，獲取盡可能高的收益才是貸款的目的；防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的目的，也是為了保障預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)；貸款的分類管理就是要看貸款的預(yù)期收益情況。風(fēng)險(xiǎn)管理的基本要求就是在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間尋找一個(gè)合理的平衡點(diǎn)，而不是拒絕任何風(fēng)險(xiǎn)。我們不能總是在追求低風(fēng)險(xiǎn)、零風(fēng)險(xiǎn)，低風(fēng)險(xiǎn)、零風(fēng)險(xiǎn)也同時(shí)意味著低收益、低回報(bào)；也不能總是在政策的保護(hù)下維持生存。要倡導(dǎo)推進(jìn)積極的風(fēng)險(xiǎn)管理，要積極地走進(jìn)市場(chǎng)，感受市場(chǎng)。不僅要敢于，更要學(xué)會(huì)善于做高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，要在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)踐中來提高自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力、風(fēng)險(xiǎn)掌控能力。不僅要審查貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)，用擔(dān)保等風(fēng)險(xiǎn)防范的措施來做好保全，用第二還貸來源作風(fēng)險(xiǎn)化解的保障條件這種傳統(tǒng)的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理模式；還要關(guān)注貸款的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，善于利用收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的途徑，充分運(yùn)用各種先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口管理工具，通過風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)等方式來覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，使實(shí)際的利息收益大于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，大于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，大于普遍可承受的風(fēng)險(xiǎn)。

二是統(tǒng)一人們對(duì)不良貸款的認(rèn)識(shí)，提高對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力。不良貸款不都是違約貸款，既包括借款人違約了，不論本息是否有損失，都應(yīng)要納入不良貸款，也包括貸款本息有損失了，不論借款人是否違約，就應(yīng)納入不良貸款。從廣義來認(rèn)識(shí)衡量貸款質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)，可以使我們?cè)谛刨J風(fēng)險(xiǎn)管理中更加關(guān)注貸款的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，努力提高對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力。并研究出一套信貸業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施，如對(duì)貸款定期進(jìn)行市值評(píng)估，分析是否有浮虧損失。又如要強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)上貸款轉(zhuǎn)讓出售行情的分析，如果能溢價(jià)轉(zhuǎn)讓的貸款就是優(yōu)良貸款；如果能不受損失轉(zhuǎn)讓出去的貸款也應(yīng)當(dāng)是好的，至少不能算是不良貸款；如果轉(zhuǎn)讓不出去或需折價(jià)轉(zhuǎn)讓的，那就是不良貸款。所以對(duì)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)小市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大的貸款、預(yù)期收益低于平均收益的貸款也應(yīng)當(dāng)如同控制客戶信用風(fēng)險(xiǎn)一樣，要有相應(yīng)的政策和辦法。

三是進(jìn)一步細(xì)分不良貸款，可在分類原則、分類口徑、分類方法上能有個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。要對(duì)現(xiàn)行不良貸款分類標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，按照廣義的不良貸款把關(guān)注貸款、次級(jí)貸款、可疑貸款再細(xì)分為：違約和沒違約的關(guān)注貸款；違約損失和沒違約損失的次級(jí)貸款、可疑貸款。并按有關(guān)規(guī)定計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)撥備、計(jì)算資本占用，以便使同一時(shí)期不同銀行間或同一銀行不同時(shí)期的不良貸款可以進(jìn)行真正的比較。

把不良貸款分為狹義的不良貸款和廣義的不良貸款，使得我們可以把狹義的不良貸款率用來對(duì)外披露，進(jìn)行同業(yè)的比較，并滿足監(jiān)管的要求，使國(guó)內(nèi)外的同業(yè)能有一個(gè)共同的標(biāo)準(zhǔn)來比較貸款的質(zhì)量水平。而廣義的不良貸款率則主要用于銀行內(nèi)部的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理和貸款質(zhì)量評(píng)價(jià)，不僅要考慮借款人的資信、借款人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)掌控管理能力，還要考慮資源配置的效率，資源使用的回報(bào)率。這樣既能滿足內(nèi)部管理的要求，又能與境內(nèi)外的同業(yè)進(jìn)行比較，在條件成熟的時(shí)候就可以實(shí)現(xiàn)同業(yè)的狹義和廣義不良貸款的比較。

要避免在信息披露中出現(xiàn)既有不良貸款率，又有貸款違約率，又要注意不要把不良貸款視為損失貸款，把不良貸款率視為不良貸款損失率。由于歷史的原因，中國(guó)的銀行業(yè)通常是不用不良貸款損失率這個(gè)概念，因?yàn)椴涣假J款的損失時(shí)點(diǎn)很難說清楚，當(dāng)貸款出現(xiàn)違約后銀行就一直在清收，直到最后實(shí)在無法清收的部分才會(huì)列入損失貸款，等待核銷處理。這個(gè)過程有時(shí)會(huì)很長(zhǎng)，甚至幾年都完不了，而且在這個(gè)過程中貸款還會(huì)不斷地被重組。但不良貸款損失的大小，在不同的銀行金融機(jī)構(gòu)也會(huì)有很大的差異，管理比較好的銀行，損失會(huì)小一點(diǎn)，管理差一些的銀行損失會(huì)大一點(diǎn)，我們應(yīng)當(dāng)積極創(chuàng)造條件適時(shí)按統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)對(duì)貸款損失率進(jìn)行披露。

四是對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)類型的貸款進(jìn)行不同的管理，采取不同的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策措施。一要嚴(yán)格控制在利率上升預(yù)期時(shí)的固定利率貸款總額，除非已經(jīng)有了一個(gè)有效的對(duì)沖方案或風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償按排；二要嚴(yán)格控制利率下浮貸款的數(shù)額，努力提高貸款議價(jià)的能力，對(duì)優(yōu)良客戶的優(yōu)惠利率要根據(jù)客戶的綜合貢獻(xiàn)來合理確定，隨著利率市場(chǎng)化的加快，銀行要學(xué)會(huì)利差收窄后的經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型；三要改變現(xiàn)行的只有總量外匯貸款風(fēng)險(xiǎn)管理辦法，對(duì)銀行賬戶中的外匯貸款要定期逐筆進(jìn)行市值評(píng)估，根據(jù)評(píng)估結(jié)果是浮盈還是浮虧及其程度來確定分類，可每月做一次；四要在計(jì)算剔除風(fēng)險(xiǎn)后的收益（RAROC）中，要把匯率風(fēng)險(xiǎn)考慮進(jìn)去。尤其是隨著國(guó)家匯率形成機(jī)制的改革進(jìn)程加快，將會(huì)加劇銀行外匯貸款的風(fēng)險(xiǎn)，匯率的不穩(wěn)定會(huì)使更多的外匯貸款出現(xiàn)問題，當(dāng)然銀行可以通過外匯市場(chǎng)的運(yùn)作來鎖定風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)，以降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的敞口和損失。

(作者系中國(guó)工商銀行首席風(fēng)險(xiǎn)官)

第四篇：對(duì)個(gè)人主義價(jià)值觀的再思考

對(duì)個(gè)人主義價(jià)值觀的再思考

本文對(duì)個(gè)人和集體時(shí)關(guān)系作了歷史性探討,發(fā)現(xiàn)兩者往往是對(duì)立和沖突的。但是,從馬克思把人類社會(huì)發(fā)展的各個(gè)階段分為自然經(jīng)濟(jì)、商品經(jīng)濟(jì)和共產(chǎn)主義三大社會(huì)形態(tài)來看,文章認(rèn)為:個(gè)人自我實(shí)現(xiàn)的形式也相應(yīng)表現(xiàn)為集體主義、個(gè)人主義以及一種超越個(gè)人主義和集體主義局限的新形式。從哲學(xué)看,個(gè)人主義是一種價(jià)值觀,它適應(yīng)商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的需要。這種適應(yīng)性體現(xiàn)在個(gè)人主義價(jià)值觀的如下主張:(1)一切價(jià)值均以人為中心;(2)個(gè)人本身就是目的,具有最高價(jià)值;(3)一切個(gè)人在某種意義上是平等的。長(zhǎng)期來,我國(guó)理論出版物對(duì)于個(gè)人主義持全盤否定態(tài)度,反映出一種個(gè)人虛無主義的心態(tài)。這種極端態(tài)度和片面觀點(diǎn)無疑成了極“左”政策的根據(jù)。在社會(huì)主義初級(jí)階段應(yīng)當(dāng)注意個(gè)人主義與集體主義的協(xié)調(diào)問題,避免兩者走向極端的形式。

個(gè)人價(jià)值

個(gè)人價(jià)值問題,是現(xiàn)實(shí)生活中人們關(guān)注的熱點(diǎn),它常常引起不盡的紛爭(zhēng)與思慮。因而,對(duì)個(gè)人價(jià)值的內(nèi)涵及其實(shí)現(xiàn)機(jī)制作出理論上的科學(xué)研討便不是毫無意義的了。企圖弄清個(gè)人價(jià)值的本質(zhì)、結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)方式,首先會(huì)碰到一個(gè)前提性問題:什么是價(jià)值?這個(gè)問題我們必須首先解決。對(duì)此馬克思作出了精致而科學(xué)的說明:“?價(jià)值?這個(gè)普遍的概念是從人們對(duì)待滿足他們外界物的關(guān)系中產(chǎn)生的”。“實(shí)際上是表示物為人而存

第五篇：對(duì)加強(qiáng)干部理論學(xué)習(xí)的再思考

文章標(biāo)題：對(duì)加強(qiáng)干部理論學(xué)習(xí)的再思考

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唐代魏征說過：“求木之長(zhǎng)者，必固其根本；欲流之遠(yuǎn)者，必浚其源泉?！睂W(xué)理論就是抓根本、浚

源泉。高度重視理論建設(shè)是我們黨的優(yōu)良傳統(tǒng)，也是加強(qiáng)科學(xué)執(zhí)政能力建設(shè)的首要任務(wù)。加強(qiáng)干部理論學(xué)習(xí)對(duì)提高干部隊(duì)伍基本素質(zhì)有著重要作用，也是保持共產(chǎn)黨員先進(jìn)性的基礎(chǔ)性工程之一。

一、用理論成熟感催促理論學(xué)習(xí)責(zé)任感

無論對(duì)黨員還是對(duì)黨的干部來說，理論上成熟都是政治上成熟的基礎(chǔ)。一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)干部擔(dān)負(fù)著一個(gè)地區(qū)、一個(gè)部門改革、穩(wěn)定和發(fā)展的重任，能否按照“三個(gè)代表”的要求，自覺把學(xué)習(xí)當(dāng)成第一責(zé)任，事關(guān)重大。從國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)觀察，都需要加強(qiáng)干部的理論武裝，江澤民指出：在改革開放和發(fā)展社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的條件下，在世界各種思想文化相互激蕩的背景中，能不能及時(shí)識(shí)別和排除各種干擾，堅(jiān)持黨的基本路線和基本綱領(lǐng)，對(duì)廣大干部特別是各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。這些年來，大多數(shù)干部積極適應(yīng)新形勢(shì)、新任務(wù)的要求，努力學(xué)習(xí)，經(jīng)受磨練，不斷進(jìn)步，成長(zhǎng)很快；也有些領(lǐng)導(dǎo)干部不求進(jìn)取，無所作為，在不斷發(fā)展的形勢(shì)面前落后了；還有極少領(lǐng)導(dǎo)干部在各種腐敗思想的侵襲和政治風(fēng)浪的沖擊下，垮掉了。干部隊(duì)伍中存在的種種問題，原因不盡相同，但不重視理論學(xué)習(xí)，頭腦里缺乏甚至沒有馬克思主義是共同的。全面建設(shè)小康社會(huì)，加快推進(jìn)社會(huì)主義現(xiàn)代化，對(duì)干部提出了新的更高要求，肩負(fù)著黨和人民賦予的重大使命的各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)同志，務(wù)必站在發(fā)展大局、黨的生死存亡的高度，以強(qiáng)烈的歷史責(zé)任感和使命感，加強(qiáng)理論學(xué)習(xí)，使自己真正成為掌握馬列主義、毛澤東思想和鄧小平同志建設(shè)有中國(guó)特色社會(huì)主義理論的領(lǐng)導(dǎo)者。

從工作實(shí)際情況看，領(lǐng)導(dǎo)干部尤其要加強(qiáng)理論學(xué)習(xí)。干工作離不開理論的指導(dǎo)，一個(gè)好的工作思路、好的辦法、好的觀點(diǎn)、好的決策，必須靠深厚的理論功底作基礎(chǔ)。我們的崗位光榮，責(zé)任重大，其自身的地位和職責(zé)，要求我們必須是理論上的成熟者，政治上的堅(jiān)定者。這樣，才能擔(dān)負(fù)起時(shí)代賦予的重任。理論學(xué)習(xí)是提高素養(yǎng)、掌握科學(xué)的思想方法和工作方法的根本途徑，也是我們履行職責(zé)的本質(zhì)要求。

二、用與時(shí)俱進(jìn)的精神學(xué)習(xí)與時(shí)俱進(jìn)的理論

馬克思主義具有與時(shí)俱進(jìn)的理論品質(zhì)。既然是與時(shí)俱進(jìn)的理論就得與時(shí)俱進(jìn)地學(xué)習(xí)。理論學(xué)習(xí)并不是一種功利，而是時(shí)代更新的活法。事業(yè)無窮期，學(xué)習(xí)無止境。一個(gè)人在某個(gè)學(xué)校或培訓(xùn)班學(xué)習(xí)，總會(huì)有畢業(yè)的時(shí)候，但在科學(xué)理論的學(xué)習(xí)上，卻永遠(yuǎn)也不可能拿到“畢業(yè)證”。因此，要防止和克服“學(xué)過了”、“差不多”的思想，發(fā)揚(yáng)與時(shí)俱進(jìn)的精神，學(xué)好馬克思主義與時(shí)俱進(jìn)的理論?，F(xiàn)在主要是學(xué)習(xí)鄧小平理論和“三個(gè)代表”重要思想，弄清其時(shí)代背景、實(shí)踐基礎(chǔ)、科學(xué)內(nèi)涵和精神實(shí)質(zhì)，弄清為什么說其是同馬列主義、毛澤東思想一脈相承而又與時(shí)俱進(jìn)的科學(xué)體系。要從理論基石、理論綱領(lǐng)、理論品格和政治立場(chǎng)等弄清“承”的所在；要以思想路線、經(jīng)濟(jì)、文化、社會(huì)和黨的建設(shè)等“進(jìn)”的內(nèi)容。同時(shí)，要學(xué)習(xí)黨在建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)程中不斷出現(xiàn)的理論創(chuàng)新成果。黨的十六大以來，以胡錦濤同志為總書記的黨中央高舉鄧小平理論和“三個(gè)代表”重要思想的偉大旗幟，解放思想、實(shí)事求是、與時(shí)俱進(jìn)，不斷推進(jìn)實(shí)踐基礎(chǔ)上的理論創(chuàng)新，用以武裝頭腦，為全面建設(shè)小康社會(huì)、加快推進(jìn)改革開放和社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)提供了強(qiáng)有力的思想保證。近幾年來，黨中央先后提出了樹立和落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀、構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)、加強(qiáng)黨的執(zhí)政能力建設(shè)和先進(jìn)性建設(shè)，以及建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家等一系列重大戰(zhàn)略思想，不斷用發(fā)展著的馬克思主義武裝全黨和全國(guó)人民的頭腦。對(duì)于這些重大的理論創(chuàng)新成果，都要努力學(xué)習(xí)，務(wù)求真正理解其精神實(shí)質(zhì)。各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部只有堅(jiān)持不懈地學(xué)習(xí)鄧小平理論，從根本上提高自己，才能做到“任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚船”；有了一支理論素質(zhì)較高的領(lǐng)導(dǎo)干部隊(duì)伍，堅(jiān)持黨的基本理論和基本路線才有可靠的組織保證。

三、用科學(xué)理論指導(dǎo)實(shí)踐

理論與實(shí)踐的統(tǒng)一，是馬克思主義的一個(gè)最基本的原則，也是學(xué)習(xí)馬克思主義理論的唯一正確方法。有點(diǎn)馬克思主義知識(shí)的人都懂得，任何一種科學(xué)的理論，都是由人所創(chuàng)立的，也只有當(dāng)人們以科學(xué)的態(tài)度對(duì)待它，以優(yōu)良的學(xué)風(fēng)來研究它、運(yùn)用它、發(fā)展它，才能為這種理論的與時(shí)俱進(jìn)、不斷開拓新的境界，提供可靠保障。要達(dá)到開拓理論與實(shí)踐的新境界應(yīng)在三點(diǎn)上下功夫。一要學(xué)思結(jié)合?！皩W(xué)而不思則罔，思而不學(xué)則殆”。所以，要處理好學(xué)和思的辯證關(guān)系，使兩者并行不悖，在學(xué)習(xí)中，多動(dòng)腦想一想，多問幾個(gè)為什么是十分必要的。孟子說：“心之官則思，思則得之，不思則不得也。”既學(xué)且思，這才是真正的學(xué)習(xí)；反之“學(xué)而不化，非學(xué)也”。二要學(xué)以致用。學(xué)與用是個(gè)辯證關(guān)系，要想達(dá)到學(xué)習(xí)的預(yù)期目的，不把學(xué)用統(tǒng)一起來是絕對(duì)不行的。不能為學(xué)而學(xué)，只學(xué)不用，學(xué)用兩張皮?！皩W(xué)習(xí)的目的全在于應(yīng)用”。古人說：“博學(xué)，審問、慎思、明辨、篤行五者，廢其一，非學(xué)也。”知了就要行，學(xué)習(xí)中，必須聯(lián)系思想、工作和生活實(shí)際。這樣，可以理解深，效果好，能解決問題。不能“天橋的把式———光說不練?！睉?yīng)當(dāng)“先行其言，而后從之”，懂得“有其言，無其行，君子恥之”的道理。三要自覺地學(xué)。所謂自覺學(xué)就是對(duì)理論“好學(xué)”、“樂學(xué)”，沒有持久的理論學(xué)習(xí)興奮，就沒有持久的創(chuàng)新沖動(dòng)。有了學(xué)習(xí)自覺性，就會(huì)專心致志，不心浮氣躁。有了學(xué)習(xí)自覺性就會(huì)有韌勁、鉆勁，不怕苦、不畏難。有了學(xué)習(xí)自覺性，便能反復(fù)學(xué)、持久學(xué)、深入學(xué)?？傊?，學(xué)習(xí)科學(xué)理論必須采取正確的態(tài)度、科學(xué)的方法，堅(jiān)持理論與實(shí)踐相統(tǒng)一的原則。

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